Разное

Инвестирование в etf фонды – Как инвестировать в ETF? Что нужно учитывать при инвестировании? — вопросы от читателей Т—Ж

22.05.2017

Куда инвестировать начинающему? Акции, ОФЗ, ETF фонды.

Всем привет!

Сегодня я постараюсь раскрыть самые простые варианты инвестирования для начинающих. А также расскажу про риски и на что следует обратить внимание. Я не буду затрагивать стандартные и всем известные варианты инвестиций, типа банковских депозитов или покупки недвижимости, а расскажу про чуть менее популярные варианты.

ОФЗ

Первый самый простой вариант это — покупка офз (облигаций федерального займа). Я уже рассказывал об этом в отдельной статье. Вот ссылка. Такой вариант надежнее чем депозит в банке, при этом процент выше. Если покупку делать на ИИС счете, то можно получить возврат 13 процентов годовых, если у вас есть официальный источник дохода. Доходность в этом случае будет 21 % за первый год и даже чуть выше, в зависимости от того какие офз вы купите. Правда максимальная сумма 400 т.р. При этом вы должны платить ндфл в год не менее 52 т.р., чтоб сделать полный возврат. Сумма на счете может быть и меньше указанной. Возврат вы получите в течении следующего года. Но сумма на счете должна пролежать не менее 3 лет. По сути, если вы не планируете пополнять счет на 2 и 3 год, то у вас выйдет доходность за первый год в районе 21 % и в последующие только доход от офз. Что уже в разы перекроет банковский депозит. Если цели по инвестированию от 1-2 миллионов, то связка с ИИС менее эффективна. Кстати, положить деньги можно и под конец года, тогда средства пролежат чуть более 2 лет. Тему ИИС я уже раскрывал в отдельной статье, поэтому подробно расписывать не будут. Вот ссылка. Начинающему можно инвестировать и в корпоративные или муниципальные облигации, но лучше выбирать самые надежные и популярные.

Корпоративные облигации облагаются ндфл 13 % в отличии от офз.

Инвестиции в акции

Следующий вариант инвестирования это — покупка акций. Это более сложный инструмент, который требует грамотного подхода и анализа, чтобы показать хорошую доходность. Ведь у нас именно такая цель? Чтоб показать плохую доходность много ума не нужно :). Какие существуют варианты если нет сильного желания глубоко вникать в эту тему и категорически не хватает времени? Можно отдать средства надежной управляющей компании. Именно надежной, посмотрите топ управляющих компаний, не отдавайте малоизвестной компании, которая обещает вам золотые горы. Иначе результат скорее всего будет печальный. На этом варианте я останавливаться не буду, я постараюсь описать самостоятельный подход в покупке акций для начинающих. Многие рекомендуют покупать акции тех компаний, которыми вы сами пользуетесь. Это не всегда верный подход. Ведь многие покупали продукты в Магните? И можете посмотреть, что стало с акциями этой компании. Поэтому, если вы планируете инвестировать в Российский рынок, обращайте внимание на самые популярные сектора для нашей экономики. Нефтегазовый, энергетический, банковский. Покупайте только акции самых популярных компаний. Рекомендую держать в портфеле от 5 до 9 акций. Если вы начинающий, вряд-ли вы сделаете более грамотную отборку и уследите за всеми бумагами. Слишком большая диверсификация тоже не слишком хорошо, это потенциально урежит вашу прибыль. Второй важный момент, диверсифицируйте свой портфель. У вас в портфеле должно быть как минимум 3 -4 топовых сектора. И 3 условие, старайтесь делать основные покупки когда все плохо и акции падают. Акции могут падать по разным причинам, когда действительно с компанией беда, но если мы покупаем топовые акции это маловероятно. Лучший вариант, если акции падают, но фундаментально нет веских причин для этого. Наша главная задача в инвестировании купить недооцененные акции. В сегодняшней статье я не буду загружать вас фундаментальной составляющей, так как статья для начинающих. Поэтому учитывайте основные принципы — покупка популярных акций, диверсификация и покупка на снижении (от 10 и более процентов), если нет веских оснований для этого. Ну и лучше держать компании в портфеле, которые вы понимаете или сами пользуетесь услугами этой компании. Но это не ключевое. Если вы купили Алросу, не обязательно что вы должны пользоваться тем, что она производит.

Другой вариант это — повторить состав акций индекса ММВБ. Хотя бы топ 8- 10 акций. Но здесь тоже играет роль правильный момент покупки и управления портфелем. Проводить балансировку портфеля и докупаться в нужные моменты. В следующих статьях я обязательно вернусь к теме инвестирования и более детально разберу основные аспекты.

Еще как один из вариантов, вы можете следить за управляющей компании из топа. Смотреть какие акции она приобретает в портфель, какие продает и что пишут аналитики таких компаний. Но при этом у вас должен быть свой четкий план и понимание. Если у вас нет опыта и времени, такой вариант поможет вам сделать правильный выбор или возможно рассмотреть какую-то бумагу, которую вы упустили. Опять же, не буду давать бесплатную рекламу управляющим компания 🙂 .

Инвестиции в etf фонды

Третий вариант инвестирования это — покупка ETF фонда. Тоже довольно неплохой вариант для начинающего. Это позволяет не заморачиваться с анализом акций и купить уже, по сути, готовый пулл акций. Теперь немного поподробнее об этом. ETF фонд можно купить как и любой актив в терминале QUIK. Торгуются такие фонды на Московской бирже. Единственная инвестиционная компания, которая представлена на Российском рынке и занимается такой деятельностью это FinEx. Именно через нее и осуществляется покупка на Московской бирже. Постараюсь рассказать о всех плюсах, минусах и рисках. Этот вариант инвестирования я тоже начал использовать для себя в целях диверсификации. Правда пока не планирую покупать более 10 % от портфеля. Так как будущие цели это самостоятельная покупка зарубежных акций через иностранного брокера. Пока инвестирую только в Российский рынок. Времени для анализа зарубежных активов пока не хватает. Да и для спекуляций Американский рынок не подходит по времени. Итак, теперь к ETF.

ETF (англ. Exchange Traded Fund), — торгуемый на бирже фонд. ETF фонды инвестируют в какой-либо набор акций (Российских, зарубежных), облигаций или других активов. Затем этот фонд выпускает собственные акции, которые мы и приобретаем на бирже. Стоимость 1 акции фонда равна стоимости приобретенных активов, поделенной на количество выпущенных акций. Изменение цены акции, которую мы приобрели, отражает изменение стоимости активов, в которые инвестирует ETF. Купив акции ETF, мы приобретаем пропорциональную часть заранее составленного портфеля.

На Московской бирже представлено несколько фондов, подробнее можно посмотреть на соответствующем ресурсе (компании FinEx). Например, там есть и иностранный биржевой фонд FXUS, инвестирующий в акции компаний США. В состав этого индекса входят акции более 600 крупнейших американских компаний. Из самых популярных это Apple, Microsoft Corp, на Facebook, на Amazon и тд. Подробно вводную информацию по ETF фонду расписывать не буду, об этом можно почитать и на сайте FinEx. Я постараюсь взвесить все аргументы за и против и высказать свои мысли по этому поводу.

Аргументы ЗА:

1) Первый аргумент включает надежность компании. Основной регулятор для FinEx — Банк Англии, ETF разрешено продавать на всех европейских площадках и для неквалифицированных инвесторов. Аудитор — PwC, бумаги хранятся в крупнейшем депозитарии мира — Банке Нью-Йорка. В нашей стране FinEx лицензирована и существует более 6 лет. По сути FinEx — это управляющая компания для России, если с ней что-то случится, фонды никуда не исчезнут. Поэтому, как вы поняли, офшорных посредников в этой схеме нет. Все выглядит довольно надежно. И компания допущена на Московскую биржу. Почему я так досконально попытался расписать именно этот момент? Поскольку для консервативного инвестора прежде всего важно понимание рисков. Ну а для тех кто покупал биткоин на все деньги, заморачиваться вообще не стоит. Я думаю нужно еще постараться найти более рискованное вложение средств чем в криптовалюту :).
2) В 2016-м рейтинговое агентство RAEX присвоил рейтинг А++ («Исключительно высокий уровень кредитоспособности»). Правда черег год рейтинг был отозван. Причем в аббревиатурой что-то вроде «неприменимости методологии». Якобы основные активы за рубежом, а Раэкс оценивает только 100% российские компании. Вообщем, как всегда бывает в России. В целом, можно было этот пункт и не учитывать в аргументы, но нужно понимать всю историю компании.
3) Наш регулятор разрешает покупать эти ETF пенсионным фондам. Тоже можно отнести к плюсам.
4) Маркет-мейкерами в России выступают Открытие и Финам.
5) Объемы фондов постепенно растут, что снижает риск того, что компания развалится. Хотя в этом случае можно будет просто распродать активы. В данном случае, как вы поняли, в отличие от многих других фондов, вы являетесь реальным владельцем данных акций.

Аргументы ПРОТИВ:

1) У данной компании был какой-то непонятный отзыв лицензии. Но при этом ее вернули в течении месяца. Собственно, цб как всегда в своем репертуаре. Негатив упустим. Поэтому, особо и в минус данный пункт не зачесть.
2) Новизна для России, первый провайдер ETF.
3) Небольшой размер заявок в стакане от маркет мейкеров. Если вы долларовый миллионер или миллиардер, то вам напрямую на Американский рынок 🙂
4) Активы у данной компании за рубежом. Этот аргумент можно и к плюсам отнести. Так как активы за рубежом не обязательно дают какие-то дополнительные риски (можете посмотреть что происходит с Российским ПИФами).

В заключении, хотелось бы отметить, что это не руководство к действию. Вопросы к ETF еще остаются и лично я не планирую покупать их фонды на крупные объемы. Я надеюсь, что данная компания будет развиваться, так как если средств будет привлечено категорически мало, то она может и закрыться. Хотя такие риски пока мне видятся небольшими. Но в случае чего можно будет распродать активы. Поэтому для начинающих такой вариант инвестирования может подойти. По крайне мере на какую-то часть от портфеля. Он не даст вам громадных процентов, но если вы новичок, вряд ли при самостоятельном инвестировании вы сможете показать результат лучше.

Лично мои планы по инвестированию следующие. Не более 20 процентов в портфеле в офз. Не более 10 процентов ETF. Основной акцент на Российских рынок акций. В нем у меня будет не менее 60 процентов средств. И покупка Американских акций напрямую, пока в планах набирать объем процентов на 10 от портфеля. Пока цели по инвестированию выполняются и в среднем получается показывать около 18 процентов в год по портфелю. При этом у меня максимально консервативный подход в инвестировании.

На этом буду заканчивать. Если вам интересны какие-то из этих или других тем по инвестированию, то оставляйте комментарии и я постараюсь разобрать все более детально.

С уважением, Станислав Станишевский.

trader-nt.ru

5 самых больших ошибок при инвестировании в ETF

* * *

Источник – fidelity.com
Перевод – Сергей Наумов

* * *

Давайте поговорим о пяти самых больших ошибках, которые могут допустить инвесторы при покупке биржевых фондов. При правильном использовании ETF могут быть хорошими инструментами для инвесторов. Однако, как и в случае с любыми инвестициями, всегда есть некоторые моменты, на которые стоит обратить внимание.

Ошибка № 1 – Инвестиции на основе новых, популярных на данный момент идей

Каждый год запускается более 100 новых биржевых фондов, многие из которых создаются на основе популярных на текущий момент идей и тенденций. Облачные вычисления, беспилотные автомобили, трехмерная печать и др. Для всего названного могут существовать ETF.

Инвестиции в последние «горячие» темы могут принести большие доходы. Однако будьте осторожны. Инвестиционные продукты на их основе могут быть запущены уже после того, как новая идея достигла пика популярности на рынке. Покупка по высоким ценам может привести к болезненным последствиям, когда цены пойдут резко вниз.

Ошибка № 2 – Покупать то, чего вы не понимаете

Единственное, что хуже погони за самой «горячей» тенденцией — покупать то, чего вы не понимаете. ETF сделали доступными для обычных инвесторов инвестиционные стратегии, которые ранее применяли только крупные финансовые компании. Хотите получить доступ к товарным фьючерсам? Для этого есть ETF. Хотите  кредитное плечо в размере 300%? Хотите плечо для короткой позиции в размере 200%? Хотите игры с разницей процентных ставок? Да, для всего этого тоже есть ETF. Однако то, что вы можете все это достаточно легко купить, совсем не означает, что вы должны это покупать. Подобные фонды могут быть хорошими инструментами, но только если вы умеете ими правильно пользоваться.

Ошибка № 3 – Считать, что все ETF созданы одинаковыми

Рассмотрим Китай. На начало 2014 года насчитывалось более десятка широко диверсифицированных ETF на основе акций китайских компаний. Если бы в начале 2014 г. вы выбрали для себя, например, биржевый фонд PowerShares Golden Dragon China (PGJ), по итогам года вы бы потеряли более 7%. Если бы вместо него вы выбрали другой фонд — Deutsche Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares (ASHR), по итогам 2014 г. вы бы заработали 51% прибыли. Оба этих ETF являются биржевыми фондами на основе акций китайских компаний. Оба имеют в своей основе диверсифицированные портфели. Однако фонд ASHR, в отличие от фонда  PGJ , имеет значительную долю китайских А-акций,  которые в основном предназначены для китайских инвесторов и торгуются на внутреннем рынке. Именно эти акции показали впечатляющие результаты в 2014 году.

Не считайте, что все ETF созданы одинаковыми. Просто потому, что два ETF созданы на основе одного и того же актива, это не значит, что они обеспечивают одинаковое отражение соответствующего рынка или одинаковую доходность.

Нет никакой гарантии, какой именно фонд будет показывать более высокую доходность в будущем. И если в 2014 г. вы хотели инвестировать в рост китайского потребления и внутренний китайский рынок, пришлось бы проделать некоторый анализ фондов.

Ошибка №4 – Осуществлять сделки просто потому, что вы это можете

Возможность осуществлять сделки с ETF на бирже в течение дня является одной из отличительных черт биржевых фондов. Это следует и из их названия – «биржевые» фонды. Однако если с ETF можно осуществлять сделки в течение дня, это не значит, что вы должны это делать. Эмоции часто являются злейшим врагом инвестора. Вы продаете по самой низкой стоимости и покупаете по самой высокой стоимости. Мы все иногда это делаем. Проблема в том, что при использовании ETF совершить такие ошибки проще, чем при использовании взаимных фондов. Внутридневная торговля ETF может быть положительным моментом в случае, если вам нужно быстро войти или выйти из рынка. Однако подобные ситуации, когда все это действительно необходимо,  достаточно редки.

Ошибка №5 – Использовать только рыночные ордеры

Когда вы инвестируете, подумайте об использовании лимитного ордера вместо рыночного. Рыночные ордеры — это заявки на покупку или продажу ценных бумаг по наилучшей цене прямо сейчас. Это может хорошо работать для самых ликвидных ETF. Однако, по мере того, как вы выходите за пределы первой дюжины наиболее крупных биржевых фондов, вы можете обнаружить, что сделка исполнена по такой цене, по которой вы не хотели бы покупать или продавать. Использование лимитного ордера означает, что вы соглашаетесь купить ETF по определенной цене или ниже и продать его по определенной цене или выше. Лимитный ордер возвращает контроль в ваши руки и может помочь вам установить цену на ваших условиях.

Учитесь на этих распространенных ошибках, чтобы избежать их при инвестировании своих денежных средств.

etf-investing.livejournal.com

Инвестиции в ETF: Пошаговая инструкция | Финансы

Биржевые фонды захватили мир инвестиций штурмом. Эти недорогие фонды, как правило, имеют очень привлекательные коэффициенты расходов, и к тому же, в отличие от традиционных взаимных фондов, предлагают налоговые льготы. Во многих случаях ETF отслеживают индексы, обеспечивают минимальный оборот активов и высокую стабильность портфеля. Сегодня инвестировать в ETF проще, чем когда-либо, а их популярность значительно упростила поиск вариантов, которые подойдут именно вам. Вот с чего надо начать.

Шаг 1: Откройте брокерский счет

Чтобы покупать и продавать ETF, у вас должен быть брокерский счет. Доли в биржевых фондах торгуются как отдельные акции, и доступны в часы торговли на всех основных фондовых биржах.

Конкретный брокер может иметь дополнительные преимущества. Например, несколько брокеров предлагают свои собственные ETF, что позволит вам торговать их бумагами без комиссии. Другие заключают партнерские соглашения со сторонними ETF, что также позволяет избежать комиссионных по сделкам с бумагами этих фондов. Внимательно изучите предложения каждого брокера — это даст вам более полное представление о том, к каким ETF у них есть доступ и подходит ли это для ваших нужд.

Шаг 2: Следите за расходами

В мире есть тысячи ETF, так что выбор может быть нелегким. Один из способов отличить перспективные вложения от сомнительных инициатив — взглянуть на их издержки.

Каждый биржевой фонд публикует годовой коэффициент расходов, то есть процент от общего объема активов фонда, который используется для покрытия его расходов. Более низкий коэффициент расходов означает, что в вашем кармане останется больше денег. Самые крупные и эффективные ETF обеспечивают коэффициент расходов ниже 0,1%.

Некоторые области финансовых рынков естественным образом связаны с более высокими расходами, что сказывается и на величине коэффициента. Например, международные фондовые инвестиции связаны с более сложными логистическими задачами, поэтому коэффициенты расходов международных фондов, как правило, выше, чем у ETF, инвестирующих только в американские акции.

Однако даже если вы сравниваете ETF из разных категорий, часто оказывается, что лучшие возможности для получения максимальной прибыли все-таки дает фонд с самым низким коэффициентом расходов.

Шаг 3. Постройте диверсифицированный портфель

Как и взаимные фонды, многие ETF инвестируют в одни и те же акции, поэтому даже если вы вложились в несколько ETF, это не обязательно означает, что у вас есть диверсифицированный портфель. Например, если все ETF, которыми вы владеете, инвестируют только в американские компании с высокой капитализацией, вы можете обнаружить, что в сущности ваши вложения практически идентичны.

Поэтому обращайте внимание на ETF из разных категорий. Для начала можно попробовать использовать различные классы активов, такие как акции, облигации, недвижимость и альтернативные инвестиции. Расширение охвата внутри каждого из этих классов активов также может быть неплохой идеей.

Например, в случае с акциями имеет смысл приобрести ETF, инвестирующие в компании различных размеров, географического расположения, отраслей и секторов; это хорошо скажется на балансе риска вашего портфеля.

Шаг 4: Придумайте, как продолжать наращивать свои вложения в ETF

Некоторые брокеры позволяют делать автоматические инвестиции на регулярной основе. Это особенно удобно, когда брокер предлагает операции с ETF без комиссионных — вы сможете, не беспокоясь о расходах, инвестировать даже небольшие суммы денег, чтобы они немедленно начинали работать на вас.

Если на инвестиции в ETF у вас есть только $100 в месяц, не имеет смысла платить даже $5 комиссии. Если же вы находитесь в ситуации, в которой комиссии не избежать, разумнее инвестировать реже, однако более крупными суммами, чтобы в процентном отношении комиссионные были ниже.

Биржевые фонды могут стать важным элементом для формирования долгосрочного инвестиционного портфеля, который принесет вам доход. Сосредоточьтесь на снижении затрат и поиске ETF, которые подходят именно к вашей инвестиционной стратегии, и вы повысите шансы на то, что портфель будет радовать вас долгие годы.

Если вы хотите начать зарабатывать с помощью биржевых фондов прямо сейчас, вступайте в Академию Инсайдера

Подготовила Тая Арянова

ru.ihodl.com

Как начать инвестировать в ETF ?

ETF на сегодняшний день являются одним из наиболее популярных инвестиционных инструментов. Поэтому вполне естественно задаваться вопросами – нужно ли включать ETF в инвестиционный портфель и как это сделать?

Предлагаю рассмотреть несколько моментов, которые обязательно придется учитывать, прежде чем приступать к инвестированию денежных средств в ETF.

1. Важно понимать отличительные черты, а также плюсы и минусы ETF

Прежде, чем включать какой-либо инструмент в свой инвестиционный портфель, необходимо понимать его особенности.

ETF можно приобрести только на фондовой бирже, поэтому придется получить доступ к российским или зарубежным биржам. Сделки с ETF можно осуществлять в течение всего торгового дня. И в этом заключается одна из опасностей биржевых фондов – на фоне падения рынка инвестор может поддаться эмоциям и достаточно легко продать паи ETF. В результате этого можно отойти от первоначально выбранной инвестиционной стратегии, а также заплатить лишние комиссии и налоги.

При этом ETF могут использоваться различными типами инвесторов, в т.ч. и пассивными инвесторами. Биржевые фонды предоставляют простой, прозрачный  и низкозатратный доступ к активам разных стран мира. С их помощью можно составить широко диверсифицированный портфель, уплачивая при этом сотые доли процента от вложенной суммы денежных средств.

2. Необходимо разобраться с типами ETF, которые встречаются на рынке

На текущий момент в мире существует более 7 000 ETF и схожих с ними биржевых продуктов. При этом появляется все больше сложных ETF, которые отходят от классических индексных стратегий.
Существуют активно управляемые ETF, ETF «умной-беты», синтетические ETF, ETF с плечом и обратные ETF и др. Кроме того, есть продукты – например, биржевые ноты (ETN) — которые хоть и похожи на ETF, но биржевыми фондами не являются и несут в себе дополнительные риски.

Если же брать более «классические» фонды на основе акций или облигаций, то их также существует огромное количество, на основе различных индексов, которые могут достаточно серьезно отличаться друг от друга.

Во всем это многообразии можно запутаться. Поэтому важно понимать, с какими типами биржевых фондов можно столкнуться, каких стоит категорически избегать, а какие имеет смысл рассматривать для инвестиционного портфеля.

3. Важно подробно изучить ETF перед тем, как включать их в портфель

Подавляющее большинство ETF являются индексными фондами. Соответственно, инвестирование в ETF – это инвестирование в индекс.

Необходимо изучить, что именно входит в конкретный индекс, как давно он существует и как часто он пересматривается. После этого имеет смысл сравнить состав и структуру активов ETF и его базового индекса, проверить, как точно ETF повторяет показатели индекса, какова комиссия биржевого фонда.

Подробный анализ биржевых фондов позволит сравнить их между собой, а также оценить, какой именно ETF подойдет для инвестиционного портфеля в наибольшей степени.

4. Необходимо выбрать наиболее подходящий способ инвестирования в ETF

На российском рынке инвестировать в ETF можно через брокерский счет, либо через ПИФы, которые вкладывают денежные средства в биржевые фонды.

На зарубежных биржах инвестировать в ETF можно через счет у иностранного брокера, через счет в зарубежном банке или в рамках программы unit-linked от зарубежной страховой компании.

Каждый из этих способов имеет свои плюсы и минусы. Какие-то способы являются более затратными, чем другие. Какие-то потребуют от инвестора больше самостоятельной работы в плане открытия счета, осуществления сделок и подготовки отчетности.  Какие-то позволяют инвестировать в ограниченный набор ETF.

Поэтому важно разобраться в особенностях способов инвестирования. Кроме того, необходимо оценить целесообразность каждого из этих способов для конкретного инвестора. Далее стоит оценить надежность финансовых посредников, через которых придется инвестировать, а также величину расходов, которые придется при этом платить, и прочие моменты, которые могут быть важны для инвестора.

5. Важно понимать налоговые последствия использования ETF

При любых инвестициях рано или поздно возникает вопрос о налогах. В зависимости от того, какие ETF будут включаться в портфель и какой способ инвестирования будет выбран, вопросы налогообложения будут решаться по-разному.

ETF, зарегистрированные в США, всегда выплачивают дивиденды. Поэтому, если инвестировать в них через счет у зарубежного брокера, каждый год придется подавать налоговую декларацию и платить НДФЛ с полученных дивидендов (хотя, с моей точки зрения, это и не очень сложно). Если инвестировать в такие программы через полисы unit-linked, тема налогов будет отложена вплоть до вывода денежных средств из-за рубежа – до этого момента не нужно будет ни подавать декларацию, ни платить НДФЛ. Правда, налог на дивиденды, который будет удержан с инвестора за рубежом, при инвестировании в американские ETF через зарубежную страховую компанию, как правило, будет выше, чем при использовании брокера, и может доходить до 30%.

Можно включать в портфели ETF, зарегистрированные в Европе, которые сами реинвестируют все дивиденды и купоны, поступающие по ценным бумагам, входящим в активы фонда, и ничего не выплачивают инвесторам.

При инвестировании в такие ETF через зарубежного брокера тема налогов возникнет только при продаже этих биржевых фондов. До этого момента подавать налоговую декларацию будет не нужно. Правда, крупных ETF с реинвестированием дивидендов существует не так много и, как правило, комиссии у них чуть выше, чем у американских аналогов. В результате в некоторые годы портфель, составленный из ETF с реинвестированием дивидендов, может несколько уступать по доходности аналогичному портфелю из американских ETF.

Если же инвестировать в ETF, которые обращаются на Московской бирже, инвестор, как правило, не будет отвлекаться на налоговые вопросы. Подавать сведения в налоговую инспекцию и удерживать налог будет российский брокер или управляющая компания ПИФа. Кроме того, можно будет воспользоваться налоговыми льготами (индивидуальный инвестиционный счет или вычет по сроку владения). Правда, комиссия у ETF, представленных на российском рынке, выше, чем у зарубежных аналогов. При этом, по моим грубым расчетам, при определенных условиях на сроках инвестиций от 10 лет и дольше подобная разница в комиссиях может «перекрыть» те налоговые льготы, которые существуют на российском рынке. Кроме того, в России по сравнению с зарубежными рынками представлен не такой большой перечень доступных классов активов, в которые можно инвестировать.

Таким образом, разные типы ETF и разные способы инвестирования имеют свои собственные налоговые особенности, которые необходимо учитывать при составлении инвестиционного портфеля.

Если последовательно разобраться во всех указанных выше этапах инвестирования в ETF, сам процесс инвестирования не будет казаться чем-то сложным. Однако все равно придется проделать определенную работу по составлению портфеля, поиску и анализу ETF и открытию необходимых для инвестирования счетов.

Отмечу также, что подробно про все эти этапы я буду рассказывать на четырехдневном вебинаре

12 – 15 ноября – «Как инвестировать в ETF в России и за рубежом» — вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести

27 – 29 ноября – «Инвестирование через зарубежного брокера» — вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации

etf-investing.livejournal.com

Инвестирование в ETF: 9 мифов

Инвестирование в ETF быстро превратились в один из наиболее предпочитаемых видов вложения денег для всех типов инвесторов.

Это произошло, в том числе, благодаря низким издержкам и стоимости, повышенной налоговой эффективности и улучшенным показателям ликвидности.

Однако, несмотря на быстрый рост популярности ETF в период с 2004 по 2009 годы, до сих пор множество инвесторов, включая финансовых консультантов, остаются в неведении обо всех особенностях торгуемых на бирже фондов.

И даже те, кто относительно неплохо осведомлен об основных характеристиках ETF, имеют немало заблуждений о нюансах этого биржевого продукта.

Понять общую идею ETF, какие функции они осуществляют, и что придает им привлекательности в глазах инвесторов, не так уж сложно. Но существуют некоторая специфика, в которой легко запутаться, если ее не знать.

Ниже мы рассмотрим девять распространенных заблуждений об инвестировании в ETF.

Расхваливая преимущества торгуемых на бирже фондов, многие инвесторы делают акцент на пониженную структуру издержек и облегченную налоговую нагрузку ETF, противопоставляя их паевым инвестиционным фондам.

Если сниженные затраты, связанные с ETF, относительно просто поддаются объяснения и пониманию, то происхождение налоговых преимуществ многими истолковывается неверно. Многие инвесторы ошибочно полагают, что ETF облагаются налогом по более низкой ставке, чем акции или ПИФы или что они вообще освобождены от налогов.

На самом деле, налоговая эффективность ETF базируется, в основном, на механизме создания и погашения его акций —  так как инвесторы торгуют друг с другом, управляющим не приходится продавать активы каждый раз, когда инвестор хочет получить за них наличные.

Более того, грамотные управляющие могут использовать типовой процесс погашения, чтобы сбросить акции с самыми большими нереализованными доходами, таким образом, сокращая налоги, которые будут уплачены в итоге.

Тем не менее, ETF не застрахован от роста прибыли. Например, в случае, если изменится базовый показатель или одна из компаний, составляющих индекс, приобретет другую.

Для частных инвесторов, любой доход полученный фондом, в большинстве случаев, создает налогооблагаемую базу. Тем не менее, фонды действительно предоставляют налоговые преимущества, что может иметь внушительное влияние на итоговые показатели прибыльности портфеля. Однако это не волшебное средство, делающее вас невидимым для налоговых служб.

Из-за их сверх низкого коэффициента расходов, покупка ETF может показаться идеальным инструментом для долгосрочных инвесторов, сторонников, так называемой стратегии «купить и держать». Они всегда находятся в поиске вариантов получения растущего дохода, стараясь, при этом, избегать тирании растущих издержек.

Поэтому некоторые фонды, входящие в состав ядра множества инвестиционных портфелей, могут неприятно удивить своих акционеров продемонстрированными итогами.

Многие из ETF широкого профиля, а также отраслевых, демонстрируют такой объем внутридневных сделок, которые подразумевает продолжительность торгового оборота, измеряемую в неделях, а не годах.  К примеру, Energy Select Sector SPDR (XLE) имеет дневной объем торгов, равный примерно 20 процентам от общего количества акций в обращении и это показывает, что он оборачивается каждые пять торговых дней.

Глядя на такие показатели, становится понятно, что значительное количество денег в сфере ETF сконцентрировано не в руках, копящих на пенсию долгосрочных инвесторов, а у более активных трейдеров. И это не должно никого удивлять, учитывая ширину охвата, который предлагают эти фонды. В конце концов, приобретение неподходящих акций в правильном секторе все равно обеспечивает отрицательный результат.

ETF предлагают активным трейдерам способ разместить свои ставки на зарождающиеся тренды без значительного риска, который сопутствует покупке акций отдельных компаний. И это, кстати, показывает, что инвестирование в ETF больше соперничает с отдельными акциями, чем с ПИФами.

Принимая высокий показатель внутридневных объемов торгов за доказательство того, что ETF подходят исключительно трейдерам, их стараются не применять для долгосрочных вложений.

Имея достаточный опыт, трейдеры, торгующие большими объемами, действительно являются основными пользователями ETF. Некоторые  говорят, что инвестировать в такие фонды равнозначно заплыву с акулами.

Жалуясь на возросшую популярность ETF среди дейтрейдеров, легендарный инвестор и первопроходец индустрии ETF  Джек Богл однажды назвал эти фонды по — настоящему отличной бизнес моделью, которая превратилась в некачественную инвестиционную модель. По его мнению, ETF были созданы как раз для сторонников стратегии «купить и держать», и при использовании для долгосрочных инвестиционных целей они способны  демонстрировать хорошие показатели.

Не бойтесь, что на рынке биржевых фондов, придется столкнуться  с опытными дейтрейдерами. Механизм создания и погашения акций не позволит ценам сильно отклониться от показателя чистой стоимости активов. От использования ETF для долгосрочных вложений вполне возможно получить хорошую выгоду.

Говорят, что футбол – это игра сантиметров. Тогда инвестирование можно назвать игрой базисных пунктов. Для тех инвесторов, которые еще долго не собираются из нее выходить, несколько добавочных базисных пунктов то здесь, то там, имеют большое значение.

На длительном этапе времени (скажем, в 30 лет), уплата двадцати базисных пунктов в год вместо ста (по скромным подсчетам, именно во столько обойдется вам активное управление в ПИФах), может оказать значительное влияние на полученную в результате сумму.

За один год эта сумма кажется ничтожной, но для долгосрочного инвестиционного горизонта, она обернется существенной экономией.

В этом разделе стоит перечислить также пять заблуждений об ETF с левереджем:

— Они не показывают заявленных результатов

— Они слишком сложны для понимания большинства инвесторов

— Если держать их несколько дней, вся полученная прибыль сойдет на нет

— Их целевая аудитория – частные инвесторы

— Использование заемных средств неопытными инвесторами приобретает поистине угрожающие размеры

Большинство средств массовой информации дают весьма лестные оценки биржевым фондам. Акцент в основном делается на положительные их стороны , такие как сниженные издержки и повешенная ликвидность. Но резкая критика также встречается.

Весь негатив (причем несправедливо) приходится, как правило, на долю плечевых ETF, которые призваны предоставлять умноженный результат (как положительный, так и отрицательный) по соответствующим рыночным показателям.

ETF с левереджем обычно хорошо справляются с достижением заявленных целей, то есть предоставлением увеличенного дохода на ежедневной основе.

Но их критикуют за то, что они не приносят прибыль, запланированную инвестором, пункт к пункту.

Последствия финансового кризиса также привели многих инвесторов к заключению, что ETF с левереджем – это некачественные биржевые продукты.

Из-за сильной волатильности на рынках в 2008 году, многие фонды, увеличивающие прибыль ежедневно, продемонстрировали значительное ее снижение, когда их держали продолжительное время. С тех пор волатильность пошла на убыль, и залоговые фонды реабилитировались в глазах инвесторов.

Не стоит заблуждаться – такие фонды не для всех.

Двойной и тройной размер левереджа представляет собой повышенный риск для большинства инвесторов. Но для тех, кто к риску толерантен, маржинальные ETF могут оказаться довольно сильными инструментами, решающими несколько задач, в том числе увеличение дохода (а также потерь) и хеджирование.

Среди всего многообразия ETF, пожалуй, ни к одному классу активов нет такого повышенного интереса, как к сырьевым товарам.

Раньше соответствующие ценные бумаги приобретались только крупными финансовыми институтами, а теперь к ним получили доступ инвесторы всех мастей. Десятки ETF предлагают расширить свое портфолио за счет широкого спектра товаров – от сырой нефти и алюминия до крупного рогатого скота.

Некоторые инвесторы ошибочно полагают, что товарные ETF всегда двигаются рука об руку с наличными ценами на базовый ресурс.

Но это происходит только в тех случаях, когда возможно его физическое хранение. Если некоторые фонды (как GLD) занимаются складированием сырья, то характеристики большинства  сырьевых товаров делает это крайне непрактичным и дорогим занятием (хорошим подтверждением послужит природный газ).

Поэтому большинство товарных фондов инвестируют не напрямую в сырье, а во фьючерсные контракты на соответствующий ресурс.

Чтобы избежать физического владения товаром, такие фонды продают истекающие контракты и покупают новые, с другим сроком исполнения. Стратегии, основанные на фьючерсах, обычно демонстрируют прибыль, связанную со спотовой ценой на товар, но при возникновении некоторых условий возможно значительное отклонение.

Тот факт, что сырьевые фонды, как правило, не инвестируют напрямую в сырье, не делает их дефектным биржевым продуктом и совершенно не означает, что их стоит избегать.

Но инвесторы должны отчетливо понимать, во что они ввязываются (а именно, в основанную на фьючерсах стратегию), и что она не может им предоставить (прямую связь со спотовыми ценами на сырье).

В первую очередь, биржевые фонды ETF завоевали популярность среди инвесторов, недовольных, что приходилось платить активным управляющим за попытку превзойти базовый показатель.

Они быстро поняли, что можно этим показателем обладать, купив акции ETF, причем сэкономив при этом на издержках.

Множество из торгуемых на бирже продуктов используют стратегию полной репликации, держа каждую акцию, составляющую базисный индекс в таком же или похожем процентном соотношении. Например, S&P 500 SPDR (SPY) владеет акциями всех 500 компаний, составляющих индекс S&P 500.

Но есть и такие ETF, которые связаны с базовым показателем лишь отчасти.

Структура многих популярных индексов не предполагает их точного повторения. Например, слишком дорогой и сложной задачей будет построить ETF из тысяч отдельных ценных бумаг.

Поэтому вместо полной репликации в таких случаях используется стратегия сэмплинга. Суть ее в создании корзины ценных бумаг, которые соответствуют ключевым показателям всего индекса, вместо того, чтобы держать каждую отдельную акцию или облигацию.

Хотя следование за индексом, в целом, довольно эффективная стратегия, иногда разница в показателях между фондом и соответствующим индексом может возрастать. Инвесторы, старающиеся этого избегать, должны выбирать ETF, ориентирующиеся на базовые показатели, состоящие из небольшого количества долей.

Одним из привлекательных для инвесторов качеств, делающих их более предпочитаемыми биржевыми инструментами по сравнению с ПИФами, является их высокая внутридневная ликвидность.

Она позволяет данным продуктам торговаться как обычные акции. Более того, присутствие авторизованных участников в процессе создания/погашения также служит источником ликвидности.

Но это вовсе не означает, что инвесторам в ETF гарантирован непрерывно действующий рынок для каждого фонда. На самом деле, существуют десятки фондов, с дневным объемом торгов менее 10 тысяч акций, которые могут столкнуться с проблемой ликвидности, особенно если собираются исполнять сделки большими объемами.

Даже инвесторы в крупнейшие ETF могут столкнуться с проблемами ликвидности. Например, Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) имеет рыночную капитализацию в размере 1,7 миллиарда долларов, но средний дневной объем торгов составляет примерно 275,000 акций.

Приходилось слышать много историй, как инвесторы размещали относительно небольшой рыночный приказ, который исполнялся в широком диапазоне цен, многие из которых были значительно выше, чем заявленное предложение.

Чтобы избежать покупки по завышенной, а продажи по слишком низкой, цене, нужно использовать лимитные ордера. Этот эффективный инструмент является необходимым при торговле ETF.

Многие аналитики, указывая на рост индустрии ETF в качестве доказательства, делают вывод, что активное управление приговорено, и его дни сочтены.

Большинство из первых появившихся, а также наиболее популярных ETF, привязаны к базовым показателям, использующим традиционное взвешивание активов по рыночной капитализации.

Но существуют и такие, структура которых делает границу между активным и пассивным управлением весьма нечеткой. Они отслеживают интеллектуальные показатели, которые пытаются использовать количественный анализ для уравновешивания компонентов.

Но применение активного управления выходит далеко за рамки активно управляемых ETF.

Проведенные академические исследования показали, что основной объем прибыли инвесторов обусловлен выбором класса активов.

А это задача, решить которую большинство торгуемых на бирже продуктов не пытается.

ETF стали популярным инструментом для активных управляющих, пытающихся создать коэффициент альфа не через отбор отдельных акций, а настраивая портфель, добавляя или удаляя из него ценные бумаги  по определенным классам активов, секторам и срочности исполнения, в зависимости от макроэкономических тенденций и условий.

www.sergeybreeze.ru

ETF фонды | Fin-plan.org


ETF (Exchange trade funds) — дословный перевод с английского, как обращающиеся на бирже биржевые фонды. ETF можно смело причислить к формам коллективного инвестирования. Российский аналог ETF — это паевый инвестиционный фонд (ПИФ). Теперь давайте подробнее разберем, что же из себя представляет ETF, в чем его отличия от российского ПИФа и какие есть индивидуальные особенности.


Итак, как было уже упомянуто, ETF — это форма коллективного инвестирования. То есть приобретая акцию такого фонда, вы приобретаете, по сути, часть большого инвестиционного пула вложений фонда. Это позволяет инвестору с небольшой суммой денег осуществлять максимально диверсифицированные инвестиции в соответствии со всеми правилами инвестирования. Для того чтобы произвести подобные инвестиции самостоятельно, инвестору бы понадобилось в разы больше денег, поэтому создается пул инвесторов и каждый из инвесторов имеет свою небольшую долю в совокупном результате инвестиций. ETF — является зарубежным инвестиционным инструментом, поэтому акции и облигации, входящие в биржевой фонд, в большинстве своем зарубежные. Юрисдикция ETF соответственно тоже иностранная. Инвестиции ETF не ограничиваются лишь акциями и облигациями. ETF есть на драгоценные металлы и на биржевые товары промышленной группы, инструменты денежного рынка, а так же недвижимость.


Фактически ETF представляет из себя инвестиционный фонд, акции которого торгуются на бирже. Но следует понимать, что в данном случае акция ETF — это часть его инвестиционных активов, которая по сути повторяет динамику активов самого фонда.


Принципиально все ETF можно разделить на 2 основных класса: индексные фонды (или фонды пассивного управления) и фонды активного управления. Наиболее распространены именно индексные фонды или фонды пассивного управления.


По своей идеологии ETF очень похожи на ПИФы (см. статью о ПИФах), но все же есть существенные отличия.


Отличия ETF и ПИФ


1. Главное отличие заключается в том, что ETF в абсолютном большинстве своем — это индексные фонды пассивного управления, а с ПИФами все наоборот, это в большинстве случаев фонды, которые в той или иной степени управляются инвестиционными менеджерами (управляющей компанией). Индексный ETF абсолютно точно повторяет структуру биржевого индекса который лежит в основе фонда. Например, индекса S&P500 или это могут быть различные индексы отдельной отрасли либо же отдельного рынка. Главная задача такого биржевого фонда, это максимально точно следовать значениям индекса. Это дает большое преимущество для инвестора в четкости диверсификации своих инвестиций. инвестор всегда точно знает куда и в какой пропорции вложены его средства. Также данный подход страхует инвестора от человеческого фактора и ошибок управляющего (в случае с индексным ETF исключена ситуация, когда Ваш индекс идет вверх, а динамика фонда вниз). Но этот же фактор может сработать и в минус: в ситуациях падения рынка ETF будет полностью повторять рынок, а в случае с управляемыми фондами падение, как правило, ограничивается действиями управляющих. 


2. ETF имеют широчайшую географию и набор инструментов. Можно инвестировать в отдельные сектора экономики и различные инструменты, а так же в различные сектора различных стран. Акции, облигации, еврооблигации, металлы, недвижимость и т.д. и все это по отдельным регионам или отраслям отдельной страны, или же наоборот, по глобальной отрасли.


3. Многие ETF выплачивают дивиденды. ПИФы дивиденды не выплачивают в принципе. Те ETF, которые не выплачивают дивиденды, автоматически реинвестируют их в соответствии со структурой основополагающего ETF индекса. Реинвестирование касается и купонов по облигациям фондов. Они так же реинвестируются пропорционально изначальной структуре основополагающего фонд биржевого индекса.


4. Изначально ETF создавался, как биржевой инструмент, поэтому ликвидность по ETF намного выше чем по ПИФам. На Московской бирже на рынке ETF есть маркет-мейкер, который обязан поддерживать ликвидность для покупки или продажи ETF.


5. Комиссионные издержки при покупке или продаже ETF существенно ниже чем по ПИФ. При покупке или погашении пая паевого инвестиционного фонда в управляющей компании инвестору необходимо заплатить скидку или надбавку в размере нескольких процентов от стоимости пая. Комиссия за управление фондом ETF так же существенно ниже комиссии за управление ПИФ. Комиссия по ETF порядка 1%, комиссия по ПИФу 3% — 4%.


Рассмотрим теперь более подробно виды ETF и их особенности.


Виды ETF


ETF существует огромное множество и их можно сгруппировать по различным признакам таким как: форма управления, страновая принадлежность, по отраслям экономики, по типам финансовых инструментов.


По форме управления: как уже упоминалось ранее ETF бывают индексного типа, то есть пассивного управления и фонды активного управления. 99% всех ETF — это индексные фонды, которые максимально точно повторяют движения биржевого индекса, лежащего в их основе. Фонды активного управления распространены куда меньше, обычно они работают с относительно низкорискованными стратегиями работы. Такими как арбитраж или хеджирование.


По страновой принадлежности: здесь ETF покрывают практически все рынки мира. На американской бирже торгуются ETF на основные биржевые индексы практически всех стран, где есть фондовый рынок. Причем в рамках одной страны торгуется, как правило несколько ETF на различные биржевые индексы этой страны. Есть и абсолютно глобальные варианты, например, ETFiShares MSCI World — глобальный биржевой фонд в который входит 1632 акции различных компаний из 21 страны мира.


По отраслям экономики: ETF предоставляют возможность инвестировать у в конкретную отрасль, например, есть ETF энергетики, куда входят заранее определенные компании энергетического сектора, ETFкомпаний здравоохранения, биотехнологий, IT-сектора и т.д. Это позволяет инвестировать в конкретную наиболее привлекательную отрасль.


ETF по видам финансовых инструментов: здесь можно выделить следующие основные классы ETF, это фонды состоящие из акций, фонды состоящие из облигаций, валютные фонды (или фонды денежного рынка), товарные фонды и фонды недвижимости. ETF инвестирующие в акции в большинстве случаев представляют из себя фонды полностью дублирующие тот или иной фондовый индекс страны или повторяющие конкретный отраслевой индекс, глобальный или страновой. Облигационные ETF так же, как и фонды акций повторяют структуру и движение облигационных страновых или глобальных индексов. Валютные ETF позволяют одновременно инвестировать в различные валютные корзины или осуществлять инвестиции в инструменты денежного рынка. Приобретая различные валюты, фонд получает доход от разницы процентных ставок по валютам различных стран, тем самым планомерно увеличивая свои активы. ETF товарных рынков инвестируют в различные товары, которые торгуются на бирже. Это драгоценные и промышленные металлы, нефть, природный газ, товары сельскохозяйственной группы.


ETF существует огромное множество. Инвестору, торгующему на NYSE для покупки будут доступны 1502 различных ETF, а в целом на всех американских биржевых площадках на настоящий момент обращается 1877 различных ETF.


Что касается российских условий, то в данном случае выбор намного скромнее. На настоящий момент на Московской бирже обращается 12 ETF управляющей компании Finex.


ETF на московской бирже


ETF от компании Finex



Фонды FXRB и FXRU — это фонды, инвестирующие в еврооблигации крупнейших российских эмитентов. В основе данных фондов лежит облигационный индекс рассчитываемый крупнейшим в мире инвестиционным фондом и индекс-провайдером Barclays. В расчет данного индекса входят 18 крупнейших и наиболее надежных Российских корпоративных заемщика, таких как: Газпром, Лукойл, Роснефть, Алроса, Евраз, ГМК Норильский Никель, РСХБ, Газпромбанк, Сбербанк, ВТБ, ВЭБ, Альфа-Банк, РЖД, Вымпелком и другие. Особенностью данных фондов является то, что один из них FXRU напрямую дублирует индекс еврооблигаций и рассчитывается в USD, а фонд FXRB имеет иммунитет к колебаниям валютного курса и рассчитывается в рублях. Поэтому динамика котировок фонда FXRU отражает динамику изменения курса USD/RUB, а фонд FXRB не учитывает валютные колебания и показывает чистую рублевую доходность облигаций. Это можно наглядно увидеть по графику.


Динамика фонда FXRU:



Динамика фонда FXRB:



FXGD — фонд инвестирующий в золото. Базовым активом для него является золото, торгуемое на Лондонской бирже металлов. Рассчитывается в долларах. Задача данного фонда — максимально точно повторять динамику золота на торгах в Лондоне.



FXDE, FXIT, FXJP, FXAU, FXUS, FXUK, FXCN — это биржевые фонды с точностью дублирующие фондовые индексы различных стран. В данном случае это основные индексы Германии, индекс IT-компаний США, Австралийский фондовый индекс, Японский фондовый индекс, индекс широкого рынка MSCI США и Китайский фондовый индекс. В основе всех данных индексов лежат страновые индексы крупнейшего инвестиционного фонда и индекс-провайдера Morgan Stanley Capital International. Рассчитываются данные фонды в долларах евро и фунтах.


FXMM — фонд денежного рынка. Инвестирует в краткосрочные казначейские облигации США и по средствам финансового инжиниринга получает доход в виде разницы учетных ставок в РФ и США. Наиболее стабильный биржевой фонд с точки зрения плавности прироста капитала. Номинирован данный фонд в рублях.



FXRL — биржевой фонд с точностью повторяющий структуру и динамику индекса РТС. Рассчитывается, как и индекс РТС в долларах.



Одной из основных особенностей ETF, торгующихся на российском рынке, является то, что многие из них опираются на зарубежные базовые активы, которые номинированы в валюте, Соответственно ETF также рассчитывается в валюте. Однако, котируются на бирже все ETF в рублях. при этом происходит автоматическая валютная конвертация при покупке ETF. То есть в начале на рублевые средства инвестора покупается валюта, а в последствии необходимый ETF. Но в особом режиме биржевых торгов «режим переговорных сделок» (РПС), у инвестора есть возможность напрямую получить валютную котировку фонда и купить его на имеющиеся на брокерском счете валютные средства.


Так же еще одним фактором повышающим привлекательность ETF, которые торгуются на московской бирже, является то, что их можно покупать на ИИС и соответственно получать дополнительные 13% к своим инвестициям в виде налогового возврата.


Инвестиции в ETF


Главное инвестиционное свойство ETF это возможность инвестору осуществлять максимально широкую диверсификацию. И за счет этого минимизировать целы классы значительных инвестиционных рисков.


В первую очередь ETF позволяют покрывать в своих инвестиция сразу большое количество различных компаний — это мощный инструмент снижения индивидуального риска по каждой компании. В этом случае инвестор будет защищен от внезапного негативного развития событий по отдельно взятой компании. Например, крупные аварии и техногенные катастрофы, которые сильно влияют на котировки отдельных компаний. Или же это могут быть дефолты эмитентов по своим облигациям. Диверсификация внутри фонда надежно защищает от этого. Все это возможно сделать в рамках покупки нескольких или даже одного ETF. Например, покупка SPDRETF на американском рынке означает инвестиции целиком в потребительский сектор экономики США (один из самых устойчивых секторов со стабильной кривой доходности). 


Далее у инвестора есть возможность снизить за счет диверсификации риски отдельно взятых отраслей, в случае негативного развития событий для целой отрасли в рамках плохой конъюнктуры рынка сбыта компаний отрасли, или же невыгодных политических решений. Сделать это возможно так же в рамках одного или покупки нескольких ETF. Например, снизить риски инвестирования в отдельные отрасли можно за счет инвестиций в страновые ETF или, например, в iShares MSCI World ETF (URTH), который охватывает компании по всему миру и из разные отраслей.


На следующем этапе у инвестора есть возможность снизить страновые риски. В данном случае можно обезопасить себя от, например, оттока капитала с рынков той или иной страны. За счет ETF есть возможность инвестировать по всему миру, как в развивающиеся экономики стран, так и в развитые. Например, приобретая iSharesS&PBSESensex (INDA, Индия) или iShares MSCI China (MCHI, Китай), мы получаем возможность зарабатывать на росте таких быстро растущих экономик, как Индия или Китай.


И, наконец, у инвестора есть возможность нейтрализовать валютные риски, защитить свой портфель от негативных валютных колебаний или же полностью сбалансировать валютный риск. Сделать это на Московской бирже можно за счет покупки двух фондов FXRB и FXRU. Один фонд (FXRU) приносит чистую валютную доходность по облигациям и в своей стоимости отражает рост стоимости валюты, а другой фонд (FXRB) приносит чистую рублевую доходность и является рублевой частью вложений. В итоге инвестор получает доходность по облигация и в валюте и в рублях, а тело инвестиций защищено от валютных колебаний равными пропорциями вложений в рубли и доллары.


Эффект валютной диверсификации можно рассмотреть на конкретном примере. Смоделируем ситуацию: инвестор составил инвестиционный портфель из двух ETF еврооблигаций FXRB и FXRU инвестиционный портфель. Для достижения максимального эффекта нейтрализации валютного риска портфель составлен в пропорции 50% в фонд FXRU и 50% в фонд FXRB. Результаты доходности по годам приведены ниже в таблице.


Мы видим, что во время сильных валютных колебаний конца 2014, начала 2015 года отрицательная доходность по рассчитываемому в рублях фонду эффективно перекрывалась доходностью по фонду рассчитываемому исходя из валютной стоимости еврооблигаций. В итоге данный инвестиционный подход позволяет инвестору выйти на среднегодовую доходность инвестиций в районе 16,5% годовых без учета валютных колебаний портфеля.


В данных расчетах следует учесть то, что данный портфель фондов не подразумевает активного управления, здесь реализована стратегия пассивного удержания первоначально купленного объема фондов ETF. Именно поэтому итоговая доходность портфеля фондов отличается от среднеарифметической доходности отдельно взятых ETF. Это происходит потому, что из за различной динамики доходности отдельно взятый фонд со временем начинает приобретать больший вес в структуре инвестиционного портфеля и его динамика начинает оказывать больший результат на значения итоговой доходности, отклоняя его от среднеарифметических значений. Этого можно избежать, если активно управлять структурой инвестиционного портфеля и регулярно производить ребалансировку долей в соответствии с изначально заложенными пропорциями.


При этом кривая капитала инвестиционного портфеля из ETF за этот период выглядела бы следующим образом.


Теперь давайте разберем с Вами какие есть механизмы покупки и доступа к ETF.


Как купить ETF


Самый простой и самый наименее затратный способ — это покупка ETF на Московской бирже. Плюсы: стандартная брокерская и биржевая комиссии, простота исполнения сделки, возможность покупки на ИИС. Минусы: главный минус — это очень ограниченный выбор инструментов.


Другим вариантом может стать открытие брокерского счета на зарубежных биржевых площадках по субброкерской схеме через одного из российских брокеров. Плюсы: в данном случае Вы получаете полноценный доступ к большинству ETF. Минусами в данном случае будет двойная комиссия зарубежного и российского брокера и достаточно большой порог входа первоначальных инвестиций, порядка 5000$.


Так же вариантом доступа к большинству торгуемых в мире ETF может быть открытие счета напрямую у иностранного брокера. В данном случае не будет двойной комиссии, но могут возникнуть сложности в плане языкового барьера и документации.


Последним вариантом доступа к инвестициям в ETF является покупка специализированного ПИФа, который инвестирует в ETF. Всего на текущий момент на российском рынке присутствуют порядка 80 ПИФов, инвестирующих в зарубежные активы. В большинстве своем большую долю средств данные фонды инвестируют непосредственно через ETF.


Список ПИФов, инвестирующих только в фонды (их еще называют фонды фондов):


Есть фонды, которые инвестируют практически в один ETF и по своей динамике максимально приближены к динамике данного ETF.


Например, такой ПИФ, как «Америка» управляющей компании РЕГИОН ЭсМ. Приводим для примера структуру данного ПИФа:


Данный ПИФ 95,9% своих средств инвестирует в ETF, который максимально повторяет индекс S&P500.


Подводя итоги давайте еще раз отметим основные преимущества ETF, а так же риски присущие инвестированию в данные инструменты.


Преимущества:


1. Максимально широкая диверсификация по различным направлениям. Таким образом у инвесторов есть возможность снизить риски по различным направлениям, что достаточно проблематично сделать путем стандартных инвестиций. Диверсификация отраслевого, странового и валютного рисков. Так же из ETF можно формировать инвестиционные портфели из различных финансовых инструментов.


2. Поскольку ETF очень гибкий инвестиционный инструмент, то в противоположность диверсификации возможны наоборот, очень определенные инвестиции в конкретный наиболее интересный сектор экономики или же географический регион. Это дает дополнительные преимущества для профессиональных инвесторов, которые подобным образом могут позволить решить для себя узко стоящие инвестиционные задачи.


3. По сравнению с ПИФами достаточно низкие комиссионные издержки. Комиссия ПИФа за управление фондом составляет порядка 3% — 4% от активов, ETF — порядка 1%. При приобретении и погашении ПИФа в УК инвестор платит надбавку или же скидку  в размере 0,5% — 1,5% от стоимости пая. При приобретении и продаже ETF подобных комиссий нет.


4. Ликвидность торгов на бирже ETF в разы выше чем по обращающимся на бирже ПИФам. Более того, на рынке ETF есть маркет-мейкер, обязанность которого поддерживать рыночную ликвидность. Это значит, что у вас всегда будет возможность продать или купить нужный ETF.


Недостатки:


1. ETF, как и любой биржевой инструмент несет в себе риск снижения котировок. Его можно максимально снизить путем очень широкой диверсификации или же за счет приобретения ETF инструментов денежного рынка, но полностью от него избавится нельзя.


2. Необходимо помнить, что все фонды, выпускающие ETF имеют иностранную юрисдикцию. В текущей ситуации этот фактор стоит рассматривать с точки зрения возрастающих политических рисков, если речь идет о покупке ETF, обращающихся на Московской бирже. В целом же инвестиционный фонды, выпускающие ETF — это крупнейшие игроки инвестиционного и финансового рынка. Активы фонда покупаются физически, а его чистая стоимость активов рассчитывается ежедневно. В данном аспекте основным риском является то, что подобные финансовые инструменты могут просто исключить из обращения в РФ по политическим мотивам.


В заключение стоит отметить, что ETF достаточно молодой финансовый инструмент, который очень быстро набрал популярность среди инвесторов по всему миру. Однако его главное преимущество — доступ к широкой диверсификации не подменяет необходимость анализировать рынки, тенденции и отдельные активы для того чтобы сделать грамотный выбор объекта для инвестирования.


Как правильно делать выбор активов, анализировать отрасли и экономики отдельных стран мы учим на наших курсах. А Вашим первым реальным шагом к разумному инвестированию может стать посещение наших бесплатных онлайн семинаров.

fin-plan.org

Инвестиции в ETF и ETN — Финансы на vc.ru

Даже в периоды роста или стабильности акции крупных компаний – довольно рискованная инвестиция: никогда не знаешь, что повлияет на их котировки. Для того, чтобы зафиксировать риски на приемлемом уровне, можно воспользоваться такими биржевыми продуктами, как ценные бумаги ETF-фондов и страховочные инструменты на случай обвала фондового рынка.

Рассказываем о том, как мы в United Traders составляем инвестиционный портфель на основе ETF-фондов.

Что такое ETF?

ETF (Exchange Traded Fund) – инвестиционный фонд, акции которого можно купить на бирже. Для инвестора ETF представляет собой своеобразный сертификат на целый портфель облигаций, акций и других биржевых товаров. Одна акция ETF-фонда – это доля в портфеле, состоящем из самых разных ценных бумаг, объединенных по определенному признаку.

ETF обычно стабильнее акций конкретных компаний – так как это не одна акция, а набор ценных бумаг, составленный профессиональными трейдерами. Доли акций также регулирует трейдеры: увеличивают процент тех, что показывают рост, и продают те, что проседают.

Вот еще несколько отличий ETF:

  • Отсутствует плата за управление в традиционном виде, остается лишь небольшая комиссия.
  • Компании, стоящие у истоков подобных фондов, заинтересованы в их ликвидности.
  • Низкий порог входа (от одной акции).

Самым первым ETF был Toronto Index Participation Fund (TIP 35), он прошел листинг в 1990 на фондовой бирже Торонто. Первым в США стал Standard and Poor’s 500 Depository Receipt (SPDR), и до сих пор остается одним из ключевых.

Самые популярные ETF

SPY (SPDR S&P 500)

SPDR S&P 500 – это индекс одного из наиболее влиятельных рейтинговых агентств в мире Standard&Poor’s. Он торгуется под тикером SPY и следует за индексом S&P 500, в который включены 500 крупнейших по капитализации американских компаний. S&P 500 считается неофициальным «барометром» американского фондового рынка.

Основа индекса – промышленные, финансовые и транспортные компании с общей капитализацией 11 трлн. $. Акции компаний, входящих в список, торгуются на крупнейших биржах NYSE и NASDAQ.

«Случайно» попасть в этот список невозможно, вот ряд условий для вхождения акций в индекс:

  • Их наличие на биржах NASDAQ или NYSE.
  • 50% акций компании в публичном обращении.
  • Положительная суммарная прибыль за прошедший год.
  • Капитализация от 5,3 млрд.

Как видно из списка, инвесторы могут быть уверены, что по крайней мере последний финансовый год компания, входящая в S&P 500, показывала положительную доходность. А это позволяет более уверенно инвестировать в нее на сроки от квартала и больше.

Если у вас есть акции компаний, входящих в S&P 500 – значит ли это, что они будут приносить стабильный доход? Не совсем так. На рынке ценных бумаг случаются финансовые кризисы, и это цикличное явление. Последний был в 2008, тогда котировки акции компаний, входящих в S&P 500, значительно упали. Например, Apple с 189$ до 80$, а Google c 293$ до 146$.

В условиях стабильного рынка этот фонд показывает достаточно высокий уровень доходности. Ключевой момент – инвестор, вкладывающий в S&P 500 ETF, инвестирует не в конкретную компанию, а в среднее арифметическое их общих финансовых показателей. Так что «выпадение» компаний из списка или появление в нем новых влияют на этот показатель не так существенно.

XLP (Consumer Staples Select Sector SPDR)

В этот фонд входят акции компаний, производящих товары первой необходимости. Среди них – производители продуктов, бытовой химии и табачной продукции – все то, на что спрос есть всегда. Снижение спроса на подобную продукцию возможно только при глобальных катаклизмах и сильных потрясениях, поэтому фонды, составленные на основе облигаций и акций таких компаний можно считать условно «защищенными».

Даже Уоррен Баффет, легенда финансового рынка, держал часть капитала в акциях Coca-Cola, Wallmart и McDonalds.

Такие компании не показывают большого роста, подобно айтишным стартапам, и во время технологического бума проигрывают им по всем показателям. Однако тот же McDonalds за пять лет после окончания прошлого финансового кризиса (2013) показал рост почти 70%, а Coca Cola – чуть больше 27%. Во время самого кризиса акции падали существенно меньше, чем в целом по рынку. И это логично – ведь люди продолжали ходить в магазины, пить колу и есть чизбургеры.

Да, уровень доходности у ценных бумаг этого фонда существенно ниже, чему SPY, но они могут служить «якорем» для капитала в кризисный период.

AGG (Bloomberg Barclays US Aggregate Bond)

ETF, который идет по индексу, отслеживающему облигации со стабильной динамикой в периоды кризиса – их прибыль способна компенсировать инвестору просадку от долей в фондах SPY и XLP. Сюда входят компании и гособлигации из верхушки кризисного инвестиционного рейтинга США, которые должны показывать доходность в условиях потрясений рынка.

Что такое волатильность?

Представленные выше фонды показывают хорошую доходность в периоды спокойствия на рынке, но все они могут проседать в моменты потрясений. Чтобы защитить инвестора от потерь были придуманы синтетические инструменты – ETF (биржевые фонды) и ETN (биржевые ноты) на волатильность.

Волатильность – это амплитуда колебаний цены актива, выраженная в процентах от ее стоимости. Проще говоря – разница между самой низкой и самой высокой ценой актива в процентах. Чем стабильнее тот или иной актив, тем ниже его волатильность и наоборот. Когда нарастает беспокойство на рынке, растет и волатильность – растет объем торгов по рынку в целом или по конкретному активу. Чем выше волатильность, тем выше риски, связанные с активом.

VIX, индекс волатильности (Volatility Index) – это индекс, показывающий уровень ожиданий инвесторов от изменчивости фондового рынка, т.е. границы, в которых будут меняться цены. Когда рынок спокоен – индекс уменьшается и, наоборот, растет в неспокойные времена, а вместе с ним и котировки фондов и нот, завязанных на него.

Ценные бумаги фондов на волатильность – индикатор ожиданий рынка относительно капитализации S&P500 за конкретный период. Когда фондовый рынок падает, ценные бумаги этого инструмента могут расти до 100%. Их рост зависит от скорости падения рынка: если падение рынка плавное – VXX может вырасти на 10%, если падение произойдет за один-два дня, VXX может подскочить на 100% и более. Такая зависимость делает эти продукты неплохой подстраховкой в условиях кризиса.

Популярные инструменты на волатильность

VXX

Эмитент – Barclays Funds. VXX не является акцией, хотя и торгуется как акция. Обязательство эмитента этой ноты – соответствие результатам индекса SP 500 VIX Short Term Futures TRI (SPVIXSTR).

TVIX

Биржевая нота, выпущенная Credit Suisse Bank – VelocityShares Daily 2x VIX Short-Term ETN.

UVXY

ETF компании ProShares, бумага с активным плечом – Ultra VIX Short-Term Futures.

Инвестиции в ETF и ETN

Разобравшись, как работают ETF и ETN, посмотрим, как использовать их для разумного инвестирования.

Представим себе, что нам нужно разложить яйца в разные корзины, но близко друг к другу – корзинами будут наши фонды. Главный принцип предельно прост – в разных корзинах должны быть подобраны такие продукты, которые смогут дополнять и заменять друг друга. Проще говоря, если в корзине А актив падает, то в Корзине Б растет, а если совсем плохо с А и Б, то резко подскакивает котировка в корзине С.

Итак, у нас есть 3 корзины с ETF-фондами и одна – со «страховочными» инструментами на волатильность. Как распределить доли, чтобы доход был стабильно защищен от рисков? Рассмотрим, как логику распределения активов в двух основных ситуациях рынка: рост и падение.

Рост

В период общего роста рынка содержание портфеля может быть таким: 84% SPY, 5% XLP, 5% AGG и по 2% VXX, UVXY и TVIX. Это примерные цифры, показывающие логику распределения.

SPY – это инвестиция в мировой рынок, высокодоходный и высокоэффективный инструмент. Следовательно, доходность от него в периоды роста составит львиную долю.

unitedtraders.com

Стагнация и падение

Рынок стабилен, ничего не происходит. В такие моменты обычно растут AGG и XLP, и, учитывая рост волатильности при стагнации – стоит немного увеличить долю бумаг на волатильность. Долю SPY пропорционально уменьшаем.

Если рынок падает, котировки SPY также падают, но растет волатильность. Самое время сыграть на увеличении доли ETN и уменьшить долю SPY за счет небольшого увеличения XLP и AGG.

Бумаги на волатильность выступают серьезной подстраховкой, когда проседают другие «защитные» инструменты – то есть волнение на рынке растет, цены скачут, но у нас растут и бумаги, завязанные на волатильность.

Пример содержания портфеля во время падения рынка: 5% XLP, 89% AGG, 2% VXX, 2% UVXY, 2% TVIX.

Такая стратегия инвестиций позволяет выйти на уровень доходности чуть ниже, чем IPO перспективной компании, но намного выше дохода от банковского депозита. В любом случае для диверсификации портфеля лучше инвестировать в широкий рынок вышеописанным способом.

Риски

Выше мы уже говорили о частных рисках каждого из инструментов. Есть еще один: риск контрагента, ведь всеми этими фондами управляют конкретные компании. Даже когда выбранный вами инструмент показывает стабильный рост, это не всегда значит надежность. Перед тем, как инвестировать, необходимо убедится в финансовой стабильности эмитента фонда или обязательства. Бывает так, что контрагент на грани банкротства, и даже при позитивной динамике конкретного инструмента и он может оказаться не способен выполнить взятые на себя обязательства.

Именно из-за риска контрагента мы берем в портфель три ETN: VXX, UVXY и TVIX – по сути одинаковые биржевые продукты. Их выпускают разные контрагенты и, соответственно, уменьшается риск потерь при банкротстве одного из них.

Инвестиционный портфель

Инвестиции отдельно в каждый из описанных инструментов требуют хорошего знания рынка ценных бумаг. Вы должны четко понимать, что происходит с рынком и как на эти изменения реагировать.

Если вы в этом «плаваете» – лучше довериться брокеру, который рассчитывает распределение долей по специальным аналитическим алгоритмам, выбирает самые перспективные ETF и ETN, составляет инвестиционный портфель и проводит ребалансировку.

Материал опубликован пользователем.
Нажмите кнопку «Написать», чтобы поделиться мнением или рассказать о своём проекте.

Написать

vc.ru

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о