Как заработать

Укажите долговые финансовые инструменты – это, инструменты управления государственным долгом

13.02.2017

это, инструменты управления государственным долгом

Ценные бумаги играют важнейшую роль в современной экономике. Без доступа к достаточным кредитным ресурсам сложно обеспечить устойчивый рост бизнеса. Государство, прибегая к долговым финансовым инструментам, получает дополнительные возможности, сопряженные с соответствующими обязательствами.

Рассмотрим подробнее, как именно происходит работа с долговыми ценными бумагами.

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.
 
Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему — обращайтесь в форму онлайн-консультанта справа или звоните по телефону 8 (800) 511-91-49. Это быстро и бесплатно!

Разновидности финансовых инструментов

Одно из определений гласит следующее: финансовые долговые инструменты — это любой договор, в результате которого произойдет увеличение активов одной фирмы и увеличение обязательств другой. Это понятие применяется не только к различным предприятиям, но и к государствам. Когда это понятие используют в обычной жизни, обычно говорят о ценных бумагах.

Есть несколько разновидностей таких инструментов. Если говорить о наиболее общих понятиях, то их можно разделить на три основных типа:

  1. Такого рода инструменты, реализация которых не создает последующих обязательств у продавца, например, это относится к сделкам по продаже или покупке валюты.
  2. Долговые бумаги — документы, подтверждающие наличие долга.
  3. Долевые ценные бумаги — документы, которые удостоверяют право собственности на определенную долю имущества (типичными представителями являются акции различных предприятий).

В чем разница между долговыми и долевыми ценными бумагами, подробно расскажет этот материал.

На практике используются также производные финансовые инструменты. Их предметом являются не реальные активы, а ценные бумаги с ними связанные. Например, к ним относятся фьючерсы и опционы.

Все многообразие финансовых инструментов может быть классифицировано по тем или иным качествам. Главное из них – рынок, на котором они работают или, как говорят финансисты, обращаются

Все перечисленные разновидности одновременно выполняют две функции:

  • они обслуживают реальные активы;
  • ценные бумаги всех перечисленных видов используются в торгах на биржах, имея соответствующую цену покупки или продажи.

Данная статья посвящена именно долговым финансовым инструментам.

Долговые инструменты: понятие

Ведение бизнеса практически невозможно без регулярного привлечения кредитных денег. С другой стороны, обычно существуют значительные финансовые средства, хозяева которых стремятся получить доход, одалживая их за вознаграждение.

Конечно, существует возможность воспользоваться кредитными предложениями банков. Но их оформление далеко не всегда также удобно, как использование соответствующих финансовых инструментов.

Дело в том, что их получение связано с выполнением определенных требований, которые не всегда приемлемы. С другой стороны, возможность предоставлять собственные деньги в кредит требует наличия специальной лицензии. Когда используются долговые инструменты, оформить это все намного проще.

В последнем случае инвестору достаточно осуществить покупку соответствующих ценных бумаг, а тот, кто эмитировал ее, становится получателем кредита. При этом, такого рода бумаги (обычно речь идет о векселях или облигациях) можно покупать и продавать на рынке ценных бумаг, а можно держать у себя и получать обусловленные документом проценты.

Долговой инструмент выражает обязательство эмитента (кредитора) возместить долг согласно условиям, достигнутым между его покупателем и продавцом

Применение

Долговые ценные бумаги важны в тех случаях, когда планируется провести дополнительное финансирование. В этих случаях эмитент выпускает ценные бумаги на определенных условиях, которые покупают желающие, если эти финансовые инструменты для них выглядят достаточно привлекательными.

Обычно проценты, которые дополнительно платит эмитент гораздо ниже стоимости кредита. Однако, если выгода слишком низкая, это может оттолкнуть покупателей.

Один из выгодных вариантов использования таких финансовых инструментов состоит в том, чтобы купить их, а затем, дождавшись повышения цены, продать на рынке ценных бумаг. Однако такие и аналогичные операции очень рискованные, и занимаются ими только профессионалы биржевого рынка, имеющие достаточно знаний и опыта для этого.

Классификация

На практике обычно используются следующие виды ценных бумаг:

  1. Векселя часто используются в бизнесе. Их обращение регулируется на основании особых законов и унифицировано во всем мире. Их иногда используют для погашения задолженности. В документе отражено обязательство оплатить определенную сумму на определенную дату. Существуют векселя, которые оплачиваются просто при предъявлении.
  2. Облигации — это ценные бумаги, которые не только предусматривают возвращение денег к определенному сроку, но и регулярную выплату вознаграждения в течение всего срока пользования долгом.
  3. Казначейские обязательства по сути очень похожи на обычные облигации, но с одним важным отличием. Они характеризуются высокой надежностью. Дело в том, что частная фирма может испытывать в своей деятельности трудности с возвращением денег, а государство — нет. В крайнем случае возможно будет эмитировать недостающую сумму для расчета по этим ценным бумагам.
  4. Сберегательные сертификаты выпускаются кредитными организациями. При покупке заключается соответствующий договор. За все время пользования производятся регулярные выплаты. При окончании срока действия инвестированная сумма возвращается.

Самым знакомым и привычным всем долговым инструментом являются кредиты. Большинство людей используют этот тип финансирования в тот или иной момент своей жизни

Инструменты управления госдолгом

Государство имеет возможность привлечь дополнительное финансирование путем выпуска долговых ценных бумаг. При этом, финансовые инструменты управления долгом должны решить две важных задачи:

  • привлечь деньги инвесторов по приемлемой цене, не завышая ее;
  • тем или иным образом сделать казначейские обязательства достаточно привлекательными для того, чтобы их покупали в достаточном количестве.

Часто нужный компромисс достигается путем определения оптимальной процентной ставки для ценных бумаг.

Обычно этот уровень обуславливается состоянием экономики страны. Если государство имеет высокий уровень экономического развития, то его бумаги вполне можно покупать. Они менее выгодны, но при этом, более надежны.

И наоборот, если экономика слабая, инфляция высокая, перспективы вызывают опасения, то в этом случае покупка финансовых инструментов сопряжена с риском и покупать их будут либо с применением различных административных методов, либо в том случае, когда процентная ставка будет существенно выше.

Государственный долг выступает в качестве объекта управления, когда органы власти устанавливают все необходимые практические аспекты его функционирования

Государство имеет в своем распоряжении довольно эффективные методы, с помощью которых можно управлять имеющимся государственным долгом:

  1. Консолидация. В этом случае происходит пересмотр длительности действия долговых инструментов. Обычно это связано с увеличением срока их действия.
  2. Когда применяется конверсия, речь идет о пересмотре процентной ставки. Обычно при этом происходит ее уменьшение.
  3. Унификация означает, что несколько ранее выданных займов объединяются с определенного момента в один пакет. После этого государство рассматривает их как один займ на унифицированных условиях.
  4. Аннулирование. Иногда, во время кризисных периодов могут возникать ситуации, когда страна не имеет возможности рассчитаться по ранее выданным займам. Это, например, может происходить во время войны. В этом случае в порядке исключения может произойти аннулирование казначейских обязательств. Это означает, что страна в одностороннем порядке не только отказывается платить проценты, но и не будет возвращать стоимость долговых ценных инструментов.
  5. Рефинансирование. Одним из эффективных методов управления государственным долгом является осуществление его рефинансирования. В этом случае происходит выпуск нового займа для того, чтобы получить средства и рассчитаться по старому.

Использование

В Российской Федерации управлением государственным долгом занимается Правительство. Последние годы характеризуются тем, что как абсолютная, так и относительная его величина имеет тенденцию к снижению.

Для повышения эффективности управления, инструменты управления государственным долгом должны применяться с учетом следующих принципов:

  1. Необходимо приложить максимум усилий для того, чтобы не допустить увеличения госдолга. Причем это относится и к внутренним, и к внешним обязательствам. Это является одним из важных принципов поддержания экономической безопасности страны.
  2. По возможности уменьшить стоимость для государства обслуживания долга. Это делается путем оптимальных мер по увеличению срока и уменьшению выплат по государственным облигациям.
  3. Поддержать и укрепить репутацию России в качестве надежного заемщика путем полного выполнения взятых на себя обязательств по обслуживанию долга.
  4. Предпринимать всяческие меры для того, чтобы поддержать стабильность и предсказуемость госдолга.
  5. Важно уделить внимание вопросам рационального использование одолженных финансовых средств. Обеспечить для экономики максимальную отдачу от их использования.
  6. Действия государственных органов как на федеральном, так и на местном уровне должны быть максимально эффективно скоординированы на рынке финансовых долговых инструментов страны.
  7. Предложенные инвесторам долговые обязательства необходимо разумно диверсифицировать для того, чтобы привлечь различных инвесторов для заимствования средств.

Читайте также, в чем заключаются особенности правового регулирования государственного долга.

Практические приемы работы включают в себя четыре основных варианта:

  1. Государство производит обмен одних облигаций на другие. В процессе этого осуществляется переход на другой срок погашения или на изменение процентной ставки.
  2. Обмен, который производится с тем, чтобы получить акции предприятий. Таким путем фактически осуществляется приватизация. Государство в данном случае рассчитывается имуществом при погашении задолженностей.
  3. Может выполняться досрочный выкуп. Обычно его производят с дисконтом, приостанавливая обращение облигаций на бирже. Выкуп может производится непосредственно, а иногда долговые бумаги перекупают на вторичном рынке и до окончания первоначального срока погашения проводят торговлю ценными бумагами на бирже с целью получения спекулятивной прибыли.
  4. Отказ от требований. В некоторых случаях, когда государство испытывает серьезные экономические трудности, инвесторы могут просто простить долг. Это обычно делается в тех случаях, когда есть опасения, что экономические проблемы должника могут отрицательно повлиять на другие страны.

Заключение

Возможность получения дополнительного финансирования путем использования долговых финансовых инструментов очень важна для большинства государств. Но при этом необходимо, чтобы были предприняты все меры для наиболее полного использования заемных денег.

Не нашли ответа на свой вопрос?
Узнайте, как решить именно Вашу проблему — позвоните прямо сейчас:
 
8 (800) 511-91-49
Это быстро и бесплатно!

lichnyjcredit.ru

Долговой инструмент

Долговой инструмент – это долговое обязательство, задокументированное в электронном виде или бумажной форме и отражающее финансовые отношения между заемщиком, который именуется эмитентом, и кредитором, инвестирующим средства.

 

 

Долговой инструмент указывает на обязанности заемщика по возмещению долга, согласно регламенту, установленному в договоре. Долговыми инструментами являются облигации как муниципальные, так и корпоративные, ценные бумаги, векселя и сертификаты на депозит.

 

Важное преимущество такого типа финансовых отношений в том, что долговой инструмент позволяет наиболее эффективным образом распоряжаться долговыми обязательствами: покупать и продавать. Торговля обязательствами по выплате долга – один из способов достижения высокой ликвидности.

 

Во время такого финансового взаимодействия инвестиции оказываются под защитой, остается возможность получать выплаты по процентам, а также возмещение основного долга, но в то же время кредиторы могут использовать средства инвесторов.

 

Разновидности долгового инструмента:

 

  • Депозитный сертификат. Он считается инвестицией низкого риска, позволяя получать средний доход от вложенных средств. Пока эти средства обращаются в банковской системе, они задействованы, по большей части, в поддержании высокой ликвидности. Также они могут использоваться в любых других сферах банковской деятельности.

 

  • Облигации. Они позволяют получать доходы с высокой степенью надежности и небольшим риском. Эмиссия обычно осуществляется так, что выплачивать проценты и, собственно, стоимость, нужно в указанный срок. Облигации могут участвовать в различных типах финансовых отношений, например, инвестор может продать их для поддержания ликвидности. Или получать процентные выплаты в установленный период, при этом у инвестора есть гарантии на возмещение номинальной стоимости.

 

  • Коммерческие бумаги. Это такие документы, которые используются для правового обеспечения краткосрочных займов. В них указана вся основная информация: тип кредита, сроки выплат, сумма. Их, как облигации и сертификаты, можно покупать и продавать, при этом обязательства заемщика никоим образом не трансформируются.

 

Видов долговых обязательств значительно больше. Например, лизинговые договоры и ипотечное кредитование. Расширенное определение долгового инструмента гласит, что это любое долговое обязательство, которое может быть продано или передано.

 

Характеристики долговых инструментов

 

Каждый долговой инструмент обладает набором характеристик, которые определяют его надежность и ликвидность. Эти характеристики присущи каждому долговому обязательству и различаются только значениями.

 

Основные параметры долгового инструмента:

 

  • Сроки погашения долгового обязательства. Под этим термином понимается некоторый временной период, по прошествии которого эмитент обязан полностью погасить как основную сумму, так и выплатить все проценты. То есть по истечении этого срока, эмитент полностью освобождается от обязательств в случае своевременной и полной выплаты. Есть ситуации, в которых срок погашения может быть изменен эмитентом или инвестором. Эта характеристика позволяет классифицировать долговые обязательства по принадлежности к рынку. Так, обязательство со сроком погашения до 1 года включительно относится к денежному рынку, а более 1 года – к рынку капиталов.

 

  • Номинальная стоимость. Под этим термином понимается некая сумма, которую заемщик обязуется возместить до истечения срока погашения. У номинальной стоимости множество других названий – нарицательная, выкупная, стоимость погашения или принципал. Номинальная стоимость у долговых инструментов разная. Цену обязательства вычитывают как процент от принципала. То есть, если стоимость погашения инструмента составляет тысячу долларов, а продается он за девятьсот, значит, его цена – 90.

 

  • Купонная ставка. Ее еще называют номинальной или контрактной. Это ставка, определяющая размеры годовых выплат эмитента. Чтобы вычислять денежный эквивалент ставки, нужно ее размер в процентах умножить на стоимость погашения. Получившаяся сумма будет составлять годовую выплату. Периодичность осуществления выплат зависит от вида инструмента. Проценты по коммерческим бумагам и активам обычно отчисляются ежемесячно. Есть облигации, по которым выплаты происходят единожды в год. На финансовой территории США принято отчислять проценты каждые полгода.

 

  • Нулевой купон. Нулевой купон – это характеристика долгового инструмента, указывающая на то, что проценты некоторое время не выплачиваются. Этим нулевой купон отличается от контрактной ставки, которая определяет систематическую выплату. Доход инвестора складывается не из процентной ставки, а из разницы между номинальной стоимостью и той, по которой долговой инструмент был приобретен.

 

  • Плавающая ставка. Контрактная ставка не обязательно должна быть фиксированной. В течение срока существования долгового обязательства она может изменяться. Выплаты по купонной ставке меняются в зависимости от выбранного показателя. Для некоторых инструментов введено понятие максимально допустимого предела для размера купонной ставки. Максимальное значение называют «кэп». Несмотря на то, что наличие максимального ограничения несколько снижает привлекательность такого инструмента для потенциального инвестора, они пользуются заслуженной популярностью, так как риск ограничены минимальной ставкой. Она называется флор, и даже если определяющий показатель становится таким, что при расчете сумма оказывается ниже, чем минимальная ставка, выплаты все равно происходят по минимальной ставке. Соответственно оба эти фактора дают защиту как заемщику, так и инвестору.

 

Условия погашения

 

Заемщик обязуется погасить свое долговое обязательство в установленный срок. Он может произвести платеж как единовременно, так и частями.

 

Бумаги, которые подразумевают единовременную выплату, называются облигациями с единовременным погашением. Чтобы снизить риски, регламент может требовать от эмитента создания фонда погашения – то есть накопления определенной суммы.
Инструменты, выплаты по которым производятся систематически, в соответствии с предустановленным графиком, называются амортизируемыми. Обычно это ценные бумаги, ипотечные займы с обеспечением активами.
Есть инструменты, которые дают право заранее оговорить возможность досрочного погашения или отзыва. В таком случае эмитент имеет право выплатить долговые обязательства раньше установленной даты или только их часть.

 

Условия отзыва

 

Возможность погасить обязательство раньше установленного срока называют опционом выкупа или «опцион колл». Если заемщик решает произвести досрочную выплату, это означает, что он пользуется правом на отзыв и выкупает свои обязательства. Цена отзыва – это стоимость такого действия. Обычно устанавливается определенный срок, в течение которого заемщик не может произвести отзыв. Есть обязательства, которые не предусматривают возможность досрочного погашения.

 

Авансовые платежи

 

Для долговых инструментов вроде ценных бумаг и обязательств по займам существует предустановленный график выплат, в котором указана периодичность погашения основной суммы долга. У заемщика нередко есть возможность погасить основную сумму долга до наступления срока погашения или периода очередного платежа. От отзыва это отличается тем, что эмитент не выкупает обязательство, а погашает основную сумму, при этом проценты продолжают выплачиваться по установленной схеме. Авансовый платеж еще называют предоплатой. Но, по сути, опцион отзыва и опцион предоплаты очень схожи.

 

Опционы для инвесторов
Право на определенные действия против другой стороны, участвующей в финансовых отношениях, имеет и инвестор. У него есть право передачи или продажи.
У инвестора есть два основных права:
1) Право продажи называется опцион пут. Причем продать обязательство он может непосредственно заемщику, дата и цена устанавливаются заранее.
2) Долговой инструмент можно конвертировать, обменяв на акции. Таким образом, инвестор имеет возможность с выгодой использовать изменения в стоимости акций.

utmagazine.ru

Основные долговые финансовые инструменты (кредиты, облигации, лизинг)


Долговые финансовые инструменты характеризуют кредитные отношения между их покупателем и продавцом и обязывают должника погасить в предусмотренные сроки их номинальную стоимость и заплатить дополнительное вознаграждение в форме процента.

Основными долговыми финн. инструментами являются различные кредиты, облигации, векселя, лизинг.

Кредит выражает экономические отношения между кредитором и заемщиком, возникающие в процессе передачи денег или иных материальных ценностей одним участником договора другому на условиях возвратности, срочности и платности. Самые распространенные виды кредита: ипотека, автокредит, потребительский, земельный, образовательный, брокерский кредиты.

Лизинг означает форму долгосрочной аренды, связанную с передачей в пользование имущества (т.е. предмета, объекта) для предпринимательской деятельности. Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи (предприятия, имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество), которые могут быть использованы для предпринимательской деятельности. В лизинговой сделке участвуют: лизингодатель, лизингополучатель и продавец предмета лизинга.
Лизингодатель представляет собой хозяйствующий субъект (лизинговая компания, банк и т.п.) или индивидуального предпринимателя, осуществляющего лизинговую деятельность, т.е. передачу по договору в лизинг специально приобретенного для этого имущества. Иначе говоря, лизингодатель — это арендодатель данного имущества.
Лизингополучатель — это гражданин или хозяйствующий субъект, получающий имущество в пользование по договору лизинга. Таким образом, лизингополучатель — это арендатор.
Продавец лизингового имущества — хозяйствующий субъект — изготовитель машин и оборудования, а также другой хозяйствующий субъект или гражданин, продающий имущество, являющееся предметом лизинга.

Облигация — эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/ или дисконт. Облигации — один из самых распространенных видов долговых финансовых инструментов.


Вексель — также распространенный долговой финансовый инструмент, письменное обязательство заемщика об уплате определенной суммы кредитору по истечении указанного в нем срока.
Вексельное обязательство характеризуется, прежде всего, своей абстрактностью. В нем отсутствует указание на обстоятельства, вызвавшие к жизни данное долговое обязательство. Единственное, что указывается в векселе, — какую денежную сумму и в какой срок заемщик должен уплатить кредитору. Отсюда вытекает другое свойство вексельного обязательства — его бесспорность. Лицо, обязанное платить по векселю, не вправе оспаривать свое обязательство. Еще одной важной особенностью векселя является его обращаемость. Векселя бывают простые и переводные. Простой вексель — письменное обязательство, выданное должником кредитору об уплате по истечении срока. Переводной вексель — письменное обязательство, выданное должником кредитору об уплате по истечении срока кредитору или тому, кому он укажет.

7. Финансовое планирование в системе корпоративного управления: цели и виды

Финансовое планирование является основной функцией управления финансами предприятия. Планирование финансовых показателей позволяет собственнику и руководству компании представлять будущее финансовое состояние как предприятия в целом, так и его отдельных бизнес-единиц, своевременно оценивать потребность в финансовых ресурсах для дальнейшего развития предприятия. Главной целью финансового планированияявляется определение возможных объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования величины денежных потоков за счет собственных, заемных и привлеченных с фондового рынка источников финансирования.

Данная цель подразумевает:

  • обеспечение производственного, научно-технического и социального развития корпорации, прежде всего за счет собственных средств;
  • увеличение прибыли преимущественно за счет роста объема продаж и снижения издержек производства и обращения;
  • обеспечение финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности баланса корпорации, особенно в период реализации крупномасштабных инвестиционных проектов.

Финансовый план— это обобщенный плановый документ, отражающий поступление и расходование денежных средств на текущий (до одного года) и долгосрочный (свыше одного года) период. Этот план необходим для получения качественного прогноза будущих денежных потоков. Для определения финансового потенциала на текущий и долгосрочный периоды предприятия (корпорации) вправе разрабатывать несколько видов финансовых планов (бюджетов). Виды финансовых планов, которые могут разрабатывать предприятия (корпорации):

  1. План (баланс) доходов и расходов — квартал, полугодие, год.
  2. Инвестиционный план (бюджет) — квартал, полугодие, год.
  3. План распределения бухгалтерской и чистой прибыли — квартал, полугодие, год.
  4. Платежный баланс (календарь) — на месяц с подекадной разбивкой показателей.
  5. Кредитный план — квартал, полугодие, год.

6. Валютный план — квартал, полугодие, год.

7. Налоговый бюджет — квартал, полугодие, год.

8. Бюджет движения денежных средств — месяц, квартал, полугодие, год.

9. Бюджет по балансовому листу (прогноз баланса активов и пассивов на конец предстоящего квартала).

10. Бюджет формирования и финансирования оборотных активов — квартал, год.

11. График безубыточности (составной элемент бизнес-плана).



Рекомендуемые страницы:

Воспользуйтесь поиском по сайту:

megalektsii.ru

Современный финансовый мир: долговые инструменты

Вторая
статья из цикла о мировой финансовой системе и её компонентах: рынке
акций, долговых инструментах, деривативах, институциональных инвесторах,
хедж-фондах, суверенных фондах и многом другом. Напомним, что статьи
сформированы из главы «Объемы и динамика современных финансовых потоков»
монографии «Политическое измерение мировых финансовых кризисов».

Первая статья >>>

Долговые инструменты


По
своим масштабам глобальный рынок долговых инструментов (на 95% это
облигации) заметно превосходит рынок акций. Адекватный капитализации
показатель для рынка долговых инструментов – совокупный объем
находящихся в обращении облигаций и инструментов денежного рынка (debt
securities outstanding). В конце 2009 г. он составлял 91 трлн долл., или
около 160% валового мирового продукта (табл. 3.5).




В
отличие от капитализации, динамика показателей состояния долгового
рынка, как видно из рис. 3.5 и 3.6, на отрезке последних 20 лет была
очень стабильной и, с некоторыми оговорками, может быть описана линейной
зависимостью с положительным угловым коэффициентом. За 20 лет
соотношение мировой задолженности и валового мирового продукта выросло
ровно в 2 раза. В этом, в числе прочего, проявился феномен
финансиализации экономики.




Как
и в случае с рынком акций, подавляющая часть всей задолженности по
ценным бумагам (примерно 95% в 1990 и 91% в 2009 г.) приходится на
развитые страны. А это накопленный капитал, права на ресурсы, которые
приносят высокие доходы. 

На
облигации (долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные) приходится 95%
задолженности. Доля депозитных сертификатов и коммерческих бумаг
(инструментов денежного рынка) не превышает в целом 5%. Подобное
соотношение определяется прежде всего потребностями воспроизводства.



Банк
международных расчетов приводит данные по долговым инструментам в
разрезе размещения займов (внутренние и внешние – табл. 3.6, рис. 3.7,
3.8 и 3.9).




При
общем росте всех сегментов долгового рынка на рассматриваемом на
рисунках временном интервале на некоторых отрезках имелись определенные
отклонения, вызванные текущими особенностями макроэкономической ситуации
и связанной с ней экономической политикой государства. Традиционно
главным заемщиком выступает государство (центральное правительство и
органы власти более низкого уровня). Однако во второй половине 1990-х
гг. в связи с чрезвычайно благоприятной экономической конъюнктурой для
большинства развитых стран, оздоровлением государственных финансов в
США, Великобритании, Италии, Франции и Германии происходило сокращение
эмиссии облигаций государственными органами.



Как видно на рис. 3.8, на рубеже столетий общий объем задолженности по
государственным облигациям практически сравнялся с задолженностью по
облигациям финансовых компаний – второй крупнейшей группы заемщиков,
выделяемых БМР. Наступление экономического спада в развитых странах в
начале десятилетия заставило правительства увеличить государственные
расходы с одновременным сокращением налоговой нагрузки, что привело к
новому росту государственных заимствований в форме выпуска облигаций. В
текущем десятилетии при сохранении высоких темпов роста долга частного
сектора государственные заимствования увеличивались более высокими
темпами.


В
условиях мирового финансово-экономического кризиса, отчасти связанного
как раз с накоплением чрезмерного долга частным сектором, в особенности
финансовыми институтами, произошло замещение частного долга (главным
образом банков) долгом государственным.



На
рис. 3.8 ясно видно, как в 2008 г. произошло сокращение задолженности
финансовых институтов при одновременном росте долга государственного. Во
время кризиса объемы займов частному сектору резко сокращаются, доверие
сохраняется только к бумагам государства, которое в состоянии привлечь
средства на рынке. В условиях нынешнего кризиса во многих странах мира
государство (министерства финансов, центральные банки) фактически взяли
на себя долги отдельных системных институтов, предоставив ресурсы в
обмен на часть их акционерного капитала. Программы помощи частному
сектору исчисляются триллионами долларов (только в США – сотни
миллиардов).



В
начале 2000-х гг. отношение валового (брутто) и чистого
государственного долга к ВВП в США, Германии, Франции, Великобритании
находилось в диапазоне 40-60% и постоянно росло (рис. 3.9 и 3.10).




Государственный
долг США к 2010 г. в относительном выражении оказывается вдвое больше,
чем в конце 1990-х гг. Угрожает ли данный долг экономической
безопасности США и всего мира? Колоссальный бюджетный дефицит США (1,4
трлн долл. в 2009 финансовом году, примерно равен годовому ВВП России)
финансируется пока достаточно легко по низкой процентной ставке. Спрос
на государственные облигации США сохраняется на высоком уровне и все
аукционы по размещению облигаций проходят успешно. Все виды
государственных облигаций (кратко-, средне- и долгосрочные, табл. 3.7)
востребованы инвесторами как в США, так и за рубежом. За 10 лет доля
иностранных держателей государственного долга США выросла с 30 до 50%
(рис. 3.11).




Крупнейшими
держателями американских казначейских облигаций выступают центральные
банки КНР и Японии. В список держателей крупных пакетов облигаций попала
и Россия (табл. 3.8).




В
условиях огромного государственного долга у правительства при изменении
возможностей финансирования бюджетного дефицита (повышении процентной
ставки) может появиться соблазн решить проблему за счет инфляционного
обесценения долга. А это означает, учитывая накопленные долларовые
активы, колоссальные потери для инвесторов в других странах, т. е. для
глобальной экономики.

То,
что размер государственного долга США равен объему его ВВП, внушает
некоторые опасения. В американской истории был период, когда
государственный долг даже превышал ВВП: в годы Второй мировой войны он
составлял 120% ВВП. К середине 1970-х гг. он снизился до 30% ВВП. Однако
необходимо иметь в виду значительно более высокий потенциал роста
американской экономики в послевоенный период. Кроме того, отчасти
сокращение произошло как раз благодаря инфляции, которая в конце 1940-х,
начале 1950-х и в 1970-е гг. превышала двузначные цифры.


Так
что основания для беспокойства, связанные с бюджетным дефицитом и
государственным долгом США, безусловно, есть. Нельзя забывать и о
колоссальном долге, накопленном правительствами штатов, в результате
выпуска ими муниципальных облигаций. Как отмечалось выше, общий объем
этого долга составлял в декабре 2009 г. 2,8 трлн долл., что составляло
19% ВВП. В частности, в 2005 г. получил широкий резонанс долговой кризис
штата Калифорния.
 


В
целом в масштабах мировой экономики доля долговых обязательств
государственных органов на долговом рынке (внутреннего долга) составляет
примерно 50%. К концу 1990-х гг. она снизилась до 45%, но к 2009 г.
повысилась до 53%.

Остальное
приходится на компании. Как отмечалось выше, БМР выделяет две группы
компаний: финансовые и нефинансовые. Первый вывод, который выглядит
неожиданным, заключается в том, что основная часть долговых инструментов
выпускается финансовыми институтами, а доля нефинансовых компаний
относительно невелика: 11-14% задолженности по внутренним долговым
бумагам за последние 30 лет без какой-либо тенденции изменения в ту или
другую сторону.



Впрочем,
соотношение между финансовыми и нефинансовыми эмитентами заметно
отличается в разных странах. Доля нефинансовых компаний среди эмитентов
облигаций наиболее высока в США, Японии, Англии и Франции, низкая – в
ФРГ и Италии. В ФРГ потребности в долгосрочном капитале нефинансовых
компаний удовлетворяются за счет банковских кредитов, источниками
которых в значительной мере являются ресурсы, привлеченные банками за
счет выпуска облигаций.



Более
существенно различается структура эмитентов в странах с формирующимися
рынками. В этой группе есть страны, у которых практически все ценные
бумаги выпускаются государством (Польша, Турция), и одновременно есть
ряд стран, где в качестве эмитентов преобладают частные институты (это
характерно для азиатских «новых индустриальных» стран).

Наиболее
быстрыми темпами росла задолженность по бумагам, размещаемым на
международном рынке капитала. Как отмечалось выше, существующая
статистика и практика эмиссии в зависимости от места размещения займов
выделяет две категории долговых бумаг (внутренние и международные). В
начале 1990-х гг. доля бумаг внутреннего долга составляла примерно 90%,
международных бумаг – 10%. Однако к 2009 г. удельный вес последних вырос
до 30%.



Международные
бумаги – те, которые размещаются на зарубежном для данного эмитента
рынке. Большая часть таких ценных бумаг подпадает под определение
«международные облигации» (international bonds), к которым относятся
еврооблигации (eurobonds) и «зарубежные облигации» (foreign bonds). На
сегодня основной массив (более 90% по стоимости) международных облигаций
представлен еврооблигациями.



Опережающий
рост международных заимствований отражает растущую интернационализацию
мировых рынков капитала и является объективным процессом, но не
линейным. В условиях мирового финансово-экономического кризиса
 2007-2009 гг. международный рынок облигаций в 2008 г. сократился в
объеме впервые за несколько десятилетий (рис. 3.12). Свидетельством
преодоления кризиса стало восстановление его докризисных размеров в 2009
г.




Основная
часть заимствований на международном рынке приходится на финансовые
институты (примерно 80%). Правда, в данном случае, учитывая, что
положение на мировом финансовом рынке определяют развитые страны, эта
цифра отражает структуру заимствований в этой группе. Среди
формирующихся рынков ситуация может быть совсем иной. Здесь зачастую
главным эмитентом выступает государство. Так, например, было в России до
начала текущего десятилетия (в настоящее время основными заемщиками
выступают компании, правда, это преимущественно крупнейшие компании,
контролируемые государством), так происходит в настоящее время в Польше,
Венгрии, Аргентине и многих других странах.



Доля
США на внешнем долговом рынке облигаций составляла в марте 2010 г. 26% и
приходилась почти исключительно на финансовые и нефинансовые
корпорации. Как отмечалось выше, американскому правительству пока нет
смысла искать деньги за рубежом: иностранцы сами охотно приходят в США
для участия в аукционах по размещению казначейских облигаций.



Подводя
итог, следует подчеркнуть, что значение рынка облигаций с точки зрения
воспроизводственного процесса значительно выше, чем рынка акций. За счет
выпуска облигаций компании привлекают значительно больше ресурсов, чем
за счет выпуска акций. Мировой финансово-экономический кризис 2007-2009
гг. начинался именно как кризис на рынке облигаций (определенного вида) в
США, а затем уже поразил и все сферы экономики и финансовой системы.

Продолжение >>>

Вернуться на главную

*Экстремистские и террористические организации, запрещенные в Российской Федерации: «Свидетели Иеговы», Национал-Большевистская партия, «Правый сектор», «Украинская повстанческая армия» (УПА), «Исламское государство» (ИГ, ИГИЛ, ДАИШ), «Джабхат Фатх аш-Шам», «Джабхат ан-Нусра», «Аль-Каида», «УНА-УНСО», «Талибан», «Меджлис крымско-татарского народа», «Мизантропик Дивижн», «Братство» Корчинского, «Тризуб им. Степана Бандеры», «Организация украинских националистов» (ОУН)

rusrand.ru

Виды долговых инструментов — Энциклопедия по экономике

Парижский клуб— общественная организация, которую создали промышленно развитые страны для обсуждения проблем, возникающих в связи с неплатежеспособностью заемщиков на уровне государств-должников. Состав Клуба непостоянный, в него входят заинтересованные стороны государств-должников и государств-кредиторов. В настоящее время в Клубе 19 членов. Долги государств оформляются в виде долговых инструментов и являются, как правило, объектом международной торговли на рынке долговых обязательств.  [c.740]










Виды долговых инструментов  [c.601]

Остальные виды долговых инструментов являются либо технически искусственными (т. е. они не были созданы компанией-эмитентом), либо представляют пакет ценных бумаг из двух предыдущих разделов. В этот вид продуктов входит большое количество разнообразных инструментов, которые имеют общее название производные инструменты (в главе 5 эта тема рассматривается более подробно), а также паи в инвестиционных фондах (называемые коллективными инвестициями).  [c.21]

Для простоты будем предполагать, что существует лишь один вид долгового инструмента, а именно, обязательства непрерывно, до бесконечности выплачивать в год 1 доллар, т. е. бессрочные обязательства, или консоли 1. Кроме того, предположим, что производственные предприятия подобны корпорациям и фирмам в нашем реальном мире — они уже по своей сути представляют собой нечто, отличное от индивидуумов,  [c.836]

Каждая из этих групп, в свою очередь, подразделяется на краткосрочную (с первоначальным сроком погашения до 1 года) и долгосрочную задолженность (со сроком погашения свыше 1 года). Указанные виды задолженности даются в разбивке по видам долговых инструментов. Долговые обязательства перед прямыми инвесторами банков и нефинансовых предприятий выделены в отдельную группу задолженности.  [c.133]

Организация постоянного мониторинга условий экономического развития страны и конъюнктуры инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов. Такой мониторинг должен носить непрерывный характер в силу высокой динамики текущей конъюнктуры инвестиционного рынка. В процессе мониторинга основное внимание должно быть уделено выявлению динамики факторов, влияющих на снижение уровня доходности, риска и ликвидности финансовых инструментов, входящих в состав портфеля предприятия. Система таких факторов наблюдается и анализируется раздельно по долевым и долговым видам финансовых инструментов.  [c.365]

При пассивном подходе к оперативному управлению портфелем основное внимание в осуществлении этого этапа реструктуризации портфеля уделяется обеспечению глубокой его диверсификации в рамках отдельных видов финансовых инструментов. Одним из методов, характерных для этого подхода к управлению, является также иммунизация портфеля, направленная на уменьшение процентного риска по долговым ценным бумагам. Суть этого метода состоит в подборе в портфель (в процессе ротации отдельных его финансовых инструментов)  [c.370]

Данная группа организаций включает компании, которые создаются с целью стимулирования специфических видов экономической деятельности. Деятельность этих компаний облегчает процесс финансирования либо они предоставляют долговые инструменты самых разных видов конкретным группам клиентов. В качестве примера можно назвать государственные агентства, предоставляющие займы или гарантирующие займы фермерам, студентам, малым предприятиям, покупателям новых домов и т.д.  [c.43]

Риск, связанный с изменением процентной ставки. Этот вид риска наиболее ощутим в долгосрочных долговых инструментах и акциях. Снижение процентных ставок означает уменьшение затрат корпораций на уплату процентов за используемые кредиты и, соответственно, рост прибыли, и поэтому считается благоприятным для рынков акций. Напротив, повышение процентных ставок оказывает негативное воздействие на рынки акций.  [c.76]

Инфляционному риску более подвержены долговые инструменты. Акции медленнее реагируют на инфляционные факторы, чем облигации. Если темпы и уровень инфляции велики, то она может свести на нет или даже превзойти размеры дохода, полученного по фиксированным ставкам. Поэтому возможна даже такая ситуация, когда облигации обесцениваются еще быстрее, чем деньги, а акции, за которыми стоят реальные активы, наоборот, растут в цене. Для держателей обеспеченных облигаций ситуация различается в зависимости от вида обеспечения обеспечение недвижимостью в этих условиях оказывается наиболее надежным.  [c.76]

Поскольку данный инструмент является долговым инструментом «высшего качества», то требуется, чтобы компания использовала прибыль за каждый год (или свой капитал) для оплаты данного вида облигаций до того, как будут удовлетворены требования других кредиторов.  [c.70]

Представление о размерах и структуре долга государственной казны можно получить из данных табл. 14.1. Федеральное правительство и Федеральная резервная система посредством федеральных учреждений, государственной казны и различных трастовых фондов выпускают и держат огромное количество долговых инструментов. Значительная их часть находится также в руках местных органов управления и частных инвесторов. Например, такие бумаги занимают немаловажное место в портфелях коммерческих банков и других финансовых учреждений. Корпорации также инвестируют, но в меньшей степени, свои средства в такого рода бумаги преимущественно для краткосрочного размещения излишка оборотного капитала. Значительным количеством долговых бумаг владеют индивидуальные домашние хозяйства, причем около половины из них составляют государственные бумаги в виде сберегательных облигаций и билетов. А в последние годы увеличилось число бумаг, находящихся в собственности иностранных инвесторов.  [c.381]

В экономически развитых странах рынок муниципальных облигаций значителен по масштабам и динамично развивается. Этот вид ценных бумаг считается одним из самых надежных долговых инструментов после ценных бумаг центрального правительства.  [c.50]

Данный этап можно назвать предварительным этапом формирования финансового портфеля. Здесь решаются такие задачи, как изучение преимуществ и недостатков отдельных форм и видов финансовых инструментов с учетом требований каждого конкретного инвестора в рамках его финансовой политики и варианта портфеля. Главной задачей этого этапа является выбор предполагаемых объектов финансирования и предварительное определение пропорций вложений между ними. Речь идет о соотношении долговых обязательств, долевых вложений и фондовых бумаг. В рамках каждой из форм финансовых инвестиций определяется соотношение между отдельными видами финансовых инструментов, например, какую долю в стоимости приобретаемых ценных бумаг будут составлять акции и облигации, в свою очередь, в структуре акций — какую долю будет составлять группа обыкновенных акций, а какую — привилегированных, акциями каких компаний будет насыщаться позиция Акции и т. д.  [c.391]

Особенности формирования возвратного денежного потока по отдельным видам финансовых инструментов определяют разнообразие вариаций используемых моделей оценки их реальной стоимости. Рассмотрим содержание этих моделей применительно к долговым и долевым финансовым инструментам инвестирования на примере облигаций и акций.  [c.378]

Оценка инвестиционных качеств отдельных видов финансовых инструментов инвестирования является предварительным этапом формирования портфеля. Она представляет собой процесс рассмотрения преимуществ и недостатков различных видов финансовых инструментов инвестирования с позиций конкретного инвестора исходя из целей сформированной им политики финансового инвестирования. Результатом этого этапа формирования портфеля является определение соотношения долевых и долговых финансовых инструментов инвестирования в портфеле, а в разрезе каждой из этих групп — доли отдельных Видов финансовых инструментов (акций, облигаций и т.п.).  [c.387]

Помимо официальных ставок рефинансирования центральные банки устанавливают процентную ставку по ломбардным кредитам, т.е. по кредитам, выдаваемым под обеспечение, в качестве которого обычно выступает залог ценных бумаг. Следует учитывать, что в залог могут быть приняты только те финансовые инструменты, ликвидность которых не вызывает сомнения. В практике зарубежных банков в качестве таких активов используются обращающиеся государственные ценные бумаги, первоклассные торговые векселя и банковские акцепты, а также некоторые другие виды долговых обязательств, определяемые центральными банками.  [c.586]

К числу таких ценных бумаг следует отнести депозитарные расписки, которые имеют непосредственное отношение к акциям, и гибридные инструменты, обладающие признаками и долговых обязательств, и акций. Различают два основных вида гибридных инструментов, которые детально будут рассмотрены ниже это конвертируемые облигации и облигации с варрантами.  [c.94]

Основным видом операций на торговых биржах являются фьючерсные сделки. Тем не менее в 70-х годах переход к плавающим валютным курсам обусловил качественный скачок в объемах фьючерсных операций на валютных биржах, а во второй половине 70-х годов рост колебаний процентных ставок на рынках краткосрочного и долгосрочного капиталов привел к тому, что в США объектами фьючерсных сделок стали также казначейские векселя, среднесрочные и долгосрочные облигации. Срочные сделки с этими долговыми инструментами получили название процентных фьючерсов.  [c.24]

Как правило, инвестиции связаны либо с интересами кредитора, либо с участием в капитале в качестве собственника. Долговые ценные бумаги как вложение в невещественный актив представляют собой средства, данные в долг в обмен на право получения дохода в виде процента, и обязанность заемщика вернуть сумму долга в указанное время. Когда инвестор покупает долговые финансовые инструменты, например облигацию, он фактически кредитует того, кто выпустил эту облигацию в обращение и берет обязательство платить установленные проценты в течение оговоренного времени, по истечении которого обязуется возвратить первоначальную сумму займа. Участие в капитале, или долевые вложения, представляет собой ограниченное во времени право собственности на долю капитала компании. Долевое вложение возможно в форме владения ценной бумагой или в форме титула собственности на определенное имущество. Обычно инвестор приобретает право участия в капитале компании, покупая ценные бумаги, известные под общим названием акции. Опционы не относятся ни к долговым инструментам, ни к долевым это ценные бумаги, дающие инвесторам право купить другую ценную бумагу или актив по заранее установленной цене по истечении оговоренного срока. Например, инвестор может заплатить 500 долл. за опцион на по-  [c.11]

Банковская деятельность отделена от работы с ценными бумагами. В стране разрешен выпуск только именных акций с 1984 г. запрещен выпуск предъявительских облигаций. Однако это не повлияло на разнообразие финансовых инструментов, как долевых (например, эмитируются разновидности долевых ценных бумаг — сертификаты участия, по сути представляющие собой доли участия в паевых фондах), так и долговых (рынок этих бумаг исключительно разнообразен, причем некоторые виды финансовых инструментов эмитируются только в этой стране).  [c.385]

Облигации федерального займа выпускаются с переменным купоном (ОФЗ-ПК) и с постоянным доходом (ОФЗ-ПД). В 1996 г. Министерство финансов выпустило в обращение новый для России вид государственных долговых обязательств -облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД), порядок обращения которых регламентируется Условиями выпуска облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом от 28.06.1997 г., а также нормативными актами об ОФЗ-ПК. ОФЗ-ПД — наиболее распространенный в мире вид долговых обязательств. Однако в России рынок этих финансовых инструментов имеет небольшой объем, так как они выпускаются для переоформления задолженности федерального бюджета перед Банком России. Однако, по мнению экспертов, со временем следует ожидать  [c.468]

Оценка эффективности размещения средств в финансовые активы, для которой необходим показатель средней доходности вложений в разрезе их видов долговые и долевые ценные бумаги, депозиты, валютные финансовые инструменты.  [c.38]

К основным темам, изучаемым в рамках традиционных курсов финансовой математики, относятся простые и сложные проценты, погашение долга, аннуитеты (ренты), расчеты, связанные с различными долговыми инструментами векселями, облигациями, депозитными сертификатами и т.д., а также расчеты сделок с валютой. В последнее время к ним прибавился ряд тем из финансового менеджмента анализ и оценка инвестиционных проектов, простейшие модели оценивания акций и др. При этом в руководствах с прикладной ориентацией изложение обычно носит преимущественно операциональный характер, т.е. результат выдается в виде готовой формулы, в которую достаточно подставить исходные данные, чтобы получить значение вычисляемой характеристики.  [c.5]

Как уже говорилось, на равновесном рынке нормированные процентные ставки по различным сделкам близки к общему (одному и тому же) уровню. В частности, будут равны нормированные ставки сделок с различными долговыми инструментами, поскольку эти ставки представляют собой ожидаемые доходности, которые обеспечат себе инвесторы, покупающие эти инструменты. При этом имеется в виду, конечно, нормированная доходность к погашению, т.е. доходность за период от момента покупки до момента погашения. Следовательно, рыночные цены долговых инструментов будут устанавливаться таким образом, чтобы доходность по ним соответствовала равновесному уровню процентных ставок. Поэтому изменение уровня процентных ставок по каким-либо причинам, например вследствие роста темпов инфляции, приведет к изменению текущей цены депозитного сертификата. Но даже если уровень процентных ставок меняться не будет, цена сертификата тем не менее изменится, поскольку меняется оставшийся срок до погашения. Цена сертификата будет меняться так, чтобы доходность за оставшийся срок до погашения оставалась равной значению рыночной ставки процента.  [c.122]

Рост финансовых инноваций в виде новых долговых инструментов и услуг.  [c.352]

Развитие рынка секьюритизации в последние десятилетия имеет огромное влияние на мировые рынки капитала. Благодаря секьюритизации появились новые классы долговых инструментов и был обеспечен доступ на рынок новых участников, что способствовало расширению и углублению мирового рынка капитала. Возможность эффективного осуществления участниками российского рынка сделок секьюритизации в значительной мере зависит от наличия в российском законодательстве положений, позволяющих реализовать ряд ключевых концепций и обеспечивающих возможность использования ряда механизмов и инструментов, типичных для таких сделок. Существуют три основных вида секьюритизации классическая секьюритизация на основе действительной продажи , синтетическая секьюритизация и секьюритизация бизнеса. Настоящий доклад посвящен анализу положений российского законодательства и выработке предложений по его изменению только в отношении классических сделок секьюритизации через действительную продажу .  [c.2]

Королевский Указ определяет фонды секьюритизации как обособленное имущество, не имеющее статуса юридического лица, в состав которого включаются активы в виде финансовых активов и других прав и пассивы в виде долговых ценных бумаг и займов, предоставленных ему кредитными организациями. Не менее 50% финансовых средств фонда секьюритизации должны быть привлечены им через эмиссию долговых инструментов. Кроме того, фонды секьюритизации могут привлекать субординированное финансирование от институциональных инвесторов.  [c.46]

Тем не менее, рынок долговых обязательств no-прежнему играет ключевую роль в современной экономической жизни, а триллионы долларов инвестируются именно в долговые инструменты. Причем последние зачастую используются для спекулятивных игр, придавая им устойчивость и такую порой необходимую подпорку в виде гарантированных денежных поступлений.  [c.11]

Формула для справедливой цены процентного долгового инструмента имеет вид ДО, (6.23)  [c.89]

Сравнительная таблица доходности различных видов долговых финансовых инструментов в 2003 году  [c.231]

Бухгалтерский учет разнообразных долговых инструментов, применяемых в деловой практике, — тема многообещающая, а учет условий ликвидации долговых соглашений (debt defeasan e) на сегодняшний день — тем более. Такие условия привлекают в последние годы внимание практиков, разработчиков стандартов и теоретиков, так как их использование сопряжено с рядом противоречий. Сторонники учета условий ликвидации долговых соглашений рассматривают их как важный инструмент управления для руководства фирм. Другие, однако, видят в таких условиях не более чем косметику баланса с целью сокрытия неуспешной деятельности [20, с.54].  [c.374]

Методика оценки рейтинга варьирует в зависимости от вида самого инструмента долгового финансирова-  [c.66]

Наряду с этим существует ряд индикаторов для оценки общего состояния рынка облигаций. Они характеризуют либо ценовую динамику, либо доходность облигаций. Составная средняя курсов облигаций Доу Джонса является распространенной мерой динамики цен этих долговых инструментов и основана на курсах закрытия облигаций 10 коммунальных и 10 промышленных предприятий. Подобно котировкам облигаций этот индекс отражает средние процентные величины от номинала облигаций, по которым они продаются. Также имеются источники данных о доходностях облигаций, отражающие норму доходности, которую мог бы получить инвестор, купив облигацию сегодня и продержав ее до погашения. Например, «Бэр-рон з» приводит эти данные для составных средних курсов облигаций Доу Джонса. Другие источники — это «Стэндард энд пур з», «Муди з инвестор сервисез» и ФРС. Наряду с составными имеются индексы цен и доходностей облигаций для их особых видов (промышленных, коммунальных и муниципальных). Кроме того, эти и другие индексы иногда приводятся в терминах совокупного дохода, т.е. ценовая динамика (курсовая прибыль или убыток) комбинируется с дивидендным (процентным) доходом. Подобные индексы существуют как для акций, так и для облигаций.  [c.840]

Золотые сертификаты — это специфический вид ценных бумаг, не являющихся валютной ценностью, хотя они и обеспечены золотым запасом и привязаны к золоту по ряду параметров. Этот долговой инструмент эмитирован Министерством финансов 27.09.1993 г. сроком на 1 г. Это были именные ценные бумаги с номиналом 10 кг. золота 999 пробы. Их доходность устанавливалась на уровне 3-мес. ставки ЛИБОР по американским долларам (в соответствии с публикациями Файненшл Тайме ) + 3%. Сумма объема эмиссии была эквивалентна стоимости 100 тонн золота (депонированных Министерством финансов в Комитете РФ по драгоценным металлам и драгоценным камням) по цене лондонского фиксинга на дату начала эмиссии пересчет в рубли проводился по курсу Центрального банка на ту же дату. Проценты начислялись и выплачивались ежеквартально, доходность облигаций была установлена в размере 3/12 трехмесячной ставки ЛИБОР + 0,75%.  [c.445]

В методологии статистики государственных финансов МВФ, переход на которую был декларирован Россией уже более года назад, существует специальный вид долгового обязательства, размещаемого в безбумажной форме в счет оплаты товаров и услуг и погашаемого в счет уплаты налогов. При этом, однако, эти обязательства являются ценными бумагами и размещаются либо с дисконтом, либо приносят владельцу процентный доход. Субфедеральные органы власти, пользуясь отсутствием соответствующего законодательства, фактически взимали с кредиторов бюджета дополнительный налог, равный размеру процентных выплат, рассчитанных по рыночной ставке от суммы квазиденежных инструментов, выпущенных ими.  [c.96]

Своп (англ, swap — мена, обмен) представляет собой соглашение между сторонами об обмене денежных потоков на протяжении периода времени в будущем. Потоки денежной наличности, осуществляемые сторонами по сделке своп, обычно привязаны к стоимости долговых инструментов или к стоимости разной иностранной валюты. Соответственно двумя основными видами свопов являются «процентные свопы» и «валютные свопы».  [c.172]

economy-ru.info

Долговые инструменты, обязательства — Энциклопедия по экономике

Парижский клуб— общественная организация, которую создали промышленно развитые страны для обсуждения проблем, возникающих в связи с неплатежеспособностью заемщиков на уровне государств-должников. Состав Клуба непостоянный, в него входят заинтересованные стороны государств-должников и государств-кредиторов. В настоящее время в Клубе 19 членов. Долги государств оформляются в виде долговых инструментов и являются, как правило, объектом международной торговли на рынке долговых обязательств.  [c.740]










Рост риска вызван тем, что финансирование при помощи долговых инструментов предполагает выполнение обязательств по выплате процентов, а также возврату основной суммы долга. Такие фиксированные платежи должны быть произведены до распределения прибыли между владельцами предприятия или объекта собственности, приносящего доход. Неспособность выполнить обязательства, вытекающие из использования заемных средств, могла бы привести к неудачам и убыткам для акционеров и собственников.  [c.118]

Несмотря на то что высокорисковые компании могут быть не в состоянии непосредственно продать долговые обязательства, черты опциона делают данный пакет более привлекательным на рынке. Конечно, нет гарантии ценности опциона в смысле высокой котировки обыкновенных акций, чтобы сделать конвертацию стоящей. Выпуск может просто по-прежнему оставаться долговым инструментом. Все же потенциальная реализация стоимости акций во время выпуска делает конвертируемый выпуск привлекательным. Таким образом, конвертируемые ценные бумаги играют важную роль для компании, столкнувшейся с проблемой неопределенности производственной деятельности.  [c.645]

Большая часть долговых обязательств корпораций не имеют активных рынков, поэтому их рыночную стоимость нельзя наблюдать непосредственно. Но, как правило, стоимость таких долговых инструментов можно оценить, наблюдая за свободно обращающимися ценными бумагами с приблизительно таким же риском невыполнения обязательств и сроками погашения (см. главу 23).  [c.508]

Ценные бумаги — это письменные обязательства выплатить их владельцу определенную сумму в установленный срок. Финансовые учреждения, корпорации и государство выпускают большое количество разнообразных ценных бумаг. Как правило, эти бумаги имеют форму долговых инструментов, ценных бумаг, обеспеченных активами, и инструментов хеджирования.  [c.114]

ФРС также занимается погашением ценных бумаг на счетах Казначейства при истечении их срока. Она также осуществляет периодические процентные выплаты по купонам со счетов Казначейства. Более того, она выпускает и погашает сберегательные облигации и другие долговые обязательства США и помогает частным депозитным учреждениям подавать заявку и получать разрешение на деятельность в качестве агентов Казначейства, занимающихся оплатой и погашением этих долговых инструментов.  [c.408]

Казначейские векселя выпускаются государством в качестве обязательства выплатить определенную денежную сумму, как и по всем векселям. Они выпускаются с дисконтом по отношению к лицевой (номинальной) стоимости. Вексель представляет собой долговой инструмент, но по нему не выплачиваются ни проценты, ни купонная ставка. Он просто обладает лицевой стоимостью, которая будет выплачена на дату погашения, которая часто наступает через три месяца с даты эмиссии векселя.  [c.17]

Эти векселя выпускаются компаниями опять-таки в качестве долговых инструментов в уплату за товары и услуги. Такие векселя получают дополнительное доказательство кредитоспособности в форме банковской гарантии или акцепта. Компания, получающая вексель, может извлечь из самого векселя очень мало пользы, но она может продать этот вексель другому банку для того, чтобы получить необходимые средства. Покупающий банк приобретает вексель с подходящим дисконтом по отношению к лицевой стоимости в связи с финансовым риском непогашения долгового обязательства в срок. Процесс расчета дисконта аналогичен процедуре с казначейскими векселями, однако, ставка дисконта отражает величину риска, связанного с операцией.  [c.18]

Владельцы долговых инструментов имеют только одно обязательство перед компанией, которое состоит в том, что они должны предоставить компании сумму, равную сумме кредитного соглашения.  [c.71]

Следующий вариант привилегированных акций связан с накоплением дивидендов по ним из года в год за те финансовые годы, когда компания не получила достаточной прибыли для выплаты этих дивидендов. По законам большинства стран компании должны выплачивать проценты по своим долговым инструментам, и даже если в какой-либо год компания не получит достаточной прибыли, ей придется произвести выплату за счет своего капитала, иначе она не выполнит обязательства перед кредиторами, а это может привести к ликвидации компании. Поскольку привилегированные акции дают право собственности, законодательство, как правило, не допускает выплаты дивидендов по ним из капитала. Соответственно в том случае, когда привилегированные акции дают право на получение накопленных дивидендов за прошлый год (годы) (т. е. прежде, чем держатели обыкновенных акций могут получить какие-либо дивиденды), они называются кумулятивными, и наоборот, когда такое накопление не допускается, акции называются некумулятивными.  [c.81]

Третий вариант, который может быть применен в отношении привилегированных акций, — это акции, подлежащие выкупу (т. е. имеющие фиксированную дату выкупа) или не подлежащие выкупу. В последние двадцать лет привилегированные акции встречаются все реже, что неудивительно. В качестве акций в случае возврата капитала они стоят после всех дебиторских обязательств компании дивиденды по ним начисляются, только когда компания получает прибыль, да и тогда только после выплаты процентов по всем долговым инструментам. Более того, если это не акции участия, цена на такие акции вряд ли будет увеличиваться с ростом прибыли компании. Следовательно, поскольку этот инструмент несет в себе высокий риск и дает низкий доход, требования к его рыночной доходности значительно выше, чем к доходности практически любого другого финансового инструмента.  [c.81]

Стандарт устанавливает, что существенно отличающимися условиями при обмене долговыми инструментами можно признавать такие, которые вызывают изменения дисконтированных текущих денежных потоков поданным обязательствам не менее чем на 10%.  [c.222]

Крупнейшим эмитентом ценных бумаг является государство в лице как национального правительства, так и местных органов власти. В зарубежных странах правительство и правительственные учреждения выпускают целый ряд долговых инструментов на срок от 3 месяцев до 40 лет. От имени государства эмитентом государственных долговых обязательств обычно выступает министерство финансов, которое выпускает как рыночные, так и нерыночные ценные бумаги.  [c.72]

В ситуации, когда у страны международный рейтинг низок (см. уровни объектов рискологии), инвесторы и кредиторы получают необходимые сведения о качестве и надежности организаций и долговых инструментов с помощью национальной шкалы внутреннего кредитного рейтинга, которая выражает мнение об относительной кредитоспособности организации и долговых обязательствах, исходя из особенностей национального финансового рынка. Чем ниже. международный рейтинг страны, тем больше необходимо знать внутренний кредитный рейтинг к национальным шкалам. Национальная шкала обеспечивает более точное соотнесение между собой уровней кредитного риска местных эмитентов и их долговых обязательств в данной стране, чем международная шкала кредитного рейтинга (Наталья Майорова и Алексей Новиков. РЦБ. 10.1998, стр. 60).  [c.101]

Между рынками акций и долговых обязательств существуют коренные отличия как с точки зрения эмитентов, так и инвесторов. Организация, эмитирующая акции, продает доли в собственности и свои активы. Инвесторы — держатели акций не получают выплат в погашение их стоимости, а рассчитывают на участие в прибылях. Организация, выпускающая долговые инструменты, осуществляет заимствование и должна возвратить заемные средства полностью с выплатой процентов в течение установленного срока. Инвесторы при этом уверены в том, что их первоначальные вложения будут возвращены, и, как правило, знают, какой процент получат.  [c.15]

Нетрудно заметить, что граница между денежными рынками, рынками долговых обязательств и рынками акций довольно расплывчата. К тому же четкое разграничение рынков еще больше осложняется гибридными инструментами, например связанными с акциями долговыми инструментами. Для полноты представления о рынках капитала не следует забывать и еще об одном весьма существенном сегменте — валютном рынке, среднесуточный объем операций на котором превышает триллион долларов. (Дополнительную информацию можно найти в книге этой серии Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих . Таким образом, схема рынков капитала, которая уже рассматривалась в этом разделе, должна реально выглядеть следующим образом  [c.16]

В долговые инструменты. П В случае ликвидации организации долговые обязательства подлежат погашению до расчетов  [c.27]

В зависимости от соглашения о выпуске долговых инструментов, существуют различные способы, которыми компания может удовлетворить свои обязательства в отношении фонда погашения. Она может выкупить определенное количество облигаций на фондовом рынке, или может погасить некоторое число облигаций, выплатив их владельцам номинальную стоимость. Когда у компании есть выбор, она, естественно, выкупит облигации, если рыночная цена облигаций находится ниже номинала, что происходит в любом случае, когда ставки процента повышаются после эмиссии облигаций  [c.117]

Как правило, инвестиции связаны либо с интересами кредитора, либо с участием в капитале в качестве собственника. Долговые ценные бумаги как вложение в невещественный актив представляют собой средства, данные в долг в обмен на право получения дохода в виде процента, и обязанность заемщика вернуть сумму долга в указанное время. Когда инвестор покупает долговые финансовые инструменты, например облигацию, он фактически кредитует того, кто выпустил эту облигацию в обращение и берет обязательство платить установленные проценты в течение оговоренного времени, по истечении которого обязуется возвратить первоначальную сумму займа. Участие в капитале, или долевые вложения, представляет собой ограниченное во времени право собственности на долю капитала компании. Долевое вложение возможно в форме владения ценной бумагой или в форме титула собственности на определенное имущество. Обычно инвестор приобретает право участия в капитале компании, покупая ценные бумаги, известные под общим названием акции. Опционы не относятся ни к долговым инструментам, ни к долевым это ценные бумаги, дающие инвесторам право купить другую ценную бумагу или актив по заранее установленной цене по истечении оговоренного срока. Например, инвестор может заплатить 500 долл. за опцион на по-  [c.11]

Риск, связанный с привлечением долговых инструментов для финансирования компании или имущественных вложений, называется финансовым риском. Чем выше доля заемных средств в финансировании компании или собственности, тем выше финансовый риск. Рост риска вызван тем, что финансирование при помощи долговых инструментов предполагает выполнение обязательств по выплате процентов, а также по возврату основной суммы долга. Такие фиксированные платежи должны быть осуществлены до распределения прибыли между владельцами компании или собственности. Неспособность выполнить обязательства, вытекающие из использования заемных средств, могла бы привести к неудачам и убыткам как для владельцев облигаций, так и для акционеров и собственников.  [c.234]

Облигация представляет собой долгосрочный долговой инструмент, содержащий определенные обязательства со стороны эмитента. В отличие от держателей обыкновенных акций владельцы облигаций не имеют прав собственности или доли в капитале фирмы или институте, выпустившем облигацию. Это обусловлено тем, что облигации являются кредитными обязательствами, держатели облигаций всего лишь дают в долг свои деньги эмитенту при таком характере отношений они не получают доли в собственности или каких-либо других прав и привилегий, которые могут сопровождать участие в собственности.  [c.425]

A. Облигации — это долгосрочные долговые инструменты, свидетельствующие об определенных обязательствах со стороны эмитента.  [c.98]

Для простоты будем предполагать, что существует лишь один вид долгового инструмента, а именно, обязательства непрерывно, до бесконечности выплачивать в год 1 доллар, т. е. бессрочные обязательства, или консоли 1. Кроме того, предположим, что производственные предприятия подобны корпорациям и фирмам в нашем реальном мире — они уже по своей сути представляют собой нечто, отличное от индивидуумов,  [c.836]

С точки зрения соотношения сегментов рынка, одним из наиболее объемных был рынок государственных долговых обязательств, включающий торговлю ГКО, казначейскими обязательствами, ОВВЗ и прочими инструментами а второе место по объемам занимал рынок акций приватизированных предприятий. Для обоих указанных сегментов фондового рынка было характерно динамичное развитие, однако складывавшиеся между ними пропорции не являлись оптимальными и в будущем были изменены. По экспертным оценкам, соотношение реальных объемов рынков государственных долговых обязательств и частных ценных бумаг (и долевых, и долговых инструментов) на рубеже 1994-1995 гг. составляло в России 10 1 (а в США — около 1 2). Формирование значительного (относительно частных ценных бумаг) перевеса из государственных финансовых инструментов переключало излишки ликвидности из активов банков и их клиентов на обслуживание денежных расходов государства и отражало потребности того этапа экономических реформ.  [c.507]

На финансовом рынке участники с излишком капитала продают его участникам, испытывающим нехватку капитала. Финансовый рынок способствует трансформации сбережений в инвестиции. К финансовым рынкам относят рынок капитала (рынок акций и долговых обязательств, включая кредиты) денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные долговые инструменты рынок деривативов, или рынок производных, на котором обращаются срочные инструменты рынок страхования а также валютный рынок.  [c.289]

В ситуации, когда у страны международный рейтинг низок, инвесторы и кредиторы получают необходимые сведения о качестве и надежности организаций и долговых инструментов с помощью национальной шкалы внутреннего кредитного рейтинга, которая выражает мнение об относительной кредитоспособности организации и долговых обязательствах, исходя из особенностей национального финансового рынка.  [c.132]

Управление процентным риском включает управление как активами, так и обязательствами банка. Особенность этого управления состоит в том, что оно ограничено, во-первых, требованиями ликвидности и кредитным риском портфеля активов банка и, во-вторых, ценовой конкуренцией со стороны других банков. Управление обязательствами затруднено, во-первых, ограниченным выбором и размером долговых инструментов, которые банк может успешно разместить среди своих вкладчиков и других кредиторов в любой момент времени, во-вторых, ценовой конкуренцией со стороны других банков, а также небанковских кредитных учреждений за имеющиеся средства.  [c.73]

В обеспечение займа заемщик может выдать (передать) заимодавцу вексель. Вексель — это составленное по установленной законом форме безусловное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю) и оплаченное гербовым сбором. Вексель выполняет две важнейшие экономические функции — платежного средства и инструмента кредитования. Экономическая сущность векселя как ценной бумаги и порядок учета векселей рассмотрены в гл. 21 Безналичные расчеты с использованием пластиковых карт и векселей .  [c.341]

На современном российском рынке, к сожалению, практически отсутствуют как длинные, так и короткие долговые инструменты, которые можно было бы классифицировать как торговые. До августовского кризиса 1998 года выбор был существенно шире, прежде всего, за счет государственных, субфедеральных и муниципальных долговых бумаг. В торговый портфель, помимо так называемые blue hips — наиболее ликвидных акций крупнейших российских предприятий Газпрома , Лукойла , РАО ЕЭС , и т.д. — можно было также включить короткие государственные долговые обязательства — ГКО, ОФЗ, а также длинные государственные долговые обязательства — облигации го-  [c.246]

Банковские акцепты (bankers a eptan e) — долговое коммерческое обязательство между двумя сторонами, акцептованное банком, таким образом гарантирующим его. Инструмент денежного рынка.  [c.257]

Помимо фиксированной процентной ставки, остающейся неизменной на протяжении всего срока жизни долгового инструмента, может существовать и переменная процентная ставка, колеблющаяся в зависимости от какой-либо краткосрочной процентной ставки финансового рынка, например от ставки по казначейским векселям или краткосрочным коммерческим векселям. В условиях высоких и изменчивых процентных ставок в начале 1980-х годов многие корпорации неохотно прибегали к финансированию посредством выпуска долгосрочных обязательств. В такой ситуации краткосрочные обязательства с изменяющимся процентом (floating rate notes — FRN) рассматривались как средство для уменьшения риска, связанного с изменяющимися процентными ставками. Типичные FRN имеют срок погашения 5 лет, и процентная ставка по ним корректируется через каждые 3 месяца в соответствии с изменением ставок по казначейским векселям. Первоначальная ставка по этим облигациям действует первые 3 месяца, а затем устанавливается на уровне ставки по 3-месячным казначейским векселям + 0,5%.  [c.600]

Необеспеченное долговое обязательство (debenture) — не гарантированный никаким имуществом долгосрочный долговой инструмент.  [c.601]

Вопрос о том, что происходит с поступлениями от долговых инструментов в процессе поглощения, рассматривался ограниченным числом исследователей. Полученные ими результаты позволяют сделать вывод о том, что владельцы неконвертируемых долговых обязательств ничего не выигрывают и не теряют в результате слияния. Как для поглощающей, так и для приобретаемой компании, отклонение прибыли от нормы в период опуб-ликования объявления о поглощении незначительно отличается от нуля. Следовательно, гипотеза о переходе стоимости, согласно которой держатели облигаций получают благодаря слиянию вы-  [c.685]

Долговые инструменты Прямые долговые обязательства частных лиц или фирм-заемщиков именуются долговыми инструментами (debt instruments). Например, ссуда, которую вы получаете в банке, является долговым инструментом это ваше прямое обязательство банку. Существует много различных долговых инструментов мы опишем только некоторые из них.  [c.98]

Долговой инструмент (debt instrument) — прямые долговые обязательства частного липа или фирмы, выпустивших этот инструмент.  [c.829]

В конце 1970-х годов появился совершенно новый класс инструментов, соединявших свойства долгосрочной облигации с чувствительностью к краткосрочным колебаниям процента. Для облигации с плавающей ставкой купонный процент определяется как определенная функция от величины некоего индекса процентных ставок на дату погашения купона. В результате величина купонных выплат плавает вместе с уровнем процентных ставок. Первыми освоили облигации с плавающей ставкой международные банки, которым потребовалось установить связь между процентом по привлекаемым долгосрочным займам и плавающим процентом по предоставляемым ими ссудам. В условиях высоких и нестабильных процентных ставок эти инструменты быстро стали популярными, поскольку эмитентам нужно было размещать долгосрочные обязательства, но при этом не попадать в опасную зависимость от величины процента в период размещения. Поскольку типичные облигации с плавающей ставкой обеспечивали бблыпую доходность, чем краткосрочные облигации (по крайней мере, в США), они быстро обрели популярность среди инвесторов, которые предпочитали работать с краткосрочными долговыми инструментами.  [c.462]

На рынок долговых инструментов инвесторы идут в поисках более твердых гарантий или более предсказуемых выплат. Они кредитуют правительства или крупные международные компании в уверенности, что те не прекратят своего существования до истечения срока погашения и выполнят свои долговые обязательства. Кроме того, в случае ликвидации организации долговые обязательства подлежат погашению до расчетов с акционерами. В обмен на такие гарантии инвесторы мирятся с более низкой доходностью, чем та, которую они могли бы иметь при более рискованных инвестициях в акции. В самой основе торговли акциями лежит риск. Инвестор может как получить доход, так и потерять все до последнего цента. Так как же инвестору оценить ту или иную компанию, прежде чем вкладывать в нее деньги Информацию об организациях можно почерпнуть из финансовых разделов и курсовых бюллетеней газет. Также для анализа текущего состояния и данных за прошлые годы можно воспользоваться финансовой информацией таких служб, как Reuters.  [c.17]

Для стандартных процентных опционов цена опциона «колл» (опционная премия) увеличивается, когда доходность — ставка процента лежащей в его основе долговой ценной бумаги — стирается. Прямо противоположное происходит с опционами «пут». Это обусловлено тем, что подобное поведение процентных ставок вызывает увеличение или уменьшение стоимости соответствующих долговых обязательств. Вспомним из гл. 9, что падение рыночной ставки процента ведет к увеличению стоимости долгового инструмента. Поскольку опцион должен отражать рыночное поведение соответствующих ценных бумаг, к опционам применяются те же принципы оценки, что и к самим ценным бумагам. Если рыночная доходность на среднесрочные и долгосрочные казначейские облигации снижается, стоимость этих ценных бумаг и цена опционов «колл» на них будут возрастать, тогда как стоимость опционов «пут» будет снижаться. Процентные опционы привлекают инвесторов благодаря ограниченному риску потерь, а также возможности использования «эффекта рычага», которую они предоставляют, что может привести к значительному приросту капитала и очень высокой доходности инвестиций. Они также обеспечивают возможность весьма эффективного и недорогого хеджирования ценных бумаг с фиксированным доходом. Например, опцион «пут» на казначейскую долгосрочную облигацию может защитить портфель облигаций инвестора от снижения его стоимости. Такая страховка аналогична хеджированию акций если рыночная ставка процента возрастает, стоимость опциона «пут» увеличивается и таким образом компенсирует целиком или частично снижение стоимости портфеля облигаций (из-за падения их курсов. — Прим. науч. ред.). В действительности процентные опционы используются не только для хеджирования, но и для спекуляции, для программ выпуска опционов, для комбинирования опционов и создания спреда. Существенно то, что они действуют такими же способами, как и опционы на акции вообще.  [c.577]

В портфелях первичных собственников богатства (ПСБ) денежный запас Мепредставляет долговые инструменты, выпускаемые предприятиями. Мы будем предполагать, что все долговые обязательства равноправны, независимо от того, кто является их держателем (учреждения или частные лица), и все они обязательны к приему как законные средства, свободно обращающиеся на рынке, подобно обычным услугам. Назовем принадлежащее частному лицу долговое обязательство облигацией , и пусть символ В представляет число этих обязательств (бессрочных консолей), каждое из которых есть обязательство выплатить его владельцу 1 доллар в год. Пусть Рв — цена этого долгового инструмента, /в — обратная величина Рв, так что /Рв — процентная ставка.  [c.837]

Заметим, что первое слагаемое в формуле является ожидаемым потоком прибыли нелевереджированной корпорации, а второе — безрисковым потоком прибыли (прямое следствие предположения о том, что корпорации эмитируют безрисковые долговые инструменты), текущая стоимость которого может быть рассчитана при помощи дисконтирования по ставке г для безрисковых потоков денежных средств. Заметим также, что по предположению ставка процента по безрисковым долговым обязательствам корпорации равна ставке капитализации для безрисковых потоков денежных средств.  [c.24]

economy-ru.info

Что собою представляют долговые финансовые инструменты

Частные предприниматели, представители крупных бизнес – структур и даже правительства применяют для достижения своей цели долговые инструменты. Побудить их к этому могут разные причины – привлечение дополнительного капитала, финансирование закупок, получение инвестиционной прибыли. Долговые инструменты – это процесс взаимоотношений между эмитентом (кредитором) и получателем денежных средств (заемщиком). За возможность сразу получить необходимую сумму денег заемщик в дальнейшем обязуется выплатить эмитенту определенную комиссию, что и составит его определенную прибыль.

Как сегодня формируются кредиты

Наиболее знакомым и привычным для населения долговым инструментом является кредит. Большая часть населения прибегают к этому типу финансирования в тот или иной момент своей жизни. Даже попадаются такие люди, которые не мыслят свою жизнь без денежных займов, благо многие банки сегодня готовы выделить кредиты на любые цели.

Правда, на сегодняшний день кредит можно получить не только в банке, поскольку альтернативных кредиторов на российском рынке сейчас предостаточно. Но в любом случае в банках предоставляют наиболее широкий ассортимент кредитных продуктов по наиболее низким ставкам.

Преимущество банков от других кредиторов заключается в том, что в них можно получить заем на различные нужды, включая покупку утюга или недвижимости, оплаты престижного образования или помощи на развитие бизнеса. Другие кредиторы предпочитают занимать только до двух ниш кредитного сектора. Вот, к примеру, ломбарды выдают кредиты только лишь под залог ценного имущества. МФО развивает свою деятельность на сверх дорогих краткосрочных займах и тому подобное.

По условиям стандартного кредитования, заемщик одалживает некую сумму денег у кредитора и обязуется вернуть ее за определенное время. При этом он отдаст обратно не только одалживаемую сумму денег, но и причитающие за эту операцию проценты. Как мы поняли, кредиты в списке долговых инструментов являются самым популярным их типом. А какие еще бывают долговые финансовые инструменты?

Долговые инструменты в виде облигаций

Не уступает по распространенности среди долговых инструментов в определенных кругах также облигации, которые эмитируют государство или крупные и известные компании. В этом случае инвесторы выкупают у эмитентов облигации по рыночной стоимости в обмен на гарантированное погашение кредитной задолженности и обещание в дальнейшем регулярных купонных выплат.

В ситуации с крупным бизнесом, то основа таких сделок заключается в уверенности в активах организации-эмитента. Как правило, предприятия выпускают облигации, преследуя цель по привлечению заемного капитала. И в том случае, когда надежды топ-менеджмента компании себя не оправдают, и предприятие все-таки обанкротится, держатели облигаций получат право на полный возврат своих капиталовложений из средств, вырученных от реализации активов организации-эмитента.

Вид других долговых обязательств

В некотором роде специфичный тип облигаций, о котором стоит поговорить отдельно. Главное отличие таких облигаций от классических состоит в том, что долговые обязательства по ним не предусматривают длительного периода погашения. Их цель состоит в том, чтобы привлечь краткосрочный капитал, который будет использован для финансирования конкретных проектов.

В таких случаях возврат собственных средств вместе с прибылью владельцы облигаций могут получить из того дохода, который принесут инвестиционные проекты.

Такой вариант кредитования основывается только на кредитном договоре и на общей надежности эмитента, причем его активы не находятся в залоговом обременении. Кроме того долговые обязательства являются востребованным продуктом, поскольку могут предложить инвесторам более высокую и быструю доходность, но при этом сулят более высокую степень риска.

К слову, в отличие от стандартных облигаций, долговые обязательства обеспечивают держателю фиксированный процент доходности. Если присмотреться повнимательнее, то можно обнаружить, что некоторые крупные банки вводят отрицательные процентные ставки, а это в свою очередь подогревает интерес к долговым обязательствам.

Похожие записи:

siteforbank.ru

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о