Разное

Форвардный контракт: Форвардный контракт — что это простыми словами? |

22.01.2021

Содержание

Форвардный контракт - Discovered

Что такое форвардный контракт?

Форвардный контракт — это договор между двумя участниками о купле-продаже оговоренного количества конкретного вида активов по фиксированной цене на определенную дату в будущем.

Объектом сделки могут быть как физические, так и финансовые активы. Заключение форвардного контракта означает, что одна из сторон (продавец) обязуется осуществить поставку определенного количества физических или финансовых активов на дату, которая оговорена ​​в контракте, но отдалена во времени от даты заключения контракта, а другая сторона (покупатель) обязуется принять поставку по оговоренной в соглашении цене.

Дата, когда стороны подписывают форвардный контракт, называется датой соглашения. Дата, на которую участники договариваются об осуществлении сделки купли-продажи, что и является предметом договора, называется датой платежа или датой расчетов. Период от даты сделки до даты платежа называют форвардным. Ограничений по срокам и суммам, на которые заключаются контракты, не существует. Соглашения могут заключаться на любые суммы и сроки по желанию и потребностям сторон, но эффективными форвардные операции становятся начиная с 5 млн долл. США. На международных форвардных рынках типовые суммы контрактов находятся в диапазоне от 1 до 100 млн долл. США. Таким образом, все параметры форвардного контракта: даты соглашения и платежа, суммы, вид активов и их цена — определяются индивидуально по соглашению сторон без каких-либо ограничений и соответствуют конкретным потребностям участников рынка.

В форвардном контракте цена активов определяется по взаимному согласию сторон и фиксируется в соглашении на момент его заключения. Таким образом, цена, по которой идет купля-продажа на дату платежа, не зависит от текущей рыночной цены актива на день поставки. Именно процедура предварительного определения и фиксации цены позволяет хеджировать риски с помощью форвардных контрактов. Определив заранее цену актива, который будет продан в будущем, и продавец и покупатель становятся независимыми от риска изменения рыночной цены на данный вид активов в течение форвардного периода.

Такая операция и определяет сущность хеджирования риска изменения цены актива.

Форвардная сделка не дает возможность продавцу получить преимущества от повышения цены актива, а покупателю — от снижения цены в течение форвардного периода. Это иногда побуждает участников соглашения к уклонению от исполнения обязательств по форвардным контрактам, поскольку появляется возможность выгодного проведения сделки купли-продажи. Следовательно, по форвардным сделкам возникает довольно значительный риск невыполнения обязательств. Форвардный контракт можно сравнить с пари, которое заключено на будущую цену актива. Это означает, что в форвардном контракте один из участников обязательно выигрывает, а другой обязательно проигрывает и платит средства выигравшей стороне, как разницу между зафиксированной и рыночной ценами активов. Форварды — это игра с нулевой суммой, когда сумма выигрыша одного участника равна сумме проигрыша другого.

От риска невыполнения обязательств стороны страхуются, юридически закрепляя ответственность в случае отказа от взятых обязательств.

Выполнение всех условий форвардного контракта строго обязательно для обеих сторон. Отказ одной из сторон от исполнения взятых обязательств согласно международным правилам является основанием для подачи иска в суд. Обязательность исполнения является основным условием существования и дееспособности форвардных сделок, без которой они теряют свой смысл и не могут использоваться как инструмент хеджирования риска.

Исторически форвардные контракты возникли около четырехсот лет назад, в основном как соглашения о продаже будущего урожая. В последние десятилетия получили развитие форвардные контракты, объектом которых являются финансовые активы. Финансовый форвардный рынок является внебиржевым. Биржевая торговля невозможна прежде всего из-за индивидуальных условий заключения контрактов, по этой самой причине отсутствует и вторичный рынок для таких сделок. Формально участниками форвардного рынка могут быть какие угодно субъекты хозяйственной деятельности. На практике стороны осторожно подходят к выбору партнера с целью снижения риска срыва поставки. В большинстве случаев контракты заключаются между компаниями, имеющими надежную репутацию, банками, пенсионными фондами и страховыми организациями. Для заключения некоторых видов форвардных контрактов существуют ограничения. Например, для заключения форвардной сделки по кредиту необходимо иметь открытую кредитную линию в данном кредитном учреждении.

Наиболее активными участниками форвардного рынка являются банки, которые используют форвардные контракты для хеджирования собственного риска изменения цен на финансовые активы, а также предлагают их как услугу своим клиентам. Имея широкие финансовые возможности по привлечению средств и размещению активов по сравнению с другими участниками рынка, банки могут избежать реальных потерь по форвардным сделкам даже тогда, когда рыночные цены складываются не в их пользу. Заключив два форвардных контракта по противоположным операциям (один — по покупке, другой — по продаже) одного и того же вида активов в одинаковом количестве, банк имеет возможность компенсировать потери по одной операции доходами от другой. Иногда банк играет роль посредника, который ищет стороны с противоположными интересами в купле-продаже активов и помогает оформить сделку.

Отсутствие организованной торговли форвардным контрактам и, как следствие, низкая конкуренция на этом рынке позволяют банкам диктовать свои условия при заключении форвардной сделки с клиентом.

Кроме того, успех по форвардному контракту в значительной мере зависит от умения предугадать будущую цену актива. Банки имеют преимущества в прогнозировании тенденций изменения цен, так как обладают значительным объемом информации и располагают высококвалифицированными специалистами-аналитиками. Поэтому банки активно предлагают форвардные контракты как услуги своим клиентам. С развитием и совершенствованием различных сегментов финансового рынка клиенты все чаще отдают предпочтение более гибким и удобным методам хеджирования рисков.

Форвардные контракты могут заключаться на реальную или условную сумму. В первом случае стороны договариваются о реальной сделку купли-продажи. Во втором — производится выплата только ценовой разницы, возникшей в результате расхождения контрактной и рыночной цен актива, а реальный обмен валютами, денежными средствами, ценными бумагами не происходит. По форвардным контрактам дополнительная плата в виде комиссионных не взимается.

Преимущества и недостатки форвардных контрактов

Форвардные контракты имеют ряд преимуществ перед другими финансовыми инструментами.

Во-первых, индивидуальный характер заключения контракта позволяет достаточно точно хеджировать риск определением суммы сделки и сроков, которые отвечают потребностям сторон. Во-вторых, по форвардным сделкам не взимается дополнительная плата (комиссионные и т.д.). Для банка преимуществом является то, что форвардные операции имеют внебиржевой характер, и благодаря этому он может диктовать свои условия по соглашению, в том числе устанавливать цену актива.

Главным недостатком форвардных сделок является отсутствие возможности маневрировать. Условие обязательного выполнения не позволяет досрочно расторгнуть соглашение или изменить его условия, а отсутствие вторичного форвардного рынка не позволяет перепродать контракт. Как следствие, форвардные контракты имеют низкую ликвидность, что также является их недостатком. Риск невыполнения обязательств по форвардным контрактам достаточно высок. В последнее время участники форвардных операций ищут выход из создавшегося положения. Например, условиями контракта предусматривается, что он может быть расторгнут по соглашению обеих сторон или по инициативе одной стороны с выплатой денежной компенсации.

Форвардные контракты не являются общедоступными финансовыми инструментами, поскольку на форвардном рынке существуют существенные ограничения, такие как наличие кредитной линии, высокий рейтинг, постоянные финансовые связи с банком и т.д. Эти условия значительно сужают количество участников форвардных рынков.

Для клиентов недостатком форвардных сделок является отсутствие возможности широкого выбора банка-партнера и, как следствие, необходимость принимать те условия, которые диктует банк.

Одной из проблем, возникающих в связи с форвардными контрактами, является сложность в поисках партнеров, которые намерены занять точно противоположную позицию. В целом, учитывая перечисленные проблемы и недостатки форвардный рынок не является достаточно активным и популярным.

Что такое форвардные сделки 2019

Биржевая торговля активами и финансовыми инструментами подразумевает дополнительные расходы. А мы, как потенциальные инвесторы, в них совсем не заинтересованы. Поэтому сегодня я расскажу о таком внебиржевом инструменте купли-продажи активов, как форвардный контракт, о его особенностях, достоинствах и рисках.

Понятие и специфика форвардной сделки

Форвард – это соглашение между продавцом и покупателем, согласно ему первый берет на себя обязанность в согласованный сторонами срок передать актив, а второй — этот актив принять и выплатить за него установленную денежную сумму. Иначе говоря, форвардный контракт представляет собой соглашение о купле-продаже актива в отложенной перспективе по цене, утвержденной на дату подписания договора. Это соглашение обязательно для выполнения как продавцом, так и покупателем.

Виды форвардных контрактов

Форварды могут различаться по своему предмету, по базовому активу и по сторонам договора.

По предмету выделяют:

  • поставочные
  • расчетные
  • валютные.

Поставочный контракт подразумевает передачу актива и его оплату в порядке, указанном в соглашении.

Расчетный договор отличается тем, что в день его исполнения одна из сторон выплачивает другой разницу между сложившимся текущим курсом актива и форвардным курсом.

При валютном форварде контрагенты производят обмен валют согласно курсу, установленному в соглашении.

По виду базового актива контракты бывают товарные и финансовые. Товарные оперируют материальными активами (товарами), такими как нефть, драгметаллы, сельхозпродукция и пр. При финансовом форварде сделка проводится в отношении финансовых инструментов: валют, процентных ставок, ценных бумаг.

По сторонам сделки различают:

  • форварды между банками;
  • между банком и клиентом;
  • между торговыми и производственными предприятиями.

Валютный форвард

Это не что иное, как сделка с форвардным контрактом в основе, предметом ее является обмен валют по курсу, существующему на день ее заключения. Дата исполнения сделки может быть отложена на конкретный период, обычно не превышающий 1 года.

Главными отличительными особенностями форвардных сделок выступают следующие условия:

  1. курс обмена валют утверждается на дату подписания форварда;
  2. фактическая передача валюты происходит через установленный договором стандартный временной период;
  3. авансовые выплаты при заключении контракта не производятся;
  4. объемы передаваемой валюты не регламентированы;
  5. форвардный валютный курс подлежит расчету и включает в себя текущий курс (спот) и форвардную маржу — разницу между курсом продажи и курсом покупки.

Различие между форвард-курсом и спот-курсом состоит в значении показателя маржи, которая выступает способом подстраховки от валютных рисков. Чем больше период, зафиксированный в контракте, тем эти риски выше, а следовательно,больше маржа.

Инвестору нет необходимости самостоятельно рассчитывать форвардные курсы — эта информация в отношении основных валют систематически размещается в финансовых изданиях и на специализированных веб-ресурсах.

Форвардный контракт: особенности и правила составления

Если руководствоваться лишь определением форварда, то его нетрудно спутать с фьючерсом или опционом. Однако от подобных соглашений форвардный договор отличается целым рядом особенностей:

  • он выступает внебиржевым инструментом;
  • отсутствуют строгие стандарты и обязательная отчетность;
  • расторжение или изменение контракта в одностороннем порядке не допускается;
  • не имеет обратной силы;
  • должен соблюдаться обеими сторонами;
  • ни продавец, ни покупатель не несут расходов на оформление валютного форварда.

Форвардные контракты составляются в свободной форме, однако в них в обязательном порядке должны быть отражены:

  • Предмет контракта, а именно реализуемый актив (валюта).
  • Объем поставки в единицах, которые более удобны для покупателя.
  • Дата исполнения сделки. Она четко фиксируется и не подлежит корректировке.
  • Место передачи актива продавцом покупателю.
  • Цена исполнения – денежная сумма, передаваемая покупателем продавцу в момент исполнения сделки. Цена, утвержденная договором, не корректируется.
  • Форвардная цена – стоимость актива на момент заключения договора, по которой производятся расчеты между сторонами в будущем.

Тематическое видео доступно по ссылке:

Плюсы и минусы форвардной сделки

Главное преимущество валютного форварда состоит в том, что цена расчетов между продавцом и покупателем фиксируется и не изменяется с течением времени, независимо от поведения текущих котировок. Поэтому необходимость дополнительных финансовых вложений при исполнении сделки отсутствует.

Форвардный контракт позволяет не приобретать сами активы, а оперировать обязательствами. Подобные инвестиции довольно удобны.

Поскольку условия форварда не регламентируются, их можно подобрать так, чтобы они совпадали с условиями купли-продажи базового актива, например, акций. Это позволит избежать расходов, которые будут неизбежны при покупке актива на бирже.

Основным недостатком выступает отсутствие у каждой из сторон возможности для маневра в случае, если сделка станет невыгодной, поскольку даже при изменении текущей цены к моменту исполнения контрагенты не вправе отказаться от договора.

Кроме того, валютный форвард невозможно перепродать, поскольку вторичный форвардный рынок попросту отсутствует. А это, соответственно, значительно снижает ликвидность данного инструмента.

Особенности отечественного форвардного рынка

За рубежом форвардные сделки пользуются большим спросом, чем в России. Отечественные финансовые аналитики утверждают, что эти контракты обладают высоким уровнем риска, во многом зависят от случайности и не дают возможности точно спрогнозировать результат. Тем не менее, форвард набирает обороты на российском рынке, и порядок заключения и проведения таких сделок регулируется на законодательном уровне.

Для уменьшения уровня риска по форвардным контрактам появляются форвардные биржевые сделки, не меняющие их существа, такие как сделка с залогом или сделка с премией.

Сделка с залогом подразумевает выплату одной стороной другой стороне части стоимости актива, которая признается залогом и обеспечивает исполнение стороной своих обязательств. Размер залога определяется контрагентами по взаимному соглашению и может обеспечивать интересы как продавца, так и покупателя.

Сделка с премией — это вид контракта, когда одна сторона выплачивает другой определенную премию, дающую ей право отказаться от сделки или изменить ее условия.

И все же, за границей форвардные сделки защищены законодательством более надежно, чем у нас, поэтому и пользуются большей популярностью. В России данный финансовый инструмент необходимо развивать и совершенствовать.

Заключение

  1. Форвад — это соглашение о купле-продаже актива в будущем по цене, утвержденной в момент заключения контракта, обязательное для исполнения как продавцом, так и покупателем. Форвардные контракты составляются в отношении активов или финансовых инструментов. Наиболее распространенным является валютный форвард, предметом которого является валютный обмен по курсу, существующему на момент его подписания.
  2. Условия форвардных контрактов не стандартизованы, поэтому на стадии их составления обе стороны стараются максимально учесть свои требования. На их согласование требуется много времени. К тому же ни одна из сторон не вправе отказаться от договора или изменить его условия в будущем, чтобы предотвратить финансовые потери или воспользоваться более благоприятной конъюнктурой.
  3. Форвардный контракт применяется для реальной купли-продажи актива или финансового инструмента, для подстраховки одной из сторон от неблагоприятного поведения цены в будущем, а также для получения преимуществ от разницы цен. При повышении текущей цены актива выгоду получает покупатель, ведь ему предоставляется возможность заполучить актив дешевле. При уменьшении уровня цен выигрывает продавец контракта, а покупатель проигрывает.
  4. Форвард признается довольно рискованным способом инвестирования, и для снижения уровня риска разрабатываются биржевые аналоги подобных сделок, не отличающиеся по сути, но подразумевающие в качестве гарантии исполнения договора внесение сторонами некоторых авансовых сумм.

общая характеристика. Форвардный контракт на покупку валюты :: BusinessMan.ru

В экономике существует огромное количество финансовых инструментов. Поговорим об одном из них. Контракт форвардный является, по сути, договором, заключаемым между двумя сторонами, который детально описывает покупку или продажу конкретного количества базового актива по четко установленной стоимости, со сроками осуществления договоренности в будущем включительно. Подписание данного вида договора обозначает, что один из участников сделки - продавец, обязуется осуществить доставку конкретного количества базовых активов на число, прописанное в договоре, но которое является отдаленным по отношению к дате подписания договора. Другая сторона - покупатель, берет на себя обязательства принять поставку в оговоренные сроки.

Основные характеристики контрактов

Дата, когда контракт форвардный подписывается, именуется датой соглашения. Число, которое определено сторонами как время реализации договоренности, называется датой платежа или расчета. Временной промежуток от момента подписания договора до момента расчета именуется форвардным. Договора могут заключаться на любые сроки и объемы средств, все зависит исключительно от потребностей каждой из сторон. Самыми эффективными принято считать форвардные сделки, стоимость которых начинается с 5 миллионов долларов. В рамках международного срочного рынка суммы контрактов варьируют от 1 до 100 миллионов. Каждый из параметров - дата подписания договора и дата расчета, сумма сделки и объем базового актива - определяются сугубо в индивидуальном режиме. Никаких ограничений в данном вопросе нет.

Хеджирование рисков

Благодаря предварительному определению стоимости контракта удается осуществить хеджирование рисков. Устанавливая стоимость финансового инструмента, и продавец, и покупатель полностью освобождаются на форвардный период от риска изменения рыночной стоимости. Сделка не дает возможности приобретения определенных выгод. Продавец не получает материальное преимущество в случае роста стоимости актива на рынке, а продавец - в результате падения этого же самого актива. Если данная ситуация имеет место, то одна из сторон может отказаться от своих обязательств, так как получает возможность на более выгодных условиях совершить сделку. Контракты определяются как твердые срочные сделки. Именно обязательство по выполнению своей части договоренности и лежит в их основе, без данной особенности инструмент бы перестал существовать как направление хеджирования рисков.

История

Впервые форвардные сделки появились около 400 лет назад. Они имели формат договоренностей о продаже будущего урожая. За последние несколько десятилетий особой популярностью стали пользоваться контракты, основным предметом по которым выступали именно финансовые инструменты. Финансовый форвардный рынок является по сути внебиржевым. Биржевая торговля неприемлема по причине индивидуальности условий заключения договоренностей. Формально участвовать в торговле контрактами могут любые субъекты хозяйственной деятельности. На практике выбор партнера осуществляется очень аккуратно и внимательно, так как позволяет снизить риск срыва поставки.

Участники форвардного рынка

В большей своей части участниками договоров выступают крупные банки и пенсионные фонды, страховые предприятия, которые имеют положительную репутацию. На некоторые категории сделок накладываются определенные ограничения. В качестве примера можно привести форвардные сделки по кредиту, в рамках которой одна сторона должна иметь открытую кредитную линию в той компании, которая выступает второй стороной в договоренности. В роли участников торгов могут выступить и частные предприниматели, но они должны иметь мощную материальную базу и быть активными участниками мировой финансовой жизни.

Кто определяет настроение на форвардном рынке?

Самыми активными игроками форвардного рынка выступают банки. Они активно используют форвардный контракт на покупку валюты для хеджирования собственных рисков, которые связаны с изменением стоимости финансовых инструментов. Финансовые заведения предлагают данный вид договоренности с аналогичной целью и своим клиентам. Благодаря широким финансовым возможностям в аспекте распределения и привлечения материальных ресурсов, банки в отличии от других участников торгов избегают реальных потерь даже в том случае, если рыночные цены не играют на руку. Путем заключения двух противоположных контрактов банку удается с легкостью перекрывать убыток по одной сделке прибылью по другой. Банки могут выступать и в роли посредников, которые и помогают найти участников рынка с противоположными желаниями.

Специфика торговли контрактами

Торговля форвардными контрактами не имеет четкой организованной структуры. Невысокая конкуренция в данном сегменте деятельности дает банкам определенные преимущества в виде возможности навязывать участникам договоренностей свои условия партнерства. Прибыль, которую могут принести форвардные валютные контракты, в большей части зависит от умения прогнозировать будущую стоимость актива, который является основой соглашения.

Банки тут выигрывают, так как имеют доступ к огромному объему информации, в них работают профессиональные аналитики. Это приводит к формированию огромного и активного рынка предложений, внебиржевого фондового рынка. Форвардные контракты могут подписываться не только на реальную сумму средств, но и на условную. В последней ситуации после реализации договоренности в случае возникновения разницы в контрактной и рыночной стоимости базового актива, одна из сторон выплачивает другой только ценовую разницу. Фактического обмена валют, акций, ценных бумаг и прочих финансовых инструментов не происходит.

Плюсы контрактов

Контракт форвардный – это универсальный финансовый инструмент, который имеет определенные преимущества перед другими, подобными ему. Основное достоинство сделки заключается в ее индивидуальном характере, что позволяет весьма профессионально осуществлять хеджирование рисков. Форвардные договоренности не предусматривают изымание дополнительных средств, комиссионных. Что касается привилегий для банков, можно отметить возможность устанавливать стоимость базового актива и диктовать свои условия договоренности, так как операции имеют внебиржевой характер.

Минусы контрактов

Основной недостаток контракта – это отсутствие возможности для маневрирования. Обязательство сторон по выполнению своей части договоренности не позволяет раньше установленного срока расторгнуть контракт или видоизменить его условия. Отсутствие вторичного форвардного рынка делает перепродажу контракта просто невозможной. Это приводит к достаточно низкой ликвидности инструмента при слишком высоком риске невыполнения одной из сторон своих обязательств. Жесткие рамки торговли заставили участников рынка искать лазейки. К примеру, сегодня весьма распространена практика заключение контрактов, в которых предусмотрена возможность расторжения договоров по согласию двух сторон либо по инициативе одной, но с последующей выплатой компенсации.

Что ограничивает число участников форвардного рынка?

Число участников форвардного рынка жестко ограничивается целым комплексом норм и стандартом. Для того чтобы приобрести или продать контракт форвардный, у участников торговли должна быть кредитная линия, высокий рейтинг и стабильные финансовые контакты с банковским учреждением. Недостаток форвардных сделок для участников обусловлен ограниченными возможностями при выборе банка-партнера, приходится принимать те условия, которые диктуют финансовые заведения по факту. Определенные сложности связаны и с поиском партнеров, ведь найти сторону, которая готова занять обратную позицию, не так-то и легко. Это приводит к недостаточной популярности и активности рынка форвардных контрактов.

В чем отличие фьючерс от форвардного контракта

Контракты на будущую стоимость – это форвард и фьючерс. Отличие между ними имеется существенное. Форвард подписывается между покупателем и продавцом, при этом основная цель партнерства заключается в реальной поставке актива. Форвардные договоренности реализуются в пределах внебиржевого рынка, что приводит к невысокой ликвидности инструмента в сравнении с фьючерсами. К примеру, весьма сложно найти покупателя на сотни тон металла, если он уже не актуален для определенного завода.

Фьючерс в сравнении с форвардом выступает в роли стандартизованного контракта, основная цель которого – это спекуляция. Ни о какой реальной поставке речи тут не идет. Форварды и фьючерсы, несмотря на внешнее кажущееся сходство, используются с противоположными целями. Под понятием «стандартизованный» имеется в виду четкое ограничение количества товара условиями биржи. К торговле допускаются только целые лоты. К примеру, лот меди - это 2500 фунтов, а пшеницы – 136 тонн. Опционы, форварды и фьючерсы – это финансовые инструменты, но цель их существования разная, что и определяет специфику применения.

Форвардные валютные контракты

Общая характеристика форвардного контракта валютного типа предусматривает предварительное уточнение условий партнерства по следующим параметрам:

  1. Валюта контракта.
  2. Сумма сделки.
  3. Обменный курс.
  4. Дата платежа.

Продолжительность форвардных сделок может варьировать от 3 дней до 5 лет. Наиболее распространенные термины контрактов – это 1, 3, 6 и 12 месяцев с момента заключения договора. Форвардный валютный контракт по своей сути относится к категории банковских операций. Он не стандартизован и может быть адаптирован под любую ситуацию. Рынок форвардных сделок, продолжительность которых не превышает 6 месяцев в доминирующих валютных парах, является весьма стабильным. Тот сегмент рынка, в рамках которого сделки заключаются на 6 и более месяцев, отличается нестабильностью. Любая реализованная долгосрочная сделка может стать причиной существенного колебания курсов на валютном рынке.

Виды форвардных операций

Контракт форвардный может быть представлен в двух форматах:

  1. Простая форвардная сделка, или соглашение аутрайт. Это единичная конверсионная операция, которая имеет четкую дату валютирования, отличающуюся от даты спот. Ситуация не предусматривает одновременную обратную сделку. Между сторонами заключается договор о предоставлении определенной суммы на четко установленный термин и по фиксированному курсу. Этот формат операций широко применяется для страхования против изменчивости курса.
  2. Сделки своп. Это тандем противоположны сделок конверсионного типа, которые имеют разные даты валютирования. Валютные операции между банками выступают своеобразной комбинацией между покупкой и продажей одной валюты, но в совершенно разные временные промежутки. Определенная сумма в эквиваленте одной валюты одновременно и продается, и покупается на рынке на четко установленный срок и наоборот.

Рассматривая вопрос о том, что такое форвардный контракт, стоит уточнить тот факт, что в данных типах соглашений используется специализированный форвардный курс, который кардинально отличается от курса спот. Причина кроется в отличиях между процентными ставками по депозитам, которые предлагают страны. Для исчисления форвардного курса применяется специализированная формула.

Что такое опционы, фьючерсы, форварды и свопы и чем они отличаются?

Рынок деривативов - это финансовый рынок производных инструментов, которые получают свою стоимость из базовой стоимости актива. Сами по себе они являются пустышками, т.к их стоимость определяется ценой базисного(главного) актива — товара, ценной бумаги, валюты или какого-либо другого долгового обязательства. Контракты, подразделяемые на деривативы это:

— Фьючерсный контракт

— Опцион

— Форвардный контракт

— Своп

Максимально коротко:

Фьючерсный контракт  это соглашение о торговле базовым активом в будущем по заранее определенной цене. Это стандартные контракты, торгуемые на бирже, позволяющие инвесторам покупать и продавать их.

Опцион — договор, по которому покупатель этого опциона (товара, ценной бумаги и т.д) получает право, но не обязательство(!), совершить покупку или продажу данного актива по заранее оговоренной цене в определенный договором промежуток времени (дата истечения срока действия опциона).

Форвардный контракт — это частное соглашение между двумя сторонами, дающее покупателю обязательство купить актив (а продавцу обязательство продать актив) по установленной цене в будущем.

Своп — как легко догадаться, с английского переводится как — обмен. Своп означает обмен одним финансовым инструментом на другой между заинтересованными сторонами. Этот обмен происходит в заранее установленное время, как указано в договоре. 

В целом суть всех этих видов контрактов примерно одинаковая, но если рассмотреть более детально, мы увидим их отличительные черты. Давайте поговорим о каждом виде контракта поподробнее и в конце сделаем небольшое сравнение их сходства и отличия.

Что такое Опцион?

Когда большинство людей думают об инвестициях, они первым делом думают о покупке акций или облигаций на фондовом рынке, и многие, вероятно, совершенно не знают таких терминов, как торговля опционами. В конце концов, покупка акций и удержание их с целью получения долгосрочной прибыли является одной из наиболее распространенных инвестиционных стратегий. Это также очень разумный способ инвестирования, если у вас есть представление о том, какие акции вы должны покупать, чтобы затем получить прибыль за счет их роста в цене.

Этот подход известен как стратегия «купи и держи» и может помочь вам увеличить ваше благосостояние в долгосрочной перспективе, но он не дает много, если вообще чего-либо, в плане краткосрочной выгоды. В наши дни многие инвесторы предпочитают использовать более активный стиль инвестирования, чтобы попытаться получить более немедленную отдачу.

Существует множество финансовых инструментов, которыми можно активно торговать. В частности, опционы оказались очень популярными среди трейдеров, и торговля опционами становится все более распространенной.

Популярность опционов выросла за последние несколько лет. Вы согласитесь с этим утверждением после ознакомления со статистикой, предоставленной Советом индустрии опционов:

1973 год: объем торгов опционами = 1 миллион долларов

2015 год: объем торгов опционами = 5 миллиардов долларов

Итак, опционами являются финансовые контракты, которые дают покупателю право, но не обязательство покупать или продавать актив в конкретную дату по определенной цене, называемой страйк-ценой, которая определяется заранее, во время создания опциона.

Опционы являются производными инструментами(деривативами), что означает, что их цены получены из цены их базового актива, который может быть практически любым: акции, облигации, валюты, индексы, товары и т. д. Многие опционы создаются в стандартизированной форме и торгуются на специальных опционных площадках (биржах опционов), как например Чикагская биржа опционов (CBOE). Хотя две стороны опционного контракта могут договориться о создании опционов с полностью настроенными условиями.

Колл и Пут

Есть два типа опционов: опционы «колл» и опционы «пут». Покупатель опциона «колл» имеет право купить базовый актив по определенной цене. Покупатель опциона «пут» имеет право продать базовый актив по определенной цене. Понятно, не правда ли? Идем дальше.

Еще раз напомним, что опционы колл и пут являются производными инвестициями, что означает, что их ценовые движения основаны на ценовых движениях другого финансового продукта, который часто называют базовым(главным). Опцион колл покупается, если трейдер ожидает повышения цены базового актива в течение определенного периода времени. Опцион пут покупается, если трейдер ожидает, что цена базового актива упадет в течение определенного периода времени. 

Торговля опционами

Когда вы торгуете акциями, у вас есть два основных способа заработать деньги: занять длинную или короткую позицию по конкретной акции. Если вы ожидаете, что конкретная акция будет стоить дороже, вы бы открыли длинную позицию, купив эту акцию с целью последующей продажи по более высокой цене. Если вы ожидаете, что какая-то конкретная акция упадет в цене, вы будете открывать короткую позицию, продавая эту акцию с надеждой выкупить ее позже по более низкой цене.

В торговле опционами, есть больше выбора в способе совершения сделок и много других способов заработать деньги.

Должно быть ясно, что торговля опционами - гораздо более сложная тема, чем торговля акциями, и сама концепция того, что в ней происходит, может показаться начинающим очень пугающей. Несомненно, вы должны многому научиться, прежде чем начать работу и инвестировать свои реальные деньги. 

Покупка опциона

Покупка опционного контракта на практике ничем не отличается от покупки акций. Вы в основном открываете длинную позицию по этому опциону, ожидая, что он повысится в цене. 

Если ваши опционы растут в цене, вы можете либо продать их, либо использовать свой опцион в зависимости от того, что вам больше подходит. 

Одним из больших преимуществ опционных контрактов является то, что вы можете купить их в ситуациях, когда вы ожидаете, что базовый актив будет расти в цене, а также в ситуациях, когда вы ожидаете, что базовый актив будет падать.

Если вы ожидаете, что базовый актив будет стоить дороже, вы бы купили опционы колл, что дает вам право купить базовый актив по фиксированной цене в будущем. Если вы ожидаете, что базовый актив снизится в стоимости, вы бы купили опционы пут, что дает вам право продавать базовый актив по фиксированной цене в будущем. Это только один пример гибкости в этих контрактах.

Создатель опциона и покупатель

Каждый опцион представляет собой договор между автором (создателем) опциона и покупателем опциона.

Автор опционов - это сторона, которая «пишет» или создает опционный контракт, а затем продает его. Если инвестор, который покупает такой контракт, решает использовать опцион, продавец (автор) обязан выполнить транзакцию путем покупки или продажи базового актива, в зависимости от типа опциона, который он написал. Если покупатель решает не использовать опцион, автор ничего не делает и получает право удержать премию (цена, по которой опцион был изначально продан).

Покупатель опционов имеет большие возможности в этих отношениях. Он выбирает, завершат ли они транзакцию или нет. Когда срок действия опциона истекает, если покупатель не хочет его использовать, он этого не делает. 

Почему это важно: инвесторы используют опционы по двум основным причинам: спекулировать и хеджировать риск. Рациональные инвесторы понимают, что «верной вещи» не существует, поскольку каждая инвестиция несет какой-то риск. Этот риск - это то, что инвестору компенсируется, когда он покупает актив.

Пример опциона:

Мы будем использовать вымышленную фирму, которая продает текилу — Tequila Company.

Скажем, 1 мая цена акций нашей Tequila Co. составляет 67 долларов, а надбавка — премиальная (стоимость) - 3,15 доллара, 70 долларов на конец июля месяца — это наш колл. То есть мы указываем, что в конце июля цена исполнения составляет 70 долларов. Мы берем в расчет 100 акций. Общая цена контракта составляет 3,15 $ х 100 = 315 $. На самом деле вам также придется учитывать комиссионные, но мы проигнорируем их в этом примере.

Помните, опционный контракт на акции - это опцион на покупку 100 акций, вот почему вы должны умножить контракт на 100, чтобы получить общую цену. Страйк-цена в 70 долларов означает, что цена акции должна подняться выше 70 долларов, прежде чем опцион колл чего-либо стоит. Более того, поскольку контракт составляет 3,15 долларов за акцию, цена безубыточности составит 73,15 долларов.

Три недели спустя цена акций составляет 78 долларов. Опционный контракт вырос вместе с ценой акции и теперь стоит 8,25 $ х 100 = 825 $. Вычтите, что вы заплатили за контракт, и ваша прибыль составит (8,25 $ - 3,15 $) х 100 = 510 $. Вы почти удвоили ваши деньги всего за три недели! Вы можете продать свои опционы, что называется «закрытием позиции», и забрать свою прибыль - если, конечно, вы не думаете, что цена акций продолжит расти. А теперь рассмотрим противоположный вариант и позволим нашему опциону двигаться вниз.

К сроку исполнения, стоимость акции составляет 62 доллара. Поскольку это меньше, чем наша страйк-цена в 70 долларов, а времени нет, опционный контракт бесполезен и мы уходим в минус на наши инвестированные 315 долларов.

Что такое Фьючерс?

Фьючерсный контракт - это контракт между двумя сторонами, в котором обе стороны соглашаются покупать и продавать конкретный актив определенного количества и по заранее определенной цене в оговоренный день в будущем. Один из самых популярных фьючерсных контрактов на данный момент — фьючерсный контракт на нефть.

Фьючерсы - популярный рынок дневной торговли. Фьючерсные контракты - это количество различных товаров, валют и индексов, предлагающих трейдерам широкий спектр товаров для торговли. Фьючерсы не имеют ограничений на дневную торговлю, как фондовый рынок - еще один популярный рынок дневной торговли. Трейдеры могут покупать или продавать фьючерсные контракты в любое время, когда рынок открыт.

К примеру:

Например, если кто-то покупает июльские фьючерсные контракты на сырую нефть (CL), они говорят, что купят 1000 баррелей нефти у продавца по цене, которую они платят за фьючерсный контракт, до истечения июльского срока. Продавец соглашается продать покупателю 1000 баррелей нефти по согласованной цене.

Дневные трейдеры зарабатывают деньги на колебаниях цен, которые происходят после заключения сделки. Например, если дневной трейдер покупает фьючерсный контракт на природный газ (NG) по цене 2,065 $ и продает его позднее в тот же день по цене 2,105 $, он получает прибыль. Цена фьючерсного контракта постоянно меняется с появлением новых сделок покупки и продажи.

Сходства между фьючерсами и опционами

Между контрактами на фьючерсы и опционы существует ряд сходств, которые не затрагивают их основы:

  • Оба биржевых дериватива торгуются на биржах по всему миру
  • Оба договора стандартизированы с использованием маржинального счета
  • Базовым активом, регулирующим эти контракты, являются финансовые продукты, такие как валюты, товары, облигации, акции и т. д.

Различия между фьючерсами и опционами

Давайте посмотрим на различия, применимые к фьючерсам и опционам:

  • Фьючерсный контракт - это соглашение, обязывающее контрагентов покупать и продавать финансовые ценные бумаги по заранее определенной цене на определенную дату в будущем. С другой стороны, опционный контракт предоставляет инвестору право, но не обязанность осуществлять покупку или продажу финансового инструмента в срок или до истечения срока его действия.
  • Поскольку фьючерсный контракт является обязательным для сторон, контракт должен выполняться в заранее установленную дату, и покупатель фиксируется в контракте. А опционный контракт предусматривает только сам опцион, но не обязывает покупать или продавать ценные бумаги(базовый актив).
  • Исполнение фьючерсного контракта может быть сделано только в заранее установленную дату и в соответствии с условиями, которые были упомянуты в договоре. Опционный контракт требует исполнения в любое время до истечения срока действия.
  • Фьючерсный контракт не может иметь ограничений по сумме прибыли / убытков для контрагентов, в то время как опционный контракт имеет неограниченную прибыль с ограничением количества убытков.
  • В фьючерсном контракте нет никакого фактора временного спада, поскольку контракт определенно точно будет исполнен. Будет ли исполнен опционный контракт, будет гораздо яснее с приближением к дате истечения срока действия, что делает временную стоимость денег важным фактором.
  • Комиссию, связанную с торговлей фьючерсами, легче понять, так как большинство комиссий остаются постоянными и включают комиссионные за торговлю, биржевые сборы и брокерские услуги.
  • В торговле опционами, опционы продаются либо с премией, либо со скидкой, предлагаемой продавцом опциона. Они могут значительно варьироваться в зависимости от волатильности базового актива и никогда не фиксируются наверняка. Более высокие премии обычно связаны с более волатильными рынками, и даже активы, которые оценены дешевле, могут увидеть рост премий, когда рынки вступают в период неопределенности.

Что такое Форвард?

Форвардный контракт - это контракт, условия которого составляются на индивидуальной основе, т. е. непосредственно согласовываются между покупателем и продавцом. Это контракт, в котором две стороны торгуют базовым активом по согласованной цене в определенное время в будущем. Это не совсем то же самое, что фьючерсный контракт, который является стандартизированной формой форвардного контракта.

Как работает форвардный контракт

Есть два вида участников форвардных контрактов: хеджеры и спекулянты.

Хеджеры обычно не стремятся получить прибыль, а стремятся стабилизировать доходы или расходы своей бизнес-деятельности. Их прибыль или убытки обычно в некоторой степени компенсируются соответствующей потерей или прибылью на рынке базового актива.

Спекулянты обычно не заинтересованы во владении базовыми активами. По сути, они делают ставки, по которым будут идти цены. Форвардные контракты, как правило, привлекают больше хеджеров, чем спекулянтов.

Почему форвардные контракты имеют значение

Форвардный контракт выгоден для нескольких ключевых секторов национальной экономики, поскольку это просто соглашение о покупке актива в конкретную дату по определенной цене. Это самая простая форма деривативов, то есть контракт со стоимостью, которая зависит от так называемой спотовой цены базового актива. Активы, часто торгуемые в форвардных контрактах, включают в себя такие товары, как зерно, драгоценные металлы, электричество, нефть, говядина, апельсиновый сок и природный газ, но иностранные валюты и финансовые инструменты также являются частью сегодняшних форвардных рынков.

Пример форвардного контракта

Если вы планируете вырастить 500 бушелей пшеницы в следующем году, вы можете продать свою пшеницу по любой цене, когда она собрана, или вы можете зафиксировать цену сейчас, продав форвардный контракт, который обязывает вас продать 500 бушелей пшеницы после сбора урожая по фиксированной цене. Закрепив цену сейчас, вы устраняете риск падения цен на пшеницу. С другой стороны, если цены вырастут позже, вы получите только то, что прописано в контракте и не сможете заработать больше.

Оценка форвардных контрактов

Стоимость форвардного контракта обычно изменяется при изменении стоимости базового актива. Таким образом, если в соответствии с контрактом покупатель должен заплатить 1000 долларов за 500 бушелей пшеницы, но рыночная цена падает до 600 долларов за 500 бушелей пшеницы, контракт стоит продавцу 400 долларов (поскольку продавец получит на 400 долларов больше рыночной цены за пшеницу). Форвардные контракты - игра с нулевой суммой. То есть, если одна сторона зарабатывает миллион долларов, другая сторона теряет миллион долларов.

Важно отметить, что форвардные контракты также представляют риск манипулирования ценами, поскольку небольшая сделка, совершенная по цене выше или ниже рыночной, может повлиять на стоимость гораздо более крупного форвардного контракта.

Форвардные контракты против фьючерсных контрактов

Фьючерсы и форварды позволяют людям покупать или продавать актив в определенное время по заданной цене, но форвардные контракты не стандартизированы и не торгуются на бирже. Это частные соглашения с условиями, которые могут варьироваться от контракта к контракту.

Кроме того, расчет происходит только в самом конце форвардного контракта. Фьючерсные контракты рассчитываются каждый день, это означает, что обе стороны должны иметь деньги, чтобы выдержать колебания цены в течение срока действия контракта.

Стороны форвардного контракта также, как правило, несут больший кредитный риск, чем стороны фьючерсных контрактов, поскольку не существует расчетной палаты, гарантирующей эффективность. Таким образом, всегда существует вероятность того, что одна из сторон форвардного контракта не выполнит своих обязательств (к примеру пшеница будет плохого качества), и единственной возможностью для пострадавшей стороны может быть предъявление иска. В результате цены форвардного контракта часто включают премии за дополнительный кредитный риск.

Что такое Своп?

Своп - это соглашение между двумя сторонами об обмене сериями будущих денежных потоков.

Свопы не ориентированы на биржу, как правило, сделки ориентированы на банки. Свопы могут использоваться для хеджирования различных видов рисков, включая риск изменения процентных ставок и валютный риск. Валютные свопы и процентные свопы являются двумя наиболее распространенными видами свопов, торгуемых на финансовых рынках.

Что такое своп контракты?

Еще раз, своп - это соглашение между двумя сторонами об обмене сериями будущих денежных потоков.

Своп-контракты являются производными финансовыми инструментами, которые позволяют двум транзакционным агентам «обменивать» потоки доходов, возникающие от некоторых базовых активов, находящихся у каждой стороны.  

Как это работает / Пример:

Свопы могут основываться на процентных ставках, фондовых индексах, курсах обмена иностранной валюты и даже ценах на сырьевые товары.

Давайте рассмотрим пример простого свопа, который представляет собой просто процентный своп, при котором одна сторона платит фиксированную процентную ставку, а другая - плавающую процентную ставку.

Одна сторона, оплачивающая «часть» свопа с плавающей ставкой, считает, что процентные ставки будут снижаться. Если так и случится, процентные платежи этой компании также снизятся.

Вторая сторона, выплачивающая «часть» свопа с фиксированной ставкой, не хочет рисковать увеличением ставок, поэтому они фиксируют свои процентные платежи с фиксированной ставкой.

К примеру: Компания ABC выпускает 15-летние корпоративные облигации на сумму 10 миллионов долларов с переменной процентной ставкой LIBOR(Лондонская межбанковская ставка предложения) + 150 базисных пунктов. В настоящее время LIBOR составляет 3%, поэтому Компания ABC выплачивает держателям их облигаций 4,5%.

После продажи облигаций аналитик Компании ABC решает, что есть основания полагать, что ставка LIBOR увеличится в ближайшем будущем, допустим до 5%. Компания ABC не хочет подвергаться увеличению LIBOR, поэтому она заключает соглашение о свопе с Инвестором ХХХ.

Компания ABC соглашается выплачивать Инвестору ХХХ 4,58% на сумму тех же 10 000 000 долларов ежегодно в течение 15 лет. А инвестор XXX соглашается платить Компании ABC процентную ставку LIBOR + 1,5% на сумму 10 000 000 долларов в год в течение 15 лет. Обратите внимание, что платежи с плавающей ставкой, которые ABC получает от XXX, всегда будут соответствовать платежам, которые они должны сделать своим держателям облигаций.

Инвестор XXX наоборот считает, что процентные ставки будут снижаться. Он готов принять фиксированные тарифы от компании ABC.

Инвестор делает ставку на то, что переменная процентная ставка будет снижаться, уменьшая его процентные расходы, но выплаты по процентам от Компании ABC будут такими же, что позволит получить прибыль от разницы.

Почему это важно:

Процентные свопы были одним из самых успешных производных инструментов, когда-либо представленных в финансовом мире. Они широко используются корпорациями, финансовыми институтами и правительствами.

По данным Банка международных расчетов (BIS), условная основа внебиржевого рынка деривативов во второй половине 2009 года составляла поразительные 615 триллионов долларов. Из этой суммы свопы составили более 349 триллионов долларов от общей суммы, то есть больше половины.

Понять все тонкости деривативов, с первого взгляда, конечно же не очень просто. Но, если вникнуть в детали этих финансовых инструментов, то все может показаться не таким уж и сложным и вы сможете попробовать торговать не только главными и самыми известными ценными бумагами, коими являются акции и облигации.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал и получайте актуальную информацию из мира новостей еще быстрее.

Форвардный контракт, цена контракта, риски форвардных контрактов » Forex Pravda

Опубликовано 12. 11.2019 в 00:52   /   от Брокер   /   Комментарии (0)

Торговля активами рынка Форекс – одна из ключевых тем на нашем ресурсе. Но сегодня поговорим о других инструментах, применение которых возможно при заключении сделок. Такими инструментами являются форвардные и фьючерсные контракты. Многим валютным спекулянтам, привыкшим совершать торговые операции с валютой на Forex, понятие «форвард», скорее всего, незнакомо. Итак, что такое форвардный контракт простыми словами?

Договор, который должен быть выполнен

Форвардный контракт – это договорное обязательство сторон, предусматривающее поставку базового актива в будущем по цене, согласованной на момент подписания соглашения. То есть, цена форвардного контракта не зависит от рыночной конъюнктуры и является величиной фиксированной. Это условие при подписании соглашения является основным, с ним соглашаются как продавец, так и покупатель.

В качестве базового актива при заключении соглашения могут использоваться:

  • Товары, свободно продаваемые и обмениваемые на рынке.
  • Сельскохозяйственная продукция.
  • Сырьевые ресурсы.
  • Драгоценные металлы.
  • Ценные бумаги.
  • Процентные ставки.
  • Свободно конвертируемая валюта различных стран.

Содержание сделки и место ее заключения

В практическом использовании выделяют следующие элементы форвардного контракта:

  • Наличие обязательного для исполнения соглашения о том, что сделка купли-продажи конкретного актива состоится.
  • Фиксация количества актива, подлежащего поставке покупателю и его цена.
  • Фиксация даты исполнения контракта, которая не подлежит пересмотру и изменению.

Форвардный и фьючерсный контракты во многом похожи. Но в то же время, между этими финансовыми инструментами имеется ряд существенных отличий:

  1. Биржа является местом для заключения фьючерсных контрактов. Рынки форвардных контрактов – это внебиржевые торговые площадки.
  2. Фьючерсный контракт является стандартизованным инструментом, имеющим биржевую спецификацию, а форвардное соглашение подписывается на основе индивидуальных договоренностей.
  3. Фьючерсные сделки регулируются, а форвардные – нет.

Особенности срочных договоров

Контракты, заключаемые по форвардной схеме, имеют свои особенности, суть которых состоит в следующем:

  • Для выполнения договорных обязательств может предусматриваться любой срок по согласованию сторон.
  • Какие-либо изменения и корректировки после подписания контракта недопустимы.
  • Форвардный договор не имеет обратной силы.
  • Форвард нельзя расторгнуть по инициативе одной из сторон, подписавших этот контракт.

Основные виды форвардных контрактов

Все форвардные контракты, в зависимости от факта поставки базового актива, делятся на два основных вида.

  1. Продавец берет на себя обязательство предоставить покупателю актив в натуральном виде и выполняет его. Этот вид форварда получил название «поставочный», так как на практике реализуется поставка базового актива.
  2. Продавец не должен поставлять базовый актив покупателю. Но при этом стороны должны произвести взаиморасчет в зависимости от изменившейся стоимости этого актива. Дата такого расчета указывается в контракте, который называют «беспоставочным».

В качестве отдельного вида выделяют группу так называемых финансовых контрактов. К этому виду относят:

  1. Валютные форвардные контракты. Содержанием такого соглашения является продажа или покупка валюты по согласованной заранее цене с отсрочкой взаиморасчета на будущее.
  2. Форвардные контракты на акции. Активом сделки являются акции. Сторона, продающая ценную бумагу, реализует ее по форвардной схеме с отсрочкой взаиморасчета на определенный промежуток времени.

Чаще всего эти контракты заключаются для минимизации рисков в период наметившейся нестабильности мировой или национальной экономики. Когда финансовые рынки растут, контракт на валюту может не принести ожидаемого эффекта. Но в условиях нестабильности валюта, переведенная в более надежный актив, не только сохранит свою стоимость, но и может принести прибыль в будущем, когда конъюнктура рынка изменится.

Пример сделки с отсрочкой платежа

Простые форвардные контракты могут заключаться любым человеком, не имеющим никакого отношения к спекулятивным операциям с валютой или крупнооптовым поставкам товара. Рассмотрим это на примере.

Предположим, что кто-то активно следит за событиями в мире, и видит, что на фоне обострившихся торговых отношений между США и Китаем цена на золото начала расти. Он идет в свой банк, где хочет приобрести банковское золото по цене $40 за грамм. Но оказывается, что банк продает слитки золота с минимальным весом в 10 грамм. У покупателя в настоящий момент таких денег нет. Тогда ему предлагают заключить договор, согласно которому золото будет ему продано по цене $42 за грамм, но с отсрочкой платежа на месяц. Такая форвардная сделка устраивает покупателя. Когда он в указанное время снова приходит в банк, то слиток золота ему продается по договорной цене – $42 за грамм. Хотя к тому моменту оно стоит уже $42,5.

Выгода от такой финансовой операции очевидна. Не исключено, что в момент расчета цена актива снизится. В таком случае большинство покупателей не спешат расставаться с приобретенным активом, а ждут лучших времен, чтобы реализовать его и получить от этого финансовую выгоду.

Форвардный контракт

Форвардный контракт — это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива. Все условия сделки оговариваются в момент заключения договора. Исполнение контракта происходит в соответствии с данными условиями в назначенные сроки. Заключение контракта не требует от контрагентов каких-либо расходов (мы не принимаем здесь в расчет возможные комиссионные, связанные с оформлением сделки, если она заключается с помощью посредника).

Форвардный контракт — это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива. Все условия сделки оговариваются в момент заключения договора. Исполнение контракта происходит в соответствии с данными условиями в назначенные сроки.

Заключение контракта не требует от контрагентов каких-либо расходов (мы не принимаем здесь в расчет возможные комиссионные, связанные с оформлением сделки, если она заключается с помощью посредника).

Форвардный контракт заключается, как правило, в целях осуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива и страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены. Контрагенты страхуются от неблагоприятного развития событий, однако они также не могут воспользоваться возможной благоприятной конъюнктурой.

Несмотря на то, что форвардный контракт предполагает обязательность исполнения, контрагенты не застрахованы от его неисполнения в силу, например, банкротства или недобросовестности одного из участников сделки. Поэтому до заключения сделки партнерам следует выяснить платежеспособность и репутацию друг друга.

Форвардный контракт может заключаться с целью игры на разнице курсовой стоимости активов. Лицо, открывающее длинную позицию, рассчитывает на рост цены базисного актива, а лицо, открывающее короткую позицию, — на понижение его цены.

По своим характеристикам форвардный контракт — это контракт индивидуальный. Поэтому вторичный рынок форвардных контрактов на большую часть активов не развит или развит слабо. Исключение составляет форвардный валютный рынок.

При заключении форвардного контракта стороны согласовывают цену, по которой будет исполнена сделка. Данная цена называется ценой поставки. Она остается неизменной в течение всего времени действия форвардного контракта.

В связи с форвардным контрактом возникает еще понятие форвардной цены. Для каждого момента времени форвардная цена для данного базисного актива — это цена поставки, зафиксированная в форвардном контракте, который был заключен к этому момент.

Правовая природа и виды форвардных контрактов

Остановимся более подробно на правовой характеристике форвардных сделок. Как уже было отмечено, форвардная сделка предполагает, как правило, в качестве результата реальную поставку товара. "Предметом форвардных биржевых сделок является реальный товар, т.е. вещи, имеющиеся в наличии". При этом ссылка на реальность товара не должна ограничивать право продавца на заключение договора о продаже товара, который будет создан или приобретен продавцом в будущем в порядке п. 2 ст. 455 ГК РФ.

Исполнение по форвардной сделке происходит через определенный срок после ее заключения. Основной целью такой отсрочки исполнения обязательств по поставке и расчетам по форвардной сделке является “страхование от изменения курсов валют, стоимости товара и т. д. При этом побочной целью может быть также получение спекулятивной прибыли”.

Форвард отличное средство страхования прибыли. В момент заключения такой сделки фиксируются существенные условия контракта, такие как срок, количество товара, его цена, но до наступления определенного срока поставка не производится. Такое страхование рисков называется, как было отмечено выше, хеджированием. Стоимость товара по форвардным сделкам отличается от его стоимости по кассовым сделкам. Она может определяться как на момент заключения контракта, так и на момент расчетов или поставки. Ценой исполнения по форвардной сделке (определяемой на момент ее исполнения) служит, как правило, среднее биржевое значение цены на товар. Форвардная стоимость является результатом оценки участниками биржевых торгов всех факторов, влияющих на рынок, и перспектив развития событий на нем.

В процессе формирования финансового рынка произошло разделение форвардных сделок по принципу поставки на поставочные форвардные контракты (поставочные форварды) и расчетные форвардные контракты (беспоставочные форварды). По поставочным форвардам, как указывалось выше, поставка предполагается изначально, а взаиморасчеты производятся путем уплаты одной стороной другой стороне образовавшейся разницы в цене товара или заранее определенной денежной суммы в зависимости от условий договора.

При операциях с расчетными форвардными контрактами поставки товара (базисного актива) не происходит и изначально не предусматривается. Такая сделка предусматривает уплату проигравшей стороной определенной денежной суммы разницы между ценой, оговоренной контрактом, и ценой, фактически сложившейся на рынке на определенную дату. Расчет этой суммы (вариационной маржи) происходит на заранее назначенную дату обычно по отношению к биржевой цене базиса поставки.

Форвард в зарубежном законодательстве

Интересным в данном вопросе является позиция американского законодателя. Из сферы Закона о товарных биржах США исключены форвардные контракты, которые подразумевают отсроченную поставку по причине необходимости или для удобства сторон. Необязательно, чтобы товар существовал к моменту заключения договора. Форвардный контракт может предусматривать поставку товара, который отсутствует на момент заключения сделки (например, зерно урожая будущего года), но будет наличествовать к моменту поставки.

Поскольку форвардные контракты направлены на удовлетворение индивидуальных потребностей сторон, условия договора не стандартизированы. Контрагенты согласовывают условия о качестве товара, месте поставки, дате исполнения и т.п. Традиционно соглашение о цене достигается в момент заключения договора. Даже в тех случаях, когда положения договора, предлагаемые одной стороной, стандартизированы, часть условий все же приходится согласовывать. В форвардных контрактах не допускается перемена лиц без согласия контрагента, поэтому невозможно совершить сделку, схожую с биржевым офсетом, где не требуется согласия другой стороны.

Для признания контракта форвардным необходимо, чтобы положения договора и практика сторон свидетельствовали о том, что существует обязательство поставить товар и обе стороны намереваются произвести и принять поставку товара. Итак, цель форвардного контракта состоит прежде всего в поставке товара. Стороны при заключении договора не преследуют спекулятивной цели - получения прибыли в результате изменения цен.

Поскольку форвардные сделки связаны с поставкой, необходимо исследовать обстоятельства, указывающие на использование товара в коммерческой деятельности. Форвардный контракт направлен на получение прибыли лицами, чья коммерческая деятельность связана с товаром, в отношении которого заключается договор. В связи с этим необходимо обращать внимание на то, существовала ли у сторон по договору возможность произвести поставку товара и принять его, происходит ли обычно в процессе осуществления хозяйственной деятельности такая поставка.

Определенные обстоятельства могут помешать продавцу поставить товар. В таком случае сторона, не исполнившая обязательства, вытекающие из контракта, несет ответственность перед покупателем в размере денежной разницы между контрактной и рыночной ценами. Некоторые контракты могут предусматривать положение, в силу которого на продавце лежит обязанность приобрести товар у другого производителя и поставить его покупателю. Возможна ситуация, когда в договоре не устанавливается ответственность продавца за неисполнение или ненадлежащее исполнение им своих обязательств. Указанные случаи не меняют сути форвардного контракта, поскольку существует намерение поставить товар, но обязательство не исполняется надлежащим образом вследствие форс-мажорных обстоятельств. Тем не менее, если сделка не исполняется по иным причинам, это может стать препятствием для признания контракта форвардным.

Деятельность Комиссии по фьючерсной торговле США свидетельствует о некотором изменении подхода в отношении требования поставки товара как основополагающего критерия разграничения фьючерсного и форвардного контрактов. В отношении форвардных контрактов, например, совершаемых на рынке "Брент ойл маркет", допускается отсутствие поставки. Тем не менее в ряде последних судебных дел подчеркивается необходимость такого критерия для квалификации в качестве форвардного контракта. Развитие инновационных процессов может способствовать дальнейшему изменению подходов к разграничению фьючерсных и форвардных контрактов.

Условия форвардного контракта, согласовываемые в индивидуальном порядке, предопределяют его внебиржевой характер. Форвардный контракт не предусматривает проведения расчетов посредством перечисления вариационной маржи и не требует привлечения клиринговой организации.

Форвардная торговля: фьючерсы против форвардных контрактов

Форвардная торговля - это сделка между покупателем и продавцом по продаже финансового актива в будущем по указанной цене. Цена этого актива и дата сделки согласовываются заранее в рамках форвардного контракта.

Форвардный контракт - это тип производного продукта, который имеет те же характеристики, что и торговля фьючерсами и опционами. Это означает, что стоимость контракта зависит от стабильности базового актива.Например, обменный курс может повлиять на стоимость валютной пары, или политические волнения могут повлиять на стоимость товара, как это видно в торговле углем или нефтью.

Что такое форвардная торговля?

Форвардная торговля - это альтернатива покупке и продаже по спотовой цене, когда инвестор физически приобретает актив и владеет им на основе его текущей спотовой цены с намерением продать его позже по более высокой цене. Расчет наличными происходит в конце периода форвардного контракта, так как он имеет заранее определенную дату истечения срока.Стратегия форвардного хеджирования часто используется для снижения риска потерь, когда движение цен на финансовом рынке особенно волатильно, поскольку трейдеры могут закрыть свои позиции до даты поставки базового актива в обмен на наличные. В частности, это касается хеджирования форекс.

Торговля форвардными контрактами на бирже?

Несмотря на эту дату истечения срока действия, форвардные контракты все еще можно настраивать, поскольку они считаются внебиржевыми (OTC) инструментами.Настраиваемые аспекты включают дату истечения срока действия контракта, точный актив, который будет продан (например, валюта или товар), и точное количество единиц актива. Вы также можете закрыть позиции раньше, чтобы минимизировать капитальные убытки или получить прибыль.

  • Откройте реальный счет, чтобы начать торговать форвардными контрактами прямо сейчас.
  • Откройте демо-счет, чтобы практиковать безрисковую торговлю форвардными контрактами.

Характеристики форвардного контракта


  • Это частные, обязательные соглашения между покупателем и продавцом.
  • Их нельзя торговать на централизованной бирже, они торгуются на внебиржевых инструментах.
  • Они нестандартизированы, что означает, что их можно настроить в любое время в течение всего периода торговли.
  • Они обычно используются на рынках, где спотовые цены более распространены, например, на товарном рынке для торговли популярным сырьем, таким как нефть, газ, кукуруза, сахар, серебро и золото. Однако в последнее время форвардная торговля расширилась и теперь включает валютные форвардные контракты, индексы и казначейские обязательства.
  • Им можно торговать с помощью ставок на спред или CFD.

Пример форвардного контракта

Стоимость форвардного контракта имеет тенденцию меняться по мере увеличения или уменьшения стоимости базового актива. В качестве примера предположим, что поставщик сельскохозяйственной продукции намеревается продать 1000 баррелей белого сахара в течение шести месяцев, которые оцениваются по общей цене в 10 000 фунтов стерлингов. Поставщик обеспокоен ухудшением погодных условий в стране-производителе, которые могут повлиять на спрос и предложение и, следовательно, на цену сахара.Он соглашается на форвардный контракт с денежными расчетами на продажу 1000 баррелей международному покупателю по спотовой рыночной цене в 10 000 фунтов стерлингов.

У спотовой цены на сахар есть три возможных направления, в которых она может измениться по истечении шести месяцев: стоимость останется прежней, она будет выше контрактной цены или будет ниже контрактной цены.

Если спотовая цена останется прежней на уровне 10 000 фунтов стерлингов за 1000 баррелей сахара, то контракт может быть закрыт без какой-либо дополнительной задолженности.

Если сейчас спотовая цена выше контрактной, поставщик должен покупателю разницу между текущей спотовой ценой и контрактной ставкой.

Если сейчас спотовая цена ниже контрактной, покупатель должен поставщику разницу между контрактной ставкой и текущей спотовой ценой.

В чем разница между фьючерсами и форвардами?

Как фьючерсы, так и форварды предлагают договорное соглашение о покупке и продаже финансового актива по установленной цене в будущем.Однако, хотя между двумя торговыми контрактами есть много общего, есть некоторые заметные различия.

Структура форвардного и фьючерсного рынков

Фьючерсные контракты торгуются на централизованной публичной бирже и стандартизированы, что означает, что их условия не могут быть изменены после заключения контракта. С другой стороны, форвардные контракты в этом отношении более гибкие. Вместо этого их условия могут варьироваться от одного контракта к другому. Расчет наличными происходит в конце полного форвардного контракта, в то время как изменения производятся ежедневно при торговле фьючерсами, пока вы не достигнете конца контракта.

Разница между форвардной и будущей ценами

Хеджеры, как правило, торгуют форвардным контрактом, чтобы избежать нестабильности цены актива, поскольку условия соглашения устанавливаются в начале контракта. Поэтому любые колебания цен не повлияют на цену в конце форвардного контракта, и трейдеры могут быть уверены в своей начальной согласованной цене. Однако на фьючерсном рынке трейдеры могут воспользоваться колебаниями цен на активы в надежде получить прибыль от увеличения стоимости своих активов.Поскольку эти контракты рассчитываются каждый день, обе стороны должны гарантировать, что у них есть средства, чтобы противостоять колебаниям цен на протяжении всего срока действия соглашения. В результате трейдеры часто закрывают сделку раньше, и поставка будет происходить редко, вместо этого вместо расчетов наличными.

Поскольку фьючерсы торгуются на бирже, задействованная клиринговая палата гарантирует выполнение транзакции, которая недоступна для форвардной торговли. Это означает, что форвардный контракт будет гораздо более подвержен кредитному риску и может привести к дефолту по сделке.Вероятность дефолта по фьючерсному контракту почти никогда не бывает. Вот почему цены форвардных контрактов часто включают в себя надбавку за дополнительный кредитный риск.

Практика форвардной торговли с CMC Markets

  1. Откройте реальный счет, чтобы начать форвардную торговлю на наших финансовых рынках. Кроме того, вы можете попрактиковаться с виртуальными средствами на нашем демо-счете.
  2. Решите, какой отдельный актив вы хотите исследовать.
  3. Просмотрите нашу страницу новостей и аналитических материалов, чтобы воспользоваться нашими рыночными комментариями, ключевыми экономическими сообщениями и быть в курсе новостей аналитиков.Это особенно полезно для рынков, на которые влияют глобальные события и связанные с ними движения цен.
  4. Мы рекомендуем вам разработать эффективную торговую стратегию до размещения ваших сделок.
  5. Ознакомьтесь с рисками, связанными с форвардными контрактами и торговлей с кредитным плечом. Применяйте любые последующие меры по управлению рисками, чтобы максимально снизить потери. По этой причине большинство трейдеров предпочитают использовать стоп-лосс и тейк-профит.

Преимущества и недостатки форвардных контрактов

Форвардные контракты

могут быть очень популярны среди инвесторов, поскольку они не регулируются государством или Управлением финансового надзора (FCA), что означает, что они могут быть настроены на протяжении всего срока сделки для удовлетворения конкретных потребностей покупателя и продавца.Они также обеспечивают конфиденциальность и безопасность как покупателя, так и продавца в своем договорном соглашении.

Обязательный характер форвардного контракта можно рассматривать как преимущество, так и недостаток. С одной стороны, соглашение о покупке и продаже по определенным ценам обеспечивает меньший риск из-за волатильности рынка в случае, если стоимость вашего актива снижается в течение периода действия контракта. Однако некоторые трейдеры предпочитают использовать эти колебания цен в надежде, что их активы вырастут в цене.Для таких трейдеров может быть более выгодно изучить более гибкую стратегию хеджирования, такую ​​как торговля фьючерсами.

Также может быть сложно интерпретировать тенденции и прогнозы для форвардной торговли, поскольку размер форвардного рынка неизвестен. Как мы уже обсуждали, это может увеличить вероятность дефолта от имени контрагента, когда покупатель не сможет произвести или завершить свои платежи поставщику. Крупные организации обычно измеряют этот риск контрагента до заключения форвардного контракта, хотя полностью исключить этот риск невозможно.

Сводка

Некоторые производные инструменты, такие как форвардные контракты, могут обеспечить более стабильные инвестиции для трейдеров выбранного актива. Однако деривативы - это сложные инструменты с неотъемлемыми рисками, поэтому важно проводить исследования и принимать их во внимание. Волатильность рынка - неизбежная часть обмена, но форвардная торговля может помочь застраховаться от возможных разрушительных движений и колебаний цен, а также предложить контракты, которые являются частными и адаптированы к вашим личным потребностям.

Заявление об ограничении ответственности: CMC Markets является поставщиком услуг только для исполнения. Материал (независимо от того, содержит ли он какое-либо мнение) предназначен только для общих информационных целей и не принимает во внимание ваши личные обстоятельства или цели. Ничто в этом материале не является (или не должно считаться) финансовым, инвестиционным или другим советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, приведенное в материале, не является рекомендацией CMC Markets или автора о том, что какие-либо конкретные инвестиции, ценные бумаги, транзакции или инвестиционная стратегия подходят какому-либо конкретному человеку.

Форвардные контракты

Если фермер сажает пшеницу, то в какой-то момент фермер захочет продать эту пшеницу. Чтобы получить прибыль, фермер должен продавать пшеницу, по крайней мере, по минимальной цене, чтобы покрыть расходы и покрыть альтернативные издержки выращивания пшеницы. Поскольку большая часть сельскохозяйственной продукции продается на чисто конкурентном рынке, фермер не имеет права устанавливать цену; вместо этого он должен согласиться с рыночной ценой на момент доставки. Если цена будет слишком низкой, фермер понесет убытки.

С другой стороны, пекарь должен покупать пшеницу для производства своего продукта. Как и фермер, пекарь должен принять рыночную цену, которая колеблется, в результате чего будущая спотовая цена становится неизвестной; таким образом, затрудняя контроль над расходами.

Форвардный контракт позволит фермеру заключить соглашение с пекарем о продаже его пшеницы по определенной цене в день поставки, тем самым давая обеим сторонам определенную цену в будущем.

Форвардный контракт - это соглашение о покупке актива на определенную дату по указанной цене.Форвардный контракт - это простейшая форма производных финансовых инструментов, которая представляет собой контракт со стоимостью, которая зависит от спотовой цены базового актива. Спотовая цена товара - это текущая рыночная цена, которая постоянно колеблется в зависимости от спроса и предложения. Сторона, которая обязана продать базовый актив, называется держателем короткой позиции , в то время как сторона, у которой есть обязательство купить базовый актив, называется длинной позиции. Поскольку форвардные контракты начинались с сельскохозяйственной продукции и других товаров, цена контракта также известна как цена поставки , а дата, в которую состоится сделка, часто называется датой поставки , даже если форвардный контракт оплата наличными.

Поскольку спотовая цена базового актива на дату поставки неизвестна, цена контракта устанавливается равной будущей стоимости сделки, которая зависит от приведенной стоимости сделки и текущей процентной ставки. Цена контракта также может быть изменена другими факторами, такими как стоимость переноса , которая представляет собой стоимость удержания базового актива в течение срока действия контракта. Любая другая стоимость контракта позволит одной стороне получить прибыль за счет безрискового арбитража.

Итак, будут ли контрактные цены фактически равны спотовым ценам во время расчета? Редко. Нет никаких оснований ожидать, что контрактные цены будут равны фактическим спотовым ценам на дату расчета, поскольку спотовые цены зависят от множества факторов, которые невозможно количественно определить во время сделки, таких как спрос и предложение. Форвардные ставки используются для определения расчетных цен, потому что, когда известны процентные ставки, тогда также известна будущая стоимость контракта, поэтому, если будущая стоимость, как и текущая стоимость, не равна для обеих сторон, то стороны никогда не согласятся. к договору.Тем не менее, поскольку контрактные цены редко бывают равны спотовым ценам при расчетах, одна сторона получит точно такую ​​же сумму, что и другая сторона.

Хеджеры и спекулянты

Есть 2 основных типа сторон форвардного контракта. Хеджер - это тот, кто заключает форвардный контракт для снижения риска, а спекулянт надеется получить прибыль, взяв на себя этот риск.

В качестве хеджирования форвардный контракт снижает риск для обеих сторон, поскольку продавец может продать по определенной цене, а покупатель может купить по этой же цене.Однако спотовая цена на дату поставки почти наверняка будет отличаться от контрактной цены. Следовательно, при игре с нулевой суммой одна сторона понесет убыток, а другая сторона получит выигрыш, равный и противоположный проигрышу другой стороны. Однако, если форвардный контракт был заключен в качестве хеджирования, тогда убыток или прибыль по контракту будут пропорциональны прибыли или убытку базового актива. Таким образом, если фермер заключил контракт на продажу своей пшеницы по 8 долларов за бушель, но спотовая цена на дату поставки составляла 7 долларов, то фермер получает один доллар по контракту, который компенсирует потерю пшеницы в 1 доллар за бушель.То же самое и с пекарем: потеря 1 доллара по контракту компенсируется более низкой ценой на пшеницу.

Однако спекулянтов не интересует базовый актив - они только надеются получить прибыль. Таким образом, прибыль одного спекулянта - убыток другого.

Выплата

Выплата для длинной стороны равна спотовой цене за вычетом цены контракта, в то время как выплата для короткой стороны равна цене контракта за вычетом спотовой цены:

Выплата длинной стороны = спотовая цена - контракт Цена

Выплата короткой стороны = Цена контракта - Цена спот

То, что выигрыш одной стороны равен убыткам другой стороны, можно более четко увидеть, взглянув на таблицу для золота, где цена контракта установлена ​​на уровне 1400 долларов США:

9018 9018 9018 9018 9018 9018 9018 9018 9018 9018 9018 9018
Выплата по форвардному контракту на золото
Цена контракта 1,400 долл. США
Спотовая цена на золото Краткосрочная прибыль Долгосрочная прибыль
1000 долл. США 1,07 долл. США (350 долларов)
1100 долларов 300 долларов (300 долларов)
1150 долларов 250 долларов (250 долл. США)
1200 долл. США 200 долл. США (200 долл. США)
1250 долл. США 150 долл. США (150 долл. США)
долл. США 100 долл. США (50 долларов)
1400 долларов долларов 0 долларов 0
1450 долларов (50 долларов) 50 долларов
150 долларов) 150 долларов
1600 долларов (200 долларов) 200 долларов
1650 долларов (250 долларов) 250 долларов
(350 долларов) 350 долларов
1800 долларов (400 долларов) 400 долларов

Линия, изображающая длинную букву p Прибыль или убыток arty равна и противоположна убытку или прибыли короткой стороны.Только в маловероятном случае, когда спотовая цена равна цене контракта на дату поставки, ни одна из сторон не выиграет и не проиграет.

Основным риском форвардных контрактов является кредитный риск , когда контрагент по той или иной причине не выполняет свои обязательства. Чтобы минимизировать кредитный риск, стороны по сделке часто размещают обеспечение для обеспечения исполнения.

Форварды - это фундаментальные производные инструменты

Форварды - это простейший тип производных инструментов; действительно, большинство деривативов можно рассматривать с точки зрения форвардных контрактов.Фьючерсный контракт - это стандартизированный форвардный контракт, который торгуется на биржах. Большинство сторон не принимают поставку базового актива. Скорее, они используют фьючерсы для компенсации любых потерь спотовой цены на базовый товар.

Своп-производный инструмент можно рассматривать как форвардный портфель. Даже опционы можно рассматривать как разновидность форвардного контракта, поскольку продавец исполняемого опциона обязан продать базовый актив по цене исполнения.Однако длинная сторона сделки, держатель опциона, имеет только право, но не обязанность, купить базовый актив.

Помимо товаров, форварды часто выписываются для фиксации определенных обменных курсов с участием различных валют (валютные форварды) или для гарантии процентных ставок по ссудам или инвестициям; такие соглашения часто называют соглашениями о форвардной процентной ставке ( FRA ).

Определение форвардного валютного контракта - AccountingTools

Таким образом, если бы спотовая цена фунта за доллар была 1.5459 и премия в 15 пунктов для форвардного контракта со сроком погашения 360 дней, форвардный курс (не включая комиссию за транзакцию) будет 1,5474.

Заключая форвардный контракт, компания может гарантировать, что определенное будущее обязательство может быть погашено по определенному обменному курсу. Форвардные контракты обычно настраиваются и заключаются между компанией и ее банком. Банк потребует частичный платеж для инициирования форвардного контракта, а также окончательный платеж незадолго до даты расчетов.

Проблемы с форвардными валютными контрактами

Основные трудности с форвардными контрактами связаны с их индивидуализированными транзакциями, разработанными специально для двух сторон. Из-за такого уровня настройки любой из сторон трудно передать контракт третьей стороне. Кроме того, уровень настройки затрудняет сравнение предложений от разных банков, поэтому банки имеют тенденцию встраивать в эти контракты необычно большие комиссии.Наконец, компания может обнаружить, что основная транзакция, для которой был создан форвардный контракт, была отменена, в результате чего контракт все еще не урегулирован. В этом случае сотрудники казначейства могут заключить второй форвардный контракт, чистый эффект которого должен компенсировать первый форвардный контракт. Хотя банк будет взимать комиссию по обоим контрактам, эта договоренность позволит урегулировать обязательства компании. Дополнительная проблема заключается в том, что эти контракты могут быть расторгнуты досрочно только по взаимному согласию обеих сторон контрактов.

Пример форвардного контракта на обмен

Suture Corporation приобрела оборудование у компании в Соединенном Королевстве, которое Suture должна оплатить в течение 60 дней на сумму 150 000 фунтов стерлингов. Чтобы застраховаться от риска неблагоприятного изменения обменных курсов в течение 60 дней, Suture заключает форвардный контракт со своим банком на покупку 150 000 фунтов стерлингов в течение 60 дней по текущему обменному курсу.

60 дней спустя обменный курс действительно изменился к худшему, но казначей Сутюра безразличен, поскольку он получает 150 000 фунтов стерлингов, необходимые для транзакции покупки, исходя из обменного курса, существовавшего на момент заключения контракта с поставщиком. подписано.

Сопутствующие курсы

Управление корпоративными денежными средствами
Бухгалтерский учет в иностранной валюте

Стоимость и цена форвардного контракта | CFA Уровень 1


Этот результат обучения охватывает то, как дифференцировать форвардную цену и форвардную стоимость, а также то, как они по-разному влияют на начало, жизненный цикл и истечение срока действия контракта. Крайне важно сначала понять разницу между форвардной ценой и форвардной стоимостью, прежде чем переходить к расчету стоимости форвардного контракта на разных этапах его жизненного цикла.

Форвардная стоимость по сравнению с форвардной ценой

Цена форвардного контракта является фиксированной, что означает, что она не меняется на протяжении всего жизненного цикла контракта, поскольку базовый объект будет приобретен позднее. Мы можем считать цену форвардного контракта «встроенной» в контракт. Форвардная стоимость противоположна и колеблется по мере изменения рыночных условий. При запуске стоимость форвардного контракта равна нулю, а затем становится либо положительной, либо отрицательной на протяжении жизненного цикла контракта.Стоимость и цена полностью отличаются друг от друга, и это очень важно понимать.

При запуске

При инициировании форвардного контракта деньги не обмениваются, и контракт при инициировании не имеет ценности (V 0 (T)). Форвардная цена, о которой стороны договорились при инициировании сделки, представляет собой особую цену, в результате которой контракт имеет нулевую стоимость и, следовательно, отсутствуют возможности для арбитража. Форвардная цена при инициировании - это спотовая цена базового актива, составленная по безрисковой ставке в течение срока действия контракта.{- (T-r)} $$

Помните, что это игра с нулевой суммой: стоимость контракта на короткую позицию - это отрицательное значение длинной позиции.

По истечении срока

По истечении срока дисконтирование, которое мы обычно вычисляем по форвардной цене, не происходит, поскольку оставшееся время по контракту равно нулю. Следовательно, стоимость форвардного контракта (длинной позиции) составит:

$$ V_T (T) = S_T-F_0 (T) $$

Вопрос

Рассмотрим форвардный контракт сроком на 2 года.Цена актива, лежащего в основе контракта, в настоящее время составляет 200 долларов, а безрисковая ставка - 9%. Учитывая форвардную цену в 220 долларов, стоимость форвардного контракта на момент заключения сделки составляет , ближайшую к :

.

A. $ 14,83

Б. - 1,83 $

C. 31,66 долл. США

Решение

Правильный ответ - А.

В этом сценарии стоимость форвардного контракта на момент его заключения - это разница между ценой базового актива сегодня и форвардной ценой, дисконтированной по безрисковой ставке:

200 - [220 / (1 + 0.09) 2 ] = 14,83

доллара США

Обратите внимание, что форвардная цена при инициировании контракта - это уникальная цена, которая побуждает трейдеров участвовать в арбитраже, пока цена форвардного контракта не сравняется с неарбитражной форвардной ценой.

Чтение 49 LOS 49c:

Объясните, как стоимость и цена форвардного контракта определяются при истечении срока действия, в течение срока действия контракта и при его заключении.

Валютное хеджирование | Форвардные контракты для бизнеса

Мы живем в беспрецедентные и непредсказуемые времена.От Брексита до Дональда Трампа колебания на валютных рынках до 25% могут иметь огромное влияние на баланс вашей компании.

Зафиксируйте ставку, соответствующую вашему бюджету, с помощью форвардного контракта.

Форвардный контракт: определение

n.b. откровенный FX: без брокерского жаргона

Форвардный контракт представляет собой валютный контракт типа «купи сейчас, заплати позже» и является наиболее популярным способом для компаний хеджировать свои валютные риски.Ваша компания соглашается купить одну валюту в обмен на другую в определенный день в будущем по обменному курсу, согласованному сегодня.

Пример использования

: Brexit Blues

ANTIQUATED LTD
Не хеджирует валютный риск

Antiquated Ltd не понравилась идея форвардных контрактов. Как и многие малые предприятия, они предпочитали покупать валюту всякий раз, когда наступал срок оплаты счета. Отчасти потому, что «так мы всегда это делали», а отчасти из-за движения денежных средств.Когда продавец валюты предлагал раньше форвардные контракты, им не нравилась идея привязаться к курсу и заблокироваться от любых положительных движений на рынке. Затем случился Брексит, и за ночь добавили 15% к стоимости всех неоплаченных счетов. Достаточно сказать, что Antiquated Ltd сейчас использует форвардные контракты.

SMARTER LTD
использует форвардный контракт и выбирает валютное хеджирование

Цена любого зарубежного заказа меняется каждую минуту.Заказывая форвардный контракт, Smarter Ltd может устранить этот валютный риск и обеспечить стоимость своих будущих покупок акций. «Играя осторожно» и рассчитывая на соответствие уровням бюджета компании, форвардные контракты помогают защитить компанию от рисков. По этой причине в 2016 году 85% покупателей валюты были застрахованы перед референдумом.

Установить политику управления валютой

Воспользуйтесь нашим обширным опытом и знаниями, чтобы узнать о вас и вашем бизнесе.Это поможет вам принять решение и установить политику хеджирования валют.

Обеспечьте свою ставку

Войдите в панель управления. Зафиксируйте текущий курс и закажите валютный контракт по согласованной форвардной ставке на срок до 24 месяцев.

Оплатите депозит

Наши партнеры по платежам на торговой площадке требуют внести залог при бронировании форвардного контракта и / или на следующем этапе до даты погашения вашего форвардного контракта.

Когда использовать форвардный контракт?

Покупка или продажа активов

Репатриация иностранной прибыли

Планирование эмиграции

Инвестиции в недвижимость за рубежом

Почему валютное хеджирование?

Ограничивает влияние на рынок

Совершайте стратегические валютные сделки

Создает страховочную сетку

Установить бюджет компании

План и прогноз

Спокойствие

5 основных советов финансового директора / генерального директора по сокращению валютных рисков

  • Не поддавайтесь влиянию валютных рынков, если вам не нужно.Составьте таблицу того, что вы можете естественным образом застраховать с помощью расходов и доходов
  • Документируйте ваши вероятные активы и обязательства по международным операциям.
  • При разработке политики привлекать все соответствующие заинтересованные стороны; от руководителей отделений до правления
  • Сосредоточьтесь на своем основном бизнесе, взаимодействуйте с активным валютным партнером, чтобы разработать стратегию хеджирования. Вы избавитесь от хлопот, связанных с микроменеджментом колебаний обменного курса.
  • Выполняйте план и часто оценивайте свою политику хеджирования валют и управления рисками.

Энергия, идеи и знания

Мы будем рады познакомить вас с вашим менеджером по работе с клиентами. Свяжитесь с нами, чтобы получить 30-минутный бесплатный «Анализ воздействия». Мы объясним, как форвардные контракты могут принести пользу вашей компании.

контакт: +44 (0) 20 7096 1036
электронная почта: [email protected]

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *