Рассчитать рентабельность собственного капитала: формула по балансу, нормативное значение коэффициента

13.06.1973 alexxlab

Содержание

Рентабельность собственного капитала (ROE). Формула расчета по балансу и МСФО

Разберем рентабельность собственного капитала. В иностранных источниках коэффициент рентабельности собственного капитала обозначается как ROE – Return On Equity (или Return on shareholders’ Equity), и показывает долю чистой прибыли в собственном капитале предприятия.

Начнем с определения экономической сущности коэффициента рентабельности собственного капитала, затем приведем формулу расчета, как для отечественной, так и для зарубежных форм бухгалтерской отчетности и не забудем еще и поговорить о нормативах данного показателя.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Инфографика: Рентабельность собственного капитала (RoE)

Рентабельность собственного капитала. Экономическая сущность показателя Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Для кого нужен данный коэффициент рентабельности собственного капитала?

Это один из важнейших коэффициентов, используемый инвесторами и собственниками бизнеса, который показывает, как эффективно были использованы вложенные (инвестированные) в предприятие деньги.

Отличие рентабельности собственного капитала (ROE) от рентабельности активов (ROA) заключается в том, что ROE показывает эффективность не всех активов (как ROA), а только тех, которые принадлежат собственникам предприятия.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Как использовать коэффициент рентабельности собственного капитала?

Как было сказано выше, данный показатель используется инвесторами и собственниками предприятия для оценки собственных инвестиций в него. Чем выше значение коэффициента, тем инвестиции более доходные. Если же рентабельность собственного капитала меньше нуля, то есть повод задуматься над целесообразностью и эффективностью инвестиций в предприятие в будущем. Как правило, значение коэффициента сравнивается с альтернативными вложениями средств в акции других предприятий, облигаций и, в крайнем случае, в банк.

Важно отметить, что слишком большое значение показателя может негативно влиять на финансовую устойчивость предприятия. Не забывайте главный закон инвестиций и бизнеса: больше доходность – больше риск.

Рентабельность собственного капитала. Формула расчета по балансу и МСФО

Формула коэффициента рентабельности собственного капитала состоит из деления чистой прибыли предприятия на его собственный капитал:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = Чистая прибыль/Собственный капитал

Все коэффициенты рентабельности для удобства считаются в процентах, поэтому не забудьте умножить полученное значение на 100.

По отечественной форме бухгалтерской отчетности данный коэффициент будет рассчитываться следующим образом:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = стр.2400/стр.1300

Данные для формулы берутся из «Отчета о прибылях и убытках» и «Баланса». Раньше в старой форме бухгалтерской отчетности (до 2011 года) коэффициент рассчитывался так:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = стр.190/стр.490

По системе МСФО коэффициент имеет следующий вид:

Формула Дюпона для расчета рентабельности собственного капитала Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Для расчета коэффициента рентабельности собственного капитала зачастую используется формула Дюпона. Она разбивает коэффициент на три части, анализ которых позволяет лучше понять, что в большей степени влияет на итоговый коэффициент. Другими словами это трехфакторный анализ коэффициента ROE. Формула Дюпона имеет следующий вид:

Коэффициент рентабельности собственного капитала (формула Дюпона) = (Чистая прибыль/Выручка) * (Выручка/Активы)* (Активы/Собственный капитал)

Формула Дюпона впервые была использована в финансовом анализе в 20-е годы прошлого века. Она была разработана американской химической корпорацией DuPont. Рентабельность собственного капитала (ROE) по формуле Дюпона делится на 3 составляющие: операционную эффективность (рентабельность продаж),
эффективность использования активов (оборачиваемость активов),
кредитное плечо (финансовый леверидж).

ROE (по формуле Дюпона) = Рентабельность продаж*Оборачиваемость активов*Кредитное плечо

По сути если все сократить, то получится описанная выше формула, но такое трехфакторное выделение составляющих позволяет лучше определить взаимосвязи между ними.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Коэффициент рентабельности собственного капитала. Пример расчета для ОАО «КАМАЗ»

ROE для ОАО “КАМАЗ”

Рассчитывать коэффициент рентабельности собственного капитала будем для автомобильной корпорации ОАО «КАМАЗ», которая производит грузовые автомобили, спецтехнику и автобусы.

Для оценки рентабельности собственного капитала необходимо получить финансовую отчетность исследуемой компании. На официальном сайте предприятия ОАО «КАМАЗ» за 4 последних года можно взять финансовые данные. Альтернативным вариантом является использование сервиса InvestFunds, который позволяет получить данные за несколько кварталов и лет. На рисунке ниже показан пример импорта данных по балансу.

Расчет коэффициента рентабельности собственного капитала для ОАО “КАМАЗ”. Отчет о доходах

Расчет коэффициента рентабельности собственного капитала для ОАО “КАМАЗ”. Балансовый отчет

Рассчитаем коэффициенты за 4 года:

Коэффициент рентабельности собственного капитала ₂₀₁₀ = -763/70069 = -0,01 (-1%)
Коэффициент рентабельности собственного капитала ₂₀₁₁ = 1788/78477 = 0,02 (2%)
Коэффициент рентабельности собственного капитала ₂₀₁₂ = 5761/77091 = 0,07 (7%)
Коэффициент рентабельности собственного капитала ₂₀₁₃ = 4456/80716 = 0,05 (5%)

Наблюдается рост показателя с -1% до 5% за 4 года. Тем не менее, вложения в акции данной компании не целесообразны, т.к. коэффициент рентабельности меньше чем вложение в альтернативные проекты. К примеру, в 2013 году банковская ставка по депозитам была около 10%. Эффективнее было вложить свободные денежные средства в депозит, чем в ОАО «КАМАЗ» (5%<10%).

Помимо оценки рентабельности собственного капитала инвесторам необходимо оценить другие показатели эффективности предприятия: рентабельность активов, рентабельность продаж. В настоящее время одним из важнейших критериев оценки инвестиционной привлекательности предприятия является эффективность системы продаж предприятия. Более читайте в статье: “Рентабельности продаж (ROS). Формула. Расчет на примере ОАО “Аэрофлот”“.

Рентабельность собственного капитала. Норматив

В среднем значение ROE в США и Великобритании равняется 10-12%. Для инфляционных экономик значение коэффициента выше. По данным международного рейтингового агентства S&P коэффициент рентабельности капитала российский предприятий составил 12% в 2010 году, прогноз на 2011 года был – 15%, на 2012 – 17%. Отечественными экономистами считается, что 20% – нормальное значение для рентабельности собственного капитала.

Главный критерий оценки коэффициента рентабельности собственного капитала – это сравнение его с альтернативной доходностью, которую может получить инвестор от вложения в другие проекты. Как было разобрано в примере выше, вкладываться в ОАО «КАМАЗА» было не эффективно.

Автор: Жданов Василий Юрьевич, к.э.н.

что такое, формула по балансу, нормативное значение

Последнее обновление: 15.03.2021

Значение весомое для построения финансового графика деятельности, созданного инвесторами производства. Оно несет определенную информацию и очень важное. Понятие рентабельность собственного капитала, формула для расчёта установлены локальными документами и нормативами международного веса.

Что такое рентабельность собственного капитала

Определение понятия рентабельности собственного капитала

Это важнейший из показателей финучета, обозначающий соотношение чистой прибыли акционера к сделанным вложениям в деятельность ООО. Он имеет весомое значение для инвесторов, которые жертвуют определённой частью личных сбережений для формирования уставных вложений фирмы. Взамен они вправе рассчитывать на прибыль фирмы в доле, соответствующей по размерам ранее выполненному вложению.

Посредством изучения доходности капитала можно выяснить, какой процент доходности принесет вложенный в дело каждый рубль. Изучая финансовую отчетность, собственник / учредитель фирмы сможет установить уровень прибыльности и её ценности для инвестирований.

Важно: в отличие от рентабельности активов, этот показатель капитала даёт возможность оценить степень доходности и эффективности работы вложенных личных денег.

Коэффициент даёт возможность изучить уровень доходности от продаж. Он не обеспечивает объективную оценку уровня эффективности бизнеса, так как в нём могут быть задействованы заёмные средства.

Отсюда следует, что показатель указывает на прибыль предприятия, получаемую для соучредителей.

Как рассчитать коэффициент рентабельности собственного капитала

Рентабельность собственных вложенных средств – это соотношение дохода к объекту вложения, в рассматриваемом случае к личным средствам. Чтобы получить интересующие данные, необходимо применить формулу, в которой размер вложений будет учтён.

Сокращенно обозначается показатель, как ROE согласно международным источникам. С учетом данной аббревиатуры используется формула для исчислений:

ROE = Пр / СК × 100

В ней:

Пр – чистые поступления, только она используется для расчёта;
СК – личный размер вливаний в сделку. Для вычитаний берется средний его показатель, полученный в результате сложения данных на начало и конец периода и их деления на 2.

Важно: полученный показатель рентабельности от личного капитала является относительным, выраженным в процентном эквиваленте.

Формула Дюпона

Дополнительно рентабельность собственного заработанного капитала определяется с использованием формулы Дюпона. Ее составляющие такие:

ROE = (Пр / Выр) * (Выр / Акт) * (Акт / СК)

В приведенном алгоритме кроме рассматриваемых выше показателей добавились: выручка – Выр и активы – Акт.

Формула расчёта рентабельности собственного капитала по балансу

Итог по балансу исчисляется математически согласно бухгалтерской информации, но также его доступно просмотреть в документах бухгалтера. Для этого достаточно уметь их читать.

Чтобы получить данные, необходимо излучить информацию в записях баланса таблицы 1 и в финансовой отчётности по итогам, составленной в таблице 2.

Коэффициент рентабельности собственного капитала вычитается при помощи следующей формулы по балансу

ROE = стр. 2400 формы 2 / стр. 1300 формы 1 * 100.

Нормативное значение рентабельности собственного капитала

Чтобы трезво оценить уровень доходности личных инвестиций по отдельному направлению деятельности, нужно сравнить полученный показатель с идентичным по вложениям в другие направления.

После проведения расчёта учитывается процентный показатель ROE, который в развитых странах должен быть не ниже 10 – 12%. При значительной инфляции в стране показатель превышает обозначенный результат. Поэтому в России нормой считается его значение в 20%.

При минусовом значении следует наращивать мощности личных инвестиций. При значительном превышении среднего показателя возникают повышенные инвестиционные риски.

Использование коэффициента рентабельности собственного капитала

После получения данных путем применения одной из формулы или нескольких проводится их анализ. Он необходим для определения эффективности работы в избранном направлении и корректировки дальнейших действий. Уровень коэффициента влияет на величину дивидендов участников и ценность компании в целом.

Анализ определяет:

уровень грамотного использования финансовых инструментов компанией, в том числе и привлечённых средств из вне после сопоставления результатов по рентабельности личных инвестиций и активов;
в процессе изучения данных не стоит пренебрегать коэффициентом доходности заёмных средств. Прибыль от применения займа должна превышать размер процентов по уплате за его использование;
большой коэффициент ROE, значительно превышающий установленный средний результат является следствием большого финансового рычага. Это значит, что доля заёмных средств значительно превышает долю собственных вложений.

Важно: право определять оправданность подобных финансовых рисков принадлежит владельцам компании.

Чтобы реально оценить ситуацию на предприятии, необходимо систематически проводить расчёт коэффициентов для их сравнения за несколько периодов.

На основании проведенного расчёта можно делать выводы относительно:

Увеличения объёма личных средств
Роста общей суммы долговых обязательств
Снижения уровня оборачиваемости активов
Роста прибыли фирмы
Увеличения финансовых рисков.

После получения данных и объективной оценки ситуации можно нивелировать дальнейшие действия для улучшения финансового микроклимата.

Заключение

Описанный показатель в бухгалтерии является основной информацией, которую изучают учредители, чтобы реально оценить уровень собственных доходов. Также он важен и для потенциальных инвесторов, которые собрались делать вложения в новые уже действующие проекты. При точном подсчёте коэффициента за каждый период работы фирмы можно определить график доходности и при её падении изменить финансирование или поле деятельности.

Заказать бесплатную консультацию юриста

Как рассчитать рентабельность капитала (ROE) – Финансовая энциклопедия

Рентабельность собственного капитала (ROE) – это коэффициент, который дает инвесторам представление о том, насколько эффективно компания (или, точнее, ее менеджмент) распоряжается деньгами, внесенными в нее акционерами. Другими словами, он измеряет прибыльность корпорации по отношению к акционерному капиталу. Чем выше рентабельность собственного капитала, тем эффективнее менеджмент компании в получении дохода и роста за счет долевого финансирования .

ROE часто используется для сравнения компании с конкурентами и рынком в целом. Эта формула особенно полезна при сравнении фирм одной отрасли, поскольку она дает точные указания о том, какие компании работают с большей финансовой эффективностью, и для оценки почти любой компании, имеющей в основном материальные, а не нематериальные активы .

Что такое Как рассчитать рентабельность капитала (ROE)?

Рентабельность собственного капитала (ROE) – это финансовый коэффициент, который показывает, насколько хорошо компания управляет капиталом, вложенным в нее акционерами.
Чтобы рассчитать ROE, нужно разделить чистую прибыль на собственный капитал.
Чем выше рентабельность собственного капитала, тем эффективнее менеджмент компании в получении дохода и роста за счет долевого финансирования.
При использовании ROE для сравнения компаний важно сравнивать компании в одной отрасли, как и со всеми финансовыми коэффициентами.

Формула и расчет рентабельности капитала (ROE)

Основная формула для расчета ROE:

Чистая прибыль является нижней линией прибыли -перед общих акции выплачиваются дивиденды, сообщили фирмы о прибылях и убытках. Свободный денежный поток (FCF) – это еще одна форма прибыльности, которую можно использовать вместо чистой прибыли.

Акционерный капитал – это активы за вычетом обязательств на балансе фирмы, и это бухгалтерская стоимость, которая остается для акционеров, если компания погасит свои обязательства с помощью своих заявленных активов.

Обратите внимание, что ROE не следует путать с рентабельностью совокупных активов (ROTA). Хотя это также показатель прибыльности, ROTA рассчитывается путем деления прибыли компании до вычета процентов и налогов (EBIT) на общие активы компании .

ROE также можно рассчитать в разные периоды, чтобы сравнить изменение его стоимости с течением времени. Например, сравнивая изменение темпов роста ROE от года к году или от квартала к кварталу, инвесторы могут отслеживать изменения в деятельности руководства.

Собираем все вместе

Рентабельность собственного капитала всего фондового рынка, измереннаяS&P 500, составила 12% в четвертом квартале 2020 года. Первый, важный компонент принятия решения о том, как инвестировать, включает сравнение определенных промышленных секторов с рынком в целом.

Например, анализ показателей рентабельности собственного капитала по отраслям может показать, что акции коммунальных услуг и розничных продаж рентабельность собственного капитала составляет 5,77% и 18,11% соответственно.3 Это может указывать на то, что железнодорожные компании являются стабильно развивающейся отраслью и приносят инвесторам отличную прибыль.

Следующий шаг включает изучение отдельных компаний, чтобы сравнить их ROE с рынком в целом и с компаниями в своей отрасли.Например, в конце 2019 финансового года Procter & Gamble (PG ) сообщила о чистой прибыли в размере 4 млрд долларов США и общем акционерном капитале в размере 47,6 млрд долларов США. Таким образом, рентабельность капитала PG по состоянию на 2019 финансовый год составила:

4 миллиарда долларов ÷ 47,6 миллиарда долларов = 8,4%

Рентабельность собственного капитала P&G была ниже средней рентабельности собственного капитала для сектора потребительских товаров, составлявшей 14,41% в то время. Другими словами, на каждый доллар акционерного капитала P&G принесла 8,4 цента прибыли.

Не все ROE одинаковы

Измерение показателя рентабельности собственного капитала компании по сравнению с показателем в ее секторе – это только одно сравнение.

Например, в четвертом квартале 2020 года у Bank of America Corporation (BAC ) рентабельность собственного капитала составила 8,4%. По данным Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC), средняя рентабельность собственного капитала для банковского сектора за тот же период составила 6,88%. Другими словами, Bank of America превзошел отрасль.

Кроме того, расчеты FDIC касаются всехбанков, включая коммерческие, потребительские и общественные.Рентабельность собственного капитала коммерческих банков в четвертом квартале 2020 года составила 5,62%. Поскольку Bank of America частично является коммерческим кредитором, его рентабельность собственного капитала была выше, чем у других коммерческих банков.

Короче говоря, важно сравнивать ROE компании не только со средней по отрасли, но и с аналогичными компаниями в этой отрасли.

При оценке компаний некоторые инвесторы используют и другие измерения, такие как рентабельность задействованного капитала (ROCE) и рентабельность оборотного капитала (ROOC). Инвесторы часто используют ROCE вместо стандартной ROE при оценке долговечности компании. Вообще говоря, оба являются более полезными индикаторами для капиталоемких предприятий, таких как коммунальные услуги или производство.

Когда акционерный капитал отрицательный

Могут быть обстоятельства, когда капитал компании отрицательный. Обычно это происходит, когда компания несла убытки в течение определенного периода времени и была вынуждена занимать деньги, чтобы продолжить свою деятельность. В этом случае обязательства будут больше, чем активы.

Краткая справка

ROE всегда будет рассказывать разные истории в зависимости от финансовых показателей, например, если капитал изменяется из-за обратного выкупа акций, или если доход небольшой или отрицательный из-за разового списания. Понимание компонентов имеет решающее значение.

Если в этом сценарии рассчитать рентабельность собственного капитала при положительной прибыли, то получится отрицательная рентабельность собственного капитала; однако это число не раскрывает всей истории. Это может указывать на то, что компания фактически не получает прибыли, работает в убыток, потому что, если бы компания работала в убыток и имела положительный акционерный капитал, рентабельность собственного капитала также была бы отрицательной.

В ситуации, когда ROE отрицательный из-за отрицательного акционерного капитала, чем выше отрицательный ROE, тем лучше. Это потому, что это будет означать, что прибыль будет намного выше, что укажет на возможную долгосрочную финансовую жизнеспособность компании.

Суть

Рентабельность собственного капитала (ROE) – важный финансовый показатель, который инвесторы могут использовать для определения того, насколько эффективно менеджмент использует долевое финансирование, предоставляемое акционерами. Он сравнивает чистую прибыль с собственным капиталом фирмы. Чем выше число, тем лучше, но всегда важно сравнивать яблоки с яблоками, имея в виду компании, которые работают в одной отрасли, поскольку каждая отрасль имеет разные характеристики, которые будут влиять на их прибыль и использование финансирования.

Как и в случае любого инвестиционного анализа, рентабельность собственного капитала – это всего лишь один показатель, отражающий лишь часть финансовых показателей фирмы. Перед инвестированием крайне важно использовать различные финансовые показатели, чтобы получить полное представление о финансовом состоянии компании.

Статья подготовлена NESrakonk.ru

#К

Рентабельность собственного капитала: формула расчета в 2020 году

Рентабельность собственного капитала

Рентабельность собственного капитала — один из ключевых показателей, который отражает эффективность использования вложенных инвестиций.

Данная информация имеет особую важность для инвесторов и кредиторов, так как первые смогут предположить, насколько выгодными окажутся вложенные инвестиции, а вторые — получить некие гарантии, что компания не обанкротится.

В этой статье разберем, что такое рентабельность собственного капитала, по какой формуле рассчитывается этот показатель и покажем наглядные примеры определения коэффициента рентабельности собственного капитала.

Что такое рентабельность капитала компании

Рентабельность собственного капитала (англ. return on equity, ROE) — это финансовый показатель, которые отображает процент чистой прибыли от общего капитала компании. Если говорить простыми словами, то ROE показывает, сколько копеек или центов приносить каждый рубль или доллар собственного капитала компании, т.е. этот коэффициент позволяет определить эффективность использования вложенного капитала.

Начинающие предприниматели часто путают коэффициент собственного капитала с похожим показателем рентабельности активов. Разница между ними заключается в том, что рентабельность собственного капитала отражает, насколько эффективно был использован не весь капитал, а только та его часть, которая принадлежит собственникам, в то время как рентабельность активов показывает эффективность использования всего капитала (активов) компании.

Нормативное значение рентабельности собственного капитала зависит от экономического благосостояния страны, в котором работает компания.

Так, для развитых стран (Европа, США, Австралия) ROE должен составлять около 10-12%. Для стран третьего мира (Россия и другие страны СНГ), для которых свойственна высокая инфляция, этот показатель должен быть значительно выше — не менее 20%.

В целом, чтобы понять насколько полученный коэффициент отвечает норме, нужно сравнить ROE компании с рентабельностью вложений в альтернативные виды бизнеса, например, облигации, акции и другие ценные бумаги или просто в банковские депозиты.

Так, согласно данным ЦБ РФ в 2019 году средняя ставка по депозитам для физлиц составляла 6,6%, соответственно, если коэффициент рентабельности вашей компании ниже данного показателя, то очевидно, что бизнес является нерентабельным, в первую очередь, для самого владельца, и инвесторы выберут другие объекты для вложения денег.

Расчет рентабельности собственного капитала

Как рассчитать рентабельность собственного капитала:

Определить чистую прибыль (строка 2400 ОФР).
Определить собственный капитал (строка 1300 ОФР).
Разделить чистую прибыль на собственный капитал.
Умножить полученный коэффициент на 100%.

Полученный результат отражает рентабельность собственного капитала в процентном соотношении.

Есть несколько советов, которые позволяют получить более реалистичный и точный результат. Во-первых, каждое значение берется в динамике нескольких периодов, т.е. сначала необходимо рассчитать среднестатистический показатель.

☝️

Во-вторых, рассчитывать ROE имеет смысл только тогда, когда у компании есть собственный капитал (а не кредитные средства, например), в противном случае у вас может получиться отрицательный показатель, которые имеет мало общего с реальностью.

Существует две формулы, при помощи которых можно рассчитать рентабельность собственного капитала: формула расчета по балансу и формула Дюпона.

Это более простая формула, в которой используются данные, взятые из Отчета о финансовых результатах (ОФР). Чтобы рассчитать ROE, нужно эти данные подставить в формулу ниже:

ROE = ЧП/СК х 100%,

где

ЧП — чистая прибыль;
СК — собственный капитал.

При внесении данных в формулу, стоит обратить на рекомендации, представленные выше.

Если посмотреть, какие строки отчетности следует использовать при расчете, то формула будет выглядеть следующим образом:

ROE = стр. 2400 (Форма 2) / стр. 1300 (Форма 1) х 100%

Правила расчета рентабельности собственного капитала

Формула Дюпона позволяет рассчитать рентабельность собственного капитала более эффективно, так как позволяет понять, какие именно факторы повлияли на ROE.

Выглядит формула расчета ROE по Дюпону следующим образом:

ROE = (ЧП/В) х (В/А) х (А/СК) х 100%,

где

ЧП — чистая прибыль;
В — выручка;
А — активы компании;
СК — собственный капитал.

Преимущество формулы Дюпона в том, что она позволяет увидеть, какой конкретный фактор повлиял на рентабельность собственного капитала. По формуле выше видно, есть три таких фактора:

Операционная прибыльность (чистая прибыль/выручка) — показывает риски компании;
Оборот активов (выручка/активы) — показывает, как изменились риски;
Финансовый рычаг (активы/собственный капитал) — показывает, как соотносятся привлеченный и собственный капитал компании.

☝️

Расчет по Дюпону используется не тогда, когда нужно узнать сам коэффициент, а когда необходимо определить, с какими из вышеперечисленных факторов имеются проблемы у компании.

Посмотрим пример расчета рентабельности собственного капитала на конкретном примере. Условие задачи представлено на картинке ниже:

Условия задачи для расчета ROE

Чтобы наглядно посмотреть, как менялась рентабельность продаж на каждом из периодов, нанесем полученные данные на график:

График ROE

Как видно из графика, рентабельность продаж первые два года была примерно на одном уровне — это нормальная ситуация при условии правильного запуска бизнеса. На третьем году работы компания показала резкий рост — в это время предприятие имело возможность наращивать собственный капитал, сохранять и приумножать инвестиции.

На четвертый год виден резкий спад рентабельности собственного капитала, он опустился даже ниже того значения, которое было в начале работы компании. Далее последовало планомерное снижение.

Несмотря на то, что в последний год ROE все еще находится на положительном уровне, компания должна принять меры для спасения своего положения на рынке, так как существует большой риск, что в последующие несколько лет коэффициент рентабельность собственного капитала может стать отрицательным.

Одним из самых эффективных способов понять причины ухудшения ROE является анализ рентабельности собственного капитала. Как его правильно проводить, показано в видео ниже:

Анализ рентабельности собственного капитала

Очевидно, что чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше дела у компании.

☝️

Однако при использовании стандартной формулы может быть один подвох, ведь высокий ROE может получится даже тогда, когда у компании большая доля заемного капитала и малая собственного, т.е. когда финансовый рычаг (А/СК) показывает слишком большое значение.

Поэтому нужно помнить одно правило: рассчитывать рентабельность собственного капитала имеет смысл только в том случае, когда у компании есть собственный капитал.

Формула рентабельности собственного капитала в Excel

Рентабельность собственного капитала отражает отношение чистой прибыли от реализации к среднему объему собственных средств.

Данные для расчета берутся из бухгалтерского баланса. Коэффициент рентабельности обозначается «ROE».

Экономический смысл финансового показателя «ROE»

Коэффициент рентабельности показывает, насколько эффективно использовались в отчетном периоде инвестированные деньги. Понятно, что данный показатель чрезвычайно важен для инвесторов и собственников бизнеса.

Существует несколько коэффициентов доходности. Нас же будет интересовать рентабельность собственного капитала. То есть тех активов, которые принадлежат фирме на правах собственности.

Как оценивать результат расчетов:

Чем выше коэффициент, тем эффективнее использовались вложенные средства. Инвестиции более доходные.
Слишком высокий показатель – «страдает» финансовая устойчивость организации.
Коэффициент ниже нуля – целесообразность инвестиций в данное предприятие сомнительна.

Коэффициент рентабельности собственного капитала сопоставляют с другими вариантами вкладывания свободных денег в активы и ценные бумаги иных фирм. Или с банковским процентом по депозитам, на крайний случай.

Значение доходности собственного капитала.

Формула расчета показателя ROE в Excel

Показатель доходности собственных средств рассчитывается как частное от чистой прибыли к среднему размеру собственных капиталовложений. Данные берутся за определенный временной интервал: месяц, квартал, год.

Формула для расчета коэффициента рентабельности собственных средств:

ROE = (Чистая прибыль / Средняя величина собственных средств) * 100%.

Цифры для расчетов должны быть взяты из отчета о финансовых результатах (итоговый показатель) и пассива баланса (итоговый показатель).

Средняя величина собственного капитала – формула расчета:

СК = (СК начала периода + СК конца периода) / 2.

Рентабельность собственного капитала – формула по балансу:

ROE = (стр. 2110 + стр. 2320 + стр. 2310 + стр. 2340) / ((стр. 1300 нг + стр. 1300 кг + стр. 1530 нг + стр. 1530 кг) / 2) * 100%.

В числителе – данные из отчета о финансовых результатах (форма 2). В знаменателе – из итогового баланса (форма 1).

Для расчета рентабельности средствами Excel введем данные для финансовой отчетности компании «Х»:

И отчет о финансовых результатах («по-старому»: о прибылях и убытках):

В таблицах выделены значения, которые понадобятся для расчета коэффициента рентабельности собственного капитала.

Коэффициент рентабельности за 2015 г.: = (6695 / 75000) * 100% = 8,9%.
Коэффициент рентабельности за 2014 г.: = (2990 / 65000) * 100% = 4,6%.

Автоматизируем расчет с помощью формул Excel. Вообще, можно сделать отдельную таблицу с важными экономическими показателями. Ввести формулы со ссылками на значения в соответствующих отчетах – и быстро получать данные для статистического анализа, сопоставления и принятия управленческих решений.

Формулы Excel для расчета рентабельности собственного капитала:

Элементы формулы – ссылки на ячейки с соответствующими значениями. Чтобы коэффициент сразу отображался в процентах, установили процентный формат и оставили один знак после запятой.

Выводы:

Наблюдается рост показателя рентабельности собственных средств с 4,6 процентов до 8,9 процентов.
Вкладывать свободные средства в акции компании «Х» не выгодно. Та же банковская ставка по депозитам в 2015 году составила 9,5%.
Целесообразно рассмотреть другие предложения от предприятий или положить деньги на депозит под проценты (в крайнем случае).

Скачать рентабельность собственного капитала в Excel

Инвестиционную привлекательность проекта не оценивают только по доходности капиталовложений. Принимая решение, инвестор смотрит рентабельность активов, продаж и другие критерии эффективности работы предприятия.

ROE — рентабельность собственного капитала: формула расчета коэффициента

При покупке тех или иных ценных бумаг инвестора интересует вероятный заработок объекта в будущем, а также рентабельность проекта. При этом довольно часто от размера окупаемости объекта в прошлом напрямую зависит параметр корпоративных акций на рынке. Для данных подсчетов используется формула расчета рентабельности собственного капитала ROE.

Принцип работы формулы ROE

ROE это финансовый показатель, демонстрирующий в процентах объем чистой денежной выгоды объекта за 12 месяцев, для чего зачастую применяются сведения отчетности МСФО за двенадцать месяцев.

Данная формула ROE (РСК) предполагает разделение чистой выгоды за определенный период на личный капитал предприятия. Чаще всего доходность принимается на основе финансового года, в нее не входят дивиденды с традиционных акций, но учитываются факторы, оплаченные с привилегированных ценных бумаг. Привилегированные акции не принимаются при оценке общего капитала.

Для того, чтобы показатель доходности стал более понятным, следует остановиться на определении личного капитала. Образование предприятия осуществляется посредством средств учредителей, которые затем получают соответствующие доли. Далее организация используется для собственного развития различные займы, на которые закупаются активы.

Нюанс заключается в том, что дополнительные инвестиции потребуют оплаты, что затем уменьшает объем выручки. Важно подсчитать, какую именно выгоду способен предоставлять корпоративный капитал, на который не воздействуют оплаты по задолженностям.

Практическая польза использования РСК

Формула расчета крайне важна для потенциальных вкладчиков или собственников предприятия, ведь ROE дает понимание вероятной эффективности инвестированных средств, а также способности организации грамотно применять существующие активы в рамках извлечения финансовой выгоды. Показатель эффективности относится не ко всем активам предприятия, а лишь к доле, принадлежащей собственникам организации.

Эксперты полагают, что измерение стоимости организации посредством данной формулы будет ненадежным, ведь принято считать, что коэффициент ROE склонен завышать экономическую ценность. Можно выделить следующие аспекты:

Возраст объекта – чем дольше деятельность, тем сильнее завышаются критерии.
Ведение капитала. Чем ниже процент капитализированных общих вложений, тем больше завышенных критериев.
Вероятная амортизация. Отсутствие нормы завышает коэффициент.
Длительные временные разрывы между вложениями и их окупаемостью посредством финансовых вливаний. Чем крупнее данный временной отрезок, тем больше завышаются критерии.
Уровень и темпы развития вкладов. Быстрорастущие организации обладают пониженным ROE.

Показатели коэффициента рентабельности

Рентабельность собственного капитала имеет норму на уровне 11-13%, если речь идет о государстве с развитой экономикой. РСК можно назвать ставкой, взятую за основу для акционерных средств.

Как рассчитать рентабельность собственного капитала? Если РСК предполагает 18%, это будет означать, для каждого инвестированного рубля организация сумела заработать 20 копеек чистой выручки.

Определить доходность собственных средств крайне важно для сравнения с альтернативными способами заработка, которые могли быть доступны инвестору, сделавшему вклады в прочие варианты бизнеса. Так, если акции демонстрируют выручку 10% годовых, но доходность предприятия составляет только 5%, важно задуматься о целесообразности работы в этом направлении.

Значение коэффициента определяет долгосрочную оценку, при которой выгода для капитала не должна быть меньше инвестиций в финансовые инструменты, имеющие пониженную степень риска. Следует понимать, что риски предпринимательской деятельности куда более велики, чем инвестирование в акции или депозиты финансовых учреждений. Оценка перспективности объекта происходит с учетом выгоды низкорисковых инвестиций, а также премии за риски.

Становится понятно, что чем крупнее показатель рентабельности личной финансовой базы, тем благоприятнее атмосфера. Тем не менее, завышенные параметры способны вызываться крупным заемным капиталом и низким показателем своего, что оказывает пагубное воздействие на денежную стабильность компании.

Из этого исходит, что коэффициент рентабельности РСК актуален лишь в ситуации, когда компания располагает личными чистыми активами, иначе анализ будет неточным.

Показатель рентабельности примененного капитала ROCE

Что касается ROCE, этот коэффициент рентабельности использованного капитала определяется как отношение аналитического бизнес-критерия к капиталу, как личному, так и от полученных вкладов. Применяя данный критерий, возможно анализировать операционный менеджмент предприятия, не отталкиваясь от источников имеющихся финансовых активов.

Высокое значение ROCE для бизнеса заключается в возможности сравнивать подсчитанный коэффициент рентабельности с прочей деятельностью в ситуациях, когда нужно оценить целесообразность возможных вложений. Нормативного значения у ROCE нет, но часто вкладчики относят его к средней кредитной ставке.

Расчет таков: если ROCE предприятия превышает среднюю займовую ставку, компания может стать хорошим инвестиционным объектом. Иначе увеличение предприятия посредством других займов можно лишь осложнить финансовое положение, вызовет снижение выручки или даже появление убытков.

При снижении ROCE можно сделать следующие выводы:

Повышается личный капитал и выплаты по задолженностям.
Снижается оборот финансовых средств.

Если же имеет место возрастание ROCE, можно констатировать:

Рост выручки компании.
Повышение финансового рычага.

Коэффициент ROCE часто сравнивают с РСК, но определить значение рентабельности можно с помощью прибыли до налогообложения и процентных выплат, а в совокупности с акционерными активами принимаются во внимание и существующие задолженности предприятия. В том случае, если организация не обладает долгосрочными обязательствами и не должна выплачивать дивиденды, оба коэффициента будут равны.

Взаимосвязь между данными критериями демонстрирует воздействие финансирования на доходность и риски предпринимательской деятельности, показывая эффективность применения внешних инвестиций для повышения дивидендов. Также РСК и ROCE позволяют оценить риски организации и акционеров при применении внешних денежных вливаний.

Преимущества внедрения ROCE при финансовой оценке компании имеют огромную значимость для финансовой грамотности и правильного использования имеющейся денежной базы. Среди них можно выделить следующие положительные стороны:

С помощью анализа можно получить выгодный ориентир для принятия важнейших решений по будущим вкладам. К примеру, обретается понимание вероятности побочной эмиссии ценных бумаг или касаемо дивидендного направления организации.
ROCE может стать великолепным ориентиром при анализе целесообразности займов для предприятия. В ситуации, если процентная ставка превышает показатель ROCE, это означает, что компания не способна извлечь выгоду из денежных вливаний и справиться с выплатой процентов.
Повышенный ROCE демонстрирует эффективность применения капитала в будущем, а также дальнейшее повышение цены для акционеров.
Коэффициент активно применяется в целях анализа эффективности деятельности в тех или иных сферах предпринимательской деятельности. С его помощью можно оценить, извлекает ли организация достаточную выгоду для оправдания цены привлечения финансовых вливаний.

Интерпретация РСК

Согласно параметру РСК, объект предпринимательской деятельности является удовлетворяющим по исследуемой характеристике, если данное значение превышает среднюю окупаемость на основе государственных облигаций. В противном случае, акционерам стоит обратить внимание на менее рисковые вложений.

Тем не менее, РСК не способен продемонстрировать нынешнюю стоимость ценных бумаг, ведь активы с максимальной рентабельностью способных и так располагать завышенной рыночной оценкой, и их приобретение по данной стоимости не будет выгодным.

Основываясь на этом нюансе, РСК более подходит для анализа в связке с показателями стоимости/прибыли и стоимости/балансовой стоимости. Коэффициент не демонстрирует генерацию выгоды активами, полученными за одолженные финансы, то есть здесь потребуется и оценка рентабельности активов. Наблюдение за изменениями требуется проводить при закупке предприятием активов при помощи одолженных денег.

В связи с тем, что чистая выручка предполагает весьма волатильные показатели, РСК также отличается данной особенностью. То есть, вместе с РСК важно применять показатели рентабельности продаж и другие мультипликаторы, которые отличаются сниженным волатильным фактором.

Выводы

Показатель рентабельности собственного капитала имеет огромное значение для оценки объекта, ведь с его помощью можно проанализировать риски организации и возможность генерации выручки с использованием имеющихся денежных средств. Основываясь на РСК, требуется заниматься сравнением организации в отрасли, оценивая динамику критерия за ряд предыдущих отрезков времени (2-6 лет).

Также важно применять другие коэффициенты, позволяющие оценить корпоративный капитал, чтобы на основе полученных аналитических данных принимать взвешенные решения.

Как рассчитать рентабельность собственного капитала (ROE) | R Blog RU

👋 Тему для этого поста подсказал один из наших читателей!
Если вы хотели бы увидеть здесь статью на определенную тему, связанную с инвестициями и трейдингом, то сообщите нам об этом через форму в конце поста.👇
Наиболее интересные предложения мы обязательно опубликуем в течение ближайшего месяца.

В этом обзоре мы рассмотрим рентабельность капитала (ROE) – один из ключевых показателей доходности инвестиций. Он помогает оценивать финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательность различных компаний.

Для чего нужен ROE?

Рентабельность капитала (англ. Return on Equity (ROE)) – это показатель, который оценивает, насколько эффективно работают средства владельцев (акционеров) компании, вложенные в бизнес. По сути, ROE – это годовая прибыль компании, после вычета всех налогов, сборов и прочих обязательных расходов, поделенная на стоимость всех вложенных в компанию средств учредителей и акционеров без заемных средств.

Инвесторы обычно предпочитают фирмы с более высокой рентабельностью собственного капитала. Однако уровни прибыли и дохода в разных секторах экономики отличаются. Например, в пределах одного сектора значения рентабельности собственного капитала могут различаться, если компания решает выплачивать дивиденды, а не хранить полученную прибыль в виде свободных денежных средств.

Оценивать изменение ROE важно в динамике, за определенный период времени (например, за 5 лет). Инвесторы обычно рассчитывают рентабельность собственного капитала в начале и в конце инвестиционного периода, чтобы увидеть реальное изменение доходности. Это дает возможность оценить динамику роста прибыли и сравнить результаты с показателями других компаний.

Устойчивая и растущая с течением времени рентабельность собственного капитала привлекает инвесторов. Рост ROE говорит о том, что компания надежна и способна приносить стабильный доход, поскольку она умеет разумно использовать капитал, чтобы увеличивать производительность и прибыль. Напротив, снижение рентабельности собственного капитала может означать, что руководство принимает неверные решения по инвестированию в неприбыльные активы.

Нормальное значение ROE

Показатель ROE демонстрирует собственникам, как работают вложенные ими средства: сколько чистой прибыли принесла каждая единица собственного капитала. Поэтому в отношении показателя ROE можно утверждать следующее:

Чем выше значение показателя, тем большую доходность имеют вложения в бизнес.
Если ROE оказался ниже среднего значения по отрасли, то целесообразность инвестирования в предприятие сомнительна.

В среднем нормальное значение ROE в развитых странах составляет примерно 10-12%. В странах с более высокой инфляцией показатель должен быть выше, примерно 20-30%. Чтобы оценить инвестиционную привлекательность, можно сравнить показатель ROE выбранной компании с рентабельностью вложения средств в такие инструменты, как облигации или депозиты. Чем выше будет значение ROE, тем более привлекательна будет компания в глазах инвесторов.

Компания с показателем ROE, превышающим в два раза ставку по банковским депозитам, будет интересна для инвесторов. Уоррен Баффет при инвестировании всегда уделяет внимание этому показателю. По его мнению, отличные инвестиционные перспективы имеет компания с высоким ROE и небольшой кредитной нагрузкой.

Формула для расчета ROE

Для расчета ROE обычно используют два варианта: расчет по итоговым показателям и более подробный анализ по формуле Дюпона.

Расчет по итоговым показателям

Рассчитывается отношение чистой прибыли компании к собственному капиталу:

ROE = ЧП / СК *100%

ЧП – чистая прибыль компании.
СК – собственный капитал компании. Используется среднее значение – складываются показатели на начало и конец периода, после чего сумма делится на 2.

Формула Дюпона

Расчет по формуле Дюпона позволяет провести анализ показателя рентабельности капитала. С помощью дополнительных переменных можно проанализировать, за счет каких факторов происходило изменение ROE:

ROE = (ЧП/В) * (В/А) * (А/СК) *100%

ЧП – чистая прибыль компании.
В – выручка компании.
А – активы компании.
СК – собственный капитал компании.

Таким образом, модель Дюпона выделяет три фактора, влияющих на рентабельность капитала:

Операционная рентабельность (ЧП/В) – используется как индикатор операционной эффективности компании.
Оборачиваемость активов (В/А) – является показателем интенсивности использования организацией всей совокупности имеющихся активов.
Экономический рычаг (А/СК) – определяет соотношение между привлеченным и собственным капиталом.

Целью расчета по формуле Дюпона является не только подсчет самого показателя рентабельности, но и определение степени влияния перечисленных факторов на его значение. Это позволяет установить причины возникших проблем и принять необходимые меры для их решения.

Пример расчета ROE

Например, компания получила чистую прибыль по итогам года в размере 100 000$. При этом собственный капитал компании состоит из выпущенных в обращение 50 000 акций номиналом в 5$. Тогда значение ROE будет рассчитываться так:

ROE = 100 000 / 50 000 * 5 * 100% = 40%

Это высокий показатель рентабельности капитала, говорящий о том, что компания активно развивается. Для более детальной оценки лучше проанализировать динамику изменения ROE в среднем за 3-5 лет – это даст объективное представление о перспективах компании.

При этом нужно учитывать, что прибыль компании при росте рентабельности собственного капитала не всегда передается инвесторам. Если компания решит сохранить прибыль, не выплачивая дивиденды, акционеры получат прибыль только опосредованно, за счет удорожания акций компании.

Заключение

Показатель рентабельности собственного капитала помогает оценить финансовое состояние и уровень инвестиционной привлекательности компании. Как правило, ROE применяется для сравнения компаний внутри отдельных отраслей. Динамика изменения ROE постоянно анализируется как менеджерами компании, так и инвесторами для оценки прибыльности и устойчивости развития.

Материал подготовил

Виктор Грязин

Торгует на различных рынках с 2004 года — Forex, Российский фондовый рынок (ФОРТС), товарные рынки. Приобретённые за годы торговли опыт и знания помогли сформировать своё собственное видение рынка, сочетающее в себе фундаментальный и технический виды анализа, деталями которого готов поделиться с коллегами-трейдерами на вебинарах RoboForex.

Рентабельность капитала (ROE) Определение

Что такое рентабельность капитала (ROE)?

Рентабельность собственного капитала (ROE) — это показатель финансовых результатов, рассчитываемый путем деления чистой прибыли на собственный капитал. Поскольку акционерный капитал равен активам компании за вычетом ее долга, ROE считается доходностью чистых активов. ROE считается показателем прибыльности корпорации по отношению к акционерному капиталу.

Ключевые выводы

Рентабельность собственного капитала (ROE) измеряет прибыльность корпорации по отношению к акционерному капиталу.
Считается ли ROE удовлетворительной, будет зависеть от того, что является нормальным для отрасли или компаний-аналогов.
В качестве кратчайшего пути инвесторы могут рассматривать рентабельность собственного капитала, близкую к долгосрочному среднему значению индекса S&P 500 (14%), как приемлемый коэффициент, а значение менее 10% — как плохое.

Как рассчитать рентабельность капитала

ROE выражается в процентах и может быть рассчитан для любой компании, если чистая прибыль и собственный капитал являются положительными числами. Чистая прибыль рассчитывается до выплаты дивидендов держателям обыкновенных акций и после выплаты дивидендов держателям привилегированных акций и процентов кредиторам.

Рентабельность капитала знак равно Чистая прибыль Средний акционерный капитал % Рентабельность капитала = средний чистый доход акционеров

Чистая прибыль — это сумма дохода, чистых расходов и налогов, которые компания генерирует за определенный период. Средний собственный капитал рассчитывается путем добавления капитала в начале периода. Начало и конец периода должны совпадать с периодом получения чистой прибыли.

Чистая прибыль за последний полный финансовый год или за последние 12 месяцев указывается в отчете о прибылях и убытках — это сумма финансовой деятельности за этот период. Акционерный капитал формируется из баланса — текущего баланса всей истории изменений активов и пассивов компании.

Лучшей практикой считается расчет ROE на основе среднего капитала за период из-за несоответствия между отчетом о прибылях и убытках и балансом.

Что вам говорит ROE?

Будет ли ROE считаться хорошей или плохой, будет зависеть от того, что является нормальным среди компаний-аналогов.Например, у коммунальных предприятий на балансе много активов и долгов по сравнению с относительно небольшой суммой чистой прибыли. Нормальный ROE в коммунальном секторе может составлять 10% или меньше. Технологическая или розничная компания с меньшим балансовым счетом по сравнению с чистой прибылью может иметь нормальный уровень ROE 18% или более.

Хорошее практическое правило — нацеливаться на ROE, равный или чуть выше среднего для группы сверстников. Например, предположим, что компания TechCo в течение последних нескольких лет поддерживала стабильную рентабельность собственного капитала на уровне 18% по сравнению со средним показателем у ее аналогов, который составлял 15%.Инвестор может сделать вывод, что менеджмент TechCo лучше среднего использует активы компании для получения прибыли. Относительно высокие или низкие коэффициенты рентабельности собственного капитала будут значительно отличаться от одной отраслевой группы или сектора к другой. Если сравнивать одну компанию с другой аналогичной компанией, сравнение будет более значимым. Распространенным ярлыком для инвесторов является рассмотрение рентабельности капитала, близкой к долгосрочному среднему значению индекса S&P 500 (14%), как приемлемое соотношение, а все, что меньше 10%, как плохое.

Использование ROE для оценки темпов роста

Устойчивые темпы роста и темпы роста дивидендов можно оценить с помощью ROE, предполагая, что это соотношение примерно соответствует или чуть выше среднего показателя по группе аналогов. Хотя могут возникнуть некоторые проблемы, ROE может стать хорошей отправной точкой для разработки будущих оценок темпов роста акций и темпов роста их дивидендов. Эти два вычисления являются функциями друг друга и могут использоваться для упрощения сравнения схожих компаний.

Чтобы оценить будущие темпы роста компании, умножьте рентабельность собственного капитала на коэффициент удержания компании. Коэффициент удержания — это процент от чистой прибыли, которая удерживается или реинвестируется компанией для финансирования будущего роста.

ROE и устойчивый рост

Предположим, что есть две компании с одинаковыми показателями ROE и чистой прибылью, но разными коэффициентами удержания. Компания А имеет рентабельность собственного капитала 15% и возвращает 30% чистой прибыли акционерам в виде дивидендов, что означает, что компания А сохраняет 70% своей чистой прибыли.Компания Б также имеет рентабельность собственного капитала 15%, но возвращает акционерам только 10% чистой прибыли при коэффициенте удержания 90%.

Для компании А темп роста составляет 10,5%, или рентабельность собственного капитала, умноженная на коэффициент удержания, который составляет 15% умножить на 70%. Темпы роста бизнеса B составляют 13,5%, или 15% от 90%.

Этот анализ называется моделью устойчивого роста. Инвесторы могут использовать эту модель для оценки будущего и выявления акций, которые могут быть рискованными, поскольку они опережают свои возможности устойчивого роста.Акции, которые растут более медленными темпами, чем их устойчивые темпы, могут быть недооценены, или рынок может игнорировать опасные признаки со стороны компании. В любом случае темпы роста, которые намного выше или ниже устойчивых темпов, требуют дополнительных исследований.

Такое сравнение, кажется, делает бизнес B более привлекательным, чем компанию A, но оно игнорирует преимущества более высокой ставки дивидендов, которые могут быть одобрены некоторыми инвесторами. Мы можем изменить расчет, чтобы оценить темпы роста дивидендов по акциям, что может быть более важным для инвесторов, приносящих доход.

Оценка скорости роста дивидендов

Продолжая наш пример, приведенный выше, темп роста дивидендов можно оценить, умножив ROE на коэффициент выплат. Коэффициент выплат — это процент от чистой прибыли, которая возвращается держателям обыкновенных акций в виде дивидендов. Эта формула дает нам устойчивый темп роста дивидендов, что в пользу компании A.

Темпы роста дивидендов компании А составляют 4,5%, или рентабельность собственного капитала, умноженная на коэффициент выплат, который составляет 15% умножить на 30%. Темп роста дивидендов Бизнеса Б составляет 1.5%, или 15% умножить на 10%. Акции, дивиденды которых растут намного выше или ниже устойчивых темпов роста дивидендов, могут указывать на риски, которые следует исследовать.

Использование ROE для выявления проблем

Разумно задаться вопросом, почему средняя или немного выше среднего ROE является хорошей, а не ROE, которая в два, три или даже больше, чем в среднем по группе аналогов. Разве акции с очень высокой рентабельностью собственного капитала не являются более выгодной ценой?

Иногда чрезвычайно высокая рентабельность собственного капитала — это хорошо, если чистая прибыль чрезвычайно велика по сравнению с капиталом, потому что производительность компании настолько высока.Однако чрезвычайно высокая рентабельность собственного капитала часто возникает из-за небольшого счета собственного капитала по сравнению с чистой прибылью, что указывает на риск.

Несогласованная прибыль

Первой потенциальной проблемой с высокой рентабельностью собственного капитала может быть непоследовательная прибыль. Представьте себе, что компания LossCo несколько лет была убыточной. Ежегодные убытки отражаются в балансе в составе капитала как «нераспределенный убыток». Эти убытки имеют отрицательную величину и уменьшают собственный капитал. Предположим, что в последний год LossCo получила неожиданную прибыль и вернулась к прибыльности.Знаменатель в расчете ROE теперь очень мал после многих лет потерь, что делает его ROE ошибочно высоким.

Превышение долга

Вторая проблема, которая может вызвать высокую рентабельность собственного капитала, — это чрезмерная задолженность. Если компания активно привлекала займы, она может увеличить рентабельность собственного капитала, поскольку собственный капитал равен активам за вычетом долга. Чем больше у компании долга, тем меньше может упасть капитал. Распространенный сценарий — когда компания занимает большую сумму долга для выкупа собственных акций. Это может привести к завышению прибыли на акцию (EPS), но не влияет на фактические результаты или темпы роста.

Отрицательная чистая прибыль

Наконец, отрицательная чистая прибыль и отрицательный собственный капитал могут создать искусственно завышенную рентабельность собственного капитала. Однако, если компания имеет чистый убыток или отрицательный акционерный капитал, не следует рассчитывать рентабельность собственного капитала.

Если собственный капитал отрицательный, наиболее распространенной проблемой является чрезмерный долг или непостоянная прибыльность. Однако из этого правила есть исключения для прибыльных компаний, которые использовали денежный поток для выкупа собственных акций.Для многих компаний это альтернатива выплате дивидендов, которая в конечном итоге может уменьшить собственный капитал (выкуп вычитаются из капитала) настолько, чтобы сделать расчет отрицательным.

Во всех случаях отрицательный или чрезвычайно высокий уровень ROE следует рассматривать как предупреждающий знак, заслуживающий изучения. В редких случаях отрицательный коэффициент рентабельности собственного капитала может быть связан с программой обратного выкупа акций, поддерживаемой денежным потоком, и отличным менеджментом, но это менее вероятный результат. В любом случае компанию с отрицательной рентабельностью собственного капитала нельзя сравнивать с другими акциями с положительным показателем рентабельности собственного капитала.

Ограничения ROE

Высокая рентабельность капитала не всегда может быть положительной. Чрезмерная рентабельность собственного капитала может указывать на ряд проблем, таких как непоследовательная прибыль или чрезмерная задолженность. Кроме того, отрицательная рентабельность собственного капитала из-за того, что компания имеет чистый убыток или отрицательный собственный капитал, не может использоваться для анализа компании и не может использоваться для сравнения с компаниями с положительной рентабельностью собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала по сравнению с рентабельностью инвестированного капитала

Хотя ROE смотрит на то, какую прибыль компания может получить по отношению к собственному капиталу, рентабельность инвестированного капитала (ROIC) продвигает этот расчет на несколько шагов дальше.

Цель ROIC — определить сумму денег после дивидендов, которую приносит компания, на основе всех ее источников капитала, включая собственный капитал и заемные средства. ROE оценивает, насколько хорошо компания использует акционерный капитал, в то время как ROIC предназначен для определения того, насколько хорошо компания использует весь свой доступный капитал для зарабатывания денег.

Пример использования ROE

Например, представьте себе компанию с годовым доходом в 1 800 000 долларов и средним акционерным капиталом 12 000 000 долларов.Рентабельность собственного капитала этой компании будет следующей:

р О E знак равно ( $ 1 , 800 , 000 $ 12 , 000 , 000 ) знак равно 15 % ROE = \ left (\ frac {\ 1 800 000 долларов США} {\ 12 000 000 долларов США} \ right) = 15 \% ROE = (12 000 000 долларов США 1 800 000 долларов США) = 15%

Рассмотрим Apple Inc. (AAPL): за финансовый год, закончившийся 29 сентября 2018 года, компания получила 59,5 млрд долларов чистой прибыли. В конце финансового года его акционерный капитал составлял 107,1 млрд долларов против 134 млрд долларов в начале. Таким образом, рентабельность капитала Apple составляет 49.4%, или 59,5 млрд долларов / [(107,1 млрд долларов + 134 млрд долларов) / 2].

По сравнению с аналогами у Apple очень высокая рентабельность собственного капитала.

Amazon.com, Inc. (AMZN) имела рентабельность собственного капитала 27% в 2018 г.
Microsoft Corp. (MSFT) имела рентабельность собственного капитала 23% в 3 квартале 2018 г.
Google — теперь известная как Alphabet Inc. (GOOGL) — имела рентабельность собственного капитала в размере 12% в третьем квартале 2018 года.

Как рассчитать ROE с помощью Excel

Как указано выше, формула расчета рентабельности собственного капитала компании — это отношение чистой прибыли к собственному капиталу.Вот как использовать Microsoft Excel для настройки расчета ROE:

В Excel начните, щелкнув правой кнопкой мыши столбец A. Затем переместите курсор вниз и щелкните левой кнопкой мыши ширину столбца. Затем измените значение ширины столбца на 30 единиц по умолчанию и нажмите OK. Повторите эту процедуру для столбцов B и C.
Затем введите название компании в ячейку B1 и название другой компании в ячейку C1.
Затем введите «Чистый доход» в ячейку A2, «Акционерный капитал» в ячейку A3 и «Рентабельность собственного капитала» в ячейку A4.
Введите формулу «Рентабельность капитала» = B2 / B3 в ячейку B4 и введите формулу = C2 / C3 в ячейку C4.
Когда это будет завершено, введите соответствующие значения для «Чистый доход» и «Акционерный капитал» в ячейки B2, B3, C2 и C3.

ROE и анализ DuPont

Хотя ROE можно легко вычислить, разделив чистую прибыль на собственный капитал, метод, называемый декомпозицией DuPont, может разбить расчет ROE на дополнительные этапы.Этот анализ, созданный американской химической корпорацией DuPont в 1920-х годах, показывает, какие факторы вносят наибольший (или наименьший) вклад в рентабельность собственного капитала фирмы.

Существует две версии анализа DuPont, первая из которых включает три этапа:

ИКРА знак равно НПМ × Оборот активов в ходе хозяйственной деятельности × Множитель капитала куда: НПМ знак равно Маржа чистой прибыли, показатель операционной эффективность Оборот активов в ходе хозяйственной деятельности знак равно Мера эффективности использования активов Множитель капитала знак равно Мера финансового рычага \ begin {align} & \ text {ROE} = \ text {NPM} \ times \ text {Оборот активов} \ times \ text {Множитель капитала} \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {NPM} = \ text {Норма чистой прибыли, мера операционной} \\ & \ text {эффективность} \\ & \ text {Оборачиваемость активов} = \ text {Мера эффективности использования активов} \\ & \ text {Множитель капитала} = \ text {Мера финансового рычага} \\ \ end {выравнивается} ROE = NPM × Оборачиваемость активов × Мультипликатор собственного капитала, где: NPM = Норма чистой прибыли, показатель операционной эффективности Оборачиваемость активов = Показатель эффективности использования активов Множитель капитала = Показатель финансового рычага

В качестве альтернативы пятиступенчатая версия выглядит следующим образом:

ИКРА знак равно EBT S × S А × А E × ( 1 — TR ) куда: EBT знак равно Прибыль до налогообложения S знак равно Продажи А знак равно Ресурсы E знак равно Капитал TR знак равно Ставка налога \ begin {align} & \ text {ROE} = \ frac {\ text {EBT}} {\ text {S}} \ times \ frac {\ text {S}} {\ text {A}} \ times \ frac {\ text {A}} {\ text {E}} \ times (1 — \ text {TR}) \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {EBT} = \ text {Прибыль до налогообложения} \\ & \ text {S} = \ text {Продажи} \\ & \ text {A} = \ text {Assets} \\ & \ text {E} = \ text {Equity} \\ & \ text {TR} = \ text {Налоговая ставка} \\ \ end {выравнивается} ROE = SEBT × AS × EA × (1 − TR), где: EBT = прибыль до налогообложенияS = SalesA = AssetsE = EquityTR = налоговая ставка

И трех- и пятиступенчатые уравнения обеспечивают более глубокое понимание рентабельности собственного капитала компании, исследуя, что меняется в компании, а не рассматривает одно простое соотношение.Как всегда в случае показателей финансовой отчетности, их следует сравнивать с историей компании и историей ее конкурентов.

Например, если посмотреть на две компании-конкуренты, у одной может быть более низкая рентабельность собственного капитала. С помощью пятиступенчатого уравнения вы можете увидеть, является ли это ниже, потому что кредиторы воспринимают компанию как более рискованную и взимают с нее более высокие проценты, компания плохо управляется и имеет слишком низкую долговую нагрузку или компания имеет более высокие затраты, которые уменьшают ее операционные расходы. рентабельность. Выявление подобных источников позволяет лучше узнать о компании и о том, как ее следует оценивать.

Часто задаваемые вопросы

Что такое хороший (ROE)?

Как и в случае с большинством других показателей эффективности, то, что считается «хорошей» рентабельностью собственного капитала, будет зависеть от отрасли компании и конкурентов. Хотя долгосрочная средняя рентабельность собственного капитала для компаний, входящих в индекс S&P 500, составляет около 14%, в отдельных отраслях она может быть значительно выше или ниже этого среднего значения. При прочих равных, отрасль, скорее всего, будет иметь более низкую среднюю рентабельность собственного капитала, если она высококонкурентна и требует значительных активов для получения доходов.С другой стороны, отрасли с относительно небольшим количеством игроков и где для получения доходов необходимы лишь ограниченные активы, могут иметь более высокий средний показатель ROE.

Как рассчитать ROE?

Для расчета ROE аналитики просто делят чистую прибыль компании на ее средний акционерный капитал. Поскольку собственный капитал равен активам за вычетом обязательств, рентабельность собственного капитала по сути является мерой прибыли, полученной от чистых активов компании. Причина использования среднего акционерного капитала заключается в том, что эта цифра может колебаться в течение рассматриваемого отчетного периода.

В чем разница между рентабельностью активов (ROA) и ROE?

Показатели ROA и ROE схожи в том, что они оба пытаются оценить, насколько эффективно компания генерирует свою прибыль. Однако, в то время как ROE сравнивает чистую прибыль с чистыми активами компании в размере , ROA сравнивает чистую прибыль только с активами компании, без вычета ее обязательств. В обоих случаях компании в отраслях, для операций которых требуются значительные активы, скорее всего, покажут более низкую среднюю доходность.

Как рассчитать рентабельность капитала (формула ROE)

Рентабельность собственного капитала (ROE) — это коэффициент, который дает инвесторам представление о том, насколько эффективно компания (или, точнее, ее менеджмент) распоряжается деньгами, внесенными в нее акционерами. Другими словами, он измеряет прибыльность корпорации по отношению к акционерному капиталу. Чем выше рентабельность собственного капитала, тем эффективнее менеджмент компании в получении дохода и роста за счет долевого финансирования.

Ключевые выводы

Рентабельность собственного капитала (ROE) — это финансовый коэффициент, показывающий, насколько хорошо компания управляет капиталом, вложенным в нее акционерами.
Чтобы рассчитать ROE, нужно разделить чистую прибыль на собственный капитал.
Чем выше рентабельность собственного капитала, тем эффективнее менеджмент компании в получении дохода и роста за счет долевого финансирования.
При использовании ROE для сравнения компаний важно сравнивать компании в одной отрасли, как и со всеми финансовыми показателями.

Формула и расчет рентабельности капитала (ROE)

Основная формула для расчета ROE:

р О E знак равно Чистая прибыль Акционерный капитал ROE = \ frac {\ text {Чистая прибыль}} {\ text {Акционерный капитал}} ROE = Чистая прибыль акционеров

Чистая прибыль — это чистая прибыль до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям, которая указывается в отчете о прибылях и убытках фирмы.Свободный денежный поток (FCF) — это еще одна форма прибыльности, которую можно использовать вместо чистой прибыли.

Акционерный капитал — это активы за вычетом обязательств на балансе фирмы, и это бухгалтерская стоимость, которая остается для акционеров, если компания погасит свои обязательства с помощью своих заявленных активов.

Собираем все вместе

Рентабельность собственного капитала всего фондового рынка, измеренная S&P 500, составила 12% в четвертом квартале 2020 года. Первый, важный компонент принятия решения о том, как инвестировать, включает сравнение определенных промышленных секторов с рынком в целом.

Например, анализ показателей рентабельности собственного капитала по отраслям может показать, что акции железнодорожного сектора работают очень хорошо по сравнению с рынком в целом, со значением рентабельности собственного капитала 19,66%, в то время как у секторов коммунальных услуг и розничных продаж рентабельность собственного капитала составляет 5,77. % и 18,11% соответственно. Это может указывать на то, что железнодорожные компании являются стабильно развивающейся отраслью и приносят инвесторам отличную прибыль.

Следующий шаг включает изучение отдельных компаний для сравнения их ROE с рынком в целом и с компаниями в своей отрасли.Например, в конце 2019 финансового года Procter & Gamble (PG) сообщила о чистой прибыли в размере 4 млрд долларов США и общем акционерном капитале в размере 47,6 млрд долларов США. Таким образом, рентабельность собственного капитала PG по состоянию на 2019 финансовый год составила:

4 млрд долл. ÷ 47,6 млрд долл. США = 8,4%

Рентабельность капитала P&G в то время была ниже средней рентабельности собственного капитала для сектора потребительских товаров, составлявшей 14,41%. Другими словами, на каждый доллар акционерного капитала P&G принесла 8,4 цента прибыли.

Не все ROE одинаковы

Измерение показателя рентабельности собственного капитала компании по сравнению с показателем в ее секторе — это только одно сравнение.

Например, в четвертом квартале 2020 года у Bank of America Corporation (BAC) рентабельность собственного капитала составила 8,4%. По данным Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC), средняя рентабельность собственного капитала для банковского сектора в течение за тот же период было 6,88%, иными словами, Bank of America превзошел отрасль.

Кроме того, расчеты FDIC касаются всех банков, включая коммерческие, потребительские и общественные банки. Рентабельность собственного капитала коммерческих банков составила 5.62% в четвертом квартале 2020 года. Поскольку Bank of America частично является коммерческим кредитором, его рентабельность собственного капитала была выше, чем у других коммерческих банков.

При оценке компаний некоторые инвесторы используют и другие измерения, такие как рентабельность задействованного капитала (ROCE) и рентабельность оборотного капитала (ROOC). Инвесторы часто используют ROCE вместо стандартной ROE при оценке долговечности компании.Вообще говоря, оба являются более полезными индикаторами для капиталоемких предприятий, таких как коммунальные услуги или производство.

Когда собственный капитал отрицательный

ROE всегда будет рассказывать разные истории в зависимости от финансовых показателей, например, если капитал изменяется из-за обратного выкупа акций или доход небольшой или отрицательный из-за разового списания.Понимание компонентов имеет решающее значение.

В ситуации, когда ROE отрицательный из-за отрицательного акционерного капитала, чем выше отрицательный ROE, тем лучше.Это потому, что это будет означать, что прибыль будет намного выше, что укажет на возможную долгосрочную финансовую жизнеспособность компании.

Итог

Рентабельность собственного капитала (ROE) — важный финансовый показатель, который инвесторы могут использовать для определения того, насколько эффективно менеджмент использует долевое финансирование, предоставляемое акционерами. Он сравнивает чистую прибыль с собственным капиталом фирмы. Чем выше число, тем лучше, но всегда важно сравнивать яблоки с яблоками, имея в виду компании, которые работают в одной отрасли, поскольку каждая отрасль имеет разные характеристики, которые будут влиять на их прибыль и использование финансирования.

Как и в случае любого инвестиционного анализа, рентабельность собственного капитала — это всего лишь один показатель, отражающий лишь часть финансовых показателей фирмы. Перед инвестированием крайне важно использовать различные финансовые показатели, чтобы получить полное представление о финансовом состоянии компании.

Рентабельность капитала (ROE) — Формула, примеры и руководство по ROE

Что такое рентабельность капитала (ROE)?

Рентабельность капитала (ROE) — это показатель годовой прибыли компании (чистый доход Чистый доход Чистый доход — это ключевая статья не только в отчете о прибылях и убытках, но и во всех трех основных финансовых отчетах.Хотя это достигается через), деленную на стоимость общего акционерного капитала Акционерный капитал Акционерный капитал (также известный как Акционерный капитал) — это счет в балансе компании, который состоит из акционерного капитала плюс, выраженного в процентах (например, 12%). ). В качестве альтернативы, рентабельность собственного капитала также может быть получена путем деления темпов роста дивидендов фирмы на коэффициент удержания ее прибыли (1 — коэффициент выплаты дивидендов Коэффициент дивидендных выплат Коэффициент дивидендных выплат — это сумма дивидендов, выплачиваемых акционерам, по отношению к общей сумме чистой прибыли, полученной компанией. .Формула, пример).

Рентабельность капитала — это соотношение, состоящее из двух частей, поскольку оно объединяет отчет о прибылях и убытках и баланс Баланс Баланс является одним из трех основных финансовых отчетов. Финансовая отчетность является ключом как к финансовому моделированию, так и к бухгалтерскому учету, где чистая прибыль или прибыль сравниваются с собственным капиталом. Число представляет собой общую рентабельность собственного капитала и показывает способность фирмы превращать вложения в акционерный капитал в прибыль.Другими словами, он измеряет прибыль, полученную на каждый доллар от акционерного капитала.

Формула рентабельности капитала

Ниже приводится уравнение ROE:

ROE = Чистая прибыль / акционерный капитал

ROE обеспечивает простой показатель для оценки доходности инвестиций. Сравнивая рентабельность собственного капитала компании со средним показателем по отрасли, можно кое-что определить относительно конкурентного преимущества компании. Конкурентное преимущество. Конкурентное преимущество — это атрибут, который позволяет компании превзойти своих конкурентов.Это позволяет компании добиваться превосходной рентабельности. ROE также может дать представление о том, как руководство компании использует финансирование за счет собственного капитала для развития бизнеса.

Устойчивая и растущая рентабельность собственного капитала с течением времени может означать, что компания способна генерировать акционерную стоимость Акционерная стоимость Акционная стоимость — это финансовая ценность, которую владельцы бизнеса получают за владение акциями компании. Увеличение акционерной стоимости создается потому, что компания знает, как разумно реинвестировать свою прибыль, чтобы повысить производительность и прибыль.Напротив, снижение рентабельности собственного капитала может означать, что руководство принимает неверные решения о реинвестировании капитала в непродуктивные активы.

Факторы формулы рентабельности собственного капитала

Хотя простая формула рентабельности собственного капитала представляет собой чистую прибыль, деленную на собственный капитал, мы можем разбить ее на дополнительные факторы. Как вы можете видеть на диаграмме ниже, формула рентабельности собственного капитала также является функцией рентабельности активов (ROA), рентабельности активов и формулы ROA. Рентабельность активов (ROA) — это тип показателя рентабельности инвестиций (ROI), который измеряет прибыльность бизнеса по отношению к его общим активам.и размер финансового рычага Финансовый рычаг Финансовый рычаг относится к сумме заемных денег, используемых для покупки актива с ожиданием, что доход от нового актива превысит стоимость заимствования. она имеет. Обе эти концепции будут рассмотрены более подробно ниже.

Узнайте больше в курсе CFI по основам финансового анализа.

Загрузите бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Шаблон рентабельности капитала

Загрузите бесплатный шаблон Excel, чтобы углубить свои знания в области финансов!

Почему ROE важна?

С чистой прибылью в числителе рентабельность собственного капитала (ROE) смотрит на чистую прибыль фирмы, чтобы измерить общую прибыльность для владельцев и инвесторов фирмы.Акционеры находятся в нижней части иерархической структуры капитала фирмы. Структура капитала. Структура капитала — это сумма долга и / или собственного капитала, используемая фирмой для финансирования своей деятельности и финансирования своих активов. Структура капитала фирмы и возвращаемый ей доход — полезный показатель, который представляет собой сверхприбыль, остающуюся после выплаты обязательных обязательств и реинвестирования в бизнес.

Зачем использовать показатель рентабельности собственного капитала?

Проще говоря, с ROE инвесторы могут видеть, получают ли они хорошую прибыль на свои деньги, а компания может оценить, насколько эффективно они используют капитал фирмы.Рентабельность собственного капитала необходимо сравнивать с исторической рентабельностью капитала компании и со средней рентабельностью собственного капитала по отрасли — это мало что значит, если рассматривать ее изолированно. Другие финансовые коэффициенты Финансовые коэффициенты Финансовые коэффициенты создаются с использованием числовых значений, взятых из финансовой отчетности, чтобы получить значимую информацию о компании, которую можно просмотреть, чтобы получить более полное и информированное представление о компании для целей оценки.

Чтобы удовлетворить инвесторов, компания должна иметь возможность генерировать более высокую рентабельность собственного капитала, чем доход, получаемый от инвестиций с меньшим риском.

Эффект левериджа

Высокая рентабельность собственного капитала может означать, что компания более успешна в получении прибыли внутри компании. Однако он не полностью отражает риск, связанный с такой прибылью. Компания может в значительной степени полагаться на долг Долгосрочная задолженность Долгосрочная задолженность (LTD) — это любая сумма непогашенной задолженности, удерживаемой компанией, со сроком погашения 12 месяцев или более. На балансе компании оно классифицируется как внеоборотное обязательство. Срок погашения для LTD может варьироваться от 12 месяцев до 30+ лет, а типы долгов могут включать облигации, ипотечные кредиты для получения более высокой чистой прибыли, тем самым повышая рентабельность собственного капитала.

В качестве примера, если компания имеет 150 000 долларов в капитале и 850 000 долларов в виде долга, то общий задействованный капитал составляет 1 000 000 долларов. Это такое же количество задействованных активов. При 5% ежегодное обслуживание этого долга будет стоить 42000 долларов. Если компании удается увеличить свою прибыль до уплаты процентов до 12% рентабельности задействованного капитала (ROCE) Рентабельности задействованного капитала (ROCE) Рентабельности задействованного капитала (ROCE), коэффициент рентабельности измеряет, насколько эффективно компания использует свой капитал для генерировать прибыль.Рентабельность капитала, оставшаяся прибыль после выплаты процентов составляет 78 000 долларов США, что увеличит собственный капитал более чем на 50% при условии, что полученная прибыль будет реинвестирована обратно. Как мы видим, эффект долга заключается в увеличении рентабельности капитала.

Изображение ниже из курса финансового анализа CFI показывает, как кредитное плечо увеличивает доходность капитала.

Узнайте больше в курсе CFI по основам финансового анализа.

Недостатки рентабельности собственного капитала

Коэффициент рентабельности собственного капитала также может быть искажен из-за обратного выкупа акций Дивиденды против обратного выкупа / обратного выкупа акций Акционеры инвестируют в публично торгуемые компании для увеличения капитала и получения дохода.Есть два основных способа, которыми компания возвращает прибыль своим акционерам — денежные дивиденды и обратный выкуп акций. Причины стратегического решения о выплате дивидендов против обратного выкупа акций различаются от компании к компании. Когда руководство выкупает свои акции на рынке, это уменьшает количество находящихся в обращении акций. Средневзвешенное количество акций в обращении. Средневзвешенное количество акций в обращении — это количество акций компании, рассчитанное после корректировки изменений в акционерном капитале за отчетный период.Количество средневзвешенных акций в обращении используется при расчете таких показателей, как прибыль на акцию (EPS), в финансовой отчетности компании. Таким образом, ROE увеличивается по мере уменьшения знаменателя.

Еще одним недостатком является то, что некоторые коэффициенты рентабельности собственного капитала могут исключать нематериальные активы из акционерного капитала. Нематериальные активы Нематериальные активы Согласно МСФО нематериальные активы представляют собой идентифицируемые немонетарные активы без физического содержания. Как и все активы, нематериальные активы являются неденежными статьями, такими как гудвилл Гудвилл В бухгалтерском учете гудвил является нематериальным активом.Концепция доброй воли вступает в игру, когда компания хочет приобрести другую компанию, товарные знаки, авторские права и патенты. Это может ввести в заблуждение расчетов и затруднить сравнение с другими фирмами, которые решили включить нематериальные активы.

Наконец, соотношение включает некоторые вариации по своему составу, и между аналитиками могут возникать разногласия. Например, собственный капитал может быть либо начальным числом, либо конечным числом, либо средним из двух, в то время как чистая прибыль может быть заменена на EBITDAEBITDAEBITDA или прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и амортизации — это прибыль компании до любого из этих значений. чистые вычеты.EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры и руководство EBITEBIT EBIT означает прибыль до уплаты процентов и налогов и является одним из последних промежуточных итогов в отчете о прибылях и убытках перед чистой прибылью. EBIT также иногда называют операционным доходом, потому что он определяется путем вычета всех операционных расходов (производственных и непроизводственных затрат) из выручки от продаж., и может быть скорректирован или нет для единовременных статей Неповторяющиеся статьи В бухгалтерском учете единовременные статьи — это нечастые или аномальные прибыли или убытки, которые отражаются в финансовой отчетности компании.

Как использовать рентабельность капитала

В одних отраслях рентабельность капитала выше, чем в других, поэтому показатель рентабельности собственного капитала наиболее полезен при сравнении компаний в одной отрасли. Циклические отрасли, как правило, генерируют более высокую рентабельность собственного капитала, чем оборонительные, что связано с различными характеристиками риска, которым они приписываются.У более рискованной фирмы будет более высокая стоимость капитала и более высокая стоимость собственного капитала.

Кроме того, полезно сравнить рентабельность собственного капитала фирмы с ее стоимостью собственного капитала Стоимость капитала Стоимость капитала — это норма прибыли, требуемая акционером для инвестирования в бизнес. Требуемая норма прибыли зависит от уровня риска, связанного с вложением. Фирма, которая получила доход на собственный капитал выше, чем стоимость собственного капитала, имеет добавленную стоимость. Акции фирмы с 20% ROE обычно будут стоить вдвое дороже, чем акции с 10% ROE (при прочих равных).

Формула DuPont

Формула DuPont Анализ DuPont В 1920-х годах руководство DuPont Corporation разработало модель под названием DuPont Analysis для детальной оценки прибыльности компании. о прибыльности фирмы. Рентабельность собственного капитала равна произведению маржи чистой прибыли, оборачиваемости активов и финансового рычага:

Анализ DuPont В 1920-х годах руководство DuPont Corporation разработало модель под названием DuPont Analysis для детальной оценки прибыльности компании

Если маржа чистой прибыли со временем увеличивается, значит, фирма хорошо управляет своими операционными и финансовыми расходами, и показатель ROE также должен со временем увеличиваться.Если оборот активов увеличивается, фирма эффективно использует свои активы, увеличивая объем продаж на доллар принадлежащих активов. Наконец, если финансовый рычаг фирмы увеличивается, она может использовать заемный капитал для увеличения прибыли. Анализ DuPont подробно рассматривается в курсе CFI по основам финансового анализа.

Видеообъяснение рентабельности капитала

Ниже представлено видео объяснение различных факторов, влияющих на рентабельность капитала фирмы.Узнайте, как работает формула, из этого короткого руководства или ознакомьтесь с полным курсом финансового анализа!

Предостережения относительно рентабельности капитала

Хотя долговое финансирование может использоваться для увеличения рентабельности собственного капитала, важно помнить, что чрезмерное заемное использование имеет негативное влияние в виде высоких процентных платежей и повышенного риска Дефолт по долгу Дефолт по долгу происходит, когда заемщик не может выплатить ссуду в срок.Время наступления дефолта зависит от условий, согласованных кредитором и заемщиком. Некоторые ссуды не имеют дефолта после пропуска одного платежа, тогда как другие — только после пропуска трех или более платежей. Рынок может требовать более высокой стоимости капитала, оказывая давление на оценку фирмы. создавать ценность в своем бизнесе должны знать. Оценка бизнеса включает в себя. В то время как заемный капитал обычно имеет меньшую стоимость, чем собственный капитал, и предлагает преимущество налоговых льгот, Налоговый щит Налоговый щит — это допустимый вычет из налогооблагаемой прибыли, который приводит к сокращению причитающихся налогов.Стоимость этих щитов зависит от действующей налоговой ставки для корпорации или физического лица. Общие расходы, которые подлежат вычету, включают износ, амортизацию, выплаты по ипотеке и процентные расходы, наибольшая ценность создается, когда фирма находит оптимальную структуру капитала, которая уравновешивает риски и выгоды от финансового рычага.

Кроме того, важно помнить, что рентабельность собственного капитала — это коэффициент, и фирма может предпринимать такие действия, как списание активов Обесценение Обесценение основных средств можно описать как резкое снижение справедливой стоимости из-за физического ущерба, изменений в существующих законах о создании и выкупе акций Выкуп акций Выкуп акций означает, что руководство публичной компании решает выкупить акции компании, которые ранее были проданы населению.Компания может принять решение о выкупе своих акций, чтобы послать рыночный сигнал о том, что цена ее акций, вероятно, вырастет, для завышения финансовых показателей, выраженных количеством акций в обращении (например, прибыль на акцию или прибыль на акцию), или просто потому, что она хочет увеличить свои акции. собственный пакет акций компании. искусственно повысить рентабельность собственного капитала за счет уменьшения общего акционерного капитала (знаменатель).

Дополнительные ресурсы

Это руководство CFI по рентабельности капитала, формуле рентабельности собственного капитала и за / против этого финансового показателя.CFI имеет статус специалиста по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ™. Стань сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат CFI по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в своей финансовой карьере. . Запишитесь сегодня !. Чтобы продолжить обучение и расширить свои навыки финансового аналитика, ознакомьтесь с дополнительными ценными ресурсами CFI:

Return on Assets (ROA) Return on Assets (ROA) Return on Assets (ROA) Return on Assets & ROA FormulaROA Formula.Рентабельность активов (ROA) — это тип показателя рентабельности инвестиций (ROI), который измеряет прибыльность бизнеса по отношению к его общим активам.
Руководство по EBITDAEBITDAEBITDA или прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации — это прибыль компании до того, как будет произведен какой-либо из этих чистых вычетов. EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры
Cash Flow GuideValuationБесплатные руководства по оценке, позволяющие изучить наиболее важные концепции в удобном для вас темпе.Эти статьи научат вас передовым методам оценки бизнеса и научат оценивать компанию, используя сопоставимый анализ компании, моделирование дисконтированных денежных потоков (DCF) и прецедентные транзакции, которые используются в инвестиционном банкинге, исследовании капитала,
Лучшие практики финансового моделирования Бесплатное руководство по финансовому моделированиюЭто Руководство по финансовому моделированию содержит советы и передовые методы работы с предположениями, драйверами, прогнозированием, объединение трех отчетов, анализ DCF и др.

Как рассчитать рентабельность капитала

Рентабельность капитала (ROE) — это коэффициент, который помогает инвесторам понять прибыльность компании, в которую они рассматривают возможность инвестирования.Этот коэффициент сравнивает чистую прибыль компании с ее акционерным капиталом, чтобы показать, насколько эффективно компания использует свои инвестиции для получения новых доходов.

Другими словами, насколько больше дохода было получено на каждый доллар, вложенный в бизнес?

Как рассчитывается ROE?

Формула для расчета рентабельности капитала проста. Он просто берет чистую прибыль и делит ее на собственный капитал.

Рентабельность капитала = чистая прибыль / акционерный капитал

Давайте разберем это подробнее.

Чистая прибыль, также известная как чистая прибыль, указана в отчете о прибылях и убытках. Он показывает общую прибыль, оставшуюся после учета себестоимости проданных товаров, операционных расходов и любых других расходов. Его часто называют «чистой прибылью» по этой причине — и потому, что его можно найти в самом низу отчета о прибылях и убытках.

Акционерный капитал находится на балансе. Если бы ваша компания ликвидировала все свои активы и погасила все обязательства, акционерный капитал остался бы.Баланс составлен так, чтобы отражать уравнение бухгалтерского учета (Активы = Обязательства + Акционерный капитал). Чтобы найти акционерный капитал, просто вычтите обязательства из активов.

Одно важное различие между отчетом о прибылях и убытках и бухгалтерским балансом, где находятся эти две метрики, — это время. В отчете о прибылях и убытках рассматриваются доходы и расходы, имевшие место за определенный период времени. Баланс, с другой стороны, показывает только снимок компании в определенный момент.

В вашем отчете о доходах может быть, например, последний финансовый год. Но когда дело доходит до акционерного капитала, который отражается в балансе, вам нужно решить, брать ли это число с начала финансового года, до конца его или брать среднее из двух. В большинстве случаев рекомендуется усреднение акционерного капитала на начало и конец года. Однако какое бы решение ни приняла ваша компания, из года в год следите за тем, чтобы оно было неизменным.

Шпаргалки по финансовой отчетности

Узнайте, как с первого взгляда читать свои отчеты.

Интерпретация рентабельности капитала

Итак, что такое здоровая рентабельность собственного капитала и что может вызывать беспокойство у инвесторов? Ответ на этот вопрос зависит от отрасли, в которой вы работаете.

Если вы, например, продаете строительные материалы, вам следует стремиться к рентабельности собственного капитала около 20%. Но если вы продаете товары для здоровья, рентабельность собственного капитала, близкая к 7%, является нормой.

Знание средней рентабельности собственного капитала в вашей отрасли поможет вашим инвесторам увидеть ваши результаты. Если вы превзойдете средний показатель с более высокой рентабельностью собственного капитала, они могут рассчитывать на большую отдачу от своих инвестиций.

Ограничения рентабельности капитала

Рентабельность собственного капитала — это один из способов анализа состояния бизнеса, но он не должен быть единственным показателем, к которому обращаются. Сам по себе ROE может дать искаженное представление о прибыльности бизнеса в нескольких сценариях.

Рассмотрим компанию с очень высокой рентабельностью собственного капитала по сравнению с их отраслью. Фактически, они могут значительно опередить конкурентов. Однако у них также могло быть очень мало капитала, о котором можно было бы говорить. При высокой прибыли и низком капитале (знаменатель в этом уравнении) рентабельность собственного капитала искажается и неточно показывает, как этот капитал используется для увеличения дохода.

Если компания также взяла на себя большую сумму долга, это также приведет к сокращению акционерного капитала и увеличению рентабельности собственного капитала в ответ. В этом случае, опять же, высокая рентабельность собственного капитала не обязательно является признаком здоровья бизнеса, а скорее является реакцией на бизнес-решение.

Компании, находящиеся в процессе обратного выкупа акций, также покажут рентабельность собственного капитала выше среднего, поскольку обратный выкуп акций также снижает акционерный капитал в целом.

Есть много причин, по которым рентабельность собственного капитала компании может быть выше средней или ниже нее.По этой причине инвесторы также часто обращаются к некоторым дополнительным показателям, чтобы понять полную картину вашего бизнеса.

Рентабельность собственного капитала по сравнению с рентабельностью капитала

Рентабельность капитала (ROC) повышает рентабельность собственного капитала на один шаг вперед. Помимо оценки акционерного капитала компании, во внимание также принимается задолженность.

Расчет ROC:

Рентабельность капитала = Чистая прибыль / (Акционерный капитал + долг)

Этот расчет позволяет инвесторам увидеть, стоит ли долг за ненормально высокой рентабельностью собственного капитала.Например, если компания приносит 200 000 долларов дохода и имеет 1 миллион долларов собственного капитала, рентабельность собственного капитала составит 20%.

Если у той же компании есть долг на 600 000 долларов, их доходность на капитал составит 12,5%. Совместное рассмотрение этих двух показателей помогает инвесторам получить более полное представление о бизнесе.

Шпаргалки по финансовой отчетности

Узнайте, как с первого взгляда читать свои отчеты.

Рентабельность капитала и рентабельность активов

Рентабельность активов (ROA) добавляет еще один уровень к пониманию состояния бизнеса.Общие активы включают в себя все, чем владеет компания, независимо от того, владеют ли они ими напрямую или нет. Это может быть служебный транспорт, оборудование или просто наличные деньги. Таким образом, ROA показывает инвесторам, как компания направляет ресурсы, которыми они обладают, для получения прибыли.

Расчет выглядит следующим образом:

Рентабельность активов = Чистая прибыль / Общие активы

Общая сумма активов также отображается в балансе. Это вторая половина уравнения бухгалтерского учета (Активы = Обязательства + Собственный капитал).Помните: поскольку он находится в балансе, который не показывает изменений с течением времени, вам нужно будет усреднить активы за рассматриваемый период или оставаться последовательным в использовании общих номеров активов с начала или до конца периода.

Этот расчет часто более полезен для внутренних членов команды, чем для акционеров, которые больше заинтересованы в получении прибыли на вложенные деньги. Однако компаниям следует внимательно следить за показателями ROE и ROC, чтобы они оставались привлекательными для инвесторов.

Как рассчитать рентабельность капитала (ROE) — советник Forbes

От редакции. Советник Forbes может получать комиссию за продажи по партнерским ссылкам на этой странице, но это не влияет на мнения или оценки наших редакторов.

Рентабельность собственного капитала (ROE) — это финансовый коэффициент, который показывает, какую прибыль получает публичная компания по сравнению с ее чистыми активами. ROE очень полезен для сравнения показателей аналогичных компаний в той же отрасли и может показать вам, какие из них наиболее эффективно используют свои деньги (и, соответственно, своих инвесторов).

Что такое ROE?

Рентабельность собственного капитала — это отношение чистой прибыли публичной компании к ее акционерному капиталу или стоимости активов компании за вычетом ее обязательств. Это называется акционерным капиталом, потому что это сумма, которая будет разделена между держателями акций в случае закрытия компании. В этом сценарии сначала компания должна будет выплатить свои долги или обязательства, а затем оставшаяся часть ее активов будет распределена между акционерами.

Сравнивая чистую прибыль публичной компании с долей капитала ее акционеров, показатель ROE помогает понять, насколько эффективно фирма использует деньги своих инвесторов для получения прибыли.Другими словами, ROE показывает, какую прибыль компания получает от каждого доллара собственного капитала, выраженного в процентах.

Компания с приличной рентабельностью собственного капитала говорит вам, что покупка ее акций, вероятно, будет выгодным вложением в долгосрочную перспективу. ROE тесно связан с такими показателями, как рентабельность активов (ROA) и рентабельность инвестиций (ROI).

Как рассчитать ROE

Основная формула для расчета ROE просто просит вас разделить чистую прибыль за определенный период на собственный капитал.Чистую прибыль можно найти в отчете о прибылях и убытках из последнего годового отчета компании, а акционерный капитал будет указан в балансе компании. Конкретная формула ROE выглядит так:

ROE = (Чистая прибыль / акционерный капитал) x 100

Вот как это работает. Допустим, компания JKL имела чистую прибыль в размере 35 500 000 долларов в год. В то время средний акционерный капитал составлял 578 000 000 долларов.

Чтобы определить рентабельность собственного капитала JKL, вы должны разделить 35 долларов.5 миллионов на 578 миллионов долларов, что даст вам 0,0614. Умножьте на 100 и сделайте процентное соотношение, и вы получите 6,14%. Это означает, что на каждый доллар акционерного капитала компания получает 6,14 цента чистой прибыли.

Как использовать ROE

ROE может помочь вам понять финансовое состояние публичной компании. Сложно сравнивать рентабельность собственного капитала в разных отраслях, хотя сравнение рентабельности собственного капитала данной компании со средним показателем по отрасли показывает, насколько хорошо компания генерирует прибыль по сравнению с аналогами.

Хороший вариант использования — это сравнение рентабельности собственного капитала компании с течением времени, чтобы понять, лучше или хуже она приносит прибыль сейчас, чем в прошлом. Если рентабельность собственного капитала фирмы неуклонно и устойчиво растет — рост не является внезапным или действительно огромным — можно сделать вывод, что менеджмент выполняет свою работу хорошо. Но если его рентабельность собственного капитала со временем снижается, это может означать, что менеджмент изо всех сил пытается принимать оптимальные решения для повышения чистой прибыли компании.

Что такое хорошая ROE?

То, что обеспечивает хорошую рентабельность собственного капитала, зависит от конкретной отрасли вовлеченных компаний.Это потому, что разные типы компаний имеют разный уровень активов и долгов на своих балансах и разный уровень доходов.

Было бы несправедливо сравнивать компанию с высокими потребностями в активах и заемных средствах и более низким типичным доходом, например, с компанией, которая имеет более низкие потребности в активах и долгах и обычно ожидает более высокого дохода.

Тем не менее, хорошая рентабельность собственного капитала обычно немного выше средней по отрасли. Профессор Нью-Йоркского университета Асват Дамодаран вычисляет среднюю рентабельность собственного капитала для ряда отраслей и определил, что рынок в среднем составляет 8.25% по состоянию на январь 2021 года.

ROE по сравнению с ROA

Рентабельность собственного капитала часто используется вместе с рентабельностью активов — мерой чистой прибыли компании, деленной на ее общие активы. Если это звучит похоже на ROE, то это потому, что формулы почти идентичны, за исключением того факта, что ROE учитывает долг при оценке того, насколько хорошо компания генерирует прибыль.

Взятые вместе, ROE и ROA могут помочь вам определить, насколько хорошо компания использует свой долг. Например, хотя ROE почти всегда будет выше, чем ROA, когда компания взяла в долг, если разница огромна, это может означать, что компания неэффективно использует свои заемные доллары.В дальнейшем это может создать проблемы для компании.

Ограничения ROE

Несмотря на свою полезность, ROE не должен быть единственным показателем, используемым для оценки финансового состояния и перспектив компании. Если рассматривать отдельно, существует ряд причин, по которым расчет ROE может вводить в заблуждение.

Компания, которая активно заимствует деньги, например, искусственно увеличивает свою рентабельность собственного капитала, потому что любой долг, который она берет, снижает знаменатель уравнения рентабельности собственного капитала. Без контекста это может дать потенциальным инвесторам ошибочное представление об эффективности компании.Это может вызывать особую озабоченность у быстрорастущих компаний, как и у многих стартапов.

Точно так же, если компания терпит убытки в течение нескольких лет, что приведет к сокращению акционерного капитала, внезапно прибыльный год может дать ей высокую рентабельность собственного капитала просто потому, что ее знаменатель, основанный на активах, сильно сократился. Однако основное финансовое состояние компании не улучшилось бы, а это означало, что компания могла бы внезапно не стать хорошей инвестицией.

Вот почему, чтобы получить полное представление об эффективности компании, рентабельность собственного капитала должна рассматриваться во взаимосвязи с другими факторами, такими как рентабельность инвестиций и рентабельность инвестиций.

Как рассчитать рентабельность капитала (ROE): 10 шагов (с иллюстрациями)

Об этой статье

Соавторы:

Бизнес-консультант

Соавтором этой статьи является Майкл Р. Льюис. Майкл Р. Льюис — бывший исполнительный директор корпорации, предприниматель и советник по инвестициям из Техаса.Он имеет более 40 лет опыта в бизнесе и финансах, в том числе в качестве вице-президента Blue Cross Blue Shield of Texas. Он получил степень бакалавра делового администрирования в Техасском университете в Остине. Эта статья была просмотрена 335 143 раз (а).

Соавторы: 14

Информация обновлена: 21 августа 2019 г.

Просмотры: 335,143

Резюме статьиX

Рентабельность собственного капитала — это коэффициент, используемый для измерения того, насколько эффективно деньги, вложенные в акции, используются для получения прибыли.Чтобы измерить рентабельность собственного капитала, сначала определите собственный капитал, вычтя общую сумму обязательств из общей суммы активов. Например, если активы составляют 75 000, а обязательства — 50 000, собственный капитал вашего акционера равен 25 000. Затем рассчитайте средний капитал акционера, объединив капитал этого года и капитал прошлого года, а затем разделив на 2, чтобы найти среднее значение. Определив средний размер собственного капитала этого акционера, найдите чистую прибыль, которая должна быть указана в годовом отчете компании на их веб-сайте.Чтобы рассчитать рентабельность собственного капитала, разделите чистую прибыль на средний размер собственного капитала. Например, если ваша чистая прибыль составляет 100 000, а средний капитал акционеров составляет 62 500, ваша рентабельность капитала составляет 1,6 или 160 процентов. Это означает, что компания получила 160% прибыли на каждый доллар, вложенный акционерами! Чтобы узнать, как использовать рентабельность собственного капитала, чтобы сделать хорошие инвестиции, читайте дальше!

Печать
Отправить письмо от фаната авторам

Спасибо всем авторам за создание страницы, которую прочитали 335 143 раза.

финансовых формул (с калькуляторами)

Люди из всех слоев общества, от студентов, биржевых маклеров и банкиров; риелторам, домовладельцам и управляющим находят финансовые формулы невероятно полезными в повседневной жизни. Независимо от того, используете ли вы финансовые формулы для личных или по причинам образования, наличие доступа к правильным финансовым формулам может помочь улучшить вашу жизнь.

Независимо от того, в какой финансовой сфере вы работаете или изучаете, от корпоративных финансов до банковского дела, все они построены на тот же фундамент стандартных формул и уравнений.Хотя некоторые из этих сложных формул могут сбить с толку обычного человека, мы помочь, внося вам ясность.

Имеете ли вы дело со сложными процентами, аннуитетами, акциями или облигациями, инвесторы должны иметь возможность эффективно оценивать уровень ценности или достоинства их финансовых показателей. Это делается путем оценки будущей прибыли и ее расчета относительно текущая стоимость или эквивалентная норма прибыли.

Финансовые формулы.net может помочь.

Финансовая информация и калькуляторы на сайте FinanceFormulas.net предназначены не только для профессионалов, но и для всех, кто потребность в фундаментальных формулах, уравнениях и основных вычислениях, составляющих мир финансов. От студентов колледжа которые изучают финансы и бизнес для профессионалов в области корпоративных финансов, FinanceFormulas.net поможет вам найти финансовые формулы, уравнения и калькуляторы, необходимые для достижения успеха.

Кто может получить наибольшую выгоду от FinanceFormulas.net?

Студенты, изучающие финансы и бизнес , могут использовать формулы и калькуляторы, бесплатно предоставляемые FinanceFormulas.net в качестве постоянного справочника, во время учебы в школе, затем во время работы в мир финансов.

Люди, уже работающие в сфере бизнеса , которые могут иметь Если вы забыли, как использовать определенную формулу или набор уравнений, наши инструменты станут бесценным ресурсом.FinanceFormulas.net не только упрощает поиск формулы, уравнения или калькулятора, которые вы ищете, мы упрощаем добавление формулы в закладки, чтобы вы больше никогда не придется тратить время на поиск нужного инструмента.

Любой . Люди любого возраста могут пользоваться калькуляторами в FinanceFormulas.net, чтобы помочь им справляться с финансовыми трудностями повседневной жизни. Ипотека, задолженность по кредитной карте или понимание академической оценки вашего инвестиций, таких как акции и облигации, он имеет доступ к правильным формулам, уравнениям и калькуляторам, которые могут помочь вам проложите свой путь к финансово благополучной жизни.

Планируете ли вы использовать бесплатные формулы, предоставляемые FinanceFormulas.net, для личного или академического использования, FinanceFormulas.net здесь, чтобы помочь вам найти банковские формулы, формулы акций и облигаций, корпоративные или прочие формулы, которые вам нужны.