| Здоровье ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4 | |
| Форекс ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9 | |
| Нефть, газ, сырье ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4 | |
| Акции ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5 | |
| Биткоин ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6 | |
| Облигации ИИИ: 8.  3, Д/Р: 5/4 | |
| Накопительные программы ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2 | |
| ИИС ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4 | |
| Недвижимость ИИИ: 8, Д/Р: 5/5 | |
| Криптовалюты ИИИ: 8, Д/Р: 9/10 | |
| Наличные деньги ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1 | |
| Банковские депозиты ИИИ: 7.  8, Д/Р: 4/2 | |
| ПИФы ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5 | |
| Структурные ноты ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6 | |
| ПАММ счета ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8 |
обсуждение и комментарии в Тинькофф Пульс
Invest safe! Инвестируем безопасно! Взлетая, пилот уже продумал множество запасных вариантов на различные случаи, погоду на основном и запасных аэродромах, количество топлива, максимальное расстояние до аэродромов на всем пути (чтобы сесть если кому-то плохо станет или если откажет двигатель), как обходить грозовые засветки на радаре, и тысячи других вещей.
Для того чтобы ничего не забыть у пилотов есть чеклилсты которые они обязательно выполняют. В $DAL, $AAL или любой другой есть строгие регламенты на этот счет. Но это приносит свои плоды, в авиации безопасность на высоком уровне. Думаю, подходы из такой ответственной отрасли могут быть полезными в любой области, например, на основной работе мне не раз пригождались. Уверен и для инвестиций такой подход годится. И так, мой #TradeSafeCheckList перед тем как совершить сделку:
проверяем что тумблеры:
✅эйфория выкл.
✅самоуверенность выкл.
✅страх и паника выкл.
✅логика вкл. (после включения убедится, что система в норме) смотрим на приборы:
✅уровень жадности норма
✅уровень риска соответствует цели
✅заправленный объем наличности не превышает установленную долю от всех запасов
✅доли в разных валютах, на сколько портфель будет сбалансирован
✅проверяем курс $USDRUB и учитываем динамику
✅проверяем динамику облигаций $SU26230RMFS1
✅уровень ликвидности на бирже достаточен для сделки
✅динамика инструмента на различных временных промежутках, сопоставляя с новостями и событиями.
что выбрать начинающему инвестору — Премьер БКС
На фондовом рынке деньги можно вложить в ценные бумаги, валюту, драгоценные металлы, ПИФы или другие активы — в зависимости от ваших целей и отношения к риску. В этой статье мы расскажем о самых популярных финансовых инструментах — акциях и облигациях.
Что такое акции
Акция — это долевая ценная бумага, обеспечивающая ее владельцу долю в капитале компании. Покупая акции предприятия, вы получаете право на участие в его управлении, а также на часть прибыли.
Акции могут быть обыкновенными и привилегированными. Первые дают владельцу право голоса на собрании акционеров, однако выплата дивидендов по ним не гарантирована.
Плюсы инвестирования в акции:
- для старта не нужен большой капитал;
- потенциально высокая доходность;
- возможность участвовать в управлении компанией;
- высокая ликвидность (возможность быстро купить или подать акцию по цене, близкой к рыночной).
- высокие рыночные риски — акции могут как дорожать, так и дешеветь;
- зависимость котировок от внешних факторов.
Что такое облигации
Облигация — долговая ценная бумага, которую выпускает компания или государственный орган для получения дополнительного источника финансирования. Покупая облигацию, инвестор фактически дает деньги взаймы выпустившему ее эмитенту. Эмитент, в свою очередь, обязуется вернуть инвестору стоимость облигации (номинал) и процент за пользование средствами (купоны).
Как правило, доходность по облигации фиксирована — то есть вы заранее знаете размер и дату выплат. Срок действия облигации также известен заранее — он может составлять 1, 2, 3 года или больше. В зависимости от эмитента долговые ценные бумаги принято делить на государственные, муниципальные и корпоративные:
- Государственные облигации (ОФЗ) — это ценные бумаги, которые выпускает Минфин. Покупая их, вы фактически одалживаете деньги государству, и получаете доход по фиксированной ставке. При этом государство выступает гарантом возврата ваших вложений.
- Муниципальные облигации — это долговые ценные бумаги, выпускаемые субъектами РФ. Как правило, они имеют большую доходность, чем ОФЗ, за счет более низкой ликвидности.
- Корпоративные облигации — это долговые бумаги компаний. Потенциальная доходность и риски по ним выше, чем по ОФЗ. К наиболее надежным корпоративным облигациям можно отнести бумаги Сбербанка, РЖД, Газпрома и других компаний с государственным участием.
Плюсы инвестирования в облигации:
- низкий уровень риска;
- возможность получать стабильный и прогнозируемый доход;
- возможность регулировать соотношение риска и надежности, вкладывая в ОФЗ и корпоративные облигации;
- облигации подходят как для краткосрочных, так и для долгосрочных вложений.
Минусы:
- низкая процентная ставка;
- держатель не может оказывать влияние на политику компаний.
Как формируется прибыль по акциям
Доход от инвестирования в акции можно получить двумя способами: в виде дивидендов и разницы между ценой покупки и продажи. Срок и порядок выплаты дивидендов определяется решением общего собрания акционеров или уставом общества. Если компания не получила прибыль или деньги ей нужны для других целей, она может отказаться от выплаты дивидендов.
Суть второго способа получения дохода от акций сводится к правилу «купи дешевле — продай дороже». Однако реализовать эту стратегию довольно непросто: акции постоянно растут и падают, и выбрать лучшее время для их покупки или продажи удается далеко не каждому инвестору.
Как формируется прибыль по облигациям
Доход от инвестирования в облигации могут составлять выплаты купонов, рост рыночной стоимости бумаги, а также при определенных условиях – возврат номинальной стоимости.
- Купоны. Основной вид дохода по облигациям. Эмитент на регулярной основе платит владельцу ценных бумаг проценты за использование его денег. Все условия выплаты купонов, как правило, известны заранее.
- Рост рыночной стоимости. По аналогии с акциями, стоимость облигаций может меняться, и при росте цены бумагу можно выгодно продать, не дожидаясь даты возврата номинала.
- Прибыль при возврате номинальной стоимости. Такой доход получат те владельцы облигаций, которые приобрели их по заниженной стоимости (с дисконтом).
- Кредитные риски. Наступают при снижении надежности эмитента и связаны с его неспособностью выполнять долговые обязательства.
- Риск инфляции. При покупке облигаций владелец получает фиксированный процент прибыли. Процент инфляции может превысит доходность по облигациям.
- Рыночный риск. Процентная ставка по облигациям зависит от ключевой ставки Центробанка. Когда последняя растет, старые выпуски облигаций с фиксированным купоном дешевеют. И наоборот, цена бумаг растет, если ставка ЦБ падает.
- Риск ликвидности. Владельцы облигаций могут столкнуться с проблемой продажи своих бумаг из-за возникновения финансовых проблем или ненадежности эмитента. Эти факторы снижают интерес других инвесторов к такому инструменту.
Возможные риски
Разберем основные риски инвестирования в акции и облигации.
Акции
Главный и наиболее распространенный риск при покупке акций — снижение их стоимости. Изменение котировок может быть краткосрочным: если у компании нет серьезных проблем, то колебания цены можно переждать, не продавая бумаги. В случае возникновения негативных факторов, влияющих на деятельность компании, котировки могут не восстановиться, что приведет к большим убыткам.
Еще один риск для держателей акций — отсутствие дивидендов. Их размер определяется по итогам финансового года на заседании акционеров и зависит от прибыли компании и ее приоритетов. Если вы хотите регулярно получать дивиденды, обратите внимание на так называемых «дивидендных аристократов». Это компании, которые ежегодно увеличивают размер дивидендных выплат на протяжении более 25 лет.
Облигации
Что выбрать: акции или облигации
Профессиональные инвесторы рекомендуют сочетать в инвестиционном портфеле акции и облигации. Это позволит диверсифицировать вложения и снизить риски потери капитала.
Прежде чем выбрать инструмент инвестирования, определите размер капитала, который вы готовы вложить, доход, который вы хотите получить, а также свое отношение к риску и временные рамки инвестирования. Инвесторам, которые готовы рискнуть ради более высокой доходности, стоит присмотреться к акциям перспективных компаний, а тем, кто хочет сохранить капитал, могут подойти ОФЗ и облигации надежных корпораций.
Статья была полезна?
Спасибо за ответ!
Да Нет
НАУФОР предложила ввести льготы для покупателей российских евробондов
Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) направила письмо министру финансов РФ Антону Силуанову с предложением внести в законодательство ряд изменений, нацеленных на развитие внутреннего рынка корпоративных облигаций, сообщили в ассоциации.
В письме подчеркивается, что «в настоящее время для привлечения долгового капитала от иностранных инвесторов российские компании, как правило, используют зарубежные дочерние общества или специально созданные компании (SPV) и выпускают облигации по иностранному праву», что тормозит развитие внутреннего долгового рынка, сдерживает спрос на российские корпоративные облигации и т. д.
Чтобы оздоровить ситуацию, НАУФОР предлагает внести в законодательство три изменения. Первое – освободить от налогообложения процентный доход иностранных юрлиц по российским корпоративным облигациям и, таким образом, уравнять налоговую нагрузку для российских облигаций, номинированных в иностранной валюте и рублях, и еврооблигаций отечественных компаний. Второе – разрешить проведение валютных операций между российской компанией-эмитентом и российской организацией – поручителем по облигациям, а также компанией, в интересах которой осуществляется облигационный заем. И третья инициатива – исключить налогообложение дохода физлиц, образовавшегося исключительно в связи с изменением курса валют, на обращающиеся корпоративные облигации российских эмитентов.
«Российский рынок евробондов за рубежом приносит доходы в зарубежные бюджеты, российские эмитенты несут дополнительные издержки и лишены возможности предлагать мультивалютные программы, – отмечает президент НАУФОР Алексей Тимофеев. – На размещении облигаций и операциях с ними зарабатывают иностранные индустрия и инфраструктура, а российские инвесторы вынуждены покупать облигации российских же эмитентов за рубежом. Мы хотим это изменить». При этом глава НАУФОР выразил надежду на поддержку со стороны Минфина, ведь «налоговые решения, которые предлагает ассоциация, не вредят, а скорее помогают российскому бюджету и точно способствуют развитию внутреннего долгового рынка».
Но на рынке встретили инициативу НАУФОР неоднозначно. Так, Георгий Ващенко, начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом финанс», назвал предложение освободить от налогообложения доход иностранных юрлиц по российским корпоративным облигациям спорным и задался вопросом: «Какой смысл государству облегчать налоговый режим для нерезидентов по облигациям?» По его мнению, еврооблигации выпускаются по иностранному праву и для иностранных инвесторов прежде всего потому, что оно лучше для этого подходит.
Также у представителя «Фридом финанс» вызывает скепсис и идея освободить от налогообложения доходы физлиц по облигациям российских компаний, полученные в связи с изменением курса валют. Александр Баранов, директор департамента риск-менеджмента АО «Ай кью джи управление активами», считает, что в случае реализации предложений НАУФОР «для ряда инвесторов, и в первую очередь для физлиц, будет упрощена работа с еврооблигациями российских компаний и банков». «Изменения позволят развить рынок евробондов внутри российской юрисдикции, повысят ликвидность и емкость нашего фондового рынка», – считает Павел Митрофанов, управляющий директор по корпоративным и суверенным рейтингам «Эксперт РА». Однако Минфин, по его мнению, может негативно отреагировать на эти инициативы, поскольку они затрагивают налоговые доходы бюджета.
Что нужно знать об облигациях и как их выбирать?
com/embed/UCzLziIgq1E?feature=oembed» frameborder=»0″ allow=»accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture» allowfullscreen=»»/>
В этом обзоре мы рассмотрим ключевые параметры, на которые следует обращать внимание при выборе облигаций. Но прежде разберем, что такое облигации и какими они бывают.
Инвестиции в акции США и IPO
- Выберите идею. Эксперты уже отобрали лучшие
- Составьте портфель из акций
- Попробуйте с $10
Что такое облигация?
Облигация – это долговой инструмент. Приобретая ее, вы даете деньги взаймы эмитенту. Таким эмитентом может быть государство или отдельная компания (корпорация), поэтому облигации бывают государственными (казначейскими) и корпоративными.
Облигации могут быть срочными, то есть имеющими определенный срок действия (погашения) и бессрочными или вечными (Perpetual). Большинство облигаций в США – срочные. В зависимости от срока погашения они могут быть краткосрочными (до 5 лет), среднесрочными (от 5 до 12 лет) и долгосрочными (от 12 лет и выше).
Доход по облигациям также может быть разным. В зависимости от способа его получения, выделяют купонные и бескупонные (дисконтные). По купонным облигациям выплачивается регулярный процент, по бескупонным бумагам таких выплат нет.
Что такое купон?
Купон (Coupon) – это процентная выплата по облигации, определяемая в процентах от ее номинала. Купон может быть фиксированным (Fixed) и плавающим (Floating), то есть меняющимся при возникновении заявленных в проспекте условий.
- В США выплата купона чаще всего осуществляется 1 раз в полгода, но иногда можно найти бумаги, выплачивающие купон ежеквартально и даже ежемесячно.
По бескупонным облигациям купон не выплачивается. Доходом по ним является сумма дисконта, т. е. разницы между ценой приобретения и ценой продажи. Очевидно, что прибыль по таким бумагам вы получите только в случае ее покупки по стоимости ниже номинала.
Что такое номинал?
У каждой облигации есть номинальная стоимость (Face value) – это цена, по которой облигация размещается и выкупается (погашается) по окончании срока обращения.
Номиналом для американских облигаций является $1000. Помимо номинальной стоимости у облигации также есть текущая рыночная цена (Price). В отличие от номинальной, рыночная цена определяется в ходе торгов и постоянно меняется.
В США рыночная цена облигации котируется в процентах от номинала и может быть выше или ниже номинала. Например, если цена бумаги указана как 97, то это значит, что ее текущая стоимость составляет 97% от номинала ($1000), то есть $970. В связи с этим: самый быстрый способ узнать цену облигации – просто прибавить к ней ноль.
Когда цена облигации ниже номинальной (менее $1000), то говорят, что бумага торгуется со скидкой или дисконтом (Discount). Когда цена облигации выше номинальной (более $ 1000), она торгуется с премией (Premium).
Какая бывает доходность облигаций?
При работе с проспектами (документами на выпуск) облигаций вам могут встретиться два вида доходности (Yield): 1. Текущая доходность (Current yield) и 2. Доходность к погашению (Yield to maturity, YTM).
Текущая доходность (Current yield) – это отношение размера купона к текущей (рыночной) цене. Так, если облигация имеет купон $5, а бумага торгуется за $95, то ее текущая доходность составляет 5,26% (5/95=5,26%).
Доходность к погашению (Yield to maturity) показывает, какой доход вы получите при покупке облигации, если будете держать ее до конца, то есть до погашения. Помимо доходности при выборе облигаций важно также обращать внимание на дюрацию.
Что такое дюрация?
Дюрация (Duration) показывает количество лет, за которое вы полностью вернете свои вложения в долговую бумагу. Если купонных платежей нет, то дюрация совпадает со сроком до погашения облигации.
Дюрация также является важнейшей характеристикой денежного потока облигаций, так как определяет его чувствительность к изменению процентной ставки. В связи с чем дюрацию можно рассматривать как меру процентного риска облигации.
- Чем меньше дюрация, тем меньше цена облигации изменится при изменении процентных ставок.
- Чем больше дюрация, тем выше риск того, что цена облигаций изменится при изменении процентных ставок.
В связи с этим важно учитывать проводимую политику центрального банка и помнить о том, что между ценами облигаций и процентными ставками существует обратная зависимость: когда одно растет, другое падает.
- Когда процентные ставки растут, цены облигаций падают.
- Когда процентные ставки падают, цены облигаций растут.
Поэтому если в ближайшее время на рынке ожидается повышение процентных ставок, то следует отдавать предпочтение краткосрочным бумагам с меньшей дюрацией. И наоборот, при ожидаемом снижении ставок разумно выбирать облигации с большим сроком погашения и, соответственно, большей дюрацией. Подробнее о дюрации можно почитать здесь.
Оценка рисков вложения в облигации
Доходность на рынке всегда связана с риском и облигации – не исключение. За более высокий доход вы платите большим риском. Для оценки данного риска вы можете использовать кредитный рейтинг выпуска.
(Учитывая, что наибольший риск представляют облигации без рейтинга или бумаги с низким кредитным рейтингом.)
Пример с основными параметрами облигации на сайте finanz.ru.
Что такое кредитный рейтинг?
Кредитный рейтинг (Credit Rating) – это оценка, проводимая независимыми агентствами – такими, как S&P, Moody’s, Fitch для определения надежности того или иного выпуска долговых бумаг (не эмитента). Благодаря данному рейтингу вы можете быстро отделить качественные (инвестиционные) облигации от более рискованных (спекулятивных и «мусорных»).
- Облигациями инвестиционного уровня (Investment grade) считаются облигации с рейтингом от AAA до BBB (в классификации S&P).
- Облигациями спекулятивного уровня (Speculate grade) считаются облигации с рейтингом ниже BBB.
- Облигациями спекулятивного “мусорного” уровня (Junk bonds) считаются облигации с рейтингом ниже BB.
Подробнее о кредитном рейтинге читайте здесь.
Другим фактором риска является право долгосрочного погашения (отзыва).
Это важный момент, если вы планируете держать бумагу до погашения и рассчитываете на денежный поток до окончания срока выпуска.
Что такое право досрочного отзыва?
Право досрочного отзыва (Callable, Redemption provision) – это условие досрочного погашения облигации. Такая возможность позволяет эмитенту погасить облигацию досрочно по номинальной стоимости (например, в случае роста процентных ставок на рынке, чтобы выпустить бумаги с более низким процентом).
Под данный риск подпадают муниципальные и корпоративные облигации США, казначейские – нет, так как они перестали быть отзывными. Поэтому при выборе корпоративных облигаций всегда обращайте внимание на то, чтобы они были безотзывными (Callable: No)
Резюме
При инвестировании в облигации оптимальнее всего выбирать выпуски:
- с инвестиционным кредитным рейтингом, чтобы минимизировать риск по бумаге;
- безотзывного типа с фиксированным купоном, чтобы иметь предсказуемый денежный поток от вложений;
- с учетом дюрации и политики, проводимой центробанком, чтобы получить наибольшую выгоду от вложений и сократить риск от изменения процентных ставок.
Ссылки по теме
- Поиск облигаций на сайте Finanz.ru
- Калькулятор доходности к погашению на сайте Investopedia.com
- Текущие котировки облигаций на сайте Вloomberg.com
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» — рейтинги, исследования, обзоры, конференции
Вся аналитика
Конференция «Финансовые продукты для долгосрочных инвесторов», 18 мая 2021 года
Снижение доходности по депозитам в 2020 году привело к рекордному притоку физических лиц на фондовый рынок. На Московскую биржу вышло почти 5 млн новых инвесторов, на Санкт-петербургскую – 2,5 млн.
человек. Как сформировать устойчивый долгосрочный инвестиционный ресурс из средств розничных инвесторов? Как должно меняться регулирование финансового рынка для поощрения долгосрочного подхода к инвестированию и взвешенной оценке рисков? Эти и другие вопросы обсудили на конференции 18 мая 2021 года.
26.05.2021
Рынок российского госдолга: состояние и перспективы
Введение второго пакета санкций от администрации Байдена 15 апреля 2021 года, с одной стороны, воплотило в жизнь один из пессимистичных сценариев для российской экономики: введение ограничений в отношении российского госдолга. С другой стороны, ограничения оказались не самыми жесткими: запрещена покупка российских гособлигаций на первичном рынке, а уровень неопределенности и напряжения на рынках при этом значительно снизился. 26.04.2021Антон Табах на РБК ТВ о мерах, озвученных в послании Президента России Федеральному Собранию
Управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию агентства «Эксперт РА» Антон Табах в программе «Стартап» на РБК ТВ об итогах послания Президента России Федеральному Собранию 22.04.2021 Все видеоПо вопросам получения рейтинга
+7 (495) 225-34-44 (доб. 1656)
+7 (495) 225-23-54 (доб. 1656)
[email protected]
Служба внутреннего контроля
+7 (495) 225-34-44 (доб. 1645, 1734)
+7 (495) 225-23-54 (доб. 1645, 1734)
[email protected]
Контакты для СМИ
+7 (495) 225-34-44 (доб. 1706, 1650)
+7 (495) 225-23-54 (доб. 1706, 1650)
[email protected]
Кейс «Тинькофф Инвестиции»: как продвижение мобильного приложения «ВКонтакте» помогло сократить CPA в 1,5 раза и увеличить конверсию | Кейсы
Приток розничных инвесторов на фондовый рынок продолжает увеличиваться. По данным Московской биржи, в апреле 2021 года количество физических лиц, имеющих на бирже брокерский счет, превысило 11 млн.
Сегодня покупать ценные бумаги можно в один клик благодаря мобильным приложениям брокеров. Одно из наиболее популярных приложений такой категории — «Тинькофф Инвестиции». Сервис помогает пользователям покупать акции, облигации, иностранную валюту и другие инвестиционные инструменты.
В мобильном приложении «Тинькофф Инвестиции» доступны лента новостей, позволяющая изучать новости рынков, социальная сеть «Пульс» и различные сервисы для инвесторов.
Задачи
-
Протестировать продвижение мобильного приложения «ВКонтакте» с возможностью оптимизации рекламных кампаний на установки и на внутренние события.
-
Увеличить количество первых пополнений брокерского счета. KPI по стоимости привлечения первого пополнения установили на уровне других рекламных каналов.
-
Привлечь новых пользователей.
Решение
Механика
Новый инструмент на платформе «Бизнес ВКонтакте» позволяет продвигать приложения в социальной сети, используя стратегии автоматического управления ставкой. Запустить кампании можно по модели CPM с оптимизацией на установки и целевые действия внутри приложения: алгоритмы будут работать так, чтобы при заданном бюджете рекламодатель мог получить максимальное количество целевых действий.
Для показа рекламы достаточно было загрузить параметры объявления, после чего они адаптировались под ленту соцсети. Реклама транслировалась в ленте новостей в мобильных приложениях «ВКонтакте» для iOS и Android.
Для охвата целевой аудитории рекламу таргетировали по географии, социально-демографическим характеристикам и интересам. Объявления показывались пользователям старше 18 лет, которые живут в России и интересуются финансами, страхованием и банковским делом.
Рекламные кампании оптимизировали на установки и целевые действия в приложении — оформление заявки и открытие счета.
Таким образом планировали привлечь пользователей, которые вероятнее совершат целевое для бизнеса действие. Для того чтобы отслеживать конверсии, подключили интеграцию приложения с AppsFlyer.
Результаты
За первый месяц тестирования инструмента кампания «ВКонтакте» показала более высокие результаты по сравнению с другими рекламными каналами — как по конверсиям, так и по стоимости их привлечения.
Например, конверсия из установки приложения в заявку (CR) «ВКонтакте» была выше, чем в других каналах на 9,24% (для Android) и на 7,84% (для iOS).
Конверсия из установки в открытие счета была выше — на 6,98% (для Android) и на 4,99% (для iOS). Интересно, что удалось в 1,5 раза сократить стоимость привлечения клиентов, которые впервые пополнили инвестиционный счет.
Если сравнивать эффективность кампаний, то продвижение с оптимизацией на события показало более высокие результаты по сравнению с оптимизацией на установки — CPC в первом случае был ниже на 24-26%.
С помощью продвижения «Тинькофф Инвестиции» «ВКонтакте» увеличилось количество целевых действий и сократилась стоимость привлечения первого пополнения счета.
Ильнур Разяпов, Media buyer «Тинькофф Инвестиции»:
«Мы рады одними из первых протестировать продвижение мобильных приложений “ВКонтакте” с оптимизацией на установки и на in-app-события. Результаты показали, что в соцсети можно получить более высокую конверсию и сократить CPM по сравнению с другими рекламными каналами.
Кампании “ВКонтакте” останутся основным источником привлечения клиентов для нашего приложения».
По мнению экспертов, лучшее время для покупки облигаций
Когда лучше всего покупать облигации?
Если вы внимательно присмотритесь к своим инвестициям, у вас, вероятно, возникнут два очень важных вопроса: когда лучше всего покупать облигации? Есть ли у них место в инвестиционном портфеле?
Лучшее время для инвестирования в облигации зависит от:
того, насколько вы близки к выходу на пенсию
насколько вам комфортно с изменчивостью определенных инвестиций
когда вам понадобится доступ к вложенным денежным средствам
Чтобы принять более обоснованное решение, давайте углубимся.
Облигации и акции
Облигации и акции являются важными элементами диверсифицированного инвестиционного портфеля. Акции несут больший риск и более высокую вероятность возврата, в то время как облигации несут меньший риск и меньшую доходность. Облигации стали более популярными в последние годы из-за нестабильности рынка в прошлом и связанных с этим опасений по поводу инвестирования.
Обвал рынка заставил инвесторов нервничать
Когда в конце 2008 года на фондовом рынке произошел обвал, многие инвесторы снова увидели падение стоимости своего портфеля.
Они уже пережили второй жестокий крах рынка после обвала доткомов в 2001 году. Это была ситуация «все боли, никакой выгоды» для их текущих инвестиций в фондовый рынок. Добавьте к этому серию скандалов (например, Бернарда Мэдоффа), и более 85% потребителей рассматривают фондовый рынок как сфальсифицированную игру.
По этим причинам инвесторы начали обращаться к облигациям, а не к акциям, поскольку они несут меньший риск и обеспечивают стабильную (небольшую) прибыль.
Облигации стали более стабильными с 2009 года
С 2009 года индивидуальные инвесторы начали возвращаться на фондовый рынок с новым оптимизмом.Миллиарды долларов начали поступать обратно в паевые инвестиционные фонды и индексные фонды. И снова это рассматривалось как путь к богатству и, в конечном итоге, стабильному пенсионному плану.
Лучше ли инвестировать в акции, чем в облигации?
И акции, и облигации имеют свои преимущества, но вы должны инвестировать в соответствии со своей общей долгосрочной стратегией, а не в зависимости от взлетов и падений рынка.
Несмотря на колебания рынка, одно остается верным: инвестиции в акции, как правило, со временем приносят более высокую доходность, чем облигации.В среднем крупные акции приносят 10% годовых с течением времени, а доходность облигаций составляет около 6-7%.
Акции: большие возможности, больший риск
Для людей, которые десятилетиями дойдут до пенсии, это делает инвестирование в акции — даже при такой нестабильности — лучшим выбором, чем облигации: акции просто предлагают возможность для большей прибыли, чем облигации, но также больший риск.
Означает ли это, что вы должны перевести свои активы из облигаций в акции? Да, но не всех ваших активов.
3 Правила выбора, когда покупать облигации по сравнению с акциями
Чтобы помочь вам определить лучшее время для инвестирования в облигации — и какая часть вашего портфеля должна быть распределена как на облигации, так и на акции, — прочтите следующие правила инвестирования.
Правило № 1: Для высокой доходности выбирайте акции, а не облигации
Существует простая, но веская причина, по которой большинство инвесторов предпочитает акции облигациям: каждый класс активов обеспечивает долгосрочную доходность, соответствующую риску, который он несет. Другими словами, риск связан с доходностью (и они часто связаны друг с другом).
Например, хранение денежных средств на высокодоходном сберегательном счете практически не связано с риском, но и приносит очень мало (около 1%). Облигации с низким уровнем риска также предлагают довольно умеренную доходность. Акции, которые несут краткосрочный риск, потому что они двигаются вверх и вниз вместе с рынком, как правило, обеспечивают лучшую долгосрочную доходность. Риск связан с доходностью, и часто они связаны друг с другом.
Согласно текущему анализу, проводимому Школой бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета, 140 долларов, вложенных в акции в 1928 году, к концу 2011 года составят 167000 долларов.Около 100 долларов, вложенных в казначейские облигации, будут стоить всего 6700 долларов.
Конечно, бывают редкие случаи, когда доходность облигаций по акциям отставала в разные промежутки времени (например, в 1930-х и 1970-х годах). Однако по большей части акции были самым высоким классом доходности активов.
Хотя мы не знаем, как будут развиваться акции в следующие несколько лет, у нас есть довольно хорошее представление об облигациях: с уже поразительно низкими процентными ставками, у них не так много возможностей для значительного падения.Облигации будут иметь предсказуемую доходность, что сделает их менее рискованными, но акции со временем будут иметь более высокую доходность.
Правило № 2: Покупайте облигации в соответствии с вашим возрастом
Вы не должны избегать облигаций все вместе. Вместо этого используйте «Метод 100», чтобы определить, какая часть вашего портфеля должна состоять из облигаций.
Ваша база активов (включая акции, облигации и собственный капитал) должна представлять меньший риск с возрастом. Чтобы определить лучшее время для покупки облигаций, просто вычтите свой возраст из 100, чтобы выяснить, сколько у вас должно быть рисков для самого рискованного класса активов: акций.
Например, если вам 25 лет, у вас должно быть 75% ваших активов в акциях. Если вам 60 лет, то процент, выделяемый на акции, должен упасть до 40%. Оставшаяся часть должна быть связана облигациями вместе с собственным капиталом вашего домовладельца.
Правило № 3: подумайте о покупке облигаций для хранения излишков наличных
Фондовый рынок всегда может дать сбой в любой данный год, и многие пенсионеры увидели, что в 2008 году их гнездо резко сократилось.
Определите, сколько у вас денег. Вам нужно прожить 1-2 года, если вы потеряли другие источники дохода.Держите эти деньги в запасе. Облигации могут быть хорошей альтернативой хранению наличных, особенно потому, что к ним можно быстро получить доступ в различных финансовых учреждениях.
В двух словах: сейчас хорошее время для покупки облигаций?
Из-за меньшего риска облигации являются хорошим инвестиционным выбором для инвесторов, приближающихся к пенсионному возрасту. Облигации также являются хорошим местом для хранения резервного фонда, если вам не нужен немедленный доступ (за исключением случаев потери дохода).
Сейчас лучшее время для покупки государственных облигаций с 2015 года: управляющий фондом
Трейдеры в зале Нью-Йоркской фондовой биржи.
Источник: NYSE
Опасения инвесторов по поводу роста инфляции неуместны, и, по словам управляющего портфелем Quilter Investors Саши Чорли, рынки облигаций являются наиболее привлекательными с 2015 года.
Опасения по поводу инфляции привели к резкому росту доходности облигаций в последние недели — особенно по эталонным 10-летним казначействам США — и сопутствующему падению цен на облигации, поскольку цены движутся обратно пропорционально доходности.
Рост инфляции обычно является плохой новостью для облигаций, поскольку снижает их стоимость.Акции считаются лучшим выбором для инвесторов в этой среде.
Но в пятничном выпуске Чорли скептически отозвался о приближающемся резком росте инфляции.
«Если вы посмотрите на рыночные ожидания в отношении инфляции, это правда, что индикаторы превышают целевой показатель в 2%, установленный многими центральными банками», — сказал он. «Но, что очень важно, с 2020 года наблюдается устойчивый рост, а не резкий рост».
Учитывая текущую доходность облигаций и форму кривых доходности, сказал он, «это похоже на лучшее время для добавления в государственные облигации с 2015 года.Начало увеличения доли фиксированного дохода может быть весьма разумным, чтобы добавить некоторого балласта портфелям ».
Признавая, что инфляция действительно может расти, Чорли утверждал, что структурные проблемы, вызванные пандемией, такие как рост безработицы поскольку меры поддержки отменяются, это может ограничить покупательную способность.
«Кроме того, большое внимание уделяется массе сбережений, которые были накоплены во время блокировки. Но нет никакой гарантии, что эта куча наличных денег будет потрачена, особенно с учетом того, что накопления в основном происходили в более богатых домохозяйствах », — сказал он.
«Центральные банки также будут следить за тем, чтобы инфляция не вышла из-под контроля, и в их арсенале политики будет достаточно места, чтобы подавить любые всплески».
Федеральная резервная система США на прошлой неделе предприняла шаги, чтобы успокоить спекуляции о том, что инфляция может спровоцировать ужесточение денежно-кредитной политики, сигнализируя о том, что она не намерена повышать ставки до 2023 года. Банк Англии в четверг выступил с аналогичным голубиным тоном.
Однако мнение Чорли не является широко распространенным, и многие инвесторы готовятся к продолжительному росту доходности облигаций.
В пятницу Capital Economics повысил прогноз доходности 10-летних облигаций США до 2,25% к концу этого года и 2,5% к 2022 году с 1,5% и 1,75% ранее.
Доходность 10-летних облигаций немного снизилась, около 1,6822% в понедельник утром.
Capital Economics сослался на очевидную готовность ФРС согласиться с более высокой долгосрочной доходностью и способность администрации Байдена поддерживать чрезвычайно мягкую фискальную позицию, которая обеспечит серьезный толчок для США.С. Экономика в ближайшие годы.
Президент Джо Байден недавно подписал пакет стимулов на сумму 1,9 триллиона долларов, и демократы уже разрабатывают второй план расходов, ориентированный на долгосрочную инфраструктуру, в конце этого года.
Стоимость по сравнению с инвестированием в ростКогда дело доходит до инвестирования в акции, Чорли рекомендовал инвесторам искать ценные акции, которые считаются дешевыми по сравнению с финансовыми показателями компании, а не акции роста, которые, по мнению инвесторов, имеют сильные потенциал будущих доходов.Недавняя нестабильность на фондовом рынке привела к сильному удару по акциям быстрорастущих компаний, таких как технологические гиганты США.
«В течение некоторого времени стоимость была в упадке, но ситуация улучшается с учетом растущих ожиданий роста и этой растущей среды доходности, и поэтому сейчас, возможно, самое время начать добавлять более существенный вес к портфелям», — Чорли сказал.
Однако, несмотря на многочисленные разговоры о «ротации» от роста к стоимостным акциям в последние месяцы, Мобин Тахир, заместитель директора по исследованиям в WisdomTree, сказал CNBC в пятницу, что два конца фондового рынка не обязательно должны быть взаимоисключающими.
«Между инвесторами существует напряженность, потому что, с одной стороны, у вас есть этот компонент стоимости, который готов к восстановлению, поскольку мы видим, что в следующем году развернется циклический подъем, но в то же время инвесторы также обращают внимание на тематические риски. , потому что они продолжают искать возможности с долгим сроком хранения », — сказал Тахир.
Тахир предположил, что, имея больше возможностей, чем когда-либо прежде, для целенаправленного воздействия на такие темы, как искусственный интеллект, оцифровка и переход на чистую энергию, инвесторы могут стремиться к росту, выходящему за рамки традиционного подхода «чистой рыночной капитализации».«
« Мы думаем, что есть возможность получить и то, и другое, потому что в 2021 году мы можем увидеть, что рост и стоимость могут фактически сосуществовать ».
Лучшее время для покупки облигационных фондов
Согласно общепринятому мнению, облигаций и фондов облигаций следует избегать в периоды повышения процентных ставок. Причина проста: более высокие процентные ставки делают существующие облигации менее привлекательными из-за их относительно невысоких процентных ставок. Таким образом, рост ставок отрицательно сказывается на ценах облигаций с фиксированной ставкой и фондов облигаций. .Доходность облигаций к погашению или общая доходность движется противоположно цене, поэтому необходимы более низкие цены, чтобы повысить доходность старых облигаций, чтобы они оставались конкурентоспособными. Инвестиции в фонды облигаций могут быть более рискованными, чем владение отдельными облигациями при повышении ставок.
Фонды облигаций
Фонды облигаций структурированы как паевые инвестиционные фонды или биржевые фонды. Открытые паевые инвестиционные фонды динамически создают и уничтожают акции по мере того, как инвесторы присоединяются к фонду или выходят из него. Покупки и погашения происходят после закрытия рынка облигаций, поэтому внутридневная торговля недоступна.Некоторые фонды взимают комиссию, известную как загрузка, за покупку или продажу акций. Фонды биржевых облигаций торгуются как акции, при этом каждая акция представляет собой владение корзиной облигаций, привязанной к индексу облигаций. Как и акции, их можно покупать и продавать, когда фондовый рынок открыт. Брокеры обычно взимают комиссию в виде акций при покупке или продаже ETF. Закрытые паевые инвестиционные фонды похожи на ETF, за исключением того, что они не привязаны к индексу и могут занимать деньги для увеличения своих вложений.
Периоды удержания
Когда цены на облигации падают, вы можете удерживать отдельные облигации до погашения и избежать потерь капитала, потому что облигации возвращают свою номинальную стоимость при наступлении срока погашения.Если вы держите акции до погашения, временные рыночные изменения цен не повлияют на них. Фонды облигаций не имеют срока погашения, поэтому нет никаких обещаний, что вы вернете свои деньги. Фактически, в условиях роста процентных ставок цены на акции фонда облигаций могут упасть и, возможно, никогда не вырастут до той цены, которую вы заплатили.
С фондами облигаций вы также не можете контролировать, как долго будут храниться облигации. Управляющие фондами могут продавать облигации в любое время и, таким образом, потенциально фиксировать убытки. Конечно, фонды облигаций предлагают диверсификацию, которая снижает риск дефолта по сравнению с владением несколькими облигациями самостоятельно.
Хорошие времена для покупки
Условия стабильной или падающей ставки — хорошее время для покупки фондов облигаций, потому что инвесторы не пострадают от потерь капитала из-за более низких цен. Несмотря на то, что падение процентных ставок в конечном итоге приведет к сокращению вашего ежемесячного процентного дохода, вы будете компенсированы более высокими ценами на облигации. Стабильные ставки обеспечивают стабильные цены, независимо от фактического уровня процентных ставок. В условиях стабильной ставки управляющие фондами облигаций могут попытаться повысить доходность путем инвестирования в несколько более рискованные облигации.
Contrarian Timing
На рынке облигаций множество возможностей, даже когда процентные ставки растут. Фонды облигаций с плавающей ставкой покупают долговые инструменты с плавающей процентной ставкой. Эти облигации повышают свои процентные ставки, чтобы соответствовать преобладающим ставкам, поэтому их цены достаточно стабильны во всех средах. Другой альтернативный вариант — это фонд облигаций, состоящий из ценных бумаг казначейства с защитой от инфляции. TIPS увеличивают стоимость в периоды инфляции, которые обычно совпадают с условиями роста ставок.Казначейство увеличивает номинальную стоимость TIPS всякий раз, когда растет индекс потребительских цен, что позволяет вам на шаг опережать инфляцию.
Фонды обратных облигаций
Благодаря использованию сложных торговых инструментов, таких как опционы и фьючерсы, фонды обратных облигаций движутся в противоположном направлении по сравнению с обычными фондами. Рост ставок фактически приводит к росту цен на фонды обратных облигаций. Для агрессивных инвесторов фонды обратных облигаций с кредитным плечом могут удвоить или утроить обратный доход. Конечно, возросший потенциал доходности сопровождается скачком в рискованности, поэтому заемные средства предназначены только для наиболее агрессивных инвесторов в облигации.Обратные фонды структурированы как биржевые фонды.
3 признака того, что пора продавать облигации
Инвестиции могут быть непростыми, даже когда речь идет о так называемых «безопасных» инвестициях, таких как облигации. Когда компания выпускает облигацию, деньги, которые они получают взамен, являются ссудой и должны быть погашены в течение долгого времени. Многие инвесторы выбирают облигации в качестве долгосрочных инвестиций, поскольку они должны гарантировать доход от инвестиций в дополнение к годовому процентному доходу.
Однако, если вы инвестируете в облигации, вы должны следить за этими тремя основными признаками того, что пришло время их продавать.
Ключевые выводы
- Инвесторы в облигации часто вкладывают средства в долгосрочную перспективу, получая регулярные выплаты процентов до тех пор, пока не наступит срок погашения долга.
- Однако инвесторы в облигации могут решить, что выгоднее продать облигацию, чем удерживать ее до погашения.
- Некоторые из этих причин включают ожидание более высоких процентных ставок, снижение кредита эмитента или необоснованно высокую рыночную цену.
1. Ожидается повышение процентных ставок
Самый важный сигнал к продаже на рынке облигаций — это когда процентные ставки вот-вот вырастут.Поскольку стоимость облигаций на открытом рынке во многом зависит от купонных ставок других облигаций, повышение процентной ставки означает, что текущие облигации — ваши облигации — вероятно, потеряют в цене. Поскольку новые облигации выпускаются с более высокими ставками купона, отражающими повышенную национальную ставку, рыночные цены на более старые облигации с более низкими купонами будут снижаться, чтобы компенсировать новым покупателям их относительно более низкие процентные выплаты.
Эксперты, аналитики и все, у кого есть аккаунт в социальных сетях, могут размышлять о том, как и когда Федеральная резервная система повысит ставки.Если вы продаете свои облигации, как только кто-то намекает на слово «поход», вы, возможно, прыгаете с рук. Вместо этого внимательно следите за объявлениями после заседаний Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). FOMC принимает решение о будущем процентных ставок в США на этих встречах, поэтому серьезно относитесь к любым окончательным заявлениям FOMC. Когда участники рынка считают, что повышение ставок не за горами, пора выходить на рынок.
Если вы не намерены удерживать свои облигации до погашения, несмотря на предстоящую доступность более прибыльных вариантов, надвигающееся повышение процентных ставок должно быть четким сигналом к продаже.Есть одна небольшая оговорка, которая относится к краткосрочным или близким к погашению активам. Если у вас есть облигации или другие долговые ценные бумаги, срок погашения которых составляет менее года, процентный риск минимален, так как ваша рентабельность инвестиций настолько близка, а купонные выплаты в значительной степени исчерпаны.
2. Организация-эмитент кажется нестабильной
Еще одна веская причина для ликвидации ваших владений облигациями — если организация-эмитент внезапно становится финансово нестабильной, терпит огромные убытки, которые ставят под угрозу ее способность оставаться прибыльными в будущем, или оказывается втянутой в юридические вопросы.Поскольку привлекательность облигаций заключается в том, что они приносят гарантированный доход, надежность и платежеспособность компании-эмитента являются первоочередной задачей. Если, например, правительство или корпорация, выпустившие ваши облигации, объявят о банкротстве, вы, скорее всего, вернете только часть своих инвестиций.
Изучите финансовые показатели компаний или правительств, которые выпускали ваши облигации на регулярной основе — или убедитесь, что это делает ваш финансовый консультант — и серьезно подумайте о продаже, если похоже, что они движутся по нисходящей спирали.Хотя вы можете вернуть часть своих денег в случае дефолта эмитента облигаций, ликвидация ваших активов до того, как начнутся настоящие проблемы, и реинвестирование в более безопасный продукт — более простой и разумный вариант.
3. Рыночная цена необычно высока
Как и биржевые трейдеры, активные трейдеры облигациями часто обращаются к техническим индикаторам за сигналами покупки и продажи. Чтобы максимизировать прибыль, важно установить правила о том, какую прибыль вы ожидаете и какую долю убытков вы готовы понести.Хотя удержание облигаций до погашения может быть умеренно прибыльным, вы можете получить большую прибыль, продавая при высокой рыночной стоимости, особенно если вы уже держали облигацию в течение нескольких лет и получали прибыль от купонных выплат.
Следя за средней рыночной ценой вашей облигации как в краткосрочном, так и в долгосрочном периодах, вы можете точно определить моменты, когда цена вашей облигации является самой высокой, и продать ее до того, как она вернется к среднему значению. Как и анализ акций, использование интерактивного инструмента построения графиков значительно упрощает эту задачу.Ищите моменты, когда краткосрочная простая скользящая средняя (SMA) пересекает долгосрочную SMA. Это указывает на то, что текущая цена продажи вашей облигации в последние дни постоянно была выше, чем в рамках выбранного вами долгосрочного окна.
Конечно, вы всегда должны проводить анализ затрат и выгод перед любой сделкой. Если доход за период владения, полученный от продажи сейчас, равен или больше, чем если бы вы держали его до погашения, вероятно, пришло время продать.
7 распространенных ошибок при покупке облигаций
Индивидуальные инвесторы, стремящиеся к получению дохода или сохранению капитала, часто рассматривают возможность добавления облигаций в свои портфели.К сожалению, большинство инвесторов не осознают потенциальных рисков, связанных с вложением в долговые инструменты.
В этой статье мы рассмотрим семь наиболее распространенных ошибок и проблем, которые упускают из виду инвесторы с фиксированным доходом.
Ключевые выводы
- Облигации и другие инвестиции с фиксированной доходностью часто изображаются как более консервативные и менее рискованные, чем акции.
- Тем не менее, инвесторы могут совершать дорогостоящие ошибки при торговле на рынке облигаций, которых легко избежать.
- Здесь мы рассмотрим 7 распространенных ошибок, от игнорирования изменений процентных ставок до отказа от должной осмотрительности в отношении эмитента облигаций.
Основы облигаций
Долговые инструменты включают фиксированные и переменные облигации, долговые обязательства, векселя, депозитные сертификаты и векселя. Эти продукты используются правительствами и компаниями для сбора средств для финансирования деятельности и проектов. Долговые ценные бумаги могут принимать разные формы. Некоторые из них могут предложить высокую доходность, но держатель также должен брать на себя повышенные риски.
Те, кто выпускает облигации, известны как эмитенты, а инвестор, покупающий облигацию, является держателем облигации. Держатели облигаций выступают в качестве кредиторов и будут получать проценты за ссуду. Продавец ценной бумаги обещает выплатить кредитору в срок погашения в будущем.
К другим важным характеристикам долговых ценных бумаг относятся:
- Купонная ставка: процентная ставка, подлежащая выплате по облигации.
- Дата погашения: дата погашения ценной бумаги.
- Условия колл: схема опционов, которые компания может иметь для выкупа долга в более позднее время.
- Информация о вызове: это особенно важно знать из-за многочисленных ошибок, которые могут быть связаны с этой функцией. Например, предположим, что процентные ставки резко снизятся после покупки облигации. Хорошая новость в том, что цена вашего пакета вырастет; Плохая новость заключается в том, что компания, выпустившая долг, теперь может выйти на рынок, разместить еще одну облигацию и собрать деньги по более низкой процентной ставке, а затем использовать выручку для выкупа или отзыва вашей облигации.Обычно компания предлагает вам небольшую премию, чтобы продать вексель до наступления срока погашения. Но где это вас оставит? После отзыва вашей облигации у вас может быть большое налоговое обязательство в отношении вашей прибыли, и вы, вероятно, будете вынуждены реинвестировать полученные деньги по преобладающей рыночной ставке, которая могла снизиться с момента вашего первоначального вложения.
1. Игнорирование изменений процентной ставки
Процентные ставки и цены облигаций имеют обратную зависимость. По мере роста ставок цены на облигации снижаются, и наоборот.Это означает, что в период до погашения облигации в день ее погашения цена выпуска будет широко варьироваться в зависимости от колебаний процентных ставок. Многие инвесторы этого не осознают.
Есть ли способ защититься от такой волатильности цен?
Ответ — нет. Неустойчивость неизбежна. По этой причине инвесторы с фиксированным доходом, независимо от срока погашения облигаций, которыми они владеют, должны быть готовы сохранять свои позиции до фактической даты погашения.Если вам придется продать облигацию до погашения, вы можете в конечном итоге сделать это с убытком, если процентная ставка изменилась против вас.
(Для получения дополнительной информации см. Каковы риски инвестирования в облигации? )
2. Отсутствие статуса претензии
Не все облигации одинаковы. Существуют старшие векселя, которые часто обеспечиваются залогом (например, оборудованием), по которому в случае банкротства или ликвидации предоставляется первое требование к активам компании. Существуют также субординированные облигации, которые по-прежнему опережают обыкновенные акции с точки зрения предпочтения требований, но ниже, чем у держателя старшего долга.Важно понимать, какой вид долга у вас есть, особенно если выпуск, который вы покупаете, носит спекулятивный характер.
В случае банкротства инвесторы в облигации первыми претендуют на активы компании. Другими словами, по крайней мере, теоретически, у них больше шансов стать единым целым, если основная компания выйдет из бизнеса.
Чтобы определить, какой тип облигации у вас есть, по возможности проверьте сертификат. Скорее всего, в документе будут указаны слова «старшая нота» или статус облигации каким-либо иным образом.В качестве альтернативы брокер, который продал вам вексель, должен иметь возможность предоставить эту информацию. Если облигация является первоначальной эмиссией, инвестор может ознакомиться с финансовыми документами базовой компании, такими как 10-K или проспект эмиссии.
3. Предполагая, что компания здорова
Просто потому, что вы владеете облигацией или потому, что она высоко ценится в инвестиционном сообществе, это не гарантирует, что вы получите выплату дивидендов или что вы когда-либо увидите погашенную облигацию. Во многих отношениях инвесторы воспринимают этот процесс как должное.
Но вместо того, чтобы делать предположение о том, что инвестиции являются разумными, инвестор должен проанализировать финансовые показатели компании и найти любую причину, по которой она не сможет выполнить свои обязательства.
Им следует внимательно изучить отчет о прибылях и убытках, а затем взять показатель годовой чистой прибыли и добавить задолженность по налогам, амортизации и любым другим неденежным расходам. Это поможет вам определить, во сколько раз эта цифра превышает годовой показатель обслуживания долга. В идеале должно быть как минимум двухкратное покрытие, чтобы компания чувствовала себя комфортно, имея возможность выплатить свой долг.
(Чтобы узнать, как читать и разбивать финансовую отчетность, см. Что нужно знать о финансовой отчетности. )
4. Неправильная оценка восприятия рынка
Как упоминалось выше, цены на облигации могут колебаться и колеблются. Одним из основных источников нестабильности является восприятие рынком вопроса и эмитента. Если другим инвесторам выпуск не понравится, или они считают, что компания не сможет выполнить свои обязательства, или если эмитент нанесет удар по своей репутации, цена облигации снизится.Обратное верно, если Уолл-стрит благосклонно относится к эмитенту или выпуску.
Хороший совет для инвесторов в облигации — взглянуть на обыкновенные акции эмитента, чтобы понять, как они воспринимаются. Если это не нравится, или если в открытом доступе есть неблагоприятные исследования по акциям, это, скорее всего, выльется и отразится на цене облигации.
5. Невозможность проверить историю
Инвестору важно просматривать старые годовые отчеты и анализировать прошлые результаты деятельности компании, чтобы определить, есть ли у нее история отчетности о стабильной прибыли.Убедитесь, что компания выплачивала все выплаты по процентам, налогам и обязательствам пенсионного плана в прошлом.
В частности, потенциальному инвестору следует ознакомиться с этой информацией в разделе «Обсуждение и анализ менеджмента» (MD&A) компании. Также прочтите заявление о доверенности — оно также даст подсказки о любых проблемах или прошлой неспособности компании производить платежи. Это также может указывать на будущие риски, которые могут отрицательно повлиять на способность компании выполнять свои обязательства или обслуживать свой долг.
Цель этого домашнего задания — добиться некоторого уровня комфорта, что связь, которую вы держите, не является чем-то вроде эксперимента. Другими словами, убедитесь, что компания выплачивала свои долги в прошлом и, исходя из своих прошлых и ожидаемых будущих доходов, вероятно, сделает это в будущем.
(Чтобы узнать больше об управлении, см. Оценка менеджмента компании и Стань жестче на Management Puff .)
6. Игнорирование тенденций инфляции
Когда инвесторы в облигации слышат отчеты о тенденциях инфляции, им нужно быть внимательными.Инфляция может довольно легко подорвать будущую покупательную способность инвестора с фиксированным доходом.
Например, если инфляция растет со скоростью четыре процента в год, это означает, что каждый год для поддержания той же покупательной способности потребуется на четыре процента больше прибыли. Это важно, особенно для инвесторов, которые покупают облигации на уровне инфляции или ниже, поскольку они фактически гарантируют, что потеряют деньги при покупке ценной бумаги.
Конечно, это не означает, что инвестор не должен покупать низкодоходные облигации у корпорации с высоким рейтингом.Но инвесторы должны понимать, что для защиты от инфляции они должны получать более высокую доходность от других инвестиций в их портфель, таких как обыкновенные акции или высокодоходные облигации.
(Чтобы продолжить чтение об инфляции, см. Важность инфляции и ВВП .)
7. Отсутствие проверки ликвидности
Финансовые публикации, рыночные данные / службы котировок, брокеры и веб-сайт компании могут предоставить информацию о ликвидности вашего выпуска.В частности, один из этих источников может предоставить информацию о том, каким объемом облигации торгуются ежедневно.
Это важно, потому что держатели облигаций должны знать, что, если они хотят избавиться от своей позиции, адекватная ликвидность гарантирует, что на рынке появятся покупатели, готовые принять ее. Вообще говоря, акции и облигации крупных, хорошо финансируемых компаний, как правило, более ликвидны, чем акции небольших компаний. Причина этого проста — считается, что более крупные компании обладают большей способностью погашать свои долги.
Рекомендуется ли определенный уровень ликвидности? Нет. Но если выпуск торгуется ежедневно в больших объемах, котируется крупными брокерскими конторами и имеет довольно узкий спред, это, вероятно, подходит.
Итог
Облигации, как правило, менее рискованны и более консервативны, чем акции. Но, вопреки распространенному мнению, инвестирование с фиксированным доходом требует большого количества исследований и анализа. Те, кто не выполняет свою домашнюю работу, рискуют получить низкую или отрицательную прибыль.
Может ли 2021 год стать одним из худших рекордных лет для рынка облигаций?
Что ожидает рынок облигаций в 2021 году?
ГеттиВ августе доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла дна около 0,5%. В прошлом месяце они утроились — 1,5%. Когда доходность облигаций растет, цены на облигации падают, поэтому 2021 год начался не лучшим образом для инвесторов с фиксированным доходом. В настоящее время 10-летние казначейские облигации на 2021 год упали более чем на 4%. Великий инвестор Уоррен Баффет не испытывает оптимизма в отношении облигаций.Что нас ждет в будущем?
Меньше волатильности
Прежде всего, мы должны учитывать, что активы с фиксированной доходностью обычно намного более стабильны, чем акции. Разгром маловероятен. Действительно плохой год для облигаций, может показаться примерно таким же плохим месяцем для акций. Десятилетние облигации, перемещающиеся на 10% вверх или вниз в течение всего года, довольно необычно.
Часто ценовые движения ограничиваются однозначными цифрами за прошлое столетие. Да, мы действительно видели рост на 32% за 10-летний период в 1982 году, когда безудержная инфляция оказалась под контролем.С другой стороны, мы увидели 11% за 10-летний период в 2009 году, поскольку полет в безопасное место в течение 2008-2009 годов начал раскручиваться. Но это крайние меры. Через много лет мы видим гораздо меньшие изменения цен.
Риск на
Примечательно, что одним из худших лет для облигаций был 2009 год. Как раз в то время, когда мировая экономика выходила из финансового кризиса, инвесторы перешли от безопасного убежища в виде облигаций к более рискованным активам. Возможно, мы увидим аналогичную динамику в 2021 году. Хотя, конечно, многое зависит от того, как будет продвигаться процесс открытия и от реакции на него политики.Если инвесторы по-прежнему готовы рисковать, облигации, особенно государственные облигации, скорее всего, пострадают.
Инфляция
Другой вопрос, который волнует инвесторов, — это инфляция. Даже ФРС заявила, что на данный момент восстановление роста является приоритетом перед инфляцией. Однако массивные стимулы, используемые для борьбы с некоторыми из худших последствий пандемии, были недешевыми.
Денежная единица экономики США, названная экономистами M2, за последние 12 месяцев выросла примерно на 20% в результате усилий по борьбе с пандемией с помощью проверок стимулов, увеличения выплат по безработице, займов ГЧП и других государственных расходов.Такой всплеск за короткий период беспрецедентен. Некоторые экономисты опасаются инфляции. Если это так, то для облигаций это редко бывает хорошим. Компании часто могут повышать цены, чтобы смягчить влияние инфляции, но с облигациями вы обычно получаете фиксированный купон, поэтому инфляция может съесть вашу прибыль.
Бык переехал?
Не исключено, что массовый бычий рост облигаций может закончиться. С начала 1980-х годов доходность 10-летних облигаций упала с 15% до примерно 1%.На этом пути были удары, такие как 1999, 2009 и 2013 годы, но в целом 10-летний период показал отличные долгосрочные результаты. Мы часто сосредотачиваемся на сильном долгосрочном послужном списке акций США, но облигации могут дать акциям возможность заработать деньги, особенно с учетом риска.
Конечно, возможно, нам не следует рассматривать ноль как более низкую доходность облигаций, поскольку во Франции, Германии, Швейцарии и Нидерландах доходность отрицательная. Это означает, что вполне возможно, что отсюда доходность облигаций все еще будет ниже.Тем не менее, это не то направление, в котором они движутся с прошлого лета.
Кроме того, в отличие от прошлого десятилетия, доход по облигациям стал меньше. С математической точки зрения, для облигации сложнее иметь отрицательный год, когда она приносит доходность 15%, чем когда та же облигация предлагает только 1%.
Однако даже плохой год для облигаций, вероятно, будет довольно скромным по сравнению с тем, что мы могли бы увидеть в плохой год для акций. Если рынок облигаций заикается из-за того, что инвесторы переходят на более рискованные позиции, это меньше беспокоит акции, но если приближается всплеск инфляции, у инвесторов в акции могут быть причины для беспокойства.
Мнение: Стоит ли покупать облигации с такой низкой доходностью? Эксперт, который годами был прав, говорит: да
В наши дни инвестировать в акции достаточно сложно. Инвестиции в облигации могут быть еще сложнее.
Начиная с индекса S&P 500 SPX, + 0,08% начав распродажу в конце февраля, инвесторы вложили деньги в облигации, что привело к падению доходности. (Цена облигаций движется в направлении, противоположном доходности.)
10-летняя казначейская векселя TMUBMUSD10Y, 1.584% к концу вторника доходность составила 0,57%, что не слишком далеко от рекордного минимума закрытия 9 марта в 0,499%. Одно- и двухлетние казначейские облигации практически ничего не приносят, тогда как доходность 30-летних казначейских облигаций составила 1,16%. Среднесрочный корпоративный долг США инвестиционного уровня принес 2,35%, а муниципальные облигации — около 1,6% (на конец понедельника).
Не очень аппетитно. Поэтому я обратился к Кэти Джонс, главному стратегу по фиксированным доходам Центра финансовых исследований Шваба. В последние два раза, когда я разговаривал с ней — в 2018 и снова в прошлом году — она была права, говоря, что ставки будут продолжать падать, в то время как другие высокопоставленные гуру облигаций уверяли нас, что им некуда идти, кроме как вверх.
Джонс не призывает к повторению — многие ставки не могут сильно упасть, не опустившись в минус, — но она думает, что некоторые казначейские облигации, муниципальные образования и корпорации инвестиционного уровня (но не высокодоходные облигации) предлагают большинству инвесторов достойную прибыль и защиту против волатильности акций.
И она хочет, чтобы урожайность оставалась низкой в течение некоторого времени. «Доходность колеблется на низком уровне, и я думаю, что это, вероятно, будет продолжаться до тех пор, пока мы не выйдем далеко за рамки этого конкретного кризиса», — сказала она мне в телефонном интервью.
Это потому, что она не верит в то, что экономика в ближайшем будущем сильно оправится от отключения коронавируса. Она считает, что меры федерального правительства по спасению бюджета в размере нескольких триллионов долларов предотвратят самое худшее, равно как и меры Федеральной резервной системы по снижению ставок, расширению своего баланса и укреплению уязвимых уголков кредитных рынков. Но, по ее мнению, печатание долгов и денег не вызовет перегрева и инфляции, злейшего врага держателей облигаций.
«Трудно представить, что это произойдет при таком слабом спросе, такой высокой безработице и падении доходов населения», — сказал Джонс. «Я нахожусь в лагере, что это, безусловно, пока дефляционный сценарий. У нас открылась большая дыра. Вы не сможете получить инфляцию, пока не наполните ее [деньгами], а затем положите еще больше. Я не думаю, что мы и близко подошли к тому, чтобы заполнить его, не говоря уже о том, чтобы довести его до слишком высокого уровня «.
Читать: S&P 500 может упасть ниже 2 000 к лету, даже с помощью ФРС, прогнозирует экономист
Она также не ожидает, что ФРС официально подтолкнет ставки к отрицательной территории, но рынок может сделать это на своем собственный.Годовое казначейство TMUBMUSD01Y, 0,043% доходность 0,15% не может слишком сильно упасть, прежде чем ее доходность упадет в минус. «Возможно, если мы получим еще одну достаточно серьезную тревогу, и произойдет еще один полет к безопасности, доходность по кривой казначейства может стать отрицательной только потому, что спрос на безопасность настолько велик», — отмечает она.
Слабая экономика и дефляционное, а не инфляционное давление (проиллюстрировано тошнотворным падением цен на сырую нефть в понедельник CL00, +0.47% это продолжилось во вторник) создают благоприятную среду для владения облигациями, даже несмотря на то, что доходные инвесторы могут быть разочарованы ничтожной доходностью. Джонс с уважением не согласен с Рэем Далио, основателем Bridgewater Associates, крупнейшего в мире хедж-фонда, который сказал на прошлой неделе, что инвесторы были бы «довольно сумасшедшими, если бы держали облигации».
«Мне нравится, когда люди говорят такие вещи, потому что Рэй Далио — я думаю, он миллиардер, верно? Что бы он ни делал, с ним все будет в порядке.
По данным Forbes, состояние Далио составляет 18 миллиардов долларов.И у Джонса лучший послужной список по облигациям, чем у Далио с начала 2018 года, когда он назвал крупный медвежий рынок облигаций.
Тем из нас, кто не Рэй Далио, Джонс по-прежнему любит высококачественные корпоративные облигации инвестиционного уровня со средней дюрацией не более пяти-восьми лет. «На рынке корпоративных облигаций вы получите облигации с более высокими рейтингами от 2% до 3% в зависимости от облигации. Это не конец света. Это не фантастика, и это не ужасно, — сказала она.Джонс советует всем инвесторам, кроме самых агрессивных, избегать высокодоходных облигаций, которые, по ее мнению, очень рискованны в то время, когда она ожидает роста банкротств и дефолтов по облигациям.
Ей также нравятся среднесрочные казначейские облигации. «Если акции решат снова резко и внезапно упасть, казначейские облигации с некоторой зрелостью станут вашим лучшим источником диверсификации», — сказала она мне. И высококачественные муниципальные облигации по-прежнему являются хорошей суммой для инвесторов с высокими налоговыми ставками, хотя, конечно, некоторые штаты находятся в лучшем состоянии, чем другие.
Мне нравятся долгосрочные казначейские облигации, которые, я думаю, преуспеют, если акции снова упадут. ETF казначейских облигаций iShares Barclays на 20+ лет TLT, -0,16% дает вам возможность рассчитывать на долгосрочную перспективу, в то время как среднесрочный фондовый фонд казначейства США Schwab SCHR, -0,02% имеет среднюю продолжительность около пяти лет. ETF среднесрочных корпоративных облигаций Vanguard VCIT, + 0,03% — хороший способ инвестировать в другой из любимых секторов облигаций Джонса.Я не владею ни одним из этих ETF.
Читаю: Любимый индикатор фондового рынка Уоррена Баффета «пугает бездельника»
Ховард Р. Голд, обозреватель MarketWatch. Следуйте за ним в Twitter @howardrgold.