Эмиссия цб это: Глава 5. ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ / КонсультантПлюс

что это, виды, особенности эмиссии, требования

Эмиссия ценных бумаг – довольно трудоёмкий процесс, требующий внимательности от эмитента. Необходимо привлекать профессиональных юристов, которые смогут проконсультировать и без ошибок оформить все необходимые документы. Если они будут оформлены неправильно или их пакет будет неполным, провести эмиссию не получится. Однако, если эмитент соблюдает законодательство, проблем при условии правильного оформления документации возникнуть не должно.

Для начала рассмотрим, каким требованиям должны отвечать сами ценные бумаги:

1. Они появились в результате допвыпуска.
2. Владелец ЦБ получает определённый свод прав.
3. Бумаги обязаны иметь одинаковую ценность.

Эмиссия предполагает определённые риски для эмитента:

1. Падение эмиссионной стоимости.
2. Повышение комиссионных для андеррайтера.
3. Размещение в неправильное время (например, рынок на данный момент находится в перегретом состоянии).
4. Задержка оплаты держателями ценных бумаг или использование для оплаты не денег, а других ценностей.
5. Невозможно разместить весь предполагаемый объём ЦБ.

Теперь пошагово рассмотрим этапы, из которых состоит эмиссия:

1. Эмитент принимает решение о выпуске ЦБ. После этого он утверждает проведение допвыпуска.
2. Создаётся проект эмиссии.
3. Эмиссия ценных бумаг проходит процедуру государственной регистрации. Госрегистрация проводится в обязательном порядке для всех разновидностей ЦБ, в процессе утверждается решение о допразмещении, проспект ценных бумаг (при необходимости) и их бланки, если допразмещение происходит в документарном виде. Срок, в течение которого эмитент обязан предоставить ЦБ для регистрации, составляет три месяца, в некоторых случаях — один месяц.
4. Создание сертификатов ЦБ.
5. Раскрытие информации проекта.
6. Размещение ЦБ.

После размещения необходимо составить отчёт об итогах выпуска и зарегистрировать его. Регистрация также обязательна и проводится с участием государственных органов.

Отчёт необходимо зарегистрировать не позднее 30 дней с момента окончания размещения. В нём нужно отразить следующие данные:

• дата начала и окончания допразмещения;
• количество ЦБ;
• цена ЦБ;
• размер денежных поступлений, полученных в ходе размещения.

Чем отличается эмиссия государственных ценных бумаг от частных или муниципальных

Допразмещение ЦБ, выпускаемых государством, решает другие задачи и производится в первую очередь для поддержки экономики. Оно нужно, чтобы:

• покрыть дефицит бюджета;
• привлечь допфинансирование для осуществления государственных проектов;
• регулировать инфляцию;
• погасить задолженность по другим ЦБ;
• влиять на валютный курс;
• регулировать денежную массу.

Эмиссия, стандарты выпуска ценных бумаг и облигаций, денежная и дополнительная эмиссия акций

Эмиссия это изготовление и выпуск в обращение денег (наличных и безналичных), банковских карт или ценных бумаг, в результате чего увеличивается их общая масса, имеющаяся в обороте.

Содержание

Скрыть

1. Денежная эмиссия
   1. Дополнительная эмиссия акций
      1. Стандарты эмиссии ценных бумаг
         1. Эмиссия облигаций

            Монопольным правом эмиссии наличных денег обладает Центробанк России. Ее цель — обеспечение экономики платежными средствами. Эмиссию безналичных средств могут осуществлять коммерческие банки с целью удовлетворения дополнительной потребности субъектов рынка в оборотных средствах. Эмиссию ценных бумаг могут осуществлять юридические лица, органы исполнительной власти или местного самоуправления. Ее цель — привлечение дополнительных денежных средств. Эмиссию банковских карт осуществляют коммерческие банки и международные платежные системы с целью расширения клиентской базы.

            Денежная эмиссия

            Денежная эмиссия проводится ЦБ РФ через его расчетно-кассовые центры в разных регионах страны. Для этого в РКЦ открываются оборотные кассы и резервные фонды. Чеканка монет и печать банкнот в физическом исполнении производится на специализированных предприятиях — ОАО «Гознак», московском и санкт-петербургском монетных дворах, в специальных типографиях. Существует три формы денежной эмиссии:
            

            — депозитная — увеличение ЦБ РФ своих кредитных вложений выдачей ссуд, повышающих остатки на счетах;
            — бюджетная — выпуск средств на покрытие дефицита государственного бюджета путем приобретения центральным банком государственных ценных бумаг;
            — банкнотная эмиссия денег — выпуск банкнот и монет.

            Дополнительная эмиссия акций

            Дополнительная эмиссия акций производится коммерческими организациями с целью формирования или увеличения уставного капитала, реорганизации акционерного общества, изменения объема прав, предоставленных ранее выпущенными ценными бумагами, пополнения капитала или привлечения инвестиций.

            При эмиссии акций выполняется следующий порядок действий:
            

            — принятие решения;
            — утверждение решения;
            — государственная регистрация выпуска акций;
            — размещение акций — передача ценных бумаг владельцам;
            — государственная регистрация отчета об итогах выпуска акций.

            Стандарты эмиссии ценных бумаг

            Стандарты эмиссии ценных бумаг определены в Приказе ФСФР России от 04.07.2013 N 13-55/пз-н «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг», а также «Положением о стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг», утвержденным Банком России 11.08.2014 N 428-П.

            Эмиссия облигаций

            Облигация — ценная бумага, дающая своему владельцу право получить от эмитента в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде имущественного эквивалента. Порядок эмиссии такой же, как при выпуске других ценных бумаг, но при этом должны быть соблюдены следующие условия:
            

            — номинальная стоимость облигаций не должна быть больше номинала уставного капитала акционерного общества;
            — эмиссию можно совершать после полной оплаты этого капитала;
            — полная эмиссия облигаций без обеспечения может проводиться только через 2 года после регистрации АО и при утверждении к этому моменту 2 годовых балансов общества;
            — АО не должно размещать облигации, возможные к конвертации в акции, если их количество меньше количества акций, которые можно приобрести по облигациям.

            Совет от Сравни.ру: Планируя выпуск акций или облигаций, руководству акционерного общества стоит обратиться за консультацией к юристам.

            Сопровождение эмиссии ценных бумаг — Howard Russia, LLC

            При выпуске облигаций или акций в обязательном порядке требуется провести эмиссию (то есть регистрацию выпуска) этих ценных бумаг (ЦБ). Сделки, проводимые с незарегистрированными ЦБ, в России считаются  недействительными. Наша компания занимается сопровождением эмиссии, помогает зарегистрировать отчет о выпуске ценных бумаг (он тоже подлежит обязательной государственной регистрации). Обращаясь в компанию Howard Russia, вы можете быть уверены в положительном результате!

            При создании нового акционерного общества или в случае, когда органами управления принято решение  о дополнительном выпуске акций, ценные бумаги необходимо зарегистрировать в надлежащем порядке. Процедура регистрации ценных бумаг проводится поэтапно:

            • Принятие решения;
            • Утверждение о выпуске бумаг;
            • Государственная регистрация эмиссии;
            • Передача активов владельцам;
            • Государственная регистрация отчета о проделанной процедуре.

            Отличия и особенности разновидностей эмиссии

            Причиной проведения эмиссии ценных бумаг может стать организация АО, реформирование уставного капитала Общества, когда имеет место дробление/консолидация ЦБ, если в организацию привлекается сторонний капитал и ряд других причин.

            По каким бы причинам ни выпускались акции или облигации, цель едина — получение прибыли.

            Чтобы правильно и без нарушений провести процедуру эмиссии, нужно разбираться в ее видах и четко понимать требования законодательства, регулирующего данную сферу. Как правило, это исключительно в компетенции специалистов.

            В зависимости от очередности выпуска ЦБ выделяют:

            • первичную эмиссию, которая производится при создании нового юридического лица.
            • вторичную, причиной которой служит распределение существующего капитала при выпуске конвертируемых облигаций или же акций с привилегиями.

            Есть еще один критерий, по которому классифицируется процесс эмиссии, — это способы размещения ЦБ:

            • подписка;
            • конвертация;
            • распределение.

            Однако на деле нередко допускается объединение перечисленных способов.

            Сотрудники Howard Russia имеют большой опыт ведения подобных дел и могут выступать в роли андеррайтеров. Мы подготовим обоснование эмиссии, сформируем пакет документов, проведем регистрацию в соответствующих государственных органах.

            Howard Russia — ваш надежный партнер и помощник

            Если вы хотите, чтобы эмиссия ценных бумаг прошла без проблем и волокиты, обращайтесь к профессионалам. Опытные юристы нашей компании проведут подготовку к эмиссии и все процедуры, которые с ней связаны:

            • Разработают мероприятия, которые помогают принять решение об эмиссии и разместить ЦБ на утвержденных условиях.
            • Подготовят документы, необходимые для госрегистрации ценных бумаг.
            • Проведут госрегистрацию отчета об эмиссии.
            • Получат решение госорганов о выпуске ЦБ, итоговый отчет и уведомление о госрегистрации.

            Обращаясь к нам, клиенты могут быть уверены, что работа будет сделана на самом высоком уровне. Мы знаем и четко следуем всем требованиям и нормам законодательства. Максимально открыты с клиентами и к каждому имеем индивидуальный подход.

            Преимущества Howard Russia:

            • Большой опыт ведения дел различной специфики.
            • Квалифицированные специалисты.
            • Творческий подход к решению поставленной задачи.
            • Надежность, конфиденциальность и порядочность во всем!

            За годы деятельности компании мы наработали немалый опыт и имеем обширные знания в данной сфере. Обращаясь в компанию Howard Russia, можете быть уверены в том, что работа будет сделана качественно и компетентно!

             

            Эмиссия ценных бумаг: определение, виды и особенности

            Эмиссия ценных бумаг – это выпуск в обращение акций, облигаций и иных разновидностей важных ценных бумаг. При этом все процедуры должны проходить в точном соответствии с законом. Эмитент ценных бумаг – это компания, которая проводит выпуск ценных бумаг.

            Основная цель эмиссии государственных ценных бумаг заключается в привлечении компанией дополнительных финансовых средств. Если для этого используются акции, тогда увеличивается уставной капитал предприятия, в случае с облигациями – действуют условия займа. При этом все этапы контролируют государственные органы, которые регулируют рынок ценных бумаг.

            К эмиссии могут прибегать, чтобы выпустить бумаги с новыми правами, изменить номинал акций, которые уже находятся в обращении, а также учредить акционерное общество.

            Стандарты эмиссии ценных бумаг

            На территории Российской Федерации действуют определенные правила эмиссии акций, дополнительных акций и облигаций. Также установлена процедура их подготовки. Стандарты эмиссии ценных бумаг – это документ, который регламентирует все описанные действия. Они позволяют регулировать выпуск акций АО при его регистрации, дополнительных бумаг, которые распределяются среди акционеров, а также дополнительные акции.

            Также стандарты эмиссии ценных бумаг определяют правила выпуска облигаций, которые размещаются с помощью подписки, и бумаг, для размещения которых используется конвертация. Акции размещаются при учреждении АО среди его владельцев. Для этого используется подписка и конвертация.

            Основные этапы эмиссии ценных бумаг

            Если рассматривать обычный порядок выпуска ценных бумаг, то он включает такие этапы регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг:

         2. Принимается решение о выпуске ценных бумаг.
         3. Утверждается решение об эмиссии или дополнительной эмиссии ценных бумаг.
         4. Государственная регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг.
         5. Размещение ценных бумаг.
         6. Госрегистрация отчета о результатах эмиссии.

         Процедуру эмиссии ценных бумаг лучше всего проводить в описанной выше последовательности. Если она будет нарушена, тогда создаются условия для признания эмиссии недобросовестной. В результате в госрегистрации ценных бумаг может быть принято решение об отказе.

         При регистрации эмиссии акций необходимо провести немало операций, а также оформить различную документацию. Она должна быть заполнена юридически правильно и не содержать ошибок. Лучше всего на этом этапе обратиться к специалистам, которые окажут квалифицированную помощь.

         Проспект эмиссии ценных бумаг банками и другими организациями призван раскрыть достоверные и полные сведения, которые послужат основанием для объективного принятия инвесторами решения об их покупке.

         Как организуется эмиссия

         Как правило, при проведении эмиссии привлекаются профессиональные участники фондового рынка или андеррайтеры. Они подписывают с эмитентом договор, после чего на их плечи ложится ряд обязательств, затрагивающих выпуск ценных бумаг и их размещение. За свои услуги андеррайтер получает определенную плату.

         Андеррайтер обслуживает всю процедуру выпуска ценных бумаг: обосновывает эмиссию, определяет параметры, подготавливает требуемые документы, регистрирует их в госорганах, производит размещение среди инвесторов (при этом могут привлекаться сторонние организации).

         Нередко андеррайтеры берут на себя определенные обязательства, которые связаны с размещением эмиссии. Они могут быть следующих видов:

         7. Покупка всех ценных бумаг по установленной стоимости, после чего они размещаются по рыночной стоимости. Посредник принимает на себя все риски, если акции или иные бумаги не будут проданы.
         8. Обязательства по покупке лишь недоразмещенной части (она может быть фактической и фиксированной), риски связаны лишь с этими бумагами.
         9. Андеррайтер берет на себя все обязанности посредника: помогает при размещении выпуска, однако он не отвечает за недоразмещение бумаг. Этот риск в полном объеме ложиться на эмитента бумаг.

         Виды эмиссии ценных бумаг

         Существуют различные классификации эмиссии. Например, с позиции очередности она бывает первичной и вторичной.

         Первичная эмиссия. Она происходит, когда компания в первый раз выпускает собственные ценные бумаги или когда она производит эмиссию определенный ценной бумаги в первый раз. К примеру, предприятие в первый раз выпускает собственные акции либо облигации. К этому виду можно отнести ситуацию, когда обыкновенные акции котируются на фондовой бирже, а дополнительно к ним она производит эмиссию привилегированных акций или облигаций.

         Вторичная эмиссия. Предполагает повторное размещение различных ценных бумаг определенной компанией. По методу размещения выпуск может осуществляться с помощью подписки, распределения и конвертации. Познакомимся с ними ближе.

         Подписка. В соответствии с ней заключается соглашение по купле-продаже, по этой схеме производится размещение бумаг. Она бывает закрытой и открытой. В первом случае купить ценные бумаги могут только определенный круг инвесторов, который устанавливается заранее. При открытой подписке сделать покупку может каждый, при этом организуется широкая публичная огласка намерений.

         Распределение. Размещение бумаг осуществляется среди определенного круга лиц, при этом не происходит подписание договора. Этот метод актуален лишь для акций, он не предназначен для эмиссии облигаций. Распределение может использоваться при формировании АО, а также при проведении бонусной эмиссии.

         Конвертация. Она предполагает размещение вида ценных бумаг, при этом они не продаются, а обмениваются на ранее оговоренных условиях.

         Если говорить о размещении облигаций, то для них используются лишь два метода: конвертация и подписка. А вот акции могут распределяться среди участников АО, конвертации и подписки.

         Основные этапы обращения ценных бумаг и акций могут включать ценные бумаги, которые выпущены в бездокументарной и документарной форме. Они могут выпускаться с указанием имени владельца, а также быть на предъявителя.

         Особенности принятия решения о выпуске ценных бумаг

         Эмиссия облигаций производится при соответствующем решении исполнительного органа компании либо ее советом директоров. В случае с акциями оно принимается в ходе общего собрания акционеров. Оно не просто должно быть озвучено – создается особый документ, в нем содержатся такие данные:

         10. тип выпускаемой бумаги: для облигаций это серия, для акций – категория и разновидность;
         11. форма эмиссии бумаги;
         12. права владельца, которому будет принадлежать бумага;
         13. номинальная цена облигаций и акций;
         14. численность бумаг, которые выпускаются;
         15. форма хранения;
         16. порядок размещения.

         Если говорить о привилегиях, то регистрация эмиссии ценных бумаг позволяет их предоставлять лишь акционерам этого АО, в собственности которых имеются голосующие акции. Стоимость таких бумаг может быть на 10 процентов ниже в сравнении с рыночной ценой, по которой покупают остальные лица и компании.

         Эмитент ценных бумаг уполномочен установить ограничения в отношении численности акций либо их номинальной стоимости. Также они могут касаться продажи лиц, не выступающих резидентами своей страны и не прошедших регистрацию в ней.

         При проведении закрытой подписки в решении об эмиссии сообщаются критерии инвесторов, которые могут совершать покупку ценных бумаг.

         Проведение госрегистрации

         Все виды ценных бумаг при эмиссии должны в обязательном порядке проходить госрегистрацию. При ее прохождении утверждается следующее:

         17. решение об эмиссии;
         18. проспект ценных бумаг, если в нем есть потребность;
         19. бланки ценных бумаг при их эмиссии в документарном виде.

         Российское законодательство устанавливает сроки, на протяжении которых эмитент обязан представить бумаги на прохождение регистрации. Обычно они составляют 3 месяца с момента утверждения решения об эмиссии. Срок может ограничиваться месяцем в таких случаях:

         20. эмиссия облигаций либо конвертируемых акций ОАО;
         21. госрегистрация эмитента в роли юридического лица в тех случаях, когда акции распределяются между учредителями. После проведения своей регистрации компания должна провести регистрацию ценных бумаг.

         На законодательном уровне устанавливаются документы, требуемые оформить для госрегистрации, также определяются основания, которые могут служить для отказа. После их подачи в регистрирующий орган у него остается 30 дней на то, чтобы произвести регистрацию либо принять обоснованное решение об отказе в проведении госрегистрации. Негативное решение может быть принято в том случае, если эмитент нарушил требования законодательства в отношении эмиссии ценных бумаг, сформирование неполного пакета документов для госрегистрации, сообщение о себе ложных данных, а также неуплата налогов, которые связаны с эмиссией.

         Заблаговременно и грамотно подготовившись к эмиссии ценных бумаг, компания существенно повышает шансы на их успешную госрегистрацию. Это позволит привлечь необходимое количество дополнительных средств, которые помогут предприятию успешно и динамично развиваться. Бизнес-портал investtalk.ru предлагает познакомиться с эмитентами российских акций, они представлены на странице https://investtalk.ru/forum/forum/245-rossijskie-aktcii-i-emitenty/. Традиционно российские инвесторы интересуются акциями Газпрома, Сбербанка и других «голубых фишек». Если же Вас интересуют иностранные компании, обсудить их ценные бумаги можно здесь: https://investtalk.ru/forum/forum/265-inostrannye-kompanii-obsuzhdenie-aktcij-perspe/

         Другие статьи на нашем сайте

         Регистрация эмиссии акций: зарегистрировать выпуск акций

         ➡️ Юридическая компания «Ольмакс»: регистрация эмиссии акций в соответствии со стандартами и без лишних забот для клиента — наша работа! Выпуск акций в ЦБ под нашим контролем.

         Регистрация эмиссии акций акционерных обществ в соответствии со стандартами и без лишних забот для клиента — наша работа!

         Мы самостоятельно контактируем с регистрирующим органом Центрального банка, чтобы регистрация эмиссии акций прошла максимально комфортно.

         Зарегистрировать выпуск акций АО можно всего за 35000 ₽!

         Мы проводим бесплатную юридическую консультацию!

         Заказать 1 клик Наши цены:

         Стоимость регистрации эмиссии акций	35 000
         Зарегистрировать проспект ценных бумаг ПАО	45 000
         Зарегистрировать дополнительный выпуск ценных бумаг	45 000
         Зарегистрировать отчет о дополнительном выпуске ценных бумаг	45 000

         Важно:

         ​Внимание: новый порядок! Выпуск акций регистрируется до создания юридического лица! Это сложный юридический процесс, требующий знаний стандартов, утвержденных Банком России. При нарушении стандартов и невозможности их устранения в положенный срок будет получен отказ.

         Регистрация эмиссии акций в ЦБ

         Регистрация эмиссии акций акционерных обществ в 2021 году производится Главным управлением Центрального банка России. Зарегистрировать выпуск акций необходимо по-новому: до открытия компании.

         Этапы выпуска ценных бумаг:
         • принятие решения, являющегося основанием для размещения ц/б;
         • утверждение решения о выпуске ц/б;
         • регистрация эмиссии в Банке России;
         • размещение ц/б;
         • государственная регистрация отчета об итогах выпуска (представление уведомления).

         Решение о регистрации выпуска акций принимается до создания АО, а вступает в силу в день появления нового юридического лица в ЕГРЮЛ. Если в течение года общество создано не будет, то решение аннулируется.

         Банк России обязан зарегистрировать выпуск акций или вынести отказ в течение 15 рабочих дней. ЦБ РФ вправе провести проверку достоверности сведений, содержащихся в представленных документах, при этом срок может быть продлен на 20 дней.

         Основания для отказа:

         • нарушение требований законодательства о ценных бумагах;
         • несоответствие документов и состава их сведений требованиям законодательства;
         • непредставление запрошенных Банком России документов.

         Мы с удовольствием поможем достичь результата без отказов!
         

         Полезная Информация:

         Наша компания рекомендует зарегистрировать АО (ПАО) с помощью квалифицированных юристов, так как Центральный Банк проводит тщательную проверку всех документов, в том числе и учредительных. В случае выявления ошибок потребуется полное исправление всех документов, а сама компания понесет материальные и временные затраты:

         Регистрация АО

         Выпуск ценных бумаг: выгодно ли это предпринимателю?

         Каждая компания, нацеленная на долгосрочную и эффективную работу на рынке, находится в постоянном поиске денежных средств, необходимых для развития. Основными источниками привлечения денежных средств является поиск инвестора, кредит в банке и выпуск корпоративных ценных бумаг. В виду недостаточной развитости экономики предприниматели Кыргызстана в основном используют лишь два первых инструмента привлечения инвестиций, а о существовании третьего способа многие даже не подозревают. В то время как в западных странах привлечение денежных средств на развитие бизнеса чаще осуществляется путем выпуска ценных бумаг, так как этот метод является одним из самых выгодных.

         Основные преимущества выпуска ценных бумаг:

         Во-первых, размещение ценных бумаг дает возможность управлять ликвидностью компании, так как основная сумма регулируется компанией самостоятельно.

         Во-вторых, при выпуске ценных бумаг на рынок у эмитента появляется публичная кредитная история.

         В-третьих, выпуск ценных бумаг позволяет компании расширить круг банков-кредиторов, а также снизить стоимость банковского финансирования. Так как публичные компании пользуются большим доверием у банков.

         В-четвертых, эмиссия ценных бумаг — это классический пример беззалогового финансирования.

         Каждая отечественная компания имеет возможность привлечь необходимое количество денежных средств путем размещения корпоративных ценных бумаг – акций и облигаций. Выбор того или иного финансового инструмента зависит от целей, пожеланий и возможностей компании.

         Акция – это долевая ценная бумага, которая выпускается акционерными обществами. Акции могут быть выпущены и разделены между участниками компании, либо адресованы неограниченному кругу лиц. Во втором случае эмиссия корпоративных акций называется IPO (от английского Initial Public Offering), то есть публичное предложение ценных бумаг. Суть IPO состоит в том, что после вывода своих акций на открытый финансовый рынок, компания приобретает «публичный» статус. И ее акции находятся в свободной торговле на фондовой бирже, продать или купить которые может любой заинтересованный в них инвестор. Как правило, IPO является этапом стратегического развития компании, когда она достигает определенного уровня развития (становится крупной и узнаваемой компанией, понятной и прозрачной широкому кругу инвесторов).

         Облигация – это долговая ценная бумага. При покупке облигаций инвестор «дает деньги в долг» компании, выпустившей облигации на определенный срок и под определенный процент. Облигации выпускаются, как правило, на 2-5 лет, по истечению которых компания-эмитент возвращает вложенную сумму денег и последний процентный доход. Главным отличием от выпуска акций, является то, что корпоративные облигации могут размещать, как акционерные общества, так и общества с ограниченной ответственностью.

         Процедура выпуска ценных бумаг одинакова, как для акций, так и для облигаций и состоит из следующих этапов:

         I этап. Решение о выпуске ценных бумаг.

         Решение о выпуске акций принимается общим собранием акционеров, о выпуске облигаций — общим собранием акционеров для АО или исполнительным органом коммерческой организации для ОсОО. При принятии решения в первую очередь необходимо утвердить вид эмитируемой ценной бумаги, номинальную стоимость акции или облигации, количество выпускаемых ценных бумаг.

         II этап. Подготовка проспекта эмиссии.

         Проспект эмиссии — это официальный юридический документ о выпуске ценных бумаг. Согласно Закону Кыргызской Республики «О рынке ценных бумаг» проспект эмиссии должен содержать полную информацию об эмитенте, включая его финансовые показатели, структуру управления, размерах активов, владельцах и т.п. Обычно проспект эмиссии готовят консультанты, деятельность которых непосредственно связана с рынком ценных бумаг, то есть брокерские компании или андеррайтеры. Они же его регистрируют в Государственной службе регулирования и надзора за финансовым рынком при Правительстве Кыргызской Республики.

         III этап. Государственная регистрация.

         Эмиссия ценных бумаг подлежит обязательной государственной регистрации. В Кыргызстане регистрацию выполняет Государственная служба регулирования и надзора за финансовым рынком при Правительстве Кыргызской Республики.
         Законом устанавливается перечень документов, необходимых для регистрации, а также основания для отказа в регистрации. Регистрирующий орган проводит регистрацию или принимает мотивированное решение об отказе в государственной регистрации не позднее 15 дней с даты представления эмитентом документов для регистрации.

         Основанием для отказа в регистрации может быть нарушение эмитентом требований законодательства о выпуске и обращении ценных бумаг, непредоставление необходимых для регистрации документов, предоставление ложной информации о себе, неуплата необходимых взносов, связанных с процедурой эмиссии.

         Результатом регистрации выпуска ценной бумаги является решение регистрирующего органа, в котором за данной эмиссией закрепляется присвоенный ей государственный регистрационный номер, упоминание этого номера является обязательным при всех рыночных операциях с этой ценной бумагой.

         Регистрирующий орган государства несет ответственность только за полноту сведений, содержащихся в решении о выпуске и проспекте эмиссии, но не за их достоверность, ответственность за которую несет эмитент.

         IV этап. Раскрытие информации.

         В случае наличия проспекта эмиссии информация, содержащаяся в нем, должна стать доступной для всех участников рынка и потенциальных инвесторов до начала реализации эмиссии. Эмитент обязан после государственной регистрации опубликовать информацию о регистрации выпуска в средствах массовой информации.

         Публикация должна включать следующую информацию:

         • наименование эмитента;
         • вид и форма размещаемых ценных бумаг;
         • количество ценных бумаг, подлежащих размещению;
         • сроки и условия размещения;
         • дата и номер государственной регистрации выпуска ценных бумаг;
         • место (места) и порядок ознакомления с проспектом эмиссии.

         При этом раскрытие информации эмитентом не ограничивается процедурой эмиссии. Впоследствии он обязан продолжать раскрывать информацию о своих ценных бумагах и своей финансово-хозяйственной деятельности, а также информацию о существенных фактах.

         V этап. Подготовка инвестиционного меморандума.

         Инвестиционный меморандум – документ, который содержит полную информацию о компании-эмитенте, которая предоставляется потенциальным инвесторам.

         Инвестиционный меморандум дает четкий ответ о привлекательности инвестиций с точки зрения ожиданий потенциального инвестора. Инвестиционный меморандум позволяет инвесторам узнать о запланированных шагах управленческой команды эмитента, дает возможность увидеть, каким образом инвестированные средства будут использованы для достижения намеченных целей.

         VI этап. Прохождение листинга на Кыргызской фондовой бирже.

         Листинг представляет собой процедуру включения ценных бумаг в официальный список Биржи, основанная на соответствии их Эмитента требованиям, установленным Биржей для листинга. Данная процедура является добровольной.
         Официальный список Кыргызской фондовой биржи состоит из трех категорий:
         — категория «IL» (International Listing), являющейся наивысшей;
         — категории «BC» (Blue Chips), следующая за наивысшей;
         — категории «SU» (Start up), третья категория

         Ценные бумаги компаний, прошедшие листинг пользуются спросом больше, чем те, которые не изъявили желание пройти эту процедуру. Листинговые ценные бумаги считаются более надежными. Таким образом, прохождение листинга обеспечит высокую ликвидность выпущенным ценным бумагам. Кроме того инвесторы, приобретающие ценные бумаги категорий «IL» и «BC» освобождаются от уплаты подоходного налога.

         VII этап. Размещение облигаций.

         Размещением облигаций занимается организатор эмиссии, то есть андеррайтер.
         Основные критерии, на которые следует ориентироваться эмитенту при выборе андеррайтера (организатора эмиссии), следующие:
         Успешный опыт реализации проектов в области выпуска и размещений ценных бумаг.
         Андеррайтер должен пользоваться уважением среди партнеров и профессионалов, работающих в этой области.
         Возможности андеррайтера, такие как наличие партнеров, с крупным капиталом, которые могут выкупить часть эмиссии.
         Наличие диверсифицированной клиентской базы.
         Аналитическая поддержка.

         VIII этап. Отчет об итогах выпуска.

         Завершающий этап при размещении ценных бумаг – это регистрация отчета об итогах выпуска ценной бумаги.

         По окончанию размещения выпущенных ценных бумаг для них открывается вторичный рынок, на котором происходит непосредственно обращение ценных бумаг. Ценные бумаги, проданные на этом рынке не приносят дополнительных денежных средств для эмитента. Вторичный рынок является основным индикатором ликвидности ценных бумаг. Чем больше спрос на ценные бумаги, тем выше доверие к компании, выпустившей их.

         Выпуск ценных бумаг достаточно легкая процедура, не требующая крупных финансовых и временных затрат. Выход на фондовую биржу позволит компании не только привлечь необходимые денежные средства, но и повысит ее узнаваемость на том рынке, на котором работает. Главное научиться эффективно использовать все свои возможности.

         Проспект эмиссии ценных бумаг

         Сопутствующие услуги:

         Проспектом эмиссии ценных бумаг называется официальный документ, регистрируемый в государственных органах и содержащий исчерпывающие сведения об эмитенте (включая информацию о ценных бумагах, размещаемых им, и его финансовом состоянии). Данный документ необходим при реализации выпускаемых ценных бумаг. Главной его целью является предоставление полной и достоверной информации, руководствуясь которой инвесторы могут разумно и объективно определить возможные для них риски и принять обоснованное и взвешенное инвестиционное решение.

         В каких случаях требуется оформление проспекта эмиссии

         Как известно, эмиссия ценных бумаг может быть осуществлена в следующих формах:

         • Закрытое размещение среди ограниченного числа инвесторов (или, по-другому, частное размещение). В этом случае выпуск ценных бумаг регистрируется, но публичного объявления о нем не требуется.
         • Открытое размещение ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов (публичное размещение). При такой форме эмиссии выпуск ценных бумаг не только регистрируется, но и требуется публичное сообщение о нем. Именно в этом случае необходимо подготовить и зарегистрировать проспект эмиссии ценных бумаг, который предполагает раскрытие всей необходимой информации.

         Таким образом, если выпуск ценных бумаг проводится в форме публичного размещения, то дополнительными этапами регистрации выпуска будут являться:

         • подготовка проспекта эмиссии ценных бумаг;
         • регистрация проспекта;
         • детальное раскрытие всей информации, которая в нем содержится.

         Более подробно о тех случаях, когда необходимо регистрировать проспект ценных бумаг, смотрите в статье «Процедурные особенности регистрации проспекта ценных бумаг».

         Какую информацию должен содержать проспект эмиссии ценных бумаг

         Требования к проспекту эмиссии, касающиеся его формы и содержания, устанавливает Банк России. Так, в соответствии с действующим законодательством, проспект должен включать в себя следующие данные:

         1. Введение с резюмирующей информацией проспекта, дающее возможность составить общее представление об эмиссионных ценных бумагах и их эмитенте. Здесь же должны кратко раскрываться существенные условия их размещения.
         2. Сведения об эмитенте и финансово-хозяйственной деятельности, которую он ведет.
         3. Финансовую отчетность эмитента, а также другую финансовую информацию, которая может быть представлена:
            • Годовой финансовой (бухгалтерской) отчетностью за последние три отчетных года (либо, если эмитент ведет свою деятельность меньше трех лет, — за каждый отчетный год). К указанной отчетности должно прилагаться аудиторское заключение.
            • Промежуточной финансовой (бухгалтерской) отчетностью за последний отчетный период. Если в отношении этих отчетов был проведен аудит, то опять-таки следует предоставить соответствующее аудиторское заключение.
            • Консолидированной финансовой отчетностью группы организаций (которую эмитенту требуется вести как лицу, контролирующему организации, входящие в состав указанной группы, или по другим причинам в порядке, предусмотренном федеральным законодательством). Отчеты представляются за три последних отчетных года или, в установленных законодательством случаях, за каждый отчетный год. Также должно прилагаться аудиторское заключение в отношении данной отчетности.
            • Консолидированной финансовой отчетностью на последний отчетный период и соответствующее аудиторское заключение, если в отношении нее была проведена аудиторская проверка.
         4. Данные об объемах, условиях и сроках размещения выпущенных ценных бумаг.
         5. Для облигаций — информацию об условиях обеспечения по облигациям эмитента и о лице, предоставляющем данное обеспечение.

         Если обобщить вышеизложенное — в информации, которую содержит проспект эмиссии, должны быть полностью отражены все обстоятельства, способные существенно повлиять на принятие решения о покупке эмиссионных ценных бумаг. За полноту и достоверность сведений, указанных в проспекте, несет ответственность эмитент.

         Утверждение и подписание проспекта ценных бумаг

         Как было ранее замечено, на основании информации, представленной в проспекте, потенциальные инвесторы принимают свои решения относительно той или иной компании. В связи с этим особая роль отведена механизмам, обеспечивающим достоверность и полноту информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг. К данным механизмам относятся утверждение проспекта эмиссии ценных бумаг уполномоченным органом управления эмитента и его подписание должностными лицами эмитента (или третьими лицами).

         Проспект эмиссии ценных бумаг акционерного общества может быть утвержден наблюдательным советом (советом директоров) либо органом, который осуществляет в этом обществе функции совета директоров. По усмотрению эмитента данный документ может подписываться финансовым консультантом на рынке ценных бумаг, который тем самым подтверждает полноту и достоверность информации, содержащейся в нем (кроме части, удостоверяемой аудитором или оценщиком). Заметим, что аффилированное лицо эмитента не может являться финансовым консультантом.

         При выпуске облигаций с обеспечением лицо, которое предоставляет это обеспечение, должно заверить подписью проспект ценных бумаг для подтверждения достоверности сведений об обеспечении.

         Ответственность за недостоверность данных

         Стоит иметь в виду, что все перечисленные выше лица – утвердившие данный документ, проголосовавшие за его утверждение, подписавшие его, а также аудиторская компания, подготовившая аудиторское заключение в отношении отчетности эмитента, и лица, предоставляющие обеспечение по облигациям эмитента – несут солидарно субсидиарную ответственность за все возможные убытки, причиненные владельцу ценных бумаг эмитентом (по причине содержания в проспекте эмиссии неполной, недостоверной информации или информации, которую можно неоднозначно истолковать).

         Срок давности для подачи искового заявления о возмещении полученных убытков по вышеозначенным причинам начинается со дня размещения ценных бумаг, а если проспект ценных бумаг был зарегистрирован – со дня раскрытия информации, содержащейся в документе.

         Новый выпуск — узнайте больше о новых выпусках облигаций и акций

         Что такое новый выпуск?

         Новый выпуск описывает ценную бумагу — как правило, акции или долговые обязательства — которые впервые регистрируются на открытом рынке. Распространенный новый выпуск известен как первичное публичное предложение (IPO). Первичное публичное предложение (IPO). Первичное публичное предложение (IPO) — это первая продажа акций, выпущенных компанией для широкой публики. До IPO компания считается частной компанией, обычно с небольшим количеством инвесторов (учредителей, друзей, родственников и бизнес-инвесторов, таких как венчурные капиталисты или бизнес-ангелы).Узнайте, что такое IPO, которое происходит, когда бизнес или компания продает ценные бумаги на фондовом рынке. Фондовый рынок. Фондовый рынок — это открытые рынки, которые существуют для выпуска, покупки и продажи акций, которые торгуются на фондовой бирже или внебиржевом рынке. Акции, также известные как обыкновенные акции, впервые представляют собой долевую собственность в компании. Компании выпускают новые акции Лицо, владеющее акциями компании, называется акционером и имеет право требовать часть остаточных активов и прибыли компании (в случае роспуска компании).Термины «акции», «акции» и «капитал» взаимозаменяемы. или облигации для привлечения капитала для роста и расширения. У компании есть два основных способа привлечения капитала: один — за счет заемных средств — например, выпуск облигаций, а другой — через акционерный капитал — выпуск акций. Хорошее сочетание обоих типов инструментов важно для хорошего управления капиталом, а минимизация WACCWACCWACC компании представляет собой средневзвешенную стоимость капитала компании и представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства..

         Когда предприятие выпускает долговые обязательства или акции впервые, оно распределяет новую эмиссию на первичном рынке Первичный рынок Первичный рынок — это финансовый рынок, на котором новые ценные бумаги выпускаются и становятся доступными для торговли частными лицами и организациями. . Торговая деятельность на рынках капитала разделена на первичный рынок и вторичный рынок. В отличие от вторичного рынка Вторичный рынок Вторичный рынок — это место, где инвесторы покупают и продают ценные бумаги у других инвесторов.Примеры: Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), Лондонская фондовая биржа (LSE). там, где инвесторы торгуют между собой, первичный рынок позволяет компаниям продавать напрямую инвесторам. Первичный рынок позволяет компаниям привлекать долгосрочный акционерный капитал при открытии нового бизнеса, расширении своей деятельности или участии в другой капиталоемкой деятельности. По окончании периода эмиссии облигации или акции торгуются на вторичном рынке.

         Как зарегистрировать новую эмиссию

         Когда компания выпускает новые акции, акции могут быть выпущены по номинальной, большей или меньшей номинальной стоимости. или купон, как указано на сертификате облигации или акции.Это статическое значение. При выпуске по номинальной стоимости поступления от выпуска дебетуются на денежном счете, в то время как оплаченный счет движения капитала кредитуется. В случае выпуска выше номинальной стоимости выручка от выпуска дебетуется на денежном счете, оплаченный капитал кредитуется по номинальной стоимости (умноженной на общее количество выпущенных акций), а превышение денежных средств над номинальной стоимостью кредитуется. на счет добавочного капитала.

         Когда акции выпускаются по цене ниже номинала, общая полученная сумма денежных средств дебетуется с денежного счета, а оплаченный капитал кредитуется на общую номинальную стоимость.Скидка на выпущенные акции дебетуется через дисконт по счету капитала. Операция также отображается как вычет из счетов собственного капитала в балансе. Акции новой эмиссии отражаются в балансе как оплаченный капитал.

         Взгляд инвесторов на новую эмиссию

         Инвесторы неоднозначно относятся к тому, как они воспринимают новые выпуски акций и облигаций. Большинство инвесторов предпочитают новые выпуски, потому что они открывают новые возможности для повышения цен. Повышение цен часто вызвано огромным спросом на новые акции, особенно если они продаются известными компаниями с хорошей репутацией среди инвесторов.Когда эти акции торгуются на вторичном рынке и спрос сохраняется, инвесторы получают выгоду от повышения цен и, следовательно, большей отдачи от своих инвестиций.

         С другой стороны, новые выпуски часто очень нестабильны. Ограниченный период первоначального предложения может привести к быстрому росту и снижению стоимости акций. Инвесторы, которые берут на себя риск, могут извлечь выгоду из краткосрочной прибыли, но в то же время столкнуться с риском краткосрочных и долгосрочных потерь в зависимости от того, как рынок отреагирует на акции.

         При инвестировании в новые акции инвесторы должны осознавать риск, связанный с продуктами, которые давно не были на рынке. Им следует ознакомиться с проспектом эмитента Проспект эмиссии — это юридический документ, раскрывающий информацию, который компании должны подавать в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). В документе представлена ​​информация о компании, ее управленческой команде, недавних финансовых результатах и ​​другая сопутствующая информация, которую хотели бы знать инвесторы.перед принятием решения о покупке или отказе от покупки акций нового выпуска.

         Новые выпуски облигаций

         Один из способов, которые компании используют для получения крупных денежных сумм, — это продажа облигаций на открытом рынке. Продавая облигации, компания, по сути, занимает деньги у инвесторов в обмен на периодические выплаты процентов.

         Преимущества новых выпусков облигаций

         Налоговые преимущества : Продажа облигаций на рынке может уменьшить сумму налога, которую компания должна уплатить налоговым органам.Это связано с тем, что проценты, подлежащие уплате кредиторам, являются расходом, вычитаемым из налогооблагаемой базы, что снижает общие налоговые обязательства.

         Может быть выпущен всякий раз, когда компании нужны деньги. : Компания, которой требуется большая сумма денег, может выпускать облигации более одного раза. Практика делает облигации более предпочтительным вариантом, поскольку выпуск большего количества акций размывает владение компанией каждый раз, когда они выпускаются для общественности.

         Недостатки

         Рискован по сравнению с другими источниками капитала : даже несмотря на то, что долг имеет свои преимущества, он несет в себе более высокий риск, поскольку компания может быть не в состоянии обслуживать долги позже и в конечном итоге окажется банкротом.Заимствование слишком больших денег потребует от бизнеса сформулировать конкретный план того, как вовремя погасить основную сумму и проценты кредиторам.

         Новые выпуски акций

         Компании также могут привлекать капитал, продавая акции на первичном и вторичном рынках. Инвесторы, покупающие акции компании, получают долю в компании в зависимости от количества принадлежащих им акций.

         Преимущества

         Менее дорого : Продажа акций населению не увеличивает долгов компании.Вместо этого он позволяет инвесторам стать собственниками компании и получить долю от годовой прибыли. Инвесторы также участвуют в процессе принятия решений в компании.

         Нет звездного кредитного рейтинга : Стартапы и другие компании без известной репутации могут быть не в состоянии получить доступ к кредитным линиям Возобновляемая кредитная линия Возобновляемая кредитная линия — это кредитная линия, которая предоставляется между банком и бизнесом. Он поставляется с установленной максимальной суммой, доступной для успешных компаний.Это связано с тем, что кредиторы могут рассматривать их как слишком рискованные и отказывать им в необходимом капитале. Однако с помощью собственного капитала эти компании могут привлечь инвесторов, которые готовы подождать и увеличить свои инвестиции в компанию. Инвесторы становятся настоящими владельцами бизнеса и получают возможность участвовать в распределении дивидендов и прибыли.

         Недостатки

         Раздавленное владение : Каждый раз, когда компания производит новую эмиссию акций, это размывает собственность существующих акционеров Акционер PrimacyShareholder primacy — это форма корпоративного управления, ориентированная на акционеров, которая направлена ​​на максимизацию стоимости акционеров перед рассмотрением.Текущие доли владения и права голоса акционеров уменьшаются по мере того, как новые члены присоединяются в качестве акционеров и приобретают доли владения в компании.

         Дополнительные ресурсы

         CFI является официальным поставщиком услуг аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификация CFI по анализу финансового моделирования и оценки (FMVA) ® поможет вам получить необходимую уверенность в своей финансовой карьере.Запишитесь сегодня! программа сертификации, призванная превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.

         Чтобы продолжить изучение и развитие своих знаний в области финансового анализа, мы настоятельно рекомендуем дополнительные ресурсы CFI, указанные ниже:

         • Эмитенты облигаций Эмитенты облигаций Существуют различные типы эмитентов облигаций. Эти эмитенты облигаций создают облигации для заимствования средств у держателей облигаций с погашением при наступлении срока погашения.
         • Рынки долгового капитала Рынки долгового капитала (DCM) Группы рынков долгового капитала (DCM) несут ответственность за предоставление консультаций корпоративным эмитентам напрямую по вопросам привлечения заемных средств для приобретения, рефинансирования существующего долга или реструктуризации существующего долга.Эти группы работают в быстро меняющейся среде и тесно сотрудничают с партнером-консультантом.
         • Акционеры Акционеры Акционеры Акционеры Акционеры Акции (также известные как Акционерный капитал) — это счет в балансе компании, который состоит из уставного капитала плюс
         • Вторичное размещение Вторичных предложений В финансах, вторичное размещение — это продажа большого количества акций публичной компании от одного инвестора к другому на вторичном рынке. В таком случае публичная компания не получает никаких денежных средств и не выпускает никаких новых акций.

         Международные облигации 2020 / Облигации / Выпуск ценных бумаг / Инвесторам / Grupo Energía Bogotá

         Grupo Energía Bogotá S.A. E.S.P. информирует, что в развитие разрешения, предоставленного Министерством финансов и государственного кредита Постановлением № 1087 от 7 мая 2020 года, был осуществлен выпуск и размещение внешних государственных долговых облигаций на международном рынке капитала на условиях, подробно описанных ниже. :

         Сумма	400 долларов США.000.000
         Дата расчета	05.12.2020
         Дата выдачи (t + 3)	15.05.2020
         Срок	10 лет
         Срок погашения	15.05.2030
         Цена	99 026
         Ставка купона	4,875%
         Доходность	5,00%
         Частота выплаты процентов	Полугодовой (май и ноябрь)
         Рейтинги	Fitch Ratings (BBB) ​​
         	Moody’s (Baa2)
         Структурный банк	HSBC — BofA Securities
         Превышение подписки	Более 11 раз
         Использование доходов	Финансовый инвестиционный план на 2020-2022 годы

         Что такое IPO? — Fidelity

         Инвестиции в IPO могут принести привлекательную прибыль.Однако перед инвестированием важно понять, чем процесс торговли этими ценными бумагами отличается от обычной торговли акциями, а также дополнительные риски и правила, связанные с инвестициями в IPO.

         Что такое IPO?

         Когда частная компания впервые продает акции населению, этот процесс известен как первичное публичное размещение акций (IPO).По сути, IPO означает, что собственность компании переходит от частной к государственной. По этой причине процесс IPO иногда называют «публичным».

         Компании-стартапы или компании, которые занимаются бизнесом десятилетиями, могут принять решение о выходе на биржу посредством IPO. Компании обычно проводят IPO для привлечения капитала для выплаты долгов, финансирования инициатив по росту, повышения своего публичного статуса или для того, чтобы позволить инсайдерам компании диверсифицировать свои холдинги или создать ликвидность путем продажи всех или части своих частных акций в рамках IPO.

         При IPO, после того как компания решает «выйти на биржу», она выбирает ведущего андеррайтера, чтобы помочь в процессе регистрации ценных бумаг и распределении акций среди населения. Затем ведущий андеррайтер собирает группу инвестиционных банков и брокеров-дилеров (группа, известная как синдикат), которая отвечает за продажу акций IPO институциональным и индивидуальным инвесторам.

         Помимо IPO, существуют и другие типы размещения новых выпусков акций для компаний, акции которых уже обращаются на бирже, в том числе:

         Дополнительное предложение:

         • Выпуск дополнительных акций компанией, акции которой уже обращаются на бирже.
         • Последующее размещение имеет разводняющий эффект на позицию отдельного лица, так как выпускаются новые акции.

         Вторичное размещение:

         • Зарегистрированная продажа ранее выпущенных ценных бумаг, принадлежащих крупным инвесторам, таким как частная инвестиционная компания или другое учреждение.
         • Вторичное предложение не оказывает разводняющего эффекта на позицию покупателя, поскольку акции были выпущены ранее.

         Сделайте домашнее задание, прежде чем вкладывать деньги

         Если вы подумываете об инвестировании в IPO, также важно не увлекаться ажиотажем, который может окружать перспективную молодую компанию.Многие компании дебютировали с высокими ожиданиями, но через несколько лет вылетели из бизнеса.

         Инвесторы остро осознали эти риски при инвестировании в IPO во время бума и спада технологических акций в конце 1990-х — начале 2000-х годов. Это был очень спекулятивный период в истории фондового рынка США, и в результате некоторые инвесторы получили впечатляющую прибыль от своих вложений в IPO, в то время как другие понесли значительные убытки после падения акций различных технологических компаний.

         Перед инвестированием обязательно проведите собственное обследование. Эта задача может быть сложной из-за отсутствия общедоступной информации о компании, которая выпускает акции впервые. Однако вам всегда следует обращаться к предварительному проспекту эмиссии компании, также известному как «отвлекающий маневр». Этот документ, предоставленный эмитентом и ведущим андеррайтером, будет включать информацию об управленческой команде компании, целевом рынке, конкурентной среде, финансовых показателях компании, кто продает акции в рамках предложения, кто в настоящее время владеет акциями, ожидаемый диапазон цен, потенциальные риски, и количество акций, которые будут выпущены.

         Участие в IPO

         Участвуя в IPO, вы соглашаетесь приобрести акции по цене размещения до того, как они начнут торговаться на вторичном рынке. Эта цена размещения определяется ведущим андеррайтером и эмитентом на основе ряда факторов, включая признаки интереса, полученного от потенциальных инвесторов в размещении.

         Прежде чем вы сможете инвестировать в IPO, вам сначала необходимо определить, предлагает ли ваша брокерская фирма доступ к предложениям нового выпуска акций, и если да, то каковы требования к участию. Как правило, участие в IPO имеют более состоятельные инвесторы или опытные трейдеры, которые понимают риски участия в IPO. Индивидуальные инвесторы могут столкнуться с трудностями при получении акций при IPO, потому что спрос часто превышает количество доступных акций. Из-за редкости IPO многие брокерские фирмы ограничивают круг лиц, которые могут участвовать в предложениях, требуя от клиентов владения значительным объемом активов в фирме, соблюдения определенных пороговых значений частоты торгов или поддержания долгосрочных отношений со своими фирма.

         Предполагая, что вы провели исследование и получили акции в ходе IPO, важно понимать, что, хотя вы можете свободно продавать акции, полученные в результате IPO, когда сочтете целесообразным, многие фирмы ограничивают ваше право участвовать в будущих предложениях, если вы продаете в течение первых нескольких дней торговли. Практика быстрой продажи акций IPO известна как «перебрасывание», и это то, что не одобряет большинство брокерских фирм.

         Историческая доходность IPO

         Также важно помнить, что нет никакой гарантии, что акция будет продолжать торговаться на уровне или выше своей начальной цены предложения после того, как она начнет торговаться на публичной фондовой бирже.Тем не менее, причина, по которой большинство людей инвестируют в IPO, заключается в возможности инвестировать в компанию на относительно раннем этапе ее жизненного цикла и получать прибыль от потенциального будущего роста.

         Обзор исторических данных, начиная с 2009 года, показывает, что годовая доходность IPO сильно варьировалась от года к году.

         Инвестирование в новую публичную компанию может быть финансово выгодным; однако существует много рисков, а прибыль не гарантирована.Если вы новичок в IPO, обязательно ознакомьтесь со всеми нашими учебными материалами по этой теме, прежде чем инвестировать.

         Следующие шаги для рассмотрения

         Исследование IPO

         Просмотрите предложения, загрузите проспект или примите участие.

         Почему инвестиционные банки синдицируют новый выпуск ценных бумаг (и связанные с этим вопросы)?

         Почему инвестиционные банки синдицируют новую эмиссию ценных бумаг?

         Инвестиционные банки играют ключевую роль в выпуске новых корпоративных ценных бумаг, государственных ценных бумаг и ценных бумаг местного самоуправления.Однако при этом они также сталкиваются со значительными рисками. Инвестиционные банкиры обычно предоставляют одну или несколько из следующих услуг для организации, выпускающей новые ценные бумаги:

         • Консультации по срокам, цене выпуска, объему предлагаемых ценных бумаг и другим условиям,
         • Покупка всех или некоторых ценных бумаг у эмитента , и
         • Перепродать ценные бумаги населению.

         Последние два вида деятельности, называемые андеррайтингом, генерируют комиссионные для инвестиционного банка.Однако андеррайтинг может быть сопряжен со значительными рисками, особенно с риском того, что инвестиционный банк, подписывающий ценные бумаги, не сможет перепродать ценные бумаги с прибылью. В случаях, когда инвестиционный банк должен продать ценные бумаги по цене ниже той, которую он заплатил при их покупке у эмитента, инвестиционный банк понесет потерю собственного капитала.

         Поскольку существует значительная неопределенность в отношении успеха или неудачи предложения новых ценных бумаг, инвестиционные банки обычно разделяют потенциальные риски (и выгоды), формируя синдикат инвестиционных банков.Количество фирм, входящих в синдикат, может широко варьироваться в зависимости от размера и рисков, связанных с ценными бумагами. Таким образом, создание синдиката ограничивает риск для любого отдельного инвестиционного банка от любой отдельной новой эмиссии, распределяя риск между несколькими инвестиционными банками.

         Что такое ERISA и для чего он нужен? И каковы его последствия для финансовых рынков?

         Закон о пенсионном обеспечении сотрудников 1974 года (ERISA) был разработан Конгрессом для всестороннего регулирования пенсионных планов.ERISA — это сложный законодательный акт, который находится в ведении Министерства труда и Налоговой службы. Он включает следующие важные положения:

         • Устанавливает стандарты финансирования для твердых взносов, достаточных для покрытия прогнозируемых выплат пособий,
         • Устанавливает фидуциарные стандарты (включая так называемое правило инвестирования «разумного человека») для попечителей и менеджеров пенсионных фондов. и / или консультанты,
         • Устанавливает минимальные стандарты наделения правами участников плана на накопленные выплаты,
         • Создана Корпорация по гарантиям пенсионных выплат (PBGC), страховой фонд для закрепленных выплат, и
         • Требует периодической отчетности и публичного раскрытия.

         ERISA играет важную роль в поддержании уверенности сотрудников в безопасности своих пенсионных планов. Сохранение доверия к пенсионным планам имеет большое значение, учитывая быстрое увеличение доли пенсионных планов в финансовой системе. В 1998 году пенсионные фонды (не включая федеральных служащих) владели активами на сумму более 6,7 триллиона долларов, или более 28 процентов всех активов финансовых посредников. Пенсионные фонды в настоящее время являются крупнейшей категорией финансовых посредников в Соединенных Штатах, их активы превышают активы банковской отрасли (5 долларов США.6 триллионов) или индустрии паевых инвестиционных фондов (5,1 триллиона долларов).

         Почему компании по страхованию жизни являются основными покупателями облигаций?

         В конце 1998 года отрасль страхования жизни с активами в 2,8 миллиарда долларов была основным держателем корпоративных облигаций. Корпоративные и иностранные облигации на 1,1 триллиона долларов в 1998 году составили почти 39 процентов активов индустрии страхования жизни.

         Компании по страхованию жизни играют важную роль как на рынке корпоративных облигаций, так и в финансовой системе.В 1998 году они были четвертой по величине категорией финансовых посредников, на их долю приходилось почти 12 процентов активов финансовых посредников США.

         Поскольку компании по страхованию жизни заключают множество долгосрочных финансовых контрактов (страховые продукты, аннуитеты) с клиентами, они имеют относительно предсказуемые долгосрочные денежные поступления, которые они могут сопоставить с актуарно ожидаемыми выплатами. Эти предсказуемые долгосрочные договорные потоки позволяют компаниям по страхованию жизни инвестировать значительную часть своего портфеля в соответствующие долгосрочные финансовые активы, такие как корпоративные облигации.

         В отличие от отрасли страхования жизни, отрасль страхования имущества и страхования от несчастных случаев обычно имеет краткосрочные договорные отношения и несет потенциально более крупные и менее предсказуемые убытки (например, от стихийных бедствий). Таким образом, в 1998 году отрасль страхования имущества и страхования от несчастных случаев потребовала относительно большего количества краткосрочных финансовых активов в своем портфеле. В 1998 году отрасль страхования имущества и страхования от несчастных случаев держала менее 18 процентов своих активов в виде корпоративных и иностранных облигаций, что составляет менее половины процента активов отрасли страхования жизни.

         Ссылки

         Фабоцци, Фрэнк Дж., Франко Модильяни и Майкл Г. Ферри. 1994. Foundations of Financial Markets and Institutions , Chapters 7, 9, and 14. Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall Inc.

         Rose, Peter S. 1994. Money and Capital Markets, Chapter 6. Burr Ridge, Иллинойс: Ирвин.

         Сондерс, Энтони. 1997. Управление финансовыми учреждениями , главы 2, 3 и 18.Бостон, Массачусетс: Ирвин / МакГроу-Хилл.

         Источник финансовых данных: Счета движения средств США , Статистический выпуск Z.1 Федеральной резервной системы, четвертый квартал 1998 г.

         Документов о раскрытии информации при выпуске ценных бумаг — Разъяснение

         Закон 33 требует, чтобы эмитент ценных бумаг регистрировался в Комиссии по ценным бумагам и биржам путем подачи заявления о регистрации до любого предложения или продажи ценных бумаг.Кроме того, эмитент (или отдельное лицо, предлагающее продать ценные бумаги) должен предоставить подробный документ о раскрытии информации, известный как проспект, любому потенциальному инвестору до завершения продажи.

         Следующая статья: Ограничения в процессе выпуска ценных бумаг Назад к: ЗАКОН О ЦЕННЫХ БУМАГАХ

         Что такое заявление о регистрации ?

         Как правило, продажа ценных бумаг населению является незаконной, если эти ценные бумаги не зарегистрированы или если нет освобождения от регистрации.Заявление о регистрации является основным документом, который предприниматель должен подать в Комиссию по ценным бумагам и биржам до проведения предложения ценных бумаг. В заявлении о регистрации содержится чрезвычайно подробная информация о бизнесе и предполагаемом размещении акций. SEC проверяет эту информацию и делает ее доступной для общественности. Потенциальные инвесторы, рассматривающие возможность инвестирования в предприятие, будут использовать эту информацию для принятия обоснованного решения. Инвестор может быть уверен в правдивости информации.

         Примечание : Существует несколько версий заявления о регистрации, применимость каждой зависит от характера и статуса бизнеса. Наиболее распространенным и признанным регистрационным заявлением является S-1, который применяется к более крупным формам юридических лиц, которые намереваются предлагать ценные бумаги широкой публике. Форма S-1 содержит инструкции и ссылки на десятки, если не сотни, действующих нормативных актов, которые предоставляют подробную информацию, которая должна быть включена в заявление.Хотя фактических требований для регистрации достаточно, чтобы заполнить учебник, мы просто ссылаемся на них, чтобы проиллюстрировать обширные требования, связанные с регистрацией продажи защищенной ценной бумаги.

         Что такое проспект ?

         Из-за объема раскрываемой информации, включенной в отчет, перспективному инвестору довольно сложно эффективно использовать заявление о регистрации для сбора информации о конкретной инвестиционной возможности.Таким образом, SEC требует, чтобы эмитент также подготовил проспект эмиссии, который представляет собой сводный документ, содержащий основную информацию об эмитенте, выпуске ценных бумаг и применяемых условиях. Он предоставляет инвестору достаточно фактов (включая финансовую информацию), чтобы позволить ему принять обоснованное инвестиционное решение. Как минимум, он включает балансы и операционные отчеты инвестора. Эмитент должен предоставить этот документ потенциальным инвесторам до продажи ценной бумаги или принятия любых средств инвестора.Как и заявление о регистрации, информация, содержащаяся в проспекте эмиссии, подлежит рассмотрению и утверждению SEC.

         Примечание : Требования к предоставлению проспекта эмиссии обычно не распространяются на лиц, кроме эмитентов (и их аффилированных лиц), андеррайтеров или дилеров. Отдельный покупатель ценной бумаги обычно освобождается от предоставления этого документа при продаже следующему покупателю.

         Связанные темы

         Вопрос для обсуждения

         Как вы думаете, почему SEC требует от эмитента подачи заявления о регистрации и проспекта эмиссии до предложения ценных бумаг на продажу? Как вы думаете, почему SEC требует, чтобы эмитент предоставил проспект эмиссии потенциальным покупателям ценных бумаг? Считаете ли вы этот метод раскрытия информации эффективным? Почему или почему нет?

         Практический вопрос

         Какие документы о раскрытии информации требуются в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года и как они используются?

         Была ли эта статья полезной?

         выпусков долговых ценных бумаг | Банк Handlowy w Warszawie S.А.

         Выпуски долговых ценных бумаг

         Финансирование на рынках капитала, как альтернатива банковским займам

         Финансирование на рынках капитала, как альтернатива банковским займам

         Выпуск долговых инструментов ( Debt Instruments ) является относительно простым источником финансирования текущих операций и / или инвестиций в качестве альтернативы или дополнения к банковскому ссуде.Эмитенты долговых инструментов — это обычно «голубые фишки» с низким кредитным риском. Погашение долговых инструментов также может быть гарантировано компанией с высоким рейтингом, например родитель.

         ---

         Важнейшие особенности продукта

         Эмитенты долговых инструментов получают финансирование непосредственно на рынках капитала в:

         • единый выпуск долговых инструментов; или
         • несколько выпусков по программам долговых инструментов

         Компании обычно выбирают программу долговых инструментов, в рамках которой они размещают на рынке последующие выпуски с различными суммами и сроками погашения.Citi Handlowy выступает в качестве ведущего менеджера программы, который подготавливает структуру программы, документации и информационных материалов эмитента, а также в качестве дилера, который распространяет Долговые инструменты на первичном рынке и организует торговлю на вторичном рынке. Агент и депозитарий.

         Долговые инструменты (коммерческие бумаги) со сроком погашения до 1 года обычно предлагаются с дисконтом, в то время как долговые инструменты (облигации) со сроком погашения более 1 года обычно представляют собой процентные облигации с плавающей или фиксированной процентной ставкой.

         Облигации

         Облигации и коммерческие бумаги выпускаются в соответствии с Законом об облигациях 1995 года. Они могут иметь различную структуру и сроки погашения, чтобы отражать потребность эмитента в финансировании и ситуацию на финансовом рынке.

         Ценные бумаги банка

         Банковские ценные бумаги ( депозитных сертификатов ) выпускаются банками только в соответствии с Законом о банках 1997 года. Они имеют различную структуру и сроки погашения, адаптированные к потребностям эмитента и спросу на его долговые инструменты на рынке.

         ---

         Вас заинтересовало наше предложение?

         Свяжитесь с нами по следующим номерам:

         Преимущества

         • финансирование получено на рынках капитала
         • финансирование предоставляется на менее жестких условиях по сравнению с банковскими кредитами
         • более низкие затраты на финансирование по сравнению с банковскими кредитами
         • диверсифицированные источники капитала
         • гибкое финансирование — особенно для краткосрочных долговых инструментов на внебиржевом рынке, минимальная процедура выпуска, сумма и срок погашения, скорректированные с учетом текущих потребностей эмитента
         • «маркетинговый эффект» от присутствия эмитента на рынках капитала

         Как смягчить проблему дешевых акций при подготовке к IPO

         Когда компания начинает первичное публичное размещение акций (IPO), одна из наиболее серьезных проблем в процессе регистрации в U.Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) смягчает опасения сотрудников SEC относительно «дешевых акций».

         По мере того, как компании готовятся к IPO, важно обеспечить, чтобы одновременные оценки проводились с соответствующей периодичностью для поддержки учета операций, основанных на капитале, включая предоставление вознаграждений на основе акций. При поддержке команды по подготовке к IPO компании могут снизить опасения относительно дешевых акций или, что лучше всего, вообще избежать их.

         Что такое дешевый товар?

         Оценка вознаграждений за капитал, выданных сотрудникам в качестве компенсации, по стоимости, которая меньше справедливой стоимости, считается дешевой акцией.Во многих случаях справедливая стоимость призов, предоставленных за 12–18 месяцев до IPO, ниже, чем цена, по которой те же ценные бумаги продаются при IPO. Комиссия по ценным бумагам и биржам продолжает обращать внимание на это как на ключевой вопрос бухгалтерского учета во время IPO, чтобы компании точно отражали изменения компенсаций в своих доходах.

         Как SEC определяет, есть ли у компании выпуск дешевых акций?

         В ходе рассмотрения документа о размещении ценных бумаг SEC сосредоточит внимание на акциях, предоставленных в течение последнего завершенного финансового года, а также любых последующих промежуточных периодов.Они будут сравнивать среднюю точку предполагаемого диапазона цен IPO, как указано в заявлении о регистрации компании, со средневзвешенной ценой исполнения долевых инструментов, предоставленных в течение рассматриваемых периодов. Комиссия по ценным бумагам и биржам выпустит комментарии, в которых попросит компанию объяснить изменение стоимости между датами недавно предоставленных акций и датой раскрытия середины предполагаемого диапазона цен IPO.

         Как правило, предполагаемый диапазон цен IPO не раскрывается при первоначальной подаче заявления о регистрации компании, что может затруднить выбор времени для этих комментариев.Компании обычно раскрывают диапазон цен в последующей поправке к заявлению о регистрации после того, как все остальные комментарии были очищены, поданные непосредственно перед началом роуд-шоу для инвесторов.

         Что компании могут сделать, чтобы снизить риски, связанные с дешевыми комментариями к акциям?

         В течение 12–18 месяцев до IPO компании должны сотрудничать со специалистами по оценке, которые могут предоставить одновременную оценку капитала в связи со значительными транзакциями или событиями, которые влияют на капитализацию компании или стоимость компании.Эти события могут включать финансовые операции, значительные разработки или открытия в сфере продуктов или бизнеса, а также крупные призывы к акциям сотрудникам, директорам или консультантам.

         Компании должны учитывать следующее при привлечении сторонних специалистов по оценке:

         • Стандарт оценки: Компаниям следует работать с сертифицированными специалистами по оценке, которые придерживаются Руководства по бухгалтерскому учету и оценке AICPA «Оценка ценных бумаг частных компаний, выпущенных в качестве компенсации.«Компании должны проводить надлежащий уровень должной осмотрительности, чтобы привыкнуть к сторонним консультантам.
         • Одновременные оценки: Компании должны проводить оценку обыкновенных акций через частые промежутки времени или одновременно с существенными событиями или операциями с капиталом. Что касается присуждения вознаграждений на основе акций, оценки должны быть подготовлены на дату предоставления — или в непосредственной близости от этой даты — для подтверждения цены исполнения вознаграждений.Если это не было завершено до предоставления грантов на основе акций, компаниям следует провести оценку ретроспективно, чтобы подтвердить размер вознаграждения.
         • Подтверждение допущений: Ожидается, что компании подтвердят правильность допущений и оценок, лежащих в основе оценок, а также обоснованность допущений и оценок при переходе от одной оценки к другой. Предположения должны быть разумными, подтверждаемыми и соответствовать финансовому положению компании на дату оценки.Допущения и оценки, лежащие в основе оценок, должны подтверждаться качественными факторами и развитием бизнеса, промышленности и финансовых рынков.
         • Раскрытие информации: Заявление о регистрации должно включать четкое раскрытие информации о том, как была установлена ​​справедливая стоимость вознаграждений компании на основе акций и соответствующих акций. Раскрытие информации должно включать описание метода (ов) оценки и ключевых допущений, использованных при подготовке оценки, и соответствующего расчета компенсационных расходов, а также обсуждение любых существенных факторов, которые способствуют изменениям справедливой стоимости обыкновенных акций компании. запас между датами оценки.

         В некоторых случаях рыночные условия и / или другие обстоятельства могут привести к тому, что компания начнет IPO раньше, чем планировалось изначально. Это может привести к тому, что компания не получит достаточной поддержки в отношении учета вознаграждений, основанных на акциях, за последние 12–18 месяцев. В этой ситуации компаниям может потребоваться рассмотреть возможность привлечения сторонних специалистов по оценке для проведения ретроспективных оценок, охватывающих ключевые даты в течение периода, подлежащего проверке SEC.

         Независимо от времени или обстоятельств, важно оценить риск выпуска дешевых акций на раннем этапе процесса IPO.Компании должны подготовить предварительный анализ своей «истории оценки» за предшествующие 12–18 месяцев. Это должно включать анализ курсов акций, используемых при учете вознаграждений, основанных на акциях. Следует также учитывать такие факторы, как:

         • Сторонние оценки, включая методы оценки, ключевые допущения, используемые оценки и сроки (например, одновременные или ретроспективные).
         • Любые завершенные операции по заемному или долевому финансированию или другие изменения в структуре капитала компании, включая изменения в относительных правах и предпочтениях находящихся в обращении классов акций.
         • Изменения или разработки в бизнесе за отчетный период, а также любые другие соответствующие факторы, которые могут повлиять на стоимость предприятия.
         • Другие знаменательные события.

         В случае, если в ходе этого анализа будет выявлена ​​нестандартная модель, которая поставит под сомнение уместность оценки компанией справедливой стоимости вознаграждений, основанных на акциях, предоставленных в течение периода, компаниям следует позаботиться о том, чтобы подтвердить правильность оценок и предположения со своими советниками и аудиторами.Компаниям может потребоваться рассмотреть возможность получения дополнительных оценок и, если указано, скорректировать сумму компенсационных расходов, зарегистрированных в течение периодов, подлежащих проверке SEC.

         Компаниям также следует рассмотреть возможность вступления в диалог с SEC на ранних этапах процесса IPO. Учитывая практику Комиссии по ценным бумагам и биржам по оценке и выпуску комментариев о дешевых акциях на поздних этапах процесса регистрации, часто как раз в тот момент, когда компания начинает презентацию для инвесторов, компании часто отправляют конфиденциальное дополнительное письмо в SEC до получения каких-либо комментариев по дешевым акциям.

         No related posts.