Номинал облигации: IIS 10.0 Detailed Error — 404.0

Облигации

Общие представления

Облигация — это стандартизированная долговая расписка юридического лица (в т.ч. регионального или федерального министерства финансов). У облигации есть номинал — размер долга, относительно которого рассчитываются купонные выплаты. Номинал облигации, как правило, возвращается её владельцу в конце срока обращения (хотя тут могут быть варианты).

Важно различать номинал облигации и её стоимость, которые связаны только очень косвенным образом. Номинал — это размер долга по облигации, а стоимость вы заплатите её предыдущему владельцу. Эмитент облигации (должник) никакого отношения к стоимости облигации не имеет и даже не знает про неё. Он знает только про размер своего долга — номинал облигации.

Чаще всего облигации покупаются на вторичном рынке — биржевых торгах или внебиржевом рынке. Однако их можно купить и во время первичного размещения (вы даёте в долг непосредственно заёмщику), для этого надо откликнуться на объявление вашего брокера о размещении и подать соответствующую заявку (бывают разные способы с разными комиссиями, смотрите что написано в объявлении).

В случае равных комиссий ни один из этих способов не выгоднее другого: на вторичном рынке свежеразмещённая облигация может как подорожать, так и подешеветь. Облигации продаются поштучно, обычная стоимость одной облигации — 1000р.

Виды облигаций на российском рынке

1. Облигации федерального займа (ОФЗ). Выпускаются Министерством финансов РФ. Считаются абсолютно надёжными т.к. на выплату своих долгов государство всегда может деньги если не собрать налогами, то напечатать.
2. Муниципальные облигации (муни) — облигации регионов и городов, они же субфедеральные. Доходность чуть выше ОФЗ. Считается, что надёжность такая же: если что, Москва поможет. Однако у Москвы такой обязанности нет и я считаю эти облигации менее надёжными, чем облигации крупных компаний, тем более государственных.
3. Корпоративные облигации — крупных и мелких предприятий. Доходность примерно соответствует риску, но с поправкой на ликвидность: доходность неликвидных облигаций по цене продавца может быть и отрицательной.
4. Еврооблигации. Так у нас называются любые облигации российских организаций, номинированные в любой иностранной валюте. Их выпускают как Минфин, так и предприятия (особенно банки, но это очень рискованная история).
5. Купонные облигации Банка России (КОБР) — облигации ЦБ РФ, только для банков.
6. Ипотечные облигации — ипотечные кредиты, запакованные в пакеты облигаций и выпущенные на рынок. Характеризуются очень высоким риском и непредсказуемыми погашениями номинала, которые едва ли компенсируются доходностью.
7. Народные ОФЗ. Нерыночные бумаги со сложными правилами начисления купона, продажей через банки и заградительными комиссиями. Игнорируйте.

Особенности облигаций

Для начала, проще всего рассматривать облигацию как вклад с выплатой процентов на отдельный счёт. Вы вложили некоторую сумму, в конце срока обращения получите известную сумму, а в его течение получаете известные выплаты в известные даты (как правило, два или четыре раза в год). Дальше будем усложнять.

1. Вложения не застрахованы, поэтому я бы рекомендовал ограничиться ОФЗ, выплаты по которым гарантированы Министерством финансов (почти как АСВ, где гарантия от Центробанка, только сумма не ограничена), и облигациями крупных окологосударственных компаний.

2. Если банки предлагают вклады максимум на 3 года (крайне редко — 5), то в облигациях можно зафиксировать процентную ставку и на 30 лет, и даже «навсегда».

3. Заплаченная при покупке облигации сумма (стоимость) может быть как меньше, так и больше полученной в конце (номинала). Если во время обращения облигации процентные ставки снизились, то стоимость облигации возрастёт и станет больше номинала (т.к. размер купона зафиксирован), чтобы эффективная доходность стала равна среднерыночной. Можно считать, что каждая купонная выплата теперь содержит не только процент по долгу, но и компенсацию разницы между номиналом и стоимостью облигации. Так же и наоборот, если ставки вырастут, то стоимость облигации станет ниже номинала: и вместе с погашением основного долга вы получите компенсацию недополученных купонных выплат.

   Дальше есть калькулятор, на котором можно прикинуть это изменение цены в зависимости от параметров облигации.

   Почему-то распространено мнение, что выгоднее покупать облигации, которые торгуются дешевле номинала. Это неверно. При равном риске, эффективная доходность к погашению (или

   ожидаемая эффективная доходность к погашению, если будущие выплаты по облигации неизвестны) будет одинакова.

   Но на даный момент с налоговой точки зрения выгоднее покупать облигации дороже номинала: при той же доходности после погашения у вас появится реализованный убыток, на который можно будет уменьшить налогооблагаемую прибыль по другому эмитенту.

   После же 1 января 2021 года, когда облигаций со льготным налогообложением не будет, действительно станет выгоднее покупать облигации дешевле номинала. Из-за отложенного налогообложения. У облигаций, продающихся дороже номинала, выский купон, а 13% будет удерживаться с каждой выплаты, уменьшая сумму для реинвестирования. С облигации, купленной дешевле номинала, вы всю разницу в выплатах получите в самом конце, при погашении, а налог с неё заплатите ещё через полгода-год.

4. На стоимость облигаций также влияют и настроения на рынке. Очередной геополитический выверт распугал иностранных инвесторов — на распродажах ставки на рынке вырастают с 5%г до 20, а ваши облигации аналогично обесцениваются.

5. Соответственно, если вы по какой-то причине закрываете вклад, то теряете только проценты, а если продаёте облигации — то можете потерять часть вложенных денег (а можете наоборот, получить с избытком).

6. А вот накопленные проценты вы не теряете: вместе со стоимостью облигации продавец получает (а покупатель платит) размер начисленного к моменту продажи, но ещё не выплаченного купона. Он называется накопленным купонным доходом (НКД) и учитывается отдельно от стоимости облигации. Т.е. если номинал облигации 1000р (это почти всегда так), цена облигации 120% (она всегда указывается в процентах от номинала), купон 100р раз в год и последний раз выплачивался ровно полгода назад, то вы заплатите (или получите) 1250р (1000 × 120% + 100 × 1/2).

7. Номинал облигации может выплачиваться частями по известному графику — облигации с амортизацией долга. Размер купона после частичной выплаты пересчитывается по той ставке, которая указана на облигации (опять же, не по рыночной, а по действовавшей в момент размещения; рынок определяет только стоимость облигации).

8. Номинал облигации может выплачиваться по неизвестному графику, таковы почти все ипотечные облигации и другие формы секьюритизированных кредитов (заёмщик досрочно погашает часть кредита — вы досрочно получаете часть номинала). Не лезьте сюда.

9. По некоторым облигациям предусмотрено право эмитента погасить их по номиналу в любой момент или в заранее установленные даты.

10. Номинал облигации может вообще не выплачиваться — это вечные облигации, по которым эмитент платит купон всё время своего существования.

11. Номинал облигации может индексироваться — увеличиваться сам по себе (опять же, с пересчётом купонов).

    Таковы облигации федерального займа 52-й серии (с индексируемым номиналом, «ИН»): номинал увеличивается вслед за индексом потребительских цен, купон 2,5%г к номиналу.

12. Ставка купона по облигации может быть плавающей, изменяющейся вслед за ключевой ставкой ЦБ РФ или RUONIA. Обычно это происходит в момент выплаты купона: рассчитываем среднюю ставку за определённый период времени (обычно равный времени между выплатами купонов), умножаем на номинал облигации, получаем величину следующего купона.

13. Ставка купона на следующий период может быть заранее неизвестной и определяться самим эмитентом. В этом случае у всех держателей облигаций, несогласных с новой ставкой, эмитент обязан выкупить облигации по номиналу (это называется офертой). Таково большинство корпоративных облигаций. Бывали случаи, когда эмитент ставку следующего купона устанавливал в 0,1%г, и все, кто не уследил и не подал вовремя заявление об участии в оферте, оставались с обесценившейся бумагой, не приносящей никакого дохода на много лет, до самого погашения.

14. Ставка купона может быть нулевой. В этом случае вся доходность облигации — в разнице между стоимостью приобретения и номиналом.

15. На спекулятивный доход от продажи всех видов облигаций и на купоны некоторых корпоративных облигаци надо платить налоги. Об этом см. в статье о налогах. Как правило, брокер всё посчитает сам, но это может оказать значительное влияние на полученную доходность.

16. От своих обязательств по субординированным облигациям эмитент может отказаться практически в любой момент, даже не объявляя о своём банкротстве. Внимательно читайте проспект эмиссии облигаций, если будете брать корпоративные.

Историческая доходность облигаций

Доходность рынков облигаций разных стран (с поправкой на местную инфляцию, при реинвестировании купонов и отсутствии налогов и транзакционных издержек), по данным Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook 2017-2020:

	С 1900		С 1965		С 2000
	Длинные	Короткие	Длинные	Короткие	Длинные	Короткие
Австралия	1,7	0,7	2,6	2,2	4,6	1,7
Австрия	-3,7	-7,9	4,8	1,9	6,5	0,1
Бельгия	0,5	-0,3	4,7	2,2	5,5	-0,2
Канада	2,2	1,5	4,1	2,1	5,3	0,3
Китай (с 1993)			2,2	0,5	3,1	0,6
Дания	3,3	2,1	6,1	2,5	6	0,3
Финляндия	0,3	-0,5	4,2	2,3	6,5	0,7
Франция	0,3	-2,7	6	0,7	6,2	0,3
Германия	-1,3	-2,4	5,1	1,6	7,1	0,3
Ирландия	1,6	0,7	3,9	1,5	5,6	0,4
Италия	-1,1	-3,5	3,4	-0,2	5,7	0,2
Япония	-0,8	-1,8	3,8	0,2	3,7	-0,1
Нидерланды	1,7	0,6	4	1,1	6,1	-0,1
Новая Зеландия	2,1	1,7	2,7	2,2	4,4	2,4
Норвегия	1,9	1,1	3	2	4,3	1,1
Португалия	0,8	-1,1	-1,4	-0,8	3,8	-0,1
Россия (с 1995)			4,5	-0,8	5,1	-1,9
ЮАР	1,9	1	2	1,9	5,1	2,2
Испания	1,8	0,3	2,7	0,8	5,1	-0,2
Швеция	2,8	1,9	4,2	1,9	5,7	0,7
Швейцария	2,3	0,8	3,2	0,5	4,9	0,4
Великобритания	1,9	1	4,5	1,7	4,2	0,4
США	2	0,8	4,1	0,7	4,9	-0,5
Весь мир	2	0,8	4,8	0,7	4,8	-0,5

При этом важно учитывать, что до настоящего момента мир находился в глобальном тренде на снижение ставок. Особенно сильно — с 1980-х. Это приводит к завышенной исторической доходности длинных облигаций по сравнению с ожидаемой в будущем, которая, не исключено, будет даже отрицательной из-за роста ставок.

В каких случаях какие облигации выбирать

Для сбережений на короткие сроки облигации мало подходят: накладные расходы сведут доходность к банковскому вкладу, а то и ниже. Их лучше использовать для накоплений на отдалённые, но конкретные, финансовые цели (3 года и дальше) и приобретать облигации, которые погашаются под желаемую дату, а не рассчитывать на то, что вы их сможете продать по цене покупки или дороже (даже если макроэкономическая ситуация складывается в эту сторону: локальная флуктуация в момент планируемой продажи легко расстроит все ваши планы и вгонит в убыток).

Облигации с фиксированным купоном (или вовсе без такового) хороши в ситуации падения ставок: в этой ситуации они могут принести дополнительный доход. Облигации с плавающим купоном дополнительного дохода не принесут, зато вы всегда будете получать рыночную ставку на свои вложения, и они не будут обесцениваться в случае её роста (но могут обесцениваться по другим причинам). Облигации с индексируемым номиналом — это гарантированная защита от инфляции и минимальный риск реинвестирования и накладные расходы (т.к. основная их доходность — от индексации, а не выплаты купона, который надо снова вкладывать под текущую ставку и платить комиссии).

Я бы не стал подставлять свои сбережения риск роста ставок, поэтому выбирал бы индексируемые облигации, или облигации с плавающим купоном. Первые — для дальних целей, вторые — для более близких (просто потому, что индексируемых облигаций сейчас всего два выпуска, и сложно подобрать выпуск с погашением к нужной дате).

Доходность корзины ОФЗ в сравнении с банковскими вкладами выглядит вот так:

Здесь видно, что облигации в целом хорошо сохраняют деньги от инфляции, однако возможны внезапные и крупные просадки капитала, которые восстанавливаются достаточно долго. Именно поэтому под конкретные цели лучше приобретать облигации, которые погашаются перед нужной датой.

Рыночная цена облигации.

Калькулятор

Справедливая цена актива рассчитывается как размер всех будущих выплат по нему, скорректированный на риск потери этих выплат (от инфляции, банкротства заёмщика, преждевременной продажи/выкупа по заниженной цене и т.д.). Для практически всех государственных облиагаций из всех этих рисков остаётся только риск инфляции. При этом, для финансовых организаций, которые в основном и торгуют облигациями, инфляция = стоимость займов на межбанковском рынке (она же стоимость денег). Поэтому на спокойном рынке стоимость государственной облигации устанавливается точно в сумму всех будущих выплат (купонов + разницы между ценой и номиналом), скорректированных (дисконтированных) на размер ожидаемой стоимости денег (P=∑pi​/(1+ri​)Δti​, pi​ — размер i-й выплаты, Δti​ — время от текущего момента до выплаты, ri​ — средняя процентная ставка на этом периоде). На неспокойном же рынке, во время кризисов, цена может достаточно далеко уходить от своего равновесного значения.

Если облигация с фиксированным купоном, то посмотреть, как зависит её равновесная стоимость от изменения срока до погашения и ожидаемой процентной ставки можно на этом калькуляторе (актуальные ставки можно посмотреть на кривой бескупонной доходности).

Виды доходности облигаций

1. Ставка купона (купонная доходность) — не является, на самом деле, доходностью. Через эту ставку определяется размер годового купона облигации, т.е. какой процент от номинала будет выплачивать эмитент. Вы крайне редко можете купить облигацию по номиналу…
2. Текущая доходность — какую доходность вы получите, если купите облигацию по рыночной цене (без НКД), получите следующий купон и продадите облигацию по цене покупки (цена облигации не изменяется после выплаты купона, так как накопленный купон учитывается отдельно, но может изменяться по другим причинам, в т.ч. из-за приближения срока погашения — см. калькулятор).
3. Скорректированная (или модифицированная) текущая доходность — как текущая доходность, но учитывает НКД в цене покупки.
4. Простая доходность к погашению — какую доходность вы получите, если купите облигацию по рыночной цене (с НКД) и будете получать все выплаты по облигации до самого её погашения без реинвестирования. Если купон переменный, то все неизвестные купоны будут считаться как последний зафиксированный, если купон определяется эмитентом, то доходность рассчитывается до последнего известного купона с выкупом по номиналу — к оферте.
5. Эффективная доходность к погашению — как простая доходность, но с учётом реинвестирования купонов по начальной цене облигации.
6. Номинальная доходность к погашению — как эффективная доходность, только все полученные купоны реинвестируются в конце года.

Для конкретного выпуска облигаций все доходности можно увидеть на на сайте Мосбиржи, в графу «расчёт доходности по цене» нужно вводить планируемую цену покупки.

Наиболее точное сравнение с банковским вкладом даёт простая доходность к погашению, но она не учитывает периодичности поступления купонов и их размера. Чтобы их учесть нужно пользоваться эффективной доходностью, но она пригодна только для сравнения разных выпусков облигаций между собой. А для облигаций с переменным купоном и индексируемым номиналом никакая из этих величин не имеет смысла, для их оценки нужно строить более сложные модели денежных потоков, и проще просто полагаться на то, что рыночная цена выравнивает ожидаемые эффективные доходности всех инструментов.

Инструменты для выбора облигаций

Как посчитать реальную доходность облигации: инструкция :: Новости :: РБК Инвестиции

Оказывается, чем больше бумаг купить, тем больше будет доходность. В статье вы найдете формулы — они помогут рассчитать, сколько вы сможете заработать на облигациях

Что такое облигации 

Облигация — это способ одолжить деньги государству или компании. За это они вам будут платить несколько раз в год проценты — купоны. Облигации — защитная часть инвестиционного портфеля. Их потенциальная доходность ниже акций, но выше депозита в банке. Они считаются надежным инструментом потому, что цена облигаций меньше всех других активов подвержена колебаниям, и потому, что вы получаете стабильные выплаты по ним.

Облигации бывают государственные, муниципальные, корпоративные, еврооблигации. Компания или государство может не выплатить вам деньги только в том случае, если обанкротится. Поэтому самые надежные облигации — государственные. Вероятность банкротства целой страны менее вероятна, чем отдельно взятой компании.

Экономия на посреднике: как сделать шаг от депозитов к облигациям

Цена облигаций на бирже рассчитывается в процентах от номинальной стоимости. Номинальная стоимость российских облигации обычно ₽1000 за штуку. И если вы увидите цену на бирже в 105%, это значит, что за облигацию вы заплатите ₽1050. А если цена облигации 95%, то заплатить нужно будет ₽950. Практически у всех облигаций есть дата погашения — день, когда государство или компания вернут вам номинальную стоимость облигации, то есть 100%.

Вы можете увидеть на бирже годовую доходность облигации 4%, 6%, 8%, 10% или даже 15% при условии, что вы гасите ее за 100% от номинала. Это столько, сколько принесет вам ежегодно ваше вложение, если вы дождетесь погашения облигации государством или компанией. Кажется, что это — беспроигрышный вариант с хорошей доходностью и минимальными рисками. Однако у облигаций есть много деталей, которые могут уменьшить эти красивые цифры доходности. О них поговорим по порядку и посчитаем доходность двух облигаций на примере.

Считаем доходность облигаций

Когда мы говорим про комиссии по облигациям, имеем в виду в первую очередь комиссии, которые берет с инвестора брокер. Чтобы узнать, какие комиссии вы заплатите при торговле на бирже, нужно внимательно выбирать тариф. Обратить внимание в первую очередь нужно на следующие пункты:

— плата за ведение счета и при каких условиях нужно будет платить. Многие брокеры снимают деньги только в том месяце, когда вы совершали сделки. Если в определенный месяц вы не торговали, платить не придется;

— плата за депозитарий. Депозитарий — это место, где хранятся ваши ценные бумаги  . На сегодняшний день большинство брокеров отменило эту комиссию. Но все равно лучше перепроверить;

— комиссия от суммы каждой сделки. Это плата, которую с вас снимут при любой покупке или продаже какого-либо инструмента на бирже.

Эти пункты важны при расчете доходности облигации, которую вы планируете купить.

Перед тем как покупать облигацию, нужно обратить внимание на НКД — накопленный купонный доход. Это часть купона, которая накопилась по конкретной облигации после выплаты предыдущего купона. Она тоже прибавится к стоимости облигации. Также есть комиссия Мосбиржи при любой сделке, но она небольшая — 0,01%

Давайте попробуем рассчитать потенциальную доходность реальной облигации. Для примера возьмем ОФЗ SU25083RMFS5 и представим, что вы продержите бумагу до даты погашения. Когда будете считать доходность, советуем выписать все исходные данные нужной вам облигации. Их можно посмотреть на сайте Мосбиржи в строке поиска. Подставляйте свои значения в формулы и считайте доходность.

Цена на 5 июня 2020 года — 103,58%, или ₽1035,8 (обычно в приложениях брокеров на карточках облигаций показывают цену так: рыночная стоимость  + НКД)

• Годовая доходность — 4,52%
• Накопленный купонный доход — ₽33,17
• Комиссия за сделку — 0,3% (не от номинала облигации, а от текущей цены вместе с НКД)
• Комиссия за ведение счета или фиксированные ежемесячный платеж — ₽99
• Срок погашения — 15 декабря 2021 года, то есть через полтора года и 10 дней.
• Размер купона — ₽34,9

При покупке одной облигации на 5 июня вы потратите ₽1171,18 (1035,8 + 33,17 + 0,3%* (1035,8 + 33,17) ) + 99. 

До погашения облигации государство вам выплатит купон еще четыре раза по ₽34,9: летом, в декабре, следующим летом 2021 года и при погашении в декабре 2021 года.

Если купить облигацию и держать до даты погашения, вы получите ₽1139,6 (1000 + 34,9*4) — номинал плюс купоны, которые вам заплатило государство за все время владения бумагой.

В итоге спустя полтора года при погашении облигации у вас получится убыток — минус ₽31,58 (1139,6 – 1171,18). Вы заплатили за облигацию больше, чем получите в конце.

Всю доходность съела плата за обслуживание счета. Поэтому будьте внимательны при выборе тарифа у брокера. Чем больше облигаций за раз вы покупаете, тем меньше вашей будущей доходности съедают комиссии. При покупке, например, десяти облигаций не забудьте умножить цену одной облигации на десять, комиссию за сделку на десять и НКД на десять. Подсчитаем доходность той же самой облигации, но при условии, что вы купили десять штук.

При покупке десяти облигаций на 5 июня вы потратите ₽10 820,8
10* (1035,58 + 33,17+ (1035,58 + 33,17) *0,3%) + 99

Если купить облигацию и держать до даты погашения, вы получите ₽11 396 (1000 + 34,9*4) *10

Спустя полтора года вы получите прибыль — ₽575,2 (11 396 – 10 820,8)

Чем больше облигаций вы купите, тем больше заработаете. Но не забывайте про цену облигаций. Обычно она колеблется не сильно. Поэтому облигация за 112% вряд ли вам принесет много денег при погашении, ее можно считать дорогой.

Также должна настораживать и облигация за 70%. Покупать бумагу по такой цене рискованно. Чрезмерно низкая стоимость может говорить о том, что эмитента  ждет банкротство или он не выполняет свои обязательства по выплатам. Не забудьте и про НКД. Пакет облигаций лучше покупать сразу после того, как по ним был выплачен купон. Так размер НКД, который обычно прибавляется к стоимости облигации, будет минимальным.

Темное искусство: как работает ключевая ставка
На момент написания статьи большинство государственных облигаций торгуется выше номинала. Сейчас в России низкая ставка — 5,5% годовых. Многие облигации выпускались давно при более высоких ставках. Из-за того что ставка ЦБ снизилась, ставки на депозиты также стали ниже. За ними снизились и ставки по облигациям, а вот их цена выросла.

---

Все материалы нашего проекта доступны в Яндекс.Дзене. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе

Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Инвестиции в облигации для физических лиц — СберБанк

Брокерские услуги оказывает ПАО Сбербанк (Банк), генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11. 08.2015 г., лицензия на оказание брокерских услуг №045-02894-100000 от 27.11.2000 г.

Подробную информацию о брокерских услугах Банка Вы можете получить по телефону 8-800-555-55-50, на сайте www.sberbank.ru/broker или в отделениях Банка. На указанном сайте также размещены актуальные на каждый момент времени Условия предоставления брокерских и иных услуг. Изменение условий производится Банком в одностороннем порядке.

Содержание настоящего документа приводится исключительно в информационных целях и не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов, услуг или предложением, обязательством, рекомендацией, побуждением совершать операции на финансовом рынке. Несмотря на получение информации, Вы самостоятельно принимаете все инвестиционные решения и обеспечиваете соответствие таких решений Вашему инвестиционному профилю в целом и в частности Вашим личным представлениям об ожидаемой доходности от операций с финансовыми инструментами, о периоде времени, за который определяется такая доходность, а также о допустимом для Вас риске убытков от таких операций. Банк не гарантирует доходов от указанных в данном разделе операций с финансовыми инструментами и не несет ответственности за результаты Ваших инвестиционных решений, принятых на основании предоставленной Банком информации. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые в настоящем документе, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. В частности, доводим до Вашего сведения, что ряд государств (в частности, США и Европейский Союз) ввел режим санкций, которые запрещают резидентам соответствующих государств приобретение (содействие в приобретении) долговых инструментов, выпущенных Банком. Банк предлагает Вам убедиться в том, что Вы имеете право инвестировать средства в упомянутые в настоящем документе финансовые инструменты, продукты или услуги. Таким образом, Банк не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения Вами применимых к Вам в какой-либо юрисдикции запретов.

Информация о финансовых инструментах и сделках с ними, которая может содержаться на данном интернет-сайте и в размещенных на нем сведениях, подготовлена и предоставляется обезличено для определенной категории или для всех клиентов, потенциальных клиентов и контрагентов Банка не на основании договора об инвестиционном консультировании и не на основании инвестиционного профиля посетителей сайта. Таким образом, такая информация представляет собой универсальные для всех заинтересованных лиц сведения, в том числе общедоступные для всех сведения о возможности совершать операции с финансовыми инструментами. Данная информация может не соответствовать инвестиционному профилю конкретного посетителя сайта, не учитывать его личные предпочтения и ожидания по уровню риска и/или доходности и, таким образом, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией персонально ему. Банк сохраняет за собой право предоставлять посетителям сайта индивидуальные инвестиционные рекомендации исключительно на основании договора об инвестиционном консультировании, исключительно после определения инвестиционного профиля и в соответствии с ним. С условиями использования информации при осуществлении деятельности на рынке цеых бумаг можно ознакомиться по ссылке.

Банк не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные в нем, подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами. Банк рекомендует Вам не полагаться исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в настоящем материале, а сделать свою собственную оценку соответствующих рисков и привлечь, при необходимости, независимых экспертов. Банк не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.

Банк прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по его мнению, источников. Вместе с тем, Банк не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в настоящем информационном материале, являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в данном документе, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведенная в настоящем документе информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.

Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. Настоящий документ не содержит описания таких рисков, информации о затратах, которые могут потребоваться в связи с заключением и прекращением сделок, связанных с финансовыми инструментами, продуктами и услугами, а также в связи с исполнением обязательств по соответствующим договорам. Стоимость акций, облигаций, инвестиционных паев и иных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем. Прежде чем заключать какую-либо сделку с финансовым инструментом, Вам необходимо убедиться, что Вы полностью понимаете все условия финансового инструмента, условия сделки с таким инструментом, а также связанные со сделкой юридические, налоговые, финансовые и другие риски, в том числе Вашу готовность понести значительные убытки.

Банк и/или государство не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения.

Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках брокерского обслуживания, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003 №177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации».

Банк настоящим информирует Вас о возможном наличии конфликта интересов при предложении рассматриваемых в информационных материалах финансовых инструментов. Конфликт интересов возникает в следующих случаях: (i) Банк является эмитентом одного или нескольких рассматриваемых финансовых инструментов (получателем выгоды от распространения финансовых инструментов) и участник группы лиц Банка (далее – участник группы) одновременно оказывает брокерские услуги и/или (ii) участник группы представляет интересы одновременно нескольких лиц при оказании им брокерских или иных услуг и/или (iii) участник группы имеет собственный интерес в совершении операций с финансовым инструментом и одновременно оказывает брокерские услуги и/или (iv) участник группы, действуя в интересах третьих лиц или интересах другого участника группы, осуществляет поддержание цен, спроса, предложения и (или) объема торгов с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, действуя, в том числе в качестве маркет-мейкера. Более того, участники группы могут состоять и будут продолжать находиться в договорных отношениях по оказанию брокерских, депозитарных и иных профессиональных услуг с отличными от инвесторов лицами, при этом (i) участники группы могут получать в свое распоряжение информацию, представляющую интерес для инвесторов, и участники группы не несут перед инвесторами никаких обязательств по раскрытию такой информации или использованию ее при выполнении своих обязательств; (ii) условия оказания услуг и размер вознаграждения участников группы за оказание таких услуг третьим лицам могут отличаться от условий и размера вознаграждения, предусмотренного для инвесторов. При урегулировании возникающих конфликтов интересов Банк руководствуется интересами своих клиентов. Более подробную информацию о мерах, предпринимаемых Банком в отношении конфликтов интересов, можно найти в Политике Банка по управлению конфликтом интересов, размещённой на официальном сайте Банка.

Финансовая грамотность | 8.2.2. Облигации

Об­ли­га­ция (лат. ob­lig­a­tio — обя­за­тель­ство; англ. bond, фр. ob­lig­a­tion) — дол­го­вая цен­ная бу­ма­га, ве­ду­щая свое проис­хо­жде­ние от дол­го­вых рас­пи­сок. Она удо­сто­ве­ря­ет де­неж­ное обя­за­тель­ство эми­тен­та перед ее вла­дель­цем. В клас­си­че­ском по­ни­ма­нии об­ли­га­ция — это бу­ма­га, выпу­щен­ная на дли­тель­ный срок (по крайней ме­ре, несколь­ко лет), ко­то­рую по ис­тече­нии это­го сро­ка эми­тент обя­зан «по­га­сить» по за­ра­нее из­вест­ной це­не — эта це­на на­зы­ва­ет­ся «но­ми­наль­ная сто­и­мость» и от­ра­жа­ет сум­му основ­но­го дол­га по об­ли­га­ции. Кро­ме то­го, эми­тент ре­гу­ляр­но выпла­чи­ва­ет вла­дель­цу об­ли­га­ции опре­де­лен­ные сум­мы за поль­зо­ва­ние его день­га­ми — про­цент­ные, или ку­пон­ные, пла­те­жи. Од­на­ко совре­мен­ный мир об­ли­га­ций го­раз­до бо­лее раз­но­об­ра­зен, чем эта клас­си­че­ская мо­дель.

Об­ли­га­ция

Об­ли­га­ции мо­гут выпус­кать ли­бо ком­мер­че­ские ор­га­ни­за­ции — про­мыш­лен­ные, тор­го­вые, строи­тель­ные, фи­нан­со­вые компа­нии, банки, ли­бо го­су­дар­ствен­ные струк­ту­ры — цен­траль­ное пра­ви­тель­ство и регио­наль­ные вла­сти. По­ку­па­тель (ин­ве­стор), ку­пив об­ли­га­цию у само­го эми­тен­та или у дру­го­го вла­дель­ца, ста­но­вит­ся кре­ди­то­ром эми­тен­та.

Для эми­тен­та-кор­по­ра­ции выпуск (или раз­ме­ще­ние) об­ли­га­ций яв­ляет­ся аль­тер­на­ти­вой банко­во­му кре­ди­ту. Если компа­ния ну­жда­ет­ся в заем­ных сред­ствах для дол­го­сроч­ных ин­ве­сти­ци­он­ных проек­тов или для по­пол­не­ния те­ку­щей лик­вид­но­сти, она мо­жет взять их у банка в ви­де кре­ди­та или у ин­ве­сто­ров на рын­ке цен­ных бу­маг, выпу­стив об­ли­га­ци­он­ный заем. При этом це­на заем­ных средств (став­ка про­цен­та по об­ли­га­ци­ям) при про­чих рав­ных обыч­но бу­дет для эми­тен­та несколь­ко ни­же, чем став­ка по кре­ди­ту, так как кре­ди­тор и заем­щик здесь вза­и­мо­дей­ству­ют напря­мую и мо­гут раз­де­лить меж­ду со­бой банковскую мар­жу (раз­ни­цу меж­ду став­ка­ми по де­по­зи­ту и по кре­ди­ту). Тем не ме­нее, в си­лу слож­но­сти оформ­ле­ния юри­ди­че­ской до­ку­мен­та­ции по об­ли­га­ци­ям и необ­хо­ди­мо­сти су­ще­ствен­ных мар­ке­тин­го­вых уси­лий для при­вле­че­ния ин­ве­сто­ров, из­держ­ки эми­тен­та в ви­де комис­сион­ных, упла­чи­ва­е­мых банкам — ор­га­ни­за­то­рам об­ли­га­ци­онно­го займа, юри­стам, ауди­то­рам и консультан­там, по та­ким сдел­кам вы­со­ки. По­это­му для не­больших компа­ний тра­ди­ци­онное банковское кре­ди­то­ва­ние в сум­ме мо­жет ока­зать­ся де­ше­вле.

Что ка­са­ет­ся го­су­дар­ства как эми­тен­та, то оно обыч­но при­вле­кает заем­ные сред­ства не столь­ко на ин­ве­сти­ци­он­ные проек­ты, сколь­ко на по­кры­тие де­фи­ци­та бюд­же­та: для совре­мен­ных го­су­дарств пре­вы­ше­ние рас­хо­дов над до­хо­да­ми яв­ляет­ся ти­пич­ной прак­ти­кой.

Для ин­ве­сто­ров по­куп­ка об­ли­га­ций яв­ляет­ся свое­об­раз­ной аль­тер­на­ти­вой банковско­му де­по­зи­ту, до­ход­ность об­ли­га­ций для ин­ве­сто­ра при про­чих рав­ных обыч­но несколь­ко вы­ше, чем став­ка по де­по­зи­ту. При этом об­ли­га­ции — в сред­нем бо­лее рис­ко­ван­ный, чем де­по­зит, инстру­мент. Так­же для то­го, что­бы при­об­ре­сти об­ли­га­ции, нуж­но по­тра­тить вре­мя и день­ги на за­клю­че­ние до­го­во­ра с бро­ке­ром (см. ни­же), откры­тие сче­та и так да­лее. Кро­ме то­го, для мно­гих гра­ждан са­ма идея вло­жить день­ги в об­ли­га­ции ка­жет­ся слиш­ком слож­ной и не­по­нят­ной по срав­не­нию с де­по­зи­том. Имен­но поэто­му на об­ли­га­ци­он­ном рын­ке до­ми­ни­ру­ют не гра­жда­не, а «инсти­ту­ци­о­наль­ные ин­ве­сто­ры» — банки, стра­хо­вые компа­нии и НПФ.

Юри­ди­че­ское опре­де­ле­ние об­ли­га­ции

До­ход по об­ли­га­ци­ям и дру­гие пра­ва вла­дель­ца

По­ми­мо воз­врата дол­га в обозна­чен­ный срок, не­ко­то­рые эми­тен­ты обя­зы­ва­ют­ся выпла­чи­вать ин­ве­сто­рам про­цен­ты. Про­цент­ные пла­те­жи по об­ли­га­ци­ям на­зы­ва­ют­ся ку­пон­ны­ми выпла­та­ми, они обыч­но пла­тят­ся один, два или четыре ра­за в год.

Раз­мер ку­пон­ной став­ки по об­ли­га­ции кон­крет­но­го эми­тен­та за­ви­сит от ря­да фак­то­ров:

• от об­ще­го уров­ня про­цент­ных ста­вок в эко­но­ми­ке;
• от на­деж­но­сти эми­тен­та: чем луч­ше фи­нан­со­вое по­ло­же­ние компа­нии, выпу­стив­шей об­ли­га­ции, и чем луч­ше ее де­ло­вая ре­пу­та­ция, тем ни­же бу­дут про­цен­ты;
• от сро­ка, на ко­то­рый выпу­ще­ны об­ли­га­ции;
• от до­пол­ни­тель­ных прав вла­дель­ца (см. ни­же).

Ве­личи­на ку­пон­ной став­ки мо­жет быть точ­но опре­де­ле­на уже в мо­мент выпус­ка об­ли­га­ций (об­ли­га­ции с фик­си­ро­ван­ным ку­по­ном) или ре­гу­ляр­но из­ме­нять­ся в за­ви­си­мо­сти от ка­ко­го-ли­бо ры­ноч­но­го по­ка­за­те­ля, не за­ви­ся­ще­го от во­ли эми­тен­та (об­ли­га­ции с пла­ва­ю­щим, или пере­мен­ным, ку­по­ном).

В не­ко­то­рых слу­ча­ях эми­тент во­об­ще не на­зна­ча­ет ни­ка­кой ку­пон­ной став­ки («об­ли­га­ции с ну­ле­вым ку­по­ном») — напри­мер, если об­ли­га­ции выпус­кают­ся на ко­роткий срок. В этом слу­чае об­ли­га­ции про­да­ют­ся по це­не ни­же но­ми­на­ла и раз­ни­ца меж­ду но­ми­на­лом и ры­ноч­ной це­ной, имену­е­мая дис­контом, со­став­ляет до­ход вла­дель­ца об­ли­га­ции.

Выпла­та ку­по­на и по­га­ше­ние об­ли­га­ции при на­ступ­ле­нии со­от­вет­ству­ю­щих сро­ков в большинстве слу­ча­ев яв­ляют­ся тверды­ми обя­за­тель­ства­ми эми­тен­та. В слу­чае их на­ру­ше­ния вла­дель­цы об­ли­га­ций впра­ве по­дать на эми­тен­та в суд и тре­бо­вать выпла­ты в су­деб­ном по­ряд­ке, вплоть до объ­яв­ле­ния эми­тен­та банкро­том.

Ино­гда об­ли­га­ции выпус­кают с те­ми или ины­ми до­пол­ни­тель­ны­ми пра­ва­ми ин­ве­сто­ра — напри­мер, с пра­вом до­сроч­но по­га­сить об­ли­га­цию в опре­де­лен­ные ин­тер­ва­лы вре­ме­ни (в рос­сий­ской прак­ти­ке это на­зы­ва­ют «офер­той») или с пра­вом об­ме­нять об­ли­га­цию на опре­де­лен­ное ко­ли­че­ство ак­ций то­го же эми­тен­та (кон­вер­ти­ру­е­мые об­ли­га­ции). Ку­пон­ная став­ка по та­ким об­ли­га­ци­ям, ско­рее всего, бу­дет ни­же, чем по со­по­ста­ви­мым об­ли­га­ци­ям без этих до­пол­ни­тель­ных прав, ли­бо вы­ше бу­дет их ры­ноч­ная це­на.

Ин­ве­сто­рам слож­но оце­ни­вать на­деж­ность и кре­дит­ный риск каж­до­го эми­тен­та само­сто­я­тель­но, поэто­му на фи­нан­со­вом рын­ке дей­ству­ют кре­дит­ные рейтин­го­вые агент­ства, ко­то­рые бы­ли упо­мя­ну­ты в раз­де­ле 1.3. Чем вы­ше рейтинг эми­тен­та, тем вы­ше его на­деж­ность, а зна­чит, под тем бо­лее низ­кую став­ку он мо­жет за­ни­мать день­ги.

Ку­пон­ные пла­те­жи от­но­сят­ся к раз­ря­ду фик­си­ро­ван­но­го до­хо­да, но вла­де­лец об­ли­га­ции так­же мо­жет по­лу­чить до­ход от пере­про­да­жи ее по бо­лее вы­со­кой це­не — та­кая до­ход­ность уже бу­дет ры­ноч­ной, ее вла­дель­цу об­ли­га­ции ни­кто не га­ран­ти­ру­ет.

Це­на об­ли­га­ций

Це­на об­ли­га­ции, или кур­со­вая сто­и­мость, обыч­но вы­ра­жа­ет­ся не в аб­со­лют­ной де­неж­ной сум­ме, а в про­цен­тах от но­ми­на­ла — так удоб­нее срав­ни­вать дан­ные о це­нах об­ли­га­ций с разны­ми но­ми­на­ла­ми. Эта це­на за­ви­сит в основ­ном от сле­ду­ю­щих па­ра­мет­ров: ку­пон­ная став­ка, срок до по­га­ше­ния, уро­вень до­ход­но­сти, ко­то­рый по­ку­па­те­ли счи­та­ют для се­бя спра­ведли­вым с уче­том уров­ня про­цент­ных ста­вок в эко­но­ми­ке и на­деж­но­сти кон­крет­но­го эми­тен­та, а так­же от до­пол­ни­тель­ных прав (офер­та, кон­вер­ти­ру­е­мость и то­му подоб­ное), если они есть. Если но­ми­нал об­ли­га­ции со­став­ляет 1000 ру­блей, а це­на — 95% от но­ми­на­ла, зна­чит, об­ли­га­ция сто­ит 950 ру­блей.

По­нят­но, что если по об­ли­га­ции не выпла­чи­ва­ет­ся ку­пон, то она при по­куп­ке долж­на сто­ить мень­ше, чем но­ми­наль­ная сто­и­мость — день­ги сего­дня до­ро­же, чем день­ги зав­тра. Если бы у вас бы­ла ты­ся­ча ру­блей сей­час, то вы бы мог­ли по­ло­жить ее в банк и по­лу­чить че­рез год уже не ты­ся­чу ру­блей, а, до­пу­стим, 1050 ру­блей (пусть став­ка по вкла­ду со­став­ляет 5%), а че­рез два го­да — 1102,5 руб­ля. Сколь­ко же сто­ит отдать за то, что че­рез два го­да вам вер­нут ты­ся­чу ру­блей? Ни­как не больше, чем — имен­но столь­ко вам нуж­но сего­дня по­ло­жить в банк, что­бы че­рез два го­да по­лу­чить ты­ся­чу ру­блей. Та­кая сум­ма на­зы­ва­ет­ся спра­ведли­вой це­ной об­ли­га­ции.

Ку­пон­ные выпла­ты уве­ли­чи­ва­ют для вас ценность об­ли­га­ции. На­при­мер, по об­ли­га­ции со сро­ком по­га­ше­ния че­рез два го­да преду­смот­ре­ны го­до­вые ку­пон­ные выпла­ты в 9% (на­зо­вем ее об­ли­га­ци­ей А). Это зна­чит, что до­пол­ни­тель­но к но­ми­на­лу вам запла­тят 180 ру­блей — 90 ру­блей че­рез год и 90 ру­блей че­рез два го­да вме­сте с по­га­ше­ни­ем но­ми­на­ла. Сколь­ко те­перь вы го­то­вы запла­тить за та­кое обя­за­тель­ство? Не больше, чем . Эта сум­ма больше, чем спра­ведли­вая це­на бес­ку­пон­ной об­ли­га­ции.

В об­щем ви­де рас­чет тео­ре­ти­че­ски «спра­ведли­вой» сто­и­мо­сти об­ли­га­ции осу­ще­ствляет­ся пу­тем дис­конти­ро­ва­ния ожи­да­е­мых по­ступ­ле­ний по этой об­ли­га­ции (ку­пон­ные выпла­ты и но­ми­нал при по­га­ше­нии) и сум­миро­ва­ния по­лу­чен­ных зна­че­ний.

Пред­по­ло­жим, что об­ли­га­ция но­ми­на­лом N выпу­ще­на на срок n лет с фик­си­ро­ван­ным ку­по­ном С, ко­то­рый выпла­чи­ва­ет­ся один раз в год. Став­ка дис­конти­ро­ва­ния по дан­ной об­ли­га­ции, по мне­нию дан­но­го ин­ве­сто­ра, со­став­ляет r. То­гда спра­ведли­вая це­на об­ли­га­ции Р для это­го ин­ве­сто­ра со­ста­вит

В част­ном слу­чае, если r = С, то Р = 100% (це­на об­ли­га­ции рав­на но­ми­на­лу).

Разные ин­ве­сто­ры мо­гут по-раз­но­му опре­де­лять спра­ведли­вую, по их мне­нию, став­ку дис­конти­ро­ва­ния для од­ной и той же об­ли­га­ции. Де­ло в том, что эта став­ка долж­на от­ра­жать аль­тер­на­тив­ную воз­мож­ность вло­же­ния с ана­ло­гич­ным уров­нем рис­ка, а, как уже бы­ло ска­за­но вы­ше, точ­но оце­нить риск не так-то про­сто. По­это­му пред­став­ле­ния ин­ве­сто­ров о спра­ведли­вой це­не мо­гут рас­хо­дить­ся, что обес­пе­чи­ва­ет спе­ку­ля­тив­ный ин­терес к купле-про­да­же об­ли­га­ций с це­лью по­лу­че­ния не толь­ко ку­понно­го до­хо­да, но и до­хо­да от пере­про­да­жи цен­ных бу­маг.

Фор­му­ла для рас­че­та це­ны об­ли­га­ции при­ве­де­на толь­ко для само­го про­сто­го слу­чая:

• Ку­по­ны выпла­чи­ва­ют­ся раз в год. На­при­мер, в слу­чае по­лу­го­до­вых ку­по­нов пе­ри­о­дов (а зна­чит, и сла­га­е­мых) ста­нет в два ра­за больше, а став­ку дис­конти­ро­ва­ния на­до бу­дет де­лить по­по­лам.
• Счи­та­ет­ся це­на об­ли­га­ции в на­ча­ле ку­понно­го пе­ри­о­да. Если об­ли­га­ция по­ку­па­ет­ся в се­ре­ди­не или в кон­це ку­понно­го пе­ри­о­да, необ­хо­ди­мо осу­ще­ствлять дис­конти­ро­ва­ние по дроб­но­му ко­ли­че­ству лет, что де­ла­ет вы­чис­ле­ния «вруч­ную» прак­ти­че­ски не­воз­мож­ны­ми.
• Счи­та­ет­ся це­на об­ли­га­ции без уче­та на­коп­лен­но­го ку­понно­го до­хо­да. Чем бли­же выпла­та ку­по­на, тем до­ро­же долж­на сто­ить об­ли­га­ция — яс­но, что об­ли­га­ция, по ко­то­рой ку­пон выпла­тят зав­тра, луч­ше, чем если его выпла­ти­ли вче­ра и не вам. Це­на об­ли­га­ции без уче­та на­коп­лен­но­го ку­понно­го до­хо­да на­зы­ва­ет­ся чи­стой.

В от­чет­но­сти ча­сто ука­зы­ва­ют имен­но чи­стую це­ну об­ли­га­ции, что­бы иметь воз­мож­ность срав­ни­вать це­ны на разные об­ли­га­ции — да­ты выпла­ты ку­по­на у разных об­ли­га­ций раз­ли­ча­ют­ся.

Чи­стые це­ны об­ли­га­ций мо­гут ко­ле­бать­ся под воз­дей­стви­ем ря­да раз­лич­ных фак­то­ров, как ры­ноч­ных (из­ме­не­ние кур­са ва­лю­ты, клю­че­вой став­ки Цен­траль­но­го Банка и то­му подоб­ное), так и свя­зан­ных с кон­крет­ным эми­тен­том (улуч­ше­ние или ухуд­ше­ние фи­нан­со­во­го по­ло­же­ния, по­вы­ше­ние или сни­же­ние кре­дит­но­го рейтин­га).

Од­на­ко в ре­аль­ных тор­го­вых си­сте­мах це­на об­ли­га­ции все­гда ука­зы­ва­ет­ся с уче­том на­коп­лен­но­го ку­понно­го до­хо­да (НКД). Как по­счи­тать це­ну об­ли­га­ции с уче­том НКД?

Как по­счи­тать це­ну об­ли­га­ции с уче­том НКД?

При­мер рас­че­та спра­ведли­вой це­ны об­ли­га­ции

До­ход­ность об­ли­га­ций

Что­бы срав­ни­вать эф­фек­тив­ность вло­же­ния средств в об­ли­га­ции разных эми­тен­тов, с разны­ми сро­ка­ми и но­ми­на­ла­ми, счи­та­ет­ся до­ход­ность об­ли­га­ций. В об­щем ви­де до­ход­ность – это от­но­си­тель­ный по­ка­за­тель, ха­рак­те­ри­зу­ю­щий со­от­но­ше­ние меж­ду до­хо­да­ми, ко­то­рые бу­дут по об­ли­га­ции в бу­ду­щем, и за­трата­ми на ее по­куп­ку. Что­бы по­счи­тать до­ход­ность обли-га­ции, мож­но ис­поль­зо­вать прин­цип рас­че­та вну­трен­ней нор­мы до­ход­но­сти (раз­дел 1.1). Для об­ли­га­ций до­ход­ность, по­счи­тан­ная та­ким об­разом, на­зы­ва­ет­ся до­ход­но­стью к по­га­ше­нию (YTM, yield to ma­tur­ity).

.

Если ин­ве­стор по­ку­па­ет об­ли­га­цию с фик­си­ро­ван­ным ку­по­ном и дер­жит ее до по­га­ше­ния, то он га­ран­ти­ро­ван­но по­лу­ча­ет ту до­ход­ность, ко­то­рую рас­счи­тал в мо­мент по­куп­ки (ко­неч­но, при усло­вии, что эми­тент об­ли­га­ций не обанкро­тит­ся). Эта пред­ска­зу­е­мость сбли­жа­ет об­ли­га­цию как фи­нан­со­вый инстру­мент с банковским вкла­дом и про­ти­во­по­став­ляет ее ак­ци­ям и дру­гим «инстру­мен­там с ры­ноч­ной до­ход­но­стью».

Из при­ве­ден­ных фор­мул вид­но обрат­ное со­от­но­ше­ние це­ны и до­ход­но­сти об­ли­га­ций. Ко­гда це­на сни­жа­ет­ся, до­ход­ность рас­тет — но, ко­неч­но, рас­тет она для но­во­го по­ку­па­те­ля, а не для те­ку­ще­го вла­дель­ца об­ли­га­ции, ко­то­рый ра­нее ку­пил ее до­ро­же; по­след­ний, нао­бо­рот, не­сет убыт­ки. Ко­гда це­на рас­тет, до­ход­ность для но­во­го по­ку­па­те­ля па­да­ет.

Ри­су­нок 2. Обрат­ное со­от­но­ше­ние це­ны и до­ход­но­сти об­ли­га­ций

Кри­вая до­ход­но­сти

При­мер рас­че­та до­ход­но­сти к по­га­ше­нию

С 2021 до­хо­ды от ин­ве­сти­ро­ва­ния в об­ли­га­ции бу­дут подле­жать на­ло­го­об­ло­же­нию по ана­ло­гии с круп­ны­ми де­по­зи­та­ми. До кон­ца го­да мож­но ожи­дать до­пол­ни­тель­ных уточне­ний, свя­зан­ных с на­ло­го­об­ло­же­ни­ем до­хо­дов от кур­со­вой раз­ни­цы.

Номинал – Финансовая энциклопедия

Что такое Номинал?

Номинал относится к классификации единиц для заявленной или номинальной стоимости финансовых инструментов, таких как банкноты или монеты, а также для ценных бумаг, облигаций и других инвестиций.

Таким образом, номинал может быть использован для процитировать базовую валюту в форексе сделке, или цитируемую валюту финансового актива. Такое использование термина помогает определить приемлемый платеж на торгах и денежную единицу, в которой он оценивается, например, при указании деноминированных в долларах США облигаций, выпущенных иностранным правительством.

Ключевые моменты

• Номинал определяет денежную единицу, в которой оцениваются активы, ценные бумаги и операции.
• Часто номинал будет относиться к номинальной стоимости инструмента, например, на основе номинальной стоимости облигации, выраженной в долларах США.
• Коллекционные валюты иногда будут иметь рыночную стоимость выше номинальной стоимости, например, старый пенни сегодня стоит несколько сотен долларов.

Что такое номинал

Чаще всего номинал – это единица стоимости, или числитель , присваиваемая деньгам или валютам, таким как монеты и банкноты, а также другим финансовым инструментам, которые поддерживают установленную стоимость, например, государственным облигациям . Номинальную стоимость такой ценной бумаги с фиксированным доходом часто называют ее «номинальной стоимостью», потому что она указана на лицевой стороне или лицевой стороне финансового инструмента.

В Соединенных Штатах денежные купюры, выдаваемые большинством банкоматов (банкоматов), доступны только в определенных номиналах. Например, некоторые банкоматы предлагают купюры на 20 долларов и 100 долларов, в то время как другие могут выдавать купюры на 10 и 50 долларов. При торговой сделке экспортер из Европы может выставить счет покупателю в долларах США, сделав сделку деноминированной в долларах США. Хотя большинство сырьевых товаров котировались в долларах, начиная с 2011 года, такие сырьевые товары, как сырая нефть, могли получать котировки в других валютах, например в евро .

Некоторые иностранные организации будут выпускать ценные бумаги, номинированные в валюте, отличной от их собственной. Например, правительство Аргентины выпустило суверенный долг в долларах США, а некоторые неамериканские корпорации выпускают акции, номинированные в долларах.

Номинальная стоимость как номинал

Номинал облигации или других инвестиций с фиксированным доходом равен номинальной стоимости облигации , то есть сумме, уплаченной при наступлении срока погашения. Можно покупать облигации различных номиналов от 50 до 10 000 долларов. Когда кто-то покупает взаимную облигацию, она продается за сумму ниже отмеченного номинала, потому что разница между продажной ценой и стоимостью на момент погашения выполняет функцию, аналогичную процентным доходам, полученным в других инвестиционных инструментах.

Другие виды ценных бумаг также выпускаются по номинальной стоимости; однако, например, фактическая номинальная стоимость акции не является точной оценкой важности ценной бумаги на рынке. Номинальная стоимость здесь вместо этого представляет собой минимальную стоимость владения. При выпуске обыкновенных акций корпорации фактически выпускают их номинальной стоимостью от нуля до одного цента . Это соглашение о ценообразовании позволяет им избежать юридических обязательств, которым они могут подвергнуть себя, если разместят акции по более высокой цене.

Номиналы и номенклатура

Номенклатура – это нанесение названия предмету, и многие валюты имеют не только официальное название, но и прозвище. Например, канадский доллар (CAD) носит прозвище « луни », потому что у него на одной стороне изображение гагары. Американская купюра в 100 долларов известна как «Бенджамин», потому что на ней изображен Бенджамин Франклин.

Пример из реального мира

Некоторые отдельные денежные единицы имеют более высокую розничную рыночную стоимость, чем их официально отмеченный номинал. Эти валюты являются коллекционными и востребованы любителями и теми, кто ищет альтернативные инвестиции.

Например, некоторые квартеры в США, произведенные в период с 1932 по 1964 год, содержали 90% серебра. Следовательно, хотя номинальная стоимость остается на уровне 25 центов, рыночная стоимость может быть выше, в зависимости от цены серебра, плавкости серебра, состояния конкретной монеты, а также даты и монетного двора. Эта разница между наименованием и ценой плавки в конечном итоге привела к изменению материалов, используемых для производства четвертей.

#Н

То ли лыжи не едут у Тинькоффа, то ли я не понимаю, как работают облигации

Этот пример из урока Тинькоффа по облигациям. Как возможно, что доходность к погашению ниже, текущей, если срок до погашения более полутора лет?

Но больше всего у меня недоумения вызывает вот этот скриншот реальных данных

почему доходность к дате оферты отрицательная, если облигация продается сравнительно близко к номиналу?

2300 просмотров

{ «author_name»: «юрий с», «author_type»: «self», «tags»: [], «comments»: 22, «likes»: -8, «favorites»: 7, «is_advertisement»: false, «subsite_label»: «claim», «id»: 229545, «is_wide»: true, «is_ugc»: true, «date»: «Sun, 04 Apr 2021 21:04:17 +0300», «is_special»: false }

{«id»:114600,»url»:»https:\/\/vc.ru\/u\/114600-yuriy-s»,»name»:»\u044e\u0440\u0438\u0439 \u0441″,»avatar»:»a1a8e995-2d81-0e50-5b3b-fbf27c6112d1″,»karma»:263,»description»:»»,»isMe»:false,»isPlus»:false,»isVerified»:false,»isSubscribed»:false,»isNotificationsEnabled»:false,»isShowMessengerButton»:false}

{«url»:»https:\/\/booster.osnova.io\/a\/relevant?site=vc»,»place»:»entry»,»site»:»vc»,»settings»:{«modes»:{«externalLink»:{«buttonLabels»:[«\u0423\u0437\u043d\u0430\u0442\u044c»,»\u0427\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c»,»\u041d\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c»,»\u0417\u0430\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c»,»\u041a\u0443\u043f\u0438\u0442\u044c»,»\u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c»,»\u0421\u043a\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c»,»\u041f\u0435\u0440\u0435\u0439\u0442\u0438″]}},»deviceList»:{«desktop»:»\u0414\u0435\u0441\u043a\u0442\u043e\u043f»,»smartphone»:»\u0421\u043c\u0430\u0440\u0442\u0444\u043e\u043d\u044b»,»tablet»:»\u041f\u043b\u0430\u043d\u0448\u0435\u0442\u044b»}},»isModerator»:false}

%d0%bd%d0%be%d0%bc%d0%b8%d0%bd%d0%b0%d0%bb%20%d0%be%d0%b1%d0%bb%d0%b8%d0%b3%d0%b0%d1%86%d0%b8%d0%b8 — с русского на все языки

Все языкиАнглийскийРусскийКитайскийНемецкийФранцузскийИспанскийШведскийИтальянскийЛатинскийФинскийКазахскийГреческийУзбекскийВаллийскийАрабскийБелорусскийСуахилиИвритНорвежскийПортугальскийВенгерскийТурецкийИндонезийскийПольскийКомиЭстонскийЛатышскийНидерландскийДатскийАлбанскийХорватскийНауатльАрмянскийУкраинскийЯпонскийСанскритТайскийИрландскийТатарскийСловацкийСловенскийТувинскийУрдуФарерскийИдишМакедонскийКаталанскийБашкирскийЧешскийКорейскийГрузинскийРумынский, МолдавскийЯкутскийКиргизскийТибетскийИсландскийБолгарскийСербскийВьетнамскийАзербайджанскийБаскскийХиндиМаориКечуаАканАймараГаитянскийМонгольскийПалиМайяЛитовскийШорскийКрымскотатарскийЭсперантоИнгушскийСеверносаамскийВерхнелужицкийЧеченскийШумерскийГэльскийОсетинскийЧеркесскийАдыгейскийПерсидскийАйнский языкКхмерскийДревнерусский языкЦерковнославянский (Старославянский)МикенскийКвеньяЮпийскийАфрикаансПапьяментоПенджабскийТагальскийМокшанскийКриВарайскийКурдскийЭльзасскийАбхазскийАрагонскийАрумынскийАстурийскийЭрзянскийКомиМарийскийЧувашскийСефардскийУдмурдскийВепсскийАлтайскийДолганскийКарачаевскийКумыкскийНогайскийОсманскийТофаларскийТуркменскийУйгурскийУрумскийМаньчжурскийБурятскийОрокскийЭвенкийскийГуараниТаджикскийИнупиакМалайскийТвиЛингалаБагобоЙорубаСилезскийЛюксембургскийЧерокиШайенскогоКлингонский

 

Все языкиАнглийскийТатарскийКазахскийУкраинскийВенгерскийТаджикскийНемецкийИвритНорвежскийКитайскийФранцузскийИтальянскийПортугальскийТурецкийПольскийАрабскийДатскийИспанскийЛатинскийГреческийСловенскийЛатышскийФинскийПерсидскийНидерландскийШведскийЯпонскийЭстонскийЧеченскийКарачаевскийСловацкийБелорусскийЧешскийАрмянскийАзербайджанскийУзбекскийШорскийРусскийЭсперантоКрымскотатарскийСуахилиЛитовскийТайскийОсетинскийАдыгейскийЯкутскийАйнский языкЦерковнославянский (Старославянский)ИсландскийИндонезийскийАварскийМонгольскийИдишИнгушскийЭрзянскийКорейскийИжорскийМарийскийМокшанскийУдмурдскийВодскийВепсскийАлтайскийЧувашскийКумыкскийТуркменскийУйгурскийУрумскийЭвенкийскийБашкирскийБаскский

Определение номинальной стоимости

Что такое номинальная стоимость?

Номинальная стоимость, также известная как номинальная стоимость, представляет собой номинальную стоимость облигации или стоимость акций, указанную в уставе компании.

Ключевые выводы

• Номинальная стоимость, также известная как номинальная стоимость, представляет собой номинальную стоимость облигации или стоимость акций, указанную в уставе компании.
• Номинальная стоимость облигации обычно составляет 1000 или 100 долларов, потому что это обычные купюры, в которых они выпускаются.
• Номинальная стоимость важна для облигации или инструмента с фиксированной доходностью, поскольку она определяет стоимость его погашения, а также долларовую стоимость купонных выплат.

Общие сведения о номинальной стоимости

Номинальная стоимость — это номинальная стоимость облигации. Номинальная стоимость важна для облигации или инструмента с фиксированной доходностью, поскольку она определяет стоимость его погашения, а также долларовую стоимость купонных выплат. Рыночная цена облигации может быть выше или ниже номинальной в зависимости от таких факторов, как уровень процентных ставок и кредитный статус облигации.Номинальная стоимость облигации обычно составляет 1000 или 100 долларов, потому что это обычные купюры, в которых они выпускаются.

Под номинальной стоимостью акции понимается стоимость акций, указанная в уставе компании. Акции обычно не имеют номинальной стоимости или имеют очень низкую номинальную стоимость, например, один цент за акцию. В случае капитала номинальная стоимость очень мало связана с рыночной ценой акций.

Номинальная стоимость облигаций

Одной из важнейших характеристик облигации является ее номинальная стоимость.Номинальная стоимость — это сумма денег, которую эмитенты облигаций обещают выплатить держателям облигаций в дату погашения облигации. Облигация — это, по сути, письменное обещание, что сумма, предоставленная эмитенту, будет возвращена.

Облигации не обязательно выпускаются по номинальной стоимости. Они также могут выпускаться с премией или со скидкой в ​​зависимости от уровня процентных ставок в экономике. Облигация, торгуемая выше номинала, считается торгуемой с премией, тогда как облигация, торгуемая ниже номинала, торгуется с дисконтом.В периоды, когда процентные ставки низкие или имеют тенденцию к снижению, большая часть облигаций будет торговаться выше номинала или с премией. Когда процентные ставки высоки, большая часть облигаций будет торговаться с дисконтом. Например, облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов, которая в настоящее время торгуется по цене 1020 долларов, будет считаться торгуемой с премией, в то время как другая облигация, торгуемая по цене 950 долларов, будет считаться дисконтной облигацией.

Если инвестор покупает налогооблагаемую облигацию по цене выше номинала, премия может быть амортизирована в течение оставшегося срока действия облигации, компенсируя проценты, полученные по облигации, и, следовательно, уменьшая налогооблагаемый доход инвестора по облигации.Такая амортизация премии недоступна для не облагаемых налогом облигаций, приобретенных по цене выше номинала.

Купонная ставка облигации по сравнению с процентными ставками в экономике определяет, будет ли облигация торговаться по номинальной, ниже или выше номинальной стоимости. Купонная ставка — это процентные выплаты, которые производятся держателям облигаций ежегодно или раз в полгода в качестве компенсации за ссуду эмитенту определенной суммы денег. Например, для облигации с номинальной стоимостью 1000 долларов США и купонной ставкой 4% годовые купонные выплаты будут составлять 4% x 1000 долларов США = 40 долларов США.Облигация с номинальной стоимостью 100 долларов и купонной ставкой 4% будет иметь годовые купонные выплаты в размере 4% x 100 долларов = 4 доллара.

Если облигация с купоном 4% выпускается при процентной ставке 4%, облигация будет торговаться по номинальной стоимости, поскольку и процентная, и купонная ставки одинаковы. Однако, если процентные ставки вырастут до 5%, стоимость облигации упадет, в результате чего она будет торговаться ниже ее номинальной стоимости. Это связано с тем, что по облигации выплачивается более низкая процентная ставка держателям облигаций по сравнению с более высокой процентной ставкой в ​​5%, которую будут выплачивать облигации с аналогичным рейтингом.Следовательно, цена облигации с более низким купоном должна снизиться, чтобы предложить инвесторам такую ​​же доходность в 5%. С другой стороны, если процентные ставки в экономике упадут до 3%, стоимость облигации вырастет и будет торговаться выше номинала, поскольку 4% купонная ставка более привлекательна, чем 3%.

Независимо от того, выпущена ли облигация с дисконтом или премией, эмитент выплатит инвестору номинальную стоимость облигации в дату погашения. Скажем, инвестор покупает облигацию за 950 долларов, а другой инвестор покупает ту же облигацию за 1020 долларов.В дату погашения облигации обоим инвесторам будет возвращена номинальная стоимость облигации в размере 1000 долларов США.

В то время как номинальная стоимость корпоративной облигации обычно указывается как 100 или 1000 долларов, муниципальные облигации обычно имеют номинальную стоимость 5000 долларов. Казначейские векселя продаются со скидкой к номиналу, кратной 100 долларам США.

Номинальная стоимость акций

Некоторые штаты требуют, чтобы компании устанавливали номинальную стоимость, ниже которой акции не могут быть проданы. В соответствии с государственными правилами большинство компаний устанавливают минимальную номинальную стоимость своих акций.Например, номинальная стоимость акций Apple (AAPL) составляет 0,00001 доллара США, а номинальная стоимость акций Amazon (AMZN) — 0,01 доллара США. Акции не могут быть проданы ниже этой стоимости при первичном публичном размещении — таким образом, инвесторы уверены, что никто не получает выгодного ценового режима.

В некоторых штатах разрешается выпуск акций без номинальной стоимости. Для этих акций не существует произвольной суммы, выше которой компания может продать. Инвестор может идентифицировать акции без номинальной стоимости на сертификатах акций, поскольку на них будет напечатано «без номинальной стоимости».Номинальную стоимость акций компании можно найти в разделе «Акционерный капитал» баланса.

Часто задаваемые вопросы

Какова номинальная стоимость облигации?

Номинальная стоимость — одна из важнейших характеристик облигации. Облигация — это, по сути, письменное обещание, что сумма, предоставленная эмитенту, будет возвращена, а номинальная стоимость — это сумма денег, которую эмитент обещает выплатить держателям облигаций в дату погашения облигации. Помимо определения срока погашения, номинальная стоимость также определяет долларовую стоимость купонных выплат.Номинальная стоимость облигации обычно составляет 1000 или 100 долларов, потому что это обычные купюры, в которых они выпускаются.

Какова номинальная стоимость акций?

Под номинальной стоимостью акции понимается стоимость акций, указанная в уставе компании. Акции обычно не имеют номинальной стоимости или имеют очень низкую номинальную стоимость, например, один цент за акцию. В случае капитала номинальная стоимость очень мало связана с рыночной ценой акций. Некоторые штаты требуют, чтобы компании устанавливали номинальную стоимость, ниже которой акции не могут быть проданы.В соответствии с государственным законодательством большинство компаний устанавливают минимальную номинальную стоимость своих акций. Например, номинальная стоимость акций Apple (AAPL) составляет 0,00001 доллара.

Выпущены ли облигации по номинальной стоимости?

Облигации не обязательно выпускаются по номинальной стоимости. Они также могут выпускаться с премией или со скидкой в ​​зависимости от уровня процентных ставок в экономике. Облигация, торгуемая выше номинала, считается торгуемой с премией, тогда как облигация, торгуемая ниже номинала, торгуется с дисконтом.В периоды, когда процентные ставки низкие или имеют тенденцию к снижению, большая часть облигаций будет торговаться выше номинала или с премией. Когда процентные ставки высоки, большая часть облигаций будет торговаться с дисконтом.

Какая связь между ставкой купона и номинальной стоимостью?

Купонная ставка, которая представляет собой периодические процентные выплаты, производимые держателям облигаций в качестве компенсации за ссуду эмитенту денег, по сравнению с процентными ставками в экономике определяет, будет ли облигация торговаться по номинальной стоимости, ниже или выше ее.Если купонная ставка равна процентной ставке, тогда облигация будет торговаться по номинальной стоимости. Однако при повышении процентных ставок цена облигации с более низким купоном должна снизиться, чтобы предложить инвесторам такую ​​же доходность, что приведет к ее торговле ниже ее номинальной стоимости. И наоборот, если процентные ставки падают, цена облигации с более высоким купоном вырастет и будет торговаться выше ее номинальной стоимости, поскольку ее купонная ставка более привлекательна.

Номинальная стоимость

и номинальная стоимость: в чем разница?

Номинальная стоимость

и номинальная стоимость: обзор

Что касается стоимости финансовых инструментов, нет никакой разницы между номинальной стоимостью и номинальной стоимостью.Оба термина относятся к заявленной стоимости финансового инструмента на момент его выпуска.

Номинальная стоимость чаще используется для облигаций, чем для акций. В случае облигаций номинальная стоимость — это сумма денег, которую эмитенты облигаций соглашаются выплатить покупателю при наступлении срока погашения облигации. Облигация — это в основном письменное обещание о том, что сумма, предоставленная эмитенту, будет возвращена.

Что касается акций, их номинальная стоимость часто устанавливается в соответствии с постановлениями многих штатов, которые требуют, чтобы акции не продавались по цене ниже номинальной.Из-за этого большинство компаний устанавливают минимальную номинальную стоимость своих акций, например Apple Inc., которая имеет номинальную стоимость 0,00001 долл. США за акцию. Не во всех штатах требуется номинальная стоимость; поэтому не все компании будут его устанавливать.

Ключевые выводы

• Организация, выпускающая финансовый инструмент, например облигацию или акцию, присваивает ему номинальную стоимость.
• Номинальная стоимость относится к «номинальной стоимости» ценной бумаги, и термины взаимозаменяемы.
• Номинальная стоимость и номинальная стоимость являются наиболее важными для облигаций, поскольку они представляют, сколько будет стоить облигация на момент ее погашения.
• Для акций номинальная стоимость — это в основном произвольное число, часто выпускаемое во избежание любых потенциальных юридических проблем, если акции упадут ниже своей номинальной стоимости.

Номинальная стоимость

Облигации обычно выпускаются с номинальной стоимостью 1000 или 100 долларов. Если инвестор покупает облигацию с номинальной стоимостью 1000 долларов и сроком погашения, установленным через пять лет, то организация-эмитент должна выплатить инвестору или держателю облигации 1000 долларов по истечении пяти лет.

Номинальная стоимость акции — это стоимость одной акции, указанная в уставе компании-эмитента.Это минимальная стоимость, которую каждый акционер должен заплатить за акцию для финансирования бизнеса. Это значение обычно довольно низкое — около 0 долларов за акцию — для защиты акционеров от ответственности в случае, если бизнес не сможет выполнить свои финансовые обязательства.

Номинальная стоимость

Номинальная стоимость обычно представляет собой произвольное число, установленное эмитентом, которое обычно указывается на балансах компании.

Номинальная стоимость, хотя и произвольная по виду, определяется компанией, чтобы они могли получить реальные цифры роста и прогнозируемых потребностей.

Например, если эмитенту необходимо построить завод стоимостью 2 миллиона долларов, он может оценить акции в 1000 долларов и выпустить 2000 из них, чтобы собрать необходимые средства. Стоимость акций увеличивается по мере того, как эмитент начинает получать квартальную прибыль и видит прибыль от инвестиций, полученных инвесторами, покупающими акции.

Особые соображения

Хотя номинальная стоимость этих ценных бумаг важна, она мало влияет на цену, которую инвестор должен заплатить, чтобы купить облигацию или акцию, называемую рыночной стоимостью.

Рыночная стоимость акций и облигаций определяется покупкой и продажей ценных бумаг на открытом рынке. Таким образом, цена продажи этих ценных бумаг в большей степени определяется психологией и конкурирующими мнениями инвесторов, чем заявленной стоимостью ценных бумаг при выпуске. Таким образом, рыночная стоимость ценных бумаг, особенно акций, имеет гораздо большее значение, чем номинальная стоимость или номинальная стоимость.

Номинальная стоимость — номинальная или номинальная стоимость облигации или акции

Что такое номинальная стоимость?

Номинальная стоимость — это номинальная или номинальная стоимость облигации, акции или купона, указанная в сертификате облигации или акции.Сертификат выдается кредитором и выдается заемщику или корпоративным эмитентом и передается инвестору. Это статическая стоимость, определяемая во время выпуска, и, в отличие от рыночной стоимости, она не колеблется.

Номинальная стоимость облигации — это сумма в долларах, указанная в сертификате, в котором устанавливается расчет процентов и фактическая сумма, подлежащая выплате кредиторам на дату погашения. Номинальная стоимость акции — это минимальная сумма взноса, вносимого инвесторами для покупки одной акции во время выпуска.

Пример номинальной стоимости

Предположим, что компания Clinton выпускает публичную облигацию на сумму 10 миллионов долларов. Каждая из выпущенных 10 000 облигаций имеет номинальную стоимость 1 000 долларов США. Когда срок погашения каждой облигации наступает в определенную дату, компания выплатит кредитору сумму в размере 1000 долларов за облигацию.

В случае акций обыкновенных акций компания Clinton объявляет, что она предложит 3000 обыкновенных акций, каждая из которых будет иметь номинальную стоимость 1 доллар. Это минимальная цена, по которой будут продаваться любые акции.

Как определить номинальную стоимость акции

Существует ряд факторов, с помощью которых компания устанавливает номинальную стоимость каждой предлагаемой обыкновенной акции. При первичном публичном размещении (IPO) Первоначальное публичное размещение (IPO) — это первая продажа акций, выпущенных компанией для широкой публики. До IPO компания считается частной компанией, обычно с небольшим количеством инвесторов (учредителей, друзей, родственников и бизнес-инвесторов, таких как венчурные капиталисты или бизнес-ангелы).Узнайте, что такое IPO, согласованная стоимость должна соответствовать целям компании в этих трех областях:

• Целевой показатель первоначальной капитализации
• Количество публичных акций, которые будут предложены, а также положение собственности первоначальных владельцев
• Прогнозирование изменений цен на акции после их размещения на рынке

Целью сосредоточения внимания на этих областях является достижение надежных результатов в первый день торгов, которые не разочаруют участников рынка, аналитиков и, что наиболее важно, новые инвесторы, которые надеются, что рыночная стоимость будет постоянно расти.

Какое значение имеет номинальная стоимость?

Для компании, выпускающей облигацию, номинальная стоимость служит ориентиром для ценообразования. Когда облигация торгуется, рыночная цена облигации может быть выше или ниже номинальной стоимости, в зависимости от таких факторов, как уровень процентных ставок Процентная ставка Процентная ставка относится к сумме, взимаемой кредитором с заемщика по любой форме предоставленного долга. , как правило, выражается в процентах от основной суммы. и кредитный статус облигации.

Облигация, которая торгуется выше номинала, продается с премией и предлагает более высокую купонную ставку, чем преобладающие процентные ставки.Инвесторы будут платить больше, поскольку ожидается, что доходность или доходность будут выше. С другой стороны, облигация, которая торгуется ниже номинала, является дисконтной, имеет более низкую процентную ставку, чем текущий рынок, и она продается по более низкой цене.

Номинальная стоимость также важна для начинающих предпринимателей, которые начинают создавать корпорацию. Целевой показатель капитализации легко настраивается, если компания устанавливает значение для каждой предлагаемой акции. Акции, проданные по цене выше номинальной, приведут к дополнительному оплаченному капиталу, отраженному в бухгалтерских книгах компании.Несмотря на колебания рыночной цены, рыночная цена Термин рыночная цена означает сумму денег, за которую актив может быть продан на рынке. Рыночная цена данного товара — это точка конвергенции акций, не влияет на бухгалтерские книги, номинальная стоимость имеет юридические обязательства со стороны компании перед ее инвесторами — никакие акции не будут продаваться по цене ниже этой.

Ссылки по теме

CFI является официальным поставщиком услуг глобального аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ®® Стать сертифицированным специалистом по финансовому моделированию и оценке Программа сертификации аналитиков (FMVA) ®, призванная помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня.Чтобы продолжить продвижение по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие дополнительные ресурсы CFI:

• Внесенный излишек Распределенный излишек Управляемый излишек — это счет в разделе баланса акционерного капитала, который отражает избыточные суммы, полученные из
• Дополнительный оплаченный капитал Дополнительный оплаченный капитал (APIC) — это стоимость акционерного капитала, превышающая его заявленную номинальную стоимость, и она указана в разделе «Собственный капитал» в балансе.
• Стоимость собственного капитала Стоимость собственного капитала может быть определена как общая стоимость компании, относящаяся к акционерам.Чтобы рассчитать стоимость капитала, следуйте этому руководству от CFI.
• Что такое финансовое моделирование? Что такое финансовое моделирование Финансовое моделирование выполняется в Excel для прогнозирования финансовых показателей компании. Обзор того, что такое финансовое моделирование, как и зачем его создавать.

Определение номинальной стоимости — AccountingTools

Что такое номинальная стоимость акций?

Номинальная стоимость — это цена акций, указанная в уставе корпорации. Идея концепции номинальной стоимости заключалась в том, чтобы гарантировать потенциальным инвесторам, что компания-эмитент не будет выпускать акции по цене ниже номинальной стоимости.Однако в настоящее время номинальная стоимость обычно устанавливается на минимальном уровне, например 0,01 доллара США за акцию, поскольку законы некоторых штатов по-прежнему требуют, чтобы компания не могла продавать акции ниже номинальной стоимости; устанавливая номинальную стоимость на минимально возможной единице валюты, компания избегает каких-либо проблем с будущими продажами акций, если ее акции начнут продаваться в диапазоне копейки.

В некоторых штатах компаниям разрешается выпускать акции без номинальной стоимости, так что не существует теоретической минимальной цены, выше которой компания может продавать свои акции.Таким образом, причина для номинальной стоимости вышла из употребления, но этот термин все еще используется, и компании, выпускающие акции с номинальной стоимостью, должны по-прежнему регистрировать сумму номинальной стоимости своих непогашенных акций на отдельном счете.

Размер номинальной стоимости акции указан на лицевой стороне сертификата акций. Если акции не имеют номинальной стоимости, то вместо этого в сертификате указывается «нет номинальной стоимости».

Какова номинальная стоимость привилегированных акций?

Номинальная стоимость привилегированной акции — это сумма, на основании которой рассчитывается соответствующий дивиденд.Таким образом, если номинальная стоимость акций составляет 1000 долларов США, а дивиденды составляют 5%, то организация-эмитент должна платить 50 долларов США в год, пока привилегированные акции находятся в обращении.

Что такое номинальная стоимость облигаций?

Номинальная стоимость облигации обычно составляет 1000 долларов США, что является номинальной суммой, по которой организация-эмитент выкупит сертификат облигации в дату погашения. Номинальная стоимость — это также сумма, на основании которой предприятие рассчитывает проценты, которые оно должно инвесторам. Таким образом, если заявленная процентная ставка по облигации составляет 10%, а номинальная стоимость облигации составляет 1000 долларов, то организация-эмитент должна платить 100 долларов каждый год до погашения облигации.

Облигации обычно продаются на открытом рынке по ценам, которые могут быть выше или ниже номинальной стоимости. Если цена выше номинальной стоимости, эмитент все равно должен основывать свои процентные платежи только на номинальной стоимости, поэтому эффективная процентная ставка для владельца облигации будет меньше, чем заявленная процентная ставка по облигации. Обратное верно, если инвестор покупает облигацию по цене ниже ее номинальной стоимости, то есть эффективная процентная ставка для инвестора будет больше, чем заявленная процентная ставка по облигации.

Пример номинальной стоимости облигаций

Например, компания ABC выпускает облигации с номинальной стоимостью 1000 долларов США и процентной ставкой 6%. Позже инвестор покупает облигацию ABC на открытом рынке за 800 долларов. ABC по-прежнему ежегодно выплачивает 60 долларов процентов тому, кто владеет облигацией. Для нового инвестора эффективная процентная ставка по облигации составляет 60 долларов США ÷ 800 долларов США покупной цены = 7,5%.

Сопутствующие курсы

Справочник бухгалтеров
Справочник бухгалтеров
Справочник GAAP

Что такое номинальная стоимость? — Советник Forbes

Номинальная стоимость — это номинальная стоимость ценной бумаги.И акции, и облигации имеют номинальную стоимость, которая устанавливается эмитентом ценной бумаги. Номинальная стоимость остается фиксированной в течение всего срока действия ценной бумаги, в отличие от рыночной стоимости, которая регулярно колеблется. Поскольку это влияет на выплату процентов и дивидендов, это ключевой фактор для понимания вашей рентабельности инвестиций в облигации и привилегированные акции.

Как работает номинальная стоимость?

Номинальная стоимость ценной бумаги — это первоначальная номинальная стоимость на момент выпуска. Хотя облигации, обыкновенные акции и привилегированные акции имеют номинальную стоимость, она работает по-разному для каждого типа ценных бумаг.

Номинальная стоимость облигаций

Когда вы покупаете облигации, вы ссужаете деньги на определенный срок эмитенту, например правительству, муниципалитету или корпорации. Эмитент обещает выплатить ваши первоначальные инвестиции — известные как основную сумму — по истечении срока, а также выплатить вам установленную процентную ставку в течение срока действия облигации.

Основная сумма инвестиций в облигации может совпадать с номинальной стоимостью, а может и не совпадать. Некоторые облигации продаются, например, с дисконтом, и их номинальная стоимость выплачивается при наступлении срока погашения.В любом случае фиксированная номинальная стоимость используется для расчета фиксированной процентной ставки по облигации, которая называется купоном.

Рыночная стоимость облигации — это цена, которую вы готовы заплатить, чтобы купить облигацию на вторичном рынке у того, кто не является ее первоначальным эмитентом. Рыночная стоимость растет и падает по мере того, как растет и падает спрос. Когда вы покупаете облигацию на вторичном рынке, ваша эффективная ставка доходности отличается от фиксированной процентной ставки.

Если вы заплатили больше, чем номинальная стоимость, чтобы купить облигацию на вторичном рынке, эффективная процентная ставка, которую вы получите по облигации, будет ниже, чем купон.Если вы заплатили за облигацию меньше номинальной стоимости, эффективная процентная ставка, которую вы заработали, будет выше, чем купон.

Допустим, вы приобрели новую облигацию у эмитента с номинальной стоимостью 1000 долларов — очень распространенная номинальная стоимость облигаций — с купоном 4%. Вы будете зарабатывать 40 долларов в год. Но если вы купили ту же облигацию на вторичном рынке за 1200 долларов, ваша эффективная процентная ставка будет 3,33%, а не 4%. Вы по-прежнему будете получать те же 40 долларов процентов — это просто будет меньший процент от суммы, которую вы заплатили за свою облигацию.

Почему номинальная стоимость имеет значение для инвесторов в облигации

Понимание номинальной стоимости является ключом к инвестированию в облигации, потому что облигации, удерживаемые до погашения, возвращают только номинальную стоимость или основную сумму, а не рыночную стоимость, которую вы заплатили за них. Это несоответствие означает, что отдельные облигации могут быть лучшими или худшими инвестициями в зависимости от их купонной ставки, времени до погашения и цены, по которой вы можете их купить.

Чтобы помочь им понять, как складываются разные облигации, инвесторы в облигации рассчитывают доходность облигации к погашению (YTM) или норму доходности, которую вы получили бы, если бы держали облигацию с момента ее покупки (когда что может быть) до конца срока.Доходность к погашению зависит от рыночной цены облигации, ее номинальной стоимости, а также любых процентов, которые вы можете заработать на этом пути.

Ставка доходности к погашению часто выражается в процентах. Например, доходность к погашению облигации может составлять 10%, что означает, что вы можете ожидать, что ваши деньги вырастут на 10%, если учесть процент, который вы заработаете, а также возврат номинальной стоимости.

Если доходность к погашению выше купонной ставки, вы заработаете больше денег, удерживая облигацию до погашения, чем если бы вы купили ее по номинальной стоимости. Если доходность к погашению ниже купонной ставки, верно обратное.Доходность к погашению также полезна, потому что она может позволить вам определить, какие облигации принесут вам наилучшую общую рентабельность инвестиций.

Может быть сложно вычислить самостоятельно, поэтому подумайте об использовании такого калькулятора.

Номинальная стоимость привилегированных акций

Полезно рассматривать привилегированные акции как гибрид облигаций и обыкновенных акций. Привилегированные акции представляют собой собственный капитал компании — долю владения, как обыкновенные акции. Кроме того, вы имеете право на фиксированные выплаты дивидендов, такие как фиксированные процентные выплаты по облигациям.Некоторые обыкновенные акции также могут предлагать дивиденды, но обычно по более низким ставкам, и от них с большей вероятностью откажутся, если у компании тяжелый квартал или год. Хотя дивиденды по привилегированным акциям не гарантированы, как процентные выплаты по облигациям, от них гораздо меньше шансов отказаться.

Как и процент по облигациям, дивиденды по привилегированным акциям указываются в виде процентной суммы, часто называемой купонной ставкой. Затем эта купонная ставка умножается на номинальную стоимость привилегированной акции для расчета дивиденда.

Например, если вы купили недавно выпущенную привилегированную акцию с номинальной стоимостью 25 долларов США и ставкой купона 5%, вы будете получать дивиденды в размере 1,25 доллара США на акцию в год. Как и в случае с облигациями, когда вы покупаете привилегированные акции на вторичном рынке, эффективная процентная ставка изменяется в зависимости от рыночной стоимости по сравнению с номинальной стоимостью.

Если вы купили акции наших гипотетических привилегированных акций за 30 долларов, вы все равно будете получать 1,25 доллара на акцию в виде дивидендов, но ваша эффективная процентная ставка упадет до 4.2%.

Номинальная стоимость обыкновенных акций

Обыкновенные акции выпускаются с номинальной стоимостью, но они играют незначительную роль в торговле обыкновенными акциями для среднего потребителя. В случае обыкновенных акций номинальная стоимость просто представляет собой юридически обязывающее соглашение о том, что компания не будет продавать акции по цене ниже определенной, например 0,01 доллара США.

Поскольку номинальная стоимость часто составляет не более нескольких пенни, это формальность, чтобы соответствовать законодательным требованиям определенных штатов в отношении ценных бумаг или помочь в управлении налогами для компаний.Сверхнизкая номинальная стоимость также позволяет основателям и ранним инвесторам покупать акции стартапов без больших затрат капитала. Как и в случае с облигациями и привилегированными акциями, окончательная рыночная стоимость обыкновенных акций не имеет отношения к их номинальной стоимости.

Например, номинальная стоимость обыкновенных акций Apple составляет 0,00001 доллара за акцию. Для сравнения, стоимость одной акции Apple (AAPL) в конце 2020 года составляла 132,69 доллара.

Кроме того, номинальная стоимость обыкновенных акций не имеет отношения к ставке выплаты дивидендов.Вместо этого дивиденды по обыкновенным акциям обычно выплачиваются в виде определенной долларовой стоимости за акцию, которой вы владеете. Затем многие люди разделят эту стоимость на стоимость акции, чтобы получить дивидендную доходность.

Чтобы узнать номинальную стоимость обыкновенных акций, посмотрите раздел акционерного капитала в балансе компании, который можно найти в квартальных или годовых отчетах публично торгуемых компаний.

Итог

Даже если номинальная стоимость может не соответствовать цене, которую вы платите за ценную бумагу, все же важно знать об этом, поскольку это может повлиять на размер получаемых вами процентов или дивидендных выплат.

Обязательно рассчитайте собственную доходность к погашению или эффективную ставку выплаты дивидендов, чтобы определить, подходит ли вам покупка ценной бумаги. И чтобы полностью избежать этой проблемы, подумайте о покупке паевых инвестиционных фондов или биржевых фондов (ETF), которые содержат сотни или тысячи облигаций.

Это снимает с вас бремя исследования и делает индивидуальную номинальную стоимость и процентные ставки менее актуальными, поскольку вы получаете выгоду от общего роста целого сектора акций или облигаций.

Что такое номинальная стоимость?

Номинальная стоимость — это стоимость облигации или акции, указанная в сертификате облигации или акции. В отличие от рыночной стоимости, номинальная стоимость акций и облигаций не меняется. Номинальная стоимость имеет разное значение в зависимости от того, относится ли она к облигации или акции.

Что такое номинальная стоимость?

Номинальная стоимость облигации — это ее номинальная стоимость. Другими словами, это основная сумма кредита, которую эмитент выплачивает вам в конце срока действия облигации.Процент, который вы получаете по облигации («купонная ставка»), составляет процент от номинала.

Номинальная стоимость также является ориентиром для цен на привилегированные акции. Корпорации выпускают привилегированные акции со ставкой дивидендов, которая, как и ставка купона, представляет собой процент от номинальной стоимости. В отличие от обыкновенных акций держатели привилегированных акций обычно не имеют права голоса.

Номинальная стоимость обыкновенных акций указана в сертификате акций и устанавливается советом директоров во время выпуска акций.В некоторых штатах номинальная стоимость выпущенных обыкновенных акций не может быть изъята или использована компанией-эмитентом. По этой причине компании часто выпускают обыкновенные акции с номинальной стоимостью 1 цент за акцию или меньше (таким образом они могут избежать привязки чрезмерных сумм денег к акциям). Кроме того, более высокая номинальная стоимость может привести к повышению налогов в некоторых штатах.

Как работает номинальная стоимость

Номинальная стоимость обычно используется в качестве меры ценообразования для покупателей облигаций и привилегированных акций. Инвесторы покупают и продают облигации по ценам выше номинала (с премией), ниже номинала (с дисконтом) или по номиналу.Компании выпускают корпоративные облигации с номинальной стоимостью до 1000 долларов, в то время как номинальная стоимость государственных и агентских облигаций может быть выше или ниже 1000 долларов. Например, номинальная стоимость облигаций Казначейства США составляет 100 долларов США, а номинальная стоимость облигаций Джинни Мэй — минимум 25 000 долларов США.

Котировки цен на облигации указаны в процентах от номинала. Например, цена облигации 95 означает, что цена облигации составляет 95% от ее номинальной стоимости. И наоборот, цена облигации 105 означает, что ее цена составляет 105% от ее номинальной стоимости.Продажа облигации ниже номинальной означает, что процент, который вы получите от инвестиции, выше купонной ставки.

Инвесторы, которые платят больше номинала, получают проценты ниже купонной ставки.

Цены на привилегированные акции указаны за акцию и могут быть выше или ниже номинальной стоимости. Как и в случае с облигациями, если уплаченная цена акций выше номинала, вы получаете более низкую норму прибыли, чем ставка дивидендов. Если уплаченная цена акций ниже номинальной, вы получите более высокую доходность, чем ставка дивидендов.

Номинальная стоимость по сравнению с номинальной стоимостью

Номинальная стоимость, номинальная стоимость и номинальная стоимость относятся к одному и тому же. Для облигаций это основная сумма кредита, подлежащего погашению. Для привилегированных акций это стоимость, на которой основаны выплаты дивидендов. Для обыкновенных акций он используется в соответствии с государственным законодательством.

Номинальная стоимость по сравнению с Рыночная стоимость

Компания или государственное учреждение, предлагающее облигацию или акции, устанавливает номинальную стоимость. Рыночная цена — это цена, по которой вы можете покупать и продавать акции или облигации на бирже, такой как NASDAQ или NYSE.И хотя номинальная стоимость привилегированной акции или облигации остается неизменной, рыночная стоимость колеблется, как это часто наблюдается на рынках акций и облигаций.

Рыночная цена меняется в зависимости от множества условий. Например, цены облигаций и привилегированных акций очень чувствительны к изменениям процентных ставок. Когда процентные ставки ниже, чем ставка купона по облигации или ставка дивидендов по привилегированным акциям, рыночная цена повышается. Когда процентные ставки выше, чем ставка купона или дивидендов, цена падает.

Почему инвесторам нужно знать номинальную стоимость

Долларовая стоимость процентов по облигациям и выплат дивидендов по привилегированным акциям основана на номинальной стоимости. Знание номинальной стоимости важно для инвесторов, чтобы рассчитать и сравнить доходность различных облигаций и привилегированных акций.

Как найти номинальную стоимость

Обычно вы можете найти номинальную стоимость привилегированных акций в их котировках и с помощью инструментов исследования вашего брокера-дилера. Номинальная стоимость облигаций указана в проспекте эмиссии, который представляет собой документ о размещении, который компания подает в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC).Вы можете найти проспект компании, используя онлайн-систему SEC EDGAR, или получить его у своего брокера-дилера.

Ключевые выводы

• Номинальная стоимость является ориентиром для цен на облигации и привилегированные акции.
• Номинальная стоимость облигации равна основной сумме кредита
• Для расчета дивидендов используется номинальная стоимость привилегированных акций.
• Номинальная стоимость обыкновенных акций не влияет на инвесторов.

Номинальная стоимость облигаций

в сравнении с рыночной ценой | Финансы

Номинальная стоимость облигации — это то, что облигация «говорит» о ее стоимости.Рыночная цена — это то, что вы фактически за это платите. Иногда они одинаковы, но в большинстве случаев это не связано с колебаниями рыночных цен. Эти колебания гарантируют, что держатели облигаций получат доход, сопоставимый с доходом от других инвестиций.

Номинальная стоимость облигации

Каждая облигация имеет номинальную стоимость, также называемую ее номинальной стоимостью. Это , сколько денег эмитент облигаций платит держателю облигации при наступлении срока погашения . Если вы держите облигацию на сумму 1000 долларов от XYZ Corp.срок погашения которого истекает через пять лет с сегодняшнего дня, то через пять лет вы получите чек от XYZ на 1000 долларов. Неважно, сколько вы заплатили за залог; какой бы ни была номинальная стоимость, вы получите именно это.

Номинальная стоимость Продать облигации

Многие консервативные инвесторы предпочитают покупать облигации из-за их номинальной стоимости. Независимо от колебаний процентной доходности инвесторы знают, что они получат свои первоначальные инвестиции обратно по истечении срока погашения облигации — ее номинальной стоимости.

Рыночная цена облигации

Рыночная цена облигации составляет , сколько вам придется заплатить, чтобы купить эту облигацию на открытом рынке .Новичок на рынке облигаций может подумать, что облигация за 1000 долларов будет продаваться за 1000 долларов — и в некоторых случаях это так. Но облигации обычно продаются не по номинальной стоимости. Это потому, что цена облигации растет и падает вместе с процентными ставками.

Ставки купонов и доходности

Держатели облигаций обычно получают процентные платежи. Это их награда за то, что они одолжили эмитенту облигаций свои деньги. Сумма этих выплат составляет , что определяется «купонной» процентной ставкой по облигации, также называемой указанной ставкой.

По облигации на сумму 1000 долларов с купонной ставкой 5 процентов выплачивается годовая процентная ставка в размере 5 процентов от номинальной стоимости, или 50 долларов. Ставка купона никогда не меняется; пока вы владеете облигацией, вы будете получать проценты в размере 50 долларов в год. Таким образом, если бы вы заплатили 1000 долларов за облигацию по номинальной стоимости, вы бы получили 5-процентную годовую прибыль на свои деньги.

Но предположим, что на самом деле вы заплатили всего 950 долларов за залог. Тогда ежегодный платеж в размере 50 долларов составит 5,26% годовых. Если бы вы заплатили 1100 долларов за облигацию, ежегодный платеж в размере 50 долларов будет равен примерно 4.55 годовой доход. Ваша «фактическая» норма доходности называется ставкой доходности, и она основана не на номинальной стоимости, а на том, что вы заплатили за облигацию .

Почему меняются цены

Рыночные цены облигаций растут и падают до , что обеспечивает конкурентоспособность их доходности с аналогичными инвестициями . Например, если бы аналогичные инвестиции предлагали 5,5-процентный годовой доход, никто не стал бы платить номинальную стоимость за облигацию с 5-процентным предложением, потому что с каждым годом они получали бы меньше денег.