Инвестиционный пай является ценной бумагой: Налообложение ПИФов. ВТБ Капитал Управление активами

Налообложение ПИФов. ВТБ Капитал Управление активами

Как определить является ли инвестиционный пай обращающимся или необращающимся?

Обращаемость ценной бумаги определяется на дату реализации (погашения) ценной бумаги.

К ценным бумагам, обращающимся на организованном рынке ценных бумаг, относятся (ст. 214.1 НК РФ):

1.     Ценные бумаги, допущенные к торгам российского организатора торговли на рынке ценных бумаг, по которым хотя бы один раз в течение последних 3-х месяцев рассчитывалась рыночная котировка;

2.     Инвестиционные паи открытых паевых инвестиционных фондов, находящихся под управлением российских управляющих компаний;

3.     Ценные бумаги иностранных эмитентов, допущенные к торгам на иностранных фондовых биржах, по которым хотя бы один раз в течение последних 3-х месяцев рассчитывалась рыночная котировка.

Под рыночной котировкой ценной бумаги понимается:

·       средневзвешенная цена ценной бумаги по сделкам, совершенным в течение одного торгового дня через российского организатора торговли на рынке ценных бумаг, включая фондовую биржу, — для ценных бумаг, допущенных к торгам такого организатора торговли на рынке ценных бумаг, на фондовой бирже;

·       цена закрытия по ценной бумаге, рассчитываемая иностранной фондовой биржей по сделкам, совершенным в течение одного торгового дня через такую биржу, — для ценных бумаг, допущенных к торгам на иностранной фондовой бирже.

Таким образом, можно сделать вывод, что:

Паи открытых паевых инвестиционных фондов, находящихся под управлением АО ВТБ Капитал Управление Активами, – признаются обращающимися.

Паи закрытых/интервальных/биржевых паевых инвестиционных фондов, находящихся под управлением АО ВТБ Капитал Управление Активами, – могут быть как обращающимися, так и необращающимися (для определения обращаемости необходимо анализировать критерии, указанные выше, на дату погашения паев).

Обращаем внимание, что представленная информация носит исключительно справочный характер, и не должна расцениваться в качестве анализа и/или консультации относительно порядка налогообложения. Указанный порядок рекомендуем уточнять у налоговых консультантов.

Покупка ценных бумаг — Юридический советник

С 1 октября при покупке сложных инструментов «неквалы» должны проходить тестирование. Вопросы по ETF в нем появятся только в 2022 году, но подготовиться можно уже сейчас

Shutterstock

Паевой инвестиционный фонд: что это?

Паевой инвестиционный фонд ( ПИФ 
) формируется из взносов его участников. С точки зрения закона, это коллективный инвестиционный имущественный комплекс.

Инвесторы, которые вкладываются в ПИФы, помещают деньги в общую «корзину». На эти средства управляющая компания покупает активы и управляет ими согласно определенной инвестиционной стратегии.

Инвесторы получают «кусок» всех активов и, соответственно, прибыли. Эти «куски» активов — паи.

Инвестиционный пай — это именная

ценная бумага 
, которая удостоверяет долю его владельца в праве собственности на имущество, из которого состоит ПИФ.

Согласно закону, владелец пая также получает право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления этим имуществом, а также право получать доход, если он предусмотрен правилами доверительного управления фондом. Кроме того, владелец пая имеет право получить денежную компенсацию при закрытии ПИФа.

Продажа и погашение паев: особенности разных видов ПИФов

Паевые инвестиционные фонды бывают открытыми, биржевыми, интервальными, закрытыми. Эти категории показывают возможность инвестора продать паи обратно управляющей компании. Если ПИФ открытый (ОПИФ), то компания всегда купит пай.

Паи биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ) можно свободно покупать и продавать на бирже.

Если фонд интервальный (ИПИФ), то продать пай можно в определенные периоды (такие периоды, интервалы, длятся две недели и наступают не реже одного раза в год).

Однако если фонд закрытый (ЗПИФ), то продать его пай по своему желанию не удастся. Погасить его можно при закрытии фонда. Если от 75% до 100% участников ЗПИФ решат досрочно его прекратить, то фонд закроют, а инвесторы получат либо деньги от продажи активов, либо имущество. Кроме того, избавиться от пая можно, если управляющая компания изменила правила фонда, а инвестор с этим не согласен.

В некоторых фондах может быть предусмотрено право управляющей компании на частичное погашение паев по решению самой компании. В этом случае его можно применять не чаще чем раз в 100 дней, а погашать можно не более 20% паев за раз.

У паев есть расчетная цена и рыночная. Первая считается через деление стоимости чистых активов фонда на число выпущенных паев. Рыночная — это цена, по которой совершаются сделки. Если управляющая компания выплатила инвесторам промежуточный доход, то, как правило, расчетная стоимость пая ЗПИФа снижается.

Если ЗПИФ не предназначен строго для ограниченного круга инвесторов, то его паи можно продавать на вторичном рынке. Такая возможность должна быть предусмотрена правилами управления фондом. Однако чтобы инвестор смог продать свой пай, он должен найти покупателя, а сколько времени это займет, точно определить не получится. Продать паи БПИФ, которые торгуются на бирже, гораздо проще.

Pexels

ETF 
(сокращение от Exchange Traded Fund) — это инвестиционный фонд, чьи паи можно купить или продать на бирже. БПИФ — его российский аналог.

Учреждает такой фонд и управляет им компания, которую называют провайдером ETF. Один провайдер может управлять сразу несколькими фондами.

Он собирает капитал инвесторов и вкладывает деньги в ценные бумаги — их называют базовыми активами. Провайдеры также публикуют список бумаг, которые входят в состав ETF.

Когда инвестор покупает пай такого фонда, то он как бы приобретает доли во всех компаниях, бумаги которых входят в ETF.

В фонд могут входить сотни и даже тысячи бумаг определенной страны или отрасли экономики. Кроме того, есть фонды, связанные с золотом и облигациями 
. Часто структура ETF повторяет структуру какого-либо индекса — такие фонды называют индексными. Таким образом, инвестор, покупая бумагу фонда, приобретает пропорциональную долю в индексе и все сопутствующие преимущества.

Среди преимуществ — диверсификация 
инвестиционного портфеля, то есть распределение средств инвестора между различными активами. Она помогает снизить риски, чтобы в периоды падения рынка или стагнации 
портфель не проседал слишком сильно. Таким образом, вкладываться в ETF на индекс акций может быть менее рискованно, чем в отдельные иностранные бумаги.

Есть ли у инвестиций в ETF риски?

• Несмотря на диверсификацию, вложения в ETF тоже сопряжены с определенными рисками. Основные из них:
• Валютный риск — риск потерь из-за изменения курса валюты, за которую продаются и покупаются паи ETF
• Рыночный риск — риск потерять деньги из-за неблагоприятного изменения рыночных цен паев фонда
• Риск ликвидности — риск того, что инвестор не сможет заключить сделку быстро и на выгодных условиях
• Как и в случае с иностранными акциями, риск изменения суверенного рейтинга России не является риском, связанным с вложениями российских инвесторов в паи ETF.

Pexels

Как формируется цена ETF?

Когда индекс, за которым следует фонд, растет, то и цена ETF тоже пропорционально увеличивается. Цена ETF формируется на рынке, где торгуются базовые активы фонда, а не на биржевом рынке паев ETF.

Если стоимость паев фонда окажется выше стоимости его портфеля, которая приходится на один пай, то авторизованный участник ETF вернет цену к справедливому уровню за счет операций на первичном и вторичном рынке.

Чтобы следовать индексу, провайдер ETF меняет структуру фонда, продавая или покупая нужные бумаги, чтобы изменить стоимость паев.

Если состав индекса или вес отдельных компаний в нем меняется, то ETF также продает или покупает бумаги, чтобы следовать за индексом и точно отражать его структуру.

Если провайдер не сможет обеспечить следование за индексом, то за этим последует разбирательство с администратором, и затем с регулятором.

При этом паи некоторых ETF могут стоить меньше доллара. Кроме того, в России в такие фонды можно инвестировать в рублях. Если вы вкладываетесь в зарубежные ETF в иностранной валюте, то курс этой валюты нужно будет учитывать при расчете налогооблагаемого дохода. Например:

Трейдер Иннокентий купил пай ETF за $100, а через год продал его за $120. За это время курс доллара США вырос с ₽50 до ₽75. Его прибыль в валюте составила $20. Однако пришло время платить налоги, и Иннокентию пришлось считать налогооблагаемый доход в рублях. Ведь он гражданин России. Он посчитал и выяснил, что этот доход составил ₽4 тыс. Вот его расчеты:

120*75 — 100*50 = 4000

Паи ПИФов и ETF: проверяем знания

Вопросы викторины мы взяли у Банка России, а ответы придумали сами. Удачного прохождения!

1 / 4

Инвестиционный пай – это:

Доля инвестора в капитале ПИФа

Не верно. Инвестиционный пай — это именная ценная бумага, которая удостоверяет долю его владельца в праве собственности на имущество ПИФа. Кроме того, она дает право получать доход и компенсацию при закрытии фонда

Средства, которые инвестор вложил в капитал ПИФа

Не верно. Инвестиционный пай — это именная ценная бумага, которая удостоверяет долю его владельца в праве собственности на имущество ПИФа. Кроме того, она дает право получать доход и компенсацию при закрытии фонда

Ценная бумага, которая удостоверяет долю в праве собственности на имущество ПИФа

Правильно! Инвестиционный пай — это именная ценная бумага, которая удостоверяет долю его владельца в праве собственности на имущество ПИФа. Кроме того, она дает право получать доход и компенсацию при закрытии фонда

Документ, который дает право управлять имуществом фонда

Не верно. Инвестиционный пай — это именная ценная бумага, которая удостоверяет долю его владельца в праве собственности на имущество ПИФа. Кроме того, она дает право получать доход и компенсацию при закрытии фонда

2 / 4

Допускается ли вторичное обращение паев закрытого паевого инвестиционного фонда?

Нет, так как погасить пай можно только в нескольких случаях: при его закрытии и если инвестор не согласен с изменениями правил ЗПИФа

Не верно. Паи закрытого ПИФа можно продать, если он не предназначен строго для узкого круга инвесторов и в условиях управления фондом прописана возможность продажи. Однако для этого еще нужно найти покупателя, и неизвестно, сколько времени это займет

Нет, так как невозможно будет найти покупателя

Не верно. Паи закрытого ПИФа можно продать, если он не предназначен строго для узкого круга инвесторов и в условиях управления фондом прописана возможность продажи. Однако для этого еще нужно найти покупателя, и неизвестно, сколько времени это займет

Да, паи ЗПИФа можно продавать на вторичном рынке, если это прописано в правилах управления фондом

Правильно! Паи закрытого ПИФа можно продать, если он не предназначен строго для узкого круга инвесторов и в условиях управления фондом прописана возможность продажи. Однако для этого еще нужно найти покупателя, и неизвестно, сколько времени это займет

Да, паи фонда можно свободно покупать и продавать на бирже

Не верно. Паи закрытого ПИФа можно продать, если он не предназначен строго для узкого круга инвесторов и в условиях управления фондом прописана возможность продажи. Однако для этого еще нужно найти покупателя, и неизвестно, сколько времени это займет

3 / 4

Выберите правильное утверждение в отношении паев ETF на индекс акций:

Индексные ETF следуют за определенным фондовым индексом, то есть повторяют его структуру. Однако если структура индекса изменится, то провайдер ETF может ничего не менять в активах фонда

Не верно. Если структура индекса изменилась, то и провайдер ETF обязан изменить структуру фонда, так как иначе он столкнется с проблемами. Верный ответ в том, что вкладываться в паи ETF при прочих равных условиях может быть менее рискованно, чем в акции иностранных компаний из-за диверсификации вложений фонда

Вкладываться в отдельные иностранные акции менее рискованно, чем покупать паи ETF, так как фонды покупают много ценных бумаг, и, соответственно, включают в себя риски всех их эмитентов

Не верно. Инвестиции на фондовом рынке всегда сопряжены с рисками, в том числе вложения в ETF.

Вкладываться в паи ETF при прочих равных условиях может быть менее рискованно, чем в акции иностранных компаний. Причина — диверсификация вложений фонда, так как он инвестирует в множество компаний.

Кроме того, покупка ETF позволяет частному инвестору тоже диверсифицировать свой портфель с наименьшими затратами

Покупка паев ETF не несет для инвестора никаких рисков из-за диверсификации портфеля фонда

Не верно. Инвестиции на фондовом рынке всегда сопряжены с рисками, в том числе вложения в ETF.

Вкладываться в паи ETF при прочих равных условиях может быть менее рискованно, чем в акции иностранных компаний. Причина — диверсификация вложений фонда, так как он инвестирует в множество компаний.

Кроме того, покупка ETF позволяет частному инвестору тоже диверсифицировать свой портфель с наименьшими затратами

Вкладываться в паи ETF может быть менее рискованно, чем в отдельные акции иностранных компаний. Фонд инвестирует в множество компаний и таким образом обеспечивает диверсификацию своего портфеля, как и портфеля владельца пая ETF

Правильно! Вкладываться в паи ETF при прочих равных условиях может быть менее рискованно, чем в акции иностранных компаний. Причина — диверсификация вложений фонда, так как он инвестирует в множество компаний.

Кроме того, покупка ETF позволяет частному инвестору тоже диверсифицировать свой портфель с наименьшими затратами

4 / 4

Как устроен механизм формирования цены ETF?

Цена ETF формируется на биржевом рынке паев ETF. На нее влияет индекс, за которым следует фонд, и другие рыночные условия

Не верно. Цена ETF формируется на рынке, где торгуются базовые активы, из которых состоит фонд. Если стоимость паев фонда окажется выше стоимости его портфеля, которая приходится на один пай, то авторизованный участник ETF вернет цену к справедливому уровню

Цена ETF формируется на рынке, где торгуются базовые активы, из которых состоит фонд. Если стоимость паев фонда окажется выше стоимости его портфеля, которая приходится на один пай, то авторизованный участник ETF вернет цену к справедливому уровню

Вы правы! Все так

Цена ETF полностью зависит от структуры индекса, за которым он следует, и формируется провайдером фонда

Не верно. Цена ETF формируется на рынке, где торгуются базовые активы, из которых состоит фонд. Если стоимость паев фонда окажется выше стоимости его портфеля, которая приходится на один пай, то авторизованный участник ETF вернет цену к справедливому уровню

Цена ETF формируется так же, как и стоимость акций

Не верно. Цена ETF формируется на рынке, где торгуются базовые активы, из которых состоит фонд. Если стоимость паев фонда окажется выше стоимости его портфеля, которая приходится на один пай, то авторизованный участник ETF вернет цену к справедливому уровню

Попробуйте еще раз, у вас все получится!

1/4 Пока что вам не хватает знаний про ПИФы и ETF, но не расстраивайтесь. Повторите материал, и у вас все точно получится!

Вы на полпути!

2/4 Вы ответили правильно на половину вопросов викторины. Повторите материал, попробуйте еще раз пройти тест и у вас все точно получится!

Осталось чуть-чуть поднажать!

3/4 Вы почти достигли цели. Осталось немного поднажать, освежить знания про ПИФы и ETF, и тогда вы справитесь со всеми вопросами. Вы на верном пути!

Вы восхитительны!

4/4 Вы верно ответили на все вопросы. Мы верим, что и в реальном тестировании вас ждет успех!

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Период с очень низким или отсутствующим ростом в экономике. Основной признак стагнации – замедление темпов роста ВВП в пределах 0-3%. Стратегия для снижения рисков инвестора, когда в инвестиционный портфель приобретаются разнообразные активы и независимые друг от друга биржевые инструменты. При правильной диверсификации общий риск инвестора будет уменьшаться, а потенциальная доходность — повышаться. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Паевый инвестиционный фонд, а сокращенно ПИФ, является инструментом, при котором инвестор помещает свои средства в фонд и получает за это «кусок» всех активов и, соответственно, прибыли. Подробнее

Когда продавать акции

Все бумаги из вашего портфеля — с данными по их общей стоимости и доле в портфеле, а также по динамике изменения цены на них. Вся информация обновляется в режиме реального времени, поэтому всегда актуальна.

Бумаги интересные для покупки — с данными по цене их последней покупки и продажи, количеству сделок и общему объему торгов с участием конкретной ценной бумаги.

График — с инструментами для технического анализа и возможностью выставления, изменения или отмены биржевых заявок прямо на графике, а также с разными типами отображения самого графика: бары, японские свечи, пустые свечи, свечи «хейкен аши», линия, область и базовая линия. Кроме того, для быстрого сравнения сразу нескольких компаний вы можете выводить их показатели на один общий график.

Биржевые заявки — в отличие от мобильного приложения терминал Тинькофф Инвестиций позволяет редактировать или массово отменять все существующие заявки одним кликом.

Биржевой стакан — показывает, какое количество заявок на покупку или продажу конкретного актива сейчас есть на рынке и по какой цене они выставлены. Это позволяет увидеть глубину рынка, что очень важно, если вы хотите купить или продать большую позицию. Заявки на покупку или продажу актива можно выставить, просто кликнув на строку стакана с нужной ценой.

Скринер — это фильтр для поиска и сортировки акций, доступных в каталоге Тинькофф Инвестиций. Отбирать активы можно по 35 критериям: например, по финансовым показателям компании, размерам дивидендных выплат, капитализации, EPS, объему торгов или консенсус-прогнозу аналитиков. Подробнее про скринер акций

Календарь дивидендов — в форме таблицы можно увидеть всю информацию по предстоящим и уже прошедшим дивидендным выплатам у интересующих вас компаний.

Среди параметров доступны сумма дивиденда, текущая цена акций, доход от выплаты в процентах, а также последний день, когда можно купить бумагу для попадания в реестр акционеров.

Календарь дивидендов можно сортировать по валюте, а также по бирже, на которой торгуются эти акции.

Новостная лента — состоит из нескольких вкладок: «Новости», «Идеи», «Прогнозы» и социальная сеть для инвесторов «Пульс». Вы можете читать последнюю информацию о важных экономических событиях, изучать мнения других инвесторов и писать свои комментарии не покидая экран, где собраны самые важные показатели вашего инвестиционного портфеля.

В настройках ленты вы можете выбрать конкретные источники информации: Reuters, Interfax, RNS, портал vc.ru, Тинькофф-журнал, а также полезные данные для инвесторов с сайта tinkoff.ru.

Для клиентов с тарифом «Премиум» в ленте также доступны материалы газеты «Ведомости» и персональная аналитика от команды Тинькофф Инвестиции Премиум.

Акции — базовые основы инвестирования

ОБУЧЕНИЕ

Акции — это популярный инструмент инвестирования. Рассмотрим особенности работы с этим инструментом с точки зрения начинающего инвестора

Акционерные общества являются эффективными системами современной мировой экономики. Соответственно, существуют две основные группы, заинтересованные в рынке акций. С одной стороны, это владельцы свободного капитала, или инвесторы.

Их цель — инвестировать капитал с максимальной отдачей или доходностью для себя и своих клиентов. С другой — это акционеры, или владельцы акций. Они стремятся максимально увеличить стоимость или количество принадлежащих или доверенных им пакетов акций.

Обе группы объединяет общий интерес — увеличение собственного капитала.

Интересы инвесторов и акционеров встречаются и удовлетворяются на фондовом рынке, который обеспечивает свободное перемещение капиталов из одного предприятия в другое.

Здесь присутствуют разные участники, каждый из который выполняет определённые функции: Эмитент – лицо (например: государство, местная администрация или акционерное общество), от имени которого выпущены ценные бумаги для развития и финансирования своей деятельности.

Инвестор – это лицо или организация, размещающее капитал с целью последующего получения прибыли.

К профессиональным участникам рынка ценных бумаг относятся:

• Брокеры• Дилеры• Форекс-дилеры• Доверительные управляющие• Инвестиционные консультанты• Депозитарии• Регистраторы

Акции — это ценная бумага, которую выпускает (эмитирует) компания. Рассмотрим этот популярный инструмент инвестирования с точки зрения инвестора.

Инвестор покупает акции с целью участия в капитале компании и получения дополнительного дохода. Существует два типа акций — обыкновенные и привилегированные: отличаются они набором прав, которые дают своему владельцу.

• Обыкновенные акции дают право голоса на собрании акционеров, возможность участия в распределении прибыли, но не гарантируют получение дивидендов.
• Привилегированные акции не дают право голоса на собрании акционеров, за исключением некоторых случаев, при принятии решений: —  о реорганизации и ликвидации акционерного общества, — об изменении вида акционерного общества,
• — о внесении в устав акционерного общества изменений и (или) дополнений, ограничивающих их права, в том числе в части дивидендных выплат.

Важные характеристики акций:

Ликвидность — возможность быстро продать или купить по цене, близкой к рыночной. Номинальная цена — отражает размер уставного капитала компании. Рыночная цена — стоимость, устанавливаемая котировками на фондовой бирже на основе баланса спроса и предложения. Доходность — складывается из дивидендов (выплаты части прибыли компании) и/или прироста курсовой стоимости.

Инвестору на старте формирования портфеля необходимо составить индивидуальную инвестиционную стратегию, чтобы понять в какие акции стоит или не стоит инвестировать. Прогнозируемые потери — это не страшно. Спонтанные необдуманные решения и отсутствие четкой выработанной стратегии — верный путь получить негативный инвестиционный результат.

Необходимо поставить цель. Обезопасить накопления от инфляции или девальвации, увеличить капитал при незначительном уровне риска или попробовать быстро обогатиться? Какой объем потерь готов понести инвестор? Ответы на эти вопросы помогут определить подходы к выбору стратегии, допустимые позиции в портфеле и не позволят отвлекаться на краткосрочные спекулятивные соблазны.

Инвестору стоит учитывать совокупность многих параметров: финансовые цели, толерантность к риску, желаемая доходность, временной горизонт инвестиций.

Инвестор должен осознавать, что в случае необходимости возможность продать акцию ликвидно, то есть с минимальными потерями и в кратчайший срок, зависит от текущей рыночной ситуации, а не от его желания. То есть желание продать, не означает наличие покупателей.

Иногда их может быть недостаточно, чтобы реализовать весь объем. Или, наоборот, слишком много, при покупке акций.

Особенности сделок с акциями

Торговать акциями можно, открыв счет в брокерской компании. Сделки совершаются в течение торговой сессии. Расписание и режим торгов публикуется на сайтах бирж.

Пример: расчет и поставка по акциям на Московской бирже стандартно происходит на второй рабочий день (режим Т+2) — это следует учитывать при расчетах. Так, при закрытии реестра под дивиденды, для получения дивидендов акции нужно успеть приобрести за 2 рабочих дня до наступления события.

Зачем инвестору акции

— Это потенциально более доходный инструмент, чем облигации или депозиты. Однако и более рискованный! — Низкий порог входа: инвестор может приобрести 1 или несколько акций, имея небольшой капитал.

1. — В отличие от облигаций, дают возможность участия в управлении компанией.
2. Листинг ценных бумаг
3. Листинг —включение ценных бумаг организатором торговли в список допущенных к организованным торгам для заключения договоров купли-продажи, в том числе включение ценных бумаг биржей в котировальный список
4. Листинг может осуществляется с включением и без включения в котировальные списки — Список ценных бумаг, допущенных к торгам на бирже.
5. Список состоит из трех разделов:• Первый уровень• Второй уровень• Третий уровень
6. Чтобы пройти процедуру листинга, ценная бумага и ее эмитент должны соответствовать требованиям, которые установлены Правилами листинга биржи.

Очевидно, что компании отличаются друг от друга по многим параметрам. Их финансовые результаты, размер, отрасль и другие факторы создают различные риски при инвестировании.

Благодаря стандартизированным требованиям биржи компания становится более прозрачной для частного инвестора.

Разделение на уровни дает первичную информацию о том, насколько компания соответствует высоким требованиям биржи и помогает определить уровень риска для инвестиций. Это позволяет широкому кругу инвесторов обоснованно подойти к выбору ценных бумаг.

Первый и Второй уровни являются котировальными списками. Третий уровень является некотировальной частью списка.

Первый уровень — «высшая лига» — дает допуск к торгам бумагам известных эмитентов. На нем торгуются такие тяжеловесы, как Сбербанк, Роснефть, Лукойл и другие голубые фишки.

Принципы для Первого и Второго уровней схожи, разница в масштабе требований: — по капитализации — рыночной цене акций в свободном обращении — сроку существования компании — отчетности по МСФО за последние 3 календарных года — по корпоративному управлению

— по раскрытию информации

Требования Третьего уровня — это входной билет на биржу. Бумаги этого уровня не представлены в котировальном списке. Для листинга Третьего уровня биржа устанавливает для компаний минимальные требования: — соответствие ценных бумаг требованиям законодательства РФ и нормативным актам Банка России; — зарегистрировать проспект эмиссии ЦБ;

— раскрывать информацию в соответствии с Законом о ценных бумагах.

Бумаги Третьего уровня, как правило, более волатильны и менее ликвидны, поскольку они более рискованные. Следовательно, количество совершаемых с ними сделок в течение дня значительно меньше в масштабах, чем с бумагами Первого и Второго уровней.

Подробно ознакомиться с требованиями для включения в первый, второй или третий уровень, предъявляемыми Московской Биржей, можно по ссылке: https://www.moex.com/a2584

Какие есть риски при инвестировании в акции

— Один из главных постулатов при работе с рискованными активами, которыми являются акции, — доходы предыдущих периодов не гарантируют доходы в будущем. Именно поэтому инвестор, особенно начинающий, должен принципиально определить, какой уровень риска приемлем лично для него.

— Средства, размещаемые на брокерском счете, не подлежат страхованию, в отличие от банковских счетов и вкладов. Процент по вкладам известен, определенная сумма вклада защищена государством.

Процент либо купон по облигациям также определен на входе в сделку. С акциями все иначе: чем больше доход, тем выше уровень риска.

Рынки акций бывают крайне волатильны, особенно при изменении рыночной и экономической ситуации.

— Чтобы минимизировать риски, стоит выбирать надежного брокера, имеющего подтвержденный опыт на профессиональном рынке ценных бумаг.

Стоит использовать стратегии диверсификации активов, сочетая в своем портфеле акции различных компаний из разных сфер экономики.

Расхожая фраза «не держите все яйца в одной корзине» наглядно отражает суть принципа сбалансированного распределения активов инвестора.

Особенности налогообложения

А если убыток от совершения сделок с акциями все-таки получен? И здесь государство предусмотрело, как можно сгладить потери. Разумеется, компенсировать убытки никто не будет. Об этом стоит помнить, начиная сделку с любыми ценными бумагами, не только с акциями.

Однако Налоговый кодекс РФ предусматривает для потерпевших неудачу на фондовом рынке некоторые особенности определения налоговой базы, исчисления и уплаты налога на доходы по операциям с ценными бумагами и по операциям с финансовыми инструментами срочных сделок.Так, можно уменьшить налогооблагаемую базу по акциям.

Также можно просальдировать убытки и/или перенести убытки на будущее. Убыток, полученный в текущем налоговом периоде, может переноситься на будущее в течение 10 лет, следующих за тем налоговым периодом, в котором он был получен.

При этом убыток, не перенесенный на ближайший год, может быть перенесен полностью или частично на следующий год из последующих девяти лет.

И так тоже бывает

А что делать, если брокерская компания, через которую обслуживался инвестор, обанкротилась или ликвидирована?

Все ценные бумаги защищены на законодательном уровне. В этом случае инвестор может передать акции в депозитарий другого брокера или вывести их в реестр.. Важно знать, что любые ценные бумаги, которые приобретает владелец счета, фиксируются в электронном регистре и без его участия их невозможно продать, перевести или «потерять».

БКС Мир инвестиций

Откройте брокерский счет и зарабатывайте

с «БКС Мир инвестиций»

Покупайте и продавайте валюту на бирже

Составляйте свой индивидуальный инвестиционный портфель

Совершайте операции с ценными бумагами

Бесплатное открытие счета онлайн за 5 минут. Вам понадобится только паспорт

Общество с ограниченной ответственностью «Компания Брокеркредитсервис» (ООО «Компания БКС») использует «Cookie-файлы» для обеспечения функционирования веб-сайта и повышения удобства его использования. ООО «Компания БКС» ответственно подходит к вопросам защиты Ваших персональных данных — ознакомьтесь с условиями и принципами их обработки. Ограничить использование и сохранение ООО «Компания БКС» информации о Ваших прошлых посещениях веб-сайта можно в настройках браузера.

Понятно

Акции и облигации без комиссии. 0% на покупку акций и валюты

Впервые — приобретайте акции, облигации и фонды на бирже и не платите комиссию до конца года

Инвестируйте с лидером рынка акций*Инвестируйте с лидером рынка акций*Простой старт и защита от ошибок начинающегоПростой старт и защита от ошибок начинающегоЭкспертиза профессионаловГотовые решения и актуальные идеи от топовых аналитиков БКСГотовые решения и актуальные идеи от топовых аналитиков БКСПолезный на 100% контент и торговля на бирже в формате игрыПолезный на 100% контент и торговля на бирже в формате игрыПАО «Северсталь» — горнодобывающая и металлургическая компания, ориентирована на добычу стали и ее реализацию по большей степени в виде продукции горячекатанного листа, обладая большим спектром продукции. Активы компании расположены в России, Белоруссии, Украине, Латвии, Польше, Италии и Либерии. Цели компании направлены не только на производственную эффективность в виде разрыва в себестоимости продуктов в сравнении с конкурентами, но и на корпоративную культуру и инновационность, что включено в аспекты миссии компании. Деятельность компании поделена на два сегмента: — Северсталь Ресурс; — Северсталь Российская сталь. Первый сегмент ориентирован на добычу железной руды и выпуск железорудных концентратов и угля. Активами, относящимися к этому сегменту, являются предприятия Карельский окатыш, Олкон и Воркутауголь. Также компания имеет рудник Яковлевский, который обеспечивает компанию высоким уровнем запасов руды. Второй сегмент отвечает за ключевую часть продукта компании – сортовой и стальной прокат. В данный сегмент входит множество активов, но главенствующим является Череповецкий металлургический комбинат — один из крупнейших комбинатов благодаря своей автономности и низкой себестоимости продукции. Также в сегмент Северсталь Российская сталь входят и иные предприятия: Ижорский трубный завод, Северсталь – Сортовой завод Балаково, Северсталь-метиз. Стратегия Северстали заключается в повышении стоимости компании за счет создания устойчивого высококачественного бизнеса, стабильно приносящего больше прибыли, чем в среднем по отрасли. Как и многие крупные металлургические компании, Северсталь является публичной. С 1993 г. можно было купить акции компании на Московской бирже, а с ноября 2006 г. на бирже LSE (London Stock Exchange). Данный факт повлиял на деятельность Северстали, и привнес новые средства для роста и начала отношений с широким кругом инвесторов.

₽1 260,6 млрд.

Капитализация

1 504,80 ₽

-15,20 ₽ (-1,00%)

РУСАЛ – крупнейший в мире производитель алюминия и один из крупнейших производителей глинозема. Компания создана в 2000 году. В марте 2007 года в результате объединения РУСАЛа и СУАЛа с глиноземными активами швейцарской Glencore была образована Объединенная компания РУСАЛ.

Основную  часть продукции компании составляют первичный алюминий, алюминиевые сплавы, фольга и глинозем. Активы РУСАЛа включают в себя весь комплекс предприятий, задействованных в цепочке производства конечного продукта, от горнодобывающих комбинатов до алюминиевых и фольгопрокатных заводов.

Это позволяет компании контролировать все этапы производственного процесса, обеспечивая высокое качество продукции.  Доступ к богатым месторождениям бокситов позволяет РУСАЛу обеспечивать свое производство собственным сырьем как минимум на ближайшие 100 лет.

Активы РУСАЛа расположены в 13 странах на пяти континентах.

₽1 085,5 млрд.

Капитализация

ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России. Занимает 1-ое место в России на рынке проката.

Активы компании в России представляют крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов.

  ММК производит широкий ассортимент металлопродукции, подавляющая доля которой имеет высокую добавленную стоимость.

Стратегическая цель ММК – стать лидером среди металлургических компаний мира с сопоставимым объемом производства по показателю совокупной доходности акционеров. Акции компании, помимо, Московской биржи также представлены на лондонской фондовой бирже (LSE).

₽778,6 млрд.

Капитализация

Splunk Inc. («Спланк Инк.») (Splunk) занимается разработкой и маркетингом программных решений. Предложения Компании позволяют пользователям собирать, индексировать, искать, исследовать, отслеживать и анализировать данные. Предложения Компании охватывают различные наборы данных, которые называются большими данными, и специально предназначены для машинных данных. Машинные данные создаются различными программными приложениями и электронными устройствами в организации и содержат окончательную запись с отметкой времени о различных совершенных действиях, например, транзакциях, действиях клиентов и пользователей и угрозах безопасности. Продукты Компании полезны пользователям, выполняющим различные функции, включая специалистов по информационным технологиям (ИТ), безопасности и профессионалов в области бизнеса, и позволяют им анализировать машинные данные и обеспечивать в реальном времени визуальную доступность и аналитические сведения о деятельности своей организации. Кроме того, Компания предлагает инструменты анализа поведения пользователей, который помогает обнаруживать сложные, скрытые и внутренние угрозы, реагировать на них и смягчать их последствия. Компания предлагает платформу машинных данных Splunk Enterprise. NXP Semiconductors N.V. («Эн-Экс-Пи Семикондакторс Н.В.») (NXP) является холдинговой компанией. Компания работает в полупроводниковой отрасли. Она предлагает потребителям высокопроизводительные смешанные полупроводники и стандартную продукцию. Сегменты Компании: Высокопроизводительные смешанные полупроводники (HPMS), Стандартная продукция (SP), Корпоративный сегмент и прочая деятельность. Решения, предлагаемые Компанией, используются на разных конечных рынках, включая автомобильную промышленность, системы личной безопасности и идентификации, беспроводную и проводную инфраструктуру, мобильную связь, промышленное производство, рынок потребительских товаров и рынок вычислений. Она взаимодействует с мировыми производителями оригинального оборудования (OEM) и продает свою продукцию во всех географических регионах. Сегмент HPMS NXP включает такие бизнес-направления, как автомобилестроение, решения для безопасной идентификации (SIS), безопасные подключенные устройства (SCD) и безопасные интерфейсы и инфраструктура (SI&I). Сегмент SP Компании поставляет ряд компонентов стандартных полупроводников, например, малосигнальные дискретные элементы и дискретные элементы питания.Southwest Airlines Co. («Саутвест Эйрлайнс Ко.») (Southwest) является оператором авиакомпании Southwest Airlines, обеспечивающей регулярные пассажирские авиаперевозки в США и на близлежащих внешних рынках. Компания предоставляет услуги перевозки из пункта в пункт (без транзитного пункта пересадки). Компания предлагает дополнительные услуги, например, сервис ранней регистрации на рейс EarlyBird Check-In и транспортировку домашних животных и несовершеннолетних без сопровождения взрослых в соответствии с политикой Southwest Airlines. Программа для часто летающих пассажиров Rapid Rewards позволяет участникам программы зарабатывать баллы за каждый доллар, потраченный по тарифным планам Southwest. Веб-сайт Компании Southwest.com дает возможность ее клиентам покупать билеты и управлять своими перелетами через Интернет. По состоянию на 31 декабря 2016 года компания Southwest эксплуатировала в общей сложности 723 самолета Boeing 737 и обслуживала 101 пункт назначения в 40 штатах, округе Колумбия, Содружестве Пуэрто-Рико и восьми соседних государствах: Мексике, Ямайке, Багамах, Арубе, Доминиканской Республике, Коста-Рике, Белизе и Кубе.

• Покупайте валюту по курсу биржи и не платите комиссию
• Пополните счет без комиссии с карты любого банка через СБП или с карты БКС Банка
• Покупайте ценные бумаги и не платите комиссию

Открыть счет

* ООО «Компания БКС» занимает 1-е место в рейтинге ведущих операторов на фондовом рынке по акциям и паям в режиме Т+ по итогам торгов в июле 2021 годаhttps://www.moex.com/ru/spot/members-rating.aspx?rid=119

** В рамках маркетинговой акции ООО «Компания БКС» «Отмена комиссии на покупку валюты и ценных бумаг» на тарифе «Инвестор» в период с 30.08.21 г. по 31.12.21 г. Подробнее условия акции.Клиент оплачивает комиссии и иные расходы в соответствии с выбранным тарифом (приложение № 11 к Регламенту) https://broker.ru/regulations

*** Выплата дивидендов не гарантируется

ООО «Компания БКС» (Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 от 10.01.2001 г. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. С информацией об ООО «Компания БКС» можно ознакомиться по ссылке.

Private banking — частное банковское обслуживание, Банковские услуги оказывает АО «БКС Банк», универсальная лицензия Банка России № 101 от 29.11.2018 г. Выдана без ограничения срока действия.

Национальное рейтинговое агентство присвоило 27.03.2020 ООО «Компания БКС» рейтинг на уровне AAА|ru.iv|. Прогноз по рейтингу — стабильный.

ООО «Компания БКС»© 1995 — 2021.Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено

Правовая природа инвестиционного пая Текст научной статьи по специальности «Право»

Вопросы частного права

УДК 347.44:336.76

ПРАВОВАЯ ПРИРОДА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПАЯ

© Ефимова Ю. С., 2016

Всероссийский государственный университет юстиции (РПА Минюста России), г. Москва

Рассматриваются вопросы правового регулирования инвестиционного пая, бездокументарных ценных бумаг, сформулированы предложения по совершенствованию законодательства.

Ключевые слова: инвестиционный пай; бездокументарные ценные бумаги; паевой инвестиционный фонд.

Рынок ценных бумаг, его правовое регулирование играют значительную роль в реализации инвестиционного потенциала как государства, так и частных инвесторов. Инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов (далее — ПИФ) среди распространенных на рынке неэмиссионных ценных бумаг представляют наибольший интерес для частных инвесторов, поскольку получение доходности по таким ценным бумагам обеспечивается управляющей компанией под контролем специализированного депозитария.

В соответствии со ст. 14 Федерального закона «Об инвестиционных фондах» [1] под инвестиционным паем понимается именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее ПИФ, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления ПИФом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления ПИФом со всеми владельцами инвестиционных паев этого ПИФа (прекращении ПИФа).

Формальный признак соблюден: инвестиционный пай законом назван ценной бумагой. Однако были ли для этого достаточные основания, иначе говоря, обладает ли инвестиционный пай обязательными признаками ценной бумаги? В соответствии со ст. 143 ГК РФ (в редакции, действовавшей до принятия Федерального закона от 2 июля 2013 г. № 142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации» [2]) существенными признаками ценной бумаги являлись документарная форма (1), формальность (2), удостовере-

ние имущественных прав (3), осуществление или передача которых возможны только при предъявлении ценной бумаги (4). Упомянутый выше Федеральный закон № 142-ФЗ внес существенные изменения в правовое регулирование ценных бумаг, разделив их на документарные и бездокументарные и определив для каждой из этих категорий свои признаки.

Как уже было отмечено, в силу ст. 14 Федерального закона инвестиционный пай определен как именная ценная бумага. Поскольку в соответствии со ст. 143 ГК РФ именной может быть только документарная ценная бумага, рассмотрим инвестиционный пай с учетом перечисленных признаков документарной ценной бумаги.

Документарность. Анализируя такой признак ценной бумаги, как документар-ность, большинство авторов указывают на то, что ценная бумага — это прежде всего документ, и обращают внимание на существование ценной бумаги именно в письменной форме. По мнению А. Габова, выделение такого признака, как документарность, представляется оправданным, вместе с тем ранее под документом в различных федеральных законах понимался либо материальный носитель информации, либо сама информация, либо информация, закрепленная на материальном носителе [3].

В настоящее время в соответствии со ст. 1 Федерального закона от 29 декабря 1994 г. № 77-ФЗ «Об обязательном экземпляре документов» [4] документ понимается как материальный носитель, на котором зафиксирована определенная информация с соблюдением установленных реквизитов и формы.

Уточнение понятия документа внесло изменения в толкование и понимание цен-

ных бумаг. Вероятно, нет никакой юридической разницы между документом, изложенным на бумаге, и документом в электронном виде. Однако здесь следует быть очень осторожным при анализе бездокументарных ценных бумаг и сопоставлении их с документами, хранящимися в электронном виде. Данные понятия разнопорядковые: если у электронного документа отсутствует лишь материальная оболочка в виде печатного (рукописного) текста на листе бумаги, но имеется материальный носитель (карта памяти, например), на котором эта информация в определенной форме и с соблюдением обязательных реквизитов зафиксирована, то бездокументарные ценные бумаги вообще не представляют собой документа в выше охарактеризованном смысле, они бездокументарные. Особенность последних заключается в том, что обязательство их эмитента (да и сам факт их наличия) выражено в виде записи на особом счете в реестре владельцев бумаг (счете «депо» в депозитарии или лицевом счете в реестре у реестродержателя).

В связи с этим в литературе обсуждается вопрос о том, возможно ли существование в таких случаях двух объектов: права (совокупности прав) и бездокументарной ценной бумаги как способа фиксации права [5]. Споры отчасти были разрешены новой редакцией ст. 142 ГК РФ, в соответствии с которой бездокументарными ценными бумагами признаются обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со ст. 149 ГК РФ. Таким образом, законодателем занята позиция, согласно которой способ фиксации — вторичный признак ценной бумаги, первичным же является то, что документарная ценная бумага прежде всего удостоверяет права, но не является совокупностью этих прав. Вместе с тем бездокументарная ценная бумага теперь понимается как сами обязательственные права.

Следует отметить, что согласно сложившемуся в науке взгляду документарная ценная бумага не может рассматриваться только как материальный носитель либо как содержание, поскольку документарная ценная бумага — это всегда единство данных свойств; утверждение обратного разрушает это единство и делает невозможным исполь-

зование правил, регулирующих оборот ценных бумаг [6].

В этой связи правильной следует признать позицию законодателя, согласно которой понятия документарной и бездокументарной ценной бумаги разделены. Однако законодателю, возможно, следовало вообще исключить из категории ценных бумаг бездокументарные ценные бумаги, которые не имеют материальной оболочки, а потому не обладают таким обязательным признаком, как документарность.

В связи с позицией Е. А. Суханова [7], В. А. Белова [8], не признающих бездокументарные ценные бумаги ценными бумагами в собственном (строгом) смысле слова, К. К. Лебедев подчеркивает, что законодательное решение вопроса об отнесении бездокументарных ценных бумаг к ценным бумагам основывается не просто на «правилах логики и здравом смысле» [9]. Юридическая логика и смысл такой конструкции очевидны: главное все же заключается в содержании ценных бумаг, в закрепляемых ими правах, а не в их форме, хотя и она имеет правовое значение.

Однако точка зрения, изложенная К. К. Лебедевым, представляется нам неверной. Да, законодателем определено, что конструкция бездокументарных ценных бумаг восходит к институту ценных бумаг, однако объективных предпосылок к этому не существовало и не существует. Статья 149 ГК РФ, именуемая «Бездокументарные ценные бумаги» (в редакции, действовавшей до принятия Федерального закона № 142-ФЗ), по сути, содержала определение ценных бумаг как совокупности прав. В ней бездокументарные ценные бумаги понимались как особый способ фиксации прав, закрепленных именными или ордерными ценными бумагами, т. е. прав, удостоверенных небумажным способом фиксации. Редакция ст. 142 ГК РФ, действующая в настоящее время, однозначно определяет бездокументарные ценные бумаги как обязательственные и иные права (совокупность прав).

В научной литературе возможность (а порой и необходимость) существования бездокументарных ценных бумаг обосновывается (чаще оправдывается) стремительным развитием экономики и гражданского оборота. В этих условиях документы чаще всего хранятся в электронном виде, что позволяет обеспечивать их оперативный поиск и сокращает риск их утраты как объекта материального мира.

К сожалению, аналогичную позицию занимали разработчики проекта Концепции развития законодательства о ценных бумагах и финансовых сделках [10]. В этой связи упомянутым выше Федеральным законом 142-ФЗ глава 7 ГК РФ полностью изложена в новой редакции, в которой положения о документарных и бездокументарных ценных бумагах выделены в отдельные параграфы, урегулированы вопросы исполнения как по документарным, так и по бездокументарным ценным бумагам.

Представляется, что слепое обеспечение развивающегося гражданского оборота не может быть оправдано с теоретической точки зрения, поскольку это влечет за собой невозможность применения общих положений гражданского законодательства о ценных бумагах, создание дополнительной правовой базы, оговаривающей все возможные пути осуществления прав, удостоверяемых бездокументарными ценными бумагами и т. д.

В свете изложенных споров относительно природы бездокументарных и документарных ценных бумаг особенный интерес представляет правовая природа инвестиционного пая с точки зрения именно такого признака, как документарность. В соответствии со ст. 14 Федерального закона «Об инвестиционных фондах» инвестиционный пай является именной ценной бумагой, а не эмиссионной ценной бумагой, и права, удостоверенные инвестиционным паем, фиксируются в бездокументарной форме. До настоящего времени нормы ст. 14 Федерального закона «Об инвестиционных фондах» предусматривают положения, находившиеся в связи с прежней редакцией ст. 149 ГК РФ, и не учитывают произошедшие в 2013 г. изменения. Несомненно, законодателю необходимо внести соответствующие изменения в ст. 14 Федерального закона «Об инвестиционных фондах», определив инвестиционный пай либо как документарную именную ценную бумагу, либо как бездокументарную ценную бумагу. Совмещение одного и второго в настоящее время с позиции ГК РФ не допускается.

Формальность. Такой существенный признак ценной бумаги, как формальность, тесно связан с признаком документарности. Составленная в форме документа ценная бумага содержит в себе ряд формальных признаков, в том числе обязательные реквизиты и определенную форму. Бездокументарные бумаги, как не зафиксирован-

ные в форме документа, признаком формальности не обладают. Инвестиционный пай, который в силу ст. 14 Федерального закона «Об инвестиционных фондах» отнесен к бездокументарным ценным бумагам, обязательных реквизитов и формы не имеет, в связи с чем признаком формальности также не обладает.

Признак презентации. Следующий признак ценной бумаги — необходимость предъявления ценной бумаги для осуществления и передачи прав, удостоверенных ею, — также тесно связан с предыдущими, поскольку владелец бездокументарных ценных бумаг устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо, в связи с чем бездокументарные ценные бумаги не могут быть предъявлены. Как отмечено выше, ценная бумага не может рассматриваться в отрыве от ее материальной оболочки. Таким образом, бездокументарная ценная бумага не обладает таким признаком ценной бумаги, как необходимость ее предъявления для осуществления и передачи прав. При подготовке проекта о внесении изменений в ст. 14 Федерального закона «Об инвестиционных фондах» законодателю необходимо разрешить и это противоречие. На наш взгляд, инвестиционный пай тяготеет к категории бездокументарных ценных бумаг, поэтому признак презентации для инвестиционного пая не является существенным. В связи с этим частью 1 ст. 142 ГК РФ предусматривается, что осуществление и передача обязательственных и иных прав, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со ст. 149 ГК РФ.

Удостоверение ценной бумагой обязательственных и иных прав. Еще один признак любой ценной бумаги заключается в том, что ценная бумага удостоверяет обязательственные и иные права. Ранее, в ходе анализа прежней редакции ГК РФ, возникали споры, в частности об эмиссионных ценных бумагах. Так, например, эмиссионная ценная бумага закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав. В этой связи, по мнению отдельных авторов, допускалась возможность удостоверения ценными бумагами не только имущественных, но и неимущественных прав.

Действительно, акция наряду с имущественными правами (например, правом на дивиденд, правом на ликвидационную квоту) предоставляет и иные права: право на участие в управлении акционерным обществом, право на получение информации о деятельности общества и др. Изучение различных видов эмиссионных ценных бумаг позволяет прийти к выводу, что такие ценные бумаги могут удостоверять либо имущественные права, либо имущественные и связанные с ними неимущественные права, но не могут удостоверять только неимущественные права, поскольку, как отмечает С. С. Абдулкадыров, эмиссионные ценные бумаги призваны участвовать в имущественном обороте и обладают качеством обращаемости [11].

Имелась точка зрения, согласно которой предлагалось применить расширительное толкование и признать, что содержание любых ценных бумаг (эмиссионных и неэмиссионных) могут составлять как имущественные, так и неимущественные субъективные гражданские права [12]. По сути, законодатель и закрепил это положение в новой редакции ст. 142 ГК РФ.

Поскольку в соответствии со ст. 142 ГК РФ ценные бумаги удостоверяют обязательственные и иные права, можно утверждать, что ценные бумаги также могут удостоверять и вещные права. Ценных бумаг, которые закрепляли бы только вещные права, в российском законодательстве не существует. Данная точка зрения обоснована В. А. Беловым, который пишет: «Ни при каких условиях в ценной бумаге не могут быть заключены абсолютные права (право собственности, право залога и т. д.)» [13].

В связи с этим полагаем необходимым подробно рассмотреть виды прав, удостоверяемых инвестиционными паями. В юридической литературе были высказаны противоположные взгляды относительно природы этих прав. Так, М. Плющев отмечает, что инвестиционный пай закрепляет лишь долю в праве собственности на ПИФ и вообще не удостоверяет обязательственных прав [14]. Любимов Ю. С. полагает, что, «по-видимому, имущественное право, закрепленное в инвестиционном пае, все-таки представляет собой обязательственное по своей природе право требования возврата имущества, переданного в доверительное управление» [15].

Как уже отмечалось, имущество, составляющее ПИФ, является общим имуществом

владельцев инвестиционных паев и принадлежит им на праве общей долевой собственности. В то же время, определяя владельцев инвестиционных паев как сособственников имущественного комплекса, законодатель устанавливает два ограничения, не согласовывающихся с гражданским законодательством (запрет на раздел имущества, составляющего ПИФ, лишение права преимущественной покупки). Поэтому представляется обоснованным мнение В. Липавского о том, что указанные «особенности» полностью лишают право общей долевой собственности вещного характера. Право на раздел имущества и на выдел из него доли в натуре — неотъемлемые черты общей долевой собственности как вещно-правовой конструкции [16].

Наконец, законодатель, провозгласив владельцев инвестиционных паев обладателями вещных прав по отношению к имуществу, входящему в инвестиционный фонд, не предоставил им никаких вещно-правовых способов защиты как в отношении доверительного управляющего, так и в отношении третьих лиц. В связи с чем можно сделать вывод, что инвестиционный пай удостоверяет обязательственные имущественные права, вытекающие из заключенного договора доверительного управления, и не удостоверяет никаких вещных прав по причине их фактического отсутствия. Однако некоторые авторы продолжают настаивать на том, что инвестиционный пай удостоверяет вещные права их владельцев на имущество, составляющее ПИФ [17].

Различные виды паевых инвестиционных фондов предполагают разный объем прав владельцев инвестиционных паев. В данном случае объем прав владельца инвестиционного пая является одним из критериев разграничения ПИФов на открытые, закрытые, биржевые и интервальные. Так, инвестиционный пай открытого ПИФа удостоверяет, помимо общих, право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот ПИФ, в любой рабочий день, а для владельца инвестиционного пая интервального ПИФа — в течение срока, определенного правилами доверительного управления этим ПИФом. Инвестиционный пай закрытого ПИФа удостоверяет также право владельца этого

пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерно приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот ПИФ, право участвовать в общем собрании владельцев инвестиционных паев. Инвестиционный пай биржевого ПИФа удостоверяет также право владельца инвестиционных паев в любой рабочий день требовать от лица, уполномоченного управляющей компанией (далее — уполномоченное лицо), покупки всех или части принадлежащих ему инвестиционных паев и права продать их на бирже, указанной в правилах доверительного управления ПИФом, на предусмотренных такими правилами условиях.

Все перечисленные права, удостоверяемые инвестиционным паем, являются имущественными и неимущественными (тесно связанными с имущественными) правами. Как уже было отмечено выше, инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой [18], однако правовая природа инвестиционного пая закрытого ПИФа очень близка к правовой природе акции, являющейся именной ценной бумагой, закрепляющей права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция, в отличие от инвестиционного пая, является эмиссионной ценной бумагой — в этом заключается их единственное и самое существенное отличие.

Такие права, как право на участие в общих собраниях владельцев инвестиционных паев, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления ПИФом, вытекают из заключенного управляющей компанией и учредителем управления договора доверительного управления ПИФом. А поскольку в соответствии с абз. 2 п. 1 ст. 11 Федерального закона «Об инвестиционных фондах» присоединение к договору доверительного управления ПИФом осуществляется путем приобретения инвестиционных паев ПИФа, выдаваемых осуществляющей доверительное управление этим ПИФом управляющей компанией, разработчики Федерального закона посчитали возможным допустить удостоверение прав, вытекающих из договора доверительного управления, инвестиционным паем. На наш взгляд, это было не

совсем обоснованно. Права учредителя доверительного управления возникают и подлежат защите на основании заключенного в письменном виде договора доверительного управления. Согласно п. 2 ст. 434 ГК РФ договор в письменной форме может быть заключен путем составления одного документа, подписанного сторонами, а также путем обмена письмами, телеграммами, телексами, телефаксами и иными документами, в том числе электронными документами, передаваемыми по каналам связи, позволяющими достоверно установить, что документ исходит от стороны по договору. Учитывая изложенное, представляется, что инвестиционный пай не может подменить собой договор доверительного управления, и права, которые вытекают из этого договора, он удостоверять не может.

Проведенный анализ инвестиционного пая с точки зрения требований, предъявляемых ГК РФ к ценным бумагам, позволяет сделать вывод, что основания для отнесения инвестиционного пая к категории ценных бумаг отсутствовали. Инвестиционный пай не обладает такими обязательными признаками ценной бумаги, как документарность и формальность, он не может быть предъявлен для осуществления права, закрепленного в нем, поскольку существует только в бездокументарной форме.

1. Об инвестиционных фондах : федер. закон от 29 нояб. 2001 г. № 156-ФЗ // Собр. законодательства РФ. 2001. № 49. Ст. 4562.

2. О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации от 2 июля 2013 г. № 142-ФЗ // Собр. законодательства РФ. 2013. № 27. Ст. 3434.

3. Габов А. К вопросу о признаках ценной бумаги // Законодательство и экономика. 1999. № 2.

4. Об обязательном экземпляре документов : федер. закон от 29 дек. 1994 г. № 77-ФЗ // Собр. законодательства РФ. 1995. № 1. Ст. 1.

5. Шеховцев Д. С. Залог инвестиционных паев // Право и экономика. 2002. № 12. С. 43—44; Юлдашбаева Л. Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акции, облигации). М., 1999. С. 37.

6. Нерсесов Н. О. Представительство и ценные бумаги в гражданском праве. М., 2000. С. 140; Хаснутдинов А. И. К вопросу о правовой природе ценных бумаг / / Акад. юрид. журн. 2012. № 4(50). С. 25.

7. Суханов Е. А. Перспективы корпоративного законодательства и другие проблемы отечественного права / / Закон. 2006. № 9. С. 4-5.

8. Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве / под ред. Е. А. Суханова. М., 1996. С. 135.

9. Лебедев К. К. Защита прав обладателей бездокументарных ценных бумаг (материально- и процессуально-правовые аспекты разрешения споров, связанных с отчуждением бездокументарных ценных бумаг). М., 2007. С. 51.

10. Концепция развития законодательства о ценных бумагах и финансовых сделках (проект) / / Вестн. гражданского права. 2009. № 2. С. 85.

11. Абдулкадыров С. С. Ценная бумага как объект гражданского оборота // Рос. судья. 2009. № 6. С. 30.

12. Научно-практический комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части первой (постатейный) / под ред. В. П. Мозолина, М. Н. Малеиной // Кон-сультантПлюс [Электронный ресурс] : справочная правовая система.

13. Белов В. А. Общие положения о ценных бумагах: некоторые юридические заблуждения // Законодательство. 2009. № 2. С. 12.

14. Плющев М. В. Инвестиционный пай и доля в праве собственности на ПИФ // Юрист. 2004. № 3. С. 58.

15. Любимов Ю. С. Правовое положение инвестиционных фондов / / Труды по гражданскому праву / под ред. А. А. Иванова. М., 2003. С. 178.

16. Липавский В. Правовые проблемы статуса паевых инвестиционных фондов / / Хоз-во и право. 2004. № 5. С. 49.

17. Бевзенко Р. С. Система способов передачи прав на ценные бумаги // Вестн. ВАС РФ. 2008. № 7. С. 16-35; Шевченко Г. Н. Ценные бумаги «коллективного инвестирования» // Журн. рос. права. 2005. № 6. С. 16-25.

18. Вместе с тем следует согласиться с мнением А. Богданова, который отметил эмиссионную природу инвестиционных паев, поскольку каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в праве общей собственности на имущество в составе фонда и одинаковые права. При этом паи одного фонда представляют собой единый выпуск. Соответственно, пай — инвестиционная бумага стандартного типа, ориентированная, в том числе, на массовое (публичное) размещение [см.: Богданов А. Переход на «единый инвестиционный пай» // Рынок ценных бумаг. 2006. № 19. С. 50]. Степанов Д., проанализировав во многом совпадающие характеристики инвестиционного пая и ипотечных сертификатов участия, назвал их «постэмиссионными» ценными бумагами и попытался доказать, что эти ценные бумаги искусственно выделены законодательством в самостоятельный вид, а по своей сути они вполне могут быть отнесены к эмиссионным ценным бумагам [см.: Степанов Д. «Постэмиссионные» ценные бумаги // Хоз-во и право. 2004. № 11. С. 49-65; № 12. С. 31-51].

список литературы

О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации от 2 июля 2013 г. № 142-ФЗ // Собр. законодательства РФ. — 2013. — № 27. — Ст. 3434.

Об инвестиционных фондах : федер. закон от 29 нояб. 2001 г. № 156-ФЗ // Собр. законодательства РФ. — 2001. — № 49. — Ст. 4562.

Об обязательном экземпляре документов : федер. закон от 29 дек. 1994 г. № 77-ФЗ // Собр. законодательства РФ. — 1995. — № 1. — Ст. 1.

Абдулкадыров С. С. Ценная бумага как объект гражданского оборота // Рос. судья. — 2009. — № 6. -С. 30-32.

Бевзенко Р. С. Система способов передачи прав на ценные бумаги // Вестн. ВАС РФ. — 2008. — № 7. -С. 16-35.

Белов В. А. Общие положения о ценных бумагах: некоторые юридические заблуждения / / Законодательство. — 2009. — № 2. — С. 10-21.

Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве / В. А. Белов ; под ред. Е. А. Суханова ; вступ. ст. Е. А. Суханова. — М. : Учеб.-консультац. центр «ЮрИнфоР», 1996. — 448 с.

Богданов А. Переход на «единый инвестиционный пай» // Рынок ценных бумаг. — 2006. — № 19. -С. 48-52.

Габов А. К вопросу о признаках ценной бумаги // Законодательство и экономика. — 1999. — № 2.

Концепция развития законодательства о ценных бумагах и финансовых сделках (проект) // Вестн. гражданского права. — 2009. — № 2. — С. 75-143.

Лебедев К. К. Защита прав обладателей бездокументарных ценных бумаг (материально- и процессуально-правовые аспекты разрешения споров, связанных с отчуждением бездокументарных ценных бумаг) / К. К. Лебедев. — М. : Волтерс Клувер, 2007. — 167 с.

Липавский В. Правовые проблемы статуса паевых инвестиционных фондов // Хоз-во и право. — 2004. -№ 5. — С. 44-51.

Любимов Ю. С. Правовое положение инвестиционных фондов // Труды по гражданскому праву / под ред. А. А. Иванова. — М., 2003. — С. 178.

Научно-практический комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части первой (постатейный) / под ред. В. П. Мозолина, М. Н. Ма-леиной // КонсультантПлюс [Электронный ресурс] : справочная правовая система.

Нерсесов Н. О. Представительство и ценные бумаги в гражданском праве / Н. О. Нерсесов. — М. : Статут, 2000. — 286 с.

Плющев М. В. Инвестиционный пай и доля в праве собственности на ПИФ // Юрист. — 2004. — № 3. -С. 21-24.

Степанов Д. «Постэмиссионные» ценные бумаги // Хоз-во и право. — 2004. — № 11. — С. 49-65; № 12. -С. 31-51.

Суханов Е. А. Перспективы корпоративного законодательства и другие проблемы отечественного права / / Закон. — 2006. — № 9. — С. 4-8.

Труды по гражданскому праву. К 75-летию Ю. К. Толстого / под ред. А. А. Иванова. — М. : Проспект, 2003. — 248 с.

Хаснутдинов А. И. К вопросу о правовой природе ценных бумаг // Акад. юрид. журн. — 2012. -№ 4(50). — С. 25-29.

Шевченко Г. Н. Ценные бумаги «коллективного инвестирования» // Журн. рос. права. — 2005. — № 6. -С. 16-25.

Шеховцев Д. С. Залог инвестиционных паев // Право и экономика. — 2002. — № 12. — С. 44.

Юлдашбаева Л. Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акции, облигации) / Л. Р. Юлдашбаева. — М. : Статут, 1999. — 204 с.

The Legal Nature of the Investment Unit © Efimova Y., 2016

The article deals with the legal regulation of the investment unit, uncertificated securities, proposals on improvement of legislation.

Key words: investment unit; paperless securities; mutual fund.

Инвестиционный пай

Определение

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПАЙ является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).

(Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29.11.01 № 156-ФЗ)

Комментарии

Присоединение к договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом осуществляется путем приобретения инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда (далее — инвестиционный пай), выдаваемых управляющей компанией, осуществляющей доверительное управление этим паевым инвестиционным фондом.

Владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением рыночной стоимости имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.

Каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в праве общей собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, и одинаковые права.

Количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющими компаниями открытого и интервального паевых инвестиционных фондов, не ограничивается. Количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющей компанией закрытого паевого инвестиционного фонда, указывается в правилах доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом.

Инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости.

Количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом.

Инвестиционные паи свободно обращаются по окончании формирования паевого инвестиционного фонда.

См. также:  ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД, ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД, ИНТЕРВАЛЬНЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД, ПАЙЩИК

English

Я.М. Миркин, В.Я. Миркин. Англо-русский толковый словарь по финансовым рынкам

SHARE 1) пай в капитале 2) акция (Ве­ли­ко­бри­тания) 3) доля [в экономическом или в каком­л. ином объекте]. См. market share 4) участвовать [в прибылях, в коммерческом проекте]

Видео на IncomePoint.tv

Рынок ценных бумаг. Тема 10. Инвестиционные паи. Тест для самопроверки

1. Положения, отражающие право его владельца инвестиционного пая требовать его погашения.
Пайщик открытого ПИФа имеет право требовать погашения пая в любой рабочий день
Пайщик интервального ПИФа имеет право требовать погашения пая не реже двух раз в год
Пайщик закрытого ПИФа не имеет дополнительных прав
Пайщик закрытого ПИФа имеет право участвовать в общем собрании пайщиков
Пайщик закрытого ПИФа может иметь право на получение текущего дохода, если это предусмотрено в договоре доверительного управления

2. Положения, отражающие возможные формы собственности на инвестиционные фонды.
Паевой инвестиционный фонд может находиться в общей долевой собственности юридических лиц
Паевой инвестиционный фонд может находиться только в общей долевой собственности физических лиц
Паевой инвестиционный фонд может находиться в общей долевой собственности юридических и физических лиц

3. Особенности паевого инвестиционного фонда:
Существует в форме юридического лица в форме ОАО
Существует как имущественный комплекс, не являющийся юридическим лицом.
Управление паевым инвестиционным фондом может осуществляться только управляющей компанией, имеющей специальную лицензию
Создаётся собственниками имущества – учредителями доверительного управления.
Создаётся управляющей компанией
Состоит из имущества, переданного в доверительное управление и из имущества, получаемого в процессе такого управления
Состоит только из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании юридическими и физическими лицами

4. Общие права владельца инвестиционного пая:
Право на имущество, составляющее ПИФ
Право на долю в общей долевой собственности на имущество, составляющее ПИФ
Право участвовать в управлении имуществом ПИФа
Право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления ПИФом
Погашение инвестиционного пая осуществляется при прекращении ПИФа
Право на получение доли ПИФа в виде ценных бумаг при погашении инвестиционного пая
Погашение инвестиционного пая осуществляется по требованию владельца
Право на получение денежной компенсации, в соответствии с долей в праве общей собственности на ПИФ, при погашении инвестиционного пая

5. При создании паевого инвестиционного фонда:
Управляющая компания заключает договора с аудитором, регистратором, депозитарием
Управляющая компания заключает договор доверительного управления с собственниками имущества
Собственники паевого инвестиционного фонда называется пайщиками
Собственники паевого инвестиционного фонда называются учредителями доверительного управления
Вместо заключения договора доверительного управления осуществляется продажа инвестиционных паёв

6. Положения, характеризующие право владельца инвестиционного пая требовать его погашения.
Пайщик открытого ПИФа имеет право требовать погашения пая в любой рабочий день
Пайщик интервального ПИФа имеет право требовать погашения пая не реже двух раз в год
Пайщик закрытого ПИФа не имеет дополнительных прав
Пайщик закрытого ПИФа имеет право участвовать в общем собрании пайщиков
Пайщик закрытого ПИФа может иметь право на получение текущего дохода, если это предусмотрено в договоре доверительного управления
Пайщик закрытого ПИФа имеет право требовать погашения пая в предусмотренных в договоре доверительного управления случая
Пайщик интервального ПИФа имеет право требовать погашения пая не реже одного раза в год в течение определённого срока
 

7. Положения, характеризующие возможные формы собственности на инвестиционные фонды.
Паевой инвестиционный фонд может находиться в общей долевой собственности юридических лиц
Паевой инвестиционный фонд может находиться только в общей долевой собственности физических лиц
Паевой инвестиционный фонд может находиться в общей долевой собственности юридических и физических лиц
Акционерный инвестиционный фонд может находиться только в собственности акционерного общества
Акционерный инвестиционный фонд может находиться в собственности акционеров акционерного общества
Паевой инвестиционный фонд может находиться в собственности акционерного общества
 

8. Проявления преимуществ биржевого обращения инвестиционных паёв
Возможность обращения инвестиционных паёв интервальных и закрытых ПИФов
Снижение трансакционных издержек
Повышение ликвидности рынка инвестиционных паёв
Дополнительное привлечение инвестиционных ресурсов управляющей компанией
Повышение надёжности инвестиционных паёв за счёт гарантий биржи
Невозможность обращения инвестиционных паев открытых ПИФов
Снижение риска единовременного крупного оттока средств из ПИФов

9. Характеристики инвестиционный пай как ценной бумаги
Именная документарная ценная бумага
Именная бездокументарная ценная бумага
Имеет номинальную стоимость
Эмиссионная ценная бумага
Может быть дробным
Возможен выпуск производных финансовых инструментов от инвестиционных паёв
Количество инвестиционных паёв открытого и интервального ПИФов не имеет ограничений

10. В состав активов всех паевых инвестиционных фондов могут входить:
Денежные средства, в том числе в иностранной валюте
Российские акции, облигации, государственные и муниципальные ценные бумаги
Иностранные акции и облигации, государственные и муниципальные ценные бумаги
Драгоценные металлы
Инвестиционные паи
Производные финансовые инструменты
Российские ипотечные ценные бумаги
Российские депозитарные расписки
Недвижимое имущество

Инвестиционный пай — это… Что такое инвестиционный пай: определение понятия, его преимущества для частного лица, покупка и погашения пая

Добавлено в закладки: 0

Что такое инвестиционный пай? Описание и определение понятия.

Инвестиционный пай — это особая ценная бумага, которая закреплена за владельцами в определённом личном порядке, она указывает на часть доли собственника в определённом имуществе,  которая составляет долю от паевого инвестиционного фонда. Она дает право на то, что будет получена компенсация в денежном размере в случае прекращения работы паевого инвестиционного фонда. Также такая ценная бумага дает право от требования со стороны представителей управляющей компании определенных действий, которые будут содействовать эффективную работу организации.  Данное понятие имеет определенные особенности. Например, в ней нет номинальной стоимости, то есть, несмотря на то, что она является ценной бумагой, базовой стоимости она не имеет. На первом этапе организации такого фонда его руководители реализуют его по заблаговременно оговоренной между сторонами стоимости,  а это значит, что ее уровень не формируется под воздействием рыночных методов, а устанавливается самими учредителями. В соответствии от определённого фонда также отсутствует свободное обращение, а значит, что инвестиционный пай, не представляет из себя объект спекуляций производимых на бирже. Он не может находиться в свободной продаже на торговых рынках, продать его могут только учредители и выкупить у владельцев могут тоже только лишь учредители.

Рассмотрим более детально, что значит инвестиционный пай.

Основные преимущества инвестиционного пая для частного лица

Если рассмотреть данную сторону обсуждаемого нами понятия, то следует указать, что главное преимущество для частных лиц состоит в возможности принятия участия в обращении ценных бумаг, облигации и акции компаний. Также он помогает снизить риски потерь, которые могут появиться в случае неквалифицированного управление денежными активами. Используя инвестиционный пай, появляется немалая вероятность получение прибыли посредством вложений. Инвестиционный пай может стать отличным источником для получения пассивного дохода, поскольку не нужно принимать активных действий и решений, которые направлены на получение прибыли, а только лишь необходимо владеть определенным объемом.

Еще к одному из преимуществ можно отнести льготное налогообложение, поскольку учредители инвестиционного пая не обязаны оплачивать в казну налог на доход. Поэтому владельцы должны оплатить лишь 13% от общего дохода, который будет получен в следствии реализации активов. Формирование стоимости инвестиционного пая происходит следующим образом. Цена на Пай выходит из эффективности ранее сделанных вложений, которая осуществляется ПИФом в случаи когда инвестиции приносят прибыль. (ПИФ – паевой инвестиционный фонд).  Например, если это были вложения в металлолом, цена инвестиционных паев постепенно растет, а соответственно растет и окончательная стоимость.  Если же инвестиции не оправдали ваших ожиданий, в случае если они например принесли убыток, то цена выкупа соответственно и существенно падает и конечно же владелец несет определенные убытки. Информация по цене инвестиционного права не относится к числу коммерческих тайн. Именно поэтому она находится в общем доступе и чаще всего информация о результатах работы фонда печатается в средствах массовой информации и все пайщики имеют возможность увидеть конкретные данные по финансовым результатам от своих средств прошедших инвестирования. Цена рассчитывается по достаточно несложные формуле.  Для расчёта совокупность финансовых активов с выделением всех обязательных расходов делится на количество уже реализованных. Полученное в результате этих действий число будет означать стоимость инвестиционного пая на данный момент.

 Покупка и погашения пая

У данного понятия нет определенного срока обращения, то есть продолжительности его жизни. Она определяется лишь сроками действия фонда. В случае, когда возникает необходимость в срочной продаже своей доли в обществе, не следует ожидать какого-то определенного момента. Поскольку в открытых фондах данное действие совершается каждый день. Если же инвестиционный фонд является интервального типа, то тогда конечно придется ждать. Кроме договорных сроков инвестиционный пай может быть куплен по его стоимость на данный момент, если таковая утверждена в заявлении. При продаже инвестиционного пая его владелец имеет лишь некоторые ограничения в своих действиях. Например, он не имеет права продавать лишь только свою часть актива тому кто просто предложил за него цену побольше Абсолютно все имеют равноценную стоимость, поэтому они могут выкупаться лишь самой управляющей компанией, а уже только после этого представители могут решать кому из участников предложить для покупки освобождённые ценные бумаги. Чтобы купить ценные бумаги по текущей стоимости, которая назначена самим учредителем, необходимо подать определенную заявку.

Следует рассмотреть возможные операции с таким видом ценных бумаг как инвестиционный пай. К таковым операциям не относится покупка и погашение:

• конвертация, то есть преобразование одних паев в паи другого типа в границах одной определенной управляющей организации;
• дарение – то есть свободная передача их в собственность другой стороне на основании договора дарения. Самостоятельные инвестиционные паи регистрируются с помощью перерегистрации;
• наследование. К ним относится передача собственности наследнику по причине смерти и на основании составленного завещание владельца.

Инвестиционные фонды появились сравнительно недавно на российском рынке. Статистика экспертов показывает, что с ходом каждого года все большее количество физлиц, то есть отдельных граждан страны, отдают свое предпочтение именно такой форме инвестирования своих средств. Также данное понятие подразумевает право на земельную часть, то есть делает возможным приобретение отдельного земельного участка, поскольку на данный момент рынок торговли земли стремительно развивается, разные земельные участки представляют из себя немало интереса для инвесторов, что объясняется повышенным интересом и спросом на них. Вследствие этого, часто возникают такие наиболее распространенные вопросы как:

• Как приобрести земельный участок с помощью прав на земельную часть?
• Как можно приобрести право на пай?
• Какая разница существует между правом собственности на определенный участок земли и правом собственности на Пай?
• Какие существуют последствия на приобретение прав на земельный участок?

Таким образом, отвечая на данный перечень вопросов стоит сказать, что по законам земельного кодекса предусматривается право на приобретение собственности, на земельный участок, на основании гражданско-правовых договоров. Объектом соглашения являются земельные участки, что в свою очередь является частью земной поверхности имеющие определенные границы и имеющие определенное местоположение. Определенные права на данное понятие, заключает в себе физико-географические и юридические признаки, поскольку земельный участок это часть поверхности Земли с определенными границами с правами на неё. Если отсутствует один из этих признаков, приобретение земельного участка станет невозможным, поскольку этот объект просто не будет являться объектом права собственности. Именно исходя из данной причины невозможно приобрести право собственности на определенный участок земли посредством приобретения земельного пая.

Право собственности на землю и приобретение земельного пая

Данные причины раскрывают одну интересную особенность земельного пая.

По сути невозможно приобрести право собственности на определенный участок земли, посредством приобретения земельного пая, потому что право на владение земельным паям, это не за получение земельного участка в юридическом смысле.

Это объясняется тем, что для него самого не характерен географический признак, поскольку земельный пай формируется как часть земли, без выделения на местности. Таким образом, земельный пай не является самим объектом права собственности и представляет из себя объект права требования. Данная теоретическая разница имеет применение на практике, поскольку когда покупаются право на пай, это не означает, что приобретается в собственность земельный участок. Именно поэтому следует провести разницу между объектами земельно-правовых отношений и паем. К первому из может относится любой объект купли – продажи, дарения, обмена между гражданами, или объекта залога на приобретение земельного участка. Конечно не исключено, что данная система имеет определенные недостатки. К ним относятся множество этапов:

• Необходимость совершения нескольких связанных между собой юридическими значениями действий.
• Затраты времени. Поскольку на содержание всех этапов необходимо достаточно времени, на их реализацию, интервал между совершением действий, часто вовсе не зависящих от вас, а от третьих лиц.
• Бюрократические проволочки.
• Неопределенность расположение места вашего будущего участка земли. Поскольку его будущие границы будут определены только лишь на 9 позиции этапов по покупке земельного участка.

Именно последний фактор представляет собой определенный риск приобретения в собственность участка, который вполне может оказатся крайне неудобен, потому как в сертификате не указано заранее месторасположение приобретаемого вами земельного участка, а только указаны его размеры. Будущему владельцу земельного участка не дается право самостоятельно выбирать его месторасположение. Данный фактор находится во власти местного органа управления, местного совета или госадминистрации. Данное решение целиком зависит от заключение договора купли-продажи. Все последующие действия регулируются общими положениями земельного кодекса. Заключённый договор вступает в силу с того момента как он был подписан всеми сторонами принимающими участие в соглашении.

Законодатель не имеет права устанавливать обязательства по нотариальному заверению госрегистрации. Но для того, чтобы права собственности перешли к своему новому владельцу по заключенному договору о купли-продаже, недостаточно покупателю иметь право на пай, поскольку оно не дает возможность автоматическому появлению права на земельный участок после вступления договора в силу. Для этого нужно еще переоформить документы на право обладания новым владельцем, то есть оформление на покупателя. Для оговоренного в действующем законодательстве порядка определение размера имущественных паев, в местный  орган управления или в администрацию нужно принести заверенную нотариусом или юрлицом копию договора купли-продажи, а также следует иметь с собой сертификат на право земельного участка. Местные органы власти или администрация, после получения выше указанных документов, должны внести определенные изменения в список лиц, которые на текущий момент имеют право на получение земельного участка, а также аннулировать предыдущий сертификат, определяющий право на пай. Вследствие этого, выдается новый сертификат, который принадлежит покупателю по договору купли-продажи. Данный сертификат должен быть зарегистрирован в книге учета подобных сертификатов.

Граждане страны не имеют права продавать или другим способом избавляться от принадлежащих им земельных участков, кроме как через передачу в наследство или же при изъятии земли для общественных целей.

Сделки, направленные на отчуждение прав на паи в судебном порядке могут считаться недействительными. Однако такой закон был в ходу до 1 января 2007 года. Заявление о том, что сделка недействительна может подать в суд любое заинтересованное в этом деле лицо.

В свою очередь стоит отметить, что сделка не создает юридических последствий кроме тех, которые свидетельствуют о недействительности. В случае когда сделка признается недействительной, каждая сторона принимающая участие, должна вернуть другому лицу всё, что она получила на исполнение данного договора. Считается, если объекты данных сделок о купле-продажи признают их недействительными, то в таких случаях более подверженными риску становятся покупатели, потому что они не имеют никаких гарантий возврата той суммы, которую они потратили на покупку прав на часть пая. Поскольку потраченной им суммы уже в наличии нет у продавца, земельный пай за решением суда возвращается снова к своему продавцу и первоначальному владельцу.

Исходя из вышесказанного, на сегодняшний день пока еще существует мораторий на продажу земельных паев, нужно избегать сделок о купли-продажи на пай, потому как такие сделки противоречат существующему законодательству и на таком основании они могут быть признаны недействительными.

Мы коротко рассмотрели что такое инвестиционный пай, его особенности с точки зрения частного лица, покупку и погашение пая, а также право собственности на земельный участок при приобретении пая. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

К основным ценным бумагам относятся

Ценные бумаги являются основой финансовых инструментов. На сегодняшний день существует множество классификаций ценных бумаг. Но в целом, как и сто лет назад, ценные бумаги подразделяются на основные и вспомогательные.

К основным ценным бумагам относятся акции и облигации. Забегая вперед, хотим все-таки рассказать вам немного именно об основных ценных бумагах.

Акциями называются ценные бумаги, закрепляющие право их владельцев на участие в управлении обществом, право на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и право на долю имущества после ликвидации общества. При этом акции не гарантируют инвесторам получение дохода, так же как заранее не может быть известен размер будущего дохода по акциям.

Облигации — это долговые ценные бумаги, удостоверяющие право держателя таких бумаг получить в установленный срок полную их номинальную стоимость и фиксированный процент. Облигации служат формой займа денежных средств. Продавцы облигаций выступают должниками, покупатели — кредиторами.

К вспомогательным ценным бумагам относятся фьючерсы, опционы, сертификаты, чеки и многое другое. Но об этих инструментах мы будем подробно рассказывать в следующих статьях.

Кстати, акции и облигации являются классическими и наиболее используемыми ценными бумагами. Это связано с тем, что такие ценные бумаги среди фондовых инструментов являются наиболее гибкими и обращаемыми. Также в последнее время все большую распространенность получают производные инструменты, их еще называют, инструменты срочного рынка. Но, как уже говорилось, более подробно мы рассмотрим эти инструменты чуть позже.

← Возможности инвестирования. Рынки и ценные бумаги		Классификация ценных бумаг →

Каким образом ваши инвестиции на фондовом рынке облагаются налогом? — Советник Forbes ИНДИЯ

Инвестиции в ценные бумаги, котирующиеся на фондовых биржах, такие как акции, паевые инвестиционные фонды, долговые инструменты и производные инструменты, составляют неотъемлемую часть портфеля большинства инвесторов. Доход от таких инвестиций включает два вида дохода: дивидендный доход или процентный доход и прирост капитала или прибыль от продажи или погашения таких ценных бумаг.

В Индии налоговые ставки для физических лиц и индуистских неделимых семей (HUFs) облагаются налогом по нескольким тарифам — ноль, 5%, 10%, 15%, 20%, 25% и 30%, что вместе с доплатой и налогом приводит к эффективные налоговые ставки от 5.От 2% до 42,7% в зависимости от уровня вашего дохода. Следовательно, понимание налогообложения такого дохода и прироста капитала имеет решающее значение.

Каким образом облагаются налогом долевые инструменты?

Доходы от долевых инструментов обычно выражаются в виде прироста капитала и / или дивидендов. Наиболее распространенными формами долевых инструментов являются долевые инструменты и паевые инвестиционные фонды. В их налогообложение входит:

Каким образом облагаются налогом внутренние обыкновенные акции?

Прирост капитала, полученный от продажи зарегистрированных на бирже акций в Индии, подразделяется на долгосрочную и краткосрочную прибыль в зависимости от периода владения.Под периодом владения понимается такой период, в течение которого акции принадлежат инвестору, то есть период с даты приобретения до даты продажи таких акций.

Если инвестор владеет котируемыми акциями более 12 месяцев перед их продажей, прибыль, полученная от таких акций, будет долгосрочной по своему характеру, в противном случае они классифицируются как краткосрочные.

Как облагается налогом на прирост капитала?

Краткосрочный прирост капитала облагается налогом по ставке 15% в соответствии с разделом 111A Закона о подоходном налоге 1961 года (именуемого «Закон об ИТ»).Долгосрочный прирост капитала не облагается налогом до порогового значения в 1 00 000 индийских рупий. Согласно Разделу 112A, подоходный налог на долгосрочный прирост капитала, превышающий 100 000 индийских рупий, устанавливается по ставке 10% без учета индексации ( корректировка покупной цены с учетом влияния инфляции, о которой индекс уведомляется правительство ).

Долгосрочная прибыль от прироста капитала по инвестициям, сделанным до 31 января 2018 г., имеет право на выгоду от дедовщины, концепции, согласно которой инвестор не обязан платить налог на долгосрочную прибыль, начисленную до 31 января 2018 г.Обоснование льготы дедушки заключается в том, что долгосрочный прирост капитала от продажи ценных бумаг, котирующихся на бирже, не облагался налогом до 31 января 2018 г.

Например, в случае, если физическое лицо приобрело котируемые на бирже акции в 2016 году по цене 100 индийских рупий за акцию, а цена на 31 января 2018 года составляла 160 индийских рупий за акцию, и теперь физическое лицо продает акции через фондовую биржу за 200 индийских рупий. , он будет подлежать долгосрочному налогу на прирост капитала в размере 40 индийских рупий (200 индийских рупий минус 160 индийских рупий), даже если его фактическая прибыль составляет 100 индийских рупий.

Что такое налог на операции с ценными бумагами (STT)?

Операции, осуществляемые через фондовую биржу, обычно подлежат STT в соответствии с разделами 111A и 112A. Однако в случае, если транзакция не подлежит STT по какой-либо причине, краткосрочный прирост капитала облагается налогом в соответствии со ставками, применяемыми к инвестору, тогда как долгосрочный прирост капитала облагается налогом в соответствии с разделом 112 Закона об ИТ. В соответствии со статьей 112 Закона об информационных технологиях инвестор может выбрать ставку налога в размере 20% (с индексацией) или 10% (без индексации), в зависимости от того, что для него более выгодно.

Как облагаются налогом дивиденды?

Дивиденды по листинговым акциям облагаются налогом по ставкам налога на прибыль, применяемым к инвестору. Выгода от налога, удержанного у источника (TDS) на выплаченные дивиденды (из расчета 10% в 2021-22 финансовом году), которые доступны в качестве налогового кредита.

Каким образом облагаются налогом паевые инвестиционные фонды?

Прирост капитала, полученный от продажи паев паевого инвестиционного фонда, представляет собой долгосрочную или краткосрочную прибыль в зависимости от периода владения такими паями.Налогообложение прироста капитала, полученного от паевых инвестиционных фондов, ориентированных на акционерный капитал, такое же, как и налогообложение внутренних акций, зарегистрированных на бирже.

Долгосрочная и краткосрочная прибыль от прироста капитала: Пороговый период владения для долгосрочного и краткосрочного периода также остается на уровне 12 месяцев в случае таких паевых инвестиционных фондов.

Дивиденды : Налогообложение дивидендов паевых инвестиционных фондов, ориентированных на акции, такое же, как и дивидендов, полученных от внутренних долевых инструментов.

Каким образом облагаются налогом иностранные акции?

Инвестиции в иностранные акции учитываются по номинальной стоимости с инвестициями в акции, не котирующиеся на бирже, для целей налогообложения в Индии.Инвесторы-резиденты в Индии могут инвестировать в акции, котирующиеся на иностранной фондовой бирже в соответствии со схемой либерализованных денежных переводов (LRS) Резервного банка Индии (RBI), где индийский инвестор может инвестировать до 250 000 долларов США (около 18,75 миллиона индийских рупий) за один финансовый год. год.

Долгосрочная и краткосрочная прибыль от прироста капитала: Если иностранные акции принадлежат инвестору более 24 месяцев, прибыль от инвестиций носит долгосрочный характер, в противном случае такая прибыль рассматривается как краткосрочная.Долгосрочная прибыль облагается налогом по ставке 20%, тогда как краткосрочная прибыль с капитала облагается налогом по ставкам, применяемым к инвестору.

Дивиденды: Налогообложение дивидендов от иностранных акций облагается налогом как «доход из других источников» по ​​обычным ставкам.

Налогообложение в иностранном государстве проживания

Инвестор может также подлежать налогообложению в иностранном государстве, в котором он проживает. Льгота или налоговый кредит для таких налогов, уплаченных в иностранном государстве, могут быть доступны в соответствии с Соглашением об избежании двойного налогообложения (DTAA) между такой иностранной страной и Индия.Даже при отсутствии какого-либо DTAA индийский инвестор может требовать одностороннего освобождения от уплаченного иностранного подоходного налога против индийского подоходного налога в соответствии с разделом 91 Закона об информационных технологиях.

Заявление TCS о денежных переводах в иностранные акции в соответствии с LRS

Сумма, переводимая индийским инвестором с целью инвестирования в иностранные акции, подлежит обложению налогом у источника (TCS) по ставке 5% при условии, что она превышает пороговый предел в 700 000 индийских рупий в конкретном финансовом году.Такая ставка TCS также может быть увеличена до 10% в случае отсутствия карты PAN или карты Aadhar. Кредит для TCS может быть востребован инвестором во время подачи налоговой декларации.

Каким образом облагаются налогом долговые инструменты?

Долговые инструменты — это ценные бумаги с фиксированным доходом, налагающие на заемщиков обязательства по выплате процентов и основной суммы долга инвесторам. Объединенные фонды, инвестирующие в долговые инструменты, называются долговыми паевыми фондами.

Некоторыми примерами долговых инструментов являются корпоративные долговые обязательства, облигации, государственные ценные бумаги (G-Sec), паевые инвестиционные фонды, ориентированные на долговые обязательства, среди прочего.Налоговый режим дохода от долговых инструментов в виде прироста капитала от продажи или погашения и процентного дохода следующий:

Каким образом облагаются налогом долговые паевые инвестиционные фонды или долговые ETF и золотые ETF?

Налоговый режим долговых паевых инвестиционных фондов, долговых ETF или золотых ETF также определяется на основе периода владения. Период владения относится к такому периоду, в течение которого паи долговых паевых инвестиционных фондов или ETF удерживаются инвестором, то есть период с даты приобретения до даты продажи или погашения таких паев.

Долгосрочная и краткосрочная прибыль от прироста капитала: В случае долговых паевых инвестиционных фондов прибыль носит краткосрочный характер, если период владения составляет до 36 месяцев, в противном случае они являются долгосрочными.

Краткосрочная прибыль от прироста капитала облагается налогом по действующей плоской ставке инвестора. Долгосрочный прирост капитала облагается налогом в размере 20% в соответствии с разделом 112 Закона об ИТ. В случае расчета налога на долгосрочный прирост капитала инвестор может воспользоваться преимуществами индексации.

Каким образом облагаются налогом долговые ценные бумаги?

Долгосрочная и краткосрочная прибыль от прироста капитала: В случае листинговых долговых ценных бумаг, таких как долговые обязательства, G-secs, корпоративные облигации, среди прочего, пороговое значение периода владения для классификации прибыли на долгосрочную или краткосрочную. 12 месяцев.Таким образом, если такая инвестиция удерживается более 12 месяцев, такая прибыль классифицируется как долгосрочная, в противном случае — краткосрочная.

Краткосрочный прирост капитала подлежит налогообложению в соответствии со ставками налога на прибыль инвестора, тогда как долгосрочный прирост капитала подлежит налогообложению в соответствии с разделом 112 Закона об ИТ, либо по ставке 20% (с индексацией), либо 10 % (без индексации) в зависимости от того, что выгоднее инвестору.

Однако выгода от индексации недоступна в случае долговых обязательств или облигаций, за исключением облигаций, индексированных по капиталу, выпущенных правительством, или суверенных золотых облигаций, выпущенных Резервным банком Индии в соответствии со Схемой суверенных золотых облигаций 2015 года или облигаций с нулевым купоном.

Прибыль, полученная индивидуальным инвестором от погашения суверенных золотых облигаций, выпущенных RBI, освобождается от налога на прирост капитала в соответствии с разделом 47 (viic) Закона об информационных технологиях, то есть только в случае погашения таких облигаций. Однако прибыль, возникающая в результате передачи на фондовой бирже, подвергается приросту капитала.

Проценты: Проценты, полученные от таких долговых ценных бумаг, облагаются налогом в соответствии с таблицей подоходного налога инвестора. Однако любые проценты, полученные по указанным необлагаемым налогом облигациям, освобождаются от налога в соответствии с разделом 10 (15) (iv) (h) Закона об ИТ в руках инвестора.

Каким образом облагаются налогом производные инструменты?

Производные инструменты — это инструменты, стоимость которых определяется одним или несколькими базовыми активами, в том числе товарами, валютой, металлами, облигациями. В случае производных инструментов прибыль, как правило, представляет собой доход от бизнеса или доход из других источников.

В соответствии с положениями статьи 43 (5) Закона об ИТ, операции по торговле производными финансовыми инструментами, осуществляемые на признанной фондовой бирже, не рассматриваются как спекулятивные по своему характеру.Прирост капитала от производных инструментов, являющийся доходом от бизнеса или доходом из других источников, облагается налогом по ставкам, применяемым к таким физическим лицам.

Налогообложение листинговых ценных бумаг В двух словах

Снимок налоговых последствий представлен ниже:

Примечания: Вышеуказанные налоговые ставки не включают применимые надбавки и сборы. Доплата взимается с подоходного налога по ставке от нуля до 37% в зависимости от уровня дохода.Сбор взимается в размере 4% от суммы подоходного налога и суммы доплаты во всех случаях.

Например: с физических лиц с налогооблагаемым доходом, превышающим 5 крор индийских рупий, взимается дополнительный сбор в размере 37%, а применимая ставка налога на плитку составляет 30%, в результате чего эффективная ставка налога составляет 42,74% [{30% + (37% * 30% )} * 1.04].

Итог

Выбор подходящих инвестиций имеет решающее значение как для сохранения, так и для приумножения вашего капитала. Выбор правильного инвестиционного инструмента, когда дело доходит до инвестиций в котируемые ценные бумаги, будет зависеть от различных факторов, таких как ваша инвестиционная цель, временной горизонт, анализ вознаграждения за риск и аппетит к риску, ликвидность, налоговые поступления и стоимость покупки.

Советы по информированию и предотвращению мошенничества с ценными бумагами — FBI

Мошенничество с высокодоходными инвестициями Характеризуется обещаниями высокой доходности с минимальным риском или без него. Может включать различные формы инвестиций (например, ценные бумаги, товары, недвижимость, драгоценные металлы и т. Д.) Инвестиционные возможности «Слишком хорошо, чтобы быть правдой». Преступники могут связаться с потерпевшими по телефону, электронной почте или лично. Как правило, предложения являются незапрошенными. Схемы Понци и пирамиды Используйте деньги, полученные от новых жертв, для выплаты высокой нормы прибыли, обещанной ранее инвесторам. Выплаты создают впечатление законного прибыльного предприятия, стоящего за историей мошенника. На самом деле инвесторы — единственный источник финансирования. Схемы авансовых платежей Жертвы авансируют относительно небольшие суммы денег в надежде получить гораздо большую выгоду. Прибыль никогда не материализуется, потому что нет законных основных инвестиций. Чтобы воспользоваться конкретной инвестиционной возможностью, жертвы должны сначала отправить средства для покрытия «налогов» или «сборов за обработку». После того, как жертвы отправляют «гонорары», преступники присваивают средства и никогда не возвращают инвестиции. Защитите себя — Как не стать жертвой Обозначить предупреждающие знаки Предложение звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой? Использует ли продавец тактику продаж под давлением? Было ли инвестиционное предложение незапрошенным? Попросил ли продавец информацию, которая обычно считается личной (например,грамм. номер социального страхования, данные кредитной карты и т. д.) по телефону или через Интернет? Если вы ответите «да» на любой из вышеперечисленных вопросов при рассмотрении возможности инвестирования, вы можете стать целью мошенника. Принять меры, чтобы избежать мошенничества Не верьте всему, что вам говорит продавец. Найдите время, чтобы самостоятельно изучить потенциал инвестиций. Не думайте, что солиситор является тем, кем он или она себя называет. Обратитесь к регулирующим органам по ценным бумагам на федеральном уровне и уровне штата, чтобы узнать, поступали ли какие-либо жалобы на компанию. Спросите промоутера, заплатили ли ему (и сколько) за то, чтобы он рекламировал эту возможность. Спросите, где зарегистрирована компания, а затем позвоните в этот штат, чтобы убедиться, что у компании есть текущий годовой отчет. Запросите письменную финансовую информацию, например проспект, годовой отчет, проспект эмиссии или финансовую отчетность, а затем сравните письменную информацию с тем, что вам сказали. Получите предложения в письменной форме и сохраните копию для своих записей. Проконсультируйтесь с доверенным финансовым консультантом, вашим брокером или юристом о любых инвестициях, которые вы рассматриваете. Сообщать о мошенничестве, когда оно происходит Не смущайтесь. Подайте жалобу в Комиссию по ценным бумагам и биржам, государственный регулирующий орган по ценным бумагам или правоохранительный орган. Сообщите о преступлении незамедлительно — у вас будет больше шансов вернуть свои деньги, если вы это сделаете.

Инвестиции в собственность — Финансовая безопасность для всех

Теперь, когда вы знаете некоторые основы инвестирования и способы найти деньги для инвестирования, пришло время узнать о доступных типах инвестиций. Есть две основные категории инвестиций: собственность и ссуда. Инвестирование в акционерный капитал или собственность означает, что вы становитесь частичным владельцем компании или объекта недвижимости путем покупки таких инвестиций, как акции, паевые инвестиционные фонды роста и недвижимость.С инвестициями в собственность вы можете повлиять на некоторые решения, принимаемые в отношении инвестиций. Например, если вы владеете акциями, вы можете голосовать за членов совета директоров, который принимает решения в отношении компании или вносит предложения, касающиеся ее деятельности. Если у вас есть квартира, которую вы снимаете, вы принимаете такие решения, как перекраска и устанавливаете арендную плату. Когда стоимость инвестиций растет, вы делитесь этим увеличением с другими владельцами; когда он падает, вы разделяете убытки.

Когда есть заработки, вы делитесь ими.Нет никаких гарантий относительно того, какой будет цена инвестиции, если вы захотите продать ее в будущем. Цена может быть выше, чем была при покупке инвестиции, но может быть ниже. Точно так же нет никаких гарантий, что будет прибыль (например, дивиденды) или ее размер. На цену и прибыль может влиять руководство компании или внешние факторы, такие как политические изменения, погода, национальная или мировая экономика.

С другой стороны, когда у вас есть вложения в виде ссуды, вы просто ссужаете свои деньги кому-то (например,грамм. банк или правительство штата) и получите согласованный возврат. Как правило, если вы вкладываете большие суммы денег и инвестируете на более длительные периоды времени, вы зарабатываете больше. Если вы хотите узнать больше об этих инвестициях, обратитесь к Разделу 5 «Инвестирование с фиксированным доходом» в этой серии домашних исследований.

Основное внимание в данном подразделении уделяется инвестициям в собственность. Этими инвестициями, акциями, можно либо владеть напрямую, либо покупать в кредит. Примеры акций включают акции, паевые инвестиционные фонды роста, недвижимость, предметы коллекционирования, товары и предприятия.Этот блок предоставит вам обзор инвестиционных продуктов, доступных для покупки. Если вы заинтересованы в инвестировании в какой-либо из этих продуктов, вам следует узнать больше об их характеристиках, а также о конкретной компании или продукте, прежде чем инвестировать.

Большинство инвестиций в собственность находится довольно высоко в пирамиде инвестиционного риска (рис. 1). Другими словами, с увеличением потенциала высокой нормы прибыли возникает высокий потенциал потери основной суммы долга.Конкретные инвестиции, которые вы делаете, могут повлиять на уровень этого риска. Например, владение спекулятивными акциями сопряжено с большим риском, чем владение домом в устоявшемся районе.

Рисунок 1. Пирамида инвестиционного риска Источник: Национальный институт потребительского образования, 1998 г.

Разъяснение методов учета инвестиций в соответствии с ОПБУ США

Что такое вложение в бухгалтерский учет?

Вы, наверное, слышали об инвестициях в акции, и термин «инвестиция» может привести вас к тому, что вы сразу же представите себе акции, облигации и паевые инвестиционные фонды.Хотя такой образ мышления верен, бухгалтеры рассматривают инвестиции как это и многое другое. В частности, с точки зрения бухгалтерского учета инвестиция — это актив, приобретенный для получения дохода.

Инвестиции могут быть разными. Примером физических инвестиций является здание, приобретенное для сдачи в аренду. Имущество — это основные средства, приобретенные с целью предоставления собственнику дохода от сдачи в аренду. Примеры нефизических инвестиций включают в себя упомянутые выше инвестиционные ценные бумаги, но также могут включать производные финансовые инструменты или инвестиции в компании.

Как вы учитываете вложения?

Когда компания покупает инвестицию, она записывается как дебет соответствующего инвестиционного счета (актива), зачитываемый с кредитом на счет, представляющим возмещение (например, денежные средства), предоставленное в обмен на актив. После первоначального признания учет становится немного сложнее. Изменения стоимости или «дохода» от инвестиций учитываются множеством различных способов, многие из которых зависят от типа инвестиций.В этой статье основное внимание будет уделено учету нематериальных инвестиций, в частности долевых ценных бумаг.

В 2016 году FASB выпустил ASU 2016-01, Финансовые инструменты — в целом (подтема 825-10): Признание и оценка финансовых активов и финансовых обязательств (ASU 2016-01) для решения вопросов признания, оценки, представление и раскрытие определенных финансовых инструментов. В частности, ASU 2016-01 установил ASC 321, Investments — Equity Securities (ASC 321), чтобы представить новый порядок учета долевых ценных бумаг.Кроме того, ранее существовавший стандарт ASC 320, Инвестиции — Долговые ценные бумаги (ASC 320) был обновлен, чтобы предоставить руководство по учету и отчетности только для инвестиций в долговые ценные бумаги.

До ASU 2016-01 долговые и долевые ценные бумаги классифицировались как удерживаемые до погашения, имеющиеся в наличии для продажи или предназначенные для торговли и учитывались соответственно. Этот подход по-прежнему действует для долговых ценных бумаг согласно ASC 320, но порядок учета долевых ценных бумаг изменился.

Что такое долевая ценная бумага?

Долевая ценная бумага — это финансовый инструмент, представляющий собственность в другом предприятии.Наиболее распространенными типами долевых ценных бумаг являются обыкновенные акции и привилегированные акции. Финансовый инструмент — это инвестиция в чистые активы или капитал предприятия. Инвестор купит долевые ценные бумаги предприятия в надежде, что предприятие получит прибыль, а инвестиции, в свою очередь, вырастут в цене.

Как вы учитываете долевые ценные бумаги?

Различные методы учета долевых ценных бумаг обсуждаются в ASC 810, Consolidations (ASC 810), ASC 323, Investments — Equity Method and Joint Ventures (ASC 323), и ASC 321.Применимый метод учета определяется на основе ряда факторов, наиболее важными из которых являются:

1. Доля владения долевой ценной бумагой составляет
2. Объем контроля, который инвестор может осуществлять над предприятием

Как указано в заголовках различных тем бухгалтерского учета выше, тремя основными методами учета долевых ценных бумаг являются:

• Консолидация
• Метод долевого участия
• Справедливая стоимость

Консолидация

В самом широком смысле консолидировать означает объединяться.В бухгалтерском учете консолидированная финансовая отчетность объединяет активы, обязательства и другие счета группы компаний, чтобы представить их как единое целое. Целью консолидации является предоставление отчета о совокупном финансовом положении материнской компании (инвестора) заинтересованным сторонам компании. Корпорации или более крупные компании используют консолидированную финансовую отчетность для представления совокупных операционных результатов всего своего бизнеса, но различные отделы, подразделения или дочерние компании также могут иметь отдельную или индивидуальную финансовую отчетность.

Консолидированный учет

Консолидационный учет регулируется ASC 810. Когда материнская компания имеет контрольный финансовый пакет акций дочерней (объекта инвестиций), материнская компания будет учитывать инвестиции или владение дочерней компанией путем консолидации или объединения своей финансовой отчетности в один отчет. Как правило, контрольный финансовый пакет означает, что материнская компания владеет более 50% дочерней компании. Однако материнская компания с меньшей долей владения может также иметь контрольный пакет акций другого юридического лица, если она имеет значительный контроль над ключевыми решениями и правом / обязанностями в отношении значительного дохода / убытка объекта инвестиций.

Рекомендации по консолидации

Как только материнское предприятие определяет, что у него есть контрольный финансовый пакет акций в другом предприятии, следующие критерии также должны быть рассмотрены для продолжения консолидации:

1. Инвестиционная организация должна быть юридическим лицом (ASC 810 специально исключает планы вознаграждений работникам, правительственные организации, определенные инвестиционные компании и фонды денежного рынка).
2. Определите, какую модель консолидации следует применить — модель компании с голосующим участием или модель компании с переменной долей участия.

Модель компании с голосующей долей участия, или модель голосования, была создана в 1950-х годах в качестве руководства для консолидации компаний, в соответствии с которой контрольный финансовый пакет представлен в основном как владение большинством прав голоса. С годами бизнес и финансы становились все более сложными, и в начале 2000-х FASB представил модель компании с переменной долей участия ( VIE ) и конкретные инструкции по бухгалтерскому учету для ее уникальных обстоятельств.

VIE — это юридическая структура, в которой сторона с контрольным пакетом акций не обязательно имеет большинство прав голоса.Если бы в этих случаях для консолидации использовалась модель голосования, от контролирующей стороны или основного бенефициара не требовалось бы консолидировать дочернюю компанию, что приведет к искажению консолидированной финансовой отчетности. Чтобы решить эту проблему, Совет по стандартам финансового учета разработал модель консолидации VIE и набор критериев для определения надлежащего учета. Различные критерии для определения VIE и его основного бенефициара, а также руководство по применению модели консолидации VIE подробно описаны в ASC 810.В оставшейся части этой статьи мы упоминаем модель консолидации — это модель голосующих акций.

Учет первоначальных вложений

Первоначальная запись в журнале для отражения инвестиций материнской компании в рамках модели голосующих акций заключается в дебетовании счета инвестиционных активов на сумму покупной цены и кредитовании денежных средств или другого счета в соответствии с типом обмениваемого вознаграждения. Кроме того, материнская компания отражает активы и обязательства приобретенной дочерней компании по справедливой стоимости в соответствии с инструкциями ASC 805, Объединение бизнеса (ASC 805).Материнская компания останавливается на этом, если только представляет отдельную финансовую отчетность. Однако для представления консолидированной финансовой отчетности, которая требуется в соответствии с ASC 810, когда материнская компания имеет контрольный пакет акций дочерней компании, материнская компания объединяет свою финансовую отчетность с финансовой отчетностью приобретенной дочерней компании.

Для консолидации компаний материнская компания складывает финансовые отчеты обеих компаний с небольшими корректировками:

1. Неконтролирующая доля участия материнской компании удаляется из финансовой отчетности дочерней компании (если применимо).
2. Счет инвестиционных активов материнской компании и оставшийся капитал дочерней компании исключаются или корректируются из их соответствующей финансовой отчетности.
3. Любые дополнительные операции между материнской и дочерней компанией, известные как внутрифирменные операции, исключаются или корректируются из их соответствующей финансовой отчетности. Некоторыми типичными примерами таких исключений являются внутрихолдинговая дебиторская / кредиторская задолженность и внутрифирменные продажи.

Неконтролирующая доля участия ( NCI ) — это сумма дочерней компании, которой материнская компания не владеет и не контролирует.(Например, если материнская компания владеет 80% дочерней компании, 20% — это NCI или миноритарная доля этой дочерней компании.) Для точного финансового представления собственности материнской компании в дочерней компании NCI вычитается из финансового положения дочерней компании. перед консолидацией.

В балансе NCI представлена ​​отдельной строкой в ​​разделе капитала материнской компании, который представляет чистые активы или чистое финансовое положение, относящееся к дочерней компании. Первоначальное признание NCI происходит во время учета покупок, запрещенного ASC 805, когда отражаются справедливая стоимость приобретенных активов и обязательств и справедливая стоимость NCI.

Кроме того, сумма инвестиционного баланса, записанная материнской компанией, удаляется из финансовой отчетности материнской компании, а компенсирующий баланс собственного капитала удаляется из финансовой отчетности дочерней компании в рамках консолидации (шаг 2 выше). Наконец, любые внутрифирменные операции или остатки исключаются из финансовой отчетности материнской и дочерней компании (шаг 3 выше). После этих корректировок консолидированная финансовая отчетность включает только капитал материнской компании, а чистые инвестиции в дочернюю компанию представлены ее активами и обязательствами в сочетании с активами и обязательствами материнской компании.

Учет последующей деятельности

Изменения в сумме инвестиций дочерней компании, такие как приобретение материнской компанией дополнительных долей собственности или продажа части своей собственности, учитываются путем корректировки инвестиционного актива. Стоимость NCI изменяется из-за прибылей и убытков дочерней компании. Эти изменения представлены в отчете о прибылях и убытках материнской компании отдельной строкой. Кроме того, материнская компания консолидирует текущую финансовую отчетность дочерней компании каждый финансовый период, чтобы включить текущее финансовое положение и результаты операций дочерней компании в консолидированную финансовую отчетность.

Метод долевого участия

Метод долевого участия применяется к вложению в долевые ценные бумаги, если инвестиционная организация не имеет достаточного контроля над объектом инвестиций для консолидации в соответствии с ASC 810, но имеет возможность оказывать значительное влияние на операционную и финансовую политику объекта инвестиций.

Учет по методу долевого участия

Метод долевого участия для учета инвестиций и совместных предприятий в соответствии с ASC 323 обсуждает учет инвестиций по методу долевого участия и включает иллюстративные примеры некоторых операций, общих для учета по методу долевого участия.

Справедливая стоимость

Долевые ценные бумаги, не соответствующие критериям консолидации ASC 810 или критериям метода долевого участия для ASC 323, учитываются с использованием метода справедливой стоимости, описанного в ASC 321. Метод учета по справедливой стоимости ранее существовал для долевых ценных бумаг, однако в соответствии с ASU 2016-01 и ASU 2018-03 Технические исправления и улучшения финансовых инструментов — Общие (подтема 825-10): Признание и оценка финансовых активов и финансовых обязательств (ASC 2018-03) применимый порядок учета был обновлен.

Учет по методу справедливой стоимости

В то время как ранее долевая ценная бумага оценивалась по справедливой стоимости, а любые изменения справедливой стоимости отражались в составе прочего совокупного дохода ( OCI ) или чистой прибыли, в зависимости от классификации ценной бумаги, в настоящее время долевая ценная бумага в соответствии с ASC 321 оценивается по справедливая стоимость и любые изменения всегда отражаются в чистой прибыли. Кроме того, ASC 321 предусматривает альтернативу оценки, если справедливая стоимость долевой ценной бумаги не может быть легко определена.

Какая альтернатива измерения (метод затрат)?

Альтернатива оценки, метод затрат, впервые была введена в 2016 году с ASU 2016-01 и добавлением ASC 321. Метод учета был введен для улучшения учета определенных финансовых активов и обеспечивает основу для оценки инвестиций в долевые ценные бумаги. при отсутствии легко определяемой справедливой стоимости. Различные обновления стандартов бухгалтерского учета с 2016 по 2020 годы продолжали обновлять и разъяснять применение альтернативы измерения.Самым последним обновлением является ASU 2020-01, Инвестиции — долевые ценные бумаги (Тема 321), Инвестиции — Метод долевого участия и совместные предприятия (Тема 323) и Деривативы и хеджирование (Тема 815): Разъяснение взаимосвязей между Темой 321, Темой 323 и Тема 815 (ASU 2020-01) вступает в силу для финансового года, заканчивающегося после 15 декабря 2021 г.

Выбор варианта измерения

Альтернатива измерения доступна только для долевых ценных бумаг, отвечающих обоим критериям:

1. Справедливая стоимость не является легко определяемой справедливой стоимостью, и
2. Практическое средство определения стоимости чистых активов на акцию (СЧА), изложенное в ASC 820, Оценка справедливой стоимости (ASC 820), раздел 10-35-59, не является вариантом.

Практический прием NAV позволяет долевой ценной бумаге без легко определяемой справедливой стоимости, которая является инвестицией определенных инвестиционных компаний или определенных фондов недвижимости, рассчитать ее справедливую стоимость как чистую стоимость акции на акцию без каких-либо дополнительных корректировок. Кроме того, выбор в пользу применения альтернативы оценки делается при первоначальном признании долевой ценной бумаги или когда существующая долевая ценная бумага переводится из предыдущего режима учета в учет в соответствии с ASC 321.

Учет альтернативы измерения

После выбора альтернативы оценки первоначальное признание долевой ценной бумаги отражается по первоначальной стоимости, которая обычно равна ее справедливой стоимости. Впоследствии инвестиции оцениваются по первоначальной стоимости за вычетом убытков от обесценения и корректируются до справедливой стоимости, если наблюдаемые изменения цен происходят в отношении идентичной или аналогичной ценной бумаги того же эмитента. Изменения цен считаются наблюдаемыми, если они происходят в рамках обычной сделки.

Упорядоченная транзакция — это определенный термин в ASC 820, означающий, что гипотетическая продажа происходит на основном рынке в течение стандартного периода времени при обычных переговорах, в отличие от продажи или ликвидации при бедствии. Корректировки отражаются на дату наблюдаемого изменения цены, дату оценки. В любое время предприятие может принять решение о применении метода учета по справедливой стоимости в будущем. Однако после того, как было принято решение отказаться от альтернативы оценки, организация не может вернуться к этому методу оценки.

Сводка

Каким бы сложным ни было инвестирование, учет инвестиций зачастую может оказаться еще более сложной задачей. В развивающемся мире финансов финансовый учет стал использоваться вместе с ним, и варианты его учета доступны для множества типов инвестиций и обстоятельств. В частности, инвестиции в собственный капитал другого предприятия могут учитываться тремя различными методами, частично определяемыми процентом владения и объемом контроля инвестора над объектом инвестиций.

На самом высоком уровне владения и контроля материнская компания консолидирует дочернюю компанию в соответствии с соответствующей моделью консолидации. Когда инвестор не контролирует объект инвестиций, но все еще имеет значительное влияние на финансовые и операционные решения, инвестиции учитываются по методу долевого участия. Наконец, когда инвестор владеет долевым вложением в предприятие, которое не может быть консолидировано и не соответствует требованиям для учета по методу долевого участия, инвестор применяет одну из концепций оценки, описанных в ASC 321.

Статьи по теме

Приобретение более 5% акций публичной компании — Закон об инвестиционных фондах

Раздел 13 (d) Закона 1934 года и Постановление 13D в соответствии с ним требуют, чтобы бенефициарные владельцы более 5% класса долевых ценных бумаг публично торгуемой компании подали отчет в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Для целей расчета процентной доли принадлежащих ему акций управляющий фондом обычно считается бенефициарным владельцем акций, принадлежащих его клиентам, а также любых акций, находящихся на его собственном счете.

Требование к отчетности по Разделу 13 (d) удовлетворяется путем подачи Приложения 13D в SEC. Приложение 13D должно быть подано в течение 10 дней после превышения порога владения в 5%. В Приложение 13D необходимо незамедлительно внести поправки, чтобы отразить любые существенные изменения в предоставленной информации. «Незамедлительно» не определено в Законе 1934 г., но обычно интерпретируется как менее двух рабочих дней.

Следующие инвесторы имеют право подать краткую форму Приложения 13G вместо Приложения 13D:

• « Квалифицированные институциональные инвесторы .Зарегистрированные инвестиционные консультанты, зарегистрированные брокеры-дилеры, зарегистрированные инвестиционные компании, банки, страховые компании, планы вознаграждения сотрудников, пенсионные планы, сберегательные ассоциации и церковные планы считаются «квалифицированными институциональными инвесторами» и имеют право подавать Приложение 13G в отношении ценных бумаг, которые они приобретать в ходе обычной деятельности. Квалифицированные институциональные инвесторы должны подать Приложение 13G в течение 45 дней после окончания года, в котором они превышают 5-процентный порог владения.Поправки также обычно подлежат оплате в течение 45 дней после окончания каждого календарного года. Квалифицированный институциональный инвестор должен подать поправку в течение 10 дней после окончания месяца, в котором его бенефициарное право собственности на класс зарегистрированных долевых ценных бумаг превышает 10%, и в течение 10 дней после окончания любого месяца, в котором его бенефициарное право собственности увеличивается или уменьшается. на 5% и более. Если квалифицированный институциональный инвестор прекращает держать ценные бумаги в качестве пассивных инвестиций, он должен подать Приложение 13D в течение 10 дней с момента изменения цели инвестирования.

• « Пассивные инвесторы ». Инвесторы, которые не владеют зарегистрированными долевыми ценными бумагами с целью повлиять на эмитент или изменить контроль над ним, имеют право подать Приложение 13G, если их доля не превышает 20% соответствующего класса акций. Пассивные инвесторы должны подать свое первоначальное расписание 13G в течение 10 дней после превышения 5% -ного порога. Поправки должны быть поданы в течение 45 дней после окончания года. Пассивные инвесторы должны незамедлительно подавать поправки после приобретения более 10% зарегистрированных долевых ценных бумаг соответствующего класса и всякий раз, когда они увеличивают или уменьшают свою долю участия более чем на 5%.Пассивный инвестор должен незамедлительно подать Приложение 13D, если он приобретает более 20% зарегистрированных долевых ценных бумаг соответствующего класса или прекращает владение ценными бумагами для целей пассивного инвестирования.

Долевые ценные бумаги — rulesofaccounting.com

В таблице из вступительной части данной главы проводится различие между инвестициями в долговые ценные бумаги и инвестициями в долевые ценные бумаги. Теперь внимание обращено на конкретные детали учета вложений в долевые ценные бумаги.Долевые ценные бумаги предполагают право собственности на инвестора и включают в себя вложения в основной капитал, а также опционы на приобретение акций. Метод учета инвестиций в долевые ценные бумаги в первую очередь зависит от уровня инвестиций.

Большинство инвестиций в долевые ценные бумаги относительно невелики, что дает инвестору менее 20% доли владения. Этих инвестиций обычно недостаточно, чтобы дать инвестору право контролировать или существенно влиять на инвестируемую компанию.Цели таких небольших инвестиций различаются; достаточно сказать, что конечной целью обычно является получение прибыли от удорожания цен и дивидендов. Такие инвестиции могут быть краткосрочными или долгосрочными.

Краткосрочные инвестиции в долевые ценные бумаги были рассмотрены в главе 6, и это представление в равной степени применимо к долгосрочным инвестициям. То есть способ учета краткосрочных и долгосрочных инвестиций («обычно ниже уровня 20%») не меняется. Инвестиции отражаются в балансе по справедливой стоимости, а изменения стоимости отражаются в доходах за каждый период.Единственное заметное отличие состоит в том, что краткосрочные инвестиции будут представлены в разделе текущих активов баланса, а более долгосрочные инвестиции будут помещены в категорию долгосрочных инвестиций.

Метод долевого участия

Инвестор может приобрести достаточную долю владения акциями другой компании, чтобы позволить осуществлять «значительное влияние» на компанию объекта инвестиций . Например, инвестор имеет определенное руководство в отношении корпоративной политики и может влиять на выборы совета директоров и другие вопросы корпоративного управления и принятия решений.Обычно считается, что это происходит, когда одна компания владеет более 20% акций другой. Однако окончательное решение о существовании существенного влияния на остается вопросом суждения, основанного на оценке всех фактов и обстоятельств.

При наличии значительного влияния общепринятые принципы бухгалтерского учета требуют, чтобы вложения учитывались по методу долевого участия . Корректировки рыночной стоимости обычно не используются при использовании метода долевого участия.В глобальных кругах термин «ассоциированные инвестиции» может использоваться для описания инвестиций по методу долевого участия.

При использовании метода долевого участия учет инвестиций отслеживает «собственный капитал» объекта инвестиций. То есть, когда объект инвестиций зарабатывает деньги (и испытывает соответствующее увеличение собственного капитала), инвестор фиксирует свою долю в этой прибыли (и, наоборот, в случае убытка). Первоначальный учет начинается с отражения инвестиций по себестоимости:

.

Затем предположим, что Legg сообщает о доходе за трехмесячный период, заканчивающийся 30 июня 20X3 года, в размере 10 000 долларов.Инвестор одновременно отразит свою «долю» в этом сообщаемом доходе следующим образом:

Важно отметить, что эта запись приводит к увеличению Инвестиционного счета на долю инвестора в увеличении собственного капитала объекта инвестиций (т. Е. Собственный капитал Legg увеличился на 10 000 долларов США, и эта запись приводит к увеличению Инвестиционного счета инвестора на 2500 долларов США), таким образом, название «капитал» метод «. Также обратите внимание, что кредит заставляет инвестора признать доход в размере 2500 долларов США, что опять же соответствует его доле в сообщенном доходе Legg за период.Конечно, о потере можно было бы сообщить в обратном порядке.

Когда Legg выплачивает дивиденды (и уменьшает свой капитал), инвестору необходимо уменьшить свой инвестиционный счет, как показано ниже.

Приведенная выше запись основана на предположении, что компания Legg объявила и выплатила дивиденды в размере 4000 долларов США. При этом дивиденды рассматриваются как возврат инвестиций (не доход, потому что доход регистрируется по мере его получения, а не при распределении). В случае дивидендов следует учитывать, что уменьшение капитала объекта инвестиций сопровождается соответствующим пропорциональным уменьшением инвестиционного счета в бухгалтерских книгах инвестора.

Вы узнали?
Опишите метод долевого участия для учета инвестиций в акции и предоставьте исчерпывающую иллюстрацию.
В чем обоснование использования метода долевого участия?

Ценные бумаги с ограниченным доступом — Инвестиционные решения

Введение

Вы упорно трудились, чтобы достичь того, что вы есть, преодолевая трудные годы с надеждой на прибыль от заработанных вами акций вместо высокой зарплаты или акций, которые вы приобрели в качестве раннего инвестора.Теперь компания выросла и процветает, и вы хотите получить вознаграждение, которого так терпеливо ждали. Пришло время насладиться комфортом, без которого вы не пользовались годами … роскошным автомобилем, отпуском мечты, высшим образованием для ваших детей, расширенным инвестиционным портфелем.

Продавая свои ограниченные ценные бумаги, вы можете начать пользоваться плодами своего труда.

Raymond James готов помочь вам и вашему финансовому консультанту с оформлением документов, которые могут замедлить процесс транзакции.Поначалу правила могут показаться громоздкими и сложными, но с помощью наших специалистов транзакция может быть завершена плавно и своевременно.

Федеральные законы о ценных бумагах строго регулируют операции с вашими ценными бумагами, для которых ограничено использование ценных бумаг. Однако, если вы соответствуете требованиям, вы можете продать все или часть этих ценных бумаг в соответствии с Правилами 144, 145 или 701 Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), которые предусматривают освобождение от регистрации в соответствии с федеральными законами о ценных бумагах.

Поскольку правила, с точки зрения их значения и применения, нелегко понять, это веб-страница содержит обзор основ, уделяя особое внимание многим вопросам, которые часто задают держатели ценных бумаг с ограниченным доступом или контролирующих ценных бумаг.

В Raymond James наши специалисты досконально знакомы с ограниченными правилами по ценным бумагам и могут предложить вам свой опыт и знания, чтобы помочь в продаже и марже ваших ограниченных или контрольных ценных бумаг.

Затем, после того, как ваши активы будут освобождены, ваш финансовый консультант Раймонд Джеймс предложит вам множество услуг, которые вы можете использовать с вашим вновь обретенным богатством, например, пенсионное планирование, трастовые услуги, имущественное и налоговое планирование, распределение активов и различные управляющие активами, а также намного больше.В рамках наших услуг мы помогаем вам составить исчерпывающий финансовый план после того, как мы завершим за вас ограниченную или контролируемую сделку с ценными бумагами.

Продажа ценных бумаг с ограниченным доступом

Сложные условия и процедуры Правил 144, 145 и 701 требуют особой осторожности и обращения, чтобы гарантировать, что продажа ценных бумаг осуществляется в соответствии с законом. Специалисты Raymond James могут помочь вам в пошаговом обслуживании. Опираясь на опыт нашего торгового, торгового и операционного персонала, ваш финансовый консультант будет эффективно и эффективно координировать подготовку, выполнение и оформление продаж в соответствии с различными правилами.Как одна из ведущих фирм, занимающихся торговлей и блокировкой ценных бумаг, мы можем использовать наши значительные возможности для обеспечения надлежащего исполнения по конкурентоспособным ценам.

Учитывая обширный опыт персонала Раймонда Джеймса и имеющиеся в их распоряжении ресурсы, продавцы ценных бумаг с ограниченным доступом могут быть уверены, что их транзакции получат то личное внимание, которого они заслуживают.

Правило 144

Правило 144 позволяет держателям ценных бумаг с ограниченным доступом или контрольных ценных бумаг продавать эти ценные бумаги на открытом рынке при соблюдении определенных условий продавцом, брокером и компанией.

Ценные бумаги с ограниченным доступом

Как правило, ценные бумаги с ограниченным доступом приобретаются в рамках закрытой сделки (частного размещения). Такие ценные бумаги не зарегистрированы, могут быть перепроданы только при определенных условиях и обычно имеют соответствующую легенду. Ценные бумаги с ограничениями, полученные третьими сторонами в качестве подарков или пожертвований или заложенные в качестве ссуды, могут быть проданы при соответствующих обстоятельствах в соответствии с Правилом 144.

Контрольное лицо / Контрольные ценные бумаги

Контрольное лицо — это любое лицо, прямо или косвенно контролирующее управление и дела компании.Старшие должностные лица, директора и некоторые крупные акционеры обычно считаются контролирующими лицами. Существование контрольных отношений определяется фактами, обычно принимаемыми компанией или ее юрисконсультом.

Контрольное лицо также определяется следующим образом: родственники, проживающие в том же домохозяйстве, что и контрольное лицо; трасты, поместья, корпорации или другие юридические лица, в которых контролирующее лицо имеет долю; или трасты и поместья, в которых контролирующее лицо выступает в качестве доверительного управляющего, исполнителя или в аналогичном качестве.Как только компания определяет, что физическое лицо считается контролирующим лицом, ценные бумаги, приобретенные этим лицом любым способом, включая покупку на открытом рынке, становятся контрольными ценными бумагами.

Условия Правила 144 продажи ограниченных или контрольных акций

Текущая общедоступная информация

Компания, ценные бумаги которой продаются в соответствии с правилом, должна иметь доступную «адекватную текущую публичную информацию». Как правило, это требует соблюдения требований к отчетности SEC как минимум за 90 дней до предполагаемой продажи и подачи всех необходимых отчетов в течение 12 месяцев, предшествующих продаже (или за такой более короткий период, в течение которого компания должна была подавать требования).

Период владения

Запрещенные ценные бумаги должны быть полностью оплачены и должны быть бенефициарными владельцами в течение не менее одного года до продажи.

Для контрольных ценных бумаг, которые также не являются ценными бумагами с ограничениями, нет обязательного периода владения. Таким образом, контролирующее лицо, которое приобретает акции посредством исполнения опционов на акции или покупает акции на открытом рынке, не имеет периода владения согласно Правилу 144 (хотя он или она может нести обязательство по краткосрочному колебанию акций, если акции будут проданы в течение шести месяцев с момента приобретения. или варианты даты предоставляются).

Объем продажи

Количество ценных бумаг, которые могут быть проданы в соответствии с Правилом 144 в течение любого трехмесячного периода, превышает:

• 1% от класса ценных бумаг в обращении или
• Средний еженедельный объем торгов ценными бумагами в течение четырех календарных недель до подачи формы 144 (Уведомление о предполагаемой продаже) в Комиссию по ценным бумагам и биржам. ¹

При расчете максимального количества акций, которые могут быть проданы, продавец должен вычесть количество проданных акций, а также количество акций, проданных в течение предыдущих трех месяцев, следующим образом:

• Родственники, живущие в одном домохозяйстве
• Любой траст или имущество, которым он или она владеет или такие родственники совместно владеют 10% или более от бенефициарного интереса или выступает в качестве доверительного управляющего, исполнителя или аналогичного вместимость
• Любая корпорация или организация, в которой он или она совместно владеет или такими родственниками. владеют 10% или более бенефициарными интересами
• Сторона, которой он или она передали или передали в залог любые такие акции в качестве подарка или в качестве залог по кредиту
• Партия, продающая вместе с ним или с ней ²

Требования к подаче уведомлений

Заполненный оригинал и две копии формы SEC 144 (Уведомление о предполагаемой продаже) должны быть отправлены по почте в SEC во время размещения ордера на продажу или до него.Если ценная бумага торгуется на бирже, копия также должна быть отправлена ​​на главную биржу. ³

Порядок продажи

Правило 144: продажи должны производиться в «брокерских транзакциях», то есть в агентских транзакциях, хотя они могут осуществляться в основных транзакциях, если брокер является маркет-мейкером или позиционером блока (только если продажа имеет размер блока). в вопросе. Брокер может запрашивать только тех клиентов и других дилеров, которые недавно выразили заинтересованность в покупке данного выпуска.(Однако, если дилер покупает акции в качестве принципала, дилер может запросить заказы на покупку.)

Намерение продать

Продавец ограниченных или контролируемых ценных бумаг должен иметь «добросовестное намерение продать» ценные бумаги после подачи уведомления в SEC. Правила SEC требуют, чтобы акции были проданы в течение 90 дней с момента подачи заявки. Форма 144.

Освобождения от определенных требований 144 (k)

Ценные бумаги с ограничениями могут быть проданы в соответствии с Правилом 144 без ограничений по объему, подачи и порядка продажи, если ценные бумаги были полностью оплачены и бенефициарными владельцами были не менее двух лет, а продавец не был контролирующим лицом в течение не менее трех месяцев. .Поместья или бенефициары имения которые не являются контролирующими лицами, освобождаются от ограничений по объему, сроку владения и способу продажи.

¹ Расчет ограничений по объему недоступен для ценных бумаг, котирующихся только на доске объявлений.

² Продавцы, действующие согласованно, рассматриваются как один при определении количества акций, которые могут быть проданы.

³ Продавец не обязан подавать уведомление, если в течение любого трехмесячного периода он или она продает не более 500 акций, а общая продажная цена не превышает 10 000 долларов; однако применяются все остальные требования Правила 144.

Правило 145

Правило 145 обычно применяется к ценным бумагам, полученным в связи с объединениями бизнеса, такими как слияния, консолидации или передачи активов (операции по Правилу 145). Если регистрационное заявление не предусматривает перепродажи, такие лица должны продавать в соответствии с Правилом 144, за исключением того, что может не быть периода владения или требования подачи уведомления. Как правило, через два года после приобретения этих ценных бумаг такие лица могут перепродавать свои ценные бумаги за пределами Правила 145, при условии, что они не являются в то время лицами, контролирующими компанию.

Следует отметить, что лица, ранее работавшие в приобретаемой компании, которые становятся лицами, контролирующими компанию-покупателя в результате операции по Правилу 145, должны продать свои ценные бумаги в соответствии с Правилом 144, за исключением того, что период владения в один год не может применяться к ценным бумагам, приобретенным в Правило 145 транзакции.

Также следует отметить, что когда слияния и тому подобное не охватываются Правилом 145, приобретаемые ценные бумаги ограничиваются и подчиняются всем требованиям Правила 144, включая период владения в один год.

Правило 701

Правило 701 предусматривает освобождение от требований к регистрации Закона о ценных бумагах 1933 года для ценных бумаг, приобретенных у эмитента в соответствии с некоторыми планами компенсационных выплат по акциям. Самая распространенная версия — это план опционов на акции для сотрудников.

Большинство корпораций имеют действующее заявление о регистрации S-8, охватывающее выпуск акций корпорацией для служащего в соответствии с планом опционов на акции для служащих или другим типом плана вознаграждений служащим.Действия, разрешенные в соответствии с правилом, определяются тем, считается ли сотрудник аффилированным лицом, при условии, что заявление о регистрации S-8 действует.

Если лицо, владеющее ценными бумагами, не считается аффилированным лицом компании через 90 дней после того, как компания-эмитент подпадет под действие требования об отчетности Закона о биржах, ценные бумаги, выпущенные в соответствии с Правилом 701, могут быть проданы этим лицом без соблюдения определенных требований Правила 144. . Правило 701 обходит текущую общедоступную информацию, период хранения, ограничения по объему и уведомление о предлагаемых требованиях к продаже транзакций согласно Правилу 144.

Если лицо считается аффилированным лицом компании, оно не может свободно продавать акции. Если аффилированное лицо эмитента продает акции в соответствии с Правилом 701, оно освобождается только от требования периода владения и должно соответствовать всем остальным условиям Правила 144.

Наши услуги для вас

Вы обнаружите, что мы предлагаем ограниченное или контролируемое исполнение ценных бумаг по конкурентоспособным ставкам. Помимо обработки всех необходимых документов, мы лично следим за вашей сделкой посредством расчетов, и когда сделка будет завершена, мы можем инвестировать ваши средства в одну из наших программ управления активами или в процентный счет, пока вы не будете готовы их использовать.

Ваша ограниченная или контролируемая сделка с ценными бумагами — это только начало. После того, как наши специалисты помогут вам высвободить ваши активы, ваш финансовый консультант может помочь вам разработать комплексный инвестиционный план, который позволит увидеть всю вашу финансовую картину, включая планирование налогообложения и наследства. При диверсификации своего портфеля после операции с ограниченными или контрольными ценными бумагами вам потребуются профессиональные рекомендации, которые предлагает ваш финансовый консультант.

Причины и преимущества упрощения операций с ценными бумагами с ограничениями многочисленны.Чтобы обсудить, как вы можете извлечь выгоду из ограниченных ценных бумаг, обратитесь к своему финансовому консультанту или воспользуйтесь удобным указателем офисов, чтобы найти ближайший к вам офис (а).

No related posts.