Разное

Венчурный: Что такое венчурные инвестиции? — Инновационный портал Ростовской Области

22.11.1975

Содержание

Что такое венчурные инвестиции? - Инновационный портал Ростовской Области

Что такое инновация

Внедрённое или внедряемое новшество, обеспечивающее повышение эффективности процессов и (или) улучшение качества продукции, востребованное рынком. Вместе с тем, для своего внедрения инновация должна соответствовать актуальным социально-экономическим и культурным потребностям. Примером инновации является выведение на рынок продукции (товаров и услуг) с новыми потребительскими свойствами или повышение эффективности производства той или иной продукции.

Введённый в употребление новый или значительно улучшенный продукт (товар, услуга) или процесс, новый метод продаж или новый организационный метод в деловой практике, организации рабочих мест или во внешних связях.

 

Что такое венчурный фонд?

Это инвестиционный фонд, ориентированный на управление денежными ресурсами частных инвесторов, стремящихся вложить свои активы в перспективные стартапы, малые и средние предприятия, обладающие высоким потенциалом роста. Эти инвестиции характеризуются, как высокорискованные и высокодоходные.

 

Какова роль государства в инновациях?

Совокупность мер, принимаемых органами государственной власти РФ и органами государственной власти субъектов РФ в соответствии с законодательством РФ и законодательством субъектов РФ в целях создания необходимых правовых, экономических и организационных условий, а также стимулов для юридических и физических лиц, осуществляющих инновационную деятельность.

 

Как минэкономразвития помогает инноваторам?

Минэкономразвития России с 2010 года реализует проект по стимулированию инновационной деятельности компаний с государственным участием через разработку и реализацию среднесрочных (на пятилетний период) программ инновационного развития (далее - ПИР).

ПИР является комплексным инструментом развития инноваций в компаниях, в их структуру входят мероприятия по следующим направлениям

- Разработка и реализация инновационных проектов.

- Совершенствование механизмов управления инновациями в компаниях, в том числе в сфере интеллектуальной собственности.

- Развитие экосистемы «открытых инноваций» за счет взаимодействия с малыми и средними компаниями, организациями науки, высшего образования и объектами инновационной инфраструктуры (инновационные кластеры и технологические платформы), развития механизмов финансирования и инвестирования в инновационной сфере (включая венчурные фонды).

- Организована независимая экспертная оценка ПИР и отчетов о реализации ПИР.

Перечень компаний, реализующих ПИР, утвержденный решением президиума Совета при Президенте Российской Федерации по модернизации экономики и инновационному развитию России от 24 июня 2016 г., включает 56 государственных корпораций, акционерных обществ и ФГУП, на которых проходится более 60% ВВП России. Реализация действующих ПИР планируется до конца 2020 г.

 

Как зарегистрировать патент на изобретение?

Согласно российскому законодательству объектами патентования могут быть: полезная модель, изобретение и промышленный образец. Полезная модель — это техническое решение, которое может быть использовано в каких-либо устройствах. Патентное право в России регулируется главой 72 Гражданского кодекса РФ. Срок действия патента зависит от объекта патентования и составляет от 5-ти до 25-ти лет. В России выдачей патентов занимается соответствующий государственный орган — Роспатент. Срок регистрации патента зависит от объекта патентования и необходимости выполнения сопутствующих процедур.

 

Где обучают работе с инновационными продуктами?

Высшие учебные заведения страны разрабатывают программы повышения квалификации и корпоративные программы в области управления инновациями, инновационной инфраструктурой и инновационного предпринимательства.

 

Что такое инновационный процесс?

ИП связан с созданием, освоением и распространением инноваций. Различают 3 логические формы ИП простой внутриорганизационный (натуральный), простой межорганизационный (товарный), расширенный.

Простой ИП предполагает создание и использование новшества внутри одной и той же организации. При простом межорганизационном новшество выступает как предмет купли-продажи. Расширенный проявляется в создании все новых и новых производителей нововведения, нарушении монополии производителя-пионера, что способствует ч/з взаимную конкуренцию совершенствованию потребительских свойств выпускаемого товара. По мере превращении ИП в товарный выделяют 2 его органические фазы – создание и распространение.

Первая включает последовательные этапы научных исследований, ОКР, организацию опытного производства и сбыта, организацию коммерческого производства. На 1 фазе еще не реализуется полезный эффект нововведения, а только создаются предпосылки такой реализации. На 2 фазе общественно-полезный эффект перераспределяется м/у производителями, а также м/у производителями и потребителями. В результате диффузии не просто возрастает число, но и изменяются кач-е характеристики как производителей, так и потребителей.

 

Что общего и в чем различие новшества и инновации?

Инновации, нововведения – конечный результат инновационной деятельности, получивший воплощение в виде продукт-инновации, технологической инновации, процесс-инновации, кадровых нововведениях, финансовой инновации, организационной инновации, экономической инновации, социальной инновации. С другой стороны инновация – это процесс, в котором изобретение или идея приобретают экономическое содержание, который ч/з практическое использование идей и изобретений приводит к созданию лучших по своим свойствам изделий, технологий, и в случае, если она ориентируется на экономическую выгоду, прибыль, появление инновации может привести добавочный доход. Инновация интерпретируется как превращение потенциального научно-технического прогресса в реальный, воплощающийся в новых продуктах и технологиях. Инновационная деятельность начинается с новшества.

Новшество - научное знание, обладающее новыми или существенно отличающимися от существующих решениями.

 

Как меняется экономика государства под влиянием нововведения?

Стратегия инноваторов направлена на то, чтобы превзойти конкурентов, создав новшество, которое будет признано уникальным в определенной области. В общественном процессе внедрения нововведений принимает участие большое число людей, в результате чего изменяются факторы экономики. Процесс внедрения нововведений не протекает равномерно, он характеризуется рывками и скачками.

 

Что представляет собой инновационная среда страны?

Для макроэкономического уровня новшеством явл создание инновационной среды, котор представлена совокупностью:

-промышленных округов

- федеральных особых экономических зон(ограниченная территория с особым юридическим статусом по отношению к остальной территории и льготными экономическими условиями для национальных и/или иностранных предпринимателей. Главная цель создания таких зон — решение стратегических задач развития государства в целом или отдельной территории: внешнеторговых, общеэкономических, социальных, региональных и научно-технических задач)

- региональных особых экономических зон

-муниципальных научно-промышленных зон

-технопарков (субъект инновационной инфраструктуры, осуществляющий формирование условий, благоприятных для развития предпринимательства в научно-технической сфере при наличии оснащенной информационной и экспериментальной базы и высокой концентрации квалифицированных кадров. ТП является формой территориальной интеграции науки, образования и производства в виде объединения научных организаций, проектно-конструкторских бюро, учебных заведений, производственных предприятий или их подразделений. Часто технопаркам предоставляется льготное налогообложение)

-региональной инновационной инфраструктурой (Инновационная инфраструктура - совокупность юридических лиц, ресурсов и средств, обеспечивающих материально-техническое, финансовое, организационно-методическое, информационное, консультационное и иное обслуживание инновационной деятельности)

-региональными промышленными и научно-техническими кластерами (Технологический кластер - совокупность предприятий, расположенных на одной ограниченной территории и связанных производственными связями)

Обновлено: июль 2021

Что такое венчурные инвестиции: плюсы, минусы, как привлечь

Получить быструю прибыль в обмен на финансирование — звучит заманчиво. Но если речь идет о венчуре, то тут риски огромны — можно лишиться всего. РБК Тренды выяснили, в чем выгоды и опасности венчурных инвестиций

Венчурные инвестиции (от англ. venture — рискованное предприятие) — это вложения в развивающийся бизнес или стартап, о перспективах успешности которого пока ничего не известно.

Основное отличие таких инвестиций от обычных скрывается в потенциале проекта. Если рискованное предприятие найдет правильную бизнес-модель для масштабирования, то оно сможет стать крупным игроком рынка, а инвесторов ждет прибыль, иногда в тысячи раз превышающая вложения. В случае с обычными инвестициями вкладчик рассчитывает на стабильный, но не сверхвысокий доход, однако и риски такого предприятия, как правило, гораздо ниже.

Плюсы и минусы венчурного инвестирования

Если предприятие ждет успех, то впоследствии свою долю в нем можно будет продать с огромной выгодой. Подобным образом поступили некоторые соинвесторы Zoom, Uber, Slack и Airbnb, когда эти компании взлетели. Например, в Google инвестировали двое, сумма вложений каждого составила $100 тыс., а текущая капитализация компании превышает $1 трлн.

Индекс The Cambridge Associates US Venture Capital, который отслеживает результаты порядка 1800 американских венчурных фондов, демонстрирует, что средняя доходность венчурных инвестиций составляет 14,34% годовых за последние десять лет и 34,43% годовых за 25-летний период. За тот же период индекс крупнейших компаний S&P 500 показал 10,17% и 9,6% доходности соответственно.

Итак, основной плюс венчурного инвестирования — это высокая и быстрая доходность. Ее уровень может значительно превысить сумму вложений в течение уже первых нескольких лет. Средний срок нахождения инвестора в проекте составляет около пяти лет.

Сооснователь венчурной компании Untitled Ventures

Константин Синюшин отмечает, что инвестор может вложить деньги в десять компаний, а вернуть средства только от одной, но этот возврат должен покрыть убытки от других девяти вложений. Кроме того, он должен обеспечить среднюю доходность за весь цикл инвестиций на уровне около 25% годовых.

Данный вид инвестирования имеет и свои минусы:

  • Высокий риск. Согласно статистике, 75% венчурных проектов не возвращают деньги вкладчикам. 20% стартапов терпят неудачу в течение первого года, 30% — в течение двух, 50% — за следующие пять лет.

Синюшин поясняет, что в венчурных инвестициях недостаточно изучить отчетность компании за несколько лет и сделать прогноз на несколько лет вперед. «Именно поэтому на ранних стадиях наиболее удачливые венчурные инвесторы выходят из бывших предпринимателей», — отмечает он.

  • Долгое ожидание. Некоторые проекты быстро взлетают, но отдельным предприятиям нужно время «на раскрутку», иногда достаточно длительное.

По словам Константина Синюшина, когда человек получает в стартапе миноритарную долю (не позволяющую напрямую участвовать в управлении), он должен понимать, что успешному проекту нужно быстро масштабировать свой охват рынка и выручку, чтобы стать интересным для стратегического инвестора с большим капиталом. Когда эта цель будет достигнута, частный инвестор сможет выйти из проекта, продав свою долю стратегическому инвестору, который владеет блокирующим пакетом акций.

  • Мошенничество. Иногда под венчурными проектами скрываются финансовые пирамиды. В этом случае возникает опасность лишиться всех денег.
  • Большой объем самостоятельной работы.

Константин Синюшин говорит: «Найти хороший проект сложно, поскольку все ранние стартапы малопубличны, а несколько похожих стартапов сложно сравнивать между собой. Для частного инвестора это практически вторая самостоятельная работа на полный день, и ее тяжело совмещать с другим бизнесом или работой по найму».

  • Порог входа. К примеру, для участия в проектах «ВТБ Капитал Управление активами» в рамках первого этапа привлечения инвестиций допускаются только физические лица, которые могут инвестировать минимум ₽15 млн.

Как вложить деньги

Начать инвестировать во время IPO, когда компания публично продает свои акции, либо на раннем этапе стартапа в роли бизнес‑ангела. Однако на этой стадии суммы инвестиций должны быть выше.

В основном, инвесторы вкладывают деньги через венчурные фонды. В 2020 году на них пришлось 75% финансирования стартапов. Это максимальный показатель с 2012 года. Фонды собирают деньги с нескольких инвесторов, а затем распределяют их между потенциально успешными проектами. Однако у российских организаций довольно высокий порог входа — от $500 тыс. Самыми активными фондами в России стали AltaIR Seed Fund, Day One Ventures, Runa Capital, Target Global, DST Global.

Существуют также клубы инвесторов (Московский клуб инвесторов, InvestPeople, Rusinvest), которые помогают подбирать подходящие проекты, а также курируют сделки за проценты. В таких клубах есть возможность участия в синдицированных сделках, когда объединяются несколько инвесторов. Порог входа в клуб гораздо ниже, но уровень участия в процессе намного выше, чем в случае с фондом. Оно предусматривает личные встречи, презентации, деловые поездки и бизнес-игры.

Константин Синюшин поясняет, что можно существенно снизить риски за счет синдикации сделок, то есть вкладывать, например, по $5 тыс. в проект. Инвесторы получат меньше денег на каждого, зато они смогут поделить свои вложения на несколько проектов.

«Предположим, у вас запланирован выход из десяти венчурных проектов через пять лет. Тогда ваши вложения должны за все это время утроиться исходя из нормы 25% годовых и без учета плановых потерь на девяти неудачных проектах», — объясняет эксперт. По его словам, еще одно преимущество этого метода состоит в том, что в синдикате не надо искать, куда вложиться, так как он, как правило, строится вокруг основного опытного инвестора, который уже нашел «проект мечты».

Наконец, поиском проектов можно заниматься самостоятельно на конкурсах стартапов, в акселераторах и бизнес‑инкубаторах, в соцсетях и профильных медиа.

Синюшин выделил несколько составляющих успеха проекта:

  • оригинальная бизнес идея, которая привлекает широкую аудиторию;
  • удачная бизнес-модель монетизации этой идеи;
  • эффективная юнит-экономика проекта, когда заработать на одной условной операции он может не менее чем в пять раз больше, чем себестоимость этой операции;
  • оригинальная технология, защищающая проект от быстрого копирования;
  • эффективность команды проекта, которая должна развернуть масштабный бизнес без потери качества сервиса.

Плюсы и минусы для компаний

Многие стартапы не могут взять кредит в банке, так как не располагают материальными активами в качестве залога. В этом случае единственной возможностью привлечь средства оказывается венчурный капитал.

Надо понимать, что венчурных инвесторов интересуют далеко не все отрасли, а только самые перспективные. Это могут быть информационные и облачные технологии, полупроводники, биофарма и возобновляемая энергетика.

Плюсы привлечения такого капитала следующие:

  • это мощный источник финансирования, который не накладывает обязательств на автора проекта — инвесторы добровольно принимают все риски потери денег на себя;
  • венчурные капиталисты могут помочь знаниями, так как зачастую являются экспертами в данной отрасли; они могут привести свою сеть контактов;
  • венчурные инвесторы обычно имеют крепкую репутацию благодаря строгому надзору со стороны регулирующих органов.

Минусы:

  • потеря контроля и права собственности, так как автор идеи передает инвесторам акции своей компании в обмен на финансирование. Если инвесторы получат больше акций, чем соучредители, то последние могут потерять право собственности на свою компанию;
  • некоторые инвесторы соглашаются дать проекту деньги только при включении в штат своего сотрудника, который будет следить за процессом;
  • венчурные капиталисты могут отказаться подписывать соглашение о неразглашении, и проекту не удастся остаться в тени;
  • инвесторы могут очень долго принимать решение по поводу сделки; сам процесс привлечения такого капитала может быть затяжным и тяжелым;
  • многие фонды предоставляют средства в течение определенного периода времени и только при выполнении условий для перехода на следующий раунд финансирования;
  • некоторые фонды могут потребовать ROI (возврат инвестиций) в течение трех-пяти лет.

Как привлечь венчурные инвестиции

Венчурные инвесторы берут на себя большой риск, поэтому они крайне осторожны в выборе проектов. Чтобы провести успешную презентацию своего бизнеса, необходимо основательно подготовиться.

Вот несколько советов для авторов идей:

  • нужно наглядно показать, как изменится бизнес после применения инновации
  • и как вырастет его ценность, а также аудитория;
  • рассказать о потенциале проекта, его «потолке» в сфере финансов и аудитории;
  • не использовать сложные термины на презентации и ссылаться на экспертов;
  • продемонстрировать инвестору, что именно он покупает;
  • показать, как проект снизит издержки бизнеса;
  • рассказать, какая из существующих больших компаний может заинтересоваться продуктом;
  • показывать уже готовый продукт, а не идею.

Перед презентациями неплохо бы подготовить приветственные письма инвесторам, чтобы заинтересовать их.

Венчурные инвестиции в России

В 2019 году сумма российских венчурных инвестиций достигла $868 млн. При этом только 11% стартапов удалось привлечь такое финансирование. В кризисном 2020-м треть венчурных инвесторов в России нашли для себя новые направления, а 12% нарастили объем инвестиций. Однако при этом произошло сокращение венчурных инвестиций на 19%, до $702,9 млн с ростом сделок на 14%.

По данным исследования «Венчурный барометр», наиболее привлекательными отраслями для инвесторов являются финтех, искусственный интеллект и машинное обучение. Растет интерес и к сфере образования.

По словам Константина Синюшина, пока преждевременно говорить о популярности венчурных инвестиций в России. Он отмечает, что статистика прироста такого капитала довольно скудная, и немногие проекты с ранними инвестициями от физических лиц доживают до выхода на внутренний рынок. Поэтому государство решило поощрять такие вложения на том же уровне, на каком поддерживает вложения в рынок ценных бумаг. Однако эксперт уверен, что с учетом всех рисков этот уровень должен быть выше.

В итоге, отмечает Синюшин, и российские фонды, и физические лица предпочитают инвестировать за границей. В частности, венчурный клуб коллективных инвестиций АngelsDeck все чаще предлагает участникам вкладывать в проекты россиян за рубежом. На сегодня это самый крупный российский венчурный клуб, поясняет Синюшин.

Эксперт подчеркнул, что пока не существует действительно больших венчурных фондов с миллионными вложениями, которые бы управлялись россиянами и были бы ориентированы только на внутренний рынок.

Вот крупнейшие российские венчурные фонды, которые работают в России (по версии РВК):

  1. Runa Capital. Его основал Сергей Белоусов, который создал популярную платформу для размещения облачных сервисов Parallels. Фонд помог подняться таким стартапам, как Nginx и LinguaLeo. Его доля в проектах составляет до 40%, а максимальная сумма инвестиций — $10 млн.
  2. Admitad Invest. Инвестирует в интернет-проекты.
  3. Kite Ventures. Поддерживал такие сервисы, как Trends Brands и Ostrovok. Обычно доля фонда составляет от 3% до 30%, а максимальная сумма инвестиций — $10 млн.
  4. ru-Net Ventures. Фонд инвестировал в «Яндекс» и Ozon, а его доля в проектах составляет в среднем 30-35%.
  5. IMI.VC. Инвестирует в игры, социальные приложения и потребительские сервисы. В их числе были Game Insight и Narr8. Обычно доля фонда в проектах составляет 40%, а максимальная сумма инвестиций — $1 млн.
  6. ABRT. Фонд инвестировал в KupiVIP и Acronis. Его доля составляет 20-35% на посевной стадии и 15-30% на взлете компании. Максимальная сумма инвестиций достигает $4 млн и $15 млн соответственно.
  7. Almaz Capital. Вкладывается в технологии с долей в 10-40%. Поддержал проекты Alawar, Flirtic, Jelastic.
  8. РВК. Государственный венчурный фонд, который инвестирует с долей в 25%.
  9. Vesna Investment. Поддерживал проекты shopogoliq.ru, Looksima, Connect2me.
  10. Intel Capital. Инвестирует в технологические проекты KupiVIP и Sapato. Доля в проектах составляет до 30%.
  11. Russian Ventures. Поддержал рекламную сеть Okeo, портал Ogorod и кнопки для репостов в социальных сетях pluso.ru. Инвестирует от $35 тысяч с долей 15%.
  12. Venture Angels. Поддержал стартап по созданию дизайна кружек и футболок Printio, изготовлению энергетических батончиков BioFoodLab и «Кнопку жизни».
  13. Softline Venture Partners. Фонд поддержал сервисы удаленного обучения «Мираполис», облако ActiveCloud, интернет-магазин с подарочными сертификатами Daripodarki, а также Magazinga и e-mail-рассылку Client24.

Синюшин отмечает, что экспортная часть венчурного российского рынка сегодня имеет отличные перспективы. Что касается внутреннего сегмента венчурных инвестиций, то пока фонды с частным капиталом не проявляют к нему интереса, и вряд ли в ближайшем будущем что-то изменится.

Однако здесь активно работают фонды с государственным капиталом и корпоративные венчурные фонды. Их меньше интересует окупаемость; кроме того, они обладают необходимыми ресурсами и административными рычагами. Таким образом, единого венчурного рынка в России сегодня практически нет, заключает эксперт.

Венчурные фонды стимулируют развитие инновационных технологий в университетах

Университетские венчурные фонды являются связующим звеном между наукой и предпринимательством, играя огромную роль в процессе коммерциализации научных разработок в условиях цифровой экономики. Как стимулировать появление университетских венчурных фондов в России и будет ли их роль ключевой в развитии технологий? Об этом говорили участники онлайн-конференции, организованной Аналитическим центром.

Ключевую роль в развитии цифровых инноваций во всем мире играют университеты, которые выступают драйвером формирования инновационной экосистемы в цифровой экономике, рассказал руководитель организационно-аналитического направления проектного офиса по реализации программы «Цифровая экономика Российской Федерации» Евгений Кочетков. Он добавил, что эталоном университетской инновационной системы являются венчурные фонды. «Объем таких фондов может быть колоссальным. Правительства многих стран понимают их важность и создают благоприятные условия для развития этого инструмента. Там создана соответствующая регуляторика, есть технологический задел и необходимые компетенции», - пояснил эксперт.

По его словам, в российский университетах наработан серьезный научно-технический задел и уже существуют отдельные инновационные экосистемы и государственные инициативы в развитии данного направления. Однако ряд институциональных проблем препятствует масштабному распространению этого инструмента, отметил Кочетков. Барьеры связаны с  регуляторными ограничениями в привлечении капитала и распоряжении результатами интеллектуальной деятельности.

Так, финансирование стартапов университетами является коммерческим риском для государственного учреждения и может рассматриваться как нецелевое использование бюджетных средств, рассказал старший директор по инновационной политике Высшей школы экономики Артем Шадрин. По его мнению, для снижения рисков вузам стоит привлекать к сотрудничеству частные венчурные фонды. Советник ректората Томского государственного университета Константин Беляков поделился опытом создания венчурного фонда на базе вуза. По его словам, для этого пришлось изменить устав учебного заведения таким образом, чтобы у него появилась возможность вкладывать финансы в фонды. Беляков предложил создать Фонд фондов, который в том числе будет обучать университеты, как создавать венчурные фонды. «Венчурный фонд - это отличный инструмент, чтобы создавать технологии внутри университета и выводить их на предприятия как готовый продукт», - отметил Беляков.

При этом, участники конференции высказали мнение, что даже если университетский венчурный фонд не приносит высокий доход, он создает в вузе необходимую предпринимательскую среду. «Первоочередная задача венчурного фонда в университете – упаковка стартап-проекта и его подготовка для продажи инвесторам, потому что университетскому проекту самостоятельно найти частные деньги практически невозможно», - отметил управляющий партнер i-Accelerator Юрий Федоткин. По его мнению, сегодня в российских вузах недостаточно как идей для инновационных разработок, так и специалистов, которые могут их успешно коммерциализовать. Поэтому университетам нужно объединяться в межуниверситетские венчурные фонды.

С этим мнением согласился управляющий директор Skolkovo Ventures Станислав Колесниченко. Он напомнил, что венчурный фонд преследует цель возврат инвестиций, но в России университеты пока не рассматривают создание стартапов как полноценный бизнес. «Еще один важный момент, который проработан во всем мире, но не проработан у нас – это вопрос передачи интеллектуальной собственности и использования университетского оборудования. Это наиболее актуально для инновационных стартапов в области тяжелой промышленности», - добавил Колесниченко.

Ректор АНО «Университет 20.35» Нина Яныкина обозначила перспективные направления развития инноваций, на которых стоит сфокусироваться университетским венчурным фондам. «Технологическая повестка развивается очень быстрыми темпами. И университетским фондам важно правильно выбирать направления для инвестиций. Эксперты выбирают здравоохранение, образование, технологии искусственного интеллекта и машинного интеллекта, - рассказала Яныкина. – В нашей стране есть команды, способные реализовывать высокотехнологичные проекты, направленные на развитие человека. И это показатель того, что область инноваций у нас развивается». Поэтому инновационная инфраструктура каждого вуза сегодня приобретает колоссальное значение, добавила эксперт.

Задача по развитию инновационной экосистемы и технологического предпринимательства в вузах пока оказывается актуальней вопросов создания венчурных фондов, отметил Кочетков. Однако университеты проявляют активный интерес к этому инструменту развития, поэтому важно снижать барьеры и масштабировать лучшие практики по созданию университетских венчурных фондов.

Венчурный фонд - Мой Бизнес

Венчурный фонд

 

Фонд содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Саратовской области является некоммерческой организацией, созданной в 2006 году по распоряжению Министерства экономического развития и торговли Саратовской области (МЭРиТ).

Целью деятельности фонда является развитие в Саратовской области инфраструктуры венчурного (рискового) финансирования субъектов малого предпринимательства в научно-технической сфере.

Видами деятельности Венчурного фонда являются:

  • получение и перераспределение в соответствии с уставной целью финансовых средств, направленных на развитие в Саратовской области венчурного (рискового) финансирования субъектов малого предпринимательства в научно-технической сфере;
  • оказание финансовой, организационной, информационной, консультационной поддержки субъектам малого предпринимательства в научно-технической сфере.

Венчурный фонд инвестирует средства в инновационные проекты предпосевной, посевной и ранней стадий развития путем участия в уставном капитале и предоставления займов портфельным компаниям.

 

Инструменты инвестирования Венчурного фонда:

-приобретение акций (долей) в уставном капитале;

-приобретение векселей (облигаций) портфельных компаний с долей участия Венчурного фонда в уставном капитале не менее 25%;

- предоставление заемных средств портфельным компаниям с долей участия Венчурного фонда в уставном капитале не менее 25%.

Срок предоставления заемных средств не может превышать 5 лет.

 Венчурный фонд оказывает консультационные услуги по «упаковке» проектов для подачи заявок в институты развития, услуги по сопровождению проектов в процессе инвестирования.

 

КОНТАКТЫ:

Тел.: (8452) 75-64-03

E-mail: [email protected]

Сайт: www.fsimp.ru

Адрес: г. Саратов, ул. Краевая, 85, оф.304

Венчурный фонд, развитие венчурных фондов, рынок венчурных фондов, венчурные инвестиции, частные фонды

Вы хотите открыть свой бизнес, располагаете инновационной идеей, но страдаете из-за отсутствия финансирования? Помочь реализовать мечту и начать движение к цели поможет венчурный фонд. Это – инвестиционные компании, которые предпочитают вкладывать средства в заведомо рисковые проекты. На законодательном уровне венчурным фондам разрешено проводить столь рисковую деятельность. Необходимость диверсификации рисков отсутствует. Венчурным фондам запрещено кредитовать предприятия в сфере банковской, инвестиционной, страховой деятельности. Если вы планируете заняться чем-то другим, то можете попытать счастья в получении кредита.

Содержание

Скрыть
  1. Развитие венчурных фондов
    1. Рынок венчурных фондов
      1. Фонд венчурных инвестиций
        1. Частные венчурные фонды

            Развитие венчурных фондов

            В нашей стране активное развитие венчурных фондов началось после 2000 года. Определенную роль в этом процессе сыграл дефолт в 1998 году. Участники венчурного фонда понимают, что от вложения средств в один удачный инвестиционный проект они получат огромный доход, который покроет все убытки от вложений в провальные проекты и принесет немалую прибыль. Нужно лишь правильно распределять активы. Если банки, традиционные инвестиционные фирмы стремятся всячески страховать риски, венчурные фонды инвестируют лишь в те компании, которые в процессе основной деятельности могут вернуть фонду денежные суммы равные их уставному капиталу.

            Рынок венчурных фондов

            Изучая рынок венчурных фондов, можно обратить внимание, что такие компании не просто финансируют инновационные проекты, но и помогают начинающим предпринимателям добиться успеха. Осуществляется это следующим образом:

            • капитал фонда формируется за счет вкладов участников или задокументированных обязательств внести деньги, когда это потребуется;
            • представители рассматривают заявки от компаний, выбирают те, которые отличаются высоким потенциалом;
            • в течение нескольких лет представители фонда ведут операционную деятельность в инвестируемых компаниях;
            • потом фонд продает свои доли, акции в компании, получая тем самым немалый доход.

            Фонд венчурных инвестиций

            Общий фонд венчурных инвестиций формируется при помощи вкладов участников. Инвесторами являются:

            • банки, 
            • крупные компании,
            • частные лица, 
            • пенсионные фонды.

            Деньги распределяются между новыми компаниями и проектами. Участники фонда прекрасно знают, насколько велики риски при вложениях в инновационные перспективные проекты.

            Обычно 70-80% таких инвестиций провальные. Они не приносят прибыли, в лучшем случае, в фонд возвращается сумма вложения. Но за счет оставшихся 20% инвестиций, венчурный фонд продолжает свое существование, выполняет обязательства перед своими участниками.

            Частные венчурные фонды

            Наравне с Российской венчурной компанией в нашей стране работают и частные венчурные фонды. Они привлекают инвестиции от участников, вкладывают средства в развитие новых компаний. Делается это путем приобретения долей, акций или же при помощи прямого кредитования.

            Совет от Сравни.ру: Если у вас есть определенные финансовые запасы, их нужно выгодно вложить, чтобы получать прибыль и не допустить обесценивания денег. Для этого необязательно открывать депозит в банке, можно вложиться в венчурный фонд. Размер итоговой прибыли зависит от результатов деятельности компании, и он прямо пропорционален размеру вклада каждого участника.

            виды, стадии финансирования, плюсы и минусы, возможные риски, как инвестировать

            Виктор Джин

            частный инвестор

            Профиль автора

            Венчурные инвестиции — это финансирование молодых и перспективных проектов.

            Как правило, речь идет об инновационных стартапах, представляющих технологические отрасли, такие как разработка ПО, облачные вычисления, искусственный интеллект и биофарма.

            С точки зрения инвестиций это наиболее рискованный вид вложений: по статистике, 75% стартапов не оправдывают вложения. В 30—40% случаев проект банкротится, а инвесторы теряют все вложенные в него деньги. В большинстве случаев результат хуже запланированного. Но если вдруг компания «выстреливает», доход от такого вложения может составлять тысячи процентов.

            Рассмотрим подробнее, как работают венчурные инвестиции и кому они подходят.

            Что вы узнаете

            Что такое венчурный проект

            В широком смысле слова стартап — это любой новый бизнес, однако для венчурного капитала подходят только проекты со взрывным потенциалом. Например, если кто-то открыл новую парикмахерскую — это также молодой бизнес, но он не будет считаться венчурным.

            Венчурный стартап должен обладать следующими характеристиками.

            Инновационность. Проект предлагает что-то новое, чего еще нет на рынке. В идеале — какая-то прорывная технология, способная изменить облик будущего. Например, компания Novartis разрабатывает клеточную терапию CAR-T для борьбы с раковыми образованиями. Эта технология способна положить конец онкологическим болезням и преобразить облик медицины в ближайшие десятилетия: инвазивные методы лечения и химиотерапия уйдут в прошлое.

            Технологичность. Продукт или услуга компании вписывается в новый технологический уклад. С момента первой промышленной революции в 18 веке человечество прошло через пять сменяющих друг друга технологических циклов. Сейчас мы находимся в начале шестого, движущими факторами которого выступают: био- и нанотехнологии, генная инженерия, искусственный интеллект, возобновляемая энергетика. Между тем отрасль, которая занимается традиционными способами добычи углеводородов, уже не считается технологичной, хотя век назад была таковой.

            Помимо всего прочего, технологичная продукция имеет большую добавленную стоимость, что определяет высокую маржинальность бизнеса — то есть высокую прибыль при малых издержках. Недаром два самых технологичных сектора в индексе S&P 500 — IT и Healthcare — были локомотивом индекса в последнем десятилетии и в сумме занимают более 40% его капитализации.

            Масштабируемость. Такие компании способны к активной экспансии, захватывая новые рынки вплоть до общемирового. А получение новых клиентов не связано с новым циклом затрат. Это обеспечивает бизнесу экспоненциальную выручку. Например, в случае с парикмахерской весьма сложно и дорого открыть вторую такую же в другом городе и тем более стране или континенте. Иное дело — быстрорастущая социальная сеть, которая не имеет физической привязки и способна охватить глобальную мультиязычную аудиторию.

            Таким образом, венчурный капитал объединяет носителей технологий и инвесторов. Именно венчурный капитал решает проблему финансирования стартапов, и благодаря ему увидели свет такие компании, как «Гугл» и «Фейсбук».

            Шесть технологических укладов человечества и их свойства

            Механизм венчурного инвестирования

            Венчурный капитал поступает от состоятельных частных инвесторов и венчурных фондов. Для молодых проектов он часто является единственным источником финансирования. Ведь традиционные способы кредитования им недоступны: банки не готовы выдавать займы на такие рисковые предприятия либо соглашаются дать деньги только под залог материальных активов. Но у технологических компаний они, как правило, отсутствуют, а их основные активы — интеллектуальные.

            Тогда на помощь стартапам приходит венчурный капитал. Основная идея венчурного инвестирования состоит в том, чтобы вкладывать деньги в перспективную компанию до тех пор, пока она не достигнет достаточного размера и привлекательности, чтобы ее поглотила большая корпорация. Или пока не произойдет ее публичное размещение на фондовом рынке — IPO. При этом среднее время созревания стартапа составляет 5—8 лет.

            Венчурный инвестор не скован законодательным регулированием, под которое подпадают банки. Ему не нужно лицензирование для ведения деятельности, нет контроля со стороны ЦБ, не надо поддерживать кредитный рейтинг и финансовую ликвидность, чтобы исполнять обязанности перед вкладчиками.

            Венчурный инвестор обладает свободой распоряжаться финансами по своему усмотрению и брать на себя высокие риски — он изначально понимает, что большинство стартапов, в которые он вкладывает, не оправдает себя. Банки не могут себе позволить подобную бизнес-модель, их принцип работы строится на получении процентов с кредитования, поэтому выдаваемые займы должны быть обеспеченными и надежными.

            Главным же недостатком такого способа финансирования для молодых проектов является то, что венчурные инвесторы обычно получают долю в компании. Таким образом, они имеют право на часть будущей прибыли, получают голос при принятии решений и влияют на дальнейшее развитие проекта. С другой стороны, венчурный инвестор привносит в стартап свой опыт, связи, навыки управления бизнесом, что зачастую становятся подспорьем и дает толчок к эффективному развитию.

            Специфика. По статистике, 20% всех стартапов терпят неудачу к концу первого года, 50% к концу пятилетки и 70% в десятилетний период. Так как риски в венчурном сегменте гораздо выше традиционных инструментов, венчурный инвестор обычно делает ставку сразу на несколько десятков компаний. Большинство из его ставок прогорит, но прибыль по той из них, которая окажется выигрышной, с лихвой покроет все убытки.

            20 %

            всех стартапов терпят неудачу к концу первого года

            По словам Марка Састера, управляющего венчурным фондом Upfront Ventures, его матрица показателей для ранних этапов венчурного инвестирования выглядит как «⅓, ⅓, ⅓». Он ожидает, что одна треть его инвестиций будет полной потерей, вторая треть частично вернет вложенную сумму, а оставшаяся треть принесет львиную долю прибыли.

            Если же взять портфель из 100 стартапов, включая традиционные, то лишь 10 из них добиваются успеха. В идеале, когда среди этих 10 попадается один «единорог» — компания, чья стоимость достигает 1 000 000 000 $ (74 039 300 000  Р).

            75% венчурных стартапов не возвращают деньги своим инвесторам, а в 30—40% случаев инвесторы теряют все вложенные деньги

            Причины, по которым венчурные стартапы прогорают

            Продукция не занимает свою нишу 34%
            Проблема маркетинга 22% 
            Проблема в команде 18%
            Финансовые перебои 16%
            Технологические проблемы 6%
            Операционные и законодательные сложности по 2%

            Продукция не занимает свою нишу

            34%

            Проблема маркетинга

            22% 

            Проблема в команде

            18%

            Финансовые перебои

            16%

            Технологические проблемы

            6%

            Операционные и законодательные сложности

            по 2%

            Источник: Failory

            Плюсы, минусы и риски венчурных инвестиций

            Помимо экстраординарной прибыли, которую венчурные инвесторы получают в случае, если угадали «единорога», дополнительной мотивацией для них выступает драйв от участия в проекте. Ведь они становятся патронами начинающего инновационного бизнеса, а значит, это возможность менять мир. Благодаря их участию человечество вскоре может увидеть очередные «Амазон» или «Теслу», а значит, эти люди могут вписать себя в историю.

            Из минусов венчурного инвестирования можно назвать высокие риски, необходимость управленческих и финансовых знаний, а также понимание специфики бизнеса. Также венчурный инвестор должен иметь устойчивый психологический профиль, чтобы справляться с частыми случаями убытков.

            И пожалуй, самое ключевое — необходим большой капитал — от 100 000 $ (7 426 402  Р). Ведь зачастую приходится инвестировать в десятки проектов параллельно. Поэтому довольно часто это прерогатива фондов, представляющих объединенный капитал многих инвесторов, а не частные лица.

            УЧЕБНИК

            Как победить выгорание

            Курс для тех, кто много работает и устает. Цена открыта — назначаете ее сами

            Начать учиться

            Субъекты рынка

            Венчурный инвестор — это частное лицо, корпорация или фонд, работающий в сфере венчурных инвестиций. Корпорация и фонд представляют из себя разные юридические образования — корпорация является более широким понятием. Часто фонд и управляющая им компания выделяются в рамках корпорации.

            Список частных венчурных фондов в РФ

            В топ-5 самых активных корпораций на венчурном рынке РФ в 2019 году попали:

            1. «Сбербанк» — 26 сделок.
            2. АФК «Система» — 17 сделок.
            3. Mail.ru Group — 13 сделок.
            4. «Лаборатория Касперского» — 10 сделок.
            5. S7 Group — 8 сделок.

            Фонд венчурных инвестиций управляет объединенным капиталом многих частных инвесторов и считается одним из самых рискованных видов коллективных инвестиций, наравне с хедж-фондами. Поэтому российское законодательство относит их к инструментам, которые подходят исключительно квалифицированным инвесторам.

            Венчурным фондам разрешено вести рискованную инвестиционную деятельность, покупать долю в бизнесе, а также кредитовать компании, например через покупку векселей. Единственное, что им запрещается, — вкладывать средства в банковскую и страховую отрасли.

            Доходность инвестиций. Так как венчурные фонды являются инструментом для квалифицированных инвесторов, информация об их доходности не распространяется в открытом доступе — управляющие компании не обязаны ее публиковать. По данным Российской венчурной компании, в общемировой практике средняя доходность вложений в венчурные проекты от 20 до 35% годовых.

            Компания The Cambridge Associates ведет специальный индекс US Venture Capital Index, который объединяет данные 1974 американских венчурных фондов. Ниже я привел сравнение среднегодовой доходности данного индекса с основными бенчмарками акций — S&P 500, Nasdaq и Dow Jones. Подробно про эти индексы я рассказывал в другой своей статье.

            US Venture Capital Index and Selected Benchmark StatisticsPDF, 1.1 МБ

            Как видим, на разных исторических отрезках среднегодовая доходность венчурных фондов сильно варьируется: на пятилетнем отрезке они показали 15,3%, а за периоды 10 и 20 лет — 9,04% и 22,9% соответственно. В некоторые периоды индексы акций обгоняли венчурные фонды, например на дистанции 5 и 15 лет.

            Сравнение среднегодовой доходности индексов акций США с индексом венчурных фондов, данные на конец 2017 года

            5 лет 10 лет 15 лет 20 лет 25 лет
            Venture Capital Index 15,3% 9,04% 9,45% 22,9% 27,99%
            S&P 500 15,79% 8,5% 9,92% 7,2% 9,69%
            Nasdaq 17,98% 10,04% 11,57% 7,68% 9,73%
            Dow Jones 16,37% 9,28% 10,25% 8,36% 10,96%

            Источник: US Venture Capital Index and Selected Benchmark Statistics, с. 7, 8.

            Отличия простого инвестора от венчурного. Традиционный инвестор работает в более консервативном поле, зачастую формируя стратегический портфель из различных классов активов. В качестве оценки риска при этом рассматриваются рыночная волатильность, то есть степень изменчивости доходности, и цены на актив. Венчурный же инвестор рассматривает только технологичные проекты, а за риски принимается частичная потеря капитала.

            Основные отличия венчурного подхода перед традиционным:

            1. Высокие риски и сложность прогнозирования.
            2. Высокая прибыль успешных кейсов.
            3. Личное участие инвестора в развитии стартапа.
            4. Вложения полностью выводятся, когда компания достигает зрелости.
            5. Это стартапы со взрывным потенциалом. Иногда — талантливые люди, которые имеют собственные проекты и нуждаются в покровителях.

            В одной из своих статей я приводил пример, как можно применить венчурную философию в традиционном инвестировании. Например, с целью диверсификации портфеля или поиска «растущих историй» среди перспективных компаний, вышедших на рынок через IPO.

            Бизнес-ангелы как разновидность венчурных инвесторов. Бизнес-ангелы — это частные венчурные инвесторы, которые вкладывают в проекты на зачаточных этапах развития — когда они еще на уровне идеи или прототипа. Риски инвестирования на этой стадии максимальные, а суммы вложения обычно составляют 50 000—300 000 $ (3 713 201 —22 279 207  Р).

            Поэтому бизнес-ангелы одновременно занимаются многими проектами, чтобы увеличить шансы поймать «единорога». Так, одним из самых успешных бизнес-ангелов считается Энди Бехтольшайм, который в августе 1998 года вложил 100 000 $ (7 426 402  Р) в проект «Гугл». Эта ставка сделала его миллиардером.

            Другим известным венчурным игроком является Питер Тиль, который вложил 500 000 $ (37 132 012  Р) в «Фейсбук» в августе 2004 года, став бизнес-ангелом начинающего проекта. Взамен он получил 10,2% компании и членство в совете директоров. Через 8 лет, в 2012 году, его прибыль от продажи доли превысила 1 000 000 000 $ (118 462 880 000  Р). Он тоже угадал «единорога».

            Большинство людей слышали об Илоне Маске как об известном управленце, но он также является венчурным инвестором. После ухода из Стэнфорда в 1995 году Маск основал проект Zip2, взяв у отца взаймы 28 000 $ (2 079 392  Р). Стартап представлял из себя онлайн-версию «желтых страниц». Затем в проект пришел крупный венчурный инвестор Мор Давидов, вложивший 3 000 000 $ (222 792 074  Р). В результате доля Илона в компании размылась до 7%. В 1999 году Zip2 был продан за 307 000 000 $ (22 799 055 658  Р), из которых Маск получил 22 000 000 $ (1 633 808 548  Р)

            В том же году Маск инвестирует 10 000 000 $ (742 640 249  Р) от вырученного в компанию X.com, предоставляющую услуги в сфере интернет-банкинга. В марте 2000 года она объединилась с платформой Confinity, которую основал Питер Тиль. В 2001 году бизнес пережил ребрендинг, получив название «Пэйпэл». К февралю 2002 года компания провела IPO, и спустя восемь месяцев ее поглотила «Ибэй» за 1 500 000 000 $ (111 058 950 000  Р). Маск выручил 180 000 000 $ (13 367 524 490  Р).

            Что касается российского венчурного рынка, всего, по данным РВК, в 2019 году активность проявили 89 бизнес-ангелов, которые заключили в общей сумме 170 сделок.

            Топ-5 самых активных бизнес-ангелов в России в 2019 году:

            1. Богдан Яровой — 13 сделок.
            2. Александр Румянцев — 9 сделок.
            3. Сергей Дашков — 6 сделок.
            4. Дмитрий Шурыгин — 6 сделок.
            5. Алексей Карлов — 5 сделок.

            Стадии венчурного инвестирования

            Посевная стадия, она же seed stage: у компании есть концепция, но готовый продукт отсутствует. Работа над прототипом только ведется. На этом этапе предприниматель должен убедить инвесторов в том, что его стартап будет жизнеспособным и успешным на рынке. Затем потенциальный инвестор исследует технические аспекты продукта и экономическую целесообразность вложения.

            На этой стадии предприниматель нередко сам собирает начальный капитал у знакомых, родственников или с помощью краудфандинга — такой капитал называется посевным. Если же удается найти профессионального инвестора, то есть бизнес-ангела, такой капитал называют ангельским. Он обычно не превышает 300 000 $ (22 279 207  Р).

            Стадия стартапа, то есть start-up stage. Этот этап отличается от посевного, ведь у компании появляется пилотная версия продукта, и осуществляется его тестирование. Но для дальнейшей разработки требуется финансирование. Оно также необходимо для исследования рынка и доработки характеристик продукта. Деньги также направляются на привлечение дополнительного управленческого персонала. Венчурные вложения на этой стадии могут достигать 1 000 000 $ (74 264 024  Р). Но это все равно скромнее, чем на последующих стадиях.

            Ранняя стадия, или early stage — продукт компании выходит на рынок. Это первая возможность для инвесторов увидеть, как товар конкурирует на рынке. Бизнес уже имеет эмпирически подтвержденные данные, поэтому риски вложения на этой стадии гораздо меньше, чем на предыдущих, но и минимальный порог для венчурного капитала выше — от 10 000 000—30 000 000 $ (742 640 249 —2 227 920 748  Р).

            Финансирование, полученное на этом этапе, часто идет на увеличение производства и дополнительный маркетинг.

            Стадия расширения, expansion stage: продукт принят рынком, наблюдается быстрый рост продаж и спроса. У компании есть устойчивая бизнес-модель, база клиентов и растущая выручка. Цель финансирования на этом этапе — экспансия рынка. Суммы венчурных вложений могут достигать 100 000 000 $ (7 426 402 494  Р). Инвестиции на данном этапе обычно идут на масштабирование бизнеса. Средства направляются, например, на создание производственных мощностей за рубежом, запуск новой маркетинговой кампании и новых линеек продукции.

            Поздняя стадия, она же late stage или стадия пред-IPO. Компания трансформируется в крупную организацию и демонстрирует признаки публичной компании. Обычно это последний этап венчурного капитала. Основная его цель — сделать компанию публичной, чтобы венчурные инвесторы могли выйти из проекта, получив свою прибыль. Венчурные инвестиции на этой стадии направляются на подготовку слияния, принятие мер по поглощению конкурентов или на финансирование шагов, связанных с IPO.

            В поздней стадии своего развития происходит выход венчурного капитала. Он может произойти тремя способами:

            1. Поглощение проекта со стороны другой корпорации.
            2. Выход на фондовый рынок через IPO, то есть публичное размещение.
            3. Продажа внебиржевой сделкой — самый редкий вариант.

            Условия на территории России

            По данным РВК, за первое полугодие 2020 года суммарный объем венчурной экосистемы составил 567 000 000 $ (42 107 702 144  Р), что на 67% ниже уровня первого полугодия 2019 года — 1 700 000 000 $ (126 248 842 409  Р). Суммарный объем венчурной экосистемы в 2019 году по сравнению с предыдущим 2018 годом существенно увеличился и достиг 2 300 000 000 $ (170 807 257 377  Р) — рост в 3,4 раза от 661 900 000 $ (49 155 358 112  Р). При этом количество сделок выросло с 684 до 776, а количество выходов — с 48 до 82.

            В то же время средний размер сделки в 2019 году уменьшился по отношению к 2018 году на 9% — с 3 000 000—2 700 000 $ (222 792 074 —200 512 867  Р). Наибольшей просадке — на 67% — подвергся средний размер инвестиции на посевной стадии, сократившись c 1 200 000—400 000 $ (89 116 829 —29 705 609  Р). С подробным исследованием можно ознакомиться в отчете РВК.

            Обзор венчурной индустрии в РоссииPDF, 5.1 МБ

            Серьезный удар по состоянию венчурного рынка в РФ нанесли санкции в период после 2014 года, что способствовало оттоку иностранного капитала. В целом, сфера венчурных инвестиций в каждой стране зависит от условий предпринимательской среды. Количество стартапов будет больше, а процент неудач меньше в тех странах, где создан благоприятный фон для бизнеса.

            Организация Global Entrepreneurship Monitor провела анализ предпринимательского фона в различных странах на основе статистических данных и общих критериев, таких как государственная политика, образование, R&D, инфраструктура и т. д. Оказалось, что Россия опережает другие страны только по одному показателю — динамика внутреннего рынка. Для сравнения, Индия обгоняет общемировые метрики по всем характеристикам — там наилучшая почва для стартапов.

            Распределение инвесторов в 2019 году

            Доля Количество сделок Количество выходов из сделок
            Венчурные фонды 42% 473 61
            Бизнес-ангелы 43% 170 14
            Корпорации 15% 133 7

            Венчурные фонды

            Количество сделок

            473

            Количество выходов из сделок

            61

            Бизнес-ангелы

            Количество сделок

            170

            Количество выходов из сделок

            14

            Количество сделок

            133

            Количество выходов из сделок

            7

            Как стать венчурным инвестором

            Обычно в венчурные инвестиции идут успешные предприниматели, бизнес которых достиг потолка в своем развитии, а покупать конкурентов из смежных сегментов не получается. Также, когда бизнес традиционный, невозможно произвести его экспансию за рубеж. Тогда предприниматели обращают внимание на венчурные проекты. Но самым популярным и удобным вариантом для них обычно является соинвестирование в рамках венчурных фондов.

            Чтобы стать самостоятельным игроком, необходимо методично работать на свою репутацию, заниматься налаживанием связей и глубоко разбираться в предмете. Тогда о вас постепенно узнают, и все больше стартаперов будет обращаться к вам с предложениями финансировать их. Придется уделять процессу полноценное время — вряд ли получится заниматься венчурными инвестициями в режиме хобби.

            Стать бизнес-ангелом. Самый простой и очевидный способ — инвестировать небольшие суммы в стартапы знакомых. А также постоянно мониторить инфополе и специализированные сообщества. Имеет смысл обратить внимание на технопарки и бизнес-инкубаторы, такие как «Сколково», Фонд развития интернет-инициатив и другие. Создание положительной репутации как инвестора и обширные контакты увеличивают шансы того, что молодая команда обратится к вам за финансированием. Также начинающим бизнес-ангелам имеет смысл присоединиться к клубам инвесторов, таким как Angelsdeck, и попробовать вложить капитал в 10—20 проектов на краудфандинговых платформах.

            Краудфандинг. На международных платформах для венчурных инвесторов MicroVentures и Angellist или российской StartTrack можно найти и выбрать проекты, в которые вкладываются более опытные инвесторы. Сделки происходят в онлайн-режиме. В отличие от вложения через фонды не нужно платить комиссию за управление. Проекты публикуют отчетность о своей деятельности, что обеспечивает прозрачность вложений. Это один из самых недорогих способов попробовать себя в венчурных инвестициях и начать ориентироваться в этом мире.

            Даже опытные инвесторы периодически вкладывают незначительные суммы через краудфандинговые платформы в разных странах, чтобы мониторить общую ситуацию на рынке.

            Список доступных венчурных проектов для вложения на платформе MicroVentures

            Совместные инвестиции. Клубы инвесторов — это сообщества бизнес-ангелов, которые позволяют осуществлять совместные вложения в стартапы. Один из вариантов взаимодействия — когда инвестор поручает клубу найти подходящий проект для его вложений, за что отчисляет небольшой процент в виде комиссии. Выгода такого варианта в том, что не приходится самостоятельно считать перспективы и прибыльность проекта — это делают аналитики и экономисты клуба.

            Нередко в рамках клуба инвесторов приглашают к соинвестированию — это прекрасная возможность начинающему венчурному инвестору войти в хороший проект с минимальными вложениями. В этих целях нередко создается синдикат.

            Синдикат — это венчурный фонд, созданный для инвестирования в один конкретный стартап. В этом случае сделку возглавляет лид-инвестор, представляющий группу соинвесторов.

            Синдикаты образуются как на краудфандинговых платформах, так и при посевных фондах. Например, можно проводить синдицированные сделки вместе с Angellist или в рамках отечественных клубов инвесторов. Этот способ снижает риски, так как дает возможность инвестировать вместе с опытными инвесторами. Но он подразумевает дополнительные затраты — сборы за административные и юридические услуги, а также вознаграждения менеджера за успех.

            Передача ответственности. При капитале от 1 000 000 $ (74 264 024  Р) можно спокойно обращаться в венчурный фонд. В венчурном фонде уже есть своя команда опытных экспертов, аналитиков и подготовленный пул проектов. Также не придется принимать личное участие в жизни стартапов. Вложение через фонд подразумевает плату за управление, которая взимается вне зависимости от результата. При этом нужно быть готовым вложить всю свою сумму и забыть на 5—7 лет.

            Как заработать на венчурных инвестициях

            Сбор необходимой суммы. Венчурные инвестиции необходимо делать из своего свободного финансового потока, при этом капитал должен быть достаточным, чтобы делать вложения в несколько проектов одновременно. Начать можно с 10 000—20 000 $ (742 640 —1 485 280  Р), инвестируя совместно с другими бизнес-ангелами. Но не вкладывайте в венчурные проекты больше, чем можете позволить себе потерять. Хорошо, когда сумма на венчурные инвестиции не превышает 5% от общего капитала — тогда заниматься этим относительно безопасно.

            Обучение инвестированию. Для получения знаний в венчурной области стоит постоянно держать руку на пульсе, изучать материалы, общаться с другими инвесторами, проходить курсы. Например, венчурным инвестициям обучают ФРИИ и «Сколково».

            Определение направления. Частным инвесторам ввиду малого капитала придется сфокусироваться на посевной и ангельской стадиях проекта, когда риски максимальны. До того как начать инвестировать, потребуется уделить время накоплению знаний и погрузиться в специфику бизнеса. Первые шаги в венчурных инвестициях лучше делать совместно с опытными бизнес-ангелами.

            Поиск проекта. При выборе стартапа следует руководствоваться следующими критериями: предприятие в научно-технической сфере, наличие продуманного бизнес-плана, а время на воплощение проекта — не более шести лет. Также стоит тщательно проверить наличие прав интеллектуальной собственности, патентов и авторских прав в рамках реализуемого проекта или предусмотреть возможность их получения.

            Подписание контракта. Перед тем как вкладывать деньги, обязательно стоит провести исследование перспектив и целей проекта. Главным вопросом на этапе переговоров является оценка стоимости проекта. Инвестор и стартаперы должны договориться о стоимости проекта.

            Как правило, на данном этапе не существует объективной оценки стоимости предприятия, поэтому сойтись на цене может оказаться непросто. Цена предприятия формируется непосредственно в ходе переговорного процесса между руководством стартапа и инвестором. Как правило, она ближе к цене, предложенной последним. Это связано с тем, что профессиональный венчурный инвестор — гораздо более опытный переговорщик и, как обладатель капитала, имеет более сильную переговорную позицию.

            Руководство по подготовке Term sheetPDF, 188 КБ

            После определения стоимости компании стороны договариваются об условиях инвестирования, составляя предварительное соглашение Term sheet — документ, в котором оговариваются все основные детали предстоящего финансирования. Оно является промежуточным шагом к окончательному оформлению венчурной сделки путем заключения договора.

            Образец договора венчурного инвестирования

            Стратегия развития. Выбирается в зависимости от характера проекта, его целей и финансирования. Нередко руководство проектом берет на себя сам бизнес-ангел.

            Продажа акций на открытом рынке. Первую публичную продажу акций венчурный инвестор может осуществить после выхода компании на открытый рынок через IPO — первичное размещение. Акции на этом этапе предлагаются для покупки неограниченному кругу лиц, и венчурный инвестор имеет возможность выйти из сделки, зафиксировав свою прибыль.

            Крупные венчурные фонды в России

            Приведем топ самых крупных и активных фондов в 2019 году по данным РВК.

            Классические фонды:

            1. AltaIR Seed Fund — 38 сделок.
            2. Day One Ventures — 27 сделок.
            3. Runa Capital I & II & III — 20 сделок.
            4. Target Global — 19 сделок.
            5. DST Global — 19 сделок.

            Новые фонды:

            1. Sberbank-500 — 15 сделок.
            2. TealTech Capital — 9 сделок.
            3. A&A Capital — 8 сделок.
            4. Digital Horizon — 7 сделок.
            5. Alpha Accelerator — 7 сделок.

            Посевные фонды:

            1. ФРИИ — 45 сделок.
            2. Starta Ventures — 26 сделок.
            3. Startup Lab — 19 сделок.
            4. TealTech Capital — 9 сделок.
            5. Фонд развития венчурного инвестирования Москвы — 8 сделок.
            6. A&A Capital — 8 сделок.

            Иностранные фонды, совершившие сделки в РФ:

            1. Day One Ventures — 27 сделок.
            2. Starta Ventures — 26 сделок.
            3. Target Global — 19 сделок.
            4. DST Global — 19 сделок.
            5. Sistema Asia Fund — 9 сделок.

            Управляющие компании:

            1. ФРИИ Инвест — 45 сделок.
            2. Altair Capital — 38 сделок.
            3. TealTech Capital — 35 сделок.
            4. Starta Ventures — 26 сделок.
            5. Runa Capital — 20 сделок.

            Успешные венчурные инвесторы

            Журнал «Форбс» ежегодно формирует список самых успешных венчурных инвесторов. Этот рейтинг известен как список Мидаса. Журнал также публикует рейтинги успешных венчурных инвесторов Европы и женщин — венчурных инвесторов.

            Список Мидаса третий год подряд возглавляет китайский венчурный инвестор Нил Шен. На его счету удачная инвестиция в компанию ByteDance, известную разработкой приложения TikTok. Состояние Шена оценивается в 1 600 000 000 $ (118 462 880 000  Р). До занятия венчурным инвестированием он был успешным предпринимателем, основавшим несколько компаний, например сайт для путешественников ctrip.com. Кроме того, Шен имеет богатый опыт работы в инвестиционных подразделениях банков Deutsche Bank, Chemical Bank, Lehman Brothers и Citibank.

            Кратко о венчурных инвестициях

            1. Венчурные инвестиции — это вложения в инновационные стартапы. Такие вложения несут высокие риски, но и доходность в отдельных случаях может составлять тысячи процентов.
            2. Бизнес-ангелы — это разновидность венчурных инвесторов, которые являются частными лицами и вкладывают свои средства в стартап на ранних стадиях его развития. Они привносят в проект не только свой капитал, но и опыт, управленческие навыки и личное участие.
            3. Для венчурного инвестирования нужен большой капитал — от 100 000 $ (7 426 402  Р). Более мелкие суммы можно инвестировать в стартапы знакомых, через краудфандинговые платформы и клубы инвесторов.
            4. Чем на более поздней стадии становления находится компания, тем риски вложения в нее ниже, но и порог входа для венчурного капитала выше. Потенциальная доходность также ниже. Таким образом, наибольший потенциал доходности имеют ангельские и посевные инвестиции.
            5. Выход венчурного капитала из стартапа, как правило, происходит двумя способами — через поглощение или IPO. В этот момент венчурный инвестор выходит из сделки, фиксируя прибыль.

            MoneyTree™ Навигатор венчурного рынка

            По нашим наблюдениям, венчурная индустрия встретила 2020 год великолепно. Была лихорадка в марте – апреле, но для нас это было непродолжительным явлением.

            Если кратко, то события начала года ознаменовали слом привычного существования. Смена парадигм всегда происходит неожиданно, и многие вещи, которые казались очевидными и крутыми, вдруг стали невостребованными. Мы увидели прежде всего удар по тревелу, следом по ретейлу, по ресторанам, отрасли развлечений.

            Наиболее динамичные предприниматели и команды, отрасли которых пострадали, перестроились и либо уже чувствуют себя отлично, либо совершили разворот бизнес-модели “pivot” и растут в новом направлении.

            Enterprise-продажи для стартапов в corporate-сегменте всегда были сложными, а стали еще сложнее. Причин несколько. Во-первых, продажи, построенные на плотном живом networking`е, стали более холодными. Во-вторых, присутствует откладывание сроков проведения пилотов или вовсе приостановка работ после сокращения команды внутри enterprise, с которой работал стартап.

            В то же время масштабируемые бизнесы с большим impact-эффектом и бизнесы в парадигме work from home находят отклик и встречное движение со стороны корпораций, которые стараются наладить сотрудничество. При этом мы были и остаемся сторонниками распределенных low-touch-sale-сервисов и предпочитаем не проходить через большие корпоративные жернова. Мы анализируем свои успехи и понимаем, что у нас очень большое количество проектов в digital health и на данный момент они приносят наименьший возврат, хотя каждый из проектов решает важную задачу. Одновременно с этим основные успехи сосредоточены в direct to consumer, SaaS, fintech.

            Очевидны назревающие тектонические изменения в отрасли здоровья и образования. Большим трендом будет деурбанизация, в связи с которой претерпит изменения HR-отрасль. Огромные сдвиги будут в биотехе, фарме. В сфере питания влияние могут оказать новые технологии, например искусственные протеины.

            Все инвесторы прогнозировали рынок покупателя, но этого не произошло. За крутые проекты конкуренция только усилилась, а оценки даже не думают снижаться. Порой происходит прямо противоположное. После общения с проектом и достижения первичных договоренностей он поднимает оценку в 2–4 раза. В проекте ничего не изменилось кроме оценки, а поводом послужило появление «безымянного» фонда, готового платить больше. И такая близорукость свойственна даже проектам на pre-seed-стадии. Проекты наступают на грабли непонимания: непрофессиональные инвесторы не приведут их к нормальному следующему раунду. Проекты получат минимальную помощь, так как у таких инвесторов нет ни обширного опыта, ни экосистемы, ни networking`а.

            Как COVID повлиял на нас? Адаптация к удаленному заключению сделок для нас оказалась неактуальной. Мы как международный инвестор с распределенной командой пользуемся конференц-звонками больше двадцати лет – для нас это привычно. Но сегодня, к сожалению, технологии не способны заменить личное общение и не приближают нас к тому, как живое общение проходило раньше. Как один из возможных трендов я ожидаю совершенствования сервисов удаленной связи или появления других инструментов, которые позволят проводить удаленное общение более качественно.

            При фокусе на крепком seed и round A мы не смогли отказаться от своей привычной среды и сделали более 25 сделок в песочнице (pre-seed, ранний seed) за неполный год, хотя планировали десять. Бывают классные проекты, но предприниматели пока не готовы привлекать ранние инвестиции. Тогда мы просто дружим, общаемся, я советую проектам и считаю, если помогу избежать ошибок, пусть даже потом на этом ничего не заработаю, то это тоже классно. Это мой вклад в развитие экосистемы. Так к тебе формируется доверие, и когда основатели видят, что ты говоришь по делу, даже когда это бескорыстно, то, когда ты вложишь денег, будешь делать не меньше. Есть масса проектов, которым я сперва помогал просто советом и которые потом стали звездными выходами в нашем портфеле.

            Российским основателям стартапов хочу пожелать хорошенько прицелься перед началом проекта, вы можете сосредоточиться на локальном рынке, если он достаточно большой, и вы можете стать чемпионом. Это и не больно, и стыдно[ABB1] . Такие случаи есть, мы стараемся особо в них не заходить, но иногда не можем удержаться. В противном случае необходимы глобальные амбиции и ясное видение пути. Нужно забыть про локальный рынок и играть по-крупному.

             [ABB1]«не» здесь не пропущено?)

            Венчурный университет

            Получите качественный опыт работы: Станьте аналитиком, сотрудником, директором, венчурным партнером или управляющим новым фондом в VU Venture Partners, многоэтапном инвестиционном фонде, в котором вы сосредоточитесь на инвестировании в потребительский сектор, Компании Enterprise, Fintech, Frontier, Healthcare и PropTech

            Развитие критических навыков: VU VC / PE Investor Accelerator включает в себя VC / PE ученичество, где вы развиваете критически важные навыки, такие как поиск сделок, проведение комплексной проверки, оценка инвестиций, привлечение капитала LP и помощь портфельным компаниям в достижении успеха.VU VC / PE ученичество гораздо более ценно для развития карьеры, чем стажировка, поскольку вы не занимаетесь «занятой работой». Вместо этого вы берете на себя более высокую роль в инвестиционной команде, где вы выбираете и представляете сделки на еженедельных встречах партнеров, вы можете решать, какие сделки вносить в инвестиционный комитет, и вы можете голосовать за какие инвестиции сделаны. Кроме того, вы получаете преимущества от участия в структурированной программе, в которой работает специальная команда, ориентированная на развитие ваших навыков и вашей карьеры венчурного инвестора.

            Постройте послужной список: Делайте ~ 3-5 инвестиций в квартал, каждая из которых нацелена на 10x + доход, и соинвестируйте вместе с другими инвесторами высшего уровня

            Соглашение о распределении прибыли: Доля в финансовый потенциал инвестиций, сделанных по соглашению о распределении прибыли

            Обязательство по времени: Присоединяйтесь к полной или неполной занятости в течение 11 недель (~ 3 месяца, инвестируйте в ~ 3-5 компаний) или присоединяйтесь на 2 -4 квартала (~ 6-12 месяцев, инвестируйте в ~ 6-20 компаний), чтобы получить более качественный инвестиционный опыт и создать более крупный инвестиционный послужной список

            Местоположение: Присоединяйтесь к программе VU лично или практически из любой точки мира.У VU есть офисы в Сан-Франциско и Гонконге

            Менторство: Работайте вместе и учитесь у самых эффективных инвесторов с более чем 45-летним опытом венчурного / частного инвестирования, которые вложили 1,8 млрд долларов США в более 250 компаний, достигнув более 4x + чистая прибыль и были одними из первых и крупнейших инвесторов в 10+ единорогов, включая Beyond Meat, Facebook, Twitter, Uber, FabFitFun, Oculus, Oscar, Wish и другие

            Встречи с партнерами: Представьте 1-2 лучших сделки на еженедельной встрече партнеров

            Инвестиционные комитеты: Представьте свои инвестиционные рекомендации инвестиционному комитету и проголосуйте за предлагаемые инвестиционные возможности

            Развитие карьеры: Улучшите свое резюме, разработайте карьерную стратегию, получите карьерный коучинг, получите доступ к проприетарным возможностям трудоустройства VC / PE, подготовке к собеседованию и восстановлению работы поправки / ссылки.Для новых управляющих фондами VU также предоставляет своим выпускникам гораздо более дешевую инфраструктуру фонда для запуска собственного фонда, которая является очень гибкой и быстрой для создания

            Сеть: Создайте глубокую сеть внутри ВК / Отрасль физкультуры и присоединяйтесь к мощной сплоченной семье из 300+ выпускников VU-инвесторов

            Образование: Учитесь во время живых сессий и записанного контента с помощью Мастер-класса VC / PE, Расширенных модулей VC / PE и Fireside Чаты с ведущими венчурными и частными инвесторами, ангелами, основателями и стратегами

            Важное информационное освещение

            VentureBeat | Преобразующий технический охват, который имеет значение Пресс-релиз

            Спонсируемый

            Итамар Бенеди, Анзу Кайл Виггерс Пол Соерс Кайл Виггерс Дин Такахаши Кайл Виггерс Пресс-релиз Кайл Виггерс Пол Соерс Пресс-релиз Пол Соерс Пол Соерс Кайл Виггерс Майкл Визард Кайл Виггерс Кайл Виггерс Дин Такахаши Пресс-релиз

            Спонсируемый

            Дейл Ведель, Infineon Кайл Виггерс Кайл Виггерс Пол Соерс Кайл Виггерс Кайл Виггерс Кайл Виггерс Дин Такахаши Майкл Визард Майкл Визард Пресс-релиз Майкл Визард Кристин Паризо Пол Саверс

            Спонсируемый

            Тим Харнетт, CMSWire Артур Коул Sage Lazzaro Пол Соерс Луи Коламбус

            Гость

            Али Ахтар, Самсара VB Staff

            Совместное предприятие «Монарх»

            Часто задаваемые вопросы

            Щелкните здесь, чтобы получить ответы на часто задаваемые вопросы о совместном предприятии Monarch и на наших вебинарах по сохранению монархов.

            Наша миссия по сохранению

            Посмотрите это красивое видео, чтобы узнать о монархах, их миграции и о том, как MJV защищает их!

            Пожертвовать

            Поддержите сохранение монарха через совместное предприятие «Монарх».Ваш дар поддерживает образование, координацию усилий, исследования и расширение среды обитания в Соединенных Штатах.

            Магазин MJV

            Закажите книги монарха, учебные материалы, футболки и многое другое!

            Справочная служба среды обитания опылителей

            Получите персональные рекомендации и ответы на вопросы ваших опылителей! Звоните 833-MILKWEE (833-645-5933) или отправьте электронное письмо на адрес хабитат @ monarchjointventure.org

            События MJV

            Посетите нашу страницу событий, чтобы быть в курсе событий, классов и вебинаров MJV!

            венчурных сделок: будьте умнее, чем ваш юрист и венчурный капиталист: 0001119259754: Фелд, Брэд, Мендельсон, Джейсон: Книги

            «Когда я был основателем, венчурные капиталисты копили информацию о том, как работают условия венчурного капитала, чтобы сложить колоду в их пользу.Пришли Брэд Фельд и Джейсон Мендельсон, которые начали раздавать игру, публикуя в своем блоге, как все работает. Теперь вы можете предоставить всю эту информацию в простом и кратком формате, который уравновешивает игровое поле ».

            - Марк Сустер , генеральный партнер, Upfront Ventures

            «Исторически венчурные сделки всегда были нашим приоритетом для предпринимателей по сбору средств. Это обязательное чтение для всех, кто приступает к процессу сбора средств, и теперь мы рады, что он был обновлен для текущей среды сбора средств со всеми изменениями, которые произошли за последние несколько лет.»

            - Билл Аулет , управляющий директор, Martin Trust Center for MIT Entrepreneurship

            « Работая с Брэдом и Джейсоном во время интернет-пузыря, я воочию стал свидетелем опыта, который они получили, заключая сделки, которые охватывали весь спектр проблемы, с которыми сегодня сталкивается предприниматель. Это обязательное чтение как для предпринимателей, так и для инвесторов, поскольку оно позволяет каждой стороне понять терминологию, структуру и потенциальные проблемы, присущие венчурным сделкам, чтобы они могли сосредоточиться на том, что действительно важно, независимо от того, на какой стороне они находятся.Эту книгу должен прочитать каждый предприниматель, который собирает или рассматривает возможность привлечения венчурного капитала! »

            - Хайди Ройзен , операционный партнер, DFJ

            «Фельд и Мендельсон упаковывают курс для выпускников в эту энергичную и доступную книгу. Откровенный стиль и проницательность авторов делают ее обязательной к прочтению для быстрорастущих компаний. предприниматели, начинающие инвесторы и аспиранты. Начните здесь, если хотите понять структуру и стратегии венчурных сделок.Я с энтузиазмом рекомендую ».

            - Брэд Бернтал , CU Boulder, адъюнкт-профессор права, технологической политики, предпринимательского права

            « Брэд и Джейсон, несомненно, являются одними из самых настоящих венчурных капиталистов в отрасли сегодня. Эта книга выходит далеко за рамки основные сведения о технических условиях и венчурный капитал, чтобы дать неоценимую информацию о важности построения отношений, основанных на доверии. Я определенно буду рекомендовать эту книгу всем стипендиатам Кауфмана и каждому предпринимателю, с которым я встречаюсь по всему миру.»

            - Джефф Харбах , президент и генеральный директор, Kauffman Fellows

            « Мне посчастливилось иметь Брэда Фелда в качестве наставника в качестве венчурного инвестора, и я наблюдаю, как он консультирует компании в качестве члена совета директоров. Венчурные сделки - это ваш шанс применить эти советы и мудрость в своем собственном стартапе. Не упускай возможности ».

            - Джефф Клавье , управляющий партнер, SoftTech VC

            «Одна из самых практичных книг по венчурному капиталу. У каждого предпринимателя (и его юриста) должна быть копия »

            - Майк Платт , Колорадо Ответственный партнер - Cooley LLP

            « Мы работали с Брэдом и Джейсоном через взлеты, падения и взлеты ряда инвестиции в технологии.Прочтите, когда любители риска поделятся своими мыслями. В случае с Брэдом и Джейсоном прочтите его дважды. Нам нравится их освежающий комфорт с максимальным риском в духе создания значимого воздействия ».

            - Тони Конрад , основатель / генеральный директор, About.me и партнер True Ventures

            « Даже если ваш юрист или венчурный инвестор много сделали сделок, вы должны прочитать эту книгу. Ничто не вредит компании больше, чем структура плохих сделок, которую обычно не обнаруживают раньше, чем через год или два. Это позволит вам искать ямы и избежать больших неприятностей.»

            - Леса Митчелл , управляющий директор, Techstars Kansas City

            « Мой самый большой кошмар - воспользоваться преимуществами предпринимателя, даже не осознавая этого. Это происходит потому, что венчурные капиталисты являются экспертами в финансировании, а большинство предпринимателей - нет. Брэд и Джейсон - нет. чтобы решить эту проблему, выпустив книгу Venture Deals . Эта книга давно назрела и крайне необходима ».

            - Фред Уилсон, Управляющий партнер, Union Square Ventures

            «Книга, которую необходимо прочитать предпринимателям.Брэд и Джейсон демистифицируют чрезмерно сложный мир списков условий и M&A, сокращая юридический язык и сосредотачиваясь на том, что действительно важно. Это хорошо не только для предпринимателей, но и для венчурных капиталистов, ангелов и юристов. Наличие образованного предпринимателя по другую сторону стола означает, что вы тратите свое время на обсуждение важных вопросов и в конечном итоге быстрее достигнете правильной сделки ».

            - Грег Готтесман, Управляющий директор, Madrona Venture Group

            « Venture Deals является обязательным к прочтению для любого предпринимателя, планирующего или в настоящее время возглавляющего компанию с венчурным капиталом.Брэд и Джейсон - очень уважаемые инвесторы, которые стреляют прямо от бедра и рассказывают, как есть, обеспечивая уровень прозрачности в процессе, который редко понимают должным образом. Это похоже на венчурного капиталиста в качестве лучшего друга, который заботится о ваших интересах и с радостью ответит на все ваши вопросы ».

            - Эмили Менделл, Вице-президент по коммуникациям, Национальная ассоциация венчурного капитала

            Сейчас самое подходящее время для предпринимателей для создания стартапа.С уменьшением затрат на начало работы и ведение бизнеса возможность быть учредителем становится все более демократизированной во всем мире. Вдобавок ко всему, количество источников финансирования резко увеличилось не только по количеству, но и по типам, поскольку нетрадиционные источники, такие как краудфандинг и ускорители, стали важными игроками в экосистеме. Сегодня у предпринимателя, привлекающего деньги, гораздо больше возможностей, чем всего несколько лет назад. Возникает вопрос: «Как оценить эти возможности и максимизировать результат?»

            Брэд Фельд и Джейсон Мендельсон вернулись с третьей версией своего бестселлера Wall Street Journal и Amazon.Тридцатилетний коллективный опыт авторов, наполненный последними идеями и новыми тенденциями, у вас под рукой. Если вам нужен совет по сбору денег, согласованию условий контракта, продаже вашего бизнеса или вы просто хотите получить инсайдерский доступ к тому, что движет венчурными капиталистами, эта книга для вас.

            Брэд и Джейсон обсуждают различные этапы финансирования, различные типы инвесторов, которые могут финансировать вашу компанию, а также различные способы финансирования, будь то традиционные конвертируемые долговые обязательства и акции или одна из новейших практик краудфандинга и предварительного финансирования. -продажи.

            Независимо от того, являетесь ли вы новым или опытным предпринимателем, юристом, венчурным капиталистом, преподавателем или студентом отрасли, Venture Deals, Third Edition - это руководство по навигации по венчурному ландшафту.

            Для получения дополнительной информации, включая таблицы условий и все документы, созданные на основе условий в рамках венчурного финансирования, посетите веб-сайт авторов по адресу venturedeals.com.

            С задней стороны обложки

            Похвала за венчурных сделок

            «Когда я был основателем, венчурные капиталисты копили информацию о том, как условия венчурного капитала работают, чтобы складывать колоду в их пользу.Пришли Брэд Фельд и Джейсон Мендельсон, которые начали раздавать игру, публикуя в своем блоге, как все работает. Теперь вы можете получить всю эту информацию в удобном и лаконичном формате, который уравновешивает условия игры ».
            - Марк Сустер, генеральный партнер , Upfront Ventures

            « Венчурные сделки исторически был нашей любимой книгой для предпринимателей. по сбору средств. Его необходимо прочитать всем, кто приступает к процессу сбора средств, и теперь мы рады, что он был обновлен для текущей среды сбора средств со всеми изменениями, которые произошли за последние несколько лет.«
            - Билл Аулет, управляющий директор, Martin Trust Center for MIT Entrepreneurship

            » Работая с Брэдом и Джейсоном во время интернет-пузыря, я воочию стал свидетелем опыта, который они приобрели, заключая сделки, которые охватывали весь спектр вопросов. предприниматель сталкивается сегодня. Это обязательное чтение как для предпринимателей, так и для инвесторов, поскольку оно позволяет каждой стороне понять терминологию, структуру и потенциальные проблемы, присущие венчурным сделкам, чтобы они могли сосредоточиться на том, что действительно важно, независимо от того, на чьей они стороне.Эту книгу должен прочитать каждый предприниматель, который собирает или рассматривает возможность привлечения венчурного капитала! »
            - Хайди Ройзен, операционный партнер , DFJ

            « Фельд и Мендельсон упаковывают курс для выпускников в эту энергичную и доступную книгу. Откровенный стиль авторов и проницательность делают эту книгу обязательной к прочтению для предпринимателей быстрорастущих компаний, начинающих инвесторов и аспирантов. Начните здесь, если хотите понять структуру и стратегии венчурных сделок. С энтузиазмом рекомендую."
            - Брэд Бернтал, CU Boulder, доцент клинического профессора права, технологической политики, предпринимательского права

            " Брэд и Джейсон, несомненно, являются одними из самых настоящих венчурных капиталистов в отрасли сегодня. Эта книга выходит далеко за рамки общих терминов и венчурного капитала, чтобы дать неоценимую информацию о важности построения отношений, основанных на доверии. Я определенно буду рекомендовать эту книгу всем стипендиатам Кауфмана и каждому предпринимателю, с которым я встречаюсь по всему миру.«
            - Джефф Харбах, президент и генеральный директор, Kauffman Fellows

            « Мне посчастливилось иметь Брэда Фелда в качестве наставника в качестве венчурного инвестора, и я наблюдаю, как он консультирует компании в качестве члена совета директоров. Venture Deals - это ваш шанс получить некоторые из этих советов и мудрость, применимые к вашему собственному стартапу. Не упустите возможность ».
            - Джефф Клавье, управляющий партнер , SoftTech VC

            Об авторе

            BRAD FELD был инвестором и предпринимателем на ранней стадии более двадцати пяти лет.До того, как стать соучредителем Foundry Group - фирмы венчурного капитала из Боулдера, штат Колорадо, - он стал соучредителем Mobius Venture Capital. Брэд также основал Intensity Ventures, компанию, которая помогала запускать компании-разработчики программного обеспечения и управлять ими. До этого Брэд основал Feld Technologies. Он также является основателем Techstars и активно сотрудничает с некоммерческими организациями, в том числе исполнял обязанности председателя Национального центра женщин в технологиях.

            ДЖЕЙСОН МЕНДЕЛЬСОН имеет 20-летний опыт работы в венчурной индустрии.До того, как стать соучредителем Foundry Group, Джейсон был управляющим директором и главным административным директором в Mobius Venture Capital, где он также был генеральным юрисконсультом фирмы. Помимо опыта венчурного инвестора, Джейсон также был инженером-программистом, юристом стартапов и соучредителем SRS | Acquiom. Он является адъюнктом юридического факультета Университета Колорадо, где преподает курс по венчурному капиталу и предпринимательству.

            Venture Hacks - Советы для стартапов

            Ниви и миддот 17 апреля 2019 г.

            Spearhead попросили меня написать пост об ангельском инвестировании, когда они впервые запустились.Вот немного обновленная версия - большая часть мудрости взята из Naval .

            Чарли Мангер говорит, что инвестирование требует целой работы ментальных моделей. Вот 11 уроков для вашей решетки инвестирования ангелов:

            1. Если вы не можете решить, ответ - нет.
            2. Запатентованная сделка означает «они хотят вас».
            3. Чтобы научиться инвестировать, нужны годы, но на протяжении всей жизни они совершенствуются.
            4. Оценка имеет значение: вам придется уступить будущим великим.
            5. Возврат компаний на $ 0 млрд.
            6. Суждение важно, но переоценено.
            7. Инвестируйте только в технологии.
            8. Некоторые из лучших инвесторов не имеют мнения.
            9. Стимулы делают плохой совет по инвестированию.
            10. Играем в фэнтези-футбол.
            11. Власть превосходит контракты.

            1. Если вы не можете решить, ответ - нет

            Если вы не можете определиться с инвестициями, ответ - нет. Для всех практических целей существует бесконечное количество инвестиций, так что пройдите.

            Это не значит, что вы не пожалеете об этом. Но следующие вложения так же хороши априори .

            Ваш опыт и рассудительность только улучшатся к тому времени, когда вы увидите следующую сделку.

            2. Собственный поток сделок означает, что «они хотят вас»

            Никто не думает, что у них нехватка сделок. Сложная проблема - вложить деньги в стартапы, которые вам нужны. Компания должна желать вас больше других инвесторов.

            Без «они хотят вас» вы лишитесь хороших инвестиций и в конечном итоге окажетесь в неблагоприятном выборе более слабых компаний.Передавать инвестиции - это нормально, но вы не хотите, чтобы они передавались вам.

            Отсутствие нескольких инвестиций может означать потерю всех ваших денег из-за степенного закона доходности инвестирования: лучшая сделка в хорошем портфеле приносит столько же, сколько и сделки со 2 по N вместе взятые. Если вы упустите выгодную сделку, вы упустите большую часть своих доходов.

            Вы никогда не захотите слышать: «Я приду к вам, если не получу денег от Секвойи».

            3. Чтобы научиться инвестировать, нужны годы, но они улучшаются на протяжении всей жизни

            Начните ангельское инвестирование прямо сейчас.Требуются годы, чтобы научиться, и больше времени, чтобы увидеть отдачу.

            Вы хотите инвестировать как минимум в 30 компаний - это требует времени. Начните с небольших инвестиций, потому что ваши последующие станут лучше по мере того, как вы приобретете опыт и бренд. Так что возврат займет еще больше времени.

            Инвестирование требует много времени, чтобы научиться этому, но это одна из немногих профессий, которую вы можете совершенствовать до самой своей смерти.

            4. Оценка имеет значение: вам придется передать будущих великих людей

            Невозможно создать портфель компаний, занимающихся предварительным привлечением клиентов, с предварительным вложением средств в размере 8–10 миллионов долларов США и рассчитывать на получение прибыли от венчурного капитала.Иногда вы можете сделать исключение, но вы не можете сделать все свои вложения по этой цене.

            Вам придется отказаться от отличных команд, потому что оценка слишком высока. Вам придется отказаться от будущих знаковых технологических компаний, потому что цена слишком высока. Но переход на предварительные деньги в 40 миллионов долларов позволяет вам сделать 10 бросков по воротам с неизвестными компаниями при предварительных деньгах в 4 миллиона долларов.

            Вы не можете вести переговоры об оценке, если не инвестируете от 1/3 до 1/2 раунда. Или если вы первый чек в компании.Начните переговоры со слов: «Вы мне нравитесь, но я не могу заставить оценку работать, но я бы инвестировал, если бы оценка была X».

            Несмотря на высокие оценки, бизнес-ангелы по-прежнему позволяют зарабатывать деньги. Если вы не можете зарабатывать деньги на технологиях, вы не можете зарабатывать деньги нигде.

            Неофициальные данные оценки

            В период с 2005 по 2010 год оценка компаний, занимающихся предварительным поиском тракторов, составляла от 1 до 5 миллионов долларов США для первого раунда, не связанного с друзьями и семьей. Средства, вложенные в этот период времени, принесли прибыль в 4-100 раз.

            После 2010 года эти оценки изменились до 4-6 миллионов долларов США перед деньгами, при этом некоторые демонстрационные дни находились в диапазоне 8-10 миллионов долларов. Это, вероятно, сократит доходность на 2/3 или более.

            Поиграйте с инструментом оценки на AngelList.

            5. Обратные компании на $ 0 млрд

            По словам Винода Хосла, инвестируйте в «компании стоимостью 0 млрд долларов», которые завтра могут стоить 1 млрд долларов.

            Сосредоточьте свое внимание только на компаниях с потенциалом 100-1000-кратной прибыли. В противном случае - пас.

            Без этих крупных выходов ваш портфель не принесет венчурной прибыли.

            6. ​​Суждения о рынках важны, но переоценены

            Некоторые рынки явно плохи, и их следует избегать. Но суждения о рынках менее важны, чем вы думаете, потому что здесь так много удачи и случайности. Компании могут резко выйти на новые рынки (Twitter, Slack и Instagram).

            Judgment - это не много исследований, копаний и домашних заданий. К тому времени, когда вы это поймете, вы упустите сделку. Вместо этого хорошо изучите несколько рынков.

            Конечно, со временем вы узнаете о новых рынках. Но изучите несколько рынков действительно хорошо. Купите все товары и попробуйте их.

            Найдите лучших ученых на рынке и инвестируйте в них. Они могут помочь вам с исследованием ваших следующих инвестиций; это несправедливое преимущество.

            Прочтите исследовательские работы, затем позвоните аспирантам, которые их написали. Слишком долго ждать, чтобы узнать о новых рынках на TechCrunch.

            7. Инвестируйте только в технологии

            Наибольшую прибыль приносят инвестиции в технологические компании.Избегайте компаний, которые не разрабатывают значимые технологии (программное или аппаратное обеспечение).

            Все 5 крупнейших компаний из списка S&P 500 (Apple, Google, Microsoft, Amazon и Facebook) являются технологическими компаниями. Крупнейшие частные компании также являются технологическими компаниями.

            Есть исключения, например, Dollar Shave Club. Их ранние инвесторы имели хорошую прибыль. Но, как показывает опыт, инвестировать следует только в технологии.

            8. Некоторые из лучших инвесторов не имеют своего мнения

            «Понятия не имею, что в моде.Но я, конечно, всегда слушаю. Большие уши Дамбо. Просто слушаю. - Дуг Леоне , Секвойя

            Некоторые из лучших инвесторов на планете не имеют твердого мнения о конкретном бизнесе. Они стараются не заглядывать в будущее, чтобы внимательно слушать настоящее.

            Практически любой предприниматель будет умнее их на своем рынке. Работа инвестора - выслушать и решить, насколько основатели умны, честны и трудолюбивы.

            Эти инвесторы не влюбляются в бизнес. Когда приходит время провести новый раунд, они заново оценивают бизнес и игнорируют невозвратные затраты.

            Если вы думаете обо всех великих вещах, которые вы могли бы сделать, если бы вы руководили бизнесом, вы идете по неправильному пути: вы не занимаетесь бизнесом.

            Если вы говорите предпринимателю, что ему делать, не инвестируйте. Мыслить как инвестор отличается от мышления предпринимателя, который полон решимости заставить свой бизнес работать.

            9. За плохие советы по инвестированию делают стимулы

            Стимулы влияют на советы, которые вы получаете от венчурных капиталистов, юристов, инкубаторов и всех остальных. Каждый в первую очередь служит своим интересам. Лучший источник совета по бизнес-ангелам - это другие ангелы и основатели.

            Обычно люди действуют из лучших побуждений, но, по словам Аптона Синклера, «трудно заставить человека что-то понять, когда его зарплата зависит от того, что он этого не понимает!»

            10.Играть в фэнтези-футбол

            Развивайте свои инстинкты, глядя на стартапы без вложений. Ваши инстинкты - это то, что вы действительно используете для принятия инвестиционных решений.

            Раньше вам приходилось работать в венчурной фирме, чтобы увидеть поток сделок. Вам нужно было сделать несколько инвестиций и потерять деньги, прежде чем прийти к здравому смыслу. Джон Дорр назвал это «крушение истребителя». Сначала вы теряете 25 миллионов долларов, затем у вас есть какое-то мнение.

            Теперь вы можете судить, не разбив истребитель.Вы можете увидеть поток сделок от ваших друзей, вашего инкубатора, демонстрационных дней и AngelList.

            Вам нужно много данных, чтобы развивать свои инстинкты. Следите за своим фэнтезийным портфолио и анти-портфолио. Запишите, что вам нравится и что не нравится в каждой сделке, и посмотрите, как со временем меняются ваши суждения.

            11. Контракты Power Beats

            Контракты могут быть пересмотрены. Основатели и венчурные капиталисты будут вынуждать вас пересмотреть свои инвестиции. Если вы один, у вас не будет сил сопротивляться.

            Контракты написаны для наихудшего сценария, поэтому люди не могут сразу украсть ваши деньги. Судиться с людьми плохо для вашего дела. Итак, решения в реальном мире обычно основаны на силе.

            Если вы единственный посевной инвестор в раунде, вы можете облажаться. Недостаточно соинвесторов, чтобы поднять шум, если компания захочет:

            • Подведите итог и начните заново
            • Увеличьте лимит конвертируемых облигаций
            • Передайте пропорциональную долю новому инвестору

            Если вы один, у вас не будет сил сопротивляться.Стартап и его новые инвесторы могут заставить вас пересмотреть условия. Так что не будьте стадным животным, принимая решение об инвестициях, но двигайтесь вместе со стаей, когда делаете это.

            государственных парков штата Вермонт - Venture Vermont

            Бонусное еженедельное задание VENTURE VERMONT: сделайте радугу из предметов, найденных снаружи (10 очков).

            Пусть начнется конкурс Venture Vermont Outdoor Challenge 2021!

            Вы и ваша семья никогда не останетесь без развлечений, когда примете участие в конкурсе Venture Vermont Outdoor Challenge.

            Загрузите вашу таблицу результатов