Повышенная волатильность: Повышенная волатильность способствовала обвалу и взлету фондового рынка

21.09.1987 alexxlab

Содержание

Повышенная волатильность способствовала обвалу и взлету фондового рынка

Reuters

Противоречивые сигналы

Этот квартал может стать лучшим для индекса S&P 500 с 1998 г. – к 24 июня он вырос на 18%. Но динамика котировок сильно различается у компаний разных секторов. Сильнее всего с начала квартала подорожали акции ритейлеров, технологических и энергетических компаний, согласно Dow Jones Market Data, каждый из отраслевых индексов вырос более чем на 26%. Для сравнения: у компаний сектора недвижимости, производителей потребительских товаров и коммунальных предприятий рост составил 9,6, 5,9 и 1,9% соответственно.

Но ситуация может быстро меняться даже внутри одного сектора. Особенно это касается энергетических компаний, которые были одними из худших с начала года, одними из лучших с апреля по начало июня и снова одними из худших в последние пару недель, отмечает главный инвестиционный стратег Charles Schwab Джеффри Клейнтоп. «Сейчас трудная обстановка для инвесторов, пытающихся анализировать» различные сигналы и находить тренды, приводит его слова The Wall Street Journal (WSJ).

Акции нефтяных компаний Apache и Marathon Oil с начала квартала взлетели на 213 и 76% соответственно. Хотя разработчикам сланцевых месторождений в США сейчас приходится непросто из-за низких цен и спроса на нефть, некоторым инвесторам их акции могли показаться недооцененными, говорят аналитики.

Акции PayPal подорожали на 75%, а eBay – на 62%, тоже показав одни из лучших результатов.

В число худших попали Xerox, General Electric, производитель косметики Coty, у которых акции подешевели более чем на 16%.

Роль опционов

В последние годы среднее значение индекса волатильности VIX составляло около 20 пунктов. Но в этом году волатильность резко усилилась из-за неопределенности, вызванной пандемией коронавируса. На пике в марте индекс превысил 80 пунктов, а сейчас составляет около 35 пунктов.

Некоторые пытаются быстро заработать на рыночных колебаниях с помощью опционов, дающих право купить или продать акции в будущем по определенной цене, пишет WSJ. Сильная волатильность, как в этом году, делает такие инструменты более привлекательными. Но если ставка окажется неверной, инвестор потеряет потраченные на опцион деньги.

В этом году в США ежедневно заключается в среднем 28 млн сделок с опционами, по данным Options Clearing. Это рекорд и на 45% больше, чем в 2019 г. Причем на долю индивидуальных инвесторов, торгующих одним контрактом, приходится 14% сделок с опционами, отмечают специалисты Goldman Sachs; в конце прошлого года их было 10%. По данным банка, открытые позиции по опционам на акции сейчас составляют около $5 трлн, или примерно 20% от совокупной капитализации компаний из индекса S&P 500; в 2013–2017 гг. это значение было в среднем 14%.

Росту оборотов способствуют и низкие комиссии. Популярное приложение Robinhood Markets и ведущие онлайн-брокеры за торговлю акциями теперь вообще ничего не берут, а комиссия за сделки с опционами опустилась примерно до $0,65. До прошлого года их клиентам часто приходилось платить более $5 за каждую транзакцию с опционами.

Быть осторожнее

Некоторые защитники прав инвесторов обеспокоены этим бумом и призывают брокеров лучше предупреждать о возможных рисках и не позволять неквалифицированным инвесторам торговать опционами. Так, в Robinhood доступ к ним можно получить, указав в анкете, что имеешь большой опыт в инвестировании, даже если это не так. «Фирмы позволяют слишком легко торговать опционами, – утверждает Майка Хауптман из Американской федерации потребителей (цитата по WSJ). – Это не игра. Люди могут по-настоящему потерять деньги, и иногда – очень много».

Как предупреждают некоторые аналитики, рост числа трейдеров, пытающихся сыграть на волатильности и использующих деривативы, усиливает движения рынка. Такие действия во многом объясняют масштабы падения в феврале – марте и также сыграли огромную роль в обеспечении последовавшего затем ралли, считает Банким Чадха, главный глобальный стратег Deutsche Bank (его мнение приводит Financial Times).

ЦБ: повышенная волатильность российского рынка привела к недоверию инвесторов — Газета.

ЦБ: повышенная волатильность российского рынка привела к недоверию инвесторов — Газета.Ru | Новости

13 октября 2022, 18:54

100%

Высокий уровень волатильности российского рынка акций и ценных бумаг привела к недоверию инвесторов и снижению активности различных игроков. Слова директора департамента противодействия недобросовестным практикам Банка России (ЦБ) Валерия Ляха приводит РБК.

«Отсутствие активных маркетмейкеров на рынке, закрытость эмитентов от розничных инвесторов и сосредоточение клиентов у нескольких игроков приводят к высокой волатильности российского рынка. Это приводит к тому, что инвесторы теряют к нему доверие», — заявил Лях во время выступления на Уральской конференции НАУФОР.

По его словам, за последнее время на российском рынке акций и ценных бумаг произошла «коррозия» института маркетмейкинга (торги с участием профессиональных игроков, заключившими с биржей договор с биржей о поддержании уровня цен торгуемых активов — «Газета.

Ru»).

«Маркетмейкеры либо выполняют свою функцию строго в рамках контракта, не совершая сделок сверх него, либо передают их заключение третьим лицам. Это приводит к тому, что во время корпоративных событий в рамках сессий мы имеем ту волатильность, которая сейчас происходит», — объяснил Лях.

Еще одной причиной высокой волатильности является стремление брокеров не выпускать денежные потоки клиентов на биржу. Это влияет на процесс ценообразования, указал он.

«Высокая концентрация клиентов у ряда профучастников приводит к тому, что начинает образовываться альтернативное ценообразование», — заключил Лях.

3 июня власти Евросоюза ввели санкции против Национального расчетного депозитария России. Этот депозитарий является крупнейшим в стране и единственным, у кого был доступ к международной финансовой системе.

Подписывайтесь на «Газету.Ru» в Новостях, Дзен и Telegram.
Чтобы сообщить об ошибке, выделите текст и нажмите Ctrl+Enter

Новости

Дзен

Алексей Мухин

Правила против права

О западных ценностях, которые превыше законодательства

07:26

Мария Дегтерева

В каждой бочке затычка

О том, почему соцсети интеллектуально деградируют

29. 10.2022, 08:01

Владимир Трегубов

Китай после ХХ съезда компартии

О глобальных вызовах и перспективах

28.10.2022, 08:21

Дмитрий Самойлов

Вбойко шагает трансгуманизм

О последнем романе Виктора Пелевина

27.10.2022, 08:06

Юрий Мурадян

Долой самозванца!

О том, как не обесценивать свои успехи

26.10.2022, 08:05

Найдена ошибка?

Закрыть

Спасибо за ваше сообщение, мы скоро все поправим.

Продолжить чтение

Как трейдеры могут извлечь выгоду из волатильных рынков

Цены на финансовых рынках постоянно меняются. Это хорошо: вы не могли бы зарабатывать деньги как трейдер, если бы цены никогда не менялись.

Иногда цены меняются быстрее, чем в другое время. Скорость или степень изменения цены (в любом направлении) называется волатильностью. По мере увеличения волатильности увеличивается и возможность быстро заработать больше денег. Компромисс заключается в том, что более высокая волатильность также означает более высокий риск.

При скачках волатильности можно получить прибыль выше среднего, но вы также рискуете потерять большую сумму капитала за относительно короткий период времени.

Если вы дисциплинированы, вы сможете воспользоваться волатильностью, сведя к минимуму риски. Вот четыре шага, которые следует учитывать при торговле на волатильных рынках.

1. Определите свои цели и укрепите свою защиту

Прежде чем пытаться торговать на волатильных рынках, убедитесь, что вы морально и тактически готовы управлять повышенными рисками. Это означает:

Вам комфортно торговать при высокой волатильности.
Вы осознаете возможность значительной потери капитала.

Предполагая, что вы «готовы к действию», следующее, что нужно сделать, – это еще раз проверить меры по контролю рисков, включенные в ваш торговый план.

Двумя важными факторами являются размер позиции и размещение стоп-приказа. (Напоминаем: стоп-приказы могут помочь защитить нереализованную прибыль или ограничить потенциальные убытки по существующей позиции, позволяя вам устанавливать ценовые триггеры для продажи акций.) торговать и устанавливать свои стоп-цены дальше от текущей рыночной цены, чем в более спокойные времена.

Цель состоит в том, чтобы сохранить общую подверженность риску примерно на том же уровне, снизив при этом вероятность того, что вы будете преждевременно остановлены из-за более значительных, чем обычно, внутридневных колебаний цены. Как всегда, помните, что стоп-приказы могут быть исполнены далеко от стоп-цены во время большого ценового разрыва или во время быстро меняющихся рыночных условий.

2.

Сосредоточьтесь на трендовых акциях

Волатильность рынка не обязательно стирает тренды. Некоторые акции могут продолжать двигаться в определенном направлении, хотя и с потенциально более высокой степенью риска. Для покупателя ключ в том, чтобы найти акцию, которая имеет тенденцию к росту в устойчивом темпе, но еще не взлетела вверх. Цель состоит в том, чтобы попасть в до ускорение цены, а не после.

Аналогичным образом, игрок в короткую позицию, торгующий на волатильном рынке, должен искать акции, которые снижались, но еще не испытали обвала или «водопадного» снижения.

3. Следите за прорывами консолидаций

Трейдеры часто пытаются «купить на прорыве», то есть ждут, пока акция пройдет через идентифицируемый диапазон поддержки и сопротивления. Поддержка — это ценовой уровень, на котором нисходящие тенденции имеют тенденцию ослабевать, поскольку давление покупателей превышает давление продавцов.

Сопротивление часто возникает там, где восходящие тренды начинают сходить на нет, поскольку давление продавцов превышает давление покупателей.

Пока акция остается в этом диапазоне, трейдер на прорыве ничего не делает. Однако, если цена пробьет уровень сопротивления, трейдер немедленно купит, надеясь, что прорыв сигнализирует о начале нового устойчивого движения вверх.

4. Рассмотрите возможность получения прибыли

На волатильных рынках прибыль может внезапно исчезнуть и превратиться в убытки, поэтому подумайте о том, как зафиксировать больше прибыли, когда это возможно. Одним из подходов здесь было бы снижение целевой прибыли для части ваших позиций. Или, если ваши акции резко растут, рассмотрите возможность продажи части своей позиции, позволяя остатку расти, чтобы зафиксировать любую дальнейшую прибыль.

Если вы больше беспокоитесь о защите своей прибыли, чем о потенциальном выходе из строя, рассмотрите возможность использования скользящего стопа — своего рода стоп-приказа, в котором стоп-цена следует за ценой предложения акции по мере ее движения вверх, — но установите более узкая, чем обычно, цена трейлинг-стопа . Помните, что цена скользящего стопа, по сути, самонастраивается и остается ниже рыночной цены на количество пунктов или процент, который вы укажете, до тех пор, пока акция движется вверх. Как только акции начинают двигаться вниз, стоп-цена замирает на самом высоком уровне, которого она достигает. Затем, когда он срабатывает, он становится рыночным ордером.

Приготовься

Трейдеры жаждут движения цены из-за потенциальной возможности получить большую прибыль. Но всегда есть риск, что цены будут двигаться быстрее, чем они привыкли.

На таких рынках стоит уделить больше внимания, чем обычно, и соответствующим образом изменить тактику. Но не пытайтесь делать это в пылу момента. Главное подготовиться заранее.

Если вы не знаете, куда движется рынок, неплохо было бы просто посидеть в сторонке. Периоды повышенной волатильности приходят и уходят и, как правило, недолговечны. Иногда лучшей сделкой может быть полное отсутствие сделки.

Узнайте мнение Шваба о волатильности рынка.

Почему волатильность важна для инвесторов

Фондовый рынок может быть очень неустойчивым, с широкими годовыми, квартальными и даже дневными колебаниями промышленного индекса Доу-Джонса. Хотя эта волатильность может представлять значительный инвестиционный риск, при правильном использовании она также может принести солидную прибыль проницательным инвесторам. Даже когда рынки колеблются, падают или растут, возможность может быть.

Ключевые выводы

Волатильность фондового рынка обычно связана с инвестиционным риском; однако его также можно использовать для фиксации более высокой доходности.
Волатильность традиционно измеряется с использованием стандартного отклонения, которое показывает, насколько плотно цена акции сгруппирована вокруг среднего или скользящего среднего.
Большие стандартные отклонения указывают на большую дисперсию доходов, а также на больший инвестиционный риск.

Определение волатильности

Строго говоря, волатильность — это мера дисперсии средней или средней доходности ценной бумаги. Волатильность можно измерить с помощью стандартного отклонения, которое показывает, насколько плотно цена акции сгруппирована вокруг среднего или скользящего среднего (MA). Когда цены плотно сгруппированы, стандартное отклонение невелико. Когда цены широко разбросаны, стандартное отклонение велико.

Как описано в современной портфельной теории (MPT), для ценных бумаг большие стандартные отклонения указывают на более высокую дисперсию доходности в сочетании с повышенным инвестиционным риском.

Рыночные показатели и волатильность

В отчете за 2020 год Crestmont Research изучила историческую взаимосвязь между показателями фондового рынка и волатильностью. Для своего анализа Crestmont использовала средний диапазон за каждый день для измерения волатильности индекса Standard & Poor’s 500 (S&P 500). Их исследование показало, что более высокая волатильность соответствует более высокой вероятности падения рынка, а более низкая волатильность соответствует более высокой вероятности роста рынка. Инвесторы могут использовать эти данные о долгосрочной волатильности фондового рынка, чтобы привести свои портфели в соответствие с ожидаемой доходностью.

Например, когда средний дневной диапазон индекса S&P 500 низкий (первый квартиль от 0 до 1%), велики шансы (около 70% в месяц и 91% в год), что инвесторы получат прибыль в размере 1,5% в месяц и 14,5% в год. ежегодно.

Когда средний дневной диапазон поднимается до четвертого квартиля (от 1,9 до 5%), существует вероятность потери -0,8% за месяц и потери -5,1% за год. Эффекты волатильности и риска одинаковы во всем спектре.

Факторы, влияющие на волатильность

Региональные и национальные экономические факторы, такие как налоговая и процентная политика, могут существенно способствовать изменению направления рынка и сильно влиять на волатильность. Например, во многих странах, когда центральный банк устанавливает краткосрочные процентные ставки для банковских займов овернайт, их фондовые рынки бурно реагируют.

Изменения в тенденциях инфляции, а также отраслевые и отраслевые факторы также могут влиять на долгосрочные тенденции и волатильность фондового рынка. Например, серьезное погодное явление в ключевом нефтедобывающем районе может вызвать рост цен на нефть, что, в свою очередь, приведет к резкому скачку цен на акции, связанные с нефтью.

Оценка текущей волатильности на рынке

Индекс волатильности Cboe (VIX) определяет волатильность рынка и измеряет риск инвесторов путем расчета подразумеваемой волатильности (IV) цен корзины опционов пут и колл на индекс S&P 500. Высокие значения VIX отмечают периоды более высокой волатильности фондового рынка, а низкие значения отмечают периоды более низкой волатильности. Вообще говоря, когда VIX растет, S&P 500 падает, что обычно сигнализирует о хорошем времени для покупки акций.

Индекс VIX предназначен для прогнозирования и измерения ожидаемой волатильности рынка в течение следующих 30 дней.

Использование опционов для увеличения волатильности

Когда волатильность возрастает и рынки паникуют, вы можете использовать опционы, чтобы воспользоваться этими экстремальными движениями или застраховать свои существующие позиции от серьезных убытков. Когда волатильность высока, как с точки зрения широкого рынка, так и в относительном выражении для конкретной акции, трейдеры, настроенные по-медвежьи в отношении акции, могут покупать опционы пут на нее, основываясь на двойных посылках «покупай дорого, продавай выше» и «тренд». твой друг.»

Например, 27 января 2016 г. акции Netflix (NFLX) закрылись на уровне 91,15 долл. США, что на 20 % ниже с начала года после более чем двукратного роста в 2015 г. в размере 90 долларов США) по акции, срок действия которой истекает в июне 2016 года. Подразумеваемая волатильность этого опциона пут на 27 января 2016 года составляла 53%, и он был предложен по цене 11,40 доллара США. Это означает, что Netflix придется упасть на 12,55 доллара или 14%, прежде чем позиция пут станет прибыльной.

Эта стратегия является простой, но дорогой, поэтому трейдеры, которые хотят снизить стоимость своей длинной позиции пут, могут либо купить дополнительную позицию пут без денег, либо покрыть стоимость длинной позиции пут, добавив короткую позицию пут. позиция по более низкой цене, стратегия, известная как медвежий спред пут. Продолжая пример с Netflix, трейдер может купить июньский опцион пут на 80 долларов по цене 7,15 доллара, что на 4,25 доллара или на 37% дешевле, чем 9-долларовый пут.0 поставить. Или же трейдер может построить медвежий спред пут, купив 90-долларовый пут по 11,40 долларов и продав или продав 80-долларовый пут по 6,75 доллара (обратите внимание, что бид-аск для июньского пут-пута за 80 долларов составляет 6,75 / 7,15 доллара) при чистой стоимости 4,65 доллара. .

Практический результат

Более высокий уровень волатильности, связанный с медвежьим рынком, может напрямую влиять на портфели, добавляя стресс инвесторам, поскольку они наблюдают, как стоимость их портфелей резко падает.