Финансовые формулы – Финансовая математика (Финансовые формулы)

Формулы финансовых показателей

Сущность финансового анализа

Хозяйственная система государства строится благодаря реальному сектору, в котором реализуется производственный процесс. Именно здесь, создаются разнообразные блага, способные удовлетворить потребности общества, а так же накапливаются огромные денежные средства, часть из которых уплачивается в пользу государственного бюджета. Такое построение работы различных секторов ведет к установлению экономических отношений между хозяйствующими субъектами.

Взаимосвязи между контрагентами, покупателями, поставщиками, производителями, сбытовыми, кредитными и другими организациями всегда сопровождаются обменом денежными средствами. Любая хозяйственная деятельность направлена на получение дохода в деньгах. Поэтому анализ финансовой составляющей работы предприятия является частью экономической аналитики. Производство и финансы компании находятся в прямой зависимости друг от друга. Финансовый анализ может служить индикатором нарушения тех или иных процессов в хозяйственной производственной цепочке.

Цели и задачи финансового анализа сводят к:

• пониманию общего финансового состояния объекта хозяйствования;
• расчету результатов финансовой деятельности компании;
• формированию рекомендаций по коррекции управленческих решений и внутренних процессов;
• разработке прогноза финансового развития.

Периодическое проведение исследования финансов дает возможность отслеживать негативные тенденции, оптимизировать производственный процесс, формировать резерв капитала.

Замечание 1

Устойчивое финансовое положение компании, вследствие грамотного управления, позволяет повысить доверие к объекту хозяйствования со стороны инвесторов, кредитных организаций. Стабильность в сфере финансов повышает доверие контрагентов, партнеров, поставщиков, а так же позволяет вкладывать деньги в маркетинговые стратегии, привлекающие большее число клиентов.

Виды и методы финансового анализа

Финансовый анализ является частью менеджмента компании. На его основе рассчитываются различные коэффициенты, способные наглядно отобразить процессы и тенденции в финансовой системе предприятия. Любая компания обладает своей спецификой, однако, существуют общепринятые способы проведения финансовой аналитики. Насчитывается около шести методов данного типа анализа:

1. Структурный занимается вычислением показателей итогов деятельности объекта, дает возможность выявить влияние полученных данных на общее состояние компании.
2. Динамический рассматривает изменения показателей в различных временных промежутках, что позволяет оценить финансовые колебания по статьям баланса.
3. Аналитика трендов показателей позволяет отследить тенденции их роста или падения.
4. Расчет коэффициентов финансовой деятельности устанавливает взаимосвязи между отдельными областями работы предприятия.
5. Пространственный показывает качество работы главного подразделения и его филиалов.
6. Анализ факторов, который отслеживает влияние определенных событий на итоговые финансовые показатели.

Коэффициенты рассчитываются путем сопоставления абсолютных величин. Информационным источником выступают бухгалтерские отчеты и финансовые документы за временной промежуток, который необходимо исследовать. Однако, расчет коэффициентов требует учета ряда особенностей работы компании. На результаты исследования оказывает влияние учетная политика предприятия. Диверсификация производства затрудняет сопоставление показателей в различных отраслях, секторах и сфера деятельности предприятий. Нормативные показатели, выбранные в качестве эталона, не всегда соответствуют действительности и способны отображать реальной состояние дел компании.

Замечание 2

В международной практике давно сформировался перечень параметров обязательных к расчету, а так же необходимых для предоставления в сторонние организации для решения тактических и стратегических задач. Сюда входят показатели ликвидности, рентабельности, устойчивости, платежеспособности, оборачиваемости и деловой активности.

Формулы вычисления финансовых показателей

Показатели финансовой устойчивости или хозяйственного результата имеют определенные формулы для расчета, позволяющие наглядно показать те или иные тенденции. Для описания работы компании не обязательно знание всего перечня формул, а лишь важнейших из них, которые мы рассмотрим более подробно.

Одним из важнейших показателей финансовой устойчивости компании, важных для будущих инвесторов и кредиторов является ликвидность. Она показывает возможности организации к погашению своих обязательств и других долгов в рамках установленных договором сроков. Абсолютная ликвидность может быть рассчитана следующим образом:

$LR = (Наличные \ и \ безналичные \ деньги + Краткосрочные \ инвестиции) / текущие \ долги$

Данный параметр определяется благодаря средним значениям показателей. Итоговое значение не должно превышать показателя 0.5.

Следующим параметром ликвидности является ее коэффициент срочности:

$QR = (Наличные \ и \ безналичные \ деньги + текущие \ вклады + деньги \ к \ получению ) / текущие \ долги$

Итог должен превышать единицу, но допустимо значение не ниже 0.7

Для определения возможностей компании рассчитываться по долгам в открытом периоде вычисляется текущая ликвидность:

$CR = Активы \ на \ дату \ исследования / Обязательства \ на \ текущую \ дату$

Финансовый анализ позволяет изучать структуру капитала, целесообразность его использования и способы формирования резервов. Здесь рассчитываются коэффициенты таких параметров как:

1. $Автономность = Капитал / Сумма \ активов$
2. $Общие \ обязательства \ к \ активам = (Долгосрочные \ обязательства + краткосрочные \ обязательства) / сумма \ активов$
3. $Способность \ покрывать \ проценты \ по \ долгам = (Общая \ прибыль + Амортизация) / Проценты \ по \ кредитам$

Рентабельность показывает, насколько эффективно используются те или иные ресурсы в осуществлении хозяйственной деятельности.

$ROS (продажи) = Чистая \ прибыль / продажи • 100$%

$ROE (капитал) = Чистая \ прибыль / капитал • 100$%

$RCA (активы) = Чистая \ прибыль / оборотные \ фонды • 100$%

$RFA (внеоборотные \ активы) = Чистая \ прибыль / основные \ фонды • 100$%

$ROI (инвестиции) = Чистая \ прибыль / активы • 100$%

Деловая активность показывает способность предприятия осуществлять свою хозяйственную деятельность и скорость оборачиваемости ее фондов. Показатель деловой активности рассчитывается как отношение суммарной выручки за год к одному из параметров, который необходимо определить. Например:

$Оборачиваемость \ запасов \ или \ ST = Стоимость \ проданной продукции / Стоимость \ запасов$

spravochnick.ru

Финансовая математика — Википедия

Финансовая математика — раздел прикладной математики, имеющий дело с математическими задачами, связанными с финансовыми расчётами. В финансовой математике любой финансовый инструмент рассматривается с точки зрения генерируемого этим инструментом некоторого (возможно случайного) денежного потока.

Основные направления:

Задача классической финансовой математики сводится к сопоставлению денежных потоков от различных финансовых инструментов исходя из критериев временной ценности денег (с учётом фактора дисконтирования), оценка эффективности вложений в те или иные финансовые инструменты (включая оценку эффективности инвестиционных проектов), разработка критериев отбора инструментов. В классической финансовой математике по умолчанию предполагается детерминированность процентных ставок и потоков платежей.

Стохастическая финансовая математика имеет дело с вероятностными платежами и ставками. Основная задача состоит в получении адекватной оценки инструментов с учётом вероятностного характера рыночных условий и потока платежей от инструментов. Формально сюда можно отнести оптимизацию портфеля инструментов в рамках средне-дисперсионного анализа. Также на моделях стохастической финансовой математики основаны методы оценки финансовых рисков. При этом в стохастической финансовой математике возникает необходимость определить критерии оценки рисков в том числе для адекватной оценки финансовых инструментов.

Античные времена[править | править код]

Одним из самых ранних примеров финансовой инженерии являются труды древнегреческого философа Фалеса Милетского (624-547 г. до н.э.). Согласно книге Аристотеля, Фалес на примере использования прессов для оливок показал, как математика может влиять на обогащение, при этом его модель являлась ничем иным, как колл-опционом, дающим право купить указанный товар в определённый момент времени^[1].

Средние века[править | править код]

В 1202 году Фибоначчи написал первую книгу, содержащую элементы финансовой математики, — «Книгу абака». В ней он рассчитал текущую стоимость альтернативных денежных потоков в дополнение к разработке общего метода для выражения инвестиций и решил широкий спектр задач, связанных с процентными ставками.

В 1565 году итальянский математик Джироламо Кардано опубликовал трактат «Об азартных играх», который основал элементарную теорию азартных игр.

Новое время[править | править код]

В 1654 году французские математики Блез Паскаль и Пьер Ферма заложили основы теории вероятностей. Поставленная ими задача заключалась в том, чтобы решить, стоит ли делать ставки на то, что при 24 бросаниях игральных костей два раза выпадет по 6 очков. В серии писем, которыми обменивались Паскаль и Ферма, они решили эту проблему и проблему точек (также известную как проблема «незавершенной игры»), которая по сути аналогична проблеме ценообразования колл-опциона для модели Кокса-Росса-Рубинштейна.

В 1900 году французский математик Луи Башелье защитил диссертацию на тему «Теория спекуляций», которая позже была признана свидетельством зарождения современной финансовой математики. Башелье считается первым, кто ввёл в математику броуновское движение и применил его траектории для моделирования динамики цен на акции и расчет опционных цен

[2].

Новейшее время[править | править код]

Среди используемых в настоящее время в финансовой математике формул и теорий важное место занимают работы Киёси Ито, Гарри Марковица, Фишера Блэка, Майрона Шоулза, Роберта Мертона^[3].

Основные концепции, подходы и методы финансовой математики[править | править код]

Наращение процентов и дисконтирование денежных потоков[править | править код]

Наращение процентов[править | править код]

Расчётные процедуры финансовой математики основаны на принципах начисления процентов на вложенные средства. Простые проценты не предполагают реинвестирования получаемых процентов. Поэтому суммарная стоимость FV, получаемая за время t при вложении суммы PV, определяется линейно FVt=PV(1+it){\displaystyle FV_{t}=PV(1+it)}.

Однако, чаще всего финансовая математика имеет дело со сложными процентами, когда учитывается реинвестирование (капитализация) получаемых процентов. В таком случае формула будущей стоимости принимает экспоненциальный вид:

FVt=PV(1+i)t=PVert ,  r=ln⁡(1+i){\displaystyle FV_{t}=PV(1+i)^{t}=PVe^{rt}~,~~r=\ln(1+i)}

где r — непрерывная или логарифмическая ставка. Последняя запись сложных процентов бывает удобна в аналитических целях.

В финансовой практике принято задавать годовые процентные ставки, начисление и капитализация при этом могут происходить чаще 1 раза в год. Если капитализация процентов происходит m раз в году, то формула будущей стоимости принимает вид

FVt=PV(1+i/m)mt=PV(1+ie)t{\displaystyle FV_{t}=PV(1+i/m)^{mt}=PV(1+i_{e})^{t}}

где ie=(1+i/m)m−1{\displaystyle i_{e}=(1+i/m)^{m}-1} — эффективная годовая ставка процента.

По эффективной ставке можно сравнивать различные варианты вложения средств с различными номинальными ставками и периодами капитализации процентов. При m→∞{\displaystyle m\rightarrow \infty } имеем непрерывное начисление и формула принимает вид FVt=PVert{\displaystyle FV_{t}=PVe^{rt}}. Эта формула эквивалентна вышеприведенной формуле для сложных процентов при ставке r равной логарифмической ставке.

Будущая и текущая стоимость[править | править код]

Базовое предположение в финансовой математике заключается в том, что в экономике существует возможность вложения любой суммы в некий (альтернативный) инструмент (по умолчанию — банковский депозит) под некоторую сложную ставку i. На основе принципов наращения сложных процентов по этой ставке i каждой денежной сумме (стоимости) в данный момент времени ставится в соответствие будущая стоимость на момент времени t (FVt{\displaystyle FV_{t}}), а каждой сумме FVt{\displaystyle FV_{t}} ставится в соответствие текущая (приведенная, дисконтированная) стоимость (PV):

FVt=PV(1+i)t ,  PV=FVt(1+i)t=FVt(1+i)−t{\displaystyle FV_{t}=PV(1+i)^{t}~,~~PV={\frac {FV_{t}}{(1+i)^{t}}}=FV_{t}(1+i)^{-t}}

Процесс приведения будущей стоимости к текущей называется дисконтированием. Ставку (доходность)альтернативного вложения i — ставкой дисконтирования.

Более обобщенно, сумме в момент времени t1{\displaystyle t_{1}} можно поставить в соответствие сумму в момент времени t2{\displaystyle t_{2}}:

St2=St1(1+i)t2−t1{\displaystyle S_{t_{2}}=S_{t_{1}}(1+i)^{t_{2}-t_{1}}}

Причем данная формула справедлива как в случае t2>t1{\displaystyle t_{2}>t_{1}}, так и t2<t1{\displaystyle t_{2}<t_{1}}. Суммы, относящиеся или приведенные к одному моменту времени сопоставимы. Исходя из этого возникает концепция временной стоимости (ценности) денег, сущность которой заключается в разной ценности одинаковых сумм в разные моменты времени. Дисконтирование этих сумм (приведение к одному моменту времени) по одинаковой ставке позволяет сопоставлять суммы для разных моментов времени (различные денежные потоки) между собой.

Если задан денежный поток CF=(CFt1,…,CFtk,…,CFtn){\displaystyle CF=(CF_{t_{1}},…,CF_{t_{k}},…,CF_{t_{n}})}, то будущая стоимость в момент времени t>tn{\displaystyle t>t_{n}} вложений данного потока денег (в соответствующие моменты времени) будет суммой будущих стоимостей отдельных составляющих потока (предполагается, что денежный поток генерируется определенным финансовым инструментом или инвестиционным проектом или бизнесом в целом, и в то же время существует возможность вложить средства в альтернативный инструмент с фиксированной доходностью, равной ставке дисконтирования):

FVt=∑k=1nCFtk(1+i)t−tk{\displaystyle FV_{t}=\sum _{k=1}^{n}{CF_{t_{k}}}(1+i)^{t-t_{k}}}

Данной сумме FVt{\displaystyle FV_{t}} можно поставить в соответствие сумму в текущий момент времени в соответствии с общим правилом дисконтирования:

PV=FVt/(1+i)t=∑k=1nCFtk(1+i)t−tk/(1+i)t=∑k=1nCFtk(1+i)tk{\displaystyle PV=FV_{t}/(1+i)^{t}=\sum _{k=1}^{n}{CF_{t_{k}}}(1+i)^{t-t_{k}}/(1+i)^{t}=\sum _{k=1}^{n}{\frac {CF_{t_{k}}}{(1+i)^{t_{k}}}}}

В предельном случае следует рассматривать непрерывный денежный поток с плотностью CF(t){\displaystyle CF(t)}, тогда текущая стоимость непрерывного денежного потока будет равна следующему интегралу:

PV=∫0∞CF(t)e−rtdt{\displaystyle PV=\int _{0}^{\infty }CF(t)e^{-rt}dt}

Таким образом, каждому денежному потоку ставится в соответствие его текущая (приведенная, дисконтированная) стоимость по ставке дисконтирования.

Для аннуитетов на основе формулы геометрической прогрессии получаем следующую формулу приведенной стоимости PVi=a1−(1+i)−ti{\displaystyle PV_{i}=a{\frac {1-(1+i)^{-t}}{i}}}. Для вечного аннуитета (то есть при t→∞{\displaystyle t\rightarrow \infty }) получаем простое выражение PV=a/i{\displaystyle PV=a/i}. В случае бесконечного денежного потока с постоянным темпом роста получаем формулу Гордона PV=CF1i−g{\displaystyle PV={\frac {CF_{1}}{i-g}}}

Эффективная (внутренняя) доходность[править | править код]

Если финансовый инструмент имеет некую оценку стоимости, например, рыночную цену, цену покупки и т. д., то зная денежный поток от инструмента можно оценить его эффективную (внутреннюю) доходность как ставку дисконтирования, при которой приведенная стоимость будет равна фактической цене инструмента, то есть решение уравнения P=PV(i){\displaystyle P=PV(i)} по ставке i{\displaystyle i}. Данный показатель может называться по-разному в зависимости от рассматриваемой задачи и инструментов. Например, для облигаций — это доходность к погашению (YTM), для инвестиционных проектов — внутренняя ставка доходности (IRR).

Дюрация денежного потока[править | править код]

Значение приведенной стоимости является нелинейной функцией ставки дисконтирования. Соответственно полностью денежный поток характеризуется графиком приведенной стоимости по ставке дисконтирования. Чувствительность (эластичность) приведенной стоимости к изменению процентной ставки (логарифмическая производная по 1+i) оказывается равной дюрации денежного потока — средневзвешенному сроку денежного потока (весами являются доли приведенных стоимостей отдельных составляющих потока в приведенной стоимости всего потока).

D=−∂ln⁡PV∂ln⁡(1+i)=∑k=1nCFtktk(1+i)tk∑k=1nCFtk(1+i)tk=T¯{\displaystyle D=-{\frac {\partial \ln PV}{\partial \ln(1+i)}}={\frac {\sum _{k=1}^{n}{\frac {CF_{t_{k}}t_{k}}{(1+i)^{t_{k}}}}}{\sum _{k=1}^{n}{\frac {CF_{t_{k}}}{(1+i)^{t_{k}}}}}}={\overline {T}}}

В первом приближении в качестве дюрации можно использовать средневзвешенный срок денежного потока без учёта дисконтирования (то есть с нулевой ставкой дисконтирования). Дюрацию можно использовать для упрощенной оценки изменения текущей стоимости финансового инструмента при небольшом изменении ставки дисконтирования. Также дюрацию можно интерпретировать иначе — это приблизительно тот период, за который можно получить суммарную величину денежного потока, если вложить под ставку дисконтирования сумму, равную текущей стоимости этого денежного потока. В частном случае бескупонной облигации дюрация совпадает со сроком такой облигации. В случае вечного аннуитета дюрация равна (1+i)/i

Для уточнения оценки влияния изменения процентной ставки иногда наряду с дюрацией используют также поправку второго порядка — выпуклость. Она равна T2¯+T¯{\displaystyle {\overline {T^{2}}}+{\overline {T}}}. В первом приближении можно принять её равной D2+D{\displaystyle D^{2}+D}.

Портфельная теория[править | править код]

Оптимизация портфеля обычно рассматривается в рамках средне-дисперсионного анализа. Впервые данный подход к формированию портфелей предложил Гарри Марковиц (впоследствии лауреат Нобелевской премии). В рамках данного подхода доходности инструментов предполагаются случайными величинами с некоторым средним уровнем (математическое ожидание), волатильностью (дисперсией) и ковариациями между доходностями инструментов. Дисперсия доходности является мерой риска вложений в данный инструмент или в портфель. Хотя формально подход применим при любом распределении доходностей, результаты могут быть лучше для нормального распределения, в связи с тем, что математическое ожидание и ковариационная матрица полностью характеризуют нормальное распределение.

Формулировки и решения задачи различаются в зависимости от тех или иных допущений, в частности, возможности отрицательных долей инструментов в портфеле (т. н. «короткие продажи»), наличия безрискового актива с нулевой дисперсией и корреляцией с другими активами и т. д. Задача может быть сформулирована как минимизация дисперсии портфеля при требуемой средней доходности и других ограничениях или же максимизацию доходности при заданном уровне риска (дисперсии). Также возможны иные формулировки, предполагающие максимизацию или минимизацию комплексных целевых функций, учитывающих и доходность и риск.

На основе портфельной теории Марковица в дальнейшем была разработана современная теория ценообразования финансовых активов — CAPM (Capital Assets Pricing Model).

Стохастические модели[править | править код]

Стохастические модели с дискретным временем[править | править код]

Базовая модель динамики цен финансовых инструментов — модель геометрического броуновского движения, согласно которой доходности (непрерывные, логарифмические) инструментов подчиняются процессу случайного блуждания:

rt=ln⁡pt−ln⁡pt−1=ln⁡ptpt−1=εt{\displaystyle r_{t}=\ln p_{t}-\ln p_{t-1}=\ln {\frac {p_{t}}{p_{t-1}}}=\varepsilon _{t}}

где εt{\displaystyle \varepsilon _{t}} — белый шум

Данная модель удовлетворяет гипотезе эффективного рынка. В рамках данной гипотезы предполагается невозможность прогнозирования доходностей на будущие периоды на основании какой-либо информации, в том числе на основании информации о прошлых значениях доходностей.

В моделях ARIMA предполагается возможность прогнозирования доходностей на основе прошлых значений доходностей.

Модели GARCH предназначены для моделирования условной волатильности доходностей. Данные модели объясняют «толстые хвосты» распределения доходностей, а также кластеризацию волатильности, которые наблюдаются на практике. В некоторых моделях также учитывается возможность асимметрии уровня волатильности при снижении и при повышении рынка.

Имеются также иные подходы к моделированию волатильности — Модели стохастической волатильности.

Стохастические модели с непрерывным временем[править | править код]

• Модели, основанные на броуновском движении

dSt=μStdt+σStdWt{\displaystyle dS_{t}=\mu S_{t}\,dt+\sigma S_{t}\,dW_{t}}

где Wt{\displaystyle W_{t}} стандартное броуновское движение (винеровский процесс)

1. ↑ Aristotle, Politics, Book I, trans. B. Jowett in The Complete Works of Aristotle: the Revised Oxford Translation, ed. Jonathan Barnes, Bollingen Series LXXI:2 (Princeton, N.J.: Princeton University Press, Fourth Printing, 1991), p. 1998, 1259a9-19.
2. ↑ Steven R. Dunbar. Mathematical Modeling in Finance with Stochastic Processes. – 2011.
3. ↑ Erdinc Akyildirim, Halil Mete Soner. A brief history of mathematics in finance. – Borsa İstanbul Review, № 14, 2014, с. 57-63

• Финансовая и актуарная математика / М. В. Житлухин // Большая российская энциклопедия : [в 35 т.] / гл. ред. Ю. С. Осипов. — М. : Большая российская энциклопедия, 2004—2017.
• Малыхин В. И. Финансовая математика: Учеб. пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. — 237 с. — ISBN 5-238-00559-8.
• Халл Джон К.^ru_en. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты = Options, Futures, and Other Derivatives. — М.: Вильямс, 2013. — 1072 с. — ISBN 978-5-8459-1815-4.
• Ширяев А. Н. Основы стохастической финансовой математики. — М.: ФАЗИС, 1998. — Т. 1. Факты. Модели. — 512 с. — ISBN 5-7036-0043-X.
• Ширяев А. Н. Основы стохастической финансовой математики. — М.: ФАЗИС, 1998. — Т. 2. Теория. — 512 с. — ISBN 5-7036-0043-8.
• Martin W. Baxter, Andrew J. O. Rennie. Financial Calculus. An introduction to derivative pricing. Cambridge University Press, Cambridge 2001. ISBN 0-521-55289-3
• Hans-Peter Deutsch. Derivate und Interne Modelle. Schäffer-Poeschel Verlag, Stuttgart 2004. ISBN 3-7910-2211-3
• Michael Günther, Ansgar Jüngel. Finanzderivate mit MATLAB. Mathematische Modellierung und numerische Simulation. Vieweg, Wiesbaden 2003. ISBN 3-528-03204-9
• Jürgen Kremer. Einführung in die diskrete Finanzmathematik. Springer, Berlin 2005. ISBN 3-540-25394-7
• Volker Oppitz, Volker Nollau. Taschenbuch Wirtschaftlichkeitsrechnung. Carl Hanser Verlag, München 2003. ISBN 3-446-22463-7
• Volker Oppitz. Gabler Lexikon Wirtschaftlichkeitsberechnung. Gabler, Wiesbaden 1995. ISBN 3-409-19951-9
• Paul Wilmott. Paul Wilmott on Quantitative Finance. John Wiley, Chichester 2000. ISBN 0-471-87438-8

ru.wikipedia.org

Финансовый анализ, формулы

Понятие финансового анализа

Для того, чтобы понимать реальное состояние предприятия на рынке относительно его конкурентов, а также для оценки финансового состояния организации, используют финансовый анализ.

Определение 1

Финансовой анализ изучает основные показатели предприятия, его финансовые показатели и финансовые результаты, для принятия заинтересованными лицами управленческих или инвестиционных решений.

Основными задачами финансового анализа являются:

• контроль финансового состояния предприятия;
• управление взаимоотношениями с партнером;
• установление ограничений на лимит денежных средств в процессе деятельности организации;
• принятие решений о возможных заемных средствах;
• регулирование взаимоотношений с поставщиками и заказчиками в отношении ценообразования.

Основные формулы финансовых показателей

При анализе финансового состояния организации идет расчет определенных показателей: Коэффициент текущей ликвидности-на данный показатель ориентируются кредиторы. В зависимости состояния данного показателя можно определить насколько способно предприятие обслуживать свои текущие показатели.

Коэффициент ликвидности рассчитывается по следующей формуле:

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Коэффициент автономии. Данный показатель показывает насколько предприятие зависимо от сторонних средств. При уменьшении данного показателя происходит рост заемного капитала, при этом финансовая стабильность организации нарушается. Коэффициент автономии рассчитывается по следующей формуле:

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Активы.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает способна ли организации закрывать свои краткосрочные обязательства путем реализации ликвидов. Ликвидами считают деньги-дебиторская задолженность с кратким сроком погашения и вложения. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по следующей формуле:

Коэффициент быстрой ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства

Финансовый анализ подразумевает разные способы расчета, поэтому ликвидами иногда считают всю сумму оборотных активов, без запасов. В этом случает коэффициент быстрой ликвидности рассчитывают по следующей формуле:

Коэффициент быстрой ликвидности = (Оборотные активы — Запасы) / Краткосрочные обязательства

Запасы исключают из этой формула по причине их долгой реализации.

Рентабельность собственного капитала интересна как для инвесторов, так и для владельцев организации. На основании данного коэффициента возможно проанализировать эффективность будущих капиталовложений. Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал

Если необходимо значение в процентах, полученное число следует умножить на сто

Существует и более точный расчет данного коэффициента для этого необходимо сложить значения в начале и в конце года, а сумму поделить пополам.

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль $\cdot$ (365/Кол-во дней в периоде)/((Собственный капитал на начало периода + Собственный капитал на конец периода)/2)

Еще одной формулой для расчета рентабельности собственного капитала является формула Дюпона. Рентабельность в данном случае раскладывают на несколько компонентов.

Рентабельность собственного капитала (Формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) $\cdot$ (Выручка / Активы) $\cdot$ (Активы / Собственный капитал) = Рентабельность по чистой прибыли $\cdot$ Оборачиваемость активов $\cdot$ Финансовый левередж.

При финансовом анализе необходимым показателем является рентабельность продаж, на основе этого коэффициента возможно проанализировать прибыль в общем объеме выручки компании. В зависимости от того какой способ расчета рентабельности используется-по валовой или чистой прибыли, операционной-схемы вычисления бывают:

Рентабельность продаж по валовой прибыли = Валовая прибыль / Выручка,

где валовая прибыль определяется как разница между выручкой и себестоимостью продаж, взятая из формы № 2 бухгалтерской отчетности.

Операционная рентабельность = EBIT / Выручка,

где EBIT – размер прибыли до того, как из нее вычитаются налоги и проценты.

Рентабельность продаж по чистой прибыли = Чистая прибыль / Выручка.

Финансовый анализ в зависимости от способа проведения тоже делится на следующий категории. Вертикальный- данный способ изучает структуру показателей. Горизонтальный анализ проводят после вертикального и позволяет оценить динамику показателей за разные периоды. Сравнительный финансовый анализ проводят для сопоставления финансовых показателей организации и сравнения с усредненными данными конкурентов.

Источники информации для финансового анализа

Основными источниками для финансового анализа являются баланс предприятия. Здесь анализируются основные статьи активов и пассивов на конец дня. Вторым документов для анализа является отчет о движении денежных средств. В данном документе анализируют приток и отток денежных средств на основных статьях. Детализацию проводят по крупным платежам или клиентам.

Для финансового анализа используют информацию по оборотым средствам, по выручке и прибыли, по просроченным платежам, дебиторской и кредиторской задолженности, о состоянии кредитов и оборотных средствах организации.

Финансовый анализ очень важная процедура для оценки различных показателей, сравнения их друг с другом в динамике и статистике. Качественный финансовый анализ, который подкрепляется расчетами и выводами помогает принять важные решения инвесторам или владельцам в отношении дальнейшего существования организации.

spravochnick.ru

1.3. Основные финансовые показатели

Настоящая заметка написана в рамках подготовки курса «Современный управленческий учет».

Позвольте начать с небольшого философского отступления… 🙂 Наши организации являются весьма сложными системами, т.е. сущностями, которые в результате взаимодействия частей могут поддерживать свое существование и функционировать как единое целое. Системы, функционирующие как целое, обладают свойствами, отличающимися от свойств составляющих их частей. Они известны как эмерджентные,  или возникающие, свойства. Они «возникают», когда система работает. Разделив систему на компоненты, вы никогда не обнаружите ее существенных свойств. Единственная возможность узнать, что из себя представляют эмерджентные свойства, состоит в том, чтобы заставить систему работать. Эмерджентные свойства нельзя измерить ни одним из наших органов чувств. Измеряют лишь проявление эмерджентных свойств. В связи с этим, возможны искажения, если ограничиться измерением лишь одного или нескольких параметров.

Из сказанного становится понятным, почему работу компании нельзя охарактеризовать небольшим числом (а уж тем более одним!) показателем. Успех – эмерджентное свойство, которое нельзя измерить прибылью, рентабельностью, долей рынка и т.п. Все эти параметры лишь в той или иной степени характеризуют успех. Тем не менее, финансовые показатели, которые мы сейчас рассмотрим, являются характерными индикаторами успеха. Своим философским отступлением я только хотел предостеречь от абсолютизации того или иного показателя, а также от введения системы управления, основанной на небольшом числе показателей.

Показатели прибыльности (рентабельности)

Маржинальность продаж = (Доходы от продаж – (минус) Себестоимость реализованной продукции) / Доходы от продаж (рис. 1)

Рис. 1. Маржинальность продаж

Скачать заметку в формате Word, примеры в формате Excel

Понятно, что маржинальность продаж зависит, как от торговой наценки, так и от того, какие расходы мы отнесем на себестоимость. Наиболее релевантным, с точки зрения принятия управленческих решений, является подход, когда в себестоимость включают только полностью переменные расходы (подробнее см. 2.3. Использование анализа затрат для принятия управленческих решений и 2.4. Калькулирование себестоимости продукции).

Расходы от основной деятельности = Себестоимость реализованной продукции + Коммерческие расходы + Административные расходы
Прибыль от продаж = Доходы от продаж – Расходы от основной деятельности

Рентабельность основной деятельности = Прибыль от продаж / Доходы от продаж (рис. 2).

Рис. 2. Рентабельность основной деятельности (или рентабельность реализации)

В доходы и расходы не следует включать результаты необычных операций, чтобы не исказить показатели основной деятельности (в примере «прочие расходы» и «прочие доходы» не включены в расчет параметра).

Показатели эффективности деятельности

Прибыль от продаж (она же операционная прибыль или прибыль от операций) – это прибыль на активы всех тех, кто внес вклад в эти активы, следовательно, эта прибыль принадлежит тем, кто предоставил активы, и должна распределяться между ними. Эффективность (прибыльность, рентабельность) использования активов можно определить делением одного из показателей прибыли (рис. 3а) на один из показателей баланса (рис. 3б).

Рис. 3. Четыре вида прибыли (А) и три вида активов (Б)

Наиболее релевантными считаются два показателя.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return On Equity, ROE) = Чистая прибыль (прибыль после выплаты налогов, см. (4) на рис. 3а) /  Среднегодовая величина собственного (акционерного) капитала (см. рис. 3б). ROE показывает доходность капитала акционеров.

Коэффициент рентабельности суммарных активов (Return On Total Assets, ROTA) = операционная прибыль (или прибыль до уплаты процентов и налогов, см. (1) на рис 3а) / Среднегодовая величина совокупных активов (см. рис. 3б). ROTA измеряет операционную эффективность компании.

Для удобства управления доходностью совокупных активов менеджмент разбивает коэффициент ROTA на две части: рентабельность реализации и оборачиваемость совокупных активов:

ROTA = Рентабельность реализации * Оборачиваемость совокупных активов

Вот как получается эта формула. По определению:

Рентабельность реализации и оборачиваемость совокупных активов являются не самыми удобными операционными показателями, так как на них нельзя воздействовать непосредственно; каждый из них зависит от совокупности отдельных результатов, полученных на разных участках деятельности. Чтобы добиться нужных значений этих двух показателей, можно воспользоваться системой показателей более низкого уровня.

Для повышения рентабельности обычно увеличивают маржинальность продаж, а также снижают операционные расходы, включающие:

• Прямые расходы на материалы и заработную плату
• Общепроизводственные накладные расходы
• Административные и коммерческие расходы

Для увеличения оборачиваемости совокупных активов, повышают оборачиваемость:

• Товарно-материальных (складских) запасов
• Дебиторской задолженности

Показатели оборачиваемости

Для торговых компаний характерна значительная доля оборотных активов. Например, отчетность компании, используемая нами для иллюстрации (рис. 4) показывает, что доля собственного капитала в 2010-м году составила лишь 3% (2276 / 75 785). Понятно, почему оптимизации оборотных активов уделяется столь большое внимание.

Оборачиваемость дебиторский задолженности = Дебиторская задолженность * 365 / Выручка,
то есть средняя продолжительность кредитов (в числе дней), выдаваемых покупателям.

Оборачиваемость запасов = Запасы * 365 / Себестоимость реализованной продукции,
то есть среднее число дней хранения запасов от момента поступления от поставщиков до момента реализации покупателям

Оборачиваемость кредиторской задолженности = Кредиторская задолженность * 365 / Себестоимость реализованной продукции,
то есть средняя продолжительность кредитов (в числе дней), предоставляемых поставщиками.

Наряду с оборачиваемостью (в днях), используются коэффициенты оборачиваемости, показывающие сколько раз актив «обернулся» в течение года. Например,

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = Выручка / Дебиторская задолженность

В нашем примере, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2010-м году составил = 468 041 / 15 565 = 30,1 раз. Видно, что произведение оборачиваемости в днях и коэффициента оборачиваемости дают 365.

Рис. 4. Показатели оборачиваемости

Показатели оборачиваемости (рис. 4) означают, что в 2010-м году компания в среднем нуждалась в финансировании кассового разрыва, который составлял 23 дня (рис. 5).

Рис. 5. Цикл движения денежных средств

Существует оригинальная бизнес-модель, основанная на том, что срок погашения кредиторской задолженности значительно превышает сумму сроков хранения запасов и погашения дебиторской задолженности. Например, компания приобретает товары с 90-дневной отсрочкой платежа, а продает по предоплате. Накладные расходы незначительны, и цена продажи может быть даже меньше, чем цена покупки. Доход образуется от процентов по депозитам.

Показатели ликвидность

Коэффициенты ликвидности – финансовые показатели, характеризующие платежеспособность компании в краткосрочном периоде, ее способность отвечать по обязательствам в быстро меняющихся рыночной конъюнктуре и бизнес-среде.

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

В разных отраслях этот коэффициент различен. Зачастую важна не абсолютная величина, а динамика. К сожалению, коэффициент не учитывает различия в составе оборотных активов, некоторые из которых менее ликвидны, чем другие. Чтобы учесть это, применяется:

Коэффициент срочной ликвидности = (Оборотные активы – Товарно-материальные запасы) / Краткосрочные обязательства

Вычитание запасов связано с их относительно низкой ликвидностью, поэтому банки, как правило, в качестве ликвидных активов рассматривают только дебиторскую задолженность и денежные средства (рис. 6). Понятно, что в идеале значение коэффициента срочной ликвидности должно превышать единицу. То есть дебиторская задолженность и средства на расчетном счету должны покрывать обязательства по кредиторской задолженности. Однако столь высокий коэффициент срочной ликвидности часто считается роскошью, поэтому значения на уровне 0,6–0,8 можно считать вполне приемлемыми. В нашем примере мы видим, что у компании слишком велика доля запасов, и пока она не совершит продажи, рассчитываться с поставщиками ей будет нечем. Кроме того, плохо, что динамика срочной ликвидности отрицательная.

Рис. 6. Вычисление коэффициента срочной ликвидности

Экономическая добавленная стоимость

В последнее время стала популярной концепция экономической добавленной стоимости (economic value added, EVA):

EVA = (Прибыль от обычной деятельности – налоги и другие обязательные платежи) – (Инвестированный в предприятие капитал * Средневзвешенная цена капитала)

Как понять эту формулу? EVA – это чистая прибыль предприятия от обычной деятельности, но восстановленная (то есть увеличенная) на сумму уплаченных процентов за пользование заемным капиталом, а затем уменьшенная на величину платы за весь инвестированный в предприятие капитал. А эта последняя [плата] определяется произведением инвестированного капитала на его средневзвешенную стоимость. Почему к чистой прибыли прибавляют проценты за пользование заемным капиталом? Потому что эти проценты будут позднее вычтены в составе платы за весь инвестированный капитал. Какой капитал считать инвестированным? Часть аналитиков считает, что только тот капитал, за который надо платить, то есть акционерный и заемный. Другие аналитики, считают, что весь капитал, в том числе и кредиты, полученные от поставщиков товаров.

Откуда берется средневзвешенная цена на капитал (weighted average cost of capital, WACC)? Одни аналитики считают, что определять WACC нужно по рыночной стоимости аналогичных инвестиций. Другие, что нужно рассчитывать WACC на основе точных цифр конкретной компании. Последний путь, к сожалению, реализует принцип планирования «от достигнутого». Чем больше рентабельность собственного капитала, тем больше WACC, тем меньше EVA. То есть, добиваясь более высокой рентабельности, увеличиваем ожидания акционеров и снижаем EVA.

Есть много свидетельств тому, что EVA – это показатель качества работы, наиболее тесно связанный с преумножением средств акционеров. Создание ценности требует от менеджмента тщательной работы и с прибыльностью, и с управлением капиталом. EVA может служить мерилом качества менеджмента (но не забывайте про философское отступление, сделанное в начале раздела).

Показатели, вычисленные на основе бухгалтерской отчетности, и российская специфика

Если данные управленческого учета, как правило, релевантно отражают финансовое положение компании, то при анализе бухгалтерских форм нужно отдавать себе отчет в том, какие показатели отражают реальное положение дел, а какие являются элементами схем ухода от налогов.

Для понимания, как искажаются бухгалтерские формы (и основанные на них финансовые показатели), приведу несколько типичных схем незаконной налоговой оптимизации:

• Завышение цены закупки (с получением отката), что влияет на уменьшение маржинальности продаж и, далее по цепочке, на чистую прибыль
• Отражение фиктивных договоров, увеличивающих административные и коммерческие расходы, и уменьшающие налогооблагаемую прибыль
• Фиктивные закупки на склад или приобретение услуг, существующие только на бумаге (оплата которых не предусмотрена), значительно ухудшающие показатели оборачиваемости запасов и кредиторской задолженности, а также ликвидность.

В следующем разделе мы рассмотрим финансовый рычаг и его влияние на доходность капитала акционеров, а также показатели роста компании.

См. также:

1. Основы корпоративных финансов
   1. Баланс, его структура и основные понятия
   2. Отчет о прибылях и убытках
   3. Основные финансовые показатели
   4. Эффект финансового рычага, сбалансированный рост
2. Классический и неоклассический учет затрат
   1. Поведение затрат при изменении объемов деятельности
   2. Анализ безубыточности
   3. Использование анализа затрат для принятия управленческих решений
   4. Калькулирование себестоимости
   5. Метод АВС: попроцессное калькулирование затрат

baguzin.ru

Формулы финансовых коэффициентов

Во время кризиса финансовая информация часто вводит подписчиков в заблуждение, так как она может не обновляться месяцами. По этой причине особенно важно уметь рассчитывать финансовые коэффициенты.

Формулы финансовых коэффициентов

Финансовые коэффициенты ликвидности компании

Коэффициент текущей ликвидности равен оборотным активам, делённым на текущие обязательства. Коэффициент срочной ликвидности равен сумме денежных средств, краткосрочных рыночных инвестиций и счетов к получению, делённой на текущие обязательства. Коэффициент денежной ликвидности равен сумме денежных средств и краткосрочных рыночных инвестиций, делённой на текущие обязательства. Показатель защищённого периода равен сумме денежных средств, краткосрочных рыночных инвестиций и счетов к получению, делённой на средние дневные расходы наличности. Этот коэффициент показывает, сколько пройдёт дней, пока компания лишится срочной ликвидности, оставшись без дополнительных денежных поступлений. Цикл обращения денежных средств (чистый операционный цикл) равен обороту запасов + оборот счетов к получению минус среднее число дней до денег по счетам к получению.

Финансовые коэффициенты платёжеспособности

В отношениях долга к активам, к капиталу, к акционерному капиталу в числителе всегда долговые обязательства, в знаменателе – общие активы, сумма долга и акционерного капитала или просто акционерный капитал. Надо подчеркнуть, что в расчёт общего капитала входят и долговой, и акционерный. Коэффициент финансового левериджа, или рычага – это отношение средних общих активов к среднему общему акционерному капиталу. Коэффициент покрытия процентных выплат – это прибыль до выплаты процентов и налогов, делённая на процентные платежи. Коэффициент покрытия расходов на основные средства – это сумма лизинговых платежей и дохода до выплаты процентов и налогов, делённая на суммы процентных и лизинговых платежей.

Коэффициенты финансовой рентабельности

Рентабельность выручки по валовой прибыли равна выручке за вычетом себестоимости (и в том числе за вычетом амортизации), делённой на выручку. Рентабельность выручки по операционной прибыли равна операционной прибыли, делённой на выручку. В качестве операционной прибыли некоторые аналитики используют прибыль до выплаты процентов и налогов – EBIT. Строго говоря, EBIT учитывает такие статьи, как полученные дивиденды и прибыль или убыток по инвестиционным ценным бумагам, которые не всегда относятся к операционной деятельности. Рентабельность выручки по доналоговой прибыли равна доналоговой прибыли, делённой на выручку. Рентабельность выручки по чистой прибыли равна чистой прибыли, делённой на выручку.

Коэффициенты эффективности инвестиций

Рентабельность активов по операционной прибыли равна операционной прибыли на средние общие активы. Рентабельность активов равна чистой прибыли на средние общие активы. Но правильнее считать как процентные расходы за вычетом налогов, сложенные с чистой прибылью, и поделённые на средние общие активы. В то же время в рентабельность активов вместо чистой прибыли часто подставляют операционную прибыль или доход до вычета процентов и налогов. Рентабельность капитала равна доходу до выплаты процентов и налогов, делённому на сумму кратко- и долгосрочных долговых обязательств и акционерного капитала. Рентабельность акционерного капитала равна чистой прибыли на средний общий акционерный капитал. Рентабельность обыкновенных акций равна чистой прибыли за вычетом дивидендов по привилегированным акциям, делённой на средний акционерный капитал по обыкновенным акциям.

Модель Дюпона

Согласно модели Дюпона, рентабельность акционерного капитала = (чистая прибыль / прибыль до вычета налогов) умножить на (прибыль до вычета налогов, EBT / прибыль до вычета процентов и налогов, EBIT) умножить на (прибыль до вычета процентов и налогов / выручка) умножить на (выручка / средние общие активы) умножить на (средние общие активы / средний акционерный капитал). В модели Дюпона важно помнить, что числитель – всего лишь то, что относится, а знаменатель – то, к чему относится. Например, EBT/EBIT – процентное бремя, а отношение чистой прибыли к доналоговой – налоговое бремя. Прибыль до вычета процентов и налогов, делённая на выручку – это рентабельность выручки по EBIT. Выручка к средним общим активам – это общий оборот активов. Средние общие активы к среднему акционерному капиталу – это леверидж.

Анализ финансовых коэффициентов

При анализе финансовых коэффициентов акции мы сначала находим её рыночную стоимость и затем делим попеременно на прибыль в расчёте на одну акцию, денежный поток в расчёте на акцию, продажи в расчёте на акцию и бухгалтерскую стоимость в расчёте на акцию. Базовая прибыль на акцию – это чистая прибыль за вычетом дивидендов по привилегированным акциям, делённая на средневзвешенное число обыкновенных акций. Разводнённая прибыль на акцию – это чистая прибыль по обыкновенным акциям с учётом возможной конвертации облигаций и опционов на акции, делённая на средневзвешенное число обыкновенных акций после возможной конвертации тех же облигаций и опционов. Денежный поток на акцию – это операционный денежный поток в расчёте на средневзвешенное число акций. EBITDA на акцию — прибыль до процентов, налогов, износа и амортизации EBITDA на средневзвешенное число акций. Дивиденды на акцию – это дивиденды по обыкновенным кциям в расчёте на средневзвешенное число акций. Коэффициент выплаты дивидендов – это дивиденды по обыкновенным акциям, делённые на чистый доход по обыкновенным акциям. Коэффициент удержания – это чистый доход по обыкновенным акциям за вычетом дивидендов по обыкновенным акциям, делённый на чистый доход по обыкновенным акциям. Приемлемые темпы роста равны коэффициенту удержания, умноженному на рентабельность акционерного капитала.

Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия по отраслям

Для анализа многих секторов типичны свои собственные коэффициенты. В финансах – это достаточность капитала с учётом риска, обязательные резервы к депозитам, ликвидные торгуемые ценные бумаги к депозитам и чистый процентный доход. В сфере услуг – это выручка и чистая прибыль с работника. В розничной торговле – это сопоставимые продажи по магазинам, работающим в оба сравниваемых периода, и выручка с квадратного метра. В отельном бизнесе – это выручка с номеров на число проданных номеров, а также занятость площадей, которая считается как отношение занятых номеров к доступным. Показателем рискованности бизнеса выступает также стандартное отклонение выручки, операционного и чистого дохода в процентах от средних показателей. В дополнение к этому есть ещё ряд специфичных коэффициентов. Накопленная амортизация к машинам и оборудованию отражает отработанный ими срок. Чистые машины и оборудование в отношении к расходам на амортизацию показывает, сколько лет они ещё могут проработать. Капиталовложения к машинам и оборудования позволяют судить о том, какая доля оборудования замещается новым.

Оценка кредитного качества эмитента

Ключевыми для оценки кредитного качества эмитента агентством S&P выступает отношение EBIT и EBITDA к валовому проценту до вычета капитализированного процента или процентного дохода. А также отношение к нему или к капиталовложениям денежных средств от операций в сумме с процентными платежами и за вычетом операционного лизинга. При оценке кредитного состояния эмитента может использоваться немного отличающаяся формула рентабельности капитала, где в числителе EBIT, а в знаменателе – средняя сумма акционерного капитала с долгом и долгосрочными отложенными налоговыми обязательствами. Применяется ещё операционный денежный поток к долгу и операционный денежный поток за вычетом капиталовложений или их суммы с дивидендами к долгу, а также долг к EBITDA, долг к сумме долга и акционерного капитала. При оценке кредитного качества также важно разнообразие в географии и отраслях бизнеса. Известны попытки создать единый показатель стоимости риска и вероятности банкротства. Рейтинг неплатёжеспособности Z равен 1,2* (чистые активы – чистые обязательства) / общие активы + 1,4 * (удержанная прибыль / общие активы) + 3,3 * (прибыль до вычета процентов и налогов / общие активы) + 0,6 * (рыночная стоимость акций / бухгалтерская стоимость обязательств) + 1,0 * (продажи / общие активы). Число Z больше 1,81 предвещает банкротство. *** Сегодня мы познакомились с формулами расчёта коэффициентов. Предыдущие статьи из этой же серии касались того, с чего начать анализ. Те, кто ещё не читал, могут попробовать порешать задачи и посмотреть данные нами ответы на вопросы трейдеров по финансовому анализу и анализу отчётности в частности.

utmagazine.ru

Финансовые коэффициенты — Википедия

Материал из Википедии — свободной энциклопедии

Фина́нсовые коэффицие́нты рассчитываются на основе данных финансовой отчетности. Источниками могут являться: Баланс (Balance sheet), Отчёт о прибылях и убытках (Income statement), Отчёт о нераспределённой прибыли (Statement of retained earnings), Отчёт о движении денежных средств (Cash flow statement).

Финансовые коэффициенты используются:

• кредиторами для оценки кредитного риска;
• инвесторами для того, чтобы сформировать гипотезы о будущих прибылях и дивидендах;
• финансовыми менеджерами для получения информации об эффективности принятых управленческих решений.

Финансовые коэффициенты позволяют оценить множество аспектов бизнеса, но обычно не используются отдельно от финансовых отчетов. Финансовые коэффициенты традиционно являются составной частью анализа финансовой отчетности. Коэффициенты позволяют сравнивать:

• компании;
• отрасли;
• различные периоды деятельности одной и той же компании;
• результаты деятельности компании со средними по отрасли.

Для оценки текущего состояния компании применяют набор коэффициентов (финансовых мультипликаторов), которые сравнивают с нормативами или со средними показателями деятельности других сопоставимых предприятий. Коэффициенты, выходящие за рекомендованные рамки указывают на «слабые места» компании. Коэффициенты для фирм из различных отраслей, которые сталкиваются с различными рисками, требованиями к капиталу и разными уровнями конкуренции, обычно не подлежат сопоставлению и сравнению.

История возникновения финансовых коэффициентов[править | править код]

• 1891г. появления коэффициента ликвидности, автор неизвестен
• 1905г. система из 10 коэффициентов составленная Джеймсом Каноном (James Cannon)
• 1917г. определение критериев для финансовых коэффициентов Уильямом Логом (William Laugh)
• 1919г. определение зависимости финансовых коэффициентов от предприятий из различных отраслей.

Первые исследователи финансовых коэффициентов[править | править код]

J. Cannon, W. Laugh, A. Wall, P. Fitzpatrick, C. Mervyn, W. Beaver, A.Smith.

Классификация финансовых коэффициентов[править | править код]

Для описания различных аспектов финансового состояния компании коэффициенты (мультипликаторы) группируются по следующим категориям:

Коэффициенты ликвидности (Liquidity ratios)[править | править код]

Коэффициенты оборачиваемости активов (Asset management ratios)[править | править код]

Коэффициенты управления задолженностью (Debt ratios)[править | править код]

Коэффициенты рентабельности (Profitability ratios)[править | править код]

Коэффициенты рыночной стоимости (Market value ratios)[править | править код]

• Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. 10-е изд./Пер. с англ. под. ред. к.э.н. Е. А. Дорофеева. — СПб.:Питер, 2007. — 960 с.: ил.

ru.wikipedia.org

Полезные формулы Excel для контроля финансов

Существуют сотни онлайновых финансовых планировщиков. Все они просты в использовании, но ограничены по функциональности. MS Excel на их фоне — настоящий комбайн. В нём есть 53 финансовые формулы на все случаи жизни, а для контроля и планирования бюджета полезно знать три из них.

Функция ПЛТ

Одна из актуальнейших функций, с помощью которой можно рассчитать сумму платежа по кредиту с аннуитетными платежами, то есть когда кредит выплачивается равными частями. Полное описание функции здесь.

ПЛТ(ставка;кпер;пс;бс;тип)

• Ставка — процентная ставка по ссуде.
• Кпер — общее число выплат по ссуде.
• Пс — приведённая к текущему моменту стоимость, или общая сумма, которая на текущий момент равноценна ряду будущих платежей, называемая также основной суммой.
• Бс — требуемое значение будущей стоимости, или остатка средств после последней выплаты. Если аргумент «бс» опущен, то он полагается равным 0 (нулю), т. е. для займа, например, значение «бс» равно 0.
• Тип (необязательный аргумент) — число 0 (нуль), если платить нужно в конце периода, или 1, если платить нужно в начале периода.

Функция СТАВКА

Вычисляет процентную ставку по займу или инвестиции, базируясь на величине будущей стоимости. Полное описание функции здесь.

СТАВКА(кпер;плт;пс;бс;тип;прогноз)

• Кпер — общее число периодов платежей для ежегодного платежа.
• Плт — выплата, производимая в каждый период; это значение не может меняться в течение всего периода выплат. Обычно аргумент «плт» состоит из основного платежа и платежа по процентам, но не включает других налогов и сборов. Если он опущен, аргумент «пс» является обязательным.
• Пс — приведённая (текущая) стоимость, т. е. общая сумма, которая на данный момент равноценна ряду будущих платежей.
• Бс (необязательный аргумент) — значение будущей стоимости, т. е. желаемого остатка средств после последней выплаты. Если аргумент «бс» опущен, предполагается, что он равен 0 (например, будущая стоимость для займа равна 0).
• Тип (необязательный аргумент) — число 0 (нуль), если платить нужно в конце периода, или 1, если платить нужно в начале периода.
• Прогноз (необязательный аргумент) — предполагаемая величина ставки. Если аргумент «прогноз» опущен, предполагается, что его значение равно 10%. Если функция СТАВКА не сходится, попробуйте изменить значение аргумента «прогноз». Функция СТАВКА обычно сходится, если значение этого аргумента находится между 0 и 1.

Функция ЭФФЕКТ

Возвращает эффективную (фактическую) годовую процентную ставку, если заданы номинальная годовая процентная ставка и количество периодов в году, за которые начисляются сложные проценты. Полное описание функции здесь.

ЭФФЕКТ(нс;кпер)

• Нс — номинальная процентная ставка.
• Кпер — количество периодов в году, за которые начисляются сложные проценты.

Существует множество способов упростить и ускорить работу в Excel, и мы с радостью расширим эти списки вашими советами.

lifehacker.ru