Разное

Treasury bills notes облигации: Облигации казначейские, трежериc — Treasuries

04.09.1975

Содержание

Облигации казначейские, трежериc - Treasuries

Трежериc (Treasuries, US Treasuries) – обобщенное название долговых обязательств, выпускаемых американским правительством, происходящее от английского слова “Treasury” (в пер. на русс. – казначейство).

В США выделяют три вида казначейских обязательств, называемых трежерис, различающихся по срокам обращения.

  • Казначейские векселя или билсы (Treasury Bills, T-Bills) – краткосрочные финансовые инструменты со сроком обращения от 1 месяца до 1 года с нулевым купоном.
  • Казначейские ноты (Treasury Notes, T-Notes) – долгосрочные финансовые инструменты со сроком обращения от 1 года до 10 лет, с фиксированной процентной ставкой.
  • Казначейские облигации (бонды) (Treasury Bonds, T-Bonds) – долгосрочные финансовые инструменты со сроком обращения от 20 до 30 лет, с фиксированной процентной ставкой. Именно их чаще всего подразумевают под “трежерис”.

Также среди наиболее популярных финансовых инструментов, выпускаемых правительством США, выделяют:

  • Казначейские TIPs (Treasury Inflation Protection Securitites) – долгосрочные долговые бумаги со сроком обращения 10 лет с защитой от инфляции.
    В отличие от обычных нот, выплачиваемые по ним каждые 6 месяцев проценты индексируются в соответствии с официальным уровнем инфляции, рассчитываемым по индексу потребительских цен (Consumer Price Index, CPI).
  • Казначейские “стрипсы” (STRIPS) – долгосрочные и краткосрочные долговые бумаги со сроком обращения до 30 лет. Данный финансовый инструмент позволяет отделять сумму первоначальной инвестиции от купонов.

В переводе с английского STRIPS (Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities) означает раздельную торговлю (обращение) именных процентов и основных сумм. Таким образом, термином “стрипинг” или “стрипование” называют процесс отделения непогашенных купонов от номинала облигации. Последние торгуются как бескупонные долговые бумаги.

Ссылки по теме:

  • Текущие котировки облигаций на сайте Вloomberg.com

При просмотре котировок облигаций вы заметите, что большинство из них имеют значение около 100. Умножив данное значение на 10, вы получите фактическую цену облигаций.

Таким образом, курс облигации 94.25 означает, что ее цена составляет $942,50.

 

Вселенная трежарей. Не только инструмент, но и ключевой ориентир

В 2018 году умами участников рынка овладел рост доходностей Treasuries, который усилил волатильность на американском рынке акций.

Судя по всему, перед нами один из ключевых рисков на долгосрочную перспективу, который имеет под собой фундаментальную основу в виде цикла монетарного ужесточения ФРС.

Какие бывают трежаря? Для чего они нужны? И как на них заработать? Об этом наш новый обучающий материал.

Виды Treasuries

Treasuries — это американские гособлигации, бумаги выпущенные для покрытия дефицита федерально бюджета США. Их принято считать безрисковым инструментом, ибо они обеспечены силой доллара.

По факту инструмент скорее условно безрисковый, ибо он зависит от инфляционных тенденций и кредитно-денежной политики ФРС.

Существует 5 основных видов Treasuries:

1) Treasury Bills — имеют срок погашения менее 1 года (4, 13, 26, 52 недели). Купона по ним не платится, бумаги торгуются с дисконтом от номинала.

2) Treasury Notes — имеют срок погашения от 1 года до 10 лет (2, 3, 5, 7, 10 лет), купон фиксированный.

3) Treasury Bonds — срок погашения свыше 10 лет (20, 30 лет), купон фиксированный.

4) Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) — гособлигации, защищенные от инфляции. Номинал бумаг индексируется в соответствии с инфляцией (динамикой CPI). Купон выплачивается 2 раза в год, его сумма меняется от величины номинала.

Бумаги представлены в 5-, 10-, 20- и 30-летнем виде. Имеют меньшие риски, а значит более низкую доходность по сравнению с обычными Treasuries с аналогичными сроками обращения.

5) Floating Rate Notes (FRNs) — двухлетние бумаги, появившиеся в 2014 г. Имеют переменный купон в зависимости от изменений дисконтных ставок на аукционах 13-недельных Treasuries. FRN могут торговаться выше, ниже или на уровне номинала.

По ликвидности выделяют On-The-Run и Off-the-Run Treasuries. Первый тип бумаг соответствует самому последнему выпуску в рамках определенного срока обращения. Второй тип — более ранние выпуски. On-The-Run Treasuries более ликвидны и поэтому имеют более низкую доходность по сравнению с Off-the-Run.

На апрель 2018 г. общий объем эмиссии гособлигаций США составил около $14,8 трлн. Около 60% пришлось на Notes.


Первичное размещение Treasuries проходит в рамках аукционов. По коротким выпускам (Bills) они проходят раз в неделю. По более длинным бумагам, как правило, раз в месяц.

В рамках аукционов принято анализировать Bid-to-Cover ratio, то есть соотношение спроса и предложения — чем выше, тем лучше. На первичном рынке выделяются три вида участников — Direct bidders (зарубежные центробанки), Indirect bidders (хедж-фонды, пенсионные фонды, банки и т.п.), Dealers (первичные дилеры). В идеале, лучше чтобы бумаги скупали первые две категории.

Результаты аукциона 30-леток от 10.05.2018


Крупнейшими держателями трежарей являются зарубежные центробанки (около $6,3 трлн на март 2018 г.). Далее в порядке убывания — пенсионные фонды, домохозяйства, взаимные фонды, банки.

Отдельная строка — ФРС с $2,4 трлн на балансе. Федрезев скупал Treasuries, чтобы справиться с последствиями кризиса 2008 г, постепенно накачивая финансовую систему «дешевыми деньгами» в рамках программы количественного смягчения (QE).


Для чего нужны Treasuries

Это, смотря с какой стороны посмотреть.

• Федеральные расходы. Правительству США они нужны для финансирования дефицита бюджета. Госдолг Штатов уже успел перевалить отметку в $21 трлн. В связи с активным фискальным стимулированием в перспективе ситуация будет только ухудшаться.
• Баланс ФРС. Регулятор начал скуку активов на фоне кризиса 2008 года. В плане трежарей покупки активизировались в 2010 г. В целом было реализовано три раунда количественного смягчения (QE), также «операционный твист» для смещения фокуса на длинные выпуски.

Программа QE 3 завершилась в 2014 г., а с 2017 г. был запущен механизм «QE наоборот». Фед еще не скоро перейдет к распродажам трежарей с баланса, но поступления от истекших бумаг больше не инвестируются в новые выпуски. Таким образом, рынок гособлигаций США лишился мощной поддержки в лице регулятора.
• Бенчмарк. Рост доходностей гособлигаций в целом негативен для рынка акций. Отмечу, что связь не линейна, но общие тенденции зачастую прослеживаются.В связи с этим полезно отслеживать динамику доходностей таких ключевых выпусков, как 10- и 30-летки. Когда их значения пробивают ключевые уровни, есть повод вспомнить о рисках для рынка акций.

Динамика активов с 2013 г., таймфрейм недельный


Резкое увеличение доходностей гособлигаций означает ужесточение финансовых условий, так что способно оказать давление на рынок акций. Если дивдоходность индекса S&P 500 уходит ниже доходности 2-летних Treasuries, а тем более ниже доходностей более коротких бумаг, то акции становятся менее привлекательными по сравнению с бондами.

Есть еще два момента. Первый лежит в экономической плоскости. Чем выше стоимость кредитования, тем сложнее компаниям привлекать заемные средства для финансирования инвестпроектов, поглощения перспективных конкурентов, выплаты дивидендов и реализации программ buyback.

Особенно чувствительны в этом плане предприятия с уже высокой долговой нагрузкой. Превышение соотношением долг/собственный капитал (D/E) 70% уже является фактором риска, не говоря уже о свыше 100%.

Не забываем и о росте процентных ставок для физических лиц, а это фактор давления на потребительские расходы и рынок недвижимости (через ипотечные ставки). Подобный расклад способен привести к замедлению экономики.

Другой момент находится в сфере теории корпоративных финансов. Аналитики частенько рассчитывают справедливую стоимость акций, исходя из моделей дисконтированных денежных потоков (DCF). Согласно этим моделям, ожидаемые денежные потоки приводятся к настоящему периоду при помощи ставки дисконтирования. Ставка эта зависит от безрисковой доходности и находится в знаменателе при расчетах.

Соответственно, чем выше безрисковые ставки, тем ниже расчетная справедливая стоимость акций. Подобный расклад способен спровоцировать крупных портфельных управляющих на продажу акций при уверенном росте доходностей Treasuries, а также к пересмотру инвестдомами целевых ориентиров (таргетов).

Не забываем и о том, что чем выше доходности облигаций, тем сильнее должен выглядеть доллар. Для оценки общих тенденций существует индекс доллара (DXY), который показывает динамику «американца» против корзины мировых валют.

Чем выше процентные ставки в США в сравнении со ставками «за рубежом», тем более привлекателен доллар для покупок. Помимо ставок, как таковых, на американскую валюту влияет состояние экономики США и еще ряд факторов. Опять же, улучшение экономики способствует росту инфляционных ожиданий, а значит, подталкивает процентные ставки вверх.

Укрепление доллара вместе с ростом доходностей бондов означает ужесточение финансовых условий, столь опасное для рынка акций. Более того, рост американской валюты не выгоден для экспортеров США, на которых приходится приличная часть американских корпораций из состава индекса S&P 500.

• «Кривая доходности» Treasuries. Пожалуй, ключевой рецессионный индикатор. В общем случае кривая доходности (yield curve) представляет собой графическое отображение соотношения между доходностями разных выпусков облигаций одного эмитента в зависимости от срока погашения.

Кривая доходности Treasuries позволяет оценить ситуацию в американской экономике в целом и ее дальнейшие перспективы. Так, чем более плоской (сглаженной) становится кривая гособлигаций США, тем сильнее замедляется ее экономика.

Тут все просто. Чем меньше разница между длинными и короткими выпусками, тем более сглаженной является кривая. Доходности длинных бумаг зависят от инфляции и падают при ослаблении экономики.

Тем временем, короткие доходности больше подвержены влиянию изменения ключевой ставки ФРС, а ведь именно увеличение ставок способно привести к ослаблению экономики. Помимо этого, в силу низких значений доходностей коротких выпусков их колебания в процентных пунктах не так сильны.

Перевернутая кривая (когда доходность длинных облигаций меньше, чем коротких) может быть признаком надвигающейся рецессии в Штатах.

К примеру, в конце 2006 года кривая доходности трежерей перешла в заметно перевернутый вид. Напомню, что в 2007 г. финансовые рынки начало штормить, а в 2008 г. наступил полномасштабный кризис, связанный с коллапсом на ипотечном рынке. Тем временем, в IV квартале 2007 года в Штатах стартовала рецессия, которая продлилась до середины 2009 г.

Сверху номинальная кривая. Снизу реальная кривая (номинальная за вычетом инфляции)

Источник: treasury.gov


Теперь посмотрим на более широкую картину и оценим динамику спреда доходностей 10- и 2-леток. Это самый важный сегмент кривой доходности. На временном отрезке с 1955 г. уход показателя в отрицательную зону предварял 9 рецессий в Штатах. Единственный ложный сигнал наблюдался в середине 1960-х гг., когда американская экономика лишь замедлилась.

Временной лаг между уходом спреда в отрицательную зону и началом рецессии составлял от 6 до 24 месяцев (данные ФРБ Сан-Франциско). Таким образом, имеем неплохой опережающий индикатор кризисных условий. Читайте также «Индикаторы, которые предвещают рецессию».


• Инвестиционный инструмент. Перед нами условно безрисковый актив, который гарантирует небольшой, но стабильный источник денежных потоков, которым можно разбавить консервативный портфель.

Инвестиции в трежаря удобно реализовывать посредством бумаг ETF, которые более доступны для покупок, ибо по механизму торгов схожи с акциями, не требуют крупных сумм для вложений и в отличие от фьючерсов на Treasuries они не экспирируются. Также ETF можно шортить.

Один из вариантов — iShares Core US Aggregate Bond (AGG) — инвестирует в высоконадежные государственные и корпоративные облигации США. Обладает очень низкой волатильностью и является крайне консервативным инструментом. Бумаги торгуются на рынке США. Для понимания — сейчас AGG котируются по $105, можно купить или продать хоть одну.

Читайте также «Бумаги облигационных ETF: революция на рынке бондов».

Отмечу, что вышеприведенный материал носит обучающий характер, знакомя вас с миром трежарей. Следующий обзор будет посвящен ситуации и тенденциям на этом рынке.

Открыть счет

БКС Брокер

США, Note 0.75 30apr2026 5Y (US91282CBW01)

Копировать информацию по эмиссии в буфер обмена

Копировать информацию по эмиссии в буфер обмена

Скопировать

Эмиссия | Эмитент

Эмитент

  • M

  • S&P

  • F

  • Expert RA

  • ACRA

*в нац. валюте

Статус

В обращении

Объем

72 649 342 300 USD

Досрочное погашение

Страна риска

США

Текущий купон

Доходность / дюрация

-

FXTB может пригодиться в портфеле инвестора. 5 фактов «ЗА»

FXTB — это низкозатратный, ликвидный биржевой портфель US Treasury Bills со сроком 1-3 мес. Как он может помочь инвестору?

Факт 1. US Treasury Bills — спасательный круг для портфеля и его владельца

Как это работает. Известно, что облигации приносят меньше доходности, чем акции. Этот факт обозначают термином «премия за риск акций». Зачем же тогда включать облигации в портфель? Их ценность в том, что наличие в портфеле облигаций придает портфелю больше устойчивости. При этом важно, чтобы в портфеле был действительно безрисковый актив, путь даже и несколько в ущерб абсолютной доходности. Российские ОФЗ, муниципальные/региональные бумаги и корпоративные бонды не могут считаться таким же надежным средством защиты портфеля, как US T-Bills.

В кризисный момент часть портфеля, вложенная в US Treasury Bills, не потеряет стоимость, позволит остаться наплаву и при ребалансировке даст возможность приобрести подешевевшие рисковые активы по «хорошим» ценам.

Облигации — критически важный диверсификатор портфеля. Он помогает уменьшать влияние распродаж на рынке акций на итоговый результат инвестиций. Особенно это важно в условиях повышенной макроэкономической неопределенности. Да, сейчас новостные ленты пестрят заголовками о благоприятной ситуации на рынке акций, но ситуация может быстро поменяться, а вы, в отличие от обладателей клавиатуры и компьютера, строчащих противоречивые прогнозы, рискуете своими деньгами. Наличие спасательного круга никогда лишним не бывает.

Факт 2. US Treasury Bills — доходный сегмент глобального долгового рынка

Объясняем. В отличие от многих стран (Европа, Япония), долговой рынок США не скатился в зону околонулевых и отрицательных доходностей. Сейчас доходность по 3мес T-Bills 1,54%. Мы разделяем взгляды, что номинальные ставки в США в кратко- и среднесрочном периоде не уйдут в отрицательную зону. Это значит, что ключевое свойство UST/US T-Bills, а именно отрицательная корреляция c рынком акций, сохраняется. Периоды «бегства от риска» подтверждают — T-Bills приятная ноша, делающая жизнь инвестора счастливой.

Факт 3. FXTB инвестирует в инструменты на «короткой» части кривой

Дополнительные риски дюрации не вознаграждаются — временная премия за риск в государственных облигациях отсутствует.

Объясняем. Почему кривая доходностей «плоская» и что это значит для инвестора. Если расположить доходности государственных облигаций США в осях срок—доходность и соединить точки, обозначающие бумаги, получится линия. Как правило, она восходящая: наклон кривой определяется инфляционными ожиданиями рынка и соответственно политикой ФРС. Однако сейчас кривая доходностей довольно плоская — ожидания ускорения инфляции очень скромные. Получается, что разница в доходности между инструментом на 1-3 мес. (Treasury Bills) и 10-летним (Treasury Notes), крайне мала — всего 0,3%. Причем цены длинных облигаций волатильны из-за высокой чувствительности к изменению процентных ставок.

Одновременно, не стоит ожидать, что США в ближайшее время накроет столь мощный кризис, что ФРС вопреки всем сигналам пойдет на снижение ставки ниже нулевой отметки — ощутимый выигрыш «длинных бумаг» может возникнуть только при таком сценарии. Но если, по какой-то причине вы верите именно в апокалипсис, то на этот случай лучше запастись не длинными облигациями, а золотом (FXGD).

Факт 4. US Treasury Bills — более устойчивый инструмент, чем ОФЗ

Объясняем. Возьмем основные параметры, показывающие риск инструмента, и сравним SOLTBILL Index (индекс 1-3 мес. Treasury Bills) и RGBITR Index (индекс ОФЗ). Очевидно, SOLTBILL и отслеживающий его FXTB — более консервативный инструмент в силу меньшей дюрации и более высокого рейтинга (ААА). Особенно ярко это может проявиться в кризис, который в России редко обходится без обесценения рубля. В этой ситуации, именно Treasury Bills, являющийся долларовым инструментом, а не рублевый ОФЗ, станет вашим надежным другом.
  SOLTBILL RGBITR
Волатильность,
1 год, %
0,6
3
Максимальное число дней просадки
(за 5 лет)
3 112

Источник: Bloomberg

Факт 5. FXTB — готовый портфель с комиссией всего 0,2%, на уровне лучших западных аналогов

Обратите внимание. Комиссия за управление FXTB берется за то, что портфель каждый месяц обновляется без налоговых последствий[1] для инвестора — вы не платите налог, поскольку все перебалансировки происходят внутри фонда. Кроме того, вам не нужно совершать сделки на внебиржевом зарубежном рынке и платить связанные с этим существенные комиссии.



[1] Купоны по US Treasury Bills не предусмотрены, это дисконтные бумаги.


Трэжерис (казначейские облигации) – самые безопасные инвестиции?

📺 «А вы госдолг США видели?» — спрашивают нас из телевизора. “А госдолг США-то растёт, а спред-то сужается” — продолжают другие медиа.

А как насчёт того, чтобы инвестировать в этот самый госдолг?

Трэжерис (Treasuries), они же казначейские облигации – это государственные ценные бумаги США, выпущенные в рамках монетарной политики и под честное пацанское слово правительства США, обеспеченные через Бюро государственного долга.

Виды трэжерис:

🔹 Краткосрочные казначейские векселя, (Т-bills), до 52 недель

🔹 Среднесрочные казначейские облигации, (T-notes), от 2 до 10 лет

🔹 Долгосрочные казначейские облигации, (T-bonds), от 10 до 30 лет

🔹 Казначейские защищенные от инфляции облигации (TIPS)-привязаны к величине инфляции, в РФ ОФЗ-ИН

🛡 Казначейские облигации США считаются самыми безопасными и безрисковыми инвестициями в мире (risk-off). Риск дефолта по этим ценным бумагам равнозначен отказу и невозможности Казначейства США напечатать свежие зеленые доллары. С момента первоначального формирования правительства в 1776 году Казначейство США никогда не отказывалось от выплат своим кредиторам.

📌 Даже самые надежные корпоративные облигации в мире не могут обеспечить такой уровень надёжности. Если ваша основная цель состоит в том, чтобы не потерять свои деньги, то трэжерис для вас. Но это не означает, что казначейские облигации полностью безрисковые.

РИСКИ

Инфляционный риск

💵 Если инфляция растет, стоимость ваших инвестиций в Трэжерис может снизиться. Например, у вас есть казначейские облигации, которые платят проценты в размере 3,32%. Если уровень инфляции поднимется до 6%, ваши инвестиции не будут «идти в ногу с инфляцией».

Процентный риск

💸 Цены на облигации имеют обратную зависимость от процентных ставок. Например, вы купили 4%-ную казначейскую облигацию два года назад, а сейчас, поскольку процентные ставки повысились, аналогичные трэжерис платят 5%. Ваша 4% трэжерис будет продаваться со скидкой. Она будет дисконтирована до тех пор, пока текущая доходность не станет равной 5%-ной ставке, выплачиваемой по аналогичным казначейским облигациям, выпускаемым сейчас.
Если вы держите трэжерис до погашения, процентный риск вас не коснётся. Вы вернете весь капитал с процентами после погашения.

Упущенная выгода

☝️ Если вы инвестировали в казначейские обязательства с 2014 года, то упустили больше 9% дохода за каждый год в сравнении с инвестицией в S&P500 через VOO ETF от Vanguard.

ДОХОДНОСТЬ

🔎 Текущая доходность трэжерис в зависимости от срока выпуска колеблется в рамках 1,79 – 2,59% годовых. Посмотреть можно здесь 👈

📉 Историческая доходность в разные периоды времени довольно сильно менялась. Например, по 10-летним облигациям США в 1981 году доходность достигала 15%, а затем планомерно снижалась. И в 2012 и в 2016 годах падала до минимального уровня в 1,5%. На сегодняшний день она равна 2.07%, хотя 8 месяцев назад составляла 3.01%.

📍 Самыми крупными держателями казначейских облигаций являются Китай и Япония. Учитывая торговую войну с Китаем, это может быть рычагом давления на политику США.

ГДЕ КУПИТЬ

1️⃣ FinEx Cash Equivalents UCITS ETF FXTB
Новый ETF от FinEx, инвестирующий в портфель краткосрочных казначейских облигаций (векселей) США (Treasury Bills).

Доходность – 2,2% в долларах.
Минимальный срок инструментов: 1-3 месяца. Низкий порог входа, ликвидность. Цена одной акции около 10$.
Приобрести инструмент можно напрямую на Московской Бирже с расчетами в долл. США или рублях. Для этого достаточно обратиться к любому брокеру.

2️⃣ Зарубежные ETF с аккумулированием дивидендов и выплатой:

✔️ iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF USD (Acc) (DTLA)

✔️ SPDR Bloomberg Barclays 1-3 Month T-Bill ETF (BIL)

✔️ iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)


облигация – English translation – Multitran dictionary

 облигация n
gen. bond; bond certificate (документ); bd; note (среднесрочные облигации)
account. debenture (не обеспеченная закладной или другим правом удержания имущества за долги)
bank. obligation; mandatory convertible debenture
EBRD certificate of indebtedness (raf); debt security (oVoD); debenture (активами эмитента не обеспечивается raf)
econ. loan stock; note (Marina Smirnova)
fin. loan participation note (Igor Kondrashkin)
Gruzovik, econ. B. (bond); obl. (obligation)
invest. collateral trust bonds
law debenture; debenture bond
stat. bond (в СНС; ценная бумага, дающая её держателю безусловное право на фиксированный денежный доход в этом случае)
tax. bonds
 облигации n
gen. bonds; corporate stock
bank. stock; loan securities; sukuk (Islamic MichaelBurov)
fin. debenture (не обеспеченные залогом); fund; loan debentures; loan stock; public funds
law fix income securities
 облигация SAFE или как угодно n
securit. SAFE (simple agreement for future equity, неофициальная ц/б, аналог конвертируемой облигации, не явл. долговым инструментом Farrukh3012)
 Russian thesaurus
 облигация n
gen. ценная бумага на предъявителя, дающая владельцу право на получение годового дохода в виде фиксированного процента в форме выигрышей или оплаты купонов . Облигации подлежат погашению выкупу в течение обусловленного при выпуске займа срока. Облигации выпускают акционерные общества и государство. Большой Энциклопедический словарь

Казначейские бумаги США. Справка - РИА Новости, 06.08.2011

Казначейские бумаги США - это прямые обязательства правительства, которое при неблагоприятной ситуации в экономике, регулирует свою налоговую политику, для того чтобы произвести расчеты со своими вкладчиками.

В США казначейские ценные бумаги обеспечиваются золотым запасом.

Из истории:

Постановление Конгресса от 2 сентября 1789 года (Acts, 1, 65; U.S.C., 5/241) возложило на Казначейство и на Секретаря Казначейства подготовку планов совершенствования и управления доходами и поддержки государственного кредита.

Семнадцатого марта 1971 года, согласно Публичному закону 92-5, было установлено, что в любой момент времени номинальная сумма обязательств, выпущенных и обращающихся в силу этого закона, а также номинальная сумма выпущенных и обращающихся обязательств, гарантируемых в части капитала и процентов Соединенными Штатами, не должна превышать в совокупности 400 миллиардов долларов (постоянный предел государственного долга).

Согласно совместной резолюции Палаты представителей № 520 от 23 июня 1982 года, постоянный лимит задолженности был увеличен до 1290,2 миллиардов долларов.

Закон о государственном долге 1942 года предполагает единоличное решение министра финансов о продаже рыночных ценных бумаг, выпускаемых на конкурентной или другой основе, на процентной или вексельной основе, на комбинированной основе или по такой цене или ценам, какие может предписать министр финансов.

В США выпускаются четыре вида казначейских ценных бумаг:

Краткосрочные казначейские векселя (Treasury bills)

Среднесрочные казначейские облигации (Treasury Notes)

Долгосрочные казначейские облигации (Treasury Bonds)

Казначейские защищенные от инфляции облигации (TIPS).

Краткосрочные казначейские векселя - ценные бумаги со сроком исполнения менее года, выпускаемые со скидкой против нарицательной стоимости (face value). Аукционы по продаже 91-дневных и 182-дневных векселей (bills) проводятся еженедельно, а приносимый ими доход внимательно отслеживается финансовым рынком в качестве показателя возможных тенденций динамики процентных ставок. Процентные ставки по многим займам с плавающей процентной ставкой и ипотечные займы с плавающим процентом привязаны к этим векселям. Раз в четыре недели Министерство финансов проводит аукционы по продаже 52-недельных векселей. Иногда оно также выпускает краткосрочные векселя под будущие налоги (tax anticipation bills), а также казначейские долговые обязательства. Казначейские векселя выпускаются минимальным достоинством в 10 тысяч долларов, с дополнениями в пять тысяч долларов сверх 10 тысяч долларов (за исключением векселей по вложению наличности, которые продаются минимальными пакетами на 10 миллионов долларов). Индивидуальные инвесторы, не участвующие в аукционных торгах (competitive bid), могут приобрести векселя по средней цене выигравших конкурентных предложений. Казначейские векселя являются основным видом ценных бумаг, выпускаемых Федеральным резервом в целях регулирования денежной массы (money supply) через операции на открытом рынке (open market operations).

Среднесрочные казначейские облигации - свободно обращающиеся казначейские облигации США. Они выпускаются минимальными номиналами в одну тысячу долларов или пять тысяч долларов и погашаются от двух до десяти лет. Имеют установленные процентные ставки, которые выплачиваются через каждые полгода. Казначейские среднесрочные облигации продаются через аукционы и могут быть куплены за меньшую или большую цену от их номинальной стоимости, зависящую от того, предлагается ли установленная ставка процента, с которой можно иметь дело или нет.

Долгосрочные казначейские облигации - казначейские облигации. Они аналогичны среднесрочным казначейским облигациям, но со сроком погашения через десять или больше лет. Достоинство их варьирует от одной тысячи долларов до одного миллиона долларов и более. Долгосрочные векселя продаются по наличной подписке, в обмен на неоплаченные или подлежащие оплате выпуски государственных ценных бумаг или через аукцион.

Казначейские ценные бумаги считаются свободными от риска. Они не обеспечивают высокую процентную ставку дохода Их можно купить на аукционе у федерального правительства, у биржевых брокеров или в банке за комиссию.

Процентная ставка сберегательных облигаций регулируется через каждые шесть месяцев (на 85% от текущей ставки на пятилетние казначейские среднесрочные облигации). Сберегательные облигации продаются с дисконтом от их номинальной стоимости.

Доход от казначейских ценных бумаг не облагается местными штатными налогами, но облагается федеральными налогами.

Информацию о котировках казначейских ценных бумаг можно найти в разделе Market Data Center (подраздел Bonds, Rates & Credit Markets) газеты The Wall Street Journal.

Материал подготовлен на основе информации открытых источников

Понимание казначейских облигаций и других инвестиций

Что такое казначейская облигация?

Казначейские облигации или казначейские облигации - это долговые обязательства, выпущенные правительством США для сбора денег. Когда вы покупаете казначейские облигации, вы ссужаете деньги федеральному правительству, и оно выплачивает вам установленную процентную ставку до наступления срока погашения ссуды.

Эти типы ценных бумаг полностью гарантированы правительством США, поэтому вероятность того, что вы не вернете свои деньги , чрезвычайно мала.

Облигация, в более общем смысле, - это просто ссуда, которую вы предоставляете определенной организации - это может быть корпорация, муниципалитет или, в случае казначейских облигаций, федеральное правительство. Вы вносите начальную сумму ссуды, называемую основной суммой, и получаете процентные платежи до наступления срока погашения ссуды в будущем или до наступления срока ее погашения. По истечении срока вы должны получить назад всю свою основную сумму плюс последнюю выплату процентов, которые вам причитаются.

Технически все обсуждаемые ниже ценные бумаги являются облигациями, но федеральное правительство использует термин «казначейские облигации» специально для обозначения своей долгосрочной базовой ценной бумаги.Казначейские облигации всегда выпускаются на 30-летний срок с выплатой процентов каждые шесть месяцев. Однако вам не обязательно держать облигацию в течение полных 30 лет. Вы можете продать его в любое время по истечении первых 45 дней.

Связанные термины «вексель» и «вексель» зарезервированы для описания облигаций с более коротким сроком погашения. Срок погашения казначейских векселей составляет от четырех недель до одного года. Срок погашения казначейских облигаций составляет от двух до 10 лет.

ценных бумаг Казначейства США любой длины обеспечивают почти гарантированный источник дохода и сохраняют свою ценность практически в любой экономической среде.Это делает их невероятно привлекательными в периоды экономической неопределенности для крупных и мелких инвесторов.

Независимо от вашего возраста или инвестиционных целей, неплохо иметь хотя бы небольшой процент вашего инвестиционного портфеля в облигациях. А казначейские ценные бумаги - облигации, выпущенные федеральным правительством США - являются самыми безопасными из высококачественных облигаций и являются отличной опорой для вашего портфеля облигаций. Имейте в виду, что из-за того, что казначейские ценные бумаги сопряжены с небольшим риском, процентные ставки по ним обычно ниже, чем по корпоративным или муниципальным облигациям.

Риск процентной ставки

Независимо от того, усвоили ли вы это в ходе формального академического исследования, хорошо знать, что по мере роста процентных ставок стоимость ваших существующих облигаций будет падать. В этом заключается суть процентного риска , который касается риска потерь, связанных с изменениями процентных ставок. Стоимость долгосрочных облигаций, как правило, особенно чувствительна к изменениям процентных ставок.

Как и все долгосрочные облигации, казначейские облигации несут значительный риск повышения процентных ставок в течение данного 30-летнего периода.Если процентные ставки вырастут, стоимость вашей облигации упадет соответствующим образом. Чтобы компенсировать процентный риск, по долгосрочным выпускам часто выплачивается более высокая процентная ставка по сравнению с более краткосрочными выпусками.

Как инвестировать в казначейские облигации

Существует два распространенных способа покупки отдельных казначейских ценных бумаг: у TreasuryDirect, официального веб-сайта Министерства финансов США для управления казначейскими облигациями, или у вашего онлайн-брокера.

Многие брокеры позволяют покупать и продавать казначейские ценные бумаги на вашем брокерском счете.Однако брокеры часто требуют минимальной покупки казначейских ценных бумаг на сумму 1000 долларов. Вы можете купить большинство ценных бумаг с шагом 100 долларов на веб-сайте TreasuryDirect.

Обратите внимание, что проценты, выплачиваемые по казначейским ценным бумагам, освобождены от налогов штата и местных налогов, но подлежат федеральному подоходному налогу.

Источник изображения: Getty Images.

Казначейские билеты

Казначейские облигации

представляют собой среднесрочные казначейские ценные бумаги и в настоящее время выпускаются сроком на два, три, пять, семь и 10 лет.Среднесрочные облигации - это хороший компромисс между относительно высоким риском долгосрочных облигаций и низкими выплатами по краткосрочным облигациям, поэтому они являются отличным местом для начала инвестирования в казначейские ценные бумаги. Процентные ставки варьируются в зависимости от срока облигации, при этом по долгосрочным облигациям обычно выплачиваются более высокие процентные ставки.

Казначейские векселя

Казначейские векселя

или казначейские векселя - это краткосрочные -краткосрочные казначейские ценные бумаги , которые предлагаются на срок четыре, 13, 26 или 52 недели.Специальная версия казначейского векселя, называемая «счет за управление денежными средствами», обычно выпускается на срок всего несколько дней.

В отличие от казначейских векселей и облигаций, по казначейским векселям не выплачиваются проценты. Вместо этого казначейские векселя продаются со скидкой. Например, если казначейский вексель выпущен под 1% годовых, то инвестор купит казначейский вексель на 1000 долларов за 990 долларов. По истечении срока погашения векселя министерство финансов выплатит инвестору 1000 долларов: 990 долларов, которые они потратили на его покупку, плюс 10 долларов процентов.

Неудивительно, что по казначейским векселям обычно выплачиваются самые низкие относительные ставки из всех различных казначейских ценных бумаг.На момент написания этой статьи в августе 2021 года ставки, предлагаемые на недавних аукционах, варьировались от 0,045% для четырехнедельных выпусков до 0,075% для годовых казначейских векселей, в то время как 30-летние казначейские облигации приносили 1,89%.

Учитывая, что в Интернете можно найти сберегательные банковские счета, которые платят больше, казначейские векселя не являются хорошей покупкой, если вы хотите сэкономить денежную сумму, которая находится в пределах страхового уровня FDIC для банковских вкладов.

Сберегательные облигации

В отличие от других типов казначейских ценных бумаг, сберегательные облигации можно купить только напрямую через U.Правительство С. Они задуманы как инструмент для экономии денег, а не как вариант вложения. Они выпускаются двух типов: Серии EE и Серии I. Проценты, выплачиваемые по этим облигациям, обычно очень низкие, при этом по облигациям EE в настоящее время выплачивается около 0,1%, но ставки часто обновляются.

Облигация серии I - это защищенная от инфляции сберегательная облигация, которая выплачивает комбинацию фиксированной процентной ставки (в настоящее время 0%) и полугодового уровня инфляции (в настоящее время около 3,5%), который растет и падает вместе с инфляцией, что приводит к постоянной ставке. обновления.Поскольку в последнее время инфляция значительно выросла, облигации серии I внезапно стали более привлекательными для среднего инвестора.

Вы можете погасить облигацию любого типа через год, но если вы погасите ее до истечения пяти лет, вы потеряете проценты за последние три месяца. Срок погашения сберегательных облигаций составляет 30 лет, и в этот момент прекращается выплата процентов.

Выбор казначейских ценных бумаг

Для большинства инвесторов рыночные ценные бумаги казначейства имеют гораздо больший смысл, чем сберегательные облигации, хотя облигации серии I сейчас интересны своей защитой от инфляции.Рассмотрите возможность сделать казначейские облигации основой вашей стратегии инвестирования в облигации; 10-летние казначейские облигации - отличный вариант для лестниц облигаций, которые представляют собой портфели облигаций с разными сроками погашения. Казначейские ценные бумаги лучше всего хранить на пенсионном счете с отсроченным налогом, поскольку это убережет вас от налогообложения процентных платежей.

Наконец, когда вы приближаетесь к пенсии, увеличьте объем размещаемых облигаций по сравнению с акциями. После выхода на пенсию вы сможете получать безопасный и стабильный доход от своего портфеля казначейских ценных бумаг.

Что такое казначейские векселя, облигации и векселя?

Казначейские векселя, облигации и векселя - это инвестиции, предлагаемые правительством США, которые, по сути, представляют собой ссуды, которые вы предоставляете правительству, чтобы оно могло выполнять свои программы.

В обмен на эти ссуды правительство предлагает вам проценты по ссуде, которую вы им предоставили.

Существует три типа казначейских ценных бумаг, выпущенных правительством США, и они различаются в зависимости от длины (срока) ценной бумаги.

  • Казначейские векселя - это самые короткие выпущенные ценные бумаги. Срок погашения составляет от нескольких дней до 52 недель.
  • Казначейские облигации - это долгосрочные ценные бумаги со сроком погашения от двух до десяти лет. Они выплачивают проценты каждые шесть месяцев.
  • казначейских облигаций имеют срок погашения от десяти до тридцати лет, при этом проценты по ним выплачиваются каждые шесть месяцев.

Поскольку эти финансовые инструменты поддерживаются правительством США, они считаются инвестициями с крайне низким уровнем риска.Фактически, при оценке риска многие инвесторы используют трехмесячный казначейский вексель в качестве ориентира для «безрисковой нормы прибыли». Это самая высокая прибыль, которую вы можете получить от безрисковых инвестиций.

Инвестирование в казначейские облигации США - отличный способ получить доход с минимальным риском. Любое физическое лицо, имеющее брокерский счет, может покупать и продавать казначейские облигации США. И вам не нужно держать казначейства, пока они не созреют. Вы можете продать их в любое время, когда захотите. Они считаются очень «ликвидными» инвестициями: их можно быстро и легко купить и продать по невысокой цене.

Процентная ставка по конкретным облигациям и векселям не меняется. Она называется «купонной ставкой» и остается неизменной на протяжении всего срока действия облигации или векселя. Их можно покупать с шагом 100 долларов. Таким образом, если вы получаете облигацию на 100 долларов со ставкой купона 5%, вы получаете 5 долларов в год (или 2,50 доллара каждые шесть месяцев)

казначейских облигаций и нот США могут продаваться на вторичных рынках, и на этих рынках цена казначейских облигаций может фактически изменяться. Многие вещи могут повлиять на цену, но самое прямое влияние оказывают текущие процентные ставки.Приведем пример. Допустим, как и в приведенном выше примере, у вас есть казначейская облигация на 100 долларов с купонной ставкой 5%. Что, если сразу после покупки облигации Федеральная резервная система повысит свою базовую ставку, что приведет к увеличению процентных ставок на всем рынке? Теперь купон, который вы только что купили, выпускается со ставкой купона 6%. Никто не захочет покупать вашу купюру с выплатой 5%. Вместо этого они могут получить купюру в размере 6% за те же 100 долларов.

Так ты застрял с запиской? Нет. Что происходит, так это то, что рынок купит вашу ноту, но не по номинальной стоимости.Они захотят скидку. И здесь на помощь приходит то, что называется доходностью. Доходность на вашей заметке составляет 5% (5 долларов в год на ваши инвестиции в размере 100 долларов). Но новые облигации имеют доходность 6% (6 долларов в год при вложении 100 долларов). Но доходность вашей ноты тоже может составлять 6%! Если кто-то готов заплатить 83,33 доллара за вашу ноту, он все равно будет получать проценты в размере 5 долларов в год, но при более низкой цене доходность теперь составляет 6% (5 долларов на инвестиции в размере 83,33 доллара). Таким образом, покупая вексель по более низкой цене, покупатель получает более высокую доходность.

И это логика облигаций: когда процентные ставки растут, цены облигаций падают.

Этот пример представляет собой очень упрощенное объяснение того, как движутся цены и доходность казначейских облигаций. Другие факторы, такие как время до погашения и дюрация облигации, также влияют на цену. Но из примера видно, что цены не фиксированы.

Казначейские векселя оцениваются несколько иначе, чем векселя и облигации. Они бывают достоинством в 1000 долларов, но вместо процентной ставки они продаются со скидкой к номинальной стоимости.Таким образом, если вы заплатите 990 долларов за годовую казначейскую облигацию, в конце года ее можно будет выкупить за 1000 долларов, что принесет вам 10 долларов или 1% годовых. Казначейские векселя продаются на аукционе после их выпуска, а также могут быть приобретены на вторичных рынках.

Поскольку казначейские векселя, векселя и облигации представляют собой инвестиции с низким уровнем риска, они являются одними из самых популярных вложений как среди покупателей из США, так и среди иностранных граждан и правительств. Считается, что это очень безопасная гавань для инвестиций.

Если вы хотите инвестировать во что-то, что приносит доход и является чрезвычайно безопасным, казначейские облигации США - отличный вариант.

Казначейских аукционов - ФЕДЕРАЛЬНЫЙ РЕЗЕРВНЫЙ БАНК НЬЮ-ЙОРКА

Министерство финансов США регулярно берет займы для финансирования долга федерального правительства. Государственный долг Соединенных Штатов удвоился с 8,68 триллиона долларов в 2006 году до 17,35 триллиона долларов в 2013 году. Примерно две трети этого долга приходится на казначейские векселя, векселя и облигации или «казначейские обязательства».«Казначейство продает эти ценные бумаги на аукционах через TAAPS (Казначейская автоматизированная система обработки аукционов). Остальная часть долга в основном хранится в других нерыночных долговых ценных бумагах, таких как сберегательные облигации США, и не продается через процесс аукциона.

Первичные дилеры - банки и брокеры-дилеры, торгующие казначейскими облигациями США с ФРС Нью-Йорка - являются самой большой группой покупателей на аукционах. Эти финансовые учреждения активно покупают и продают U.С. государственные ценные бумаги. Среди других участников аукциона - инвестиционные фонды, пенсионные и пенсионные фонды, страховые компании, зарубежные счета, некоммерческие организации и другие. Только назначенные первичные дилеры обязаны предлагать определенную сумму на каждом казначейском аукционе.

Гораздо меньший объем ценных бумаг покупают индивидуальные инвесторы, которые покупают их непосредственно у Казначейства через TreasuryDirect. Инвесторы, покупающие ценные бумаги непосредственно у Казначейства, избегают комиссионных и брокерских сборов, которые могут быть связаны с покупками через аукциониста или на вторичном рынке.

Инвестиции с различными сроками погашения
Казначейские аукционы начались в 1929 году с продажи трехмесячных казначейских векселей, являвшихся самой краткосрочной государственной ценностью. В то время более долгосрочные ценные бумаги - государственные векселя и облигации - продавались только через андеррайтеров, и эта практика продолжалась до 1970-х годов. Между 1973 и 1976 годами процесс аукционов постепенно заменил все другие способы выпуска векселей и облигаций.

В настоящее время Казначейство проводит аукционы по продаже различных ценных бумаг, включая векселя, векселя, облигации, TIPS и FRN.

  • Векселя подлежат погашению в течение одного года или менее и в настоящее время предлагаются со сроками погашения 4, 13, 26 и 52 недели. По казначейским векселям (казначейским векселям) не выплачиваются проценты до наступления срока погашения, а вместо этого они продаются с дисконтом к номинальной стоимости.
  • Счета за управление наличностью (CMB) иногда предлагаются для удовлетворения краткосрочных финансовых потребностей. Сроки погашения CMB устанавливаются для каждого выпуска и обычно составляют от 1 дня до примерно 1 года (большинство из них выпускаются на срок менее трех месяцев).CMB вручаются почти исключительно первичным дилерам.
  • Облигации подлежат погашению от двух до десяти лет и в настоящее время предлагаются со сроками погашения 2, 3, 5, 7 и 10 лет. Казначейские облигации (казначейские облигации) производят купонную выплату каждые шесть месяцев.
  • Облигации
  • имеют самый длинный срок погашения - более десяти лет, и в настоящее время они предлагаются только с 30-летним сроком погашения. Казначейские облигации (казначейские облигации), как и ноты, производят купонную выплату каждые шесть месяцев.
  • Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) были введены в обращение США.S. Treasury в 1997 году и в настоящее время предлагаются со сроками погашения 5, 10 и 30 лет. Основная сумма ценных бумаг TIPS корректируется с учетом индекса потребительских цен (CPI), который обычно используется для измерения инфляции. Следовательно, купонные выплаты по ценной бумаге TIPS увеличиваются при увеличении инфляции и уменьшаются при ее уменьшении. СОВЕТЫ Казначейства также выплачивают купонный доход каждые шесть месяцев.
  • Облигации с плавающей ставкой (FRN) были введены в обращение в 2014 году и в настоящее время предлагаются только со сроком погашения 2 года.FRN выплачивает ежеквартальный купон, индексируемый по ставке последнего 13-недельного размещения векселей. Следовательно, купонные выплаты FRN могут увеличиваться при увеличении процентных ставок и уменьшаться при снижении процентных ставок.

Публичное объявление
Современный процесс аукциона казначейских ценных бумаг начинается с публичного объявления Казначейством. Объявления обычно публикуются за несколько дней до аукциона; однако Казначейство может объявить аукцион в тот же день и делало это в прошлом (обычно только для аукционов CMB).Объявление об аукционе будет содержать следующую информацию:

  • Сумма ценной бумаги, которую продает Казначейство
  • Дата аукциона
  • Дата выдачи
  • Дата первоначальной выдачи (в случае повторного открытия)
  • Дата погашения
  • Условия размещения
  • Клиенты, имеющие право на участие
  • Время окончания неконкурентных и конкурентных торгов
  • Дополнительная относящаяся к делу информация

После объявления аукциона заявки на ценную бумагу можно подавать через TreasuryDirect или через TAAPS.Последние объявления можно найти на веб-сайте TreasuryDirect.gov.

Начало торгов
Заявки принимаются сразу после объявления ценной бумаги и подаются в электронном виде через Казначейскую автоматизированную систему обработки аукционов (TAAPS). Все заявки являются конфиденциальными и могут быть поданы двух типов: неконкурентные и конкурентные.

Неконкурентные заявки обычно подаются мелкими инвесторами и физическими лицами.Всем неконкурентным участникам торгов гарантируется получение ценных бумаг. Количество ценных бумаг, которые могут быть проданы одному неконкурентному участнику торгов, ограничено 5 миллионами долларов за аукцион. Иностранные и международные валютные власти (FIMA), а также Счет открытого рынка Федеральной резервной системы (SOMA) также могут участвовать неконкурентно, однако существуют отдельные правила в отношении их участия.

Неконкурентные торги обычно закрываются в 11:00 для векселей и FRN и в 12:00 для банкнот, облигаций и TIPS в день аукциона (по восточному времени).

Конкурсные заявки обычно подаются крупными финансовыми учреждениями за их собственный счет или от имени клиентов. Заявки подаются с указанием ставки дисконтирования по векселям и дохода по купонным ценным бумагам, указанных с точностью до третьего знака после запятой. Чтобы вторичный рынок казначейских ценных бумаг оставался конкурентоспособным, участники торгов могут получить не более 35 процентов от общего количества ценных бумаг, доступных для общественности. Многие ценные бумаги, купленные крупными дилерами, впоследствии будут проданы и перепроданы на вторичном рынке компаниям, банкам, другим дилерам и физическим лицам.Учитывая большие размеры ставок, первичные дилеры подают свои конкурентные заявки в последний возможный момент, иногда буквально за секунды до закрытия аукциона.

Конкурсные торги обычно закрываются в 11:30 для векселей и FRN и в 13:00 для банкнот, облигаций и TIPS в день аукциона (по восточному времени).

Все поданные заявки объединяются в TAAPS, где они проверяются и обрабатываются для обеспечения соответствия Единым проспектом предложений Казначейства (UOC).

Определение выигравших ставок
После завершения аукциона TAAPS обработает все полученные заявки и определит выигрышную цену аукциона. Сначала он делает это путем вычитания неконкурентных заявок из суммы публичного предложения, чтобы определить количество ценных бумаг, доступных участникам конкурентных торгов. Например, на аукционе на 11 миллиардов долларов, если будет получен 1 миллиард долларов неконкурентных заявок, то участники конкурса будут присуждены 10 миллиардов долларов ценных бумаг.

Общая сумма публичного предложения 11 000 000 000 долларов США
Всего неконкурентных заявок –1000000000 долларов США
Конкурсное предложение 10 000 000 000 долл. США

В этом примере шесть отдельных организаций представили конкурентные заявки на аукцион по ставкам, указанным ниже.

НАИМЕНОВАНИЕ УХОД СУММА
Участник 1 2.998% 3,5 миллиарда долларов
Претендент 2 2,999% 2,5 миллиарда долларов
Участник торгов 3 3.000% 3,0 миллиарда долларов
Участник торгов 4 3.000% 3,0 миллиарда долларов
Участник торгов 5 3,001% 2,0 ​​миллиарда долларов
Участник торгов 6 3,002% 1,0 млрд долл. США

Казначейские аукционы разработаны с целью минимизировать стоимость финансирования государственного долга.Таким образом, TAAPS продвигается вниз по списку конкурентных заявок и принимает общую сумму, поданную с минимально возможной доходностью заявок, до тех пор, пока не будет присуждена полная сумма предложения.

Конкурсное предложение 10 000 000 000 долл. США
Участник торгов 1 с 2,998% ( наименьшая доходность ) - 3 500 000 000
Остающиеся конкурентные предложения 6 500 000 000 долл. США
Участник торгов 2 @ 2.999% ( следующий самый низкий ) - 2 500 000 000
Остающиеся конкурентные предложения 4 000 000 000 долл. США

На данный момент остается 4 миллиарда долларов для конкурсных торгов. Тем не менее, общая сумма заявок составляет 6 миллиардов долларов по следующей самой низкой ставке (3.000%). Наивысшая допустимая ставка (3.000%) известна как ставка стоп-аута. Когда это происходит, каждому участнику торгов по этой ставке присуждается процент от их общей суммы ставки.Процент распределения рассчитывается путем деления оставшегося конкурентного предложения на общую сумму заявки по ставке остановки.


Оставшееся конкурентное предложение 4 000 000 000 долларов США
Всего заявок по ставке Stop-Out (3,00%) знак равно 6 000 000 000 долларов США = 66.7%

В приведенном выше примере аукциона казначейства ценные бумаги будут предоставлены только первым четырем участникам торгов. Претендент 1 и Претендент 2 будут награждены каждый полностью, в то время как Претендент 3 и Претендент 4 получат частичное распределение в размере 2 миллиардов долларов (66,67% x ставка 3,0 миллиарда долларов).

НАИМЕНОВАНИЕ УХОД СУММА СТАВКИ СУММА НАГРАЖДЕННЫХ ПРОЦЕНТ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ НАГРАЖДЕННАЯ СТАВКА
Участник 1 2.998% 3,5 миллиарда долларов 3,5 миллиарда долларов 100% 3,00%
Претендент 2 2,999% 2,5 миллиарда долларов 2,5 миллиарда долларов 100% 3,00%
Участник торгов 3 3.000% 3,0 миллиарда долларов 2,0 ​​миллиарда долларов 66,67% 3,00%
Участник торгов 4 3.000% 3,0 миллиарда долларов $ 2.0 миллиардов 66,67% 3,00%
Участник торгов 5 3,001% 2,0 ​​миллиарда долларов $ 0 0% НЕТ
Участник торгов 6 3,002% 1,0 млрд долл. США $ 0 0% НЕТ

Казначейство продает свои ценные бумаги населению через аукционы с единой ценой, на которых как выигравшие, так и неконкурентные участники торгов покупают ценные бумаги по цене, равной наивысшему принятому курсу (3.000% в приведенном ниже примере) независимо от представленной ими ставки или доходности. Подробный список принятых и отклоненных конкурсных заявок не публикуется, но публикуется общее количество полученных заявок и общая сумма принятых заявок. Кроме того, высокая, низкая и средняя принятые ставки, а также другие подробности о составе участников аукциона публикуются, как правило, в течение двух минут после закрытия аукциона. Затем присужденные ценные бумаги выпускаются (в заранее установленную дату в будущем) через Службу ценных бумаг Федеральной резервной системы Fedwire для победивших участников торгов.

Календарь аукционов казначейства

Казначейские аукционы проводятся на регулярной основе, как правило, следующим образом:

4-недельные счета Еженедельно (вторник)
13-недельные и 26-недельные счета Еженедельно (понедельник)
Счета на 52 недели Каждые 4 недели (вторник)
Двухлетние векселя Ежемесячно (конец месяца)
Трехлетние векселя Ежемесячно (середина месяца)
5-летние векселя Ежемесячно (конец месяца)
Семилетние векселя Ежемесячно (конец месяца)
10-летние векселя Ежемесячно (середина месяца)
30-летние облигации Ежемесячно (середина месяца)
СОВЕТЫ на 5 лет Три раза в год (апрель, август, декабрь)
10-летние СОВЕТЫ Раз в два месяца (январь, март, май, июль, сентябрь, ноябрь)
СОВЕТЫ на 30 лет Три раза в год (февраль, июнь, октябрь)
2-летние FRN Ежемесячно (конец месяца)

Определенные ценные бумаги (например,грамм. 10-летние облигации, 30-летние облигации, TIPS, FRN) будут повторно открыты. При повторном открытии ценных бумаг Казначейство США выпускает дополнительные суммы ранее выпущенных ценных бумаг. Повторно выпущенная ценная бумага имеет тот же срок погашения и купонную процентную ставку, что и исходная ценная бумага, но с другой датой выпуска и обычно другой покупной ценой.

Программа обратного выкупа казначейства
В 2000 году Казначейство объявило о введении обратного выкупа долга. Выкуп долга использовался Казначейством в качестве инструмента для управления государственным долгом.Эта программа повысила ликвидность эталонных казначейских ценных бумаг, что способствовало общей ликвидности рынка и помогло со временем снизить государственные процентные расходы. Обратный выкуп также помог предотвратить потенциально дорогостоящее и неоправданное увеличение среднего срока погашения американского долга за счет погашения долга, у которого оставался значительный оставшийся срок погашения.

Казначейство США прекратило операцию обратного выкупа в апреле 2002 года, но недавно проверило обратный выкуп небольшой суммы долга Казначейства в октябре 2014 года.Казначейство заявило, что транзакции не следует рассматривать как предвестник каких-либо изменений в политике, а скорее как гарантию того, что системы по-прежнему функционируют должным образом.

Что такое казначейская облигация?

Казначейская облигация США (часто называемая казначейской облигацией) - это долговая ценная бумага с фиксированной процентной ставкой, выпущенная Министерством финансов США для сбора средств для финансирования расходов дяди Сэма.

Казначейские ценные бумаги различаются в зависимости от типа погашения:

  • Казначейские облигации: они бывают с первоначальным сроком погашения 20 или 30 лет и обычно предлагают самую высокую процентную ставку для инвесторов.Выплата процентов производится два раза в год.
  • Государственные облигации: первоначальные сроки погашения этих ценных бумаг варьируются от двух до 10 лет и обычно сопровождаются более низкими процентными выплатами, чем казначейские облигации. Выплаты казначейскими нотами также производятся два раза в год.
  • ГКО: эти ценные бумаги имеют самый короткий срок до погашения - от четырех недель до одного года. ГКО продаются с дисконтом к номинальной стоимости облигации, поэтому инвесторы получают разницу при наступлении срока погашения.

Так называемые долгосрочные казначейские облигации, которые включают 30-летние казначейские облигации и 10-летние казначейские облигации, обычно предлагают самые высокие процентные платежи среди всех ценных бумаг в США.Семья с фиксированным доходом казначейства. Причина: долгосрочные облигации обычно имеют более высокую доходность, потому что они более рискованные, поскольку всплеск инфляции может снизить размер процентных платежей.

Кроме того, если рыночная доходность повышается, что приводит к снижению цены облигации, это делает низкодоходную облигацию, которой вы владеете, менее привлекательной для инвестиций. (Однако бывают случаи, когда более краткосрочные ценные бумаги, такие как трехмесячные казначейские векселя, могут приносить доход более чем 10-летних. Это явление, получившее название инверсии доходности облигаций, произошло в марте 2019 года.)

Как структурированы казначейские облигации

Казначейские облигации предлагают инвесторам базовую структуру инвестиций, а именно:

  • Казначейские облигации и облигации имеют срок погашения от 10 до 30 лет. Как 10-летние, так и 30-летние казначейские облигации имеют минимальную номинальную сумму в 1000 долларов США, хотя оба они продаются с шагом 100 долларов США, если они приобретаются непосредственно в Казначействе США.
  • Казначейские ценные бумаги торгуются на высоколиквидном вторичном рынке, известном как рынок с фиксированной доходностью (более известный как рынок облигаций.) Их также можно приобрести непосредственно на TreasuryDirect.com. Инвесторы также могут покупать казначейские облигации через банк или брокера, но они, вероятно, будут платить за это комиссию или комиссию и, возможно, не смогут приобрести казначейские облигации в рамках более мелких долей в 100 долларов, предлагаемых правительством.
  • Термин «фиксированный доход» означает, что по казначейским облигациям выплачивается фиксированная процентная ставка, выплачиваемая инвесторам дважды в год или каждые шесть месяцев.
  • В дополнение к полугодовым выплатам по процентной ставке держатели облигаций в конечном итоге получают назад всю свою основную сумму инвестиций.Когда срок погашения казначейской облигации наступает, то есть наступает срок ее погашения и истекает срок ее действия, инвестору выплачивается полная номинальная стоимость казначейской облигации. Это означает, что если владелец облигации владеет казначейской облигацией на сумму 10 000 долларов, он или она получит обратно основную сумму в размере 10 000 долларов, а также проценты по вложению.
  • Казначейские облигации ликвидны, то есть держатели облигаций могут их продать до наступления срока их погашения. Или владелец облигации может выбрать удержание казначейской облигации до даты ее погашения.
  • Облигации
  • , которые, как правило, менее подвержены резким колебаниям цен, чем акции, являются отличным способом сохранить активы инвестиционного портфеля в безопасном режиме, инвестиционной стратегии, известной как сохранение капитала. Казначейские облигации широко считаются безрисковыми инвестициями, поскольку они имеют чрезвычайно низкие шансы дефолта, поскольку они полностью поддерживаются правительством США.
  • Инвесторы должны понимать, что даже государственные облигации США имеют процентный риск. То есть, если рыночные процентные ставки вырастут, цены на эти облигации упадут.

Налоговые последствия казначейских облигаций

С налоговой точки зрения казначейские облигации довольно просты.

Любые проценты, полученные по инвестициям в казначейские облигации, не облагаются налогом на уровне штата и на местном уровне, но эти проценты облагаются налогом федеральным правительством.

Если вы держите свою казначейскую облигацию в правительстве США, сумма заработанных вами процентов легко отображается в налоговой форме IRS 1099. Если она у вашего банка или брокера, ваше финансовое учреждение может предоставить ваши налогооблагаемые проценты, заработанные на вашем T- вложения в облигации.

Как казначейские облигации вписываются в ваш портфель

Прежде всего, это та особенность убежища, которая в первую очередь создает высокий спрос на казначейские векселя и облигации.

“США Казначейские компании обеспечивали безопасную гавань, диверсификацию и надежный доход поколениям инвесторов на протяжении большей части своей 90-летней истории, - говорит Крейг Г. Боланос-младший, партнер-основатель и генеральный директор Wealth Management Group, LLC в Инвернессе, штат Иллинойс. «Для многих инвесторов казначейские облигации США являются предпочтительной инвестицией для бегства в безопасное место (торговли), что особенно ярко проявляется в периоды экстремальной волатильности рынка.”

Кроме того, Treasurys предлагают несколько преимуществ в рамках инвестиционных портфелей.

«Они служат важным якорем для снижения рисков», - говорит Боланос.

Инвесторы, однако, вряд ли разбогатеют только за счет вложения в казначейские облигации, но они могут использовать казначейские облигации, чтобы сохранить уже созданное богатство.

«В качестве инвестиционной возможности казначейские облигации считаются одними из самых безопасных вложений, которые вы можете сделать, поскольку они поддерживаются правительством США», - говорит Чейз Лоусон, автор книги «Финансовая свобода: разрыв цепей на пути к независимости и создание Огромное богатство.

«Казначейские облигации не обеспечивают максимальной доходности, поскольку доходность обычно составляет от 2 до 5 процентов и требует долгосрочного откладывания ваших денег», - говорит Лоусон. «Тем не менее, существует постоянный потенциал дохода от казначейских облигаций, и ваши инвестиции, вероятно, не уменьшатся, если фондовый рынок упадет, как это могут делать другие инвестиционные инструменты».

Объяснение ставок по казначейским облигациям

Доходность казначейских облигаций представляет собой доход от инвестиций в облигации и представляет собой процентную ставку, равную U.S. Treasury платит инвестору за то, чтобы он занимал деньги на определенный период времени. Например, инвестор, который покупает казначейские облигации на 10 000 долларов и получает 2 процента процентов от дяди Сэма, получит годовой доход в 200 долларов от покупки казначейских облигаций.

Процентные ставки казначейских облигаций (также известные как доходность) привязаны к дате погашения конкретной казначейской облигации.

«Средний [первоначальный] срок погашения казначейских облигаций составляет от 10 до 30 лет», - говорит Джейкоб Даян, генеральный директор и соучредитель Community Tax, финансовой и налоговой фирмы из Чикаго, штат Иллинойс.«Как правило, чем дольше срок погашения, тем выше процентная ставка».

По состоянию на август 2021 года средняя процентная ставка, выплачиваемая по 30-летним казначейским облигациям США, составляла 1,92 процента.

Тем не менее, ставки по казначейским облигациям действительно растут и падают по разным причинам. «Например, если существует высокий спрос на облигации с более длительным сроком погашения, процентная ставка казначейских облигаций может упасть до (или ниже) уровня облигаций с более короткими сроками погашения», - добавляет Даян.

Разница между казначейскими облигациями и казначейскими векселями

Казначейские облигации являются частью более крупного семейства казначейских ценных бумаг федерального правительства, состоящего из казначейских облигаций, казначейских векселей и казначейских векселей.

«Казначейские векселя и казначейские облигации - это, по сути, один и тот же тип инструментов, и они отличаются только первоначальным сроком погашения», - поясняет Роберт Р. Джонсон, профессор финансов в Хейдерском колледже бизнеса Университета Крейтон. «Технически правительство выпускает казначейские облигации только с первоначальным сроком погашения от 20 до 30 лет и выпускает казначейские облигации с первоначальным сроком погашения от двух до 10 лет».

Покупатели казначейских облигаций и векселей получают проценты каждые шесть месяцев, отмечает Джонсон.

Казначейские векселя (казначейские векселя), краткосрочный долг правительства, отличаются как от казначейских облигаций, так и от казначейских векселей.

«ГКО выпускаются с первоначальным сроком погашения четыре, восемь, 13, 26 и 52 недели», - говорит Джонсон. «Они не выплачивают проценты и выпускаются со скидкой (что означает, что ваша первоначальная стоимость ниже, чем номинальная стоимость казначейских векселей). С казначейскими векселями инвестор получает более высокую сумму при наступлении срока погашения, чем он заплатил за его приобретение ».

Советы по инвестированию в казначейские облигации

Вот несколько простых способов купить казначейские облигации:

  1. Купить напрямую.По возможности желательно покупать казначейские облигации непосредственно на TreasuryDirect.gov. Таким образом, вы покупаете свои облигации напрямую у федерального правительства, тем самым устраняя комиссии, связанные с покупкой облигаций через посредника, как в случае с брокерской фирмой.
  2. Куплю ближе к пенсии. Богатство больше связано с приростом капитала в годы сбережений и инвестирования и сохранением капитала в последующие годы - и не без оснований. Когда вы молоды, инвестирование в акции с повышенным риском, но с более высокой прибылью приводит к приросту капитала.Короче говоря, вы создаете долгосрочное богатство за счет инвестиций в акции. Однако когда вы приближаетесь к пенсии или уже выходите на пенсию, вы хотите сохранить накопленное богатство. Вы можете добиться этого с помощью инструментов сохранения капитала, таких как казначейские облигации, которые представляют собой инвестиции с меньшим риском, которые уменьшают ваши шансы потерять деньги в условиях рыночного спада.
  3. Пойдите по пути ETF. Эффективный и недорогой способ участвовать в игре с казначейскими облигациями - это инвестировать в казначейские ETF или фонды, торгуемые на бирже.Стоит обратить внимание на любой недорогой, диверсифицированный ETF, ориентированный на казначейство, который делает упор на долгосрочную составляющую казначейских облигаций. Вы даже можете комбинировать и сочетать различные фонды казначейских ценных бумаг, не вкладывая минимум 1000 долларов, необходимых для покупки казначейских облигаций у многих банков и брокеров.

Если вы ищете ETF, которые инвестируют в долгосрочные казначейские облигации, обратите внимание на iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) и Vanguard Long Term Treasury ETF (VGLT).

Подробнее:

векселей, нот, облигаций, казначейских ценных бумаг с защитой от инфляции (TIPS) и STRIPS

U.S. Казначейские ценные бумаги выпускаются Министерством финансов США и являются прямыми обязательствами правительства. Они считаются свободными от кредитного риска. Фактически, казначейские облигации используются в качестве меры текущей безрисковой ставки при оценке других ценных бумаг или при расчете премий за риск. Для американских инвесторов казначейские облигации освобождены от налогов штата и местных налогов, но не от федерального налога.

Краткая информация о национальном долге

Долг США финансируется в основном за счет продажи U.С. Казначейские ценные бумаги. Соединенные Штаты несли долги со времен Американской революции. Только во время президентства Эндрю Джексона Соединенные Штаты по-настоящему избавились от долгов. По состоянию на конец марта 2016 года долг США незначительно превышал 13,4 трлн долларов. В публикациях вы часто видите, что долг превышает 19 триллионов долларов, но более 5 триллионов долларов из этого долга - это то, что правительство должно другим правительственным учреждениям, таким как трастовый фонд социального обеспечения.

  • Годовой дефицит - это сумма, которую правительство берет в виде налогов за вычетом суммы, которую оно тратит в течение года.
  • Профицит бюджета возникает, когда сборы налогов превышают расходы за год. Единственный профицит бюджета, который произошел в последнее время, был во время президентства Билла Клинтона, когда правительство начало больше облагать налогами богатых. С тех пор, начиная с президентства Буша, налоги на богатых были значительно снижены, что привело к значительному увеличению годового дефицита, усугубляемому войнами в Ираке и Афганистане, а также Великой рецессией 2007–2009 годов.
  • Предел долга составляет сумма, которую Казначейство может занять, не спрашивая Конгресс.До 1917 года Казначейству приходилось обращаться к Конгрессу каждый раз, когда ему хотелось увеличить долг. С тех пор Казначейство должно попросить Конгресс разрешить увеличение долга только в том случае, если ожидается, что долг превысит потолок долга.
  • Ежегодный дефицит увеличивает государственный долг, а профицит бюджета уменьшает его.
  • Чтобы увидеть самые свежие статистические данные и узнать, как быстро растет долг США, ознакомьтесь с Национальными часами долга США: в реальном времени. В марте 2018 года США преодолели отметку в 21 триллион долларов и будут продолжать расти еще более быстрыми темпами из-за снижения налогов, принятого Дональдом Трампом и Республиканским Конгрессом в конце 2017 года.

Источник: Национальный долг

Типы ценных бумаг

Существует 4 основных типа обращающихся на рынке казначейских ценных бумаг: векселя, векселя, облигации и казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS). Векселя - это дисконтные ценные бумаги , которые выпускаются с дисконтом, а векселя, облигации и TIPS - это купонных облигаций , по которым проценты выплачиваются каждые 6 месяцев до погашения. При наступлении срока погашения все казначейские ценные бумаги погашаются по номинальной стоимости. Доходность определяется путем конкурсных торгов на периодических аукционах.

Казначейские облигации в настоящее время продаются TreasuryDirect, веб-сайтом Министерства финансов, в сумме, кратной 100 долларам, при минимальной сумме 100 долларов США, с использованием электронной системы бухгалтерского учета.

Казначейские векселя

Казначейские векселя ( казначейские векселя ) выпускаются номиналом от 100 до 5 миллионов долларов и имеют следующие сроки погашения: 4 недели, 13 недель, 26 недель. Казначейские векселя также выпускаются в виде векселей кассового управления с различными сроками погашения.Они выпускаются со скидкой, при этом процентная ставка равна разнице между номинальной стоимостью, уплаченной при наступлении срока погашения, и ценой дисконта. ГКО котируются по доходности, а не по цене, поэтому цена предложения выше, чем цена продажи, что является обратной связью с ценными бумагами. Государственные облигации подлежат погашению по номинальной стоимости, но вместо того, чтобы платить наличными по облигациям со сроком погашения, они могут быть возвращены, когда правительство предлагает инвестору новую ценную бумагу с новой процентной ставкой и датой погашения.

Казначейские облигации

Казначейские облигации ( Государственные облигации ) выпускаются со сроком погашения более 1 года, но ≤ 10 лет, но в настоящее время выпускаются на срок 2, 5 и 10 лет.

Казначейские облигации

Казначейские облигации имеют срок более 10 лет. Хотя некоторые из них подлежат отзыву, облигации с правом отзыва не выпускались с 1984 года. Казначейство прекратило выпуск облигаций, особенно 30-летних, в августе 2001 года, но возобновило их продажу в августе 2005 года.

Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS)

Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции ( TIPS ) выплачивают фиксированную процентную ставку каждые 6 месяцев на основную сумму, которая корректируется с учетом инфляции, измеряемой несезонно скорректированным кодом U.Средний индекс потребительских цен на все товары в С.-Сити для всех городских потребителей ( ИПЦ-U ), ежемесячно публикуемый Бюро статистики труда (BLS). Процентная ставка остается фиксированной - корректируется только основная сумма. Основная сумма может уменьшиться во время дефляции, но при наступлении срока погашения выплачивается наибольшая из номинальной стоимости или скорректированной основной суммы.

Казначейство создало TIPS в 1997 году, структура которых аналогична облигациям с реальной доходностью , выпущенным канадским правительством, со сроками 5, 10 и 20 лет.

Процентная ставка по TIPS определяется на аукционе.

Процентная ставка = Годовая процентная ставка × Скорректированная основная сумма

Федеральные налоги должны уплачиваться как с процентов, так и с увеличения скорректированной основной суммы за год.

Ценные бумаги могут быть разделены на основную сумму и процентную долю в программе Казначейства по раздельной торговле зарегистрированной долей и основной суммой ценных бумаг (STRIPS), которая обсуждается ниже.

Казначейство предоставляет TIPS коэффициенты индекса инфляции, чтобы упростить расчет изменения основной суммы долга в результате изменений индекса потребительских цен.Дополнительная информация: СОВЕТЫ: ​​цены и условия.

Казначейские ценные бумаги с нулевым купоном

Казначейские ценные бумаги с нулевым купоном создаются из выпущенных казначейских ценных бумаг, в основном облигаций, путем удаления купонов и продажи каждой купонной выплаты и основной выплаты как облигации с нулевым купоном. Они продаются со скидкой, и, таким образом, выплачиваемые проценты представляют собой разницу между номинальной стоимостью купона или основной суммы и дисконтированной ценой. Нули не выпускаются Казначейством, но создаются дилерами для тех клиентов, которые хотят купить нули.

Например, 10-летняя облигация может быть разделена с получением 20 купонов - купонных полос и 1 основной полосы . Сроки погашения купонных полос будут варьироваться от 6 месяцев до 10 лет, а основная полоса имеет начальный срок погашения, равный сроку погашения облигации. Чем дольше срок погашения, тем больше скидка.

Казначейские ценные бумаги с нулевым купоном позволяют пенсионным фондам и страховым компаниям лучше согласовывать денежные потоки от своих инвестиций со своими обязательствами.Нули также привлекают спекулянтов, потому что они имеют большую волатильность и, следовательно, больший потенциал прибыли.

STRIPS - Раздельная торговля зарегистрированными интересами и основными ценными бумагами

Казначейство не выпускает нули - оно создает их из выпущенных казначейских ценных бумаг с помощью программы Раздельная торговля зарегистрированными интересами и основными ценными бумагами ( STRIPS ) запущена в феврале 1985 г., что позволило создавать нули для купонных ценных бумаг.Это стало возможным с появлением хранения казначейских ценных бумаг в виде электронных записей в коммерческой бухгалтерской системе Федеральной резервной системы , где запись ценной бумаги может быть легко изменена, чтобы изменить ее форму с купонной облигации на нулевое число. купонные облигации, при этом каждая выплата процентов и основная выплата становятся отдельной бескупонной ценной бумагой. Нули купонов были названы C-STRIPS , и всем C-STRIPS, срок погашения которых наступил в один и тот же день, был присвоен один и тот же номер CUSIP.Нули, которые были удалены из принципала, получили название P-STRIPS , и каждому из них был присвоен собственный номер CUSIP для отдельной идентификации.

STRIPS можно покупать и держать только через финансовые учреждения, брокеров и дилеров по государственным ценным бумагам - они не выдаются напрямую инвесторам.

Когда финансовое учреждение хочет создать разделение на свои казначейские ценные бумаги, хранящиеся в Федеральном резервном банке, оно просто уведомляет Федеральный резерв. Федеральная резервная система создает полоски, выдавая новые номера CUSIP, которые однозначно идентифицируют каждую полоску, что позволяет независимо торговать полосками на вторичном рынке.Федеральная резервная система также может преобразовать полосы по запросу владельца в банкноту или облигацию.

Зачем финансовому учреждению создавать СТРИПС? Потому что большинство финансовых учреждений контролируют процентный риск, согласовывая продолжительность активов и пассивов, например, с помощью стратегии иммунизации с использованием облигаций. Однако трудно сопоставить дюрацию обязательств с дюрацией купонных облигаций, поскольку их дюрация более ограничена. Например, 30-летняя казначейская облигация со ставкой купона 5% и рыночной ставкой, также равной 5%, будет иметь модифицированную дюрацию чуть более 15 лет.Та же казначейская облигация без изъятия даст 61 бескупонную облигацию со сроком погашения от 6 месяцев до 30 лет, что дает значительно большую гибкость в сопоставлении активов и обязательств, тем самым снижая процентный риск.

Повторная сборка

Та же самая коммерческая система бухгалтерских записей может также повторно собрать компоненты STRIPS в полностью готовую купонную ценную бумагу. Чтобы восстановить ценную бумагу, финансовое учреждение или брокер или дилер по государственным ценным бумагам должны получить соответствующий основной компонент и все незрелые процентные компоненты.Для восстановления ценной бумаги компоненты основной суммы долга и процентов должны быть в соответствующем минимальном или кратном размере.

Основная причина повторной сборки STRIPS - получение прибыли от арбитража, когда сумма цен компонентов казначейской облигации была меньше, чем цена полностью восстановленной казначейской облигации.

Налоговые аспекты

Проценты, полученные по STRIPS, и поправки на инфляцию к основной сумме по TIPS должны отражаться в том году, в котором они были заработаны, даже если доход фактически не получен до наступления срока погашения или до тех пор, пока STRIPS или TIPS не будут проданы.

Следовательно, STRIPS и TIPS являются привлекательными инвестициями для счетов с отложенным налогом, таких как индивидуальные пенсионные счета и планы 401 (k), а также для необлагаемых налогом счетов, которые включают пенсионные фонды.

Каждый инвестор в STRIPS или TIPS ежегодно получает отчет, в котором отображается сумма процентного дохода от финансового учреждения, брокера по государственным ценным бумагам или дилера по государственным ценным бумагам, который ведет счет, на котором хранятся ценные бумаги.

Казначейские расписки

Брокерские фирмы также могут создавать тип облигаций с нулевым купоном, известный как Казначейские расписки , покупая казначейские облигации и казначейские облигации, а затем помещая их в траст.Затем брокер может продавать отдельные квитанции против основной суммы и купонных выплат этих казначейских облигаций. Хотя эти казначейские поступления обеспечены казначейскими облигациями, в отличие от STRIP, они не подкреплены полной верой и кредитом правительства Соединенных Штатов.

Казначейские расписки называются брокерами, которые их создают, например, Сертификаты начисления по казначейским ценным бумагам (CATS) и Поступления о росте доходов казначейства (TIGR). Казначейские расписки часто указываются по доходности, а не по цене.

Хранение казначейских ценных бумаг

Инвесторы могут выбирать, как покупать ценные бумаги Казначейства США и где они хранятся. Они могут покупать в банке, у брокера или дилера и хранить свои ценные бумаги в коммерческой бездокументарной системе.

Инвесторы также могут покупать напрямую в Казначействе США в TreasuryDirect и хранить свои ценные бумаги на счетах, которые ведет Казначейство. Предоставляется онлайн-доступ к счетам, и нет комиссии за покупки, реинвестиции или большинство других транзакций.

TreasuryDirect

TreasuryDirect - это веб-система, которая обеспечивает онлайн-доступ к счетам, находящимся непосредственно в Казначействе США. Казначейские векселя, банкноты, облигации, TIPS, электронные сберегательные облигации серии EE и электронные сберегательные облигации серии I.

Инвесторы платят комиссию в размере 45 долларов только в том случае, если они отправляют на свой счет инструкции по продаже казначейского векселя, векселя, облигации или TIPS до наступления срока их погашения.

Однако только физические лица могут иметь счета в TreasuryDirect, хотя вскоре они станут доступны фидуциарам и организациям.

Legacy Treasury Direct

Legacy Treasury Direct - это старая версия TreasuryDirect, в которой допускается участие фидуциаров и организаций, а также отдельных лиц.

Legacy Treasury Direct предлагает казначейские векселя, векселя и СОВЕТЫ США (за исключением 20-летнего срока погашения). Начиная с января 2007 года 30-летние казначейские облигации и 20-летние TIPS не будут доступны в Legacy Treasury Direct.

Для открытия счета необходимо подать бумажное заявление, в таком случае большинство транзакций можно проводить онлайн или через автоматизированную телефонную систему.

Эта учетная запись также взимает комиссию в размере 45 долларов США, если ценная бумага продается до срока погашения, и ежегодная комиссия в размере 100 долларов США, если на счете более 100 000 долларов США.

Коммерческая система бухгалтерских записей

Коммерческая бухгалтерская система , используемая как Федеральной резервной системой, так и TreasuryDirect, представляет собой многоуровневую автоматизированную систему для хранения и перевода рыночных ценных бумаг, систему доставки и оплаты, которая обеспечивает одновременный перевод ценных бумаг в обмен на денежные средства и заменяет бумажные ценные бумаги электронными записями.

Внешние ссылки

Казначейские ценные бумаги США - налогооблагаемые облигации

История государственного долга США восходит к революционным временам. Чтобы поддержать военные действия, многие государства выпустили долговые сертификаты, облигации и другие формы долговых расписок. К сожалению, к концу войны большинство государств не смогли выполнить свои финансовые обязательства. В 1789 году Александр Гамильтон, первый министр финансов США, написал предложение, в котором изложил план федерального правительства по выплате обязательств штатов и финансированию нового государственного долга.Спустя более двух веков государственные облигации США считаются инвестициями с высоким кредитным качеством и считаются эталоном, по которому оцениваются другие ценные бумаги.

Для многих американцев наступает время, когда добавление дохода к доходу из надежного источника может гарантировать удовлетворение финансовых потребностей жизни. В этом случае инвесторы обращают внимание на ценные бумаги Казначейства США, которые обеспечивают надежный, стабильный денежный поток и сохраняют инвестированную основную сумму, если они удерживаются до погашения.В целом облигации служат прочным фундаментом, на котором можно построить успешный инвестиционный портфель. Встроенная «безопасность» государственных облигаций, уверенность в потоке доходов и различные сроки погашения могут помочь инвесторам удовлетворить текущие и будущие финансовые потребности, включая, помимо прочего, финансирование образования и пенсионное планирование.

Что такое ценные бумаги казначейства США?

Когда инвесторы покупают казначейские векселя, векселя и облигации на аукционе, они ссужают деньги правительству США.Казначейские ценные бумаги выпускаются с широким диапазоном сроков погашения - от четырех недель до 30 лет. Как правило, они не подлежат отзыву, а процентные платежи освобождены от государственных и местных налогов, что особенно важно для инвесторов, проживающих в штатах с высокими налогами. Из-за их преимущества в безопасности государственные облигации имеют относительно более низкие процентные ставки, чем другие ценные бумаги с фиксированным доходом.

Текущий размер рынка обращающихся на рынке ценных бумаг Казначейства США превышает 16 триллионов долларов. Рыночные ценные бумаги - это те, которые торгуются на открытом рынке.Как правило, рынок долговых обязательств Казначейства США считается очень ликвидным, поскольку он обеспечивает наивысшую степень эффективности ценообразования и торговли. Тем не менее, бывают случаи, когда на ликвидность влияют различные рыночные условия.

Типы казначейских ценных бумаг США

Векселя - это краткосрочные финансовые вложения со сроком погашения менее одного года. Как и другие бескупонные облигации, векселя обычно продаются с дисконтом от номинальной стоимости.

Облигации представляют собой среднесрочные финансовые вложения со сроком погашения от двух до 10 лет на момент выпуска.Эти ценные бумаги имеют установленную процентную ставку, производятся полугодовые выплаты и могут быть приобретены для покрытия будущих расходов или обеспечения дополнительного пенсионного дохода.

Облигации - это долгосрочные ценные бумаги со сроком погашения более 10 лет. Они выплачивают проценты раз в полгода и могут использоваться для дополнительного дохода, выхода на пенсию и имущественного планирования.

TIPS, или казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции - это векселя и облигации, предназначенные для защиты от инфляции.Основная сумма корректируется ежедневно, чтобы отразить изменения в индексе потребительских цен (CPI-U). По скорректированной основной сумме выплачивается фиксированная купонная ставка. Поскольку проценты выплачиваются на скорректированную основную сумму, полугодовые выплаты могут колебаться. По истечении срока инвестор получает либо более высокую скорректированную основную сумму (обычно в периоды инфляции), либо номинальную стоимость (обычно в периоды дефляции), в зависимости от того, какая из этих величин больше. В любом случае инвестор защищен от изменения темпов инфляции. Взамен защиты от инфляции инвесторы соглашаются на несколько более низкие процентные ставки.Для получения дополнительной информации прочтите « TIPS - Казначейские ценные бумаги, защищенные от инфляции».

Облигации Казначейства США с плавающей ставкой (FRN) - это долговые инструменты с плавающей купонной выплатой. Ставка привязана к учетной ставке 13-недельного казначейского векселя. FRN выплачивают проценты и корректируют платежи ежеквартально и имеют двухлетний срок погашения. FRN также торгуются на вторичном рынке. Функция плавающей процентной ставки, вероятно, будет поддерживать низкую волатильность цен, поскольку купонная ставка корректируется с изменениями процентной ставки.FRN привязаны к краткосрочным процентным ставкам и, следовательно, могут отражать или не отражать долгосрочные изменения процентных ставок.

STRIPS, или отдельная торговля зарегистрированным участием и основной суммой ценных бумаг , представляет собой особый вид казначейских облигаций, созданных с помощью процесса, называемого «снятие купона». Основная сумма и проценты разделяются и продаются отдельно как бескупонные облигации с дисконтом от их номинальной стоимости. Например, удаление 15-летней облигации приведет к получению 30 купонных полосок и одной основной полосы.Особый характер этих ценных бумаг требует глубокого понимания их свойств, рисков и преимуществ.

Инвестиционные риски

В отличие от большинства других инвестиций с фиксированным доходом, ценные бумаги Казначейства США полностью обеспечены доверием и доверием правительства, что гарантирует инвесторам своевременные выплаты процентов и основной суммы долга. На рыночную стоимость этих ценных бумаг влияют риски процентной ставки и инфляции, а также изменения кредитного рейтинга, среди прочих факторов.

Риск процентной ставки

В течение срока действия облигации ее рыночная стоимость может меняться в зависимости от направления процентных ставок.Цена облигаций и процентные ставки находятся в обратной зависимости. Это означает, что после выпуска казначейской облигации, если процентные ставки вырастут, ее рыночная стоимость упадет, поскольку недавно выпущенные облигации с более высоким купоном будут пользоваться большим спросом. С другой стороны, если процентные ставки упадут, старые казначейские облигации с более высокими купонными ставками станут более привлекательными, а их цена вырастет. Таким образом, если облигации продаются до срока погашения, полученная выручка может быть больше или меньше инвестированной основной суммы (с прибылью или убытком).Облигации с нулевым купоном, такие как STRIPS, могут иметь более высокие колебания цен, поскольку регулярные выплаты процентов отсутствуют. Инвесторы, которые держат казначейские облигации до погашения, получат обратно полную номинальную стоимость.

Налогообложение

Процентный доход по казначейским ценным бумагам облагается федеральным подоходным налогом, но не облагается налогами штата и местными налогами. Доходы от казначейских векселей выплачиваются при наступлении срока погашения и, таким образом, подлежат налогообложению в том году, в котором они были получены. Хотя доход от STRIPS не выплачивается до срока погашения, он подлежит налогообложению в том году, в котором он был начислен.Увеличение основной стоимости TIPS в результате корректировок на инфляцию облагается налогом как прибыль от прироста капитала в том году, в котором оно произошло, даже если инвестор не получает эту прибыль до тех пор, пока TIPS не будет продан или не погашен. Это называется налогом на «фантомный доход». И наоборот, уменьшение основной суммы из-за дефляции может использоваться для компенсации налогооблагаемого процентного дохода от других инвестиций.

Как покупать и продавать казначейские ценные бумаги

Казначейские облигации обычно продаются и покупаются через инвестиционную компанию или коммерческий банк.Инвесторы могут участвовать в аукционе казначейства для покупки новых государственных ценных бумаг. Аукционы проводятся в определенные дни недели, в зависимости от предложения. Многие брокеры / дилеры поддерживают вторичные рынки казначейских ценных бумаг. Инвесторы, желающие продать или купить ранее выпущенные ценные бумаги, могут сделать это на вторичном рынке.

При покупке нового или вторичного предложения или необходимости продажи до наступления срока погашения инвесторам следует проконсультироваться со своими финансовыми и налоговыми специалистами.

Государственные ценные бумаги

США предлагают множество преимуществ, в том числе высокое кредитное качество, предсказуемость процентного дохода, ликвидность и налоговые преимущества - все, чтобы помочь удовлетворить потребности инвесторов, осознающих риски, и повысить эффективность их портфелей. Для получения дополнительной информации об этих инвестиционных альтернативах посетите Управление государственного долга Казначейства по адресу publicdebt.treas.gov и Ассоциацию индустрии ценных бумаг и финансовых рынков на сайте investinginbonds.com.

Инвестирование сопряжено с риском, и вы можете получить прибыль или убыток.Стоимость ценных бумаг с фиксированным доходом колеблется, и инвесторы могут получить больше или меньше своих первоначальных инвестиций, если они будут проданы до срока погашения. Облигации подлежат изменению цены и доступности. Инвестиции в долговые ценные бумаги сопряжены с различными рисками, включая кредитный риск, риск процентной ставки и риск ликвидности. Инвестиции в долговые ценные бумаги с рейтингом ниже инвестиционного уровня (обычно называемые «мусорными облигациями») могут подвергаться более высокому уровню кредитного риска и риска ликвидности, чем вложения в ценные бумаги инвестиционного уровня.Инвесторы, владеющие ценными бумагами с фиксированным доходом, должны знать о взаимосвязи между процентными ставками и ценой этих ценных бумаг. Как правило, цена облигации изменяется обратно пропорционально изменению процентных ставок. Диверсификация не гарантирует прибыль и не защищает от убытков. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.

Информация, содержащаяся в настоящем документе, была подготовлена ​​из источников, которые считаются надежными, но не гарантируются Raymond James & Associates, Inc. (RJA), и не являются полным резюме или заявлением всех доступных данных, а также не должны толковаться как предложение покупать или продавать любые ценные бумаги, упомянутые в настоящем документе.Выраженные торговые идеи могут быть изменены без предварительного уведомления и не учитывают конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных инвесторов. Инвесторам настоятельно рекомендуется получить и просмотреть соответствующие документы в полном объеме. RJA предоставляет это сообщение при условии, что оно не станет основным основанием для любого инвестиционного решения, которое вы можете принять. Кроме того, поскольку это всего лишь торговые идеи, инвесторы должны исходить из того, что RJA не предоставит никаких последующих действий.Сотрудники RJA или его аффилированных лиц могут время от времени публиковать письменные или устные комментарии, технический анализ или торговые стратегии, которые отличаются от мнений, выраженных в них. RJA и / или его сотрудники, участвующие в подготовке или выпуске данного сообщения, могут иметь позиции в ценных бумагах, обсуждаемых в настоящем документе. Указанные здесь ценные бумаги могут быть доступны в зависимости от наличия и изменения цены. Все цены и / или доходности являются ориентировочными только для информационных целей. Дополнительная информация доступна по запросу.

Инвестиционные продукты: не вклады, не застрахованы FDIC / NCUA, не застрахованы каким-либо государственным учреждением, не гарантированы банком, подвержены риску и могут потерять ценность.

Ссылки предоставляются только в информационных целях. Raymond James не является аффилированным лицом и не поддерживает, не разрешает и не спонсирует какие-либо из перечисленных веб-сайтов или их соответствующих спонсоров. Раймонд Джеймс не несет ответственности за содержание любого веб-сайта или сбор или использование информации о пользователях или членах любого веб-сайта.

Вперед>

Механика облигаций казначейства США с плавающей ставкой

% PDF-1.7 % 1 0 объект > / Метаданные 4 0 R / ViewerPreferences 5 0 R >> эндобдж 6 0 obj / Создатель / ROSTAMP (MKTGM0821U / S-1744714 - $ {pageNumber} / $ {totalPages}) >> эндобдж 2 0 obj > эндобдж 3 0 obj > эндобдж 4 0 obj > транслировать Microsoft® PowerPoint® для Microsoft 365

  • Механика облигаций с плавающей процентной ставкой казначейства США
  • Kellyann Kanaley
  • Microsoft® PowerPoint® для Microsoft 3652021-08-02T14: 40: 24 + 02: 002021-08-02T14: 40: 24 + 02: 00uuid: 45E983AC-7461-487C-8F96-DAF8E5339C2Duuid: 45E983AC-7461-487C-8F96-DAF8E5339C2D конечный поток эндобдж 5 0 obj > эндобдж 7 0 объект > / XObject> / Шрифт> / ProcSet [/ PDF / Text / ImageB / ImageC / ImageI] >> / MediaBox [0 0 612 792] / Содержание [26 0 R 27 0 R 28 0 R] / Группа> / Вкладки / S / StructParents 0 >> эндобдж 8 0 объект > / XObject> / Шрифт> / ProcSet [/ PDF / Text / ImageB / ImageC / ImageI] >> / MediaBox [0 0 612 792] / Содержание [34 0 руб.

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *