Фонд Индекс МосБиржи государственных облигаций (SBGB)
1Допускается отклонение изменений расчетной цены одного инвестиционного пая от изменений количественных показателей индекса не более чем на 3 % в день.
«Сбер Управление Активами» и «Сбер Инвестиции» — бренды, используемые АО «Сбер Управление Активами» для продвижения своих финансовых продуктов.
АО «Сбер Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбер Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https:/www.sber-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Глобальные акции» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер — Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер — Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Валютные облигации» (ранее – Еврооблигации) – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Биотехнологии» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбер – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер — Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер — Долларовые облигации» (прежнее название — ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Российские долларовые облигации») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер — Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ЗПИФ недвижимости «Сбер – Арендный бизнес 6» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 01.10.2020 года за №4171. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – Ответственные инвестиции» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 14.09.2020 за № 4162. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – консервативный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4431. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – осторожный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4426. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – взвешенный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4429. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – прогрессивный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4427. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбер – динамичный смарт фонд» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.05.2021 за № 4428.
Облигации Федерального Займа – понятие и виды
Облигации Федерального Займа – это ценные бумаги, номинированные в рублях, которые выпускаются МинФин-ом РФ, поэтому фактически они являются государственными. Смысл ОФЗ в том, что они представляют собой форму государственного кредита.
Приведу пример, Правительству РФ необходимы средства на реализацию какого-либо проекта, будь то построить дорогу, школу, поликлинику, восстановить инфраструктуру и прочее, но бюджетных денег на это не достаточно (бюджетные деньги уже распределены на иные нужды). В таком случае выпускаются Облигации Федерального Займа, и государство получает недостающие денежные ресурсы на финансирование конкретного проекта.
Торги государственными ОФЗ проводятся на Московской Бирже в секции «Фондовый рынок», там же где обращаются все корпоративные и региональные облигации, а так же акции и паи. ОФЗ предусматривают процентный доход от номинальной стоимости, помимо этого они могут иметь различный срок обращения (краткосрочные до года, средний срок от 1 до 5 лет и долгосрочные бумаги от 5 до 30 лет). Подробнее про виды ОФЗ читайте далее.
Облигации Федерального Займа делятся по следующим группам
1. ОФЗ-ПК (с переменным купонным доходом)
Купонный доход по данным бумагам заранее не известен, здесь предполагается зависимость купона от индекса по однодневным рублевым депозитам на условиях «овернайт», называемой RUONIA. Другими словами, размер купона, который будет использован в конкретном купонном периоде, рассчитывается как среднее арифметическое значений ставок RUONIA за ближайшие полгода + 1,4%. Размер РУОНИА можно отследить на сайте ЦБ РФ.
Таким образом, купонный доход по ОФЗ-ПК постоянно меняется в зависимости от того, насколько изменится вышеупомянутый индекс. Привязка купона к данному индексу позволяет в некоторой степени обойти инфляцию, т.к. в периоды роста рыночных процентных ставок доходность по рассматриваемым облигациям будет автоматически увеличиваться.
2. ОФЗ-АД (с амортизацией долга)
Облигации Федерального Займа с амортизацией номинальной стоимости означают, что номинал облигации периодически будет погашаться (подробнее про амортизацию). По таким облигациям обязательно предусмотрен график амортизационных выплат, т.е. прописываются дни, в которые произойдет погашение части номинала и собственно доля номинала, которая будет погашена.
Купон по ОФЗ-АД фиксированный, но фактически с каждой амортизационной выплатой купонная доходность будет снижаться, т.к. изначальный фиксированный процент будет применяться на все меньшую номинальную стоимость.
Покупать такие облигации выгодно в периоды, когда ожидается увеличение процентных ставок на рынке, т.к. досрочное частичное погашение номинала (в виде амортизационных платежей) может быть использовано под покупку облигаций с более высокой доходностью. Так же данные бумаги интересны людям, которые тщательно планируют свои денежные потоки, например, если к какой-то дате им требуется определенная сумма денег.
3. ОФЗ-ПД (с постоянным купонным доходом)
Особенностью ОФЗ-ПД является то, что купоны по ним фиксированы и заранее известны с момента регистрации облигационного выпуска и до его погашения. Облигации федерального займа с постоянным купоном интересны для инвестиций тогда, когда ожидается снижение рыночных процентных ставок. Покупая постоянный процент в момент высоких рыночных ставок, инвестор фиксирует высокую доходность, которая не изменится вплоть до погашения облигационного выпуска не зависимо от того, насколько сильно упадет процентная ставка на рынке.
4. ОФЗ-ИН (с индексируемым номиналом)
Для ОФЗ-ИН характерно то, что номинальная стоимость по ним пересчитывается в зависимости от индекса потребительских цен, сложившихся за определенный период, т.е. фактически номинал растет или падает в зависимости от того, насколько выросла или упала инфляция. При этом купонная доходность в процентах фиксирована, а в рублях она будет разной, так как номинал на дату выплаты купона будет изменяться. Подробнее про ОФЗ-ИН читайте здесь.
Покупать облигации федерального займа с индексируемым номиналом выгодно практически всегда, так как инфляция все время увеличивается. Но если у вас есть веские основания полагать, что потребительские цены снизятся, то в ОФЗ-ИН в таком случае лучше не инвестировать.
Вероятность дефолта государственных облигаций
А теперь поговорим о рисках, которые есть в государственных облигациях. Вообще такие бумаги считаются безрисковыми, они обеспечиваются всеми активами, которые находятся в распоряжении Правительства РФ, поэтому государству обанкротиться ну очень сложно! Однако в России еще свежи воспоминания о дефолте 1998 года, когда частные инвестиции просто были списаны в ноль. Если проанализировать прошлое, то можно увидеть, что дефолт на уровне государства – событие весьма предсказуемое.
Во-первых, фондовый рынок об этом четко сигнализирует и когда в стране начинаются проблемы, то котировки компаний с большой долей государственного участия начинают сильно терять в цене, что в целом отражается через фондовые индексы (которые начинают снижаться).
Во-вторых, дефолт государства не начинается просто так! «Первые звоночки» можно увидеть в секторе муниципальных облигаций. Вообще муниципальные облигационные займы обеспечиваются золотовалютными резервами и если таких ресурсов достаточное количество, то Правительство покроет муниципальные долги, не дав случиться дефолту на уровне какого-либо города (ведь дефолт города очень сильно портит авторитет страны в целом). Но если уж дефолт какого-либо муниципалитета случился, это свидетельствует о том, что золотовалютные резервы на нуле и вскоре дефолтнуться может само государство. Поэтому если вы слышите о дефолте какого-либо города, то сразу избавляйтесь от государственных облигаций и перекладывайтесь в более «твердую валюту».
Итак, облигации федерального займа это очень надежные инструменты с фиксированной доходностью. Благодаря разновидностям ОФЗ и в зависимости от тех ожиданий, которые у вас есть (вырастут рыночные ставки или упадут) можно подобрать подходящую облигацию, полностью соответствующую вашим инвестиционным целям. Плюсом ОФЗ является то, что они очень ликвидны, в любой момент торговой сессии на них всегда есть хороший спрос и хорошее предложение. Минусом можно назвать невысокую доходность, однако данный минус перекрывается надежностью, которые вы получаете.
ОФЗ или FXMM?
Похоже, время стратегий типа «купи ОФЗ и ни о чем не волнуйся» прошло. Снижение ставки ЦБ сделало свое дело — кривая российского долга стала пологой, разместить рубли в среднесрочные бумаги можно примерно под тот же процент, что и на сберегательный счет. Что делать инвестору?
Разместить рубли? Казалось бы, проще простого: любой брокер предлагает вложиться в рублевые инструменты с фиксированным доходом, например в облигации федерального займа — ОФЗ. Однако если раньше надежность и доходность в госбумагах шли рука об руку, то сейчас под давлением снижения ставки ЦБ и спроса инвесторов доходность растаяла.
Вот что пишет ЦБ в своем обзоре: «В октябре на рынке государственных облигаций наблюдалось значительное снижение доходности. Короткий участок бескупонной кривой снизился на 0,6%, что стало максимальным месячным снижением с марта 2016 года. В результате кривая доходности по всем срокам опустилась ниже уровня начала апреля 2018 года, когда были введены очередные санкции. При этом доходность коротких выпусков снизилась до уровня начала 2014 года.
Вот как выглядит доходность ОФЗ в пределах 1,5 лет
| Облигация, выпуск | Дата погашения | Доходность к погашению, % |
| ОФЗ-26210-ПД | 11.12.2019 | 6,53 |
| ОФЗ-26214-ПД | 27.05.2020 | 5,94 |
| ОФЗ-26205-ПД | 14.04.2021 | 5,70 |
Итак, доходность коротких и среднесрочных госбумаг находится примерно на уровне доходности денежного рынка. Дополнительный рыночный риск (более высокая дюрация) в сложившихся условиях не вознаграждается дополнительной премией, а «штрафуется» — на этом участке кривая ОФЗ инвертированная. Какие из этого практические выводы?
Предположим, у инвестора есть задача — разместить рубли на неопределенный срок в течение полугода. Деньги могут неожиданно понадобиться на совершение крупной покупки или возврат взятого долга. Значит, нужно подобрать какой-то ликвидный способ размещения — депозит не подходит, ведь по нему процент при досрочном разрыве придется потерять. Остаются два варианта: либо короткие ОФЗ, либо фонд денежного рынка FXMM.
Несмотря на то что по сути портфель FXMM состоит из более надежных инструментов, чем ОФЗ, а именно US Treasury Bills, российский инвестор в последние годы верит «родному государству» и зачастую игнорирует риск ОФЗ. Портфельного управляющего уравнивание инструмента с рейтингом BBB и US Treasury Bills с рейтингом ААА смутило бы, но для простоты будем считать, что для инвестора инструменты равноценны по риску дефолта. Транзакционные расходы для обоих инструментов примерно равны, хотя инвестор ОФЗ сталкивается с необходимостью платить брокерскую и депозитарную комиссию при реинвестировании полученных купонов.
Так что выбрать инвестору? ОФЗ-26210-ПД не подходит — слишком маленький срок. ОФЗ-26214-ПД и ОФЗ-26205-ПД предлагают доходность в пределах 5,7—5,94%. В случае FXMM рассчитать будущую доходность сложнее, чем в случае гособлигаций. Доходность фонда денежного рынка плавающая и зависит от динамики доходности портфеля US Treasury Bills и форвардной премии. Хорошей оценкой может быть вмененная доходность (USDRUB Overnight Forward Implied Yield): сейчас на уровне 6,73%, минус 0,49% годовых расходов — это 6,24%.
Ок, с доходностью вроде бы понятно: вложения в FXMM выглядят немного привлекательнее. Давайте посмотрим, а какие есть рыночные риски инвестиций в ОФЗ и FXMM.
С FXMM все очень просто: независимо от того, что бы ни происходили со ставками, потерять деньги можно только в том случае, если ставки в долларах окажутся выше рублевых ставок. На наш взгляд, это очень маловероятное событие. Вы и сами можете это заметить по ставкам депозитов в российском банке: ставки рублевые не внушают оптимизма, но не нулевые, а вот ставки по долларам — около нуля.
Что же будет происходить с вложениями в ОФЗ? Рассмотрим два простых сценария: рост и падение ставок, например, под воздействием Банка России. Если ставки пойдут вверх (например, под влиянием геополитических событий), цены ОФЗ упадут, а доходность FXMM, наоборот, вырастет. При снижении ставки при прочих равных эффект будет противоположным, с той лишь разницей, что стоимости FXMM, как мы описали выше, ничего не угрожает, а особого влияния на доходность ОФЗ не будет — траектория изменения ставок уже «в ценах».
Динамика доходности ОФЗ-25079-ПК и FXMM за ноябрь-декабрь 2014 года
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
Таким образом, вложения в ОФЗ для нашего инвестора связаны с существенным риском: если ЦБ не будет снижать ставку так агрессивно, как считает рынок (и закладывает в цены ОФЗ), то цены облигаций могут упасть, а доходности вырасти. В этом случае краткосрочные вложения в ОФЗ могут закончиться убытками, и инвестор может не вернуть вложенные деньги в тот момент, когда они ему неожиданно понадобятся.
По совокупности факторов инвестору стоит обратить серьезное внимание на FXMM. В этом случае у него не будет проблем с выбором ценных бумаг, не придется реинвестировать купоны, и он получит абсолютную гибкость — сможет использовать средства в любой момент времени без риска потери (даже если средства потребуются раньше, чем он первоначально планировал). При этом достойная доходность и максимальная надежность, которую он получит, — то, что нужно для краткосрочных вложений.
| Здоровье ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4 | |
| Форекс ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9 | |
| Нефть, газ, сырье ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4 | |
| Акции ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5 | |
| Биткоин ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6 | |
| Облигации ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4 | |
| Накопительные программы ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2 | |
| ИИС ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4 | |
| Недвижимость ИИИ: 8, Д/Р: 5/5 | |
| Криптовалюты ИИИ: 8, Д/Р: 9/10 | |
| Наличные деньги ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1 | |
| Банковские депозиты ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2 | |
| ПИФы ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5 | |
| Структурные ноты ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6 | |
| ПАММ счета ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8 |
Новости
Уважаемые клиенты!
Информируем вас о том, что начиная с 4 апреля 2017 года ООО ФК «РГС Инвестиции» принимает заявки на замену в составе клиентских Индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) акций и облигаций компаний группы «Росгосстрах» на Облигации федерального займа (ОФЗ) в связи со сменой инвестиционной стратегии.
Новая стратегия ИИС обладает рядом преимуществ благодаря инвестированию в ценные бумаги Федерального государственного займа. В отличие от предыдущей стратегии, надежность бумаг ОФЗ гарантирована государством и приравнивается или превышает надежность банковских вкладов, а так называемый плавающий купон по облигациям в настоящее время обеспечивает рыночную доходность инвестиций на уровне свыше 10% годовых. Cуммарный потенциальный доход инвестора, формирующийся за счет налогового вычета и инвестирования в бумаги ОФЗ, составит до 18% в первый год.*
Специальное условие для владельцев ИИС от ООО ФК «РГС Инвестиции»:
брокерская комиссия на операции замены в составе ИИС акций ПАО «Росгосстрах» и облигаций ООО «РГС Недвижимость» на Облигации федерального займа (ОФЗ) взиматься не будет.
Воспользоваться предложением могут все клиенты ООО ФК «РГС Инвестиции», заключившие договора ИИС. Для этого необходимо обратиться в любое отделение Росгосстрах Банка** и заполнить поручение на обмен ценных бумаг на счетах ИИС.
Облигации федерального займа (ОФЗ) — рублевые облигации, выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации. Данные облигации являются купонными, то есть по ним предусмотрены регулярные процентные выплаты по купонам. ОФЗ попадают в категорию государственных облигаций и их надежность гарантируется государством. Покупаются и продаются данные ценные бумаги на открытых торгах Московской Биржи по рыночным ценам. Купонный доход по ОФЗ не облагается налогом.
* — Указан потенциальный доход с учётом всех комиссий. Расчет носит исключительно информативный характер и призван наглядно показать работу индивидуального инвестиционного счета (ИИС). Доходность рассчитана для первого года инвестирования рассчитана по методу эффективной процентной ставки и на основании данных об Эффективной доходности облигаций ОФЗ-29011-ПК на 03.02.2017, опубликованной на сайте www.rusbonds.ru. Историческая доходность не является гарантией будущих результатов инвестиций. Указанная информация не является прогнозом событий, инвестиционным анализом или профессиональным советом. Стоимость активов может как уменьшаться, так и увеличиваться.
** – ПАО «РГС Банк» (Генеральная лицензия Банка России № 3073) действует на основании агентского договора № 48.03/0424-04/16 от 04.07.2016 г., заключенного с ООО ФК «РГС Инвестиции» (Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 172-06554-100000, выдана ФКЦБ России 22.04.2003 г. Информация в данном материале носит справочный характер и не является публичной офертой.
Предложение действительно на 03.02.2017 г.
Эксперт рассказал, во что вкладывать деньги при росте ключевой ставки
С начала года ЦБ поднял ключевую ставку до 5,5%. Эксперты уверены, что 23 июля цикл повышения продолжится. К концу года она может достигнуть 6%-6,5%. Что нужно учитывать частным инвесторам, «Российской газете» рассказал заместитель председателя правления «БКС Мир инвестиций» Станислав Новиков.
Облигационный рынок является самым чувствительным к изменению ключевой ставки. При ее повышении растут и ставки по облигациям, которые размещает государство и российские эмитенты, отметил он.
Вместе с тем старые облигации на рынке начинают терять свою стоимость. Среди тех, кто сразу реагирует на изменение ставки, — облигации федерального займа (ОФЗ). При повышении ключевой ставки ОФЗ с постоянным доходом (ОФЗ-ПД) обычно падают в цене и самыми привлекательными становятся ОФЗ с переменным купоном (ОФЗ-ПК). Купон по таким ОФЗ автоматически растет после роста ставок. Это помогает поддерживать стабильную стоимость таких бумаг. Новиков обращает внимание на выпуски 24020 и 24021.
«Интересными выглядят выпуски 24020 и 24021, купон по ним равен средней ставке RUONIA за период. Если говорить упрощенно, RUONIA — это ставка, по которой различные российские банки кредитуют друг друга в рублях. Как правило, она близко следует за ключевой ставкой Банка России», – пояснил эксперт.
По его словам, помимо безрисковых ОФЗ с переменным купоном следует рассмотреть облигации с коротким сроком погашения. Новиков также высказался о рынке акций. На него может по-разному влиять рост ставок в экономике.
«С одной стороны, заемные средства и обслуживание долга становятся для компаний дороже, с другой, повышенная инфляция сигнализирует о буме в экономике, что хорошо для прибылей компаний», — подчеркнул он.
Специалист выделяет компании потребительского сектора, банки, а также компании-экспортеры с существенной долей валютной выручки с точки зрения защищенности от влияния инфляционных рисков.
Эксперт считает, что нужно делать выбор в пользу бумаг с максимальной дивидендной доходностью. На российском рынке это по большей части представители секторов-экспортеров металлургии и нефтегаза, а также электроэнергетики.
В случае реализации сценария, при котором инфляция выходит из-под контроля и поднятие ставки со стороны ЦБ РФ не приводит к желаемому результату, стоит сосредоточиться на акциях и сырье, советует Новиков.
Оптимальная стратегия в условиях инфляции — комбинирование портфеля акций и облигаций, сокращение срочности облигаций и фокус в акциях на отдельных секторах. Это можно сделать самому или через комбинацию готовых продуктов в виде портфеля из открытых и биржевых ПИФов, подсказывает эксперт.
Как заявила технический лидер команды депозитных и инвестиционных продуктов ОТП Банка Оксана Леканова, среди типичных финансовых ошибок россиян — отсутствие накоплений, розничное инвестировании без нужных знаний и навыков, отказ от финансового планирования, а также недостаточное внимание к пенсионным накоплениям.
студенческих ссуд, обеспеченных активами: надежные или субстандартные?
В условиях глобальной экономики, в которой ликвидность становится все более важной, секьюритизация — переупаковка активов в рыночные финансовые инструменты — проникла на все рынки. Хотя это влияет на рынки ипотеки, кредита и автокредитования, менее известным пространством, которое было преобразовано секьюритизацией, является рынок студенческих ссуд. Но насколько безопасен этот рынок для инвесторов?
Ключевые выводы
- Студенческие ссуды составляют более 1 доллара.5 триллионов непогашенной задолженности в Соединенных Штатах от более чем 44 миллионов заемщиков.
- Студенческие ссуды секьюритизируются как обеспеченные активами ценные бумаги, известные как SLABS.
- SLABS привлекают инвесторов некоторыми структурными гарантиями, но по мере увеличения нагрузки студенческого долга они могут стать более рискованными, чем предполагалось изначально.
Секьюритизация студенческой ссуды
Только в Соединенных Штатах непогашенная задолженность по студенческим ссудам от 44 миллионов заемщиков составляет приблизительно 1,52 триллиона долларов.Ценные бумаги, обеспеченные активами студенческих ссуд (SLABS) — это именно то, на что они похожи, ценные бумаги, основанные на непогашенных студенческих ссудах. Эти ссуды упакованы в ценные бумаги, которые могут покупать инвесторы, которые обеспечивают регулярные выплаты купонов, как и обычная облигация.
Основная цель SLABS — диверсифицировать риски для кредиторов среди многих инвесторов. Объединяя, а затем упаковывая ссуды в ценные бумаги и продавая их инвесторам, агентства могут распределить риск дефолта, что позволяет им выдавать больше ссуд и более крупные ссуды.Таким образом, большее количество студентов получит доступ к кредитам, инвесторы получат диверсифицирующий инвестиционный инструмент, а кредиторы смогут генерировать стабильный денежный поток от своих услуг по секьюритизации и взысканию долгов.
37 172 долл. США
Средний остаток непогашенной студенческой ссуды в США
Показатели заимствования студенческой ссуды
Как видно из следующих таблиц, количество заемщиков студенческих ссуд и средний баланс на одного заемщика ежегодно растут.
Из-за неотъемлемого сходства между рынком студенческих ссуд и субстандартным ипотечным рынком существует безудержное опасение, что индустрия студенческих ссуд станет следующим крахом рынка, который вызовет финансовый кризис. Факты свидетельствуют о том, что даже в условиях нынешнего восстановления экономики большинство выпускников колледжей не смогли найти работу, которая позволила бы им выплатить свои студенческие ссуды. В результате уровень дефолтов увеличивается с 2003 года. Однако, в отличие от ипотечных кредитов, студенческие ссуды не обеспечиваются залогом, что означает, что инвесторы ничего не получают в случае дефолта.Таким образом, в случае дефолта студента кредиторы теряют даже больше, чем они были бы на рынке ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.
Частные займы
Sallie Mae или SLM Corp., бывшее государственное предприятие, является основным частным кредитором студенческих ссуд. Салли Мэй выдает ссуды, не обеспеченные государством, и упаковывает ссуды в ценные бумаги, которые продаются инвесторам траншами (или сегментами). После рецессии и последующего осознания того, что ценные бумаги, обеспеченные активами, были основными катализаторами кризиса, Sallie Mae ужесточила свои ограничения по кредитованию.Тем не менее, он по-прежнему обслуживает более трех миллионов заемщиков.
В последние годы банки Уолл-стрит прекратили секьюритизацию ссуд, поскольку федеральные субсидии были отменены. Другая причина в том, что процентные ставки сейчас настолько низки, что студенческие ссуды не так выгодны. Федеральная программа ссуд на семейное образование (FFELP), завершившаяся в 2010 году, была спонсируемой государством платформой, которая субсидировала и перестраховывала ссуды, по сути гарантируя возврат этих ссуд. Как вы понимаете, истечение срока действия Федеральной программы ссуды на семейное образование привело к снижению энтузиазма со стороны кредиторов и инвесторов.
Одноранговое (P2P) кредитование
Поскольку многие из перечисленных выше преимуществ больше не действуют, банки были быстро заменены одноранговыми кредиторами, такими как SoFi, LendingClub и CommonBond. В результате частное кредитование постепенно увеличивалось до 7,5% от общего рынка студенческих ссуд. Эти компании позволяют заемщикам брать кредит без необходимости финансирования со стороны официального банковского учреждения. Этот метод также требует больше времени, усилий и риска, но является большим благом для людей, которые не могут получить признание в другом месте.Как правило, эти кредиторы предоставляют кредит тем, у кого более низкий кредитный рейтинг, но за это обычно приходится платить. Ссуды могут предоставляться с очень высокими процентными ставками, что может оказать давление на заемщика, когда придет время возвращать деньги.
Однако в случае SoFi при утверждении ссуды учитываются кредит и доход. Люди с более высоким кредитным рейтингом и историей обычно получают одобрение, что означает, что процент дефолта ниже. Уровень дефолта SoFi по состоянию на 2017 год составлял всего 3%.Это довольно хорошо, если вы сравните эту цифру с последней национальной статистикой в целом — уровень дефолта составляет 10,7% для платежей, просрочка которых составляет 90 дней или более, согласно данным Федеральной резервной системы за первый квартал 2018 года.
Государственные займы
Одним из ключевых преимуществ займов, обеспеченных государством, перед частными кредиторами является то, что стоимость заимствования намного ниже, поскольку они, в конце концов, принадлежат федеральному правительству. Таким образом, студенты обычно берут как можно больше государственных займов, прежде чем обращаться к частным кредиторам.С другой стороны, поскольку государственные ссуды обычно имеют более низкие процентные ставки, а частные ссуды — более высокие процентные ставки, заемщики обычно в первую очередь отдают предпочтение погашению частных ссуд. Еще одно большое различие между федеральными займами и частными займами заключается в том, что все федеральные займы имеют фиксированные ставки, в то время как частные займы обычно имеют ставки, которые варьируются от заемщика к заемщику в зависимости от его или ее кредита. Более того, по государственным займам, таким как ссуды Стаффорда , начисляются проценты только через шесть месяцев после выпуска.
В отличие от частных кредиторов, федеральное правительство не проверяет кредитную историю заемщиков студенческих ссуд. Это приводит к тому, что многие заемщики, которые не достойны кредита, соответствуют требованиям для получения ссуд, а затем оказываются обремененными долгами на неопределенный срок с небольшой надеждой на их возврат. Это восходит к субстандартным жилищным кредитам, которые раздули жилищный пузырь. Инвесторы должны опасаться, как долго могут сохраняться эти агрессивные стратегии кредитования студенческих ссуд.
Поскольку гарантированные государством студенческие ссуды задерживаются и квалифицируются для более рискованных заемщиков, они могут способствовать моральному риску или чрезмерному принятию рисков как финансовыми учреждениями в SLABS, так и отдельными студентами-заемщиками.
Привлечение инвесторов
Инвесторов привлекает, казалось бы, бесконечный потенциал роста рынка образования. Когда студенты заканчивают среднюю школу, они стремятся поступить в колледж, чтобы получить преимущество в рабочей силе. После окончания учебы те, кто не может найти работу, возвращаются в школу, чтобы получить еще больше ученых степеней. На каждом этапе пути миллионы студентов берут ссуды для оплаты непомерно стремительно растущих университетских сборов. Не секрет, что благодаря такой силе ценообразования университеты продолжали из года в год повышать плату за обучение и плату, экспоненциально опережая инфляцию.
Ситуация стала повсеместной по всей территории Соединенных Штатов. Правительство пыталось решить эту проблему, но не добилось большого прогресса. Администрация Обамы провела активную кампанию за то, чтобы правительство покрыло средние расходы на обучение в местном колледже, а также установило ограничение на долю дискреционного дохода, которая может быть использована для выплаты ссуд. Это тоже было частью диалога во время президентской кампании 2016 года. Оба кандидата от демократов Хиллари Клинтон и Берни Сандерс сделали доступный и бесплатный колледж частью своих кампаний.Их платформы также сосредоточены на прощении студенческих ссуд.
С учетом того, что процентные ставки колеблются в течение нескольких лет на уровне нуля и чуть выше, а фондовый рынок достигает рекордных высот, инвесторы, жаждущие доходности, уклоняются от традиционных ценных бумаг и ищут альтернативные возможности для инвестирования. Ценные бумаги, обеспеченные студенческими ссудами, представляют собой рискованную инвестиционную стратегию для тех, кто делает ставку на продолжающийся рост платы за обучение и стабильность спроса на рынке среднего образования.
Итог
Учитывая количество денег, вложенных в них в настоящее время, ценные бумаги, обеспеченные активами студенческих ссуд, остались вне поля зрения розничных инвесторов и не получили должного внимания.По мере того, как волны студентов колледжей берут на себя долги, вся экономика США ощущает отголоски. Молодые люди откладывают первые браки, берут в аренду вместо покупки автомобилей, арендуют вместо покупки домов и погружаются в экономику совместного использования, чтобы снизить затраты или заработать дополнительные деньги.
Секьюритизация студенческих ссуд обеспечивает ликвидность для кредиторов, более широкий доступ для заемщиков и дополнительный финансовый инструмент для инвесторов. В этом свете ценные бумаги, обеспеченные активами студенческих ссуд, кажутся ценным активом для экономики.Однако способность этой отрасли поддерживать себя будет зависеть от того, сможет ли достаточное количество заемщиков в конечном итоге выплатить свои долговые обязательства, а это выглядит маловероятным.
Страница не найдена
- Образование
Общий
- Словарь
- Экономика
- Корпоративные финансы
- Рот ИРА
- Акции
- Паевые инвестиционные фонды
- ETFs
- 401 (к)
Инвестирование / Торговля
- Основы инвестирования
- Фундаментальный анализ
- Управление портфелем
- Основы трейдинга
- Технический анализ
- Управление рисками
- Рынки
Новости
- Новости компании
- Новости рынков
- Торговые новости
- Политические новости
- Тенденции
Популярные акции
- Яблоко (AAPL)
- Тесла (TSLA)
- Amazon (AMZN)
- AMD (AMD)
- Facebook (FB)
- Netflix (NFLX)
- Симулятор
- Ваши деньги
Личные финансы
- Управление благосостоянием
- Бюджетирование / экономия
- Банковское дело
- Кредитные карты
- Домовладение
- Пенсионное планирование
- Налоги
- Страхование
Обзоры и рейтинги
- Лучшие онлайн-брокеры
- Лучшие сберегательные счета
- Лучшие домашние гарантии
- Лучшие кредитные карты
- Лучшие личные займы
- Лучшие студенческие ссуды
- Лучшее страхование жизни
- Лучшее автострахование
- Советники
Ваша практика
- Управление практикой
- Непрерывное образование
- Карьера финансового консультанта
- Инвестопедия 100
Управление благосостоянием
- Портфолио Строительство
- Финансовое планирование
- Академия
Популярные курсы
- Инвестирование для начинающих
- Станьте дневным трейдером
- Торговля для начинающих
- Технический анализ
Курсы по темам
- Все курсы
- Торговые курсы
- Курсы инвестирования
- Финансовые профессиональные курсы
Представлять на рассмотрение
Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.
дом- О нас
- Условия эксплуатации
- Словарь
- Редакционная политика
- Рекламировать
- Новости
- Политика конфиденциальности
- Свяжитесь с нами
- Карьера
- Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии
- #
- А
- B
- C
- D
- E
- F
- г
- ЧАС
- я
- J
- K
- L
- M
- N
- О
- п
- Q
- р
- S
- Т
- U
- V
- W
- Икс
- Y
- Z
Страница не найдена
- Образование
Общий
- Словарь
- Экономика
- Корпоративные финансы
- Рот ИРА
- Акции
- Паевые инвестиционные фонды
- ETFs
- 401 (к)
Инвестирование / Торговля
- Основы инвестирования
- Фундаментальный анализ
- Управление портфелем
- Основы трейдинга
- Технический анализ
- Управление рисками
- Рынки
Новости
- Новости компании
- Новости рынков
- Торговые новости
- Политические новости
- Тенденции
Популярные акции
- Яблоко (AAPL)
- Тесла (TSLA)
- Amazon (AMZN)
- AMD (AMD)
- Facebook (FB)
- Netflix (NFLX)
- Симулятор
- Ваши деньги
Личные финансы
- Управление благосостоянием
- Бюджетирование / экономия
- Банковское дело
- Кредитные карты
- Домовладение
- Пенсионное планирование
- Налоги
- Страхование
Обзоры и рейтинги
- Лучшие онлайн-брокеры
- Лучшие сберегательные счета
- Лучшие домашние гарантии
- Лучшие кредитные карты
- Лучшие личные займы
- Лучшие студенческие ссуды
- Лучшее страхование жизни
- Лучшее автострахование
- Советники
Ваша практика
- Управление практикой
- Непрерывное образование
- Карьера финансового консультанта
- Инвестопедия 100
Управление благосостоянием
- Портфолио Строительство
- Финансовое планирование
- Академия
Популярные курсы
- Инвестирование для начинающих
- Станьте дневным трейдером
- Торговля для начинающих
- Технический анализ
Курсы по темам
- Все курсы
- Торговые курсы
- Курсы инвестирования
- Финансовые профессиональные курсы
Представлять на рассмотрение
Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.
дом- О нас
- Условия эксплуатации
- Словарь
- Редакционная политика
- Рекламировать
- Новости
- Политика конфиденциальности
- Свяжитесь с нами
- Карьера
- Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии
- #
- А
- B
- C
- D
- E
- F
- г
- ЧАС
- я
- J
- K
- L
- M
- N
- О
- п
- Q
- р
- S
- Т
- U
- V
- W
- Икс
- Y
- Z
Страница не найдена
- Образование
Общий
- Словарь
- Экономика
- Корпоративные финансы
- Рот ИРА
- Акции
- Паевые инвестиционные фонды
- ETFs
- 401 (к)
Инвестирование / Торговля
- Основы инвестирования
- Фундаментальный анализ
- Управление портфелем
- Основы трейдинга
- Технический анализ
- Управление рисками
- Рынки
Новости
- Новости компании
- Новости рынков
- Торговые новости
- Политические новости
- Тенденции
Популярные акции
- Яблоко (AAPL)
- Тесла (TSLA)
- Amazon (AMZN)
- AMD (AMD)
- Facebook (FB)
- Netflix (NFLX)
- Симулятор
- Ваши деньги
Личные финансы
- Управление благосостоянием
- Бюджетирование / экономия
- Банковское дело
- Кредитные карты
- Домовладение
- Пенсионное планирование
- Налоги
- Страхование
Обзоры и рейтинги
- Лучшие онлайн-брокеры
- Лучшие сберегательные счета
- Лучшие домашние гарантии
- Лучшие кредитные карты
- Лучшие личные займы
- Лучшие студенческие ссуды
- Лучшее страхование жизни
- Лучшее автострахование
- Советники
Ваша практика
- Управление практикой
- Непрерывное образование
- Карьера финансового консультанта
- Инвестопедия 100
Управление благосостоянием
- Портфолио Строительство
- Финансовое планирование
- Академия
Популярные курсы
- Инвестирование для начинающих
- Станьте дневным трейдером
- Торговля для начинающих
- Технический анализ
Курсы по темам
- Все курсы
- Торговые курсы
- Курсы инвестирования
- Финансовые профессиональные курсы
Представлять на рассмотрение
Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.
дом- О нас
- Условия эксплуатации
- Словарь
- Редакционная политика
- Рекламировать
- Новости
- Политика конфиденциальности
- Свяжитесь с нами
- Карьера
- Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии
- #
- А
- B
- C
- D
- E
- F
- г
- ЧАС
- я
- J
- K
- L
- M
- N
- О
- п
- Q
- р
- S
- Т
- U
- V
- W
- Икс
- Y
- Z
Восстановление идёт, да? Почему только что понизили рейтинг облигаций студенческих ссуд на 9 миллиардов долларов
Студенческий долг остается беспорядком, даже если фондовый рынок снова взлетает.
Фондовый рынок США снова растет в понедельник после неожиданного роста ежемесячного отчета о занятости в пятницу, показавшего, что экономика, похоже, готова к восстановлению после пандемии быстрее, чем ожидалось. Но все это не означает, что проблемы рынка студенческих ссуд на 1,5 триллиона долларов ушли в прошлое.
Рейтинги облигаций по студенческим займам на миллиарды долларов были снижены на этой неделе рейтинговым агентством Moody’s Investors Service, которое заявила, что ожидает, что в ближайшие месяцы экономика США, пострадавшая от COVID-19, еще больше снизит выплаты по долгам в сфере образования.
Moody’s понизило рейтинг облигаций на сумму 9 млрд долларов, полностью состоящих из обеспеченных государством студенческих ссуд, и предприняло негативные действия в отношении еще 2 млрд долларов из-за «спада экономической активности и роста безработицы из-за вспышки коронавируса».
Прочтите : Как Великая рецессия превратила проблему ссуд на обучение в Америке в кризис на 1,5 триллиона долларов
Агентство кредитных рейтингов не ожидает, что эти облигации понесут какие-либо убытки. В конце концов, ссуды сопровождаются гарантиями правительства США, которые покрывают не менее 97% всей основной суммы и процентов, причитающихся по ссудам, поскольку они были созданы в рамках ныне несуществующей Федеральной программы ссуд на семейное образование.
Вместо этого, Moody’s считает, что облигации FFELP могут не выплатить инвесторам выплаты при наступлении срока погашения, чего никогда раньше не случалось, и могут спровоцировать волну дефолтов по облигациям.
«На сегодняшний день ни одна облигация не нарушила установленный законом окончательный срок погашения», — сказал Джинвен Чен, старший аналитик группы по надзору за облигациями Moody’s, в последующем интервью MarketWatch.
Чен сказал, что это не потому, что медленное погашение студенческих ссуд является новой тенденцией, а скорее с тем, что крупнейшие в стране службы обслуживания студенческих ссуд, включая Navient Corp. NAVI, + 0,94%, стремились избежать таких дефолтов, либо пройдя через сложный процесс получения разрешений на изменение сроков погашения своих облигаций, либо занимая деньги для погашения долга.
Обслуживающие компании также покупали ссуды для погашения векселей.
Moody’s заявило, что понижение рейтингов нескольких классов облигаций на этой неделе в основном связано с приближением их погашения в 2021 и 2022 годах.
Еще до COVID-19 варианты погашения, удобные для заемщиков, широко использовались с тех пор, как администрация Обамы расширила возможности чтобы заемщики избежали дефолта после мирового финансового кризиса 2008-2009 годов.
«Это постоянная тенденция», — сказал Чен.
Новое понижение рейтинга затронуло около 13% облигаций FFELP на сумму 99 миллиардов долларов, которые имеют рейтинг Moody’s.
Студенческие ссуды были наихудшей частью потребительского кредита США на протяжении большей части последнего десятилетия, причем последнее квартальное значение долга домохозяйств от Федерального резервного банка Нью-Йорка показывает, что 8,87% ссуд в секторе имеют срок не менее 90 дней. просроченный, но с оговоркой, что фактическая цифра, вероятно, будет вдвое больше, поскольку студенческая задолженность в какой-то льготный период не включена в официальные подсчеты.
В конце марта Департамент образования начал разрешать некоторым студентам с федеральными займами приостанавливать выплаты на два месяца, чтобы компенсировать финансовые последствия пандемии коронавируса. Закон о помощи, чрезвычайной помощи и экономической безопасности (CARES) на сумму 2 триллиона долларов продлил этот льготный период до шести месяцев или до 30 сентября.
Федеральная пауза не помогает студентам-заемщикам, которые рефинансировали федеральный долг в области образования с помощью частных кредиторов, которые невысокие — оценивать варианты перед обремененными долгами высокооплачиваемыми заемщиками — часто врачами и медицинскими работниками — многие из которых находятся на переднем крае пандемии.
Руководители Navient, выступая в середине апреля по поводу отчета о прибылях и убытках компании, заявили, что 50% заемщиков FFELP, запрашивающих компенсацию в связи с COVID-19, ранее находились в состоянии просрочки или воздержания.
Связанный : Bank of America продал первую в своем роде облигацию на COVID-19
Между тем, Уолл-стрит, похоже, готова предположить, что худшее из COVID-19, вызванное негативными последствиями для здоровья и экономики, прошло. Промышленный индекс Доу-Джонса DJIA, -0,42% торгуется с повышением более чем на 200 пунктов в понедельник после регистрации роста более чем на 800 пунктов в пятницу после данных за май, которые показали возврат на 2 пункта.5 миллионов рабочих мест.
Но, вероятно, это будет более долгий путь к выздоровлению для заемщиков, борющихся со студенческой задолженностью.
Стрессовый случай Moody’s включает повышение терпимости примерно на 20% и 30% по студенческим кредитам при поддержке правительства США в течение периода до 24 месяцев.
Ценных бумаг Агентства | FINRA.org
«Агентства» — это термин, используемый для описания двух типов облигаций: (1) облигации, выпущенные или гарантированные агентствами федерального правительства США; и (2) облигации, выпущенные предприятиями, спонсируемыми государством (GSE) — корпорациями, созданными Конгрессом для достижения общественных целей, таких как доступное жилье.
Перейдите в раздел облигаций в Центре рыночных данных FINRA
, чтобы в режиме реального времени узнать цены транзакций
для облигаций агентства
.
, выпущенные или гарантированные федеральными агентствами, такими как Государственная национальная ипотечная ассоциация (Джинни Мэй), обеспечены «полной верой и кредитом правительства США», как и казначейские облигации. Это безусловное обязательство выплачивать процентные платежи и полностью вернуть вам основную сумму инвестиций, когда долговая ценная бумага достигнет срока погашения.
Облигации, выпущенные GSE, такими как Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Fannie Mae, Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac) и Федеральная сельскохозяйственная ипотечная корпорация (Farmer Mac)), не обеспечены той же гарантией, что и федеральные правительственные агентства. Облигации, выпущенные GSE несут кредитный риск.
Важно собрать информацию о предприятии, выпускающем агентскую облигацию, особенно если она выпущена GSE. Игроки на рынке агентских облигаций — Fannie Mae, Freddie Mac и Farmer Mac — являются публично торгуемыми компаниями, которые регистрируют свои акции в Комиссии по ценным бумагам и биржам и предоставляют публично доступную информацию, включая годовые отчеты, квартальные отчеты и отчеты о текущих событиях, которые могут повлиять на Компания.Эти документы могут дать вам представление об экономическом здоровье компании, проблемах и возможностях, с которыми она сталкивается, а также о краткосрочных и долгосрочных корпоративных целях. Эти документы компании доступны онлайн на веб-сайте SEC. Важно знать об агентстве-эмитенте, потому что это повлияет на силу любой гарантии, предоставленной по агентской облигации. Оценка кредитного рейтинга агентства перед инвестированием должна быть стандартной процедурой.
Большинство агентских облигаций выплачивают фиксированный купон каждые полгода и продаются с различными приращениями, хотя минимальный уровень инвестиций обычно составляет 10 000 долларов для первого шага и 5 000 долларов в последующем.Налоговый статус агентских облигаций варьируется, как указано в таблице:
| Юридическое название | Общее название | Налоговый статус |
|---|---|---|
| Федеральная ипотечная сельскохозяйственная корпорация | Фермер Мак | Полностью облагается налогом |
| Корпорация финансирования федеральных сельскохозяйственных кредитных банков | Farm Credit | Освобождение от уплаты налога штата и местного самоуправления |
| Федеральные банки жилищного кредитования | FHL Банки | Освобождение от уплаты налога штата и местного самоуправления |
| Федеральная ипотечная корпорация по жилищному ипотечному кредитованию | Фредди Мак | Полностью облагается налогом |
| Федеральная национальная ипотечная ассоциация | Fannie Mae | Полностью облагается налогом |
| Управление долины Теннесси | TVA | Освобождение от уплаты налога штата и местного самоуправления |
Агентские облигации могут быть структурированы для удовлетворения конкретных потребностей инвестора, эмитента или того и другого.
Например, в дополнение к традиционным облигациям агентств с выплачиваемыми купонами некоторые организации выпускают бескупонные дисконтные облигации, называемые «дискотеками», как правило, чтобы помочь им удовлетворить потребности в краткосрочном финансировании. Это объясняет, почему сроки погашения диско обычно довольно короткие, от одного дня до года. Дискотеки напоминают STRIPS в том смысле, что они представляют собой ценные бумаги с нулевым купоном, которые выпускаются с дисконтом к номинальной стоимости. Как и в случае со всеми облигациями, которые торгуются с такой скидкой, если вы продадите облигацию до ее погашения, вы можете потерять деньги.
Другой тип структурированной безопасности агентства — это повышающая записка, или «повышающая». Эти ценные бумаги могут быть отозваны по ставке купона, которая со временем «повышается» в соответствии с заранее установленным графиком. Цель повышения — минимизировать влияние процентного риска. При условии, что залог не будет отозван, повышение будет продолжать предоставлять держателю облигации повышенную купонную ставку, защищая инвестора от риска процентной ставки. Однако повышение уровня обслуживания не является беспроблемным, поскольку оно часто обеспечивает ограниченную защиту вызовов.
Еще один тип агентства — это ценные бумаги с плавающей ставкой, или «плавающие». Плавающие платят купонную ставку, которая изменяется в соответствии с базовым ориентиром, например, ставкой шестимесячных казначейских векселей.
Обзор облигаций агентств
| Эмитент | Государственные предприятия (GSE) |
| Минимальные инвестиции | Варьируется — обычно 10 000 долл. США |
| Выплата процентов | Фиксированная купонная или плавающая / переменная купонная ставка.По ценным бумагам с фиксированным купоном проценты выплачиваются раз в полгода. |
| Как купить / продать | Через брокера |
| Процентная ставка по облигациям | Определяется при предъявлении и варьируется в зависимости от облигации |
| Информация о ценах | Данные о цене выпуска и вторичной торговле доступны через брокера и поставщиков данных |
| Профиль риска | Кредитный риск и риск дефолта реальны для агентств, выпущенных GSE: Федеральное правительство не несет юридических обязательств по спасению GSE от дефолта. Риск отзыва: многие ценные бумаги агентств — в частности, повышающие ставки — содержат положения об отзыве, которые позволяют эмитенту выплатить вам платеж до даты погашения облигации, как правило, при снижении процентных ставок, оставляя вам возможность реинвестировать по более низким преобладающим ставкам. Риск процентной ставки: если процентные ставки вырастут, стоимость агентской облигации на вторичном рынке, вероятно, упадет. |
| Дополнительная информация на веб-сайте | Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA) — Долговой рынок GSE: обзор |
Совет управляющих Федеральной резервной системы — Срочная ссуда под залог ценных бумаг
Пожалуйста, включите JavaScript, если он отключен в вашем браузере, или получите доступ к информации по ссылкам, указанным ниже.
Срочная кредитная линия под залог ценных бумаг
23 марта 2020 года Федеральная резервная система учредила механизм ссуды под залог ценных бумаг (TALF) для поддержки кредитования потребителей и предприятий.TALF позволил выпускать ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS), обеспеченные студенческими ссудами, автокредитами, ссудами по кредитным картам, ссудами, гарантированными Управлением малого бизнеса (SBA), и некоторыми другими активами.
В рамках TALF Федеральная резервная система предоставляет ссуды без права регресса держателям определенных ABS с рейтингом AAA, подкрепленных новыми и недавно выданными потребительскими ссудами и ссудами для малого бизнеса. Федеральная резервная система ссудила сумму, равную рыночной стоимости ABS, за вычетом стрижки, и ее всегда обеспечивала ABS.Казначейство, используя ESF, также вложило капитал в SPV, созданный Федеральной резервной системой для этого механизма.
TALF был учрежден Федеральной резервной системой в соответствии с разделом 13 (3) Закона о Федеральной резервной системе с одобрения министра финансов. TALF прекратил предоставлять кредиты 31 декабря 2020 года.
Письмо председателя Пауэлла секретарю Мнучину относительно средств экстренного кредитования (20 ноября 2020 г.