Разное

Опционов: Московская Биржа | Рынки

15.11.1976

Содержание

Особенности исполнения опционов «колл» до истечения

ВВЕДЕНИЕ

Исполнение опциона «колл» на акции не представляет экономической выгоды, поскольку:

  • Оно приводит к утрате остаточной временной стоимости опциона;
  • Требует большего объема капитала для оплаты или финансирования поставок; а также
  • Может подвергнуть владельца опциона повышенному риску убытков по акциям относительно суммы премии опциона.

Тем не менее, запрос досрочного исполнения американского опциона «колл» для получения дивидендов может быть выгоден тем трейдерам, которые в состоянии удовлетворить повышенным требованиям размера капитала или займа и готовы к риску крупных потерь.

УСЛОВИЯ

Для справки, у владельца опциона «колл» нет права получать дивиденды по базовой акции, поскольку они начисляются только акционерам в день объявления дивидендов. При равенстве остальных условий, цена акций должна уменьшиться на сумму, которую составляют дивиденды в экс-дивидендную дату. И хотя теория ценообразования опционов предполагает, что цена «колл» будет отражать дисконтированную стоимость ожидаемых дивидендов, выплачиваемых в течение действия контракта, она также может упасть в вышеупомянутую дату. Такое развитие событий наиболее вероятно, а досрочное исполнение выгодно при условии, что:

1. Опцион глубоко «в деньгах» и значение дельта равно 100;

2. Временная стоимость опциона низкая или отсутствует;

3. Сумма дивидендов относительно высока и экс-дивидендная дата предшествует дате истечения. 

ПРИМЕРЫ

Чтобы продемонстрировать влияние таких условий на решение о досрочном исполнении, возьмем счет с длинным наличным балансом в $9000 и длинной позицией «колл» по воображаемой акции “ABC” с ценой страйка $90,00 и 10-ю днями до истечения. На данный момент торги ABC проходят по цене $100,00, объявленные дивиденды составляют $2.00 за акцию, а экс-дивидендная дата наступает завтра. Также предположим, что у цены опциона и цены акции схожее поведение и они обе снижаются на сумму дивидендов в экс-дивидендную дату.

Рассмотрим решение об исполнении с намерением сохранить значение дельта (100) у позиции по акциям и увеличить общий капитал, используя два предположения о цене опциона: согласно одному он будет продан по паритету (номинальной стоимости), а другому — выше паритета.

СЦЕНАРИЙ 1: Паритетная цена опциона ($10,00)
Если у опциона паритетная цена, то досрочное исполнение поможет сохранить дельта позиции и избежать снижения стоимости длинного опциона при торговле в экс-дивидендную дату. При таком раскладе вся денежная прибыль используется для покупки акций по цене страйка, опцион утрачивает премию, а акции, чистый дивиденд и дивиденды к получению перечисляются на счет. Такого же конечного результата можно достичь, продав опцион до экс-дивидендной даты и купив акции (не забудьте учесть комиссии/спреды):

СЦЕНАРИЙ 1

Компоненты

счета

Начальный

баланс

Досрочное

исполнение

Без

действия

Продать опцион,

купить акции

Наличные $9 000 $0 $9 000 $0
Опционы $1 000 $0 $800 $0
Акции $0 $9 800 $0 $9 800
Дивиденды к получению $0 $200 $0 $200
Общий капитал $10 000 $10 000 $9 800 $10 000 минус комиссия/спред

 

 

СЦЕНАРИЙ 2: Цена опциона выше паритета ($11.00)
Если цена опциона выше паритета, то досрочное исполнение для извлечения дивиденда может быть невыгодно. При таких условиях преждевременное исполнение приведет к убыткам в размере $100 от временной стоимости опциона, а продажа опциона и покупка акций может быть менее выгодна после вычета комиссии, нежели отсутствие мер. В данном случае предпочтительно бездействие.

СЦЕНАРИЙ 2

Компоненты

счета

Начальный

баланс

Досрочное

исполнение

Без

действия

Продать опцион,

купить акции

Наличные $9,000 $0
$9 000
$100
Опционы $1 100 $0 $1 100 $0
Акции $0 $9 800 $0 $9 800
Дивиденды к получению $0 $200 $0 $200
Общий капитал $10 100 $10 000 $10 100 $10 100 минус комиссия/спред

  

ПРИМЕЧАНИЕ: Владельцам длинной позиции «колл», являющейся частью спреда, стоит обратить особое внимание на риски неисполнения длинного лега с учетом возможной переуступки короткого. Заметьте, что переуступка короткого «колла» приведет к образованию короткой позиции по акциям, владелец которой обязан выплачивать дивиденды в дату их объявления кредитору акций. Помимо этого, процедура клиринговых домов по обработке уведомлений об исполнении не поддерживает отправку уведомлений в ответ на уступку.

Возьмем, к примеру, кредитный спред «колл» (медвежий) по SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), состоящий из 100 коротких контрактов с ценой страйка $146 (13 марта) и 100 длинных контрактов с ценой страйка $147 (13 марта). 14 марта 2013 SPY Trust объявил о дивидендах в размере $0,69372 за акцию, которые подлежали выплате 30 апреля 2013 лицам, являющимся акционерами по состоянию на 19 марта 2013. Учитывая 3-хдневный расчетный период для акций США, купить акции или исполнить «колл» для получения дивидендов требовалось не позже 14 марта 2013, поскольку на следующий день торговля акциями стала происходить уже без дивиденда. 

14 марта 2013 (за день до истечения) у двух опционных контрактов была паритетная цена, предполагающая риск в сумме $100 за контракт или $10 000 за позицию по 100 контрактам. Однако, несостоявшееся исполнение длинного контракта с целью извлечения дивидендов и избежания возможной переуступки коротких контрактов (лицами, так же желающими получить дивиденды), вылилось в дополнительный риск: $67,372 за контракт или $6737,20 за позицию с дивидендными обязательствами и уступленными короткими «коллами». Согласно таблице ниже, если бы короткий лег с опциона не был уступлен, то 15 марта 2013, при конечном расчете цен контракта, максимальный риск все еще составлял бы $100 за контракт.

Дата Цена закр. SPY «Колл» $146, 13 марта «Колл» $147 13 марта
14 марта 2013 $156,73 $10,73 $9,83
15 марта, 2013 $155,83
  $9,73
$8,83

Обращаем внимание, что если на Ваш счет распространяются требования о налоговых удержаниях согласно правилу 871(m) Министерства финансов США, то Вам может быть выгодно закрыть длинную опционную позицию до экс-дивидендной даты и повторно открыть ее после этой даты.

Подробности об отправке уведомления о досрочном исполнении можно найти здесь.

 

Вышеприведенная статья предоставлена исключительно в информационных целях и не является рекомендацией, торговым советом или заключением, что досрочное исполнение будет успешно и подойдет для всех клиентов и сделок. Владельцам счетов стоит проконсультироваться с налоговым специалистом, чтобы определить, к каким последствиям может привести досрочное исполнение, а также обратить особое внимание на риски замены длинной позиции по опционам на длинную по акциям.

Что такое опцион: разбираемся — Определение

Опцион — это контракт, обладатель которого имеет право купить или продать активы по заранее оговоренной цене и в сроки, указанные в договоре.

 

Давайте узнаем, чем опцион может быть полезен для предпринимателей. 

Для чего нужны опционы?

Покупатели опциона могут использовать этот договор для двух целей: хеджирования (сокращения) рисков или для получения спекулятивной прибыли. Продавцы опциона стремятся заработать на его продаже. Они рассчитывают размер премии, предусмотренной опционом, и покупатель получает ее взамен на право покупки или продажи базового актива. Размер премии предусматривает риск неблагоприятного для покупателя изменения цены базового актива.

Опцион выгоднее прямой покупки или продажи активов по следующим причинам:

  • уменьшает риски для покупателя опциона, потому что он не заплатил больше цены опциона;
  • определяет конкретные сроки для взаимных финансовых расчетов, что позволяет заранее спланировать свои действия и рассчитать затраты;
  • исключает проскальзывание (это разница в цене, которая может возникнуть в промежутке между прохождением и исполнением торгового ордера), ведь опционы не зависят от изменчивости цен на рынке;
  • уменьшает издержки от проведения операций на срочном рынке.

Давайте узнаем, какие виды опционов существуют.

Виды опционов

Опционы различают по следующим критериям: по направленности, базисному активу, стилю и типу расчетов. Рассмотрим все виды детальнее.

По направленности

Существует два вида опционов по направленности — опционы колл и пут.

  • Колл. Дает право купить базовый актив в будущем от момента покупки и до истечения даты опциона включительно по заранее определенной цене.
  • Пут. Дает право продать базовый актив в будущем от момента покупки и до истечения даты опциона включительно по заранее определенной цене.

По базисному активу

По этому показателю различают три вида опционов.

  • Фьючерсы. Договора купли-продажи, согласно которым покупатели и продавцы соглашаются на определенную цену и срок продажи или покупки базового актива.
  • Акции. Долевые ценные бумаги, которые дают покупателю право претендовать на получение дивидендов и получать доход за счет роста стоимости ценной бумаги.
  • Валютные операции. Выгода получается от купли-продажи валюты во время колебаний курса.

По стилю

По этому показателю различают три вида опционов.

  • Европейский опцион. Может быть погашен только в указанную дату, например, дату истечения срока, дату исполнения или погашения опциона.
  • Американский опцион. Может быть погашен в любой день до истечения срока опциона. Такой опцион предусматривает период, в течение которого покупатель может исполнить данный опцион.
  • Азиатский опцион. Цена исполнения основывается на средней стоимости базового актива за определенный период времени. Поэтому азиатский опцион называют еще опционом средней цены или среднекурсовым.

По типу расчетов

По этому показателю различают два вида опционов:

  • опцион с уплатой премии;
  • опцион без уплаты премии.

Давайте узнаем, что нужно для составления опциона. 

Как составить опцион?

Опцион — это стандартизированный документ, поэтому вне зависимости от вида и стиля опциона, в каждом из них должны быть прописаны следующие параметры:

  • стиль опциона — американский, европейский или азиатский;
  • количество базисного актива, который нужно поставить при погашении опциона;
  • дата истечения действия контракта и погашения при исполнении опциона;
  • размер премии, расчетную цену, ценовые интервалы, допустимые изменения цены;
  • ограничения и прочие дополнительные сведения.

Поздравляем, теперь вы знаете, что такое опцион и для чего он нужен.

Ресурсы

  1. На Википедии вы ознакомитесь с историей возникновения опционов.
  2. На сайте audit-it.ru вы узнаете больше об участниках рынка, которые используют опционные договоры.
  3. В журнале Тинькофф вы узнаете, как нужно работать с опционами на бирже.

Обновлено: 19.08.2021

Оценка: 5 / 5 (6)

что это такое, их типы и виды, премия

Опцион (на англ. option, от лат. optio — выбор, желание, усмотрение) или опционный контракт — это договор, по которому потенциальный продавец или потенциальный покупатель получает право, но не обязательство, совершить продажу или покупку актива (ценной бумаги, товара) по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. Опцион — это один из производных финансовых инструментов. Различают опционы на продажу (put option), на покупку (call option) и двусторонние (double option).

 

Содержание

  1. Биржевые и внебиржевые опционы
  2. FX-опционы
  3. Типы опционов
  4. Виды опционов
    1. Процентные
    2. Валютные
    3. Фондовые
    4. Товарные
  5. Стили опционов
  6. Премия опциона
  7. Ценовые модели опционов
  8. Экзотические опционы
  9. Опционные рынки
  10. Исполнение опциона

 

Биржевые и внебиржевые опционы

Биржевые опционы являются стандартными биржевыми контрактами, и их обращение аналогично фьючерсам. Для таких опционов биржей устанавливается спецификация контракта. При заключении сделок участниками торгов оговаривается только величина премии по опциону, все остальные параметры и стандарты установлены биржей. Публикуемой биржей котировкой по опциону является средняя величина премии по данному опциону за день.

С точки зрения биржевой торговли опционы с разными ценами исполнения или датами исполнения считаются разными контрактами. По биржевым опционам клиринговой палатой ведётся учёт позиций участников по каждому опционному контракту. То есть участник торгов может купить один контракт, и если он продаёт аналогичный контракт, то его позиция закрывается. Расчётная палата биржи является противоположной стороной сделки для каждой стороны опционного контракта. По биржевым опционам существует также механизм взимания маржевых сборов (обычно уплачивается только продавцом опциона).

Внебиржевые опционы не стандартизированные — в отличие от биржевых, они заключаются на произвольных условиях, которые оговаривают участники при заключении сделки. Технология заключения аналогична форвардным контрактам. Сейчас основными покупателями внебиржевого рынка являются крупные финансовые институты, которым необходимо хеджировать свои портфели и открытые позиции. Им могут быть нужны даты истечения, отличные от стандартных. Основными продавцами внебиржевых опционов являются в основном крупные инвестиционные компании.

Биржи предпринимают попытки сместить внебиржевую торговлю на биржевое рыночное пространство. Появились FLEX-опционы, условия по которым позволяют варьировать даты истечения и страйк-цены.

FX-опционы

Одной из разновидностей опционов являются FX-опционы, где покупатель опциона имеет право на определённую дату обменять одну валюту на другую по заранее оговоренному обменному курсу. FX-опционы в основном используют импортёры/экспортёры для хеджирования рисков изменения курса между валютой внешнеэкономического контракта и валютой реализации/закупки товара на внутреннем рынке.

Типы опционов

Опцион может быть на покупку или продажу базового актива.

Опцион колл — опцион на покупку. Предоставляет покупателю опциона право купить базовый актив по фиксированной цене.

Опцион пут — опцион на продажу. Предоставляет покупателю опциона право продать базовый актив по фиксированной цене.

Соответственно возможны четыре вида сделок с опционами:

  • купить Опцион колл
  • выписать (продать) Опцион колл
  • купить Опцион пут
  • выписать (продать) Опцион пут

Виды опционов

В зависимости от базисного актива различают четыре основных вида опционов:

Процентные

  • Опционы на процентные фьючерсы
  • Опционы на соглашения о будущей процентной ставке – гарантии процентной ставки
  • Опционы на процентные ставки – свопционы

Валютные

  • Опционы на наличную валюту
  • Опционы на валютные фьючерсы

Фондовые

  • Опционы на акции (опционы эмитента)
  • Опционы на индексные фьючерсы

Товарные

  • Опционы на физические товары
  • Опционы на товарные фьючерсы

Стили опционов

Наиболее распространены опционы двух стилей — американский и европейский.

Американский опцион может быть погашен в любой день срока до истечения срока опциона. То есть для такого опциона задается срок, во время которого покупатель может исполнить данный опцион.

Европейский опцион может быть погашен только в одну указанную дату (дата истечения срока, дата исполнения, дата погашения).

Премия опциона

Премия опциона — это сумма денег, уплачиваемая покупателем опциона продавцу при заключении опционного контракта. По экономической сути премия является платой за право заключить сделку в будущем.

Часто, говоря «цена опциона», подразумевают премию по опциону. Премия биржевого опциона является котировкой по нему. Величина премии, обычно, устанавливается в результате выравнивания спроса и предложения на рынке между покупателями и продавцами опционов. Кроме этого, существуют математические модели, позволяющие вычислить премию на основе текущей стоимости базового актива и его стохастических свойств (волатильности, доходности, и т. д.).

Ценовые модели опционов

В основе всех математических моделей по расчёту цены опциона, лежит идея эффективного рынка. Предполагается, что «справедливая» премия опциона соответствует его стоимости, при которой ни покупатель опциона, ни его продавец, в среднем не получают прибыли.

Для вычисления премии, постулируются свойства стохастического процесса, моделирующего поведение цены базового актива, лежащего в основе опционного контракта. Параметры такой модели оцениваются на основании исторических данных. Одним из важнейших статистических параметров, влияющих на величину премии является волатильность цены базового актива. Чем она больше, тем выше неопределённость в предсказании будущей цены, и, следовательно, больше премия (за риск), которую должен получить продавец опциона. Второй важный параметр, также непосредственно связанный с неопределённостью, — это время до истечения опциона. Чем дальше до этой даты, тем выше премия (при одной и той же цене поставки базового актива, оговоренной в опционном контракте).

Наиболее популярные опционные модели:

  1. Модель Блэка-Шоулза (Black-Scholes)
  2. Биномиальная модель
  3. Модель Хестона
  4. Модель Монте-Карло
  5. Модель Бьерксунда-Стенслэнда (Bjerksund-Stensland)
  6. Модель Кокса-Рубинштейна (Cox-Rubinstein model)
  7. Модель Ятса (Yates model)

Экзотические опционы

Опционный контракт, при заключении которого оговаривается вид базисного актива, объём контракта, цена покупки или продажи, тип и стиль называется стандартным (standard) или «ванильным» опционом (plain vanilla option). С развитием рынка в условия опционных контрактов стали включать дополнительные переменные в ответ на запросы покупателей, вызванные особенностями риска, который они хотели бы хеджировать опционами. Так как внебиржевой рынок опционов отличается гибкостью, то дополнительные оговорки просто отражались на величине премии, уменьшая или увеличивая её.

Особо удачные изобретения стали предлагаться на рынке в массовом порядке. Так возникли нестандартные (non-standard) или экзотические опционы (exotic options или просто exotics). Временем появления рынка экзотических опционов считается конец 80-х годов.

К экзотическим опционам относят азиатские, барьерные, сложные опционы, а также свопционы.

Опционные рынки

Всю историю опционных рынков можно разделить на два периода — биржевой и небиржевой.

Первые упоминания об опционах датируются вторым тысячелетием до нашей эры. Первая достоверно известная инвестиция хеджингового типа была сделкой с опционом «колл» и, по всей видимости, имела место примерно 2500 лет тому назад. Аристотель передал историю бедного философа Фалеса, который продемонстрировал скептикам, что он изобрел «универсальный финансовый механизм» и получил прибыль, заключив договор с владельцами оливковых давилен на исключительное право пользования их оборудованием для переработки предстоящего урожая. Владельцы давилен были рады переложить на него риск, связанный с будущими ценами на маслины, и получить авансом платеж в качестве хеджа против плохого урожая. Оказалось, что Фалес правильно предсказал богатый урожай, и спрос на услуги оливковых давилен возрос. Он продал свои права на пользование давильнями и получил прибыль. В опционе «колл» Фалес рисковал только своим авансовым платежом. Хотя он не вкладывал деньги ни в поля, ни в работников, ни в оливковые давильни, он активно участвовал в производстве маслин, приняв на себя риск, который не могли или не хотели взять на себя крестьяне, выращивавшие маслины, и владельцы давилен, — и позволил им сосредоточить внимание на производстве и переработке маслин. Они получили доход от своей работы, а он — от своей.

Другое достаточно известное упоминание об опционах — тюльпановый бум в Голландии. Торговцы тюльпанами, желавшие подстраховать свои возможности наращивания запасов при росте цен, покупали колл-опционы, дающие им право, но не налагавшие обязанность, купить товар в течение определенного срока по оговоренной цене. Цветоводы в поисках защиты от падения цен покупали пут-опционы, дающие им право поставить или продать тюльпаны другой стороне по заранее оговоренной цене. Другая сторона в этих опционах — продавцы — брала на себя риски в обмен на премии, уплачиваемые покупателями опционов. Продавцам колл-опционов премии компенсировали риск роста цен, а продавцам пут-опционов — риск падения цен. После этого случая, а также после серии обвалов финансовых пирамид в Британии, случившихся в начала XVIII века в 1720 году был принят «Bubble Act» — закон о «Мыльных пузырях», согласно которому статус «ограниченной ответственности» (limited liability) можно было получить лишь на основании специального акта парламента. Примерно в то же самое время признанный срочный рынок существовал в Японии, где землевладельцы, получавшие натуральную ренту (доля урожая риса) при помощи опционов страховали себя от неурожая.

В США опционы используются давно. Пут и колл опционы начали обращаться на бирже с 1790-х годов, вскоре после знаменитого Соглашения под платаном (1792 г.), с которого начала свое существование Нью-Йоркская фондовая биржа. Во время гражданской войны в США правительство Конфедерации при помощи финансового продукта, составленного из облигации и опциона на получение хлопка для владельца облигации, финансировало закупки вооружений за границей. В то же время это обеспечивало формирование зарубежной клиентуры, заинтересованной в выживании Конфедерации. Риск обесценивания доллара Конфедерации покрывался правом получить за облигации британской или французской валютой. Возможность получить в счет долга хлопок защищала от инфляции и была заманчива тем, что хлопок предлагался по 6 пенсов при европейских ценах около 24 пенсов. Кроме того, облигации были конвертируемы в хлопок «в любой момент». Эта возможность защитила от превратностей войны тех кредиторов, которые, проявив расторопность, успели приобрести свой хлопок до окончательного поражения конфедератов.

В 1848 году в Чикаго была основана крупнейшая в мире биржа срочных сделок CBOT (Chicago Board of Trade). В то время на этой бирже торговали преимущественно зерном, затем в обороте появились форвардные контракты на зерно и опционы. Опционы появились там к 60-м годам XIX века, а в начале XX века появилась Ассоциация Брокеров и Дилеров по Опционам (Put and Call Brokers and Dealers Association).

Однако настоящим началом истории современных производных инструментов считают 1970-е годы, когда на СВОТ начали обращаться срочные контракты на иностранную валюту. После запрещения в 1972 торговли фьючерсами и опционами на акции на СВОТ, в 1973 была создана биржа CBOE (Chicago Board Options Exchange), что стало настоящей революцией в мире опционов. Дело в том, что появление СВОЕ фактически означало выход фьючерсных контрактов на новый уровень — уровень стандартизированного биржевого финансового продукта.

До введения биржевой торговли опционы колл и пут торговались «через прилавок» на внебиржевом рынке. При такой форме рынка существовали несколько опционных дилеров. Они находили покупателя и продавца контракта, помогали им придти к соглашению по условиям контракта и проводили сделку. Дилеры обычно брали комиссию из цены сделки. Опционы такого типа как правило имели цену исполнения, равную текущей цене акции; таким образом, если в момент заключения контракта акция продавалась по 46 3/8, то эта цена и была страйком опциона. Это приводило к неудобным вычислениям. Кроме того, такие внебиржевые опционы имели сроки истечения, составлявшие фиксированные временные промежутки, привязанные к моменту заключения контракта: можно было выбрать из периодов времени, составлявших 6 месяцев плюс 10 дней, 95 дней, 65 или 35 дней.

Еще одно необычное условие: до момента исполнения дивиденды получает держатель колла, то есть страйк должен фактически корректироваться на величину дивидендов, выплачиваемых за время жизни опциона. Помимо достаточно тяжелой задачи нахождения контрагентов, большим препятствием развития рынка опционов во внебиржевых условиях было практически полное отсутствие вторичного рынка.

И вот, 26 апреля 1973 года Чикагская биржа опционов открыла свои двери. Объем торгов в первый день составил 911 опционных контрактов на 16 акций. Помимо стандартизации условий опционных контрактов, биржа ввела систему маркет-мейкеров для рынков акций, включенных в листинг, и также отвечала за Опционную Клиринговую Корпорацию (ОСС) — гаранта всех опционных сделок. И первое, и второе очень важно для обеспечения жизнеспособности новой биржи с точки зрения широты рынка, обеспечения ликвидности и надежности процесса исполнения.

После этого рост биржевого рынка опционов происходил темпами, не поддающимися описанию: Американская фондовая биржа (АМЕХ) включила опционы в свой листинг в январе 1975 года, а Филадельфийская — в июне. Более того, успех биржевого рынка опционов, в конечном счете, ускорил развитие опционов в том виде, котором мы сегодня их наблюдаем. Непрекращающееся введение новых продуктов — таких как, например, опционы на индексы — и последовавшие за этим рост и оживление соответствующих бирж непосредственно связаны с успехами Чикагской биржи опционов. Старый внебиржевой рынок значительно сократился, за исключением опционов на акции, не включенные в биржевые листинги.

Следующее важное нововведение — появление индексной торговли. Чикагская Биржа Опционов ввела первые опционы на индекс ОЕХ 11 марта 1983 года. Сегодня ОЕХ более известен как индекс S&P 100, но до сих пор имеет тикер «ОЕХ». Он, безусловно, наиболее успешный продукт среди опционов на индексы и акции за всю историю существования биржевых опционов.

А тем временем Чикагская Товарная Биржа (СМЕ) начала торговлю фьючерсами на индекс S&P 500, чей успех и влияние распространились далеко за пределы арены фьючерсной и опционной торговли, и который, в конечном счете, стал «королем индексной торговли», а впоследствии — инструментом, который обвинили в биржевом крахе 1987 года и во многих других нервозных периодах фондового рынка (ссылка на Макмиллана).

Причина популярности индексных контрактов том, что во-первых, инвестор мог следить за рынком в целом и действовать непосредственно исходя из этого видения. До появления индексных продуктов инвестору приходилось реализовывать свое видение рынка покупкой довольно большого количества отдельных акций. Как известно, можно быть правым относительно рынка в целом и ошибаться в конкретной бумаге. Возможность торговли индексами и опционами на индексы решает эту проблему.

Первые фьючерсные опционы начали торговаться в 1972 году — это были опционы на валютные фьючерсы и торговались они на СМЕ. Первые биржевые опционы на фьючерсы на процентные ставки появились в 1975 году. Затем последовали фьючерсы на казначейские облигации в 1976 году. Однако наиболее популярные контракты — на 30-летние гособлигации США и фьючерсы на евродоллары — включены в листинг только в 1977 и 1981 годах соответственно. Опционы на эти продукты появились лишь несколько лет спустя (в 1982 году — на облигации, в 1986 — на евродоллары). Первые сельскохозяйственные опционы — на соевые бобы — появились в листинге в 1984 году.

На сегодняшний день существует и огромный объем торговли опционными контрактами, неучтенный в статистике бирж, поскольку сегодня вновь существует мощный внебиржевой рынок производных финансовых инструментов. И хотя современный внебиржевой рынок значительно опытнее, чем его предшественник, оба эти рынка имеют определенные сходства. Основное сходство: контракты, обращающиеся на этих рынках, не стандартизированные. Современные крупные финансовые институты, использующие опционы, имеют обыкновение подстраивать их под свои портфели и позиции, нуждающиеся в хеджировании. Более того, им могут быть нужны даты истечения, отличные от стандартных. Очень большое отличие современного внебиржевого рынка от внебиржевого рынка прошлых лет в том, что сегодня контракты выпускаются в основном крупными инвестиционными компаниями. Эти компании нанимают специалистов по опционным стратегиям для хеджирования своего портфеля в целом, это чрезвычайно слабо напоминает торговлю прошлых лет, когда брокерская фирма просто находила продавца и покупателя, а затем сводила их вместе для проведения сделки. Однако биржи предпринимают попытки сместить внебиржевую торговлю на биржевое рыночное пространство. СВОЕ уже ввела так называемые FLEX-опционы, условия по которым позволяют варьировать даты истечения и страйк-цены, в качестве начального шага по введению на данный рынок новых продуктов.

Основные даты биржевого периода:

  • до 1973 г. — небиржевые опционы на акции
  • с 1973 г. — биржевые опционы на акции
  • с 1981 г. — процентные опционы (на облигации, ипотеки, казначейские вексели)
  • с 1982 г. — валютные опционы, опционы на фьючерсные контракты на облигации
  • с 1983 г. — опционы на биржевые индексы, опционы на фьючерсные контракты на биржевые индексы

Родоначальником биржевой торговли опционами является Чикагская торговая палата (биржа) — CBOT, создавшая к началу 1973 г. специализированный филиал — Чикагскую биржу опционов (CBOE). Первоначальным активом биржевых опционов были акции американских компаний, пользующиеся наибольшим спросом на фондовом рынке.

Исполнение опциона

Трейдер, у которого есть опцион, колл или пут, имеет право исполнить этот опцион до даты экспирации, превратив его тем самым в длинную позицию в базовом активе в первом случае или в короткую позицию во втором.

Трейдер, исполняющий октябрьский 21 колл на сырую нефть, занимает длинную позицию в одном октябрьском фьючерсном контракте по цене 21 долл. за баррель.

Трейдер, исполняющий мартовский 80 пут на акции СЕ, занимает короткую позицию в 100 акциях СЕ по цене 80 долл. за акцию. В случае исполнения опциона его действие прекращается, как и в случае истечения опциона без исполнения.

Чтобы исполнить опцион, трейдер должен направить уведомление либо продавцу, если опцион куплен у дилера, либо гаранту (клиринговой организации), если опцион куплен на бирже. После получения правильно составленного уведомления назначается продавец опциона. В зависимости от типа опциона продавец обязан занять либо длинную, либо короткую позицию в базовом контракте (купить или продать базовый контракт) по установленной цене исполнения.

Опционы характеризуются не только базовым активом, ценой исполнения, датой экспирации и типом, но и условиями исполнения. Они бывают американскими, то есть допускающими исполнение в любой момент до даты экспирации, либо европейскими, то есть допускающим исполнение только в дату экспирации2. Подавляющее большинство биржевых опционов в мире являются американскими, то есть допускающими досрочное исполнение. К этому стилю относятся все котируемые на биржах США опционы на акции и фьючерсы.

Как и на любом конкурентном рынке, цена опциона, или премия, определяется соотношением спроса и предложения. Покупатели и продавцы делают на рынке конкурентные предложения о покупке и продаже. Когда цена покупателя совпадает с ценой продавца, совершается сделка. Уплачиваемая за опцион премия состоит из двух компонентов: внутренней стоимости и временной стоимости.

Внутренняя стоимость опциона — это сумма, которая поступит на счет держателя опциона, если он исполнит опцион и закроет позицию в базовом контракте по текущей рыночной цене.

Например, если золото торгуется по цене 435 долл. за унцию, то внутренняя стоимость 400 колла равна 35. Исполнив опцион, держатель 400 колла может купить золото по 400 долл. за унцию.

Если он продаст унцию золота по рыночной цене, т е. за 435 долл., то на его счет поступит 35 долл Если акции продаются по 62 долл., то внутренняя стоимость 70 пута — 8.

Исполнив опцион, держатель пута сможет продать акции по 70 долл. за штуку. Если затем он снова купит их по рыночной цене 62 долл., то заработает 8 долл.

Опцион колл имеет внутреннюю стоимость, только если его цена исполнения ниже текущей рыночной цены базового контракта. Опцион пут имеет внутреннюю стоимость, только если его цена исполнения превышает текущую рыночную цену базового контракта. Величина внутренней стоимости опциона зависит от того, насколько цена исполнения колла ниже или цена исполнения пута выше текущей рыночной цены базового контракта.

Внутренняя стоимость опциона не может быть меньше нуля.

Обычно цена опциона на рынке выше его внутренней стоимости. Дополнительная сумма, которую трейдеры готовы заплатить сверх внутренней стоимости опциона, — это временная стоимость.

Иногда ее называют временной премией или внешней стоимостью опциона. Как будет показано ниже, участники рынка платят за опцион больше из-за его меньшей рискованности по сравнению с длинной или короткой позицией в базовом контракте.

Премия опциона всегда равна сумме его внутренней и временной стоимости. Если 400 колл на золото торгуется по 50 долл., а золото стоит 435 долл. за унцию, то временная стоимость колла составляет 15 долл., поскольку его внутренняя стоимость — 35 долл.

В сумме оба компонента должны давать премию опциона, то есть 50 долл. Если 70 пут на акции продается за 9 долл., а акции продаются по 62 долл., то временная стоимость опциона составляет 1 долл., поскольку его внутренняя стоимость — 8 долл.

Внутренняя и временная стоимость в сумме должны давать опционную премию, то есть 9 долл.

Опционная премия всегда складывается из внутренней и временной стоимости, однако бывает, что один или оба этих компонента имеют нулевое значение.

Если у опциона нет внутренней стоимости, то его цена на рынке равна временной стоимости.

Если у опциона нет временной стоимости, то его цена равна внутренней стоимости. В последнем случае говорят, что опцион торгуется по паритету. В то время как внутренняя стоимость опциона не может быть меньше нуля, временная стоимость европейских опционов способна принимать отрицательные значения (см. часть, посвященную досрочному исполнению опционов).

В таких случаях опцион торгуется ниже паритета. Однако, как правило, компоненты премии опциона не бывают отрицательными. Об опционе с положительной внутренней стоимостью говорят, что он в деньгах на величину внутренней стоимости. Если акции стоят 44 долл., то 40 колл в деньгах на 4 долл. Если курс немецкой марки — 57.75, то 59 пут в деньгах на 1,25. Об опционе, у которого нет внутренней стоимости, говорят, что он вне денег.

Цена такого опциона равна временной стоимости. Чтобы колл (пут) был в деньгах, его цена исполнения должна быть ниже (выше) текущей цены базового контракта.

Обратите внимание: если колл в деньгах, то пут с той же ценой исполнения и тем же базовым контрактом должен быть вне денег. И наоборот, если пут в деньгах, то колл с той же ценой исполнения должен быть вне денег. Наконец, об опционе, цена исполнения которого совпадает с текущей ценой базового контракта, говорят, что он на деньгах . Технически такой опцион вне денег, так как у него нет внутренней стоимости.

Однако мы проводим грань между опционами на деньгах и вне денег, поскольку временная премия опционов на деньгах больше и торговля ими идет очень активно.

Строго говоря, цена исполнения опциона на деньгах равна текущей цене базового контракта. Однако в биржевой практике к категории «на деньгах» относят коллы и путы с ближайшей к текущей цене базового контракта ценой исполнения. Если акции стоят 74 долл., а цены исполнения изменяются с шагом в 5 долл. (65,70,75,80), то опционами на деньгах будут считаться 75 колл и 75 пут, то есть опционы колл и пут, цены исполнения которых наиболее близки к текущей цене базового контракта.


Опционы, как торговать и заработать, что такое бинарные опционы и для чего нужны графики, система турбо опционов

Опцион — это договор, предоставляющий право покупателю или продавцу соответственно приобрести или реализовать актив в будущем по установленной цене. Выполняет функцию хеджирования рисков. История использования этого вида финансовых инструментов насчитывает 4 столетия. Существуют биржевые и внебиржевые опционы. Первые отличаются стандартизованными условиями, вторые — произвольными. Различают два вида таких контрактов:

Содержание

Скрыть
  1. Как заработать на опционах
    1. Как торговать опционами
      1. Что такое бинарные опционы
        1. Для чего нужны графики бинарных опционов
          1. Что такое система опционов
            1. Торговля опционами
              1. Что такое турбо опционы
                  1. американский, который можно погасить в любой день до даты окончания срока действия;
                  2. английский, погашаемый строго в установленный день.

                  Как заработать на опционах

                  Заработок на опционах можно получить за счёт изменения цены актива. Трейдер, правильно спрогнозировавший рост или падение их стоимости, получает прибыль. Для получения дохода, необходимо зарегистрироваться на одном из специализированных сайтов брокеров, создать депозит, выбрать грамотную торговую стратегию, проводить постоянный анализ рынка и совершать сделки.

                  Предварительно стоит пройти теоретическое и практическое обучение методам торговли и понять финансовые механизмы, принципы аналитики.

                  Как торговать опционами

                  Для успешной торговли опционами, трейдеру необходимо:

                  • изучить рынок, провести мониторинг на протяжении нескольких дней или недель;
                  • правильно выбрать актив, отдавая предпочтение тем, в которых участник торгов хорошо ориентируется; 
                  • выбрать время исполнения опциона;
                  • определить размер инвестиций, при этом начинать следует с небольших сумм;
                  • подобрать торговую стратегию;
                  • совершать сделки, открывать или закрывать позиции по своему усмотрению.

                  Что такое бинарные опционы

                  Бинарные опционы — контракт с фиксированной прибылью, операции с которым приносят либо определённый размер дохода, либо убыток в размере стоимости договора. При совершении сделок с этим видом договоров, необходимо верно спрогнозировать лишь направление движения цены — вниз или вверх, или коридор изменения стоимости, или достижение определённого уровня — без учёта конкретных значений. Привлекательность торговли бинарными опционами заключается в её относительной простоте, быстроте обучения, высокой скорости достижения результата, в точно известной сумме возможного заработка.

                  Для чего нужны графики бинарных опционов

                  Графики бинарных опционов отражают изменение их стоимости во времени. Тип графика, вид актива, промежуток времени, вид индикатора, степень детализации данных трейдер может выбирать по своим предпочтениями. Отслеживая динамику цен в реальном режиме времени, участник рынка может анализировать ситуацию, делать прогнозы и совершать сделки.

                  Существуют три популярных вида графика — линейный, в виде свеч и в виде баров. Участки повышения цен обозначаются на них зелёным цветом, периоды понижения стоимости — красным.

                  Что такое система опционов

                  Системы опционов — это набор определённых правил, по которым осуществляются сделки. Они предписывают совершение определённых действий в ответ на изменение тренда, развитие рыночной ситуации, различные внешние факторы. Каждый трейдер вырабатывает собственную концепцию торговли на основании применяемых стратегий, личного опыта, наблюдений, существующих закономерностей, и постоянно совершенствует её, внося актуальные коррективы. Каждая методика имеет определённые временные рамки и рекомендации по использованию.

                  Торговля опционами

                  Торговля опционами — привлекательный способ заработка. Она отличается: простотой и быстротой получения дохода, возможностью прогнозировать его размер, страховать риски, компенсировать потери. Овладев различными стратегиями и выработав грамотную систему, можно получать доход на любой конъюнктуре рынка — на падении или подъёме стоимости контрактов, а также в то время, когда изменений нет. Доступность и быстрота вхождения в бизнес делает его привлекательным для начинающих трейдеров.

                  Что такое турбо опционы

                  Турбо опционы — это те же бинарные опционы, имеющие короткое время экспирации — всего 1-5 минут. Они позволяют получить максимально быстрый доход даже без составления длительных прогнозов, лишь на краткосрочных колебаниях цен, но операции с ними отличаются высокой степенью риска. Для успешной торговли такими контрактами, необходимо отлично знать рынок, обладать большим опытом, уметь быстро принимать решения, отличаться выдержкой, внимательностью и хорошей реакцией. При совершении сделок с этим видом договоров, применяют специальные стратегии и системы.

                  Совет от Сравни.ру: Планируя торговлю опционами, стоит тщательно подготовиться, пройти обучение, изучить рынок и выбрать надёжного брокера.

                  Что такое опцион — виды и применение

                  Стандартные биржевые опционы (иногда их также называют на трейдерском жаргоне “ванильными”) – это вид контракта, предоставляющего право на покупку или продажу определенного количества актива по определенной цене к заранее оговоренному времени. Таким образом, при торговле стандартными опционами у трейдера есть возможность выбрать не только сам актив и его количество, но также время и цену. Срок опциона может составлять один день, неделю, несколько месяцев или даже год.

                  Основные понятия

                  Прежде чем приступать к торговле стандартными опционами, нужно обязательно изучить термины, связанные с торговлей этими инструментами. Существует два вида опционов – опцион колл, дающий его владельцу право на покупку актива по определенной цене, и опцион пут дающий право на продажу актива по определенной цене. Опционы колл, как правило, покупают трейдеры, которые считают, что рынок будет расти, – таких трейдеров называют быками. Опционы пут покупают те, кто думает, что цены на рынке будут снижаться, – так называемые медведи. При этом как один, так и другой вид опциона можно и покупать, и продавать.

                  Для того чтобы стать владельцем опциона, покупателю необходимо выплатить продавцу определенную сумму, называемую премией. Таким образом, если трейдер покупает опцион, он платит премию, а если продает, то получает ее. Сумма премии определяется несколькими факторами, в том числе текущей ценой актива. Однако поскольку опционные контракты исполняются к будущей дате, временной фактор также имеет большое значение. Дата, в которую исполняется опцион, называется датой истечения, а цена актива, при которой покупатель опциона может его исполнить, – ценой страйк.Премия по долгосрочным опционам выше, чем по краткосрочным, – здесь можно провести аналогию со страховыми премиями.

                  Еще один важнейший фактор, влияющий на сумму премии, – волатильность базового актива. Чем выше волатильность, чем дороже стоит опцион, поскольку высокая волатильность означает более высокую вероятность сильного скачка на рынке, который может принести прибыль даже до того, как будет достигнута цена страйк. Трейдер может закрыть опционную сделку в любой торговый день, получив прибыль за счет высокой премии, вне зависимости от того, выросла ли сумма премии вследствие волатильности или благоприятного движения рынка.

                  Ниже представлена таблица, показывающая, как влияет рост того или иного фактора на цену опционов колл и пут.

                  ФАКТОР: ОПЦИОН КОЛЛ ОПЦИОН ПУТ
                  Цена спот
                  Цена страйк
                  Дата истечения
                  Волатильность

                  Основы торговли стандартными опционами

                  При покупке опциона, будь то колл или пут, трейдер должен выплатить премию авансом, при этом потенциальная прибыль трейдера не ограничена. При продаже опциона премия, напротив, зачисляется авансом на счет трейдера, однако если рынок будет двигаться в неблагоприятном направлении, потенциальные убытки трейдера ничем не ограничены – так же, как и на спот-рыке.

                  Для ограничения убытков по опционам используют стоп-лоссы – опять же, аналогия со сделками на спот-рынке очевидна. Также можно купить опцион, находящийся вне зоны прибыли, что сведет потенциальные убытки к минимуму.

                  При покупке опциона риск всегда ограничен суммой премии. При продаже опциона трейдер выступает в роли, схожей с ролью страхового агента, т.е. как бы страхует позицию другого участника рынка, что является отличным способом заработка. Трейдер получает премию, и если рынок движется по его сценарию, эта сумма становится его прибылью. Если же трейдер не угадал, результат мало чем отличается от убыточной сделки на спот-рынке. В обоих случаях трейдер потенциально может потерять любую сумму и потому имеет возможность закрыть позицию (например, по стоп-лоссу), однако в случае опционной сделки у трейдера так или иначе остается премия, что является серьезным преимуществом перед спот-сделкой.

                  Предположим, что текущий курс пары EUR/USD составляет 1,1000. Трейдер делает ставку на то, что в течение недели он вырастет. Заключив сделку первым из рассмотренных нами способов, он откроет спот-позицию на 10 000 единиц валюты на одной из торговых платформ с определенным спредом. В случае если пара EUR/USD вырастет, трейдер получит прибыль.

                  Действуя согласно второму способу, трейдер приобретет опцион колл со сроком исполнения в одну неделю по цене страйк, скажем, 1,1020. При покупке опциона он заплатит премию, сумма которой будет отображаться на торговой платформе – например, 0,0050 (50 пунктов). Если на момент наступления даты истечения курс пары EUR/USD будет выше цены страйк, прибыль трейдера будет равна разности цены страйк и текущего курса EUR/USD. Точкой безубыточности в этом случае будет уровень, отличающийся от цены страйк на сумму премии, которую уплатил трейдер. Также трейдер может получить прибыль до наступления даты исполнения за счет скрытой волатильности или скачка курса EUR/USD, причем чем выше будет курс, тем больше прибыль. Так, если в момент исполнения опциона курс пары составит 1.1100, опцион будет “в зоне прибыли” на 0.0080 или 80 пунктов, а прибыль будет равна разности между 80 пунктами роста и 50 пунктами, уплаченными в счет премии. Однако если текущая цена актива будет ниже страйка, убыток трейдера составит только 50 пунктов за премию, и не более того.

                  Наконец, рассмотрим третий пункт – продажу опциона пут. В этом случае трейдер является продавцом, и премия зачисляется на его счет. Риск его заключается в том, что если он неверно оценит рыночную перспективу актива, он понесет убытки, а потому трейдеру нужно очень тщательно выбирать цену страйк и быть уверенным, что ниже этого уровня курс пары EUR/USD не упадет. Иными словами, цена страйк на пару EUR/USD должна быть выгодной для покупки, ведь в случае если спот-цена будет ниже страйка, у продавца есть право купить пару EUR/USD по цене страйк. Так или иначе, за риск, на который соглашается трейдер, он получает премию авансом. Если спот-цена оказывается выше страйка, трейдер получает премию в качестве прибыли и может продать еще один пут, увеличив, таким образом, свой доход.

                  В обоих примерах с торговлей опционами сумма премии определяется рынком и отображается на торговой платформе AvaOptions в момент совершения сделки. Прибыли и убытки, в свою очередь, зависят от цены страйк и цены базового актива в момент исполнения опциона.

                  Преимущества торговли опционами

                  Торговля опционами имеет массу преимуществ. По большому счету, опцион – это достаточно безопасная инвестиция, особенно для покупателя, риски которого гораздо ниже, чем при торговле реальным активом. Да и для продавца риск меньше, чем при торговле на спот-рынке, поскольку продавец может выбрать удобную для себя цену страйк, а также получает премию за свой риск. При этом, конечно, торговле опционами на начальном этапе нужно посвятить некоторое время, ведь нужно детально изучить этот инструмент.

                  Пожалуй, самым интересным преимуществом опционной торговли является тот факт, что с ее помощью можно войти в рынок практически с любым видением текущей ситуации, сочетая покупку и продажу коллов и путов с обычными сделками на продажу и на покупку. Допустим, трейдер полагает, что пара USD/JPY снизится, но не уверен, как на этом заработать. В этом случае можно купить опцион пут с определенным сроком исполнения и просто ждать. Неважно, как будет меняться курс пары завтра, расти или падать, – позиция полностью защищена вплоть до даты истечения контракта. Если в итоге трейдер окажется прав и спот-цена будет ниже страйка как минимум на сумму премии, сделку можно считать прибыльной.

                  Как и в случае с любым другим финансовым инструментом, торговля опционами сопряжена с рисками и потенциальным убытком. Однако здесь также есть одно важное отличие от торговли на спот-рынке. В случае со спот-сделкой есть только два варианта: рынок будет двигаться вверх или вниз. В торговле опционами можно разыграть целую комбинацию, принимая во внимание множество других факторов – соотношение страйка и текущей цены, время, рыночные тенденции, терпимость к риску и т.д. Таким образом, появляется больше возможностей управлять своим инвестиционным портфелем и, соответственно, больше свободы действий.

                  Торговля опционами на AvaTrade

                  Опционы – это отличная возможность получить прибыль, потратив лишь немного времени на изучение этого финансового инструмента. Среди учебных материалов AvaTrade есть целый раздел, посвященный опционам, доступ к которому осуществляется прямо из торговой платформы. Опытные и активные трейдеры используют опционы в своих стратегиях миллионами различных способов. Начинающие и более консервативные инвесторы могут прибегать к покупке опционов и спредов для минимизации риска. Грамотное использование инструментов, представленных на платформе AvaOptions позволяет получить еще больше возможностей для извлечения прибыли.

                  AvaOptions – это не просто ведущая платформа для торговли опционами, но и очень удобная для клиента. Всем пользователям платформы предоставляются все необходимые инструменты, которые помогут вам на каждом этапе торговли. Кроме того, платформа очень проста в использовании, что достигается, в том числе, благодаря возможности настроить все параметры по вашему вкусу и, таким образом, как бы создать свою собственную платформу, которая поможет вам добиться успеха.

                  Для многих опционы – это что-то непонятное и далекое. Часто трейдеры предпочитают опционам спот-рынок, однако, разобравшись в торговле опционами, мало кто останется равнодушным. Многие трейдеры уже убедились в преимуществах опционной торговли – разнообразии, свободе действий, возможности правильно соотносить риски и прибыли.

                  Убедитесь и вы!

                  ОПЦИОНЫ — ПРОСТО О СЛОЖНОМ

                  ОПЦИОН – контракт, который заключают участники финансовых рынков преимущественно с целью хеджирования рисков.

                  Премия опциона рассчитывается по моделям, в которых вероятность роста и снижения цены оценивают одинаково. Опцион обязан содержать информацию об активе, сроках и цене исполнения, сумму сделки, взаимоотношениях сторон.

                  Опцион является деривативом , ведь его цена находится в тесной связи с ценой базового актива этого опциона.

                  Опцион происходит от англ. слова « option»- выбор. Для покупателя опциона цена поставки и сама поставка не является обязательной, он вправе выбирать, а продавец опциона всегда обязан исполнять требования покупателя. По сути, опцион является страховым полисом: если цена изменилась в выгодную для покупателя опциона сторону, он всегда воспользуется приобретённым опционом; если исполнение поставки по оговорённой цене принесёт убыток – он отказывается от его исполнения. Опционы являются неотъемлемой частью современного финансового рынка.

                  Рис. 1 Опцион кол

                  финансовые результаты приобретения опциона

                  Отличия между покупателем и продавцом опциона состоят в том, что продавцы опционов обязаны исполнять желание покупателя, а у покупателя есть право выбора: исполнять приобретённый опцион или оставить его без исполнения.

                  Рис. 2 Опцион пут

                  финансовые результаты приобретения опциона

                  Если вы прогнозируете бычий сценарий на рынке, целесообразно покупать опцион кол и продавать опцион пут. Если же вы склоняетесь к мнению о том, что медвежьи настроения преобладают, целесообразно покупать пут-опционы и продавать кол-опционы.

                  Чем вызвана популярность опционов?

                  Гибкостью, дешевизной и потенциалом прибыли. Опционные контракты заключаются на разные сроки, на различные базовые активы, дают различную вероятность прибыли, стоимость опциона в разы ниже стоимости базового актива, а риски сопоставимы с рисками арбитражных сделок на базовый актив. Все это сделало опцион широко распространённым финансовым инструментом.

                  При этом при значительных колебаниях рынка торговля опционами позволяет получить большую прибыль, чем торговля базовым активом. Но при спокойном флэтообразном рынке торговля базовым активом предпочтительнее, т.к. на таком рынке опционы преимущественно остаются неисполненными, и вы теряете инвестированные средства.

                  Финансовые риски опционных контрактов.

                  При любой цене базового актива ваш убыток по приобретённому опциону ограничен суммой уплаченной премии. Потенциальная прибыль не имеет ограничений для кол-опционов, т.к. рост цены актива может продолжаться до бесконечности, потенциальная прибыль по пут-опциону ограничена полным обесценением базового актива.

                  Для продавца опциона риск не имеет ограничений по кол-опционам, и ограничен по пут—опционам.

                   


                  ГК РФ Статья 429.2. Опцион на заключение договора / КонсультантПлюс

                  (введена Федеральным законом от 08.03.2015 N 42-ФЗ)

                   

                  1. В силу соглашения о предоставлении опциона на заключение договора (опцион на заключение договора) одна сторона посредством безотзывной оферты предоставляет другой стороне право заключить один или несколько договоров на условиях, предусмотренных опционом. Опцион на заключение договора предоставляется за плату или другое встречное предоставление, если иное не предусмотрено соглашением, в том числе заключенным между коммерческими организациями. Другая сторона вправе заключить договор путем акцепта такой оферты в порядке, в сроки и на условиях, которые предусмотрены опционом.

                  Опционом на заключение договора может быть предусмотрено, что акцепт возможен только при наступлении определенного таким опционом условия, в том числе зависящего от воли одной из сторон.

                  2. В случае, когда опционом на заключение договора срок для акцепта безотзывной оферты не установлен, этот срок считается равным одному году, если иное не вытекает из существа договора или обычаев.

                  3. Если опционом на заключение договора не предусмотрено иное, платеж по нему не засчитывается в счет платежей по договору, заключаемому на основании безотзывной оферты, и не подлежит возврату в случае, когда не будет акцепта.

                  4. Опцион на заключение договора должен содержать условия, позволяющие определить предмет и другие существенные условия договора, подлежащего заключению.

                  Предмет договора, подлежащего заключению, может быть описан любым способом, позволяющим его идентифицировать на момент акцепта безотзывной оферты.

                  5. Опцион на заключение договора заключается в форме, установленной для договора, подлежащего заключению.

                  6. Опцион на заключение договора может быть включен в другое соглашение, если иное не вытекает из существа такого соглашения.

                  7. Права по опциону на заключение договора могут быть уступлены другому лицу, если иное не предусмотрено этим соглашением или не вытекает из его существа.

                  8. Особенности отдельных видов опционов на заключение договора могут быть установлены законом.

                  Открыть полный текст документа

                  Страница не найдена

                  • Образование
                    • Общий

                      • Словарь
                      • Экономика
                      • Корпоративные финансы
                      • Рот ИРА
                      • Акции
                      • Паевые инвестиционные фонды
                      • ETFs
                      • 401 (к)
                    • Инвестирование / Торговля

                      • Основы инвестирования
                      • Фундаментальный анализ
                      • Управление портфелем
                      • Основы трейдинга
                      • Технический анализ
                      • Управление рисками
                  • Рынки
                    • Новости

                      • Новости компании
                      • Новости рынков
                      • Торговые новости
                      • Политические новости
                      • Тенденции
                    • Популярные акции

                      • Яблоко (AAPL)
                      • Тесла (TSLA)
                      • Amazon (AMZN)
                      • AMD (AMD)
                      • Facebook (FB)
                      • Netflix (NFLX)
                  • Симулятор
                  • Твои деньги
                    • Личные финансы

                      • Управление благосостоянием
                      • Бюджетирование / экономия
                      • Банковское дело
                      • Кредитные карты
                      • Домовладение
                      • Пенсионное планирование
                      • Налоги
                      • Страхование
                    • Обзоры и рейтинги

                      • Лучшие онлайн-брокеры
                      • Лучшие сберегательные счета
                      • Лучшие домашние гарантии
                      • Лучшие кредитные карты
                      • Лучшие личные займы
                      • Лучшие студенческие ссуды
                      • Лучшее страхование жизни
                      • Лучшее автострахование
                  • Советники
                    • Ваша практика

                      • Управление практикой
                      • Продолжая образование
                      • Карьера финансового консультанта
                      • Инвестопедия 100
                    • Управление благосостоянием

                      • Портфолио Строительство
                      • Финансовое планирование
                  • Академия
                    • Популярные курсы

                      • Инвестирование для начинающих
                      • Станьте дневным трейдером
                      • Торговля для начинающих
                      • Технический анализ
                    • Курсы по темам

                      • Все курсы
                      • Курсы трейдинга
                      • Курсы инвестирования
                      • Финансовые профессиональные курсы

                  Представлять на рассмотрение

                  Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

                  дом
                  • О нас
                  • Условия эксплуатации
                  • Словарь
                  • Редакционная политика
                  • Рекламировать
                  • Новости
                  • Политика конфиденциальности
                  • Связаться с нами
                  • Карьера
                  • Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии
                  • #
                  • А
                  • B
                  • C
                  • D
                  • E
                  • F
                  • грамм
                  • ЧАС
                  • я
                  • J
                  • K
                  • L
                  • M
                  • N
                  • О
                  • п
                  • Q
                  • р
                  • S
                  • Т
                  • U
                  • V
                  • W
                  • Икс
                  • Y
                  • Z
                  Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

                  Как только опционы Draganfly попадают на рынок, вот моя стратегия

                  Во вторник опционы поступят в продажу для Draganfly (DPRO). Мне нравится, когда на рынке появляются новые контракты, особенно те, за которыми я внимательно слежу.

                  На первой неделе будет небольшой объем и широкие спреды, так что поначалу, вероятно, будет не так много всего, на что стоит обратить внимание, но по мере того, как рынок пробуждается к возможности выбора опционов, мы должны увидеть, что объем вступает в игру.

                  Я уделяю больше внимания меньшим именам, поскольку часто нахожу дислокацию цены по сравнению с реальностью.Это может показаться странным, но когда опционы впервые оказываются за акциями, нет тонны исторических данных, на основе которых можно было бы основывать цены. Видите ли, влияние опционов никогда не существовало, поэтому трейдеры, не знакомые с акциями или отраслью, могут иметь тенденцию к завышению ставок по некоторым контрактам.

                  Я предпочитаю ставить продажи. Я не уверен, откроется ли DPRO с широкими страйками в 1 доллар или они пойдут на 2,5 и 5 долларов. Я, конечно, надеюсь, что это не последнее, так как это не особо воодушевит торговлю.Ни один из контрактов не будет торговаться с большой премией, поскольку акция в основном находится прямо посередине, и для ее достижения требуется 33% -ное движение. Если нам случится столкнуться с широкими страйками, я все равно буду искать возможность сыграть на рынке опционов, но я знаю, что мой выбор будет ограничен.

                  Что касается стратегии, которой я буду придерживаться, это, вероятно, будет одним из двух. Первым будет простая продажа путёвки. Если я смогу продать опционы опционов вне денег по 3,00 или 2,50 доллара за довольно приличную премию, которая не должна заходить слишком далеко во времени, то я обязательно сделаю это.Я говорю о декабре или январе с точки зрения времени.

                  Другим подходом было бы изменение риска, предполагающее ту же стратегию продажи пут-продажи, но с использованием полученной премии для покупки колла. Это может быть дешевый способ получить потенциал роста выше 5 долларов, при этом единственным риском потери является покупка ниже 2,50 долларов. Очевидно, что если бы акция оставалась между двумя страйками, это просто безвредно истекло бы, не принося прибыли или убытков.

                  Если это еще не ясно, я бы предпочел увидеть страйки на 1 доллар.Это откроет еще больше возможностей для игры, например, воротников, спредов по соотношению и направленных спредов. Это должно дать возможность для больших спекуляций и сжатия импульса. Когда маленькие дроны начинают двигаться, они могут двигаться быстро. Поместите варианты за теми же названиями, и они могут взорваться.

                  Одна вещь, которая не рассматривается, — это то, как варианты могут смягчить удар предложения Draganfly Reg A, сделанного ранее в этом году. Часть акций вышла на рынок в сентябре, остальные — в декабре. Сюда входят обе акции с ценой 2 доллара.35 базисной стоимости и варрантов, которые могут быть исполнены на сумму 3,55 доллара США. Теперь у этих держателей может быть возможность хеджировать эту позицию.

                  Учитывая, что эти акции заблокированы, держатели не могут пойти и устранить практически весь свой риск, купив что-то вроде пут-опциона на 10 долларов. Это будет рассматриваться как конструктивная продажа, но они могут абсолютно точно купить позицию, которая все еще несет в себе определенный риск, например пут на 2,50 доллара, опцион на 3,00 доллара или даже опцион на 4,00 доллара, если таковой имеется.

                  Они также могут рассмотреть декабрьские медвежьи спреды колл или пут для частичного хеджирования своей позиции.Все, что связано с продажей по требованию, действительно создает риск того, что вас отзовут раньше, не имея возможности предоставить или покрыть заблокированными акциями, поэтому я не ожидаю, что это будет столь же распространенным явлением.

                  Я сомневаюсь, что мы увидим это преимущество, обсуждаемое с выпуском опций, но я считаю это большим плюсом. Опционы должны снизить давление со стороны декабрьского разблокирования акций и варрантов Reg A.

                  Еще одна вещь, которая может помочь, — это хорошие новости в виде новых контрактов или продления контрактов. Вместе они могли бы создать искру, которая нужна DPRO, чтобы заполнить пробел на диаграмме после добавления в список.

                  Акция отклоняется от уровня 4,00 доллара до 4,20 доллара, но как только акциям удается закрыться выше 4,20 доллара, я считаю, что мы быстро вернемся к 5 долларам.

                  Получайте уведомление по электронной почте каждый раз, когда я пишу статью за реальные деньги. Нажмите «+ Подписаться» рядом с моей подписью к этой статье.

                  Руководство для основателя по эффективному управлению пулом опционов — TechCrunch

                  Аллен Миллер — директор Oak HC / FT в Сан-Франциско.Он инвестирует в компании на ранних и стадиях роста, уделяя особое внимание финансовым технологиям. Другие сообщения этого автора
                  • Руководство для основателя по эффективному управлению пулом опционов
                  • Последнее десятилетие в сфере недвижимости и взгляд в будущее

                  Есть старая пословица стартапов: деньги — это король. Я больше не уверен, что это правда.

                  В сегодняшней среде, богатой наличными деньгами, варианты более ценны, чем наличные. У основателей есть много руководств о том, как собрать деньги, но недостаточно написано о том, как защитить пул опционов вашего стартапа.Для основателя подбор талантов — самый важный фактор успеха. В свою очередь, управление пулом опций может быть наиболее эффективным действием, которое вы можете предпринять, чтобы обеспечить набор и удержание талантов.

                  Тем не менее, управление пулом опционов — непростая задача. Однако при некотором предвидении и планировании можно воспользоваться преимуществами определенных инструментов, имеющихся в вашем распоряжении, и избежать распространенных ошибок.

                  В этой статье я расскажу:

                  • Механика пула опционов в нескольких раундах финансирования.
                  • Распространенные ловушки, которые сбивают с толку основателей.
                  • Что вы можете сделать, чтобы защитить свой пул опций или исправить курс, если вы сделали ошибки на раннем этапе.

                  Исследование механики пула опций в мини-кейсе

                  Давайте быстро рассмотрим пример, который подготовит почву, прежде чем мы погрузимся глубже. В этом примере три равноправных соучредителя решают бросить работу и стать основателями стартапа.

                  Поскольку они знают, что им нужно нанимать таланты, трио начинает работу с 10% опционным пулом с самого начала.Затем они накапливают достаточно денег в ангельских, предпосевных и посевных раундах (с 25% кумулятивным разбавлением в этих раундах) для достижения соответствия продукта рынку (PMF). С PMF в мешке они поднимают серию A, что приводит к дальнейшему разбавлению на 25%.

                  Самый простой способ убедиться, что варианты не заканчиваются слишком быстро, — это просто начать с большого пула.

                  После приема на работу нескольких руководителей высшего звена у них заканчиваются возможности. Таким образом, в Серии B компания делает предварительное пополнение пула опционов на 5% — в дополнение к отказу от 20% капитала, связанного с новым вливанием денежных средств.Когда проводятся раунды серий C и D с разбавлением на 15% и 10%, компания добилась своего успеха и готовится к предстоящему IPO. Успех!

                  Для простоты я предполагаю несколько вещей, которые обычно не происходят, но упрощаю здесь математическую иллюстрацию:

                  1. Ни один инвестор не участвует в пропорциональной доле после первоначального вложения.
                  2. Половина доступного пула выдается новым сотрудникам и / или используется для обновления каждый раунд.

                  Очевидно, что каждая ситуация уникальна, и ваш пробег может отличаться.Но это достаточно близко к тому, что происходит со многими стартапами на практике. Вот как будет выглядеть доступный пул опций с течением времени в разных раундах:

                  Кредиты изображений: Аллен Миллер Обратите внимание, как быстро истончается лужа — особенно на ранней стадии. Вначале 10% — это много, но трудно нанять первых нескольких сотрудников, когда вам нечего показать миру и нет денег для выплаты зарплаты. Кроме того, первые раунды не только размывают ваш капитал как учредителя, они размывают все, включая ваш пул опционов (как распределенных, так и нераспределенных).К тому времени, когда компания повысит свою Серию B, доступный пул уже составляет менее 1,5%.

                  ETF, использующих опционы для хеджирования, за последний год заработали 5 миллиардов долларов.

                  Опционы становятся популярными в мире биржевых фондов.

                  ETF, которые используют опционы, заработали около 5 миллиардов долларов в прошлом году, что свидетельствует о растущем интересе инвесторов к альтернативным стратегиям, направленным на защиту или улучшение их портфелей, даже когда акции бьют рекорды.

                  Это согласно Дэйву Надигу из ETF Trends, который в понедельник сообщил CNBC «ETF Edge», что его фирма отслеживает эти типы продуктов, пока они набирают обороты.

                  «Многие консультанты, с которыми мы разговариваем, действительно говорят об этом переломном рынке, на котором мы находимся, где каждый день кажется, что вещи немного переоценены, но они могут растаять или растаять практически на любом катализаторе. Вот почему вы «хеджируем здесь», — сказал Надиг, главный инвестиционный директор и директор по исследованиям ETF Trends.

                  Однако «вы должны предположить, что вы будете хуже работать, если рынки будут скучными, плоскими или медленно растущими», что в последнее время не является необычным, — предупредил он.

                  Стратегии одной фирмы меньше полагаются на время рынка и больше на рассчитанный риск.

                  Упростите ETF. Широкие фонды акций используют наложения опционов, чтобы хеджировать убытки в пассивных стратегиях, что является своего рода страховкой на случай, когда рынки действительно достигают экстремальных значений, сообщил CNBC исполнительный директор компании.

                  «Все видят все показатели, связанные с экстремальными рыночными оценками, и мы знаем, что большая часть пены на этом рынке … в какой-то момент спадет. Мы не знаем, когда», — соучредитель и генеральный директор Simplify Пол Ким сказал в том же интервью.

                  Самый крупный продукт Simplify, ETF Simplify U.S. Equity PLUS Downside Convexity (SPD), имеет 3% своего портфеля пут-опционов для защиты от падения, когда рынки откатываются. Остальная часть инвестируется в iShares Core S&P 500 ETF (IVV). У Simplify U.S. Equity PLUS Convexity ETF (SPYC) аналогичная структура, но для увеличения доходности при одновременном хеджировании риска убытков используется доходность call и put.

                  «Вы платите немного за небольшую вероятность очень большого дохода», — сказала Ким.«Думайте об этом больше как о страховании от катастроф, а не о попытках переплатить за идеальное хеджирование, которое затем вытеснит всю прибыль от хеджируемой стратегии».

                  «В сегодняшних условиях, когда облигации с трудом обеспечивают диверсификацию портфеля, прямое хеджирование с использованием опционов является мощным средством», — сказал он.

                  SPYC в понедельник достигли рекордного уровня.

                  Какие есть варианты? Руководство для начинающих

                  Руководство по торговле опционами:

                  1. Что такое опционы? ← Вы здесь

                  Какой вариант?

                  Чтобы понять, какие есть варианты, полезно сравнить их с акциями.Покупка акций означает, что вы владеете крошечной частью этой компании, называемой акцией. Вы ожидаете, что в будущем компания будет расти и зарабатывать деньги, а цена ее акций вырастет. Если это произойдет, вы можете продать акции с прибылью. (Узнайте больше об основах покупки акций.)

                  С другой стороны, опцион — это просто контракт, который дает вам право купить или продать акции или другую базовую ценную бумагу — обычно пакетами по 100 штук — по предварительной цене. -Цена договорная до определенной даты. Однако, когда наступает эта дата, вы не обязаны покупать или продавать акции.У вас есть возможность истечь срок действия контракта, отсюда и название. Однако при покупке опционов вы будете платить так называемую «премию», которую вы потеряете, если допустите истечение срока контракта.

                  Важно отметить, что опционы существуют для всех видов ценных бумаг, но в этой статье опционы рассматриваются в контексте акций. Существует два основных типа опционных контрактов:

                  • Колл-опционы. Опцион колл дает вам право купить акции компании по определенной цене (известной как «цена исполнения») в течение определенного периода времени, называемого «истечением срока».”

                  • Опционы пут. Опцион пут дает вам право продать акции компании по согласованной цене исполнения до истечения срока его действия.

                  После покупки контракта может произойти несколько вещей с момента его покупки до момента истечения срока его действия. Вы можете:

                  • Исполнить опцион, то есть вы купите или продадите акции по цене исполнения.

                  • Продать контракт другому инвестору.

                  • Дайте истечению контракта и уходите без дальнейших финансовых обязательств.

                  Почему инвесторы торгуют опционами?

                  Инвесторы используют опционы по разным причинам, но основными преимуществами являются:

                  • Покупка опциона означает получение контроля над большим количеством акций, чем если бы вы купили акции сразу за ту же сумму денег.

                  • Опционы — это форма кредитного плеча, обеспечивающая увеличенную прибыль.

                  • Опцион дает инвестору время посмотреть, как обстоят дела.

                  • Опцион защищает инвесторов от риска снижения цены, фиксируя цену без обязательства покупать.

                  • Вы можете потерять все свои вложения за относительно короткий период.

                  • Это может быть намного сложнее, чем покупка акций — вы должны знать, что делаете.

                  • При определенных типах сделок с опционами можно потерять больше, чем ваши первоначальные инвестиции.

                  Пример опциона колл

                  Допустим, стоимость акций компании в настоящее время составляет 50 долларов за акцию. Вы можете купить опцион колл на покупку акций по 50 долларов (цена исполнения), срок действия которого истекает через шесть месяцев, с премией в 5 долларов.Премии оцениваются на акцию, поэтому этот опцион колл будет стоить 500 долларов (премия 5 долларов X 100 акций). Обратите внимание, что при покупке опционов вы будете выбирать из доступного списка цен исполнения, и они не обязательно должны совпадать с текущей ценой акций.

                  Если цена акции останется на уровне или упадет ниже 50 долларов в течение шестимесячного периода и никогда не восстановится, вы можете позволить истечению контракта бесполезно, и ваш общий убыток составит 500 долларов, которые вы потратили на премию. Эти 500 долларов также являются максимальной суммой, которую вы можете потерять от инвестиций.

                  Теперь предположим, что цена поднялась до 60 долларов. Вы можете воспользоваться своим опционом на покупку 100 акций по цене исполнения 50 долларов, затем развернуться и продать их по 60 долларов. В этом случае возврат ваших инвестиций составит 500 долларов. (Покупка акций будет стоить 5000 долларов, но вы продадите их за 6000 долларов, чтобы получить прибыль в 1000 долларов. Вычтите стоимость премии, и вы получите прибыль в 500 долларов).

                  При покупке опциона колл будет быть точкой безубыточности, в которой вы получите прибыль. В этом примере точка безубыточности составляет 55 долларов.Таким образом, если акция торгуется между 50 и 55 долларами, вы сможете окупить часть своих инвестиций, но это все равно приведет к убыткам.

                  Если цена акции поднимается выше цены исполнения, сам контракт приобретает внутреннюю стоимость, и цена премии соответственно повышается. Это означает, что вы можете продать контракт другому инвестору до истечения срока его действия по цене, превышающей вы его купили, получив прибыль. Вам нужно будет рассмотреть несколько факторов, чтобы определить, следует ли вам продавать опционный контракт или исполнять его.

                  Пример опциона пут

                  Опционы пут служат той же цели, что и короткая продажа акций — оба позволяют получить прибыль, если цена акции упадет. Но путы также можно использовать в качестве хеджирования от падения цен, которое может повредить вашему портфелю.

                  Используя тот же пример, приведенный выше, предположим, что акции компании продаются по 50 долларов, а вы покупаете опцион пут с ценой исполнения 50 долларов с премией 5 долларов и истечением 6 месяцев. Контракт стоит 500 долларов.

                  Если цена акции упадет до 40 долларов, вы можете воспользоваться своим правом продать акции по страйковой цене 50 долларов.В этом случае вы не получите никакой прибыли, но защитите свои акции от потери стоимости. Если цена вырастет, контракт истечет бесполезным, и вы потеряете максимум 500 долларов. В некотором смысле опционы пут можно рассматривать как страховку для ваших акций: если цена акции падает, вы застрахованы от продажи по более высокой цене исполнения, а если она вырастет, уплаченная вами премия будет фиксированной стоимостью этой страховки.

                  Но опционы пут можно использовать и для спекуляций, и вам не обязательно владеть базовыми акциями, чтобы купить опцион пут.Допустим, вы купили опцион пут, и цена акций упала до 40 долларов, но вы им не владеете. Вы можете купить акции по 40 долларов, а затем развернуть и продать их по 50 долларов. Это вернет прибыль в размере 500 долларов. (Вы бы купили 100 акций по 40 долларов за 4000 долларов, затем продали бы их по 50 долларов за 5000 долларов, получив 1000 долларов. Вычтите премию в 500 долларов, и вы заработаете 500 долларов.)

                  Как и контракты колл-опционов, контракт пут-опционов может иметь внутреннюю стоимость. Если цена базовой акции упадет ниже цены исполнения, контракт станет более привлекательным, и стоимость его премии соответственно вырастет.В этом случае вы можете продать контракт другому инвестору с целью получения прибыли.

                  Риск по сравнению с доходностью при торговле опционами

                  Опционы колл

                  Если вы думаете, что цена акции будет расти, вы можете либо купить ее напрямую, либо купить опцион колл. Но между этими двумя есть большая разница.

                  В приведенном выше примере обратите внимание, что получение контроля над 100 акциями стоимостью 50 долларов за акцию стоит 500 долларов. Если бы вы сразу купили акции с теми же вложениями в 500 долларов, вы могли бы получить контроль только над 10 акциями.Именно здесь вступает в игру сила опционов, увеличивающая доход, и почему опционы считаются одной из форм кредитного плеча.

                  Из приведенного выше примера мы знаем, что если цена акции вырастет до 60 долларов, это принесет доход в 500 долларов — вы удвоили свои деньги. Но если она вырастет до 70 долларов, ваша прибыль возрастет до 1500 долларов. Если он вырастет до 80 долларов? Это 60-процентное увеличение цены акций, что привело к доходности в 2500 долларов. Если бы вы купили акции сразу, то такое же повышение цены на 60% дало бы вам доход в сравнительно скудных 300 долларов.

                  Но там, где есть шанс на высокую награду, там высокий риск. Если вы сразу вложили 500 долларов в акции, небольшое падение цены не имеет большого значения. Например, снижение на 10% означает, что вы упадете на 50 долларов и можете бесконечно ждать, пока цена снова вырастет, прежде чем продавать.

                  Затраты 500 долларов на контракт опционов колл, однако, означают, что падение цены акций на 10% может сделать контракт бесполезным, если цена акции упадет ниже страйк-цены, и у вас есть ограниченное количество времени, чтобы она снова поднялась.Если этого не произойдет, это потеря 500 долларов или 100% ваших инвестиций.

                  Опционы пут

                  При покупке опционов пут максимальная сумма, которую вы можете потерять, аналогична опционам колл: если цена акции вырастет выше цены страйка, вы позволите истечению контракта, и вы потеряете все свои деньги. $ 500 инвестиций.

                  Однако увеличение доходности, которое мы видели в опционах колл, происходит в противоположном направлении в опционах пут. Если цена акций упадет до 30 долларов, вы получите прибыль в размере 1500 долларов. При 20 долларах прибыль составит 2500 долларов.Но это также означает, что существует предел прибыли по опционам пут — акция не может опускаться ниже нуля. И наоборот, при покупке опциона колл потенциал прибыли теоретически безграничен.

                  Взаимоотношения между покупателем и продавцом опционов

                  В отношении опционов очень важно помнить, что для каждого покупателя есть продавец, чьи мотивы и стимулы противоположны покупателю.

                  Итак, когда вы покупаете опцион колл, например, вы надеетесь, что цена вырастет, потому что вы имеете право купить акции по более низкой цене исполнения.

                  Но продавец на другой стороне этой сделки обязан продать акции по цене исполнения, если покупатель решит исполнить опцион. Это означает, что продавец хочет, чтобы цена акции упала — если она упадет ниже цены исполнения, покупатель, скорее всего, допустит истечение срока контракта, а продавец сохранит премию в качестве прибыли. Однако, если цена акции повышается и покупатель реализует опцион, продавец должен продать акции по цене исполнения, которая, вероятно, будет ниже текущей цены акций.

                  Если продавец еще не владеет базовыми акциями, он все еще находится на крючке, чтобы продать их покупателю. Таким образом, если цена акции вырастет до 60 долларов, им придется покупать акции по 60 долларов, а затем продавать по 50 долларов. Это приведет к потере 500 долларов. (Покупка акций за 60 долларов обойдется в 6000 долларов, затем продажа по 5000 долларов означает убыток в 1000 долларов. Но продавец сохраняет премию в 500 долларов, поэтому общие убытки составят 500 долларов.)

                  В этом случае, если цена акций продолжает расти, убыток продавца по вызову теоретически бесконечен, так же как теоретически прибыль покупателя бесконечна.

                  Эта взаимосвязь существует для каждой сделки с опционами, будь то покупка колл, пут или продажа. Добавьте сюда различные стратегии торговли опционами, и вы увидите, как торговля опционами — и связанные с ней риски — становятся сложными и быстрыми.

                  Параметры терминов, которые необходимо изучить

                  Вот несколько терминов, с которыми вы столкнетесь, когда узнаете больше о вариантах. (Для получения дополнительной информации см. Нашу страницу с полным текстом терминов и определений.)

                  • В деньгах.Опцион колл находится в деньгах, если цена исполнения ниже цены акции, а опцион пут — в деньгах, если цена исполнения выше цены акции.

                  • При деньгах. Если цена акции и цена страйка одинаковы для колл или пут, опцион «при деньгах».

                  • Нет в деньгах. Опцион колл считается «вне денег», если цена исполнения выше цены акции, а опцион пут — вне денег, если цена исполнения ниже цены акции.

                  • Премии. Это то, что вам придется заплатить, чтобы купить опционный контракт. И наоборот, это деньги, которые вы потенциально можете заработать, если продадите опционный контракт.

                  • Производные финансовые инструменты. Производный инструмент — это тип финансового продукта, стоимость которого зависит от эффективности другого финансового инструмента. Опционы являются производными финансовыми инструментами, поскольку их стоимость основана на изменении цены акции.

                  • Спреды. Спреды — это продвинутая торговая стратегия, в которой трейдер опционов покупает и продает несколько контрактов по разным ценам исполнения.

                  Опционы: коллы и путы — обзор, примеры, длинная и короткая торговля

                  Что такое опционы: коллы и путы?

                  Опцион — это производный инструмент, контракт, который дает покупателю право, но не обязанность, купить или продать базовый актив к определенной дате (дате истечения срока действия) по указанной цене (цена исполнения) Цена удара Цена исполнения — это цена при котором держатель опциона может реализовать опцион на покупку или продажу базовой ценной бумаги, в зависимости от).Есть два типа опционов: колл и пут. Опционы американского типа могут быть исполнены в любое время до истечения срока их действия. Опционы европейского типа могут быть исполнены только по истечении срока их действия.

                  Чтобы заключить опционный контракт, покупатель должен уплатить опционную премию Премия за рыночный риск Премия за рыночный риск — это дополнительная прибыль, которую инвестор ожидает от владения рискованным рыночным портфелем вместо безрисковых активов. наиболее распространенными типами опционов являются колл и пут:

                  1.Опционы колл

                  Колл-опционы дают покупателю право, но не обязанность, купить базовый актив. Рыночные ценные бумаги. Рыночные ценные бумаги — это неограниченные краткосрочные финансовые инструменты, которые выпускаются либо для долевых ценных бумаг, либо для долговых ценных бумаг компании, акции которой котируются на бирже. Компания-эмитент создает эти инструменты специально для сбора средств для дальнейшего финансирования коммерческой деятельности и расширения. по цене исполнения, указанной в опционном контракте. Инвесторы покупают колл, когда считают, что цена базового актива увеличится, и продают колл, если считают, что цена снизится.

                  2. Опционы пут

                  Путы дают покупателю право, но не обязательство, продать базовый актив по цене исполнения, указанной в контракте. Автор (продавец) пут-опциона обязан купить актив, если покупатель пут-опциона исполняет свой опцион. Инвесторы покупают пут, когда считают, что цена базового актива снизится, и продают пут, если считают, что она вырастет.

                  Выплаты по опционам: колл и пут

                  колл

                  Покупатель опциона колл полностью оплачивает опционную премию при заключении контракта.После этого покупатель получит потенциальную прибыль, если рынок пойдет в его пользу. Опцион не может привести к дополнительным убыткам, превышающим покупную цену. Это одна из самых привлекательных особенностей покупки опционов. При ограниченных инвестициях покупатель обеспечивает неограниченный потенциал прибыли с известным и строго ограниченным потенциальным убытком.

                  Если спотовая цена базового актива не поднимется выше цены исполнения опциона до истечения срока действия опциона, то инвестор теряет сумму, которую он заплатил за опцион.Однако, если цена базового актива превышает цену исполнения, покупатель колл получает прибыль. Размер прибыли — это разница между рыночной ценой и ценой исполнения опциона, умноженная на прирост стоимости базового актива за вычетом цены, уплаченной за опцион.

                  Например, опцион на акции — это 100 акций базовой акции. Предположим, трейдер покупает один опционный контракт на покупку акций ABC со страйк-ценой 25 долларов. Он платит 150 долларов за опцион.На дату истечения срока действия опциона акции ABC продаются по цене 35 долларов США. Покупатель / держатель опциона реализует свое право на покупку 100 акций ABC по цене 25 долларов за акцию (цена исполнения опциона). Он немедленно продает акции по текущей рыночной цене 35 долларов за акцию.

                  Он заплатил 2500 долларов за 100 акций (25 x 100 долларов) и продает акции за 3500 долларов (35 x 100 долларов). Его прибыль от опциона составляет 1000 долларов (3500 — 2500 долларов) за вычетом премии в 150 долларов, уплаченной за опцион. Таким образом, его чистая прибыль без учета транзакционных издержек составляет 850 долларов (1000 — 150 долларов).Это очень хорошая окупаемость инвестиций всего в 150 долларов.

                  Продажа опционов колл

                  Обратные стороны продавца опционов колл потенциально неограниченны. Поскольку спотовая цена базового актива превышает цену исполнения, продавец опциона соответственно несет убыток (равный прибыли покупателя опциона ). Однако, если рыночная цена базового актива не превышает цену исполнения опциона, срок действия опциона прекращается.Продавец опциона получает прибыль в размере премии, полученной за опцион.

                  Ниже представлен пример, показывающий потенциальную выплату по опциону колл на акции RBC с опционной премией в 10 долларов и ценой исполнения в 100 долларов. В этом примере покупатель несет убыток в размере 10 долларов, если цена акций РБК не превышает 100 долларов. И наоборот, продавец колла остается в деньгах до тех пор, пока цена акции остается ниже 100 долларов.

                  Рис. 1. Выплаты по опционам колл

                  пут

                  Опцион пут дает покупателю право продать базовый актив по цене исполнения опциона.Прибыль, которую покупатель получает от опциона, зависит от того, насколько ниже спотовой цены упадет цена исполнения. Если спотовая цена ниже страйк-цены, то покупатель пут «в деньгах». Если спотовая цена остается выше цены исполнения, опцион истекает без исполнения. Убытки покупателя опциона опять же ограничиваются премией, уплаченной за опцион.

                  Продавец пут считается «вне денег», если спотовая цена базового актива ниже цены исполнения контракта.Их убыток равен прибыли покупателя опциона пут. Если спотовая цена остается выше цены исполнения контракта, срок действия опциона истекает, и продавец получает премию за опцион.

                  На рис. 2 ниже показана выплата по гипотетическому трехмесячному опциону «пут» РБК с опционной премией в размере 10 долларов и ценой исполнения в 90 долларов. Потенциальные убытки покупателя ограничиваются стоимостью контракта по опциону пут (10 долларов США).

                  Рисунок 2. Выплаты по опционам пут

                  Применение опционов: колл и пут

                  Опционы: колл и пут в основном используются инвесторами для хеджирования рисков в существующих инвестициях.Например, часто бывает, что инвестор, владеющий акциями, покупает или продает опционы на акции, чтобы хеджировать свои прямые инвестиции в базовый актив. Его вложения в опционы предназначены, по крайней мере, для частичной компенсации любых убытков, которые могут быть понесены в базовом активе. Однако опционы также могут использоваться как отдельные спекулятивные инвестиции.

                  Хеджирование — покупка пут

                  Если инвестор считает, что определенные акции в его портфеле могут упасть в цене, но он не желает отказываться от своей позиции на длительный срок, он может купить опционы пут на эту акцию.Если акция действительно упадет в цене, то прибыль от пут-опционов компенсирует потери реальной акции.

                  Инвесторы обычно реализуют такую ​​стратегию в периоды неопределенности, такие как сезон отчетности Сезон отчетности Сезон отчетности — это время, когда публичные компании объявляют о своих финансовых результатах на рынке. Это время происходит в конце каждого квартала, то есть четыре раза в год для американских компаний. Компании в других регионах имеют разные отчетные периоды, например в Европе, где компании отчитываются раз в полгода.. Они могут покупать путы на определенные акции в своем портфеле или покупать индексные путы, чтобы защитить хорошо диверсифицированный портфель. Паевые инвестиционные фонды Паевые инвестиционные фонды — это совокупность денег, собранных у многих инвесторов с целью инвестирования в акции, облигации или другие ценные бумаги. Паевые инвестиционные фонды принадлежат группе инвесторов и управляются профессионалами. Узнайте о различных типах фондов, о том, как они работают, а также о преимуществах и компромиссах инвестирования в них, которые менеджеры часто используют путы, чтобы ограничить риск убытков фонда.

                  Спекуляция — покупка колл или продажа пут

                  Если инвестор считает, что цена ценной бумаги, вероятно, вырастет, он может купить колл или продать пут, чтобы получить выгоду от такого роста цены. При покупке опционов колл общий риск инвестора ограничивается премией, уплаченной за опцион. Их потенциальная прибыль теоретически неограничена. Он определяется тем, насколько рыночная цена превышает цену исполнения опциона и сколько опционов имеет инвестор.

                  Для продавца пут-опциона все наоборот.Их потенциальная прибыль ограничена премией, полученной за продажу пут. Их потенциальные убытки не ограничены — они равны сумме, на которую рыночная цена ниже цены исполнения опциона, умноженной на количество проданных опционов.

                  Спекуляция — продавать колл или покупать пут по медвежьим ценным бумагам

                  Инвесторы могут извлечь выгоду из движения цены вниз, продавая колл или покупая пут. Потенциал для автора колл ограничен премией за опцион. Покупатель пут сталкивается с потенциально неограниченным потенциалом роста, но имеет ограниченный недостаток, равный цене опциона.Если рыночная цена базовой ценной бумаги падает, покупатель пут получает прибыль в той степени, в которой рыночная цена снижается ниже цены исполнения опциона. Если предположение инвестора было ошибочным и цены не падают, инвестор теряет только опционную премию.

                  Полная электронная книга по торговле и инвестированию

                  115-страничная электронная книга CFI «Торговля и инвестирование», от рынков капитала до торговых и технических аналитических стратегий, охватывает все основные темы, которые необходимо знать аналитикам мирового уровня!

                  Дополнительные ресурсы

                  Чтобы продолжить обучение и продвинуться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

                  • Инвестирование: руководство для новичков начал.Узнайте о различных стратегиях и методах торговли Опционами
                  • — Пример — Длинный колл. Это намного проще
                  • Спекуляция Спекуляция Спекуляция — это покупка актива или финансового инструмента в надежде, что цена этого актива или финансового инструмента в будущем вырастет.
                  • Торговые механизмы Торговые механизмы Торговые механизмы относятся к различным методам торговли активами.Двумя основными типами торговых механизмов являются торговые механизмы на основе котировок и заявок.

                  Сегодняшний обзор рынка опционов | Charles Schwab

                  Акции США разнятся, чтобы начать новую неделю, на которой будут представлены некоторые ключевые отчеты по инфляции, розничным продажам и настроениям потребителей. Ценностные / циклические секторы — финансы, энергетика, материалы и промышленность — растут, хотя проблемы роста — информационные технологии и потребительские права — отстают. Рынки остаются немного нестабильными после просадки на прошлой неделе, которая произошла на фоне сохраняющейся неопределенности в отношении варианта «Дельта» и сроков снижения ставки ФРС, в то время как опасения по поводу стагфляции, похоже, вновь проявились.Казначейские облигации набирают обороты, чтобы оказать некоторое понижательное давление на доходность, а доллар США усиливает рост на прошлой неделе. Цены на золото и сырую нефть растут. Сегодня экономический календарь бездействует, в то время как новости о слиянии и поглощении доминируют на рынке акций: TransUnion соглашается приобрести Neustar за 3,1 миллиарда долларов, а Kansas City Southern заявляет, что получил пересмотренное предложение о поглощении почти на 27,0 миллиарда долларов от Канадской Тихоокеанской железной дороги, которое, по его мнению, является лучшим. к ранее согласованному предложению о поглощении около 30 долларов.0 миллиардов от Канадской национальной железной дороги. В других новостях по акциям компания 3M, входящая в Dow, предупредила, что инфляция в третьем квартале будет более высокой, чем ожидалось, и окажет большее влияние на прибыль, чем первоначально ожидалось. Азия завершила торги разнонаправленно, так как акции Гонконга упали, Китай, как сообщается, продолжает свои репрессивные меры, в то время как Европа набирает обороты, поскольку вопросы энергетики и стоимости / цикличности также играют ведущую роль.

                  В 10:50 по восточному времени промышленный индекс Доу-Джонса вырос на 0,9%, а индекс S&P 500 растет на 0.3%, в то время как индекс Nasdaq Composite изменился незначительно. Нефть WTI подорожает на 0,83 доллара до 70,55 доллара за баррель, нефть марки Brent подорожает на 0,55 доллара до 73,47 доллара за баррель. Спотовая цена на золото выросла на 6,30 доллара до 1 798,40 доллара за унцию, а индекс доллара — сравнение доллара США с шестью основными мировыми валютами — повысился на 0,1% до 92,69. Цены на природный газ колеблются в диапазоне 4,879-5,216 долларов США и в последний раз были выше на 0,211 доллара США (или + 4,27%) до 5,149 долларов США за миллион БТЕ.

                  Источник: Центр финансовых исследований Schwab

                  Сегодняшняя бычья активность

                  Несколько акций сегодня утром движутся вверх вслед за оптимистичными движениями аналитиков:

                  • Carlyle Group Inc.(CG + 0,64 доллара до 49,43 доллара): BMO Capital Markets повысили рейтинг глобальной частной инвестиционной компании до «Превышение» с «Market Perform» и повысили целевую цену на акции до 65 долларов с 59 долларов. Колл опережает пут примерно 20: 1, причем колл th 49.00 от 17 сентября является наиболее активно торгуемым контрактом (объем 523).
                  • Dell Technologies Inc. (DELL + 3,49–98,73 долл.): Goldman Sachs добавил производителя компьютеров в свой список «Conviction Buy», сославшись на сильные денежные потоки и планы выплаты долга (среди прочего).Колл коллов превышает количество пут примерно 4: 1, при этом наибольшее внимание трейдеров привлекает колл th 105.00 от 17 сентября (объем 6 772).
                  • EOG Resources Inc. (EOG + 2,45–69,59 долл.): Тюдор Пикеринг повысил рейтинг нефтегазодобывающей компании до «Покупать» с «Держать» и установил целевую цену акций на уровне 82,00 долларов. Количество коллов превышает количество пут примерно 7: 1, причем колл-колл на 80,00 января 2022 года является наиболее активно торгуемым контрактом (объем составляет 3987).
                  • MGM Resorts International Inc.(MGM + 0,67 доллара до 42,96 доллара): Бернштейн повысил рейтинг оператора казино с «Market Perform» до «Overweight» и повысил целевую цену на акции до 58,90 долларов с 29,60 долларов. Количество коллов превышает количество пут примерно 3: 1, при этом колл th 43.00 от 17 сентября возглавляет список наиболее активных (объем составляет 2 523).

                  Новые максимумы за 52 недели (61 новый максимум сегодня): Alcoa Corp. (AA + 1,48 доллара до 50,98 доллара), Ingersoll Rand Inc. (IR + 0,14 доллара до 54,87 доллара), Waste Management Inc.(WM + 1,47 $ к 155,92 $)

                  Заметная активность звонков

                  Некоторая необычная активность коллов (~ 20: 1 по сравнению с путами) наблюдается в Express Inc. (EXPR + $ 0,57–5,85) , поскольку все 10 наиболее активно торгуемых контрактов являются коллами. Первое место в списке самых активных участников занимает звонок th 6.00 от 17 сентября, поскольку объем составляет 18 196 против 4 352 открытых позиций (поэтому мы знаем, что эта активность в первую очередь связана с новым позиционированием). Основная часть транзакций по этому контракту состояла из блоков разного размера, которые покупались в разное время по цене от 0 долларов.25 и 0,35 доллара за штуку, что говорит о бычьих намерениях. Примечание: короткая процентная ставка EXPR составляла 5,0% по состоянию на 31 августа st , 2021.

                  SmileDirectClub Inc. (SDC + $ 0,82–5,97): Колл опережает пут ~ 20: 1, поскольку все 10 наиболее активно торгуемых контрактов являются коллами. Наиболее активно торгуемый контракт — колл th 6.00 от 17 сентября (объем 23 233 против 27 461 открытого интереса), с контрактами на обмен в диапазоне от 0,07 до 0,41 доллара каждый.

                  Сегодняшняя медвежья активность

                  акций CrowdStrike Holdings Inc.(CRWD — от 9,92 до 252,08 доллара). находятся под давлением после того, как Goldman Sachs понизил рейтинг компании по кибербезопасности с «Покупать» до «Нейтрального», сохранив при этом целевую цену акций в 305,00 долларов. Акции CRWD сегодня утром торгуются вблизи трехнедельного минимума. Путы немного превышают количество коллов, при этом наибольшее внимание трейдеров привлекает пут от 17 сентября th 250.00 (объем составляет 1873).

                  Также с понижением торгуется компонент Dow Nike Inc. (NKE — 2,61 доллара до 160,97 доллара) после того, как BTIG понизила рейтинг производителя спортивной обуви, одежды и оборудования до «нейтрального» с «покупать» (целевая цена не была установлена).Аналитик BTIG Камило Лайон сказал, что недавние проверки цепочки поставок и каналов розничной торговли указывают на «серьезные сбои в цепочке поставок», которые в первую очередь объясняются закрытием заводов во Вьетнаме из-за COVID. Путов немного больше, чем колл-опционов, при этом наиболее активно торгуемый контракт на 160,00 на 160.00 от 17 сентября (объем 3793).

                  Новые минимумы за 52 недели (38 новых минимумов сегодня): Calavo Growers Inc. (CVGW — от 1,49 до 37,49 долларов), Esperion Therapeutics Inc.(ESPR — от 0,27 до 11,54 долларов), Lendingtree Inc. (TREE — от 0,39 до 155,40 долларов)

                  Заметная активность пут

                  В iShares US Real Estate ETF ETF (IYR + $ 1,23 до $ 108,28) наблюдается некоторая необычная активность пут (лучше, чем 11: 1 по колл), которая в основном обусловлена ​​двумя большими блоками, которые одновременно торговались в январе 2022 года. срок истечения сегодня утром:

                  • 104,00 пут (открытый интерес составляет 1 194): пакет контрактов 3 065 был куплен за 3 доллара.40, когда спред между ценой покупки и продажи составлял 3,25 доллара на 3,45 доллара.
                  • 88,00 пут (открытый интерес составляет 1236): блок контрактов 3 065 был продан за 0,80 доллара при спреде спроса / предложения 0,78 доллара на 0,85 доллара.

                  Мы знаем, что эти блоки являются новыми позициями на основании соответствующих цифр, и, похоже, что медвежий спред пут-опционов в размере 16 долларов США был установлен для чистого дебета в размере 2,60 доллара США (x 3065 контрактов x 100 множитель без учета комиссий), что предполагает, что блок трейдер считает, что IYR закроется ниже цены безубыточности в 101 доллар.40 по истечении срока.

                  Сигналы громкости

                  Акции aTyr Pharma Inc. (LIFE + $ 2,29 до $ 7,77) сегодня торгуются с повышением после того, как биотехнологическая фирма на клинической стадии сообщила о положительных клинических данных фазы 1b / 2a по лечению интерстициального заболевания легких, и трейдеры опционов принимают к сведению. Объем опционов примерно в 90 раз превышает дневное среднее значение из 152 контрактов, и активность определенно смещена в сторону колла (~ 6: 1 больше пут). Первое место в списке самых активных — 17 сентября 7.50 колл, поскольку объем составляет 7 333 против 5 352 открытых позиций. Транзакции по этому контракту в основном состояли из блоков разного размера, которые покупались в разное время по цене от 0,25 до 0,65 доллара каждый, что предполагает бычье намерение.

                  AES Corp. (AES + 0,09 доллара до 23,86 доллара): Объем опционов примерно в 13 раз превышает дневное среднее значение из 152 контрактов , что в основном обусловлено блоком из 1600 контрактов, который был продан 15 октября -го 22,00 поставил за 0 $.18, когда спред спроса / предложения составлял 0,15 доллара x 0,25 доллара (открытый интерес равен 170). Мы знаем, что этот блок является новой позицией, основанной на показателе открытого интереса, и мы можем предположить, что трейдер блока полагает, что AES останется выше ценового уровня $ 22,00, и / или может удобно занять длинную позицию по акциям по эффективной цене покупки в размере 21,82 доллара в случае закрытия ниже 22 долларов по истечении срока.

                  Macrogenics Inc. (MGNX + 1,58 долл. США до 26,68 долл. США): Объем опционов составляет примерно 18-кратное среднесуточное значение 242 контрактов, что в основном обусловлено парой крупных блоков, которые одновременно торговались 17 сентября -го года с истечением срока действия ранее. сегодня утром:

                  • 25.00 call (открытый интерес равен 331): Контрактный блок 2000 был куплен за 4,30 доллара, когда спред между ценой покупки и продажи составлял 3,30 доллара x 4,50 доллара.
                  • Колл 35,00 (открытый интерес 135): Контрактный блок 2000, торгуемый по 1,00 долл., При спреде спроса / предложения 0,70 долл. X 1,25 долл. США.

                  Мы знаем, что эти блоки представляют собой новые позиции на основании соответствующих цифр, и (поскольку торговля блоками по опциону 25,00 произошла ближе к цене продажи), похоже, что спред бычьего колла в размере 10,00 долларов был установлен для чистого дебета в 3 доллара. .30 (х 2000 контрактов х 100 множитель, без учета комиссий), что предполагает, что трейдер блока полагает, что MGNX закроется выше цены безубыточности в 28,30 доллара США по истечении срока. Примечание: акции MGNX торгуются с повышением 4 -й день подряд, и компания планирует принять участие в виртуальной конференции Европейского общества медицинской онкологии (ESMO), которая состоится 16 сентября -21 -й. .

                  Измерение волатильности

                  Индекс волатильности CBOE (VIX — 0.65 до 20.30) был сегодня на отрицательной территории (внутридневной диапазон 18.76-20.68), так как сегодня фондовые рынки разнятся вокруг дневной отметки (DJI + 247, SPX + 2, COMPX — 47). Объем опционов VIX сегодня был выше среднего и составил 425 777 контрактов, что ставит индекс на 6 место в списке 10 самых активных. Самым активно торгуемым контрактом является январский 2022 г. колл-колл на 75,00, поскольку объем составляет 50 010 против 3 195 открытых позиций.

                  Ocugen Inc. (OCGN + 1,40–8 долл. США.55): Средняя подразумеваемая волатильность составляет до 178% от уровня закрытия в пятницу 128%, а объем опционов в 5 раз превышает среднее значение за весь день, составляющее 12 722 контракта, около середины дня.

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован.