Разное

Колл опцион это: маржируемые и немаржируемые опционы

21.06.2019

Содержание

маржируемые и немаржируемые опционы

Роман Кобленц

частный инвестор

Снова поговорим о срочном рынке, спекуляциях и обо всем том, о чем обычно не говорим.

Мы уже касались срочного рынка в статье про фьючерсы — если вы ее еще не читали, рекомендую начать с нее: так будет проще понять суть.

Сегодня поговорим про опционы и начнем с абстрактного примера.

Предположим, вы покупаете лотерейный билет. Вы рискуете только той суммой, что за него заплатили, но при этом потенциально можете получить прибыль, которая в тысячи раз превышает стоимость этого билета.

Примерно так же обстоят дела с торговлей опционами: при покупке опциона вы можете получить потенциально неограниченную прибыль, если цена опциона пойдет в нужном для вас направлении. А при худшем сценарии потеряете только фиксированный платеж, который внесли за этот опцион.

Разница между опционами и лотереей в том, что в лотерее можно быть только покупателем. А вот на срочном рынке вы легко можете стать продавцом опционов — и тогда ситуация для вас станет обратной: вы получаете от покупателей фиксированный платеж за проданный опцион. Но если цена опциона пойдет в нужном покупателю направлении, то именно из вашего кармана будет оплачиваться его потенциально неограниченная прибыль.

Аккуратнее: это не про долгосрочные инвестиции

Обычно в Тинькофф-журнале мы рассказываем о разумном инвестировании и долгосрочных инвестициях: как сделать правильный выбор, вложить деньги надолго, обогнать инфляцию и стать богаче на дистанции в несколько лет.

Эта статья — о другой стороне фондовых рынков: о краткосрочных сделках, трейдинге и спекуляциях. Выпуск статьи не означает, что мы призываем читателей спекулировать на бирже и рисковать. Но читатели задают много вопросов об опционах, поэтому считаем своим долгом подробно рассказать, что это и зачем. А пользоваться инструментом или нет — решать вам.

Что такое опцион

Прежде всего, опцион — это производный инструмент фондового рынка, в его основе всегда лежит какой-то базовый актив. То есть не может быть просто опциона, но может быть опцион на конкретные акции, на индекс, на золото.

Опцион — это контракт между покупателем и продавцом, в нем оговорена цена и срок, по истечении которого этот контракт начнет действовать. У опциона две действующие стороны: покупатель и продавец.

Покупатель опциона платит продавцу фиксированную сумму и получает право совершить сделку с базовым активом по оговоренной цене и через оговоренный срок. Тут важно то, что покупатель получает право, а не обязанность. Это ключевое отличие от фьючерса. Покупатель опциона может отказаться совершать сделку по истечении срока контракта. В случае с фьючерсом у него такого права нет. Мы разберем это подробно в следующем разделе.

Ну и что? 13.12.17

Фьючерсы на биткоин появились на Чикагской бирже опционов

Опционы на Московской бирже

Базовый актив всех опционов на Московской бирже — фьючерсы: на акции, на индекс, на валюту. Вот список всех доступных опционов на Московской бирже.

Продавец опциона получает фиксированную сумму и дает обязательство совершить в будущем сделку с покупателем — если покупатель решит воспользоваться своим правом.

Мы умышленно пишем «совершить сделку», а не «купить», потому что опцион может быть как на покупку, то есть когда у покупателя появляется право купить базовый актив, так и на продажу — когда у покупателя появляется право продать базовый актив. Опционы на покупку называются колл-опционами, на продажу — пут-опционами.

Тут важно понимать, что термины «покупатель» и «продавец» относятся не к активу, а к самому опциону. То есть покупатель всегда тот, кто платит деньги за опцион, и неважно, договорились покупать базовый актив или продавать. А продавец всегда тот, кто получил от покупателя деньги за опцион и взял на себя обязательство. Разберем абстрактные примеры с колл- и пут-опционами.

6 причин, почему бинарные опционы — это опасная шляпа

Сделка с колл-опционом

Допустим, акция сейчас стоит 5000 Р. Покупатель опциона говорит продавцу: «Давай я заплачу тебе сейчас 1000 Р, но через год, если я захочу, ты мне продашь эту акцию за 5000 Р». Продавец соглашается, получает 1000 Р и надеется, что через год акция не подорожает, а лучше подешевеет. А дальше возможны варианты.

Через год акция стоит больше 6000 Р — например 8000 Р. В этом случае покупатель в плюсе: он заплатил 1000 Р год назад, сейчас отдаст оговоренные 5000 Р — в итоге он заплатит 6000 Р и получит актив, который сейчас стоит 8000 Р. Прибыль покупателя — 2000 Р. Убыток продавца — 2000 Р: он получил 1000 Р год назад и 5000 Р сейчас, но при этом должен продать актив, который стоит 8000 Р.

Через год акция стоит меньше 5000 Р — например 4000 Р. В этом случае покупатель в минусе: он заплатил 1000 Р год назад, а сейчас может заплатить 5000 Р за актив, который в реальности стоит 4000 Р. Тут и срабатывает важный момент: у покупателя есть право, но не обязанность выкупить актив. Конечно, покупатель в здравом уме не будет платить продавцу 5000 Р за актив, который в реальности стоит 4000 Р. То есть контракт не исполнится. Убытки покупателя — 1000 Р, которые он заплатил год назад. Прибыль продавца — 1000 Р, которые он получил год назад.

Как зарабатывать на падении акций

Через год акция стоит 5000—6000 Р — например 5500 Р. В этом случае покупатель в минусе, но есть нюансы. Он год назад заплатил 1000 Р, которые уже не вернуть, а сейчас может заплатить еще 5000 Р, чтобы получить актив, который в реальности стоит 5500 Р. Если он не воспользуется своим правом купить актив, то потеряет 1000 Р, заплаченные год назад. А если воспользуется, то потеряет всего 500 Р: заплатил 6000, а получил актив за 5500. Со стороны продавца дело обстоит так: год назад он получил 1000 Р, а сейчас еще получит 5000 Р за актив, который стоит 5500. Итого 500 Р прибыли.

Как вложиться и не облажаться

Расскажем в еженедельной рассылке для инвесторов. Подпишитесь и получайте письма каждый понедельник

Сделка с пут-опционом

Теперь давайте рассмотрим аналогичный пример с теми же суммами, но для пут-опциона, то есть опциона на продажу.

Исходные данные те же: сейчас акция стоит 5000 Р. Покупатель опциона говорит продавцу: «Давай я заплачу тебе сейчас 1000 Р, но через год, если я захочу, ты купишь у меня эту акцию за 5000 Р». Продавец соглашается, получает 1000 Р и надеется, что через год акция не упадет в цене, а лучше подорожает.

Через год акция стоит меньше 4000 Р — например 3000 Р. В этом случае покупатель опциона в плюсе: он заплатил 1000 Р год назад, а сейчас продаст актив, который в реальности стоит 3000 Р, за оговоренные ранее 5000 Р. Продавец опциона отказаться от такой сделки не может: у него обязательство, а не право. В итоге покупатель опциона получит 5000 Р, заплатив за них 4000 Р. Прибыль покупателя — 1000 Р. Убыток продавца — 1000 Р: он получил 1000 Р год назад, а сейчас вынужден купить за 5000 Р актив стоимостью 3000 Р.

Через год акция стоит больше 5000 Р — например 6000 Р. В этом случае покупатель опциона в минусе: он заплатил 1000 Р год назад, а сейчас может продать за 5000 Р актив, который в реальности стоит 6000 Р. Ему это невыгодно — он не будет исполнять контракт. Убытки покупателя — 1000 Р, которые он заплатил год назад. Прибыль продавца опциона — 1000 Р, которые он получил год назад.

Что делать? 31.10.18

Продать акции с прибылью или держать?

Через год акция стоит 4000—5000 Р — например 4500 Р. В этом случае покупатель опциона в минусе, но есть нюансы. Год назад он заплатил 1000 Р, которые уже не вернуть, а сейчас он может продать актив стоимостью 4500 Р за 5000 Р. Если он не воспользуется своим правом продать актив, то потеряет 1000 Р, заплаченные год назад. А если воспользуется, то хотя бы компенсирует 500 Р: продаст за 5000 Р актив, который на самом деле стоит 4500 Р. Со стороны продавца опциона дело обстоит так: год назад он получил 1000 Р, а сейчас вынужден купить актив стоимостью 4500 Р за 5000 Р. Итого 500 Р прибыли.

Как все это выглядит на бирже

Перейдем к реальному примеру.

Допустим, акции Сбербанка сейчас стоят 222 Р за штуку. Инвестор считает, что через три месяца они будут стоить 300 Р. Но если он просто купит акции, то его потенциальный убыток будет неограниченным: если через три месяца акции будут стоить 10 Р, он потеряет много денег. Для этого и нужны опционы: вы можете ограничить свой риск, купив не акции напрямую, а опцион. Заплатите определенную премию продавцу и при любом раскладе не потеряете больше этой премии.

И теперь настал момент взглянуть на доску опционов для акций Сбербанка:

Это список опционов по Сбербанку с датой экспирации, то есть завершения, 20.11.2019. Давайте сразу упрощать: таблица зеркальна относительно столбцов «Страйк» и IV. В левой части таблицы сверху мы видим приписку Call, а в правой — Put.

Таким образом, мы уже отсекли половину таблицы: разобравшись с одной частью, мы сразу поймем и вторую.

Центральный столбец «Страйк» — главный. Страйк — это цена, по которой в итоге пойдет сделка по базовому активу, то есть цена, которую вы фиксируете сейчас, а заключать сделку по ней будете потом.

Возможно, сейчас ничего не понятно, но вот примеры, после которых все должно встать на свои места.

Имеем: Вася купил колл-опцион на Сбербанк по страйк-цене 24 000 Р с датой экспирации 20.11.2019.
Понимаем: Вася купил право на покупку Сбербанка 20.11.2019 по цене 24 000 Р.

Имеем: Петя купил пут-опцион на Сбербанк по страйк-цене 23 500 Р с датой экспирации 20.11.2019.
Понимаем: Петя купил право продать Сбербанк 20.11.2019 по цене 23 500 Р.

Теперь можно сделать некоторые выводы.

Вася хочет, чтобы цена Сбербанка полетела в небеса и на 20.11.2019 была как можно выше: тогда он реализует свое право и купит акции не по текущей поднебесной цене, а по страйк-цене его опциона — 24 000 Р.

Объясню, откуда берутся цены в столбце «Страйк», ведь они совсем непохожи на цены акций Сбербанка. Дело в том, что базовый актив по опционам не акции Сбербанка, а фьючерс на эти акции. Один фьючерсный контракт Сбербанка эквивалентен 100 акциям Сбербанка. При этом цена фьючерса чуть выше цены акций. Почему так происходит, я писал в статье про фьючерсы.

На механику опционов это не влияет совершенно никак, просто звучит немного сложнее и запутаннее: опцион на фьючерс на акции Сбербанка.

Базовый актив у нас не акции Сбербанка, которые SBER и SBERP, а фьючерс на акции СбербанкаБазовый актив у нас не акции Сбербанка, которые SBER и SBERP, а фьючерс на акции Сбербанка

Сделали небольшое отступление, теперь можно вернуться к исходному примеру и еще немного его дополнить. Напомню суть.

Имеем: Вася купил колл-опцион на фьючерс Сбербанка по страйк-цене 24 000 Р с датой экспирации 20.11.2019.
Понимаем: Вася купил право на покупку фьючерса на акции Сбербанка 20.11.2019 по цене 24 000 Р.

Имеем: Петя купил пут-опцион на фьючерс Сбербанка по страйк-цене 23 500 Р с датой экспирации 20.11.2019.
Понимаем: Петя купил право продать фьючерс на акции Сбербанка 20.11.2019 по цене 23 500 Р.

Во всех этих примерах мы говорим «Вася купил», «Петя купил» — а по какой цене купил? Страйк-цена относится только к базовому активу и, возможно, будущей сделке, а не к опциону и сделке, которая происходит именно с ним.

У опциона есть своя цена, которую мы платим за него здесь и сейчас.

Цена опциона — это в том или ином смысле сразу четыре оставшихся столбца нашей доски опционовЦена опциона — это в том или ином смысле сразу четыре оставшихся столбца нашей доски опционов

Теоретическая цена — это, можно сказать, справедливая идеальная цена конкретного опциона, к которой должен стремиться рынок. Эта цена рассчитывается по сложной формуле, завязанной на количество дней до экспирации опциона, безрисковую ставку и т. п. Не будем сейчас разбираться, это неважно. Нам, обычным людям, нужно только понимать, что данная цена — ориентир.

Представьте, что перед походом на Савеловский рынок за новым Айфоном вы зашли на «Яндекс-маркет» и посмотрели, какая вообще средняя цена у этого Айфона. Вы эту цену запомнили — и теперь на Савеловском рынке будете использовать ее как некий ориентир, так что продать вам что-то втридорога уже не получится. Похожим образом работает теоретическая цена опциона.

Расчетная цена, общими словами, это теоретическая цена с поправкой на заданную волатильность базового актива. Волатильность определяет величину разброса в цене. Чем разброс выше, тем больше волатильность. Откровенно говоря, я не нашел на сайте Московской биржи ни одного упоминания методики вычисления расчетной цены опциона. Но в любом случае этот столбец можно игнорировать.

Цена опциона — это в том или ином смысле сразу четыре оставшихся столбца нашей доски опционов

Как торговать на бирже

Самые важные столбцы — покупка и продажа.

Покупка и продажа — это уже данные из привычного нам торгового стакана. Вы посмотрели на теоретическую цену опциона, а затем открыли стакан и увидели там доступные в реальности цены покупки и продажи. Именно эта цена, по которой вы фактически в стакане купите или продадите опцион, будет ценой самого опциона, или его премией.

Теперь дополним наш исходный пример.

Имеем: Вася купил колл-опцион на фьючерс Сбербанка по страйк-цене 24 000 Р с премией 530 Р и датой экспирации 20.11.2019.
Понимаем: Вася купил право на покупку фьючерса на акции Сбербанка 20.11.2019 по цене 24 000 Р. Вася заплатил за это право 530 Р.

Имеем: Петя купил пут-опцион на фьючерс Сбербанка по страйк-цене 23 500 Р с премией 450 Р и датой экспирации 20.11.2019.
Понимаем: Петя купил право продать фьючерс на акции Сбербанка 20.11.2019 по цене 23 500 Р. Петя заплатил за это право 450 Р.

Давайте добавим пару переводов и для стороны продавца.

Имеем: Петя продал колл-опцион на фьючерс Сбербанка по страйк-цене 24 000 Р с премией 530 Р и датой экспирации 20.11.2019.
Понимаем: Петя продал свое обязательство — 20.11.2019 он обязан продать покупателю опциона фьючерс на акции Сбербанка за 24 000 Р. За свое обязательство Петя получил 530 Р.

Имеем: Вася продал пут-опцион на фьючерс Сбербанка по страйк-цене 23 500 Р с премией 450 Р и датой экспирации 20.11.2019.
Понимаем: Вася продал свое обязательство — 20.11.2019 он обязан купить у покупателя опциона фьючерс на акции Сбербанка за 23 500 Р. За свое обязательство Вася получил 450 Р.

Внутренняя стоимость опциона, столбец IV

Согласно теории, премия опциона складывается из внутренней и временной стоимости. Внутренняя стоимость — столбец IV в таблице — это разница между текущей ценой базового актива (Цб) и страйк-ценой (Цс).

Для колл-опциона внутренняя стоимость равна Цб минус Цс, для пут-опциона — Цс минус Цб. Внутренняя стоимость не может быть отрицательной. Либо она есть и больше нуля, либо ее нет — то есть она равна нулю.

Временная стоимость тем больше, чем дальше срок экспирации опциона и чем выше волатильность, то есть неопределенность. При уменьшении времени до экспирации временная стоимость также уменьшается и в конечном счете становится равной нулю.

Теперь, когда мы разобрали все столбцы нашей таблицы опционов, кроме столбца «Код», я вынужден сказать, что упрощения на этом не закончились.

Есть еще два типа категоризации опционов, о которых вам нужно знать и которые немного меняют порядок расчетов по сделкам с опционами.

Маржируемые и немаржируемые опционы

Для обычных инвесторов это разделение принципиально ничего не меняет. Что такое вариационная маржа и как она работает, мы уже разбирали на примере фьючерсов. Здесь процесс примерно такой же.

Маржируемый тип опционов определяет несколько иной порядок расчетов.

Главное отличие в том, что при продаже опциона продавец не получает сразу себе на счет премию, а покупатель ее не платит. Вместо этого биржа замораживает необходимые средства на счетах клиентов и ежедневно делает промежуточный перерасчет на основе того, куда движется цена. Это сделано для того, чтобы лучше контролировать сделки и снизить риски их неисполнения.

Что делать? 29.11.18

В чем разница между спекулятивной торговлей и инвестициями?

Через расчет маржи биржа следит за состоянием ваших открытых позиций и контролирует, чтобы у вас всегда хватало средств заплатить по всем своим обязательствам. Все опционы на Московской бирже — маржируемые.

Американские и европейские опционы

Здесь просто: европейские опционы можно исполнить только в дату их экспирации, а американские можно исполнить в дату экспирации или в любой день до нее.

Приведу пример: Вася купил европейский колл-опцион на фьючерс Сбербанка по страйк-цене 24 000 Р с премией 530 Р и датой экспирации 20.11.2019.

Настало 1 ноября 2019 года, и цена фьючерса на акции Cбербанка взлетела до 30 000 Р. Вася и рад бы сейчас зафиксировать свою прибыль, но не может этого сделать: он должен ждать 20 ноября. Приходит 20 ноября, а цена фьючерса падает до 23 000 Р — получается, что Вася в убытке.

Петя же купил аналогичный опцион, но американского типа — а значит, 1 ноября он имеет возможность его исполнить и получить свою прибыль: американский опцион можно исполнить в любой день до экспирации.

Что делать? 04.03.20

Как россиянину инвестировать в индекс S&P 500?

Тип опциона можно найти в его спецификации на Московской бирже. Вот спецификация опциона Сбербанка из примера. Но это не особенно важно: все опционы на Московской бирже — американские.

В спецификации опциона всегда указана его категорияВ спецификации опциона всегда указана его категория

Поставочные опционы

Наконец, все опционы на Московской бирже — поставочные. Механика здесь та же, что и у фьючерсов: если вы купили или продали опцион и додержали его до дня экспирации, то биржа не произведет между вами и контрагентом взаиморасчет деньгами, а именно исполнит сделку с базовым активом.

То есть при исполнении опциона заключается сделка с фьючерсом — базовым активом опциона — по цене, равной цене исполнения опциона.

Здесь же я отмечу еще одно важное следствие: большинство опционов не доживает до экспирации, а закрывается раньше через обратные сделки. Закрытие опционной позиции через обратную сделку — самый простой способ зафиксировать полученную прибыль или убыток. Поясню, что это такое.

Для обратной сделки вам нужно иметь нового контрагента в стакане заявок для того же самого опциона. Если сначала вы покупали опцион, то затем вы через стакан должны его продать. Учитывая, что цены в стакане следуют за теоретической ценой, а та зависит от цены базового актива, ваша обратная сделка и принесет вам примерно ту доходность, что вы можете получить при исполнении.

В спецификации опциона всегда указана его категория

Как я выбираю биржевые фонды

Если же вы хотите именно исполнить, а не закрыть опцион и сделать это до дня экспирации, вам нужно позвонить своему брокеру. К такому варианту вам, возможно, придется прибегнуть, если в стакане заявок не будет контрагентов для обратной сделки.

Бонус от Московской биржи — код опциона

На нашей доске опционов осталось только одно поле, которое мы не разобрали: код опциона. Польза кодов опционов в том, что в них зашифрована вся ключевая информация по опциону — нужно только понять, как ее расшифровать. И биржа нам в этом помогает.

Структура кода опционаСтруктура кода опционаРасшифровка кода опционаРасшифровка кода опциона

Буква W в конце кода — это дополнительный символ, который биржа ввела в 2017 году для недельных опционов. Это те же опционы, только с более коротким сроком действия: всего две недели. Доступны такие опционы только для фьючерса на индекс РТС.

Разберем наши примеры со Сбербанком. Вот некоторые коды опционов:

  • SR24250BK9: SR + 24 250 + B + K + 9
  • SR24500BK9: SR + 24 500 + B + K + 9
  • SR24250BW9: SR + 24 250 + B + W + 9
  • SR24000BW9: SR + 24 000 + B + W + 9

Расшифруем:

  • SR — код для фьючерса Сбербанка;
  • 24 000, 24 250, 24 500 — страйк-цена;
  • B — американский маржируемый опцион;
  • W — пут-опцион с исполнением в ноябре, K — колл-опцион с исполнением в ноябре. Каждому типу опциона задается уникальная буква на каждый месяц;
  • 9 — 2019 год исполнения опциона.

То есть теперь для вас SR24250BK9 — это не набор букв и цифр, а американский маржируемый колл-опцион на фьючерс Сбербанка с исполнением в ноябре 2019 года и страйк-ценой 24 250 Р.

А зачем продавать опционы?

Зачем покупать опционы — понятно: чтобы снизить риск, имея при этом возможность получить высокую доходность. Но зачем их продавать? Кто хочет брать на себя такие обязательства — и зачем?

Ответ — премия опциона. Бытовой пример — это страховой бизнес. Компания берет с вас небольшую сумму и гарантирует, что при наступлении страховой ситуации возместит убытки, которые могут быть в сотни раз больше. Тем не менее страховой бизнес успешно работает.

Премия опциона дает преимущество именно продавцу, так как покупателю колл-опциона, чтобы заработать, нужно, чтобы цена базового актива не просто выросла, а выросла на сумму, превышающую премию, которую покупатель заплатил. Иными словами, даже если покупатель угадает направление роста, он все равно может оказаться в убытке, а продавец — в прибыли.

Расшифровка кода опциона

Как работает Московская биржа

Например, вы купили колл-опцион на фьючерс Сбербанка с исполнением в ноябре 2019 года и страйк-ценой 24 250 Р. Вы заплатили за него 300 Р премии. На дату экспирации цена базового актива, то есть фьючерса, выросла до 24 700 Р — вы исполняете сделку. Ваша прибыль считается так:

Прибыль = Цена для всех на дату экспирации − Цена для вас по опциону − Премия за покупку

В нашем случае:

24 700 − 24 500 − 300 = −100 Р. По этому опциону у вас убыток 100 Р

А вот прибыль продавца:

300 − (24 700 − 24 500) = 100 Р

Если перенести позиции продавца и покупателя опционов на график, получим такую картину.

Расшифровка кода опционаРасшифровка кода опциона

По графикам видно, что продавец имеет запас прочности перед покупателем и находится в прибыли еще некоторую часть графика, даже когда цена базового актива идет не в его сторону.

Отсюда же вытекает важность размера премии, которую вы платите или получаете. Чем премия больше, тем больший запас у вас есть как у продавца и тем сложнее вам получить прибыль как покупателю.

Запомнить

Опционы — это сложный инструмент срочного рынка, который может иметь множество применений: от хеджирования своих позиций до всевозможных спекуляций. Мы разобрали только механику работы данного инструмента, не касаясь всевозможных стратегий его использования.

Вы можете попробовать этот инструмент в своих спекуляциях, однако я ни в коем случае не рекомендовал бы вам занимать сторону продавца в торговле опционами, так как эта позиция несет очень большие риски.

опцион колл - Финансовый словарь смарт-лаб.

Опцион  — это контракт(т.е договор) у которого есть хозяин. И этот хозяин опциона имеет право по контракту купить или продать некоторую вещь, ну например акцию. Есть 2 подразделения опционов… это ПУТ и КОЛЛ. 


Да, оказывается есть еще 2 вида опционов, это Американский опцион и Европейский опцион. У этих названий нет ничего общего с тем, где они торгуются, в Америке или Европе. Потому что в америке торгуют двумя видами, и Американскими и европейскими опционами. И так же в Европе. 
американский опцион — это тип опционного контракта, означающий, что он может исполняться в любой день между датой его покупки и датой экспирации. 

Названия «Американский» и «Европейский» отражает не географическое место их торговли, а только тип опциона. Торговля этими типами опционов распространена по всему миру, и везде они, практически, одинаково обращаются, может лишь с небольшой долей перевеса в пользу Американских опционов. К примеру, Американские опционы активно торгуются как в Америке, так и в Европе.

"Американский опцион отличается от Европейского тем, что владелец (покупатель) опционного контракта может исполнить Европейский опцион только в дату исполнения, а Американский опцион он может исполнить досрочно, то есть в любой день не позднее даты исполнения.

Такая особенность «во времени исполнении» Американского опциона повышает его премию (стоимость) и усложняет его оценку в сравнении с Европейским опционом.

Пример.

Инвестор купил в январе Американский опцион с датой экспирации в марте этого же года, т.е. со сроком жизни опциона примерно 3 месяца. При необходимости он может исполнить опцион через неделю или месяц, не дожидаясь даты истечения опциона."

То есть, Европейский-право исполнить опцион только в определенную дату (дату исполнения)… а Американский можем продавать только тогда, когда придет дата исполнения… то есть в один определенный день.
 

Опцион КОЛЛ- это право купить акции или что-то другое… ну например фьчерсы.
В обычной сделке есть 2 стороны: покупатель опциона и продавец.
Покупатель опциона платит за цену, чтобы купить опцион (не цена исполнения) и потом имеет 2 даты исполнения, чтобы опцион исполнился. Остается только ждать, когда он купится. 
Если мы покупаем в лонг КОЛЛ, то мы аргументируем тем, что ожидаем повышения цены на каком либо инструменте и повышение должно быть настолько выше, чтобы мало того, что опцион исполнится, но и еще чтобы были в прибыли. То есть просчитывать надо все заранее.
 

Вторая сторона является продавцом опциона, потому что это договор между покупателем и продавцом и можно быть как в роли покупателя, так и в роли продавца опциона. Например, если вы продаете опцион Колл, то вы подписываете договор продавца, который идет вместе с договором покупателя, а этот договор в свое время предоставляет ему право на покупку. 
Например, договор по акциям о том, что дадите 50 акций своему коллеге каждый раз, как только он попросит об этом, потому что ваш коллега платит вам за это договорную цену и таким образом вы сидите и ожидаете решения другого лица. 
В этом случае выгода в том, что вы получаете деньги. Покупатель уплачивает деньги для того, чтобы обеспечить себе право покупателя, а продавец надеется, что опционы истекут неосуществленными и тогда денюшка будет у них в кармане. Если вы продаете опцион и покупатель кладет вам денюшку на стол и потом просто исчезает из вида насовсем, то для вас, как продавца, это скорее всего будет классно и вы обрадуетесь. Таким образом вы зарабатываете деньги и надеетесь, что они не будут исполнены.

То есть, если шортить опцион КОЛЛ, то должны быть ожидания в том, что будет снижение или незначительный рост, который ниже, чем прибыль от полученной премии. В этом случае прибылью будет премия вне зависимости от снижения курса. Убыток же не ограничен ничем в случае роста цены.
 

 

Данная опционная позиция используется при ожидании снижения или незначительного роста котировок базового актива, рост которых ниже, чем прибыль от полученной премии. И если торги будут происходить при снижении волатильности до момента экспирации.

На этом графике, точка Breakeven price = цена исполнения + полученная премия. При открытии позиций по продаже опциона Call, Вы получаете от покупателя этого же опциона премию. И эта премия является вашей максимальной прибылью. Но при увеличении волатильности и значительного увеличения котировок мы имеем неограниченные убытки (вернее ограниченные размерами вашего депозита).

Пример 2.

Уменьшение волатильности
 

Опцион пут и колл (put, call) простыми словами

Опцион — договор 2 контрагентов на куплю-продажу биржевых активов по договорной цене на выбранную дату. Различают опционы Put (пут) на продажу и Call (колл) — покупку.

Опционы call и put простыми словами

для чего нужны опционыдля чего нужны опционыЭти договора представляют собой деривативы — производные финансовые инструменты.

Базовыми активами для них служат:

При работе с производными инструментами, говоря простыми словами, вы приобретаете не сами акции, нефть, валюту и т.д., а право их купить до выбранной даты по цене, о которой стороны договорились.

Опционы пут и колл завершаются в установленный заранее день, называемый датой экспирации. Покупателям разрешено требовать исполнения договора в любой момент.

Продавец не имеет права отказаться от сделки. Для обеспечения покрытия расходов на приобретение активов по этому контракту биржа блокирует часть средств на счету продавца.

Трейдеры могут как продавать, так и покупать оба вида опционов call и put. Стоимостью контракта называется премия, которую получает продавец. Она исчисляется в процентах от произведения страйк цены на количество единиц товара.

права и обязательства в опционахправа и обязательства в опционах

Продавец получает премию за свой риск. Если стоимость товара изменится в невыгодную для него сторону, он потеряет большую часть своих средств. Покупатель в аналогичной ситуации потеряет только премию, отказавшись от покупки.

Колл опцион — договор, закрепляющий за лицом, уплатившим премию продавцу, право приобрести базовый актив в желаемое время до истечения срока по ранее оговоренной цене.

При покупке опциона колл покупатель выплачивает премию продавцу. Брокеру за услуги оформления положена комиссия. Он блокирует на счете продавца маржу, которую разблокирует после окончания срока экспирации.

опцион колл простыми словамиопцион колл простыми словами

Держатель контракта приобретает его для получения прибыли от роста стоимости базового товара.

Если цель достигнута, он может действовать 2 способами:

  1. Продать опцион колл тому покупателю, который хочет приобрести товар в натуральном виде — акции, сырье, индексы и т.д. Тогда прибыль держателя равна разнице 2 премий. Держатель контракта уплачивает услуги брокера по оформлению сделки.
  2. Выкупить товар по страйк цене и продать его по текущей или оставить себе для своих целей. Кроме стоимости опциона колл, требуется внести средства для покупки товара.

обозначение опционовобозначение опционовПродавец по этому контракту получит премию, но он обязан выполнить договор, так как за это предусмотрены штрафные санкции. При желании покупателя продавец обязан предоставить ему акции, валюты и т.д.

При падении стоимости держатель не обязан приобретать товар. Он должен сообщить об отказе или дождаться автоматического закрытия контракта после экспирации.

Пут опцион — договор, позволяющий держателю продать биржевой товар, уплатив премию продавцу, по договорной цене на протяжении срока его действия.

При покупке контракта put держатель этого инструмента будет в прибыли, если цена упадет. Покупая путы, держатель рассчитывает, что при падении стоимости актива он сможет получить максимальную прибыль, тогда как его риск ограничен суммой премии, уплаченной продавцу.

опцион пут простыми словамиопцион пут простыми словами

Цена опционного контракта называется премией. На нее влияют:

  1. Временная цена: по мере приближения даты истечения договора размер премии уменьшается.
  2. Внутренняя стоимость актива — положительная разница между страйк и текущей ценой.
  3. Волатильность валюты, акции, и т.д. Отражает вероятность изменения цены в нужную сторону. С повышением волатильности увеличивается стоимость контракта.

Для работы с этим видом договоров применяются несколько видов стратегий. Инвесторы выбирают эти финансовые инструменты как высоколиквидные и не требующие больших вложений.

Чем опцион отличается от фьючерса

Фьючерс — это договор купли-продажи точного количества биржевого актива по договорной цене в точную дату в будущем. Покупатель и продавец имеют взаимные обязательства. До момента истечения этих обязательств обе стороны могут продавать и докупать фьючерсы.

опционы put callопционы put callАктивами по фьючерсным контрактам могут являться:

  • сырьевые ресурсы;
  • валюты;
  • фондовые индексы;
  • акции;
  • облигации;
  • процентные ставки.

Фьючерсы, как и опционы, относятся к производным финансовым инструментам — деривативам.

При заключении фьючерсного контракта продавец и покупатель уплачивают бирже 10% стоимости в качестве гарантийного обеспечения. При исполнении сделки эти средства возвращаются.

Большинство трейдеров торгуют фьючерсами, хеджируя риски по базовым товарам или со спекулятивными целями.

опционы пут и колл что этоопционы пут и колл что этоОтличие опционных контрактов от фьючерсов заключается в том, что первые дают право, но не обязывают держателя покупать базовый товар, а вторые требуют обязательной поставки актива от продавца и выкупа его от покупателя.

При покупке опциона колл и пут продавец получает премию и профит при движении стоимости товара в нужную сторону, а покупатель имеет прибыль только в случае изменения цены в благоприятную для него сторону. Покупатель и продавец фьючерсных контрактов получают прибыль при колебаниях курса актива.

Классификация опционов

Эти виды договоров имеют сложную классификацию.

  1. По базовому активу:
    • товар;
    • финансовый актив.
  2. По отношению к цене базового актива:
    • «в деньгах»;
    • «вне денег»;
    • «около денег».
  3. По типу:
  4. По способу обращения:
    • биржевое;
    • внебиржевое.
  5. По виду исполнения:
    • поставочные;
    • расчетные.
  6. По стилю или сроку исполнения:

виды опционоввиды опционов

Базовые активы:

  1. Товарные договора заключаются на товары или сырье, торгующиеся на биржах, например, зерно или нефть.
  2. Валютные контракты заключаются на колебания курсов иностранных валют к национальной валюте инвестора. При этом после истечения срока экспирации предполагается поставка валюты.
  3. Контракты на индексы заключаются на группу акций компаний, входящих в торгующийся на бирже индекс. Такие договора отличаются надежностью и имеют низкую волатильность.
  4. Контракты на проценты по долговым обязательствам. Базой служат облигации госзайма разного срока погашения.
  5. Опционы на фьючерсы основаны на фьючерсном контракте на уже имеющийся базовый товар.
  6. Трейдеры играют на акции включенных в листинг фондовой биржи компаний. Количество акций в договоре 100 или 1000 шт. Владельцы акций используют эти контракты для получения премии, хеджирования. Кроме того, они получают дивиденды на акции до истечения срока документа.

что такое опцион пут и коллчто такое опцион пут и колл

По отношению к цене базового актива:

  • «в деньгах» — стоимость товара выше страйка для колл и ниже — пут;
  • «вне денег» — обратная ситуация;
  • «около денег» — страйк и рыночная цена одинаковы.

По типу:

  • Call — опцион колл на покупку;
  • Put — опцион пут на продажу.

По способу обращения:

  1. Биржевые — стандартные контракты, имеющие установленные биржей спецификации. Договорной является только премия по контракту. Биржа публикует котировку, определяемую как средняя цена опциона за день, ведет учет позиций всех участников, блокирует маржу на счетах продавцов.
  2. Внебиржевые — договорные контракты между участниками сделки, где все параметры подлежат обсуждению. В качестве покупателей выступают финансовые структуры, хеджирующие свои позиции. Продавцами выступают инвестиционные компании. Им требуются специфические условия, например, другие даты истечения контрактов.

отличия опционов пут и коллотличия опционов пут и колл

По виду исполнения:

  1. Поставочные договора завершаются снабжением товара.
  2. Расчетные не подразумевают поставку товара, является спекулятивным инструментом, завершаются расчетами между продавцом и покупателем.

По стилю или сроку исполнения:

  1. Европейский — дает право держателю совершить покупку опционов колл или пут строго в дату экспирации.
  2. Американский — менее строг в отношении даты сделки: совершить куплю-продажу можно в любое время до экспирации контракта. Расширение срока исполнения договора удорожает этот стиль контрактов.
  3. Экзотический — характерен для спекулятивных операций. Эти более сложные и гибкие договоры не имеют цен исполнения, только условия, при которых покупатель имеет право на вознаграждение.

Существует несколько видов этих финансовых инструментов: выборные, барьерные, азиатские, составные, бинарные.

Сейчас в ТОП-3 лучших брокеров входят:

1) Binomo ⇒

отличия опционов пут и коллотличия опционов пут и колл

2) Binarium ⇒

3) Olimp Trade ⇒

отличия опционов пут и коллотличия опционов пут и колл

Выбирайте любого, на ваш вкус.

Как работают опционы CALL и PUT

Основные моменты:

Опционы — это финансовые инструменты с давней историей, но менее известные и популярные для широкой аудитории. Они могут открыть целый мир новых безграничных возможностей для инвесторов. Спектр применения их огромен, уникальные стратегии многообразны, ни один другой инструмент не может сравниться с подобной универсальностью. Есть у данного инструмента и обратная сторона медали — ограниченная ликвидность рынка опционов, ее необходимо учитывать. 

Опцион — договор, который дает право купить или продать базовый актив по установленной цене в течение определенного периода времени.

Для данного инструмента основополагающими факторами, на базе которых строятся все стратегии, являются фиксированная цена и время. 

Существует два вида опционов:

  • опцион CALL — договор, в котором владелец получает право купить актив по установленной цене;
  • опцион PUT — договор, который дает право продать актив по определенной цене.

call option

Немного истории

Изначально данный инструмент применялся как средство защиты, хеджирования и как страховой полис. Подобные контракты нужны были фермерам и покупателям сельскохозяйственной продукции, чтобы избежать убытков от негативного изменения цены. 

Опцион выгодно отличается от других производных инструментов тем, что дает возможность его владельцу, если условия становятся невыгодными, не исполнять договор. Участники торговых сделок оценили выгоды и возможности таких контрактов. Со временем появились опционы на металлы, нефть, акции. 

На бирже данные инструменты начали торговаться в 1973 году с открытием Чикагской биржи опционов СВОЕ. 

Параметры контракта

Опцион имеет четко установленные стандартизированные параметры, которые отражены в спецификации. 

Обычно указывается:

  • код контракта — сокращенное по установленным правилам название с указанием актива месяца экспирации и года, базовый актив 
  • количество актива — унции золота, баррели нефти, куб. м газа и другие
  • шаг цены, стоимость минимального изменения цены 
  • последний день торгов — как правило, это день накануне истечения и дата исполнения, когда контракт либо будет исполнен, либо истечет без исполнения.

Базовый актив

В опционной сделке предметом договора выступает базовый актив. 

На российском срочном рынке FORTS обращаются опционы на фьючерсы акций, таких как "Газпром", "Лукойл" и других и на курс доллара США.

Буткемп в записи

В список Чикагской товарной биржи CME включены опционы на фьючерсы:

  • индекса S&P 500
  • сельскохозяйственных товаров — пшеница, соя, кукуруза
  • товаров энергетического сектора — нефть, газ 
  • долговых бумаг — казначейские бонды, евродоллары
  • валютных пар
  • металлов — драгоценные и промышленные металлы.

Подробнее об опционных стратегиях на товарных рынках читайте здесь

Размер контракта

Опционы имеют стандартизированные параметры. Количество базового актива — стандартная величина, указанная в спецификации.

Нефтяной фьючерс имеет объем 1000 баррелей нефти.

В одном контракте на фьючерс золота содержит 100 тройских унций.

Для меди на СМЕ установлено количество 25 000 фунтов.

Фьючерсы на акции могут содержать разное количество бумаг. Например, фьючерс акций Газпрома включает 100 акций. В составе фьючерса Лукойла 10 акций.

Срок действия 

Опционный контракт имеет ограниченный период действия. По истечении этого срока контракт становится недействительным. Последний день торгов и дата экспирации указываются в спецификации.

По способу исполнения исторически сложились два различных типа опционов — европейский и американский. Кардинальное отличие в том, что по первому типу исполнение контракта возможно только на дату экспирации; по второму — по требованию держателя в любое время до окончания срока действия. 

американские и европейские опционы

Опционы CALL и PUT

В зависимости от прогноза рыночной ситуации, инвесторы открывают сделки с опционами CALL или  PUT.

На растущем рынке покупают “колл” (или продают “пут”). 

За покупку контракта продавец платит премию. При продаже опциона продавец получает вознаграждение в виде премии. 

С одной стороны, премия — это плата за потенциальные возможности для покупателя, с другой стороны — вознаграждение за риск для продавца. Величина премии зависит от того, насколько выгодна на текущий момент времени покупка данного контракта. 

На растущем рынке, существует интерес к покупкам опциона колл, соответственно его цена также растет.  Когда стоимость актива снижается, ценность колла падает. 

Например, покупатель приобретает CALL (100 акций) по текущей рыночной стоимости $70 (цена исполнения) за $3 (премия). 

Покупая CALL, инвестор не приобретает 100 акций, а получает право купить 100 акций по цене $70, если ему это будет выгодно, т.е., если цена акций вырастет выше $70. 

Предположим, цена выросла до 90 долларов. Держателю “колла” выгодно исполнить опцион — купить акции по $70, чтобы продать их по $90. 

Прибыль — это разница между текущей ценой ($90), ценой исполнения ($70) плюс премия ($3). В данном примере прибыль в сделке $1700. Колл-опцион дает возможность купить актив по выгодной цене, когда его рыночная стоимость уже выросла, т.е. исход сделки уже очевиден и нет никаких рисков, за эту возможность и платится премия. 

покупка и продажа опциона

В случае падения цены риск покупателя ограничивается лишь величиной премии. 

Риск продавца практически неограничен, так как он должен исполнить контракт, если этого потребует покупатель, прибыль ограничена величиной премии.

Противоположная сделка — покупка опциона пут. Купив пут-опцион на 100 акций по цене $70, держатель получает право продать ценные бумаги по данной стоимости и заинтересован в снижении их стоимости до окончания контракта. Премия в данной сделке будет расти по мере падения цены акций. 

Закрытие позиций

Существует три варианта закрытия позиций в опционной сделке — это исполнение, обратная (оффсетная) сделка или истечение без исполнения.

Покупатель опциона call:

  • исполнит опцион, если цена актива выросла
  • продаст опцион, т.е. закроет покупку встречной продажей, если премия по текущей сделки выше, чем уплаченная при покупке
  • если покупатель позволит опциону истечь без исполнения, то потеряет деньги в размере уплаченной премии. 

Продавец Call имеет также три варианта:

  • закрыть сделку обратной покупкой, если полученная премия при продаже будет выше премии в текущей покупке;
  • исполнение покупателем, продавец обязан поставить базовый актив по цене исполнения;
  • истечение без исполнения завершается прибылью в размере полученной премии. 

Понятие внутренней и временной стоимости

Во время срока действия опциона его стоимость изменяется под влиянием различных факторов. Стоимость контракта рассматривается с точки зрения двух составляющих — внутренней и временной стоимости.

Внутренней стоимостью обладают опционы “в деньгах”, когда разница между текущей ценой актива и ценой исполнения контракта являются положительной величиной для опциона колл  и отрицательной для пут, это выгодная позиция для держателя. 

Временная стоимость представляет собой разницу между премией и внутренней стоимостью. 

Временная стоимость уменьшается по мере приближения к окончанию действия контракта и стремится к нулю. 

Опционы без внутренней стоимости, а обладающие только временной стоимостью называют “вне денег”. 

цена опциона

Производные финансовые инструменты широко используются в современной биржевой торговле для создания различных стратегий. Это могут быть комбинации опционов, или комбинации опционов и фьючерсов. Крупные инвесторы, фонды и банки используют комбинации опционов с базовым инструментом для страхования рисков.

Контролировать риски, свести их к минимуму — задача каждого трейдера. Научиться торговать с прибыль вы можете на Дистанционном Курсе "Трейдинг от А до Я за 60 дней" - самый практичный вариант обучения трейдингу на сегодня.

Результаты в трейдинге индивидуальны и зависят от опыта и личной дисциплины. Улучшить свои навыки и дисциплину можно на нашем Дистанционном Курсе: "Трейдинг от А до Я за 60 дней"

Подписывайся на рассылку!

которую можно будет настраивать из личного кабинета

Опционы колл и пут простыми словами 2019

Для трейдеров и инвесторов на финансовых рынках представлена масса возможностей для заработка. Используя производные финансовые инструменты, такие как опционы, фьючерсы или форварды, можно заметно увеличить свои капиталы. Инвестиции в опционы могут принести гораздо больший процент прибыли, нежели простой депозит в банке.

Но использование опционов может привести и к потере вложенных средств, поэтому новичкам прежде всего нужно изучить все аспекты, используя финансовую литературу. Затем и стоит торговать опционами, применяя правильный анализ. Стоит рассмотреть подробнее два вида опционов на примерах.

Что такое опцион?

Опционом называют такой финансовый инструмент, который дает право его держателю приобрести или продать актив по договоренной цене и в указанный срок в будущем. В отличие от фьючерса, за обладателем опциона закреплено право совершить сделку в будущем, но не обязанность.

Опционные контракты могут заключаться по следующим активам:

  • Акции и облигации.
  • Индексы бирж.
  • Валютные пары.
  • Ресурсы.

Простыми словами о call и put опционных контрактах

Опционы бывают двух видов:

  • Put-контракт (от английского «положил») – контракт но продаже.
  • Call-контракт (от английского «вызвать») – контракт на покупку.

Легко привести аналогию – положить товар на стол перед покупателем (продать ему): put-опцион. И «вызвать» контракт или заказать товар – купить его (call-опцион).

Call-контракт определяет право покупателя завладеть активом за определенную сумму, в течение оговоренного срока. Это является аналогом длинной позиции на покупку на бирже. Трейдер, который приобрел call-опцион ждет повышения стоимости актива в течение установленного срока контракта. Поэтому перед заключением опционного контракта он тщательно анализирует рынок. Здесь покупатель имеет право прибрести актив.

Put-опцион противоположен по смыслу call-опциону. Этот контракт дает своему держателю право на продажу актива до оговоренной даты. Это аналогично коротким позициям на рынке, на которых трейдеры стремятся получить максимум прибыли за короткое время. В зависимости от поведения рынка держатель put-контракта имеет право либо продать актив, либо отказаться от его продажи.

Т.к. покупатель не обязан приобрети или продать опционный контракт, поэтому он может расторгнуть договор раньше установленного срока, если рынок не идет в его пользу. Это и заложено в названии контракта: с латинского «optio» переводится как свободный, желаемый (выбор), вольный.

А вот на продавца опциона возложена обязанность продать покупателю контракт по его требованию (или купить в случае put-контракта). В случае, если последний воспользовался своим правом не приобретать контракт, продавец может найти другого покупателя.

Но почему же такое неравенство покупателей и продавцов? Некоторые имеют право распоряжаться активом как хотят, а другие обязаны купить или продать по первому требованию.

Обязательство второй стороны компенсируется получением им безотзывной премии на момент заключения опционного контракта. Она составляет примерно 10% от стоимости актива. И если первая сторона воспользовалась своим правом и отозвала контракт, вторая сторона остается в выигрыше и ищет другого покупателя (или продавца).

Отличия от фьючерсов

Это довольно схожие инструменты, но фьючерсы имеет свои особенности по исполнению договора.

Во-первых, фьючерсный контракт заключается по цене, которая была на момент заключения контракта. Гарантийной суммой сделки также является оговоренная фиксированная сумма.

В случае же опционных контрактов, обе стороны договариваются желаемой цене исполнения контракта, прогнозируя курс актива. Такая цена называется страйк-ценой и определяется рынком, а не биржей или договором.

Как и фьючерсы, опционы используют в основном для извлечения прибыли (спекуляция) и для страхования рисков.

Пример заработка на опционе

Покупка Call-контракта

Этот тип опциона трейдер покупает тогда, когда прогнозирует рост актива. Например, сейчас акция компании стоит $50 и трейдер ожидает роста до $100. В этом случае трейдер покупает опционы на акции (оплачивает держателю 10-15% от стоимости акции в качестве гарантии) и ждет повышения цены. Если цена вырастет до прогнозируемого значения, трейдер покупает его по оговоренной цене ($50) на момент заключения договора и выставляет тут же опцион на продажу, чтобы зафиксировать прибыль.

Продажа Call-контракта

Если трейдер ошибся с прогнозом и цена на акции не растет, а падает, он может продать данный контракт. И трейдер будет надеяться на дальнейшее снижение, чтобы тот, кто купит данный контракт, не обратился к его исполнению и залог бы остался и покрыл убытки по первому контракту.

Покупка put-контракта

Это зеркальная сделка: если сейчас акция стоит $50 (страйк-цена), а трейдер прогнозирует снижение до $25, то он оформляет контракт. По нему вторая сторона обязуется купить у трейдера акции за $50 в случае падения стоимости до $25.

Продажа put-контракта

Снова фиксирование прибыли лишь с помощью залога, если изначальный прогноз казался неверен.

Стоит отметить, что трейдер имеет право завершить сделку раньше, чем цена достигнет прогнозируемого значения, чтобы обезопасить себя и получить прибыль. Ведь цена может резко развернуться в любой момент, и трейдер потеряет прибыль.

Заключение

Опционы являются довольно прибыльными финансовыми инструментами, если ими правильно распоряжаться и верно прогнозировать курс активов. Неверный прогноз может привести к потере части вложенных средств. Опционы бывают двух видов:

  • Call (покупка),
  • Put (продажа).

Опционы, как и фьючерсы, используют для следующих целей:

  • Получение прибыли на спекуляциях (80-90% случаев).
  • Страхование рисков (10-20% случаев).

Экспирация опциона – время, в течении которого контракт нужно закрыть.

Страйк-цена – цена, на момент которой был заключен контракт.

Опцион Call

Силу опциона Call впервые применил древнегреческий мудрец Фалес более 2000 лет назад, когда заключил необычную сделку с собственниками оливковых давилен. Мыслитель за символическую плату приобрел право на использование инвентаря, подходящего для обработки урожая. После долгих неплодородных лет странное предложение философа было принято с радостью. Прогнозы Фалеса оправдались, и он смог извлечь прибыль за счет перепродажи своих прав на обработку давильни. Так появился новый финансовый механизм, который щедро вознаграждает инвесторов, решившихся пойти на обдуманный риск.

 

 

Впервые опционы на акции были представлены в 1810 году в Лондоне. США начали торговать опционами на акции с 1973 года. Первый такой производный инструмент торговался на опционной бирже в Чикаго. К концу 1990 года опционами торговали на всех фондовых биржах. Россия проводит торговлю опционами на Московской бирже, основанной в 2011 году.

 

Рассмотрим, что представляет собой опцион Call сегодня.

 

Что такое опцион Call

 

Опционом Call называют специфический контракт, который дает возможность приобрести или продать ту или иную ценность (товар, валюта, акции и прочее) по четко установленной цене в заранее определенный период. В тот момент, когда инвестор покупает актив, он проводит опцион Call.

 

Покупатель опциона Call получит прибыль в случае возрастания цены базового инструмента. Продавец, в свою очередь, ожидает, что такого не случится.

 

Финансовый риск ограничивается выплаченной страховой премией. Прибыль по опциону может расти до цены основных активов. В случае превышения текущей стоимости ценных бумаг над расчетной, опцион переводят в денежный вид.

 

Важно! Особенностью всех без исключения опционных Call контрактов является тот нюанс, что инвестор имеет право совершения сделки с активом. Обязанность на него никто не налагает.

 

Сущность опционов

 

Современный опцион может использоваться для реализации одной из следующих целей:

 

  • Извлечение прибыли с финансовых рынков.
  • Страховка активов от непредвиденных убытков (хеджирование рисков).

 

Легче всего понять сущность опционов, если сравнить их со страховыми полисами. Если клиент ежемесячно исправно будет платить выбранной страховой компании фиксированную сумму денег, то весь оговоренный период он будет защищен от неприятных случаев.

 

Опционы классифицируются по срокам исполнения на американский и европейский. Спецификой американского опциона является то, что он может быть задействован в абсолютно любой день до конца срока торговли. Европейский опцион, в свою очередь, работает только в тот день, когда заканчивает свое действие.

 

Классическими называют опционы, на которые при сделке оговаривается объем, цена, тип и его вид. Особенное распространение получили экзотическое опционы. В их состав входят бинарный, свопный, азиатский, диапазонный, барьерный и другие.

 

Поскольку большая часть экзотических опционов имеет европейский стиль, их стоимость можно определить так:

 

V = P(O)*E(G)*D,

 

Где

E(G) - ожидаемый доход при исполнении;

P(O) - вероятность исполнения опциона;

D - дисконтирующий множитель.

 

Опционная премия

 

Под стоимостью опциона (или премией) понимается та сумма, на значение которой одновременно соглашаются обе стороны сделки. Этот результат отражается на аукционных торгах и подчиняется множеству факторов, главными из которых являются:

 

  • Текущая цена на торгуемый актив.
  • Срок завершения сделки и ее специфические особенности.
  • Волатильность актива.
  • Взаимодействие опционного и базисного финансового рынка.
  • Индивидуальные прогнозы инвесторов.
  • Прочие фундаментальные факторы.

 

Стороны Call-опциона

 

Позиции покупателя и продавца Call-опциона удобней всего продемонстрировать на примере вымышленной сделки:

 

  • Актив – 200 единиц акций.
  • Тип опциона – Call.
  • Цена исполнения – 110 у.е. за акцию.
  • Опционная премия – 1000 у.е. или 5 у.е. за акцию.
  • Срок действия контракта на покупку опциона – 3 месяца.
  • Текущий курс – 110 у.е.

 

Заключив подобную сделку, инвестор приобретает два возможных сценария с противоположным исходом:

 

  • Через три месяца текущий курс актива превысит отметку в 110 у.е. (допустим, остановился на 120 у.е.). Инвестор закрепляет за собой возможность приобрести актив по цене 110 у.е., а затем тут же перепродать его по новой стоимости. От этого действия его прибыль составит 2000 у.е. Однако, учитывая расходы, связанные с уплатой опционной премии, чистый доход составит 1000 у.е.
  • Через три месяца текущий курс актива не достигнет отметки в 110 у.е. Инвестор теряет сумму внесенной опционной премии, поскольку пользоваться правом покупки бессмысленно.

 

Продавец Call-опциона получает противоположные результаты, с той лишь разницей, что его максимальный доход будет равен премии, а потенциальный убыток зависит от степени активности торгуемого инструмента.

 

Модель Блэка-Шоулза

 

Под этим понятием понимается точная математическая формула, позволяющая вычислить реальную премию опциона. Ее появление в 70-х годах спровоцировало настоящий бум к производным инструментам финансовых рынков (они лишились субъективизма и стали доступны широким массам).

 

Назначение модели Блэка-Шоулза – определение теоретической стоимости европейского опциона. Подразумевается, что при торговле базовым активом на рынке неявная цена опциона на него уже сформирована самим рынком.

 

Сама формула основывается на четырех составляющих:

 

  • Периоду существования опциона.
  • Текущей цене.
  • Размеру процентных ставок.
  • Волатильности рынка.

 

 

Начинающие инвесторы не должны пугаться сложности данной модели. Тем более что сейчас компьютеры все высчитывают за трейдера. Математика не панацея, она позволяет лишь оценить каждую сделку с позиции риска. Дальнейшие решения принимает человек.

 

Особенности стратегий с применением Call-опциона

 

На всех финансовых рынках новичкам крайне не рекомендуется открывать любые сделки против действующей тенденции. Поскольку Call-опцион рассчитан на покупку, использовать его лучше всего с расчетом на возрастающий тренд (когда ожидается рост выбранного актива).

 

Покупая Call-опцион, необходимо считаться с волатильностью выбранного актива. Использовать   необходимо подвижные инструменты, поскольку они позволяют инвестору быстро провести прибыльную сделку. Пассивные активы лучше подойдут для опционов на продажу (Put).

 

Реализуя стратегию с применением Call-опциона, инвестор должен научиться подбирать временной период. Здесь даже нейтральная динамика рынка способна привести к утрате премии. Это основная сложность всех тактик заработка на данном инструменте.

 

Система «покрытый Call»

 

Система «покрытый Call» - это одна из простейших методик дополнительного заработка для практикующих трейдеров. Под этой тактикой понимается продажа опциона Call в том случае, если купленная акция уже успела принести какую-либо прибыль.

 

Схематически это выглядит так:

 

  • Инвестор составляет прогноз и приобретает Call-опцион.
  • Сделка подтверждается, однако цена на купленные акции продолжает расти. Инвестор замечает это явление и предполагает, что актив еще какое-то время будет возрастать. Чтобы не выходить из позиции и терять дополнительную возможность заработать, трейдер продает свой Call-опцион третьим лицам и получает за это дополнительную премию.

 

Эта стратегия значительно уменьшает риски обладания активами, так как падение их стоимости частично компенсирует премия, получаемая от продажи опциона. В этот же момент, покрытый колл ставит ограничения и на предполагаемый доход, поскольку если цена торгуемого инструмента будет выше указанной в опционе, то трейдер будет вынужден реализовать активы по стоимости, зафиксированной в опционе.

 

 

Алгоритм заработка на Call-опционах

 

Интернет-системы позволяют заниматься трейдингом из любой точки планеты. Рассмотрим несложную инструкцию, которая поможет абсолютно каждому использовать Call-опцион, не выходя из дому:

 

  • Почитайте отзывы про брокеров опционов и выберите из них лучшего.
  • Ознакомьтесь с сайтом выбранной компании и пройдите обязательную процедуру регистрации.
  • Внесите депозит (не пугайтесь, минимальный размер доступен каждому).
  • Сделайте анализ финансового рынка и составьте свой прогноз.
  • Выберите один из доступных активов.
  • Установите срок и сумму реализации Call-опциона.

 

CALL – это обязательное условие роста стоимости. У большинства брокеров возле названия условия дается пометка – UP, что значит "вверх". Если трейдер предполагает, что стоимость торгуемого актива возрастет на момент экспирации (ко времени завершения срока опциона), то принимает условие CALL. Оно действует только на время длительности опциона, то есть в случае роста валютного инструмента после завершения предельного срока опциона, трейдер прибыль не получает. Поэтому крайне важно рассчитывать прогнозы изменения (увеличения) цены исключительно до завершения времени бинарного опциона. Срок опциона устанавливается самим трейдером.

 

Осторожность – залог успеха

 

Сегодня силой опционов удивить кого-то трудно. Тысячи трейдеров ежедневно используют их в своей торговой деятельности и получают немалый доход. В то же время, не нужно забывать и о финансовых рисках, с которыми сопряжена торговля. Во избежание проблем стоит выполнять ряд несложных, но крайне полезных правил.

 

Не нужно спешить. Не стоит сразу хвататься за торговлю. Сначала нужно выбрать для себя торговый актив, проанализировать его движение за последнюю пару лет. Также необходимо проанализировать факторы, которые приводят к резкому либо противоположному изменению цены. Пробовать свои силы нужно начинать на тренировочных счетах.

 

Дисциплина. В течение нескольких месяцев требуется выработать свою индивидуальную стратегию заключения сделок, не отступая затем от нее ни на шаг. Обязательно ведение статистики совершаемых операций и их результатов для дальнейшего анализа. Торговать нужно спокойно, без лишних эмоций, не гнаться за быстрым доходом.

 

Снижение рисков. В некоторых ситуациях можно довериться своей интуиции – если кажется, что сделка не совсем удачная, то отказаться от нее, а не гнаться за призрачной прибылью. Также необходимо строго соблюдать рекомендации по объему сделок, которые предусматривают точный расчет допустимых убытков.

 

 

Колл-опцион — Википедия с видео // WIKI 2

Колл-опцион (англ. call option) — финансовое соглашение между двумя сторонами, одна из которых является покупателем, а вторая продавцом данного типа опциона, одна из форм биржевого опциона наряду с пут-опционом. Колл-опцион даёт право (но не обязательство) покупателю опциона купить в будущем оговоренное количество ценных бумаг или другого базового актива[1] по установленной в контракте цене (страйк-цена) в течение ограниченного срока или отказаться от такой покупки (не исполнять опцион). Продавец обязан продать предмет торга или финансовый инструмент, если покупатель примет такое решение. Покупатель за это своё право уплачивает продавцу премию.

График зависимости доходности по опциону от изменения цены базового актива. Страйк-цена = 100, премия по опциону — 10.

Покупатель колл-опциона получает прибыль в ситуации, когда цена базового актива растёт в будущем. Продавец берёт на себя обязательство, предполагая, что такого не случится, либо готов отказаться от некоторой прибыли из-за роста цены в обмен на выплаченную ему премию (цена самого опциона) и сохранение возможности усилиться до повышения цены базового актива.

Колл-опцион выгоден для покупателя, когда стоимость ценных бумаг или актива растёт и, в результате, превышает расчётную стоимость. Покупатель колл-опциона рассчитывает, что вероятнее всего стоимость базового актива вырастет к дате заключения сделки купли-продажи. Финансовый риск ограничен величиной уплаченной премии. Прибыль для покупателя может быть очень большой и ограничена тем, до какого уровня вырастет цена основных активов. Когда текущая стоимость ценных бумаг превышает расчётную, опцион исполняют, то есть «превращают» в деньги.

Стоимость опциона может быть определена с помощью формулы Блэка — Шоулса

Энциклопедичный YouTube

  • 1/3

    Просмотров:

    29 336

    8 828

    1 479

  • ✪ Опционы: Put и Call

  • ✪ Опцион call короткая позиция

  • ✪ Про опционы "Пут" и "Колл"

См. также

Примечания

График зависимости доходности по опциону от изменения цены базового актива. Страйк-цена = 100, премия по опциону — 10. Эта страница в последний раз была отредактирована 3 марта 2020 в 13:22.

учиться с примерами и объяснениями

Что такое опция вызова?

Как вы зарабатываете деньги на торговых звонках?


Похожие термины:


Определение опции звонка:

Опцион колл - это ценная бумага, которая дает владельцу право купить 100 акций или индекс по определенной цене к определенной дате. Эта «определенная цена» называется ценой исполнения , а эта «определенная дата» называется датой истечения .Опция вызова определяется следующими 4 характеристиками:

  • Существует базовый запас или индекс
  • Срок годности опциона
  • Опционная цена опциона
  • Опцион - это право ПОКУПАТЬ базовую акцию или индекс. Это отличается от опциона пут, который является правом на продажу базовой акции
Пример длинного вызова
Long call example

Опцион колл называется «колл», поскольку владелец имеет право «отозвать товар» у продавца.Это также называется «опционом», потому что владелец имеет «право», но не «обязанность» покупать акции по цене исполнения. Другими словами, владелец опциона (также известный как «длительный колл») не обязан использовать опцион и покупать акции - если покупка акции по страйк-цене невыгодна, владелец колла может просто пусть опцион истекает бесполезно

Наиболее привлекательным свойством владения опционами колл является то, что ваша прибыль технически не ограничена.И ваша потеря ограничена суммой, которую вы заплатили за опцион. Посмотрите на диаграмму выплат опционов, и вы поймете, что я имею в виду. На этой диаграмме показана отдача от владения опционами колл со страйк-ценой 40 долларов США и стоимостью 2 доллара США. Вы заметите, что если цена акций закрывается на уровне 40 долл. США или ниже, вы теряете стоимость покупки опциона в размере 200 долл. США (2 долл. США на 100 акций) (обратите внимание на горизонтальную линию, пересекающую ось у на уровне - 200 долл. США). Вы также заметите, что по мере того, как цена акций поднимается выше 40 долларов, линия наклоняется вверх, указывая на вашу прибыль.Наконец, обратите внимание, что восходящая наклонная линия становится прибыльной на уровне 42 долл., Что является страйк-ценой в 40 долл. Плюс стоимость покупки опциона в 2 долл. США. Теоретически цена акций может доходить до бесконечности, поэтому они говорят, что доход от владения опционом колл неограничен.

Поскольку владение опционами всегда дешевле, чем владение самой акцией, когда вы ЗНАЕТЕ, что цена акции вот-вот поднимется, ВСЕГДА выгоднее совершать коллы на акции, чем владеть самой акцией! Продолжайте читать, и я объясню почему.

Посмотрите на снимок экрана справа от моего аккаунта Etrade. Это показывает, что Microsoft (MSFT) стоит 25,81 доллара, а апрельские опционы истекают 16 апреля 2011 года, и что цены исполнения для колла и пута варьируются от не менее 23 до 28 долларов и находятся на уровне каждого доллара между ними.

Так как опционов колл дают владельцу право покупать акции по фиксированной цене, владение вызовами позволяет вам зафиксировать максимальную цену покупки акции. Это максимальная цена покупки, потому что если рыночная цена ниже вашей страйк-цены, вы бы купили акцию по более низкой рыночной цене, а не по более высокой цене исполнения вашего опциона.Он называется « опцион колл », потому что он позволяет «отозвать» акцию от кого-либо (т. Е. Купить ее).

Пример варианта вызова
What are call options

Колл-трейд на бирже (Чикагская биржа опционов - CBOE), как и акции. Как и все ценные бумаги, все коллы и путы имеют уникальный символ тикера, а их цены определяются покупателями и продавцами рынка. Совокупность покупателей и продавцов и их ожидание движения базового запаса определяют текущие цены.

У

опционов есть цена спроса и предложения точно так же, как у акций, но, поскольку объем опционов намного меньше, чем объем акций, спрэд между ценой предложения и ценой предложения намного выше, чем спрэд цены спроса и предложения по акциям. В то время как спрэд бид / аск по акциям обычно составляет всего один или два цента, спрэд бид / аск по опционам колл и пут может достигать 20 и более центов.

Посмотрите на распечатку экрана вариантов MSFT выше. Вы увидите, что спрэд между спросом и предложением варьируется от 3 центов до 23 страйков (ставка 2 доллара США).85 / спросите $ 2,88) до 1 цента по цене 26 страйка (ставка 0,39 доллара США / предложение 0,40 доллара США).

Когда покупать Варианты звонков Примеры:

Если вы думаете, что цена акции будет расти, то есть 3 сделки, которые вы можете совершить, чтобы получить прибыль от растущей цены акции:

  1. можно купить акции
  2. вы можете купить опционы на акции, или
  3. можно написать пут-опционы на акции
Совет по торговле коллами и ставками

: Прежде чем мы зайдем слишком далеко в разговоре об опционах колла и торговле Опционы колл, вы должны понимать, что цена акции может двигаться в трех направлениях, а не в двух:

  • Цена акций может вырасти
  • Цена акций может понизиться, а
  • может остаться прежним!

Помните об этих 3 направлениях, когда будете читать дальше.Остальная часть этой страницы посвящена пониманию того, каковы варианты вызова.

Пример вариантов звонка:

Предположим, что YHOO стоит 40 долларов, и вы думаете, что цена акций YHOO вырастет до 50 долларов в ближайшие несколько недель. Один из способов извлечь выгоду из этого ожидания - купить 100 акций YHOO сегодня по 40 долларов и продать их через несколько недель, когда цена составит 50 долларов. Сегодня это будет стоить 4000 долларов, а когда вы продадите 100 акций YHOO за несколько недель, вы получите 5000 долларов за 1000 долларов прибыли и 25% прибыли.

Это звучит замечательно, но посмотрите, как покупка опциона колл в YHOO принесла бы вам 400% прибыли (вместо 25% прибыли от покупки акций!

Продолжите читать для большего количества примеров ...

Top 10 Call Option and Put Option Concepts ,
Что такое опция вызова? Пояснения о торговле коллами и ставками

Опционы пут и колл: Введение

Узнайте, что такое колл-опционы, что такое пут и как заработать на торговле опционами. Это легко, если вы понимаете основы.


Понятия, связанные с данным:


Это введение в коллы и путы написано опытным трейдером и содержит множество советов, которые помогут вам заработать на торговле опционами.Он полон примеров, показывающих фактические торговые выигрыши (и несколько потерь) от торговли.

Колл-опцион и пут-опцион Торговля проще и может быть более прибыльной, чем думает большинство людей. Если вы никогда не торговали ими раньше, то этот сайт создан для вас. Мало того, что торговать опционами легко учиться, но торговля опционами должна быть частью стратегии каждого инвестора.

В этом введении к методам пут и колл приведены все определения, объяснения, примеры и реальные советы по торговле, необходимые, чтобы помочь начинающему трейдеру научиться успешно торговать ими! Если вы продолжите читать, вы изучите основные стратегии, которые помогут максимизировать ваши выгоды и минимизировать ваши потери.

Пример длинного вызова
Long call example

Торговля Опционы пут и колл предоставляют отличный способ зафиксировать прибыль, максимизировать прибыль от краткосрочных движений акций, снизить общий риск портфеля и обеспечить дополнительные потоки доходов. Более того, торговля ими может быть прибыльной на бычьих, медвежьих и боковых рынках. Если вы торгуете акциями, но не используете защитные путы, покупаете колл или если вы никогда не продавали опцион колл, то вы не зарабатываете столько денег, сколько можете, и упускаете хорошую прибыль.Недавняя нестабильность на фондовом рынке предоставила необычайно выгодные возможности. В то время как биржевые трейдеры обычно не любят волатильность, трейдеры опционов любят волатильность, потому что легче делать прибыльные сделки, когда рынки движутся вверх и вниз каждый день.

Как только средний инвестор достигнет уровня комфортности, торгуя акциями, он должен начать изучать опционы пут и колл и как торговать ими. Затем, как только он поймет основы и как успешно торговать ими, он должен реализовать их в своей обычной стратегии торговли и управления портфелем и наблюдать, как его прибыль увеличивается.

Однако начинающий трейдер опциона пут и колл , однако, часто сталкивается с трудностями при переходе от торговли акциями к торговым опционам, поскольку существует некоторая новая терминология, и для нее требуется немного иной способ думать о ценовых движениях. Но торговать ими проще, чем вы думаете - если вы начнете с изучения основ. Этот сайт предназначен именно для этого: обучение основам.

Любой успешный трейдер должен реализовывать стратегию, которая включает как акции, так и опционы.Почему важны опционы пут и колл? Торговля ими важна, потому что они позволяют вам зарабатывать больше денег, чем торговля только акциями! Есть время для торговли акциями и есть время для торговли опционами. Но большую часть времени вы должны торговать всеми тремя! Продолжайте читать этот веб-сайт, чтобы узнать 10 лучших вещей, которые нужно знать перед началом торговли.

buy a call option Понять торговлю опционами пут и колл легко, если вы посвятите немного времени чтению следующих страниц, которые в очень четкой и краткой форме описывают важные определения и концепции, которые вы должны изучить.Этот сайт предоставляет множество примеров и мои личные советы. Как опытный инвестор в акции, трейдер опционов и преподаватель на протяжении всей жизни, я создал этот сайт, чтобы представить и объяснить свои знания в области торговли среднему инвестору.

Однако если у вас нет базовых знаний о торговле опционами, это может быть очень дорого. Из-за короткого срока действия опциона прибыли и убытки могут быстро накапливаться. Типичный инвестор в акции, начинающий торговать опционами, обычно не имеет четкого представления о действующих силах, он теряет деньги на своих первых нескольких сделках, а затем поднимает руки в воздух и говорит: «Это слишком запутанно, никогда больше ,«Продолжайте читать, чтобы с вами этого не случилось!

Long Put Пример
Long put example

Это как и все остальное - вы должны уделить немного времени, чтобы понять основы. Тогда, как только вы начнете понимать это, вы заработаете на этом немного денег. И как только вы начнете зарабатывать на этом немного денег, вы начнете получать от этого удовольствие и с нетерпением ждете открытия фондового рынка каждое утро.

Я уже помог тысячам людей понять, что такое опцион и как им торговать.Я написал это Введение в Call and Put, чтобы помочь вам узнать, что они из себя представляют, и показать, как легко их торговать.

Если вы последовательно прочитаете ссылки в оглавлении в верхней правой части этой страницы, менее чем через 60 минут вы получите очень четкое представление о:

Я совершил свою первую сделку колла в 1985 году и с тех пор торгую коллом и положил опционов. У меня есть степень MBA в области финансов, я прочитал десятки лучших книг, подписался на несколько лучших новостных рассылок, я пользовался многими из лучших сайтов, предоставляющих скидки брокерам, и за свою жизнь совершил тысячи сделок.

Теперь, на этом веб-сайте, я собираюсь поделиться с вами всеми 29-летним опытом торговли звонками и позициями, поисками лучшего, знанием, когда брать прибыль и когда позволять им работать, и, к сожалению, для меня, но хорошо для вас, я также покажу вам некоторые из крупнейших торговых ошибок, которые я сделал.

Начало работы Торговые опционы

Прежде всего, поговорим о том, что нужно для начала торговли:

  1. Прочтите полностью оглавление на этом веб-сайте
  2. Практика торговли на виртуальной торговой платформе
  3. Откройте брокерский счет со скидкой, см. Мой рекомендуемый список лучших брокеров опционов
  4. Вам не нужно много денег, но вам нужно как минимум 1000 долларов, чтобы начать
  5. Вы должны иметь представление о будущем направлении акции или индекса
  6. .
  7. Вы должны быть в состоянии сделать немного математики

Если вы можете сделать это, то у вас есть все, что нужно, чтобы совершить первую сделку.

,Опции звонка

: определение, расчет и пример

Узнайте, что такое звонок. Посмотрите примеры торговли и поймите, когда стоит подумать о покупке (или продаже) опционов колл.

© CreditDonkey

Покупка и продажа акций - это больше, чем кажется на первый взгляд. Введите опционные контракты. Теперь у вас есть шанс реально увеличить свою прибыль. По крайней мере, они помогают вам минимизировать потери.

Заинтригован? Читай дальше.

Покупка опционов колл может быть отличной стратегией для новых инвесторов. Опытные инвесторы часто делают еще один шаг вперед, а также продают (или «пишут») опционы.

Продолжайте читать. Мы объясним параметры звонка и как они работают.

Что такое опция вызова?

Когда вы приобретаете опцион колл, вы платите за выбор покупки акций базовой акции по указанной цене к определенной дате. Это контракт - вы соглашаетесь что-то сделать или, если вы пропустите время, вы отойдете от своих первоначальных инвестиций.

И наоборот, когда вы продаете опцион колл, вы должны продать акции базового актива по указанной цене при исполнении опциона. Указанная цена является ценой исполнения. Мы подробно расскажем о том, как вы определяете правильную цену страйка позже.

Один контракт стоит 100 акций.

Обязательная разница между покупкой и продажей звонков

Основное различие между покупкой и продажей звонка заключается в обязательстве действовать по контракту.

  • Когда вы покупаете звонок, вы делаете , а не обязаны что-либо делать. Вы можете выбрать , чтобы истек срок действия контракта. Вы теряете свою премию, но это все, что вы теряете.
  • Когда вы продаете звонок, вы обязаны действовать по контракту. Мяч не на вашей площадке с этой транзакцией. Если покупатель исполняет или переуступает договор, вы должны его соблюдать. Продажа звонков - более рискованная ситуация, потому что вы действительно можете потерять деньги, если цена акций базовой акции возрастет.

Кто участвует в покупке и продаже опционов?

Важно отметить, что компании по ценным бумагам для каждого опционного контракта , а не , участвующие в какой-либо транзакции. Покупателями и продавцами опционов являются индивидуальные инвесторы или третьи лица, действующие от имени инвестора.

Компании, стоящие за базовыми ценными бумагами, не предоставляют какой-либо денежный поток для опционных контрактов ни с какой стороны. Обе стороны, участвующие в контракте, надеются получить прибыль, покупая или продавая опционы колл.

Опционы и дивиденды : Опционы похожи на условный дивиденд. Вы делаете деньги на акции, если детали контракта выполнены. Другими словами, если вы покупаете или продаете акции, как указано в договоре. Если условие не выполнено, вы не делаете свои дивиденды. Это отличается от традиционных дивидендов от акций, которыми вы можете владеть. Вы получаете эти дивиденды до тех пор, пока компания их выплачивает. Там нет никаких условий, которые вы должны выполнить.

Индекс

и опционы ETF

Вы можете приобрести опционы на базовую отдельную акцию.Но вы также можете приобрести опционы в качестве производного финансового инструмента от индекса, такого как S & P 500 или определенный ETF. Однако опционы ETF торгуются не так сильно, как опционы на отдельные ценные бумаги или основные индексы. ETF ориентированы на определенный сегмент рынка, который может привлекать или не привлекать многих инвесторов.

Прежде чем вы начнете торговать опционами, посмотрите, какой объем торговли опционами происходит в это время. Торговые опционы без большого объема имеют меньшую вероятность получения прибыли. Если вы сделаете объем торговли частью ваших факторов, в дополнение к ценам покупки / продажи и ликвидности опционов, у вас может быть больше шансов на получение прибыли.

Как купить опцию звонка?

Обратите внимание, мы сказали, что у вас есть «выбор» для покупки акций. Вы никогда не обязаны. Вы хотите использовать это право только тогда, когда вы «в деньгах». Другими словами, это будет разумно, если вы заключите более выгодную сделку с базовыми акциями, чем тот, кто будет покупать акции в тот же день. Чтобы это произошло, цена исполнения должна быть меньше рыночной (то, за что сейчас торгуется акция).

Давайте рассмотрим пример:

ABC имеет текущую рыночную цену $ 35.Вы можете купить опционный контракт с ценой исполнения в 45 долларов. Премия по контракту составляет 3 доллара. Срок действия истекает через 6 месяцев. Это означает, что в течение следующих 6 месяцев, если цена акций поднимется выше 45 долларов, вы будете в деньгах. Поскольку каждый контракт равен 100 акциям, вы платите премию в размере 300 долларов за это право как покупатель колла.

Скажем, через 5 месяцев цена акции составит 55 долларов.

Вы можете воспользоваться своим правом купить акции за 45 долларов. Это обойдется вам в 4500 долларов. Вы бы заработали 5500 долларов на текущем рынке, продав его сразу.Похоже, вы заработали бы 1000 долларов, но помните, что вы заплатили премию за право купить базовые акции. На самом деле вы могли бы заработать 700 долларов США в качестве покупателя вызовов, что составляет 1000 долларов прибыли за вычетом премии в 300 долларов.

Теперь давайте представим, что акции не выросли. Вместо этого он упал до 30 долларов. У вас все еще есть возможность купить акции по 45 долларов. Но почему ты? Вместо этого вы позволите контракту истечь бесполезно. Вы бы отсутствовали $ 300 в качестве покупателя звонка. Но если бы вы купили акции напрямую, вы бы потеряли больше.

Это стоило бы вам 3500 долларов за первоначальный запас. Если текущая цена составляет 30 долларов, ваши акции будут стоить 3000 долларов. Вы бы вышли за 500 долларов.

Покупать или не покупать : довольно простое решение определить, следует ли вам покупать или не покупать акции по истечении срока действия. Если цена базовой акции выше страйк-цены, вы выигрываете. Вы покупаете акции и получаете прибыль. Если она не выше цены исполнения, вы не приобретаете акции. Вы позволяете контракту истечь бесполезно, принимая ваши потери, которые являются уплаченной премией.

Каковы преимущества покупки звонка?

В качестве покупателя вызовов вы получите два основных преимущества: неограниченная прибыль и минимальный риск. Учитывая, насколько страшным может быть инвестирование, это хорошие вещи!

Цена исполнения по требованию ограничивает сумму, которую вы можете заплатить за акции базовой акции. Это не ограничивает, насколько высокая рыночная цена может взлететь. Прибыль безгранична, как мы показали вам выше.

Риски, которым вы подвергаетесь, известны с самого начала. Он просто равен сумме премии, которую вы заплатили за право купить базовые акции.Помните, что вы умножаете стоимость контракта на 100. Это дает вам общую премию за 100 акций. Вы рискуете потерями только тогда, когда рыночная цена не увеличивается, как вы думали, до истечения срока.

Когда вы покупаете звонок, и срок его действия истекает, вы теряете только премиум. Это позволяет вам заранее знать свои риски. Это отличается от покупки базовой акции напрямую. У вас нет возможности предсказать, что будет делать акция. Если оно сильно уменьшается, у вас нет выбора, чтобы позволить ему истечь бесполезно.«Вы владеете акциями. Вы либо продаете это и берете убыток, либо держитесь за него и надеетесь на лучшее.

Как вы можете продать опционы колл?

Инвестор, продающий опцион колл, известен как писатель. Автор находится на противоположной стороне уравнения. Он хочет, чтобы цена акций упала. Таким образом, срок действия договора истекает «из денег». Продавец уходит с премией в кармане.

Продавцы могут продавать звонки двумя способами: покрытые или непокрытые (также известные как «голые»).

Когда инвестор пишет покрытый колл, это означает, что он владеет как минимум 100 акциями базовой акции. Когда покупатель осуществляет свое право на покупку акций, продавец владеет ими.

Непокрытый или скрытый звонок означает, что автор не владеет 100 акциями базового пакета. Если покупатель использует свое право на покупку акций, автор должен купить акции. Автор может понести еще большую потерю. Сначала он должен купить акции по текущей рыночной цене.Затем он продает их покупателю (держателю) по цене исполнения.

Убытки продавца компенсируются премией, взимаемой за опционный контракт.

Сначала давайте рассмотрим пример покрытого звонка.

Джон приобретает 100 акций ABC по 30 долларов за акцию. Это стоит ему 3000 долларов. Затем он немедленно пишет опцион колл с ценой исполнения 40 долларов. Он имеет 3-месячный срок действия и премию в 3 доллара. Сразу же Джон зарабатывает 300 долларов от покупателя (держателя) опционного контракта.

До истечения срока действия контракта рыночная цена акций ABC возрастает до 44 долларов.Покупатель осуществляет свое право купить акции за 40 долларов. Покупатель платит Джону 4000 долларов. Джон по-прежнему получает прибыль в размере 1000 долларов, поскольку первоначально он заплатил всего 3000 долларов за акцию. Джон также сделал премию за 300 $. В конце концов Джон уходит с 1300 долларов. Если бы Джон не написал звонок, он мог бы заработать 1400 долларов.

Теперь давайте посмотрим на непокрытый звонок.

Джон пишет тот же опционный контракт на акции ABC. Он имеет цену исполнения 40 долларов и срок действия 3 месяца. Премия по-прежнему составляет 3 доллара.Покупатель платит Джону 300 долларов за опционный контракт. До истечения срока действия рыночная цена достигает 45 долларов. Покупатель исполняет договор.

Джон не владеет запасом. Это означает, что он должен купить акции по текущей рыночной цене 45 долларов. Джон платит за акцию 4500 долларов. Затем он продает его по 40 долларов за акцию. Он собирает 4000 долларов. На бумаге, похоже, Джон потерял 500 долларов. Но он собрал премию в 300 долларов. Джон фактически заработал 200 долларов на сделке.

Конечно, надежда в том, что ты получишь больше прибыли, чем Джон.Мы использовали эти цифры для простоты.

Pay Close Внимание к сроку действия

Помимо цены исполнения, срок действия опциона является следующим наиболее важным фактором в торговле опционами. Трейдеры часто ждут окончания срока действия опциона, чтобы решить, использовать ли опцион. Однако, если вы пропустите эту дату, вы потеряете шанс выполнить свой контракт. Опционные контракты обычно пишутся с шагом 3, 6, 9 и 12 месяцев. Тем не менее, вы можете найти различные даты истечения срока действия опции, если это необходимо.

Каковы преимущества продажи звонков?

Продажа звонков не для начинающих инвесторов. Если у вас есть опыт, это может быть выгодно. Если вы довольно хорошо предсказываете, как пойдет рынок, вы можете получить приличную прибыль.

Сразу же, вы уменьшаете сумму, уплаченную за владение акциями, когда вы собираете премию за контракт. Остальное зависит от реакции рынка:

  • Если цена базовой акции никогда не поднимается выше установленной цены исполнения, вы уходите с премией, и срок действия контракта теряет свою ценность.Покупатель теряет свою премию, как мы обсуждали выше. Как продавец, вы сохраняете премию как свою прибыль.
  • Если базовая цена акции поднимется выше цены исполнения, вы продадите ее. Вы делаете разницу между тем, за что вы заплатили и продали акцию, плюс премией, которую вы получили.
  • Продажа опционов с покрытием или без покрытия может быть способом получения стабильного потока доходов. Вы хеджируете свои убытки, создавая стабильный поток доходов с собранными премиями.Это не схема «быстро разбогатеть», но сделанная правильно, она может помочь вам увеличить вашу прибыль.

Если вы решили, что больше не хотите рисковать опционным контрактом, вы можете выкупить его. Вы не уйдете с прибылью. Но вы устраняете свой риск.

Примечание : Вы не контролируете, когда вы продаете звонок. Вы не решаете, использовать ли право на покупку базовых акций или нет. Это до покупателя. Убедитесь, что вы делаете свое исследование, прежде чем написать звонок.Знайте историю акции и состояние рынка, прежде чем рискнуть.

Что такое риск продажи звонков?

Конечно, есть риск в продаже звонков, как и в любой другой инвестиции. Тем не менее, риск тот же, что и у вас, если вы купили акции напрямую. Если рынок танков и цена акций падают, вы теряете деньги. Если вы можете выжить, вы все равно можете выйти вперед. Если вы вынуждены продавать, вы потеряете.

Запись звонка не делает вашу потерю хуже.Фактически, он ограничивает ваши потери, компенсируя их выплаченной вам премией.

Не забывайте комиссии

Ни один из этих примеров не включал комиссионные. Как правило, сумма, которую вы должны заплатить брокеру, чтобы помочь вам выполнить транзакции с опционными контрактами, минимальна. Но комиссии являются частью сделки. Если вы очень активный трейдер, обязательно выберите брокера с низкой комиссией. Если вы новый трейдер, обратите внимание на брокера, который окажет вам максимальную поддержку.

Итог

Покупка и продажа звонков могут помочь вам застраховаться от ваших потерь.С небольшим опытом написания звонков может быть способ заработать деньги сразу через премии.

Многие инвесторы пишут призывы, чтобы минимизировать свои потери. Это помогает им продавать, когда базовая акция достигает целевой цены. В любом случае, вы можете получить приличную прибыль. Помните, что диверсификация вашего портфеля - лучший способ максимизировать вашу прибыль. Сочетание нескольких опционных контрактов со всеми другими вашими инвестициями может помочь вам обеспечить необходимую диверсификацию и защиту.

,Опция

Call | Определение | Формула выигрыша

Home Финансы Хеджирование Опцион колл

Опцион колл - это производный финансовый инструмент, который дает право держателю купить актив (акцию, облигацию и т. Д.) По определенной цене исполнения на дату исполнения или в любое время до даты исполнения.

Опцион колл является производным инструментом, что означает, что его стоимость зависит от цены базового актива.В отличие от форвардных контрактов и будущих контрактов, которые не требуют оплаты в самом начале, опцион колл, как и любой другой, требует уплаты авансового взноса.

Опцион колл исполняется только в деньгах (это означает, что цена базового актива выше цены исполнения). Например, предположим, что у нас есть опцион колл на обыкновенные акции Apple, Inc. (NSYE: AAPL) с ценой исполнения 400 долларов США и датой исполнения сегодня. Текущая цена акций AAPL составляет $ 412.16; Это означает, что мы заработаем 12,16 долл. США, используя опцион на покупку акции AAPL за 400 долл. США, а затем немедленно продавая ее на рынке за 412,16 долл. США. Это $ 12,16 является значением опции. Опцион не будет исполнен, если цена базового актива (акции AAPL) ниже цены исполнения.

Опцион на европейский колл может быть исполнен только на дату исполнения, тогда как опцион на европейский колл может быть исполнен в любое время до даты исполнения.

Опцион пут является полной противоположностью опциона колл.

Формула выигрыша

Стоимость опциона колл - это превышение цены, по которой мы можем продать этот базовый актив на открытом рынке (базовая цена), и цены, по которой мы можем купить базовый актив (цена исполнения).

Значение опциона колл никогда не может быть отрицательным, потому что это опцион, и держатель не обязан его исполнять, если он не имеет положительного значения.

Следующая формула используется для расчета значения опции вызова.

Стоимость опциона колл = max (0, цена базового актива - цена исполнения)

Пример

Бен Джордан - трейдер в фирме по управлению инвестициями. Это начало мая 20X3 года, и есть предположение, что Intel запускает новый процессор, который, как ожидается, улучшит производительность и резко сократит потребление энергии. Он считает, что это улучшение может помочь оживить продажи персональных компьютеров. Однако он не уверен. Он купил 5000 опционов на акции компании Hewlett-Packard (NYSE: HP) и 1000 опционов на акции Dell (NASDAQ: DELL).

Следующая таблица обобщает соответствующую информацию:

Цена упражнения Текущая цена Премиум Дата упражнения
HP $ 22 $ 24,2 $ 2 20 июня 13
DELL $ 14 $ 13,33 $ 1 20 июня-13

Рассчитайте стоимость каждого варианта и скажите, какие варианты Бен, скорее всего, будет использовать? Рассчитайте чистую прибыль, если таковая имеется, по обеим сделкам опциона колл.

Решение

Значение колл-опциона на акции HP = max (0, $ 24,2 - $ 22) = $ 2,2

Общая стоимость опционов DELL = 5000 × $ 2,2 = $ 11000

Чистая прибыль по опциону колл на акции HP = общая стоимость опциона - стоимость опциона = 11 000 - 5 000 × 2 $ = 1 000 9 0009

Значение колл-опциона на акции DELL = max (0, $ 13,3 - $ 14) = 0

Общая стоимость опций вызова DELL = 1000 × 0 = 0

Чистая прибыль по опциону колл на акции DELL = общая стоимость опциона - стоимость опциона = 0 - 1000 × 1 долл. США = - 1 000 долл. США

Бен, скорее всего, будет использовать опционы на акции HP, потому что они имеют положительные значения.Бен может воспользоваться возможностью купить 5000 акций HP по 22 долл. За акцию и продать их на рынке по 24,2 долл. За акцию, получив общую прибыль в 11 000 долл. Однако этот выигрыш уменьшается за счет стоимости опциона, то есть премии, выплачиваемой авансом.

Он позволит опционам на акции Dell истечь, так как они бесполезны, потому что не стоит покупать акции Dell по 14 долларов, когда они доступны на рынке за 13,3 доллара.

Обайдулла Яна, ACA, CFA и последний раз изменен
Обучение по программе CFA ® ? Получите доступ к заметкам и банку вопросов для CFA ® Уровень 1, созданный мной в AlphaBetaPrep.ком

,

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о