Леверидж операционный и финансовый. Уровень, эффект, оценка, коэффициент, формула операционного левериджа
В экономической литературе довольно часто встречается такое понятие, как «леверидж» (операционный и финансовый).
Определение
Так, производственный леверидж представлен соотношением переменных и постоянных затрат предприятия, оказывающим влияние на операционную прибыль, которая определяется без учета налогов и процентов.
При значительной сумме постоянных расходов субъекту хозяйствования присущ леверидж операционный высокого уровня, что приводит при небольших изменениях в объемах производства к значительным переменам в операционной прибыли.Другими словами, действие такого производственного рычага также проявляется в порождении сильных изменений прибыли с любыми изменениями выручки от реализации.
Неспроста наряду с термином «леверидж» в данной статье использован его синоним – «рычаг». Действительно, в переводе с английского leverage означает «рычаг».
Таким образом, производственный леверидж (операционный – другое его название) является механизмом эффективного управления прибылью любого субъекта хозяйствования, который основан на улучшении соотношения переменных и постоянных расходов. С помощью данного показателя становится возможным планировать любые изменения прибыли на предприятии в зависимости от изменений объемов реализации. В этом случае может быть рассчитана точка безубыточности.
Классификация затрат
Необходимое условие, при котором может быть использован операционный рычаг (леверидж), — применение маржинального метода, основанного на разделении всех расходов на переменные и постоянные.
Так, чем выше доля постоянных расходов в общих затратах субъекта хозяйствования, тем меньше изменится размер прибыли в отношении к темпу изменений выручки предприятия.
Возвращаясь к классификации расходов, необходимо отметить, что их уровень (например, постоянные затраты) в выручке компании оказывает существенное влияние на тенденцию изменений величины издержек либо прибыли. Это связано с тем, что дополнительная доходность, идущая на покрытие постоянных расходов, формируется от дополнительной единицы продукции. При этом прирост общих доходов от такой дополнительной единицы готовой продукции (или товара) выражается в изменении суммы прибыли. При достижении уровня безубыточности формируется прибыль, которой свойственен более быстрый рост, чем объему продаж.
Эффект операционного левериджа
Данный операционный рычаг служит достаточно эффективным инструментом при определении и анализе указанной выше зависимости. Иными словами, его основное предназначение заключается в установлении влияния прибыли на любые изменения в объемах реализации.
Сущность его действия – увеличение объема выручки способствует большему росту суммы прибыли. При этом данный темп роста может быть ограничен со стороны переменных и постоянных затрат. Экономистами доказано, что чем выше удельный вес постоянных расходов, тем выше его ограничение.
Производственный леверидж (операционный) в количественном выражении характеризуется сопоставлением постоянных и переменных затрат в их общей сумме со значением такого экономического показателя, как прибыль до вычета процентов и налогов. Известны следующие виды рычага: ценовой и натуральный.
Рассчитав производственный операционный леверидж, можно с достаточной точностью спрогнозировать любое изменение прибыли при различных переменах в сумме выручки.
Для большего понимания данного экономического показателя необходимо рассмотреть порядок его расчета.
Операционный леверидж
Формула вычисления производственного рычага довольно проста: отношение выручки и прибыли от продажи.
Рассматривая выручку как сумму затрат (переменных и постоянных) и прибыли, можно понять, что формула расчета операционного левериджа примет следующий вид:
Ол = (Пр + Рпер + Рпост)/Пр = 1 + Рпер/Пр + Рпост/Пр.
Оценка операционного левериджа производится не в процентах, так как данный показатель представлен отношением маржинального дохода к прибыли. В связи с тем, что в маржинальный доход, помимо прибыли, входит еще и сумма постоянных затрат, значение производственного рычага всегда выше единицы.
Операционный леверидж как индикатор деятельности предприятия
Величина данного показателя считается отображением рискованности не только самого субъекта хозяйствования, но и вида бизнеса, которым он занимается. Это связано с тем, что соотношение расходов в структуре всех затрат – отражение не только особенностей предприятия с его учетной политикой, но и отдельных отраслевых особенностей его хозяйственной деятельности.
Экономистами доказано, что высокий уровень постоянных расходов в общей структуре затрат субъекта хозяйствования не всегда является отрицательным явлением. Это связано с тем, что просто абсолютизировать величину маржинального дохода нельзя. Возрастающий уровень операционного левериджа показывает наращивание общей производственной мощи компании, техническое перевооружение, повышение производительности труда. Прибыль субъекта хозяйствования с высоким уровнем производственного рычага слишком чувствительна к любым переменам в значении выручки. С резким падением продаж данное предприятие быстро «падает» ниже предела безубыточности. Другими словами, предприятие с очень высоким значением левериджа – достаточно рискованное.Характеристика других видов экономических рычагов
В экономической литературе можно встретить одновременное использование таких показателей, как операционный и финансовый леверидж. При этом, если операционный рычаг характеризует динамику прибыли в зависимости от изменений в сумме выручки предприятия, то финансовый леверидж уже характеризует изменения в значении прибыли за минусом выплат по процентам по займам и кредитам в ответ на перемены в операционной прибыли.
Существует и еще один экономический показатель – совокупный рычаг, который объединяет операционный и финансовый леверидж и показывает, как (на сколько процентных пунктов) произойдут изменения в прибыли после выплаты процентов с изменением выручки на один процент.
Кредитный (финансовый) леверидж
Данный экономический показатель представляет собой соотношение собственного и заемного капитала предприятия, а также его влияние на прибыль.
С увеличением доли заемного капитала уменьшается значение чистой прибыли. Это происходит из-за роста затрат на выплату процентов по займам.Величина отношения заемного к собственному капиталу показывает уровень риска (финансовая устойчивость). Предприятие с высоким уровнем заемных средств – финансово зависимая компания. Если же предприятие финансирует собственную хозяйственную деятельность только за счет собственного капитала, то она может быть отнесена к категории финансово независимых компаний.
Оплата использования заемного капитала зачастую ниже, чем прибыль, получение которой обеспечивается им дополнительно. Указанная дополнительная прибыль может быть просуммирована с прибылью, полученной с использованием собственного капитала, что способствует увеличению коэффициента рентабельности.
Решаемые задачи
Для полного анализа данного экономического показателя необходимо перечислить задачи, решаемые с помощью данного операционного левериджа:
- определение финансового результата как в целом по предприятию, так и по отдельным видам продукции с использованием схемы «расходы – объемы – прибыль»;
- расчет критической производственной точки с использованием ее при принятии определенных управленческих решений, а также с установлением стоимости работ;
- принятие решений по выполнению дополнительных заказов и рассмотрение их на предмет возможного удорожания в части постоянных издержек;
- рассмотрение вопроса по прекращению выпуска некоторых видов товаров при падении цены ниже уровня переменных расходов;
- максимизация прибыли благодаря относительному сокращению постоянных расходов;
- использование уровня рентабельности с разработкой производственных программ, установление цены на товары.
Вывод
Подытоживая сказанное, необходимо отметить, что операционный рычаг может быть увеличен с помощью привлечения заемных средств. А очень высокий производственный леверидж может быть нивелирован с использованием финансового рычага. Рассмотренные в данной статье такие действенные экономические инструменты способствуют достижению предприятием необходимой отдачи от вложенных средств с контролем уровня риска.
Что такое леверидж? Виды левериджа. Особенности левериджа
Леверидж – английское слово, переводимое как «рычаг». Название связано с принципом работы явления. В благоприятных финансовых условиях леверидж многократно увеличивает прибыль.
Но, в рамках кризиса рычаг работает в обратную сторону, приводя к убыткам. Звучит размыто, если не разобраться в сути понятия и области его применения. С этого и начнем.
Рычаг левериджа и его принципы
В специальной литературе леверидж определяют, как процесс оптимизации активов и пассивов предприятия. Цель – рост прибыли. Под пассивами понимают финансовые обязательства, долги и ответственность фирмы. Активы – общность хозяйственного богатства компании, используемая в качестве источника дохода.
Между этими показателями есть разница, это коэффициент левериджа. Говоря просто, он является разницей между суммарной стоимостью инвестиций и суммой, необходимой для контроля над ними. Для примера приведем покупку акций на фондовом рынке.
Чтобы распоряжаться активами, здесь, как правило, достаточно внести не всю их стоимость, а лишь депозит – 5-10%. Если общий ценник 200 долларов, а уплатить на первоначальном этапе нужно 10, значит, леверидж равен 20:1.
Высокий коэффициент финансового левериджа – высокая степень риска. Стоит цене фьючерсного контракта хоть немного сдвинуться, клиент моментально терпит убытки или, напротив, значительно обогащается. На этом и зиждется азарт биржевой торговли. Если говорить о стандартны сделках купли продажи, их леверидж, зачастую, равен 1:1.
То есть, чтобы распоряжаться товаром, нужно полностью оплатить его. При этом, риск сторон сделки равен 0. Чем выше уровень левериджа, тем больше и риск. Так в 1995-ом году фирма Sumitomo потеряла на одной сделке с медными фьючерсами 2,6 миллиардов долларов.
Расчет левериджа – контроль над собственной деятельностью и прогнозирование успешности сделок с той, или иной организацией. В каждой сфере установлены границы риска. Так, для инвестиционных банков считается нормальным уровень финансового левериджа 10:1.
Для фондовых бирж установлена планка 20:1. Но, заострим внимание на прилагательных, проставляемых перед английским понятием. Финансовый – лишь один из видов левериджа. Разберемся в классификации явления.
Финансовый леверидж
Соотношение собственного и заемного капитала. Это и есть финансовый леверидж. Формула: — обязательства/собственные активы. Предприятие может покрывать большинство расходов собственными средствами, а может, привлекать сторонние.
В последнем случае, появляются обязательства перед заемщиками. Нужно вовремя возвращать деньги и, как правило, еще и проценты, покрывая издержки пользования чужим капиталом.
Фiнансовый леверидж делит компании на независимые и зависимые. Последние кредитуются, а первые используют лишь свои средства. Таким образом коэффициент левериджа независимых фирм равен 0-лю. Однако, таким показателем хвастаются немногие. Дело в выгодности привлечения финансов кредиторов, так называемых лендеров.
Если взять капитал у собственников предприятия, в конце года им придется выплатить дивиденды. Это часть чистой прибыли, оставшейся после уплаты налогов. Лендерам отдаются проценты. Их списывают на себестоимость, избегая уплаты налогов.
Способ законный и выгодный. Правда, эффект финансового левериджа омрачает то, что проценты платить нужно в любом случае и в срок, а дивидендов собственники могут и подождать.
Для компаний леверидж, его формула, основаны на процентах, а не биржевом и банковском соотношениях 10:1 или 20:1. Это связано с бухгалтерскими отчетами. Баланс не сойдется, если леверидж меньше 1-го, вот и прибегают к процентам. Если показатель 50% и выше, значит, основная доля капитала фирмы заемная.
Операционный леверидж
Известен, так же, как производственный леверидж. Риски предприятия зависят не только от его капитала и долей в нем, но и от технической базы. Операционный показатель свидетельствует об изменении финансового благополучия компании в зависимости от затрат нематериального плана.
Как правило, потери несутся на ремонте, содержании оборудования и покупке нового. Положительный эффект левериджа – конкурентоспособность товаров, сделанных с помощью высоких технологий и, следовательно, доверие клиентов.
Минус высоких операционных показателей – возможность потери средств, вложенных в оснастку. Возьмем для примера буровую компанию. Она закупила агрегаты для цементирования. Техника заполняет скважины сверхвязкими смесями. Однако, разрабатываемые пласты оказались под низким давлением разрыва. Достаточно и обычных тампонажных цементов.
Получается, машины должны простаивать, либо их нужно сбыть. Но, по закупочной цене продать, вряд ли удастся. В итоге,
Добавим к этому негативные последствия кризиса, в частности, падение цен на ресурсы энергетики и, возможно, придем к банкротству. Поэтому и говориться, что леверидж обогащает во времена стабильности и разоряет в сложные для экономики периоды.
Государственное регулирование левериджа
На рынке не случайно появляются компании с зашкаливающим уровнем левериджа. Не только российское законодательство, но и акты большинства других стран никак не регулируют верхнюю планку коэффициента.
Это дает возможность директорам фирм рисковать с целью быстрого обогащения. Предприятие, в итоге, может обанкротиться. Зато, директор, или группа лиц, пробывшие у руля несколько лет, окажутся «в дамках».
Руководители получают зарплату с прибыли предприятия. Следственно, цель – ее кратковременное наращивание. Так, Ричард Фулд заработал 400 миллионов долларов. Мужчина управлял компанией Lehman Brothers с Уолл-Стрит. Ричард разорил предприятие. У грандиозной прибыли не было оснований.
Бизнесмен «сыграл» на эффекте левериджа. Бывший управляющий обогатился, но клиенты фирмы, ее работники остались в проигрыше и без защиты государства. Именно поэтому, особенно важно просчитывать леверидж конторы, вступая с ней в деловые отношения.
Ознакомиться придется не только с финансовым и производственным показателями, но и операционно-финансовым. Это третий вид левериджа, находящийся на стыке двух основных. Именно его расчет дает точное представление о деятельности организации и уровне рискованности этой деятельности.
Загвоздка заключается в том, что для расчета левериджа нужно заглянуть в бухгалтерию фирмы. Такая возможность – редкость для сторонних лиц. Зачастую, приходится опираться лишь на словесные заявления менеджеров компании. Тот же Ричард Фулд вплоть до банкротства Lehman Brothers утверждал, что фирма инвестиционно привлекательна.
Мужчина намеренно платил высокие дивиденды персоналу, дабы «расползались» слухи о могуществе и финансовой надежности компании. Пара менеджеров получили единовременные поощрения в размере 18 тысяч долларов на каждого. При этом, контора уже находилась на грани краха.
Подобные примеры – стимул учиться не на своих, а чужих ошибках, быть аккуратным в ведении бизнеса и просчете рисков, с ним связанных. Леверидж может быть как благом, так и погибелью. Все зависит от коэффициента и сферы предпринимательства.
что это такое, риски и перспективы, коэффициент, виды, формулы
Что такое леверидж? Это финансовый инструмент, способный принести хорошую прибыль.
Только для ее получения необходимо научиться пользоваться необходимыми методиками.
Что такое леверидж
Термин leverage пришел в наш язык с английского. Он распространен в странах, где рыночная экономика существует столетия, и выработаны методы управления.
Леверидж определяется как один из способов регулирования активов и пассивов коммерческой организации, цель которого – прибыль, полученная в перспективе.
Стоит отметить: по сути леверидж – это финансовый рычаг, с помощью которого компания может управлять своими активами для повышения доходности деятельности.
Однако, инструмент этот очень рискованный, поскольку позволяет не только максимизировать прибыль, но и понести значительные потери при неграмотном использовании, а также в периоды кризиса.
Предприниматель рискует обанкротить производство, инвестор – потерять дивиденды, банкир – выданный компании кредит.
Коэффициент левериджа
Показатель определяется как коэффициент, рассчитываемый отношением общих средств компании к объему заемного капитала.
Он показывает, насколько велика разница между стоимостью инвестиций и средствами, позволяющими ее контролировать.
Чем выше показатель, тем больше риски.
Для биржевых сделок отношение составляет 1:1, то есть товар должен быть оплачен, тогда он будет получен. Для инвестиционных же проектов соотношение равняется 10:1, а для фондовых бирж – 20:1.
Виды
Выделяют два вида левериджа: производственный и финансовый.
Иногда говорят о третьем виде: производственно-финансовом, объединяющим черты двух предыдущих.
Производственный, он же операционный, характеризуется не только капиталом предприятия, но и его технической базой. Он показывает изменение финансового состояния организации относительно нематериальных затрат.
В качестве потерь выступают:
- ремонт оборудования;
- содержание;
- покупка нового.
При этом средства могут быть вложены «впустую», и проект не оправдает себя. Положительный эффект проявится в большей конкурентоспособности товаров, приобретенной за счет новых технологий.
Финансовый леверидж показывает реальную зависимость финансовых ресурсов и прибыли. В данном случае для оценки используются проценты, в которых измеряется рычаг, поскольку они позволяют более конкретно увидеть ситуацию и провести операции по балансу.
Это важно: чем легче предприятию погасить свои долги вместе с процентами, сделав это за счет собственных активов, тем меньше риск.
Однако это может грозить акционерам снижением их дивидендов. При желании снизить потенциальную опасность компания может прибегнуть к делевериджу, то есть снижению кредитного плеча.
Для этого ей необходимо:
- возвратить долги;
- увеличить объем собственного капитала;
- списать задолженности.
В то же время третий вид на стыке операционного и финансового дает максимально точную картину и позволяет лучше просчитать риски.
Формулы
Для расчета каждого вида левериджа применяются свои формулы.
В производственном леверидже расчет ведется как отношение маржинального дохода компании к ее прибыли.
Или постоянных производственных издержек на общий объем издержек, что можно выразить через формулу:
К ол= И пост / Ио.
Определить эффективность операционного левериджа можно через отношение темпов прироста общей производственной прибыли к темпам прироста количественного показателя продаж, что в математическом выражении записывается так:
Эол = ΔВОП / ΔОР.
В финансовом применяется группа формул, выполняемых поэтапно, для оценки уровня влияния рычага на рентабельность предприятия. В частности рассматривается как отношение в целом заимствованного капитала к имеющемуся собственному капиталу компании:
Кфз = ЗК / СК.
Эффект данного вида левериджа можно рассмотреть по соответствующей формуле:
ЭФЛ = (1 — Снп) x (КВРа — ПК) х ЗК/СК,
в которой ЭФЛ — показатель эффекта финансового левериджа, рассчитываемый в процентах;
Снп — представляет собой размер ставки налога на прибыль;
Пк- сумма процентов за пользование кредитами;
ЗК –суммарная стоимость заемного капитала в организации;
КВРа — коэффициент общей рентабельности активов организации;
СК — размер собственного капитала, которым обладает предприятие.
Заключение
Любой финансовый инструмент в грамотных руках может стать источником прибыли и даже средством восстановления убыточного предприятия. В то же время неоправданное использование рискованных механизмов в конечном итоге приводит к большим потерям.
Смотрите видео, в котором подробно разъясняется, что такое леверидж:
Как рассчитать кредитное плечо на Forex
Одним из наиболее важных элементов торговых стратегий форекс является расчет кредитного плеча. В Invest Diva University мы, вероятно, слишком много говорим о формуле кредитного плеча, но определенно недостаточно. Причина в том, что возможность торговать с высоким кредитным плечом — одно из ключевых различий между торговлей на Форексе и другими видами торговли, например акциями. И потенциально одна из причин, почему многие трейдеры теряют деньги, торгуя на Форексе.
Что такое кредитное плечо на Форексе?
Кредитное плечо — это причина, по которой вы можете заработать кучу денег за короткий период времени при торговле на Форексе.Это ТАКЖЕ причина, по которой вы можете облажаться, если примете неосторожное или необразованное решение.
В зависимости от типа вашего счета или страны, в которой вы торгуете, вы можете использовать до 500 раз больше своих инвестиций. Технически это называется кредитным плечом 500 к 1, что намного выше, чем кредитное плечо, которое вы можете использовать при торговле акциями. При торговле акциями ваше максимальное кредитное плечо составляет всего от 2 до 1.
Кредитное плечо — это заемные деньги, предоставляемые вашим брокером, которые дают вам возможность контролировать большую сумму денег, не используя свои собственные деньги или используя их очень мало.
Допустим, у вас есть 1000 долларов, и вы пытаетесь торговать евро по отношению к доллару. Вот что может сделать с вами и вашими деньгами кредитное плечо:
Вы сначала покупаете евро по курсу EUR / USD = 1,25
Вы даете рынкам время для движения. Если вам не удастся проанализировать все пункты анализа Invest Diva Diamond Analysis или вам просто не повезет, рынок может пойти против вас: евро упадет на несколько пунктов. Сейчас курс обмена EUR / USD = 1.20. Если вы решите уйти с рынка сейчас, произойдет следующее:
Вы продаете евро по курсу EUR / USD = 1,20
Подробнее: http://bit.ly/1VMoITN
Эффект кредитного плеча— Der Dualstudent
Dies ist ein Scientifc Abstract (Zusammenfassung wissenschaftlicher Quellen) über den Leverage Effekt. Dieses Abstract war eine Hausarbeit für mein Studium an der FOM Hamburg.Für eine prägnantere Erklärung des Leverage Effektes siehe: Leverage-Effekt mit Rechenbeispiel.
Der Leverage Effekt (dt. Hebelwirkung) находится в Begriff aus der Finanzwirschaft. Er bezeichnet die Abhägigkeit der Eigenkapitalrendite vom eingesetzten Fremdkapital.
Der Begriff «Leverage Effekt» wird sowohl in der Kapitalals auch im Bereich der Kostenstruktur verwendet. Im Folgendem soll der Leverage Effekt im Bereich der Kapitalstruktur beschrieben werden. Hier entsteht bei steigendem Verschuldungsgrad ein positiver Leverage Effekt, wenn das Fremdkapital zu einem niedrigeren Zinssatz aufgenommen werden kann, als die Investition an Gesamtrendite erzielt.In diesem Fall steigt die Eigenkapitalrendite. Hierbei wird ein konstanter Fremdkapitalzinssatz und eine gleichbleibende Gesamtkapitalrentabilität angenommen. Der Leverage Effekt soll durch folgendes Beispiel veranschaulicht werden:
Ein Unternehmen finanziert eine Investion über 1000 € zu je 50% aus Eigen- und Fremdkapital. Für das Fremdkapital müssen 2% Zinsen gezahlt werden. Die Gesamtkapitalrendite entspricht 10%. Hieraus ergibt sich ein Gewinn von 90 € (Gesamtkapital 1000 * Gesamtkapitalrendite 0,1 — Fremdkapital 500 * Fremdkapitalzinsatz 0,02).Berechnet man die Eigenkapitalrendite, ist das Ergebnis 18% (Gewinn 90 / Eigenkapital 500). Der Leverage Effekt zeigt sich, wenn der Anteil an Fremdkapital erhöht wird. Angenommen das Unternehmen finanziert seine Investition с 800 € Fremdkapital и 200 € Eigenkapital. Die Fremdkapitalverzinsung und Gesamtkapitalrentabilität wird als gleichbleibend angenommen. Durch die höhere Zinsbelastung wird der Gewinn auf 84 € geschmälert (Gesamtkapital 1000 * 0,1 — Fremdkapital 800 * Fremdkapitalzinssatz 0,02).Dagegen steigt die Eigenkapitalrendite auf 42% (Gewinn 84 / Eigenkapital 200). Durch die Замена von Eigenkapital durch Fremdkapital konnte die Eigenkapitalrentabilität также um 24% gesteigert werden.
Durch den Leverage Effekt ergeben sich folgende Vorteile: Eine hohe Eigenkapitalrentabilität wirkt sich positiv auf Potentielle Investoren aus. Zudem kann das durch Fremdkapital substituierte Eigenkapital anderweitig investiert werden. Der Leverage Effekt kann sich aber auch umkehren.Sind die Fremdkapitalzinsen höher als die Gesamtrenditeinkt die Eigenkapitalrentabilität und die Zinsen können den Gewinn aufzehren. Dies wird als Leverage Risiko bezeichnet. In der Praxis kann der Leverage Effekt nur grenzt genutzt werden. Im Modell würde sich die Eigenkapitalrendite mit unendlicher Verschuldung immer weiter verbessern. In der Praxis würden Fremdkapitalgeber jedoch mit steigendem Verschuldungsgrad auch steigende Zinsen verlangen, da die Kreditvergabe an ein größeres Risiko gebunden ist.Auch kann sich der Leverage Effekt bei variablen Zinssätzen während der Kapitalbindung ins Gegenteil kehren. Gleiches kann eintreten, wenn die kalkulierte Gesamtkapitalrentabilität geringer ausfällt als erwartet. Zusätzlich muss berücksichtigt werden, dass die Замена von Eigenkapital nur sinnvoll ist, wenn das Eigenkapital anderer Stelle investiert werden kann. Auch ist eine künstlich erhöhte Eigenkapitalrentabilität bei der Akquisation von Kapital heutzutage nur bedingt vom Vorteil. Aufgrund der geringen Aussagekraft von Rentabilitätskennzahlen liegt der Fokus für Potentielle Investoren vor allem auf die Cashflows einer Unternehmung.Rentabilitätskennzahlen spielen nur sekundär eine Rolle.
Als Fazit lässt sich festhalten, dass der Leverage Effekt für die Praxis nur beginzte Relevanz aufweist, da er auf Voraussetzungen beruht, die in der Praxis nicht existieren. Beispielsweise der gleichbleibende Fremdkapitalzins sowie die als gleichbleibend angenommene Gesamtkapitalrentabilität. Bei der Bestimmung der idealen Kapitalstruktur kann der Leverage Effekt jedoch Vorteile giveen, wenn das substituierte Eigenkapital anderweitig und rentabler investiert werden kann, als die anfallenden Fremdkapitalkosten.Bei der Замена von Eigenkapital durch Fremdkapital muss jedoch das Использование Risiko beachtet werden, der zu Verlusten führen kann.
Folgende Themen könnten Dich auch interessieren:
Schlagwörter: Finanzierung Kapitalstruktur Leverage-Effekt Scientifc АннотацияАртикул: Научное резюме: Leverage Effekt
Содержание:
Операционный левередж является показателем того, насколько чувствительны чистая операционная прибыль рассчитывается как процентное изменение в продажи.Операционная долговая нагрузка высока перед разрывом четная точка и уменьшается с увеличением продаж и прибыль. При высоком операционном рычаге небольшой процентное увеличение продаж может дать много большее процентное увеличение чистой операционной прибыли. степень операционного левериджа (DOL) — мера, при заданном уровне продаж, как процентное изменение в объеме продаж повлияет на прибыль. степень операционного левериджа (DOL) на заданном уровне продаж рассчитывается по формуле:
Если два компании имеют одинаковую общую выручку и одинаковую общую расходы, но разные структуры затрат, тогда компания с более высокой долей постоянных затрат в его структура затрат будет иметь более высокую операционную кредитное плечо и компания с более высокой долей переменная стоимость будет иметь низкий операционный леверидж.Рассмотрим следующие два отчета о доходах двух разные компании с разной структурой затрат.
данные, представленные выше, принадлежат компании A и компания Б.Компания А имеет высокие переменные издержки и низкую фиксированные затраты, в то время как компания B имеет низкие переменные затраты и высокая фиксированная стоимость. Обратите внимание, что в первый доход объем продаж выписки составляет 100 000 долларов США как для компаний и во втором отчете о прибылях и убытках продажи объем составляет 110000 для обеих компаний, т.е. 10% увеличение объема продаж. Но посмотри в сеть операционная прибыль обеих компаний во втором Справка о доходах. Компания А увеличила чистую прибыль на 40%. операционная прибыль и компания B увеличила на 70% Чистый операционный доход.Причина в том, что компания B имеет большую часть фиксированной стоимости в своей стоимости структура, чем у компании A. Расчет степени операционного левериджа для обоих компаний: Компания A = 40 000 долл. США / 10 000 долл. США = 4 Процентное увеличение чистой операционной прибыли: Компания A = 10% 4 = 40% С ДОЛ компании А составляет 4 сети компании операционная прибыль растет в четыре раза быстрее, чем продажи.Аналогичным образом растет операционная прибыль компании B В 7 раз быстрее продаж. Степень операционный левередж не является постоянным. Это величайший на уровне продаж около точки безубыточности и уменьшается по мере роста продаж и прибыли. Это можно увидеть в таблице ниже, которая показывает ДОЛ для компании А на различных уровнях продаж. Данные, использованные ранее для компании A, показаны красным. цвет.
Таким образом Увеличение продаж на 10% увеличит прибыль на 15% (10% 1,5), если компания работала на Уровень продаж $ 225 000 по сравнению с 40% увеличение, которое мы вычислили ранее при продажах в 100000 долларов уровень.DOL будет продолжать снижаться по мере того, как компания выходит из точки безубыточности. На точка безубыточности, степень операционного левериджа бесконечно большой (размер взноса 30 000 долларов $ 0 чистая операционная прибыль = ∞). Важность / значение и использование DOL: Вольтар Компания производит и продает автоответчик. машина.Доход компании в формате взноса выписка за последний год приведена ниже:
Менеджмент стремится улучшить работу компании Показатели прибыли Требуется:
Решение проблемы обзора:
Таким образом, ожидаемая чистая операционная прибыль за $ 84 000 в следующем году это на 40% больше, чем $ 60 000 чистая операционная прибыль, полученная в текущем году: (84 000 долл. | |||||