Вексель долговая ценная бумага: Please Wait… | Cloudflare

Виды долговых ценных бумаг — Answr

Долговые ценные бумаги дают право владельцам на получение дохода в виде процентов, а также возврат суммы, отданной в долг, к определенной дате.

Виды и особенности долговых ценных бумаг

Для развития, расширения и освоения новых рынков современные предприятия нуждаются в финансовых влияниях. Некоторые из организаций оформляют целевой кредит для решения своих задач. Другие крупные компании привлекают средства, занимаясь эмиссией и размещая ценные бумаги на фондовом рынке. Инвесторы заинтересованы в покупке качественных финансовых инструментов, так как они с высокой степенью вероятности получат доход. На отечественном рынке широкое распространение получили следующие виды долговых ценных бумаг:

• вексель. Это письменное долговое обязательство, которое дает владельцу право требовать от векселедателя выплаты определенной суммы, указанной на нем;
• облигация. По ней компания обязана заплатить инвестору номинальную сумму через определенный промежуток времени;
• казначейские обязательства. Особенностью этой долговой ценной бумаги является то, что эмитентом выступает государство;
• сберегательный сертификат. Этот документ оформляют кредитные учреждения.

Используя выпуск ценных бумаг, коммерческие и государственные предприятия привлекают необходимые суммы денег на определенный период времени. По его истечению долги должны быть погашены в полном объеме.

Векселя

Долговые ценные бумаги, которые называются векселя, являются не только кредитным инструментом, но и расчетным средством. Документ необходимо оформлять в соответствии с действующими правилами с указанием реквизитов. Если ценная бумага устанавливает право инвестора получить денежные средства в установленный срок, то это простой вексель. Когда документ разрешает передачу долговых обязательств третьим лицам, которые указаны на бланке, то это переводной вексель.

Облигации

Долговая ценная бумага — облигация, которую выпускают крупные предприятия и государства, является подтверждением того, что через некоторое время инвестор получит проценты и конкретную сумму денег. Среди особенностей облигаций можно выделить:

• выпуск осуществляется строго на определенный срок;
• в случае ликвидации эмитента владелец облигации имеет право принять участие в разделе имущества;
• гарантия получения дохода на вложенный капитал;
• минимальные риски для инвесторов.

Такие долговые ценные бумаги являются одними из самых надежных. Облигации бывают процентными и беспроцентными; с ограниченным сроком обращения и свободно обращающимися; на предъявителя и именными.

Сберегательные сертификаты

Это долговые ценные бумаги, особенностью которых является обязательство кредитных учреждений перед физическими лицами о выплате сберегательных вкладов. Права по доходу могут уступаться другому гражданину. Сберегательные сертификаты бывают на предъявителя или именными. Исходя из срока действия этого документа, он бывает до востребования или срочным.

Казначейские обязательства

Только государство имеет право размещать на рынке казначейские обязательства. Приобретая такие ценные бумаги, гражданин или компания вносит вклад в бюджет страны. Выгода владельца заключается в том, что в течение всего периода он получает доход. Когда срок действия ценной бумаги истекает, то инвестированная изначально сумма возвращается.

Преимущества долговых ценных бумаг для каждой из сторон

Оборот долговых ценных бумаг происходит на внебиржевом рынке. Значительная их часть проходит через электронные торговые площадки. Преимущество вложения денежных средств для инвесторов заключается в том, что доходность известна заранее, нет необходимости отслеживать динамику стоимости ЦБ. Для компаний положительным качеством является то, что долговые ценные бумаги позволяют привлечь необходимый объем средств для решения бизнес-задач. В России широкое распространение получили векселя и облигации.

Долговые ценные бумаги | Энциклопедия финансовых рынков

Теория

Получение заёмного капитала может происходить в денежной форме или в товарной. В соответствии с этим долговые ценные бумаги могут быть представителем денег или товара. В первом случае это финансовый вексель, облигация, закладная. Во втором случае это товарный вексель, складские свидетельства, коносамент. Экономическая природа векселя неоднозначна. С одной стороны, он долговая ценная бумага, а с другой – в зависимости от того, что передается в долг по векселю или что является основанием для его выпуска – товар или денежная сумма, вексель может быть товарным или финансовым (денежным). Из формы векселя и произошли все остальные долговые ценные бумаги.

Деление долговых ценных бумаг как представителей товара на свои виды связано с фазами его обращения.

Если товар отдаётся в пользование, то это товарный вексель; если он отдаётся на хранение, то это складское свидетельство; если он отдаётся в процессе перевозки, то это коносамент.

Деление долговых ценных бумаг как представителей денег на упомянутые виды не связано с каким-либо особым экономическим содержанием, а отражает условия, на которых деньги функционируют в качестве заёмных средств.

Обычно по всем этим видам долговых ценных бумаг выплачивается доход в форме процента к их номинальной стоимости, и возвращается сам этот номинал. Доход выплачивается через определённые временные промежутки (например, раз в полгода) или при гашении ценной бумаги. Соответственно возврат номинала может происходить по частям или при гашении ценной бумаги. Различные сочетания форм уплаты процентов (дохода) и выплаты номинала образуют существующие виды основополагающих долговых ценных бумаг (вариант А):

Таблица 1. Виды основополагающих долговых ценных бумаг и выплаты по ним.

Вид долгового актива Финансовый вексель	Способ выплаты Возврат номинала при гашении Уплата процентов при гашении
Облигация	Возврат номинала при гашении Уплата процентов через установленный временной интервал
Закладная	Возврат номинала по частям через установленный временной интервал Уплата процентов одновременно с возвратом номинала, то есть через тот же временной интервал

Различия между долговыми ценными бумагами принимают в дальнейшем более конкретный и внешний по отношению к их экономической природе характер. Например, осуществляется ли обращение с согласия государства (государственная регистрация) или в этом нет необходимости; каким образом происходит передача прав по ценной бумаге; могут ли они быть средством платежа (расчётов) или нет.

Таблица 2. Различия между долговыми ценными бумагами.

Вид долгового актива Облигация	Необходимость государственной регистрации +	Способ передачи прав По соглашению сторон (вручение, цессия)	Выполнение функции средства платежа —
Вексель (финансовый)	–	По приказу владельца (индоссамент)	+
Закладная	+	По приказу владельца (индоссамент)	–

Различия между перечисленными видами ценных бумаг в их конкретных формах могут состоять также и в сроках обращения: облигации и закладные часто выпускаются на сроки вплоть до нескольких десятков лет, а вексели – обычно на срок до 1 года.

Эти различия между ценными бумагами, раз они не определяются их экономической природой, могут видоизменяться по воле законодателя (государства) или того, кто их выпускает в обращение, в зависимости от потребностей рынка.

Исторически сложившиеся различия экономических видов долговых ценных бумаг в соответствии с вариантом А стираются по мере появления все новых их форм, поскольку на самом деле сочетаний способов выплаты дохода и номинала не четыре, а девять (вариант Б):

Таблица 3. Способы выплат по долговым активам.

Способ выплаты Вид долгового актива

Способ выплаты Номинал возвращается при гашении, доход не выплачивается	Вид долгового актива Дисконтный финансовый вексель Дисконтная облигация Дисконтная закладная
Номинал возвращается при гашении, доход выплачивается частями	Процентный финансовый вексель
Номинал возвращается при гашении, доход выплачивается частями	Процентная облигация
Номинал возвращается при гашении, доход не выплачивается частями	Беспроцентная закладная
Номинал возвращается частями, доход выплачивается только при гашении	Пока нет аналога
Номинал возвращается частями, доход выплачивается частями	Процентная закладная
Номинал не возвращается вообще, доход не выплачивается	Не могут существовать
Номинал не возвращается вообще, доход выплачивается только при гашении	Аналога нет
Номинал не возвращается вообще, доход выплачивается частями	Облигация («консоли»)

Вариант Б наглядно показывает, что между долговыми ценными бумагами нет не стираемых различий даже в части комбинирования выплаты дохода и возврата их номинала. Развитие конкретных форм долговых ценных бумаг как представителей денежного капитала ведёт ко все большему стиранию различий между ними, что и доказывает их абсолютно одинаковую экономическую сущность.

Если обратить внимание на третье и на девятое сочетания в варианте Б, то нетрудно заметить, что такой комбинации отвечает другая классическая ценная бумага – акция. Третье сочетание условно подходит с учётом того, что владелец акции имеет право на пропорциональную стоимость принадлежащих ему акций, часть имущества компании в случае её ликвидации. Может создаться видимость, что по своей экономической природе акция и долговая ценная бумага мало чем отличаются или отличаются лишь внешней формой проявления одних и тех же прав на капитал и на доход. Однако это не так.

Экономическая природа акции принципиально отличается от всех других видов ценных бумаг.

Это отличие состоит в том, что в форме акции имеет место образование новой формы собственности акционерной, что совершенно не характерно для других ценных бумаг, выпуск и обращение которых не влияют на изменение или преобразование собственности лица, обязанного по ним.

Эта особенность акции частично находит отражение в особом праве, которое она в своей простейшей форме предоставляет своему владельцу, – праве на участие в управлении акционерным обществом. Однако в мировой практике имеются прецеденты предоставления такого права даже владельцам облигаций.

К долговым ценным бумагам относится: виды и особенности

Приток на предприятия стороннего капитала обеспечивает эффективное функционирование экономики. Однако подобные инвестиции нуждаются в гарантиях возврата. В таких ситуациях решением проблемы становится эмиссия долговых ценных бумаг.

Иными словами, эмитент предлагает кредитору приобрести пакет финансовых инструментов, обеспечивающих заемные средства. Подобный выход из положения экономит ресурсы заемщика и приносит ожидаемый доход инвестору. Разберемся с вопросами, что представляют собой долговые ценные бумаги, их виды и особенности обращения подробнее.

Терминология

Начнем обсуждение с выяснения основных определений. Эмиссионная долговая ценная бумага – это экономический регулятор, который обеспечивает чистоту и надежность сделки. В таких ситуациях эмитент приобретает на временное пользование заемный капитал инвестора, а портфель, приобретенный кредитором, гарантирует тому возврат актива с выплатой процентов.

Эмиссионная долговая ценная бумага обеспечивает приток стороннего капитала к эмитенту с минимальными затратами

Подобная технология – способ убеждения кредитующей стороны в платежеспособности потенциального должника. Отметим, долговыми ценными бумагами являются документы унифицированного образца, подтверждающие права держателя на взыскание средств. Таким образом, не все виды документации, заключенной между заинтересованными сторонами получают этот статус.

Обратите внимание! В России аспекты, связанные с рассматриваемым вопросом, регулируются ФЗ «О рынке ценных бумаг» и ФЗ «О векселе».

Эмиссия долговых ценных бумаг позволяет укрепить экономику государства и конкретного предприятия за счет обеспечения сделок ДЦБ

Соответственно, в случаях приобретения пакета, предлагаемого эмитентом, уместно знать, что относится к долговым ценным бумагам. Разберемся с этим вопросом подробнее, ведь преимущества покупки ДЦБ очевидны для обоих субъектов хозяйственной деятельности. Кроме того, такой финансовый инструментарий используется государством и способствует укреплению экономики.

Характеристики принадлежности к фондовым рынкам

Для ответа на вопрос: «Долговая расписка – это ценная бумага или нет?» уместно изучить особенности этого регулятора. Здесь экономисты придерживаются четких признаков, которые присущи ДЦБ. Ключевые характеристики предполагают такой перечень критериев:

• право требования без обязательств держателя;
• монетизация этого финансового инструмента и приобретение бланка на возмездной основе;
• установленная действующим законодательством форма документа;
• обращение в рамках законодательной базы;
• открытый мировой рынок.

К долговым ценным бумагам относятся портфели, которые отвечают ряду установленных законодательством критериев

Теперь резюмируем сказанное выше и определимся, что к долговым ценным бумагам относятся документы, которые составлены по единой форме, утвержденной законодательством. Кроме того, обращение таких инструментов регулируют законы, а граница распространения ДЦБ не ограничены пределами государства, где выпущен конкретный портфель.

Причем держатель пакета выплачивает номинальную стоимость ДЦБ при покупке, однако с этого момента иных обязательств у покупателя нет.

К долговым ценным бумагам не относятся расписки, кассовые чеки и фьючерсы, поскольку такая документация не соответствует приведенным выше критериям. Несмотря на определенное соответствие указанным характеристикам, доверенности тоже не подпадают под термин «ДЦБ». Отличием в этой ситуации становится отсутствие привязки пакета к финансовой сфере – ведь такая документация не имеет номинальной и рыночной стоимости.

Такие документы обеспечивают возврат средств инвестора в оговоренные эмитентом сроки

Отметим, рассматриваемый финансовый инструментарий выпускается эмитентами на фондовом рынке. Здесь же пакеты и обращаются, причем эта процедура проходит через посредников. Однако чтобы досконально разбираться в вопросе, целесообразно знать о классификации подобной документации. Разберемся с этим вопросом.

Разновидности

Теперь перейдем к изучению типов ДЦБ. Если рассматривать особенности фондового рынка России, здесь к рассматриваемой категории относятся следующие виды:

• сберегательные сертификаты;
• казначейские обязательства;
• облигации;
• векселя.

Причем первые два вида – прерогатива выпуска государством. Сертификаты представляют собой депозитные обязательства выплаты держателю вложенной суммы с процентами после окончания срока вклада. Особенностью этой документации становится характерный подтип. Здесь практикуется выпуск именных портфелей, которые не допускаются в свободное обращение после покупки, либо документов, отмеченных «на предъявителя».

В России практикуется обращение ДЦБ четырех видов — используются облигации, векселя, сертификаты и казначейские обязательства

Во второй ситуации держатель вправе продать либо использовать портфель в качестве залога. Что касается казначейских обязательств, тут особенностью становятся взносы в бюджет страны с последующей выплатой перечисленной суммы с процентами. Причем получить вложенные средства и прибыль удастся по окончанию установленного срока, который составляет 1–10 лет.

Отметим, «классические» виды ДЦБ – облигации и векселя. Причем во втором случае законодатели разработали специальные правила, регулирующие обращение такого портфеля.

Указанные пакеты выпускаются муниципальными властями и частными корпорациями. Учитывайте, в этой ситуации 65% оборотного актива принадлежит именно крупным компаниям. Рассмотрим характеристики этих видов подробнее, чтобы разобраться, чем долговая ценная бумага вексель отличается от облигаций, какие особенности и преимущества приписывают покупке конкретного экономического регулятора.

Облигация

Такой вид документации холдинги и государство используют для привлечения стороннего капитала с минимальной эмиссией денежной массы. Держатель, которым приобретена долговая ценная бумага облигация, вправе рассчитывать на возврат номинальной цены портфеля и определенного процента – купона – после окончания оговоренного периода. Причем здесь особые преимущества у обеих сторон.

Облигация предполагает возврат залога и выплаты купона инвестору в установленные эмитентом сроки

Эмитент привлекает инвесторов, которые не претендуют на часть капитала компании. Однако в случае банкротства предприятия, кредиторы с облигациями получают первостепенное право взыскания средств. Кроме того, реализация облигаций привлекает крупных спонсоров, повышающих ликвидность организации-эмитента на рынке.

Обратите внимание! Особенностью этого пакета становится конкретный фиксированный срок обращения и возврат к этому моменту заемных и комиссионных средств кредитору.

Облигации классифицируют по типу купона либо времени отзыва бумаги

Классификация этих финансовых регуляторов предполагает различия по типу купона или времени отзыва бумаги. В последнем случае выделяют отзывные облигации, которые эмитент отзывает в удобное время, полностью рассчитываясь с инвестором, или возвратные. В таком случае право отзыва переходит уже к кредитору.

Кроме того, здесь известны различия и по типу купона. Процентные ставки тут делятся на три группы: постоянные, переменные и индексируемые. Причем последний вариант предусматривает изменения, которые обуславливает инфляция. Второй способ взаимодействия сторон – приобретение бескупонных облигаций.

Векселя

Теперь изучим вторую разновидность ДЦБ. Вексель – это долговая ценная бумага, которая становится финансовым обязательством эмитента расплатиться с инвестором в указанные договором сроки. Обратите внимание, здесь не указывается конкретики – содержание документа предполагает лишь выплаты положенной суммы в определенные сроки.

Вексель — ценная бумага, предполагающая расчет с кредитором в установленные сроки, причем документ носит абстрактный характер

Кроме того, все необходимые реквизиты размещены в оригинальном формуляре. Невыполнение этого условия эмитентом – право для признания ничтожности финансового инструмента. Важным нюансом, который характеризует этот регулятор, становится и обращаемость. Вексель предполагает неоднократное обращение.

Если разбираться с классификацией векселей, тут встречаются простые и переводные формы. Второй вариант, в отличие от «классического» способа, предусматривает поручение кредитора на возврат определенной суммы в оговоренные сроки.

Финансисты выделяют такие типы пакетов:

1. Товарный. Эта разновидность ДЦБ закрепляет финансовые обязательства покупателя перед кредитором за полученные товары или услуги, обязывая должника рассчитаться при наступлении конкретной даты. До указанного времени компенсацией инвестора становятся процентные выплаты. Отметим, здесь совмещены характеристики ценных бумаг, платежного инструмента и обязательства перед кредитором.
2. Финансовый. В таких случаях объектом сделки становятся деньги. Такая документация применяется при обстоятельствах необходимости увеличения оборотного актива предприятия. Причем здесь инвестором становится финансовая структура, а средства приобретают форму банковского займа.
3. Дружеский. Такие векселя предполагают вероятное отсутствие выполнения обязательств одной стороной. Иными словами, инвестируя в компанию, кредитор рассчитывает на возврат средств по мере становления предприятия. Такие бумаги подписываются поручителем, который становится гарантом сделки. Отметим, указанная разновидность документации практикуется крайне редко.
4. Бронзовый. Здесь номинальная стоимость ценной бумаги не обеспечена фактическими ресурсами. Соответственно, подобные инструменты практикуют при выполнении финансовых махинаций и мошенничества. Однако подобный документ считается действительной бумагой, если рассматривать ситуацию с точки зрения вексельного права.

Характеристики векселей

Заключение

Как видите, классификация рассматриваемого портфеля финансовых регуляторов предполагает и прямое, и косвенное взаимодействие сторон. Вторая ситуация характерна для держателей переводных векселей, когда должник переводит недоимку на третьего субъекта. Здесь для чистоты сделки требуется подпись трассата и заверка формуляра передаточной надписью.

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.
 
Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему — обращайтесь в форму онлайн-консультанта справа или звоните по телефону
+7 (804) 333-20-57
 
Это быстро и бесплатно!

Надеемся, что помогли читателям разобраться в многообразии долговой документации и определиться с критериями отличия таких регуляторов. Эта публикация расскажет о содержании термина «чистый долг».

Долевые и долговые ценные бумаги — виды и особенности

Ценные бумаги различаются по многим классификациям и типологиям. В статье мы предложим вам одну из них. Это разделение на долевые и долговые ценные бумаги. Представим подробно характеристику, содержание каждой из категорий, а в итоге материала сравним их между собой.

Долевые бумаги

Начинаем разговор о долговых и долевых ценных бумагах. К последним мы отнесем те, что закрепляют за владельцем определенную часть собственности компании-эмитента. Покупая долевую ценную бумагу, вы приобретаете право претендовать на какое-то количество доходов предприятия или фирмы, право участвовать в управлении корпорацией, право на часть доли при ликвидации компании.

Вот тут-то главное отличие видов долговых и долевых ценных бумаг. Первые будут формировать заемный капитал корпорации, а вторые — уже собственный. Еще одно простое объяснение. Приобретая долговую ценную бумагу, вы фактически даете корпорации материальные средства в долг. А долевая — это уже прямая инвестиция. Именно из средств, полученных за продажу таких ценных бумаг, будет формироваться основной капитал предприятия или фирмы.

Приведем в пример «Роснефть». Корпорация растет, открывает новые месторождения, развивается и расширяется именно за счет денег инвесторов, кто приобрел долевые ценные бумаги. Взамен компания делится с ними частью своих доходов, дает право на управление своей деятельностью.

Долевые ценные бумаги — не редкость на бирже. Но именно они самые «загадочные» для инвесторов — никто не может заранее с гарантией предсказать, окажется ли выгодным в будущем такое вложение.

Разновидности долевых бумаг

Продолжаем о долевых и долговых ценных бумагах. Последние делятся на три большие группы:

• Акции.
• Инвестиционные паи различных фондов.
• Сертификаты акций.

Это классификация, предложенная ЦБ РФ. Давайте рассмотрим каждую из групп подробнее.

Акции

Самые популярные активы из всей массы долевых и долговых ценных бумаг. Они являются подтверждением права собственника на участие в капитале акционерной компании.

Доход владельца акции — это две составляющие:

• Дивиденды. Их размер заранее определить сложно. Как и регулярность выплат. Кстати, эмитент может выбрать один из видов дивидендной стратегии: гарантированная выплата, по плавающему курсу, по фиксированной ставке.
• Стоимость самой акции. Многих инвесторов привлекает перепродажа по более выгодному для них курсу.

Акция на фондовом рынке — бессрочная бумага. Она актуальна до момента ликвидации корпорации-эмитента.

Права инвестора, его участие в управлении компании зависит от количества акций, которыми он обладает. Установлено и предельное число активов, что можно держать в одних руках.

Внутри себя делятся еще на два вида:

• Обычные. Ликвидная ценная бумага, один из плюсов которой — больший доход по дивидендам.
• Привилегированные. Гарантия начисления определенного размера дивидендов. При ликвидации компании владельцы таких акций первыми получают свою долю. Главный плюс — минимальные риски.

Сертификат акций

Важно не путать актив с сертификатом участия!

Что же это в мире долевых и долговых ценных бумаг? Сертификат акций — это некий «оптовый» актив, в котором перечисляется весь список акций, имеющихся у собственника. Здесь будут указаны их номера, номинальная стоимость, количество, а также реквизиты владельца.

Инвестиционный пай

На рынке ценных бумаг (долговых и долевых) более известны под аббревиатурой ПИФы (паи инвестиционных фондов). За рубежом такие активы называются «взаимными». Что это? Ценная бумага, фиксирующая право своего владельца на долю в инвестиционном фонде корпорации.

Немного о современности. Сегодня очень популярны инвестиционные фонды, что позволяют вложиться в недвижимость. Приобретая там пай, вы тем самым за сравнительно небольшую цену покупаете какую-то долю недвижимости сразу у нескольких застройщиков. Популярно такое вложение и за границей.

Но базовый актив в виде недвижимости — это только пример. Можно приобрести ПИФ корпорации, где им будет выступать золото, валюта, облигации, нефть, индексы, компании и многое другое.

Долговые бумаги

Теперь переходим ко второй части нашего повествования. Долговой ценной бумагой является разновидность финансового инструмента, что помогает компании-эмитенту привлечь дополнительные финансы для развития бизнеса. Выпускать ее может как частная компания, так и государственная (или даже само государство).

Цели у эмитента при этом следующие:

• Привлечение дополнительных средств в капитал, госбюджет. Для государства это выход при реализации федеральных программ — не нужно заботиться о дополнительной эмиссии наличных.
• Что касается компаний, то их цели при выпуске долговых бумаг — привлечь средства для реализации масштабных стратегических проектов.

Для инвестора же это один из способов выгодного вложения свободных денежных средств. Больше доверия на рынке ценных бумаг, конечно, государственным и крупным предприятиям-эмитентам, нежели мелким частникам.

Таким образом вложить свои свободные денежные средства может фирма или предприятие. Хоть процесс чем-то напоминает собой кредитование, тут будет важное отличие. Для вложений в долговые бумаги у компании должна быть лицензия на подобную деятельность.

Разновидности долговых бумаг

К долговым ценным бумагам относят пять ключевых разновидностей:

• Вексель.
• Чек.
• Облигация.
• Закладная.
• Депозитный либо сберегательный сертификат.

А акция — долговая ценная бумага? Нет, такое распространенное определение ошибочно. Как мы уже установили, акции относятся к долевым.

Облигация

Облигация — долговая ценная бумага, которая подтверждает факт вложения ее владельцем средств на благо компании-эмитента. Последняя обязуется при этом вернуть их в предварительно указанный срок. Отметим, что номинальная стоимость облигаций может быть погашена эмитентом как в денежном, так и в имущественном эквиваленте.

Что отличительно для инвестора, приобретение облигаций всегда ему сулит дополнительный доход. Его размер предварительно зафиксирован в ценной бумаге. Может выражаться в выплате процентов или предоставлении дисконта при покупке.

Если говорить простым языком, то облигация — это способ кредитования частным лицом компании-эмитента. Вот какие несомненные плюсы такого вложения для инвестора:

• Фиксированная прибыль в процентах.
• Возможность прогнозировать доходность вложения.
• Фиксированный срок кредитования.
• Небольшой риск невозврата стоимости облигации.
• Большая ликвидность по сравнению с теми же акциями.

Вексель

Относится к ценным бумагам с абстрактного вида обязательствами. В чем тут суть? Владелец векселя должен выплатить лицу, получившему эту ценную бумагу, по истечении срока предоставленный ему кредит и проценты, начисленные за выдачу долга.

Ключевое отличие от облигации — стоимость векселя возвращается только в денежной форме. Юридическую силу таковая ценная бумага имеет только при правильном ее заполнении — должны быть указаны все утвержденные государственным законодательством реквизиты.

В зависимости от функций, векселя разделяют на товарные и финансовые. По схеме обращения они разбиваются на простые, коммерческие (товарные), переводные, казначейские.

Представим отличительные вексельные характеристики:

• Товарный вид может использоваться только при расчетах за услугу, работу, покупку.
• Финансовые векселя правомочны выписывать компании, имеющие на то лицензию ЦБ.
• Простая форма — это всегда участие двух сторон. А именно — векселедержателя (инвестора, вкладчика) и компании-эмитента.
• В переводной форме задействованы три стороны. Как это выглядит? Один из субъектов одновременно будет и вкладчиком, и кредитуемым.
• Казначейские векселя выпускает только государство.

Чем выгодно вложение такой формы:

• Минимальный риск — погашение тут будет бесспорным.
• Вексель правомочно передавать другому лицу.
• Может служить как видом вложения, так и средством, что удобно применять при расчетах.

Депозитарный сертификат

А вот эта разновидность — долговое обязательство банковской организации перед держателем депозитарного сертификата. Как это выглядит? По истечении обозначенного срока банк обязан вернуть гражданам стоимость долговых ценных бумаг вкупе с начисленными по договору процентами.

Как вы видите, такой сертификат — один из аналогов обычного банковского вклада, депозита. Он имеет и ключевую особенность такого способа вложения. Вам нужно заранее просчитать, комфортны ли для вас сроки размещения денежных инвестиций. Ведь при досрочном погашении (по вашему заявлению) депозитарного сертификата проценты по нему не будут начислены.

А теперь коснемся основных плюсов данного метода инвестирования:

• Можно прогнозировать свой доход, ведь процентная ставка выступает фиксированной.
• Хорош в использовании в качестве обеспечения или гарантии.
• Банком предлагается более высокий процент в сравнении с размещением денег на обычных вкладах.

Но тут налицо и небольшая уловка. Если все банковские вклады обязательно должны быть застрахованными по российскому законодательству, то на сертификаты такое требование не распространяется. Таким образом, экономя на страховании, банк предлагает вкладчику более высокий процент. Для инвестора это повод открывать депозитарный сертификат только в надежном банке с хорошим рейтингом.

Закладная

Денежное обязательство по этой ценной бумаге всегда подкреплено обеспечением. Последним может выступать имущественное право или ипотека. В правоотношениях, с нею связанных, кстати, в большей доле случаев и применяется закладная.

Широко используется банками при предоставлении различных программ жилищного кредитования. Фактически передача закладной здесь будет альтернативой подписания ипотечного договора при закрытии кредитной сделки.

Эта ценная бумага — только именная. Широко применима среди инвесторов, кто желает вложить свой свободный капитал именно в недвижимость.

Закладная считается видом инвестиции с долгосрочным периодом. К тому же она полноправно относится к высоколиквидным, позволяющим сохранить капитал своего инвестора.

Государственные ценные бумаги

Кроме корпоративных долговых ценных бумаг, не менее популярны те, эмитентом которых будет государство. Вот что мы отнесем в данную категорию:

• Облигации сберегательного займа.
• Приватизационные чеки.
• Казначейские обязательства.
• Облигации федерального займа.
• Сертификаты с золотым обеспечением.

Естественно, выпуская эти долговые ценные бумаги, государство, в первую очередь, преследует выгодные для себя цели. Такая эмиссия позволяет достичь следующего:

• Должная регуляция уровня инфляции в экономике страны.
• Стабилизация общегосударственного валютного курса.
• Перераспределение капитала. Чаще всего применяется, когда необходимо «перекинуть» финансы из какого-то сектора экономики в наиболее приоритетный.
• Инструмент, позволяющий активно регулировать объем денежной массы в стране.

Заключительное сравнение

Вот мы и рассмотрели виды ценных бумаг — долговых и долевых. Предлагаем вам сравнить их особенности в таблице.

Вид ценной бумаги	Уровень доходности	Конкретные примеры	Степень риска	Путь получения прибыли
Долевая	Высокая	Акция, ПИФы, сертификаты акций, определенные товары, доли в совместном бизнесе	Высокая	Дивиденды, рост стоимости самой ценной бумаги, рента
Долговая	Умеренной степени	Облигации, депозиты, векселя	Низкая	Купоны, начисление процентов

Мы познакомились с одной из самых актуальных классификацией основной массы ценных бумаг. Это разделение их на долевые и долговые. У каждой из групп есть свои ключевые особенности, а также индивидуальное содержание касательно включенных активов.

Виды ценных бумаг — Moneyman

08.06.2020

Под термином «виды ценных бумаг» подразумеваются официальные бумаги, которые классифицируются в зависимости от прав, предоставляемых инвесторам.

К первой группе относятся долговые ценные бумаги, по которым эмитент обязан выплатить определенную сумму в указанный срок. Это векселя, облигации и депозитные сертификаты.

Ценная бумага, для выпуска которой нужна регистрация проспекта эмиссии, называется облигацией. Бывают купонные, дисконтные и бескупонные облигации.

Депозитный сертификат — вид долговой ценной бумаги, на выпуск которой имеют право только банковские организации.

Вексель — ценная бумага, которая создается по результатам коммерческой деятельности предприятия или компании. В Российской Федерации этот документ используется по вексельной программе для привлечения финансовых средств. Выпуск векселей в нашей стране не регулируется, и эмиссию сможет провести даже физическое лицо, если на такую ценную бумагу найдется покупатель.

Второй вид ценных бумаг — долевые финансовые инструменты, а именно привилегированные и обыкновенные акции. Эти официальные бумаги дают право на долю прибыли, а при банкротстве или ликвидации компании — на получение части оставшихся денежных средств. Владелец обычных акций имеет право участвовать в общем собрании акционеров и в управлении акционерным обществом. Привилегированные акции такой функцией не обладают.

Производные финансовые инструменты — третий вид ценных бумаг. К ним относятся такие официальные документы, как опционный и фьючерсный контракты. Они представляют собой договор между продавцом и покупателем, и являются предметом торговли на фондовой бирже.

Четвертый вид — товарные ценные бумаги. Это могут быть варранты (залоговые свидетельства), складские свидетельства и др.

Виды ценных бумаг в практике мировой экономики взаимосвязаны с фондовым рынком. Это означает, что другие официальные бумаги, относящиеся к денежному рынку, ценными не считаются.

В вопросе понятия о ценных бумагах, законодательство Российской Федерации отличается от законов других стран. В Гражданском Кодексе РФ, ст.143 ценными бумагами считаются векселя, государственные облигации, облигации, акции, приватизационные чеки, сберегательные и депозитные сертификаты, коносаменты и другие, названные в таком качестве документы. В ст. 912 ГК РФ ч. 2 к этой классификации документов относят залоговые и складские сертификаты.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Торговые курсы
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Торговые курсы
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Примечание Определение

Что такое банкнота?

Нота — это юридический документ, который служит долговым обязательством заемщика кредитору или инвестору. Облигации имеют схожие черты с облигациями, по которым инвесторы получают процентные платежи за владение облигацией и возвращают первоначальную вложенную сумму — так называемую основную сумму — в будущем.

Ноты могут обязывать эмитентов выплатить кредиторам основную сумму ссуды в дополнение к любым выплатам процентов в заранее установленную дату.Ноты имеют различное применение, включая неформальные кредитные соглашения между членами семьи, безопасные инвестиции и сложные долговые инструменты, выпущенные корпорациями.

Ключевые выводы

• Банкнота — это юридический документ, представляющий ссуду, предоставленную эмитентом кредитору или инвестору.
Облигации
• влекут за собой возврат основной суммы ссуды, а также любые заранее установленные процентные платежи.
• Правительство США выпускает казначейские билеты (казначейские ноты), чтобы собрать деньги для оплаты инфраструктуры.

Примечания к пониманию

Вексель — это долговая ценная бумага, обязывающая выплатить ссуду по заранее определенной процентной ставке в течение определенного периода времени. Ноты похожи на облигации, но обычно имеют более ранний срок погашения, чем другие долговые ценные бумаги, такие как облигации. Например, по векселю может выплачиваться процентная ставка 2% в год, а срок погашения — один год или менее. Облигация может предлагать более высокую процентную ставку и погашаться через несколько лет. Долговая ценная бумага с более длительным сроком погашения обычно идет с более высокой процентной ставкой — при прочих равных — поскольку инвесторы должны получать компенсацию за привязку своих денег на более длительный период.

Однако у заметок может быть много других применений. Примечание может относиться к соглашению о ссуде, например к ссуде до востребования, которая является ссудой без фиксированного графика погашения. Векселя до востребования могут быть отозваны (или потребованы) заемщиком в любой момент. Обычно векселя до востребования зарезервированы для неформального кредитования между семьей и друзьями или для относительно небольших сумм.

Банкноты можно использовать как валюту. Например, банкноты евро являются законным платежным средством и бумажными банкнотами, используемыми в еврозоне.Банкноты евро бывают разных номиналов, включая пять, 10, 20, 50 и 100 евро.

Банкноты как инвестиционные инструменты

Некоторые векселя используются в инвестиционных целях, например, векселя, обеспеченная ипотекой, которая представляет собой ценную бумагу, обеспеченную активами. Например, ипотечные ссуды могут быть объединены в фонд и проданы как инвестиции — это называется ценной бумагой, обеспеченной ипотекой. Инвесторам выплачиваются проценты по ставкам по кредитам.

Векселя, используемые в качестве инвестиций, могут иметь дополнительные функции, которые увеличивают доходность типичной облигации.Структурированные ноты — это, по сути, облигации, но с добавленным производным компонентом, который представляет собой финансовый контракт, стоимость которого определяется базовым активом, например индексом акций. Комбинируя элемент индекса собственного капитала с облигацией, инвесторы могут получать фиксированные процентные платежи по облигации и, возможно, повышенную доходность, если доля капитала в ценной бумаге работает хорошо.

Важно помнить, что для любой ноты или облигации, выпущенной корпорацией, основная сумма инвестиций может быть гарантирована, а может и не быть.Однако любая гарантия хороша ровно настолько, насколько хороша финансовая жизнеспособность корпорации, выпустившей вексель.

Облигации с налоговыми льготами

Некоторые векселя покупаются инвесторами в счет прибыли и налоговых льгот. Муниципальные векселя, например, выпускаются правительствами штата и местными властями и могут быть приобретены инвесторами, которые хотят иметь фиксированную процентную ставку. Муниципальные банкноты — это способ для правительства собрать деньги для оплаты инфраструктурных и строительных проектов. Обычно муниципальные облигации подлежат погашению в течение одного года или менее и могут освобождаться от налогов на уровне штата и / или на федеральном уровне.

Записки как убежища

Казначейские ноты, обычно называемые казначейскими нотами, представляют собой финансовые ценные бумаги, выпущенные правительством США. Казначейские облигации являются популярными инвестициями из-за их фиксированного дохода, но также рассматриваются как надежные инвестиции во времена экономических и финансовых трудностей. Государственные облигации гарантированы и поддерживаются Казначейством США, что означает, что инвесторам гарантируется их основная инвестиция.

Государственные облигации можно использовать для генерирования средств для выплаты долгов, реализации новых проектов, улучшения инфраструктуры и улучшения экономики в целом.По облигациям, которые продаются с шагом 100 долларов, выплачиваются проценты с шестимесячным интервалом и инвесторам выплачивается полная номинальная стоимость векселей при наступлении срока погашения. Казначейские облигации предлагаются со сроком погашения два, три, пять, семь и 10 лет. В результате казначейские облигации обычно имеют более длительный срок, чем казначейские векселя, но более короткие сроки, чем казначейские облигации.

Эмитенты необеспеченных облигаций не подчиняются требованиям фондового рынка, которые вынуждают их публично предоставлять информацию, влияющую на цену или стоимость инвестиций.

Другие типы облигаций

Есть много других различных типов нот, выпускаемых правительствами и компаниями, многие из которых имеют свои собственные характеристики, риски и особенности.

Необеспеченная векселя

Необеспеченные облигации — это корпоративные долговые инструменты без какого-либо обеспечения, обычно сроком от трех до 10 лет. Процентная ставка, номинальная стоимость, срок погашения и другие условия варьируются от одной необеспеченной облигации к другой. Например, предположим, что компания A планирует купить компанию B по цене 20 миллионов долларов.Предположим далее, что у компании А уже есть 2 миллиона долларов наличными; поэтому он выпускает необеспеченные облигации на сумму 18 миллионов долларов для инвесторов в облигации.

Однако, поскольку облигации не имеют обеспечения, если приобретение не состоится, как планировалось, Компания А может не выполнить свои платежи. В результате инвесторы могут получить небольшую компенсацию или вообще не получить ее, если Компания А в конечном итоге будет ликвидирована, что означает, что ее активы продаются за наличные, чтобы вернуть деньги инвесторам.

Необеспеченная векселя просто подкреплена обещанием заплатить, что делает ее более спекулятивной и более рискованной, чем другие типы вложений в облигации.Следовательно, необеспеченные векселя предлагают более высокие процентные ставки, чем обеспеченные векселя или долговые обязательства, которые обеспечены страховыми полисами, на случай, если заемщик не выполнит свои обязательства по ссуде.

Вексель

Вексель — это письменная документация о деньгах, ссудных или причитающихся от одной стороны к другой. Условия кредита, график погашения, процентная ставка и информация о платежах включены в примечание. Заемщик или эмитент подписывает вексель и передает его кредитору или получателю в качестве доказательства соглашения о погашении.

Термин «выплатить до выдачи» часто используется в векселях, обозначающих сторону, которой ссуда должна быть погашена. Кредитор может выбрать, чтобы платежи шли ему или третьей стороне, которой причитаются деньги. Например, предположим, что Сара занимает деньги у Пола в июне, а затем ссужает деньги Скотту в июле вместе с векселем. Сара указывает, что платежи Скотта идут Полу до тех пор, пока ссуда Сары от Пола не будет выплачена полностью.

конвертируемая нота

Конвертируемые векселя обычно используются бизнес-ангелами, финансирующими бизнес, не имеющий четкой оценки стоимости компании.Инвестор на ранней стадии может решить не оценивать стоимость компании, чтобы повлиять на условия, на которых более поздние инвесторы приобретают бизнес.

Согласно условиям конвертируемой облигации, которая структурирована как заем, баланс автоматически конвертируется в капитал, когда инвестор позже покупает акции компании. Например, бизнес-ангел может вложить 100 000 долларов в компанию с использованием конвертируемых облигаций, а инвестор в акционерный капитал может вложить 1 миллион долларов за 10% акций компании.

Вексель бизнес-ангела конвертируется в одну десятую часть требования инвестора. Инвестор-ангел может получить дополнительные акции, чтобы компенсировать дополнительный риск того, что он был более ранним инвестором.

Считаются ли ваши векселя ценными бумагами в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года?

Добавил Хоули Трокселл в статьях и публикациях, Деловое право, 31 января 2013 г.

Все компании, будь то стартапы, компании среднего бизнеса или публичные, в какой-то момент своей истории брали деньги в долг из того или иного источника.Для многих начинающих компаний и компаний среднего размера необеспеченные ссуды часто получают от текущих акционеров, семьи, друзей, богатых знакомых или других бизнес-ангелов. Получение необходимого финансирования за счет долга часто является необходимым способом финансирования краткосрочных финансовых потребностей компании без излишнего размывания собственности компании.

Перед заключением векселя с третьей стороной стороны должны знать, что тот факт, что он называется векселем и указан в балансе как долг, а не как капитал, не означает, что он не считается ценной бумагой. в соответствии с федеральными законами и законами штата о ценных бумагах.Закон о ценных бумагах 1933 года (Закон о ценных бумагах) определяет ценные бумаги как «любые векселя, акции, казначейские акции, ценные бумаги будущего, облигации, долговые обязательства, доказательства задолженности. . . » При толковании определения обеспечения суды обращают внимание не только на форму инструмента, но и на экономическую сущность сделки в целом.

В 1990 году Верховный суд Соединенных Штатов постановил, что необеспеченные векселя до востребования, выпущенные фермерским кооперативом для привлечения капитала, считаются ценными бумагами. Решив, что банкноты следует считать ценными бумагами, Суд в судебном порядке составил список банкнот, которые не считаются ценными бумагами, включая банкноты:

• Предоставлено в рамках потребительского финансирования
• Обеспечено жилищной ипотекой
• Обеспечено залогом малого бизнеса
• Подтверждение «характерной» ссуды клиенту банка
• Обеспечено уступкой дебиторской задолженности
• Оформление задолженности по открытым счетам, возникшей в ходе обычной деятельности.

Суд далее применил критерий семейного сходства для определения того, похож ли конкретный вексель на один из перечисленных выше и, следовательно, не считается ли он ценной бумагой. При применении теста на семейное сходство ваш советник по ценным бумагам должен учитывать и анализировать различные факторы.

Вексель может быть отличным способом получить финансовые ресурсы, необходимые вашей компании, не размывая при этом существующую структуру собственности, однако решение о вводе векселя на этом не заканчивается.Перед вводом простого векселя необходимо дополнительное расследование, чтобы определить (i) будет ли этот простой вексель считаться ценной бумагой в соответствии с Законом о ценных бумагах, и (ii) если простой вексель является ценной бумагой, соответствует ли он всем применимым федеральным и законы о государственных ценных бумагах.

Это не новая проблема, но это проблема, с которой корпорации сталкиваются каждый день. Часто мы видим, что клиенты вводят векселя, не принимая во внимание последствия своих действий в соответствии с законодательством о ценных бумагах. Корпоративные поверенные Хоули Трокселл занимаются вопросами федерального законодательства и законодательства штата о ценных бумагах, включая вопросы, касающиеся выпуска простых векселей.Если вы собираетесь ввести простой вексель или вводили простой вексель в прошлом и у вас есть вопросы относительно того, соответствует ли он федеральным законам и законам штата о ценных бумагах, пожалуйста, свяжитесь с членом нашей бизнес-группы по телефону 208.344.6000

Вы просто заняли деньги в нарушение законов о ценных бумагах? | Такер Эллис

Многие люди, открывающие бизнес или пытающиеся удержать его на плаву до того, как он действительно начнет развиваться, получают необходимые средства, занимая их у семьи, друзей или деловых партнеров.Компания часто подписывает вексель, в котором излагаются условия, например, когда ссуда подлежит выплате, какие проценты причитаются и что представляет собой «невыполнение обязательств». Заемные деньги могут иметь большой смысл, когда бизнес настолько новый, что неясно, будет ли это следующая Microsoft или она никогда не выйдет из гаража. Но большинство этих предприятий не имеют права на получение банковского кредита.

Заимствуя у физических лиц, учредителю может не потребоваться отказываться от части собственности, не имея реальных оснований знать, сколько она стоит.Кредиторы получают обещанную выплату с процентами, которые должны быть выплачены до того, как владелец заберет свою долю. Многие предприниматели также ошибочно полагают, что заимствование денег таким образом не связано с юридическими сложностями, которые возникают при продаже акций или членстве в ООО в соответствии с законодательством о ценных бумагах. Некоторые из этих людей с сожалением осознали, что выпуск векселей в этой ситуации, вероятно, является предложением ценных бумаг и что нарушения законов о ценных бумагах могут иметь катастрофические последствия не только для бизнеса, но и для предпринимателя лично.

Как федеральное законодательство, так и законы штата о ценных бумагах включают «векселя» в определение ценных бумаг. Но на этом анализ не заканчивается. В 1990 году перед Верховным судом США стояла задача определить, являются ли векселя, выпущенные кооперативом, ценными бумагами, как это определено в федеральных законах, регулирующих продажу ценных бумаг. Reves против Ernst & Young , 494 U.S. 56 (1990). Суд пришел к выводу, что каждая векселя должна считаться ценной бумагой, но эта презумпция преодолевается, если векселя попадает в какую-либо одну из определенных категорий векселей, которые не были признаны ценными бумагами.К сожалению, в нашей правовой системе общего права большая часть законов принимается судьями на основе особенностей рассматриваемого дела, а не на основе всеобъемлющего и исчерпывающего набора стандартов. В результате список векселей, признанных Верховным судом НЕ ценными бумагами, представляет собой набор почти случайных примеров:

• Облигации, переданные в рамках потребительского финансирования.
• Векселя, обеспеченные ипотекой дома.
• Краткосрочные векселя, обеспеченные залогом в отношении малого бизнеса или некоторых его активов.
• Банкноты, подтверждающие «характерную» ссуду клиенту банка.
• Краткосрочные векселя, обеспеченные уступкой дебиторской задолженности.
• Ноты, которые формализуют задолженность по открытым счетам, возникшую в ходе обычной деятельности.
• Облигации, выданные в связи с предоставлением коммерческим банком кредитов предприятию для текущих операций.

Суд действительно попытался объединить эти результаты во всеобъемлющий стандарт для определения того, когда банкнота не является ценной бумагой.Он применяет то, что сам Суд называет «тестом на семейное сходство». В соответствии с этим критерием суд, столкнувшийся с этой проблемой, должен рассмотреть четыре фактора в попытке определить, «имеет ли банкнота сильное сходство с» одной из перечисленных выше категорий. Ни один фактор не является определяющим, и не обязательно, чтобы соответствие большинству или меньшему количеству факторов определяло результат. Факторы:

• Является ли мотивация заемщика собирать деньги для общего коммерческого использования, и мотивирует ли кредитор получение прибыли, включая проценты.
• Соответствует ли план распределения векселей заемщику плану распределения ценных бумаг.
• Ожидает ли инвестирующая общественность разумно, что векселя является ценной бумагой.
• Существует ли какая-либо регулирующая схема, защищающая инвестора, помимо законов о ценных бумагах (например, векселя, подпадающие под действие определенных банковских правил).

Некоторые из этих факторов очень субъективны, и маловероятно, что у предпринимателя есть прочная основа для вывода о том, является ли его деятельность хорошей или плохой.Я недавно стал дедушкой, и проверка на сходство семьи Верховного суда напоминает все споры о том, на кого похож ребенок. «Она определенно получила свою [заполнить черту лица] от [укажите члена семьи]». Как и следовало ожидать, многие из этих мнений расходились.

Когда дело доходит до выпуска векселей предпринимателем, вполне вероятно, что продажа необеспеченных векселей на срок более девяти месяцев нескольким разным людям, желающим заработать на своих «инвестициях», будет считаться выгодной. размещение ценных бумаг.

Почему предпринимателю должно быть до этого дело? Регулирование продажи ценных бумаг обычно подразделяется на две основные категории — требования к регистрации и требования «противодействия мошенничеству». Требования по борьбе с мошенничеством более обременительны, чем можно предположить на этикетке. Большинство предпринимателей не собираются совершать мошенничество. Но в этом контексте, хотя стандарт различается от закона к статуту, обычно бывает так, что сказать что-то вводящее в заблуждение будет нарушением, даже если предприниматель не хотел вводить в заблуждение.Например, раздел 12 (a) (2) Закона о ценных бумагах 1933 года предусматривает, что продавец ценной бумаги может нести ответственность перед покупателем за использование:

[a] проспект или устное сообщение, которое включает ложное заявление о существенном факте или не содержит существенного факта, необходимого для того, чтобы сделать заявления, в свете обстоятельств, при которых они были сделаны, не вводящие в заблуждение (покупатель не зная о такой лжи или упущении), и который не должен нести бремя доказывания того, что он не знал, и при проявлении разумной осторожности не мог знать о такой лжи или упущении,…

У многих штатов есть аналогичные статуты.

Таким образом, например, упущение части истории, которая нарисовала бы картину не столь радужную, как рисует предприниматель, может быть достаточно, чтобы привлечь его или ее к ответственности, даже если предприниматель не знал, что это вводит в заблуждение, но он или она «Должен» был знать. И, конечно же, анализ судебного процесса происходит с ретроспективой 20/20, когда непредвиденная проблема действительно всплыла на поверхность. Что еще хуже, в соответствии с федеральными законами и законами штатов не только субъекты хозяйствования могут быть привлечены к ответственности в рамках гражданского иска или уголовного преследования.Лицо, которое привлекает инвестора, также может нести личную ответственность.

Что касается регистрационного аспекта законодательства о ценных бумагах, продажа ценных бумаг, которые не зарегистрированы в соответствующих органах или освобождены от регистрации, является не только основанием для исков инвесторов, но также основанием для гражданского исполнительного производства или даже уголовного преследования. Диапазон доступных исключений выходит за рамки данной статьи, но стоит отметить, что в соответствии с большинством законодательных актов бремя доказывания освобождения лежит на продавце ценной бумаги.Это не является чем-то необычным для человека, который утверждает, что он или она не знали, что определенные векселя были ценными бумагами, которые должны быть признаны виновными в совершении преступления, хотя эти дела обычно также связаны с другими плохими фактами, такими как неправомерное использование инвестированных средств. Осуждение за нарушение законов о ценных бумагах может нанести ужасный удар по деловой карьере.

Есть ли во всем этом хорошие новости? Да, с некоторыми превентивными юристами, предприниматель может защитить бизнес и себя от этих неприятностей, документируя процесс, с помощью которого инвесторы были проинформированы, и находя применимые исключения из регистрации в соответствии с федеральными законами и законами штата.Вопрос о том, какие законы штата могут применяться, — это сложная тема сама по себе, и я намерен затронуть ее в одном из следующих постов.

Являются ли векселя ценными бумагами? — Кен Р. Эшворт и партнеры

Опубликовано 6 ноября, 2019 в Новости Фирмы

Нарушаете ли вы законы о ценных бумагах, собирая деньги для своего бизнеса путем выпуска векселя?

Большинство людей знают, что покупка и продажа инструментов, таких как акции и облигации, являются ценными бумагами, поэтому такие инвестиции регулируются как федеральными законами, так и законами штата о ценных бумагах.Это может означать дорогостоящий процесс регистрации или требования к подаче заявления на применимое освобождение. Однако многие удивлены тем, что как Федеральный закон о ценных бумагах 1933 года, так и Единообразный закон о ценных бумагах штата Невада по закону определяют «ценную бумагу» очень широко, включая «примечание» и «свидетельство задолженности» в подробный список типов инвестиций, подлежащих ценной бумаге. регулирование. Таким образом, владельцы бизнеса должны помнить, что во многих случаях выпуск простого векселя для сбора денег может повлечь за собой действие федеральных законов и законов штата о ценных бумагах.Проблемы усложняются, когда ценные бумаги предлагаются инвесторам в нескольких юрисдикциях, поскольку также необходимо учитывать законы о ценных бумагах каждого штата.

Верховный суд США признал, что не все банкноты являются ценными бумагами, несмотря на то, что они включены в официальное определение. В деле Reves v. Ernst & Young , 494 U.S. 56 (1990) Суд признал следующие типы нот , а не ценными бумагами : (i) ноты, переданные в рамках потребительского финансирования; (ii) векселя, обеспеченные жилищной ипотекой; (iii) вексель, обеспеченный залогом в отношении малого бизнеса или его активов; (iv) вексель, подтверждающий ссуду, предоставленную клиенту банка; (v) вексель, обеспеченный уступкой дебиторской задолженности; и (vi) примечание, оформляющее задолженность по открытому счету, возникшую в ходе обычной деятельности.

Суд Reves также принял критерий «семейного сходства» для определения того, похожа ли конкретная банкнота на одну из перечисленных выше и, следовательно, не считается ли она ценной бумагой. В рамках этого теста необходимо исходить из того, что банкнота является ценной бумагой, но это предположение опровергается, если банкнота имеет сходство с одной из перечисленных выше категорий. Если примечание не имеет сходства с элементом в списке, анализ продолжает определять, должна ли новая категория быть признана в судебном порядке.При определении того, имеет ли примечание сходство с одним из перечисленных исключений или следует добавить новое исключение, суд Reves постановил, что необходимо учитывать четыре фактора. Во-первых, необходимо учитывать мотивацию эмитента и покупателя векселя. Если мотивация эмитента состоит в том, чтобы собрать деньги для своего бизнеса, а мотивация покупателя — в получении прибыли, тогда векселя, скорее всего, является ценной бумагой. Во-вторых, нужно учитывать план распределения.Если ноты широко продаются в качестве инвестиций, например, в рамках публичного или частного предложения, векселя будет считаться ценной бумагой. В-третьих, необходимо проанализировать ожидания инвестора. Инструмент будет считаться ценной бумагой, если инвесторы разумно ожидают, что к инвестициям применяются законы о ценных бумагах (и соответствующие положения о борьбе с мошенничеством). Наконец, необходимо рассмотреть вопрос о том, обеспечивает ли другая система регулирования адекватную защиту инвестора, например законы о банковской деятельности для банковских ссуд.

Хотя не все векселя являются ценными бумагами, стороны, выпускающие их, должны осознавать возможность того, что такие инструменты могут подпадать под действие федеральных законов и законов штата о ценных бумагах.

векселей l Юрист по ценным бумагам 101 l Hamilton & Associates

Блог юриста по ценным бумагам 101

Частные компании, становящиеся публичными, стремятся привлечь капитал по разным причинам. Этот капитал может быть получен от продажи долевого участия юридического лица или долга, такого как ссуда.Часто ссуды считаются ценными бумагами и, как таковые, регулируются федеральными законами и законами штата о ценных бумагах. Для любой публичной компании важно знать, являются ли ее долговые инструменты ценными бумагами, чтобы обеспечить соблюдение соответствующих законов о ценных бумагах. Это включает соблюдение федеральных и государственных требований к регистрации или доступ к освобождению от этих требований. Если долговой инструмент не является ценной бумагой, сделка по привлечению капитала намного проще.

Для многих компаний вопрос о том, является ли долговой инструмент ценной бумагой, является сложным и запутанным.Текущий закон по существу гласит, что то, является ли банкнота ценными бумагами или нет, зависит от того, выглядит ли она как ценная бумага. Прецедентное право по этому вопросу противоречиво и часто дает мало полезных рекомендаций.

Как Закон о ценных бумагах 1933 года («Закон о ценных бумагах»), так и Закон о ценных бумагах и биржах 1934 года («Закон о биржах») гласит, что векселя являются ценными бумагами, за исключением тех, срок погашения которых составляет 9 месяцев или менее. Векселя, конвертируемые в акции, всегда определяются как ценные бумаги, независимо от срока их погашения.

В историческом деле 1990 года «Ревес против Эрнст энд Янг» Верховный суд признал, что большинство векселей, независимо от их срока погашения, не являются ценными бумагами. К ним относятся:

♦ Вексель, выданный в рамках потребительского финансирования.

♦ Вексель, обеспеченный ипотекой на дом.

♦ Вексель, обеспеченный залогом в отношении малого бизнеса или некоторых его активов.

♦ Примечание, относящееся к «характерной» ссуде клиенту банка.

♦ Записка, которая формализует задолженность по открытым счетам, возникшую в ходе обычной деятельности.

♦ Краткосрочные векселя, обеспеченные уступкой дебиторской задолженности.

♦ Облигации, выданные в связи с предоставлением коммерческим банком кредитов предприятию для текущих операций.

В тех случаях, когда неясно, является ли простой вексель ценной бумагой, суд установил критерий, основанный на четырех факторах:

♦ Является ли мотивация заемщика собирать деньги для общего коммерческого использования, и мотивирует ли кредитор прибыль, включая проценты.

♦ Соответствует ли план распределения векселя заемщику плану распределения ценной бумаги.

♦ Есть ли у инвесторов разумные основания полагать, что векселя является ценной бумагой.

♦ Существует ли какая-либо регулирующая схема, защищающая инвестора, кроме законов о ценных бумагах. Примеры включают в себя банкноты, подлежащие Федеральному страхованию депозитов и ERISA.

Все это не очень помогает, особенно для малого бизнеса, выходящего на биржу.Редко можно найти кредитора, не заинтересованного в получении прибыли; и невозможно определить, будет ли вообще «общественность» иметь какое-либо мнение о характере выпущенных векселей при любых обстоятельствах. Но очевидно, что если эмитент облигации продает ее в качестве инвестиции лицу или лицам, похожим на инвесторов, то сделка является предложением ценных бумаг. Следовательно, вексель является ценной бумагой.

Как правило, векселя, полученные в результате коммерческих займов, не считаются ценными бумагами.

При структурировании сделки с долговыми обязательствами эмитенты должны осознавать, что в случае спора между заемщиком и кредитором большое значение будет иметь вопрос о том, следует ли считать вексель ценной бумагой. По возможности лучше убедиться, что банкнота не может быть классифицирована как ценная бумага. Если это невозможно, требуется неукоснительное соблюдение федеральных законов и законов штата о ценных бумагах.

Учитывая сложность и двусмысленность соответствующего закона, перед тем, как совершать какие-либо долговые операции, следует проконсультироваться с опытным юристом по ценным бумагам.Hamilton & Associates представляла многочисленных эмитентов в связи с финансированием заемных и долевых инструментов, включая конвертируемые инструменты.

Для получения дополнительной информации об этом сообщении в блоге о законе о ценных бумагах, пожалуйста, свяжитесь с Брендой Гамильтон, поверенным по ценным бумагам по адресу: 101 Plaza Real S, Suite 202 N, Бока-Ратон, Флорида, (561) 416-8956, по электронной почте [адрес электронной почты защищен] или посетите www.securitieslawyer101.com. Это сообщение в блоге о законе о ценных бумагах предоставляется в качестве общей информационной услуги для клиентов и друзей Hamilton & Associates Law Group и не должно толковаться как и не является юридической консультацией по любому конкретному вопросу, а также это сообщение не создает адвоката. -клиентские отношения.Обратите внимание, что предыдущие результаты, описанные здесь, не гарантируют аналогичные результаты.

Гамильтон и партнеры | Адвокаты по ценным бумагам
Бренда Гамильтон, поверенный по ценным бумагам
101 Plaza Real South, Suite 202 North
Бока-Ратон, Флорида 33432
Телефон: (561) 416-8956
Факс: (561) 416-2855
www.