Мировой рынок акций: Год покупок. Мировой рынок акций стал дороже на $17 трлн :: Новости :: РБК Инвестиции

Год покупок. Мировой рынок акций стал дороже на $17 трлн :: Новости :: РБК Инвестиции

25 дек 2019, 10:48 

0 

Капитализация мирового фондового рынка в 2019 году превысила $85 трлн, подсчитали в Deutsche Bank. Из-за чего общая стоимость акций по всему миру выросла более чем на 21%?

Фото: Pictures of Money / Flickr

В начале года общая стоимость всех биржевых акций в мире не достигала и $70 трлн. За год она выросла более чем на $17 трлн. По оценкам аналитика из Deutsche Bank Торстена Слока, сейчас суммарная рыночная капитализация  во всем мире перевалила за $85 трлн.

Столь значительное удорожание мирового фондового рынка вызвано прежде всего действиями центробанков США и Евросоюза. Федрезерв — аналог центрального банка в США — в 2019 году трижды снизил ключевую процентную ставку, а ЕЦБ понизил ставки, некоторые из которых и так были отрицательными.

Еще одна причина роста общей стоимости акций — улучшение перспектив мировой торговли. Страны с крупнейшими экономиками в мире — США и Китай — начали наконец договариваться после торговой войны и заключили торговую сделку в первой фазе. Добавило оптимизма покупателям акций и подписание Соединенными Штатами североамериканского торгового соглашения с Канадой и Мексикой.

Начала проясняться и ситуация с Brexit, что тоже улучшило настроения на мировых биржевых площадках. Громкая победа партии Бориса Джонсона в британском парламенте даст ему нужные полномочия вести переговоры о выходе страны из Евросоюза.

Кто в лидерах роста

Самый сильный рост произошел на американском рынке акций. Все три ведущих фондовых индекса США выросли более чем на 20%: Dow Jones Industrial поднялся на 22%, S&P 500 — на 28%, NASDAQ — почти на 35%.

Такие технологические гиганты, как Apple и Facebook, подорожали с начала года на 80% и 57% соответственно. Рост акций Apple даже превысил ожидания. Текущая стоимость бумаг на 6,5% превзошла прогноз аналитиков, опрошенных Refinitiv. А у акций Facebook есть значительный потенциал роста, считают на Уолл-стрит. Согласно опросам Refinitiv, 47 из 52 аналитиков ожидает удорожания бумаг в ближайшем году. Средний потенциал роста бумаг составляет 16,3%.

---

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote.

Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке.

Автор

Сангалова Инга

Капитализация мирового фондового рынка достигла рекордных $95 трлн (12.11.2020) — «Фридом Финанс»

© 2011 – 2021 ООО ИК «Фридом Финанс»

ООО ИК «Фридом Финанс» оказывает финансовые услуги на территории Российской Федерации в соответствии с государственными бессрочными лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельности, а также деятельности по управлению ценными бумагами. Государственное регулирование деятельности компании и защиту интересов ее клиентов осуществляет Центральный банк Российской Федерации.
Владение ценными бумагами и прочими финансовыми инструментами всегда сопряжено с рисками: стоимость ценных бумаг и прочих финансовых инструментов может как расти, так и падать. Результаты инвестирования в прошлом не являются гарантией получения доходов в будущем. В соответствии с законодательством компания не гарантирует и не обещает в будущем доходности вложений, не дает гарантии надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов. Услуги по совершению сделок с зарубежными ценными бумагами доступны для лиц, являющихся в соответствии с действующим законодательством квалифицированными инвесторами, и производятся в соответствии с ограничениями, установленными действующим законодательством.

Информационно-аналитические услуги и материалы предоставляются ООО ИК «Фридом Финанс» в рамках оказания указанных услуг и не являются самостоятельным видом деятельности. Компания оставляет за собой право отказать в оказании услуг лицам, не удовлетворяющим предъявляемым к клиентам условиям или в отношении которых установлен запрет/ограничения на оказание таких услуг в соответствии с законодательством Российской Федерации или иных стран, где осуществляются операции. Также ограничения могут быть наложены внутренними процедурами и контролем ООО ИК «Фридом Финанс».

Интеграция России в мировой финансовый рынок

В 1887 году в немецкой прессе из-за обострения отношений двух стран началась кампания против России. Канцлер Отто фон Бисмарк запретил банкам выдавать ссуды под залог российских бумаг, всем прусским государственным учреждениям предписал продать имеющиеся у них русские ценности. В результате на Берлинской фондовой бирже произошла одна из крупнейших распродаж российских бумаг. Ценностей было продано на 115 млн марок.

Во второй половине XIX века Российская империя становится частью мирового финансового рынка. Это был долгий путь, начатый еще во времена Петра I. Модернизация кредитной системы, появление сети железных дорог и морских перевозок, распространение телеграфа вывело товарные и финансовые рынки на новый уровень.

Начинается приток иностранных инвестиций в развитие российской промышленности, быстрый рост на рынке акций и облигаций торгово-промышленных обществ. Возникли тесные связи российского рынка ценных бумаг с мировыми биржами. До Первой мировой войны российские ценные бумаги, как государственные, так и частные, котировались на 12 крупнейших мировых фондовых биржах.

Важнейшими финансовыми рынками для Российской империи вначале были Англия, затем Голландия и до известной степени Германия. В 70-80 годах XIX века в большом объеме на немецкой бирже размещались российские государственные займы и гарантированные правительством облигации железнодорожных обществ. Однако история, рассказанная нами в начале, не прошла бесследно. Масштабная распродажа по бросовым ценам, спровоцированная политическим конфликтом, принесла немецким инвесторам огромные убытки, а французские банки и биржевики воспользовались этой ситуацией и скупили обесценивающиеся российские бумаги.

Так финансы России оказались связанными уже с французским фондовым рынком.

Альфред, Людвиг и Роберт Нобели, основатели крупнейшей промышленной акционерной компании Российской империи.

Особенностью российского рынка ценных бумаг был запрет принимать к котировке на русских биржах иностранные бумаги, но акции российских компаний с успехом котировались на иностранных биржах. Например, акции  крупнейшей промышленной акционерной компании Российской империи – «Товарищества нефтяного производства братьев Нобелей». Один из этих братьев, кстати, – тот самый Альфред Нобель, изобретатель динамита и учредитель знаменитой премии. В 1899 году добыча нефти на Бакинских промыслах Товарищества составила 8,5% от мировой нефтедобычи. Дивиденд по акциям компании не опускался ниже 10% с 1895 года, в 1915 году составил 30% на акцию.

Компания успешно действовала на внешнем рынке. Склады «Товарищества братьев Нобелей» имелись в Марселе, Антверпене, Гамбурге, Лондоне, других зарубежных городах. Уже в 1880-х гг. акции и облигации «Товарищества братьев Нобелей» котировались на Берлинской бирже, потом вошли в котировку бирж в Амстердаме и во Франкфурте.

Иностранный капитал помог в освоении промышленного региона, позже ставшего известным как Донбасс (первое имя – Юзовка).

Основными зарубежными рынками для российских ценных бумаг с 1890-х годов стали Парижская и Брюссельская биржи. В Париже помимо русских гособлигаций преобладали акции российских металлургических и механических предприятий, а в Бельгии – акции трамвайных обществ, металлургических и механических заводов, каменноугольных предприятий. Ценные бумаги нефтяных и золотодобывающих компаний тяготели к Лондонской бирже.

В экономику Российской империи были вложены огромные иностранные инвестиции – своих средств не хватало. Французские инвестиции поступали в тяжелую промышленность, немецкий капитал доминировал в компаниях электротехнической и химической промышленности, в структуре бельгийских инвестиций – компании, специализирующиеся на металлургии и металлообработке. Английские капиталы активно действовали в текстильной и тяжелой промышленности.

К примеру, иностранный капитал помог в освоении промышленного региона, позже ставшего известным как Донбасс. Еще в середине XIX века стало понятно, насколько эта земля богата ресурсами. Основателем будущего индустриального центра дореволюционной России стал английский предприниматель Джон Хьюз, в честь которого современный Донецк и получил свое первое имя – Юзовка. Хьюз занимался логистикой и поставками оборудования. Гарантами эмиссии бумаг стали французские банки, в частности, Societe Generale. Именно эти учреждения получали самый большой процент с прибыли.

Пятьдесят последних лет стали для Российской империи периодом бурного экономического роста. Российский рынок ценных бумаг в конце XIX – начале ХХ веков становится частью мирового фондового рынка, и он интенсивно растет. Всего в империи к тому времени была 21 биржа, но операции с ценными бумагами проводили в семи городах. Пятая часть жителей этих городов были частными инвесторами, то есть более 1 миллиона человек.

По объему бумаг в обращении Петербургская биржа занимает пятое место в мире. Более того, российские ценные бумаги котировались на большинстве основных мировых бирж, а объем иностранных инвестиций в российский рынок составлял более 30%.

Особенности функционирования международного рынка ценных бумаг

Современный этап развития международного финансового рынка характеризуется возрастанием роли и значения рынка ценных бумаг. Характерные черты рынка ценных бумаг и самой ценной бумаги как объекта сделок на данном рынке, рассмотренные в предыдущих главах, находят Проявление и на международном рынке ценных бумаг, но с некоторыми особенностями.

Международный рынок ценных бумаг, являясь одним из секторов финансового рынка и будучи отражением реального воспроизвод­ственного процесса в мировом масштабе, в то же время живет относительно самостоятельной жизнью, подчиненной своим особым закономерностям. Он оказывает громадное обратное воздействие на процессы производства как на национальном, так и на мировом уровне.

С экономической точки зрения международный рынок ценных бумаг представляет собой совокупность определенных отношений и механизм сбора и перераспределения на конкурентной основе финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями и институциональными единицами.

С функциональной точки зрения под международным рынком ценных бумаг понимается совокупность национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспреде­ление денежных капиталов между субъектами рынка посредством финансовых учреждений для целей воспроизводства и достижения нормального соотношения между предложением и спросом на капитал.

С институциональной точки зрения международный рынок ценных бумаг — это совокупность финансовых институтов — участников рынка.

 Всех участников международного рынка ценных бумаг можно классифицировать по следующим признакам

Классификационный признак	Участники
Характер участия субъекта в операциях	прямые косвенные
Цели и мотивы участия	хеджеры спекулянты трейдеры арбитражеры
Типы эмитентов	международные национальные региональные и муниципальные квазиправительственные частные
Типы инвесторов и должников	частные институциональные
Страна происхождения субъекта	развитые страны развивающиеся переходные экономики оффшорные центры международные институты

По характеру участия субъекта в операциях участники делятся на прямых и косвенных или на непосредственных и опосредованных участ­ников. По цели и мотивам участия выделяют хеджеров и спекулянтов, трейдеров и арбитражеров. По типу эмитентов — международные, на­циональные, региональные и муниципальные, квазиправительственные, частные. По типам инвесторов и должников участники бывают частны­ми и институциональными. По стране происхождения субъекта — раз­витые страны, развивающиеся, переходные экономики, оффшорные цент­ры, международные институты.

Можно выделить несколько крупнейших международных рынков цепных бумаг:

• европейский рынок с финансовыми центрами в Лондоне, Цюрихе, Франкфурте-на-Майне, Париже, Милане;
• североамериканский рынок с финансовым центром в Нью-Йорке;
• дальневосточный рынок с финансовыми центрами в Токио, Синга­пуре, Гонконге.

Международные рынки ценных бумаг торгуют следующими видами ценных бумаг:

• долговые ценные бумаги:
  1. еврооблигации;
  2. иностранные облигации;
  3. глобальные облигации.
• депозитарные расписки:
  1. американские депозитарные расписки;
  2. глобальные депозитарные расписки.

• финансовые деривативы, которые делятся по базисным активам:
  1. деривативы на акции;
  2. фьючерсы;
  3. опционы на облигации;
  4. свопционы и др.

Еврооблигации — это облигации, размещенные одновременно на рын­ках нескольких стран и номинированные в валюте, которая не является национальной валютой заемщика и кредитора. Такие облигации разме­щаются через международные синдикаты финансовых учреждений не­скольких стран.

Иностранные облигации — облигации, размещаемые внутренним син­дикатом на рынке одной страны, причем валюта займа для заемщика является иностранной, а для кредитора — национальной.

Глобальные облигации — средне- и долгосрочные облигации в валюте разных стран, обращающиеся одновременно на нескольких международ­ных рынках ценных бумаг.

Американская депозитарная расписка — это обращаемая на амери­канском фондовом рынке производная ценная бумага (сертификат), выпускаемая под депонированные в банке США акции неамериканских эмитентов. За владельцами американских депозитарных расписок со­храняются права на получение дивидендов и прироста курсовой сто­имости. Вместо покупки акций иностранных компаний за рубежом ре­зиденты могут приобретать акции в форме ADR. АДР были впервые выпущены компанией Морган Гаранти в конце 1920-х гг. для получения американских инвестиций при размещении публичного выпуска акций британского универсального магазина «Селфриджиз». До сих пор Мор­ган Гаранти является крупнейшим агентом по выпуску АДР.

Глобальная депозитарная расписка — депозитарный сертификат, под­тверждающий право на акции иностранной компании, которые имеют хождение во всех странах мира.

Таким образом, международный рынок ценных бумаг — это выпуск ценных бумаг, выраженный в так называемых валютах и осуществляв- мый эмитентами вне рамок какого-либо национального регулирования эмиссий. В более широком плане международный рынок ценных бумаг рассматривается как совокупность собственно международных эмис­сий и иностранных эмиссий, т. е. выпуска ценных бумаг иностранными эмитентами на национальном рынке других стран.

Основными функциями международных рынков ценных бумаг явля­ются следующие:

• перераспределение и перелив капитала;
• экономия издержек обращения;
• ускорение концентрации и централизации капитала;
• межвременная торговля, снижающая издержки экономических циклов;
• содействие процессу непрерывного воспроизводства.

За первые три года XXI в. на международном рынке ценных бумаг произошли существенные изменения, которые были вызваны ухудше­нием конъюнктуры в связи с падением курсов акций, падением доверия инвесторов к основным инструментам рынка, финансовой отчетности корпораций, беспристрастности аудиторских компаний, прогнозным оценкам консультационных фирм, рейтинговым агентствам и т. д.

В результате на финансовых рынках ведущих стран произошло:

1. Снижение объема операций с акциями и облигациями на фондовых бир­жах. На биржевом фондовом рынке с марта 2000 по середину 2003 г. об­щий объем операций с ценными бумагами корпораций снизился практи­чески на треть.

2. Возрастание роли рынка производных инструментов по сравнению с рынком наличных инструментов, что связано со снижением и неста­бильностью курсов ценных бумаг и других финансовых инструментов, а также с возросшими рисками.

Стоимость заключенных контрактов на срочном рынке в 2002 г. до­стигла рекордных объемов. Возросло количество участников рынков про­изводных инструментов. Помимо институциональных инвесторов в опе­рациях принимают участие управляющие компании и корпорации.

3. Падение объемов операций на рынке высокотехнологичных компаний. За последние три года в Германии объем операций на этом рынке сократил­ся в 3 раза, во Франции — в 6 раз, в Италии — в 20 раз, в Лондоне — в 4 раза. В Германии с 2003 г. рынок высокотехнологичных компаний (NeuerMarket) был закрыт решением Немецкой фондовой биржи.

В США рынок NASDAQ фактически перестал осуществлять опера­ции с акциями новых компаний. Капитализация рынка NASDAQ упала с 6 млрд долл. в 2000 г. до 1,9 млрд долл. в августе 2002 г., а объем торговли в первой половине 2002 г. снизился на 35%. Сокращается число котируемых на рынке NASDAQ акций. По данным на середину 2002 г., акции 700 компаний из 3675 котируются по цене ниже 1 долл. за акцию и по правилам биржи должны быть исключены из торговли.

4. Ужесточение требований листинга к компаниям, чьи ценные бумаги котируются на биржах. В результате ухудшения финансового положе­ния корпораций и ужесточения требований листинга в 2000 г. из лис­тинга на Нью-Йоркской фондовой бирже было исключено 286 компа­ний, в 2001 г. — 214, на бирже Euronext— 80 и 118 компаний, на Лондонской фондовой бирже — 299 и 287 компаний, в торговой систе­ме NASDAQ— 700 и 815 компаний.

5. Сокращение числа международных торговых площадок. В октябре 2002 г. закрылась электронная торговая площадка Jigway, созданная швед­ским оператором ОМ Groupдля трансграничной торговли акциями. Конт­ролируемая Швейцарской фондовой биржей панъевропейская торговая площадка Virt-Xсократила число котируемых акций. В США уменьши­лось число электронных коммуникационных систем, созданных инвести­ционными банками для торговли ценными бумагами. Если в 2000 г. в США действовало 70 электронных торговых площадок по торговле государствен­ными ценными бумагами, то в конце 2001 г. их насчитывалось около 40.

Менее заметными, но отнюдь не менее важными являются структур­ные и институциональные изменения на рынке.

1. Изменилось соотношение объемов операций на рынке основных наличных финансовых инструментов между акциями и облигациями. С одной стороны, в условиях возросшей нестабильности возрос спрос на государственные облигации как более надежный инструмент рынка, с другой — увеличилось предложение облигаций со стороны частных компаний, оказавшихся в сложном финансовом положении.

Ежедневный объем операций на рынке государственных облигаций США вырос за 2 года с 350 млрд долл. за I квартал 2000 г. до 600 млрд долл. за I квартал 2002 г.¹

2. Изменилась расстановка сил между биржевым и внебиржевым рынком.

Внебиржевая торговля существенным образом ослабляла позиции бирж на рынке. Операции с финансовыми инструментами активно про­водили внебиржевые торговые системы инвестиционных банков и бро­керских компаний, электронные коммуникационные сети и альтерна­тивные биржевые торговые площадки. Но с наступлением 2000 г. и в последующие годы ситуация на фондовом рынке изменилась. В ре­зультате снижения курсов акций и падения активности инвесторов и эмитентов институты внебиржевого рынка понесли серьезные потери и вынуждены были ограничить свою активность на рынке акций. Банк­ротство компании Enron Online, скандалы между некоторыми инвести­ционными банками и финансовыми компаниями, которым они предоставляли свои услуги, в связи с занижением стоимости оказывае­мых услуг — все это дало почву усомниться в надежности электронных коммуникационных систем на фондовом рынке.

Сократилось доверие к внебиржевой торговле и увеличилось — к фондовым биржам. Это произошло благодаря принимаемым биржа­ми мерам по ужесточению правил листинга и контроля за финансовой отчетностью корпораций, чьи акции котируются на бирже; росту отно­сительной ликвидности; прозрачности формирования курсов акций; на­дежности и гарантированности расчетов.

3. Произошло снижение объемов международных операций и отно­сительное увеличение доли операций с национальными инструментами на национальных рынках. Если до финансового кризиса, по оценкам Немецкой фондовой биржи, доля финансовых инструментов иностран­ных компаний в биржевой торговле в среднем в Западной Европе достигла 40%, то в 2002 г. на Немецкой фондовой бирже она составила 10%.

На рынке акций это проявилось в сокращении покупок иностранца­ми акций американских компаний на американском фондовом рынке, что стало одной из причин сокращения притока капитала в США и сни­жения курса доллара.

Институциональные и структурные изменения лишь подтвердили тот факт, что в период финансовой нестабильности значение бирж как орга­низаторов торговли возрастает. Они в последнее время заметно активи­зировали свою политику, направленную на укрепление своих позиций на фондовом рынке.

В целом произошедшие за три года изменения представляют естествен­ную реакцию рынка на ухудшение экономической и финансовой ситуации. Подобные изменения дают возможность консолидировать рынки, сконцен­трировать ликвидность рынка, освободить от не пользующихся спросом:

• ценных бумаг;
• компаний, которые не удовлетворяют установленным требовани­ям финансовой надежности;
• торговых площадок, на которых практически не происходит сделок.

Современными основными тенденциями развития международного рынка ценных бумаг считаются:

• интернационализация и глобализация рынка;
• повышение уровня организованности и усиление государственно­го контроля;
• компьютеризация рынка ценных бумаг;
• дезинтермедиация;
• нововведения на рынке;
• секьюритизация.

1. Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что нацио­нальный капитал переходит границы стран, формируется мировой ры­нок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки ста­новятся второстепенными. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные денежные средства в ценные бумаги, обращающиеся в других странах. Национальные рынки стано­вятся составными частями глобального всемирного рынка ценных бу­маг. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно и повсе­местно ценными бумагами транснациональных компаний.

Процесс глобализации обусловлен объективными факторами миро­вого развития, углублением международного разделения труда, научно- техническим прогрессом в области транспорта и средств связи, сокраща­ющим так называемое экономическое расстояние между странами.

Эксперты Международного валютного фонда (МВФ) определяют этот феномен как «растущую экономическую взаимозависимость стран всего мира в результате возрастающего объема и разнообразия трансгранич­ных трансакций товаров, услуг и международных потоков капитала, а так­же благодаря все более быстрой и широкой диффузии технологий».

Термин «глобализация» возник в начале 80-х гг. прошлого столетия, и его появление обычно связывают с именем американского социолога Р. Робертсона. В 1983 г. термин «глобализация» был предложен Т. Левитоном, который понимал под глобализацией процесс слияние рынков отдельных продуктов, производимых транснациональными корпораци­ями. Более широкое значение этому термину придали в Гарвардской школе бизнеса (К. Омэ). Однако до сих пор в научном мире не удалось сформировать единого мнения по поводу процесса глобализации.

По определению немецких экономистов X. Зиберта и X. Клодта, «гло­бализация — это процесс трансформации разрозненных национальных хозяйств в интегрированную глобальную экономику». В ходе этой транс­формации совершается «девальвация» института государства, которое на протяжении многих десятилетий служило системообразующей орга­низационной структурой.

Российские ученые по-разному трактуют понятие «глобализация». Например, профессор В. Кувалдин понимает глобализацию как «объективный общецивилизационный процесс, новую форму бытия, соот­ветствующую реальностям XXI в. ». Согласно трактовке профессора, В. Миронова, возникновение единого пространства мирового рынка — финансового и товарного, единой системы коммуникаций и услуг со­провождается формированием «глобальной системы ценностей и еди­ной господствующей культуры». Глобализация, по мнению ученого, «это весьма противоречивая форма перехода к новейшей информаци­онной цивилизации».

В. М. Синев в своей статье «Глобализация экономики: некоторые ас­пекты» считает, что «глобализация — это постепенное преобразование мирового пространства в единую целостную систему, где беспрепят­ственно перемещаются капиталы, товары, услуги, информация, свобод­но распространяются идеи и передвигаются их носители, стимулируя развитие современных институтов и шлифуя механизмы их взаимо­действия. Глобализация, таким образом, подразумевает образование единого международного экономического, правового и культурно-ин­формационного поля».

Несмотря на многочисленные попытки определиться с термином «гло­бализация», единое понимание этого процесса так и не было достигнуто.

В современном понимании глобализация имеет целый ряд направ­лений:

1. становление глобальных транснациональных корпораций;
2. регионизацию экономики;
3. интенсификацию мировой торговли;
4. тенденции конвергенции;
5. финансовую глобализацию.

Движущей силой глобализации выступают транснациональные ком­пании и банки (ТНК и ТНБ). В рамках ТНК складывается широкая сеть производственных, научно-технических, торговых и других дело­вых связей, основанных на контрактной системе. Прошедшая в 90-е гг. мощная волна слияний и поглощений еще более усилила их влияние в мире. Национальным государствам приходится все больше считаться с ТНК как с могущественными партнерами, а порой и соперниками в борьбе за влияние на национальную экономику.

Основой развития глобализации являются: либерализация между­народной торговли и движения капиталов, более свободное перемеще­ние рабочей силы. Растущая экономическая открытость все большего числа национальных хозяйств создает предпосылки для ускоренного международного взаимопроникновения передовых технологий, ноу-хау, навыков менеджмента и маркетинга, а в конечном счете — для распро­странения по всей планете той экономической цивилизации, которая сложилась в передовых индустриальных странах. Финансовая глобали­зация стала следствием международных инвестиций транснациональ­ных корпораций.

Вместе с тем глобализация мировой экономики — процесс крайне противоречивый и проходит неоднозначно. Он несет в себе как возмож­ности для процветания национальных экономик, так и угрозы для раз­вивающихся стран.

Позитивной стороной глобализации является наметившаяся в по­следние два десятилетия тенденция к некоторому сокращению разрыва в уровнях экономического развития между развитыми и развивающи­мися странами. Ряд развивающихся стран достиг впечатляющих эконо­мических успехов и смог за счет рационального использования собствен­ных ресурсов и привлечения иностранного капитала не только увеличить промышленное производство и экспорт готовых изделий, но, самое глав­ное, повысить жизненный уровень населения. Однако сокращение тако­го разрыва — процесс длительный, измеряемый многими десятилетия­ми. Анализ этих процессов дал профессор Ю. В. Шишков в своей статье «Глобализация — враг или союзник развивающихся стран?».

Но практика показывает, что процесс глобализации неодинаково эф­фективен для отдельных стран. Основные преимущества получают наи­более развитые страны мира, для которых глобализация расширяет эко­номическое пространство с едиными стандартами ведения хозяйственной деятельности.

Глобализация призвана сформировать единое целостное мировое хозяйство, способное в конечном итоге привести к стандартизации хо­зяйственного процесса, формированию единых ценностей и норм жиз­ни, созданию монолитной культуры. А это, в свою очередь, должно спо­собствовать более эффективному распределению ресурсов и привести к росту благосостояния граждан во всех странах мира. Однако глобали­зация мировой экономики характеризуется значительной асимметри­ей между странами с точки зрения их интеграции в нее, способности влиять на экономические процессы, генерировать знания и информацию, становящиеся главным фактором экономического роста, и, как следствие, конкурировать на мировой рынке, участвовать в распределении выгод от глобализации и решать проблемы экономической безопасности.

В процессе интегрирования в глобальную экономику с наиболее серь­езными проблемами адаптации сталкиваются страны с менее высоким уровнем развития. Основная опасность для них состоит в том, что сни­жается роль государства в регулировании хозяйственных связей и уменьшаются возможности защищать себя от негативных воздействий мировых рынков: экспансии более могущественных конкурентов, мас­сированного оттока иностранного капитала, разрушительных финансо­вых и экономических кризисов.

Таким образом, глобализация мировой экономики — это сложный, противоречивый, многоскоростной процесс, проходящий крайне быст­ро в развитой части мира и существенно отстающий в развивающихся странах, особенно в наиболее бедных из них.

Одним из проявлений глобализации выступает интеграция инфра­структур рынка ценных бумаг. Организация круглосуточной торговли на рынке акций приобрела форму биржевых корпораций (альянсов).

В начале 2000-х гг. акции ведущих фондовых бирж стали котиро­ваться на мировых биржах. В феврале 2001 г. листинг акций на фондо­вом рынке прошли Немецкая фондовая биржа, в июле 2001 г. — Euronext, объединяющая фондовые биржи Парижа, Брюсселя, Амстердама и Лиссабона, а также Лондонская фондовая биржа.

С превращением фондовых бирж в открытые акционерные компании они превратились в бизнес-корпорации, ориентированные на максими­зацию прибыли, у которых есть свои бизнес-стратегия, организацион­ная структура, модель управления. Позитивные стороны заключаются в высокопрофессиональном управлении, возросшем контроле за всеми аспектами деятельности бирж, усилении требований в отношении фи­нансовой отчетности и ее прозрачности.

Все это открыло возможность для слияний и формирования бирже­вых холдинговых групп, где в роли компании-холдинга, как правило, выступают сами фондовые биржи.

Из всего многообразия можно различить четыре стратегии построе­ния альянсов:

• Первой придерживается NASDAQ. В различных странах она со­здает биржевые структуры с местными партнерами на основе еди­ной технологии, например, NASDAQ Europe, NASDAQ Japan, NASDAQ Canada.
• Второй стратегией является слияние, например, последний проект союза меду Лондонской и Франкфуртской фондовыми биржами.
• Третью стратегию продемонстрировала шведская ОМ Gruppen, пытаясь поглотить London Stock Exchange.
• Четвертой стратегии придерживается NYSE в ходе создания Global Equity Market (GEM). К проекту GEM привлечены десять ведущих мировых бирж. Участники альянса сохранят свои технологии, но электронный интерфейс станет общим.

Другим примером подобного альянса является Clobex. Chicago Mercan­tile Exchange (СМЕ), Парижская фондовая биржа, Singapore International Monetary Exchange (SIMEX), бразильская Bolsade Mercandorias & Futuros (BM&F), Boursa de Monreal объединились, чтобы сформировать единое биржевое пространство. Члены любой из перечисленных бирж смогут опе­рировать с деривативами других бирж через электронные торговые систе­мы. Причем торговля будет вестись с прежних терминалов во внутренних валютах. Альянс помогает биржам не только интегрироваться в глобаль­ный рынок, но и расширить сферу использования своих продуктов.

Наконец, последний пример демонстрируют NYSE, Deutsche Boerse и Tokyo Stock Exchange. Они заключили с Standart & Poors соглашение, по которому агентство будет составлять глобальный фондовый индекс, учитывающий котировки акций сотни компаний из США, Японии, Канады, Австралии,ЧОжной Кореи и других стран. Впервые в мире ин­весторы получат возмЬ$с»е*сть дешево и оперативно вкладывать сред­ства в портфель, состояний из глобальных акций.

Первой панъевропейской фондовой биржей, образовавшейся путем сли­яния фондовых бирж Франции, Бельгии и Голландии в январе 2000 г., стала Euronext. В декабре 2001 г. с Euronext слилась Лиссабонская фон­довая биржа. Слияние означало переход Лиссабонской фондовой бир­жи на использование электронной торговой системы Euronext и вклю­чение ее в расчетно-клиринговую систему Euronext.

Слияние Euronext с Лиссабонской фондовой биржей сделало воз­можным приобретение Euronext Лондонской биржи производных ин­струментов (LIFFE), поскольку 71,8% акций последней принадлежало

Лиссабонской бирже. В конечном счете LIFFE перешла в полную соб­ственность Euronext.

В феврале 2002 г. Euronext подписала соглашение с Варшавской фондо­вой биржей о кросс-членстве и кросс-доступе (ранее подобные соглаше­ния были подписаны с фондовыми биржами Люксембурга и Хельсинки), которое дает возможность членам этих бирж иметь доступ к продуктам Euronext, а членам Euronext — к продуктам Варшавской фондовой биржи.

Цель Euronext состоит в создании единой для рынков наличных и производных инструментов системы расчетно-клирингового и депози­тарного обслуживания (Euroclear).

В отличие от Euronext, которая показала пример успешного слияния, неудачу потерпела попытка слияния Лондонской и Немецкой фондо­вых бирж, предпринятая в 2000 г., так как слиянию помешали разногла­сия в отношении организации клиринга и расчетов; каждая биржа хоте­ла сохранить свою систему.

Образование международных холдинговых групп начинается с консо­лидации национального рынка путем приобретения биржами контрольно­го или 100%-го пакета акций расчетно-клиринговых компаний, регист­рационных компаний, компаний по оказанию информационных услуг, технологических компаний, связанных с развитием и внедрением новей­ших технологий на биржевом рынке. Таким образом были сформирова­ны холдинговые группы Германии, Финляндии, Швеции. С этого начи­нают свою деятельность формирующиеся на национальном уровне холдинговые группы Испании, Италии и других стран.

В настоящее время крупной международной холдинговой группой на европейском биржевом рынке является Deutsche Boerse Group (Группа Немецкой фондовой биржи). Немецкой фондовой бирже полностью принадлежит технологическая компания Deutsche Boerse Systems, а так­же расчетно-клиринговая компания Clearstream. Кроме того, в Группу Немецкой фондовой биржи входят: биржа производных инструментов EUREX (совместное владение со Швейцарской фондовой биржей), фондовая биржа для торговли ценными бумагами стран Центральной и Восточной Европы NEWEX.

До приобретения ее в мае 2003 г. шведской международной холдинго­вой группой — ОМ Group самостоятельной была Группа Хельсинкской фондовой биржи (HEX Group), объединяющая Таллиннскую фондовую биржу и Эстонский центральный депозитарий по ценным бумагам, а так­же фондовую биржу Латвии и Латвийский центральный депозитарий.

Международной является ОМ Group (Швеция), которая специали­зируется на разработке системных технологических решений для ком­паний на финансовом рынке. В 1998 г. она приобрела Стокгольмскую фондовую биржу. Ассоциированными компаниями и партнерами Груп­пы ОМ являются Ore Software, Хельсинкская фондовая биржа. Совме­стно с Лондонской фондовой биржей Группа ОМ создает биржу произ­водных инструментов — EDX London.

Формирование биржевых холдинговых групп на национальном и международном уровнях повлекло за собой необходимость в пере­смотре внутренней организационной работы и управления работой бирж. Один из основных принципов, положенный в реорганизацию, состоит в том, что корпорация в структурном отношении должна дей­ствовать как совокупность относительно небольших специализирован­ных компаний. Эти структурные единицы проводят самостоятельную политику, добиваются конкурентных преимуществ, эффективности и прибыльности своих операций. Вместе с тем их объединяют общая стратегия и единый план действий, который разрабатывает руковод­ство корпорации.

Следующей тенденцией развития международного рынка ценных бу­маг является повышение уровня организованности, усиление государ­ственного контроля.

2. Повышение организованности рынка и усиление государственного контроля за ним имеет целью обеспечение надежности рынка ценных бумаг и доверия к нему со стороны массового инвестора. Масштабы и значение международного рынка ценных бумаг таковы, что его разруше­ние прямо ведет к разрушению экономического процесса, процесса вос­производства вообще. Ни одно государство не может допустить, чтобы инвесторы, вложившие свои денежные средства в ценные бумаги своей страны или любой другой, потеряли бы их в результате каких-либо ка­таклизмов или мошенничества.

Другая причина данной тенденции — фискальная. Усиление органи­зованности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступ­лений в бюджет от участников рынка.

Вне зависимости от того, является ли государство участником рынка ИЛИ выступает в качестве стороннего арбитра, оно всегда присутствует на рынке. Государство находится в центре экономических отношений — оно играет роль гаранта, обеспечивающего стабильность национальной финансовой системы. Однако процесс глобализации изменяет эти пред­ставления.

С одной стороны, глобализация дала возможность государству полу­чить доступ на международный рынок ценных бумаг — это, безусловно, положительный аспект данного процесса, но с другой — в условиях гло­бального рынка государство уже не может эффективно выполнять фун­кции гаранта, поскольку оно может регулировать деятельность только национальных участников рынка.

Государство фактически превращается в рядового участника глобаль­ного рынка, чьи обязательства (к которым можно причислить государ­ственные ценные бумаги и валюту) котируются на рынке наряду с обя­зательствами частного сектора. Глобальный рынок отслеживает поведение правительства точно так же, как он наблюдает за бухгалтер­ской отчетностью крупнейших корпораций.

Глобализация мировой экономики по-новому ставит вопрос и о роли государства в экономике, его жизнеспособности как политического ин­ститута, о частичной смене функций и необходимости поиска качествен­но новых механизмов воздействия на экономику.

Третьей характерной чертой современного международного рынка ценных бумаг является компьютеризация рынка.

3. Компьютеризация рынка ценных бумаг позволила совершить рево­люцию как в обслуживании рынка — прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участ­ников рынка и между ними, так и в его способах торговли. Компьютери­зация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Стремительное развитие информационных и компьютерных техно­логий сделало рынок более конкурентным, открытым и мобильным. Воз­никновение альтернативных торговых систем и сетей электронной ком­муникации способствовало коренным изменениям в торговле ценными бумагами. Первоначально альтернативные торговые системы предназ­начались для профессионалов фондового рынка, но теперь они доступ­ны и для индивидуальных инвесторов.

Технические инновации снизили издержки входа на рынок и даль­нейшего развития торговых систем. В США торговля акциями через сети электронной коммуникации составляет порядка 50% оборота NASDAQ, а в еврозоне — 5% оборота европейских фондовых бирж.

На сегодня в мире насчитывается 68 сетей, где обращаются облига­ции, ноты, хотя три года назад их было 11В Европе в настоящее время действуют 5 сетей электронной коммуникации, среди которых лидиру­ет EuroMTS. Она представляет собой междилерскую электронную сис­тему, где обращаются правительственные облигации с номиналом в евро.

Основным инструментом, обращающимся в «долговых» сетях, являют­ся государственные облигации, хотя все больше сделок приходится на ценные бумаги федеральных агентств; обязательств, обеспеченных активами и ипотекой; корпоративных и муниципальных облигаций.

Сети электронной коммуникации, появившиеся за последние три года, предоставляют полный спектр услуг инвесторам для операций с долго­выми инструментами. До унификации еще далеко, и каждая из новых систем имеет отличительные особенности. Например, EuroMTS, Вго- кегТес и TradeWeb характеризуются информационной закрытостью с точки зрения идентификации контрагентов. А на MTS Italy и Garban Intercapial, наоборот, предоставляют сведения о партнере по сделке как до, так и после проведения операции. Несмотря на все многообразие, системы могут быть разделены на три большие категории:

• аукционные системы: первичное размещение ценных бумаг напря­мую от эмитента к инвестору;
• балансовые системы: анонимная торговля на вторичном рынке со многими контрагентами;
• дилерские системы: однодилерские системы для клиентов одного финансового посредника, мультидилерские системы для закрытой группы игроков рынка американских и европейских облигаций и интердилерские системы, доступ к которым анонимно через бро­кера имеют члены дилерского общества.

Четвертой особенностью современного международного рынка цен­ных бумаг является дезинтермедиация.

4. Дезинтермедиация — это процесс сокращения финансового посред­ничества. Возможности прямого финансирования и так называемые структурные финансы привели к сокращению финансового посредни­чества. Новые информационные и инвестиционные технологии способ­ствуют самостоятельному выходу предприятий на рынок.

Следующей характерной чертой для международного рынка ценных бумаг можно выделить нововведения.

5. Нововведения на рынке ценных бумаг — это:

• новые инструменты данного рынка;
• новые системы торговли ценными бумагами;
• новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются прежде всего многочисленные виды производных ценных бумаг и их разновидности.

Новые системы торговли — это системы, основанные на использова- нни компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями.

Дальнейшее развитие фондовых бирж в 90-х гг. было связано с внедре­нием и совершенствованием электронных технологий, отказом бирж от голосовых торгов и переходом на электронные технологии. Во Франции с 1995 г. была внедрена электронная торговая площадка NSC. С 1997 г. Лондонская фондовая биржа использует электронную торговую систему SETS, Франкфуртская — Xetra и т. д. Единственным рынком, гДе на фондо­вых биржах и биржах производных инструментов наряду с электронными торгами используются голосовые, остаются пока Соединенные Штаты.

Развитие технологизации западноевропейских бирж происходит по двум основным направлениям:

А. Продвижение «своих» электронных торговых систем на зарубеж­ные рынки.

Решение этой задачи дает возможность биржам расширить круг уча­стников, повысить ликвидность своего рынка, расширить спектр цен­ных бумаг, предлагаемых участникам рынка, объединенных одной тор­говой системой, и т. д. Ряд ведущих бирж Западной Европы добились определенных успехов в этом направлении.

В настоящее время электронную торговую систему Немецкой фон­довой биржи Xetra использует Дублинская фондовая биржа (Ирлан­дия), Венская фондовая биржа, а также совместное предприятие Немецкой и Венской фондовых бирж — специально созданная биржа для торговли ценными бумагами стран Центральной и Восточной Европы — NEWEX. В результате торговая система Немецкой фондовой биржи насчитывает 10 ООО удаленных терминалов в 18 странах мира.

В феврале 2003 г. Будапештская фондовая биржа объявила о присо­единении к торговой системе Xetra. В результате венгерские банки и брокерские компании получили прямой доступ к торгам на Франкфурт­ской фондовой бирже, а сама Будапештская фондовая биржа фактичес­ки превратилась в технический центр, обеспечивающий доступ своих членов к торговле на Немецкой фондовой бирже.

Как уже отмечалось, на электронную торговую систему Хельсинк­ской фондовой биржи перешли биржи Эстонии и Латвии.

Электронную торговую систему, разработанную шведской Группой ОМ (OM-SAXESS), используют фондовые биржи Норвегии, Дании, Швеции и Исландии, входящие в региональное объединение бирж NOREX Alliance.

Электронную торговую систему Euronext используют Chicago Mer­cantile Exchange, а также биржи Бразилии и Канады.

Б. Продвижение торговых систем крупных международных брокерских компаний.

Подключение электронных брокерских систем к электронной бир­жевой торговой системе позволяет существенным образом расширить клиентскую базу бирж. В апреле 2002 г., например, торговая система Хельсинкской фондовой биржи и электронная брокерская торговая система GL NET, которая используется на брокерском рынке акций и облигаций, подписали соглашение о создании «шлюза», который соеди­нит две торговые системы.

Помимо внедрения своих торговых систем биржа может внедрять также технологии клиринга и расчетов. Это необходимо, поскольку эффективность использования электронных торговых систем опреде­ляется во многом ее совместимостью с технологией клиринга и расче­тов. Технологизация биржевого фондового рынка предполагает увязку технологии торговой системы с технологией клиринга и расчетов. Она предполагает автоматизацию расчетов (straight through processing) по заключенным сделкам, открывает возможность непрерывности прове­дения расчетов в режиме реального времени, значительного сокраще­ния времени от момента заключения сделки до ее исполнения, су­щественной минимизации за счет этого рисков.

В начале 2002 г. Хельсинкская фондовая биржа ввела новую клирин­говую систему, обеспечивающую единую систему клиринга и расчетов по операциям на торговых площадках, обслуживаемых торговой системой Хельсинкской фондовой биржи, — это фондовые биржи Эсто­нии и Латвии.

Технологический фактор, и в частности переход бирж на автомати­зацию расчетов, оказывает существенное влияние на организационную структуру биржи, определяет их развитие как вертикально интегриро­ванных корпораций. Новая инфраструктура рынка — это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарно­го обслуживания рынка ценных бумаг.

Шестой особенностью развития международного рынка ценных бу­маг является секьюритизация.

6. Секъюритизация — это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т. п.) в форму ценных бумаг; тенденция превращения все большей массы капи­тала в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

Мотивирующая причина данного процесса состоит в том, что превра­щенные в ценные бумаги активы часто могут быть проданы с прибылью.

Эта прибыль возникает потому, что денежные потоки могут быть рест­руктурированы в такие формы, за которые люди, с учетом всех возмож­ных обстоятельств, готовы заплатить повышенную цену за такие реструктурированные транши, которые отличаются меньшей степенью риска и большей ликвидностью.

Тенденции развития мирового фондового рынка и их проявление на национальных рынках ценных бумаг в условиях глобализации Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Алифанова Е.Н.

д.э.н., профессор кафедры «Финансово-экономический инжиниринг» Ростовского государственного экономического университета (РИНХ) E-mail: [email protected] Козловцева О.П.

аспирантка кафедры «Финансово-экономический инжиниринг» Ростовского государственного экономического университета (РИНХ)

E-mail: opkorolevich@gmail. com

ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ МИРОВОГО ФОНДОВОГО РЫНКА И ИХ ПРОЯВЛЕНИЕ НА НАЦИОНАЛЬНЫХ РЫНКАХ ЦЕННЫХ БУМАГ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ

В статье анализируется развитие интеграционных процессов на мировом рынке ценных бумаг как проявление глобальных тенденций на национальных фондовых рынках на примере российского рынка ценных бумаг. В качестве направлений анализа выступают: изменение капитализации фондового рынка, изменение объемов

операций с ценными бумагами и финансовыми инструментами, изменения в деятельности финансовых институтов, изменение инфраструктуры фондового рынка и технологий осуществления сделок, развитие рынка производных финансовых инструментов.

Ключевые слова: мировой фондовый рынок, интеграционные процессы

Мировому фондовому рынку XXI века в условиях глобализации присущи следующие тенденции развития:

— сохранение высокой доли развитых рынков в капитализации мирового фондового рынка,

— увеличение объемов операций с ценными бумагами и финансовыми инструментами,

— консолидация финансовых институтов (фондовых бирж, инфраструктурных организаций и др. ),

— развитие интернет-технологий осуществления сделок и расчетов на фондовом рынке,

— развитие секьюритизации активов, появление новых видов ценных бумаг.1

Эти тенденции создают условия для развития интеграционных процессов на мировом рынке ценных бумаг. И если данные закономерности проявляются на национальных фондовых рынках, значит, данные национальные рынки взаимосвязаны с мировым, то есть интеграция национальных фондовых рынков в мировой рынок ценных бумаг увеличивается.

Рассмотрим в разрезе общемировых тенденций закономерности развития российского фондового рынка в условиях его интеграции в мировой рынок ценных бумаг. Таким образом, выявление тенденций проведем по следующим направлениям:

1) изменение капитализации фондового рынка,

2) изменение объемов операций с ценными бумагами и финансовыми инструментами,

3) изменения в деятельности финансовых институтов,

4) изменение инфраструктуры фондового рынка и технологий осуществления сделок,

5) развитие рынка производных финансовых инструментов. сб/Ьоо1<0402 036.pdf

‘У

соотношением капитализации и ВВП. По данным Мировой федерации бирж, в 2008 году в связи с мировым финансовым кризисом процентное соотношение капитализации фондового рынка к ВВП России составило 20,1%. Среднее значение для мирового рынка составило 38,9%. При этом данное соотношение на развитых рынках (London Stock Exchange, NYSE Evronext) в среднем составило более 60%, а на развивающихся (Shanghai Stock Exchange, BM&FBOVESPA, National Stock Exchange India) — более 30%.3

Капитализация рынка российского рынка акций в 2012 году, по данным Всемирной федерации бирж, составила 1,5% от мировой капитализации. При этом в России еще очень низко соотношение капитализация/ВВП, как видно по рисунку 1.

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1Н2012

™ Капитализация рынка акций (левая шкала) г ^Отношение капитализации рынка акций и ВВП (правая шкала)

Рис. : http://naufor.ru/tree.asp?n=10085

недооцененности российского фондового рынка по сравнению с мировым. С другой стороны, уменьшение показателя капитализация российского фондового рынка/ВВП свидетельствует об уменьшении роли национального фондового рынка в экономике, и данное структурное изменение происходит под влиянием внешних негативных тенденций и несоответствия внутренних условий критериям привлекательности фондового рынка для инвесторов.

Тот факт, что российский фондовый рынок не достиг докризисных значений соотношения капитализации к ВВП (в 2011-2012 это соотношение составляло менее 50%), ставит новые задачи регуляторам, поэтому в государственной программе «Развитие финансовых и страховых рынков, создание международного финансового центра» содержится план по увеличению капитализации фондового рынка. Так, ожидается, что капитализация в 2013 году будет составлять 83% ВВП, в 2014 году — 93%, а в 2020 году — 145%. : http://www.banki.ru/news/lenta/?id=4129965

размещение облигаций размещение акционерного капитала

Рис.2. Объемы размещения нового акционерного капитала и облигаций6

Существующие англо-саксонская и японо-германская модели финансовых рынков предполагают преимущественное финансирование экономики за счет инструментов рынка ценных бумаг и кредитного рынка соответственно. Так, в Германии велика роль банков и долговых инструментов. Россию традиционно относят к смешанной модели финансирования экономики, хотя по рисунку 2 видно, что преобладающим способом финансирования экономики является долговое, особенно после 2008 года. «Россия для сторонних инвесторов становится рынком долга» 7 . Таким образом, развивается тенденция преимущественного развития облигационного сектора российского фондового рынка в контексте интеграции в мировой фондовый рынок.

Если проанализировать динамику портфельных инвестиций российскими участниками за рубеж, то можно выделить преимущественно долговой характер инвестиций и расширение географического охвата стран, в которые направлены инвестиции с 2001 по 2010 года.

URL:http://www.vedomosti.ru/finance/news/12058911/zaemnoe_gosfinansirovanie_iskazhaet_balans_na_ry

nke_akcij_i?full#cut

7 URL:http://www.vedomosti.ru/finance/news/12058911/zaemnoe_gosfinansirovanie_iskazhaet_balans_na_ry nke_akcij_i?full#cut

О

Рис. 3. Зарубежные портфельные инвестиции российских участников

После мирового кризиса ликвидности 2008-2009 годов среди финансовых посредников российского фондового рынка заметна тенденция консолидации и универсализации, что подтверждает вывод об использовании функционального способа финансовой интеграции. Законодательно ужесточены требования нормативов достаточности собственных средств профессиональных участников рынка, а также введены более жесткие требования к капиталу коммерческих банков.

По отдельным видам профессиональной деятельности нормативы достаточности собственных средств возросли с 2008 года в 2-5 раз. Выполнить данные требования могут лишь крупные финансовые институты, поэтому в некоторых российских регионах произошло сокращение числа финансовых институтов. Об этом свидетельствует и статистика: количество профессиональных участников рынка ценных

8 Составлено автором по данным www.cbr.ru

бумаг в 2010 году составило 1512 организаций, в 2011 году — 1378, а в 2012 году — 13339.

С одной стороны, становится явной тенденция к сокращению самостоятельных специализированных финансовых институтов (количество кредитных институтов на протяжении нескольких лет остается неизменным), с другой стороны, происходит консолидация участников рынка из различных сфер деятельности, то есть образуются универсальные финансовые институты для предоставления клиентам более качественного и комплексного сервиса и получения больших доходов. В настоящее время в выигрышном положении оказываются те участники рынка, которые диверсифицируют свой бизнес и расширяют спектр предоставляемых финансовых услуг, включая кредитные и инвестиционные продукты, а также расширяя географические зоны предоставления своих услуг.

Также заметна тенденция концентрации оборота торгов на московской бирже — на десять наиболее активных профессиональных участников приходится 55,6% на основном рынке акций и 49,5% в секторе корпоративных облигаций. Наибольший объем сделок на московской бирже совершают такие финансовые институты, как группа «Сбербанк России», группа «ВТБ», группа «Газпром», группа «Открытие», ОАО «Альфа-банк» и другие. В рейтинге компаний по обороту биржевых сделок высшие строчки занимают компании с государственным участием.

Российские участники рынка, в основном, в виде универсальных банков, обладающих как банковскими лицензиями, так и лицензиями профучастника российского фондового рынка, также выходят на международный рынок. : http://www.naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2012_1.pdf

Альфа-банк, ВТБ, Промсвязьбанк. Сбербанк имеет дочерние структуры в Казахстане, на Украине, в Белоруссии, Турции, Г ермании, Индии, Китае и других странах. Банк ВТБ представлен в Швейцарии, Кипре, Австрии, Италии, Люксембурге, Китае, Индии и Сингапуре, имеет филиал на Кипре. Банк Москвы работает в Белоруссии, Украине и Сербии. Альфабанк имеет дочерний банк в Голландии и различные инвестиционные компании в Америке и Англии.10

Что относится к непосредственной деятельности на рынке ценных бумаг и осуществления на этой основе региональной экспансии, среди иностранных инвестиционных банков, обслуживающих львиную долю IPO на международных фондовых биржах за период с 2005 по 2011 год,

5 из 136 сделок организует компания «Тройка Диалог» (впоследствии сменившая название на Sberbank CIB). 11 IPO Мегафона вошло в десятку крупнейших размещений в мире по итогам 2012 года, а дополнительное размещение акций Сбербанка в 2012 году стало вторым по объему среди всех европейских дополнительных размещений года. На рынке еврооблигаций российских эмитентов главными действующими организаторами размещений наряду с Citigroup, Deutsche Bank, BNP Paribas выступают российские ВТБ Капитал и Сбербанк, Газпромбанк. Это также говорит и о возросшей вовлеченности российского фондового рынка в мировой рынок ценных бумаг, так как российские эмитенты и посредники становятся полноправными участниками мировых процессов на фондовом рынке.

Развитие интернет-технологий становится важной тенденцией развития российского фондового рынка в контексте интеграции в мировой фондовый рынок. Среди ставшего уже классическим интернет-трейдинга российскими ценными бумагами на таких платформах, как

10URL: http://www. sravni.ru/novost/2012/6/1£/rossijskie-banki-za-rubezhom/

11 URL: http://www.pwc.ru/en_RU/ru/capital-markets/publications/assets/a4_brochure_ipos_rus_print.pdf

универсальная торговая система Quik или специализированные брокерские разработки GutaBroker , NetInvestor, Aton-Line , Alfa-Direct, Z-trade, GutaBroker, Алор-Трейд и Солид-Трейдинг, намечена тенденция к унификации и универсализации, переход на универсальную торговую систему Quik со специализированных. Это связано с переходом расчетов на московской бирже на режим Т+2 и затратами на обслуживание собственных торговых разработок инвестиционных компаний. Кроме этого, с 2007 года развивается концепция Direct Market Access — прямой доступ на рынок для иностранных клиентов. Интернет-технологии позволяют ускорить расчеты по сделкам, разработанные для клиентов личные кабинеты и услуги интернет-банкинга при брокерских инвестиционных и управляющих компаниях облегчают взаимодействие как с клиентами-резидентами, так и с клиентами-нерезидентами.

В сфере секьюритизации активов российский фондовый рынок развивается в рамках общемировой тенденции. Появляются не только российские производные ценные бумаги на российские активы, но и развиваются иностранные производные инструменты на российские активы (к ним относят депозитарные расписки, ETF, ноты иностранных эмитентов на российские активы), а также российские производные инструменты на иностранные активы. Во втором случае речь идет о таких инструментах как фьючерс на акции Yandex N. V., первых фьючерсах на де-юре иностранную компанию.

Специалисты МВФ выявили, что наибольший риск кризисных явлений принадлежит интегрированным в мировой рынок финансовым системам с высокой долей зарубежных портфельных инвестиций в структуре активов и обязательств. В России доля зарубежных портфельных активов и обязательств составляет 6% и 2% соответственно, что говорит об умеренном влиянии глобальных кризисных явлений на экономическую устойчивость финансовой системы России по данным

цифрам. С другой стороны, это свидетельствует о высокой финансовой интеграции активов и умеренной степени финансовой интеграции обязательств исходя из степени диверсификации инвестиций по методологии Всемирного банка.

АКТИВЫ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Портфельные т-г ,

1 т Портфельные

Рис.4. Структура иностранных активов и обязательств

России, 2004-201012

И все же увеличение степени связи российского фондового рынка в мировой рынок ценных бумаг способствует появлению специфических рисков для финансовой системы страны. Стоит заметить, что для российского фондового рынка финансовая интеграция в некоторой степени означает обострение «хронических» проблем, как, например, повышение финансовой грамотности населения или организация системы более гибкого и эффективного правоприменения в условиях постоянно изменяющейся глобальной финансовой системы. : www.imf.org,www.cbr.ru

— уменьшение показателя капитализации российского фондового рынка/ВВП, что свидетельствует об уменьшении роли национального фондового рынка в экономике и увеличении роли международного фондового рынка;

— преимущественное развитие рынка облигаций относительно рынка акций, причем эта тенденция развивается как на национальном российском фондовом рынке, так и при осуществлении российскими участниками зарубежных портфельных инвестиций;

— расширение географического охвата стран, в которые направлены портфельные инвестиции российских участников;

— консолидация и универсализация финансовых институтов фондового рынка;

— развитие интернет-технологий передачи биржевых, депозитарных, брокерских данных, систем удаленного доступа к операциям на фондовом рынке, в том числе для иностранных инвесторов;

— доминирование производных ценных бумаг при осуществлении операций с ценными бумагами российских эмитентов на международном фондовом рынке (депозитарных расписок, нот, ЕТБ и др. ).

Данные тенденции формируют карту развития интеграционных процессов национальных фондовых рынков в мировой рынок ценных бумаг и могут быть применимы для анализа степени интеграции национальных фондовых рынков в мировой. Также на основе анализа развития общемировых тенденций на национальных фондовых рынках можно сформировать комплекс мер регулирования интеграционных процессов, включающий совершенствование макроэкономической политики, усиление финансовых институтов, соблюдение важных пороговых условий для получения всех выгод от сложившейся конъюнктуры на мировом фондовом рынке, а также эффективное регулирование и правоприменение для поддержания стабильности

национальных фондовых рынков, а вместе с этим и мировой финансовой системы в условиях глобализации.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК:

1. Рубцов Б.Б. Тенденции развития мировых фондовых рынков. —

[Электронный ресурс] http://www.mirkin.ru/_docs/book0402_036.pdf

2. Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра. Идеальная модель фондового рынка России на долгосрочную перспективу (до 2020 года)/ НАУФОР. — М., 2008, с. 77

3. http://www.world-exchanges.org

4. http: //naufor.ru/tree. asp?n= 10085

5. http://www.banki.ru/news/lenta/?id=4129965

6. http://www.vedomosti.ru/finance/news/12058911/zaemnoe_gosfinansirova nie_iskazhaet_balans_na_rynke_akcij_i?full#cut

7. http://www.vedomosti.ru/finance/news/12058911/zaemnoe_gosfinansirova nie_iskazhaet_balans_na_rynke_akcij_i?full#cut

8. www.cbr.ru

9. http://www.naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2012_1 .pdf

10. http://www.sravni.ru/novost/2012/6/18/rossijskie-banki-za-rubezhom/

11. http://www.pwc.ru/en_RU/ru/capital-markets/publications/assets/a4_brochure_ipos_rus_print.pdf

12. www.imf.org

Презентация на тему: Мировой рынок акций

Сегменты мирового финансового рынка

Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО

План лекции

Масштабы мирового рынка акций

Особенности моделей национальных рынков

Международные операции с акциями

Фондовые индексы

Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО

Масштабы мирового рынка акций

Капитализация – совокупная курсовая стоимость акций, допущенных к торговле на организованном рынке ценных бумаг

Капитализация как индикатор организации корпоративных финансов

Шерстнев М. А., ИТЭ и МЭО

Количество национальных листинговых эмитентов акций

Развит

ые

рынки

1985 1990 1995 2000 2005

18936 16649 18936 2390 22990

4

Форми	9100 12540 17636 2071 22009
рующи	0
еся

рынки

Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО

Капитализация мировых рынков акций (млрд. долларов США)

Развит

ые

рынки

Форми

рующи

еся

рынки

1985 1990 1995 2000 2005

4490 8809 15878 29631 36460

Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО

Соотношение капитализации и ВВП (%)

1913 1929 1950 1980 2000

Весь	41	39	32	23	102
мир

Шерстнев М. А., ИТЭ и МЭО

Особенности моделей

национальных рынков акций

Различия структуры собственности на акционерный капитал между странами

Различия моделей корпоративного контроля между странами

инсайдерская

аутсайдерская

Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО

Международные

операции

Американские депозитарные расписки

– производные ценные бумаги, выпускаемые в США на акции иностранных эмитентов и обращающиеся на американском фондовом рынке.

Глобальные депозитарные расписки – бумаги, аналогичные АДР, но обращающиеся не только на американском, но и на других иностранных рынках.

Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО

Международные

операции

Депозитарный банк Банк – кастодиан

Выпуск АДР Приобретение и депонирование акций Фондовый рынок США

Шерстнев М.А., ИТЭ и МЭО

Международные

операции

Выпуск АДР

Спонсируемый Не спонсируемый

Инициируется Инициируется Эмитентом сторонними

фирмами

Шерстнев М. А., ИТЭ и МЭО

Международный рынок ценных бумаг

Содержание

Введение

1 Характерные черты рынка ценных бумаг и самой ценной бумаги как объекта сделок

2 Международный рынок ценных бумаг. Международные эмиссии и иностранные эмиссии

Заключение

Список литературы

Введение

В введении контрольной работы по предмету Международная экономика, и по теме: «Международный рынок ценных бумаг», дам определение главным понятиям, тем, что касаются данной темы, так же расскажу о том, где сейчас сосредоточен мировой рынок ценных бумаг, что не менее интересно.

Рынок ценных бумаг – название говорит само за себя – это рынок, на котором продаются и покупаются ценные бумаги. Другое название рынка ценных бумаг – фондовый рынок. Это связано с тем, что ценные бумаги, также называемые фондовыми активами.

Ценные бумаги – это акции, облигации и опционы.

Акция – это ценная бумага, подтверждающая право держателя на владения долей акционерной компании.

Облигация – это ценная бумага, подтверждающая тот факт, что соответствующая компания (и не только компания) взяла в долг определенную сумму под указанный процент на установленный срок.

Опцион – это ценная бумага, дающая право его держателю продать или купить в течении определенного срока акции по указанной в опционе цене. Вне зависимости от текущей рыночной цены на данные акции.

Рынок ценных бумаг сегодня предоставляет широчайшие возможности для инвесторов и трейдеров. Часть стратегий имеют огромные временные горизонты и, в этом случае, инвесторы владеют акциями или облигациями в течение нескольких лет и даже десятилетий. Другие стратегии применимы на очень коротком временном промежутке – в этом случае ценные бумаги (акции или опционы) покупаются и продаются в течении нескольких часов или даже минут, практически не задерживаясь на счету трейдера.

Сейчас мировой рынок ценных бумаг сосредоточен в двух центрах: Токийской фондовой бирже и Нью-Йоркской фондовой бирже, которая была основана в 1792 году «соглашением под платаном», что дало импульс к созданию самой большой биржи в мире. В 1971 биржа была зарегистрирована как некоммерческая организация, и весь мировой рынок стал отражаться в ежедневных движениях котировок акций компаний. Сейчас здесь представлены акции крупнейших мировых компаний.

Данная работа не уникальна. Ее можно использовать, как базу для подготовки к вашему проекту.

Интересно, что мировой рынок ценных бумаг в нашем понимании существует порядка 150 лет. Его развитие началось до первой мировой войны, затем было сильно заторможено Великой депрессией и Второй мировой, но в 60-ые годы вместе с технической революцией и оттоком капитала начался второй этап бурного развития мирового рынка акций. Третий этап развития обычно связывают с появлением евроакций, однако логично выделить и 90-е, когда на мировом рынке появились российские нефтяные и телекоммуникационные гиганты.

1. Характерные черты рынка ценных бумаг и самой ценной бумаги как объекта сделок

Международный рынок ссудных капиталов (международный финансовый рынок), будучи отражением реального воспроизводственного процесса в мировом масштабе, в то же время живет относительно самостоятельной жизнью, подчиненной своим особым закономерностям. Он оказывает громадное обратное воздействие на процессы производства, как на национальном, так и на мирохозяйственном уровнях.

Международный рынок ссудных капиталов возник на рубеже 50-х – 60-х годов текущего столетия. К концу 80-х годов общая сумма чистых заимствований на международном уровне достигла уже 14% от суммы чистых заимствований на всех финансовых рынках мира вместе взятых. При этом современный этап развития международного финансового рынка характеризуется возрастанием роли и значения рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг – составная и сравнительно прочно обособленная часть рынка ссудных капиталов. Вместе с рынком среднесрочных и долгосрочных банковских кредитов он образует рынок капиталов (его финансовую часть). Ценные бумаги – особая сфера вложения ссудного капитала, хотя сами они и не являются таковым.

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, представляет собой систему экономических отношений по поводу купли-продажи, где сталкиваются спрос и предложение, и определяется цена. Величина рынка, как известно, непосредственно связана со степенью специализации общественного труда. Этому полностью соответствует рынок ценных бумаг, который тоже развивается вследствие роста специализации эмитентов и инвесторов, т.е. продавцов и покупателей товара “ценная бумага”. С одной стороны, растёт число эмитентов, осуществляющих эмиссии ценных бумаг; с другой стороны, все более дифференцируются их виды, увеличиваются масштабы их обращения, расширяется круг инвесторов.

Рынок ценных бумаг непосредственно складывается из первичного и вторичного рынков.

На первичном рынке осуществляется эмиссия государственных и муниципальных облигаций, а также акций и облигаций, которые выпускаются различными акционерными компаниями как финансового, так и нефинансового профиля. Непосредственными инвесторами на первичном рынке ценных бумаг выступают коммерческие и инвестиционные банки, собственно биржевые фирмы, страховые компании, пенсионные фонды, нефинансовые корпорации (институциональные инвесторы) и частные лица (индивидуальные инвесторы), приобретающие непосредственно или с помощью биржевых фирм и инвестиционных банков акции и облигации. Вторичный рынок ценных бумаг представляет собой нецентрализованную или централизованную (фондовая биржа) куплю-продажу эмитированных ценных бумаг. Существование нецентрализованного рынка ценных бумаг совсем не означает стихию торговли ими. Мелкие акционерные компании, как правило, размещают свои ценные бумаги среди небольшого круга известных лиц. Подавляющая часть средних и крупных корпораций, которые не котируют свои ценные бумаги на фондовых биржах, чаще всего прибегают к помощи брокерско-дилерских фирм коммерческих банков, осуществляющих торговлю ценными бумагами, пользуясь современными системами связи.

В развитых странах в рыночной экономикой масштабы эмиссии облигаций значительно больше масштабов эмиссии акций. Это определяется двумя основными причинами: во-первых, эмитентами акций выступают только корпорации, а эмитентами облигаций – не только они, но и государство, муниципалитеты, различные некорпоративные учреждения; во-вторых, для самих корпораций эмиссия облигаций при прочих равных условиях более выгодна, поскольку обходится дешевле и дает более быстрое размещение среди инвесторов, не увеличивая при этом числа акционеров.

У ценных бумаг имеется одна характерная черта, благодаря которой они отличаются от других видов помещения ссудного капитала: это обратимость, т.е. возможность для держателя в любой момент обратить их в деньги. Возможность обратимости ценных бумаг в решающей степени зависит от ликвидности рынка, на котором они выступают объектами купли-продажи.

Эта ликвидность тем выше, чем выше оборачивается ценная бумага, чем больше актов купли-продажи с ней совершается.

2. Международный рынок ценных бумаг. Значимость МРЦБ в экономических отношениях

Характерные черты рынка ценных бумаг и самой ценной бумаги как объекта сделок на этом рынке, рассмотренные выше, находят проявление и на международном рынке ценных бумаг, но с некоторыми особенностями. Международный рынок ценных бумаг – это, прежде всего первичный рынок. Вторичный рынок пока что не получил адекватного развития. Поэтому под «международным рынком ценных бумаг» понимается выпуск последних, выраженный в так называемых евровалютах и осуществляемый эмитентами вне рамок какого-либо национального регулирования эмиссий. В более широком плане международный рынок ценных бумаг рассматривается как совокупность собственно международных эмиссий и иностранных эмиссий, т.е. выпуска ценных бумаг иностранными эмитентами на национальном рынке других стран. В настоящее время международный рынок ценных бумаг включает как рынок акций, так и рынок облигаций.

Эмиссии международных акций начались в сколько-нибудь заметных масштабах лишь с середины 80-х годов, в то время как эмиссии облигаций – с середины 60-к годов и по стоимостному объему пока что превышают первые в 9-10 раз. Именно облигации являются ныне основным и преобладающим видом ценной бумаги эмитируемым на международном уровне.

Международный облигационный рынок можно, с определенной долей условности, представить как совокупность двух секретов: рынка иностранных облигаций и рынка собственно международных облигаций – так называемого рынка еврооблигаций (“евробондз”). Рынок иностранных облигаций – это рынок ценных бумаг, выпускаемых иностранными заемщиками через банковские консорциумы на национальных облигационных рынках с целью мобилизации капитала прежде всего местных инвесторов. Рынки иностранных облигаций достигли расцвета в первые два десятилетия ХХ в., а затем их роль резко упала, но с 60-х годов вновь начала расти. Собственно международные облигации (“евробондз”) эмитируются заемщиками через посредство международных банковских консорциумов и выражены в евровалютах.

Большинство выпусков иностранных облигаций практически сосредоточено на национальных рынках всего четырех стран – США, ФРГ, Швейцарии и Японии. До начала 70-х годов здесь отмечалось бесспорное превосходство американского рынка капиталов. Так, за 1963-1970 гг. на этом рынке было эмитировано почти 2/3 суммы всех иностранных облигационных займов.

Однако с 70-х годов положение меняется и все возрастающая часть эмиссий осуществляется на европейских и японском рынках ценных бумаг.

Хотя американский облигационный рынок является самым широким и самым объемным в мире и по суммам заимствования, и по продолжительности предоставления капитала в ссуду, его участие в международных операциях в целом незначительно. В течение последнего десятилетия эмиссия иностранных облигаций составляла немногим более 8,5% от эмиссии национальных корпоративных облигаций. Долгое время большая часть заемщиков на рынке “Янкибондз” – такое название получил иностранный облигационный рынков США- была представлена государствами и государственными организациями (за исключением Канады, заемщиками из которой выступали и частные корпорации). Весьма частыми и довольно крупными эаемщиками на этом рынке являются и банки развития – Мировой банк, Межамериканский банк развития, Азиатский банк развития и др. Общая сумма капитала, которую кредиторы разместили через рынок “Янкибондз”, возросла с 1 млрд. долл. в 1973 г. до 10,6 млрд. в 1976 г., затеи к 1980 г. упала и в течение всех 80-х годов находилась на уровне в 4,5-10 млрд. долл. эмиссии в год.

Рынок иностранных облигаций в США привлекателен для международных заемщиков в первую очередь крупными размерами займов: в среднем 100 млн. долл., наиболее крупные достигают 300 млн. долл. и выше, а также значительной продолжительностью. Самые продолжительные займы предоставлялись на срок до 30 лет, что намного больше, нежели в Западной Европе. Издержки эмиссий составляют около 1%, т.е. примерно половину величины издержек на долларовом рынке евроблигаций, приблизительно треть от издержек на облигационном рынке западногерманской марки и только четверть от издержек на иностранном рынке облигаций в швейцарских франках. Ставка процента по иностранным облигациям обычно несколько выше, чем для первоклассных отечественных заемщиков, но малоизвестный заемщик должен платить, конечно, по значительно большей ставке, существенно превышающей ставку отечественного первоклассного заемщика, которая во второй половине 80-х годов колебалась в пределах 9-9,7%.

Другой центр эмиссий иностранных облигаций – ФРГ. Впервые эмиссия иностранных облигаций в ФРГ началась в 1959 г. с введением конвертируемости западногерманской марки.

В принципе никаких ограничений на иностранные эмиссии нет. Однако для каждого месяца шесть основных эмитирующих банков ФРГ совместно с представителями Бундесбанка устанавливают своего рода календарный план новых эмиссий. Хотя статистикой регистрируются отдельно эмиссии иностранных облигаций и еврооблигаций, выраженных в немецких марках, в действительности различие между ними очень невелико: еврооблигационные эмиссии осуществляются международными консорциумами, а иностранные эмиссии в немецких марках – консорциумами, состоящими только из коммерческих банков ФРГ.

Оба типа облигаций выпускаются на предъявителя, деноминированы по закону в 1000 немецких марок каждая, причем проценты не облагаются подоходным налогом. И в том, и в другом случае отсутствуют какие-либо ограничения в продаже этих облигаций нерезидентам.

Облигации выпускаются на различные сроки: от 5 до 15 лет. Германское государственное регулирование ограничивало возможность нерезидентов ФРГ владеть германскими активами.

Покупка иностранных и международных облигаций, эмитированных германскими банками, прежде была одним из путей, по которым нерезиденты этой страны могли приобретать германские финансовые активы Поэтому большинство выпущенных в обращение международных облигаций в марках ФРГ принадлежат иностранцам. Неслучаен, очевидно, тот факт, что Банк международных расчетов (БМР) в последние годы все международные облигации, выраженные в германских марках, стал относить к категории иностранных облигаций, хотя ежемесячный бюллетень ОЭСР “Файненшл статистикс манзли” столь же решительно стал, напротив, относить всех их к категории “евробондз”.

Одним из важнейших мировых центров эмиссий иностранных облигаций является Швейцария, на долю которой приходится более половины общей суммы этих эмиссий. В отдельные годы экспорт капитала в швейцарских франках, включая частные размещения и банковские кредиты, превышал 10% валового национального продукта страны. Это, конечно, совсем не означает, что Швейцария экспортировала капитал на сумму, превышающую 10% ее ВНП. Дело в другом: через эту страну реэкспортируются огромные массы международного капитала и этот реэкспорт осуществляется очень быстро. Маленькая Швейцария занимает в последние годы по сумме своих ежегодных новых инвестиций в ценные бумаги за рубежом четвертое место, уступая лишь Японии, ФРГ и Великобритании. Нет другой страны, у которой, согласно данным платежных балансов, было бы такое благоприятное соотношение полученных из-за границы и выплаченных за границу процентов и дивидендов.

У Швейцарии оно в среднем за восьмидесятые годы составило 2,5:1, в то время как ФРГ 1,4:1, а в Японии – 1,3:1.

Иностранные облигации в швейцарских франках эмитируются публично через посредство банковского консорциума и выпускаются обычно высоким номиналом и на существенные суммы. Заем, который может быть эмитирован в любом квартале года, должен быть разрешен валютными властями. Эмиссионные издержки относительно высоки по сравнению с обычным уровнем издержек при эмиссиях еврооблигаций и эмиссиях иностранных облигаций на других рынках (например, таких, как Нью-Йорк). Заемщиками на рынке иностранных облигаций в Швейцарии выступают, как правило, только международные институты, иностранные государства и крупнейшие корпорации. Эмиссии осуществляются банковскими консорциумами на фондовых биржах Базеля и Цюриха. Проценты по иностранным облигациям освобождены от швейцарского подоходного налога. В отличие от рынка иностранных облигаций в ФРГ, швейцарский рынок является объектом государственного регулирования: проспекты эмиссий должны получить одобрение Национального банка Швейцарии, а на сами эмиссии, в том случае, если они превышают сумму, эквивалентную 10 млн. долл. США, необходимо особое разрешение властей.

Японский облигационный рынок капиталов пока еще отстает от рынков в других странах по уровню интернационализации и либерализации. Однако с конца 70-х годов отмечается тенденция к значительному росту этих процессов на японском рынке, что обусловлено рядом факторов и, в частности, необычайным расширением экспорта японского капитала; растущим применением иены как резервной валюты центральными банками многих государств; использованием иены международными инвесторами привлекаемыми укреплением положения ценных бумаг на рынках капитала и относительным усилением иены по сравнению с другими валютами. В результате начался довольно быстрый рост заимствований капитала, выраженного в иенах, неяпонскими заемщиками. Объем иностранных облигаций в иенах растет теперь суммами, сравнимыми с теми, что фиксируются на рынках иностранных облигаций в традиционных центрах их эмиссий.

Японский (Токийский) облигационный рынок капиталов осуществляет эмиссии для иностранных заемщиков двумя основными путями: выпуская традиционные, или классические иностранные облигации. Рынок “евробондз” появился в 1963 г. и в возрастающих масштабах стал служить источником привлечения финансовых ресурсов корпорациями и государством многих стран с 1964 г.

При этом на протяжении всей второй половины 60-х и в начале 70-х годов ведущими заемщиками на рынке “еврооблигаций” выступали корпорации США, на долю которых приходилось от 1/4 до 3/5 всей суммы эмиссий. Значительная часть заемного капитала использовалась американскими компаниями для финансирования прироста прямых инвестиций, преимущественно в странах Западной Европы. Однако в последующие годы доля американских эмитентов начала снижаться, и в настоящее время ведущими эмитентами на рынке “евробондз” выступают корпорации и финансовые институты Японии и ряда стран Западной Европы. Рынок “евробондз” – рынок привилегированных заемщиков, куда допускаются преимущественно наиболее надежные заемщики из экономически высоко развитых стран. Развивающиеся страны, как малонадежные должники, имеют весьма ограниченный доступ на этот рынок.

На международном рынке облигаций так же, как и на национальных рынках, посредниками, связывающими инвесторов и заемщиков, выступают банки и брокерские фирмы. Но эту роль играют здесь не отдельные институты, а группы – консорциумы, формирующиеся на время проведения эмиссий. Они возглавляются наиболее известными в мире коммерческими и инвестиционными (торговыми) банками. Причем обычно лидером является тот банк, в валюте страны которого происходит эмиссия (за исключением долларовых эмиссий). Банки участвуют в международных эмиссиях не в качестве посредников, претендующих на получение комиссионных, а как непосредственные гаранты эмиссий. В этих целях международный банковский консорциум. Очень важен вопрос о степени доходности международного рынка облигаций. Здесь прослеживается довольно четкая тенденция зависимости ставок процента от устойчивости валюты, т.е. от риска падения ее курса. Чем больше такой риск, тем выше процент. Так, евростерлиноговые облигации сроком на пять лет в течении l988-1990 гг. эмитировались со ставкой в 12,1-14,4%, евродолларовые облигации – в 8,6-9,8, иностранные облигации в ФРГ – в 7,0-8,5, а евроиенные облигации со ставкой в 6,0-7,З%.

Об общей сумме доходов, получаемых от международных облигаций, известно из исследования, проведенного международной банковской группой “Орион” и охватывающего данные о движении облигационных займов, эмитированных в течение 1963-1977 гг. Общая сумма капитала в долларах, инвестированных за этот период в “евробондз”, составила 45,2 млрд. Из них 21,3 млрд. было возвращено до 1982 г. за счет выплат по основному долгу. Таким образом, погашение составило 45% от суммы эмиссий. Вместе с тем в течение этого срока в форме процентов было выплачено 23,5 млрд. долл.

Следовательно, инвестировав капитал в 45 млрд.долл., собственники “евробондз” получили за 15 лет доход в 23,5 млрд., что является свидетельством высокой прибыльности. Конечно, настоящее время в связи с изменением самих условий функционирования международного рынка, многое должно измениться, но вывод инвесторов о достаточно высокой степени доходности международных облигаций, очевидно, однозначен.

Несмотря на почти тридцатилетнее функционирование рынок “евробондз” во многом остается неясным, прежде всего по источникам происхождения поступающего ссудного капитала.

Существуют различные оценки природы инвесторов на рынке “евробондз”. Большинство их сходится на том, что на этом рынке ценных бумаг господствуют институциональные инвесторы. Только очень крупные индивидуальные инвесторы, представляющие значительные капиталы, могут в той или иной степени конкурировать с институциональными инвесторами при осуществлении международного движения капиталов, установлении связей с банковскими синдикатами-эмитентами, получении правильной информации о движении цен на облигации и т. п.

Хотя точная природа инвесторов неизвестна, в общем, предполагается, что, по крайней мере, значительная их часть – клиенты европейских банков. Включены в эту группу такие институциональные инвесторы, как страховые компании, пенсионные фонды, а также индивидуальные инвесторы из стран с неустойчивой валютой. Приобретают “евробондз” и нефтедолларовые инвесторы из стран Среднего Востока. Инвесторы из США не включены в эту группу, во всяком случае, в группу первоначальных инвесторов, поскольку покупки нерегламентируемых ценных бумаг для американских резидентов запрещены согласно решению Комиссии по ценным бумагам и фондовой бирже. Но поскольку это запрещение не распространяется на покупку таких ценных бумаг на вторичном рынке, американские инвесторы могут обычно приобретать “евробондз” через 90 дней после их первоначального предложения. В последние годы существенно возросла роль японских инвесторов, особенно институциональных. Создалась любопытная ситуация: японские финансовые институты выступают на международном рынке в качестве и эмитентов, и посредников, и инвесторов.

Причины для торговли международными облигациями и, соответственно, инвестирования капитала в них довольно ясны. Инвесторы, покупая облигации с длительным сроком погашения, в принципе руководствуются теми же мотивами, что и инвесторы, приобретающие краткосрочные и среднесрочные ценные бумаги. На рынке длительность сроков функционирования тех или иных ценных бумаг с точки зрения инвестора представляет только второстепенную черту по отношению к сумме свидетельств на уплату процентов. Поэтому совершенно неизвестно, как долго купленные тем или иным инвестором ценные бумаги будут оставаться у него на руках: при этом на большие суммы и получении доходов от изменения в процентных ставках и в валютных курсах. Поэтому в тех случаях, когда процентные ставки и валютные курсы быстро изменяются, почти столь же быстро должна происходить и перепродажа ценных бумаг.

Спрос на облигации весьма эластичен. В тех случаях, когда цена на облигацию падает, а норма дохода по ней растет, изменения в спросе на эти ценные бумаги гораздо больше, чем изменения в их цене. Но следует учитывать и то обстоятельство, что “евробондз” имеют “конкурентов” в лице других ценных бумаг того же класса, например, иностранных облигаций, эмитированных на американском, швейцарском или японском рынках, а также среднесрочных евровалютных ценных бумаг (евронот, евродепозитных сертификатов, различных еврокоммерческих бумаг). Вместе с тем сохраняется большая дифференциация в ставках процента на различных рынках облигаций и других ценных бумаг. До тех пор, пока существует такое положение, будут и инвесторы, которые переводят свои ссудные фонды из одного рынка в другой в надежде выиграть от перепада в процентных ставках. Инвесторы ищут более высокие ставки процента на свои инвестиции при равных условиях валютного риска, т.е. риска внезапного обесценения валюты, в которой выражены приобретаемые ими ценные бумаги.

По мере роста интернационализации хозяйственной жизни обращение ценных бумаг все отчетливее приобретает международный характер. Крупнейшие финансисты, транснациональные банки непосредственно или через подставные компании или лица проводят колоссальные операции с “евробондз” и другими ценными бумагами. Крупные инвестиционные компании и транснациональные банковские корпорации покупают “евробондз” как для себя, так и для своей клиентуры, которая часто не может самостоятельно выйти на международный рынок ценных капиталов.

Примерно две трети международных облигационных эмиссий осуществляются в ценных бумагах, которые затем являются в той или иной степени объектом продаж и покупок на вторичном рынке. Торговля ими на фондовых биржах во многом определяется исключительно высокой степенью их концентрации в руках сравнительно небольшого числа инвесторов. В целом объемы торговли не только международными облигациями, но и другими ценными бумагами международного характера на биржах развитых стран сравнительно велики. На международной фондовой бирже в Лондоне на долю международных и иностранных облигаций приходится около 40% всех котирующихся здесь облигаций, на фондовой бирже в Цюрихе – более 35%. На биржах других стран их доля значительно ниже, и Лондонская биржа остается главным центром международной торговли акцияии и облигациями. Особое место занимает Люксембургская биржа, которая функционирует в контакте с двумя клиринговыми институтами ценных бумаг – “Евроклир” и “СЕДЕЛ” (“Сентраль де Ливрезен де валер мобильер”). Несмотря на сравнительно небольшой оборот, она играет ведущую роль на рынке ценных бумаг, ибо представляет собой биржу, на которой котируются фактически все международные облигации (исключение составляют лишь облигации, выраженные в немецких марках и котирующиеся на фондовых биржах ФРГ).

Торговля облигациями и другими ценными бумагами международного характера на фондовых биржах и вне их является важной формой поддержания связей между финансовыми рынками различного национального происхождения. Поэтому транснациональные банки совместно разработали решение следующих трех проблем, облегчающие процесс этой торговли: поступление взаимной общей и специальной информации, связанной со сделками по ценным бумагам в каждой стране, на каждом рынке; создание единой формы международных и всех национальных облигаций: обеспечение взаимной информации о системе эмиссий и котировки международных и иностранных ценных бумаг на национальных рынках капиталов

Уже в 80-х годах появились определенные качественные изменения в функционировании мирового рынка ценных бумаг, отражающие новый этап его развития. Эти изменения связаны со значительным уменьшением различий между национальными и международными рынками, что проявляется в формировании крупнейшего, взаимосвязанного всеми своими составными частями глобального рынка. Национальные рынки постепенно становятся или непосредственно, или опосредованно своего рода частью более крупного рынка вне страны. Однако этот процесс отчетливее всего проявляется на уровне вторичного рынка, где централизованная торговля ценными бумагами сосредотачивается на трех крупнейших биржах – Токийской, Нью-Йоркской и Лондонской, на долю которых ныне приходится более половины рыночной стоимости ценных бумаг, котирующихся на всех биржах мира. Именно между этими тремя биржами происходит наиболее заметное усиление взаимосвязи в торговле ценными бумагами. Такой процесс идет на фоне общей интернационализации рынков ценных бумаг – как первичных, так и вторичных, что обусловлено рядом факторов: самим ходом интернационализации производства; ростом взаимных инвестиций между компаниями разных стран; сокращением государственных ограничений в международной торговле ценными бумагами; быстрым развитием современных средств связи, необычайно облегчающих и ускоряющих торговлю ценными бумагами в техническом смысле; и т.д. Но все же это еще не дает оснований считать, что уже сформировался единый глобальный мировой рынок ценных бумаг, так как еще сохраняются различия между национальными рынками, хотя процесс глобализации идет, безусловно, ускоряющимися темпами.

Заключение

Фондовый мировой рынок ценных бумаг, как и мировой рынок валют, является одним из самых эффективных и глобальных инструментов перераспределения средств из одной отрасли экономики в другую. Сейчас на мировом рынке можно выделить несколько тенденций, независимо от отрасли деятельности. Прежде всего, происходит снижение роли государства даже в таких сферах экономики, как трудовая миграция. Переселение людей сейчас почти не тормозится в Европе, особенно это актуально для квалифицированных кадров.

Кроме того, растущая взаимосвязь участников мирового рынка заставляет искать новые технологические решения для преодоления расстояний, отсюда – растущая информатизированность любых финансовых институтов. Сейчас мировой рынок ценных бумаг вступает в новую эпоху по уровню глобализации – это касается торговли евроакциями и еврооблигациями и означает возможный пересмотр целого рынка и изменение позиций по ключевым индексам.

Список литературы

1. В. Голосов. Международный рынок ценных бумаг // Российский Экономический Журнал № 6 1992 г.

2. Tokyo Stock Exchange. 1991 Fact Book. – Tokyo, 1991. – p.80

3. Bank for International Settelement. 60-th Annual Report. -p .140

4. Серебрякова Л.А. “Мировой опыт регулирования рынка ценных бумаг”, Финансы.- 1996, N1.

5. Экономика: Учебник/Под ред. Булатова А.С. – М.: Издательство БЕК, 1996 г.

HSI HANG SENG INDEX 29 124,41 +11,21 + 0,04% 0 000001.SS SSE Composite Index 3,600,73 % 561.145M 399001.SZ Шэньчжэнь Компонент 14,852,88 -44,31 -0,30% 3.631B7 Индекс STI 3,178.JN0U.JO Top 40 USD Net TRI Index 4,783,21 +36,78 + 0,77% 0

Откройте для себя новые инвестиционные идеи, получив доступ к объективным подробным исследованиям инвестиций

Индексы основных мировых фондовых рынков

Индексы фондового рынка измеряют стоимость части фондового рынка страны посредством средневзвешенного значения выбранных акций. Эти индексы помогают инвесторам и аналитикам описывать рынок и сравнивать различные инвестиции.Многие паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды (ETF) пытаются отслеживать эти индексы, чтобы предоставить инвесторам доступ к определенному рынку.

К трем наиболее распространенным типам индексов относятся:

1. Глобальные индексы
2. Региональные индексы
3. Национальные индексы

Узнайте больше об индексах мировых фондовых рынков, индексах региональных фондовых рынков и индексах национальных фондовых рынков по всему миру, а также о некоторых важных моментах, которые следует учитывать, если вы инвестор, желающий получить доступ к данным с помощью этих индексов.

Индексы мировых фондовых рынков

Индексы мировых фондовых рынков отслеживают акции со всего мира. Например, MSCI World Index отслеживает акции компаний с крупной и средней капитализацией в 23 развитых странах, покрывая примерно 85% рыночной капитализации, скорректированной на свободное обращение, в каждой стране.

Стоит отметить, что глобальные индексы фондовых рынков, взвешенные по рыночной капитализации, не предлагают доступа к развивающимся рынкам или пограничным рынкам, поскольку они слишком малы для включения.

Наряду с MSCI, некоторые из самых популярных индексов мирового фондового рынка включают:

• Глобальный индекс FTSE
• Индекс S&P Global 100
• Индекс S&P Global 1200
• Dow Jones Global Titans 50

Индексы региональных фондовых рынков

Индексы региональных фондовых рынков отслеживают акции из определенных регионов мира. Например, эти индексы могут охватывать акции азиатских, европейских или латиноамериканских компаний.Они помогают инвесторам и аналитикам сравнивать показатели отдельных стран с показателями в целом по региону, чтобы выявить, какие активы являются избыточными, а какие — недостаточно эффективными. Фонды, привязанные к этим индексам, также могут быть полезны для расширения присутствия в определенных регионах мира.

Ниже перечислены некоторые из самых популярных региональных фондовых индексов.

Азия

• Индекс S&P Asia 50
• Индекс Dow Jones Asian Titans 50
• Индекс FTSE ASEAN 40

Европа

• Индекс Euro STOXX 50
• Индекс FTSE Euro 100
• Индекс S&P Europe 350

Латинская Америка

• Индекс S&P Latin America 40

Национальные индексы фондового рынка

Национальные индексы фондового рынка предоставляют доступ к отдельным странам.В некоторых случаях акции в этих индексах будут полностью состоять из акций с высокой капитализацией, аналогично промышленному индексу Доу-Джонса в США. В других случаях акции могут считаться малыми, поскольку в стране может не быть много крупных компаний. . Это часто имеет место в странах с формирующимся рынком и странах с приграничной рыночной экономикой.

Вот некоторые из ведущих мировых и национальных фондовых индексов.

Китай

• Составной индекс SSE
• Индекс компонентов SZSE
• Индекс CSI 300

Япония

• Индекс Nikkei 225
• Индекс TOPIX
• JPX-Nikkei Индекс 400

Германия

• Индекс производительности DAX
• Индекс TecDAX
• Индекс MDAX

Соединенное Королевство

• Индекс FTSE 100
• Общий индекс акций FTSE
• Индекс FTSE techMark 100

Франция

• CAC 40 Индекс
• CAC Next 20 Индекс
• CAC Mid 60, индекс

Индия

• Индекс BSE SENSEX
• Индекс NSE of India
• Индекс Мульти-сырьевой биржи Индии

Италия

• Индекс FTSE MIB
• Индекс средней капитализации FTSE Italia
• Индекс FTSE MIB

Бразилия

• Индекс BOVESPA
• Индекс IBrX 100
• Индекс ITEL

Канада

• Индекс S & P / TSX 60
• Составной индекс S & P / TSX
• Составной индекс S & P / TSX Venture

Южная Корея

Индексы других фондовых рынков

Есть много других типов специализированных фондовых индексов для определенных демографических групп.Например, индексы Dow Jones Islamic Market World и S&P 500 Shariah ориентированы на инвесторов, соблюдающих исламские законы, в то время как другие индексы ориентированы на такие цели, как инвестиции в экологическое и социальное правительство (или ESG).

Инвесторы могут захотеть рассмотреть эти типы индексов, которые также могут обеспечить доступ к глобальным акциям с определенными ограничениями.

Некоторые популярные альтернативные индексы фондового рынка включают:

• S&P Global BMI Shariah Index
• Глобальный индекс лидеров ESG от STOXX

Инвестируйте в индексы фондового рынка

Инвесторы могут встроить в свои портфели позиции этих фондовых индексов, используя паевые инвестиционные фонды или биржевые фонды, которые отслеживают базовый индекс.Например, iShares MSCI World ETF (URTH) отслеживает популярный мировой индекс MSCI и обеспечивает доступ к глобальным фондовым рынкам.

При оценке паевых инвестиционных фондов и ETF инвесторы должны учитывать множество различных факторов, включая коэффициент расходов фонда, диверсификацию и другие факторы.

Итог

Индексы мировых фондовых рынков помогают инвесторам и аналитикам описывать рынок и сравнивать различные инвестиции. Существует три типа индексов фондового рынка, включая индексы глобального фондового рынка, индексы региональных фондовых рынков и индексы национальных фондовых рынков.Инвесторы могут использовать эти индексы, чтобы получить доступ к международным фондовым рынкам, используя паевые инвестиционные фонды или биржевые фонды, привязанные к этим индексам.

Рождение фондовых бирж

Когда люди говорят об акциях, они обычно имеют в виду компании, котирующиеся на крупных фондовых биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Nasdaq. Многие крупные американские компании котируются на NYSE, и инвесторам может быть сложно представить время, когда биржа не была синонимом инвестирования и торговли акциями.Но, конечно, так было не всегда; было много шагов на пути к нашей нынешней системе фондовых бирж. Вы можете быть удивлены, узнав, что первая фондовая биржа процветала в течение десятилетий, и ни одной акции не торговалось.

В этой статье мы рассмотрим эволюцию фондовых бирж от венецианских государств до британских кофеен и, наконец, до NYSE и ее собратьев.

История фондовых бирж

Ключевые выводы

• Хотя Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), возможно, является самой мощной фондовой биржей в мире, это не первая биржа, оказавшая влияние на рынки.
• В 1300-х годах венецианские ростовщики начали продавать выпуски долговых обязательств другим кредиторам и индивидуальным инвесторам.
• В 1500-х годах биржа Бельгии имела дело исключительно с векселями и облигациями.
• В 1600-х годах появление различных ост-индийских компаний, выпускавших акции, привело к финансовому буму, за которым последовал крах, когда выяснилось, что некоторые компании вели очень мало фактического бизнеса.
• Конкуренция со стороны Nasdaq, созданной в 1971 году для электронной торговли ценными бумагами, заставила NYSE развиваться и вводить новшества, чтобы укрепить свое доминирование в качестве ведущей мировой биржи.

Настоящие купцы Венеции

Ростовщики Европы заполнили важные пробелы, оставленные более крупными банками. Ростовщики обменивали долги между собой; кредитор, желающий избавиться от ссуды с высоким риском и высокой процентной ставкой, может обменять ее на другую ссуду у другого кредитора. Эти кредиторы также купили выпуски государственного долга. По мере продолжения естественного развития их бизнеса кредиторы начали продавать выпуски долговых обязательств первым индивидуальным инвесторам. Венецианцы были лидерами в этой области и первыми начали торговать ценными бумагами других правительств.

В 1300-х годах венецианские кредиторы носили плакаты с информацией по различным вопросам для продажи и встречались с клиентами, как это делает сегодня брокер.

Первая фондовая биржа —

без акций

Бельгия имела биржу еще в 1531 году в Антверпене. Брокеры и ростовщики встречались там, чтобы обсудить вопросы бизнеса, правительства и даже отдельных долгов. Странно думать о фондовой бирже, которая имела дело исключительно с векселями и облигациями, но в 1500-х годах реальных акций не было.Было много разновидностей партнерских отношений между бизнесом и финансистом, которые приносили доход, как акции, но не было официальной доли, которая переходила бы из рук в руки.

Все эти Ост-Индские компании

В 1600-х годах правительства Нидерландов, Великобритании и Франции давали чартеры компаниям с Ост-Индией в своих именах. На пороге апогея империализма кажется, что все были заинтересованы в прибылях Ост-Индии и Азии, кроме людей, живущих там. Морские путешествия, доставлявшие товары с Востока, были чрезвычайно рискованными — помимо берберийских пиратов, были более общие риски погоды и плохого судоходства.

Чтобы уменьшить риск того, что потерянный корабль разрушит их состояние, судовладельцы долгое время занимались поиском инвесторов, которые вложили бы деньги в путешествие — снаряжая корабль и команду в обмен на процент от выручки, если рейс был успешным. . Эти первые компании с ограниченной ответственностью часто длились всего один рейс. Затем они были распущены, и для следующего рейса был создан новый. Инвесторы распределяют свой риск, вкладывая средства в несколько разных предприятий одновременно, тем самым играя против всех, что закончится катастрофой.

Когда образовались Ост-Индские компании, они изменили способ ведения бизнеса. Эти компании выпустили акции, которые будут выплачивать дивиденды на всю выручку от всех рейсов, которые совершили компании, вместо того, чтобы совершать рейс за рейс. Это были первые современные акционерные общества. Это позволило компаниям требовать больше за свои акции и строить более крупные автопарки. Размер компаний в сочетании с королевскими хартиями, запрещающими конкуренцию, означал огромные прибыли для инвесторов.

Немного запаса кофе?

Поскольку акции различных компаний Ост-Индии были выпущены на бумаге, инвесторы могли продавать бумаги другим инвесторам.К сожалению, фондовой биржи не существовало, поэтому инвестору приходилось искать брокера для совершения сделки. В Англии большинство брокеров и инвесторов вели свой бизнес в различных кофейнях Лондона. Выпуски долгов и акций для продажи были написаны и вывешены на дверях магазинов или отправлены по почте в виде информационных бюллетеней.

Мыльные пузыри Южных морей лопаются

Британская Ост-Индская компания имела одно из самых больших конкурентных преимуществ в истории финансов — монополию, поддерживаемую государством.Когда инвесторы начали получать огромные дивиденды и продавать свои акции за состояния, другие инвесторы жаждали участия.

Начинающий финансовый бум в Англии наступил так быстро, что не существовало правил или положений для выпуска акций. Компания South Seas Company (SSC) появилась с аналогичным уставом от короля и ее акций, а также после многочисленных перевыпусков, которые были проданы, как только они были внесены в листинг. Еще до того, как первое судно покинуло гавань, SSC использовала свое новообретенное состояние инвестора для открытия шикарных офисов в лучших частях Лондона.

Ободренные успехом SSC и понимая, что компания ничего не делала, кроме эмиссии акций, другие «бизнесмены» бросились предлагать новые акции своих собственных предприятий. Некоторые из них были столь же нелепы, как получение солнечного света от овощей или, что еще лучше, компания, обещающая инвесторам долю в предприятии такой огромной важности, что их невозможно было раскрыть. Все они проданы. Прежде чем мы похлопаем себя по плечу, как далеко мы продвинулись, вспомним, что эти слепые бассейны все еще существуют сегодня.

Мыльный пузырь неизбежно лопнул, когда SSC ​​не смог выплатить какие-либо дивиденды по своей скудной прибыли, что подчеркнуло разницу между этими новыми выпусками акций и Британской Ост-Индской компанией. Последующий крах заставил правительство объявить выпуск акций вне закона — запрет действовал до 1825 года.

Нью-Йоркская фондовая биржа

Первая фондовая биржа в Лондоне была официально образована в 1773 году, всего за 19 лет до Нью-Йоркской фондовой биржи. В то время как Лондонская фондовая биржа (LSE) была скована законом, ограничивающим акции, Нью-Йоркская фондовая биржа занимается торговлей акциями, к лучшему или худшему, с момента своего создания.Однако NYSE не была первой фондовой биржей в США. Эта честь досталась Филадельфийской фондовой бирже, но NYSE быстро стала самой влиятельной.

Созданная брокерами под раскидистыми ветвями пуговичного дерева Нью-Йоркская фондовая биржа обосновалась на Уолл-стрит. Расположение биржи больше, чем что-либо другое, привело к доминированию, которое NYSE быстро достигла. Он находился в центре всего бизнеса и торговли, прибывающих и исходящих из Соединенных Штатов, а также в качестве внутренней базы для большинства банков и крупных корпораций.Установив требования к листингу и взимая сборы, Нью-Йоркская фондовая биржа стала очень богатым учреждением.

В следующие два столетия NYSE столкнулась с очень незначительной серьезной конкуренцией внутри страны. Его международный престиж рос вместе с быстро развивающейся американской экономикой, и вскоре это была самая важная фондовая биржа в мире. На NYSE в тот же период тоже были взлеты и падения. Все, от Великой депрессии до бомбежек на Уолл-стрит в 1920 году, оставило на бирже шрамы.В результате взрыва в 1920 году, который предположительно был осуществлен анархистами, погибли 38 человек, а также были нанесены шрамы многие известные здания Уолл-стрит. Менее буквальные шрамы на бирже проявились в форме более строгих требований к листингу и отчетности.

Конкуренты NYSE

На международной арене Лондон превратился в главную биржу Европы, но многие компании, которые смогли выйти на международный рынок, по-прежнему торгуются в Нью-Йорке. Многие другие страны, включая Германию, Францию, Нидерланды, Швейцарию, Южную Африку, Гонконг, Японию, Австралию и Канаду, создали свои собственные фондовые биржи, но они в значительной степени рассматривались как испытательная площадка для проживания отечественных компаний до тех пор, пока они не будут готовы делать скачок на LSE, а оттуда в высшую лигу NYSE.Некоторые из этих международных бирж по-прежнему считаются опасной территорией из-за слабых правил листинга и менее жесткого государственного регулирования.

Несмотря на существование фондовых бирж в Чикаго, Лос-Анджелесе, Филадельфии и других крупных центрах, NYSE была самой мощной фондовой биржей внутри страны и за рубежом. Однако в 1971 году появился выскочка, бросившая вызов гегемонии NYSE.

Новый ребенок в районе

Nasdaq был детищем Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASD), которая теперь называется Управлением по регулированию финансовой индустрии (FINRA).С самого начала это была фондовая биржа другого типа. Он не обитает в физическом пространстве, как в случае с Уолл-стрит, 11. Вместо этого это сеть компьютеров, которая выполняет сделки в электронном виде.

Внедрение электронной биржи сделало торги более эффективными и уменьшило спрэд между покупателями и покупателями — спред, от которого NYSE могла получать прибыль. Конкуренция со стороны Nasdaq вынудила NYSE развиваться, как путем листинга, так и путем слияния с Euronext, чтобы сформировать первую трансатлантическую биржу, которую она поддерживала до 2014 года, когда Euronext была выделена и стала независимой организацией.

Будущее: Мировой паритет?

NYSE по-прежнему остается крупнейшей и, возможно, самой мощной фондовой биржей в мире. На Nasdaq зарегистрировано больше компаний, но рыночная капитализация NYSE выше, чем у бирж Токио, Лондона и Nasdaq вместе взятых. NYSE, когда-то тесно связанная с состояниями или неудачами американской экономики, теперь стала глобальной. Хотя другие фондовые биржи в мире стали сильнее благодаря слияниям и развитию своей внутренней экономики, трудно представить, как какая-либо из них вытеснит 800-фунтовую гориллу, которой является Нью-Йоркская фондовая биржа.

10 крупнейших фондовых рынков мира на одном графике

Брифинг

• Amazon планирует приобрести Metro-Goldwyn-Mayer (MGM) за 8,45 миллиарда долларов
• Этот шаг добавит 4000 фильмов и 17000 телешоу в библиотеку контента Amazon Studios.

Наиболее заметные приобретения Amazon на сегодняшний день

Big Tech становится все больше.

26 мая 2021 года Amazon объявила о своем плане приобрести студии Metro-Goldwyn-Mayer (MGM) за 8 долларов.45 миллиардов , что делает его вторым по величине приобретением компании на сегодняшний день.

Amazon приобрела несколько компаний в различных секторах, от здравоохранения до развлечений, что помогло диверсифицировать свой основной доход. В общей сложности за последние 20 лет технологический гигант приобрел или инвестировал в более 128 различных компаний.

Топ-10 приобретений Amazon по стоимости

В 2017 году Amazon заплатила $ 13,7 млрд за покупку Whole Foods Market — это остается крупнейшим приобретением компании на сегодняшний день.

Приобретение Whole Foods предоставило Amazon возможность продать некоторые из своих флагманских устройств, например Echo Dot. Это также позволило Amazon собирать ценные данные о покупках своих клиентов, чтобы лучше понимать их предпочтения в офлайн-покупках.

Вот как выглядят 10 крупнейших приобретений Amazon по стоимости для сравнения:

Рейтинг	Приобретение компании	Дата объявления	Стоимость приобретения
# 1	Whole Foods Market	16 июня 2017 г.	$ 13.7 миллиардов
# 2	Metro-Goldwyn-Mayer	26 мая 2021 г.	8,5 млрд долларов США
# 3	Zoox	26 июня 2020 г.	1,2 миллиарда долларов
# 4	Zappos	22 июля 2009 г.	1,2 миллиарда долларов
# 5	Кольцо	27 февраля 2018 г.	970 миллионов долларов
# 6	PillPack	28 июня 2018 г.	839 миллионов долларов
# 7	Twitch	25 августа 2014 г.	775 миллионов долларов
# 8	Kiva Systems	19 марта 2012 г.	753 миллиона долларов
# 9	Souq	27 марта 2017 г.	580 миллионов долларов
# 10	Quidsi	8 ноября 2010 г.	545 миллионов долларов

До объявления в среду покупка компании-роботакси Zoox была вторым по величине приобретением Amazon.Согласно сообщенному соглашению, Amazon имеет право использовать транспортную технологию Zoox для услуг по вызову пассажиров или логистике (доставке).

Приобретение MGM добавит 21 000 фильмов и телешоу в библиотеку контента Amazon, что поможет Amazon выдерживать жесткую конкуренцию в индустрии потокового контента. MGM владеет правами на сериалы «Рассказ служанки» и «Акулий Танк», а также на франшизы о Джеймсе Бонде и Рокки.

Полный список: наиболее заметные приобретения Amazon

Хотя это далеко не исчерпывающий, вот взгляд на некоторые из наиболее заметных приобретений Amazon с 1998 года, как показано на рисунке:

Год	Компания приобрела	Стоимость приобретения	Статус после приобретения
1998	IMDb	55000000 долларов США	Действует под собственным именем
1999	LiveBid.com	300000000 долларов США	Регистрация / прекращение существования
1999	PlanetAll	280 000 000 долл. США	Регистрация / прекращение существования
1999	Alexa Internet	$ 250,000,000	Действует под собственным именем
1999	Джунгли	250 000 000 долл. США	Регистрация / прекращение существования
2008	Audible	300000000 долларов США	Действует под собственным именем
2009	Zappos	1 200 000 000 долл. США	Действует под собственным именем
2010	Quidsi	545000000 долларов США	Зарегистрировано / прекращено
2011	LoveFilm	312000000 долларов США	Зарегистрировано / больше не существует
2012	Kiva Systems	775000000 долларов США	Зарегистрировано / прекращено
2014	Twitch Interactive	970 000 000 долларов США	Действует под собственным именем
2015	Elemental Technologies	500000000 долларов США	Зарегистрировано / прекращено
2015	Annapurna Labs	350 000 000 долл. США	Регистрация / прекращение деятельности
2017	Whole Foods Market	13 700 000 000 долл. США	Действует под собственным именем
2017	Souq.com	580 000 000 долл. США	Регистрация / прекращение существования
2018	Кольцо	83 00 долл. США	Действует под собственным именем
2018	PillPack	753000000 долларов США	Действует под собственным именем
2019	CloudEndure	$ 250,000,000	Зарегистрировано / больше не существует
2019	Eero	97000000 долларов США	Зарегистрировано / прекращено
2020	Zoox	$ 1,200,000,000	Действует под собственным именем
2021	Metro-Goldwyn-Mayer	8 450 000 000 долл. США	Действует под собственным именем

»Понравилось? Тогда вам, возможно, понравится эта полная статья о крупнейших технологических слияниях и поглощениях в 2020 году

Откуда берутся эти данные?

Источник : Crunchbase
Примечания : Значения указаны в долларах США без поправки на инфляцию

Список фондовых рынков | Торговые часы.com

Рынок	Рыночная капитализация	Часы	Статус
🇺🇸 Нью-Йоркская фондовая биржа NYSE	26,23 трлн долларов	пн-пт, 9:30 — 16:00 (восточноевропейское время)		Перейти
🇺🇸 Фондовая биржа NASDAQ NASDAQ	19,79 трлн долларов	пн-пт, 9:30 — 16:00 (восточноевропейское время)		Перейти
🇨🇳 Шанхайская фондовая биржа SSE	6 долларов.92 триллиона	пн-пт, 9:30 — 11:30, 13:00 — 15:00 (центральное стандартное время)		Перейти
🇭🇰 Гонконгская фондовая биржа HKEX	6,7 трлн долларов	пн-пт, 9:30 — 12:00, 13:00 — 16:00 (HKT)		Перейти
🇳🇱 Амстердамская фондовая биржа Euronext EURONEXT	5,74 трлн долларов	пн-пт, 9:00 — 17:30 (центральноевропейское летнее время)		Перейти
🇨🇳 Шэньчжэньская фондовая биржа SZSE	5 долларов.04 трлн	пн-пт, 9:30 — 11:30, 13:00 — 14:57 (центральное стандартное время)		Перейти
🇬🇧 Лондонская фондовая биржа LSE	4,32 триллиона долларов	пн-пт, 8:00 — 12:00, 12:02 — 16:30 (BST)		Перейти
🇨🇦 Фондовая биржа Торонто TSX	2,87 триллиона долларов	пн-пт, 9:30 — 16:00 (восточноевропейское время)		Перейти
🇮🇳 Индийская национальная фондовая биржа NSE-INDIA	2 доллара.57 трлн	пн-пт, 9:15 — 15:30 (IST)		Перейти
🇸🇦 Саудовская фондовая биржа TADAWUL	2,57 триллиона долларов	вс-чт, 10:00 — 15:00 (+03)		Перейти
🇩🇪 Франкфуртская фондовая биржа FSX	2,45 триллиона долларов	пн-пт, 9:00 — 17:30 (центральноевропейское летнее время)		Перейти
🇰🇷 Фондовая биржа Южной Кореи KRX	2 доллара.23 триллиона	пн-пт, 9:00 — 15:30 (корейское время)		Перейти
🇮🇳 Бомбейская фондовая биржа BSE-BOMBAY	2,22 триллиона долларов	пн-пт, 9:15 — 15:30 (IST)		Перейти
🇸🇪 Стокгольмская фондовая биржа OMX	2,19 триллиона долларов	пн – пт, 9:00 — 17:25 (CEST)		Перейти
🇨🇭 Швейцарская фондовая биржа SIX	1 доллар.96 триллионов	пн-пт, 8:30 — 17:20 (CEST)		Перейти
🇹🇼 Тайваньская фондовая биржа TWSE	1,76 трлн долларов	пн-пт, 9:00 — 13:30 (центральное стандартное время)		Перейти
🇦🇺 Австралийская фондовая биржа ASX	1,75 триллиона долларов	пн-пт, 10:00 — 16:00 (AEST)		Перейти
🇮🇷 Тегеранская фондовая биржа TSE	1 доллар.13 триллионов	вс-сб, 9:00 — 12:30 (+0430)		Перейти
🇿🇦 Фондовая биржа Йоханнесбурга JSE	1,13 триллиона долларов	пн-пт, 9:00 — 17:00 (SAST)		Перейти
🇧🇷 Фондовая биржа Бразилии BOVESPA	913,12 млрд долларов	пн-пт, 10:00 — 17:55 (-03)		Перейти
Показать больше рынков
🇷🇺 Московская Биржа MOEX	745 долларов.74 миллиарда	пн-пт, 10:00 — 18:39 (мск)	—	Перейти
🇸🇬 Сингапурская биржа SGX	701,73 миллиарда долларов	пн-пт, 9:00 — 12:00, 13:00 — 17:00 (+08)	—	Перейти
🇹🇭 Фондовая биржа Таиланда SET	$ 585,81 млрд.	пн-пт, 10:00 — 12:30, 14:30 — 16:30 (+07)	—	Перейти
🇮🇩 Фондовая биржа Индонезии IDX	484 доллара.18 миллиардов	пн-пт, 9:00 — 11:30, 13:30 — 15:00 (WIB)	—	Перейти
🇲🇾 Фондовая биржа Малайзии MYX	421,69 млрд долларов	пн-пт, 9:00 — 12:30, 14:30 — 16:45 (+08)	—	Перейти
🇲🇽 Мексиканская фондовая биржа BMV	406,52 миллиарда долларов	пн-пт, 8:30 — 15:00 (CDT)	—	Перейти
🇮🇷 Иранская биржа Фара IFB	296 долларов.15 миллиардов	вс-сб, 9:00 — 12:30 (+0430)	—	Перейти
🇮🇱 Тель-Авивская фондовая биржа TASE	262,58 млрд долларов	вс, 9:59 — 15:39, пн-чт, 9:59 — 17:14 (IDT)	—	Перейти
🇵🇭 Филиппинская фондовая биржа PSE	249,22 миллиарда долларов	пн-пт, 9:30 — 12:45 (тихоокеанское стандартное время)	—	Перейти
🇦🇪 Биржа ценных бумаг Абу-Даби ADX	221 доллар.58 миллиардов	вс-чт, 10:00 — 13:50 (+04)	—	Перейти
🇨🇱 Фондовая биржа Сантьяго BVS	211,34 миллиарда долларов	Пн-Пт, 9:30 — 16:00 (-04)	—	Перейти
🇻🇳 Фондовая биржа Хошимина ШЛАНГ	193,51 миллиарда долларов	пн-пт, 9:15 — 11:30, 13:00 — 14:30 (+07)	—	Перейти
🇹🇼 Тайбэйская биржа TPEX	172 доллара.62 миллиарда	пн-пт, 9:00 — 13:30 (центральное стандартное время)	—	Перейти
🇹🇷 Стамбульская фондовая биржа BIST	170,6 млрд долларов	пн-пт, 10:00 — 18:00 (+03)	—	Перейти
🇵🇱 Варшавская фондовая биржа GPW	169.92 миллиарда долларов	пн – пт, 9:00 — 16:50 (CEST)	—	Перейти
🇶🇦 Катарская фондовая биржа QE	167 долларов.09 миллиардов	вс-чт, 9:30 — 13:10 (+03)	—	Перейти
🇳🇿 Фондовая биржа Новой Зеландии NZX	123,06 миллиарда долларов	пн-пт, 10:00 — 16:45 (новозеландское время)	—	Перейти
🇰🇼 Кувейтская фондовая биржа XKUW	111,32 миллиарда долларов	вс-чт, 9:00 — 12:30 (+03)	—	Перейти
🇦🇪 Финансовый рынок Дубая DFM	97 долларов.38 миллиардов	вс-чт, 10:00 — 13:50 (+04)	—	Перейти
🇨🇴 Колумбийская фондовая биржа BVC	97,11 млрд долларов	пн-пт, 9:30 — 15:55 (восточноевропейское время)	—	Перейти
🇵🇪 Лимская фондовая биржа BVL	97,04 миллиарда долларов	Пн-Пт, 8:30 — 14:52 (-05)	—	Перейти
🇳🇬 Нигерийская фондовая биржа NSE-NIGERIA	85 долларов.52 миллиарда	пн-пт, 10:00 — 14:20 (среднеевропейское время)	—	Перейти
🇲🇦 Фондовая биржа Касабланки г. до н.э.	65,55 млрд долларов	Пн-Пт, 9:30 — 15:20 (+01)	—	Перейти
🇱🇺 Люксембургская фондовая биржа LUXSE	59,71 миллиарда долларов	пн-пт, 9:00 — 17:30 (центральноевропейское летнее время)	—	Перейти
🇬🇷 Афинская фондовая биржа ASE-ATHENS	52 доллара.56 миллиардов	Пн – Пт, 10:15 — 17:20 (EEST)	—	Перейти
🇧🇩 Фондовая биржа Дакки DSE	47.21 миллиарда долларов	вс-чт, 10:00 — 13:30 (+06)	—	Перейти
🇧🇩 Фондовая биржа Читтагонга CSE	45,67 млрд долларов	вс-чт, 10:00 — 13:30 (+06)	—	Перейти
🇰🇿 Казахстанская фондовая биржа KASE	41 доллар.58 миллиардов	пн-пт, 11:20 — 17:00 (+06)	—	Перейти
🇪🇬 Египетская биржа EGX	41,35 миллиарда долларов	вс-чт, 10:00 — 14:30 (EET)	—	Перейти
🇦🇷 Аргентинская фондовая биржа BCBA	31,73 миллиарда долларов	пн-пт, 11:00 — 17:00 (-03)	—	Перейти
🇭🇺 Будапештская фондовая биржа BSE-BUDAPEST	28 долларов США.14 миллиардов	пн-пт, 9:00 — 17:00 (центральноевропейское летнее время)	—	Перейти
🇷🇴 Бухарестская фондовая биржа BVB	28,08 млрд долларов	пн-пт, 10:00 — 17:45 (восточноевропейское время)	—	Перейти
🇧🇭 Бахрейнская фондовая биржа BHB	24,22 миллиарда долларов	вс-чт, 9:30 — 13:00 (+03)	—	Перейти
🇰🇪 Найробийская фондовая биржа NSE-NAIROBI	23 доллара.3 миллиарда	пн – пт, 9:31 — 15:00 (время обеда)	—	Перейти
🇭🇷 Загребская биржа ZSE	22,2 миллиарда долларов	Пн – Пт, 9:30 — 15:55 (CEST)	—	Перейти
🇯🇴 Амманская фондовая биржа ASE-AMMAN	19,39 миллиарда долларов	вс-чт, 10:30 — 12:30 (EEST)	—	Перейти
🇧🇬 Болгарская фондовая биржа BSE-BULGARIA	17 долларов.2000000000	Пн – Пт, 10:10 — 16:55 (EEST)	—	Перейти
🇱🇰 Фондовая биржа Коломбо CSE-COLOMBO	15,63 миллиарда долларов	пн-пт, 11:00 — 14:30 (+0530)	—	Перейти
🇻🇳 Ханойская фондовая биржа HNX	14,65 миллиарда долларов	пн-пт, 9:00 — 11:30, 13:00 — 15:00 (+07)	—	Перейти
🇵🇦 Панамская фондовая биржа BVPA	14 долларов.52 миллиарда	пн-пт, 10:00 — 15:00 (восточноевропейское время)	—	Перейти
🇯🇲 Фондовая биржа Ямайки JSE-JAMAICA	11,44 миллиарда долларов	пн-пт, 9:00 — 13:00 (восточноевропейское время)	—	Перейти
🇱🇧 Бейрутская фондовая биржа BSE-BEIRUT	$ 8,87 млрд.	пн-пт, 9:30 — 12:30 (восточноевропейское время)	—	Перейти
🇫🇷 Euronext Парижская биржа EURONEXT-PARIS	8 долларов.82 миллиарда	пн-пт, 9:00 — 17:30 (центральноевропейское летнее время)	—	Перейти
🇲🇺 Фондовая биржа Маврикия SEM	8,28 миллиарда долларов	пн-пт, 9:00 — 14:30 (+04)	—	Перейти
🇲🇹 Фондовая биржа Мальты MSE	4,48 миллиарда долларов	Пн – Пт, 9:30 — 15:30 (CEST)	—	Перейти
🇺🇦 Украинская биржа UX	3 доллара.99 миллиардов	пн-пт, 10:30 — 17:00 (восточноевропейское время)	—	Перейти
🇷🇼 Фондовая биржа Руанды RSE	3,46 миллиарда долларов	пн-пт, 9:00 — 12:00 (CAT)	—	Перейти
🇵🇸 Палестинская фондовая биржа PEX	3,45 миллиарда долларов	вс-чт, 10:00 — 13:00 (IDT)	—	Перейти
🇧🇼 Фондовая биржа Ботсваны BSE-BOTSWANA	3 доллара.06 миллиардов	пн-пт, 10:25 — 11:55, 12:05 — 13:20 (CAT)	—	Перейти
🇧🇧 Барбадосская фондовая биржа BDE-BARBADOS	2,44 миллиарда долларов	пн-пт, 10:00 — 13:00 (AST)	—	Перейти
🇨🇷 Фондовая биржа Коста-Рики BNV	1,87 миллиарда долларов	пн-пт, 8:00 — 16:00 (центральное стандартное время)	—	Перейти
🇳🇦 Намибийская фондовая биржа NSX	1 доллар.87 миллиардов	пн-пт, 9:00 — 17:00 (CAT)	—	Перейти
🇰🇾 Фондовая биржа Каймановых островов CSX	612,07 млн. Долл. США	Пн – Пт, 7:05 — 12:25 (EST)	—	Перейти
🇧🇲 Бермудская фондовая биржа BSX	294,9 млн. Долл. США	пн-пт, 9:00 — 16:30 (ADT)	—	Перейти
🇵🇹 Euronext Lisbon EURONEXT-LISBON	—	Пн-Пт, 11:30 — 16:30 (ЗАПАД)	—	Перейти
🇸🇰 Братиславская фондовая биржа BSSE	—	Пн – Пт, 11:00 — 15:30 (CEST)	—	Перейти
🇸🇮 Люблянская фондовая биржа XLJU	—	пн – пт, 9:15 — 15:15 (CEST)	—	Перейти
🇹🇿 Фондовая биржа Дар-эс-Салама XDSE	—	пн-пт, 10:00 — 16:00 (время еды)	—	Перейти
🇸🇪 В центре внимания фондовый рынок XSAT	—	пн – пт, 9:00 — 17:25 (CEST)	—	Перейти
🇺🇦 Фондовая биржа ПФТС ПФТС	—	пн-пт, 10:00 — 17:15 (восточноевропейское время)	—	Перейти
🇸🇪 Скандинавский растущий рынок XNGM	—	пн – пт, 9:00 — 17:25 (CEST)	—	Перейти
🇷🇸 Белградская фондовая биржа БЕЛЭКС	—	пн-пт, 9:30 — 14:00 (центральноевропейское летнее время)	—	Перейти
🇻🇪 Фондовая биржа Каракаса BVCC	—	пн-пт, 9:00 — 13:00 (-04)	—	Перейти
🇳🇴 Фондовая биржа Осло OSE	—	пн – пт, 9:00 — 16:20 (CEST)	—	Перейти
🇺🇸 Биржа инвесторов IEX	—	пн-пт, 9:30 — 16:00 (восточноевропейское время)	—	Перейти
🇹🇭 Биржа фьючерсов Таиланда TFEX	—	пн-пт, 9:45 — 12:30, 14:15 — 16:55 (+07)	—	Перейти
🇴🇲 Рынок ценных бумаг Маската МСМ	—	вс-чт, 10:00 — 14:00 (+04)	—	Перейти
	—	пн-пт, 9:30 — 19:00 (мск)	—	Перейти
🇺🇸 OTC Markets U.S. OTC	—	пн-пт, 9:30 — 16:00 (восточноевропейское время)	—	Перейти
🇵🇰 Пакистанская фондовая биржа PSX	—	пн-чт, 9:17 — 12:30, пт, 9:17 — 11:30 (PKT)	—	Перейти
🇮🇸 Исландская фондовая биржа XICE	—	пн – пт, 9:30 — 15:25 (GMT)	—	Перейти
🇲🇳 Монгольская фондовая биржа XULA	—	пн-пт, 10:00 — 13:00 (+08)	—	Перейти
🇨🇦 Канадская национальная фондовая биржа CNSX	—	пн-пт, 9:30 — 16:00 (восточноевропейское время)	—	Перейти
🇩🇪 Deutsche Börse Xetra XETR	—	пн-пт, 9:00 — 17:30 (центральноевропейское летнее время)	—	Перейти
🇩🇪 Фондовая биржа Дюссельдорфа XDUS	—	пн – пт, 8:00 — 20:00 (CEST)	—	Перейти
🇩🇪 Берлинская фондовая биржа Börse XBER	—	пн – пт, 8:00 — 20:00 (CEST)	—	Перейти
🇩🇪 Eurex Германия EUREX	—	пн – пт, 01:10 — 22:00 (CEST)	—	Перейти
🇨🇿 Пражская фондовая биржа XPRA	—	пн – пт, 9:00 — 16:10 (CEST)	—	Перейти
🇨🇮 Региональная фондовая биржа SA BRVM	—	пн – пт, 9:45 — 14:00 (GMT)	—	Перейти
	—	пн-пт, 9:00 — 17:30 (центральноевропейское летнее время)	—	Перейти
🇨🇦 TSX Венчурная биржа XTSX	—	пн-пт, 9:30 — 16:00 (восточноевропейское время)	—	Перейти
	—	пн-пт, 9:30 — 16:00 (восточноевропейское время)	—	Перейти
🇨🇦 Bourse de Montréal Options CDE	—	пн-пт, 2:00 — 16:30 (восточноевропейское время)	—	Перейти
🇩🇪 Ганноверская фондовая биржа XHAN	—	пн-пт, 8:00 — 20:00 (центральноевропейское летнее время)	—	Перейти
🇧🇾 Белорусская валютно-фондовая биржа BCSE	—	пн-пт, 9:00 — 16:50 (+03)	—	Перейти
🇧🇴 Боливийская фондовая биржа BBV	—	пн-пт, 9:00 — 12:00, 13:00 — 13:15 (-04)	—	Перейти
🇧🇪 Euronext Брюссель EURONEXT-BRUSSELS	—	пн-пт, 9:00 — 17:30 (центральноевропейское летнее время)	—	Перейти
🇧🇦 Фондовая биржа Сараево SASE	—	пн – пт, 10:00 — 13:30 (CEST)	—	Перейти
🇧🇦 Фондовая биржа Баня-Луки BLSE	—	пн-пт, 9:30 — 13:00 (центральноевропейское летнее время)	—	Перейти
🇦🇺 Сиднейская фондовая биржа SSX	—	Пн – Пт, 10:15 — 16:15 (AEST)	—	Перейти
🇦🇺 Национальная фондовая биржа Австралии NSXA	—	пн-пт, 10:00 — 16:00 (AEST)	—	Перейти
🇦🇹 Венская фондовая биржа VSE	—	пн-пт, 9:04 — 12:00, 12:03 — 17:30 (CEST)	—	Перейти
🇦🇪 НАСДАК Дубай NDXB	—	вс-чт, 10:00 — 14:00 (+04)	—	Перейти
🇩🇪 Гамбургская фондовая биржа XHAM	—	пн – пт, 8:00 — 20:00 (CEST)	—	Перейти
🇩🇪 Мюнхенская фондовая биржа XMUN	—	пн – пт, 8:00 — 20:00 (CEST)	—	Перейти
🇲🇰 Македонская фондовая биржа XMAE	—	пн-пт, 9:00 — 14:00 (центральноевропейское летнее время)	—	Перейти
🇮🇪 Ирландская фондовая биржа ISE	—	пн-пт, 9:00 — 17:30 (IST)	—	Перейти
🇲🇪 Фондовая биржа Черногории MNSE	—	Пн – Пт, 9:00 — 13:00 (CEST)	—	Перейти
🇱🇻 Рижская фондовая биржа OMXR-RIGA	—	пн-пт, 10:00 — 15:55 (EEST)	—	Перейти
🇱🇹 Nasdaq Вильнюсская фондовая биржа OMXV-VILNIUS	—	пн-пт, 10:00 — 16:00 (восточноевропейское время)	—	Перейти
🇰🇷 Корейская биржа (KOSDAQ) KOSDAQ	—	пн-пт, 9:00 — 15:30 (корейское время)	—	Перейти
🇯🇵 Фондовая биржа Саппоро XSAP	—	пн-пт, 9:00 — 11:30, 12:30 — 15:30 (японское стандартное время)	—	Перейти
🇯🇵 Фондовая биржа Фукуока XFKA	—	пн-пт, 9:00 — 11:30, 12:30 — 15:30 (японское стандартное время)	—	Перейти
🇯🇵 Фондовая биржа Нагоя XNGO	—	пн-пт, 9:00 — 11:30, 12:30 — 15:30 (японское стандартное время)	—	Перейти
🇯🇵 Токийская фондовая биржа JPX	—	пн-пт, 9:00 — 11:30, 12:30 — 15:00 (японское стандартное время)	—	Перейти
🇮🇹 Итальянская фондовая биржа MTA	—	пн-пт, 9:00 — 17:30 (центральноевропейское летнее время)	—	Перейти
🇬🇭 Фондовая биржа Ганы GSE	—	пн-пт, 10:00 — 15:00 (GMT)	—	Перейти
🇩🇪 Штутгартская фондовая биржа XSTU	—	пн-пт, 8:00 — 22:00 (центральноевропейское летнее время)	—	Перейти
🇬🇬 Международная фондовая биржа TISE	—	пн-пт, 9:00 — 16:30 (BST)	—	Перейти
	—	пн-пт, 8:00 — 16:30 (BST)	—	Перейти
	—	пн-пт, 8:00 — 17:00 (BST)	—	Перейти
🇬🇧 Фондовая биржа AIM AIM	—	пн-пт, 8:00 — 12:00, 12:02 — 16:30 (BST)	—	Перейти
🇫🇮 Хельсинкская фондовая биржа OMXH-HELSINKI	—	пн-пт, 10:00 — 18:25 (восточноевропейское время)	—	Перейти
🇪🇸 Мадридская фондовая биржа BME	—	пн-пт, 9:00 — 17:30 (центральноевропейское летнее время)	—	Перейти
🇪🇬 Нильская фондовая биржа NILX	—	вс-чт, 10:00 — 14:30 (EET)	—	Перейти
🇪🇪 Таллиннская фондовая биржа OMXT-TALLINN	—	пн-пт, 10:00 — 15:55 (EEST)	—	Перейти
🇪🇨 Фондовая биржа Гуаякиля BVG	—	Пн-Пт, 9:30 — 15:30 (-05)	—	Перейти
🇩🇰 Копенгагенская фондовая биржа OMXC-COPENHAGEN	—	пн – пт, 9:00 — 16:55 (CEST)	—	Перейти
🇿🇼 Фондовая биржа Зимбабве XZSE	—	пн-пт, 10:00 — 15:00 (CAT)	—	Перейти

Интерактивная макрокарта мира — FT.com

.66
EUR88 SAO 907 CNX Индекс CNX 938 NSE

MIX: NSI

Фондовый рынок

DWCF: DJI

AW-TS 40 Индекс

FTSEM: ATH

TSIA : FSI

Ресурс FTS JRESI: JNB

AEX All Share Index AAX: AEX	1023,56 EUR	+9,02 + 0,89%
AEX Amsterdam AEX: AEX	913,28 0,69%
ИНДЕКС ALL STARS ALLST: FSI	54 020,43 EUR	+777,25 + 1,46%
Alternext All Share Index ALASI: PAR10	+12,87 + 0,86%
Амстердамский индекс MidKap EOE AMX: AEX	1064,94 EUR	+0,37 + 0,03%
48 Amsterdam Small CapX Index: AEX	1382,93 EUR	+11,93 + 0,87%
Все ордера ASX XAO: ASX	7,424,00 AUD	+80,00 + 1,09%
+80,00 + 1,09%
ASE: ATH	887.60 EUR	+4,21 + 0,48%
BEL 20 Индекс BEL: BRU	4,087,09 EUR	+29,07 + 0,72%
BELM BELM U	6,514,06 EUR	+48,10 + 0,74%
BEL Малый BELS: BRU	14,119,47 EUR	+52,43 + 0,37%
Commerce Index	92.83 долл. США	+0,0223 + 0,02%
Бразильский индекс IBX: SAO	54,059,02 BRL	+478.09 + 0,89%
Бразильский индекс	21 030,92 BRL	+207,64 + 1,00%
Budapest SE Index BUX: BUD	46 233,29 HUF	+430,68 MIDE + 0,94%	+430,68 MIDE + 0,94%	INDE BUMIX: BUD	3,676.84 HUF	-14,82 -0,40%
CAC 40 CAC: PAR	6484,11 EUR	+48,40 + 0,75%
CAC49 Все акции	8,161,16 EUR	+65,27 + 0,81%
Индекс CNX IT — NSE NIX: NSI	27,122,80 INR	-42,00 -0,15%
37 394.45 INR	+27,95 + 0,07%
DJ Чили Фондовый индекс US $ CLD: DJI	339,83 USD	+10,91 + 3,32%
D DJ: DJI	509,96 долл. США	+4,71 + 0,93%
Промышленный индекс Доу-Джонса DJI: DJI	34 529,45 долл. США	+64,81 23 Jones + %	43841.98 долларов США	+35,09 + 0,08%
FTSE 100 FTSE: FSI	7,022,61 GBP	+2,94 + 0,04%
0 FTSEM 250: 22 683,95 фунтов стерлингов	+24,91 + 0,11%
FTSE 350 FTSA: FSI	4,032,98 фунтов стерлингов	+2,18 + 0,05%
AIM7
A0510	6185.34 GBP	+28,51 + 0,46%
FTSE All Share FTAL: FSI	4016,13 GBP	+2,63 + 0,07%
World Все FSI	469,26 долл. США	+1,55 + 0,33%
Индекс FTSE ASE 20 FTS: ATH	2148,05 EUR	+9,55 + 0,45202	+9,55
1,398.67 EUR	+19,31 + 1,40%
Индекс FTSE ASE Small Cap 80 FTSES: ATH	151,12 EUR	0,00 0,00%
FTSE 907 FTSE Eurof	1728,23 EUR	+9,40 + 0,55%
FTSE techMARK 100 FTT1X: FSI	6,760,83 GBP	-1,99 -0 FTIA	-1,99 F1176 -0,0390%	14 401.16 CNY	-32,07 -0,22%
FTSE / JSE Все акции JALSH: JNB	67,554,86 ZAR	+614,61 + 0,92%	2048 JTS
66255,91 ZAR	-446,70 -0,67%
FTSE / Mib SPMIB: FSI	25,169,39

9113


9116 ХАБИ: MEX

26.77
MXN -0,09
-0,34% Hang Seng

HSI: HKG

29,124,41
HKD +11,21
+ 0,04% 9007 HKD в Китае 4 168,09
HKD -5,70
-0,14% HS China Enterprise

HCI: HKG

10,793,55
HKD -54,80
-0,51 Cap% 9007 948 -54,80
-0,51 Cap% 9007 948 IBC Индекс IB90 : MCE

14027.90
EUR-7,60
-0,05% IBEX Small Cap Index

IBEXS: MCE

8,808,70
EUR +1.70
+ 0,02% Ibovespa — Boves 9048 SAO

125 561,37
BRL +1 194,80
+ 0,96% IGPA Indice General de Precios

IGP: SGO

21 433,57% IMP +434 940 940 +434 940

IMC: MEX

737.00
MXN +15,21
+ 2,11% Indice de Precios Selectivos

IPS: SGO

4,258,75
CLP +98,49
+ 2,37%9 938Q13 Финансовый 225,23
EUR +3,67
+ 1,66% ISEQ 20

IETP: ISE

1,441,89
EUR -5,84
-0,40% 49 9ENQ 8,456.81
EUR +117,08
+ 1,40% ISEQ Общий объем продаж

IOVR: ISE

8,283,30
EUR-26,99
-0,32% ISEQCI 90 2 868,54
EUR -22,99
-0,80% Jakarta Composite

АО: JKT

5 848,62
IDR +6,79
+ 0,12% JKT 938 JTSNB + 0,12% 9007 JTSN 942 938 9108 JSEN 942 938 JTSN 942

75 429.70
ZAR +1,138,30
+ 1,53% JSE FTSE Small Cap

JSMLC: JNB

57,759,62
ZAR +580,73
+ 1,02% 942OP80 JS 942OP80 942OP80 942 JNB

61 345,49
ZAR +543,48
+ 0,89% KOSPI

KSPI: KSC

3 188,73
KRW9 3 188,73
KRW 9007 900 0,73 +23,22
900 0,75 GER

33 307.70
евро +298,89
+ 0,91% Mibtel

FTITLMS: FSI

27,580,40
евро +148,54
+ 0,54%0 Mice8 90 MC -8,13
-0,22% Индекс Micex 10

MCX10: MCX

5730,93
руб. 4887.70
PLN +34,09
+ 0,70% MIDEX 25 Индекс акций со средней капитализацией

FTITMC: FSI

47,057,15
EUR +609,36
+ 1,31% Мать

1,145,19
JPY -0,69
-0,06% MSCI International ACWI Net Index в США

.MIWD00000NUS: MSI

363,6276 долл. США +117438% MSCI Международный чистый индекс Соединенного Королевства

.MIGB00000NGB: MSI

11 965,57
GBP +5,85
+ 0,05% Индекс MXSE IPC Comp

MXXC: MEX

416,83


MXN
IPC

IPC: MEX

50 040,74
MXN +412,79
+ 0,83% MXSE Мексика

INMX: MEX

3 100,79
DA 3 100,79
9106 9109
Композитный

COMP: NAS

13,748.74
долл. США +12,46
+ 0,09% Nikkei 225

n225: NIK

29 149,41
JPY +600,40
+ 2,10% 9007
NX 90 NX: индекс NX

15,650,35
INR +86,00
+ 0,55% NYSE Comp

NYA: PSE

16,555,66
долл. США +23,71
+ 0,14% 938

NCTA

Индекс капитала : NZC

2,002.46
NZD -3,64
-0,18% NZX 15 Индекс брутто

NGTB: NZC

17,076,76
NZD +71,72
FE + 0,42% NGC 12 182,25
NZD -61,09
-0,50% OMX Copenhagen 20

OMC20: CPH

1587,37
DKK +17,72
+ 1,13 948 90% +17,72
+ 1,13 948 90 900 : HEX

5,217.28
EUR +40,22
+ 0,78% OMX Helsinki All Share

OMXH: HEX

12 217,95
EUR +107,45
+ 0,89%7 938 OMXH 30 OMX 30 OMX 30 OMX 30: OMX 30 OMX 30: OMX 30.

2,255,46
SEK +10,99
+ 0,49% Oslo All Share

OAAX: OSL

147,93
NOK -1,05
-0,70% 93891 Индекс SE : PRA

1,163.51
CZK -1,39
-0,12% PSI Geral

BVLG: LIS

3,904,33
EUR +4,02
+ 0,10% 201790 PSI Индекс 900 LIS7 5242,32
EUR -6,57
-0,13% Индекс инвестиционного фонда недвижимости

REIT: TYO

2072,89
JPY-11,01
-0,53%5 RTS RTS:

1 603.79
долл. США +0,12
+ 0,01% Индекс РТС Нефть и газ

RTSOG: РТС

216,59
долл. США +0,97
+ 0,45% S&P 500:

4 204,11
долл. США +3,23
+ 0,08% S&P CNX Defty — NSE

NDX: NSI

7,383,03
долл. США +61.94
&23 940 946 NIF Индекс — NSE

NIFTY: NSI

15435.65
INR +97,80
+ 0,64% S&P GSCI

GNX: IOM

519,23
долларов США -1,89
-0,36% GEM 90KG790 GEM Индекс S&P 102,76
HKD -4,89
-4,54% S&P Индекс HKEx Largecap

HKL: HKG

42,782,06
HKD -22,2113
-0,0550% XTO: ASX

5,942.90
AUD +72,00
+ 1,23% S & P / ASX 20

XTL: ASX

4,068,80
AUD +48,80
+ 1,21% 938 P / ASJO 200: ASX

7,179,50
AUD +84,60
+ 1,19% S & P / ASX 300

XKO: ASX

7,173,60
AUD +82,6013 % ASX 50

XFL: ASX

6,956.70
AUD +84.20
+ 1.23% Ресурсы S & P / ASX

XJR: ASX

5471.90
AUD +107.30
+ 2.00% 9007 NC S & P NSI

13,117,05
INR +50,80
+ 0,39% S & P / TSX 60

TSP: TOR

1,189,60
CAD +5,24
23 95790
CAD +5,24
23 958 928 TS Композитный

TSEA: TOR

19852.18
CAD +77,77
+ 0,39% Глобальный индекс золота S & P / TSX

TTGD: TOR

332,35
CAD +3,00
+ 0,91% Металлы и металлы Горнодобывающая промышленность

TTMN: TOR

670,38
CAD -18,25
-2,65% SBF 120

SBF: PAR

5,074,09
EUR +36,4513

EUR +36,4513
250 Индекс

SBFA: PAR

4,982.01
EUR +35,55
+ 0,72% Индекс производительности SDAX

SDXPX: GER

16,312,35
EUR +82,63
+ 0,51% 907 938 DI Индекс SHI 917 SHH

10,861,08
CNY -4,87
-0,04% Шанхай 50 A Индекс акций

SHSI: SHH

3,659,30
CNY -5,65
23 67 -5,65
23 942 928 -5,65
23 942 Шанхай Индекс акций

SHAI: SHH

3,774.39
CNY -8,48
-0,22% Индекс акций Shanghai B

SHBI: SHH

249,87
долл. США +0,5781
+ 0,23% SHBI 3 600,78
CNY -8,07
-0,22% SMI

SMI: SWX

11,426,15
CHF +85,88
+ 0,76% 0 SPI Крупная компания

13,762.20
CHF +101,38
+ 0,74% Индекс средней компании SPI

SMCI: SWX

22,572,40
CHF +169,93
+ 0,76% 0 SPI 938 Индекс SPI для малых предприятий SWX

31,756,82
CHF +307.60
+ 0,98% Straits Times

STI: FSI

3,178,55
SGD -13,73
+ 0,43904 900% Швейцарский индекс

SSIP: SWX

745.29
CHF +5,52
+ 0,75% TA-75 ИНДЕКС

TA75: TLV

1,999,92
ILS -10,11
-0,50% TDP Tec Индекс производительности:

3,425,31
EUR +43,81
+ 1,30% TLV TA-100 INDEX

TA100: TLV

1,774,47
ILS +0,590
TA23
ILS +0,590
TA23 938-90% TLV 25 ИНДЕКС

TA25: TLV

1,706.90
ILS +3,58
+ 0,21% Topix

IXJ: TYO

1,947,44
JPY +36,42
+ 1,91%90 TOPIX 10049 Индекс 1,273,84
JPY +24,94
+ 2,00% Индекс TOPIX 1000

TX1000: TYO

1842,24
JPY +34,70
+ 1,92% TOP 9048 TX500 Индекс TOPIX 1 517.57
JPY +28,77
+ 1,93% Индекс TOPIX Core 30

TX30: TYO

924,96
JPY +18,86
+ 2,08%
Индекс цены акций 2-го раздела IXJS: TYO

7,446,12
JPY +32,12
+ 0,43% Взвешенное значение

IXTA: TAI

16870,86
TWD +269,25137 +
% WSE

66,195.47
злотых +794,96
+ 1,22% Парик 20 Индекс

WIG20: WSE

2,236,31
злотых +28,84
+ 1,31% DA48 GETra 15 519,98
EUR +113,25
+ 0,74%

НОВОСТИ МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА — Мировой фондовый рынок в реальном времени, рынок акций США, европейские рынки I Business Standard

29 мая 2021 года, суббота

Распространение дешевых торговых приложений на смартфоны и мобильные устройства остается ключевым катализатором тенденции

28 мая 2021 года, пятница

Мировые акции выросли в пятницу на фоне обнадеживающих признаков того, что U.Восстановление экономики С. после пандемии набирает обороты. …

28 мая 2021 года, пятница

акций банка на 15-месячном максимуме; акции для путешествий и отдыха лучшие еженедельные акции

28 мая 2021 года, пятница

Азиатские акции выросли в пятницу на фоне обнадеживающих признаков того, что восстановление экономики США после пандемии набирает обороты…

28 мая 2021 года, пятница

Спот-золото упало на 0,2% до 1893,07 доллара за унцию к 0:30 по Гринвичу. Стоимость драгоценных металлов на этой неделе выросла на 0,7% и приближается к …

27 мая 2021 года, четверг

В четверг инвесторы будут сосредоточены на еженедельном отчете Министерства труда по заявкам на пособие по безработице, который считается наиболее своевременным индикатором…

26 мая 2021 года, среда

О приказе Китайской комиссии по регулированию банковского дела и страхования (CBIRC) отказаться от этих продуктов не сообщалось до

25 мая 2021 года, вторник

Основные индексы

Уолл-стрит открылись повышением во вторник, чему способствовал рост мега-лимитов, связанных с технологиями, на фоне ослабления опасений по поводу инфляции…

25 мая 2021 года, вторник

Азиатские акции выросли в начале торгов во вторник, отслеживая ралли Уолл-стрит накануне, в то время как доллар держался около четвертого месяца …

24 мая 2021 года, понедельник

Биткойн торговался на 12% выше, до 37 655 долларов США по состоянию на 10:58 утра в Нью-Йорке

24 мая 2021 года, понедельник

Сырьевые товары в последние недели проявили необычайно много внимания со стороны политиков.

24 мая 2021 года, понедельник

Биткойн упал на 48% с годового максимума

21 мая 2021 года, пятница

Крупнейшая и самая популярная в мире криптовалюта в последний раз упала более чем на 6% до 38 293 долларов после удержания уровня 40 000 долларов для…

21 мая 2021 года, пятница

Акцент на Европу обусловлен тем, что показатели региона не отставали от показателей в США после многих лет неэффективности

21 мая 2021 года, пятница

Протокол ФРС, опубликованный в среду, показал, что «ряд» чиновников считают, что, если восстановление продолжится, это может быть целесообразным…

20 мая 2021 года, четверг

Основные индексы Уолл-стрит открылись повышением в четверг после того, как еженедельные заявки на пособие по безработице достигли самого низкого уровня с начала …

20 мая 2021 года, четверг

Биткойн, самая большая и популярная криптовалюта, выросла на 8.75 процентов коснутся 40 000 долларов после падения 14 процентов на …

19 мая 2021 года, среда

Акции, связанные с криптовалютой, пострадали из-за падения цифровых монет; Доходность 10-летних казначейских облигаций США до протокола

ФРС

19 мая 2021 года, среда

Криптовалюта упала на 40 процентов с рекордного уровня в 64 895 долларов, достигнутого 14 апреля.Он также движется к своему первому …

19 мая 2021 года, среда

Фьючерсы на нефть марки Brent на

упали на 85 центов, или 1,2 процента, до 67,86 доллара за баррель в 10.

No related posts.