Отдача на использованный капитал roce. Определение и формула расчета рентабельности задействованного капитала (ROCE)
Рентабельность задействованного капитала – это финансовый коэффициент, которые определяет прибыльность и эффективность компании относительно задействованного капитала компании. Показатель ROCE рассчитывается по формуле:
“Задействованный капитал” в знаменателе – это сумма акционерного капитала и долговых обязательств: также это можно упростить до (общие активы – текущие обязательства). Вместо того, чтобы использовать для расчета задействованный капитал на определенный момент времени аналитики и инвесторы обычно рассчитывают ROCE на основании среднего значения задействованного капитала. Среднее значение можно рассчитать через нахождение среднего арифметического двух чисел: значения задействованного капитала при открытии периода и значения задействованного капитала при закрытии периода.
Высокий показатель ROCE предполагает эффективное использование капитала компанией. ROCE должен быть выше, чем стоимость капитала компании (можно использовать средневзвешенную стоимость капитала –WACC), в противном случае очевидным станет факт неэффективного использования капитала и как следствие отсутствие генерации дополнительной стоимости для акционеров.
Investocks объясняет «рентабельность задействованного капитала -Return On Capital Employed (ROCE)»
ROCE является полезным метрическим показателем для сравнения прибыльности компаний, на основе используемого капитала. Представьте, что существуют две компании ООО ТД «Русское Поле» и ООО ТД «Английский луг», которые осуществляют деятельность в одном и том же секторе индустрии. У Русского поля показатель EBIT составляет $10 млн. при выручке в $100 млн. в год, в то время как у Английского луга EBIT $7.5 млн. при той же самой выручке. С первого взгляда может показаться, что Английский луг является лучшей инвестицией по сравнению с Русским полем, так как Английский луг имеет рентабельность 7,5%, а Русское поле 5 %. Но перед принятием решение опытный инвестор проверить задействованный капитал обеих компаний. Предположим, что у Русского поля общий капитал составляет $ 25 млн., а у Английского луга $ 50 млн. В этом случае Русское поле имеет показатель ROCE на уровне 40%, а Английский луг на уровне 15 %. Это означает, что ООО ТД « Русское поле» намного эффективнее в использовании своего капитала, чем Английский луг.
ROCE особенно полезен при сравнении результатов деятельности компаний секторах с высокой интенсивностью использования капитала, например, телекоммуникации.Это связано с тем, что в отличии от показателя рентабельности собственного капитала, который анализирует только прибыльность по отношению к собственному капиталу, ROCE также учитывает долговые и иные обязательства. При применении ROCE можно сделать более точный вывод о финансовых результатах компаний, имеющим значительные долговые обязательства.
В некоторых случаях требуются дополнительные корректировки для того, чтобы получить более точный показатель рентабельности задействованного капитала. Иногда в компании может быть нестандартно много денежных средств, но так как эти денежные средства не используются для ведения бизнеса, то их можно вычесть из задействованного капитала для получения более точного показателя.
Материал из сайт
Что такое Return on Equity
Рентабельность собственного капитала
mmkspo.ru
Коэффициент отдачи собственного капитала — ГЛАВБУХ-ИНФО
Коэффициент отдачи собственного капитала — определение
Коэффициент отдачи собственного капитала — коэффициент равный отношению объема реализации к среднегодовой стоимости собственного капитала. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс.
Коэффициент отдачи собственного капитала — что показывает
Коэффициент отдачи собственного капитала показывает, сколько требуется оборотов для оплаты выставленных счетов.
Коэффициент отдачи собственного капитала — формула
Общая формула расчета коэффициента:
| Коск= | Объем реализации продукции |
| Среднегодовая стоимость собственного капитала |
Формула расчета по данным бухгалтерского баланса:
| Kоск = | стр.010 |
| 0.5*(стр.490 н + стр.490 к) |
где стр.010 — строка отчета о прибылях и убытках (форма №2), стр.490 н и стр.490 к — строки бухгалтерского баланса (форма №1) на начало и конец отчетного периода.
Коэффициент отдачи собственного капитала — значение
| < Предыдущая | Следующая > |
|---|
glavbuh-info.ru
Капиталоотдача. Формула расчета показателя. Расчет в Excel
В статье мы разберем такое экономическое понятие как капиталоотдача для расчета показателей для бизнес-плана.
Показатель капиталоотдачи предприятия
Капиталоотдача (аналог: фондоотдача) – это показатель отражающий оборачиваемость основного и оборотного капитала компании. Оценка капиталоотдачи позволяет определить результативность управления оборотными и внеоборотными активами предприятия.
Капиталоотдача. Формула расчета
Формула расчета фондоотдачи представляет отношение полученной выручки от реализации товаров и услуг к среднегодовому размеру активов. Выделяют два коэффициента, отражающих эффективность управления всем капиталом и, в частности, основным капиталом.
Формула расчета капиталоотдачи основного и оборотного капитала следующая:
Формула расчета капиталоотдачи основного капитала имеет следующий вид:
Нормативное значение капиталоотдачи. Анализ
Единого рекомендуемого значения показателя не существует. Анализ капиталоотдачи проводится в оценке направления тенденции (аналогично и для капиталоотдачи основного капитала). Чем выше значение капиталоотдачи, тем выше качество управления менеджерами имуществом предприятия. В таблице ниже приводится сопоставление характера тенденции и деловой активности предприятия.
Оценка капиталоотдачи | Анализ финансово-экономического состояния |
Анализ финансового состояния предприятия | |
Ккап↗ | Увеличение капиталоотдачи внеоборотных и оборотных активов. Рост прибыльности капитала предприятия, что приводит к повышению финансовой надежности и инвестиционной привлекательности для стратегических инвесторов |
Ккап↘ | Снижение капиталоотдачи внеоборотных и оборотных активов. Уменьшение запаса финансовой прочности и инвестиционной привлекательности предприятия. |
Анализ конкурентоспособности | |
Ккап > К*кап | Сравнение значений капиталоотдачи предприятия со среднеотраслевым показателем. Деловая активность и прибыльность предприятия выше, чем у аналогичных предприятий отрасли. |
| Капиталоотдача предприятия ниже, чем среднеотраслевые значения коэффициента. Снижение конкурентоспособности и долгосрочной финансовой устойчивости. | |
Анализ потенциала предприятия | |
Ккап ↑ | Высокое значение капиталоотдачи показывает возможность расширения производства и создания дополнительных активов. |
Ккап ↓ | Низкое значение капиталоотдачи характеризует высокий износ станков и оборудования, снижение эффективности производства продукции, низкую производительность, низкое качество продукции, не развитую систему продаж. |
Пример расчета капиталоотдачи по балансу в Excel
Рассчитаем капиталоотдачу для предприятия ОАО «Газпром». Для этого необходимо взять бухгалтерскую отчетность с официального сайта компании. Ниже приводятся строки баланса необходимые для расчета коэффициентов.
Капиталоотдача =D4/(D3+C3)*0.5
Капиталоотдача основного капитала =D4/(D2+C2)*0.5
Экономический смысл полученных значений на 2 кв. 2013 года можно интерпретировать следующим образом: «1 рубль оборотных и внеоборотных активов компании создает 0.05 рубля выручки».На рисунке ниже показана динамика изменения капиталоотдачи фирмы с 1 кв. 2013 по 3 кв. 2014 года. Тенденция не имеет ярко четкой направленности, это показывает устойчивость политики управления активами. Основным фактором изменения капиталоотдачи был размер выручки от продаж.
Анализ капиталоотдачи ПАО “Газпром”
В целях повышения капиталоотдачи на единицу активов компании необходимо изменить стратегию продаж и инвестиционную политику. Капиталоотдача является обратно пропорциональным капиталоемкости или фондоемкости. Более подробно читайте в статье: “Фондоемкость основных производственных фондов“.
Автор: к.э.н. Жданов Иван Юрьевич
finzz.ru
Отдача на вложенный капитал — Энциклопедия по экономике
Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала. [c.260]Концепция компромисса между риском и доходностью состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между этими двумя взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональная чем выше обещаемая, требуемая или ожидаемая доходность, т. е. отдача на вложенный капитал, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности верно и обратное. Финансовые операции являются именно тем разделом экономических отношений, в котором особенно актуальна житейская мудрость бесплатным бывает лишь сыр в мышеловке интерпретации этой мудрости могут быть различны — в частности, в данном случае плата измеряется определенной степенью риска и величиной возможной потери. [c.54]
Ставка инвестирования (инвестиционная доходность) — процентная ставка, характеризующая эффективность инвестирования, т. е. отдачу на вложенный, капитал. [c.313]
В долгосрочном финансовом управлении, ориентированном на те же конечные цели, прежде всего учитываются факторы риска и неопределенности, в частности, при определении предполагаемой цены акций как показателя отдачи на вложенный капитал. [c.211]
Финансовые показатели рассчитываются для отдельных предприятий — участников ИП и характеризуют финансовую отдачу на вложенный капитал и финансовые риски (возможности своевременного погашения финансовых обязательств). Они используются также для оценки возможностей развития фирмы, участвующей в проекте, за счет доходов от этого проекта и для финансового управления его реализацией. Показатели, используемые для оценки финансового состояния, см. в Приложении 5. [c.56]
Существуют государственные и частные фирмы частные фирмы, в свою очередь, различаются по типу собственности. Предпринимательская фирма — фирма, находящаяся в собственности предпринимателя, который покупает на рынке все необходимые факторы производства. Естественно, целью такой фирмы является максимизация прибыли собственника — остаточного дохода после осуществления всех платежей владельцам факторов. Капиталистическая фирма, принадлежит владельцам капитала. Их целью является максимизация отдачи на вложенный капитал. Часто роль предпринимателя на таких фирмах выполняют наемные управляющие — менеджеры. Фирма, принадлежащая трудящимся («самоуправляющаяся») максимизирует трудовой доход. С теоретической точки зрения, самоуправляющаяся фирма — это предприятие, где работники в целом принимают все экономические решения. Они берут на себя роль предпринимателя и делят между собой остаточный доход — превышение суммарных поступлений над издержками. [c.172]
Принцип учета снижения отдачи на вложенный капитал, роста бюджетных и иных расходов. Несмотря на тот факт, что некая переменная величина может в какое-то время являться ключевой, редко бывает разумным весь акцент делать именно на этой одной переменной. Темпы роста продаж в зависимости от той или иной переменной, как правило, сначала растут, а затем уменьшаются. [c.78]
При малых уровнях фондовооруженности труда дополнительные капиталовложения расширяют поле выбора, что приводит к росту отдачи на вложенный капитал (схема 1, участок АВ). По мере насыщения труда капиталом, дополнительные капиталовложения уже перестают расширять поле выбора. Приходится использовать варианты в порядке убывания их доходности, что находит свое отражение в убывании отдачи на вложенный капитал (схема 1, участок ВС). [c.9]
Суть всех методов оценки базируется на простой схеме исходные инвестиции при реализации какого-либо проекта генерируют денежный поток. Инвестиции признаются эффективными, если этот поток достаточен для возврата исходной суммы капитальных вложений и обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал. [c.39]
Компания использует свои прибыли двумя путями она вкладывает часть прибылей в производство для увеличения собственного чистого капитала- и отдачи на вложенный капитал часть же прибылей она выплачивает непосредственно акционерам в виде дивидендов. Хотя управление прибылями влияет на все стороны ведения дела и влечет за собой или получение дохода или расходы, оно в первую очередь решает вопрос, вложить ли прибыли в предприятие или выплачивать дивиденды, [c.632]
В ситуации, представленной на рис. 5, видно, что установится цена РЕ, превышающая Ps. При этом продавцы рабов получат дополнительную выручку сверх затрат на выращивание невольников (заштрихованный прямоугольник на рис. 5), экономическую ренту. Но экономической прибылью она являлась бы только в том случае, если бы продавцы выращивали рабов из ничего (например, находили в капусте) или если бы источником рабов были войны и производители подсчитывали бы NPV затрат на покупку и доставку пленных. В нашем случае эта прибыль является просто дополнительной отдачей от рабынь. Поэтому цена женщины должна формироваться таким образом, чтобы включать в капитализированном виде чистую прибыль от продажи в будущем ее детей. Тогда вся выручка от продажи невольников будет для продавцов нормальной отдачей на вложенный капитал. [c.161]
В каком соотношении находится прокатная плата с ценой раба Ответ зависит от того, кто несет расходы по содержанию раба — хозяин или использующий раба производитель. Так как, скорее всего, эти расходы выпадут на долю последнего, прокатная плата будет равна выделенному участку вертикальных отрезков на рис. 3, т. е. прибыли от использования предельного раба. Она должна быть достаточной для того, чтобы владелец раба получил необходимую отдачу на вложенный капитал. [c.162]
Для того чтобы выяснить, каковы финансовая отдача на вложенный капитал и финансовые риски, для предприятий-участников необходимо рассчитать такие финансовые показатели, как рентабельность продаж и активов, коэффициенты покрытия долгосрочных обязательств, долгосрочного привлечения заемных средств и текущей ликвидности, промежуточный коэффициент ликвидности. [c.80]
Отдача на вложенный капитал характеризует эффективность инвестирования в деятельность фирмы. В последние 10 лет (1979—1988 гг.) отдача на вложенный в активы фирмы капитал составляла ежегодно в среднем 31%. Совет директоров в 1988 г. объявил дивиденд на акцию в размере 14,0 шведских крон, или на 33% больше, чем в 1987 г. Ежегодный прирост этого показателя в последние пять лет составил в среднем 22%. [c.131]
Текущие и ожидаемые доходы компании играют важную роль при анализе ее перспектив. Действительно, недавнее исследование 2000 членов Федерации финансового анализа показывает, что оценка акционерного капитала производится по двум основным показателям доход на одну акцию и ожидаемая отдача на вложенный капитал. Важным компонентом обоих показателей выступает чистая прибыль. На ее величину могут влиять 1) методы бухгалтерского учета, применяемые администрацией компании и 2) нетипичные для текущей деятельности операции, отраженные в Отчете о прибылях и убытках. [c.362]
Вложить часть чистой прибыли в производство или в ценные бумаги других эмитентов для увеличения собственного капитала и отдачи на вложенный капитал (в форме прибыли). [c.262]
Если мы будем следовать указанным принципам, акционеры получат справедливую отдачу на вложенный капитал. [c.393]
Бизнес считается эффективным, если отдача на вложенный капитал не ниже цены капитала — нормы дисконтирования данного вида бизнеса. Цена капитала — это отдача на рубль средств, вкладываемых в инвестиционный проект, в частности в финансирование активов предприятия. Коэффициент дисконтирования определяется нормой банковского процента с учетом темпов инфляции, предпринимательского дохода и риска потери капитала. [c.369]
Бизнес считается эффективным, если отдача на вложенный капитал не ниже цены капитала (нормы дисконтирования) для данного вида бизнеса. [c.374]
Необходимость в составлении инвестиционной программы может возникать с очевидностью в том случае, когда инвестору в условиях ряда ограничений доступны к реализации множество проектов, различающихся объемом инвестиций и отдачей на вложенный капитал. В этом случае последовательность действий инвестора весьма схожа с последовательностью действий при ранжировании проектов. Более сложный вариант возникает в том случае, если анализу подвергается несколько проектов, которые поддаются пространственно-временной взаимоувязке, при этом используются возможности так называемых дополняющих инвестиций и финансирований. Дополняющими называются варианты ссудо-заемных операций, не являющиеся основными в инвестиционной программе, но позволяющие оптимизировать основной денежный поток по программе. Например, всегда есть возможность временного инвестирования средств в государственные ценные бумаги (дополняющее инвестирование) в этом случае денежные средства не связываются на длительный срок, а упомянутые ценные бумаги вполне можно интерпретировать как своеобразный сейф , в котором временно хранятся денежные средства — как только понадобятся финансовые ресурсы, например, созреют базовые условия для реализации масштабного проекта, ценные бумаги будут немедленно конвертированы в деньги. В качестве примера дополняющего финансирования можно рассматривать краткосрочный банковский кредит (напомним, что, во-первых, процентные ставки по краткосрочным и долгосрочным кредитам могут существенно варьировать в зависимости от многих обстоятельств и, во-вторых, краткосрочные кредиты, естественно, не могут рассматриваться как постоянный источник финансирования крупного инвестиционного проекта). [c.434]
HRA обеспечивает важной информацией для оценки не только менеджеров, он помогает также и инвесторам получить сведения о человеческих активах организации. Исследования показали, что раскрытие информации о человеческих ресурсах влияет на принимаемые инвесторами решения о капиталовложениях [26, с. 169]. В соответствии с современной практикой финансового учета, принятой большинством компаний, инвестиции в человеческие ресурсы рассматриваются скорее как расходы, а не как активы, что искажает показатель отдачи на вложенный капитал [7, с.21]. Так как доход на капитал рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме активов, он меняется, если в знаменателе отражаются человеческие ресурсы. Следовательно, инвесторы, если хотят основывать свои решения на показателе возврата на вложенный капитал для организации, должны попытаться сделать поправку на инвестиции в человеческие ресурсы. Другое следствие включения всех затрат на человеческие ресурсы в состав расходов в отчете о прибылях и убытках — непреднамеренный акцент на краткосрочные результаты. По мнению Фламхольца [7, с.20], такая практика учета побуждает менеджеров придавать особое значение краткосрочной перспективе, так как их волнует итоговая строка отчета, а в соответствии с современной методологией расходы на человеческие ресурсы напрямую уменьшают чистую прибыль. [c.442]
Коэффициент отдачи на вложенный капитал (ROI — от англ, return on investments). Коэффициент ROA не измеряет отдачу на активы, внесенные в компанию в качестве первоначальных инвестиций. Коэффициент отдачи на вложенный капитал может быть больше или меньше ROA. Получение банковского кредита имеет смысл только в том случае, если доходы от них (ROI) будут больше ставки размещения на финансовом рынке. Если компания способна заработать доход от взятых в долг средств больший, чем процент, выплачиваемый заимодателям и инвесторам, то коэффициент ROI будет больше, чем ROA. В противном случае, если ROI [c.165]
Инвестиции (капиталовложения), составившие 956 млн долл., покрывают все денежные средства, израсходованные на оплату различных элементов основного капитала компании. Компания M I сняла деньги со своего расчетного счета в банке для того, чтобы приобрести станки и оборудование, недвижимое имущество и пр. Естественно, что прежде чем осуществить любую операцию по снятию денег со своего расчетного счета и оплаты машин или оборудования, необходимо изучить эффективность инвестирования этих средств, определить показатель (уровень) отдачи на вложенный капитал (return on investment) и движение в связи с этим ликвидности предприятия или компании. [c.226]
NPV важен потому, что он показывает генерируемый проектом прирост бла госостояния акционеров фирмы и, по нашему мнению, является лучшей характеристикой отдачи на вложенный капитал. Будучи относительным показателем, IRR также оценивает доходность инвестиции, и именно этот показатель многим менеджерам, особенно неспециалистам в области финансов, представля ется наиболее предпочтительным Кроме того, IRR содержит информацию о резерве безопасности проекта , которая не свойственна NPV Рассмотрим при [c.231]
Оценка рентабельности. Выживаемость компании полностью зависит от обеспечения достаточного уровня прибыли. Вкладчики становятся и остаются держателями акций только при одном условии — — они надеются, что отдача на вложенный капитал, т.е. дивиденды, которые они получат, будут больше, чем в какой-либо другой компании, при равной степени риска. Оценка рентабельности за прошедшие годы может существенно повлиять на принимаемые вкладчиком решения. В гл. 8 уже подчеркивалось,что способность компании получать прибыль влияет и на ее ликвидность. По этим причинам оценка рентабельности важна как для инвесторов, так и для кредиторов. При оценке рентабельности компании Eastman Kodak будут представлены пять относительных величин чистая прибыль на доллар реализации, коэффициент оборачиваемости активов, коэффициент фондоотдачи,коэф-фициент отдачи акционерного капитала и прибыль в расчете на одну акцию. Все они уже были рассмотрены в гл. 8, за исключением показателя прибыли в расчете на одну акцию. [c.375]
ОТДАЧА НА ВЛОЖЕННЫЙ КАПИТАЛ, ка-питалоотдача — прибыль предприятия, фирмы за определенный период, отнесенная к размену капитала, использованного за этот период. Обратный показатель — капиталоемкость прибыли. [c.272]
Иначе говоря, выявляются «поливариантные изменения» — изменения во взаимоотношениях между различными наборами данных. Мы уже упоминали подобные вещи в наших предыдущих разговорах. Так, еще во второй главе мы касались «отдачи на вложенный капитал» и «отдачи на инвестиции», в настоящей главе мы упоминали «скорость оборота». В седьмой главе Мэтью говорил что-то о «сдерживающем влиянии границ» (речь идет об отношении прибыли к доходам с продаж, «margin»), когда мы рассматривали его прогнозы на Год 6 и заметили, что прирост товарооборота на 400000 фунтов к Году 5 даст валовой прибыли лишь 200000 фунтов. [c.224]
economy-ru.info
Отдача на капитал — это… Что такое Отдача на капитал?
- Отдача на капитал
Отдача на капитал (return on capital — ROC) —отношение годовой чистой прибыли к капиталу, выведенное из анализа некоторой сделки и выраженное в процентах.. То же: Доходность капитала.
Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. — М.: Дело. Л. И. Лопатников. 2003.
- Отдача на инвестиции (рентабельность инвестиций)
- Отдача на собственный капитал
Смотреть что такое «Отдача на капитал» в других словарях:
отдача на капитал — Отношение годовой чистой прибыли к капиталу, выведенное из анализа некоторой сделки и выраженное в процентах.. То же: Доходность капитала. [http://slovar lopatnikov.ru/] Тематики экономика EN return on capitalroc … Справочник технического переводчика
Отдача новых инвестиций — (Return on New Investment RONI) аналитический показатель, характеризующий экономический результат вложения очередной порции инвестиций, отдельно от инвестиций, в общей сложности внесенных в данную фирму (оценка отдачи последних производится по… … Экономико-математический словарь
отдача новых инвестиций — Аналитический показатель, характеризующий экономический результат вложения очередной порции инвестиций, отдельно от инвестиций, в общей сложности внесенных в данную фирму (оценка отдачи последних производится по показателям отдача на инвестиции,… … Справочник технического переводчика
Отдача на собственный капитал — (Return on Equity ROE) чистая прибыль компании за год в процентах к среднегодовой величине собственного капитала … Экономико-математический словарь
ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЬШ КАПИТАЛ — капитал, воплощенный в людях в форме их образования, квалификации, знаний, опыта. Чем выше такой капитал, тем обычно больше трудовые возможности работников, их трудовая отдача, производительность и качество труда … Энциклопедический словарь экономики и права
человеческий интеллектуальный капитал — капитал, воплощенный в людях в форме их образования, квалификации, знаний, опыта. Чем выше такой капитал, тем обычно больше трудовые возможности работников, их трудовая отдача, производительность и качество труда … Словарь экономических терминов
Человеческий капитал — Человеческий капитал совокупность знаний, умений, навыков, использующихся для удовлетворения многообразных потребностей человека и общества в целом. Впервые термин использовал Теодор Шульц, а его последователь Гэри Беккер развил эту… … Википедия
ЧЕЛОВЕЧЕСКИЙ КАПИТАЛ — (human capital) производственное вложение капиталов не столько в заводы и машины, сколько в людей. В политэкономии капиталовложение в человеческие ресурсы оценивается по сравнению с уровнями экономической отдачи от других видов инвестиций. Ясно,… … Большой толковый социологический словарь
ЧЕЛОВЕЧЕСКИЙ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫЙ КАПИТАЛ — профессиональный капитал, воплощенный в людях в форме их образования, квалификации, знаний, опыта. Чем выше такой капитал, тем обычно больше трудовые возможности работников, их трудовая отдача, производительность и качество труда. Райзберг Б.А.,… … Экономический словарь
ДОХОДНОСТЬ, ОТДАЧА — (return) Доход от инвестиций, часто выраженный в процентах от капиталовложений. См. также: прибыль на инвестированный капитал (return on capital employed). Финансы. Толковый словарь. 2 е изд. М.: ИНФРА М , Издательство Весь Мир . Брайен Батлер,… … Финансовый словарь
economic_mathematics.academic.ru
Метод расчета отдачи на вложенный капитал
Метод основывается на использовании информации о денежных потоках, о возможности получения прибыли от реализации инвестиционного проекта.
Отдача на вложенный капитал (ОВК) рассчитывается по формуле:
где Пос – ожидаемая средняя прибыль от реализации инвестиционного проекта,
Иос– ожидаемая средняя величина инвестиций по проекту.
Ожидаемая средняя прибыль определяется как сумма разниц приращения доходов и расходов за период реализации проекта, деленная на оцененный полезный срок жизни проекта.
Средняя величина инвестиций находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости, то ее оценка должна быть учтена. При этом средняя величина ожидаемых инвестиций зависит от метода начисления амортизации. При равномерном исчислении амортизации ожидаемая величина инвестиций равна половине суммы первоначальных инвестиций и ликвидационной стоимости в конце срока проекта.
Аналогичным показателем оценки эффективности инвестиционного проекта является средняя бухгалтерская норма прибыли, которая определяется по формуле:
где По – суммарная прибыль за весь период жизненного цикла проекта,
И – первоначальная величина инвестиций по проекту.
В практической деятельности для расчета отдачи на вложенный капитал используется формула: отдача на вложенный капитал = ожидаемая средняя прибыль / ожидаемая средняя величина инвестиций x 100 %.
В некоторых формулах используют также суммарную прибыль, которая в числителе, или первоначальную величину инвестиций, которая в знаменателе. Возможны многие сочетания, но следует придерживаться одного уже выбранного метода.
Этот метод основывается на применении в качестве начальных данных времени (количество лет), необходимого на покрытие начальных инвестиций в проект; размеров ежегодного взноса, рассчитываемых как разность между годовыми доходами и затратами.
Он не учитывает время получения доходов от реализации проекта. Учет степени доходов и их обесценивания нуждается в учете времени получения прибыли.
Преимущества м и данного метода являются простота и осмысление расчетов, определенность суммы первоначальных капиталовложений и др.
Недостатки: пренебрегает отдачей от вложенного капитала (прибыльность не оценивает), дает равную оценку уровням инвестиций независимо от срока окупаемости.
Сущность капитального строительства
Капитальное строительство обеспечивает расширенное воспроизводство производственных мощностей и основных фондов для всего народного хозяйства. Оно вместе с машиностроением создает для всех отраслей основные фонды. Результатом строительства являются сооружения различного функционального назначения. Основой для его осуществления являются капитальные вложения. Они направляются на: новое строительство, модернизацию и воспроизводство действующего предприятия, техническое оснащение производственного процесса, расширение объекта и т. д.
К новому строительству относится строительство комплекса объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения вновь создаваемых предприятий, филиалов или отдельных производств на новых площадках по первоначально утвержденному проекту, которые после их ввода в эксплуатацию будут находиться на самостоятельном балансе.
Расширение – строительство дополнительных производств, отдельных цехов на действующем предприятии. К нему относится строительство новых филиалов и производств, которые после их ввода в эксплуатацию будут входить в состав действующего предприятия или организации.
Реконструкция действующих предприятий и организаций – полное или частичное переустройство существующих производств, цехов и других объектов без расширения сооружений основного назначения, связанное с совершенствованием производства и повышением его техникоэкономического уровня в целях увеличения производственных мощностей.
Основной целью реконструкции и технического перевооружения является повышение эффективности производства через его техническое перевооружение и за счет увеличения выпуска продукции, улучшения ее качества иснижения издержек производства.
Капитальные вложения являются финансовым источником для осуществления капитального строительства.
Капитальное строительство – процесс создания производственных и непроизводственных основных фондов путем строительства новых, расширения, реконструкции, технического перевооружения и модернизации действующих объектов. С его помощью ведется реновация физически и морально изношенных основных фондов. Оно охватывает все стадии создания основных фондов, начиная от проектирования объектов и кончая вводом их вдействие. Решающими его стадиями являются осуществление комплекса строительно-монтажных работ, наладка и опробование установленного оборудования в работе и обеспечение ввода в действие строящихся объектов.
Капитальное строительство включает проектно-изыскательские работы и научно-исследовательские, строительные и монтажные организации, предприятия стройиндустрии, производство строительных материалов и транспорт.
studfile.net
Рентабельность используемого капитала — ROCE
Для всех ясно, что главной целью инвестиций в бизнес является получение соответствующей прибыли на инвестированный капитал. Рентабельность используемого капитала (return on capital employed, ROCE) — один из наиболее популярных показателей для оценки успешности бизнеса в достижении поставленных целей.
Ключевой вопрос, на который помогает ответить этот показатель — насколько велика прибыль от наших инвестиций капитала?
Основными составляющими элементами ключевого показателя эффективности (КПЭ) являются операционная прибыль и используемый капитал. ROCE сравнивает прибыль с используемым капиталом в компании. Существуют различные подходы к определению прибыли (или операционной прибыли), но наиболее общеупотребительным является использование прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT), разновидности EBITDA.
Используемый капитал — это капитальные вложения, необходимые для функционирования и развития компании.
Для расчета КПЭ используются данные по капиталу, взятые из отчетности. Разновидностью рассматриваемого КПЭ является показатель рентабельности средней величины используемого капитала (return on average capital employed, ROACE), в котором используется среднее арифметическое между величиной капитала на начало и конец отчетного периода.
Многие специалисты в области бухгалтерского учета и инвестиций считают ROCE одним из лучших показателей прибыльности при оценке совокупной эффективности бизнеса. Он показывает, насколько грамотно руководство компании использует вложения собственников и кредиторов в бизнес. Показатель имеет широкое применение как основа для различных управленческих решений (например, использование показателя при выбора проекта для финансирования). Поскольку главной целью бизнеса является извлечение прибыли, чем выше рентабельность используемого капитала, тем эффективнее компания использует свои фонды.
Показатель может отслеживаться на протяжении нескольких лет для выявления тенденций в повышении (понижении) прибыльности компании. Кроме того, рассматриваемый КПЭ дает представление об уровне отдачи от активов бизнеса или об уровне потерь по обязательствам.
Как проводить измерения
Метод сбора информации
Данные для расчета ROCE берутся из анализа бухгалтерской отчетности.
Формула
Рентабельность используемого капитала рассчитывается как отношение прибыли, взятой до уплаты процентов и налогов, к величине используемого капитала.
ROCE = EBIT / Совокупная величина используемого капитала
ROCE обычно рассчитывается на ежегодной основе.
Источником информации является бухгалтерская отчетность.
Поскольку необходимая информация является легкодоступной в бухгалтерской отчетности, трудозатраты и стоимость сбора данных невелики.
Целевые значения
Общепринятой практикой является сравнение целевых значений показателя ROCE среди компаний одной отрасли и похожей направленности. Анализ сравнительных данных не представляет трудности, так как они содержатся в публичной отчетности.
Пример. Приведенный пример расчета взят из отчета компании ExxonMobil. Заметим, что в ExxonMobil используется показатель ROACE. Совокупный ROCE компании — это чистая прибыль за вычетом финансовых расходов (после уплаты налогов), деленная на совокупную среднюю величину используемого капитала. Компания применяет данный модифицированный показатель на протяжении многих лет и представляет его как наилучший показатель исторической эффективности капитала в столь капиталоемкой и долгосрочной отрасли экономики, а также как способ оценки эффективности руководства компании и инструмент демонстрации акционерам грамотного использования капитала в долгосрочной перспективе. Для принятия инвестиционных решений применяются дополнительные показатели, характеризующие денежные потоки.
| Показатель | 2008 г. | 2007 г. | 2006 г. | 2005 г. | 2004 г. | |||||
| Рентабельность средней величины используемого капитала | ||||||||||
| Чистая прибыль, млн долл. | 45 220 | 40 610 | 39 500 | 36 130 | 25 330 | |||||
| Финансовые расходы (после уплаты налогов) | ||||||||||
| Валовая дебиторская задолженность третьих сторон, млн долл. | -343 | -339 | -264 | -261 | -461 | |||||
| Вложения в акционерный капитал других компаний, млн долл. | -325 | -204 | -156 | -144 | -185 | |||||
| Все остальные чистые финансовые расходы, млн долл. | 1 485 | 268 | 499 | -35 | 378 | |||||
| Итого финансовых расходов, млн долл. | 817 | -275 | 79 | -440 | -268 | |||||
| Прибыль за вычетом финансовых расходов, млн долл. | 44 403 | 40 885 | 39 421 | 36 570 | 25 598 | |||||
| Средняя величина используемого капитала, млн долл. | 129 683 | 128 760 | 122 573 | 116 961 | 107 339 | |||||
| Показатель | 2008 г. | 2007 г. | 2006 г. | 2005 г. | ||||||
| Рентабельность средней величины используемого капитала — всего по компании, % | 34,2 | 31,8 | 32,2 | 31,3 | ||||||
Замечания
Еще одной стороной показателя ROCE является то, что он отражает рентабельность по сравнению с остаточной стоимостью активов бизнеса. При износе активов ROCE будет увеличиваться, даже если денежный поток останется без изменений. Следовательно, бизнес «в годах» с изношенными активами будет иметь более высокое значение ROCE, чем недавно появившийся, но гораздо лучший бизнес. Вдобавок, в то время как на денежный поток оказывает влияние инфляция, с остаточной стоимостью такого не происходит. Соответственно доходы увеличиваются с инфляцией, а величина используемого капитала, как правило, не меняется.
Добавим еще порцию критики. Если в компании стоимость капитала составляет, скажем, 10% (см. показатель экономической добавленной стоимости), а целью по ROCE является 30% , то компания может отказаться от потенциальных инвестиций с рентабельностью в 20%, так как они не обеспечивают целевой показатель по ROCE.
Загрузка…chiefengineer.ru