Разное

Какие акции лучше покупать обычные или привилегированные: Какие акции покупать, обыкновенные или привилегированные

23.07.1974

Содержание

Какие акции лучше покупать обычные или привилегированные

Рассмотрим различные права и преимущества, связанные с ними.

Обыкновенные

Акционеры, владеющие обыкновенными акциями, указывают, что они владеют компанией в зависимости от доли принадлежащих им акций. Например, если вы приобрели 30 акций из 100, компании X, это означает, что в вашей собственности 30% компании.

Обыкновенные акции предоставляют право голоса: собственники имеют привилегии на общем собрании и могут назначать или смещать директоров и аудиторов компании. Каждый из владельцев финансовых инструментов имеет право на получение прибыли, полученной компанией, а также на получение дивидендов.

Обычные акционеры имеют право на получение дивидендов, если компания получает прибыль. Размер дивидендов, выплачиваемых компанией, не является фиксированным. Иногда дивиденды выплачиваются собственникам данных финансовых инструментов только после выплаты всех обязательств.

Ликвидация и выкуп

В случае ликвидации компании компания должна сначала оплатить расходы, заработную плату, обязательные взносы и налоги, а затем расплатится с кредиторами. Любой капитал, который остается после выплаты кредиторам, затем распределяется между акционерами. Обычные акционеры получают свою долю капитала после выплаты держателям префов.

Что касается выкупа, обыкновенные активы не могут быть выкуплены компанией. Они также не могут быть конвертированы в привилегированные.

Привилегированные

Префы могут иметь характеристики как капитала, так и долга, и обычно привлекательны для инвесторов, у которых существуют разные интересы в отношении гарантий. Они имеют приоритет над активами и доходами компании. Префы «старше» обыкновенных акций, но младше облигаций с точки зрения требований к активам.

Держатели привилегированных активов не имеют права голоса. Однако они имеют право голосовать по вопросам, которые напрямую затрагивают их права, например, решение о ликвидации компании или в случае уменьшения капитала. Кроме того, акционеры привилегированных акций могут иметь законные полномочия требовать выплаты, если дивиденды остаются невыплаченными в течение не более 12 месяцев с даты выплаты прибыли.

Нюансы

Инвесторы — держатели префов пользуются приоритетом при выплате дивидендов. Они обещают акционерам фиксированные дивиденды как во время работы бизнеса, так и в случае ликвидации компании в будущем. Однако они не выплачиваются первыми, так как компании необходимо погасить обязательства. Но расплачиваются по ним раньше обычных акционеров.

Ликвидация компании

В случае ликвидации компании держатели привилегированных акций имеют право на получение выплаты капитала после выплаты требований кредиторов компании в момент ликвидации. Держатели префов имеют преимущественные права на получение дивидендов и выплаты капитала по сравнению с другими акционерами.

Иногда некоторые компании могут выпустить выкупаемые привилегированные акции при условии выплаты суммы акционерного капитала держателям этой категории акций по истечении установленного срока или даже раньше. Погашение должно происходить из прибыли, которая в противном случае была бы доступна для распределения дивидендов, или из поступлений от новой эмиссии акций, предназначенных для погашения.

Префы как инвестиция для более гладкой кривой эквити

Поскольку привилегированные бумаги представляют собой нечто среднее между обыкновенными бумагами и корпоративными облигациями, их инвестиционные характеристики в чем-то напоминают обыкновенные, а в других отношениях — корпоративные облигации.

Как и обыкновенные, держателям привилегированных бумаг выплачиваются выплаты только после выплаты всем кредиторам (например, сотрудникам, имеющим задолженность по заработной плате, владельцам облигаций и банкам по овердрафтам).

Дивиденды фиксированные — аналогично корпоративной облигации.

Преимущества инвестирования в привилегированные бумаги

В отличие от обыкновенных бумаг той же компании, привилегированные зачастую характеризуются стабильным доходом с дивидендов. Поскольку они не выигрывают от роста дивидендов и стоимости капитала, большая часть дохода должна выплачиваться в виде дивидендов фиксировано и в первую очередь. Это делает их привлекательным вариантом для инвесторов, которые планируют получать стабильные дивиденды и снижать риск от волатильности на рынках.

Возможно, что со временем, если по обыкновенным акциям будет наблюдаться очень высокий рост дивидендов, они станут выгоднее, чем привилегированные, но это не гарантировано и в любом случае займет очень много времени.

Более безопасны, чем обыкновенные

Хотя в порядке выплаты вы владельцы находятся позади держателей облигаций и других кредиторов, дивиденды по привилегированным бумагам должны быть выплачены до выплаты дивидендов по обычным.

Недостатки вложения в привилегированные акции

Ожидаемая доходность ниже, чем у обыкновенных акций

Почему? Поскольку обыкновенные акции получают выгоду от будущего роста дивидендов и стоимости капитала, в среднем обыкновенные акции будут приносить больше денег в долгосрочной перспективе. Однако это не гарантировано, обыкновенные акции также могут приносить меньший доход, чем привилегированные.

Их может быть труднее покупать и продавать

Обычно существует меньший рынок привилегированных акций, а это означает, что бывает сложно продать большое количество активов, не выбрав более низкую цену. Однако это меньшая проблема, если у вас есть небольшое количество префов в разных компаниях.

Инфляция может снизить их ценность

Если дивиденды по привилегированным акциям фиксированы в денежном выражении (другими словами, без поправки на инфляцию), то инфляция, превышающая ожидаемую, снизит реальную стоимость выплачиваемых дивидендов.

Кроме того, если инфляционные ожидания изменятся, то капитальная стоимость привилегированных финансовых инструментов может упасть, поскольку инвесторы требуют более высокой доходности (то есть более низкой цены), чтобы выкупить их у вас.

Мнение

Эксперты полагают, что если у вас есть дополнительный капитал, долгосрочный горизонт и он соответствует вашей инвестиционной цели, то можно рассмотреть такой вид вложений.

Ключевые различия между инвестиционными инструментами

Вот основные различия между этими двумя типами:

  • Обыкновенные акции являются более рискованными из двух и, соответственно, с большей вероятностью принесут большую прибыль
  • Держатели привилегированных активов получают фиксированные регулярные выплаты дивидендов в течение определенного периода времени, в то время как держатели обыкновенных активов могут получать или не получать эти выплаты, которые, вероятно, будут переменными
  • Владельцы обыкновенных финансовых инструментов имеют право голоса пропорционально их доле владения, в то время как держатели префов не имеют права голоса
  • Привилегированные собственники имеют больше прав на активы компании, чем держатели обыкновенных
  • Префы могут быть отозваны, что вынуждает инвесторов отказаться от своих прав, в то время как обыкновенные не могут быть отозваны.

Преимущества и недостатки обыкновенных акций

Основные преимущества:

  • Право голоса
  • Возможность получения большой прибыли.

К его недостаткам можно отнести:

  • Возможность убытков, когда бумаги теряют в стоимости
  • Возможность убытков в случае неплатежеспособности
  • Может отсутствовать выплата дивидендов, размер которой может меняться
  • Низкая приоритетность выплат после держателей облигаций и держателей привилегированных бумаг.

Инвестирование в эти два типа включает в себя один и тот же процесс, поэтому важно убедиться, что ваш рыночный ордер соответствует типу финансовых инструментов, которые вам нужны.

Как инвестировать

Инвестирование — это простой процесс, известный как торговля. Как и в случае любого инвестирования, начните с исследования компании или компаний, в которые вы, возможно, захотите инвестировать. Также настройте метод торговли. Это может быть инвестиционный менеджер, специалист по финансовому планированию или платформа для онлайн-трейдинга.

После того, как вы решите, какие активы вы хотите купить, сделайте заказ через своего брокера или онлайн-терминал, который вы используете. Вы будете покупать активы у других инвесторов на рынке, которые заинтересованы в продаже по цене, по которой вы готовы их купить. Цена на обыкновенные бумаги меняется каждую секунду и может быстро расти, и падать, поэтому торговля — это мгновенный бизнес.

Как инвестировать в привилегированные акции

Инвестирование включает в себя тот же процесс инвестирования, что и при покупке обыкновенных, и для покупки таких инструментов обязательно обращение к брокерской компании. Просто будьте готовы к тому, что найти желаемую бумагу может быть немного сложнее, поскольку она торгуется гораздо реже (меньше ликвидность), чем обыкновенная.

Когда вы провели исследование и решили, в какие инструменты вы хотите инвестировать, убедитесь, что вы совершаете сделку с использованием правильного тикера.

Заключение

Чтобы понять, следует ли инвестировать в обыкновенные или привилегированные активы, необходимо определить свои приоритеты в отношении инвестиций. А именно какой риск на себя готов взять инвестор.

Главный вопрос, который следует задать себе: заинтересованы ли вы в немного меньшем риске и регулярном доходе от ваших инвестиций или вы предпочитаете потенциал для большей прибыли, но с большим риском. Готовы брать больший риск и соответственно, возможно получить увеличенную прибыль — нужно покупать обыкновенные акции. Нужно снизить риск портфеля и получать фиксированные платежи, тем самым снижая потенциальную прибыль — покупать привилегированные акции.

ООО «Компания БКС», лицензия № 154−04434−100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

Обыкновенные акции или привилегированные? Что лучше?


Частый вопрос, который приходится слышать. И еще в последнее время стала довольно популярна тема — дивидендов (именно префы дают максимальные див. доходности). Но если эта тема стала популярна, может она уже не сработает? Попробуем посчитать…

 

Обыкновенные акции отличаются от привилегированных тем, что по привилегированным выплачивается условно-фиксированный дивиденд (например, в уставе компании может быть записано, что на выплату дивиденда по привилегированным акциям идет 10% прибыли компании, или что дивиденд по привилегированным акциям составляет 10% от номинальной стоимости акции). Еще в законе есть положение, что дивиденды по привилегированным акциям не могут быть меньше дивидендов по обыкновенным (кроме ОАО «Лензолото» только, там по обычке платят больше). При этом, привилегированные акции не голосуют при выборе директора и совета директоров, распределения прибыли и прочим вопросам.

На Западе привилегированные акции обычно котируются ВЫШЕ обыкновенных. И это логично. Реально повлиять миноритарным пакетом на выборы директора не удастся, поэтому право голоса фактически девальвируется, а вот право получить фиксированный доход наоборот начинает цениться очень высоко.

В России привилегированные акции, как правило, стоят ДЕШЕВЛЕ обыкновенных. Очевидно, это связано с тем, что права владельцев привилегированных акций в последние 15 лет нарушались чаще, чем права владельцев обыкновенных. Другого рационального объяснения этому феномену я не вижу.

Ведь преимущества привилегированных акций очевидны:

#1. Дивидендная доходность префов выше, чем у обычки. Либо по обыкновенным акциям могут вообще не платить дивиденды.

#2. При движении цены обыкновенной акции, префы ходят также, и какой смысл покупать обычку, при этом, если еще есть п.1. Т.е. если обычка будет расти, то и префы вырастут также, а может больше, в виду зачастую более низкой базы у префов после депрессии рынка.

#3. Идея сужения спреда между обычкой и префами всегда была. И кстати, у ОАО «Дорогобуж» она реализовалась – префы стали дороже обычки, тут конечно, два фактора сыграли – по обычке последнее время вообще не платили дивидендов и материнская компания Акрон скупала с рынка и префы, а их уже не так много осталось, вот и спред схлопнулся.

Разберем несколько российских компаний имеющие обыкновенные и привилегированные акции.

На 19 августа 2013 года у данных типов акций были следующие спреды (тут я привел значения через потенциал роста к обычке — «если завтра объявят обмен 1:1»):


 

Посмотрим, как менялись цены акций и спреды на истории в прошлом (на примере семи компаний)

Сбербанк

 


Татнефть



Сургутнефтегаз


Ростелеком


Нижнекамскнефтехим


Ленэнерго


Дорогобуж


Пункт №2 также подтверждается – акции одной компании разных классов ходят коррелировано. И зачастую с уменьшением спреда – владельцы префов всегда обгоняют владельцев обычки.

В принципе, кроме Дорогобужа и Ленэнерго у всех компаний префы еще имеют потенциал роста на идеи прихода к паритету с обычкой 1:1 (а возможно и больше). Но есть риск, что может быть совсем иначе.

Существующий страх инвесторов подтверждается некоторыми фактами из реальности – когда обмен акций либо выкуп акций разных типов акций одного номинала производился с ущемлением прав владельцев привилегированных акций, основываясь на оценках акций смотря на текущие рыночные цены, в которых исторически существует данный спред. Получается аномалия рынка наносит реальные убытки инвесторам…

Пункт № 1  дивидендная доходность — тут всё просто.

Приведу годовую доходность от дивидендов при покупке акции на конец июня и удержании их следующие 12 месяцев:


 

Див. доходность у префов в разы больше, чем у обычки!!!

В  итоге эквити по инвестициям (при реинвестировании дивидендов раз в год) в разные классы акций была следующей:


 
И графически…

Сбербанк
 


Татнефть


Сургутнефтегаз


Ростелеком


Нижнекамскнефтехим


Ленэнерго


Дорогобуж

Стоит упомянуть об исключении в данной истории, которое может случиться – если у ОАО несколько крупных акционеров и вдруг между ними возникла «война», или кто-то решит по манипулировать ценой с той или иной целью (ситуация с Ростелекомом в 2008), то в этом случае обыкновенные акции могут вести себя очень неадекватно…))) Но в конце концов всё приходит в норму.

Компаний с таким вероятностным развитием событий сейчас в России нет…

Если вернутся, к графикам выше, легко заметить, что префы показывают более лучший результат в сравнении с обычкой с точки максимального спреда. Так как он начинает сужаться, что дает фору владельцам префов. Например, тоже эквити, но с середины 2009 года (с момента максимальных спредов)…


 

Но даже при наличии небольшого спреда между обычкой и префами, лучше – префы, так как доходность будет либа равна, либо больше обычки. Пример, Ленэнерго не очень показателен – акции только снижались, но в префах за последнее 4 года (с учетом реинвестирования дивидендов) Вы номинально не потеряли ничего, а в обычке -71,5%, а за 6 лет префы -38,7%, обычка -89%. Разница есть!

И еще момент, доходность у Сбера и Татнефти между разными классами акций почти одинаковая — так как изменения спреда не произошло (ровно на средних исторических). Но после обмена 1:1 (если он будет???) доходность префов данных компаний на истории обгонит обычку значительно…

Выводы.

При отборе акций в портфель, если у компании есть и обыкновенные и привилегированные акции — я рекомендую выбирать префы – конечно, при соблюдении условия: более высокой див. доходности.

На данный момент спреды сузились в сравнение с историческими максимумами по спредам, но всё равно сохранились, так что вывод однозначный — пока префы дают див. доходность выше обычки покупать лучше их, если стоит такой выбор!!!

P.S. Стоит добавить, что иногда лучше не покупать никаких акций ввиду перегретости рынков (ситуация 2008)…  

в чем разница между ними


Что следует знать об акциях?

Приобретение ценных бумаг предполагает, что инвестором покупается не просто акция, а доля в бизнесе компании. Многие люди пользуются услугами, которые предоставляют мобильные операторы «Мегафон» и «Билайн», либо заправляются на заправке «Лукойла», покупая продукты в «Магните». Почему бы инвесторам не получать определенную долю прибыли крупных организаций, в которых они сами выступают потребителями? К тому же сделать подобное довольно просто, так как, получая ценные бумаги компании, инвесторы имеют право пользоваться определенными дивидендами.

Можно представить себе, что часть средств, которые человек потратил на разговор по мобильному, бензин или продукты, вернется ему в качестве дивидендов, которые организация выплачивает из прибыли. Таким образом, приобретая акцию, люди покупают долю в компании и имеют полное право на получение части прибыли, которую она формирует в процессе деятельности.

В нашей стране на сегодняшний день на биржах ежедневно торгуются привилегированные акции обществ наподобие «АвтоВАЗа», «ЛУКОЙЛа», «Ростелекома», Сбербанка, «Сургутнефтегаза», «Татнефти». Далее рассмотрим, какими вообще бывают данные финансовые инструменты, в чем отличие обыкновенных акций от привилегированных, и что дают они своему держателю.

Понятие акций простыми языком

Акция (от англ. «stock») — это долевая ценная бумага, дающая имущественно права.

Она дает акционеру право на владение долей компании пропорционально от всей её капитализации. При этом акционеры не отвечают по обязательствам акционерного общества (АО) и несут риск убытков, связанных с его деятельностью только в пределах стоимости принадлежащих им ценных бумаг.

Акции является эмиссионной ценной бумагой. Они появляются в процессе IPO (айпио), что переводится как первичное размещение ценных бумаг, выход на вторичный рынок. Процесс эмиссии занимает от 1 до 3 лет после чего бумаги появляются на фондовой бирже. На биржах торгуются лишь малая часть от общего числа существующих компаний.

Какими правами обладают акционеры

  1. Получение дивидендов (определяется дивидендной политикой компании). В сложные экономические периоды прибыль падает и поэтому выплаты могут не осуществляться.
  2. Участие в годовых общих собраниях акционеров (ГОСА)
  3. Получение части денег от продажи имущества компании при ее ликвидации

Рекомендую ознакомиться со следующим материалом:

  • Что такое акции компаний — подробный обзор
  • Как купить акции физическим лицам
  • Как заработать деньги на акциях
  • Миноритарные и мажоритарные акционеры
  • Как купить иностранные ценные бумаги
  • Инвестиции в акции — как это сделать правильно
  • Обратный выкуп (buyback) — что это такое
  • От чего зависит цена

Основные отличия

Акции могут быть обыкновенными и привилегированными, разница между двумя их видами очевидна:

  • Обыкновенные дают возможность иметь определенную долю в компании наряду с правом на получение дивидендов, а также возможностью голоса на всеобщем собрании акционеров. Специфика держания обыкновенной акции состоит в том, что выплата дивидендов по ней не гарантирована.
  • А вот привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, дают держателю преимущественное право получать дивиденды, однако на собрании голосовать нельзя. В том случае, если компания решает выплачивать доход от бизнеса, то в первую очередь его получают держатели привилегированных акций.
  • В целом, у держателей таких бумаг также есть право голоса, но оно применимо лишь в отдельных случаях. К примеру, когда у организации отмечается убыток, а дивиденды отсутствуют. В такой ситуации инвесторы, у которых имеется привилегированный тип акций, обладают правом повлиять на управление компанией для того чтобы исправить негативную сложившуюся ситуацию.

В чем еще отличие обыкновенных акций от привилегированных? Когда компания продолжительное время пребывает в убытке и ее признают банкротом, то держатель привилегированных бумаг имеет приоритетное право получить часть имущества ликвидируемого общества.

В тех ситуациях, когда компании стабильно имеют прибыль и выплачивают дивиденды, привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, похожи на облигации с переменными купонами. Процент выплат по ним зависит напрямую от прибыли в будущем. Стоит подчеркнуть, что данная бумага иметь номинала не будет, а также у нее отсутствует определенный срок погашения.

Продолжаем сравнивать привилегированные акции, облигации и обыкновенные акции.

В каких случаях имеет смысл выпускать привилегированные акции?

Любая компания нуждается в финансировании. Получить необходимые средства можно различными путями. Акции – один из этих путей. Они позволяют компании получить нужные средства, а акционерам – получить дивиденды, а также участвовать в управлении организацией.

Привилегированные акции имеет смысл выпускать в следующих случаях:

  • У компании есть ресурсы для стабильной выплаты дивидендов.
  • Владельцы организации не желают подпускать чужих людей к управлению компанией.

Как правило, ПА составляют 25% от общего объема ценных бумаг. То есть они занимают промежуточное значение между обычными акциями и облигациями. Эти акции позволяют не допустить появления большого числа акционеров с правом голоса.

Плюсы и минусы таких акций

Основное отличие привилегированных акций от обычных – ограниченное право голоса на собраниях владельцев ценных бумаг, а также наличие привилегий. Рассмотрим их преимущества для акционеров:

  • Преимущественное право при распределении дивидендов.
  • Преимущественное право при получении средств при банкротстве компании.
  • Право на получение установленной суммы средств в том случае, если компания получила прибыль.
  • Право голоса при ликвидации, реорганизации организации.

Основное преимущество компании при выпуске ПА – ограничение права голоса акционеров при управлении организацией.

Рассмотрим недостатки ПА:

  • Ограничение права голоса при управлении компанией.
  • Относительно небольшие дивиденды.

Для компании основной недостаток привилегированных акций – это необходимость стабильных выплат дивидендов.

Когда отсутствуют выплаты по привилегированным бумагам?

Приобрести привилегированные акции вовсе не значит гарантированное получение дивидендов. Выплаты отменяются в двух следующих случаях:

  • Отсутствие у компании прибыли. Логично: нет дохода, невозможны и выплаты дивидендов, так как их выплачивают из прибыли, которую организация получает в процессе своей операционной деятельности. Это и является основным риском инвестирования в привилегированные акции кроме опасности банкротства компании. Любые правовые аспекты выплаты дивидендов регулирует Устав компании, который находится в открытом доступе, к примеру, на сайте эмитента.
  • Наличие проблем с выплатой дивидендов, даже в том случае, если прибыль у организации присутствует. Законодательно устанавливается, что учреждение не может выпускать более двадцати пяти процентов от общего числа обыкновенных акций, следовательно, держателей обыкновенных бумаг больше. Когда совет директоров и держатели обыкновенных акций принимают решение дивиденды не выплачивать, то, к сожалению, их не смогут получить и носители привилегированной формы, что, возможно, и неправильно. Теоретически, отказ от выплаты может происходить на протяжении нескольких лет. Основной задачей (если человек желает стабильно получать дивиденды) является инвестирование в те учреждения, которые стабильно исторически их выплачивали и, в принципе, обладают стратегией, нацеленной на выплату дивидендов.

Чтобы понять, в чем разница акций привилегированных и обыкновенных, нужно узнать, какие разновидности данных финансовых инструментов существуют.

Дивиденды по привилегированным акциям

Дивиденды таких акций часто фиксированы в виде определённой доли от бухгалтерской чистой прибыли или в абсолютном денежном выражении. Дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться как из прибыли, так и из других источников — в соответствии с уставом общества.

У кумулятивных привилегированных акций сохраняется и накапливается обязательство по выплате дивидендов, при этом срок накопления дивидендов фиксирован. В случае невыплаты дивидендов по кумулятивным акциям, их владельцы получают право голоса на период до выплаты дивидендов.

В настоящее время по российскому законодательству, если по привилегированным акциям не выплачены дивиденды, то такие акции предоставляют акционерам право голоса на общем собрании акционеров.

Разновидности обыкновенных акций

Обыкновенные акции различают в зависимости от таких признаков:

  • По способу голосования.
  • По характеру выплаты дивидендов.

В зависимости от системы голосования выделяют такие разновидности обыкновенных акций:

  • Подчиненные обыкновенные дают меньшее число голосов, чем бумаги, которые такие же по номиналу.
  • Многоголосые. Они предоставляют большее количество голосов, по сравнению с акциями такого же номинала.

В зависимости от характера выплат дивидендов могут существовать такие виды обыкновенных бумаг:

  • Стандартные акции, у которых нефиксированные дивиденды.
  • Бумаги, по которым выплачивают регулярные фиксированные средства по итогам работы общества за год.
  • Обыкновенные с отсроченными платежами (деньги выплачивают после определенной даты или по достижении конкретного объема прибыли общества).

Сравнительная характеристика

В рамках выявления разницы между обыкновенными и привилегированными акциями, стоит указать на следующие аспекты:

  • В том случае, если дивиденды не выплачивают, тогда привилегированные акции могут давать право голоса.
  • Когда требуется внести изменение в устав или речь заходит о реорганизации либо о ликвидации организации, выбор могут делать держатели всех типов акций.
  • В том случае, если обыкновенных бумаг много, инвестор получает бонусные права.
  • Когда требуется стабильный доход, привилегированный тип выгоднее обыкновенного, но только при покупке их на несколько лет.

Цена обыкновенных акций преимущественно формируется по биржевым принципам. Стоимость привилегированных обычно принимается на уровне локального решения менеджмента. В целом, ценные бумаги первого вида смогут оказаться более выгодным вложением в том случае, если растет капитализация фирмы на фондовых рынках.

Их обычно рассматривают в качестве надежных вложений. Важный нюанс состоит в том, что согласно законодательству РФ учреждение не вправе размещать привилегированные бумаги, когда их номинальная стоимость меньше, чем та, которая установлена для обыкновенного типа.

Общая доля привилегированных бумаг в уставном капитале организаций нашей страны ни в коем случае не должна превышать двадцати пяти процентов. Для обыкновенного типа подобные ограничения законом не установлены.

Какие приобрести акции компании — обыкновенные или привилегированные?

Какие акции стоит покупать?

Если человек не планирует влиять на деятельность организации, и требуется стабильная доходность по дивидендам, тогда надо выбирать привилегированные акции. Дело в том, что выплата у них более стабильная и предсказуемая. А непосредственно сами бумаги несколько дешевле обыкновенных акций. Кроме того, их цена на рынке может расти сильнее. При условии покупки на несколько лет они, пожалуй, являются оптимальным вариантом. В чем еще состоит сравнительная характеристика обыкновенных и привилегированных акций?

Чем же отличаются обыкновенные акции от привилегированных?

Само название «привилегированные» говорит о том, такие акции дают дополнительные возможности и права, так сказать, особый статус.

Как правило, к таким льготам относятся выплата гарантированных дивидендов. То есть обладатель привилегированных акций получит выплаты не зависимо от того, как идут дела у акционеров – получит оно миллионную прибыль или убытки.

Также, в отличие от обычных, такие бумаги дают право получить долю имущества компании после ее ликвидации. То есть, привилегированный акционер получит от акционерного общества заранее определенную сумму, независимо, ликвидируется маленький офис или гигантский завод.

За такие льготы, в нашем несправедливом мире, владелец привилегированных акций должен «расплатиться». Его «расплата» заключается в невозможности участвовать в голосовании и влиять на решения.

Таким образом, обладатель таких акций является безучастным инвестором, так сказать, не совладельцем бизнеса, чего нельзя сказать о тех, кто владеет обычными акциями.

Однако некоторые случаи привилегий могут предусматривать как раз влияние на дела фирмы. В таком случае, устав АО предусматривает соотношение голосов владельцев обыкновенных и привилегированных акций, например 1:2. Так, получается, владелец одной акции с привилегией обладает двумя голосами.

Определенные случаи предусматривают право влиять на дела фирмы и участвовать в собраниях тем владельцам, которые не могут голосовать.

Такие случаи также предусмотрены законом для защиты интересов владельцев. Так, обладатели всех акций, выпущенных обществом, могут влиять на решения, связанные с ликвидацией или реорганизацией фирмы.

Также вопросы, касающиеся акционеров, не могут решаться без их участия. Например, при уменьшении гарантированных дивидендов.

Если АО не способно выплатить гарантированные дивиденды, то привилегированный акционер получает полное право участвовать в собраниях общества по всем вопросам. Также стоит отметить, что акции с привилегиями могут быть конвертируемыми и кумулятивными. Если вы хотите вложить капитал в долгосрочные инвестиции, тогда способ приобрести привилегированные акции наиболее подходящий.

В офисе вы получите бесплатную консультацию по вопросам сделок купли-продажи ценных бумаг, а также в вопросах налогообложения операций с акциями. Наша инвестиционная компания всегда готова к сотрудничеству с каждым клиентом, оправдывая его надежды.

Преимущество привилегированных акций

Такие бумаги обладают рядом преимуществ для инвесторов в том случае, если сравнить их с обычными:

  • Прежде всего, владельцу привилегированных акций практически всегда гарантируется некая доходность. По ним начисляют фиксированную прибыль, в отличие от тех же обыкновенных, дивиденды которых напрямую зависят от поступлений акционерного общества. Правда, деньги не выплачивают, когда за отчетный период предприятием понесены убытки.
  • Во-вторых, финансовые средства на выплаты дивидендов выделяют держателям советующих ценных бумаг в первоочередном порядке. Это означает, что держатель привилегированных акций тоже имеет право первым получать долю имущества акционерного общества при его ликвидации до того, как оно будет разделено между другими владельцами.
  • Акционеры смогут получить дополнительные права, указанные в уставных документах учреждения. К примеру, они имеют право конвертировать свои привилегированные бумаги в обыкновенные на определенных условиях.

Привилегированные

Из названия понятно, что привилегированные акции обладают какими-то особыми свойствами. Они выражаются в том, что выплата дивидендов по ним приоритетная. Причем она может осуществляться даже в том случае, если чистая прибыль АО небольшая или её нет вовсе.

Правда, для таких выплат нужно соответствующее решение общего собрания акционеров и специально сформированный фонд. Это должно быть заложено заранее в уставе компании.

Кроме того, у привилегированных бумаг дивиденды являются фиксированными. Чаще всего это процент от номинальной стоимости акций. Он не может меняться, то есть на выплату дивидендов по таким акциям не влияет размер средств, выделенных из прибыли.

При её наличии сначала оплате подлежат дивиденды по привилегированным бумагам (в полном размере), а остальная часть распределяется на обыкновенные. Такие привлекательные особенности сопровождаются одним недостатком – отсутствием права голоса.

Многих инвесторов это не волнует, поэтому на привилегированные акции особый спрос. Для самого АО они также в чём-то выгодны, но выпускать их можно лишь в размере не более 25% от всего уставного фонда.

Недостатки привилегированных бумаг

Существуют и некоторые недостатки обладания привилегированными акциями. Так, эмитент может требовать у акционера бумаги обратно без объяснения причины, при этом полностью компенсируя ущерб с интересом. Очень часто привилегированный тип акций не дает права голоса. То есть его обладатель лишен права выбора и, таким образом, обделен возможностью участия в процессе по управлению акционерным обществом и не может принимать важные для общества решения.

Еще одним недостатком выступает фиксированный размер дивидендов. Зачастую их величина указывается в рамках выпуска бумаг данного типа и никак не зависит от размеров прибыли компании, что, в случае роста доходности бизнеса, может повлечь за собой пропорциональное снижение поступлений от этих финансовых инструментов.

Привилегированные акции и их вариации > Ценные бумаги прямого инвестирования

На подавляющем большинстве развитых рынков, таких как США и Европа, инвесторы, осуществляющие прямое инвестирование (особенно венчурные капиталисты), обычно покупают не обыкновенные, а привилегированные акции.

Эти ценные бумаги имеют ликвидационные предпочтения перед обыкновенными акциями; то есть, если компания продается или ликвидируется, привилегированные акции оплачиваются первыми, до обыкновенных акций.

У привилегированных акций, таким образом, есть номинальная стоимость, она соответствует сумме, которую получат держатели привилегированных акций до оплаты обыкновенных акций.

Обычно номинальная стоимость привилегированных акций в сделке прямого инвестирования — это первоначальное финансирование — сумма, которую инвестор платит за акции. Если бы в первом примере Макс инвестировал свои деньги в компанию Сэма в форме привилегированных акций, то когда YippeeZang! купила компанию Сэма, 1,5 млн долларов Макса вернулись бы к нему через погашение привилегированных акций. Но осталось бы еще 500 тыс. долларов.

Как бы их разделили? Ответ на этот вопрос требует обсуждения вариаций привилегированных акций.

Привилегированные акции с обязательным выкупом

Привилегированные акции с обязательным выкупом, иногда называемые «подлинно привилегированными акциями», — это привилегированные акции, которые не могут быть конвертированы в обыкновенные акции.

Их внутренняя стоимость, таким образом, это их номинальная стоимость плюс какие-либо дивидендные права, которые они предполагают. Дивиденды подробно обсуждаются далее.

Практически во всех аспектах привилегированные акции с обязательным выкупом ведут себя как глубоко субординированный долг (то есть если у фирмы возникают неприятности, привилегированные акции с обязательным выкупом оплачиваются только после того, как погашен долг перед банками и другими кредиторами). Однако есть некоторые отличия.

Привилегированные акции с обязательным выкупом всегда подразумевают согласованное условие, уточняющее, когда они должны быть погашены компанией — обычно либо в момент выхода компании на биржу или через 5-8 лет, в зависимости от того, какой срок наступает раньше.

Срок в 5-8 лет объясняется тем, что инвесторы, осуществляющие прямое инвестирование, инвестируют из фондов, срок существования которых ограничен, и поэтому такой промежуток времени дает некоторые гарантии полным партнерам, что событие ликвидности наступит раньше, чем фонд перестанет существовать.

Привилегированные акции с обязательным выкупом используются в сделках прямого инвестирования в комбинациях с обыкновенными акциями или варрантами.

Варрант, как и опцион «колл», дает держателю право, но не обязательство купить акции по заранее установленной цене. Основная разница заключается в том, что варрант обычно выпускается той же самой компанией, что выпускает акции, которые покупает держатель варранта. В результате варранты, выпускаемые компанией, оказываются разводняющими: когда исполняется варрант, компания выпускает новые акции, поэтому количество акций в обращении увеличивается.

Давайте посмотрим, что бы случилось, если бы Макс договорился с Сэмом о таком же разделении долей в пропорции 50,05/49,95, но уточнил бы, что его инвестиции будут в форме привилегированных акций с обязательным выкупом. В этом случае привилегированные акции с обязательным выкупом имели бы номинальную стоимость приблизительно 1,5 млн долларов (поэтому Макс получил бы свои деньги назад), и также у Макса было бы 49,95% обыкновенных акций, купленных за копейки (в нашем примере Макс заплатил юоо долларов за все 49,95% обыкновенных акций).

В сделке приобретения с YippeeZang! привилегированные акции с обязательным выкупом погашались бы первыми — 1,499 млн. долларов Максу, а оставшиеся 500 тыс. долларов были бы разделены пропорционально между владельцами обыкновенных акций (примерно по 250 тыс. долларов Максу и Сэму, как демонстрируется в таблице ниже).

Если бы компания дошла до успешного публичного размещения акций, Макс мог бы ожидать, что его изначальные 1,5 млн инвестиций вернулись бы к нему через выкуп привилегированных акций с обязательным выкупом, что не повлияло бы на его базовую долю собственности в обыкновенных акциях.

На самом деле он бы получил назад свои деньги и сохранил свои инвестиции в обыкновенные акции компании. Как можно видеть на сопроводительных графиках, структура, подразумевающая привилегированные акции с обязательным выкупом плюс обыкновенные акции, означает, что как только Макс получит назад свои деньги, Макс и Сэм практически в равных долях (поскольку их доли в собственном капитале соответствуют пропорции 50,05/49,95) будут разделять доход выше 1,5 млн. долларов, как показано на рисунке выше.

Тем не менее Сэма может беспокоить отсутствие наверстывания после того, как будут возвращены первоначальные инвестиции Макса: в то время как Сэм и Макс получат одинаковую чистую прибыль, общая сумма у Макса будет больше (за счет возврата его инвестиций через выкуп привилегированных акций). Сэм может посчитать, что было бы более справедливо разделить общую сумму выплат поровну, после того как Макс получит назад свои первоначальные инвестиции.

Одним возможным решением проблемы медленного восстановления предпринимателя после возвращения капитала инвестору может быть присвоение более высокой стоимости обыкновенным акциям. Например, Макс мог инвестировать свои 1,5 млн. долларов, купив привилегированные акции с обязательным выкупом на 750 тыс. долларов, а затем заплатив дополнительные 750 тыс. долларов за 49,95% обыкновенных акций.

В этом случае график выплат был бы более благоприятным для Сэма. Однако отметим, что в сделке с YippeeZang! стоимостью 2 млн. долларов Макс сначала получил бы назад свои 750 тыс. долларов, а затем разделил бы оставшиеся 1,25 млн долларов с Сэмом, получив в общей сложности 1,375 млн долларов и убыток в 125 тыс. долларов за один день.

Это хоть и лучше, чем потерять 500 тыс. долларов при структуре со ю0% обыкновенных акций, но вряд ли можно назвать успешными венчурными инвестициями. Сэм заработал бы на сделке 625 тыс. долларов, как будто он действительно «заработал» свою выплату, но Макс все равно потерял бы свои деньги еще до того, как Сэм что-то бы сделал (см. таблицу ниже, где приведены результаты для этого случая, и рисунок с графиком выплат).

Есть несколько причин, по которым сложилась практика присваивать как можно более высокую стоимость привилегированным акциям с обязательным выкупом и очень незначительную — обыкновенным акциям в таких структурах с участием привилегированных акций с обязательным выкупом и обыкновенных акций:

  1. Защита от убытков. Использование привилегированных акций означает, что обыкновенные акции, по сути, не получают стоимости до тех пор, пока она не заработана, — как описано в предыдущих примерах. С точки зрения инвестора, разумно присвоить как можно больше стоимости привилегированным акциям, чтобы стимулировать предпринимателя создать как можно больше стоимости для компании с тем, чтобы на выходе легко оплатить привилегированные акции и сохранить много денег в обыкновенных акциях.

    Заметьте, что эта структура помогает разобраться с одним из источников неопределенности в сделке — неуверенностью инвестора в том, насколько усердно будет работать предприниматель.

    Если бы в изначальном примере использовалась структура не со 100% обыкновенных акций, а с привилегированными акциями с обязательным выкупом плюс обыкновенными акциями, при этом подавляющая доля инвестиций приходилась бы на привилегированные акции, Сэму пришлось бы выплатить Максу 1499 млн. долларов по привилегированным акциям, прежде чем он получил бы какие-либо деньги от своего предприятия.

    Никакого быстрого 1 млн. долларов для Сэма! Такая структура дает Максу основания надеяться, что Сэм действительно будет усердно работать. Макс защищает свои 1499 млн. долларов приоритетной выплатой и рискует лишь 1000 долларов, которые будут выплачены последними по обыкновенным акциям.

  2. Определение стоимости поощрительных акций для сотрудников. Чтобы купить акции, на которые они получили опционы, сотрудники должны выписать чек от своего имени. У них могут быть более насущные нужды (например, продукты питания).

    С целью стимулировать сотрудников стать собственниками акций, а соответственно, и быть заинтересованными в успехе компании, совет директоров стремится, чтобы цена обыкновенных акций была как можно более низкой.

    У этой практики есть два последствия: она делает акции доступными и повышает вероятность, что любое событие ликвидности, будь то продажа или первичное размещение акций (IPО), будет осуществляться по цене, которая создаст прибыль для сотрудников, — учтите разницу между продажей за 5 долларов за акцию, когда сотрудник заплатил 5 центов за акцию, и продажей за 8 долларов за акцию.

    Перспектива создания благосостояния для самих себя будет стимулировать сотрудников оставаться в компании и усердно работать. Совет директоров может использовать прецедент «дешевых обыкновенных акций» при сделке как основу для низкой цены акции. Например, если совет директоров может выпустить поощрительные акции для сотрудников по цене 1 цент за акцию вместо 1 доллара за акцию, каждая акция будет иметь встроенную стоимость на 99 центов больше, если цена продажи останется той же самой.

    Цена, по которой совет директоров может выпустить поощрительные акции для сотрудников, не нарушая налоговых ограничений, контролируется «рыночной стоимостью» лежащих в основе опциона обыкновенных акций, установленной во время круга финансирования. Это еще одна причина, чтобы оценить обыкновенные акции как можно ниже.

Налоговое законодательство в отношении схем вознаграждения сотрудников довольно сложное, хотя во многих случаях компаниям удается сохранить очень низкие цены на свои обыкновенные акции.

  1. Отсрочка уплаты налогов. Инвесторы платят налоги, когда они получают прибыль от продажи своих акций. Эта прибыль, конечно же, представлена разницей между ценой, которую они заплатили за акции («первоначальные инвестиции»), и суммой, которую они за них получили.

    Как правило, инвесторы предпочитают отсрочить время уплаты налогов (то есть заплатить налоги скорее позже, чем раньше), учитывая стоимость денег во времени. В случае структуры с использованием привилегированных акций с обязательным выкупом и обыкновенных акций инвестор оказывается держателем двух типов ценных бумаг: привилегированных акций и обыкновенных акций.

    Когда погашаются привилегированные акции, инвестор получает их номинальную стоимость, которая обычно соответствует первоначальным инвестициям. Поскольку погашение привилегированных акций является просто возвратом капитала и не связано с прибылью, налога на погашение нет.

Отметим, что в случае с многократными ликвидационными преимуществами, описанными далее в этой главе, при погашении привилегированных акций будет иметь место прибыль, поскольку номинальная стоимость, по которой они погашаются, превышает первоначальные инвестиции.

Более того, поскольку привилегированные акции, скорее всего, будут погашены перед продажей обыкновенных акций, присвоение большей стоимости привилегированным акциям приводит к отсрочке уплаты налога. В нашем примере Макс заплатил 1499 млн. долларов за привилегированные акции с обязательным выкупом и 1000 долларов за 49 ,95% обыкновенных акций.

Если позднее компания выйдет на биржу, Макс может потребовать погашения своих привилегированных акций и получит назад почти все свои деньги. Поскольку с налоговой точки зрения погашение акций считается возвратом капитала, никаких налоговых последствий не будет.

Макс отсрочит уплату налогов с прибыли по инвестициям в компанию Сэма до момента, когда он продаст свои обыкновенные акции с низкой базой налогообложения, составляющей 1000 долларов.

Тем не менее проблемы также возникают, если привилегированные акции оценены слишком высоко — как в только что описанном случае, когда Макс инвестировал 1,499 млн. долларов в привилегированные акции и только юоо долларов в обыкновенные акции.

При IPO привилегированные акции с обязательным выкупом обычно включают в себя условие, которое подразумевает, что они должны быть погашены из доходов, полученных от публичного размещения.

Поскольку инвесторы на фондовом рынке не любят покупать акции компании, когда предыдущие инвесторы забирают деньги из компании, на стоимость компании на бирже может неблагоприятно повлиять тот факт, что значительная часть денег, полученная в ходе первичного размещения акций, будет использована на погашение привилегированных акций венчурных капиталистов.

Такие аспекты использования привилегированных акций с обязательным выкупом, в частности медленное наверстывание для предпринимателя и проблемы оценки обыкновенных акций, привели к использованию конвертируемых привилегированных акций во многих сделках прямого инвестирования.

Акции привилегированные и обыкновенные: чем отличаются

Акции – один из основных активов на фондовом рынке. Мировая практика инвестирования показывает, что работа с ними может приносить хорошие доходы. Отдельные личности сделали на этом миллионные капиталы. А начинали они с теории. Поэтому сегодня поговорим о том, что такое обыкновенные и привилегированные акции и чем они отличаются.

Обыкновенные

Когда акционерному обществу (АО) нужно пополнить уставный фонд, оно выпускает ценные бумаги – акции. Таким образом фонд как бы распределяется на всех, кто их приобретет. Чем большим количеством бумаг владеет человек, тем выше его доля в фонде.

В основном эмитируются простые (обыкновенные) акции, которые дают право:

  • принимать участие в собрании акционеров и голосовать по определенным вопросам;
  • получать часть прибыли компании в виде дивидендов;
  • в случае банкротства АО получить компенсацию.

Такие привлекательные свойства имеют свои ограничения. О дивидендах может идти речь лишь в том случае, если компания сработала с прибылью. Причем эта прибыль не мизерная, а такая, которая позволит поделиться с акционерами.

Но совет директоров АО вправе принять решение о том, чтобы всю прибыль вложить в дальнейшее развитие компании. В данном случае акционерам ничего не остается, как принять это к сведению и ждать следующей возможности получения выплат.

Что касается банкротства, то обычные акции рассматриваются в последнюю очередь. Если имущества АО не хватит, компенсацию можно не получить. То есть единственное их преимущество – доля в компании с правом голоса. Но чтобы влиять на какие-то решения, нужно иметь много акций.

Привилегированные

Из названия понятно, что привилегированные акции обладают какими-то особыми свойствами. Они выражаются в том, что выплата дивидендов по ним приоритетная. Причем она может осуществляться даже в том случае, если чистая прибыль АО небольшая или её нет вовсе.

Правда, для таких выплат нужно соответствующее решение общего собрания акционеров и специально сформированный фонд. Это должно быть заложено заранее в уставе компании.

Кроме того, у привилегированных бумаг дивиденды являются фиксированными. Чаще всего это процент от номинальной стоимости акций. Он не может меняться, то есть на выплату дивидендов по таким акциям не влияет размер средств, выделенных из прибыли.

При её наличии сначала оплате подлежат дивиденды по привилегированным бумагам (в полном размере), а остальная часть распределяется на обыкновенные. Такие привлекательные особенности сопровождаются одним недостатком – отсутствием права голоса.

Многих инвесторов это не волнует, поэтому на привилегированные акции особый спрос. Для самого АО они также в чём-то выгодны, но выпускать их можно лишь в размере не более 25% от всего уставного фонда.

Разновидности

Существует несколько типов привилегированных акций, которые изменяют или дополняют вышеуказанные основные свойства этих бумаг:

  1. Кумулятивные. Если компания по каким-то причинам приняла решение не делать в текущем году выплату дивидендов, она не пропадает, а переносится на более благоприятный период. Максимально накопление может производиться три года. Если за это время выплата не осуществлена, накопленная часть «сгорает».
  2. Некумулятивные. Здесь дивиденды не накапливаются, но если выплата не производится, у акционеров появляется право голоса. Оно действует до тех пор, пока не будут получены дивиденды.
  3. Конвертируемые. Держатель таких бумаг при желании может обменять их на обыкновенные.
  4. Неконвертируемые. Этот тип не предусматривает обмена.
  5. Отзывные. Вообще акции выпускаются на бессрочной основе, то есть они будут обращаться на рынке до тех пор, пока существует компания. В случае с отзывными АО оставляет за собой право выкупить их у владельцев. При этом заранее оговаривается, по какой стоимости это будет сделано – номинальной или рыночной на момент выкупа.
  6. Неотзывные. Остаются у владельцев, пока они не решат их продать на бирже.
  7. С фиксированной выплатой. Это большая часть привилегированных акций, где цифра процента устанавливается изначально и больше не меняется.
  8. С дополнительной выплатой. Если после распределения прибыли на дивиденды по привилегированным бумагам остается часть на обычные акции, этот тип участвует и здесь. То есть производится два вида выплат.
  9. С корректируемой ставкой. Процент устанавливается в виде промежутка, например, от 7% до 10%. Каждый раз выбирается цифра в зависимости от размера полученной прибыли.
  10. Аукционные. В них ставка устанавливается с помощью проведения аукциона. Для этого брокер устраивает такое мероприятие, собирая заявки потенциальных покупателей на определенные акции.

В них они обязательно должны указать, сколько единиц актива хотели бы приобрести, и какая цифра по дивидендам для них приемлема. Когда все заявки собраны, производится расчет среднего процента. Бумаги получают те, у кого заявленная ставка ниже расчетной. Но у всех покупателей процент будет одинаковым.

Разница

Разобравшись с двумя основными видами акций, неизменно появляется вопрос: какие из них лучше приобретать? Чтобы на него ответить, сначала кратко сформулирую отличие привилегированных акций от простых.

Обыкновенные Привилегированные
Право голоса Есть Нет (в большинстве случаев)
Дивиденды Плавающие Фиксированные (чаще всего)
Зависимость от прибыли Полная Не зависят
Выплата дивидендов После привилегированных Первоочередная
Выплаты при банкротстве эмитента В последнюю очередь После кредиторов

Если вы настроены на гарантированное получение дивидендов, а право голоса вас не интересует, конечно, нужно искать привилегированные акции. Хорошо, если они будут кумулятивными – это беспроигрышный вариант.

Хотя иногда бумаги с фиксированной ставкой проигрывают обычным акциям, потому что по последним дивиденды получаются выше. Правда, такое наблюдается редко. Причем всегда можно продать актив, который перестал устраивать.

На бирже в основном торгуются обыкновенные бумаги в силу того, что их можно выпустить гораздо больше. Да и многие компании не хотят на себя заранее брать груз ответственности перед акционерами. Но всегда можно найти выгодные варианты.

Об авторе

Баффет

Инвестирую с 2008 года в фондовые рынки Европы, Америки, Азии, России. Больше всего люблю Английский метод инвестирования. Слежу за всеми тенденциями и трендами в мире денег.

Виды акций — какие бывают акции?

Людей, желающих приумножить свои деньги, интересует, куда вкладывать сбережения, чтобы они работали и приносили доход. На этот вопрос важен грамотный ответ, потому что инвестирование — это риск. Один из типов инвестирования — акции. Разберемся, какие бывают акции. Что дают обыкновенные, а также привилегированные виды ценных бумаг своему владельцу, и какие из них лучше выбрать?

Что такое акция

Акция — вид инвестиции. Ее выпускает акционерные общества, также называемые компаниями-эмитентами. Такое вложение средств дает возможность владельцу инвестиции получить часть прибыли компании или дивиденды. Покупатель получает право на участие в управлении фирмой. Также часть имущества, оставшегося после ликвидации акционерного общества, должна перейти собственнику инвестиции. Приобрести ценные бумаги может как физическое, так и юридическое лицо.

Специалисты рекомендуют инвестировать деньги лишь тогда, когда человек полностью осознает возможные риски.

Что такое акционерное общество

Акционерным обществом (АО) называют предприятие, основа которого уставной капитал и договор. Уставной капитал имеет доли, являющиеся определенным числом акций. Если их число растет, увеличивается и уставной капитал.

Покупкой акций стоит заниматься тем людям, кто подготовил финансовую подушку. Такого рода инвестирование включает определенные риски. Один из них — потеря денег. Она может произойти неожиданно, поэтому принимая решение о вложении средств, нужно быть психологически готовым к тому, что не все пойдет гладко сразу.

Как выглядит акция

Раньше инвестиции были бумажными. Сегодня РФ выпускает их только в бездокументарной форме, записями на счетах. Поэтому у ценной бумаги нет определенного вида. Акции не печатают, они существуют только в электронном формате. По ним ведется учет с помощью специальных организаций — депозитариев, регистраторов. Покупают акции на бирже, где открывается брокерский счет. Национальный расчетный депозитарий осуществляет хранение ценных бумаг, здесь отражена информация о их владельце .

Виды акций и их характеристики

После принятия решения об инвестировании и выборе компании перед человеком встает вопрос, в какие акции лучше вложить деньги. Существует два основных типа инвестиций: обыкновенные и привилегированные. Большая часть выпускаемых ценных бумаг относится к обычным акциям.

Особенности обычных акций:

  1. Владелец претендует на часть дохода компании.
  2. Во время выборов членов правления (контролирующих крупные решения руководства компании) инвесторы получают по одному голосу на каждую ценную бумагу.
  1. Выплата по данному типу не гарантирована, размер ее не фиксирован.
  2. Этот вид акций может принести самый большой доход по сравнению с другими инвестициями при долгосрочной перспективе.

Особенности привилегированных акций:

  1. Владелец претендует на управление компанией. Однако к этим ценным бумагам не прилагается право голоса.
  2. Собственник имеет право на гарантированные дивиденды постоянного размера.
  3. Акции могут быть отзывными. Компания может выкупить их у инвестора с выплатой премии.
  4. Этот тип рассматривается как промежуточные инвестиции между облигациями и простыми акциями.

Простые акции приносят самый большой доход. Однако данный инструмент инвестирования наиболее рискованный. Если происходит так, что компания становится банкротом, держатели обыкновенных ценных бумаг получают выплаты только после кредиторов, владельцев привилегированных акций и облигаций. В этом преимущество привилегированного типа перед простым.

Еще одно важное отличие простых инвестиций — фиксированные и гарантированные выплаты дивидендов держателям привилегированных акций и негарантированная выплата, а также различный размер дивидендов собственникам простых. Но голосовать на общем собрании компании могут только держатели ценных бумаг с правом голоса, а именно простых.

Прежде чем принять решение, какой тип инвестиций выбрать, полезно почитать устав фирмы, ее дивидендную политику. В этих публичных документах прописан обязательный минимальный платеж по привилегированным акциям, условия выплат по сравнению с обычным типом.


Права акционера

При покупке ценных бумаг нужно знать, какие привилегии получают акционеры. Акционер приобретает небольшую часть компании, становится ее совладельцем и получает следующие возможности:

1. Право управлять компанией.

При голосующем типе акций инвестор может голосовать на собрании акционеров.

2. Право получать часть прибыли фирмы или дивиденды.

Такая возможность также зависит от того, предусмотрена ли выплата уставом. Чем больше у человека акций, тем большую прибыль он получает.

3. В случае ликвидании фирмы, акционер имеет право на получение части ее имущества. Инвестор получает свою часть средств после выплат всех долгов фирмы.

Самые важные решения принимаются на общем собрании акционеров. Инвесторы, у которых есть возможность голоса, обычно это обладатели простых акций, участвуют в этом собрании. Здесь принимаются решения о ликвидации компании, выплате дивидендов, реорганизации, смене руководства.


Как получить доход от покупки акций

Акции предлагают инвестору возможность управлять компанией. Однако чаще всего их покупают, чтобы получить доход. Улучшить свое финансовое положение можно в двух случаях:

  1. Дивиденды. Акционер остается “в плюсе”, если фирма получила прибыль по итогам года. Распределение средств среди участников акционерного общества принимается на общем собрании.

    Если по итогам года у фирмы нет прибыли, даже наоборот, есть убыток, никаких дивидендов инвесторы не получат. Это происходит также в том случае, если собрание решит не раздавать прибыль владельцам ценных бумаг.

  2. Рост стоимости акции.

Когда цена инвестиции возрастет, владелец имеет полное право ее продать. Это целесообразно делать тогда, когда стоимость акции возрастает. Но бывает и наоборот, ценные бумаги теряют в цене. Тогда при их продаже деньги того, кто вкладывал средства, теряются. Важный момент — при продаже нужно платить за услуги депозитарию или регистратору, комиссию и налог.

Налоги при продаже и дивидендах

При получении средств в любом из этих двух случаев придется заплатить налог. Для резидентов он составляет 13 процентов, для нерезидентов 15 процентов. Резидентом считается человек, проживающий в России, не меньше 183 дней в году.

Если акции продаются через брокера, то он расскажет все нюансы, касаемые уплаты налогов. Обычно именно он платит налог от продажи инвестиций. Этим делом придется заняться самостоятельно, если ценные бумаги продавались самим владельцем.

Где можно купить акции

Если акционеру важна прозрачность торговли ценными бумагами, возможность отследить их меняющуюся цену, лучше выбрать торговлю на бирже. Покупая или продавая акции напрямую, без бирж, можно столкнуться с неадекватной, завышенной или заниженной ценой.

Неоспоримый плюс биржи — маловероятно встретить инвестиции мошенников, здесь компании оцениваются тщательно.

Вести торговлю ценными бумагами возможно только через открытие брокерского счета на официальном сайте брокера.

Важная характеристика акций, которая присваивается во время их анализа биржей, это уровень листинга:

  1. Первый уровень — акции самых надежных компаний. Они относятся к самым ликвидным.
  2. Второй уровень. Надежные предприятия российского рынка, но требования для попадания в этот список не так высоки.
  3. Третий уровень — самые простые акции. Если инвестор будет покупать данный вид ценных бумаг, то оценивать их надежность нужно придется самостоятельно. Это довольно не просто. Поэтому рекомендуется выбирать инвестиции высокого уровня листинга.

Компании первого и второго уровня листинга регулярно отчитываются перед биржей. Также в интернете можно они должны публиковать отчетность, важную информацию о себе.

Риски при покупке акций

Велика ли вероятность дохода от акций? Покупая этот тип ценных бумаг, нужно понимать, что инвестирование — это риск. Чем больше акционер может заработать, тем больший риск его подстерегает. Если возможные опасности станут реальностью, то инвестор теряет деньги.

Однако, у рискованности есть и светлая сторона, а именно более высокий риск предполагает получение большего дохода от вложений. Поэтому акция — самый популярный финансовый инструмент.

На рынке ценных бумаг всегда есть вероятность столкнуться с неудачей. Но если подходить к процессу покупки акций рационально, с умом, можно выиграть как маленькие, так и большие суммы. Чем больше у инвестора акций, тем большую долю прибыли он получает.

Рекомендации инвесторам

Иногда возникает вопрос, зачем основателям предприятия делиться своей прибылью с тысячами людей? Ведь они могут оставить все себе. Причина следующая: в определенный момент компаниям требуется дополнительное финансирование. Чтобы получить средства руководство может занять их, либо выпустить инвестиции. Обычно выбирается второй вариант.

Начинающим инвесторам нужно быть на чеку. Для большинства регулярный доход от акций важнее возможности голосовать. Однако, если человек не знает, как правильно инвестировать, велик риск того, что доход будет очень маленьким или его не будет вообще. Существует несколько основных советов начинающим инвесторам:

  1. Прежде, чем начинать инвестировать, нужна тщательная подготовка. Перед покупкой нужно быть уверенным, что деньги от вложения не понадобятся около 5-7 лет.
  2. Инвесторам следует иметь подушку безопасности. Лучше, чтобы она равнялась нескольким окладам. Не стоит тратить последние деньги. Рекомендуются покупать акции на такую сумму, которую не жалко потерять
  3. Нужно уметь управлять эмоциями. Рациональный подход при инвестировании чрезвычайно важен. Паника и страх приводят к неосознанным поступкам в этой сфере. В 90 процентах случаев инвесторы теряют деньги именно по причине “неправильных” эмоций.
  4. Важно помнить о цикличности фондового рынка. Цена акций как растет, так и падает. Также на первых этапах инвестирования, пока человек учится, потери неизбежны. С опытом их станет меньше.
  5. Для покупки акций стоит выбирать несколько компаний, лучше из разных отраслей. Следует отдать предпочтение компании, имеющей большой потенциал роста. Так инвестор обезопасит себя, если к примеру акции одной из фирм упадут.
  6. Нужно отслеживать то, что происходит в компании. Если цена акций упала, это не значит, что инвестор теряет деньги. Потери он несет только тогда, когда продает ценные бумаги, дешевле, чем покупал.
  7. Важна собственная стратегия инвестора. Для того, чтобы выработать ее нужно постоянно учиться: читать нужную литературу, следить за рынком.
  8. На первых этапах покупки и продажи ценных бумаг следить за ситуацией на фондовом рынке может быть не просто. Для этой цели можно заключать договор с доверительными управляющими.

Вывод

Акции относятся к одним из популярных видов вложений средств. Инвестировать в ценные бумаги можно с маленьких сумм, что очень удобно. По данным исследований при долгосрочной перспективе данный тип ценных бумаг опережает облигации, векселя, золото и валюту. Приобретая больше опыта в сфере купли-продажи акций, можно получать большие деньги. Но нужно понимать, что инвестиции не дают гарантий даже опытному владельцу ценных бумаг.

ООО «Компания БКС», лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия

Все фото предоставлены автором статьи

Что такое Акции? — Тюлягин

Здравствуйте, уважаемые читатели проекта «Тюлягин»! Сегодня мы с вами поговорим о самом популярном финансовом инструменте в мире — это акции компаний на фондовом рынке. Для многих акции и инвестиции в целом являются чем то непостижимым, но сегодня я постараюсь вам показать что это не так сложно как кажется на первый взгляд. В новой статье вы узнаете про то что такое акции, узнаете какие основные виды акций бывают и в чем их отличия. Кроме этого мы поговорим о способах заработка на акциях компаний и об основных рисках при покупке и инвестировании в акции.

Содержание статьи:

Что такое акции?

Слова акция происходит от латинского actio, что переводится как право. Акция — это ценная бумага, которая дает ее владельцу право на участие в управление компанией и получение доли от ее прибыли, а также подтверждает факт о том, что владелец акции внес свои денежные средства в капитал компании. Изначально акцию выпускает компания эмитент, или иначе акционерное общество. Общая стоимость всех акций компаний должна равняться размеру уставного капитала акционерного общества. Владелец акции имеет полное право на получение прибыли компании в виде дивидендов, величина вознаграждения зависит напрямую от доли акций в акционерном обществе. В случае когда компания эмитент признается банкротом, ее акционеры также претендуют на ее имущество. Доля акций определяется отношением количества акций на руках у владельца к общему количеству акций компании на рынке. Акцию часто называют долевой бумагой, так как уже писалось выше она подтверждает право владельца на долю в бизнесе компании. Это отличает акцию от других ценных бумаг — долговых (векселя, корпоративные облигации, офз и другие обязательства).

Как уже было сказано выше акция дает право ее владельцу принимать участие в управлении компанией, пусть даже и небольшая доля акций. В это право входят следующие возможности для акционера:

  • право голосовать на собрании акционеров и следовательно влиять на управление и принятие решений в компании, в том случае если вы владеете голосующей акцией
  • право получения вознаграждения в виде дивидендов (распределение части прибыли компании между акционерами), если на текущий момент дивиденды выплачиваются
  • право на имущество компании в случае ее банкротства либо ликвидации, пропорционально количеству акций у владельца.

Если говорить более приближенно к практике, то компания, которой необходимо финансирование и дополнительный источник денег для дальнейшего развития, обращается за помощью к инвесторам, которые дают данной компании необходимые ей инвестиции в виде желаемых денежных средств. Взамен инвесторы компании получают от нее долю, подтвержденную и выраженную в виде акций этой компании. Инвесторами компании могут как физические лица, так и юридически зарегистрированные компании.

Виды акций

Все акции можно разделить на два вида: это привилегированные и обыкновенные акции. Любая компания эмитент акций может выпускать либо обыкновенные акции, либо использовать сразу оба вида — привилегированные и обыкновенный акции, причем количество привилегированных акций не должно превышать 25% от общего объема акций. Отличие данных двух видов акций заключается в порядке выплат дивидендов и в праве участия в общих собраниях акционеров и принятии решений.

Помимо этого также выделяют голосующие акции, которые дают право голоса на собраниях акционеров акционерного общества. Как правило в большинстве компаний голосующая акция является обыкновенной акцией.

Также существует и другая классификация акций, в зависимости от компаний эмитента и ее капитализации. Существует три группы акций:

  • голубые фишки — это первый эшелон акций с наибольшей капитализацией на рынке и высокой ликвидностью
  • второй эшелон — средняя капитализация, больше риск чем у голубых фишек
  • третий эшелон (пенни сток/penny stock) или мусорные акции — низкая капитализация, стартапы и компании с минимальной ликвидностью

Обыкновенные акции

Обыкновенная акция — предоставляют право владельцам акций принимать участие в общих собраниях акционеров компании, где принимаются важны решения о будущем развитии и стратегии компании. Владельцам обыкновенных акций не гарантируется выплата дивидендов (классические бумаги), даже если вознаграждение осуществляется, то оно происходит после выплат владельцам привилегированных акций, когда прибыль компании выйдет на целевой уровень (акции с отложенными платежами).

Чем больше акций имеет один инвестор, тем значительнее его влияние на принятие управленческих решений компании:

  • владение 1 % акций позволяет получить доступ к списку всех остальных акционеров компании
  • 2 % позволяет утверждать вопросы на повестке общего собрания акционеров а также выдвигать свои кандидатуры в совет директоров.
  • 10% акций дают возможность инвесторам на созыв внеочередного собрания.
  • 25% + 1 акция позволяют формировать блокирующий пакет акций. Блокирующий пакет позволяет отклонять ключевые решения, которые требуют подписи 75% остальных акционеров.
  • 50% + 1 акция формирует контрольный пакет, который дает право инвестору принимать решения по всем прочим вопросам на собраниях самостоятельно.
  • 75% + 1 акция позволяет принимать любые решения по управлению компанией.

Привилегированные акции

Держатели Привилегированных акций напротив не участвуют в общих собраниях акционеров и не принимают решений в управлении компании эмитенте (кроме ликвидации компании). Однако владельцы привилегированных акций также имеют ряд преимуществ — так размер их дивидендов больше, чем у держателей обыкновенных акций компании, и они также первыми получают право на получение ежегодных итоговых дивидендов.

Чаще всего вознаграждение равняется конкретному проценту от прибыли эмитента по итогам года или квартала. Пропорции вознаграждения по обыкновенным и привилегированным акциям определяются акционерным обществом и утверждаются в его уставе. Иногда также возникает ситуация когда был определен процент по дивидендам но не был выплачен по итогам периода, в таком случае в следующем периоде владельцы привилегированных акций получают право на участие в общем собрании акционеров.

В мировой практике привилегированные акции не так популярны, однако в нашей стране их можно встретить довольно часто. Так на российских биржах вы можете встретить привилегированные акций таких компаний как Сбербанк, Лукойл, Мечел, Сургутнефтегаз, Ростелеком, Татнефть, Башнефть, Автоваз и другие.

Основные характеристики акций — ликвидность, цена и доходность

У акций есть как минимум три основные характеристики, о которых я расскажу ниже, это ликвидность, цена и доходность.

Ликвидность акции является одним из самых важных показателей, показывающий способность как можно быстрее купить или продать акцию по цене наиболее близкой к текущей рыночной. Для определения ликвидности акции необходимо знать объем ее торгов на рынке и спред (разница между ценой покупки и продажи). Чем выше объем торгов конкретной акции на рынке и чем меньше спред между ценой покупки и продажи, тем выше ликвидность акции.

Цена акции следующая характеристика требующая внимания. Как правило рыночная стоимость акции на фондовом рынке отличается от номинальной стоимости акции. Рыночная цена акции определяется текущим отношением спроса и предложения на акцию и отображается в виде котировки на бирже. Номинальная же стоимость акции отражает размер уставного капитала компании эмитента и нужна в основном для бухгалтерского учета. Кроме этого существует эмиссионная стоимость акции, которая устанавливается в момент эмиссии и как правило приравнивается к номинальной или делается выше. Также важным параметром является балансовая стоимость акции, которая определяется путем деления суммы всех чистых активов компании на общее количество акций. Балансовая стоимость акций является опережающим индикатором для рыночной стоимости. Если балансовая стоимость акции на конкретную дату превышает ее рыночную стоимость, то  рыночная котировка акции завышена и в ближайшее время упадет.

Доходность акции может быть по сути двух видов. Либо инвестор получает доход от акций в виде дивидендов (выплата вознаграждения), либо за счет прироста рыночной цены акции. Суммарный инвестиционный доход от акции правильно рассчитывать суммируя оба вида дохода. Доходность в виде дивидендов зависит от прибыли компании эмитента и общего количества акций. Размер дивидендов напрямую влияет на популярность бумаги и ее спрос среди игроков рынка, и как следствие на ее курсовую стоимость и на ликвидность. Второй вид доходности — за счет изменения рыночной цены акции можно реализовать только после продажи акции.

Как заработать на акциях компаний?

Большинство частных инвесторов приобретают акции не с целью повлиять на деятельность компании, принимая управленческие решения, а извлечь из вложений в акции компании эмитента прибыль. Акции являются одним из самых простых и доступных инструментов на рынке финансов для начинающих инвесторов, однако не стоит пренебрегать советами и консультациями финансовых экспертов. Иначе и на акциях можно потереть все свои вложения. Как я уже неоднократно писал выше получить доход и заработать на акциях возможно двумя путями — получая дивиденды, либо получая доход от разницы между ценой покупки и продажи акций компании. Для закрепления давайте еще раз повторим как можно заработать от дивидендов акций и от курсовой разницы акций.

Дивиденды

Дивиденды являются одним из способов заработка на акциях. Дивиденды платятся из чистой прибыли компании. Каждый год на собрании директоров компании решается и определяется размер выплаты дивидендов, после чего решение также рассматривается на общем собрании акционеров. Частота выплаты дивидендов возможна и чаще — по итогам квартала, полугодия или девяти месяцев, — все определяется на совете директоров. На общем собрании акционеров могут сократить выплаты дивидендов в том случае если требуются вложения для развития компании. После утверждения дивидендной политики выплаты получат все акционеры, зарегистрированные в реестре на отчетную дату. Дата выплаты дивидендов устанавливается в срок от 10 до 25 дней после утверждения. Конкретный срок выплат дивидендов также может быть прописан в уставе компании. В любом случае  он не превышает 25 дней с момента определения акционеров, которым будут производится выплаты.
Однако, рассчитывать на дивиденды приходится не всегда, нет никаких 100% гарантий что вы будете получать стабильно дивиденды. Если по итогам отчетного периода компания не заработала и вышла в минус, либо на собрании что вся прибыль направлена на развитие и выплаты приостановлены, то дивиденды вы не получите. Это надо учитывать при долгосрочном инвестировании в акции. Более подробно  я пишу в своей статье про дивиденды.

Заработать на курсовой разнице акций

Второй способ заработка на акциях — это покупка акций с целью заработать на разнице курса. Примечательно что заработать на акциях можно не только на росте цены акции но и на ее снижении. Но для начинающих инвесторов такой способ будет понятнее. Заработок заключается в покупке акций по дешевой стоимости их последующей продаже по более высокой цене. Для этого вида заработка принято выбирать обыкновенные акции, так как их ликвидность выше, чем у привилегированных, и продать в нужный момент ценную бумагу будет проще и быстрее. Занимательно, что практически всегда после выплаты дивидендов (после закрытия реестра) стоимость акции практически всегда падает, поэтому если вы собираетесь приобрести акцию компании, это будет лучшая возможность чтобы осуществить покупку. После падения от выплаты дивидендов акция как правило возвращается на прежний уровень. На этой закономерности можно пытаться зарабатывать, однако в целом хочу предупредить что данный способ заработка на курсовой разнице является более рискованным чем заработок на дивидендах. Да здесь вы можете заработать гораздо больше и быстрее чем на дивидендах, но также быстро можете потерять свои вложения. Поэтому я не рекомендую новичкам сразу приступать к активной торговле и спекуляции на рынке акций, лучше проконсультироваться с финансовыми советниками и набраться опыта, используя более консервативные стратегии.

Риски покупки и инвестиций в акции компаний

Я уже неоднократно писал в других статьях, что инвестирование всегда связано с риском. Акции также весьма рискованный инструмент, если сравнивать его с другими ценными бумаги, он более подвержен риску потери средств чем, например, облигации. Надо понимать, что чем больший потенциал заработать на акции (как правило это акции компаний стартапов), тем выше и риск потери вашего капитала.

Начинающему инвесторы надо принимать во внимание как минимум три основных риска, связанных с инвестированием в акции:

  • риск ликвидности
  • рыночный риск
  • кредитный риск

Риск ликвидности — означает то о чем мы уже отчасти говорили. Всегда существует риск невозможности и сложности продать акцию в будущем после ее покупки. Конечно, к компаниям из первого эшелона голубых фишек это навряд ли можно отнести, но у малоизвестных компаний а-ля «Василек и Ландыш» этот риск вполне может быть очевидным.

Рыночный риск — это, пожалуй, самый сложно прогнозируемый риск. Заключается в том, что всегда существует риск как роста так и падения ценных бумаг. На рост и падение влияют соответственно спрос и предложение на акции со стороны инвесторов. А на спрос и предложение влиять может что угодно и нередко на одни и те же данные или новости котировка может прореагировать по разному.

Кредитный риск — этот риск связан с потенциальной возможностью того что компания, выпускающая акции разорится. Тогда стоимость всех акций компании резко снизится и станет нулевой. Однако в этом случае вы можете получить компенсацию в виде разделения имущества компании между акционерами по завершении процедуры банкротства.

Чтобы нивелировать риски, необходимо всегда иметь финансовую подушку безопасности и не инвестировать последние средства в финансовые инструменты, в частности в акции.  Также помнить о диверсификации и не складывать «яйца» (т.е. акции) в одну корзину, а приобретать и формировать портфель из акций различных эмитентов. Чем больше сумма вложений, тем большее количество акций я рекомендую приобретать в свой инвестиционный портфель. Более детально о рисках и способах их снижении мы поговорим в отдельных статьях.

А на этом сегодня все про акции и способы заработка на них! Увидимся в новых статьях проекта «Тюлягин«! Добавляйте эту статью и сайт в закладки, до скорых встреч!

разницы между обыкновенными и привилегированными акциями

Компании, желающие получить деньги путем продажи акций, могут предлагать один из двух различных видов акций: обыкновенные акции или привилегированные акции. Оба могут быть стоящими вложениями, и вы можете найти оба типа акций на основных биржах.

Основное различие между привилегированными и обыкновенными акциями заключается в том, что привилегированные акции больше похожи на облигации с установленными дивидендами и ценой выкупа, в то время как дивиденды по обыкновенным акциям менее гарантированы и несут больший риск убытков в случае банкротства компании, но гораздо больший потенциал для рост стоимости акций.

Несмотря на то, что название может предполагать, что предпочтительные акции — лучшая инвестиция, лучший выбор зависит от вашей цели: доход сейчас или долгосрочная прибыль в будущем. В таблице ниже показаны основные различия между обыкновенными и привилегированными акциями.

Фактор

Обыкновенные акции

Привилегированные акции

Потенциал роста

Почти без ограничений

Ограничено выкупной стоимостью, за исключением конвертируемых привилегированных

Риск потери

Может упасть до $ 0

Может упасть до 0 долларов, но с меньшей вероятностью

Неустойчивость курса акций

Более драматические движения

Менее драматические движения

Больше подходит для…

Долгосрочные инвесторы роста

Инвесторы в высокодоходные дивиденды

Количество классов инвентаря

Обычно один, но иногда и больше, если требуется особое право голоса

Часто несколько, без ограничения количества выпусков

Схема автора.

Обыкновенные акции

Обыкновенные акции дают инвесторам долю владения в компании.Многие компании выпускают исключительно обыкновенные акции, и обыкновенных акций на фондовых биржах продается намного больше, чем привилегированных.

Инвесторы, владеющие обыкновенными акциями, обычно имеют право голосовать в совете директоров компании и одобрять важные корпоративные решения, такие как слияния (хотя некоторые компании имеют класс обыкновенных акций без права голоса).

Наиболее привлекательной особенностью обыкновенных акций является то, что их стоимость может резко возрасти со временем по мере того, как компания становится больше и прибыльнее.Это может принести инвесторам огромную прибыль. Например, вот сколько акций Apple (NASDAQ: AAPL) выросло с момента выхода на биржу:

Данные AAPL от YCharts.

Инвестиция в 1000 долларов в IPO Apple составила бы почти 71 000 долларов по недавним ценам. Также были времена, когда акции Apple резко падали за более короткие периоды. Это часть риска, связанного с обыкновенными акциями, которые гораздо более волатильны, чем привилегированные.

Акционеры обыкновенных акций последними в очереди получат что-нибудь, если компания потерпит неудачу.Кредиторы, поставщики, держатели долговых обязательств и владельцы привилегированных акций — все опережают обыкновенные акции. Готовность обычного акционера взять на себя риск потерь, если дела пойдут плохо, компенсируется возможностью получения большой прибыли, если дела пойдут хорошо.

Привилегированные акции

Источник изображения: Getty Images.

Привилегированные акции часто больше похожи на облигации, чем на обыкновенные акции. Дивиденды по привилегированным акциям часто намного выше, чем дивиденды по обыкновенным акциям, и фиксируются на определенном уровне, в то время как дивиденды по обыкновенным акциям могут измениться или даже полностью снизиться.У привилегированных акций также есть установленная цена выкупа, которую компания в конечном итоге заплатит, чтобы выкупить их. Эта выкупная стоимость, как и облигация при наступлении срока погашения, ограничивает сумму, которую инвесторы готовы платить за привилегированные акции.

Ярлык «Предпочтительный» связан с тремя преимуществами привилегированных акций:

  1. Привилегированным акционерам выплачиваются до получения дивидендов держателям обыкновенных акций.
  2. Привилегированные акции имеют более высокую дивидендную доходность, чем обычно получают держатели обыкновенных акций или держателей облигаций (что очень привлекательно при низких процентных ставках).
  3. Привилегированные акции имеют большее право на погашение, чем обыкновенные акции, в случае банкротства компании.

Другими словами, они действительно «предпочитаются» инвесторами, которые ищут более безопасные дивиденды и меньший риск потерь.

Два основных недостатка привилегированных акций заключаются в том, что они часто не имеют права голоса и имеют ограниченный потенциал для прироста капитала. Компания может выпустить более одного класса привилегированных акций. У каждого класса может быть разная выплата дивидендов, разная сумма погашения и разная дата погашения.

Компании также могут выпускать конвертируемые привилегированные акции. В дополнение к обычным характеристикам привилегированных акций, конвертируемые привилегированные акции дают акционерам право конвертировать привилегированные акции в обыкновенные при определенных обстоятельствах.

Большинство инвесторов покупают акции для долгосрочного роста, поэтому инвестирование в обыкновенные акции обычно является лучшим выбором из-за большего потенциала роста. Ключевым моментом является рассмотрение вашей способности и готовности удерживать акции в течение многих лет и выдерживать волатильность, которая может привести к убыткам, если вы продадите в период спада.

Если ваша цель — получение дохода, возможно, вам нужны привилегированные акции, особенно при низких процентных ставках. С фиксированными выплатами дивидендов, которые более надежны и обычно выше, чем дивиденды по обыкновенным акциям, они могут быть очень привлекательными. Просто помните, что, хотя привилегированные акции безопаснее обыкновенных акций, они все же не так безопасны, как облигации.

обыкновенных акций и привилегированных акций

Обыкновенные акции и привилегированные акции — это два основных типа акций, которые продаются компаниями и обращаются среди инвесторов на открытом рынке.Каждый тип дает акционерам частичное владение компанией, представленной акциями.

Несмотря на некоторое сходство, обыкновенные и привилегированные акции имеют некоторые существенные различия, включая риск, связанный с владением. Перед покупкой важно понимать сильные и слабые стороны обоих типов акций.

Обыкновенные акции

Обыкновенные акции — это наиболее распространенный вид акций, выпускаемых компаниями. Он дает акционерам право участвовать в прибыли компании посредством дивидендов и / или увеличения капитала.Держателям обыкновенных акций обычно предоставляется право голоса, при этом количество голосов напрямую зависит от количества принадлежащих им акций. Конечно, совет директоров компании может решить, выплачивать дивиденды или нет, а также размер выплаты. Размер дивидендов компании может колебаться в зависимости от прибыли, на которую влияют экономические, рыночные и политические события. Дивиденды обычно не гарантируются и могут быть изменены или отменены.

Владельцы обыкновенных акций имеют «преимущественные права» для сохранения той же доли владения в компании в течение долгого времени.Если компания размещает еще одно предложение акций, акционеры могут приобрести столько акций, сколько необходимо, чтобы их доля владения оставалась сопоставимой.

Обыкновенные акции имеют потенциал получения прибыли за счет прироста капитала. Доходность и основная стоимость акций колеблются в зависимости от рыночных условий. Акции при продаже могут стоить больше или меньше их первоначальной стоимости. Акционеры не уверены в получении дивидендов. Инвесторы должны учитывать свою терпимость к инвестиционному риску, прежде чем вкладывать средства в обыкновенные акции.

Привилегированные акции

Привилегированные акции обычно считаются менее волатильными, чем обыкновенные, но обычно имеют меньший потенциал для получения прибыли. Привилегированные акционеры, как правило, не имеют права голоса, как держатели обыкновенных акций, но они имеют больше прав на активы компании. Привилегированные акции также могут быть «отзывными», что означает, что компания может выкупить акции у акционеров в любое время по любой причине, хотя обычно по выгодной цене.

Акционеры привилегированных акций получают свои дивиденды раньше, чем акционеры обыкновенных акций, и эти выплаты, как правило, выше.Акционеры привилегированных акций получают фиксированные регулярные выплаты дивидендов в течение определенного периода времени, в отличие от переменных выплат дивидендов, которые иногда предлагаются держателям обыкновенных акций. Конечно, важно помнить, что фиксированные дивиденды зависят от способности компании платить в соответствии с обещаниями. В случае, если компания объявляет о банкротстве, привилегированным акционерам выплачиваются деньги раньше, чем обыкновенным акционерам. Однако, в отличие от привилегированных акций, обыкновенные акции могут со временем принести более высокую доходность за счет роста капитала.Инвестиции, направленные на достижение более высокой нормы прибыли, также сопряжены с более высокой степенью риска.

* * *

И обыкновенные, и привилегированные акции имеют свои преимущества. При выборе типа, который может вам подойти, важно оценить ваше финансовое положение, временные рамки и инвестиционные цели.

Информация в этом информационном бюллетене не предназначена для использования в качестве совета или рекомендаций по вопросам налогообложения, права, инвестиций или выхода на пенсию, и на нее нельзя полагаться, чтобы избежать каких-либо федеральных налоговых штрафов.Вам рекомендуется обратиться за советом к независимому специалисту в области налогообложения или юриспруденции. Содержание получено из источников, которые считаются достоверными. Ни представленная информация, ни высказанное мнение не являются приглашением к покупке или продаже какой-либо ценной бумаги. Этот материал был написан и подготовлен Broadridge Advisor Solutions. © 2021 Broadridge Financial Solutions, Inc.

Предпочтительные акции по сравнению с обыкновенными акциями

Привилегированные акции — это доля собственности в публичной компании.У него есть качества обыкновенных акций и облигаций. Цена доли как привилегированных, так и обыкновенных акций варьируется в зависимости от прибыли компании. Оба торгуют через брокерские фирмы. Цены на облигации, с другой стороны, зависят от платежеспособности компании согласно рейтингу Standard & Poor’s.

По привилегированным акциям выплачиваются дивиденды, как по обыкновенным акциям. Разница в том, что по привилегированным акциям выплачиваются согласованные дивиденды через регулярные промежутки времени. Это качество похоже на качество облигаций. По обыкновенным акциям могут выплачиваться дивиденды в зависимости от прибыльности компании.Дивиденды по привилегированным акциям часто выше дивидендов по обыкновенным акциям. Дивиденды могут быть регулируемыми и варьироваться в зависимости от LIBOR, или это может быть фиксированная сумма, которая никогда не меняется.

Ключевые выводы

  • Привилегированные акции возвращают ваши инвестиции, если вы держите их до погашения, как это делают облигации, в то время как стоимость обыкновенных акций может быть уничтожена.
  • Привилегированные акции приносят стабильный поток дохода, который ниже, но более стабилен, чем дивиденды по обыкновенным акциям.
  • Привилегированные акции обходятся компаниям дороже, поэтому они с большей вероятностью отзовут их, если рынок приведет к резкому росту цен на акции.

Привилегированные акции также похожи на облигации в том смысле, что вы вернете свои первоначальные вложения, если удержите их до погашения. В большинстве случаев это от 30 до 40 лет. Стоимость обыкновенных акций может упасть до нуля. Если это произойдет, вы ничего не получите.

Компании, выпускающие привилегированные акции, могут отозвать их до наступления срока погашения, уплатив цену выпуска. Как и облигации, и в отличие от акций, привилегированные акции не дают права голоса.

Когда следует покупать привилегированные акции

Вам следует подумать о привилегированных акциях, когда вам нужен стабильный поток дохода.Это особенно верно, когда процентные ставки низкие, потому что дивиденды по привилегированным акциям приносят больший доход, чем по облигациям. Хотя доход ниже, но он более стабилен, чем дивиденды по акциям.

Вам следует подумать о продаже привилегированных акций при повышении процентных ставок.

Более высокие процентные ставки приводят к обесцениванию привилегированных акций. То же самое и с облигациями. Поток фиксированного дохода становится менее ценным, поскольку процентные ставки повышают доходность других инвестиций.

Привилегированные акции также могут обесцениться при повышении цен на акции, потому что компания может их потребовать.Они выкупают у вас привилегированные акции до того, как цены поднимутся.

Привилегированные акции по сравнению с обыкновенными акциями

Эта таблица иллюстрирует разницу между привилегированными акциями, обыкновенными акциями и облигациями.

Характеристика Предпочтительный Обычный Облигация
Собственность компании Есть Есть Нет
Право голоса Нет Есть Нет
Цена обеспечения основана на: Прибыль Прибыль Рейтинг S&P
Дивиденды фиксированный Варьируется фиксированный
Стоимость, если удерживается до погашения Полный Варьируется Полный
Заказ оплачен, если компания не выполняет обязательства Секунда Третий Первая

Различные типы

Конвертируемые привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные акции в какой-то момент в будущем.Что определяет, когда это произойдет? Три вещи:

  1. Совет директоров корпорации может проголосовать за преобразование.
  2. Вы можете решить преобразовать. Вы воспользуетесь этим опционом только в том случае, если цена обыкновенных акций превышает чистую приведенную стоимость ваших привилегированных акций. Чистая приведенная стоимость включает ожидаемые выплаты дивидендов и цену, которую вы получите по истечении срока действия привилегированной акции.
  3. Акция могла быть автоматически конвертирована в заранее установленную дату.

Кумулятивные привилегированные акции позволяют компаниям приостанавливать выплату дивидендов в плохие времена. Но они должны выплатить все пропущенные дивиденды, когда снова наступят хорошие времена. Они должны сделать это до того, как смогут выплачивать дивиденды держателям обыкновенных акций. Привилегированные акции без этого преимущества называются некумулятивными акциями.

Выкупаемые привилегированные акции дают компании право выкупить акции в любое время после определенной даты.Опция описывает цену, которую компания заплатит за акции. Дата погашения часто бывает не через несколько лет. По этим акциям выплачиваются более высокие дивиденды, чтобы компенсировать дополнительный риск выкупа. Почему? Компания может потребовать выкупа, если процентные ставки упадут. Они будут выпускать новые привилегированные акции по более низкой ставке и вместо этого выплачивать меньшие дивиденды. Это означает меньшую прибыль для инвестора.

Почему компании их выдают

Компании используют привилегированные акции для привлечения капитала для роста.Возможность корпорации приостановить выплату дивидендов является ее самым большим преимуществом перед облигациями. Это просто требует голосования правления. Они не рискуют попасть в суд за неисполнение обязательств. Если компания не выплачивает проценты по своим облигациям, она не выполняет свои обязательства.

Компании также используют привилегированные акции для передачи корпоративной собственности другой компании. Во-первых, компании получают налоговое списание с дивидендов по привилегированным акциям. Например, если компания владеет 20% или более акций другой распределительной компании, ей не нужно платить налоги с первых 65% дохода, полученного в виде дивидендов.Индивидуальные инвесторы не получают такого же налогового преимущества. Во-вторых, компании могут продавать привилегированные акции быстрее, чем обыкновенные. Это потому, что владельцы знают, что им вернут деньги раньше, чем владельцы обыкновенных акций.

Это преимущество было причиной того, почему Казначейство США покупало привилегированные акции в банках в рамках Программы помощи проблемным активам. Он капитализировал банки, чтобы они не обанкротились. В то же время казначейство хотело защитить правительство. Налогоплательщики получат выплаты раньше обычных акционеров, если банки вообще объявят дефолт.

Привилегированные акции часто выпускаются в крайнем случае. Компании используют его после того, как получили от выпуска обыкновенных акций и облигаций все, что в их силах. Привилегированные акции дороже облигаций. Дивиденды, выплачиваемые по привилегированным акциям, поступают из прибыли компании после налогообложения. Эти расходы не подлежат вычету. Проценты, выплачиваемые по облигациям, не подлежат налогообложению. Для компании это обходится дешевле.

The Balance не предоставляет налоговых, инвестиционных или финансовых услуг и консультаций.Информация предоставляется без учета инвестиционных целей, устойчивости к риску или финансовых обстоятельств конкретного инвестора и может не подходить для всех инвесторов. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах. Инвестирование сопряжено с риском, включая возможную потерю основной суммы долга.

Руководство по привилегированным акциям

Уоррен Баффет

Джерард Миллер | CNBC

Миллиардер Уоррен Баффет — мастер, когда дело касается инвестирования.

Генеральный директор Berkshire Hathaway известен тем, что покупает и держит акции — и не уступает волатильности рынка.

Он также известен своими крупными пакетами акций в компаниях, такими как акции Amazon на сумму 900 миллионов долларов.

Его последняя игра: 10 миллиардов долларов инвестиций в поддержку заявки Occidental Petroleum на Anadarko Petroleum. Berkshire Hathaway осуществит инвестиции, купив 100 000 привилегированных акций, что обеспечит выплату 8% годовых дивидендов.

Привилегированные акции отличаются от обыкновенных акций, с которыми большинство людей знакомо. Оба являются долей в компании, но по привилегированным акциям обычно выплачиваются более высокие дивиденды. И это может быть привлекательно в нынешних условиях низких процентных ставок.

«Думайте об этом как о гибридной системе безопасности», — сказал сертифицированный специалист по финансовому планированию Колин Геррети, консультант по работе с клиентами Glassman Wealth Services.

«Он имеет некоторые аспекты, аналогичные обычным обыкновенным акциям», — добавил он. «У него также есть некоторые аспекты, которые больше похожи на облигацию.«

Диверсификация, вероятно, самая важная вещь при взгляде на этот класс активов.

Маргарита Ченг

Генеральный директор Blue Ocean Global Wealth

Итак, когда лучше пойти по стопам Баффета и инвестировать в предпочтительные акции?

«Если у вас есть дополнительный капитал, у вас есть долгосрочный горизонт и он соответствует вашей инвестиционной цели, это может быть то, что вы, возможно, захотите рассмотреть», — сказала Маргарита Ченг, CFP и генеральный директор Blue Мировое богатство океана.

Но не начинайте продвигаться вперед, прежде чем выяснить, правильный ли это шаг для вас. Вот некоторые преимущества и недостатки инвестирования в привилегированные акции.

Доходы

Если вы хотите получать более высокие и стабильные дивиденды, то вложение в привилегированные акции может стать хорошим дополнением к вашему портфелю.

Хотя он имеет тенденцию выплачивать более высокие дивиденды, чем рынок облигаций и обыкновенные акции, он находится в середине с точки зрения риска, сказал Геррети.

«Дивиденды по привилегированным акциям, как правило, более безопасны, чем дивиденды по обыкновенным акциям, но они не так безопасны, как вложения в традиционные облигации», — пояснил он.

Например, дивидендная доходность обыкновенных акций Wells Fargo составляет 3,92%, и компания предлагает несколько опционов на привилегированные акции в диапазоне от 7,5% до 5,125%. Дивидендная доходность обыкновенных акций Sempra Energy составляет 2,96%. Он также выпускает обязательные конвертируемые привилегированные акции с текущей доходностью 6,19%. Конвертируемая функция — это возможность акционера обменять свои акции на обыкновенные акции по заранее определенному курсу конвертации.

Также важно знать, что дивиденды не гарантированы — они выплачиваются из прибыли компании, как и дивиденды по обыкновенным акциям.

Однако существует несколько различных видов привилегированных акций, и это может иметь значение, когда дело доходит до получения дивидендов, которые компания упустила.

Кумулятивные акции, подобные тем, которые есть у Баффета в Occidental, требуют от эмитента аккумулировать любые отсроченные выплаты дивидендов и возвращать их акционеру в будущем. В этом случае держатели привилегированных акций имеют приоритет перед держателями обыкновенных акций при получении своей задолженности.

Если компания выпускает некумулятивные акции, с другой стороны, она не обязана выплачивать пропущенные дивиденды.Но из-за более высокого риска эти акции, как правило, имеют более высокую доходность, чем совокупные акции.

Чувствительность к процентной ставке

Основной риск инвестирования в привилегированные акции заключается в том, что активы, как и облигации, чувствительны к изменениям процентных ставок. Существует обратная зависимость между процентными ставками и ценой не только ценных бумаг с фиксированным доходом, но и гибридов, таких как привилегированные акции.

Если процентные ставки повышаются, это делает привилегированные акции на рынке менее привлекательными, поэтому они, как правило, продаются по более низким ценам

Колин Геррети

Консультант по работе с клиентами Glassman Wealth Services

«Если процентные ставки повышаются, это делает привилегированные акции на рынке менее привлекательны, поэтому они, как правило, продаются по более низким ценам », — сказал Геррети.

Компания также может отозвать привилегированные акции в любое время по своему усмотрению, исходя из положений проспекта эмиссии, отметил он.

Это означает, что если процентные ставки падают, эмитент имеет право отозвать акции. Затем он может выпустить новые акции с более низким дивидендом.

Право голоса

Привилегированные акционеры не имеют права голоса, поэтому они не имеют права голоса, когда речь идет о таких вещах, как избрание совета директоров.

С другой стороны, держатели обыкновенных акций имеют право голоса.

Налоги

Инвесторы в привилегированные акции получают налоговые льготы, поскольку дивиденды часто облагаются налогом по квалифицированным ставкам дивидендов.

Это меньше, чем доход от облигации, который облагается налогом как обычный доход, сказал Геррети.

Прочие риски

Инвесторам также следует внимательно присмотреться к рынку привилегированных акций, который намного меньше рынка обыкновенных акций и, следовательно, не столь ликвиден, сказал Геррети. По данным индекса S&P Dow Jones, по состоянию на четверг размер привилегированного рынка акций составлял 272 миллиарда долларов.

Здесь также наблюдается более высокая концентрация финансовых компаний, которые сильно пострадали во время финансового кризиса 2008 года. Это потому, что большинство секторов, за исключением коммунального, обычно не выпускают столько привилегированных акций.

Больше из Personal Finance:
Как сохранить свои инвестиции в безопасности во время торговой войны
Эта тактика может помочь облегчить финансовый стресс для пар
3 шага, чтобы определить, заслужили ли вы право инвестировать

Фактически, S&P U.По состоянию на 30 апреля 71% акций S. Preferred Stock Index находится в секторе. Несмотря на то, что он нацелен на диверсификацию секторов, Индекс привилегированных акций США состоит из любых акций, которые соответствуют его требованиям к участию, и, таким образом, большой вес в финансовых акциях.

«Инвесторы могут смотреть на доходность и думать, что это хороший способ получить стабильный доход, и при отсутствии каких-либо потрясений в системе это может иметь место», — сказал он. «Но это более рискованно, чем инвестировать в традиционные безопасные облигации.«

Итог

« Диверсификация, вероятно, самая важная вещь при взгляде на этот класс активов », — сказал Ченг.

Чтобы получить такую ​​диверсификацию, вы можете посмотреть на торгуемые на бирже фонды или паевые инвестиционные фонды, которые корзина привилегированных акций, такая как iShares US Preferred Stock ETF.

Кроме того, начинайте с малого, погружаясь в рынок, и «убедитесь, что вы покупаете то, что понимаете», — сказал Ченг.

Прежде всего, не делайте этого. — забудьте о своем более широком инвестиционном портфеле, — сказал Геррети.

Инвесторы «должны помнить, каковы их общие цели». «В большинстве случаев привилегированные акции не должны составлять значительную часть этого», — сказал он.

«Большая часть рисков инвесторов и возврат инвестиций могут достигается за счет традиционных классов акций и облигаций «.

Простые и привилегированные акции — Обзор, различия

Что такое обыкновенные и привилегированные акции?

Потенциальные инвесторы, которые хотят приобрести долю или долю в компании, могут выбрать покупку между обыкновенными и привилегированными акциями.Компании обычно выпускают и продают акции для сбора средств для различных бизнес-инициатив. Перед покупкой важно знать и понимать индивидуальные характеристики и различия между обыкновенными и привилегированными акциями.

Что такое простые акции?

Когда кто-то ссылается на акцию компании, они обычно имеют в виду обыкновенные акции. Те, кто покупает обыкновенные акции, по сути покупают акции компании.Держатель обыкновенных акций получит право голоса, которое увеличивается пропорционально увеличению количества акций, которыми владеет владелец.

Те, кто покупает обыкновенные акции, стараются продать их по более высокой цене, чем когда они их купили, чтобы получить прибыль. Иногда по обыкновенным акциям выплачиваются дивиденды.

Что такое привилегированные акции?

Хотя привилегированные акции по-прежнему обладают некоторыми чертами обыкновенных акций, они также имеют некоторые общие черты с облигациями Корпоративные облигации Корпоративные облигации выпускаются корпорациями и обычно имеют срок погашения от 1 до 30 лет.Эти облигации обычно предлагают более высокую доходность, чем государственные облигации, но несут больший риск. Корпоративные облигации можно разделить на группы в зависимости от сектора рынка, в котором работает компания. Напоминаем, что эмитент облигаций заимствует капитал у держателя облигаций и производит им фиксированные платежи по фиксированной процентной ставке на определенный период. Как и облигации, привилегированные акции получают фиксированный доход в виде повторяющихся дивидендов.

Кроме того, привилегированные акции имеют номинальную стоимость. Пар ValuePar Value — это номинальная или номинальная стоимость облигации, акции или купона, указанная в сертификате облигации или акции.Это статическая величина, на которую влияют процентные ставки. Когда процентные ставки повышаются, стоимость привилегированных акций снижается. Когда ставки снижаются, стоимость привилегированных акций увеличивается. Как и обыкновенные акционеры, те, кто приобретает привилегированные акции, по-прежнему будут покупать акции компании.

Различия: обыкновенные и привилегированные акции

1. Собственность компании

Доли в компании принадлежат держателям как обыкновенных, так и привилегированных акций.

2. Право голоса

Несмотря на то, что и держатели обыкновенных акций, и держатели привилегированных акций владеют частью компании, только держатели обыкновенных акций имеют право голоса. Привилегированные акционеры не имеют права голоса. Например, если был голосование по новому совету директоров, Совет директоров Совет директоров — это группа людей, избранных для представления акционеров. Каждая публичная компания должна создать совет директоров, простые акционеры будут иметь право голоса, тогда как привилегированные акционеры не смогут голосовать.

3. Дивиденды

Хотя оба акционера могут получать дивиденды, выплата дивидендов Важные даты выплаты дивидендов Чтобы понять, какие акции выплачивают дивиденды, важно знать даты выплаты дивидендов. Дивиденды обычно выплачиваются инвесторам из прибыли компании. отличается по характеру. Для обыкновенных акций дивиденды переменные и выплачиваются в зависимости от прибыльности компании. Например, компания A может выплатить 2 доллара США в виде дивидендов в 1 квартале, но если они потеряют прибыльность во 2 квартале, они могут выбрать выплату 0 долларов США.

Напротив, держатели привилегированных акций получают фиксированные дивиденды, поэтому компании А необходимо будет распределять постоянные дивиденды в размере 2 долларов через фиксированные интервалы. Дивиденды по привилегированным акциям также являются кумулятивными, что означает, что, если они пропущены в один период, их необходимо будет выплатить в следующем.

Возвращаясь к примеру, если компания A не выплачивает дивиденды в размере 2 долларов по привилегированным акциям во 2 квартале, ей необходимо будет выплатить 4 доллара (2 доллара x 2) в третьем квартале.

4. Требование к прибыли

Когда компания отчитывается о прибыли, есть порядок выплаты инвесторам.Обычно сначала выплачиваются держатели облигаций, а последними — держатели обыкновенных акций. Поскольку привилегированные акции представляют собой комбинацию как облигаций, так и обыкновенных акций, выплаты привилегированным акционерам выплачиваются после держателей облигаций, но до держателей обыкновенных акций.

В случае банкротства компании, прежде чем владельцы обыкновенных акций получат что-либо, необходимо выплатить деньги держателям привилегированных акций.

5. Конвертация

Привилегированные акции также могут быть конвертированы в фиксированное количество обыкновенных акций, но обыкновенные акции не могут быть конвертированы в привилегированные акции.

6. Доходность

В конечном итоге, как обыкновенные, так и привилегированные акции выплачиваются из прибыли компании. Доходность обыкновенной акции обычно основана на увеличении или уменьшении цены акции, включая выплату необязательных дивидендов. Напротив, доходность привилегированной акции в основном основана на ее обязательных дивидендах.

Сравнение

33 Да Дивиденды
Обыкновенные акции Привилегированные акции
Право собственности на компанию Да Да
Голосовые права
Переменная Фиксированная
Порядок требования к прибыли Второй Первый
Доходность на основе прибыли Прибыль

Простые и привилегированные акции в качестве инвестиций

С точки зрения доступности обыкновенные акции намного более доступны, чем привилегированные.Покупать или не покупать обыкновенные акции по сравнению с привилегированными, в конечном итоге, зависит от целей инвестора. Те, кто покупает обыкновенные акции, обычно заинтересованы в возможности получения более высокой прибыли, но с более высоким риском.

Для сравнения, те, кто покупает привилегированные акции, обычно заинтересованы в регулярном дивидендном доходе с меньшим риском. Кроме того, привилегированные акции не могут быть выбраны инвесторами в условиях роста процентных ставок, которые снижают номинальную стоимость акций.

Дополнительные ресурсы

CFI предлагает страницу программы коммерческого банковского и кредитного аналитика (CBCA) ™ — сертификат CBCAGet CFI CBCA ™ и возможность стать коммерческим банковским и кредитным аналитиком.Зарегистрируйтесь и продвигайтесь по карьерной лестнице с помощью наших программ и курсов сертификации. программа сертификации для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

  • Дивидендная политика Дивидендная политика Дивидендная политика компании определяет размер дивидендов, выплачиваемых компанией своим акционерам, и частоту выплаты дивидендов
  • Акционер PrimacyShareholder PrimacyShareholder — это форма корпоративного управления, ориентированная на акционеров, которая фокусируется на максимальном увеличении стоимости акционеров до рассмотрения
  • Proxy VoteProxy VoteA Proxy Vote — это делегирование права голоса представителю от имени первоначального обладателя голоса.Сторона, которая получает право голоса, называется доверенным лицом, а первоначальный обладатель голоса известен как принципал. Эта концепция важна на финансовых рынках и особенно в публичных компаниях.
  • Заинтересованный субъект против акционера Заинтересованный участник против акционера Термины «заинтересованное лицо» и «акционер» часто используются как синонимы в деловой среде. Если внимательно присмотреться к значениям «заинтересованная сторона» и «акционер», можно увидеть ключевые различия в их использовании. Как правило, акционер является заинтересованным лицом компании, в то время как заинтересованная сторона не обязательно является акционером.

обыкновенных акций и привилегированных акций: что для вас более выгодное вложение?

Обычные акции и привилегированные акции: что для вас лучше?

Акции

— это один из самых популярных типов активов для любого инвестора, будь то руководитель хедж-фонда, управляющий активами на миллиарды долларов, или новичок, желающий создать собственный портфель. Но не все акции одинаковы!

Мы объясним основные различия между обыкновенными и привилегированными акциями, плюсы и минусы каждой из них, а также где и как вы можете их приобрести.

Но давайте начнем с ответа на несколько фундаментальных вопросов:

Что такое акции?

Проще говоря, акции (также известные как капитал) — это актив, который представляет собой долю владения в компании. Владение государственными и частными компаниями делится на акции, отдельные единицы акций.

Акции имеют индивидуальную стоимость, основанную на общей стоимости компании. Например, если компания оценивается в 1 миллиард долларов и имеется 100 миллионов акций, то каждая акция стоит 10 долларов (1 миллиард долларов, разделенный на 100 миллионов = 10 долларов).

Инвесторы покупают акции в надежде, что их стоимость со временем возрастет. Например, инвестор может приобрести 100 акций компании из приведенного выше примера за 1000 долларов США, что даст ему долю владения 0,0001%.

В течение следующих нескольких лет компания процветает, увеличивая выручку и улучшая свою бизнес-модель настолько, что ее стоимость составляет 5 миллиардов долларов. Этот капитал теперь стоит 5000 долларов (0,0001% от 5 миллиардов долларов), при условии отсутствия разводнения выпуска новых акций, и инвестор должен выбрать, продавать ли свои акции за наличные в доходах или удерживать инвестиции в надежде, что эти доходы продолжат расти. подняться выше.

Почему компании выпускают акции?

Когда стартап впервые создается, его основатели владеют 100% компании. Но со временем эта собственность будет разделена и распределена между сотнями, если не тысячами акционеров, а также сотрудниками, которые приобрели опционы на акции, предоставленные им в рамках их пакета льгот.

Новые инвесторы (такие как ангелы, венчурные капиталисты, частные инвестиционные компании и другие) предоставят капитал для роста компании в обмен на долю владения в форме акций.Этот обмен основан на идее, что капитал инвесторов поможет стартапу масштабировать бизнес и, таким образом, увеличивать стоимость, тем самым делая акции всех компаний более ценными. Консультантам часто предоставляются акции в обмен на продолжение их экспертных знаний в виде консультативных грантов.

Со временем, когда все больше инвесторов станут акционерами (будь то в будущих раундах частного финансирования или на публичном рынке), эта компания будет продолжать выпускать новые акции, привлекая в процессе больше капитала.Этот процесс увеличивает общее количество акций, чтобы учесть меньшие доли владения в бизнесе.

Когда компании выпускают акции таким образом, они размывают долю владения многих инвесторов. Создавая больше акций, предыдущие инвесторы теперь владеют меньшей долей компании. Однако стоимость их инвестиций может возрасти даже при уменьшении доли компании, которой владеет инвестор, в зависимости от типа акций, которыми они владеют.

Что приводит нас к:

Обычные акции vs.Привилегированные акции

Как упоминалось ранее, акции представляют собой собственность в компании. Что отличает типы акций, так это права и преимущества, связанные с каждым классом.

Обыкновенные акции

При выплате обыкновенная акция находится в нижней части тотемного столба. Обыкновенные акционеры будут последними, кому выплачиваются деньги при выходе, и последними, кто получит активы в случае банкротства (после держателей долга и привилегированных акционеров).

Таким образом, обыкновенные акции представляют собой более рискованное вложение, поскольку их владельцы с меньшей вероятностью вернут свои деньги.У них также может быть снижен процент владения, когда компания выпускает больше акций. Однако обыкновенные акции обычно имеют право голоса. Это дает держателям обыкновенных акций определенную степень контроля над будущим компании, пропорциональную их доле в общем капитале.

Основатели компании обычно имеют обыкновенные акции в своем бизнесе, и опционы на сотрудников, как правило, также являются обыкновенными акциями. У него может не быть некоторых наворотов, присущих привилегированным акциям (подробнее об этом через секунду), но обыкновенные акции являются основой таблицы капитализации любой компании и более доступны для розничных инвесторов.

Привилегированные акции

Привилегированные акции дают их владельцам привилегированное положение среди акционеров компании в случае ликвидации, будь то приобретение или банкротство. В обоих случаях активы распределяются между владельцами привилегированных акций перед владельцами обыкновенных акций (но все же после держателей долга). Таким образом, привилегированные акции в некоторой степени менее рискованны, чем обыкновенные акции.

Кроме того, привилегированные акции часто имеют более высокую ставку дивидендов, чем обыкновенные акции, и держатели привилегированных акций имеют приоритет в получении дивидендов перед держателями обыкновенных акций, если компания выплачивает дивиденды акционерам.Однако дивиденды в значительной степени не имеют значения для компаний на ранней стадии, не имеющих прибыли, и не являются таким важным фактором при инвестировании стартапов.

Привилегированные акции также могут поставляться с защитой от разбавления с помощью положений, запрещающих разбавление. С оговоркой о недопущении разводнения, даже если компания выпускает новые акции, процентная доля компании, которой владеет привилегированный акционер, не уменьшится (или уменьшится в более ограниченной степени). Однако привилегированные акции часто не дают права голоса по корпоративным вопросам, и в некоторых случаях компания может выкупить их обратно в любое время.

Как правило, не каждый имеет доступ к привилегированным акциям в частных инвестиционных проектах. Эти сделки часто заключаются с венчурными компаниями и бизнес-ангелами. Инвестиции в привилегированные акции также могут потребовать более высоких минимальных вложений для выкупа.

Привилегированные акции в этих случаях действительно имеют защиту, но сделки с обыкновенными акциями более доступны для широкой публики.

Как купить обыкновенные акции

Инвесторы могут приобретать обыкновенные акции на публичных биржах акций, через возможности частных инвестиций и на платформах краудфандинга акций.

Как купить привилегированные акции

Хотя обыкновенные акции более доступны, все еще есть много мест, где можно найти и купить привилегированные акции, особенно на публичных рынках. Инвесторы могут приобретать привилегированные акции напрямую через брокерских контор, через некоторые частные инвестиционные возможности или могут выбрать косвенное добавление привилегированных акций в свой портфель путем инвестирования в биржевые фонды (ETF), активы которых включают привилегированные акции различных компаний. .

Заключение

Когда дело доходит до инвестирования в обыкновенные или привилегированные акции, инвесторы должны учитывать плюсы и минусы каждого из них. Хотя привилегированные акции могут обеспечивать защиту в будущих раундах финансирования, они также могут требовать более высоких минимальных вложений. Если вы не венчурный капиталист и просто хотите вложить несколько сотен или несколько тысяч долларов, нет ничего плохого в инвестировании в обыкновенные акции. В конце концов, это ставит вас и основателя самого бизнеса в одну лодку.Вы оба держите обыкновенные акции.

Вы можете найти компании, предлагающие обыкновенные или привилегированные акции на платформе StartEngine, где вас ждут десятки инвестиционных возможностей!

Все, что вам нужно знать

Конвертируемые привилегированные акции — это тип привилегированных акций, которые дают держателям возможность конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные акции по истечении 5 минут чтения

1.Что такое конвертируемые привилегированные акции?
2. Риск и доходность
3. Преимущества для инвесторов конвертируемых привилегированных акций
4. Недостатки конвертируемых привилегированных акций для инвесторов
5. Преимущества конвертируемых привилегированных акций для стартапов
6. Недостатки для стартапов конвертируемых привилегированных акций
7. Когда для преобразования
8. Часто задаваемые вопросы
9. Поговорите с юристом

Обновлено 1 октября 2020 г.:

Конвертируемые привилегированные акции — это тип привилегированных акций, которые дают держателям возможность конвертировать свои привилегированные акции в фиксированное количество обыкновенных акций после определенной даты.Это гибридный тип ценной бумаги, который имеет характеристики как долга (от фиксированной гарантированной выплаты дивидендов), так и капитала (от его способности конвертироваться в обыкновенные акции).

Все акции представляют собой часть собственности компании. Их можно разделить на разные типы. Как следует из названия, наиболее распространенными являются обыкновенные акции, за которыми следуют привилегированные акции.

Привилегированные акции также можно разделить на различные типы, включая кумулятивные привилегированные акции, привилегированные акции с правом отзыва, привилегированные акции с участием и конвертируемые привилегированные акции.Привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, обычно предоставляются инвесторам в молодые компании, и компания и инвесторы обсуждают условия. Венчурные капиталисты обычно получают конвертируемые привилегированные акции, когда инвестируют в стартап.

Например, компания выпускает конвертируемые привилегированные акции инвестору, которые имеют номинальную стоимость (стоимость на момент выпуска акций) 100 долларов каждая, выплачивают 5-процентные дивиденды ежегодно и имеют коэффициент конвертации 6. Наихудшее из того, что инвесторы в этом вопросе можно получить 5-процентный дивиденд, что составляет 5 долларов в год на каждую принадлежащую им акцию.

Однако, если цены на обыкновенные акции растут, инвесторы могут добиться еще большего. Они могут обменять свои конвертируемые акции на обыкновенные акции и получить шесть обыкновенных акций за каждую акцию конвертируемых привилегированных акций, которыми они владеют, в зависимости от коэффициента конвертации. Коэффициент конвертации 5 означает, что они получают 5 обыкновенных акций на каждую из конвертируемых привилегированных акций, коэффициент конвертации 6 означает, что они получают 6 акций и так далее.

Чтобы инвестор мог зарабатывать деньги на этой бирже, обыкновенные акции должны торговаться по цене, превышающей цену покупки акции привилегированных обыкновенных акций, деленную на коэффициент конвертации.В этом примере обыкновенная акция должна торговаться выше 100/6 долларов, что равняется 16,67 доллара за акцию, чтобы конвертация была прибыльной.

Риск и доход

Существует немного более высокий риск того, что компания может объявить дефолт по привилегированным акциям, особенно если у компании плохая кредитоспособность. Кроме того, цена привилегированных акций может упасть при повышении процентных ставок. С другой стороны, цена может вырасти при падении процентных ставок.

Преимущества конвертируемых привилегированных акций для инвесторов

Держатели привилегированных акций получают фиксированные гарантированные дивиденды.У простых акционеров нет гарантии, что они получат дивиденды. Однако, если прибыль компании увеличится, компания может решить увеличить дивиденды, которые она выплачивает по обыкновенным акциям. Тем временем держатели привилегированных акций присоединяются к ним, по-прежнему получая ту же фиксированную ставку.

Со временем ставка дивидендов по обыкновенным акциям может превысить ставку, выплачиваемую держателям привилегированных акций. В этом случае возможность конвертировать свои акции в обыкновенные акции является преимуществом. Это позволяет держателям привилегированных акций участвовать в увеличении прибыли компании.

Цена обыкновенных акций может расти так же, как дивиденды по обыкновенным акциям. Этот рост может быть еще более резким и практически неограниченным. Здесь держатели конвертируемых привилегированных акций также пользуются преимуществом перед держателями неконвертируемых акций.

С конвертируемыми привилегированными акциями инвесторы могут в течение некоторого времени наслаждаться стабильностью привилегированных акций, подобной облигациям. Затем, если компания преуспевает, инвесторы в конвертируемые привилегированные акции могут конвертировать свои акции в обыкновенные и получить выгоду от повышения стоимости акций.

Если компания плохо себя чувствует, держателям конвертируемых привилегированных акций не нужно конвертировать свои акции в обыкновенные. Они могут сохранить свои конвертируемые акции. Затем, если компания обанкротится, они получат выплаты из оставшихся активов до того, как у простых акционеров появится шанс. Таким образом, у них есть шанс извлечь выгоду из успеха компании, сохраняя при этом некоторую защиту от неудач компании.

Недостатки для инвесторов в конвертируемые привилегированные акции

Когда держатели конвертируемых привилегированных акций конвертируют свои акции в обыкновенные, они получают долю в росте компании.Однако это преимущество имеет недостатки, потому что инвестор потеряет преимущества привилегированных акций по сравнению с обыкновенными акциями — приоритет в получении дивидендов, приоритет при распределении активов в случае банкротства компании, гарантированный фиксированный процент дивидендов и, как правило, более высокие дивиденды. .

Кроме того, до конвертации держатели конвертируемых привилегированных акций могут получить более низкую ставку дивидендов, чем другие держатели привилегированных акций. Это потому, что держатели конвертируемых облигаций получили нечто ценное — их способность конвертировать свои акции.В качестве компенсации может быть снижена ставка дивидендов.

Преимущество конвертируемых привилегированных акций для стартапов

Когда компании выпускают привилегированные акции, они обязаны выплачивать дивиденды до тех пор, пока компания существует. Однако, если конвертируемые привилегированные акционеры конвертируются в обыкновенные акции, обязательства компании прекращаются. Это связано с тем, что компании не обязаны выплачивать дивиденды держателям обыкновенных акций.

Некоторые соглашения позволяют компаниям заставлять инвесторов конвертировать свои акции.

Недостаток конвертируемых привилегированных акций для стартапов

Когда держатели конвертируемых привилегированных акций решают конвертировать свои акции в обыкновенные, акции, которые они получают, выпускаются заново. Это увеличивает общее количество простых акций. Поскольку количество простых акций увеличивается, а стоимость компании остается прежней, стоимость существующих акций снижается. Другими словами, новые обыкновенные акции снижают стоимость всех обыкновенных акций, что снижает их цену.

Компании иногда предлагают выкупить конвертированные акции, чтобы предотвратить разводнение.

Когда конвертировать

Держатели конвертируемых привилегированных акций имеют право, но не обязаны конвертировать свои акции в обыкновенные акции. Венчурные капиталисты, владеющие этим типом акций, обычно совершают конвертацию в двух случаях — после того, как компания проведет первичное публичное размещение акций (IPO) или после того, как компания будет приобретена другой компанией.

Часто задаваемые вопросы

  • Что такое «коэффициент конверсии»?

Коэффициент конвертации равен номинальной стоимости привилегированных акций, деленной на цену конвертации.Он сообщает вам, сколько обыкновенных акций получает инвестор за каждую конвертируемую акцию конвертируемых привилегированных акций. Компания устанавливает коэффициент конвертации до выпуска конвертируемых привилегированных акций.

Для того, чтобы конвертация была прибыльной, обыкновенные акции должны торговаться выше цены акции, определяемой соотношением.

Номинальная стоимость привилегированных акций — это сумма в долларах, которую акционер имел бы право получить, если бы компания обанкротилась.

  • Что такое «конверсионная цена»?

Конверсионная цена — это цена в долларах конвертации привилегированных акций в обыкновенные.

  • Что такое «надбавка за конверсию»?

Конверсионная премия — это разница между стоимостью привилегированных акций и стоимостью простых акций, если привилегированные акции были конвертированы.

Премия за конвертацию влияет на цену обращающихся на рынке конвертируемых привилегированных акций.Рыночная цена конвертируемых акций будет иметь тенденцию расти и падать вместе с ценой обыкновенных акций компании, когда премия низкая. Когда премия высока, рыночная цена конвертируемых акций имеет тенденцию отслеживать процентные ставки, повышаясь при снижении процентных ставок и снижаясь при повышении процентных ставок.

Поговорите с юристом

Если вам нужна помощь с выпуском акций или конвертируемых привилегированных акций, вы можете опубликовать свой вопрос или проблему на торговой площадке UpCounsel. UpCounsel принимает на свой сайт только 5% лучших юристов.Юристы UpCounsel являются выпускниками юридических школ, таких как Harvard Law и Yale Law, и имеют в среднем 14 лет юридического опыта, включая работу с такими компаниями, как Google, Menlo Ventures и Airbnb, или от их имени.

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.