Π§ΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ EBITDA β ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡ
ΠΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΡΠΎΠΊΡΡΠΈΡΡΡΡΡΡ Π½Π° Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°Ρ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΌΠ΅Ρ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π΄ΠΎΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ. ΠΠΎ Π² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ, Π΅ΡΠ΅ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠΊΠ° Π²ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠΈΠ³ΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ Π² ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ β ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ (EBITDA). Π₯ΠΎΡΡ EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΈ ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΡΠΌΠΈ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠΊΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ ΠΈΠΌ ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ΄Π΅ΡΡ ΠΌΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ, ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΡΡΠΎΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΡΠ°Π» Π½Π°ΡΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΡΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Ρ ΠΎΡΡΠΎΡΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡΡ.
EBITDA ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. Π₯ΠΎΡΡ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠ°ΠΌΠΈ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° (GAAP) Π½Π΅Ρ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π²ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ EBITDA, ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠΈΡΠ°Π½ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ, ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅ΠΉΡΡ Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°Ρ , Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°Ρ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°Ρ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡΡΡ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ , Π² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡΡΡ Π² ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΡΡ ΠΊ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΎ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ².
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π²ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π» ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ΅Π½ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅ 1980-Ρ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½ΡΠΆΠ΄Π°Π»ΠΈΡΡ Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ EBITDA Π΄Π»Ρ Π±ΡΡΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π»ΠΈ ΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΌ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ°ΠΌ.
ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ EBITDA Ρ ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½ΠΈΠ»ΠΎΡΡ Π½Π° ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΊΡΡΠ³ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ. ΠΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π½ΠΈΠΊΠΈ ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ EBITDA ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠΊΡΡΡΡ ΡΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ.
ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π² Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ Π·Π°Π²ΠΈΡΡΡ ΠΎΡ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°, ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΡΡΡΡΡ. ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ Π²Π°ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ² Π² ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ. ΠΡΠ΅ ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΊΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄.
ΠΠ°ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ, EBITDA ΡΡΡΡΠ°Π½ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π²Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΎΠΊ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ.
ΠΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ, EBITDA ΡΠΏΡΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΈΡΠΌ Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠΉ. Π ΡΠΎ ΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ EBITDA Π΄Π°Π΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠΈ ΠΌΠΎΠ»ΠΎΠ΄Π°Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ΅ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ½Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΈΠΊΠ°ΠΌ.
Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· Π³Π»Π°Π²Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ EBITDA Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½Π° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ, ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠΈΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ EBITDA, ΠΎΡΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΎΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΡ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π½Π΅ΠΏΡΠΈΠ³Π»ΡΠ΄Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.
ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΅Π΅ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΎΡΠ½ΡΠΌ. Π ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ EBITDA Π΄Π°Π΅Ρ Π½Π΅ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡ ΠΈ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π΄ΠΎΡΠΎΠ²ΡΡ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ Π»ΡΡΡΠ΅ ΠΈΠ·Π±Π΅Π³Π°ΡΡ EBITDA ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΅Π΅ Π² ΡΠΎΡΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΡΠΌΠΈ ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ.
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA. Π§ΡΠΎ ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ
ΠΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΊΠ°ΠΊ EBITDA. ΠΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠ° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈΒ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ½Β ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ.
Π‘ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization)Β β ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° Π½Π°Β ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈΒ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ².
ΠΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ, Ρ.Π΅. Π²Ρ Π½Π΅ ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ Π½Π°ΠΉΡΠΈ Π΅Π³ΠΎ Π²Β ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ EBITDA ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΒ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ Π΅Π³ΠΎ Π΄Π»Ρ Π½Π°Π³Π»ΡΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π½Π°ΡΠ°Π» ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π²Β 1980-Ρ Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ. ΠΒ ΡΠΎΡΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΒ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ» ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠΌ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ ΠΏΠΎΒ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π²Β Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡΠ΅ΠΉ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅. ΠΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΈΒ ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Π΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡ Π·Π°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π²Β ΠΊΠΎΠ²Π΅Π½Π°Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Ρ ΠΏΠΎΒ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊΒ EBITDA. ΠΡΠΈΠ½ΡΡΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠΎΠΉ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π°Β ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ Π½Π΅ Π²ΡΡΠ΅ 3Ρ .
Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π΄Π²Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA:
1. ΠΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΠΉ, Π½ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Β β Β«Π‘Π²Π΅ΡΡ Ρ Π²Π½ΠΈΠ·Β».
EBITDA = ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π°Β Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² + Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π°Β Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π½Π΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²
Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌ ΡΠΎΡ ΡΠ°ΠΊΡ, ΡΡΠΎ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠΌ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° ΡΠΈΡΠΌΡ. Π Π°Π·Π½ΠΈΡΠ° EBITDA ΠΎΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²Β Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΌΡ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ°Π΅ΠΌ. ΠΠ½Π°ΡΠ΅ ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ OIBDA, Π½ΠΎ, ΡΠ΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΡ.
ΠΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° Π²Β Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΡΠ΅: ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΡΠΆΠ΅Π»ΠΎ Π΄ΠΎΠΏΡΡΡΠΈΡΡ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΊΡ, ΠΈΒ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ ΡΒ ΡΡΠΈΠΌ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊΡΠ°ΠΉΠ½Π΅ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎ Π²Π²Π΅ΡΡΠΈ Π²Β Π·Π°Π±Π»ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ².
2. ΠΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠΉ, ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π½Π°ΠΏΡΡΠΌΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ· Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΒ β Β«Π‘Π½ΠΈΠ·Ρ-Π²Π²Π΅ΡΡ Β».
EBITDA = Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ + ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΡΒ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ + ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΈΒ Π½Π΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²
ΠΡΠΎΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΌΡ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Π΅ΠΌ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΎΡ ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΒ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ°Π΅ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ². ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠΌ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π»ΡΠ±ΡΠ΅ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠΏΠ°Π΄ΡΡ Π²Β ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ, ΡΡΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π²Β Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠΌ.
Π‘ΡΠΎΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ Π²Β Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΡ Π»Π΅Π³ΡΠ΅ ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΏΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΈΡΠ»Π°ΠΌΠΈ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΡΠ°.
Π‘Π»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π²ΡΠΎΡΡΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠΌ ΠΌΡ Π·Π°Ρ Π²Π°ΡΡΠ²Π°Π΅ΠΌ Π²ΡΠ΅ ΡΡΡΠΎΠΊΠΈ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΈΒ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ. ΠΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π²Β ΡΡΠ΅Ρ Π·Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ/Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΏΠΎΠ½Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΌΠΎΠΉ.
Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ³ΠΎΠ΄Π½ΡΠΌ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π²Β Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ΅, ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ Π½Π°Β ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΒ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ ΠΈΒ Ρ.Π΄. ΠΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅, Π½Π°Β ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΡΠΎΠΊΠΈ Π±ΡΠ» ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ.
Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA, Π½Π°Β ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΠΎΠ»ΡΡ.
ΠΠ»Ρ Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΠΎΡΡΠ΅Ρ ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π‘ΡΠ°Π·Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ Π²Β Π½Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½Π°Ρ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ. ΠΒ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π½Π°ΠΌ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΡΡΠ΅Ρ ΠΎ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
Π’Π΅ΠΏΠ΅ΡΡ Ρ Π½Π°Ρ Π΅ΡΡΡ Π²ΡΠ΅ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ EBITDA Π΄Π²ΡΠΌΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ.
1. EBITDA Β«Π‘Π²Π΅ΡΡ Ρ Π²Π½ΠΈΠ·Β» = ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ = 1455 + 178 = 1633
2. EBITDA Β«Π‘Π½ΠΈΠ·Ρ-Π²Π²Π΅ΡΡ Β» = Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ + ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΡΒ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ + ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΈΒ Π½Π΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² = 1241 + 200 + 290 + 178 = 1909
ΠΠ°ΠΊ ΠΌΡ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌ, Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΏΠΎΡΡΠΈΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ Π΄Π²ΡΠΌΡ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π°ΠΌΠΈ, Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ. ΠΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π²ΡΠΎΡΡΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠΌ, ΠΌΡ Π·Π°Ρ Π²Π°ΡΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ°ΡΠ΅ΠΉ, Π½Π΅ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ ΡΒ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ· ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π°Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ. ΠΠ»Ρ ΡΠ΄ΠΎΠ±ΡΡΠ²Π° Π²ΠΎΠ·ΡΠΌΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π»Π° ΡΠ°ΠΌΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ.
ΠΠ°ΠΊ ΠΌΡ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌ, Π±ΡΠ»ΠΈ ΡΠ΄Π°Π»Π΅Π½Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ, Π½Π΅ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΡΒ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ (ΠΊΡΡΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ, ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΒ Ρ.Π΄.) ΠΈΒ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ Π²ΠΎΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ (ΠΎΠ±Π΅ΡΡΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², Π±Π»Π°Π³ΠΎΡΠ²ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π²Π·Π½ΠΎΡΡ ΠΈΒ Ρ.Π΄.).
ΠΠΎΡΠ»Π΅ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ EBITDA, ΠΏΠΎΡΡΠΈΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΌ ΠΈΒ Π²ΡΠΎΡΡΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π»ΠΈ.
Π‘Π°ΠΌΡΠΉ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Β«Π³ΡΡΠ·Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈΒ» (ΡΠ°ΠΊ ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ EBITDA) ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΌΠ°ΡΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ² ΠΈΒ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠ²:
ΠΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π°:
— ΠΡΠΈΠ½ΡΡΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ EBITDA Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠΎΠ±ΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ Β«Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΒ» ΠΎΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π° Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
— Π£Π΄ΠΎΠ±Π΅Π½ Π΄Π»Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΠΈΡ Π²Β ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ (ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²), ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ, Π°Β ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ΅ΠΆΠΈΠΌ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΡΡΡΠ°Π½Ρ, Π²Β ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈΒ ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°.
— EBITDA ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²Β ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π½ΠΎ ΠΈΒ Π²Β ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΈΒ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅.
— ΠΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΠΈΠ»ΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ.
— ΠΡΠΈ Β«Π΄ΠΎΠ±ΡΠΎΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ½ΠΎΠΌΒ» ΠΏΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌ, Ρ.ΠΊ. ΠΎΠ½Β Π½Π΅ Π΄ΠΎΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅Ρ ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΏΡΠ»ΡΡΠΈΠΉ Π²ΠΎ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠΈΠ»Π° Π·Π°Π²ΡΡΠΈΡΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, Π½Π°Β ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΈΒ ΡΡ ΠΆΠ΅ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΡΡΡ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈΒ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ Π»ΠΈΡΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, Π½ΠΎ Π½Π΅ ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ.
ΠΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ:
— ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡ Π±Π°Π·Ρ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ ΡΠ°ΡΡΡΡΠ° Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ. Π’Π΅ΠΌ ΡΠ°ΠΌΡΠΌ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΏΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΈΡΠΌΡ. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, Π½Π°Π΄ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ°Π·Π±ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΡΠ» ΡΠΎΠ±ΡΠ°Π½ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π·Π°Β Π²Π΅ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.
— ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΒ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Π²Β Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΡΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΠΌΠ° ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΈΒ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎΒ Π½Π΅ΠΌΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π½Π΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΡΠΎΡ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΒ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΈΡ ΡΠ°Π²Π½ΡΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ .
— Π’Π°ΠΊΠ°Ρ ΠΆΠ΅ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Π° ΡΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΈΒ Π²Β ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΒ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ. EBITDA Π½Π΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΠΈ Π²Β Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΡΠΎ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ· ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Ρ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΈΒ ΡΡΠ΅ΡΡ ΡΡΠ»ΡΠ³, Π²Β Π²ΡΠΈΠ³ΡΡΡΠ΅ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΒ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π΅ΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ².
ΠΠ΄Π΅ΡΡ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π°ΠΊΡΠ΅Π½Ρ Π½Π°Β ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ ΡΠΊΡΠΈΠ½ΠΈΠ½Π³Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΠΎΡΠ»Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠ° ΡΠΈΡΠΌΠ° ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ.
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅ΠΉ
ΠΡΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ· ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ EBITDA. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΄Π»Ρ Π΄ΠΎΠ±ΡΠ²Π°ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ:
EBITDAX = EBITDA + Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π°Β ΡΠ°Π·Π²Π΅Π΄ΠΊΡ
ΠΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ±ΡΠ²Π°ΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°Π½ΠΈΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π½Π°Β ΡΠ°Π·Π²Π΅Π΄ΠΊΡ. ΠΡΠΈΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π³Π΅ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΎΡΠ°Π·Π²Π΅Π΄ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΈΒ ΠΏΠΎΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ Π²Β ΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ΅ Π²Β ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΡ .
ΠΠ»Ρ ΡΠΈΡΠ΅ΠΉΠ»Π°, Π³Π΄Π΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ Π°ΡΠ΅Π½Π΄Π½ΡΠ΅ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΈ, ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDAR, ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Π½Π°Β Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠ½Β ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π²Β Π°Π²ΠΈΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ, Ρ.ΠΊ. Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ»Π΅ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡΡΡ Π²Β Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³:
EBITDAR = EBITDA + Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π°Β Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ ΠΈΒ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³
Π’Π΅ΠΌ ΡΠ°ΠΌΡΠΌ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ Π²Β ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ ΠΈΒ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³Π° Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΒ ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ° ΠΈΒ ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠ° ΠΎΠ½Β ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΏΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΡΠΊΡΡΡΡ ΡΡΠ΅Ρ
ΠΠΠ‘ ΠΡΠΎΠΊΠ΅Ρ
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ EBITDA (EBITDA Margin)
ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ EBITDA (EBITDA Margin) βΒ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°)Β EBITDA ΠΊ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ΅.
Π‘Π°ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ (ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ) ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ. Π ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ Π½Π΅ΠΌΡ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ ΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π²Π΅Ρ EBITDA Π² Π²ΡΡΡΡΠΊΠ΅, ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ (ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡ) ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ.
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π° Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΈΡΠΌ ΠΈΠ· ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½ ΠΈ Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π½ΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΠΈΠΌΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ ΡΡΠ΅ΡΠ΅.
Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΡΡΠ° (ΠΏΠΎ ΠΎΡΡΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ)
EBITDA / Π‘ΡΡΠΎΠΊΠ° 2110 ΠΎΡΡΡΡΠ° ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ°Ρ
ΠΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²
ΠΠ΅ Π½ΠΎΡΠΌΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ
ΠΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π²ΡΡΠ΅ Π½ΠΎΡΠΌΡ
ΠΠ΅ Π½ΠΎΡΠΌΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π½ΠΎΡΠΌΡ
ΠΠ΅ Π½ΠΎΡΠΌΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ
ΠΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡ
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ
ΠΠ΅Π³Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡ
ΠΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΡ
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π² ΡΡΠ°ΡΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ Π±ΡΡ ΡΡΡΡΠ°, Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ°. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎ-ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΌΡ.Β ΠΡΠΎ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ Π°Π²ΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Π°.
Π Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅Π² Π² Π²ΡΠ·Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Π°ΠΌ ΠΈ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π°ΠΌ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ Π² ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π°Ρ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΡΠΌ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ².
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ Π±Π΅ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½ ΠΈ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ°Ρ
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠ°ΡΡΡΡΠ° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π²Π°ΠΌ Π½ΡΠΆΠ½Ρ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ, ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠΈΡΠ΅, ΠΏΠΎΠΆΠ°Π»ΡΠΉΡΡΠ°, ΡΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΡ: Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Ρ
ΠΡΠ»ΠΈ Π²Ρ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΡΡ-ΡΠΎ Π½Π΅ΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡ, ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΊΡ — ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅, ΠΏΠΎΠΆΠ°Π»ΡΠΉΡΡΠ°, ΡΠΊΠ°ΠΆΠΈΡΠ΅ ΡΡΠΎ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠΈ. Π― ΡΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡ ΠΏΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ, Π½ΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²ΡΡ ΠΆΠ΅ ΡΡΠΎ-ΡΠΎ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠ½ΠΎ —Β Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ ΠΈ ΡΡΠΎΡΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΈΡΠ°ΡΡ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΊ Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΡΡΠ°ΡΡΠ΅ ΡΠ°ΠΉΡΠ°.
Π‘ ΡΠ²Π°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, ΠΠ»Π΅ΠΊΡΠ°Π½Π΄Ρ ΠΡΡΠ»ΠΎΠ², anfin.ru
ΠΠΎΡΠ΅ΠΌΡ EBITDA Π½Π΅ ΡΠ°ΠΌΡΠΉ Π»ΡΡΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ
ΠΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ°ΡΠ°Π΄ΠΎΠΊΡ: Π½Π° ΡΠ»ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΡ Ρ ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΈΠ»ΡΠ½Π΅Π΅ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅, Π° Π½Π° Π΄Π΅Π»Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ ΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ c Π°Π±Π±ΡΠ΅Π²ΠΈΠ°ΡΡΡΠ°ΠΌΠΈ: ROA, ROC, TSR, EBIT, EBITDA, CAR, EPS ΠΈ Ρ. Π΄.
ΠΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΡΠΈΡΡΡΡΡΡ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π½Π° Π½ΠΈΡ ? Π ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΡΡΠ΅, ΡΠ΄ΠΎΠ±Π½ΡΠ΅ Π² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ ΡΠ°Π½ΡΡΠ΅. ΠΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π°Π²Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° Π²Π΅Π΄Π΅Ρ ΠΊ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΡΡΠ½ΠΎ ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ Π΄ΡΠΌΠ°ΡΡ ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ Π½ΡΠΆΠ΅Π½ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ β LIVA (Long-term Investor Value Appropriation, Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ²).
ΠΠ΄Π΅Ρ LIVA ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠΎΡΡΠ°Ρ: ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΈΡΡΡΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π²ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π·Π° Π΄Π»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. ΠΠ°ΠΆΠ½ΡΠΉ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ Π½Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°: ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ. ΠΠΎ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΎ ΡΠ΅Π½Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ LIVA ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ β ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ β ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ΅ΠΉ Π±Π°Π·Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ².
Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° LIVA, ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ Apple. ΠΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ Π²Π°ΠΌ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π·Π»ΠΎ ΠΊΡΠΏΠΈΡΡ 100 Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Apple Π² 1999 Π³. ΠΡΠ»ΠΈ Π±Ρ Π²Ρ ΡΠ΅ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ Π²ΡΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· 20 Π»Π΅Ρ, Π²Π°Ρ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» Π±Ρ 27% β Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ 6%. ΠΡΠΎ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΉ, Π½ΠΎ Π½Π΅ Π²ΡΠ΄Π°ΡΡΠΈΠΉΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ. ΠΠΎ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠΌΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ² (TSR) Apple Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ 3175-Π΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ Π²ΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΌΠΈΡΠ° Π·Π° ΡΡΠΎΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄: ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΏΠ΅Ρ Apple Π½Π΅ Π±ΡΠ» ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠΆ Π²ΡΠ΄Π°ΡΡΠΈΠΌΡΡ. Π’Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΈΠ· Π½Π΅Π΄Π°Π²Π½Π΅Π³ΠΎ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π° Β«ΠΠΈΠ΄Π΅ΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈΒ» (Value Creators Rankings), ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΡΠ΅ΡΡΡ Boston Consulting Group ΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ Π½Π° TSR Π·Π° ΠΏΡΡΡ Π»Π΅Ρ. Π Π½Π΅ΠΌ Apple Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ 34-Π΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ.
ΠΠ° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅ TSR ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅Ρ Π½Π΅ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ΅ΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ Π·Π° Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π° ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Ρ , ΠΊΡΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π» ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°. Π LIVA ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ, β ΠΈ Π² ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ²Π΅ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Apple Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΡΡ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌ ΠΈΠ½Π°ΡΠ΅. ΠΡΠ»ΠΈ Π±Ρ Π²Ρ ΠΊΡΠΏΠΈΠ»ΠΈ Π²ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π² 1999 Π³. ΠΏΠΎ Π΅Π΅ ΡΠΎΠ³Π΄Π°ΡΠ½Π΅ΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π΅, ΡΡΠ»ΠΈ Π²ΡΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΡ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΈ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΡΡ Π²ΡΠΊΡΠΏΠΎΠ² Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π»ΠΈ Π±Ρ Π΅Π΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· 20 Π»Π΅Ρ ΠΏΠΎ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠ΅Π½Π΅, ΡΠΎ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π»ΠΈ Π±Ρ Π½Π° ΡΡΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ Ρ Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π΅ΡΠ»ΠΈ Π±Ρ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΠ»ΠΈ ΡΡ ΠΆΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΡ Π² ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΎΠ½Π΄. ΠΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, LIVA Apple Π·Π° ΡΡΠΎΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ $1 ΡΡΠ»Π½. ΠΡΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠ»ΡΡΡΠΈΠΉ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ Apple Π»ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΌΠΈΡΠ° Π² Π½Π°ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π΅. ΠΠ΅ LIVA Π½Π° 57% ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ Amazon, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ Π²ΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ.
ΠΡΠΈ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΈ Π²Π·ΡΡΡ ΠΈΠ· Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ LIVA, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΌΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠ°ΠΌ ΠΈ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΡΠ°ΠΌΡΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΡΠ°ΠΌΡΠ΅ Π½Π΅ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°Π½Ρ, ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ. ΠΠ°Π·Π° Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ 20 Π»Π΅Ρ ΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 45Β 000 ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΈΠ·Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ»Π° Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ $100 ΠΌΠ»Π½ ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π° ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΠΏΡΡΠΈ Π»Π΅Ρ. ΠΠ½Π° ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅ΠΉ ΠΈ ΡΡΡΠ°Π½.
Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ LIVA ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π΅Π΅ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠ², Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠ΅ΡΡ Π½Π° 10 Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΈ Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌΡ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ .
ΠΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ ΡΡΡΠΎΡΠ΅ΠΊ Π² Π½Π°ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΏΠΈΡΠΊΠ΅ LIVA Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ IT-ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΡ ΡΡΠΌΠΌΠ°ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΄Π»Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ², ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π½Π°Ρ Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ 20 Π»Π΅Ρ, ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ $2,6 ΡΡΠ»Π½. ΠΡΠ»ΠΈ Π²Ρ ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠΈΡΠ΅ Π½Π° Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΈΠ·Π±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΠΎ ΡΠ²ΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅: Π½Π΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΠΈΡ ΡΡΠΏΠ΅Ρ , ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ Π² ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ. ΠΠΌ ΡΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠΈΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Π»ΠΈ Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ β Π² ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΌ ΠΈΡ ΠΈΠ·Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ»Π° $332 ΠΌΠ»Π½. Π’Π°ΠΊ, ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π»ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΈΠ·Π±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ β Pharmasset β ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ»Π° $187 ΠΌΠ»Π½ Π² 2007 Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Π΄ΠΎ $11,2 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΠΊ 2011-ΠΌΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅Π»Π° Gilead.
ΠΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΡΠΏΠΈΡΠΊΠ΅ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (ROA) ΡΠΎΠΆΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅, Π²Π΅Π΄Ρ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ROA Π·Π°ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΡΡΡ Π½Π΅ ΡΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠ± ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ². ΠΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΠΏΠΎ ΡΡΠΎΠΌΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Ρ BP Prudhoe Bay Royalty Trust β ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡ ΠΏΡΠ°Π² ΡΠΎΡΠ»ΡΠΈ Π½Π° Π½Π΅ΡΡΡ ΠΈ Π³Π°Π·, ΠΏΡΠΈΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠ°Π² Π½Π΅ ΡΡΡΠ΅Π½Π° Π² Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΌ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ΅. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠ΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ, Π½ΠΎ ΠΈ ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ°.
ΠΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° LIVA ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ² ΡΠΈΡΠΌΡ. Π ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ (ΡΠ°ΠΊΠΈΡ , ΠΊΠ°ΠΊ ROA), LIVA ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π½Π΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. Π Π² ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π½Π° Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, LIVA ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°ΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, Π½ΠΎ ΠΈ ΡΠΎΡΡ β ΠΈ Π½Π΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΈΡ ΡΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ.
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠ΅ΡΡ Π½Π° 10 Π»ΡΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ LIVA, ΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Ρ β Π³Π»Π°Π²Π½ΡΠΉ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½Ρ, Π³Π΄Π΅ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ. ΠΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ² ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ Π΄Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎ Π»ΡΡΡΠΈΡ , Π½ΠΎ ΠΈ ΠΎ Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΡ .
Π ΡΠΏΠΈΡΠΊΠ΅ Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΠΎΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠ±Π½Π°ΡΡΠΆΠΈΡΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°: Lucent, MCI/WorldCom ΠΈ AOL/TimeWarner Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ 20 Π»Π΅Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡΠ»ΠΈ Π² ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠ»ΡΡΡΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ. ΠΠ±ΡΠΈΠΉ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠΈ Β«ΠΠΏΠΏΠ°ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅Β» ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» ΠΌΠΈΠ½ΡΡ $2,2 ΡΡΠ»Π½ β Ρ ΡΠΆΠ΅ Π²ΡΡΡΡΠΏΠΈΠ»Π° ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΡ ΡΡΠ»ΡΠ³ ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ. Π’ΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ LIVA ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π° ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΡΠΊΡΡΡΠ΅ΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ² Π² ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ β ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠ°Π²ΠΈΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ ΠΎ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π°Ρ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ. Π‘ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Ρ LIVA, Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ΅ΡΡΡΡ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ, Π° Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π² ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π»ΠΈΡΡ ΡΠ΅, ΠΊΡΠΎ Π΄ΠΎΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡΠ΅Ρ Π² ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Ρ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π²ΡΠΌ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΠΌ.
ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, LIVA ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΡΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²ΠΎ, ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ TSR ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ·Π±ΡΡΠΎΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ (ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΠ° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π½ΠΎΡΠΌΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π±Π΅Π·ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΠΊΠ²ΠΈΠ²Π°Π»Π΅Π½ΡΠΎΠ²), Π²Π΅Π΄Ρ ΠΏΡΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π΅ (Π·Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅Π², ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠ°ΡΡΡ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π° Π΄ΠΎΠ»Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ²) ΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ: β100%.
LIVA ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΌ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΡΡΠΈΠΌ LIVA ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π΅ΡΠ΅ Π½Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΏΠΎΡΠ°Π·ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠ°ΠΊΡ: ΠΈΠ· 20 Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ LIVA, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠΈΡ Π² ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΠΎΠ±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΠΈΠ»Π°ΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠ΄Π½Π°. 42% ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ° Π·Π° ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Ρ 1999 ΠΏΠΎ 2018 Π³. ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊ 2018-ΠΌΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Π»ΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ, Π° Π΅ΡΠ΅ 33% β Π½Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠ΅ΠΌ-ΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½Ρ. Π£ ΡΠΈΡΠΌ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π°-ΡΠΎ Π±ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½Ρ, Π·Π°ΡΠ°ΡΡΡΡ Π±ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π½Π° ΡΠ½ΠΈΡΡΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ Ρ ΡΠ΅Ρ , ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠ±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΠΈΠ»ΠΈΡΡ. ΠΡΠ»ΠΈ ΡΠ½ΠΈΡΡΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ β ΡΡΠΎ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡΡ, ΡΠΎ Π²ΡΡΡΠ½ΡΠ΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΠΎΡ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ Π·Π°ΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ LIVA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΌ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠ½ΡΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅Π²ΡΡ ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΈΠΊΠ»ΠΎΠ² ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ.
Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ, ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊ ΡΡΠΏΠ΅Ρ Ρ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠΌ. LIVA ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ· ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½ ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅ΠΉ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π»ΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π² ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, Π° Ρ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ. Π‘ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΡ ΡΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ LIVA Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΈΡΠΊΠ° ΡΠ°ΠΌΡΡ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΉ Π² ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΡ . ΠΡΠ° Π±Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠΌ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΎΠΌ ΠΈ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π°-Π½ΠΈΠ±ΡΠ΄Ρ ΡΠΎΠΆΠ΅ Π²ΠΎΠΉΡΠΈ Π² Π΄Π΅ΡΡΡΠΊΡ Π»ΡΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ LIVA.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π΄Π°ΠΊΡΠΈΠΈ: ΠΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ β Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π»ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠ² Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ², ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ. Π’ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΌΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ, Π½ΠΎ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π»ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄ΠΎΠΌ Π½Π° ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ. Π ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π», ΠΏΠΎΡΠ²ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π°.
ΠΠ± Π°Π²ΡΠΎΡΠ°Ρ : ΠΠΈΠΊΠΎΠ»Π°ΠΉ Π‘ΠΈΠ³Π³Π΅Π»ΡΠΊΠΎΠ² β ΠΏΡΠ΅ΠΏΠΎΠ΄Π°Π²Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ° ΠΈ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ Π² Π£ΠΎΡΡΠΎΠ½ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ»Π΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΡΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡ ΠΠ½ΡΡΠΈΡΡΡΠ° ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ°; Π€ΠΈΠ±ΠΎ Π£ΠΈΠ±Π±Π΅Π½Ρ β Π΄ΠΎΡΠ΅Π½Ρ, ΠΏΡΠ΅ΠΏΠΎΠ΄Π°Π²Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ Π² INSEAD
ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³: ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ
ΠΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΎΠΉ? ΠΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°ΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ, Π½ΠΎ ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΈΡΠΊΠ°ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΊΡΡΠΏΠΈΡΠ°ΠΌ. ΠΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π»Ρ Π²Π°Ρ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΡΡ ΡΠΏΠ°ΡΠ³Π°Π»ΠΊΡ, Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ.
ΠΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ:
- ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Π /Π
- ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ PEG
- ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Net/Debt/EBITDA
- ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ EV/EBITDA
- Dividend Yield
- ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ EV/Sales
- FCF Yield
- NIM
- ROE
- Buyback Yield
- VaR
- ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π¨Π°ΡΠΏΠ°
Π Π°Π·Π±Π΅ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΡ.
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Π /Π
ΠΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΌΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ.
Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π /Π, ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° Π΅Π΅ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. ΠΡ ΡΠ²ΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π° 1 Π°ΠΊΡΠΈΡ. ΠΡΠ»ΠΈ P/E = 3,3 (5423 ΠΌΠ»ΡΠ΄ /1620 ΠΌΠ»ΡΠ΄), ΡΠΎ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΡΡΠΎΠΊ ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ 3,3 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΈ, ΡΡΠΎ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡΡ. ΠΠ° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π² ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΌ P/E = 8 ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠΎΠΉ, Π° Π² Π‘Π¨Π ΡΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 20.
ΠΠ° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅ΡΡΡΠΈΠ»Π΅ΡΠΈΡ P/E Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ S&P500, ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ» ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ 18. ΠΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π²Π°ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΡΡ Π² Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½Π΅ ΠΎΡ 10 Π΄ΠΎ 35. ΠΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΈΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄, ΡΡΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ P/E Π²ΡΡΠ΅ 20, ΡΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ Π»ΡΡΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ. ΠΡΠ»ΠΈ Π² ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Π΅ ΡΠΆΠ΅ Π΅ΡΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΈ ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ P/E ΡΠ°Π²Π΅Π½ 30-35, ΡΠ°ΠΌΠΎΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ΄Π΅Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ ΠΊ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½ Π½Π° Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ.
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Π /Π Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° Π΄Π²Π° ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΈΠΏΠ°: Training P/E ΠΈ Forward P/E.
- Training P/E ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΊ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠΉ Π³ΠΎΠ΄ (Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π±Π΅ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΠ· ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ).
- Forward P/E ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΊ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π·Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΉ Π³ΠΎΠ΄ (Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π±Π΅ΡΡΡΡΡ ΠΈΠ· ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠ² Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ²).
Π§Π΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ P/E, ΡΠ΅ΠΌ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²Π»Π΅ ΡΡΠΎΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. ΠΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ P/E ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Ρ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠΌ, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΡΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠ»ΠΈ P/E Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ, ΡΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Ρ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠΌ, Π»ΠΈΠ±ΠΎ Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΡ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ. ΠΠ½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ P/E Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π½Π° ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΡΡΠΏΠ΅Π½ΠΈ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ. ΠΠΎΠ»ΠΎΠ΄ΡΠ΅ ΠΈ Π±ΡΡΡΡΠΎΡΠ°ΡΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΌΠ°Π»ΠΎ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ P/E ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ. Π£ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ P/E ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π΅Ρ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ² Π±ΡΡΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ° ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ PEG
ΠΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ P/E ΠΊ ΡΠ΅ΠΌΠΏΡ ΡΠΎΡΡΠ° ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. Π§Π΅ΠΌ ΠΎΠ½ Π½ΠΈΠΆΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΌΠΏΡ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΈ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ P/E.
Π‘ΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π»ΠΎΠ½Π½Π°Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ°Π²Π½Π° 1. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅, ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠΎΡΡΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Π°. ΠΡΠ»ΠΈ PEG Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ 1, ΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Π°.
Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ. ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, P/E ΡΠ°Π²Π΅Π½ 20, ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π½Π° 10% Π² Π³ΠΎΠ΄. PEG = 20/(10%*100) = 2
ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ° ΡΠΊΡΠΎΠ»Π»ΠΈΡΡΡ Π²ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ | X | Y | Z |
---|---|---|---|
P/E | 35 | 25 | 15 |
ΠΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· ΡΠΎΡΡΠ° | 40 | 20 | 10 |
ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π₯ Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ P/E Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΈ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³. ΠΠΎ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡ Π²ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· ΡΠΎΡΡΠ° ΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ PEG ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ, ΡΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ 0.875, 1.25, 1.5. Π’ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π₯ Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π²Π΅ΡΠ½ΡΠΌ.
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Net/Debt/EBITDA
ΠΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΡΠΈΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊ EBITDA (ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ). ΠΠ»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΡ, ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π»Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΈΠ· ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΈ, ΡΡΠΎ ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΈ EBITDA Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΠΌΠΈ. ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ².
Π ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ Π½Π΅Ρ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ.
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ EV/EBITDA
ΠΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ EBITDA. EV β ΡΡΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. Π Π°ΡΡΠ΅Ρ EV ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅:
Π ΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ + Π΄ΠΎΠ»Π³ + ΠΏΡΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ + ΠΌΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ β Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ.
Π’ΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ°ΡΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³, Π½ΠΎ Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡΡ ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½Ρ.
EV/EBITDA ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π΄ΡΡΡΡΠΈΠΈ.
Π§Π΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΡΠ΅ΠΌ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²Π»Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ, Π·Π½Π°ΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Ρ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠΌ, Π»ΠΈΠ±ΠΎ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ Ρ Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΠΈ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ.
Dividend Yield (DY)
ΠΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ. ΠΡΠΎΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΊ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°Ρ , ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΡΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ Π·Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄. ΠΠ°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ:
- DY Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ 12 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² (ΡΡΠΌΠΌΠ° Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠΉ Π³ΠΎΠ΄ / ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ).
- DY Π·Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ 12 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² (ΡΡΠΌΠΌΠ° Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² Π·Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΉ Π³ΠΎΠ΄ / ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ).
- ΠΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ DY (ΡΡΠΌΠΌΠ° Π²ΡΠ΅Ρ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² Π·Π° ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ / ΡΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π·Π° ΡΠΎΡ ΠΆΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄).
ΠΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ, ΡΠ΅ΠΌ Π»ΡΡΡΠ΅. ΠΠΎ Π΅ΡΡΡ Π½ΡΠ°Π½ΡΡ.
ΠΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π΅ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ² Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΡΠΏΡΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π·Π°ΡΡΡΠ΄Π½Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌΠΈ. ΠΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π±ΡΡΡΡΠΎΡΠ°ΡΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΡΡ ΠΌΠ°Π»Π΅Π½ΡΠΊΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ ΠΏΠ»Π°ΡΡΡ ΠΈΡ Π²ΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅, Ρ. ΠΊ. ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π² ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΠ»ΡΡΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΡΡΠ° ΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ°ΠΌΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ.
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ EV/Sales
ΠΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ Π²ΡΡΡΡΠ΅ΠΊ ΡΡΠΎΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ.
EV / Sales = (Π ΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ + Π΄ΠΎΠ»Π³ + ΠΏΡΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ + ΠΌΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ β Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ) / ΠΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ°.
ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½Π΅ ΠΎΡ 1 Π΄ΠΎ 3, Π½ΠΎ Π½Π° ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ ΠΎΠ½ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ (Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π΄ΡΡΡΡΠΈΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°). ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΎΡΡΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π§Π΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π½ΠΈΠΆΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Π°. EV/Sales ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΈ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ. ΠΡΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ Ρ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ Π½Π° Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ΅.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΠΎ ΠΡΡΠΎΡΠ»ΠΎΡΡ (AFLT) Π·Π° 3 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ° 2020 Π³ΠΎΠ΄Π° (Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π²Π·ΡΡΡ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ):
EV = Π ΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ + ΠΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° β ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° = 97 736 015 636 + 41 463 000 000 + 4 934 000 000 β 26 962 000 000 = 117 171 015 636.
ΠΡΡΡΡΠΊΠ° ΠFLT = 123 894 000 000.
EV/Sales = 0,95. ΠΠ½Π°ΡΠΈΡ Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΡΡΠΎΡΠ»ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ-ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»Π΅Π½.
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ FCF Yield
ΠΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ Ρ Dividend Yield (DY). ΠΡΠ»ΠΈ DY ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, Π½Π° ΠΊΠ°ΠΊΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, ΡΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ FCF Yield (Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°) ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ.
FCF Yield = Π‘Π²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ/Π’Π΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ.
Π‘Π²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ (FCF) β ΡΡΠΎ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π·Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±Π°Π·Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ². Π’ΠΎ Π΅ΡΡΡ, EBITDA β (Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ + ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π΅ + Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ) = FCF.
ΠΡΠ»ΠΈ FCF ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ, Π·Π½Π°ΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ. ΠΡΠ»ΠΈ ΡΡΠΈ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π°Π±ΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΠ΅Ρ Π½Π° Π΅Π΅ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ. ΠΠ· ΡΡΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌ, Ρ ΠΎΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΈ Π½Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΄Π°ΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
ΠΡΠ»ΠΈ FCF ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ, ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΠ°Π·Ρ, ΡΡΠΎ Π΄Π΅Π»Π° Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ΄ΡΡ ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΎ. ΠΠ΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠ΅ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
Π§ΡΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ FCF Yield. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ, ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ, Π½ΠΎ Π½Π΅ ΡΠ°ΠΊΡ. Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ·ΡΡΠΈΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ ΠΈ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
ΠΡΠ»ΠΈ FCF Yield ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ, ΡΡΠΎ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ NIM
NIM ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ°. ΠΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π°ΠΊΡΡΠ°Π»Π΅Π½ Π΄Π»Ρ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ Π΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΎΡ Π²ΡΠ΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ² ΠΈ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°ΠΌ. ΠΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ. ΠΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ ΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ Π² ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ.
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ ROE
ΠΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈΠ· ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°Ρ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΌΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ Π·Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄. Π‘ΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² Π½Π°ΡΠ°Π»Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°. ΠΠ°ΡΠ°Π»ΠΎ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°ΡΡ Ρ ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π΅ΠΌ, Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄.
ROE = (Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ) \ (ΠΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»)*100%
ΠΡΠΎΡΠ΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡ: FCF / ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» (Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ β Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ).
Π‘ΡΠΈΡΠ°ΡΡ ROE Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΈΠΌ, Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π΄ΡΡΡΡΠΈΠΈ. Π§Π΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΡΠ΅ΠΌ Π»ΡΡΡΠ΅.
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΡΠ°ΠΌΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ.
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Buyback Yield
ΠΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΠΎΡ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ° ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ° Π΅Π΅ ΠΎΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠΉ Π³ΠΎΠ΄, ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π½Π° Π΅Π΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π² Π½Π°ΡΠ°Π»Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° Π²ΡΠΊΡΠΏΠ°.
Π‘ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠ΅, ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΡΠΉ Π²ΡΠΊΡΠΏ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅Π² Π²Π»ΠΈΡΠ΅Ρ Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ. ΠΡΠΊΡΠΏ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° Π² ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ, ΠΎΡΡΠ°Π²ΡΠΈΠ΅ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Π½Π° Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ°ΡΡ Π² ΡΠ΅Π½Π΅. Π‘ΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΡ.
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ VaR (Value at Risk)
ΠΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ. ΠΡΠΎΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°ΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡ Π² ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΡ . ΠΠ»Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ VaR Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡ, Π½Π° ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π·Π° ΠΌΠ΅ΡΡΡ.
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ² ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ 3% Π² ΠΌΠ΅ΡΡΡ VaR 2%. ΠΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΡ, ΡΡΠΎ 3% ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° Π½Π° 2% Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ°.
ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π¨Π°ΡΠΏΠ°
ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ.
Π Π°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅: (Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ β Π±Π΅Π·ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ) / ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ·Π±ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ.
ΠΠ΅Π·ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ β Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π² Π»ΡΠ±ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ. ΠΠ»Ρ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°Π·Π½Π°ΡΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π‘Π¨Π.
ΠΡΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Π΄Π²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠΌ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² Π°ΠΊΡΠΈΠ² Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ Π¨Π°ΡΠΏΠ° Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ.
EBITDA β Erenbur.ru
EBITDA (EarningsΒ beforeΒ interest,Β taxes,Β depreciation andΒ amortization, ΡΡΡ. ΠΠΠΠ’ΠΠ) β ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ.
EBITDA ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Ρ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½Ρ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA, ΠΎΠ½ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ, ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅ΠΉΡΡ Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π² Π·Π°Π±Π»ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ½ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΡ, Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ½ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΈΡ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π²ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ².
ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ EBITDA
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π²ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π» ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅ 1980-Ρ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ, ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ (Π°Π½Π³Π».Β LeveragedΒ Buy-Out,Β LBO), ΠΈΠ·ΡΡΠ°Π»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½ΡΠΆΠ΄Π°ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠ½ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²Π΅ΡΠ½ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°ΠΌ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ Π² Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡΠ΅ΠΉ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅ (Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π²ΡΡ Π»Π΅Ρ).
ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ EBITDA ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌ ΠΏΠΎ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π΄Π°Π΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌΠΈ ΠΎΠ½Π° ΡΡΠΎΠ»ΠΊΠ½Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ.
EBITDA ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»Π° Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π΅ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΡΠ·ΡΡΡ Β«dot comΒ», ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π΄ΠΎΡΠΎΠ³ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΈ Π²ΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π°Ρ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠ°. Π‘ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΡ ΡΠΊΡΡΠ²Π°Π»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ Π²ΠΈΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΠΉ ΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
Π‘ ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ EBITDA ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½ΠΈΠ»ΠΎΡΡ Π½Π° ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΊΡΡΠ³ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ. ΠΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π½ΠΈΠΊΠΈ ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΠΠΠ’ΠΠ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ, ΡΡΡΡΠ°Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠΊΡΡΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ.
EBITDA β ΡΡΠΎ, ΠΏΠΎ ΡΡΡΠΈ, ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ (ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ) Ρ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅ΠΉ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ½ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ. EBITDA ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ°Ρ ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ.
ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π° ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΡ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠ΅Π»Π»Π΅ΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠΎ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΡΠ°Π½Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΡ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ EBITDA ΠΏΡΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ.
ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°ΡΡ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² Π½Π° ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ EBITDA, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρ Π½ΠΈΡ Π½Π΅Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ (ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ) ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. ΠΡΠΎ Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊ ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΏΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, Π½ΠΎ ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° Π΅Π³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΡΠ²Π»Π΅ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΎΡ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΡΠΊΡΡΡΡ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° EBITDA
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°ΠΉΡΠΈ Π² Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°Ρ , Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°Ρ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°Ρ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΡΡ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ . ΠΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ± ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ΅ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΡΡ Π² ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΡΡ ΠΊ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΎ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ². Π Π°ΡΡΠ΅Ρ ΠΠΠΠ’ΠΠ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΊ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² (EBIT) Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΡΡ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ.
Π£Π½ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°
EBITDA = ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ β ΠΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + Π§ΡΠ΅Π·Π²ΡΡΠ°ΠΉΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ β Π§ΡΠ΅Π·Π²ΡΡΠ°ΠΉΠ½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ + Π£ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ β ΠΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ + ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ β ΠΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²
ΠΡΠ»ΠΈ EBITDA ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΡΡΠΎ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ ΠΎΠ± ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°ΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅.
Π Π°ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎ ΠΠ‘Π€Π
ΠΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΡΠ½ΡΠΌ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. ΠΠ½ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΏΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ , ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠΈΡ ΡΡ Π² ΠΠ‘Π€Π. Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΠΎ ΠΠ‘Π€Π Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ:
EBITDA = ΠΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ β Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ + ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ + ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ + ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ
Π Π°ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎ Π Π‘ΠΠ£
ΠΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ ΠΎΡΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈΡΡ ΠΎΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° EBITDA ΠΏΠΎ Π Π‘ΠΠ£ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ»ΠΈ Π½Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎ ΠΠ‘Π€Π. ΠΠΎ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΠΠΠ’ΠΠ ΠΏΠΎ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΡ. Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΠΎ Π Π‘ΠΠ£ Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ:
EBITDA = ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² + ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ β ΠΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ + ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° EBITDA
Π ΠΎΠ·Π½ΠΈΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π² 200 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ β 80 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², ΡΠΊΡΠΏΠ»ΡΠ°ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ β 40 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ 20 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², ΡΡΠΎ Π΄Π°Π΅Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 60 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ 10 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², ΡΡΠΎ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 50 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². ΠΡΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° 20% ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠ°Π²Π½Π° 40 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ 10 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Π²ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΈΠ· Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΊ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΡΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, ΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ 80 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ².
Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ | $40 000 000 |
---|---|
ΠΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ | +$20 000 000 |
Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² | +$10 000 000 |
ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ | +$10 000 000 |
EBITDA | $80 000 000 |
ΠΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ Π΄Π²Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΠΠΠ’ΠΠ, ΡΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ΅ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π±ΡΡΡΡΠ΅Π΅ Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ.
Π ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ° Π²ΠΎΠ·ΡΠΌΠ΅ΠΌ Π΄Π²Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌΠΈ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π½ΠΎ Ρ ΠΏΠΎΡ ΠΎΠΆΠΈΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΎΠΌ. Π£ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ A ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ°Ρ EBITDA ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 40 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ B ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA 35 ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². ΠΡΠ΅Π½ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊΠ°Ρ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°.
ΠΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠΌΡΡΠ» ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ AA Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ B. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π±ΡΠ΄ΡΡ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ, Π½Π°ΡΡΠ΄Ρ Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°ΠΌΠΈ, ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄Π²ΡΠΌΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°Π½ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ:
ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ A | ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ B | |
---|---|---|
EBITDA | $40 000 000 | $35 000 000 |
ΠΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ | -$4 000 000 | $5 000 000 |
Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² | -$16 000 000 | -$10 000 000 |
ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ | -$4 000 000 | -$4 000 000 |
Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ | $16 000 000 | $16 000 000 |
Π ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ B ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΡ Π³Π»ΡΠ±ΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ ΠΈΡΡΠΈΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΡΡΠΈΡ Π΄Π²ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ:
- ΠΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π»ΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ B ΠΌΠΎΠ³Π»Π° Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ EBITDA, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ? ΠΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ.
- ΠΡΠ»ΠΈ Ρ ΠΎΠ±Π΅ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ A ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ. ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΎ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠ΅ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ B ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ.
- ΠΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ B Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ EBITDA Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ A. ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π½Π° Π½Π΅ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Ρ.
ΠΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA
- ΠΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
- ΠΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ· ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ Π²Π½Π΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ, ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠ° Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ.
- ΠΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ.
- ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ.
- ΠΡΠΈ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π΅ Π΄ΠΎΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅Ρ ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΏΡΠ»ΡΡΠΈΠΉ Ρ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ.
ΠΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA
ΠΠ΅ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ°ΠΌ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ°
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΠΠΠ’ΠΠ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²Π°ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ. ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ΡΠ΅Π΄ΠΊΠΎ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π°ΠΊΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° EBITDA, Π° Π½Π΅ Π½Π° ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠ΅ΠΉ Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ EBITDA Π² ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ , ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡΠ»ΡΠΆΠΈΡΡ ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠΆΠ½ΡΠΌ ΡΠΈΠ³Π½Π°Π»ΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ². ΠΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΡΠΏΡΡΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π½Π° ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅. Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ»ΡΠΆΠΈΡΡ ΠΎΡΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠΌ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈ Π²Π²Π΅ΡΡΠΈ ΠΈΡ Π² Π·Π°Π±Π»ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅.
ΠΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²
Π Π°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π·Π°Π±Π»ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ EBITDA ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, Π² ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°, EBITDA ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ².
ΠΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΠΉ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΠΠΠ’ΠΠ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. Π’ΠΎ Π΅ΡΡΡ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π±Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π°Π»ΠΈΡΡ Π±Π΅ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ½ΠΎ.
ΠΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»
EBITDA Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠ΅ Π΄Π»Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ ΡΡΠ°ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡ Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ, Π½ΠΎ Π½Π΅ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠ½ΠΎ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π±ΡΠ»ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠΎΠ², Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°Π½Π°Π»ΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ.
Π ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, EBITDA Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ Π²Π΅ΡΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΎΠ².
Π Π°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΡΠΊΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°
Π₯ΠΎΡΡ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ±ΠΎΡΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ· ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌ, ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ EBITDA.
ΠΠ°ΠΆΠ΅ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΈΡΠΊΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ΅ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π² ΠΠΠΠ’ΠΠ Π²ΡΠ΅ ΡΠ°Π²Π½ΠΎ ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π΅Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌ.
ΠΡΠΊΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Π΄ΠΎΡΠΎΠ³ΠΎΠΉ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ½Π° Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅. ΠΠΎΠ³Π΄Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ EBITDA ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· ΡΠ΅Π½ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π° Π½Π΅ Π½Π° ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠ².
ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ, ΠΏΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ ΠΠΠΠ’ΠΠ, ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
EBITDA ΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ
ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π»ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ½ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΠ΅Ρ Π½Π΅Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ (ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ) ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ ΠΊ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π² Π΄Π΅Π±ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ½ΠΎ-ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠ°Ρ ).
ΠΡΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΊΠ»ΡΡΠΎΠΌ ΠΊ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π² ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π΅ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA, ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠΏΡΡΡΡΡ ΡΠΈΠ³Π½Π°Π»Ρ, ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ ΠΎΠ½Π° Π½Π΅ Π½Π°ΠΊΠ°ΠΏΠ»ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ²ΠΎΡ Π΄Π΅Π±ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΡΡ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ.
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΠΠΠ’ΠΠ
EBITDA margin β ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΠ·Π½Π°ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ.
EV/EBITDA β ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΠΈΠΉ Π·Π° ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π»Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΠΊΡΠΏΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ, Π±Π΅Π· Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π½Π° Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ. ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ P/E. ΠΡΠ»ΠΈΡΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠΎΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ EV/EBITDA Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π² ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
Debt/EBITDA β ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π‘ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²Π΅ΡΠ½ΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ ΠΈ Π²ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ. Π‘ΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΡΠΎΡΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±ΡΡΡ Π½Π΅ Π²ΡΡΠ΅ 4. ΠΡΠ»ΠΈ Debt/EBITDA Π²ΡΡΠ΅ 6, ΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΡΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ. Debt/EBITDA Π²ΡΡΠ΅ 12 Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠΎΠ΄ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA
EBIT (Π°Π½Π³Π».Β EarningsΒ beforeΒ interest,Β taxes) β ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Ρ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². EBIT ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π±Π΅Π· ΡΡΠ΅ΡΠ° Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π½Π° ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π²Π»ΠΈΡΡΡΠΈΡ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.
EBIT, Π² ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΠΠΠΠ’ΠΠ, Π²Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π² ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΡ ΡΡΠ΅ΡΠ° Π Π‘ΠΠ£, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π΅Π³ΠΎ Π»Π΅Π³ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· Π΄Π°Π½Π½ΡΡ , ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΡΡ Π² Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° EBIT ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ°Ρ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π°:
EBIT = ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² + Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ
ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π² ΡΠ΅Π±Ρ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, ΠΎΠ½ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ Π² ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° EBIT. EBIT ΡΠ°ΡΡΠΎ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ².
EBT (ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ) β ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΠΊΠ°ΠΊΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π±ΡΠ»Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π° Π΄ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², Π² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ EBIT ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ. EBT ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π²Π·ΡΡΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
Π£ΡΡΡΠ°Π½ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ EBT Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΡΠΌΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ, Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉΡΡ Π²Π½Π΅ Π΅Π΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ. EBT ΠΈ EBIT ΠΏΠΎΡ ΠΎΠΆΠΈ Π΄ΡΡΠ³ Π½Π° Π΄ΡΡΠ³Π° ΠΈ ΠΎΠ±Π° ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π²Π°ΡΠΈΠ°ΡΠΈΡΠΌΠΈ EBITDA.
ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π½Π΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ Π² EBITDA, ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΠΊ ΠΈΡΠΊΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠ΅, ΠΊ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌ Π½Π° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ. Π§Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΡΡΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡ EBITDA.
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ: ΡΠ°Π·Π±ΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Ebitda | R Blog RU
Π ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ ΡΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΌΡ ΡΠ°Π·ΠΎΠ±ΡΠ°Π»ΠΈ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ P/S, P/E, ROI, ROE ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΡ ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΡΡΠ°. Π ΡΡΠΎΡ ΡΠ°Π· ΠΌΡ ΠΏΠΎΠ·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΠΈΠΌΡΡ Ρ Π΅ΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ β Ebitda. ΠΠ°ΠΊ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ, Ebitda Π΄Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌ Π΅Ρ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Ebitda — ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ?
Ebitda (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) β ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π΄ΠΎ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ Π½Π° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΠΌ. ΠΠΎ ΡΡΡΠΈ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ². ΠΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π»ΠΈ ΠΈ Π½Π°ΡΠ°Π»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² 80-Ρ Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ»Π΅ΡΠΈΡ. ΠΠΎ Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Ρ Π°ΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ.
ΠΡΡΠΏΠ½ΡΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ ΠΈ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΡΠΌ Ρ ΠΎΠ³ΡΠΎΠΌΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠΏΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ, Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ½Π½ΡΡ Π»ΠΈΡ Π½Π° ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Ebitda. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ². ΠΠ΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ Ρ Π½Π΅Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΡΠΊΡΠΎΠΌΠ½ΡΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ Π΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° Ebitda ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ, Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ, ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΎΡΡΠΈΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡΠΊΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ.
Π§Π°ΡΡΠΎ ΡΠΎΠ²ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΠΎ Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ Ebitda ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΏΠΎΡ ΠΎΠΆΠΈΠΉ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Ebit, Π½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎ-ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΌΡ. Ebit β ΡΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ².
Π§ΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Ebitda
1. ΠΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ΅. ΠΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎΠΌ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ
ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ Π² ΡΠ°Π·Π½ΡΡ
ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°Ρ
ΠΈ ΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ
, Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡΡ.
2. ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°. ΠΡΡΡ Π»ΠΈ ΡΠΌΡΡΠ» Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ
Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.
3. ΠΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΡ ΡΠ°ΡΡ
ΠΎΠ΄ΠΎΠ², Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ². ΠΠΎΠΆΠ΅Ρ Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΡ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ
ΡΠ°ΡΡ
ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΡΠ°Π½Π΅ΡΡΡ Ρ Π½Π΅Ρ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π°.
ΠΠ»ΡΡΡ ΠΈ ΠΌΠΈΠ½ΡΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° (ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ°) Ebitda
ΠΠ»ΡΡΡ:
- Π’ΠΎΡΠ½Π΅Π΅, ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΡΡΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² Π·Π° ΡΡΡΡ ΡΡΡΡΠ° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ.
- ΠΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠΎΠ²Π½ΡΠΌΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΡ Π²ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ², ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡΡΠΈΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ.
- ΠΠ°ΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ. ΠΠ· ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄, ΠΊΠ°ΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π»ΡΡΡΠ΅ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ.
ΠΠΈΠ½ΡΡΡ:
- ΠΠ΅Ρ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠ° ΡΠ°ΡΡΡΡΠ°. Π ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ, ΠΈ ΠΈΡ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΎ Ρ Π½Π΅ΡΡΡΡΠ½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠ³ΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡΠΌΠΈ.
- ΠΠ΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ Π½Π΅ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΡΠΌΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π·Π°Π²ΡΡΠ°ΡΡΡΡ.
- ΠΡΠΈ Π½Π΅ΡΡΡΡΠ½Π½ΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΠ°Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΡΠ΄Π°Π²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ.
- Π£ΡΡΡΠ½Π°Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΡΡΠΌΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Ebitda.
ΠΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Ebitda
Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π΄Π²Π° Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π° ΡΠ°ΡΡΡΡΠ° Ebitda:
Ebitda «ΡΠ²Π΅ΡΡ Ρ Π²Π½ΠΈΠ·» = ΠΡΡΡΡΠΊΠ° β Π‘Π΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ (Π±Π΅Π· ΡΡΡΡΠ° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ) + ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ
ΠΠ΄Π΅:
- ΠΡΡΡΡΠΊΠ°Β β Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
- Π‘Π΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈΒ β ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠ², ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ½Π°Π»Π° (Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ).
- ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΡΒ β Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π° ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΡ ΠΈ Ρ ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠ°, Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ ΠΏΠΎΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ.
ΠΠ½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²Π·ΡΡΡ ΠΈΠ· ΠΎΡΡΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
Ebitda «ΡΠ½ΠΈΠ·Ρ Π²Π²Π΅ΡΡ » = Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ + Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ + ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ + ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΈΠΌΠΈ Π΄Π²ΡΠΌΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ, ΡΠΎ Π² ΠΈΡΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ Π² ΡΠΈΡΡΠ°Ρ . ΠΡΠΈΡΠΈΠ½ΠΎΠΉ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈ Π²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΡ.
Π ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° Ebitda ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π΅ΡΡΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ Π΅ΡΡ Π΄ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° Ebitda
ΠΠ·ΡΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΡΡΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° Ebitda. ΠΠ°Π»Π΅Π΅ ΠΏΠΎ Π½Π΅ΠΌΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΈΠ· ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½ ΠΈ Ρ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΎΠΉ.
ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π° ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Ebitda Π² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ. Π Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ebitda Π½Π΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»Π° ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. ΠΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ° Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ° ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°.
ΠΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Ebitda ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡΡ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π»Π° ΠΈΠ΄ΡΡ Π½Π΅ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π³Π»Π°Π΄ΠΊΠΎ ΠΈ ΠΎΠ½Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π½Π΅ ΡΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΡΡΡ Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ. ΠΡΠ»ΠΈ Π² ΠΎΡΡΡΡΠ΅ Π½Π΅ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΡΠ°ΡΡΡΡΠ° ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° Ebitda, ΠΏΡΠΈΠ΄ΡΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΡΠΊΠ°ΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠ°Ρ .
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ
Π€ΠΈΡΠΌΠ° «Π‘Π‘Π‘» ΠΈ ΡΠΈΡΠΌΠ° «ΠΠΠ» Π·Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΄ΡΡΠΈΠΉ ΠΎΡΡΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, Π½ΠΎ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ Ρ «Π‘Π‘Π‘» ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ 30%, Π° Ρ ΡΠΈΡΠΌΡ «ΠΠΠ» — Π»ΡΠ³ΠΎΡΠ½ΠΎΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ 5%.
ΠΠ° ΡΡΠΎΠΌ ΡΡΠ°ΠΏΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π²Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ:
ΠΡΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΠΌΠ° «Π‘Π‘Π‘» ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΉΠ΄ΡΡ Π½Π° Π»ΡΠ³ΠΎΡΠ½ΠΎΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΡΠΎ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠ°Π·Ρ Π½Π°ΡΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ. ΠΠ° ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ «Π‘Π‘Π‘» Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π²Π΅Π΄ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π΄Π΅Π»Π° ΠΈ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π²Π½ΡΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ . Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ «Π‘Π‘Π‘» Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½Π° ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π° Π² ΠΏΠ»Π°Π½Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
ΠΠ°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅
Π ΡΠ°ΡΡΡΡΠ°Ρ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° Ebitda ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠΊΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΠΊΠ°ΠΌΠ½ΠΈ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π½Π° ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠΏΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Π² Π΄Π²ΡΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ :
- ΠΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½Π° ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ° Π΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΡΠ° Π² ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
- ΠΡΠ»ΠΈ Π²Ρ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΡ.
ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠ²ΠΎΡ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ, ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Ebitda ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅ΡΠ³Π°ΡΡ ΠΊΡΠΈΡΠΈΠΊΠ΅, ΠΈ ΠΎΠ½, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π½Π΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΡΡΡΡΠ°Ρ . Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.
Π§Π°ΡΡΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Ebitda Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ebitda Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠ½Π°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΠΌ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΠΈΠ· ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΡΡΡΡΠΎΠ².
Π§ΡΠΎ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ?
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA ΠΈ ΠΎ ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ½Π° Π½Π°ΠΌ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ?
EBITDA — ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA Π΄Π°Π΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΡΠ΅Ρ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠΌ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΈΡΠΌΡ.Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ EBITDA Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°.
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠ΅ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ:
- EBITDA — ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, Π° Π΅Π΅ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA
- ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π΅Π½ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Ρ ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ»ΡΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ.
- Π ΠΏΡΠ΅ΡΡ-ΡΠ΅Π»ΠΈΠ·Π°Ρ ΠΎ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΡΠΏΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π΅ΡΡΡ EBITDA.
ΠΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ EBITDA ΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ
ΠΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅Π½ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π½ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π΅Π½ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Ρ ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ»ΡΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ.EBITDA ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ.
EBITDA ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΏΡΠ΅ΡΡ-ΡΠ΅Π»ΠΈΠ·Π°Ρ Ρ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΡΠΈΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ. ΠΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΠΌ ΡΠΎΡΡΠ΅Π΄ΠΎΡΠΎΡΠΈΡΡΡΡ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π½Π° ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡ . ΠΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π½Π΅Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ EBITDA ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΡΡ , ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ°ΡΠΆΠ° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅Ρ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ.ΠΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΡΠΎΡΡΠ΅Π΄ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π½Π° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°Ρ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»Π΅ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, EBITDA — ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½Ρ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ, Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π² ΠΎΠ±ΡΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΠΌΡ.
ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΎΠΊ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ Π·Π°Π²ΠΈΡΡΡ ΠΎΡ EBITDA. ΠΠ±ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ°, ΠΈΠ»ΠΈ GAAP, Π½Π΅ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ EBITDA Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π° EBITDA ΡΠ΅ΡΡΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ².ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ± ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠ°Ρ .
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA?
Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Ρ ΠΎΡΠΎΡΡΡ EBITDA, ΡΠ½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΠΉΡΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠΆΡ, ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΠ² EBITDA Π½Π° ΠΎΠ±ΡΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΡ.
ΠΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA = EBITDA / ΠΠ±ΡΠ°Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ°
ΠΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA, ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π½Π½Π°Ρ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π·Π° Π³ΠΎΠ΄. ΠΠ°ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΠ°ΡΠΆΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΎΠΌ Π² ΡΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ.
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, EBITDA ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ A ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 800 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², Π° ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ — 8 000 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². ΠΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA — 10%. EBITDA ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ B ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 960 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², Π° ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ — 12 000 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ².
ΠΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ, Ρ ΠΎΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ B Π΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ EBITDA, Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅ ΠΎΠ½Π° ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΡ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ A (8% ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² 10%). Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΡΠ²ΠΈΠ΄ΠΈΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π» Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΠΈΠ· ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΈΡΠ°
Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΡΠΎΡΠΌΡ 10-K ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Cree, Inc. (Nasdaq: CREE) ΠΎΡ 2014 Π³ΠΎΠ΄Π°.Cree Π·Π°ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»Π° ΡΠΈΡΡΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΡ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 1,648 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°ΡΠ΄Π° Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 134 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π° Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π·Π° ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΠΉ 2014 Π³ΠΎΠ΄, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° 8% Π·Π° ΡΡΠΎΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄. EBITDA Π² 2014 Π³ΠΎΠ΄Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° 287 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA — 18%. ΠΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ Ρ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ΅ΠΉ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ OSRAM, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ. OSRAM Π·Π°ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»Π° ΠΌΠ°ΡΠΆΡ EBITDA Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 11% Π² 2014 Π³ΠΎΠ΄Ρ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ CREE Π±ΡΠ»Π° Π±Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°.
ΠΠ½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ, ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π°, ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ
ΠΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ EBITDA ΠΈΠ³ΡΠ°Π΅Ρ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΡ ΡΠΎΠ»Ρ Π² ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΈ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π°.
ΠΡ Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠΎΡΠΌΡΠ» EBITDA Π΄ΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΡΡΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΡΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ»ΡΡΠ΅Π΅ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA ΠΈ ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ Π΄Π»Ρ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
Π‘ΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA?Π ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ EBITDA — ΡΡΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°ΡΡΠ°Ρ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ°, ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.
EBITDA — ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π»ΡΠ΄Π΅ΠΉ, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΡΠΎ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π°Π΅ΡΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠΉ Π½Π΅ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΌ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ, ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π½Π΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ.
ΠΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠΈΡΡΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π»ΡΡΡΠ΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ°ΠΌ, ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ. ΠΠΎ ΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π΅ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ EBITDA, Π° Π½Π΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠ΅ΡΠ°ΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊΠ°Ρ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°.
[ΠΠ·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΡΡΠ΅ΡΡ Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΡ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½ΠΎΠ² M&A.]
Π§ΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ EBITDA?ΠΠ½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π°Π±Π±ΡΠ΅Π²ΠΈΠ°ΡΡΡΡ EBITDA ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ ΠΈΠ· ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ:
E — ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ
B — ΠΠΎ
I — ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ
T — ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ
D — ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ
A — ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ
ΠΠΈΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΡ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½ΠΎΠ² Π² ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ , ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ , ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈ ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ :
- ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ — ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π΄Π»Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, Π²ΡΠ·Π²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°ΠΌΠΈ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΡΡΠ΄Ρ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½ΠΎΠΉ.
- ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ — ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, Π²ΡΠ·Π²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°ΠΌΠΈ, ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΈΡ Π³ΠΎΡΠΎΠ΄ΠΎΠΌ, ΡΡΠ°ΡΠΎΠΌ ΠΈ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠΉ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ.
- ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ — Π½Π΅Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΠΊ ΠΏΠΎΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ
- ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ — Π½Π΅Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄, ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΠΈΠΉΡΡ ΠΊ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π½Π΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ (Π½Π΅Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ) Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Ρ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.
ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ EBITDA LTM ββ(Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π²Π΅Π½Π°Π΄ΡΠ°ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π²), ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΠΈΠ΅ Π΄Π²Π΅Π½Π°Π΄ΡΠ°ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² (TTM), ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ 12 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π².
EBIT vs EBITDA: Π² ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΠ°?ΠΡΠ΅ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡΡΠ°Ρ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΠ° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ EBITDA ΠΈ EBIT — ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠ°Π³ΠΎΠ². EBIT (ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²) ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π±Π΅Π· Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ. EBITDA ΠΈΠ΄Π΅Ρ Π΄Π°Π»ΡΡΠ΅, Π²ΡΡΠ²Π»ΡΡ ΠΈ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠΎΠΌ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ.
ΠΡΠ°ΠΊ, Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅ ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ EBITDA ΠΊ EBIT. Π ΡΠΎ, ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ΅ΡΠΊΠΎ ΡΠ°Π·Π±ΠΈΠ²Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π½Π° Π΅Π΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ.
Π‘Π»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ Π²Π°ΡΠΈΠ°ΡΠΈΠΈ EBITDA:
- EBIAT (ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²)
- EBID (ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ)
- EBIDA (ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ)
- EBITDAX (ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ°, Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈ Π³Π΅ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΎΡΠ°Π·Π²Π΅Π΄ΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡ)
- EBITDAR (ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ°, Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ / Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π½Π° Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ)
- EBITDARM (ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ°, Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ ΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠ±ΠΎΡΠΎΠ²)
ΠΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ Π½Π΅Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΌΠΈ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ.ΠΠΎ ΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π΅ Π½Π°ΡΠΈ ΠΎΠΏΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΡΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ EBITDA ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ Π½Π°ΡΠΈΡ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΊ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, Π½Π°ΡΡΠ΄Ρ ΡΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠΌΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ.
ΠΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ EBITDAΠ Π°ΡΡΠ΅Ρ EBITDA Π² Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· Π΄Π²ΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ», ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Π°Ρ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π΄Π°Π΅Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ.
ΠΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠ°Ρ Π΄Π»Ρ Π·Π°ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ EBITDA, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±ΡΡΡ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Π° Π² Π²Π°Ρ Π±Π°Π»Π°Π½Ρ.ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΡΠΎ Π΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ΄ΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΊΠ° Π² ΡΡΠΈΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ ΠΊ Π½Π΅ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA, ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΠΊ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°Π½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΌΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡΠ΅ΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Ρ Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΠ°ΠΌΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²Π°ΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΡ Π±ΡΠ»ΠΈ Π°ΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈ ΡΠΎΡΠ½ΡΠΌΠΈ.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA?Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ, ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π»ΠΈ Π²Π°Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Β«Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΌΒ» ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Ρ, Π²Π°ΠΌ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΡ EBITDA .
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA?Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΠΌΠ°ΡΠΆΠΈ EBITDA Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ:
ΠΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA = EBITDA / ΠΠ±ΡΠ°Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ°
ΠΡΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ EBITDA ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ΅ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ° ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° Π΄Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π·Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π³ΠΎΠ΄. ΠΡΠ»ΠΈ Π²Π°Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΡ, ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ, Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ²ΠΈΠ΄ΠΈΡ Π² Π²Π°ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π» ΡΠΎΡΡΠ°.
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ A ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΠ»Π°, ΡΡΠΎ ΠΈΡ EBITDA ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 600 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² , Π° ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 6 000 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² . Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 10%. ΠΠ°ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Ρ Company B , Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ EBITDA ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 750 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² , Π½ΠΎ Ρ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΎΠΉ 9 000 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² .
ΠΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ, Ρ ΠΎΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ B Π΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ EBITDA, Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅ ΠΎΠ½Π° ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΡ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ A (8% ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² 10%).Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΠΉ ΠΎΠ±Π° Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ² Π² Π, ΡΠ΅ΠΌ Π² Π.
Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΡ EBITDA, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ, Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»Π΅Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΡ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ, ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠΎ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡΠ° ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ.
ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ EBITDAΠΡΠ΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Ρ ΠΎΡΠΎΡ Π²Π°Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°ΠΉΡΠΈ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ EBITDA.Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° Π΄Π»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ:
ΠΡΠ»ΠΈ Π²Ρ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΠ΅ ΡΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ ΠΊ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΡ ΠΈ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠ°Π²Π΅Π½ 1 ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅, ΡΡΠΎ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ, ΡΡΠΎ Π²Π°ΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π² Π»ΡΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π»ΡΠ±ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ², ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ². ΠΡΠΎ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎ Π² EBITDA — ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΈΠ΅ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠ² ΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ Π½Π° ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA?Π Π°Π·Π½ΠΈΡΠ° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ EBITDA ΠΈ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ EBITDA Π½Π΅Π²Π΅Π»ΠΈΠΊΠ°, Π½ΠΎ Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ Π·Π½Π°ΡΡ.ΠΠΎ ΡΡΡΠΈ, ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠ΅Π³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ, ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π»ΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ, ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ.
ΠΠ° ΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ², Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ -Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠΉ (ΠΈΠ·Π±ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, Π±ΠΎΠ½ΡΡΡ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ°ΠΌ, Π°ΡΠ΅Π½Π΄Π½Π°Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠ°, ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈ Ρ. Π.), ΠΡΠΎ ΡΠΏΡΠΎΡΠ°Π΅Ρ Π»ΡΠ΄ΡΠΌ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ, Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΡΡ . , ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠ΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠ΅.
ΠΠ»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ EBITDA ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ» EBITDA, ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ Π²ΡΡΠ΅, Π½ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ ΡΡΠΈΠΌ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΠΉΡΠ΅ Π΅ΡΠ΅ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΡΠ°Π³, ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΠ² ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ , Π½Π΅ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠ½ΡΡ ΠΈ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΡ. -ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ° Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
Π§ΡΠΎ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΈΠ· ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ EBITDA?ΠΠΎΡ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠΏΠΈΡΠΎΠΊ ΠΎΠ±ΡΠΈΡ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ°, ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ EBITDA:
- ΠΠ½Π΅ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ
- ΠΠ΅ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ
- ΠΠ΅Π·Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ
- ΠΠ΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ
- ΠΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΡ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΡΡ
- Π‘ΡΠ΄Π΅Π±Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ
- ΠΡΠΎΠ±ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ
- ΠΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΌ ΡΠ²Π΅ΡΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ
- ΠΠ±Π΅ΡΡΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π³ΡΠ΄Π²ΠΈΠ»Π°
- Π‘ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²
- ΠΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΡΡΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ
ΠΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡ EBITDA Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ Π΄Π»Ρ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΏΠΎ Π΄Π²ΡΠΌ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠΌ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π°ΠΌ:
- ΠΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
- ΠΠ΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΡΠ²ΠΎΡ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ.
ΠΠ°ΠΊ ΠΎΠ±ΡΡΠΆΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡ ΡΠ°Π½Π΅Π΅, EBITDA ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅ΠΉ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΡΡΡΠ°Π½ΡΠ΅Ρ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ , Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΡΠΎ Π΄Π°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎ Π²Π°ΡΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°Ρ .
ΠΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ EBITDA ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΡΠ΄Π°ΡΡΠ΅ΠΉΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ ΠΈ ΡΠ·ΡΠΊΠ°, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ Π»ΡΠ΄ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.ΠΠ½ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΏΡΠΎΠΊΡΠΈ Π΄Π»Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π΄Π»Ρ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° EBITDA.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ EBITDA?Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ EBITDA, Π²Π°ΠΌ ΡΠ½Π°ΡΠ°Π»Π° Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π·Π½Π°ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ (EV). ΠΠ½ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π½Π°Ρ ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ Π² Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ:
- Π ΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ
- Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°
- ΠΠΎΠ»Ρ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π°
- ΠΡΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ
Π Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΠΈΠ½ΡΡ Π²Π°ΡΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΠΈΡ ΡΠΊΠ²ΠΈΠ²Π°Π»Π΅Π½ΡΡ (Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅ΡΠ°, ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΠΊΠ°Π·Π½Π°ΡΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ Π²Π΅ΠΊΡΠ΅Π»Ρ ΠΈ Ρ. Π.). ΠΠ°ΡΠ΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠΉΡΠ΅ ΡΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ:
EBITDA Multiple = Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ / EBITDA
ΠΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ (EV) / EBITDAΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° EV / EBITDA ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΠΌ, ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΠ°ΠΌ ΠΏΠΎ ΡΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΡΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ»ΡΡΠ°Π½ΡΠ°ΠΌ, ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Π° Π»ΠΈ Π²Π°ΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Π° — Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π²Π°ΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½Π°, Π° Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠ΅ — Π½Π΅Π΄ΠΎΠΎΡΠ΅Π½Π΅Π½ΠΎ. ΠΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° EBITDA Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ°Ρ , ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
ΠΠΎΠ³Π΄Π° Π²Ρ Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΈΡΠ΅ΡΡ ΠΊ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°Π΅ΡΠ΅ΡΡ Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π°, Π²Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡΡ Ρ Π½ΠΈΠΌΠΈ Π² ΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½Π°Ρ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ, Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡ Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΡ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ EBITDA ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ² Π² Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΠ΅Π΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π΄Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»Π΅ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
[ΠΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²Π°ΠΌ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡ?]
Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ EBITDAΠ ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ EBITDA ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΠΎΠ±ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.ΠΡΠ° ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΠ° ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, Π° Π½Π΅ Π΅Π΅ ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π» ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π² ΡΠ΅ΠΌ EBITDA ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΌ.
EBITDA = Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ + ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ + ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ
Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ = ΠΡΡΡΡΠΊΠ° — ΠΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ
ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈ EBITDAΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ — ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ.EBITDA — ΡΡΠΎ Π΅ΡΠ΅ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΡΠ°Π³, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΈΡ , ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, ΠΎΠ±Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Ρ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½Π° ΠΏΡΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ.
ΠΠ°ΠΊ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ EBITDAΠΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡ EBITDA ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΈΠ· Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, Π²Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΌΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π° 3-5 Π»Π΅Ρ.ΠΡΠΎΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ Π΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Ρ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΡΠ±Π΅ΠΆΠ΄Π°Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π²Π°Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π» ΡΠΎΡΡΠ° ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ² ΠΈ ΡΡΠΎ Ρ Π²Π°Ρ Π½Π΅ Π±ΡΠ»ΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°.
ΠΠ»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΡ ΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠ² ΠΌΡ Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡΠ΅ΠΌ Π½Π°ΡΠΈΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Ρ Π½Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΠ°ΠΌΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΡΡΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ, Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈ Π·Π°ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΠΌΠΈ Π·Π°ΡΠΈΡΡ. Π§Π΅ΠΌ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠΎΡΠ½Π΅Π΅, ΡΠ΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΡΠΈΡΠΊ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠΉ Ρ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ².
ΠΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎ, ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π²Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΠ΅ EBITDA ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π²Ρ, Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎ, Π·Π°Ρ ΠΎΡΠΈΡΠ΅ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΡΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ Π΅Π΅ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. Π ΡΡΠ°ΡΡΡΡ, ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡΡΡΡ, ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ² ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ.
ΠΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ EBITDAΠΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ ΡΠ°Π½Π΅Π΅ Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ Ρ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΠΌ Π½Π°ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ. ΠΠ° ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π·Π΄Π΅ΡΡ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΠΈΡ Π·Π° Π²Π°ΡΠΈΠΌΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡΡ Π»ΡΠ±ΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ.
ΠΡΠ° ΠΏΠΎΠ²ΡΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΊΠ° Π΄Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π΅ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»Π° Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ΅ ΠΏΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ ΡΡΠΎ Ρ ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΏΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌΠΈ Π·Π°ΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ — Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π°Ρ ΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π²ΡΡΠ²ΠΈΡ Π»ΡΠ±ΡΠ΅ Π½Π΅ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΡ, ΡΠ°ΠΊ ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ Π½Π΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΊΡΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΡ.
ΠΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ Π°ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ EBITDA Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ Π΅Π΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ. Π Π½ΠΈΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ:
- ΠΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ / ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΎΡ Π½Π΅Π½ΡΠΆΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² — Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²Ρ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ Π°ΡΠ΅Π½Π΄ΡΠ΅ΡΠ΅ Π·Π°Π³ΠΎΡΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΄ΡΡ Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ.
- ΠΠ°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠ° / Π±ΠΎΠ½ΡΡΡ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π² — ΠΎΠ½ΠΈ, Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎ, Π±ΡΠ΄ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΠΎΡΡΡΠ΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ², Π½ΠΎ Π½Π΅ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ½Π΅ΡΡΠΈ Π½ΠΎΠ²ΡΠΉ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»Π΅Ρ.
- ΠΠ΄Π½ΠΎΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ — Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ°ΡΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π½Π° ΡΡΠ΄Π΅Π±Π½ΡΠΉ ΡΠΏΠΎΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°Π·ΠΎΠ²ΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΠ°ΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π²Π·ΡΡΡ Π½Π° ΡΠ΅Π±Ρ.
- ΠΠ΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ / ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ — ΡΡΠΎ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ Π²Π°ΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π°ΡΠ΅Π½Π΄Π½Π°Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠ°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠΈΡ Π»ΠΈΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡ ΠΈΠ· ΠΏΠ°ΡΡΠ½Π΅ΡΠΎΠ².ΠΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΡΡΠ°Π·ΠΈΡΡ ΠΈΡ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ.
- Π Π΅ΠΌΠΎΠ½Ρ / ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ — ΡΠ°ΡΡΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ½Ρ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, Π½ΠΎ Π² Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠΎ ΡΡ ΡΠ΄ΡΠ°Π΅Ρ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°Π΅Ρ Π²Π°Ρ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA.
ΠΡΠΈ ΠΏΡΡΡ ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠ· ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΡ ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠ΅ΠΉ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π²Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΌΠΈΡΡΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ EBITDA ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΡ Π΅Π΅ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎΠ΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
ΠΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ EBITDA Π² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°Π―Π²Π»ΡΡΡΡ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, EBITDA ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° Π΄Π»Ρ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π², Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ ΠΊ Π½Π΅Π³Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΡΠΌ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ.
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ EBITDA- ΠΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ — ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΏΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΠΎΡΡ ΡΠ°Π½Π΅Π΅, EBITDA ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠΌΠΈ Π³ΡΡΠΏΠΏΠ°ΠΌΠΈ, ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ.ΠΡΠ°ΠΊ, ΡΡΠΎ ΡΠ·ΡΠΊ, Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ ΠΎΠ½ΠΈ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΡ, Π° ΡΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΎΠΊ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
- ΠΠ½ ΡΡΡΡΠ°Π½ΡΠ΅Ρ Π±Π΅ΡΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ — ΡΠ΄Π°Π»ΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ, ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΠΈΠ»Π»ΡΡΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
- Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΠΈΡΡ — Π²ΡΠ΅ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ EBITDA, Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²Π°ΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠΎΡΠ½Ρ.ΠΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠΏΡΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½ Π»ΡΠ±ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΎΠ².
- ΠΡΠΎ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ — ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ ΡΠΎΡΡΠ΅Π΄ΠΎΡΠΎΡΠΈΡΡΡΡ Π½Π° Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, EBITDA ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ Π΅Π΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ.
Π₯ΠΎΡΡ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½ΠΎΠΉ EBITDA ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ, Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠΌ.
ΠΡΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ Ρ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ ΡΡΡΡΠ°Π½ΠΈΡΡ Π»ΡΠ±ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ Π² ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ·-Π·Π° Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠ° ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ ΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΠ½Π° ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΡΠ΅Ρ, ΠΎΠ½Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π·Π°ΡΠΌΠΈΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ Π² Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, EBITDA Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΠ±ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° (GAAP), ΡΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠΏΡΠ΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ ΠΈ Π΅Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ-ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΌΡ. ΠΡΠ° Π³ΠΈΠ±ΠΊΠΎΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡ ΠΈΠΌ ΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΡΠ°ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ»Π°ΠΆΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅ ΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΊΠΈ.
ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Ρ Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ»ΡΡΠ°Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΡΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π½Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠ΄ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² ΠΏΠΎΠ³ΠΎΠ½Π΅ Π·Π° ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠΌ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ EBITDA. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, Ρ Π²Π°Ρ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΠΈΠ· ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ, Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΡΡΡ, ΡΡΠΎ Π½Π° ΡΡΠ°ΠΏΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΊΠΈ Π½ΠΈΡΡΠΎ Π½Π΅ Π²ΡΠ·ΠΎΠ²Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΠΊ ΠΏΠΎΠ΄ΡΡΠ²Ρ Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΠΈΡ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅Π³.
EBITDA FAQ Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊ EBITDA?ΠΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊ EBITDA ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ EBITDA.ΠΠ½ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ. Π§Π΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ, ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ Π»ΡΠ±ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° Π² ΡΡΠΎΠΊ, Π² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ, Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π°ΡΡΠΈΠΉ Π·Π½Π°ΠΊ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ.
ΠΠ°ΠΊΠΎΠ²ΠΎ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ EBITDA ΠΊ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ°ΠΌ?ΠΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ EBITDA ΠΊ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ°ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π΅Π΅ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ Ρ Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ.ΠΠ½ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ EBITDA Π½Π° ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΡΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°, Π³Π΄Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π½Π΅ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½Ρ.
ΠΠ°ΠΊΠΎΠ²ΠΎ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ EBITDA ΠΊ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌ?ΠΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊ EBITDA, ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ EBITDA ΠΊ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ°ΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ°ΡΡ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ, ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ Π·Π° ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π² ΡΠ΅ΡΡΡΠ΅ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»Π°.
Π ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΠ° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΌΠΎΠ΅ΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ EBITDA ΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΠΠΎΡΠΌΠ° ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ — ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π΄ΠΎΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅:
ΠΠ°ΡΠΆΠ° ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ = (ΠΡΡΡΡΠΊΠ° — Π‘Π΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ² — ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ — ΠΡΠΎΡΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ — ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ — ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ) / ΠΡΡΡΡΠΊΠ° x 100
ΠΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ.EBITDA ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½ΡΠΌΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΡΠΌΠΈ, Π½ΠΎ Ρ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π½Π° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ.
Π ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΠ° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠΌ ΠΈ EBITDA?Free Cash Flow ΠΈ EBITDA — ΡΡΠΎ Π΄Π²Π° ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π° ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°. Π ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ EBITDA Π΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π» ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½.ΠΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ½ Π±Π΅ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠΈΡΠΌΡ ΠΈ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΡΠ΅Ρ Π΅Π΅, Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΡ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, Π° Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ°Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ.
ΠΠ±Π° ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ , ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
Π―Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π»ΠΈ EBITDA ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ GAAP?EBITDA Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ΄ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΠΠ±ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠΎΠ² Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° (GAAP) Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ². ΠΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²Π°ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π½Π΅Ρ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Π° ΠΊ EBITDA.
Π₯ΠΎΡΠΈΡΠ΅ ΡΠ·Π½Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΎ EBITDA?ΠΠ°Π΄Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΠΎΠ΅ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ Π΄Π°Π»ΠΎ Π²Π°ΠΌ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡ EBITDA, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π°Ρ ΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠ°Ρ .
Π₯ΠΎΡΠΎΡΠ΅Π΅ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ EBITDA ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΠ΅Π΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²Ρ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ. ΠΡΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ, ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»Π° ΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²Π°ΡΠ° Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ²Π°Π»Π° ΡΡΠΎ.ΠΡΠΎ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π²Ρ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡΠ΅ Π½Π° ΠΈΡ ΡΠ·ΡΠΊΠ΅.
ΠΡΠ»ΠΈ Π²Ρ Ρ ΠΎΡΠΈΡΠ΅ ΡΠ·Π½Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ EBITDA, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΡ Π°ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, Π²Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡΡΡ ΠΊ Π½Π°ΠΌ Π½Π° Π½Π°ΡΠ΅ΠΉ Π±Π΅ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΡΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ.
ΠΡΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΡΠΈΠΈ, ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠ΅ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΉ Π‘Π΅Π²Π΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ΅, Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΡΡ ΡΡΡΡΡΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Ρ ΡΠ΅ΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π²ΡΠΉΡΠΈ ΠΈΠ· Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Ρ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠΉ. Π Π°Π·Π±ΠΈΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½Ρ ΠΈ Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΡΡ ΡΠΈΠΏΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ·Π±Π΅Π³Π°ΡΡ, Π½Π°ΡΠ° ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΡΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠΏΡΠ°Π²Π½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ Π½Π°ΠΏΡΡΠΌΡΡ ΡΠ²ΡΠ·Π°ΡΡΡΡ Ρ Π½Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄ΠΎΠΉ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ ΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΡΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ. ΠΠΎΠ·Π²ΠΎΠ½ΠΈΡΠ΅ Π½Π°ΠΌ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠ½Ρ 972-232-1121 ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΠΏΡΠ°Π²ΡΡΠ΅ Π½Π°ΠΌ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ.
Π§ΡΠΎ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ EBITDA ΠΎ Π²Π°ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅?
- EBITDA — ΡΡΠΎ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ Β«ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈΒ».
- ΠΡΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Π°Ρ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ.
- ΠΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π΅ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π·Π°ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°Π·Π°ΡΡΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ½Π° Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅.
- ΠΡΠ° ΡΡΠ°ΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½Π° Π΄Π»Ρ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Ρ ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA?
EBITDA — ΡΡΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°, ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°ΡΡΠ°Ρ Β«ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈΒ». ΠΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΅Π΅ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅Π΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅.ΠΡΠ»ΠΈ Π²Ρ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π² ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡ Π²Π°ΠΌ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
ΠΠ°ΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ EBITDA?
ΠΠ°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ EBITDA Π²Π»ΠΈΡΠ΅Ρ Π½Π° Π²Π°Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ. ΠΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ EBITDA Π²Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°ΠΌΠΈ, ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠΎΠΌ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ. ΠΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ EBITDA ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π»ΠΎ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΡΠΌ Π² 1980-Ρ Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ , Π² ΡΠ°Π·Π³Π°Ρ ΡΡΡ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ° Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ².Π ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π° EBITDA Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π»Π°ΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π»ΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π±Π΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ.
Π‘Π΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ Π±Π°Π½ΠΊΠΈΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° (DSCR). ΠΡΠΎ ΡΠΈΠΏ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΠΉ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ Π΄Π»Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΡΠ΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ.
Β«ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠΈΡΠΊ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ, ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠ°Π·Π±ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ Π½Π° Π΄Π²Π΅ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅: Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π΄Π΅ΡΠΎΠ»ΡΠ° ΠΈ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΠΎΡΡΡ Π΄Π΅ΡΠΎΠ»ΡΠ°Β», — ΡΠΊΠ°Π·Π°Π» Π ΠΎΠ± Π‘ΡΠΈΠ²Π΅Π½Ρ, CPA ΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»Ρ CFO Perspective.Β«ΠΡΠΎΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅Ρ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π΄Π΅ΡΠΎΠ»ΡΠ°, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊ Π½Π΅ ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΏΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°Β».
EBITDA ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π΄ΡΡΠ³ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΌ. ΠΠ³ΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΌΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅Π²ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ. Π‘ΡΠΎΡΠΎΠ½Π½ΠΈΠΊΠΈ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ EBITDA Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½Π° Π΄Π°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ, Π½ΠΎ ΠΊΡΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π΅Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π°ΡΡΠΈΡ Π·Π½Π°ΠΊΠΎΠ², ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΡΠ°ΡΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.
Β«ΠΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»Ρ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΈ Ρ, ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉΒ», — ΡΠΊΠ°Π·Π°Π» Π£ΡΠΉΠ΄ Π¨Π»ΠΎΡΡΠ΅Ρ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΈ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡ Solvable.
ΠΠΎΠ³Π΄Π° Π²Ρ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ, EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡ Π²Π°ΠΌ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠΎΠ³Π΄Π° EBITDA ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ, Ρ Π½Π΅Π΅ ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΎΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π½Π΅ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ Π°Π²ΡΠΎΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΈ Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°. Π‘ΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Ρ ΡΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Ρ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ EBITDA, ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Ρ ΠΈΠ· Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ°.ΠΠ°ΡΠ° ΡΠ΅Π»Ρ — ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ±Π»ΠΎΠΊ Ρ ΡΠ±Π»ΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°. ΠΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ ΡΠ΅ΠΌ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ ΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ , ΡΠ±Π΅Π΄ΠΈΡΠ΅ΡΡ, ΡΡΠΎ Ρ Π²Π°Ρ Π΅ΡΡΡ Π²ΡΡ ΡΡΠ° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ.
EBITDA ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠΈ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π»ΠΆΠΈΠ²ΡΠΌ, ΠΈ ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½Π΅Π΅ ΡΠ»ΠΎΠ²ΠΎ ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ»Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π΄Π°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ± ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»Π΅. Π’Π΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠ°ΠΏΡ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΠ»ΠΈ Π±Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ EBITDA, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π°Π²Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΡ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ.
Β«EBITDA — ΡΡΠΎ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· , Π΅ΡΠ»ΠΈ Π½Π΅ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ Π²ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈΒ», — ΡΠΊΠ°Π·Π°Π» ΠΠΆΠΎΠ·Π΅Ρ Π€Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ»ΠΎ, Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡ Wise Business Plan. Β«ΠΡΠ»ΠΈ Π±Ρ Ρ ΡΠΎΠ±ΠΈΡΠ°Π»ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ, ΠΌΠΎΠ΅ΠΉ Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠΉ Π·Π°Π΄Π°ΡΠ΅ΠΉ Π±ΡΠ»ΠΎ Π±Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π±ΡΠ» ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΈ Π°ΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· EBITDAΒ».
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠΉ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄: EBITDA ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π΅Π΅ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠΈΡΡ ΡΡΡΠ΄Ρ. ΠΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΡΠΎ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΌΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅Π²ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ.
ΠΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½ΡΡ EBITDA
Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ EBITDA, Π²Π°ΠΌ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ.
- ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ: ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ — ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π²Π°ΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ Π·Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΡΡΠΎΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ EBITDA, ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ Π²ΡΡΡΠΈΡΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ.
- ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ: ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎ ΠΆΠ΅, ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ ΠΊ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°. ΠΠ½ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ, Ρ ΠΎΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡΡ ΠΊ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌ.Π EBITDA ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π΅ Π²ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΈΠ· ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
- ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ: Π ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π²Π΅ Π²Π΅ΡΠΈ — ΡΠΌΠ΅ΡΡΡ ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ — Π·Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ EBITDA, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ². ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Β«ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡΒ», ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠ°Π·ΠΈΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ EBIT.
- ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ: ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ Ρ ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Ρ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Ρ Ρ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡ Π½Π΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠ°ΡΠ΅Π½ΡΡ. Π EBITDA Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ ΠΊ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
ΠΠ°ΠΊΠΎΠ²Π° ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° EBITDA?
ΠΠΎΠ³Π΄Π° Ρ Π²Π°Ρ Π΅ΡΡΡ ΡΠΈΡΠ»Π° Π΄Π»Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΡ Π²ΡΡΠ΅, Π²Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ EBITDA Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°. Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊ:
EBITDA = ΠΡΡΡΡΠΊΠ° — Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ (Π±Π΅Π· Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ)
ΠΡΠΎΡΠ΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡ, EBITDA ΡΠ°Π²Π½Π° ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΠ»ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ.Π ΠΎΠ½ ΠΡΡΡΠ±Π°Ρ , ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΎΡ ΠΠΎΡΠΎΠ΄ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠ° Π‘ΠΈΡΡΠ»Π°, ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π» ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ.
ΠΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ A ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ:
- Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ — 1,8 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π° Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ²
- ΠΡΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ — 260 000 Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π
- ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ — 180 300 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π
- ΠΠ΅Π· Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ
- Π£ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ — 132 500 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π
ΠΡΠ»ΠΈ Π²Ρ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Π΅ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ EBITDA Ρ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠΉΡΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ:
EBITDA = Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ + ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ + Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ + ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ
$ 1.8 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² + 132 500 + 180 300 + 260 000
EBITDA ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ 2 372 800 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ².
ΠΠ΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π° EBITDA, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠΎΠ² Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ°. ΠΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° GAAP ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ Π²Π½Π΅ΡΠ½ΠΈΠΌ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌ. EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠ°, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Π΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ EBITDA Π±Π΅Π· ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ, ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠΆΠ½ΡΠΌ ΡΠΈΠ³Π½Π°Π»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠΌ-ΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ ΡΠΊΡΡΡΡ ΠΎΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ². [ΠΡΠ΅ΡΠ΅ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅? ΠΠ·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΡΡΠ΅ΡΡ Ρ Π½Π°ΡΠΈΠΌ Π»ΡΡΡΠΈΠΌ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠΎΠΌ ΠΈ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ .]
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠΉ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄: Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ EBITDA, Π²Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ. ΠΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΉ EBITDA, Π½Π°ΠΉΠ΄Ρ ΡΡΠΌΠΌΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ°, Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ° Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π΄Π°ΠΊΡΠΎΡΠ°: ΠΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°? ΠΠ°ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π°Π½ΠΊΠ΅ΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π½Π°ΡΠΈ ΠΏΠ°ΡΡΠ½Π΅ΡΡ-ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΡΠΈΠΊΠΈ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π»ΠΈΡΡ Ρ Π²Π°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΠΎΠ΄Ρ Π²Π°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ.
Π¨Π°Π±Π»ΠΎΠ½Ρ EBITDA
ΠΡΠ»ΠΈ Π² Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΠ΅ Π½Π΅Ρ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° EBITDA ΠΈ Π²Ρ Π½Π΅ Ρ ΠΎΡΠΈΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ Ρ Π½ΡΠ»Ρ, Π²Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½-ΡΠ°Π±Π»ΠΎΠ½, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π²Π°ΠΌ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ. Π§ΡΠΎΠ±Ρ Π½Π°ΡΠ°ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ, Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠΉΡΠ΅ΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌΠΈ ΡΡΡΠ»ΠΊΠ°ΠΌΠΈ:
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠΉ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄: Π ΠΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°ΠΉΡΠΈ Π±Π΅ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°Π±Π»ΠΎΠ½Ρ EBITDA, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
ΠΡΠ³ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² EBITDA
Π ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ EBITDA Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ, Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΠΌΠ°Π½ΡΠΈΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΈ Π½Π΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.ΠΠ°ΠΊ ΠΈ Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½Ρ, EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΠΎ Π±Π»Π°Π³ΠΎ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅Π΄, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π² Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, EBITDA ΡΠΆΠ΅ Π΄Π°Π²Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅ΡΠ³Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊΡΠΈΡΠΈΠΊΠ΅.
ΠΠ»Π°Π²Π½ΡΠΉ Π°ΡΠ³ΡΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° EBITDA Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π΅. ΠΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π»Π΅ΡΡΡ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌΠΈ. Π₯ΠΎΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ EBITDA ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ, ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΈΠ½ΠΎΠ½ΠΈΠΌΠΎΠΌ Π·Π΄ΠΎΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ — ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ.ΠΠ°ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ², Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠ°Ρ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π΅Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅, Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.
EBITDA ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π΄Π°ΡΡ ΠΈΡΠΊΠ°ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΠΎΠ³Π΄Π° Π²Ρ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ½Π° Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅. EBITDA ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½Π° ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π³ΡΠ°ΡΠΈΠΊΠΎΠ² Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ Π·Π°Π²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΡΠΈΡΠΈΠ½Π°, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π° EBITDA, ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π΄ΠΎΠ±ΡΠΎΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ½ΠΎ Π»ΠΈ ΠΎΠ½Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ ΡΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ.Π‘ΡΠ°ΡΡΠ°ΠΏΡ, ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ ΡΡΠ΅Π±ΡΡΡΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°, Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎ, Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ EBITDA ΠΏΠΎ ΡΠ²Π°ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π°ΠΌ. ΠΠ½ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅Π½ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Ρ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ, ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅Π²ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΡΠΌΠΈ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΈΡΠΏΡΡΡΠ²Π°ΡΡΠΈΠΉ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π²Π½Π΅Π·Π°ΠΏΠ½ΠΎ Π½Π°ΡΠ½Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ Π½Π° EBITDA, ΡΠ΅Π³ΠΎ Π½ΠΈΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠ°Π½ΡΡΠ΅ Π½Π΅ Π±ΡΠ»ΠΎ, ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π°, ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π΅ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ.
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠΉ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄: EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΌ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠΌ, Π½ΠΎ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π΅ ΠΈ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠΌ ΡΠ»ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.ΠΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΌΠ°Π½ΠΈΠΏΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»ΠΎΠΉ EBITDA Π² Π½Π΅ΡΠ΅ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π»ΡΡ . Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²Π°Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄Π΅Π» Π»ΡΡΡΠ΅ Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ½ Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA?
ΠΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΡΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA. Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΡ EBITDA Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, Π²Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΠ½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ EBITDA, Π° Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΡΡΠΎ ΡΠΈΡΠ»ΠΎ Π½Π° ΠΎΠ±ΡΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΡ:
ΠΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA = EBITDA / ΠΠ±ΡΠ°Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ°
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΄ΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ A ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ EBITDA Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 500 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΎΠΉ. 5 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ².
500 000 Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π Γ· 5 000 000 Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π = 10%
ΠΠ±ΡΠ°Ρ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 10%.
ΠΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΡΡΠ΅Π΄Π°ΡΡ Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ², ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA, ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ.
ΠΠ΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π²Ρ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ°Π΅ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ΅ΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΡ ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΏΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ.
Β«Π‘Π°ΠΌΡΠΉ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΉ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² — ΡΠ±Π΅Π΄ΠΈΡΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅Π΄Π°Π²Π½ΠΎ Π±ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅Π½Ρ CPAΒ», — ΡΠΊΠ°Π·Π°Π» Π€Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ»ΠΎ.
ΠΠ΅ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ», ΠΊΠ°ΠΊ EBITDA, Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠ² Π² Π²Π°ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅, Π½Π΅ΡΠΎΠΌΠ½Π΅Π½Π½ΠΎ, ΡΠ°Π·ΡΡΡΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π½Π°Π½Π΅ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ΅ΡΠ± Π²Π°ΡΠ΅ΠΌΡ Π±ΡΠ΅Π½Π΄Ρ. ΠΡΠ΅Π³Π΄Π° Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΠΉΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ±ΡΠΎΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ½ΠΎ ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠΉΡΠ΅ EBITDA ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΏΠΎ Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, Π° Π½Π΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²Π°Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄Π΅Π» Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π·Π΄ΠΎΡΠΎΠ²ΡΠΌ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ½ Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA?
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 10 ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΌ. ΠΠ° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π»Π΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITA Π΄Π»Ρ S&P 500 ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π»ΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ 11 ΠΈ 14. ΠΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠ΅ΡΡ Π½Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π² Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΠΈΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ Π²Ρ ΡΠ΅Π±Ρ ΡΡΠ²ΡΡΠ²ΡΠ΅ΡΠ΅.
ΠΠΎΡΠ΅ΠΌΡ Π²Π°ΠΆΠ½Π° EBITDA?
EBITDA Π²Π°ΠΆΠ½Π° Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², Π½ΠΎ Π½Π΅ ΡΠ°ΠΊ Π²Π°ΠΆΠ½Π° Π΄Π»Ρ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΈ ΡΠΎΡΡΡΠ΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ². EBITDA ΠΏΡΠΈΠ·Π²Π°Π½Π° ΡΠ»ΡΠΆΠΈΡΡ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π΅Π΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ² Π² ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅. EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ° ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π΄Π»Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² ΡΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ.
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠΉ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄: ΠΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA — Π΅ΡΠ΅ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°. Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ°ΡΡΠΈΡ Π²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, Π²Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΡ EBITDA Π½Π° ΠΎΠ±ΡΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΡ.
ΠΠ΄Π°ΠΌ Π£Π·ΠΈΠ°Π»ΠΊΠΎ ΠΈ ΠΡΡΡΠΈΠ½ ΠΡΠ»Π°ΠΉΠ½ Π²Π½Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΉ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ Π² ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΡ ΠΈ Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΉ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ. ΠΠ΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ²ΡΡ Ρ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Ρ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ Π²Π΅ΡΡΠΈΠΈ ΡΡΠΎΠΉ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ.
ΠΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ»ΡΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΌΠΈΠ½ΡΡΠΎΠ² EBITDA
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½Π° ΠΊΠ°ΠΊ EBITDA. ΠΡΠΎ ΡΠΈΠΏ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
EBITDA — ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, Π½ΠΎ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.Π Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΡΠ»ΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΡΠ΄Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA. ΠΡΠΎ Π΄Π°Π΅Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΎΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ.
EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΌ ΡΠΈΡΠ»ΠΎΠΌ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° EBITDA ΡΡΠ°Π»Π° ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎΠΉ Π² 1980-Ρ Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ .ΠΡΠΎ Π±ΡΠ»ΠΎ ΡΠΎΠ³Π΄Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π³ΡΡΠΏΠΏΠ° Π±Π°Π½ΠΊΠΈΡΠΎΠ², Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΠΈΡ ΡΡ Π²ΡΠΊΡΠΏΠΎΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΏΡΠΎΠ΄Π²ΠΈΠ³Π°Π»Π° ΡΡΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΉ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠ΅ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ
- EBITDA — ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. EBITDA
- Π΄Π°Π΅Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΈΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ.
- EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π΄Π°ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, Π½ΠΎ Π½Π΅ Π΄Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ. EBITDA
- Π»ΡΡΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA?
EBITDA — ΡΡΠΎ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ, ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°. ΠΠ½ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π»ΡΠ±ΡΠ΅ ΡΠΈΡΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π°ΠΏΡΡΠΌΡΡ Π½Π΅ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Ρ Ρ ΡΡΠΈΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ.
ΠΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ EBITDA ΠΏΠΎΠΊΠ°ΠΆΠ΅Ρ, ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Π°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ.
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ — ΡΡΠΎ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ.
Π Π°ΡΡΠ΅Ρ EBITDA Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΠ΅Ρ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ. ΠΡΠΎ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡΡ ΠΊ ΡΠ°ΡΡΠΈ Β«Π΄ΠΎΒ».
ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΡΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ, ΠΎΠ±ΡΠ°Ρ EBITDA Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π²ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.
ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ
ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Ρ ΡΠΎ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π‘ΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ, ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π»Π° Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π²ΡΠ±ΠΎΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅.
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ.
ΠΠ°Π»ΠΎΠ³
ΠΠ΅Π½ΡΠ³ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², — ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ. ΠΡΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅, Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΡΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΡΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΡΡ.
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π³Π΄Π΅ Π²Ρ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΡ. ΠΠ½ΠΈ Π½ΠΈΡΠ΅Π³ΠΎ Π½Π΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡΡ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ
ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΡ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΡΠ΅ΠΌ Π΄Π»Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ .
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ ΠΏΠ°ΡΠΊΠΎΠΌ Π³ΡΡΠ·ΠΎΠ²ΠΈΠΊΠΎΠ² Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-ΡΠΎ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠΈΠ΄Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΠΈ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΡΠΈ Π³ΡΡΠ·ΠΎΠ²ΠΈΠΊΠΈ. Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΠΈΠ½ΡΠ΅Π»Π»Π΅ΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»ΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π»ΠΈΡΠ΅Π½Π·ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΠ°ΡΠ΅Π½ΡΡ.
Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ.
ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ
ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡΡ ΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ. ΠΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°ΡΡ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΡΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΡ Π»Π΅Ρ.
Π Π»ΡΠ±ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. ΠΠ½Π° Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊ EBITDA, Π° Π½Π΅ ΠΊ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
ΠΠ°ΠΊ EBITDA ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡΠΌΠΈ?
ΠΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ EBITDA ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ, ΡΡΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΈΠ΄Π΅Ρ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ.
ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ. ΠΠΎΠ»Π½Π°Ρ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΡΠΈ Π²Π΅ΡΠΈ.Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ EBITDA Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΡΡΠΈΠ½Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
Π Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠΊΡΡΡΡ Π½Π΅ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΉ Π²ΡΠ±ΠΎΡ. ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Π²Π΅ΡΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΡΠ΄Ρ ΠΏΠΎΠ΄ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π²ΡΠ΅Π΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π΄ΠΎΡΠΎΠ³ΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅ΠΉ.
ΠΠ»ΡΡΡ ΠΈ ΠΌΠΈΠ½ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ EBITDA
ΠΠ»ΡΡΡΠ‘Π½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ²
ΠΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ
ΠΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΎΠ±ΡΡΡ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ ΡΠΎΡΡΠ° Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°
ΠΠ΅Π· ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°
ΠΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π² Π·Π°Π±Π»ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅
ΠΠΎΠΆΠ΅Ρ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΡΡΠ΄Ρ
ΠΠ΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ
Π‘ΠΊΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ Π±ΡΠ΅ΠΌΡ
ΠΠ±ΡΡΡΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ EBITDA
- Π Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠΌΡΡΠ»Π΅ EBITDA ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎΡ ΠΎΠΆΠ° Π½Π° ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (PE Ratio).EBITDA Ρ ΠΎΡΠΎΡΠ° ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ, Π² ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ PE Ratio, ΠΎΠ½Π° Π½Π΅ΠΉΡΡΠ°Π»ΡΠ½Π° Π΄Π»Ρ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΡΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΠΈΡΠΊ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ², Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅.
- EBITDA ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ. ΠΠ½ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ²Π° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°.
- ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Ρ ΠΊΠ°ΠΊ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½Ρ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ° Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ². EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π΄Π°ΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΡ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ ΡΠΎΡΡΠ°. ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ.
- ΠΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ Π½Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°Π΅ΡΡΡ. Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ Π½Π΅ Π²ΠΎΠ»Π½ΡΠ΅Ρ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ. ΠΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Π²Π΅ΡΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΡ ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°ΠΌ.
ΠΠ±ΡΡΡΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΈΠ½ΡΡΠΎΠ² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ EBITDA
- EBITDA Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. ΠΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΌΠ°ΡΠΊΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ Π½Π΅ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ° ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠ².
- ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡΡ Π²Π°ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΡΡΡΠ΄Ρ Π΄Π»Ρ Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°. ΠΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
- Π‘ΡΠΎΠΊ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡ Π°Π²ΡΠΎΡΡΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠ°Π² ΠΈ ΠΏΠ°ΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈΡΡΠ΅ΠΊΠ°Π΅Ρ. ΠΠ°ΡΠΈΠ½Ρ, ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΡΠ΅ΡΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΡ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. EBITDA Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ.
- EBITDA ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΊΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ Π±ΡΠ΅ΠΌΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ².
ΠΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π°ΡΡΠ΄Ρ Ρ EBITDA
EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ Π²Π°ΠΌ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ .
- Π‘ΡΠΎΠΊ ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ: ΠΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π»Ρ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ° ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ. ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½Ρ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΡΠΌ.
- Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ: Π Π΅Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ, ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΠΉ Π² ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ. ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π΄Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³.
- Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ: ΠΡΠΎ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ. ΠΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π§Π΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° Π½Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ°ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ.
- ΠΠ½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ: ΠΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° Π² ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ.
ΠΠΎΠ³Π΄Π° Π²Ρ Π΄ΡΠΌΠ°Π΅ΡΠ΅ ΠΎΠ± ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, Π²Π°ΠΌ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π·Π½Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ Π΅Π΅ EBITDA.ΠΡΠ΅ ΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π΄Π°ΡΡ Π²Π°ΠΌ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ΅ ΠΈ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π΅ ΠΎΡ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ.
Π§ΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ Π΄Π»Ρ Π²Π°Ρ EBITDA
ΠΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·ΡΠΌΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠ΅ΠΉ. ΠΠΎ Π²Π°ΠΌ Π²ΡΠ΅ ΡΠ°Π²Π½ΠΎ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π·Π½Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠ»ΠΈ Π²Ρ Π΄ΡΠΌΠ°Π΅ΡΠ΅ ΠΎΠ± ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠΈΡΠ΅ Π½Π° Π²ΡΠ΅ Π΅Π΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ, Π° Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π° EBITDA.
EBITDA ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΈΠ· Π³ΠΎΠ΄Π° Π² Π³ΠΎΠ΄. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΠΈΡΡΠΈΠ½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΡΠ»ΠΈ Π²Ρ ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠΈΡΠ΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π° EBITDA, Π²Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠΈΡΡ, ΠΈΠ»ΠΈ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ°ΡΠΈΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π½Π° Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ ΡΡΠ°ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ². ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²Π°ΠΌ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ°Π·ΡΠΌΠ½ΡΠΉ Π²ΡΠ±ΠΎΡ.
Π’ΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅, Π΅ΡΠ»ΠΈ Ρ Π²Π°Ρ Π΅ΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ, Π½Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²ΡΠ²Π°ΠΉΡΠ΅ Π²ΡΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΏΠ»Π°Π½Ρ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅. ΠΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π½Π΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡ ΠΈΡΡΠΈΠ½Π½ΠΎΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠΊΡ, Π΄Π΅Π»Π°ΠΉΡΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ°Π³ΠΈ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²ΡΠ²Π°ΡΡΡ Π½Π° Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Π΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Ρ Π²Π°Ρ Π΅ΡΡΡ.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΡΡΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ?
ΠΠ±Π±ΡΠ΅Π²ΠΈΠ°ΡΡΡΠ° EBITDA ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ . EBITDA — ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ Π΄Π»Ρ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π² ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠΎΡΠ΅ΠΌΡ Π²Π°ΠΆΠ½Π° EBITDA
EBITDA — ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π½Π΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΡΡΠΈΠΉ ΠΎΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π΄Π»Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.ΠΠ½ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π½Π΅Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠ½Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ². ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΎΠ½ Π½Π΅ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΊ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΌΡ ΠΈ Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΏΡΡΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
Π ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ, EBITDA — ΡΠ΄ΠΎΠ±Π½ΡΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½Ρ Π΄Π»Ρ Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²Π°ΠΌ Π±ΡΠ»ΠΎ Π»Π΅Π³ΡΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ. Π§ΡΠΎΠ±Ρ Π±ΡΠ»ΠΎ ΡΡΠ½ΠΎ, EBITDA Π½Π΅ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.Π ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ², ΡΡΠ°ΡΡΠΈ, ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ· EBITDA — ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΠΈ Π½Π΅Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ — ΠΏΠΎ-ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌΡ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΡΠΌΠΈ Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΡΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅Π»ΡΠ·Ρ ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ.
EBITDA ΡΠ°ΡΡΠΎ Π±ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΌ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π΄Π²ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠΏΡΡΠΊΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π» Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ EBITDA
EBITDA ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ. ΠΠ°ΡΠ½ΠΈΡΠ΅ Ρ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ SEC Form 10-K ΠΈΠ»ΠΈ Π΅ΠΆΠ΅ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° 10-Q, ΠΏΠΎΠ΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π² ΠΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ Π±ΠΈΡΠΆΠ°ΠΌ Π‘Π¨Π.ΠΠ΅ΡΠ΅ΠΉΠ΄ΠΈΡΠ΅ ΠΊ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΡ, ΠΈ Π²Ρ Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ°ΡΡΡΠΌ Π² EBITDA:
- ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ (ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΡΡΠΉ ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ)
- ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ (ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ)
- Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Ρ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ (ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ)
- ΠΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ (ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅Π½Ρ, Π½ΠΎ ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ)
ΠΠ°ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅ Π²ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², Π²ΡΡΡΠΈΡΠ΅ Π²ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ ΡΡΠ°ΡΠ΅ΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄), Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΡΡΠ΅ ΠΈΡΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΊ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΡΠΎΠΌΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΡ).Π Π΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠΌ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ EBITDA. ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, Π²Ρ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΠ΅ΡΠ΅ Π»ΡΠ±ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· ΡΡΠΈΡ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠΉ ΠΊ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (ΠΈ Π²ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΠ΅ ΠΈΠ· Π½Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ).
ΠΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΠ΅. ΠΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°ΡΡ ΠΎ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ EBITDA Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ . ΠΡΠΎ , Π° Π½Π΅ , ΡΠΎ ΠΆΠ΅ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ΅, ΡΡΠΎ EBITDA, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π² ΡΠ΅Π±Ρ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΡΠΏΡΡΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ, Π²Π»ΠΈΡΡΡΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ. Π₯ΠΎΡΡ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Π°, Π΅Π΅ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΊΠ°Π·Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π² Π»ΡΡΡΠ΅ΠΌ ΡΠ²Π΅ΡΠ΅, ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΡΡ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅, Π° Π½Π΅ ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ.
ΠΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ EBITDA
EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΌ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ Π»ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡ Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° Π΅Π΅ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π½Π΅ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° Π²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. EBITDA Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ΅ΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° Π΅Π΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ.
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDAΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°. ΠΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΠΈΡΡ, ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π° EBITDA ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΊΠΎΠΉ.
ΠΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊ ΠΈΠ·ΠΎΠ±ΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ: Getty Images.
ΠΠΎΡΠ΅ΠΌΡ EBITDA: ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ
ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Π²Ρ Ρ ΠΎΡΠΈΡΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π΄Π²Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΡΠΏΡΠΎΡΡΠΈΡΡ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°, ΠΌΡ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠΌ Π΄Π²Π΅ ΡΡΠΎΠΉΠΊΠΈ Ρ Π»ΠΈΠΌΠΎΠ½Π°Π΄ΠΎΠΌ Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠΈ Π² ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΡ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌΠΈ. ΠΠΎ Ρ Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ΄ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅ ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
Lemonade Stand A ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ². Lemonade Stand B Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π΄Π»Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ΄ΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΠ° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π½ΠΈΠΌΠΈ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΡΡΡ ΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ — ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
ΠΡΡΠ΅ΡΡ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ ΡΡΠΈΡ Π΄Π²ΡΡ ΠΊΠΈΠΎΡΠΊΠΎΠ² Ρ Π»ΠΈΠΌΠΎΠ½Π°Π΄ΠΎΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Ρ Π½ΠΈΠΆΠ΅.
Π‘ΡΠ΅Π½Π΄ Π΄Π»Ρ Π»ΠΈΠΌΠΎΠ½Π°Π΄Π° A | |
---|---|
ΠΡΡΡΡΠΊΠ° | 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π |
Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ² | 200 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π |
ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ | $ 0 |
ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π»ΠΈΠΌΠΎΠ½Π°Π΄Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΉΠΊΠΈ | $ 50 |
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ | 750 Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π |
Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ (ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° 35%) | 487 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π.50 |
EBITDA | $ 800 |
ΠΠ±ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, ΡΡΠΎ Lemonade Stand A Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π» 487,50 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ EBITDA ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° 800 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π² ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ.
Π‘ΡΠ΅Π½Π΄ Π΄Π»Ρ Π»ΠΈΠΌΠΎΠ½Π°Π΄Π° B | |
---|---|
ΠΡΡΡΡΠΊΠ° | 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π |
Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ² | 200 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π |
ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ (1500 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π ΠΏΠΎΠ΄ 10% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ ) | 150 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π |
ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π»ΠΈΠΌΠΎΠ½Π°Π΄Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΉΠΊΠΈ | $ 50 |
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ | 600 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π |
Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ (ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° 35%) | $ 390 |
EBITDA | $ 800 |
ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Lemonade Stand B ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (1500 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π ΠΏΠΎΠ΄ 10% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ ) Π΄Π»Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΎΠ½ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Π΅Π½ Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (390 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² 487 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π.50). ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ EBITDA, Π»ΠΈΠΌΠΎΠ½Π°Π΄Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΈΠΎΡΠΊΠΈ ΡΠ°Π²Π½Ρ: ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Π°Ρ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ 800 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² EBITDA ΠΈΠ· 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ.
ΠΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΊ Π·Π΄Π΅ΡΡ? ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA, ΠΌΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΠΎ ΡΠΏΡΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΎΠΌ. ΠΠ°ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ Π²Π·ΡΡΡ ΡΡΠΈ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π³Π»ΡΠ±ΠΎΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΠΉ Π² Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°Ρ (ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Π² ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠ°Ρ ) Π½Π° ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ.
Π‘Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π²ΡΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ΅, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡ Π²Π°ΠΌ ΡΠ΅ΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎΠΈΡ Π»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ½Π° ΡΡΠΎΠΈΡ. Π ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ Lemonade Stand A Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ EBITDA Π² ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. ΠΠΈΠΌΠΎΠ½Π°Π΄Π½ΡΠΉ ΡΡΠ΅Π½Π΄ B Π½Π΅ ΡΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Π΅Π½ ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π° Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA | ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΈ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ
ΠΠ»Π°Π΄Π΅ΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΎΠΌ — Π·Π½Π°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π²Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ EBITDA. ΠΠΎ ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA? ΠΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Ρ Π² EBITDA? ΠΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Ρ Π»ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ Π½Π° Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΡ Π² EBITDA? ΠΠΎΠ·ΡΠΌΠΈΡΠ΅ ΡΡΡΠΊΡ ΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³Ρ, ΠΏΠΎΠΊΠ° ΠΌΡ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠΈΠΌ Π½Π° ΡΡΠΈ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ· Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° EBITDA Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA?
ΠΠΎ-ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ , ΡΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ EBITDA ΠΈ ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅? EBITDA — ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠ°Π²Π°ΠΉΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ :
- ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ : Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΡΡΠΉ ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ (ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ) ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ
- ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ : Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ, ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ — ΡΡΠΎ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠ΅Ρ Π·Π° Π·Π°Π΅ΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅Π³
- ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ : ΠΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π²Π·Π½ΠΎΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΡΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Ρ *
- ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ : Π£ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΊΠ° Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ,g., ΡΠ»ΡΠΆΠ΅Π±Π½ΡΠΉ Π°Π²ΡΠΎΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»Ρ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΈ)
- ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ : ΠΠ°ΠΊ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΡΡΠ΄Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° Ρ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°)
* ΠΠ΅ Π²ΡΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Ρ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ.
Π§ΡΠΎ Π²Π°ΠΌ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ EBITDA?
Π’Π΅ΠΏΠ΅ΡΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π²Ρ Π·Π½Π°Π΅ΡΠ΅, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ EBITDA, ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½Π΅Π΅ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π°. EBITDA ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΡΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ.ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π½Π΅ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΉ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π² Π·Π°Π±Π»ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅.
ΠΠΎΠ½Π΅ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΅Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ — Π΄Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±Π΅Π· Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π²ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ².
Π Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° EBITDA ΠΈ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ Π²Π°ΠΌ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ, ΠΡΡΡΡ ΠΠΎΠ»ΠΌΠ°Π½, ΡΡΠΊΠ²Π°ΠΉΡ. ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΈΡΠΌΡ Sibley Dolman Gipe,
EBITDA — ΡΡΠΎ, ΠΏΠΎ ΡΡΡΠΈ, ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΠΉ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.ΠΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΎΡΠΌΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΉ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅Ρ Π½Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΎΡΡΠΈΠΉ Π³ΠΎΠ΄, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ. ΠΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ Π»ΡΠ±ΡΠ΅ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ½Π°Π»Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π΅ΡΡΡ Π»ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Ρ Β».
ΠΡΡΡΡΠΊΠ° Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Π° Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ
EBITDA ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΡΡΠΉ ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ ΠΈΠ· ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΊΠ°Ρ . ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠΉΡΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΡ Π²ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΌΠΈΠ½ΡΡ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π·Π° ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π½Π°ΠΉΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ.
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ = ΠΡΡΡΡΠΊΠ° — Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ
ΠΠ΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΡΠ½ΠΎΠ²Π° Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½Ρ Π² ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅, Π½ΠΎ Π½Π΅ Π²ΡΠ΅. ΠΡΠ°ΠΊ, Π½Π΅ Π·Π°Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ ΡΠ΄Π°Π»ΠΈΡΡ Π²ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ EBITDA.
ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π² ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅
ΠΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡΠ°ΠΉΡΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π²Π°ΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°ΠΌ. ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π΅ΠΉΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ Π²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π² ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ.
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Ρ Π²Π°Ρ Π΅ΡΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΡΡΡΠ΄Π° Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 10 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ 2.5%, Π½Π°ΠΉΠ΄ΠΈΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΠ΅ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ. ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠΉΡΠ΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ, Π° Π½Π΅ ΡΠ°ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°Ρ , ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π² ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ EBITDA.
ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π² ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ
ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΎΠΌ, ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ EBITDA, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π²Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΠ΄Π°Π»ΠΈΡΡ ΠΈΡ ΠΈΠ· ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°.
ΠΠ΅ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π² ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΎΠΌ:
- ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ Π½Π° Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΡ
- ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ Π½Π° Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΠ΅ ΠΈ Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ
- ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ Π½Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅
- ΠΠΎΡΠΎΠ΄ΡΠΊΠΈΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ
- ΠΠ΅ΡΡΠ½ΡΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ (ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ)
- ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ
ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΎΠΌ, — ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Ρ Ρ Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ.ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ Π½Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ.
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ β Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π² Π²Π°ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ ΡΡΠ°ΡΠ°. ΠΡΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°ΠΌΠΈ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π²Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΡΡ ΠΈΡ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ.
ΠΠ°ΠΊΠΎΠ²Π° ΡΠΎΠ»Ρ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π² EBITDA?
ΠΠΏΡΡΡ ΠΆΠ΅, ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎΡ ΠΎΠΆΠΈ ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅Π³ΠΎ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ — ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°, Π° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ — ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π½Π΅ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ EBITDA ΠΈ Π΅Π΅ ΡΠΎΠ»Ρ Π² ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ? Π ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π² EBITDA ΠΈ Π΅Π΅ ΡΠΎΠ»Ρ? Π ΠΎΠ»Ρ ΠΊΠ°ΠΊ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΡ Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.
ΠΠ½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.
ΠΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°ΠΉΡΠΈ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΎ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ².
Π Π°ΡΡΠ΅Ρ EBITDA
ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠΉΡΠ΅ ΡΠ²ΠΎΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ·Π½Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ.ΠΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ² ΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠΉΡΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ EBITDA:
EBITDA = ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ + Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ + ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ + Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ
ΠΡΡΡ Π΅ΡΠ΅ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π²Ρ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΡΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° EBITDA:
EBITDA = ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ + ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ + Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ
ΠΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ — ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π²ΡΡΠΈΡΠ°Π½ΠΈΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π½Π° Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° (ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ). ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ:
ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ = ΠΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ — ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ
ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠ° ΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ² (COGS).Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ². ΠΡΠ°ΠΊ, Π²Π°ΠΌ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΡΡ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ 1
ΠΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌ, Π²Π°ΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 50 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². ΠΠ°ΡΠΈ ΠΎΠ±ΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ 5000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Ρ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ — 6000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ — 2500 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², Π° ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ — 7500 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². ΠΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠΈΡΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ EBITDA:
EBITDA = 50000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π + 5000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π + 6000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π + 2500 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π + 7500 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π
EBITDA = 71 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π
ΠΠ°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π΄ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΈΠ·Π½ΠΎΡΠ° ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 71 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ 2
Π£ Π²Π°Ρ Π΅ΡΡΡ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ, ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ B, ΠΈ Π²Ρ Ρ ΠΎΡΠΈΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ EBITDA ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π½ΠΈΠΌΠΈ. ΠΡΠ°ΠΊ, Π²Ρ ΡΠ΅ΡΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ EBITDA Π²Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ B ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 60 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π, Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 3 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 9 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π. ΠΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΠ΅ EBITDA ΡΠ°ΠΊ:
EBITDA = 60 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π + 3 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π + 9 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π
EBITDA = 72 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π
ΠΠ°ΡΠ° EBITDA Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ B ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 72 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ².
ΠΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ EBITDA
Π₯ΠΎΡΡ ΠΎΠ±Π° ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡ ΠΎΠΆΠΈ, ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ. Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ Π²Ρ ΠΎΠ΄ΡΡ Π² ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΡΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±Π΅ΠΈΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ», ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π»ΡΡΡΠ΅Π΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΈΡΡΠΈΠ½Π½ΠΎΠΉ EBITDA.
Π, ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ EBITDA. ΠΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ±Π° ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠ° ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΡΠΊΠ°Π·ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ². Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΠΊ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
EBITDA ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ° Π΄Π»Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ². ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΡΠ΄Π°Π²Π°ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ EBITDA Π½Π°Π΄ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΡΠ²Π»Π΅ΡΡΡΡ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ.
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA?
Π₯ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA — ΡΡΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡΠΌΠΈ ΡΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ, Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°. Π§Π΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA, ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ΅.
ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠΉΡΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠΆΡ EBITDA, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Ρ:
ΠΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA = EBITDA / ΠΠ±ΡΠ°Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ°
ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ 1, Π²Π°ΡΠ° EBITDA ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 71 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π²Π°Ρ ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 150 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ².
ΠΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA = 71 000 Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π / 150 000 Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π
ΠΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA = 47%
ΠΠ°ΡΠΆΠ° EBITDA ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 47%. ΠΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠ°ΠΌ Π½ΡΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠ΅ΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ? ΠΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Patriot ΡΠΏΡΠΎΡΠ°Π΅Ρ Π·Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ.ΠΠ°ΡΠ½ΠΈΡΠ΅ Π±Π΅ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ½ΡΡ 30-Π΄Π½Π΅Π²Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π½ΡΡ Π²Π΅ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ!
ΠΡΠ° ΡΡΠ°ΡΡΡ Π±ΡΠ»Π° ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π° ββΡ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΠ° Π΅Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ 27 ΠΈΡΠ½Ρ 2017 Π³.
ΠΡΠΎ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ; ΠΠ»Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΠΆΠ°Π»ΡΠΉΡΡΠ° Π½Π°ΠΆΠΌΠΈΡΠ΅ ΡΡΠ΄Π°.ΠΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ EBITDA
ΠΠΎΠ³Π΄Π° Π²Π°ΠΆΠ½Π° EBITDA ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ EBITDA.
ΠΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ EBITDAEBITDA — ΡΡΠΎ Π°Π±Π±ΡΠ΅Π²ΠΈΠ°ΡΡΡΠ° Π΄Π»Ρ ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ , ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ , ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈ ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ — ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² + Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ + ΠΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ.ΠΠ³ΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ, Π²Π·ΡΠ² ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΈ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΠ² ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ + Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ + ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ + Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ. EBITDA ΡΡΠ°Π»Π° ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ Π΄Π»Ρ Π»ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π΅Π΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ. EBITDA Π½Π΅ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΎΠ², ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π½ΡΡ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ Xero ΠΈΠ»ΠΈ Quickbooks Online. ΠΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π²Π°ΠΌ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π²ΡΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ EBITDA Π²Π°ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄. ΠΠ΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ EBITDA, Π½ΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π½Π°ΡΡΡΠΎΠΉΠΊΠ°.
ΠΡΠ°ΠΊ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ²Ρ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ EBITDA ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ²Ρ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ? ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΈ ΡΠΎ, ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠ΅, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΡ, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ, Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Ρ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ². ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ EBITDA Π½Π΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈ Π½Π΅ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ GAAP, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ Π΅Π΅ ΠΏΠΎ-ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΌΡ. EBITDA Π½Π΅ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΈΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ ΠΈ ΡΠΎ, ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠ΅ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π΅Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΡΠΌΠΈ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π½Π° ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.ΠΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ EBITDA Π΄Π»Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π»ΡΠ±ΠΎΠ΅ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ, Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π·Π°Π²ΡΡΠ΅Π½Π°. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡΠ΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π² Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ EBITDA. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π΅Π΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°Ρ . ΠΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠΈ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ: EBITDA, ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (Β«ROEΒ») ΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (Β«ROAΒ»).
ΠΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π° ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ EBITDA Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠ· Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄ΠΈΡΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ½Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°.Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ — ΡΡΠΎ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΡΡΠΎ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠΎΠΌ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π². ΠΠΎΠ»Π³ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π° EBITDA Π½Π΅ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΡΡ ΠΊ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ². ΠΡΠΎ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄ ΠΈ, Π±Π΅Π·ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π½ΠΎ, ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ·Π½ΠΎΡ ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΎΠΊ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ².ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΠΊ ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌ ΠΏΠΎ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΎΠΊΠ° ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ².
EBITDA ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ° Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈ ΡΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ. ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅Ρ Π΄ΡΡΠ³ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΠΎΠ½Π° ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΡΡΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π° Π½Π΅ Π΅Π΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ. ΠΠΎΠ»Π³ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ-ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠ° Π½Π΅ Π²ΡΠ·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π±Π΅ΡΠΏΠΎΠΊΠΎΠΉΡΡΠ²Π° Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ Π½Π° ΡΠ΅Π±Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³.
Π Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ Π±Π΅ΡΠΏΠΎΠΊΠΎΠΈΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠ°.ΠΠΈΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π²ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΠ΅Π΅ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EBITDA, ΠΊΠ°ΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠ΅ΠΉ.
ΠΠΈΠ·Π½Π΅Ρ A:
ΠΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ
10 000,00 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π
Π‘Π΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ²
6 000,00 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π
ΠΠ½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ
0,00 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π
Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ
1 0004 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π
ΠΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ
0005 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ )2220,00 Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π
EBITDA
4 000,00 Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π
ΠΠΈΠ·Π½Π΅Ρ B:
ΠΡΡΡΡΠΊΠ°
10 000 Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π.00
Π‘Π΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ²
6000,00 Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π
ΠΠ½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ
1000,00 Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π
Π Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ
1000,00 Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ
2000,00 Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π
Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ
0004000 ΡΡΠ±.
Π ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ A ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, Π½ΠΎ EBITDA ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Π° Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±ΠΎΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ.