Ebitda в отчете о прибылях и убытках: EBITDA (). , , EBITDA

Отчет о прибылях и убытках: основные тенденции и изменения

Основные показатели отчета о прибылях и убытках⁽¹⁾

(1) Незначительные отклонения в расчете процентов изменения и итогов в этой и других таблицах настоящего Годового отчета объясняются округлением. Результаты «Копейки» консолидированы с 1 декабря 2010 года.

Млн долл. США	2011	2010	% изменения
Чистая выручка	15 455,1	11 280,5	37,0%
В том числе розничная	15 397,3	11 248,1	36,9%
Валовая прибыль	3 679,0	2 628,8	40,0%
Валовая маржа, %	23,8%	23,3%
EBITDA	1 130,2	843,6	34,0%
EBITDA маржа, %	7,3%	7,5%
Операционная прибыль	702,0	545,1	28,8%
Операционная маржа, %	4,5%	4,8%
Чистая прибыль	302,2	271,2	11,4%
Чистая маржа, %	2,0%	2,4%

Динамика чистой выручки и валовой маржи

(2) Консолидировано с 1 апреля 2010 года.

(3) Интернет-бизнес продан 29 апреля 2011 года.

(4) Консолидировано с 1 декабря 2010 года.

Млн долл. США	2011	2010	% изменения
Чистая выручка	15 455,1	11 280,5	37,0%
В том числе розничная	15 397,3	11 248,1	36,9%
Гипермаркеты	2 267,3	2 012,7	12,7%
Супермаркеты	3 358,2	2 737,2	22,7%
«Мягкие» дискаунтеры	7 840,9	6 199,8	26,5%
Магазины «у дома»(2)	101,8	61,2	66,5%
Интернет-торговля(3)	7,8	20,3	(61,6%)
«Копейка»(4)	1 821,3	217,0	739,5%
Валовая прибыль	3 679,0	2 628,8	40,0%
Чистая маржа, %	23,8%	23,3%

В 2011 году чистая выручка X5 составила 15 455 млн долл. США, увеличившись по сравнению с предыдущим годом на 37,0% в долл. США и на 32,6% в рублях.

(5) Сравнение объемов розничных продаж сопоставимых магазинов (LFL) за два различных периода времени – это сравнение розничных продаж соответствующих магазинов в рублевом выражении (включая НДС). При расчете роста LFL продаж учитываются магазины, которые работали на протяжении не менее 12 полных месяцев до начала последнего месяца отчетного периода. Их выручка включается в сравнительный анализ с первого дня месяца, следующего за открытием магазина.

Валовая выручка увеличилась на 32,0% в рублях благодаря увеличению роста продаж сопоставимых магазинов (LFL) ⁽⁵⁾ на 6,0%, открытию новых магазинов на 12,1% и вкладу от приобретенных магазинов «Копейка», составившему 13,9%. Валовая маржа за 2011 год составила 23,8%, что на 50 базисных пунктов (б. п.) выше по сравнению с 2010 годом.

Коммерческие, общие и административные расходы

Млн долл. США	2011	2010	% изменения
Затраты на персонал	(1 294,3)	(1 002,1)	29,2%
% от чистой выручки	8,4%	8,9%
Расходы по операционной аренде	(565,4)	(372,1)	52,0%
% от чистой выручки	3,7%	3,3%
Прочие расходы на магазины	(211,7)	(151,0)	40,1%
% от чистой выручки	1,4%	1,3%
Амортизация основных средств и нематериальных активов	(428,3)	(298,5)	43,5%
% от чистой выручки	2,8%	2,6%
Коммунальные расходы	(326,8)	(214,3)	52,5%
% от чистой выручки	2,1%	1,9%
Расходы на услуги третьих сторон	(110,7)	(99,7)	11,0%
% от чистой выручки	0,7%	0,9%
Прочие расходы	(234,1)	(86,6)	170,3%
% от чистой выручки	1,5%	0,8%
Итого	(3 171,2)	(2 224,4)	42,6%
% от чистой выручки	20,5%	19,7%

В 2011 году коммерческие, общие и административные расходы составили 20,5% от чистой выручки, увеличившись на 80 б. п. по сравнению с предыдущим годом преимущественно за счет интеграции сети «Копейка» в течение 2011 года. Процесс интеграции потребовал временного закрытия магазинов для ребрендинга в формат магазинов «Пятерочка» и «Перекресток», что обусловило определенное давление на операционную рентабельность, поскольку в период ребрендинга мы продолжали нести расходы по оплате труда, операционной аренде, коммунальные и прочие расходы по этим магазинам.

Затраты на персонал в процентах от чистой выручки сократились на 50 б. п. в 2011 году по сравнению с предыдущим годом, составив 8,4%. Сокращение затрат в основном произошло за счет изменения стоимости опционной программы на 31 декабря 2011 года по сравнению с соответствующим периодом 2010 года, и в меньшей степени обусловлено инициативами по повышению производительности, что способствовало снижению последствий повышения ставки социальных взносов и одноразовых расходов, связанных с интеграцией сети «Копейка».

Расходы по операционной аренде в процентах от чистой выручки выросли в 2011 году на 40 б. п. по сравнению с предыдущим годом, составив 3,7%, за счет увеличения доли арендованных площадей в нашем портфеле недвижимости. На 31 декабря 2011 года доля арендованных площадей в портфеле недвижимости X5 составляла 53,6% по сравнению с 51,6% годом ранее.

Прочие общие и административные расходы в процентах от чистой выручки увеличились в 2011 году на 75 б. п. по сравнению с предыдущим годом до 1,5% за счет выделения резерва под обесценение торговой и прочей дебиторской задолженности в размере 59,3 млн долл. США. Резерв был создан в соответствии с учетной политикой Компании. После пересмотра учетной политики Х5 располагает достаточными средствами для снижения потребности в создании резервов под обесценение в будущем.

В результате указанных выше факторов показатель EBITDA в 2011 году составил 1 130 млн долл. США, или 7,3% от чистой выручки.

Неоперационные прибыли и убытки

Млн долл. США	2011	2010	% изменения
Операционная прибыль	702,0	545,1	28,8%
Финансовые расходы (чистые)	(297,7)	(146,2)	103,6%
Чистый результат от курсовой разницы	0,8	(13,0)	—
Доля в (убытке)/прибыли ассоциированных компаний	—	0,4	—
Прибыль до налога на прибыль	405,1	386,3	4,9%
Налог на прибыль	(102,9)	(115,1)	(10,6%)
Чистая прибыль	302,2	271,2	11,4%
Чистая маржа, %	2,0%	2,4%

Финансовые расходы

Чистые финансовые расходы в 2011 году по сравнению с предыдущим годом увеличились на 103,6% в долларовом выражении и на 97,0% в рублевом выражении – в связи с увеличением долга в результате финансирования приобретения сети «Копейка». Средневзвешенная эффективная процентная ставка по общему долгу Компании в 2011 году составила около 7,7% годовых по сравнению с 7,0% в 2010 году. По состоянию на конец 2011 года долгосрочный долг Компании был полностью деноминирован в российских рублях.

Результат от курсовой разницы

В 2011 году Компания отразила чистую прибыль от курсовой разницы в размере 0,8 млн долл. США. Данный показатель является чистым результатом прибыли от курсовой разницы в первом, втором и четвертом кварталах, который нивелировал убыток от курсовой разницы в размере 53 млн долл. США в третьем квартале 2011 года, возникший в связи с резким изменением обменного курса доллара к рублю. Эта прибыль является преимущественно неденежной и отражает переоценку долгосрочного долга Компании, деноминированного в долларах США, и эффект от опционной программы. В четвертом квартале 2011 года X5 полностью рефинансировала свой долговой портфель в российские рубли, что снижает риск для наших акционеров за счет минимизации влияния колебаний курса рубля по отношению к доллару США на финансовые результаты Х5.

Налог на прибыль

В 2011 году Компания отразила налог на прибыль в размере 103 млн долл. США. Эффективная ставка налога на прибыль снизилась в 2011 году до 25,4% по сравнению с 29,8% в 2010 году – за счет инициатив налогового планирования, реализованных в течение года. Эффективная ставка налога на прибыль Х5 исторически превышала официально установленную ставку 20,0% в связи с тем, что в России убытки от потери товарных запасов, расходы по опционной программе и результат от курсовой разницы лишь частично подлежат вычету из налогооблагаемой базы.

как читать отчетность компании — Экспобанк

Отчет о прибылях и убытках компании позволяет анализировать динамику бизнеса компании и сравнивать его эффективность с конкурентами в отрасли.

При анализе отчета о прибылях и убытках нужно обращать внимание на:

Выручка (Sales). В сравнении с предыдущим периодом позволяет проанализировать темпы роста совокупного дохода от продаж продукции или услуг эмитента. У любого бизнеса есть две фазы роста – интенсивная и стабильная. Инвесторам часто нравятся компании с интенсивным ростом, но надо понимать, что в случае замедления роста при переходе в стабильную фазу акции компании могут обрушиться.

Операционная прибыль (EBIT, Earnings Before Interest and Taxes), или EBITDA (Earnings Before Interest,Taxes, Depreciation and Amortization). Операционная прибыль – прибыль от операционной деятельности компании до уплаты процентов по кредитам и налогов, то есть выручка минус все затраты на выпуск и реализацию продукции. Основное отличие EBITDA от операционной прибыли заключается во включении в показатель EBITDA амортизационных расчетов, поскольку износ является условной величиной, но компания все равно должна его учитывать. При этом EBITDA зачастую является аналитическим, конструируемым показателем, который может быть и не представлен в отчетности компании. Доля амортизационных отчислений обычно невелика, и включение ее в показатель EBITDA не оказывает существенного влияния на общую картину доходов от операционной деятельности компании.

Доход от операционной деятельности важнее анализировать с точки зрения прибыльности (рентабельности). Операционная рентабельность (Operating margin) или рентабельность по EBITDA (EBITDA margin) рассчитывается путем деления дохода от операционной деятельности (EBIT или EBITDA) на выручку (Sales), а затем сравнивается в динамике (для исключения сезонности – за тот или иной год) и с рентабельностью деятельности конкурентов в отрасли.

На фондовом рынке ценится бизнес, который может продавать свою продукцию дорого. Чем выше рентабельность компании, тем эффективнее ее бизнес по сравнению с конкурентами. Также чем выше рентабельность, тем лучше идет бизнес у компании, и тем больше средств у компании высвобождается для инвестиций в дальнейшее развитие или направления на дивиденды.

Чистая прибыль (Net Profit) – прибыль после уплаты процентов и налогов. Обычно компания принимает решение о выплате дивидендов из чистой прибыли, поэтому для акционеров может быть важен данный показатель отчетности.

Но дивидендная политика некоторых компаний может предполагать выплаты дивидендов из денежного потока (Cash Flow), информация о котором содержится в отчете о движении денежных средств. Денежный поток может отличаться от чистой прибыли. Если компания фиксирует убыток, но при этом денежный поток положительный – прогноз по компании позитивный. Но когда денежный поток отрицательный, значит, приток доходов не перекрывает отток, и дела у компании плохи.

В бухгалтерском балансе, который фиксирует состояние активов и пассивов компании на дату отчетности, наибольшее значение имеет показатель займов и кредитов компании с учетом имеющихся на их погашение денежных средств – чистый долг (Net debt). Показатель Net Debt/EBITDA характеризует количество лет, которое может потребоваться для погашения долга компании за счет доходов от операционной деятельности. Нормальным считается соотношение до 3х лет, значения выше 3х свидетельствуют о высокой долговой нагрузке компании и высоких рисках.

Подписывайтесь на инвестидеи и лайфхаки от команды Экспобанка в телеграм-канале «Экспо Инвестиции».

Что такое EBITDA? | Бухгалтерское облако

Блог

сен 2022

Взгляните быстро, и «EBITDA» может показаться, что кошка пробежала по клавиатуре, но на самом деле это один из самых важных показателей для вашего бизнеса. Хотя EBITDA не обязательно является обязательным требованием законодательства, это общепризнанная величина для измерения финансового состояния вашей компании. .Но что именно?

Что такое EBITDA?

Независимо от того, управляете ли вы своей компанией или изучаете потенциальные инвестиционные возможности, вы ничего не сможете сделать без EBITDA. Вы бы не стали безрассудно разбрасываться деньгами, не подсчитав сначала, сколько вам нужно потратить, не так ли?

Это значение — EBITDA:

E ARNINGS

B EFOR

I NTEREST

T AX

D EPRECAIA0003

EBITDA — это финансовые результаты вашей компании до учета расходов и финансовых решений. Это дает вам точную и полезную информацию, чтобы вы могли строить планы развития своей компании на основе данных.

Расчеты EBITDA

Расчет EBITDA — невероятно простой процесс, и значения легко извлекаются из финансовой отчетности компании.

Показатели прибыли (чистого дохода), налогов и процентов указываются в отчетах о прибылях и убытках, а значения износа и амортизации указываются в отчете о движении денежных средств (или иногда в примечаниях к операционным расходам).

Прибыль

Прибыль (также известная как чистая прибыль или чистая прибыль) представляет собой стоимость продаж компании за вычетом себестоимости проданных товаров (COGS), расходов, налогов, процентов и амортизации. Это полезный показатель прибыльности вашей компании.

Проценты

Процентные расходы представляют собой затраты на любой заемный капитал. Это могут быть, например, кредитные линии, выпуск корпоративных облигаций и многое другое. Процентные ставки варьируются от компании к компании в зависимости от макроэкономического климата, прошлых и прогнозируемых финансовых показателей и многого другого.

Налог

Один из двух несомненных фактов в жизни, налоги — это юридически установленные финансовые обязательства. Будь то правительство или другой орган, налоги не обязательно связаны с оказанными услугами и могут применяться к активам, событиям и сделкам.

Амортизация

Амортизация – это метод учета, используемый для расчета стоимости материальных активов на протяжении всего срока их службы. По сути, он учитывает потерю стоимости актива с течением времени из-за износа и общего использования. Однако в бухгалтерском учете это может быть использовано для значительного снижения налогов, поскольку вы учитываете стоимость товара за несколько периодов времени.

Амортизация

Амортизация – это постепенное списание первоначальной стоимости актива или долга. В бизнесе это обычно относится к плану погашения капитала и процентных планов по корпоративным кредитам. Его также можно применять к списанию нематериальных активов, таких как товарные знаки и авторские права, аналогично амортизации.

Это оставляет вам два способа расчета EBITDA. Это:

EBITDA = чистая прибыль + налоги + проценты + амортизация + амортизация

ИЛИ

EBITDA = Операционный доход + Амортизация + Амортизация

Это легко сделать, если вы всегда в курсе своей бухгалтерии!

Нужен ли показатель EBITDA?

Компании абсолютно не обязаны рассчитывать свой показатель EBITDA.

Это просто показатель финансового состояния вашей компании и денежных доходов, и у правительства есть множество другой информации, из которой можно официально зафиксировать финансовое состояние вашей компании.

Однако почти каждая компания регистрирует и публикует свой показатель EBITDA.

Причины варьируются от сектора к сектору. Например, компании в капиталоемких отраслях с разнообразными основными средствами часто придают большее значение своей EBITDA, поскольку это позволяет избежать выделения любых потенциально больших затрат на амортизацию.

Другой пример — технологические стартапы, которым приходится вкладывать значительные средства в разработку программного обеспечения или другую интеллектуальную собственность. EBITDA сильно работает в их пользу из-за цифры, объединяющей амортизационные расходы и все остальное.

Разница между EBIT и EBITDA?

Как могут догадаться самые сообразительные из вас, EBIT означает E начислений B до I процентов и T осей.

По сути, это та же самая стоимость за вычетом амортизационных отчислений, добавленных к расчетам. Но почему для него отдельное значение? И EBIT лучше, чем EBITDA?

Итак, и EBIT, и EBT являются важными величинами наряду с EBITDA. E доход B до I проценты и T топор, а также E доход B до T топор являются важными цифрами, но с точки зрения финансового положения компании, EBITDA и EBDA. гораздо ценнее.

Предыдущие высокие уровни долга и основных средств могут сильно исказить EBT и EBIT, снижая успех хорошего финансового года компании.

При этом есть несколько редких исключений, когда EBIT более полезен, чем EBITDA. В отраслях с большим временным разрывом между высокими капитальными затратами и денежными потоками EBIT будет гораздо полезнее. Это связано с тем, что прошлые капитальные затраты добавляются обратно в расчеты и не будут полностью отражать результаты деятельности компании.

Пример EBITDA

Допустим, ваша компания получила прибыль в размере 85 миллионов фунтов стерлингов за один год. Себестоимость составила 30 миллионов фунтов стерлингов, в то время как ваши накладные расходы в целом составили 15 миллионов фунтов стерлингов. Мы просмотрели ваши отчеты о движении денежных средств и увидели, что износ и амортизация вместе обошлись вам в 10 миллионов фунтов стерлингов, а ваши процентные расходы обошлись еще в 5 миллионов фунтов стерлингов. Это означает, что ваш EBT составляет 25 миллионов фунтов стерлингов, и с помощью отличных налоговых служб вы заплатили 3,5 миллиона фунтов стерлингов в виде налогов.

Чистая прибыль + Проценты + Налоги + Износ + Амортизация

=

(21,5 + 5 + 3,5 + 10) млн

=

40 млн.

В этом случае ваша EBITDA составит 40 миллионов фунтов стерлингов.

Вы когда-нибудь хотели узнать, что думают потенциальные инвесторы?

Смотри

В нашей Школе стартапов есть лучшая вещь. Учитесь у ведущего эксперта отрасли Джана Сихры, когда он объясняет Investor Insights, и как вы можете использовать эту информацию!

Смотри

Почему показатель EBITDA ценен?

Формула EBITDA дает значение, сопоставимое с денежным потоком компании. Он может разбить общую сумму денежных средств, полученных компанией и доступных для использования в будущем.

Проведя анализ компании и рассчитав EBITDA, вы сможете:

1. Определить текущие суммы денежных средств, доступных для реинвестирования или обслуживания долгов.

2. Получите обзор текущего состояния движения денежных средств компании.

3. Сравните и сопоставьте ценности конкурентов, чтобы лучше понять свой бизнес-комплекс.

Что EBITDA означает для инвесторов и бизнес-лидеров?

EBITDA — это наглядная демонстрация истинной ценности компании и базовой прибыльности. Это также публичное объявление, которое потенциальные инвесторы и другие бизнес-лидеры могут рассматривать как пример того, насколько хорошо работает компания. Поскольку почти каждая компания использует EBITDA, вы можете четко провести сравнение прибыльности между конкурентами, секторами и отраслями по всем направлениям.

Когда вы сравниваете показатели EBITDA двух отдельных предприятий друг с другом, вы можете получить относительно четкое представление о движении денежных средств в целом. Чем выше EBITDA, тем лучше денежный поток компании, если ваш EBITDA отрицательный, то денежный поток чрезвычайно плохой.

EBITDA имеет дополнительный бонус, заключающийся в устранении влияния финансирования, внешней налоговой среды и других бухгалтерских решений, что дает гораздо более четкое представление о финансах компании.

EBITDA в сравнении с операционным денежным потоком

Валовая прибыль – это сумма выручки, которая представляет собой прибыль после учета производственных затрат.

(Выручка – Стоимость проданных товаров) = Валовая прибыль

Валовая прибыль включает стоимость проданных товаров или расходы, связанные с продажей продукта или услуги. Валовая прибыль не включает затраты и расходы, такие как налоги и проценты.

Валовая прибыль полезна для предприятий, особенно тех, которые занимаются продажей продукции, поскольку она показывает долю каждого фунта дохода, которую сохраняет предприятие.

Это отличается от EBITDA, хотя оба они показывают прибыль рассматриваемой компании, прибыль компании рассчитывается по-разному.

Ключевые моменты:

• EBITDA и валовая прибыль — это бизнес-показатели, которые используются для измерения прибыльности компаний путем исключения различных затрат и расходов.
• EBITDA показывает рентабельность до выплаты процентов, налогов, износа и амортизации.
• Валовая прибыль показывает рентабельность после вычета затрат, понесенных при производстве продукта или предоставлении услуги.
• EBITDA не указывается в отчетах о прибылях и убытках, но может быть рассчитана с использованием отчетов о прибылях и убытках.
• Валовая прибыль указывается в отчете о прибылях и убытках компании.
• EBITDA полезен при анализе и сравнении прибыльности.
• Валовая прибыль полезна для понимания того, как компании получают прибыль от прямых затрат на производство товаров.

Одна метрика не лучше другой, и важно понимать различия, чтобы использовать их эффективно. С валовой прибылью только операционные расходы равны

удален, при рассмотрении EBITDA неденежные статьи, такие как амортизация, добавляются обратно к чистой прибыли.

EBITDA помогает пользователям понять компанию до того, как будут приняты управленческие решения, механизмы финансирования и бухгалтерский учет, и показывает основные финансовые показатели. Валовая прибыль используется для понимания эффективности производства и относится к прямым производственным затратам.

Недостатки EBITDA

Для большинства представителей делового мира формула EBITDA чрезвычайно полезна. Он может прояснить беспорядок цифр и дает единую цифру, отражающую финансы и прибыльность бизнеса.

Тем не менее, некоторые ругают формулу потенциальных недостатков EBITDA. Они утверждают, что эти потенциальные недостатки могут вводить в опасное заблуждение, поэтому для компаний нет законного требования декларировать свой показатель EBITDA.

Например, многие компании меняют свои методы бухгалтерского учета, рассматривая расходы/затраты по-разному или классифицируя их. Это может повлиять на окончательные результаты EBITDA.

Поскольку к EBITDA добавляются налоги, проценты, износ и амортизация, положительный, высокий показатель EBITDA равен , а не обязательно соответствует высокой рентабельности. Компании, которые увеличивают свои долги, чтобы увеличить денежные средства, активы и т. д., могут скрывать серьезные долги за своим EBITDA и давать предвзятое представление о своей финансовой информации.

Формула EBITDA — это не просто заданное значение, демонстрирующее эффективность вашего бизнеса. Он может и часто используется таким образом. Но это также может дать представление о потенциале компании .

Иногда бизнес должен тратить и инвестировать, чтобы расти. Если у вашей компании есть кредитные линии для значительного увеличения производства / роста, то другие финансовые показатели могут дать предвзятое представление о ваших финансах. Благодаря показателю EBITDA эти инвестиции наглядно продемонстрируют вашу прибыльность и денежный поток.

If you want to improve your EBITDA to demonstrate potential to investors, you can:

Grow sales revenue, while decreasing

And increasing

• Depreciation

• Amortisation

That sounds все хорошо, как контрольный список, но давайте дадим вам несколько реальных примеров того, как вы можете увеличить свой EBITDA.

#1 Снижение расходов на персонал не обязательно означает сокращение рабочей силы. На самом деле вы можете повысить эффективность своей корпоративной рабочей силы и одновременно увеличить EBITDA. Путешествия и корпоративные развлечения можно сократить за счет большего количества виртуальных встреч. Если эпоха Covid и научила нас чему-то, так это тому, что эти виртуальные встречи на самом деле более эффективны, чем физические, и обеспечивают повышение производительности!

#2 Сократите фиксированные расходы несколькими способами. Знаете ли вы, что некоторые услуги дешевле, когда они отдаются на аутсорсинг? Собственные помещения в долгосрочной перспективе всегда дешевле, чем постоянная аренда офисных помещений. Экономия денег на стоимости проданных товаров, канцелярских товаров и любого второстепенного оборудования серьезно улучшит ваш показатель EBITDA.

#3 Стоимость запасов. Обслуживание и хранение продуктов может быть дорогостоящим и привести к постоянной трате ваших ресурсов и финансов. Благодаря оптимизированным цепочкам поставок вы можете минимизировать затраты на управление запасами, высвободить капитал и увеличить показатель EBITDA.

#4 Постоянно оценивайте свою продукцию. Иногда это разумный ход для увеличения продаж за счет снижения цен и предоставления скидок. Однако, если вы основываете свои цены на качестве и производстве ваших продуктов или услуг, вы можете увеличить свой доход от продаж и, следовательно, свою EBITDA.

Мультипликаторы EBITDA

Инвесторы и финансисты используют много профессионального жаргона. Multiples — одно из таких слов. Проще говоря, мультипликаторы — это восприятие рынком потенциального роста бизнеса. Если два предприятия работают в одинаковых областях, с одинаковой средой и совпадающими характеристиками продуктов и услуг, то вы должны ожидать одинаковые мультипликаторы.

Вы используете мультипликаторы EBITDA для оценки компании. Несмотря на то, что процесс изменчив и сложен, есть два основных способа оценить компанию.

EBITDA вступает в игру в последнем случае. Но давайте на примере.

Ресторан в городе был продан в прошлом году за 100 000 фунтов стерлингов. Это его EV, или стоимость предприятия. Его окончательная EBITDA составила 20 000 фунтов стерлингов. Таким образом, мультипликатор EV/EBITDA равен 5,0x.

У вас также есть ресторан поблизости, характеристики которого очень похожи на предыдущий ресторан. Ваша EBITDA за тот же год составила 40 000 фунтов стерлингов. Вы должны использовать множитель 5,0x с вашей EBITDA в размере 40 000 фунтов стерлингов для расчета стоимости предприятия в размере 200 000 фунтов стерлингов.

Это невероятно упрощенная версия того, как инвесторы рассчитывают стоимость бизнеса, но она может дать приблизительный обзор вашего финансового положения по сравнению с вашими конкурентами. Вы также можете использовать EBITDA для расчета стоимости бизнеса без возможности сравнения.

EV = Рыночная капитализация + Общий долг — Денежные средства

Разбивка:

• Рыночная капитализация = Текущая цена акции x количество акций

• Долг = Сумма всех долгосрочных и краткосрочных долгов

• Денежные средства = Ликвидные активы

Вы должны взять EV этого уравнения и использовать формулу EV/EBITDA для расчета мультипликатора этого конкретного бизнеса.

Корректировка EBITDA

Хотя показатель EBITDA может дать общее представление о финансах вашего бизнеса, он может не давать полностью детальную цифру. Вы можете повлиять на корректировку EBITDA следующим образом:

• Отражение рыночной ставки в заработной плате, пенсиях и бонусах

• Нормируйте значения разовых необычных затрат, расходов и доходов, чтобы быть более точными

• Привлеките экспертную налоговую службу НИОКР, которая обеспечивает столь необходимые налоговые льготы

Вы можете скорректировать EBITDA, рассчитав эти расходы. Это не вводит в заблуждение, а представляет собой совершенно более сложную финансовую картину вашей компании.

Маржа EBITDA

Маржа EBITDA позволяет сравнивать компании независимо от их размера, представляя операционную прибыль в процентах от выручки. Маржа EBITDA:

EBITDA / Общая выручка = Маржа EBITDA

Высокая маржа EBITDA показывает низкие операционные расходы по отношению к общей выручке этого бизнеса. Инвесторы предпочитают более высокую маржу EBITDA, поскольку они показывают рентабельные и прибыльные компании. Изменение EBITDA вашей компании может показать эффективность ваших методов сокращения затрат.

Заключительное слово о EBITDA

Несмотря на то, что закон не требует расчета, EBITDA может быть бесценным инструментом, который поможет вам получить еще более важные формулы.

На основе анализа конкурентов и анализа методов сокращения затрат в вашем собственном бизнесе показатель EBITDA может дать представление о жизненно важных показателях вашего денежного потока. Устраняя разрозненные налоговые режимы, капитальные затраты и неденежную амортизацию, которые могут не отражать будущие расходы, он справедливо усредняет прибыльность компаний.

Однако при расчете EBITDA следует соблюдать осторожность. Специалист по бухгалтерскому учету всегда должен привлекаться к работе для точного определения затрат, расходов и других критериев, чтобы стоимость точно отражала состояние бизнеса.

Вот где мы входим.

Наши бухгалтерские услуги не имеют себе равных, поэтому мы являемся финансовым партнером №1 для стартапов. Наш спектр экономичных услуг финансового директора и налоговых услуг по исследованиям и разработкам помогает всем нашим партнерам добиться устойчивого роста, обеспечивая четкое финансирование. С нашей налоговой службой наготове вы можете быть уверены, что ваши бухгалтерские книги в чистоте.

Мы также предлагаем всем нашим клиентам наше программное обеспечение для ведения бухгалтерского учета на основе искусственного интеллекта следующего уровня. Это единая облачная платформа с интуитивно понятным интерфейсом, которая позволяет легко контролировать свои финансы! Благодаря специальному контактному лицу, готовому предоставить экспертную консультацию, финансы никогда не были проще.

Свяжитесь со специалистом по финансам сегодня и не забудьте посетить нашу Школу стартапов, где мы делимся звездными советами от ведущих экспертов отрасли, руководителей и профессионалов всех видов!

Финансовый партнер №1 для стартапов в области технологий и электронной коммерции

Давай поговорим

• 100% онлайн
• Полный финансовый стек для всех ваших потребностей бухгалтерского учета
• 9 из 10 клиентов рекомендуют нас

Давай поговорим

Больше блогов

Образовательный контент только для стартапов. Как участник, вы получите неограниченный доступ к широкому спектру руководств, блогов и советов, которые помогут вам управлять и развивать свой бизнес.

EBITDA: формула и калькулятор (шаг за шагом)

Что такое EBITDA?

EBITDA , аббревиатура от «прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации», представляет собой показатель нормализованного операционного денежного потока компании до налогообложения без учета GAAP.

Концептуально EBITDA представляет собой нормализованную основную прибыль компании без учета влияния статей финансирования (например, процентных расходов) и налогов.

Содержание

• Как рассчитать EBITDA (пошагово)
• Скорректированная EBITDA по сравнению с EBITDA
• EBITDA Formula
• EBITDA MARGIN (%)
• GAAP TO NON-GAAP SUNKINAITION
• Как интерпретировать EBITDA
• , как EBIBTDA: Top Down vs. Bitle-Up Bridge
• ebitda: Top Down vs. Bitle-Up Bridge
• ebitda: Top Down vs. Bitle-Up Bridge
• .
• EV/EBITDA Multiple
• Калькулятор EBITDA – шаблон модели Excel
• Шаг 1. Составление отчета о прибылях и убытках
• Шаг 2. Расчет EBITDA («сверху вниз»)
• Шаг 3. Расчет EBITDA («Снизу вниз»)

Как рассчитать EBITDA (шаг за шагом)

EBITDA означает « E доходы B до I проценты, T оси, D амортизация и A амортизация».

Практика раскрытия компаниями доходов не по GAAP, чтобы лучше понять их недавние операционные результаты и финансовое положение, стала довольно распространенной в последние годы.

Цель этого состоит в том, чтобы обеспечить повышенную прозрачность фактической деятельности компании (с такими показателями, не относящимися к GAAP, представленными в качестве дополнительных материалов).

EBITDA отражает основную операционную прибыль компании, т. е. выручку за вычетом всех операционных расходов, за исключением неденежных статей, а именно износа и амортизации (D&A).

Показатель прибыли не включает неденежные расходы, а именно износ и амортизацию, поскольку признание этих статей в отчете о прибылях и убытках связано со стандартами учета по методу начисления, установленными в соответствии с ОПБУ США.

Поскольку целью показателя, не относящегося к GAAP, является предоставление нормализованного представления о финансовых результатах, результат должен, по крайней мере теоретически, привести к более точным прогнозам.

В то время как показатели GAAP, такие как операционная прибыль (EBIT) и чистая прибыль, строго соответствуют стандартам отчетности GAAP, аналитики по акциям и инвесторы часто уделяют больше внимания показателям, не относящимся к GAAP.

Показатели, не относящиеся к GAAP, не указываются напрямую в финансовой отчетности компании, т. е. EBITDA не может быть указан в отчете о прибылях и убытках, однако компании по-прежнему часто представляют свои показатели, не относящиеся к GAAP, в презентациях и пресс-релизах руководства, а также упоминают их в отчетах о прибылях и убытках.

Сравнение скорректированной EBITDA и EBITDA

Простейшая формула расчета EBITDA представляет собой сумму операционного дохода (т. е. EBIT) и D&A.

D&A означает «износ и амортизация» и представляет собой неденежную надбавку в отчете о движении денежных средств.

• Амортизация → Неденежный расход, признаваемый для уменьшения балансовой стоимости основных средств компании по сравнению с предполагаемым сроком полезного использования.
• Амортизация → Практически идентична амортизации, единственное отличие амортизации заключается в том, что постепенное уменьшение применяется к нематериальным активам компании в течение всего предполагаемого срока полезного использования, а не к ее основным средствам.

В отчете о прибылях и убытках расходы на амортизацию и амортизацию редко выделяются в отдельную статью и вместо этого обычно включаются либо в себестоимость проданных товаров (COGS), либо в операционные расходы.

Чтобы получить полную сумму расходов на износ и амортизацию компании, обратитесь к отчету о движении денежных средств (CFS), так как неденежные статьи будут добавлены обратно к чистой прибыли в рамках сверки денежных средств.

Однако процесс расчета метрики может легко стать более сложным из-за обработки таких статей, как компенсация на основе акций (SBC), которую часто называют «скорректированной EBITDA».

Дополнения для определения скорректированного показателя EBITDA компании являются дискреционными, и некоторые примеры таких единовременных корректировок включают следующее:

• Консультационные услуги по реструктуризации (RX)
• Урегулирование судебных споров и судебные издержки
• Обесценение, т.е. списание / списание
• Прибыль/(убыток) от продажи активов
• Выходные пакеты
• Доходы/(расходы) от прекращенной деятельности

Примечание. Учет вознаграждения, основанного на акциях (SBC) — неденежной статьи, создающей дополнительное разводнение, — довольно сложная тема, которая более подробно обсуждается в следующем посте → Компенсация на основе акций в DCF

Формула EBITDA

Поскольку EBITDA не является показателем GAAP, не существует согласованного набора правил, определяющих конкретные элементы, которые относятся к показателю.

Однако наиболее распространенными подходами к расчету метрики являются следующие.

EBITDA = выручка – себестоимость проданных товаров (себестоимость) – «нормализованные» операционные расходы

EBITDA = операционная прибыль (EBIT) + износ и амортизация (D&A)

EBITDA = Чистая прибыль + Налоги + Процентные расходы + D&A

Термин «нормализованные операционные расходы» относится к операционным расходам компании, таким как коммерческие, общие и административные (SG&A) расходы и расходы на исследования и разработки (R&D), но исключает неденежные расходы, такие как износ и амортизация (D&A).

Если отправной точкой является чистая прибыль, т. е. «итоговая строка» отчета о прибылях и убытках, этапы расчета EBITDA будут включать добавление процентов, налогов и неденежных статей.

EBIT = чистая прибыль + проценты + налоги

EBITDA = EBIT + износ и амортизация (D&A)

Широкое использование показателя во многом связано с тем, что он не зависит от структуры капитала и не зависит от разницы в налогах, которая зависит от юрисдикции и может быть искажена такими элементами, как чистые операционные убытки (ЧОУ).

Маржа EBITDA (%)

EBITDA можно разделить на выручку за соответствующий период, чтобы получить маржу EBITDA, которая является стандартной мерой рентабельности, используемой в широком диапазоне отраслей.

Маржа EBITDA = EBITDA ÷ Выручка

Рентабельность по EBITDA отвечает на следующий вопрос: «Какой процент от каждого доллара полученной выручки переходит в EBITDA?»

Соотношение между EBITDA и выручкой, выраженное в процентах (т. е. маржа EBITDA), может определять операционную эффективность компании и ее способность получать устойчивую прибыль в долгосрочной перспективе.

Согласование GAAP с не-GAAP

Прогнозирование EBITDA начинается с сверки EBITDA в исторических периодах.

Некоторые компании раскрывают показатели, не относящиеся к GAAP, в своих публичных документах, например, в презентациях для руководства и в пресс-релизах перед отчетом о прибылях и убытках.

Однако мы рекомендуем игнорировать данные руководства, по крайней мере, на начальных этапах анализа, а вместо этого самостоятельно рассчитывать EBITDA компании.

После завершения независимо рассчитанный показатель можно сравнить с рекомендациями руководства в качестве быстрой «проверки работоспособности», но более важным моментом является избежание чрезмерной зависимости от оценок руководства.

Управленческие группы компаний, особенно если они торгуются на бирже, склонны иллюстрировать финансовое состояние своей компании в лучшем свете, поэтому очень важно сохранять скептицизм, чтобы не быть введенными в заблуждение.

Подробнее → Финансовые показатели не по GAAP (Источник: SEC)

Как интерпретировать EBITDA

EBITDA часто подвергается критике за то, что показывает неточное и вводящее в заблуждение представление о фактических денежных потоках компании.

Отсутствие единообразия в том, какие статьи следует включать (или исключать) из EBITDA, заставляет ставить под сомнение обоснование каждой корректировки по отдельности.

Преимущества	Недостатки
Простота расчета («обратная сторона конверта») и широкое использование	Часто подвергается критике за неточный показатель операционного денежного потока
Дополнительные неденежные товары, напр. Износ и амортизация (D&A)	Даже с учетом амортизации и амортизации показатель EBITDA остается подверженным недостаткам учета по методу начисления
Больше подходит для компаний с небольшими активами и минимальными требованиями к капитальным затратам	Менее подходит для компаний с большими активами в капиталоемких отраслях

Основным источником критики EBITDA является отсутствие учета капитальных затрат (капитальных затрат).

Для большинства компаний капиталовложения представляют собой крупный периодический отток денежных средств, который отражается в отчете о движении денежных средств, но не отражается непосредственно в отчете о прибылях и убытках.

Вместо этого капиталовложения распределяются по предполагаемому сроку полезного использования основного средства (в форме амортизации и амортизации), поскольку ожидается, что приобретенный актив будет приносить денежные выгоды в течение более одного года.

Хотя для некоторых компаний это незначительная проблема, для других разрыв между EBITDA и свободным денежным потоком (FCF) может быть существенным (например, для компаний с большими активами) и отражает один из недостатков EBITDA.

Как прогнозировать EBITDA: мост «сверху вниз» и «снизу вверх»

Формирование мнения о дискреционных корректировках EBITDA не только снижает риск завышения показателя, но и улучшает прогнозирование EBITDA.

Существует два метода прогнозирования EBITDA:

• EBITDA сверху вниз → Прогнозируемый EBIT + D&A
• Восходящая EBITDA → Прогнозируемая чистая прибыль + налоги + процентные расходы + D&A

Подход «сверху вниз» начинается с операционной прибыли (EBIT) из отчета о прибылях и убытках и добавляет обратно D&A из отчета о движении денежных средств.

С другой стороны, восходящий подход начинается с чистой прибыли и добавляет налоговые и процентные расходы, чтобы получить EBIT, а последний шаг состоит в добавлении обратно D&A.

EBIT против EBITDA

EBIT, или операционная прибыль, является показателем прибыли GAAP, основанным на учете по методу начисления, тогда как EBITDA является гибридным показателем прибыли, отличным от GAAP.

EBITDA и EBIT — это два показателя прибыли до налогообложения, не зависящие от структуры капитала, которые имеют много общего.

• EBITDA → «Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации»
• EBIT → «Прибыль до вычета процентов и налогов»

Разница между двумя показателями зависит от отрасли (или зависит от компании).

В некоторых сценариях разница между ними будет незначительной, тогда как в других случаях разница может быть «ночью и днем» (например, капиталоемкие компании со значительными D&A).

• EBITDA → Выручка за вычетом всех операционных расходов, за исключением неденежных статей (D&A).
• EBIT → Выручка за вычетом всех операционных расходов, включая неденежные статьи (D&A).

Исключение износа и амортизации в случае EBITDA (или включение EBIT) является основным отличительным фактором между двумя показателями.

Компания с D&A, признанными в текущем периоде, будет иметь более низкую операционную маржу по сравнению с ее маржой EBITDA.

Роль EBITDA в корпоративной оценке и слияниях и поглощениях

На практике EBITDA как показатель прибыли является наиболее широко используемым показателем при оценке компаний.

Преобладание EBITDA в оценочных мультипликаторах связано с аспектом «незаемных средств» показателя, при котором исключается влияние финансирования и налогов.

Независимо от структуры капитала компании, т. е. зависимости от заемного или собственного капитала для финансирования повседневных операций и покупок, сравнение между компаниями с разной капитализацией по-прежнему возможно.

D&A добавляется обратно, чтобы устранить его влияние, поэтому метрика также не искажается неденежными расходами, которые могут быть значительными для определенных компаний, таких как те, которые работают в капиталоемких секторах, например. производство, промышленность и телекоммуникации.

Поскольку показатель EBITDA устраняет влияние единовременных чрезвычайных статей и считается метрикой, не зависящей от структуры капитала, сравнение между различными компаниями становится проще (и ближе к принципу «яблоки к яблокам»).

При слияниях и поглощениях презентация или меморандум с конфиденциальной информацией (CIM) практически во всех случаях будет содержать показатель EBITDA, скорректированный руководством.

Начиная с EBIT, любые корректировки единовременных доходов или расходов вносятся для лучшего понимания нормализованной основной прибыльности компании. Часто финансовые показатели, скорректированные руководством, используются потенциальными покупателями на предварительных этапах процесса до тех пор, пока сделка не достигнет более поздних этапов, во время которых следует дополнительная тщательная проверка.

На этапе осмотрительности покупатель — либо стратегический покупатель, либо финансовый покупатель (т. е. частная инвестиционная компания) — углубляется в финансовые показатели целевой компании на гораздо более детальном уровне.

При необходимости покупатель может также нанять независимую стороннюю фирму (как правило, бухгалтерскую фирму) для проведения рутинного анализа качества прибыли (QofE) для подтверждения корректировок руководства.

Мультипликатор EV/EBITDA

Одним из наиболее распространенных оценочных мультипликаторов является мультипликатор EV/EBITDA, который сравнивает общую стоимость операций компании (EV) с ее EBITDA.

При этом показатель EBITDA в оценочных мультипликаторах особенно полезен для капиталоемких компаний, где значительный объем капитала направляется на приобретение основных средств.

Учитывая, что амортизация и амортизация являются прямой функцией капитальных затрат компании, компании с бизнес-моделями с большим объемом активов подвержены периодическим колебаниям результатов, которые могут исказить финансовые результаты по GAAP.

Мультипликатор EV/EBITDA отвечает на следующий вопрос: «Сколько в настоящее время готовы платить инвесторы компании за каждый доллар полученной EBITDA?»

Чтобы рассчитать стоимость компании (TEV) с использованием мультипликатора EV/EBITDA, EBITDA компании умножается на мультипликатор EBITDA, чтобы получить подразумеваемую оценку.

Мультипликатор EV/EBITDA = Стоимость предприятия ÷ EBITDA

Стоимость предприятия = EBITDA × EV/EBITDA Multiple

Калькулятор EBITDA – Шаблон модели Excel

Теперь мы перейдем к упражнению по моделированию, доступ к которому вы можете получить, заполнив форму ниже.

Шаг 1. Отчет о прибылях и убытках, сборка

Предположим, компания получила доход в размере 100 миллионов долларов за свой последний финансовый год, 2021.

Операционные расходы, понесенные компанией, составили 25 миллионов долларов США в COGS, 20 миллионов долларов США в SG&A и 10 миллионов долларов США в R&D.

Вычитая себестоимость производства из выручки, мы можем рассчитать валовую прибыль нашей компании.

• Доход = 100 миллионов долларов
• себестоимость = –25 миллионов долларов
• Валовая прибыль = 100 миллионов долларов США – 25 миллионов долларов США = 75 миллионов долларов США

Следующим показателем прибыли, который необходимо рассчитать, является EBIT, который равен валовой прибыли за вычетом операционных расходов, т. е. коммерческих и административных расходов и расходов на НИОКР в нашем сценарии.

• SG&A = –20 миллионов долларов
• НИОКР = –10 миллионов долларов
• EBIT = 75 миллионов долларов – 20 миллионов долларов – 10 миллионов долларов = 45 миллионов долларов

Следующим разделом строки операционных доходов является раздел внереализационных доходов/(расходов), где наша единственная статья – это процентные расходы в размере 5 миллионов долларов.

Если процентные расходы вычитаются из EBIT, у нас остается прибыль до налогообложения (EBIT), также известная как прибыль до налогообложения.

• Процентные расходы = –5 миллионов долларов
• EBT = 45 миллионов долларов США – 5 миллионов долларов США = 40 миллионов долларов США

Остался всего один шаг, прежде чем мы получим чистую прибыль нашей компании, которая рассчитывается путем вычитания налогов из EBT.

Здесь мы предположим, что налоговая ставка равна 20%, и умножим ее на нашу EBT, которая составит 8 миллионов долларов в виде налогов

После вычитания налоговых расходов из EBT мы заключаем, что чистая прибыль нашей компании составляет 32 миллиона долларов.

• Налоги = –8 миллионов долларов
• Чистая прибыль = 40 миллионов долларов – 8 миллионов долларов = 32 миллиона долларов

Шаг 2. Расчет EBITDA («сверху вниз»)

Наш следующий раздел состоит из двух частей, в которых мы рассчитаем EBITDA нашей гипотетической компании, используя отчет о прибылях и убытках, построенный в предыдущем разделе.

Но прежде чем мы сможем рассчитать показатель, мы упускаем из виду одно ключевое предположение: расходы на износ и амортизацию (D&A).

Если мы предположим, что расходы на амортизацию и амортизацию в 2021 году составят 5 миллионов долларов, какова будет EBITDA нашей компании?

При подходе «сверху вниз» мы начнем с привязки к EBIT из нашего отчета о прибылях и убытках и прибавим обратно 5 миллионов долларов в D&A, что равняется 50 миллионам долларов в EBITDA.

Если разделить EBITDA нашей компании на выручку, рентабельность по EBITDA составит 50%.

• EBITDA = 45 миллионов долларов + 5 миллионов долларов = 50 миллионов долларов
• Маржа EBITDA = 50 миллионов долларов США ÷ 100 миллионов долларов США = 50%

Шаг 3. Расчет EBITDA («снизу вниз»)

Напротив, подход «снизу вверх» начинается с чистой прибыли, т. е. показателя прибыли, включающего все операционные и внереализационные расходы, указанные в нижней части отчета о прибылях и убытках.

Из чистой прибыли мы добавим задолженность по налогам, процентные расходы и расходы на амортизацию, чтобы получить подразумеваемый показатель EBITDA в размере 50 миллионов долларов США (и маржу в размере 50%), что подтверждает правильность нашего предыдущего расчета.

No related posts.