Разное

Норма банковских резервов устанавливается: Обязательные резервные требования | Банк России

31.07.1971

Содержание

Нормативы обязательных резервов | Национальный банк Республики Беларусь

Нормативы обязательных резервов | Национальный банк Республики Беларусь Архив
Дата начала действия норм По привлеченным средствам
в национальной валюте
По привлеченным
средствам
в иностранной
валюте (%)
по средствам
физических
лиц (%)
по средствам
юридических
лиц (%)
01.01.2018 4,0 4,0 17,0
01.07.2017 4,0 4,0 15,0
01.02.2017 4,0 4,0 11,0
01.04.2016 7,5 7,5 7,5
01.09.2015 8,0 8,0 8,0
01.07.2015 7,0 7,0 7,0
01.03.2015 0 9,0 9,0
01.02.2015 0 9,0 10,0
01.01.2015 0 9,0
12,5
01.02.2014 0 9,0 13,0
01.08.2013 0 10,0 14,0
01.09.2012 0 10,0 12,0
01.05.2012 0 10,0 10,0
01.11.2011 0 7,5 7,5
01.03.2011 0 9 9
01.03.2009 0
6
6
01.02.2009 1 6 6
01.12.2008 1,5 7 7
01.04.2007 4,5 8 8
01.11.2006 4,5 8 8
01.06.2006 5 8 8
01.04.2005 5 9 9
01.02.2005 5
10
10
01.11.2004 6 10 10
01.08.2004 7 10 10
01.04.2004 8 10 10
01.01.2003 10 10 10
01.05.2002 12 16 12
01.04.2002 13 16 12
01.03.2002 14 16 12

Последнее решение об изменении нормативов:   

Расчет средств, подлежащих депонированию в обязательные резервы

по___________________________банку на 1__________________ __________года

(месяц)

(год)

в тыс. сум.

Содержание

Балансовые
счета

Остаток
средств

Минимальный размер
обязательных
резервов в процентах

Сумма,
подлежащая
депонированию

А

Б

В

Г

Д

1.

Депозиты до востребования

20200
минус
20202,
20206,
20296

20

2.

Сберегательные депозиты

20400
минус
20402,
20406

20

3.

Срочные депозиты

20600
минус
20602,
20606

20

4.

Управленческие (менеджерские) чеки

21202

20

5.

Депозиты клиентов по аккредитивам

22602

20

6.

Депозиты клиентов по аккредитивам под тратты на импорт и/или трастовые документы

22606

20

7.

Средства бюджетных учреждений республиканского подчинения

23404

20

8.

Фонд специального назначения

23416
минус
17515

20

9.

Финансирование из местного бюджета

23424

10.

Средства местного бюджета — районного/городского

23426

20

11.

Средства местного бюджета — областного

23430

20

12.

Средства местного бюджета — Республики Каракалпакстан

23432

20

13.

Депозитные обязательства— спящие

29842

20

14.

Другие кредиты — невостребованные остатки

29846

20

15.

Прочие обязательства

29896

20

16.

Итого относящихся к резервным требованиям

17.

Кассовая наличность

10101,
10103,
10107,
10111

18.

Всего резервных требований

19.

Сумма корректировки в соответствии с приложением № 3
А) в предыдущем месяце
Б) в отчетном месяце
В) сумма подлежащая корректировке ( + ; – )

20.

Скорректированная сумма резервных требований

21.

Средства, перечисленные в резервные требования доотчетной даты

22.

Сумма, подлежащая дополнительному депонированию на счет обязательных резервных
требований или возврату Главным территориальным управлением Центрального банка.

Руководитель банка________________________________


Главный бухгалтер _________________________________

gaz.wiki — gaz.wiki

Navigation

  • Main page

Languages

  • Deutsch
  • Français
  • Nederlands
  • Русский
  • Italiano
  • Español
  • Polski
  • Português
  • Norsk
  • Suomen kieli
  • Magyar
  • Čeština
  • Türkçe
  • Dansk
  • Română
  • Svenska

40. Норма обязательных резервов, фактические и избыточные резервы. Денежный мультипликатор.

Норма обязательных резервов устанавливается Центральным банком в процентах. Величина обязательных резервов различается в зависимости от видов вкладов: по срочным вкладам она ниже, по вкладам «до востребования» она выше. Обязательные резервы (Rоб) – это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки обязаны хранить в виде беспроцентных вкладов в Центральном банке. Она определяется как произведение суммы депозитов, фактических резервов банка (Rф) нанорму обязательных резервов (R′об):

Rоб = Rф · R′об .

Размер кредитных ресурсов коммерческого банка определяется величиной избыточных резервов (Rиз), которые представляют собой разницу между фактическими резервами и величиной обязательных резервов:

Rиз= Rф– Rоб .

В результате пассивных операций у коммерческого банка возникают обязательства перед вкладчиками: выплачивать проценты по вкладам. В результате активных операций, кредитной деятельности, коммерчcкий банк обеспечивает получение дохода.

Чтобы обеспечить получение дохода коммерческий банк выдаетв качестве кредита сумму избыточных резервов под больший процент,чем его обязательства по вкладам. Разница между полученными и выплаченными процентами составляет доход банка. Из полученного дохода вычитаются издержки банка (зарплата, содержание сейфов, кассовое обслуживание и т. п.) в результате получается банковская прибыль.

Кредитная деятельность коммерческих банков увеличивает денежную массу в стране по принципу мультипликатора. Банковский мультипликатор (мультипликатор предложения денег) – это величина, определяющая максимальное количество кредитных денег, которое может быть создано одной денежной единицей избыточных резервов при

данной норме обязательных резервов (Km):

Km= 1 / R′об .

Дополнительное количество денег, которое может быть создано

в стране в результате кредитной деятельности коммерческих банков,

определяется следующим образом:

M = Km· Rиз .

Банковский мультипликатор может действовать как на увеличение денежной массы, так и на уменьшение, его эффект зависит от нормы обязательных резервов. Центральный банк, изменяя норму обязательных резервов, может менять величину предложения денег в стране.

41. Денежно-кредитное регулирование. Монетаризм. Правило Фридмена

Денежную политику государства можно условно разделить на два

направления: монетарная и кредитная политика.

Для обеспечения надежного функционирования денежного рынка государство должно обеспечить относительную стабильность стоимости денег, т. е. устойчивость национальной валюты. Это предполагает контроль над регулированием денежного предложения. Предложение денег определяется размером денежной эмиссии, т. е. Выпуском бумажных денег, который осуществляет Центральный банк страны. Значит, объем выпускаемых денег во многом зависит от политических решений. На предложение денег оказывают влияние и другие факторы, среди которых деятельность коммерческих банков, движение иностранной валюты и др.

Кредитная политика государства возникла и развивается в связи

с появлением и развитием отношений займа денег. Кредитная политика – это совокупность мер, проводимых Центральным банком в области денежного обращения и кредитных отношений для придания макроэкономическим процессам нужного государству направления.

Основной субъект кредитной политики – Центральный банк, который, не являясь правительственным институтом, как правило, выполняет целевые установки правительства.

В России законодательно закреплено положение о том, что Центральный банк РФ является органом денежно-кредитного регулирования. Объектами регулирования выступает объем и структура денежной массы. Законом определяются и инструменты, которые использует Центральный банк, осуществляющий кредитно-денежную политику.

Инструменты кредитно-денежной политики:

1. Учетная (дисконтная) политика и ломбардная политика.

Здесь Центральный банк выступает в качестве основного кредитора всех других банков. Кредиты он выдает при условии переучета векселей (дисконтная политика) обращающихся к нему банков или под залог их ценных бумаг (ломбардная политика). Ставку, определяемую центральным банком по таким кредитам, в экономической науке и практике именуют официальной учетной ставкой.

Центральный банк вправе в любое время изменить эту ставку, повысить или понизить ее. Манипулирование учетной ставкой и есть

тот рычаг, с помощью которого банк регулирует спрос и предложение

на рынке капиталов. Теоретически механизм такого регулирования

прост: коммерческие банки, взяв в центральном банке кредиты, сужа-

ют эти средства, но уже под более высокий процент, другим субъектам

экономики. Рост процентной ставки, то есть «удорожание» кредита,

ограничивает спрос на заемные ресурсы, гасит стремление фирм к новым инвестициям. Снижение же ставки делает кредит «дешевле», доступнее, что стимулирует частный сектор к новым инвестициям.

Учетная политика является для экономических субъектов индикатором действий правительства. Если, например, учетная ставка устойчиво растет, то банки вправе предположить, что правительство намеренно свертывает деловую активность. И наоборот, снижение учетной ставки свидетельствует о стремлении правительства стимулировать развитие экономических процессов.

2. Операции на открытом рынке.

Центральный банк, покупая и продавая ценные бумаги на открытом рынке, может эффективно влиять на развитие денежно-кредитных отношений в стране. Многие экономисты считают этот инструмент наиболее важным. Он предполагает покупку и продажу государственных ценных бумаг коммерческим банкам и населению. Принято считать, что продажа государственных облигаций уменьшает денежную

массу, а покупка (погашение) увеличивает ее. Ограничением для применения этого инструмента является необходимость существования устойчивого доверия населения и банков к правительству в целом и государственным облигациям в частности. При отсутствии такого доверия эффективность использования данного инструмента ограничена. Другим недостатком данного инструмента является ограниченность временных рамок его действия. Время действия здесь определено сроком, на который были выпущены ценные бумаги. Связь здесь прямая:

чем длительнее срок действия ценных бумаг, тем продолжительнее

период использования данного инструмента кредитной политики. Фактором, снижающим эффект от использования операций на открытом рынке, является ограниченность ресурсов ценных бумаг центрального банка. На практике этот недостаток устраняется двумя способами: либо государство предоставляет центральному банку дополнительные ресурсы ценных бумаг, либо дает ему право выпускать их самостоятельно. Практика проведения операций подобного рода в кредитной политике России пока находится в зародышевом состоянии, но ее роль постепенно растет.

3. Политика минимальных резервов.

Практика банковской деятельности, сложившаяся в конце ХIХ – начале ХХ в., показала, что операции в сфере кредитных отношений требуют определенного страхования. Даже при незначительной негативной информации вкладчики одновременно и в массовом порядке предъявляли банкам требования о возврате своих вкладов. Крах одного банка неизбежно сказывался и на других банках. Таким образом, у правительства разных стран появился повод к изданию законов о защите интересов вкладчиков. Так родилась и практически реализовалась идея о создании системы минимальных резервов, впоследствии названных обязательными резервами.

Обязательные резервы – это определенные денежные суммы, которые коммерческими банками предписывалось держать на счетах центрального банка. Суммы эти необходимы для гарантированного выполнения коммерческими банками своих обязательств перед вкладчиками. Впервые такой порядок был введен в США в 1933 г.

Сумма, представляющая собой обязательные минимальные резервы коммерческих банков, хранится в центральном банке в форме беспроцентных вкладов. Эти средства должны гарантировать работу банков в течение определенного периода. Если коммерческий банк не выполняет данного требования, ему приходится выплачивать штрафные проценты.

Например, если норма обязательных резервов составляет 20 %,

то коммерческий банк, имеющий обязательства на сумму 1 млн долл.,

должен держать в центральном банке резерв на сумму 200 тыс. долл.

Если в следующем месяце срочные обязательства повысятся до

2 млн долл., то коммерческий банк должен увеличить свой резерв до

400 тыс. долл.

Таким образом, центральный банк, повышая норму обязательных

резервов, сдерживает деловую активность коммерческих банков, понижая – стимулирует. Увеличение нормы обязательных резервов приводит к сокращению денежной массы и, наоборот, уменьшение нормы обязательных резервов приводит к увеличению количества денег. Несмотря на то, что данный инструмент денежной политики является мощным и эффективным, он используется достаточно редко; причинами этого являются законодательные ограничения на его использование и жесткость данной меры.

В России система минимальных резервов была введена в 1990 г.

Норма обязательных резервов колеблется в пределах 12–20 %.

Имеющиеся рычаги кредитно-денежной политики позволяют Центральному банку в зависимости от сложившейся ситуации осуществлять или политику «дорогих» денег, направленную на ограничение предложения денег, сокращение расходов и снижение инфляции или политику «дешевых» денег, направленную на стимулирование роста предложения денег, совокупных расходов и занятости.

Кредитно-денежная политика имеет ряд преимуществ перед другими видами экономической политики, она более гибкая и мобильная, менее зависима от политических решений и является фактором стабилизации национальной экономики.

Задача №40 (расчет резервов банковской системы)

Заполнить следующую таблицу:

Норма резервов, %

Денежный мультипликатор

Максимальный объем увеличения ссуд на каждую ден. ед. избыточных резервов отдельным банком, ден. ед.

Максимальный объем увеличения ссуд на каждую ден. ед. избыточных резервов банковской системой

12,5

 

 

 

16,67

 

 

 

20

 

 

 

25

 

 

 

30

 

 

 

33,3

 

 

 

Рекомендуемые задачи по дисциплине

Решение:

Современное банковское дело основано на системе частичных резервов. Центральный банк устанавливает для коммерческих банков норму обязательных резервов, т.е. долю активов, которые в виде наличных денег и средств на счете в центральном банке представляют собой резерв коммерческого банка. Фактические резервы равны сумме обязательных и избыточных резервов. Используя систему резервов, центральный банк может контролировать объем банковских депозитов, динамику обращающейся денежной массы и условия кредитования. Коммерческий банк, предоставляя ссуды, создает деньги, но его возможности делать деньги ограничены. Выпуск дополнительных денег в обращение возможен до тех пор, пока размеры обязательного резерва по сумме вновь созданных чековых счетов не окажутся равными величине избыточных резервов банка. Созданные банком деньги превращаются в депозиты других банков, которые также создают деньги. Чем меньше норма обязательных резервов, тем больше совокупный объем ссуд, предоставляемых всеми коммерческими банками, и их инвестиций. Тем самым избыточные резервы порождают цепь последовательно совершаемых операций, в результате которых возникает мультиплицирующий эффект, то есть происходит многократное расширение объема кредитования. Таким образом, денежный мультипликатор представляет собой коэффициент, характеризующий связь между увеличением (сокращением) избыточных резервов банковской системы и суммой новых кредитных денег, которую она может создать.

Именно поэтому размеры увеличения денежной массы в стране зависят не только от суммы избыточных резервов, но и от величины денежного мультипликатора, которая обратна норме обязательных резервов, как это показано в таблице.

Норма резервов, %

Денежный мультипликатор

Максимальный объем увеличения ссуд на каждую ден. ед. избыточных резервов отдельным банком, ден. ед.

Максимальный объем увеличения ссуд на каждую ден. ед. избыточных резервов банковской системой

12,5

100*12,5=8

1

8

16,67

100*16,67=6

1

6

20

100*20=5

1

5

25

100*25=4

1

4

30

100*30=3,33

1

3,33

33,33

100*33,33=3

1

3

особенности налогообложения. Вісник. Офіційно про податки

Подпунктом 134.1.1 п. 134.1 ст. 134 Налогового кодекса установлено, что объектом налогообложения является прибыль с источником происхождения из Украины и за ее пределами, определяемая путем корректировки (увеличения или уменьшения) финансового результата к налогообложению (прибыли или убытка), определенного в финансовой отчетности предприятия в соответствии с национальными положениями (стандартами) бухгалтерского учета или международными стандартами финансовой отчетности (далее — МСФО).

В соответствии с пп. 139.3.1 п. 139.3 ст. 139 этого Кодекса банки и небанковские финансовые учреждения, кроме страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов, корпоративных инвестиционных фондов и администраторов негосударственных пенсионных фондов, признают для налогообложения резерв, сформированный в связи с обесценением (уменьшением полезности) активов согласно требованиям МСФО с учетом требований подпунктов 139.3.2 — 139.3.4 п. 139.3 ст. 139 этого Кодекса.

Для целей обложения налогом на прибыль резерв, сформированный в соответствии с МСФО, учитывается в сумме, рассчитанной согласно требованиям МСФО (с учетом лимита, рассчитанного в соответствии с пп. 139.3.3 этого пункта).

Перерасчет резерва по состоянию на 01.01.2015 г.

Согласно п. 21 подраздела 4 Налогового кодекса по состоянию на 01.01.2015 г. банк обязан был осуществить перерасчет резерва в связи с обесценением (уменьшением полезности) активов.

Резерв, сформированный банком в связи с уменьшением полезности активов в соответствии с требованиями МСФО по состоянию на конец 2014 г., в сумме, не превышающей лимит в размере 30% стоимости, рассчитываемой как совокупная балансовая стоимость активов, обесценение которых признается путем формирования резерва, увеличенная на сумму резерва по таким активам, в соответствии с данными финансовой отчетности за 2014 г. считается резервом на 01.01.2015 г., признанным для налогообложения.

То есть по состоянию на 01.01.2015 г. банк осуществляет перерасчет резервов, сформированных в соответствии с МСФО и отраженных в финансовой отчетности по состоянию на 31.12.2014 г., независимо от того, принимали такие резервы участие в налоговом учете или нет.

Налоговые разницы в связи с использованием резервов

Определение безнадежной задолженности дано в пп. 14.1.11 п. 14.1 ст. 14 Налогового кодекса. Согласно этой норме безнадежная задолженность — это задолженность, соответствующая одному из следующих признаков, в частности:

задолженность физических лиц, прощенная кредитором, за исключением задолженности лиц, связанных с таким кредитором, и лиц, которые состоят (состояли) с таким кредитором в трудовых отношениях;

задолженность лица, размер совокупных требований кредитора по которой не превышает минимально установленного законодательством размера бесспорных требований кредитора для возбуждения производства по делу о банкротстве, а для физических лиц — 50% одной минимальной заработной платы (в расчете на год), установленной на 1 января отчетного налогового года (при отсутствии законодательно утвержденной процедуры банкротства физических лиц).

Задолженность признается безнадежной в случае, если соответствующие меры, предусмотренные законодательством Украины, которые применял кредитор, не привели к ее взысканию.

В соответствии с пп. 139.3.2 п. 139.3 ст. 139 Налогового кодекса использование резерва в связи с прекращением признания актива согласно правилам МСФО не изменяет финансовый результат к налогообложению, кроме случаев, предусмотренных подпунктами 139.3.3 и 139.3.4 этого пункта.

При использовании резерва для списания актива такой актив проверяется на соответствие критериям безнадежности, определенным пп. 14.1.11 п. 14.1 ст. 14 Налогового кодекса, и при несоответствии осуществляется корректировка финансового результата к налогообложению согласно части второй пп. 139.3.3 п. 139.3 ст. 139 указанного Кодекса.

Базовый показатель для расчета лимита

В соответствии с вышеуказанным подпунктом финансовый результат к налогообложению увеличивается:

на превышение размера резерва по состоянию на конец налогового (отчетного) периода над определяемым лимитом:

20% (на период с 01.01.2015 г. до 31.12.2015 г. — 30%, на период с 01.01.2016 г. до 31.12.2016 г. — 25%) совокупной балансовой стоимости активов, обесценение которых признается путем формирования резерва, увеличенного на сумму резерва по таким активам согласно данным финансовой отчетности за отчетный период.

То есть с 01.01.2015 г. до 31.12.2015 г. превышение размера резерва над лимитом, определяемым в размере 30% совокупной балансовой стоимости активов, обесценение которых определяется путем формирования резерва, увеличенного на сумму резерва по таким активам в соответствии с данными финансовой отчетности за отчетный период, увеличивает финансовый результат к налогообложению.

Для исчисления лимита учитывается 30% совокупной балансовой стоимости активов, обесценение которых признается путем формирования резерва по таким активам в соответствии с данными финансовой отчетности за отчетный период (2015 г.). Для этого банк учитывает балансовую стоимость всех имеющихся по состоянию на конец отчетного года активов, которым присущ риск обесценения согласно положениям МСФО, в связи с чем убытки от обесценения таких активов признаются банком путем формирования резервов.

Использование резерва от списания безнадежной задолженности

В соответствии с пп. 139.3.2 п. 139.3 ст. 139 Налогового кодекса использование резерва в связи с прекращением признания актива согласно требованиям международных стандартов финансовой отчетности не изменяет финансовый результат к налогообложению, кроме случаев, определенных подпунк-тами 139.3.3 и 139.3.4 этого пункта.

Финансовый результат к налогообложению увеличивается на сумму использования резерва для списания (возмещения) актива, не соответствующего признакам, определенным пп. 14.1.11 п. 14.1 ст. 14 Налогового кодекса, кроме суммы, списываемой за счет той части резерва, на которую увеличивался финансовый результат к налогообложению в связи с превышением над лимитом (часть вторая пп. 139.3.3 п. 139.3 ст. 139 Кодекса).

То есть если списанный за счет резерва актив не подпадает под признаки безнадежной задолженности, банк должен осуществить корректировку финансового результата к налогообложению согласно части второй выше-указанного подпункта.

Распределение списанной задолженности

В соответствии с Положением № 566 банки самостоятельно избирают метод учета расходов и калькулирование себе-стоимости банковских продуктов, определяют содержание внутренней отчетности, а также сроки ее представления на разные уровни управления. Организация управленческого учета должна обеспечивать проверку идентичности информации и расчетов, осуществленных на основании финансового учета. То есть банки самостоятельно устанавливают внутренние процедуры учета и контроля расходов, в том числе отслеживают соответствующие части резерва, сформированного в пределах лимита или в превышающей его сумме.

При этом банк в качестве плательщика налога несет ответственность за правильность определения и свое-временность уплаты налоговых обязательств.

Расформирование резерва

Согласно части третьей пп. 139.3.4 п. 139.3 ст. 139 Налогового кодекса финансовый результат к налогообложению уменьшается на сумму уменьшения расходов от расформирования (уменьшения) той части резерва, на которую увеличивался финансовый результат к налогообложению в связи с превышением над лимитом.

Если банк расформировывает резерв, исключенный из налогообложения в предыдущих периодах в связи с превышением лимита, то он должен осуществить корректировку финансового результата к налогообложению в соответствии с частью третьей выше-указанного подпункта.

Составление финансовой отчетности

Согласно требованиям п. 2 ст. 121 Закона о бухучете банки составляют финансовую отчетность и консолидированную финансовую отчетность по международным стандартам.

В соответствии с требованиями ст. 41 Закона № 679 обязательные для банковской системы стандарты и правила ведения бухгалтерского учета и финансовой отчетности, соответствующие требованиям законов Украины, МСФО, устанавливает Нацбанк Украины.

С целью составления финансовой отчетности банками Украины в соответствии с МСФО постановлением № 510 утвержден Порядок применения метода трансформации при составлении финансовой отчетности банков Украины (далее — Порядок).

Согласно требованиям Порядка метод трансформации предусматривает составление финансовой отчетности в соответствии с МСФО путем группирования учетной информации и корректировки информации по данным статистической отчетности, подготовленной согласно нормативно-правовым актам Нацбанка Украины.

Банк не отражает указанные корректировки в регистрах бухгалтерского учета.

В трансформационных таблицах банки обязаны отражать суммы корректировок между данными бухгалтерского учета и требованиями МСФО, указанные в п. 2 Порядка, за каждый представленный в финансовой отчетности период с целью определения активов, обязательств, капитала, доходов и расходов в суммах, соответствующих МСФО.

Ставка резервирования это

С 1 января г. Встречи с представителями банков показывают, что многие кредитные организации представляют МСФО 9 как новые отчеты. Некоторые банки планируют решить эту задачу с помощью Excel, некоторые — построить на банковском хранилище, остальные еще не планируют. Изменения состоят из трех блоков: классификации активов и обязательств, оценки их стоимости, а также расчетов обесценения — формирования резервов на обесценение финансовых активов рис. Активы и обязательства инструменты в процессе классификации делятся на три основные группы:. Бизнес-модель строится как граф вопросов и ответов, на основании которых определяется группа инструмента.


Поиск данных по Вашему запросу:

]]>

Базы онлайн-проектов:

Данные с выставок и семинаров:

Данные из реестров:

Дождитесь окончания поиска во всех базах.
По завершению появится ссылка для доступа к найденным материалам.

Содержание:

ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Система 2 из 5

ЦБ повышает резервирование валютных вкладов


Совокупность мероприятий денежной политики регулирует изменение денежной массы и кредитной политики нацелена на регулирование объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей рынка ссудных капиталов получила название денежно-кредитной политики государства. Хотя денежно-кредитная политика определяется правительством страны, ее проводником является Центральный банк. Он располагает набором средств, которые называются инструментами денежно-кредитной политики.

Эти инструменты в основном воздействуют либо на количество денег, главным образом в виде банковских депозитов, либо на процентные ставки. На первом этапе Центральный банк воздействует на предложение денег, уровень процентных ставок, объем кредитов. На втором — изменения в данных факторах передаются в сферу производства, способствуя достижению конечных целей.

Инструменты денежно-кредитной политики не обязательно используются по отдельности, а наоборот, обычно используется сразу два инструмента и более, чтобы их эффекты взаимно усиливали друг друга. Мероприятия подобного рода называются комплексной политикой. По непосредственным объектам воздействия. В зависимости от конкретных целей денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредитной эмиссии кредитная экспансия , либо на ее ограничение кредитная рестрикция.

По форме инструменты денежно-кредитной политики разделяются на прямые административные , которые имеют вид директив, предписаний, инструкций, исходящих от ЦБ и рыночные косвенные , под которыми подразумеваются способы воздействия ЦБ на денежно-кредитную сферу посредством формирования определенных условий на денежном рынке.

По характеру параметров инструменты денежно-кредитного регулирования делят на количественные , с помощью которых оказывается влияние на состояние кредитных возможностей коммерческих банков, и качественные , которые представляют собой вариант прямого регулирования стоимости банковских кредитов. По срокам воздействия инструменты денежно-кредитной политики разделяются на долгосрочные и краткосрочные.

Под долгосрочными конечными целями подразумеваются те задачи, реализация которых может осуществляться от года до нескольких десятилетий например, финансовая стабилизация, экономический рост. К краткосрочным относятся инструменты воздействия, с помощью которых достигаются промежуточные цели денежно-кредитной политики например, преодоление финансового кризиса в стране.

Политика обязательных резервов. Минимальные обязательные резервы — это наиболее ликвидные активы, которые обязаны иметь все кредитные учреждения, как правило, либо в форме наличных денег в кассе банков, либо в виде депозитов в Центральном банке или в иных высоколиквидных формах, определяемых Центральным банком. Использование нормативов может иметь как тотальный установление ко всей сумме обязательств или ссуд , так и селективный к их определенной части характер воздействия.

Периодическим изменением нормы обязательных резервов Центральный банк поддерживает степень ликвидности коммерческих банков на минимально допустимом уровне в зависимости от экономической ситуации;. Посредством изменения норматива резервных средств Центральный банк регулирует масштабы активных операций коммерческих банков в основном объем выдаваемых ими кредитов , а, следовательно, и возможности осуществления ими депозитной эмиссии.

Кредитные институты могут расширять ссудные операции, если их обязательные резервы в Центральном банке превышают установленный норматив. Когда масса денег в обороте наличных и безналичных превосходит необходимую потребность, Центральный банк проводит политику кредитной рестрикции путем увеличения нормативов отчисления, то есть процента резервирования средств в Центральном банке.

Тем самым он вынуждает банки сократить объем активных операций. Изменение нормы обязательных резервов влияет на рентабельность кредитных учреждений. Так, в случае увеличения обязательных резервов происходит как бы недополучение прибыли. Поэтому, по мнению многих западных экономистов, данный метод служит наиболее эффективным антиинфляционным средством. Недостаток этого метода заключается в том, что некоторые учреждения, в основном специализированные банки, имеющие незначительные депозиты, оказываются в преимущественном положение по сравнению с коммерческими банками, располагающими большими ресурсами.

В последние полтора-два десятилетия произошло уменьшение роли указанного метода кредитно-денежного регулирования. Об этом говорит тот факт, что повсеместно в западных странах происходит снижение нормы обязательных резервов и даже ее отмена по некоторым видам депозитов.

Понижение нормы денежных резервов приведет к увеличению денежного мультипликатора, а, следовательно, увеличит объем той денежной массы, которую может поддерживать некоторое количество резервов. Если Центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению избыточных резервов банков и к мультипликационному уменьшению денежного предложения.

Этот процесс происходит очень быстро. Ибо, как только подписывается решение об увеличении резервных норм, каждый банк сразу же обнаруживает недостаточность своих резервов. Он срочно продаст часть своих ценных бумаг и потребует возвращения ссуд.

Этот инструмент монетарной политики является наиболее мощным, поскольку он затрагивает основы всей банковской системы. Он является настолько мощным, что в действительности его применяют раз в несколько лет, а не каждый день, как в случае с операциями на открытом рынке. Рефинансирование коммерческих банков. Рефинансирование означает получение денежных средств кредитными учреждениями от Центрального банка.

Центральный банк может выдавать кредиты коммерческим банкам, а также переучитывать ценные бумаги, находящиеся в их портфелях как правило, векселя. Переучет векселей долгое время был одним из основных методов денежно-кредитной политики Центральных банков Западной Европы, которые предъявляли определенные требования к учитываемому векселю, главным из которых являлась надежность долгового обязательства. Векселя переучитываются по ставке редисконтирования. Эту ставку называют также официальной дисконтной ставкой, обычно она отличается от ставки по кредитам рефинансирования на незначительную величину в меньшую сторону в Европе 0,,0 процентных пункта.

Центральный банк покупает долговое обязательство по более низкой цене, чем коммерческий банк. В случае повышения Центральным банком ставки рефинансирования, коммерческие банки будут стремиться компенсировать потери, вызванные ее ростом удорожанием кредита путем повышения ставок по кредитам, предоставляемым заемщикам.

Последнее является главной целью данного метода денежно-кредитной политики Центрального банка. Например, повышение официальной учетной ставки в период усиления инфляции вызывает рост процентной ставки по кредитным операциям коммерческих банков, что приводит к их сокращению, поскольку происходит удорожание кредита, и наоборот.

Также изменение официальной ставки Центрального банка означает переход к новой денежно-кредитной политике, что заставляет коммерческие банки вносить необходимые коррективы в свою деятельность.

Недостатком использования рефинансирования при проведении денежно-кредитной политики является то, что этот метод затрагивает лишь коммерческие банки. Если рефинансирование используется мало или осуществляется не в Центральном банке, то указанный метод почти полностью теряет свою эффективность. Помимо установления официальных ставок рефинансирования и редисконтирования Центральный банк устанавливает процентную ставку по ломбардным кредитам, то есть кредитам, выдаваемым под какой-либо залог, в качестве которого выступают обычно ценные бумаги.

Следует учесть, что в залог могут быть приняты только те ценные бумаги, качество которых не вызывает сомнения. В практике зарубежных банков в качестве таких ценных бумаг используются обращающиеся государственные ценные бумаги, первоклассные торговые векселя и банковские акцепты их стоимость должна быть выражена в национальной валюте, а срок погашения — не более трех месяцев , а также некоторые другие виды долговых обязательств, определяемые Центральными банками.

Он представляет ссуды наиболее устойчивым в финансовом отношении банкам, испытывающим временные трудности. Это могут быть ссуды мелким банкам для удовлетворения их сезонных потребностей в денежных средствах. Иногда также ссуды предоставляются банкам, оказавшимся в сложном финансовом положении и нуждающимся в помощи для приведения в порядок своего баланса.

Когда банк берет ссуду, он переводит ФРС выписанное на себя долговое обязательство, обычно обеспеченное государственными ценными бумагами. При возвращении ссуды ФРС взыскивает процентные платежи, размер которых определяется процентной ставкой. Давая ссуду, ФРС увеличивает резервы коммерческого банка, причем для ее поддержания не нужны обязательные резервы, то есть вся ссуда увеличивает избыточные резервы банка, его способность к кредитованию.

Если ФРС уменьшает учетную ставку, то это поощряет банки к приобретению дополнительных резервов путем заимствования у ФРС. В этом случае можно ожидать увеличения денежной массы.

Напротив, повышение учетной ставки соответствует стремлению руководящих кредитно-денежных учреждений ограничить предложение денег. Изменив учетную ставку, можно лишь ожидать соответствующих действий банков. Нельзя заставить банки взять кредит на сумму, необходимую государству. В своей дисконтной политике Центральный банк может играть лишь пассивную роль.

Только в операциях на открытом рынке Центральный банк может играть активную роль. Но никогда не стоит недооценивать роль учетной ставки: изменяя ее, Центральный банк имеет большую силу для того, чтобы оказать ограничивающее влияние на банки.

И все же по эффективности применения политика учетной ставки стоит после операций на открытом рынке. Операции на открытом рынке. Главным инструментом денежно-кредитной политики стали интервенции Центрального банка, получившие название операций на открытом рынке. Этот метод заключается в том, что Центральный банк осуществляет операции купли-продажи ценных бумаг в банковской системе. Приобретение ценных бумаг у коммерческих банков увеличивает ресурсы последних, соответственно повышая их кредитные возможности, и наоборот, Центральные банки периодически вносят изменения в указанный метод кредитного регулирования, изменяют интенсивность своих операций, их частоту.

Операции на открытом рынке впервые стали активно применяться в США, Канаде и Великобритании в связи с наличием в этих странах развитого рынка ценных бумаг. Позднее этот метод кредитного регулирования получил всеобщее применение и в Западной Европе. По форме проведения рыночные операции Центрального банка с ценными бумагами могут быть прямыми либо обратными.

Прямая операция представляет собой обычную покупку или продажу. Обратная заключается в купле-продаже ценных бумаг с обязательным совершением обратной сделки по заранее установленному курсу.

Гибкость обратных операций, более мягкий эффект их воздействия, придают популярность данному инструменту регулирования. Если разобраться, то можно увидеть, что по своей сути эти операции аналогичны рефинансированию под залог ценных бумаг. Центральный банк предлагает коммерческим банкам продать ему ценные бумаги на условиях, определяемых на основе аукционных конкурентных торгов, с обязательством их обратной продажи через недель.

Причем процентные платежи, начисленные по данным ценным бумагам в период их нахождения в собственности Центрального банка, будут принадлежать коммерческим банкам. Главное отличие данного метода — это использование более гибкого регулирования, поскольку объем покупки ценных бумаг, а также используемая при этом процентная ставка могут изменяться ежедневно в соответствии с направлением политики Центрального банка.

Коммерческие банки, учитывая указанную особенность данного метода, должны внимательно следить за своим финансовым положением, не допуская при этом ухудшения ликвидности.

Наряду с экономическими методами, посредством которых Центральный банк регулирует деятельность коммерческих банков, им могут использоваться в этой области и административные методы воздействия. К ним относится, например, использование количественных кредитных ограничений. Этот метод кредитного регулирования представляет собой количественное ограничение суммы выданных кредитов.

Контингентирование кредита является прямым методом воздействия на деятельность банков. Также кредитные ограничения приводят к тому, что предприятия заемщики попадают в неодинаковое положение. Банки стремятся выдавать кредиты в первую очередь своим традиционным клиентам, как правило, крупным предприятиям.

Мелкие и средние фирмы оказываются главными жертвами данной политики. Нужно отметить, что добиваясь при помощи указанной политики сдерживания банковской деятельности и умеренного роста денежной массы, государство способствует снижению деловой активности. Поэтому метод количественных ограничений стал использоваться не так активно, как раньше, а в некоторых странах вообще отменен. Также Центральный банк может различные нормативы коэффициенты , которые коммерческие банки обязаны поддерживать на необходимом уровне.

К ним относятся нормативы достаточности капитала коммерческого банка, нормативы ликвидности баланса, нормативы максимального размера риска на одного заемщика и некоторые дополняющие нормативы. Перечисленные нормативы обязательны для выполнения коммерческими банками. Также Центральный банк может устанавливать необязательные, так называемые оценочные нормативы, которые коммерческим банкам рекомендуется поддерживать на должном уровне. При нарушении коммерческими банками банковского законодательства, правил совершения банковских операций, других серьезных недостатках в работе, что ведет к ущемлению прав их акционеров, вкладчиков, клиентов Центральный банк может применять к ним самые жесткие меры административного воздействия, вплоть до ликвидации банков.

Очевидно, что использование административного воздействия со стороны Центрального банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера, а применяться в порядке исключительно вынужденных мер. Кроме трех основных вышеприведенных инструментов денежной политики, государство также иногда использует второстепенное селективное регулирование, которое касается фондовой биржи, потребительского кредита и увещеваний.

Маржу повышают при желании ограничить спекулятивную скупку акций и понижают при желании оживить фондовый рынок.


Тема 10. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА

Слушателям, успешно освоившим программу выдаются удостоверения установленного образца. Слушателям, успешно освоившим программу, выдаются удостоверения установленного образца. Обзор документа. В указанном письме АРБ предлагается введение платы по остаткам средств, размещаемым кредитными организациями на счетах в Банке России в рамках системы обязательного резервирования, по ставке не менее 0,5 депозитной ставки Банка России для компенсации роста расходов банков от повышения нормативов обязательных резервов далее — НОР. В последнее время вопрос о целесообразности введения платности обязательных резервов возникает все чаще и поступает от различных банков и ассоциаций. Вместе с тем указанное решение имеет ряд как преимуществ, так и недостатков. Подобный подход, связанный с начислением процентов на обязательные резервы remunerated required reserves of banks , используют центральные банки ряда стран.

Но МСФО 9 – это не только отчетность, это прежде всего учет, который меняет Основной смысл изменений: переход от резервирования по факту Расчетная эффективная процентная ставка сравнивается с.

ЦБ РФ снизит для банков ставку резервирования по кредитам, выданным по биометрии

Как отметила исполнительный директор Независимой ассоциации банков Украины НАБУ Елена Коробкова, снижение норм резервирования в гривне с одновременным увеличением в валюте облегчит банкам кредитование в гривне и усложнит в валюте. Соответственно, валютные депозиты, ставки по которым и так не высоки, станут еще менее привлекательными для банков, и это лишь подкрепит тенденцию к снижению их доходности», — сказала она. Коробкова полагает, что изменение подходов к формированию банками резервов само по себе не решит проблему долларизации экономики, но будет способствовать уменьшению уровня долларизации. Председатель правления Айбокс Банка Галина Хейло считает, что данное решение НБУ может привести к уменьшению депозитного портфеля банков в иностранной валюте. Безусловно, при увеличении резервирования в валюте банки будут либо ещё больше снижать ставки по валютным вкладам, либо увеличивать ставки по кредитам в валюте при кредитовании импортеров. Однако не факт, что клиенты банков срочно кинутся менять имеющуюся у них иностранную валюту на национальную — слишком велико недоверие к банковской системе и свежа память о трехкратной девальвации курса гривни. Поэтому полагаю, что при снижении и так низких валютных депозитных ставок начнется отток депозитов в валюте и не случится их переток в гривневые вклады», — сказала банкир. Директор департамента казначейства Пиреус Банкс Игорь Якобчук отметил, что данное решение центробанка будет подталкивать банки к снижению процентных ставок по валютным депозитам.

Кредиты в банках могут подешеветь: НБУ принял важное решение

Экономика и право: словарь-справочник. Кураков, В. Кураков, А. Норма обязательных резервов — отношение суммы обязательных денежных резервов, которые коммерческие банки обязаны хранить в центральном банке, к общему объему обязательств коммерческого банка. Норма обязательных резервов — установленная законом строго определённая доля обязательств коммерческого банка по привлечённым им депозитам, которую банк должен держать в резерве в центральном банке.

Актуальность работы связана с необходимостью прогнозирования результатов применения тех или иных инструментов регулирования денежного предложения.

Сборник задач по макроэкономике

Центральный банк России повысил с 1 сентября нормативы обязательных отчислений в свои фонды российских коммерческих банков. Одна из главных целей — снизить их зависимость от краткосрочных зарубежных кредитов. Удорожание как зарубежных, так и внутренних источников кредитования уже отразилось на темпах роста и банковской системы, и российской экономики в целом, отмечают эксперты. Это уже четвертое повышение нормативов обязательных резервов с начала года, прежние действовали с 1 июля. И главный упор Центральный банк сейчас делает на рост отчислений по внешним долгам. То есть, по сути, Центральный банк указывает банкам, что лучше, чтобы они привлекали средства внутри страны, а не извне.

Резервы на возможные потери по ссудам

Сайт функционирует при финансовой поддержке Федерального агентства по печати и массовым коммуникациям. Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций. Снижение ключевой ставки заложено в стоимость банковских продуктов уже с начала лета — рынок был уверен в том, что регулятор продолжит ослаблять кредитную политику. Это связано со снижением инфляционных ожиданий и замедлением роста ВВП страны, отметили аналитики регулятора. Впрочем, дальнейшие действия ЦБ банкиры прогнозируют не столь твердо: они планируют корректировать тарифы уже по ходу развития событий на финрынках. Это второе ослабление за лето: на предыдущей встрече в июне ставку скорректировали с таким же шагом.

Депозитные источники – это средства юридических и физических лиц, внесенные ими элементом системы резервирования является ставка (​норма) резервирования. Норма резервирования непосредственно отражает процесс.

Норма обязательных резервов банка

Норма обязательных резервов устанавливается центральным банков в процентах от величины депозитов. Как правило, нормы резервирования дифференцируются в зависимости от характера компонентов денежной массы: на вклады до востребования устанавливается более высокая норма резервирования по сравнению с нормами по срочным и сберегательным депозитам. В настоящий момент в РФ данное правило не действует и норматив обязательных резервов является единым, различаясь по валюте привлеченных средств.

Денежно-кредитная политика ЦБ

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Учетная ставка

Большую же часть отданных на хранение денег банк выдаёт обратно в виде кредитов , при этом оставляя возможность изъятия только части депозитов по требованию. Частичное банковское резервирование практикуется большинством современных коммерческих банков. Когда наличность отдается на хранение в банк, лишь некоторая часть этих средств удерживается в качестве резерва, а оставшаяся часть может быть выдана в виде кредита или потрачена банком на покупку ценных бумаг. Деньги, выданные или потраченные подобным образом, впоследствии размещаются на хранение в другом банке, тем самым создавая новые депозиты и позволяя снова выдавать их в кредит. Кредитование, повторное депонирование и повторное кредитование денежных средств увеличивает денежную массу в стране. Из-за повсеместного частичного банковского резервирования, денежная масса большинства стран во много раз превосходит денежную базу , созданную центральным банком страны.

Банки являются основным финансовым посредником в экономике. Деятельность банков представляют собой тот канал, с помощью которого изменения на денежном рынке трансформируются в изменения на товарном рынке.

Микрофинансовые организации МФО будут обязаны формировать резервы по всем видам выдаваемых ими займов, при этом его размер может превышать установленные минимальные значения. Соответствующий проект указания разработан Банком России, сообщает ЕНВ со ссылкой на пресс-службу регулятора. В проекте указания, в частности, предусмотрены пониженные минимальные ставки резервирования по займам, выданным представителям малого и среднего бизнеса и обеспеченным государственной или муниципальной гарантией в рамках поддержки малого и среднего предпринимательства. При этом проектом установлены случаи, при которых минимальная ставка резервирования увеличивается не менее чем на 10 п. Проект указания также устанавливает виды залогов, которые не могут считаться обеспечением, и события, при наступлении которых обеспечение не может учитываться при формировании резервов по займам.

Народный банк Китая НБК сообщил, что со следующего понедельника 16 сентября сокращает объем средств, которые банки страны должны держать в качестве резерва. Целью снижения нормативов резервирования является восстановление экономической активности в стране на фоне глобальных торговых конфликтов. НКБ заявил, что коэффициент обязательных резервов будет сокращен на 50 базисных пункта.


Совет Федеральной резервной системы — проценты по резервным остаткам

Пожалуйста, включите JavaScript, если он отключен в вашем браузере, или получите доступ к информации по ссылкам, указанным ниже.

Проценты на резервные остатки

Федеральные резервные банки выплачивают проценты по остаткам резервов.Совет управляющих установил правила, регулирующие выплату процентов Федеральными резервными банками в Положении D (Резервные требования депозитных учреждений, 12 CFR Часть 204).

Закон о регулировании финансовых услуг от 2006 года уполномочил Федеральные резервные банки выплачивать проценты по остаткам на основных счетах в резервных банках, удерживаемых соответствующими учреждениями или от их имени, в соответствии с постановлениями Совета управляющих, вступившими в силу 1 октября 2011 года. Дата вступления в силу этих полномочий была перенесена на 1 октября 2008 года в соответствии с Законом о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года.

Процентная ставка по остаткам резервов (ставка IORB) определяется Советом директоров и является важным инструментом проведения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы. Для получения информации о текущих настройках скорости IORB см. Последнее примечание по реализации, выпущенное FOMC. В этом примечании представлены операционные настройки для инструментов политики, которые поддерживают целевой диапазон FOMC для ставки по федеральным фондам.

Текущая скорость IORB зафиксирована в таблице ниже и в Программе загрузки данных платы (DDP).Таблица и DDP обычно обновляются каждый рабочий день в 16:30 по восточному времени со скоростью следующего рабочего дня. Они не обновляются в дни государственных праздников.

Процентные ставки по резервным остаткам на 29 июля 2021 г.
Последнее обновление: 28 июля 2021 г. в 16:30 по восточному времени
Ставки
(проценты)
Дата вступления в силу
Ставка на резервные остатки (ставка IORB) 0.15 29.07.2021
Пресс-релизы по теме
Back to Top

Последнее обновление: 28 июля 2021 г.

Федеральные фонды и проценты по резервам — Fedpoints

Определение операции с федеральными фондами
В общем, операция с федеральными фондами представляет собой необеспеченный заем U.S. долларов «заемщику» или «покупателю», который является DI от «кредитора» или «продавца», который является DI, иностранным банком, спонсируемым государством предприятием или другим правомочным юридическим лицом. 1

Эффективная ставка федеральных фондов (FFER) как мера совокупной активности
Участники могут организовывать операции с федеральными фондами напрямую друг с другом (на двусторонней основе) или через брокеров. Поскольку нет центрального хранилища транзакций с федеральными фондами, нет централизованного сбора данных о темпах, по которым они происходили.Однако на протяжении десятилетий брокеры федеральных фондов добровольно предоставляли агрегированные данные о сделках с федеральными фондами, которые они совершали, в ФРС Нью-Йорка. ФРС Нью-Йорка использует эти данные для расчета FFER и соответствующей сводной статистики. Различные академические исследования и обсуждения с участниками рынка вселяют уверенность в том, что FFER в целом отражает всю совокупность сделок с федеральными фондами.

Рынок федеральных фондов и денежно-кредитная политика
Федеральная резервная система использует четыре инструмента денежно-кредитной политики для управления краткосрочными процентными ставками — операции на открытом рынке, учетная ставка, IOER и резервные требования.Используя эти инструменты, Федеральная резервная система влияет на спрос и предложение на счетах, которые депозитарные учреждения хранят в Федеральных резервных банках. Процентная ставка по операциям с федеральными фондами обычно чувствительна к уровню остатков резервов в банковской системе, поэтому изменения, вносимые с помощью этих инструментов, влияют на ставку по федеральным фондам.

В соответствии с директивой FOMC, торговый центр ФРС Нью-Йорка (далее «Стол») регулирует уровень резервных остатков в банковской системе посредством операций на открытом рынке.Фактически, директива по реализации денежно-кредитной политики США от FOMC до ФРС Нью-Йорка гласит, что стол должен «создавать условия на резервных рынках», которые будут стимулировать федеральные фонды к торговле на определенном уровне. При формулировании денежно-кредитной политики FOMC устанавливает целевой уровень или диапазон ставки по федеральным фондам, соответствующий желаемому уровню адаптации денежно-кредитной политики. Когда ставки приближаются к нулю, FOMC может использовать другие индикаторы денежно-кредитной политики в дополнение к целевому показателю по федеральным фондам.Важно помнить, что фактические ставки по федеральным фондам определяются участниками рынка в зависимости от рыночных условий.

Операции с федеральными фондами Перераспределяют банковские резервы
ДИ хранят остатки резервов в своих Федеральных резервных банках для выполнения своих резервных требований и для очистки финансовых операций. DI с остатками резервов, превышающими резервные требования, могут ссужать эти избыточные резервы или «продавать» их (как такие транзакции часто называют участниками рынка) учреждениям с дефицитом резервов.Важно отметить, что Федеральные резервные банки не участвуют в этих транзакциях. Операции с фондами ФРС не увеличивают и не уменьшают общие резервы, а скорее перераспределяют резервы.

Соглашения о торговле и расчетах с федеральными фондами
Операции с федеральными фондами могут инициироваться либо кредитором, либо заемщиком. Учреждение, желающее предоставить ссуду или заемные средства из федеральных фондов, может идентифицировать контрагента напрямую через существующие банковские отношения или косвенно через брокера федеральных фондов.Чаще всего используется метод перевода средств между депозитарными учреждениями через услуги Fedwire Funds. Обычно кредитное учреждение разрешает своему окружному Федеральному резервному банку дебетовать свой резервный счет и кредитовать резервный счет заемного учреждения.

Ссуды, предоставленные на рынке однодневных федеральных фондов, обычно должны быть возвращены кредитору в течение 24 часов после заключения сделки и известны как «регулярный возврат». Операции с федеральными фондами «досрочного возврата» — это сделки, в которых участвующие стороны взаимно согласовывают время, в течение которого средства должны быть возвращены, но не более 24 часов.Операции с федеральными фондами с досрочным возвратом обычно торгуются на несколько базисных пунктов ниже обычного дохода, чтобы отразить более короткий срок кредита.

Большинство сделок овернайт с федеральными фондами регистрируются без контракта. Заемщики и кредитные организации обмениваются устными соглашениями на основе различных соображений, в частности, из своего опыта совместной работы, и ограничивают размер транзакций установленными кредитными линиями, чтобы минимизировать подверженность кредитора риску неисполнения обязательств. Такие механизмы обеспечивают быструю обработку при минимально возможных транзакционных издержках.

Федеральные фонды и Проценты по резервам
Федеральные резервные банки выплачивают проценты по резервам ДИ с октября 2008 года. 2 Совет управляющих несет ответственность за установление ставок IOR. IOER работает, чтобы повлиять на рыночные ставки, предоставляя DI небольшой стимул для ссуды из федеральных фондов по ставкам ниже ставки IOER.

Несмотря на то, что IOER оказал эффективное влияние на FFER, он не служил жесткой минимальной ставкой, по которой все учреждения готовы предоставлять ссуды.Это связано с тем, что некоторые учреждения имеют право ссужать средства на рынке федеральных фондов, но не имеют права зарабатывать НОР, например предприятия, спонсируемые государством (GSE). ДИ, филиалы и агентства иностранных банков в США, корпорации Edge Act и договорные корпорации, а также трастовые компании имеют право получать проценты по резервам и избыточным остаткам резервов, хранящимся в Федеральной резервной системе. Транзитные корреспонденты, которые сами имеют право на получение процентов, могут передавать полученные ими проценты по остаткам, которые представляют собой требуемые их респонденты резервные остатки и избыточные остатки, но от них не требуется этого делать.Напротив, сквозные корреспонденты, которые сами не имеют права на получение процентов, должны возвращать своим респондентам проценты, которые они получают по остаткам, которые представляют собой требуемые их респонденты резервные остатки. Другие факторы, которые влияют на ставки, которые некоторые учреждения готовы платить за федеральные фонды в этой среде, включают влияние на их баланс, который часто определяет максимальную ставку, которую DI готов платить.

Развитие торгов на рынке ФРС
Начиная с ноября 2008 года, FOMC дал указание ФРС Нью-Йорка увеличить размер баланса Федеральной резервной системы за счет крупномасштабных покупок активов казначейского долга, долга агентств и обеспеченных ипотекой агентств ценные бумаги (MBS).Эти покупки ценных бумаг у первичных дилеров увеличивают резервы банковской системы. Значительные объемы закупок привели к тому, что совокупные резервы намного превысили совокупную сумму резервов, которые должны иметь DI.

Среда с повышенными избыточными резервами, а также то, что Федеральные резервные банки платят IOER, по-видимому, создали новую торговую динамику на рынке федеральных фондов. В этой среде те участники рынка федеральных фондов, которые не имеют права зарабатывать IOER на своих балансах в Федеральных резервных банках, потому что они не являются DI (например, GSE), по всей видимости, стали основными продавцами федеральных фондов.Эти учреждения продают поступающие фонды DI, у которых есть стимул занимать средства ниже IOER, чтобы затем держать средства на своем резервном счете и зарабатывать IOER на этих средствах, хотя не все эти транзакции предназначены для удовлетворения реальных потребностей в финансировании. В дополнение к этой арбитражной деятельности, небольшой процент сделок с федеральными фондами, по-видимому, продолжает происходить между DI, что отражает периодическое управление денежными средствами или другие потребности в финансировании.

Текущая ситуация контрастирует с историческими наблюдениями за рынком ФРС.В условиях денежно-кредитной политики, которые не включали платежи по НОР и гораздо более низкие уровни резервов в банковской системе, коммерческие банки, сберегательные учреждения, агентства и филиалы иностранных банков в Соединенных Штатах, федеральные агентства и дилеры по государственным ценным бумагам были активными продавцами. поступивших средств. Многие относительно небольшие депозитарные учреждения, которые накапливали резервы сверх своих обязательных резервов, ссужали фонды на ночь денежным центрам и крупным региональным ПИ, а также иностранным ПИ, работающим в Соединенных Штатах.Эти покупатели или заемщики федеральных фондов часто использовали операции с федеральными фондами для выполнения своих резервных требований. Федеральные агентства также ссужали свободные средства на рынке ФРС. Другие финансовые учреждения выступали в качестве посредников на рынке, заимствуя и ссужая федеральные фонды в тот же день, обычно перенаправляя средства от относительно небольших депозитных учреждений к крупным. (Обратите внимание, что брокеры не участвуют в торгах с федеральными фондами и поэтому не считаются посредниками в данном контексте.)

Торговля федеральными фондами может иметь последствия для более широких финансовых рынков
Изменения ставки федеральных фондов могут иметь последствия для кредитной и инвестиционной политики финансовых учреждений, особенно для решений коммерческих банков относительно кредитов предприятиям, физическим лицам и иностранным учреждениям.Финансовые менеджеры могут сравнивать ставку по федеральным фондам с доходностью по другим инвестициям, прежде чем выбирать комбинации сроков погашения финансовых активов, в которые они будут инвестировать, или срок, на который они будут брать заем. Процентные ставки, выплачиваемые по другим краткосрочным финансовым ценным бумагам, например коммерческим бумагам и казначейским векселям, часто повышаются или понижаются примерно параллельно со ставкой по фондам. Доходность долгосрочных активов — например, корпоративных облигаций и казначейских облигаций — частично определяется ожиданиями в отношении ставки по федеральным фондам в будущем.

_____________________________________________

1 Операции с федеральными фондами исключаются из резервируемых обязательств в соответствии с Положением D Совета управляющих Федеральной резервной системы: Требования к резервным депозитным учреждениям (12 CFR 204), в котором содержится список организаций, которые могут быть продавцами или кредиторы для целей исключения таких операций из резервируемых обязательств. См. 12 CFR 204.2 (a) (1) (vii) (A).

2 В соответствии с Законом о регулировании финансовых услуг от 2006 года (и Законом о чрезвычайной экономической стабилизации от 2008 года, который ускорил дату вступления в силу до 1 октября 2008 года), Совет управляющих внес поправки в свое Положение D (Резервные требования депозитарных учреждений). ) дать указание Федеральным резервным банкам выплачивать проценты на обязательные резервные остатки и на избыточные остатки.

SF Fed | Почему Федеральная резервная система начала выплачивать проценты по остаткам резервов на депозите в ФРС? Выплачивает ли ФРС проценты по обязательным резервам, избыточным резервам или обоим? Какую процентную ставку платит ФРС?

Четыре десятилетия назад Милтон Фридман рекомендовал центральным банкам, таким как Федеральная резервная система, выплачивать депозитным учреждениям проценты по резервам, которые они должны держать под свои депозитные обязательства. Это предложение было направлено на улучшение денежно-кредитной политики за счет облегчения достижения краткосрочных целевых процентных ставок.Однако у ФРС не было полномочий выплачивать такие проценты до 2008 года.

Эта новая политика особенно важна сейчас, когда ФРС держала более 1 триллиона долларов в общих резервах депозитарных учреждений в течение последних трех лет. Общие резервные остатки, хранящиеся в ФРС, включают обязательные резервы и любые избыточные резервы, которые депозитные учреждения предпочитают держать сверх обязательных резервов.1

В Соединенных Штатах выплата процентов по остаткам резервов была разработана для расширения масштабов программ кредитования ФРС с учетом условий на кредитных рынках при сохранении ставки по федеральным фондам близкой к целевому показателю, установленному Федеральным комитетом по открытым рынкам (FOMC), Лица, принимающие решения по денежно-кредитной политике ФРС.

Во всем мире ряд центральных банков имеют право выплачивать проценты по резервам, удерживаемым под депозиты. Например, Банк Англии выплачивает проценты по резервам с 2009 года, а Европейский центральный банк имел эти полномочия с момента своего создания в 1999 году.2 3

Проценты по резервам, утвержденные Конгрессом США в 2006 году

Перед кризисом Конгресс принял Закон о смягчении регулирования финансовых услуг от 2006 года, разрешающий Федеральной резервной системе начать выплату процентов по резервам, удерживаемым по определенным типам депозитных обязательств.Закон должен был вступить в силу с 1 октября 2011 года. Однако во время финансового кризиса дата вступления в силу была перенесена на три года в соответствии с Законом о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года4. Это было важно для денежно-кредитной политики, поскольку различная ликвидность Федеральной резервной системы механизмы5, инициированные во время финансового кризиса, вызвали повышательное давление на избыточные резервы и оказали понижательное давление на ставку по федеральным фондам. Чтобы противодействовать этому давлению, 6 октября 2008 г. Совет Федеральной резервной системы объявил, что он начнет выплачивать проценты по остаткам резервов депозитных учреждений.6

В оставшейся части этого ответа я остановлюсь на деталях этих выплат по процентным ставкам и объясню, почему они были реализованы.

Обязательные и избыточные резервы до и после кризиса

В соответствии с Законом 2006 г., Федеральные резервные банки были направлены на

… выплачивать проценты на остатки обязательных резервов (то есть остатки, удерживаемые для удовлетворения требований депозитных учреждений) и на избыточные остатки (остатки, превышающие остатки обязательных резервов и клиринговые остатки).7

В 2007 году обязательные резервы составляли в среднем 43 миллиарда долларов, в то время как избыточные резервы составляли в среднем только 1,9 миллиарда долларов. Эти отношения были типичными для последних 50 лет, когда ФРС не выплачивала проценты по резервам, за исключением двух случаев. Это произошло, когда ФРС предоставила депозитным учреждениям необычные уровни резервов в сентябре 2001 года после террористических атак и в августе 2007 года в начале мирового финансового кризиса. За исключением этих двух месяцев, избыточные резервы составляли менее 10% от общих резервов, потому что у депозитных учреждений был стимул минимизировать непроцентные избыточные резервы, хранящиеся в ФРС.

Крах крупных финансовых институтов США в сентябре 2008 года вызвал серьезную нестабильность в финансовой системе. В соответствии со своей ролью кредитора последней инстанции 8 ФРС предоставила финансовой системе беспрецедентные объемы ликвидности. После того, как ФРС было разрешено выплачивать проценты по резервам, соотношение между уровнями обязательных и избыточных резервов резко изменилось. Например, обязательные резервы в среднем составляли почти 100 миллиардов долларов в течение первых шести месяцев 2012 года, а избыточные резервы в среднем составляли 1 доллар.5 триллионов! Как показано на Рисунке 1, с сентября 2008 года подавляющее большинство общих резервов (синяя линия), хранящихся в ФРС, относится к категории избыточных резервов (черная линия), в то время как обязательные резервы для всех депозитных учреждений (красная линия) оставались относительно стабильными. .9

Рис. 1. Тесная историческая взаимосвязь между общим объемом и
обязательными резервами, образовавшимися во время финансового кризиса.


Выплата процентов по резервам дает политикам больший контроль над ставкой по федеральным фондам

Новые полномочия ФРС предоставили политикам еще один инструмент, который можно использовать во время финансового кризиса.Выплата процентов по резервам позволила ФРС увеличить уровень резервов и по-прежнему контролировать ставку по федеральным фондам. Как говорится на веб-сайте Правления, «Выплата процентов по излишкам остатков должна помочь установить нижнюю границу ставки по федеральным фондам» 10. В пресс-релизе Правления от 6 октября 2008 г. новая политика описана следующим образом:

Выплата процентов по избыточным резервам позволит Федеральной резервной системе расширять свой баланс по мере необходимости для обеспечения ликвидности, необходимой для поддержки финансовой стабильности, при реализации денежно-кредитной политики, соответствующей макроэкономическим целям Системы по обеспечению максимальной занятости и стабильности цен. .

Это было убедительно в первые месяцы после сентября 2008 года, когда финансовый кризис углубился, кредитование ФРС из дисконтного окна резко выросло, кредитование из вновь созданных механизмов ликвидности резко увеличилось, а избыточные резервы достигли диапазона сотен миллиардов долларов, намного превышая депозитарии. ‘обязательные резервы.

В этой ситуации Федеральный резервный банк Нью-Йорка заявил, что стойка открытого рынка

… столкнулись с трудностями в достижении операционной цели для ставки по федеральным фондам, установленной FOMC, потому что расширение различных механизмов ликвидности Федеральной резервной системы привело к значительному увеличению избыточных остатков.Увеличение избыточных резервов, в свою очередь, оказало чрезвычайное понижательное давление на ставку по однодневным федеральным фондам. Выплата процентов по избыточным резервам позволит Управлению лучше достичь целевого показателя ставки по федеральным фондам11.

По сути, выплата процентов по резервам позволяет ФРС установить нижний предел ставки по федеральным фондам, поскольку у депозитных организаций нет особых стимулов предоставлять ссуды на рынке межбанковских федеральных фондов «овернайт» по ставкам ниже процентной ставки по избыточным резервам.12 Это позволяет Управлению поддерживать ставку по федеральным фондам ближе к целевой ставке FOMC, чем это было бы возможно в противном случае.

Проценты по резервам также будут играть важную роль в «стратегии выхода» ФРС.

Наконец, ФРС может изменить процентную ставку по резервам, чтобы скорректировать стимулы для депозитных учреждений к хранению резервов на уровне, соответствующем денежно-кредитной политике. Это также обеспечивает важный инструмент «стратегии выхода», который позволит ФРС лучше контролировать уровень избыточных резервов, когда он начинает отменять стимулы денежно-кредитной политики.13 14

Какая процентная ставка по остаткам резервов?

Когда впервые были введены проценты по резервам, Совет управляющих Федеральной резервной системы использовал формулу, по которой ставка, выплачиваемая по обязательным резервам, превышала ставку по избыточным остаткам резервов. Однако в конце 2008 года Правление выпустило серию пресс-релизов (см. Соответствующие пресс-релизы), в которых объявлялось о корректировках этой формулы. С января 2009 года среднемесячная процентная ставка по обязательным и избыточным резервам составляла 25 базисных пунктов, или 0.25% годовых в соответствии с целевым диапазоном федеральных фондов от 0 до 25 базисных пунктов в течение этого периода (см. Рисунок 2) 15.

Для получения дополнительной информации об этих ставках посетите веб-сайт Правления «Проценты на обязательные остатки и избыточные резервы».

Рисунок 2. История целевой процентной ставки федеральных фондов и процентных ставок
по обязательным и избыточным резервам

Дата публикации: I квартал 2013 г.

Ресурсы

Амстад, Марлен и Антуан Мартин.2011. «Реализация денежно-кредитной политики: общие цели, но разные практики». Текущие вопросы экономики и финансов 7 (7), Федеральный резервный банк Нью-Йорка.

Бернанке, Бен. 2010. «Стратегия выхода Федеральной резервной системы». Свидетельские показания перед комитетом по финансовым услугам Палаты представителей США, Вашингтон, округ Колумбия, 10 февраля.

Совет управляющих Федеральной резервной системы. 2008. «Пресс-релиз», 6 октября.

Совет управляющих Федеральной резервной системы.2011. «Кредитные программы и программы ликвидности и бухгалтерский баланс». Веб-сайт, по состоянию на январь 2013 г.

Совет управляющих Федеральной резервной системы. 2013a. «Совокупные резервы депозитарных учреждений и денежная база». Релиз H.3, веб-сайт, по состоянию на январь 2013 г.

Совет управляющих Федеральной резервной системы. 2013b. «Проценты на обязательные остатки и избыточные резервы». Веб-сайт, по состоянию на январь 2013 г.

Совет управляющих Федеральной резервной системы. 2013c.«Резервные требования». Веб-сайт, по состоянию на январь 2013 г.

Боуман, Дэвид, Этьен Ганьон и Майк Лихи. 2010. «Процент на избыточные резервы как инструмент денежно-кредитной политики: опыт зарубежных центральных банков». International Financial Discussion Papers 996, pp. 11-14, Совет управляющих Федеральной резервной системы.

Буллард, Джеймс. 2011. «Чрезвычайные механизмы ликвидности ФРС: почему они были необходимы». The Regional Economist (январь), Федеральный резервный банк Санкт-Петербурга.Луи.

Федеральный резервный банк Нью-Йорка. 2013. «Часто задаваемые вопросы о процентах по резервам и реализации денежно-кредитной политики». Веб-сайт, по состоянию на январь 2013 г.

Гейдж, Кэролайн Салас и Лиз Капо Маккормик. «ФРС взвешивает снижение интереса к резервам банков после действий ЕЦБ». Bloomberg.com, 30 июля

Добрый друг, Марвин. 2002. «Проценты по резервам и денежно-кредитной политике». Обзор экономической политики FRBNY (май), Федеральный резервный банк Нью-Йорка.

Уолтер, Джон Р., и Рене Халтом. 2009. «Влияние процентов на резервы на денежно-кредитную политику». Economic Brief EB09-12, Федеральный резервный банк Ричмонда, декабрь.

Данные и ресурсы по запасам

Текущие данные об уровне резервов см. В еженедельном выпуске H.3 Совета Федеральной резервной системы, «Совокупные резервы депозитарных учреждений и денежная база».

Для получения информации о резервах, которые депозитные учреждения (включая коммерческие банки, сберегательные учреждения, кредитные союзы, иностранные агентства и отделения) должны держать Федеральной резервной системой, пожалуйста, перейдите по ссылке «Резервы.«

Конечные примечания

1. См. На веб-сайте Совета управляющих описание требований к резервам и их расчета. Goodfriend (2002) и Walter and Haltom (2009) дают некоторое представление об этом политическом вопросе.

2. Амстад и Мартин (2011). Дополнительные сведения о политике Банка Англии (и ряда других центральных банков) по выплате процентов по резервам см. В Bowman, Gagnon, and Leahy 2010.

3. Обратите внимание, что в рамках мер по смягчению денежно-кредитной политики 5 июля 2012 года Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил о решении снизить процентную ставку, выплачиваемую ЕЦБ по депозитам (резервам), с 25 базисных пунктов до нуля. Этот шаг также вызвал слухи об изменении интереса Федеральной резервной системы к политике резервов.См. Gage and McCormick 2012.

4. Совет управляющих, 2008 г.

5. Совет управляющих 2011.

6. Совет управляющих, 2008 г.

7. Совет управляющих, 2008 г.

8. Буллард 2011.

9. Серая полоса представляет рецессию 2007-2009 годов, согласно определению Национального бюро экономических исследований (NBER). См. «Доктор Экон», июнь 2003 г., «Какая организация определяет, находится ли экономика США в рецессии» или «Доктор Экон», январь 2008 г., «Сколько рецессий произошло в США.С. экономика? » или Национальное бюро экономических исследований.

10. Совет управляющих 2008.

11. Федеральный резервный банк Нью-Йорка, 2013 г.

12. Обратите внимание на то, что некоторые небанковские организации, например предприятия, спонсируемые государством (GSE), все еще держат депозиты в ФРС, по которым не начисляются проценты. Эти учреждения могут быть готовы участвовать в операциях ниже процентной ставки по резервам, что объясняет, почему ставка по федеральным фондам может все же время от времени опускаться ниже этой ставки.

13. Бернанке 2010.

14. Чари В.В. 2010, см. «Стратегия 1: Повышение процентных ставок по резервам овернайт».

15. Совет управляющих, 2008 г.

Что такое ФРС: денежно-кредитная политика

Введение

ФРС, как орган денежно-кредитной политики страны, влияет на доступность и стоимость денег и кредитов, чтобы способствовать здоровой экономике. Конгресс поставил перед ФРС две одинаковые цели денежно-кредитной политики: во-первых, максимальная занятость; и, во-вторых, стабильные цены, то есть низкая стабильная инфляция.Этот «двойной мандат» подразумевает третью, менее известную цель — умеренные долгосрочные процентные ставки.

Интерпретации ФРС своих целей по максимальной занятости и стабильным ценам со временем менялись по мере развития экономики. Например, в течение длительного периода роста после Великой рецессии 2007–2009 годов условия на рынке труда стали очень сильными и все же не вызвали значительного роста инфляции. Соответственно, ФРС снизила внимание к своей предыдущей озабоченности по поводу занятости, возможно, , превышающей своего максимального уровня, сосредоточившись вместо этого только на нехватке занятости ниже своего максимального уровня.В этой новой интерпретации, формализованной в «Заявлении FOMC о долгосрочных целях и стратегии денежно-кредитной политики» от августа 2020 года, высокая занятость и низкая безработица не вызывают беспокойства у FOMC, если они не сопровождаются нежелательным ростом инфляции или возникновение других рисков, которые могут поставить под угрозу достижение целей двойного мандата.

В более общем плане максимальная занятость — это всеобъемлющая и всеобъемлющая цель, которая не поддается непосредственному измерению и зависит от изменений в структуре и динамике рынка труда.Таким образом, ФРС не устанавливает фиксированной цели для занятости. Его оценки отставания от максимального уровня занятости опираются на широкий спектр показателей и неизбежно являются неопределенными. Однако интуитивно понятно, что когда в экономике максимальная занятость, любой, кто хочет работу, может ее получить. А недавние оценки долгосрочного уровня безработицы, соответствующего максимальной занятости, обычно составляют около 4 процентов.

Директивные органы ФРС считают, что уровень инфляции в 2 процента, измеряемый годовым изменением индекса цен на личные потребительские расходы, наиболее соответствует в долгосрочном плане его мандату на поддержание стабильных цен.ФРС начала прямо заявлять цель 2% в 2012 году. В своем «Заявлении о долгосрочных целях и стратегии денежно-кредитной политики» на 2020 год FOMC изменил эту цель на инфляцию, которая со временем составляет в среднем 2 процента, в отличие от цели. на 2 процента в любой момент времени. Таким образом, после периодов, когда инфляция держалась ниже 2 процентов, ФРС стремится к тому, чтобы инфляция в течение некоторого времени была умеренно выше 2 процентов.

Определение денежно-кредитной политики: ставка по федеральным фондам

Ставка по федеральным фондам — ​​это процентная ставка, которую финансовые учреждения взимают друг с друга за ссуды на рынке овернайт для резервов.

ФРС реализует денежно-кредитную политику, прежде всего, влияя на ставку по федеральным фондам, процентную ставку, которую финансовые учреждения взимают друг с друга за ссуды на рынке овернайт для резервов. Действия денежно-кредитной политики ФРС, описанные ниже, влияют на уровень ставки по федеральным фондам. Изменения ставки по федеральным фондам, как правило, вызывают изменения других краткосрочных процентных ставок, что в конечном итоге влияет на стоимость заимствования для предприятий и потребителей, общую сумму денег и кредитов в экономике, а также занятость и инфляцию.

Чтобы сдерживать инфляцию цен, ФРС может использовать свои инструменты денежно-кредитной политики для повышения ставки по федеральным фондам. В этом случае говорят, что денежно-кредитная политика «ужесточается» или становится более «сдерживающей» или «ограничительной». Чтобы компенсировать или обратить вспять экономический спад и поддержать инфляцию, ФРС может использовать свои инструменты денежно-кредитной политики для снижения ставки по федеральным фондам. Затем говорится, что денежно-кредитная политика «смягчает» или становится более «экспансионистской» или «приспособительной».

Осуществление денежно-кредитной политики: инструментарий ФРС

ФРС традиционно использовала три инструмента для проведения денежно-кредитной политики: резервные требования, учетная ставка и операции на открытом рынке.В 2008 году ФРС добавила выплату процентов по остаткам резервов в резервных банках в свой инструментарий денежно-кредитной политики. Совсем недавно ФРС также добавила соглашения об обратном РЕПО «овернайт», чтобы поддержать уровень ставки по федеральным фондам.

Резервные требования

Закон о Федеральной резервной системе 1913 г. требовал, чтобы все депозитарные учреждения откладывали часть своих депозитов в качестве резервов, которые должны храниться либо в кассе, либо в качестве остатков на счетах в Резервном банке.Закон дал ФРС право устанавливать этот требуемый процент для всех коммерческих банков, сберегательных касс, ссуд и сбережений, кредитных союзов, а также филиалов и агентств иностранных банков в США. Эти учреждения обычно имеют счет в ФРС и используют свои резервные остатки для выполнения резервных требований и обработки финансовых транзакций, таких как чеки и электронные платежи, а также услуги валюты и монет.

На протяжении большей части истории ФРС денежно-кредитная политика проводилась в условиях «скудных» резервов.Банки и другие депозитарные учреждения старались поддерживать свои резервы на минимальном уровне, необходимом для выполнения резервных требований. Резервы сверх необходимого уровня могут быть переданы клиентам в кредит. Таким образом, изменяя резервные требования, ФРС может повлиять на объем банковского кредитования. Однако продвижение целей денежно-кредитной политики через этот канал было нетипичным.

Тем не менее, резервные требования сыграли центральную роль в реализации денежно-кредитной политики. Когда резервов было не так много, спрос на них был относительно стабильным, что поддерживало способность ФРС влиять на процентную ставку по федеральным фондам посредством операций на открытом рынке.Спрос на резервы обусловлен резервными требованиями в сочетании с нехваткой резервов. Если у банка возникнет риск нехватки резервов, он займёт резервы на ночь у других банков. Как упоминалось выше, процентная ставка по этим краткосрочным займам является ставкой по федеральным фондам. Стабильный спрос на резервы позволял ФРС предсказуемо влиять на ставку по федеральным фондам — ​​цену резервов — путем изменения предложения резервов посредством операций на открытом рынке.

Во время финансового кризиса 2007–2008 годов ФРС резко увеличила уровень резервов в банковской системе, расширив свой баланс (более подробно это описано ниже).С того времени денежно-кредитная политика проводилась в условиях «обильных» резервов, когда у банков было гораздо больше резервов, чем было необходимо для выполнения своих резервных требований.

В этой среде с обильными резервами резервные требования больше не играют той же роли, что вносят вклад в реализацию денежно-кредитной политики посредством операций на открытом рынке. Таким образом, в 2020 году Федеральная резервная система снизила процентные ставки обязательных резервов для всех депозитных учреждений до нуля.

Ставка дисконтирования

Ставка дисконтирования — это процентная ставка, которую Резервный банк взимает с правомочных финансовых учреждений за заимствование средств на краткосрочной основе — операции, известные как заимствования в «окне дисконтирования».«Ставка дисконтирования устанавливается советами директоров резервных банков с одобрения Совета управляющих. Уровень учетной ставки устанавливается выше целевой ставки по федеральным фондам. Таким образом, дисконтное окно служит резервным источником финансирования для депозитных организаций. Дисконтное окно также может стать основным источником средств в необычных обстоятельствах. Примером может служить нарушение нормального функционирования финансовых рынков, в том числе заимствования на рынке федеральных фондов. В таком случае ФРС выступает в качестве кредитора последней инстанции, что является одной из классических функций центрального банка.Это произошло во время финансового кризиса 2007–2008 годов (подробно описано в разделе «Финансовая стабильность»).

Операции на открытом рынке

Традиционно наиболее часто используемым инструментом денежно-кредитной политики ФРС были операции на открытом рынке. Это состояло из покупки и продажи государственных ценных бумаг США на открытом рынке с целью приведения ставки по федеральным фондам в соответствие с публично объявленной целью, установленной FOMC. Федеральный резервный банк Нью-Йорка проводит операции ФРС на открытом рынке через свой торговый центр.

Если FOMC снизит свою целевую ставку по федеральным фондам, то торговый отдел в Нью-Йорке будет покупать ценные бумаги на открытом рынке, чтобы увеличить предложение резервов. ФРС оплатила ценные бумаги путем кредитования резервных счетов банков, продававших ценные бумаги. Поскольку ФРС увеличила резервные остатки, у банков было больше резервов, которые они затем могли конвертировать в ссуды, направляя больше денег в обращение в экономике. В то же время увеличение предложения резервов оказало понижательное давление на ставку по федеральным фондам в соответствии с основным принципом спроса и предложения.В свою очередь, краткосрочные и долгосрочные рыночные процентные ставки, прямо или косвенно связанные со ставкой по федеральным фондам, также имели тенденцию к снижению. Более низкие процентные ставки стимулируют потребительские и деловые расходы, стимулируя экономическую активность и увеличивая инфляционное давление.

С другой стороны, если FOMC повысит свою целевую ставку по федеральным фондам, то торговый отдел Нью-Йорка будет продавать государственные ценные бумаги, собирая платежи от банков, снимая средства с их резервных счетов и сокращая объем резервов.Снижение резервов оказало повышательное давление на ставку по федеральным фондам, опять же в соответствии с основным принципом спроса и предложения. Повышение ставки по федеральным фондам обычно вызывает рост других рыночных процентных ставок, что снижает потребительские и деловые расходы, замедляя экономическую активность и снижая инфляционное давление.

Проценты по резервам

Процентная ставка, выплачиваемая по избыточным резервам, действует как нижний предел ставки по федеральным фондам.

В результате усилий ФРС по стимулированию экономики после финансового кризиса 2007–2008 годов предложение резервов в банковской системе выросло очень сильно. Сумма настолько велика, что у большинства банков резервов намного больше, чем необходимо для выполнения требований к резервам. В среде с избытком резервов традиционные операции на открытом рынке, которые изменяют предложение резервов, больше не достаточны для корректировки уровня ставки по федеральным фондам. Вместо этого целевой уровень ставки по фондам может поддерживаться путем изменения процентной ставки, выплачиваемой по резервам, которые банки хранят в ФРС.

В октябре 2008 года Конгресс предоставил ФРС право выплачивать депозитным учреждениям проценты по остаткам резервов в резервных банках. Это включает в себя выплату процентов по обязательным резервам, которая предназначена для снижения альтернативных издержек содержания требуемых резервных остатков в Резервном банке. ФРС также может выплачивать проценты по избыточным резервам, которые представляют собой те остатки, которые превышают уровень резервов, которые банки должны держать. Процентная ставка, выплачиваемая по избыточным резервам, действует как нижний предел ставки по федеральным фондам, потому что большинство банков не захотят ссужать свои резервы по ставкам ниже, чем они могут заработать в ФРС.

Соглашения обратного репо «овернайт»

Процентная ставка по резервам является важным инструментом управления ставкой по федеральным фондам. Однако некоторые финансовые учреждения предоставляют ссуды на рынках резервов овернайт, но им не разрешается получать проценты по своим резервам, поэтому они готовы предоставлять ссуды по ставке ниже процентной ставки по резервам. Это в первую очередь включает предприятия, спонсируемые государством, и федеральные банки жилищного кредитования.

Для учета таких операций и поддержания уровня ставки по федеральным фондам ФРС также использует финансовые механизмы, называемые соглашениями обратного репо овернайт.В соглашении обратного репо «овернайт» учреждение покупает ценные бумаги у ФРС, а затем ФРС выкупает эти ценные бумаги обратно на следующий день по несколько более высокой цене. Учреждение, купившее ценные бумаги накануне, получает проценты посредством этого процесса. У этих организаций мало стимулов предоставлять ссуды на рынке федеральных фондов по ставкам, намного ниже того, что они могут заработать, участвуя в соглашении об обратном РЕПО с ФРС. Изменяя процентную ставку, выплачиваемую по соглашениям обратного РЕПО, в дополнение к ставке, выплачиваемой по резервам, ФРС может лучше контролировать ставку по федеральным фондам.

В декабре 2015 года, когда FOMC начал повышать ставку по федеральным фондам впервые после финансового кризиса 2007–2008 годов, ФРС использовала проценты по резервам, а также соглашения обратного репо «овернайт» и другие дополнительные инструменты. FOMC заявил, что ФРС планирует использовать дополнительные инструменты только в том случае, если они необходимы для контроля ставки по федеральным фондам. Проценты по резервам остаются основным инструментом воздействия на ставку по федеральным фондам, другие рыночные процентные ставки, в свою очередь, и, в конечном итоге, на заимствования и расходы потребителей и бизнеса.

Нетрадиционные и антикризисные инструменты

Столкнувшись с серьезными сбоями, ФРС может обратиться к дополнительным инструментам для поддержки финансовых рынков и экономики. Рецессия, последовавшая за финансовым кризисом 2007–2008 годов, была настолько серьезной, что ФРС использовала операции открытого рынка, чтобы снизить ставку по федеральным фондам почти до нуля. Для оказания дополнительной поддержки ФРС также использовала инструменты, не входящие в традиционный набор инструментов, для снижения стоимости заимствований для потребителей и предприятий. Одним из этих инструментов была покупка очень большого количества активов, таких как казначейские ценные бумаги, долговые обязательства федерального агентства и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой федерального агентства.Эти покупки активов оказали дополнительное понижательное давление на долгосрочные процентные ставки, включая ставки по ипотечным кредитам, и помогли экономике оправиться от глубокой рецессии. Кроме того, ФРС открыла ряд специальных кредитных линий для обеспечения столь необходимой ликвидности финансовой системе. ФРС также объявила общественности планы и стратегии политики в форме «перспективных указаний». Все эти усилия были направлены на то, чтобы помочь экономике пережить трудный период.

Недавно ФРС отреагировала на пандемию COVID-19 с помощью полного набора инструментов для поддержки потока кредитов домашним хозяйствам и предприятиям.Это включало как традиционные инструменты, так и расширенный набор нетрадиционных инструментов. Традиционные инструменты включали снижение целевого диапазона ставки по федеральным фондам почти до нуля и поощрение заимствований через дисконтное окно, в дополнение к снижению учетной ставки и увеличению периода времени, доступного для погашения ссуд. Что касается нетрадиционной стороны, ФРС приобрела большое количество казначейских облигаций и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, и открыла ряд кредитных линий в рамках своих полномочий по экстренному кредитованию, которые даже шире, чем то, что было создано во время кризиса дюжиной лет назад.Эти инструменты предназначены для поддержки стабильности финансовой системы и содействия реализации денежно-кредитной политики за счет обеспечения притока кредитов домашним хозяйствам, предприятиям, некоммерческим организациям, правительствам штатов и местным властям.

Баланс ФРС

Диаграмма баланса ФРС представлена ​​ниже и содержит подробную информацию о пяти широких категориях активов, включая 1) ценные бумаги Казначейства США; 2) долговые и ипотечные ценные бумаги федерального агентства; 3) обычное кредитование финансовых организаций; 4) механизмы экстренного кредитования, разрешенные в соответствии с разделом 13 (3) Закона о Федеральной резервной системе; 5) прочие активы.

Как показано на диаграмме, баланс ФРС со временем увеличивался и сокращался. Во время финансового кризиса 2007–2008 годов и последующей рецессии и восстановления общие активы значительно увеличились с примерно 870 миллиардов долларов до кризиса до 4,5 триллионов долларов в начале 2015 года. Затем, отражая программу нормализации баланса FOMC, которая проводилась с октября 2017 года по август 2019 года, общие активы снизились до менее 3,8 трлн долларов. Начиная с сентября 2019 года, общие активы снова начали расти, отражая перебои на рынке кредитования овернайт.Последнее повышение, начавшееся в марте 2020 года, отражает усилия ФРС по поддержке финансовых рынков и экономики во время пандемии COVID-19.

Активы баланса Федеральной резервной системы

Источники:

Факторы, влияющие на баланс резервов — H.4.1, Совет управляющих Федеральной резервной системы, 9 июля 2020 г.

Часто задаваемые вопросы: деньги, процентные ставки и денежно-кредитная политика, Совет управляющих Федеральной резервной системы, 1 марта 2017 г.

Пресс-релиз Федеральной резервной системы: Решения относительно реализации денежно-кредитной политики, 16 декабря 2015 г.

Пресс-релиз Федеральной резервной системы: Действия Федеральной резервной системы по поддержке потока кредитов домашним хозяйствам и предприятиям, 15 марта 2020 г.

Пресс-релиз Федеральной резервной системы: заявление FOMC о долгосрочных целях и стратегии политики, 25 января 2012 г.

Пресс-релиз Федеральной резервной системы: проценты по запасам, 6 октября 2008 г.

Пресс-релиз Федеральной резервной системы: Принципы и планы нормализации политики, 17 сентября 2014 г.

Цели и функции Федеральной резервной системы, Совет управляющих Федеральной резервной системы, десятое издание, октябрь 2016 г.

Стратегия выхода Федеральной резервной системы, свидетельство Бена С. Бернанке, председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы, перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей США, Вашингтон, округ Колумбия, 25 марта 2010 г.

Действия политики Федеральной резервной системы во время финансового кризиса и уроки на будущее, выступление Дональда Л. Кона, заместителя председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы, в Карлтонском университете, Оттава, Канада, 13 мая 2010 г.

FedPoints: Федеральные фонды и проценты по резервам, Федеральный резервный банк Нью-Йорка, март 2013 г.

FedPoints: операции на открытом рынке, Федеральный резервный банк Нью-Йорка, август 2007 г.

Руководство по изменениям в Заявлении о долгосрочных целях и стратегии денежно-кредитной политики, Совет управляющих Федеральной резервной системы, 27 августа 2020 г.

Денежно-кредитная политика 101: Учебник по меняющемуся подходу ФРС к реализации политики, Джейн Э. Ихриг, Эллен Э. Мид и Гретхен К. Вайнбах, Серия обсуждений Совета управляющих Федеральной резервной системы, финансов и экономики 2015-047, 30 июня , 2015.

Резервные требования, Совет управляющих Федеральной резервной системы, 20 марта 2020 г.

Обзор стратегии, инструментов и коммуникаций денежно-кредитной политики — вопросы и ответы, Совет управляющих Федеральной резервной системы, 27 августа 2020 г.

Заявление о долгосрочных целях и стратегии денежно-кредитной политики, Совет управляющих Федеральной резервной системы, 27 августа 2020 г.

Сводка экономических прогнозов, Совет управляющих Федеральной резервной системы, 10 июня 2020 г.

Основы денежно-кредитной политики

Основы денежно-кредитной политики

Введение

Термин «денежно-кредитная политика» относится к тому, что делает Федеральная резервная система, центральный банк страны, чтобы влиять на количество денег и кредита в США.С. экономика. То, что происходит с деньгами и кредитом, влияет на процентные ставки (стоимость кредита) и показатели экономики США.

Проверьте свои знания о денежно-кредитной политике с помощью этой викторины. Также доступны дополнительные викторины.

Что такое инфляция и как она влияет на экономику?

Инфляция — это постоянное повышение общего уровня цен, которое эквивалентно снижению стоимости или покупательной способности денег.Если предложение денег и кредита будет увеличиваться слишком быстро с течением времени, результатом может стать инфляция.

Каковы цели денежно-кредитной политики?

Цели денежно-кредитной политики — способствовать максимальной занятости, стабильным ценам и умеренным долгосрочным процентным ставкам. Осуществляя эффективную денежно-кредитную политику, ФРС может поддерживать стабильные цены, тем самым поддерживая условия для долгосрочного экономического роста и максимальной занятости.

Какие инструменты денежно-кредитной политики?

Три инструмента денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы — это операции на открытом рынке, учетная ставка и резервные требования.

Операции на открытом рынке включают покупку и продажу государственных ценных бумаг. Термин «открытый рынок» означает, что ФРС не решает самостоятельно, с какими дилерами по ценным бумагам она будет вести дела в конкретный день. Скорее, выбор вытекает из «открытого рынка», на котором различные дилеры по ценным бумагам, с которыми работает ФРС, — первичные дилеры — конкурируют на основе цены. Операции на открытом рынке являются гибкими и поэтому являются наиболее часто используемым инструментом денежно-кредитной политики.

Ставка дисконтирования — это процентная ставка, взимаемая Федеральными резервными банками депозитарным учреждениям по краткосрочным займам.

Резервные требования — это части депозитов, которые банки должны хранить либо в своих хранилищах, либо на депозитах в Федеральном резервном банке.

Что такое операции на открытом рынке?

ФРС использует операции на открытом рынке в качестве основного инструмента для воздействия на предложение банковских резервов. Этот инструмент состоит из покупок и продаж финансовых инструментов Федеральной резервной системой, обычно ценных бумаг, выпущенных США.S. Казначейство, федеральные агентства и государственные предприятия. Операции на открытом рынке осуществляются отделом внутренней торговли Федерального резервного банка Нью-Йорка под руководством FOMC. Сделки совершаются с первичными дилерами.

Когда ФРС хочет увеличить резервы, она покупает ценные бумаги и платит за них, делая депозит на счет, открытый в ФРС банком первичного дилера. Когда ФРС хочет уменьшить резервы, она продает ценные бумаги и собирает деньги с этих счетов.В большинстве случаев ФРС не хочет постоянно увеличивать или уменьшать резервы, поэтому обычно проводит операции, отмененные в течение нескольких дней. Продавая ценные бумаги, ФРС влияет на размер банковских резервов, который влияет на ставку по федеральным фондам или ставку однодневного кредитования, по которой банки занимают резервы друг у друга.

Ставка по федеральным фондам чувствительна к изменениям спроса и предложения резервов в банковской системе и, таким образом, является хорошим индикатором доступности кредита в экономике.

Какова роль Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC)?

он FOMC формулирует денежно-кредитную политику страны. Члены FOMC с правом голоса состоят из семи членов Совета управляющих (BOG), президента Федерального резервного банка Нью-Йорка и президентов четырех других резервных банков, которые работают на основе ротации в течение одного года. Все президенты Резервного банка участвуют в обсуждениях политики FOMC независимо от того, являются они членами с правом голоса или нет.Председатель Совета управляющих председательствует на заседании FOMC.

FOMC обычно собирается восемь раз в год в Вашингтоне, округ Колумбия. На каждом заседании комитет обсуждает перспективы экономики США и варианты денежно-кредитной политики.

Что происходит на заседании FOMC?

Во-первых, высокопоставленный чиновник Федерального резервного банка Нью-Йорка обсуждает события на финансовых и валютных рынках, а также детали деятельности отделов внутренней и внешней торговли ФРС Нью-Йорка после предыдущего заседания FOMC.Старшие сотрудники Совета управляющих (BOG) представляют свои экономические и финансовые прогнозы. Управляющие и президенты Резервных банков (включая тех, кто в настоящее время не голосует) представляют свои взгляды на экономические перспективы. Директор по денежно-кредитной политике BOG обсуждает варианты денежно-кредитной политики (без рекомендаций по политике). Затем члены FOMC обсуждают свои политические предпочтения. Наконец, голосование FOMC.

Как реализуется политика FOMC?

По завершении каждого заседания FOMC Комитет выпускает заявление, которое включает целевую ставку по федеральным фондам, объяснение решения и итоги голосования, включая имена избирателей и предпочтительные действия тех, кто не согласился.Для реализации этой политики Комитет издает директиву Управлению внутренней торговли ФРС Нью-Йорка, которая направляет реализацию политики Комитета посредством операций на открытом рынке. Перед проведением операций на открытом рынке сотрудники Федерального резервного банка Нью-Йорка собирают и анализируют данные и разговаривают с банками и другими лицами, чтобы оценить сумму банковских резервов, которые должны быть добавлены или истощены в этот день. Затем они совещаются с официальными лицами ФРС в Вашингтоне, которые проводят свой ежедневный анализ и приходят к консенсусу относительно размера и условий операций.Затем представитель ФРС Нью-Йорка отправляет сообщение основным дилерам, чтобы указать на намерение ФРС купить или продать ценные бумаги, и дилеры подают заявки или предложения в зависимости от обстоятельств.

Протокол каждого заседания FOMC публикуется через три недели после заседания и доступен для общественности. Иногда между заседаниями FOMC вносит изменения в денежно-кредитную политику.

В то время как президенты Федерального резервного банка обсуждают свои региональные экономики в своих презентациях на заседаниях FOMC, они основывают свои политические голоса на национальных, а не на местных условиях.

Почему ФРС обычно проводит операции на открытом рынке несколько раз в неделю?

Подавляющее большинство операций на открытом рынке не предназначены для изменения денежно-кредитной политики. Вместо этого операции на открытом рынке проводятся ежедневно, чтобы не допустить, чтобы технические, временные силы слишком далеко отодвинули эффективную ставку по федеральным фондам от целевой.

Что такое ставка по федеральным фондам? Объяснение того, как ФРС устанавливает процентные ставки

Федеральной резервной системы в том виде, в каком мы ее знаем, не существовало бы, если бы не процентные ставки.

Установление стоимости заимствований — вот то, как ФРС выполняет свою работу: управляет крупнейшей экономикой мира между двумя адами рецессии и перегрева.

Более низкие ставки помогают экономике США преодолевать спады (или в некоторых случаях избавляться от них), стимулируя потребителей и компании тратить и инвестировать. Повышение ставок стимулирует более высокую норму сбережений, замедляя экономику и предотвращая опасный рост инфляции или ценовых пузырей.

Но как именно ФРС обеспечивает снижение процентных ставок в желаемом целевом диапазоне — это непростая история.Это не значит, что чиновники ФРС устанавливают стоимость заимствования, выходя и связываясь с каждым кредитором в США.

Вместо этого ФРС контролирует базовую ставку, которая фильтруется через остальную экономику, известная как «ставка по федеральным фондам» или для краткости ставка по федеральным фондам. Но даже в этом случае потребители неизбежно увидят некоторые различия между ставкой, установленной ФРС, и ставкой, которую они видят на своей кредитной карте, сберегательном счете или депозитном сертификате (CD).

Вот как работает ставка федеральных фондов и как она влияет на вас — будь то вкладчик или заемщик.

Какая ставка по федеральным фондам?

Когда вы читаете заголовки, в которых говорится, что ФРС повысила или снизила процентные ставки, они означают, что ФРС проголосовала за корректировку своей ключевой ставки по займам, ставки по федеральным фондам.

«Ставка по федеральным фондам является целевой ставкой, по которой банки платят друг другу заимствования на условиях овернайт», — говорит Грег Макбрайд, CFA, главный финансовый аналитик Bankrate.

Звучит сложно, но все проще, чем вы думаете. В обычное время (то есть, когда экономика США не находится в состоянии рецессии или финансового кризиса), ФРС требует от банков поддерживать минимальный баланс на своих счетах в ФРС — точно так же, как вам, вероятно, потребуется держать определенную сумму средства на вашем текущем счете.

У некоторых банков больше средств, чем им нужно. У других недостаточно, чтобы удовлетворить эти ночные потребности. Затем банки предоставляют друг другу ссуды.

Один банк ссужает дополнительные денежные средства второму банку, чтобы он мог удовлетворить эти требования, с обещанием, что эти средства будут возвращены в одночасье. Конечно, поскольку никто не хочет просто давать взаймы бесплатно, это идет с процентной ставкой. Вот тут и появляется ставка федерального фонда.

Чиновники обычно меняют ее постепенно на четверть процентного пункта.Но в более экстремальных обстоятельствах ФРС может изменить его на полпроцента или более. ФРС снизила ставки 15 марта на полный процентный пункт на экстренном заседании, что является экстраординарной попыткой смягчить экономический удар от пандемии коронавируса.

Конечно, банки не могут взимать друг с друга «диапазон». Обычно они устанавливают процентную ставку на уровне середины целевого показателя ФРС, хотя она имеет тенденцию колебаться. Эта ставка, известная как «эффективная ставка по федеральным фондам», зависит от рыночных факторов и регулируется ФРС.

В 1980-х годах эффективная ставка по федеральным фондам выросла до 19,10 процента, самого высокого уровня, когда чиновники боролись с инфляцией. В то время ставка по федеральным фондам находилась в целевом диапазоне 15-20 процентов, что было гораздо более широким диапазоном, чем типичный для ФРС.

По состоянию на апрель 2020 года эффективная ставка упала до 0,05 процента, что даже ниже, чем во время Великой рецессии 2007–2009 годов. И во время кризиса с коронавирусом, и во время Великой рецессии ФРС установила свою ставку в целевом диапазоне 0-0.25 процентов.

Однако в особых обстоятельствах ставка ФРС может выходить за пределы этого целевого диапазона. В сентябре 2019 года из-за нехватки денежных средств на рынке соглашений об обратном выкупе, или репо, ставки по федеральным фондам торговались выше целевого диапазона — в какой-то момент до 10 процентов при внутридневной торговле. ФРС отреагировала вмешательством на рынке и вливанием денег.

Но в других, менее крайних случаях, ФРС может решить эту проблему, скорректировав другую ставку, которую он контролирует: процентную ставку по избыточным резервам (IOER).

Как процентная ставка по федеральным фондам влияет на расходы по займам

Большинство потребителей заботятся о ставке по федеральным фондам по одной основной причине: она влияет на то, сколько они платят, чтобы взять взаймы, и сколько им платят, чтобы сберечь.

«Он служит основой для ценообразования сберегательных инструментов, таких как сберегательные счета или компакт-диски, а также ставок по займам для потребителей и предприятий — все, от кредитных карт и линий собственного капитала до ссуд для малого бизнеса», — говорит Макбрайд.

Но ставка IOER, пожалуй, является самым важным лучшим другом ставки ФРС.

Объясняя, почему необходимо вернуться к финансовому кризису 2008 года. ФРС начала выплачивать банкам проценты по их резервным требованиям и по их избыточным валютным запасам, которые стали известны как ставка IOER.

IOER играет ключевую роль в управлении процентными ставками во всей финансовой системе. И обычно, когда один падает или поднимается, другой тоже.

Когда ставка IOER низкая, банки предпочтут ссужать эти средства, где они, вероятно, получат более высокую прибыль, чем хранение их на счетах в ФРС.Это, в свою очередь, снижает стоимость заимствования денег в экономике, поскольку увеличивает предложение кредита.

С другой стороны, когда ФРС поднимает ставку IOER, банки предпочтут держать больше денег в ФРС, чем ссужать потенциально рискованному заемщику. Это увеличивает цену заимствования денег, потому что в обращении меньше кредита.

ФРС проводит такую ​​политику после финансового кризиса 2008 года, в основном потому, что банки резко увеличили свои валютные резервы в ФРС.Раньше ФРС влияла на рыночные ставки, увеличивая предложение банковских резервов, чтобы уравновесить спрос и предложение. Избыточная наличность на банковских счетах снизит рыночные ставки. Меньше повысит процентные ставки.

«Это разные средства достижения той же цели», — говорит Эрик Симс, профессор экономики Университета Нотр-Дам. «Они хотят изменить процентные ставки, которые имеют отношение к вам и мне, но сейчас они делают это по-другому».

Как процентные ставки влияют на экономику

Понять, как это в конечном итоге влияет на экономику, непросто.Работа ФРС ошеломляюще сложна.

Если бы экономика США была автомобилем, ФРС была бы одним из ее основных двигателей. Экономический рост — это скорость, с которой движется транспортное средство, а процентные ставки — это педали, которые дают ему большую или меньшую жизнь.

Работа водителя заключается в том, чтобы дать ему достаточную скорость, чтобы преодолеть неровности и препятствия, но не слишком сильно, чтобы он разбился. Низкие затраты по займам ускоряют экономику США, продвигая вперед рост. Но более высокие ставки заставляют фирмы и потребителей отступать.Это замедляет экономику.

Легко сказать, находится ли экономика США в спаде, в основном потому, что безработица имеет тенденцию к резкому росту. Но как ФРС определяет, слишком ли жарко в экономике? Глядя на инфляцию.

«Обычно процентные ставки и инфляция идут рука об руку», — говорит Гэри Циммерман, управляющий партнер Six Trees Capital и основатель MaxMyInterest.com. «В период высокой инфляции ФРС повышает процентные ставки, чтобы замедлить рост экономики».

На какие процентные ставки влияет ставка по федеральным фондам?

Ваш кошелек очень чувствителен к этим изменениям курса.Если бы этого не было, экономический эффект вряд ли сработал бы.

В первую очередь ФРС имеет прямое влияние на CD и сберегательные счета, а также на ставки по автокредитам, кредитным картам, ипотечным кредитам с регулируемой ставкой (ARM) и кредитным линиям собственного капитала. ФРС не влияет напрямую на ипотечные кредиты — скорее, доходность 10-летних казначейских облигаций служит ориентиром — но заемщики могут заметить, что на них влияют похожие модели.

Федеральные процентные ставки по студенческим займам, тем временем, оставлены на усмотрение Конгресса.Законодатели также привязывают эти ставки к доходности 10-летних облигаций.

ФРС также влияет на другие базовые ставки в экономике. В частности, это основная ставка, или ставка, которую банки взимают со своих самых безопасных и надежных заемщиков.

Основная ставка обычно держится примерно на 3 процентных пункта выше ставки по федеральным фондам, и в дальнейшем она влияет на ставки по кредитным картам, HELOC, автокредитам и другим типам ссуд, которые вы можете получить в банке.

Лондонская межбанковская ставка предложения (Libor) — еще одна базовая ставка — также может косвенно зависеть от ставки ФРС.Так же, как ставка по федеральным фондам — ​​это ставка овернайт, которую банки США взимают друг с друга, так и ставка Libor взимается с международных банков на лондонском межбанковском рынке. Эта ставка влияет на некоторые ставки студенческих ссуд и ипотечные ссуды с регулируемой ставкой (ARM).

Почему рыночные ставки могут отличаться от ставки ФРС

Но есть важный отказ от ответственности: рыночные ставки не всегда будут соответствовать ставке ФРС, даже если они находятся под их влиянием.

С точки зрения заимствования многие кредиторы взимают маржу сверх базовой ставки.В основном это связано с рискованностью заемщика. Рентабельность также может быть фактором.

«Ставки по займам отражают риск», — говорит Макбрайд. «В то время как ставка, которую банк платит за получение займа на следующий день, близка к нулю, даже федеральное правительство, которое может печатать деньги для выплаты своих долгов, не может брать займы бесплатно. Если дядя Сэм, самый безрисковый заемщик, платит 1,2 процента за заем на 30 лет, можно поспорить, что это будет стоить на несколько процентных пунктов дороже для потребителя, получающего 30-летнюю ипотеку.«

Когда дело доходит до сбережений, доходность отличается от ставки по федеральным фондам из-за того, как устроена банковская система», — говорит Циммерман. Подумайте об этом так: когда вы кладете деньги на счет в банке, вы, по сути, ссужаете эти деньги. И этот заем практически не связан с риском, если вы храните свои деньги в банке, застрахованном FDIC.

«Вы не берете на себя кредитный риск банка; вы берете на себя риск федерального правительства США из-за страхового покрытия FDIC », — говорит Циммерман.«Банки не повышают ставки просто потому, что в этом нет необходимости. У них достаточно депозитов от своих клиентов, и эти вклады очень липкие, потому что большинство американцев не обращают особого внимания на то, сколько они зарабатывают ».

Итог

Даже несмотря на то, что более широкие рыночные ставки движутся в тандеме со ставкой ФРС, всегда нужно платить, чтобы делать покупки.

Для вкладчиков конкурентоспособные ставки по-прежнему существуют, несмотря на то, что ставки ФРС держатся на исторически низких уровнях более десяти лет.Что касается заемщиков, вы всегда должны быть уверены, что выбираете правильный вариант с учетом вашего финансового положения, помимо ставки, которую вы платите. Это включает в себя исследование планов платежей и срока ссуды.

«Многие люди до сих пор привыкли быть ценителями, а не покупателями цен», — говорит Циммерман. «У них есть существующий банк и существующие отношения. Они полагают, что бессильны в этом уравнении, но, как покупатель, вы можете присмотреться к ним по лучшей цене. Подобно тому, как вы могли бы выбрать самую низкую процентную ставку по ипотеке, лучшую цену на страхование жизни, вы также можете выбрать лучшую цену и самую высокую ставку, по которой вы хотите ссудить свои деньги в качестве вкладчика.”

Подробнее:

Как ФРС повышает или понижает процентные ставки?

Федеральная резервная система повышает или понижает процентные ставки через Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC). Комитет проводит операции на открытом рынке для Федеральной резервной системы.

Изучив текущие экономические данные, FOMC на одном из восьми заседаний устанавливает целевую ставку для ставки ФРС. Но что такое федеральные фонды и как они влияют на процентные ставки?

Ключевые выводы

  • ФРС устанавливает цель для ставки по федеральным фондам.На своем заседании 15-16 июня 2021 года FOMC заявил, что сохранит целевую ставку по федеральным фондам в диапазоне от 0% до 0,25%.
  • По закону банки устанавливают собственную эффективную процентную ставку по федеральным фондам.
  • ФРС сильно влияет на эту ставку, используя операции на открытом рынке, резервные требования и учетную ставку.
  • ФРС также может выплачивать проценты по банковским резервам и покупать операции РЕПО или обратного РЕПО для точной настройки процентных ставок.

Как ФРС убеждает банки поднять ставки

ФРС обычно требует, чтобы банки каждую ночь держали процент от своих депозитов в резервах.Если у них недостаточно резервов, они займут необходимое.

Банки взимают процентную ставку при предоставлении другим банкам ссуд овернайт. Эти ссуды называются федеральными фондами. Банки используют федеральные фонды для удовлетворения требований к резервированию каждую ночь.

Фактическая ставка, устанавливаемая банками, называется эффективной ставкой по федеральным фондам. ФРС может установить цель только для ставки по федеральным фондам, поскольку банки являются частными предприятиями, которые могут устанавливать любую ставку по своему усмотрению.

В марте 2020 года FOMC снизил обязательные резервы практически до нуля, которые будут удерживаться до тех пор, пока не будет «уверенности в том, что экономика выдержала недавние события и находится на пути к достижению своих целей максимальной занятости и стабильности цен».«

Если что-то действительно не так, банки достигают цели ФРС, потому что центральный банк страны дает им для этого несколько сильных стимулов.

Операции на открытом рынке

Покупка или продажа ФРС ценных бумаг (казначейских векселей или ипотечных ценных бумаг) у банков-членов называется операциями на открытом рынке. В свою очередь, ФРС увеличивает или вычитает кредит из резервов банков.

FOMC дает указание Федеральному резервному банку Нью-Йорка выполнять операции на открытом рынке.

Если ФРС хочет снизить ставку по федеральным фондам, она забирает ценные бумаги из резервов банка и заменяет их кредитом, что подобно наличным деньгам для банка. Теперь у банка более чем достаточно резервов для удовлетворения своих требований. В марте 2020 года ФРС объявила, что увеличит резервы казначейских ценных бумаг как минимум на 500 миллиардов долларов, а ценные бумаги с ипотечным покрытием — на 200 миллиардов долларов.

Банк-член снижает эффективную ставку по федеральным фондам, чтобы ссудить дополнительные резервы другим банкам — столько, сколько необходимо, чтобы избавиться от избыточных резервов.Банк предпочел бы зарабатывать несколько центов на кредитовании резервов, чем хранить резервы в своей бухгалтерской книге, ничего не зарабатывая.

Чтобы повысить ставки, ФРС предпринимает противоположные шаги. Он добавляет ценные бумаги в резервы банка и забирает кредит. Теперь банк должен заимствовать федеральные фонды, чтобы у него было достаточно средств для выполнения любых резервных требований на ночь. Если достаточное количество банков берут ссуды, те, кто может ссудить дополнительные средства ФРС, поднимут ставку по федеральным фондам.

В Федеральном резервном банке Нью-Йорка есть торговый отдел, который ежедневно участвует в операциях на открытом рынке.Трейдеры и аналитики следят за процентными ставками в течение всего дня. В первой половине утра они корректируют уровень ценных бумаг и кредитов в резервах банков, чтобы удерживать ставку по федеральным фондам в целевом диапазоне.

Количественное смягчение

Количественное смягчение (QE) — это расширение операций на открытом рынке, которое используется только во время финансовых кризисов, после того как FOMC снизил ставку по федеральным фондам до нуля.

ФРС покупает огромное количество ценных бумаг у своих банков-членов, чтобы удерживать доходность казначейских облигаций на низком уровне.В 2008 году QE увеличило общие активы до 2,2 трлн долларов. В 2020 году он превысил 7,2 триллиона долларов.

Когда у банков много средств, у них нет особого стимула брать взаймы друг у друга, чтобы выполнить резервные требования. В результате ФРС может поднять ставки двух других банков для управления процентными ставками.

На диаграмме ниже показана взаимосвязь между совокупными активами и совокупными резервами с 2007 по 2021 год.

Ставки по банковским резервам

ФРС может повысить процентные ставки, увеличив процентную ставку, которую она выплачивает по обязательным и избыточным резервам.Банки не будут ссужать друг другу деньги под более низкую процентную ставку, чем они уже получают за свои резервы. Это устанавливает нижний предел для ставки ФРС. Закон о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года разрешил ФРС выплачивать проценты по резервам.

Ставка по обратному репо

ФРС также может поднять процентную ставку по соглашениям обратного РЕПО, известным как обратное РЕПО. ФРС «одалживает» деньги у своих банков-членов на ночь, используя казначейские облигации, которые у него есть под рукой, в качестве обеспечения.Это не настоящий заем, потому что ни наличные, ни казначейства не переходят из рук в руки.

На следующий день ФРС переводит проценты на банковские счета. Это контролирует ставку по федеральным фондам, потому что банки не будут предоставлять друг другу ссуды по более низкой ставке, чем та, которую они получают по обратному РЕПО.

Ставка дисконтирования

ФРС взимает учетную ставку с банков, которые занимают деньги непосредственно из ее дисконтного окна. ФРС устанавливает учетную ставку выше, чем ставка по федеральным фондам, поскольку предпочитает, чтобы банки занимали друг у друга займы.Таким образом, ставка дисконтирования устанавливает верхний предел ставки по федеральным фондам. Ни один банк не может взимать более высокую ставку. Если они это сделают, другие банки просто займут у ФРС.

В марте 2020 года ФРС объявила об изменениях, поощряющих использование своего дисконтного окна, включая снижение ставок и удлинение периода заимствования.

На диаграмме ниже показаны изменения учетной ставки и ставки по федеральным фондам с 2000 по 2021 год.

Корректировка нормативов требований к резервам

ФРС также может повышать или понижать процентные ставки путем корректировки нормативов обязательных резервов.Более высокие требования означают, что банки должны держать больше денег под рукой, давая им меньше ссуд. Это повышает процентные ставки. Более низкие требования приводят к противоположному — они могут держать меньше денег в руках и давать больше ссуд.

ФРС редко меняет требования, поскольку банкам гораздо проще внедрить другие инструменты. Вот почему было так необычно, когда он снизил резервные требования до нуля с 26 марта 2020 года. Это гарантирует, что банки сохранят эффективную ставку по федеральным фондам практически на нулевом уровне, что позволит им ссужать больше денег.Взаимодействие с другими людьми

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.