Эффект Фишера | Азбука трейдера
Начнём сразу с формулировки гипотезы Фишера (эффекта Фишера), которая гласит, что номинальная процентная ставка зависит от двух величин: от реальной процентной ставки и от темпа инфляции. Зависимость эта имеет следующий вид:
i=r+π, где
i – номинальная процентная ставка;
r – реальная процентная ставка;
π – уровень инфляции в стране.
Данная формула получила своё название по имени американского экономиста Ирвинга Фишера внёсшего значительный вклад в теорию денег.
Таким образом, согласно формуле Фишера, номинальная процентная ставка (являющаяся по своей сути ни чем иным как ценой на кредит) также как и цена на любой потребительский товар или услугу, подлежит коррекции через уровень инфляции.
Формула Фишера позволяет оценить реальную прибыльность инвестиций. Так, например, инвестор, вкладывающий деньги в банк под 12% годовых имеет разный реальный доход при различных значениях уровней инфляции. Если инфляция в течение года будет составлять 6%, то реальный процент полученный инвестором будет:
r=i-π=0.12-0.06=6%
Если же предположить, что уровень инфляции за год достигнет значения в 12%, то эффективность инвестиций при данной номинальной процентной ставке сведётся к нулю:
r=i-π=0.12-0.12=0
Полная формула Фишера
Выше приведена формула в упрощённом её виде. Полный её вариант имеет следующий вид:
Как видите, полная формула отличается от приближенной наличием произведения rπ. Простая математика показывает нам, что при уменьшении значений r и π, их сумма уменьшается не так стремительно как их произведение. Следовательно, при π и r стремящихся к нулю, произведением rπ можно пренебречь.
Смотрите сами, при значениях π и r равных 10% их сумма составит 0,1+0,1=0,2=20%, а их произведение: 0,1х0,1=0,01=10%. А при значениях π и r равных 1%, их сумма будет равна 0,01+0,01=0,02=2%, а произведение всего: 0,01х0,01=0,0001=0,01%. То есть, чем меньше значения π и r, тем более точные результаты даёт приближенная формула Фишера.
www.azbukatreydera.ru
фишер уравнение
Уравнение Фишера
Цены и количество денег находятся в прямой зависимости.
В зависимости от разных условий могут изменяться цены вследствие изменения денежной массы, но и денежная масса может меняться в зависимости от изменения цен.
Уравнение обмена выглядит следующим образом:
Формула Фишера
- —
скорость
оборота денег;
- —
цена
товаров;
- —
количество
товаров.
—
скорость
оборота денег;
—
цена
товаров;
—
количество
товаров.Несомненно, что данная формула носит чисто теоретический характер и непригодна для практических расчетов. Уравнение Фишера не содержит какого-либо единственного решения; в рамках этой модели возможна многовариантность. Вместе с тем при определенных допусках несомненно одно: уровень цен зависит от количества денег в обращении. Обычно делают два допуска:
скорость оборота денег — величина постоянная;
все производственные мощности в хозяйстве используются полностью.
Смысл этих допущений в том, чтобы устранить влияние этих величин на равенство правой и левой частей уравнения Фишера. Но даже при соблюдении этих двух допущений нельзя безоговорочно утверждать, что рост денежной массы первичен, а рост цен — вторичен. Зависимость здесь взаимная.
В условиях стабильного экономического развития денежная масса выступает регулятором уровня цен. Но при структурных диспропорциях в экономике возможно и первичное изменение цен, а лишь затем изменение денежной массы (рис. 17).
Нормальное экономическое развитие:
Диспропорция экономического развития:
Рис. 17. Зависимость цен от денежной массы в условиях стабильности или роста экономики
Формула Фишера (уравнение обмена) определяет массу денег, используемую только в качестве средства обращения, а поскольку деньги выполняют и другие функции, то определение общей потребности в деньгах предполагает существенное совершенствование исходного уравнения.
Количество денег в обращении
Количество денег в обращении и общая сумма товарных цен соотносятся следующим образом:
где:
- —
количество
денег в обращении;
- —
скорость
оборота одной денежной единицы;
- —
общий
уровень цен;
- —
объем
товарных сделок.
—
количество
денег в обращении;
—
скорость
оборота одной денежной единицы;
—
общий
уровень цен;
—
объем
товарных сделок.Приведенная формула была предложена представителями количественной теории денег. Главный вывод этой теории состоит в том, что в каждой стране или группе стран (Европа, например) должно находиться определенное количество денег, соответствующее объемам ее производства, торговли и доходов. Только в этом случае будет обеспечена стабильность цен. В случае неравенства количества денег и объема цен происходят изменения в уровне цен:
- —
цены
стабильны;
- —
цены
снижаются;
- —
цены
растут (инфляционная ситуация).
—
цены
стабильны;
—
цены
снижаются;
—
цены
растут (инфляционная ситуация).Таким образом, стабильность цен — главное условие определения оптимальности количества денег в обращении.
КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ТЕОРИЯ ДЕНЕГ
По вопросу о стоимости денег в буржуазной политической экономии издавна господствует количественная теория денег, которая утверждает, будто стоимость денег находится в обратной зависимости от их количества.
Основоположниками количественной теории денег были во Франции Ш. Монтескье (1689—1755 гг.), в Англии — Д. Локк (1671 — 1729 гг.) и Д. Юм (1711 — 1776 гг.). Придерживаясь номиналистических взглядов по вопросу о сущности денег, основоположники количественной теории видели и в металлических деньгах лишь знак, не обладающий внутренней стоимостью; они определяли стоимость золотых и серебряных денег их количеством и утверждали, что чем больше в стране денег, тем выше товарные цены.
В отличие от Монтескье, определявшего стоимость денег как частное от деления общего количества денег на общее количество товаров, Юм определял стоимость денег соотношением между количеством обращающихся денег и массой находящихся на рынке товаров, полагая, что товары и деньги, не вступающие в обращение, не влияют на цены. Главный порок количественной теории денег состоит в отрицании функции денег как меры стоимости, в признании за деньгами лишь функции средства обращения, в фетишизации последней. Количественники считают, что всякие деньги приобретают «покупательную силу» в результате их обращения, а до процесса обращения деньги якобы стоимости не имеют. К. Маркс, критикуя количественную теорию Юма, писал:
«По его мнению, товары входят в процесс обращения без цены, а золото и серебро — без стоимости».
Представители количественной теории денег ошибочно считают, что товарные цены устанавливаются в сфере обращения в результате соотношения между количеством денег и товаров. В действительности же товары сначала соизмеряются в деньгах как мере стоимости и приобретают цены, причем это происходит до того, как они поступают в продажу и сталкиваются с деньгами как средствами обращения. Второй порок количественной теории денег состоит в отождествлении золотых и бумажных денег и распространении законов обращения бумажных денег на золотые и серебряные деньги.
Третий порок количественной теории состоит в ошибочном понимании связи между стоимостью денег, ценами товаров и количеством денег, находящихся в обращении. Сторонники этой теории утверждают, что количество полноценных денег в обращении не зависит от условий производства, цен и стоимости товаров, что в обращении может находиться любое количество денег, даже золотых, и что количество денег определяет их стоимость и уровень цен товаров. К. Маркс, показывая, что не цены товаров зависят от количества обращающихся денег, а, наоборот, количество полноценных денег, необходимых для обращения, определяется уровнем товарных цен, писал:
«Таким образом, цены не потому высоки или низки, что в обращении находится большее или меньшее количество денег, а наоборот, в обращении потому находится большее или меньшее количество денег, что цены высоки или низки»
Особую группу сторонников количественной теории в лице видных английских экономистов Д. Рикардо (1772—1823 гг.), Джеймса Милля (1773—1836гг.), Джона Стюарта Милля (1806—1873) можно назвать представителями классической количественной теории денег. Они рассматривали деньги как товар, не лишая их внутренней стоимости.
Тем не менее эти авторы ошибочно утверждали, будто количество денег оказывает определяющее влияние на уровень товарных цен. Так, Рикардо писал:
«…что товары повышаются или падают в цепе пропорционально увеличению или уменьшению количества денег, я считаю фактом, не подлежащим спору».
Д. Рикардо сделал попытку сочетать количественную теорию денег с теорией трудовой стоимости, для чего он создал учение об автоматическом регулировании количества золота в обращении путем ввоза и вывоза его за границу. Согласно этой теории чистый импорт золота или рост его добычи внутри страны увеличивают количество денег в обращении, в результате чего создается избыток денег в обращении, ведущий к росту цен и снижению относительной стоимости денег. Это должно привести к отливу золота за границу, в результате чего количество денег сократится, цены упадут до нормального уровня, а относительная стоимость золота повысится.
Несостоятельность этой теории состоит в ошибочном допущении, что все золото, находящееся в стране, служит средством обращения. В реальной жизни даже в условиях золотого обращения часть золота всегда служит сокровищем или мировыми деньгами и не находится в сфере внутреннего обращения. Рикардо не понимал экономического закона, регулирующего количество денег в обращении. Согласно этому закону количество полноценных денег в обращении всегда поддерживается на уровне, соответствующем потребностям обращения в деньгах, а ненужные для обращения деньги тезаврируются, уходят в сокровища. В период общего кризиса капитализма количественная теория денег в сочетании с номинализмом используется в целях оправдания бумажно-денежного обращения и политики инфляции.
Видный американский представитель так называемой новой количественной теории денег И. Фишер (1867—1947 гг.) создал математическую формулу зависимости уровня цен от денежной массы:
PQ = MV,
где М — денежная масса; V — скорость обращения денег; Q — количество обращающихся товаров; Р — уровень товарных цен.
Преобразовав данное уравнение, мы получим, что Фишер определяет уровень товарных цен по формуле
Р = MV/Q,
т.е. произведением массы денежных знаков на скорость их обращения, деленным на количество товаров.
На основании этой формулы Фишер приходит к выводу, что стоимость денег обратно пропорциональна их количеству:
«Таким образом,— пишет автор,— из того простого факта, что деньги, затраченные на блага, должны равняться количеству этих благ, помноженному на их цены, следует, что уровень цен должен повышаться или падать в зависимости от изменения количества денег, если в то же время не будет происходить изменений в скорости их обращения или в количестве обмениваемых благ»
«Уравнение обмена» Фишера PQ = MV выражает количественные зависимости между суммой товарных цен и обращающейся денежной массой; но это уравнение не дает права на вывод, что цены товаров определяются количеством денег, находящихся в обращении. Наоборот, количество денег в обращении определяется товарными ценами, поскольку товары приобретают цены до их вступления в обращение и не в силу функционирования денег как средства обращения, а в силу функционирования денег как меры стоимости.
Невидимая рука рынка в уравнивании спроса и предложения
Каждая личность, считал Адам Смит, независимо от воли и сознания, направляется к достижению экономической выгоды для всего общества. Таким образом, невидимая рука рынка направлена на получение пользы для людей. Каждый производитель, к примеру, стремится к собственной выгоде, но путь к ней лежит через удовлетворение потребностей ряда людей. В этом вся сущность принципа невидимой руки рынка: совокупность разных производителей, будто движимая невидимой силой, эффективно, добровольно, активно реализует интересы всего общества.
Прибыль выполняет в механизме невидимой руки рынка сигнальную функцию и обеспечивает грамотное и гармоничное распределение всех ресурсов, то есть уравновешивает предложение и спрос. Так, если производство будет убыточным, то количество задействованных ресурсов будет сокращаться. Вскоре такое производство исчезнет, ведь на него будет давить среда конкурентов. Главный принцип невидимой руки рынка заключается в том, чтобы ресурсы расходовались на прибыльные производства.
Реальное общество и невидимая рука рынка: проблема воплощения
И хотя принцип невидимой руки рынка Адам Смит сформулировал правильно, к реальной хозяйственной жизни применить его сложно. Нужно учитывать конкретные условия. Например, во второй половине девятнадцатого века в западноевропейской экономике произошли колоссальные перемены. Появились предприятия, превращающиеся в монополии. Это явно не входит в модель работы невидимой руки рынка по всем определениям. В результате развития технологий предприятия стали зависимыми друг от друга. Их спады и подъемы были одновременными. Из-за этого наступил крах рыночной системы, предвиденный Карлом Марксом. Когда процесс монополизации западных рынков начал постепенно затихать, во многих отраслях компании оказались неконкурентоспособными. И сегодня монополии в хозяйстве совершенно не мешают развитию экономики, хотя такая модель не подходит под описание механизма невидимой руки абсолютно.
Как работает «вторая рука»?
Оказалось, что у рынка есть и «вторая рука», и существует она намного дольше, чем даже «первая». На экономические отношения могут влиять и статусные различия между людьми. В основе работы этого принципа лежит наблюдение не за ценами, а за тем, какие товары, услуги и с каким эффектом продаются. Такая «рука» управляла обществом издревле, просто об этом не задумывались экономисты. Это новый манифест развития рынка, который подразумевает обеспечение продуктового разнообразия и высокий темп его обновления. При помощи приобретения товаров люди пытаются продемонстрировать свой вкус, положение в обществе, то есть маркируют собственный статус. Разобравшись в таких механизмах, можно создать абсолютно новую действенную систему управления рынком в будущем.
Как заметил Адам Смит, удивительным явлением в экономике, основанной на частной собственности и свободе сделок, является то, что рыночные цены подчиняют действия корыстолюбцев целям процветания общества или нации в целом. Предприниматель, «ведомый лишь собственной выгодой», направляется, тем не менее, «невидимой рукой» рыночных цен «к цели (а именно, экономического процветания страны), которая совсем не входила в его намерения.
Многим людям трудно понять закон «невидимой руки», потому что существует естественная тенденция связывать порядок с централизованным планированием. Если стоит задача разумного распределения ресурсов, кажется естественным, что за это должна отвечать какая-нибудь ветвь центральной власти. Закон «невидимой руки» утверждает, что это вовсе не обязательно. При частной собственности и свободе обмена цены, заставляя миллионы потребителей, производителей и поставщиков ресурсов делать свой персональный выбор, вместе с тем являются и средством гармонизации их интересов. Цены содержат в себе информацию о потребительских предпочтениях, издержках и факторах, связанных со временем, месторасположением и иными обстоятельствами, учесть которые не в состоянии ни отдельный человек, ни целый плановый орган. Всего лишь одна-единственная обобщающая цифра — рыночная цена — предоставляет производителям полный объем информации, необходимый для приведения своих личный действий в соответствие с действиями и предпочтениями других. Рыночная цена направляет и стимулирует и производителей, и поставщиков ресурсов к производству вещей, ценимых наиболее высоко в сравнении с издержками их производства.
Те, кто принимают решения в бизнесе, не нуждаются в центральной власти, которая указывала бы, что и как им производить. Эту функцию выполняют цены. Например, никому не приходится принуждать фермера выращивать пшеницу, уговаривать строителя строить дома, а мебельщика — делать стулья. Если цены этих и других товаров указывают на то, что потребители оценивают их стоимость хотя бы на том же уровне, что и издержки их производства, предприниматели в погоне за личной выгодой будут их производить.
Нет необходимости также и в том, чтобы центральная власть контролировала производственные методы предприятий. Фермеры, строители, мебельщики и многие другие производители будут добиваться наилучшей комбинации ресурсов и наиболее эффективной организации производства, поскольку более низкие издержки означают более высокие прибыли. В интересах каждого производителя снижать издержки и повышать качество. Конкуренция практически принуждает их к этому. Производителям с высокими издержками будет трудно выжить на рынке. Потребители, стремящиеся тратить свои деньги с наибольшей выгодой, позаботятся об этом.
«Невидимая рука» рыночного процесса работает настолько автоматически, что большинство людей и не задумывается об этом. Они просто принимают как должное, что товары производятся примерно в тех количествах, в каких потребители хотят их приобрести. Длинные очереди, характерные для стран с централизованно планируемой экономикой, практически незнакомы людям, живущим в условиях рыночной экономики. Доступность огромного разнообразия товаров, которое поражает воображение даже современных потребителей, тоже во многом принимается как должное. «Невидимая рука» создает порядок, гармонию и разнообразие. Процесс этот, однако, идет столь подспудно, что мало кто понимает его суть, и лишь немногие воздают ему должное. Тем не менее, он является решающим для экономического благосостояния общества.
| ||||||||
«Кейнсианская
революция»
Кризис
теории. ПосткейнсианствоНаибольшее распространение в современной буржуазной политической экономии имеет теория безработицы английского экономиста Дж. М. Кейнса, которая может быть названа теорией недостаточного спроса. Согласно утверждению Кейнса «объем занятости совершенно определенным образом связан с объемом эффективного спроса», а наличие «неполной занятости», т. е. безработицы, обусловлено ограниченностью спроса на товары.
Недостаточность потребительского спроса Кейнс выводит из свойств человеческой психологии, заявляя, что склонность к потреблению уменьшается с ростом доходов. По его словам, люди по мере роста своего дохода все меньшую часть его затрачивают на потребление и все большую сберегают, причем уменьшение склонности к потреблению является якобы вечным психологическим законом.
«Психология общества,— утверждает Кейнс,— такова, что с ростом совокупного реального дохода увеличивается и совокупное потребление, однако не в такой мере, в какой растет доход».
Недостаточность спроса на средства производства Кейнс объясняет слабостью «стимула к инвестициям». Этот «стимул к инвестициям» зависит, по его мнению, от многих факторов: от того, какие доходы капиталист рассчитывает получить в результате инвестиций, от того, верит ли он в надежность капиталовложений или же считает их рискованными, оптимистически или пессимистически он оценивает экономические, социальные и политические перспективы и т. п. Здесь Кейнс также основную роль отводит психологическим моментам.
Особое значение Кейнс придает уровню ссудного процента. Он утверждает, что уровень процента является регулятором объема инвестиций и что чем выше норма процента, тем меньше у предпринимателей стимулов к инвестициям. Норма процента, по Кейнсу, в условиях современного капитализма слишком высока, что тормозит инвестиции и тем самым приводит к большой безработице.
Выступая, по остроумному выражению Уильяма Фостера, в качестве врача скорой помощи при больном капитализме, Кейнс утверждает, что безработица — это такая болезнь современного капитализма, которая вполне исцелима, если только применить надлежащие лекарства.
«Ясно,— писал Кейнс,— что мир больше не потерпит безработицы, которая, за исключением коротких периодов ажиотажа, сопутствует и, по моему мнению, неизбежно сопутствует современному капиталистическому индивидуализму. Однако можно с помощью правильного анализа проблемы излечить болезнь и сохранить в то же время эффективность и свободу, т. е. уничтожить безработицу при сохранении капитализма, который Кейнс считает синонимом «эффективности и свободы».
Для ликвидации безработицы в рамках капитализма, по Кейнсу, надо увеличить государственные расходы, что якобы может возместить недостаточную склонность к потреблению частных лиц и довести общий объем эффективного спроса до уровня, обеспечивающего «полную занятость». Он считает, далее, необходимым стимулировать инвестиции путем понижения нормы процента, для чего государство и центральные банки должны увеличивать выпуск в обращение бумажных денег или неразменных банкнот. Учение Кейнса нашло многочисленных последователей: в Англии — В. Беверидж, Дж. Робинсон и др., в США — Э. Хансен,
С. Харрис и др., а также в других капиталистических странах. Кеинсианцы тоже исходят из положения об определяющей роли рыночного спроса. Например, по словам Э. Хансена, «единственное, чего не хватало до войны, единственное в чем нуждается американская экономика,— это достаточный совокупный спрос»
Называя проблему обеспечения такого спроса «наиболее важной проблемой», Хансен пишет:
«Нельзя полагаться на то, что частная экономика самостоятельно породит достаточную энергию, чтобы обеспечить полную занятость».
Поэтому он высказывается за увеличение государственных расходов как путь к обеспечению полной занятости. Отмечая «громадное увеличение финансовых операций правительства», Хансен заявляет, что «именно это есть ксйнсианское лекарство против стагнации», средство обеспечения достаточного совокупного спроса и полной занятости.
studfile.net
что это такое и зачем инвестору о нем знать
В статье мы поговорим про уравнение фишера. Вы узнаете, что это такое и как его можно использовать: начнем с практического примера, после соберем выдержку из основных теоретических положений, изучим критику и сделаем выводы.
Как работает уравнение денежного обмена фишера
Представьте инвестора, которому на выгодных условиях предлагают выкупить крупный промышленный завод в одной из стран с развивающейся экономикой. Есть вся информация, развернутый бизнес-план и положительные прогнозы по сделке. Поскольку наш инвестор опытный, такое выгодное предложение его настораживает. Он решает самостоятельно оценить потенциал предложенной сделки и начинает анализ с изучения экономического положения страны, в которой будет располагаться завод. Есть расширенные данные за последние два года:
| 2017 год | 2018 год |
| ВВП = 3 триллиона долларов США
| ВВП = 3,1 триллиона долларов США |
| Общий поток денежной массы = 600 миллиардов долларов США | Общий поток денежной массы = 800 миллиардов долларов США |
| Скорость движения денег = 5 оборотов за полный календарный год | Скорость движения денег = 5 оборотов за полный календарный год |
Из полученных данных видно, что за год скорость движения денег не изменилась, однако увеличился ВВП и общий поток денежной массы. Это позволяет сделать предположение, что у страны серьезные проблемы с инфляцией. Если это так, то становится понятным, почему прибыльный промышленный завод продается на выгодных условиях: в стране усиливается инфляция → происходит резкий отток зарубежного капитала → развитие промышленности под угрозой → продаваемый завод вскоре может перестать приносить прибыль и рискует обанкротиться.
Причина продажи завода ясна. Теперь чтобы принять решение по сделке, нужно оценить темпы инфляции и на основе полученных данных просчитать сценарии действия. В нашем случае инфляцию удобно вычислить по уравнению фишера. Для этого нам достаточно рассчитать дефлятор ВВП 2017 года, выполнить аналогичный расчет для 2018 года, сопоставить данные и получить темп роста инфляции. Считаем.
Формула уравнения фишера.
Считаем дефляторы ВВП и определяем темп инфляции за период 2017-2018. Получаем 29%.
Получается, что промышленный завод находится в стране с галопирующей инфляцией (10-50%), которая опасна для экономики и нуждается в срочных антикризисных мерах. Если правительство такого государства ничего не сделает для стабилизации ситуации, то галопирующая инфляция может перерасти в гиперинфляцию. Гиперинфляция означает, что на какой-то продолжительный период экономика перейдет в состоянии затяжного кризиса и заниматься производством будет невыгодно.
Возвращаемся к нашему инвестору, который увидел в сделке подвох и теперь может отреагировать на это должным образом. Перечислим несколько вероятных сценариев, которые подойдут для подобного случая:
- Можно отказаться от покупки завода, сохранить капитал или направить его на более перспективный актив.
- Можно изучить правительственную программу антикризисных мер, оценить ее эффективность и перенести сделку на более поздний период. Если действия правительства снизят темпы инфляции, то можно заново возвращаться к переговорам. Если реальных шагов не будет, то и обсуждать ничего не нужно.
- Можно в несколько раз снизить цену и согласиться на покупку.
- Можно согласиться на предложенную цену, но предварительно договориться с покупателем о выгодных государственных льготах.
- Можно пригласить партнеров и провести сделку по программе коллективного инвестирования.
Инвестор может выбрать любой вариант или придумать что-то другое. Это не главное. Важно то, что он вовремя отследить высокую инфляцию и защитился от невыгодной сделки. Примерно для таких целей используется уравнение фишера. Если считаете подобную информацию полезной — посмотрите следующий раздел, в котором в общих чертах раскрывается теория денежного обмена.
Какие функции должны выполнять деньги в уравнении обмена фишера
Количественная теория денег — это одна из первых концепций, которая опирается на математические расчеты и пытается ответить на вопрос о том, какое количество финансовых ресурсов необходимо для нормального развития экономики региона, страны или отдельного предприятия. Формулу количественной теории денег называют «уравнением фишера» и пример его использования мы уже разобрали. Если вы планируете пользоваться уравнением фишера для оценки инвестиций — изучайте труды современных экономистов, которые публикуют информацию с учетом текущих реалий. Вкратце обо всем не расскажешь, поскольку все завязано на важных нюансах. Если же вас интересует только общая концепция, то об этом читайте далее.
В 1895 году американский экономист Ирвинг Фишер спроектировал гидравлическую машину, которая с помощью воды позволяла прогнозировать состояние государственной экономики. Вода в данном случае выполняла функцию денежной массы, которая при надавливании определенных рычагов могла насыщать, переполнять или опустошать определенные участки макета. Если экономика стабильна и денежной массы достаточно, то вода распределялась по всему периметру равномерно. Если что-то было не так, то проблемную зону можно было сразу увидеть: на макете она была либо переполненной, либо пустой. В обоих случаях это указывало на то, что баланс денежных средств нарушен и его важно быстро восстановить.
Гидравлическая машина Ирвинга Фишера. В свое время выполняла функцию тренировочного макета, объясняющего принципы количественной теории денег.
В 1949 году экономист Уильям Филлипс разработал аналоговый компьютер MONIAC, который стал более совершенной версией гидравлической машины Ирвинга Фишера. Разработка данного компьютера стала попыткой адаптировать количественную теорию денег под экономику Великобритании. На практике это работало примерно так:
- Правительство принимает какое-то решение, которое будет связано с вливанием денежных средств в экономику. Например, решает увеличить расходы на образование.
- В компьютере MONIAC открывается кран, отвечающий за отрасль образования. Из этого крана вытекает такое количество воды, которое соответствует размеру планируемых инвестиций.
- Весь водный поток распределяется по разным резервуарам, символизирующие различные отрасли экономики.
- Если после распределения MONIAC продолжал работать, то вливание новой денежной массы оставит экономику в работоспособном состоянии. И наоборот: если компьютер выключался, то решение неверное и его стоит пересмотреть.
Несмотря на достаточно точные расчеты с погрешностью до 2%, компьютер MONIAC использовался только в качестве учебного демонстрационного пособия. Все дело в реальной экономической модели, которая постоянно дополняется новыми раздражителями, связана с коррупцией, интересами частных лиц и многочисленными законодательными ограничениями. То есть в реальной экономике всегда будет присутствовать факторы, которые нельзя просчитать ни через один компьютер.
Аналоговый компьютер MONIAC Уильяма Филлипса.
Из-за неподконтрольных факторов количественная теория денег не подходит для прогнозов, однако отлично работает во время оценки текущего состояния экономики:
| Стабильный и плавно развивающийся валютный курс | Нестабильный курс, способный за короткое время резко вырасти или упасть |
| ↓ | ↓ |
| Наличие прочного золотовалютного резерва, способного поддержать валюту в кризис | Незначительный золотовалютный резерв, которые не поможет в кризис |
| ↓ | ↓ |
| Минимальное вмешательство в кредитно-денежную отрасль со стороны государственных органов | Постоянные игры с процентными ставками и изменения национальных стандартов монетарной политики государства |
| ↓ | ↓ |
| Это сильная экономика, в которую безопасно инвестировать крупный капитал | Экономика нестабильная и любые инвестиционные решения связаны с риском |
У количественной теории денег есть еще одна сложность: любая денежная масса влияет на экономику не сразу, а спустя какое-то неопределенное время. Это значит, что даже доскональный прогноз в любой момент может оказаться неточным. Поэтому во время фундаментального анализа уравнение фишера использовать можно, однако это следует делать так, чтобы оно дополнялось данными из других источников.
Чего не показывает уравнение фишера
Поговорим про критику количественной теории денег. Здесь практически у каждого экономиста есть свой набор замечаний, поэтому мы выделим лишь несколько основных. Свои дополнения оставляйте в комментариях под статьей.
Первое замечание. Уравнение фишера и вся количественная теория денег не применима в масштабе государства, поскольку для получения точных данных нужен учет всего капитала, задействованного в экономике. Ситуация может изменить после того, когда общество откажется от наличных денег и начнет пользоваться сложной вычислительной системой для фиксации всех электронных платежей. При этом важно, чтобы эта новая система учитывала даже анонимные криптовалютные транзакции. Пока нечто подобного не будет, уравнение фишера уместно использовать только в тех организациях, которые способны вести строгий учет своих денежных потоков.
Второе замечание. Уравнение фишера построено на постулате о том, что количество денег оказывает влияние на цену. Многие экономисты с этим не согласны и считают, что именно от размера цены зависит количество выпускаемых денег:
| Количество денег влияет на цену | Цена влияет на количество денег |
| Выпущено 100 монет и 20 товаров → один товар оценивается в 5 монет | Выпущено 20 товаров по 5 монет за каждый → все вместе оценивается в 100 монет |
Если кризиса нет, то обе модели равнозначны и не имеют преимуществ перед друг другом. Все меняется, когда происходит любой экономический сбой:
| Количество денег влияет на цену | Цена влияет на количество денег |
| Выпущено 1000 монет и 20 товаров → стоимость одного товара оценивается в 50 монет → платежеспособность населения падает → экономика страдает | Выпущено 200 товаров по 5 монет за каждый → все вместе оценивается в 1000 монет → платежеспособность населения не изменилась → избыточная продукция идет на импорт → экономика развивается |
Как видите, второй постулат является более выгодным и именно его в своей экономической модели старается придерживаться Китай. Если в будущем эта модель распространится на другие страны, то уравнение фишера и большинство положений количественной теории денег станут неактуальными.
Третье замечание. Уравнение фишера не делает поправку на то, в какое место происходит перемещение денежной массы. Из-за этого значение одних и тех же показателей в разных ситуациях будут отличаться:
| Свободные деньги поступают на международный рынок | Свободные деньги поступают на внутренний рынок |
| ↓ | ↓ |
| Экономика страны развивается | Развивается инфляция |
| ↓ | ↓ |
| Свободные деньги используются для приобретения новых ценностей | Свободные деньги используются для погашения текущих потребностей |
Проблемы количественной теорией денег не связаны с темпами развития современной экономики. Дело в недоконца просчитанных закономерностях, большинство из которых автор придумывал и публиковал в виде гипотез. В итоге эти просчеты привели к тому, что за несколько дней до «Черного понедельника» Ирвинг Фишер рекомендовал инвесторам делать ставку на рост биржевых котировок.
Последствия биржевого краха 1929 года. После этого дня Ирвингу Фишеру пришлось закончить карьеру, поскольку в качестве экономиста его больше никто не воспринимал.
Запомнить
- Уравнение фишера — это расчетная формула, по которой можно определить то количество денежных средств, которое необходимо для развития экономики.
- Уравнение фишера вписывается в концепцию количественной теории денег. С помощью этой концепции сложно делать какие-либо прогнозы, но можно получить представление о текущем состоянии экономики.
- В количественную теорию денег входит много гипотез, которые пока не получили доказательного подтверждения. Из-за этого многие экономисты критикует и не используют уравнение фишера в своих расчетах.
Вконтакте
Google+
masterfutures.ru
Формула Фишера Википедия
Уравнение Фишера (также называемое эффектом Фишера и гипотезой Фишера) — уравнение, описывающее связь между темпом инфляции, номинальной и реальной ставками процента:
- i=r+π{\displaystyle i=r+\pi },
где i{\displaystyle i} — номинальная ставка процента;
- r{\displaystyle r} — реальная ставка процента;
- π{\displaystyle \pi } — темп инфляции.
Названо в честь Ирвинга Фишера.
Экономический смысл[ | ]
Уравнение в приближенной форме (см. #Вывод) описывает явление, которое называется эффектом Фишера. Эффект состоит в том, что номинальная ставка процента может измениться по двум причинам:
- из-за изменений реальной ставки процента;
- из-за изменения темпа инфляции.
Уровень цен в экономике со временем меняется. Инвестор также размещает деньги под проценты на определенный срок. Поэтому он заинтересован в том, чтобы получить не только определенный доход, но и компенсировать падение покупательной способности денег в будущем.
Например, если инвестор положил на банковский счёт сумму денег, приносящую 10 % годовых ежегодно, то номинальная ставка составит 10 %. При уровне инфляции 6 % реальная ставка составит только 4 %.
В уравнении может использоваться как фактический темп инфляции π{\displaystyle \pi }, так и его ожидаемое значение πe{\displaystyle \pi ^{e}}. В первом случае, формула позволяет вычислить реальную ставку на основе полученной номинальной доходности и фактического роста цен. Во втором случае инвестор может определить для себя ожидаемую номинальную доходность, исходя из прогнозируемых значений.
Вывод[ | ]
Уравнение в приведенной выше форме является приближенным. Оно выполняется тем точнее, чем меньше по модулю значения r{\displaystyle r} и π{\displaystyle \pi }. Поэтому с математической точки зрения правильно писать приближенное равенство:
- i≈r+π{\displaystyle i\approx r+\pi },
Точная запись уравнения выглядит следующим образом:
ru-wiki.ru
Формула Фишера Википедия
Уравнение Фишера (также называемое эффектом Фишера и гипотезой Фишера) — уравнение, описывающее связь между темпом инфляции, номинальной и реальной ставками процента:
- i=r+π{\displaystyle i=r+\pi },
где i{\displaystyle i} — номинальная ставка процента;
- r{\displaystyle r} — реальная ставка процента;
- π{\displaystyle \pi } — темп инфляции.
Названо в честь Ирвинга Фишера.
Экономический смысл
Уравнение в приближенной форме (см. #Вывод) описывает явление, которое называется эффектом Фишера. Эффект состоит в том, что номинальная ставка процента может измениться по двум причинам:
- из-за изменений реальной ставки процента;
- из-за изменения темпа инфляции.
Уровень цен в экономике со временем меняется. Инвестор также размещает деньги под проценты на определенный срок. Поэтому он заинтересован в том, чтобы получить не только определенный доход, но и компенсировать падение покупательной способности денег в будущем.
Например, если инвестор положил на банковский счёт сумму денег, приносящую 10 % годовых ежегодно, то номинальная ставка составит 10 %. При уровне инфляции 6 % реальная ставка составит только 4 %.
В уравнении может использоваться как фактический темп инфляции π{\displaystyle \pi }, так и его ожидаемое значение πe{\displaystyle \pi ^{e}}. В первом случае, формула позволяет вычислить реальную ставку на основе полученной номинальной доходности и фактического роста цен. Во втором случае инвестор может определить для себя ожидаемую номинальную доходность, исходя из прогнозируемых значений.
Вывод
Уравнение в приведенной выше форме является приближенным. Оно выполняется тем точнее, чем меньше по модулю значения r{\displaystyle r} и π{\displaystyle \pi }. Поэтому с математической точки зрения правильно писать приближенное равенство:
- i≈r+π{\displaystyle i\approx r+\pi },
Точная запись уравнения выглядит следующим образом:
- 1+i=(1+r)×(1+π){\displaystyle 1+i=(1+r)\times (1+\pi )}
Если раскрыть скобки, то получится следующая запись:
- 1+i=1+r+π+rπ{\displaystyle 1+i=1+r+\pi +r\pi }
или
- i=r+π+rπ{\displaystyle i=r+\pi +r\pi }
С точки зрения математического анализа, если r{\displaystyle r} и π{\displaystyle \pi } стремятся к нулю, то произведение rπ{\displaystyle r\pi } является бесконечно малой более высокого порядка. Поэтому при малых (по модулю) значениях r{\displaystyle r} и π{\displaystyle \pi } произведением rπ{\displaystyle r\pi } можно пренебречь. В результате получится упомянутая выше приближенная запись.
Пусть, например, r=π=1%{\displaystyle r=\pi =1\%}. Тогда сумма этих величин равна 2 %, а произведение — 0,01 %. Если же взять r=π=10%{\displaystyle r=\pi =10\%}, то сумма получится равной 20 %, а произведение 1 %. Таким образом, с ростом значений погрешность в расчетах становится все больше.
Точную запись можно также преобразовать к следующему виду, предложенному Фишером:
- r=1+i1+π−1=i−π1+π{\displaystyle r={\frac {1+i}{1+\pi }}-1={\frac {i-\pi }{1+\pi }}}
В тривиальных случаях при π=0{\displaystyle \pi =0} или π=i{\displaystyle \pi =i} обе формулы (точная и приближенная) дают одинаковое значение реальной процентной ставки.
Литература
- Вечканов Г. C., Вечканова Г. Р. Макроэкономика. — СПб.: Питер, 2008. — С. 55. — (Серия «Краткий курс»). — 3 000 экз. — ISBN 978-5-91180-108-3.
- Четыркин Е. М. Финансовая математика. — М.: Дело, 2005. — С. 400.
wikiredia.ru
Формула Фишера
Это просто формула: номинальная доходность по длинным облигациям = ставка реального (без инфляции) процента + ожидаемая инфляция. Либо проще: Нет роста экономики = нет инфляционных ожиданий = нет доходностей на рынке
По всему миру одна и та же картина: мало роста, мало инфляции, мало доходности.
При этом главные ЦБ планеты пытаются решить долговую проблему, стимулируя образование нового долга.
В 2008, когда лопнул Lehman на рынке не было проблем с долгами: долгов было мало. Проблема была с ликвидностью.
Сейчас мир тонет в долге и нас убеждают, что это нормально. Нам говорят, что это не страшно, потому что правительства должны, на самом деле, сами себе. Действительно, самая большая в мире долговая нагрузка по отношению госдолг/ВВП у Японии и там действительно 40% всех гособлигаций принадлежат Банку Японии, а все остальные — японским страховым и пенсионным фондам. В США примерно та же картина, подавляющее количество госдолга в портфелях американцев. На первый взгляд все просто, простить долги и все путем) На самом деле это юридически практически невозможно. Не предусмотрено в финансовой системе. Европейский пенсионный фонд, в погоне за доходностью, продал европейские облигации с отрицательной доходностью и накупил вместо них американских трежериз, который дают хоть какую-то доходность. А теперь представим, что все простили долги)) Европейский пенсионный фонд(держатель долгов) “простил” долг и потерял все деньги. Пенсионеры без денег. Сомнительная схема решения мировых долговых проблем.
В ноябре директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева на конференции имени Жака Полака в Вашингтоне заявила, что мировой долг/ВВП достиг 230% или 188 трлн долл. В США он 107% или $23 трлн (с 2000 года долг США вырос в 4 раза).
Никто не ждёт роста ВВП — поэтому очень низкие инфляционные ожидания, отсюда и низкие доходности (формула Фишера). Последние 5 лет попытки ЦБ стимулировать инфляцию не увенчались успехом, долг растет и ситуация становится все интересней.
Янюк Александр,
TVT Expert
smart-lab.ru
ФИШЕРА ФОРМУЛЫ — это… Что такое ФИШЕРА ФОРМУЛЫ?
- ФИШЕРА ФОРМУЛЫ
(проекции Фишера), способ изображения на плоскости пространств. структур орг. соед., имеющих один или неск. хиральных центров. При проектировании молекулы на плоскость (рис.) асимметрич. атом обычно опускают, сохраняя лишь перекрещивающиеся линии и символы заместителей; при этом заместители, находящиеся перед плоскостью, располагают справа и слева, а за плоскостью — вверху и внизу (пунктирная линия).
Ф-лы Фишера для молекулы с одним асимметрич. атомом (I), а также схема построения такой ф-лы для соединений с двумя асимметрич. атомами (П).
Цепь молекулы с неск. асимметрич. атомами располагают в пространстве вертикально в виде равномерно выпуклой ломаной линии, обращенной выпуклостью к наблюдателю. При написании Ф. ф. обычно функц. группу (если она стоит в конце цепи) ставят наверху и главную цепь располагают вертикально.
При повороте ф-лы в плоскости чертежа на 180°, а также в случае двух (или любого четного числа) перестановок заместителей у одного асимметрич. атома С либо при перемене местами трех заместителей по часовой или против часовой стрелки (ф-лы б, в, г) стереохим. смысл ф-лы не меняется; поворот ф-лы на 180° с выводом из плоскости, а также перемена местами двух заместителей (т. е. нечетное число перестановок) приводит к проекции антипода (аи б):
Ф. ф. широко применяют в химии углеводов. Предложены Э. Фишером в 1891. М. А. Федоровская.
Химическая энциклопедия. — М.: Советская энциклопедия. Под ред. И. Л. Кнунянца. 1988.
- ФИШЕРА РЕАКЦИЯ
- ФИШЕРА — ТРОПША СИНТЕЗ
Смотреть что такое «ФИШЕРА ФОРМУЛЫ» в других словарях:
Проекция Фишера — Содержание 1 Проекционные формулы Фишера 1.1 Нельзя 1.2 Можно 1.3 … Википедия
Формула Фишера — MV = PQ, где М денежная масса, V скорость обращения денег, Р уровень товарных цен, Q количество обращающихся товаров. В соответствии с этой формулой уровень цен определяется по формуле: P=MV/Q Количество денег в обращении… … Википедия
ХОУОРСА ФОРМУЛЫ — (Хеуорса ф лы), изображение на плоскости пространств. структур циклич. соед. При построении X. ф. цикл условно считают плоским (на самом деле молекула м. б. в конформации кресла или ванны) и проецируют на плоскость под нек рым углом; при этом… … Химическая энциклопедия
КОРНИША — ФИШЕРА РАЗЛОЖЕНИЕ — асимптотическое разложение разности между соответствующими квантилями нормального распределения и какого либо близкого к нему распределения по степеням малого параметра; изучено Э. Корнишем и Р. Фишером [1]. Если F(x, t) функция распределения,… … Математическая энциклопедия
Эрланга формулы — Гамма распределение Плотность вероятности Функция распределения Параметры … Википедия
Фишер, Герман Эмиль — {{Учёный | Имя = Эмиль Герман Фишер | Оригинал имени = нем. Hermann Emil Fischer | Изображение = Hermann Emil Fischer.jpg | Ширина = 230px | Описание изображения = | Дата рождения = 9.10.1852 | Место рождения = Ойскирхен, Германия | Дата… … Википедия
Фишер, Герман — Эмиль Герман Фишер Эмиль Герман Фишер (нем. Hermann Emil Fischer) (9 октября 1852, Ойскирхен 15 июля 1919, Берлин) немецкий химик лауреат Нобелевской премии по химии за 1902. Биография Фишер родился в в Ойскирхене, близ Кёльна, в сем … Википедия
Фишер Г. Э. — Эмиль Герман Фишер Эмиль Герман Фишер (нем. Hermann Emil Fischer) (9 октября 1852, Ойскирхен 15 июля 1919, Берлин) немецкий химик лауреат Нобелевской премии по химии за 1902. Биография Фишер родился в в Ойскирхене, близ Кёльна, в сем … Википедия
Фишер Г. — Эмиль Герман Фишер Эмиль Герман Фишер (нем. Hermann Emil Fischer) (9 октября 1852, Ойскирхен 15 июля 1919, Берлин) немецкий химик лауреат Нобелевской премии по химии за 1902. Биография Фишер родился в в Ойскирхене, близ Кёльна, в сем … Википедия
Фишер Герман Эмиль — Эмиль Герман Фишер Эмиль Герман Фишер (нем. Hermann Emil Fischer) (9 октября 1852, Ойскирхен 15 июля 1919, Берлин) немецкий химик лауреат Нобелевской премии по химии за 1902. Биография Фишер родился в в Ойскирхене, близ Кёльна, в сем … Википедия
dic.academic.ru