Разное

Какие бывают облигации: Типы облигаций на российском рынке

23.12.1975

Содержание

Какие бывают облигации | BBF.RU

Виды и типы облигаций

Сегодня на финансовом рынке обращается множество типов долговых ценных бумаг и каждый из них подходит для решения определенных инвестиционных или спекулятивных задач.

На фондовом рынке существует множество разных облигаций, которые разделяются по следующим параметрам.

По типу эмитента

Когда организациям необходимо привлечь заемные средства на приемлемых для себя условиях, они выпускают на рынок свои облигации.

Государственные бонды

Если правительству страны необходимы средства для решения задач национального масштаба, оно эмитирует облигации с фиксированным купоном. Чаще всего государственные бонды выпускаются на длительный срок от 10 до 30 лет и подразумевают купонную выплату на уровне от 2-3% годовых для американских трежерис до 10–12% для облигаций федерального займа. Казначейские бумаги США носят титул самых безопасных, практически безрисковых облигаций, по которым гарантированы купонные выплаты и возврат номинальной суммы. Государственные облигации других стран более рискованны, поэтому и подразумевают повышенные купонные выплаты.

Муниципальные облигации

Региональные или муниципальные долговые бумаги – это облигации, эмитируемые административными центрами для решения местных задач. Российский инвестор может приобрести облигации Московской, Новосибирской, Ленинградской или любой другой области для получения фиксированного купонного дохода на уровне 10% годовых. Муниципальные бонды характеризуются более высоким уровнем риска по сравнению с государственными, однако такие облигации не облагаются федеральными налогами. Кроме того, некоторые региональные долговые бумаги могут быть полностью освобождены от налогообложения по решению органов местного самоуправления.

Корпоративные долговые бумаги

Любая публичная компания может эмитировать и акции, и облигации. Если корпорации необходим выгодный кредит, она эмитирует бонды и распродает их на рынке. Обычно корпоративные облигации выпускаются на срок до 10 лет, однако флагманы промышленности могут эмитировать облигации со сроком погашения до 100 лет. К примеру, медиахолдинг 21st Century Fox America сегодня выпускает бонды с датой погашения в 2095 году под 7,9% годовых.

Облигации молодых компаний более опасны с инвестиционной точки зрения, а потому характеризуются высокой процентной ставкой до 20% годовых. Такие корпоративные облигации обладают хорошим доходным потенциалом, а потому используются инвесторами для формирования рискованного, но прибыльного портфеля.

По типу дохода

Приобретая облигацию, инвестор предполагает получить определенный доход, который может состоять из двух частей.

Процентный доход

Купонные облигации – самый распространенный тип долговых бумаг, по которым эмитент выплачивает проценты через равные промежутки времени. Обычно компании выплачивают проценты за использование заемных средств 2 раза в год до тех пор, пока долговая бумага не будет погашена путем выплаты ее номинальной стоимости. Наиболее распространены облигации с фиксированным купоном, когда процентная ставка остается неизменной до срока погашения. Однако существуют и долговые бумаги с плавающей процентной ставкой, которая изменяется в зависимости от других макроэкономических показателей (ставки рефинансирования или ставок межбанковского рынка).

Дисконтный доход

Существуют и бескупонные облигации, проценты по которым не выплачиваются. Вместо этого дисконтные облигации продаются по цене существенно меньше номинальной. К примеру, нашумевшие в 90-е годы ГКО продавались за 50% от их номинальной стоимости, а в преддефолтный период их доходность доходила до 140%. В нормальных условиях дисконтные облигации продаются за 75-90% от их номинала.

Инвестор может получить дисконтный доход и в случае, если процентная ставка облигаций нового выпуска будет ниже купона уже выпущенных облигаций. В этом случае рыночная стоимость более привлекательных бондов вырастет, и инвестор может продать такую облигацию на бирже по цене выше номинальной.

Другие типы облигаций

На фондовой бирже обращаются и другие типы долговых ценных бумаг. К примеру, бонды с плавающей процентной ставкой относятся к разряду индексируемых облигаций, выплаты по которым изменяются в зависимости от определенных макроэкономических индикаторов, к примеру, индекса потребительских цен. При покупке этих ценных бумаг инвестор может ожидать доход только в случаях, если компания получает хорошие доходы.

Большинство облигаций, по сути, представляют собой необеспеченные займы, одна на рынке обращаются ипотечные облигации, которые представляют собой залоговые долговые бумаги. В этом случае в качестве обеспечения по займу выступает объект недвижимости, который на срок действия облигации переходит в разряд ипотеки.

Кредитная нота – еще один вариант ценной бумаги, привязанный к кредитному договору. При помощи такой облигации банк может управлять кредитными рисками и передать их третьим лицам. Такой инструмент удобен при банкротстве заемщика, так как позволяет осуществить трансферт риска инвестору или покупателю кредитной ноты.

Еще один популярный вид долговых ценных бумаг – это конвертируемые облигации, которые инвестор может в любой момент обменять на определенное количество акций компании-эмитента. Цена конвертации ценных бумаг определяется заранее и остается неизменной, поэтому многие инвесторы используют конвертируемые облигации для обмена их на акции, которые в последствие вырастут в цене. При конвертации облигация уничтожается, как и долговое обязательство эмитента.

© Константинов Валентин, BBF.RU

Что такое облигация простыми словами, понятие, виды

Теперь, когда мы ознакомились непосредственно с понятием, рассмотрим, какие виды облигаций существуют. Они классифицируются по нескольким основным факторам: методу обеспечения, сроку существования, форме выплаты купонного и виду процентного дохода, возможности обмена на другие ценные бумаги, а также типу эмитента. Поговорим о каждом пункте подробнее.

По методу обеспечения облигации делятся на две разновидности:

  • Необеспеченные (беззакладные), они же классические. Дают инвестору право на получение дохода, причем условия возврата вложенной суммы устанавливаются при размещении. Этот вид облигаций не обеспечивается никаким залогом, гарантией для них является привлекательный имидж и высокий кредитный рейтинг компании-эмитента.
  • Обеспеченные (закладные). Кроме основного дохода по обеспеченной облигации, инвестор получает часть собственности эмитента, которую тот предлагает в качестве обеспечения. Ипотечные облигации выпускаются под залог недвижимости или земли. Понятие «облигации с плавающим залогом» означает, что в качестве обеспечения выступают устройства, оборудование или материалы, цена которых может варьироваться. Кроме того, существуют облигации под залог других ценных бумаг.

По сроку существования облигации также бывают двух видов:

  • Срочные выпускаются на заранее оговоренный период времени: краткосрочные — от пары месяцев до года; среднесрочные — на 1-5 лет; долгосрочные — на срок более 5 лет. По истечении этого срока номинал ценной бумаги возвращается к инвестору.
  • Бессрочные облигации не имеют конкретной даты погашения, но могут быть выкуплены эмитентом на определенных условиях.

По возможности обмена на другие ценные бумаги облигации разделяются на конвертируемые и неконвертируемые. Первые при определенных условиях можно обменять на другие ценные бумаги компании-эмитента, вторые — нет.

По форме выплаты дохода можно также выделить два вида облигаций:

  • Процентные (купонные). К ценной бумаге прилагаются купоны, на которых указано, когда и в каких размерах будет выплачиваться доход. Размер выплат зависит в первую очередь от возможностей и намерений эмитента, а также от определенных внешних факторов. И купонный процент, и номинал могут выплачиваться не только деньгами, но также имуществом или товарами, имеющими денежную оценку.
  • Дисконтные (бескупонные). Проценты по таким облигациям не выплачиваются. Инвестор зарабатывает за счет того, что ценная бумага продается с дисконтом, то есть дешевле номинальной стоимости.

По типу эмитента облигации бывают государственными, муниципальными и корпоративными. Первые выпускаются Министерством финансов, вторые — органами местного самоуправления в городах и областях, третьи — акционерными обществами.

Также облигации классифицируются по виду процентного дохода:

  • облигации с постоянным доходом: процент известен изначально и не меняется в течение всего срока обращения;
    облигации с фиксированным доходом, уровень которого известен заранее, но может меняться в разные купонные периоды;
  • облигации с плавающим доходом: меняется по заранее установленным правилам в течение всего времени обращения ценной бумаги;
  • облигации с амортизационным доходом: номинальная стоимость возвращается частями, а платежи по купону выплачиваются к оставшемуся номиналу.

Также можно выделить еврооблигации, выпускаемые для получения денег исключительно на зарубежных рынках. Они номинируются в иностранной валюте по отношению к заемщику. Еврооблигации, номинированные в долларах США, выпускаются на зарубежные рынки как частными российскими компаниями, так и Министерством финансов РФ.

__________________

Geeko.TECH

Что вы узнаете сегодня:

1. Что такое облигации и чем они хороши?

2. Какие бывают виды облигаций

3. Сколько можно заработать на облигациях

4. Кто их выбирает и как выбрать облигации


Что такое облигация?

Облигация – это та же долговая расписка. Ее выпускает компания-эмитент, которой нужны деньги. Сейчас объясним на пальцах. Серик – владелец колбасного цеха из первого урока – не стал занимать деньги у банка, а выпустил облигации и продал их друзьям и соседям. На каждой облигации он написал сумму, срок и размер купона.

Допустим, каждую облигацию он оценил в 1000 тенге. Это называется номинальная стоимость облигации. Затем он указал, что облигация действует в течение 3 лет, а конкретно – до 25 марта 2024 года. Это называется дата погашения. И, наконец, он обещал, что дважды в год будет платить вам вознаграждение – скажем, по 50 тенге. Это и есть размер купона. То есть, купив одну облигацию Серика, через три года вы получите 1300 тенге (1000 вернется как номинальная стоимость, а 300 тенге – это 6 купонов по 50 тенге за три года). Получается ваш доход – 10% годовых.

Для Серика – это возможность получить заемные средства за меньший процент, чем дает банк. Для вас – получить чуть больший процент, чем приносит депозит. И вот тут есть поле для маневров. Существуют облигации, которые обещают гораздо выше процент, но нужно тщательнее отбирать компании-эмитенты. Можно рискнуть и вложить часть денег в компании со средним рейтингом «В», но обязательно учитывайте риски дефолта, реструктуризации задолженности и ликвидности.

Самые надежные – это облигации государства или крупнейших компаний с высоким кредитным рейтингом «ААА», но их доходность гораздо ниже. В этом и заключается вся суть рынка – минимальные риски влекут минимальную доходность.

Чем хороши облигации?

Тем, что их будущая доходность зафиксирована и определена заранее. В отличие от других инструментов – здесь никаких неожиданностей. Вы точно знаете, сколько и когда получите. Если, конечно, в стране не произойдет дефолт или компания не обанкротится, но тут остается только скрестить пальцы.

Чем плохи облигации?

Доходность по облигациям невелика по сравнению с более рискованными инструментами. Самые надежные облигации – государственные, но их процент может быть меньше, чем депозит в банке. Для обычного инвестора доступны облигации казахстанских и СНГ-шных компаний, а вот западные – увы. Один лот облигаций какой-нибудь Apple или Tesla может стоить 200 тысяч долларов. Но если вы мечтаете дать взаймы непременно Илону Маску, то для вас есть облигации ETF, мы поговорим об этом на следующем уроке.

Какие бывают виды облигаций?

Купонные – то, о чем мы выше рассказывали. Компания-эмитент может погашать купоны на свое усмотрение: например, ежемесячно или поквартально, или раз в полгода. Чаще всего купонные облигации бывают с фиксированной процентной ставкой, то есть вы знаете заранее размеры выплат. Но бывают и c плавающей – выплаты меняются, потому что привязаны к макроэкономическим показателям или ситуации на рынке ценных бумаг.

Дисконтные облигации – они при покупке стоят ниже номинальной стоимости, но погашаются по номинальной. Например, вы купили облигацию со скидкой у другого инвестора, которому срочно нужны деньги, за 800 тенге, а когда срок ее действия закончился, получили за нее всю номинальную стоимость – 1000 тенге от компании. Разница между ценой размещения и номинальной стоимостью и называется дисконтом.

Какие бывают сроки облигаций?

Краткосрочные – срок погашения менее года;

Среднесрочные – от 1 года до 5 лет;

Долгосрочные – более 5 лет.

Кто выпускает облигации?

Когда мы говорим «государственные облигации», мы имеем в виду не только облигации государственных компаний. Ценные бумаги может выпускать и само государство.

Например, Министерство финансов РК их выпускает, чтобы покрыть дефицит бюджета. Существуют еще муниципальные облигации. Их выпускают органы местного самоуправления (акиматы), чтобы, как правило, профинансировать различные проекты. И есть корпоративные облигации – их выпускают компании для финансирования своей деятельности.

Сколько можно заработать на облигации?

Самый простой путь – купить облигации и терпеливо ждать, когда они погасятся. Вам известно, сколько вы получите и когда это произойдет. Ну, а если вам захочется вдруг их продать, потому что нужны деньги или появились более выгодные облигации? И вот тут очень многое зависит от той цены, которую сейчас дают на рынке за вашу облигацию. Облигации практически никогда не продаются по номинальной стоимости.

Дело в том, что у эмитентов разное кредитное качество, и у разных выпусков отличаются купонные ставки. Одни и те же облигации, купленные в разное время, могут иметь разные проценты. Например, в 2014 году компания платила 7,5% по купонам, а с 2018-го – 8,5%.

Все это отражается в цене облигации: чем выше кредитоспособность эмитента и ставка купона, тем ценнее бумага в глазах инвесторов – они готовы за нее заплатить больше. Если номинал облигации 1000 тенге, то они могут ее купить и за 1100 тенге. А бывает, что облигации стоят меньше, чем номинал – 900 тенге, и если на первый взгляд это кажется более выгодным для покупки, то нужно смотреть на общую доходность (срок погашения, размер купонного дохода, сроки и периодичность выплат). Более дорогие облигации могут оказаться доходнее. Чистая математика.

Как выбрать облигации

Самый лучший вариант для новичков – выбирать облигации с датой погашения как раз к тому времени, когда вам нужны деньги. Продумайте, возможно, через два года вы хотите обновить машину или заплатить за учебу ребенка в вузе. Тогда выбирайте облигации с датой погашения через два года.

Плюс такого подхода в том, что вы заранее будете знать, когда и сколько получите: с заранее известной периодичностью будете получать купоны, а в конце срока – номинал облигации. И если ваша облигация с номиналом 1000 тенге вдруг резко подешевеет до 900 тенге, вас не будет волновать это падение: все равно в конце срока вы получите номинал – свою тысячу. И немаловажный момент. В этом случае вы платите комиссию брокера только один раз – при покупке облигаций. За погашение и выплату купонов брокеры комиссии не берут.

Индексы долговых инструментов | Refinitiv

Индексы облигаций государственного займа


Каждый индекс рассчитывается на протяжении свыше 20 лет в соответствии с правилами расчета индексов облигаций Европейской федерации обществ финансовых аналитиков
и охватывает только облигации, отвечающие установленным правилам. Кроме того, все индексы проходят тщательную проверку на основе исторических данных.

Индексы облигаций государственного займа на 24 развитых и 7 развивающихся рынках позволяют аналитикам и инвесторам объективно сравнивать тенденции на рынках облигаций в различных географических регионах.

Канадские индексы долговых инструментов


Для расчета канадских индексов используется та же методология расчета индексов Европейской федерации обществ финансовых аналитиков (EFFAS), что и для наших индексов облигаций государственного займа. Доступны индексы по 9 срокам погашения корпоративных, региональных и государственных ценных бумаг.

Сингапурские индексы долговых инструментов RF/iEDGE (SFI)

В четвертом квартале 2016 г. банк United Overseas Bank (UOB) выбрал сингапурские индексы долговых инструментов Refinitiv/iEdge (RF/iEdge SFI) в качестве рекомендуемого бенчмарка по долговым инструментам после прекращения расчета индекса UOB SGS.

Это первые индексы долговых инструментов, охватывающие суверенные, корпоративные и государственные выпуски сингапурских ценных бумаг. Исторические данные на основе наших расчетных цен доступны с января 2009 г.

Серия индексов SFI включает в себя независимый детальный и репрезентативный обзор индексов сингапурских рынков облигаций на разных уровнях зрелости, риска и детализации.

Индексы Bond Pricing Agency Malaysia


Эти индексы охватывают весь сектор местных облигаций, в том числе государственные, корпоративные и исламские облигации (сукук). Серия индексов включает в себя наиболее репрезентативные индексы долговых инструментов Малайзии для целей бенчмаркинга и аналитики.

Глобальный индекс исламских облигаций (сукук)


Глобальные исламские облигации с нулевым и фиксированным купоном как правительственных, так и корпоративных эмиссий. Индекс служит независимым и комплексным бенчмарком для инвесторов, предпочитающих инвестиции в долговые инструменты, не противоречащие законам шариата.

Индекс кредитного дефолтного свопа (CDS)


Средневзвешенные индексы, составляющие которых тщательно подобраны основными региональными дилерами, отражают ликвидность и позволяют инвесторам хеджировать риски изменения кредитов различных суверенных заемщиков в Латинской Америке, Европе и Азии.

Виды и типы облигаций простыми словами

Фондовый рынок выделяет различные типы и виды облигаций. Рассмотрим их подробно. Типы этих ценных бумаг подразделяются на 3 вида:

  • по эмитенту, которым может быть государство, муниципальный орган и предприятие-юридическое лицо;
  • виды облигаций по типу дохода, которые могут быть дисконтными, то есть не содержащими промежуточных выплат, называемых купонами, а также являются облигациями, имеющими переменную и фиксированную процентную ставку;
  • по возможности конвертирования.

Любой из перечисленных типов несет выгоду для компании-эмитента. Причины этого заключаются в следующем:

  • отсутствие промежуточных выплат, что снижает стоимость данного вида ценных бумаг;
  • изменение ставки на основании конъюнктуры рынка;
  • установка наименьшей процентной ставки.

Очевидным является то, что первый вид предусматривает рост цены облигации по мере приближения к сроку погашения, который является моментом осуществления выплаты. В этот момент снимаются обязательства компании-эмитента. Следующие 2 вида предусматривают изменение цены в определенном временном периоде, что является предметом спекуляций. Много показателей макроэкономики учитывается при переменной процентной ставке, которая также носит название плавающей или динамической.

Тип облигации по виду получения дохода

По типу дохода облигации бывают:

  • процентные;
  • беспроцентные.

Особенностями первого вида является выплата процента по облигациям компанией-эмитентом или государством через одинаковые периоды времени, утвержденные предварительно. Например, осуществление выплат происходит один раз в год или ежеквартально.

Накопленная, при этом не погашенная сумма за купонный период является накопленным купонным доходом, который после перечисления на инвесторские счета аннулируется. После этого снова происходит накопление. При продаже ценной бумаги продавец получает от покупателя накопленный купонный доход, что является недополученным доходом.

Купоны бывают статические (фиксированные) и динамические (переменные). Как можно понять по их названиям, статические ставки не будут меняться в течение всего периода действия облигации, в то время, как динамические могут измениться. Как правило, данный показатель привязан к процентным ставкам.

Беспроцентные или дисконтные облигации отличаются не меньшей выгодой, поскольку, даже вопреки тому, что купон отсутствует, покупатель так или иначе извлекает прибыль. Продажа таких ценных бумаг происходит по стоимости, которая ниже номинала, а разница между номиналом и ценой является доходом инвестора.

 Виды облигаций по типу обеспеченности

Данная классификация предусматривает следующие виды облигаций:

  • закладные;
  • беззакладные.

Закладные отличаются большей надежностью, поскольку их обеспечение происходит за счет активом компании-эмитента. Таким образом, если выплаты не произойдут, инвестор может стать обладателем части активов компании в виде движимого имущества и недвижимости. Если же компания обанкротится, вся эта собственность подлежит продаже для того, чтобы погасить долги. Беззакладные сопряжены с некоторым риском с позиции инвестиционных вложений. В данном случае любые гарантии отсутствуют. Здесь все зависит от платежеспособности предприятия.

Вид облигаций по типу эмитента

По типу эмитента ценные бумаги подразделяются на:

  • государственные;
  • муниципальные;
  • корпоративные.

Эмитентом гособлигаций является Правительство страны или Минфин. Еще один вид облигаций – муниципальные.

Их эмитентом являются региональные органы власти. Цель их выпуска – решение задач на муниципальном уровне.

И третий вид облигаций – корпоративные. Их эмитентом являются юридические лица. Это могут быть компании, банковские организации и прочие.

Классификация облигаций по виду погашения

Данная категория предусматривает следующие виды ценных бумаг:

  1. Погашаемые досрочно – должны быть погашены до срока истечения.
  2. Отзывные – предоставляют право погашения компании-эмитенту в любое время до того момента, когда наступит срок погашения.
  3. Возвратные – предоставляют возможность предъявления инвестору для покупки до того момента, когда наступит дата погашения.
  4. Амортизируемые – дают возможность частичного погашения, независимо от того, является ли эмитентом компания или государство.
  5. Безотзывные – их погашение предусмотрено в четко установленный срок.
  6. Ценные бумаги с фиксированной ставкой – отличаются самой низкой доходностью, так как эмитент в процессе привлечения средств под процент предполагает самый худший сценарий развития, поэтому обещает довольно малый доход.

Следует заметить, что низкий доход предполагает минимальный риск. Зачастую данный способ инвестирования встречается на межгосударственном и межбанковском уровнях.

Еще один вид облигаций – ипотечные, приобрели популярность в последние годы, несмотря на то, что на рынке обращаются очень давно.

Отличаются тем, что обеспечением по данному виду облигаций является объект недвижимого имущества. Им, обычно, является дом, строение либо участок. На время действия ценной бумаги этот объект переходит в категорию ипотеки и ограничивается правами третьих лиц на имущество.

Еще один вид называется кредитная нота (CLN или Credit-linked note). Банк, предоставивший займ, имеет право на передачу инвесторам требований, которые предъявляются заемщику на законодательном уровне.  Это необходимо для того, чтобы минимизировать риски. После эмиссии CLN возможна передача ее банком в полном размере или по частям, а также выставление на торги на бирже. Данная схема является оптимальной, если плательщик обанкротился, так как инвестор принимает на себя все риски.

Конвертируемые и неконвертируемые облигации

Отличие конвертируемых облигаций от неконвертируемых заключается в возможности обмена их кредитором на прочие активы, которыми владеет эмитент. Также их выгода заключается в возможности изменения выплат по ним от каких показателей. Например, к таким показателям можно отнести ИПЦ (индекс потребительских цен). При покупке доходных ценных бумаг инвестор должен быть готов к выплате процента лишь в том случае, если деятельность компании будет прибыльной. Данный вид облигаций максимально приближен к акциям.

Рассмотренная классификация облигаций, их виды и типы помогут сориентироваться участнику биржевой торговли для того, чтобы извлекать прибыль, анализировать условия и выгодность сделок.

Однако не стоит забывать, что для успешной и эффективной торговли следует пользоваться методами фундаментального анализа, которые изучают факторы, создающие движение цен. К таким факторам относятся денежные потоки, влияние рынков друг на друга, их взаимодействие, а также настроение публики.

Facebook

Twitter

Вконтакте

Google+

Муниципальные облигации что это такое и какие виды бывают — Тюлягин

Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Сегодня мы продолжим углубляться в облигации, и поговорим о еще одном их типе в зависимости от эмитента — муниципальные облигации. Несмотря на то что популярности в России они значительно проигрывают государственным облигациям (ОФЗ) и корпоративным облигациям, за рубежом, в финансово развитых странах они пользуются хорошим спросом как консервативны финансовый инструмент наряду с государственными облигациями. О том что такое муниципальные облигации и чем они примечательны я и расскажу в сегодняшней статье.

Содержание статьи:

Что такое муниципальные облигации?

Если вашей основной целью инвестирования является сохранение капитала при создании потока необлагаемого налогом дохода, стоит подумать о муниципальных облигациях. Муниципальные облигации (муни) — это долговые обязательства, выпущенные государственными организациями. Когда вы покупаете муниципальную облигацию, вы даете взаймы деньги эмитенту в обмен на определенное количество процентных платежей в течение заранее определенного периода. В конце этого периода облигация достигает срока погашения, и вам возвращается полная сумма ваших первоначальных инвестиций. В России данные бумаги выпускаются городскими и областными, а также краевыми и республиканскими государственными образованиями и учреждениями для субсидий и покрытия дефицита.

Как работают муниципальные облигации

Хотя муниципальные облигации во многих странах доступны как в налогооблагаемом, так и в не облагаемом налогом форматах, не облагаемые налогом облигации, как правило, привлекают большее внимание, поскольку приносимый ими доход для большинства инвесторов освобождается, во многих случаях, от налогов на прибыль. Инвесторы, облагаемые альтернативным минимальным налогом (AMT), должны включать процентный доход от определенных муниципальных образований при расчете налога и должны проконсультироваться с налоговым специалистом перед инвестированием. В России начиная с 2021 года муниципальные облигации как и другие облигации, включая ОФЗ, стали облагаться налогом от 13% (их купонный доход).

Главные тезисы

  • Облигации с общей гарантией выпускаются с целью немедленного привлечения средств для покрытия расходов, а облигации с доходами выпускаются для финансирования инфраструктурных проектов.
  • Облигации с общей гарантией и доходные облигации не облагаются налогом (в большинстве стран мира, кроме России) и имеют низкий риск, а эмитенты с большой вероятностью выплатят свои долги.
  • Покупка муниципальных облигаций сопряжена с низким уровнем риска, однако это не безрисковый инструмент, поскольку эмитент может не произвести согласованные процентные платежи или быть не в состоянии выплатить основную сумму при наступлении даты погашения.
  • В части стран мира (кроме России) муниципальные облигации не облагаются налогом

Виды муниципальных облигаций

Муниципальные облигации бывают двух видов:

  • облигации с общей гарантией
  • доходные облигации

Облигация с общей гарантией, выпущена для немедленного привлечения капитала на покрытие расходов, поддерживается налоговыми полномочиями эмитента. Доходные облигации, выпускаются для финансирования инфраструктурных проектов, поддерживаются доходом от этих проектов. Оба типа облигаций освобождены от налогов (во многих странах мира, но не в России) и особенно привлекательны для инвесторов, не склонных к риску, из-за высокой вероятности того, что эмитенты выплатят свои долги.

Уровень кредитного риска муниципальных облигаций

Хотя покупка муниципальных облигаций сопряжена с низким уровнем риска, они не лишены риска вовсе. Если эмитент не в состоянии выполнить свои финансовые обязательства, он не производит запланированные выплаты процентов или не в состоянии выплатить тело облигации по истечении срока погашения. Чтобы помочь в оценке кредитоспособности эмитента, рейтинговые агентства (такие как Moody’s Investors Service, Fitch и Standard & Poor’s, а также российские аналоги АКРА, Эксперт РА и др.) анализируют способность эмитента облигаций выполнять свои долговые обязательства и присваивают рейтинги от «Aaa» или «AAA» для наиболее кредитоспособных эмитентов. «Ca», «C», «D», «DDD», «DD» или «D» для тех, кто не выполняет свои обязательства в той или иной мере.

Облигации с рейтингом «BBB», «Baa» или выше обычно считаются подходящими инвестициями, когда сохранение капитала является основной целью. Чтобы уменьшить беспокойство инвесторов, многие муниципальные облигации обеспечены страховыми полисами, гарантирующими выплату в случае дефолта.

Ежегодно агентство Moody’s Investors Service публикует собственное исследование, охватывающее более 10 000 эмитентов муниципальных облигаций США. Последнее исследование охватывает случаи дефолта с 1970 по 2018 год. За последние 10 лет средний уровень дефолта по муниципальным облигациям инвестиционного уровня составлял 0,10% по сравнению с показателем дефолта 2,28% для корпоративных облигаций с аналогичным рейтингом.

Тем не менее дефолты по муниципальным облигациям не редкость. В 2017 году было 10 дефолтов американских муниципальных облигаций, семь из которых были связаны с долговым кризисом Пуэрто-Рико. В 2020 году дефолт по облигациям в США составил рекордные 31,5 миллиарда долларов, что на 15% больше, чем в 2016 году.

Средний показатель дефолта за 10 лет по муниципальным облигациям инвестиционного уровня составил 0,10% по сравнению с 2,28% для корпоративных облигаций.

Как правило муниципальные облигации рискованнее государственных облигаций, но стабильнее чем корпоративные облигации. Не редко в случае дефолта по муниципальным облигациям гарантом выступает само государство.

Риск досрочного погашения

Многие облигации позволяют эмитенту полностью или частично погасить облигацию до даты погашения. Капитал инвестора возвращается с добавленной премией в обмен на досрочное погашение долга. Несмотря на то, что вы получаете все свои первоначальные вложения плюс некоторую часть обратно, если выкуп будет отозван, ваш поток доходов закончится раньше, чем планировалось.

Рыночный риск

Процентная ставка по большинству муниципальных облигаций выплачивается фиксировано. Эта ставка не меняется в течение срока действия облигации. Однако базовая цена конкретной облигации будет колебаться на вторичном рынке из-за рыночных условий. Изменения процентных ставок и ожидаемых процентных ставок, как правило, являются основными факторами, влияющими на цены на вторичном рынке муниципальных облигаций.

Когда процентные ставки падают, вновь выпущенные облигации будут приносить более низкую доходность, чем существующие выпуски, что делает более старые облигации более привлекательными. Инвесторы, которые хотят получить более высокую доходность, могут быть готовы заплатить больше, чтобы получить ее.

Аналогичным образом, если процентные ставки вырастут, по вновь выпущенным облигациям будет выплачиваться более высокая доходность, чем по существующим выпускам. Инвесторы, в таком случае купят более старые выпуски скорее всего, только если получат их со скидкой.

Если вы покупаете облигацию и держите ее до погашения, рыночный риск не играет роли, поскольку ваши основные вложения будут полностью возвращены при наступлении срока погашения. Если вы решите продать до наступления срока погашения, ваша прибыль или убыток будет зависеть от рыночных условий, и будут применяться соответствующие налоговые последствия для прироста или убытка капитала.

Стратегии покупки муниципальных облигаций

Основная стратегия инвестирования в муниципальные облигации — это покупка облигации с привлекательной процентной ставкой или доходностью и удержание облигации до ее погашения. Следующий уровень сложности предполагает создание лестницы муниципальных облигаций. Лестница состоит из серии облигаций, каждая с разной процентной ставкой и датой погашения. По мере созревания каждой ступени лестницы основной капитал реинвестируется в новую облигацию. Обе эти стратегии классифицируются как пассивные, поскольку облигации покупаются и удерживаются до даты погашения.

Инвесторы, стремящиеся получить как доход, так и прирост капитала от своего портфеля облигаций, могут выбрать подход активного управления портфелем, при котором облигации покупаются и продаются, а не удерживаются до погашения. Этот подход направлен на получение прибыли от доходности облигации и прироста капитала от ее продажи с премией.

Оценка стабильности

Стабильность — понятие относительное на рынке муниципальных облигаций. Муниципальные облигации, как правило, более безопасны, чем многие другие типы инвестиций, но они менее надежны, чем государственные облигации (ОФЗ РФ, казначейские облигации США). Вы также можете торговать несколькими видами муниципальных облигаций, такими как доходные облигации или облигации с общей гарантией.

Эмитент облигации также имеет значение; облигации, выпущенные муниципальными властями в регионе с хорошими финансовыми показателями, будут считаться более стабильными, чем облигации региона/города, чей кредитный рейтинг был понижен.

Многие инвесторы совершают понятную ошибку в трудные или неопределенные времена и развивают свое видение стабильности и безопасности. Однако в своем бегстве от риска они не учитывают, как инвестиции вписываются в их финансовые планы.


Муниципальные облигации могут быть налоговым убежищем (в ряде стран, но не в России), часто приносят более высокую доходность, чем государственные облигации (ОФЗ РФ и трежерис США). Но они также могут и нести потери из-за инфляции и удерживать крупные суммы денег намного дольше, чем обычно длится рецессия. А на этом сегодня все про муниципальные облигации. Успешных вам инвестиций и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!

Как инвестировать в корпоративные облигации

Когда инвесторы покупают облигацию, они, по сути, ссужают деньги организации-эмитенту. Облигация — это обещание выплатить ее номинальную стоимость — предоставленную сумму — с дополнительной определенной процентной ставкой в ​​течение определенного периода времени. Таким образом, облигация может называться долговым обязательством.

Облигации бывают разных форм и размеров. К ним относятся государственные ценные бумаги США, муниципалитеты, ипотека и обеспеченные активами, иностранные облигации и корпоративные облигации. В хорошо диверсифицированном инвестиционном портфеле высокорейтинговые корпоративные облигации с краткосрочным, средним и долгосрочным сроком погашения могут помочь инвесторам накапливать деньги для выхода на пенсию, откладывать на обучение детей в колледже или создавать денежный резерв на случай чрезвычайных ситуаций. отпуск и другие расходы.Но как инвестировать в этот тип облигаций? Читайте дальше, чтобы узнать об основах инвестирования в корпоративные облигации.

Ключевые выводы

  • Корпоративные облигации выпускаются компаниями, которые хотят привлечь дополнительные денежные средства.
  • Вы можете купить корпоративные облигации на первичном рынке через брокерскую фирму, банк, торговца облигациями или брокера.
  • Некоторые корпоративные облигации торгуются на внебиржевом рынке и обладают хорошей ликвидностью.
  • Прежде чем инвестировать, изучите некоторые основы корпоративных облигаций, включая их цену, связанные с ними риски и размер выплачиваемых процентов.

Что такое корпоративная облигация?

Корпоративные облигации выпускаются компаниями. Выпуск облигаций — это еще один способ для компаний получить доступ к наличным деньгам без размывания собственности за счет дополнительных выпусков акций или обращения к традиционному кредитору и получения ссуды. Выпуски облигаций могут быть публичными или частными.

Компании могут использовать деньги от продажи облигаций по разным причинам, например, для покупки новых активов или производственных мощностей, инвестиций в исследования и разработки (НИОКР), рефинансирования, финансирования слияний и поглощений (M&A) или даже для финансирования обратного выкупа акций.

Как упоминалось выше, корпоративная облигация похожа на долговую расписку. Компания обещает выплатить номинальную стоимость к определенной дате плюс проценты через регулярные промежутки времени в течение года кредитору или инвестору, который покупает облигацию.

Альтернативой инвестированию в отдельные корпоративные облигации является инвестирование в профессионально управляемый фонд облигаций или фонд с привязкой к индексам, который является пассивным фондом, привязанным к средней цене корзины облигаций.

Купля-продажа облигаций

Купить облигации так же просто, как инвестировать в фондовый рынок.Покупки на первичном рынке могут производиться у брокерских фирм, банков, торговцев облигациями и брокеров, причем все они берут комиссию за содействие продаже. Цены на облигации указаны в процентах от номинальной стоимости облигации из расчета 100 долларов США. Например, если облигация продается по 95, это означает, что облигация может быть куплена за 95% от ее номинальной стоимости. Следовательно, облигация на сумму 10 000 долларов обойдется инвестору в 9 500 долларов.

Некоторые корпоративные облигации торгуются на внебиржевом рынке (OTC) и предлагают хорошую ликвидность — возможность быстро и легко продать облигацию за наличные.Это важно, особенно если вы планируете активизировать свой портфель облигаций. Инвесторы могут покупать облигации на этом рынке или покупать первичное размещение облигаций у компании-эмитента на первичном рынке. Внебиржевые облигации обычно продаются по номинальной стоимости 5000 долларов.

Основные характеристики облигаций

Корпоративные облигации могут быть очень надежным источником дохода и приносить большие доходы. Но прежде чем вкладывать деньги, важно знать некоторые основы своих инвестиций — от их рейтинга до цен и процентных ставок.

Рейтинги и риски

Рейтинги облигаций рассчитываются с использованием многих факторов, включая финансовую стабильность, текущий долг и потенциал роста. Эти рейтинги присваиваются тремя основными рейтинговыми агентствами Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch, которые рассчитывают риск, связанный с выпусками облигаций, присваивая им буквенную оценку. Эти оценки помогают инвесторам и финансовым профессионалам понять, может ли эмитент облигаций погасить долг или он не выполнит свои обязательства.

Буквенные оценки от AAA или Aaa до BBB или Baa считаются инвестиционным рейтингом. Эти облигации считаются более безопасными и более стабильными инвестициями, поскольку они с меньшей вероятностью дефолт. Облигации с рейтингом BB или Ba или ниже, в том числе без рейтинга, называются мусорными облигациями. Эти облигации имеют более высокую доходность, но несут больший риск дефолта, поскольку они выпускаются компаниями, имеющими проблемы с ликвидностью.

Когда корпорация становится банкротом, держатели облигаций имеют претензию в отношении ее денежных средств и других активов.

Цены на облигации и выплаты процентов

Цены на облигации указаны во многих газетах и ​​публикациях, включая Barron’s, Investor’s Business Daily и The Wall Street Journal. Цены на облигации указаны для недавних торгов, обычно за предыдущий день. Но помните, что цены колеблются, и рыночные условия могут быстро измениться.

Когда цены на облигации снижаются, процентная ставка увеличивается. Это потому, что облигация стоит меньше, а процентная ставка остается такой же, как и при первоначальном размещении.И наоборот, когда цена облигации растет, эффективная доходность снижается. Срочные облигации обычно предлагают более высокую процентную ставку из-за их непредсказуемой доходности. Финансовая стабильность и прибыльность компании могут измениться в долгосрочной перспективе, а не быть такими же, как при первом выпуске облигаций. Чтобы компенсировать этот риск, по облигациям с более длительным сроком погашения выплачиваются более высокие проценты.

Облигация с правом отзыва или погашением — это облигация, которая может быть погашена компанией-эмитентом до даты погашения.Поскольку эти облигации могут быть отозваны раньше, вы можете потерять проценты, оставшиеся в течение срока действия облигации. Однако компания будет платить вам и другим инвесторам денежную премию.

Так как же эмитенты облигаций выплачивают проценты? Проценты по облигациям обычно выплачиваются каждые шесть месяцев. Облигации с наименьшим риском приносят более низкую доходность. Но те, кто подвержен наибольшему риску, получают самые большие награды. Это потому, что они хотят привлечь больше кредиторов или покупателей. Поскольку они регулярно выплачивают проценты, облигации с самым высоким риском обычно считаются отличным источником дохода.Но важно помнить, что, несмотря на свой потенциал, они менее надежны.

Итог

Хорошо диверсифицированный инвестиционный портфель должен содержать процент от общей суммы, инвестированной в облигации с высоким рейтингом и различными сроками погашения. Хотя ни одна корпоративная облигация не является полностью безрисковой и иногда может даже привести к убыткам из-за изменения рыночных условий, корпоративные облигации с высоким рейтингом могут разумно гарантировать стабильный поток доходов в течение срока действия облигации.

Химические связи — Принципы биологии

Как элементы взаимодействуют друг с другом, зависит от того, как расположены их электроны и сколько отверстий для электронов существует во внешней области, где электроны присутствуют в атоме. Электроны существуют на энергетических уровнях, которые образуют оболочки вокруг ядра. Ближайшая оболочка может вместить до двух электронов. Ближайшая к ядру оболочка всегда заполняется первой, прежде чем можно будет заполнить любую другую оболочку. Водород имеет один электрон; следовательно, в самой нижней оболочке занято только одно место.Гелий имеет два электрона; следовательно, он может полностью заполнить нижнюю оболочку двумя своими электронами. Если вы посмотрите на таблицу Менделеева, вы увидите, что водород и гелий — единственные два элемента в первой строке. Это потому, что в их первой оболочке есть только электроны. Водород и гелий — единственные два элемента, которые имеют самую низкую оболочку и не имеют других оболочек.

Второй и третий энергетические уровни могут содержать до восьми электронов. Восемь электронов расположены в четырех парах, и одна позиция в каждой паре заполняется электроном до того, как любые пары будут сформированы.

Еще раз взглянув на таблицу Менделеева (рис. 1), вы заметите, что там семь строк. Эти строки соответствуют количеству оболочек, которые имеют элементы в этой строке. Элементы в определенной строке имеют увеличивающееся количество электронов по мере того, как столбцы перемещаются слева направо. Хотя у каждого элемента одинаковое количество оболочек, не все оболочки полностью заполнены электронами. Если вы посмотрите на вторую строку периодической таблицы, вы найдете литий (Li), бериллий (Be), бор (B), углерод (C), азот (N), кислород (O), фтор (F), и неон (Ne).Все они имеют электроны, которые занимают только первую и вторую оболочки. Литий имеет только один электрон во внешней оболочке, бериллий имеет два электрона, бор имеет три и так далее, пока вся оболочка не будет заполнена восемью электронами, как в случае с неоном.

Не все элементы имеют достаточно электронов, чтобы заполнить свои внешние оболочки, но атом наиболее стабилен, когда все позиции электронов на внешней оболочке заполнены. Из-за этих вакансий во внешних оболочках мы видим образование химических связей или взаимодействия между двумя или более одинаковыми или разными элементами, которые приводят к образованию молекул.Чтобы достичь большей стабильности, атомы будут стремиться полностью заполнить свои внешние оболочки и будут связываться с другими элементами для достижения этой цели, разделяя электроны, принимая электроны от другого атома или отдавая электроны другому атому. Поскольку внешние оболочки элементов с низкими атомными номерами (вплоть до кальция с атомным номером 20) могут содержать восемь электронов, это называется правилом октетов. Элемент может отдавать, принимать или делиться электронами с другими элементами, чтобы заполнить свою внешнюю оболочку и удовлетворить правилу октетов.

Когда атом не содержит равного количества протонов и электронов, он называется ионом . Поскольку количество электронов не равно количеству протонов, каждый ион имеет чистый заряд. Положительные ионы образуются при потере электронов и называются катионами. Отрицательные ионы образуются путем захвата электронов и называются анионами.

Например, у натрия только один электрон на внешней оболочке. Натрию требуется меньше энергии, чтобы отдать один электрон, чем принять еще семь электронов, чтобы заполнить внешнюю оболочку.Если натрий теряет электрон, у него теперь будет 11 протонов и только 10 электронов, а общий заряд останется +1. Теперь он называется ионом натрия.

У атома хлора семь электронов на внешней оболочке. Опять же, для хлора более энергоэффективно получить один электрон, чем потерять семь. Следовательно, он стремится получить электрон, чтобы создать ион с 17 протонами и 18 электронами, придавая ему чистый отрицательный (–1) заряд. Теперь он называется хлорид-ионом. Это движение электронов от одного элемента к другому называется переносом электронов.Как показано на рисунке 1, атом натрия (Na) имеет только один электрон в своей внешней оболочке, тогда как атом хлора (Cl) имеет семь электронов в своей внешней оболочке. Атом натрия отдаст свой один электрон, чтобы опустошить свою оболочку, а атом хлора примет этот электрон, чтобы заполнить свою оболочку, став хлоридом. Оба иона теперь удовлетворяют правилу октетов и имеют полные внешние оболочки. Поскольку количество электронов больше не равно количеству протонов, каждый теперь является ионом и имеет заряд +1 (натрий) или –1 (хлорид).

Рис. 1 Элементы имеют тенденцию заполнять свои внешние оболочки электронами. Для этого они могут отдавать или принимать электроны от других элементов.

Ионные связи

Существует четыре типа связей или взаимодействий: ионные, ковалентные, водородные связи и ван-дер-ваальсовы взаимодействия. Ионные и ковалентные связи — это сильные взаимодействия, для разрыва которых требуется больше энергии. Когда элемент отдает электрон из своей внешней оболочки, как в примере с атомом натрия выше, образуется положительный ион (рис. 2).Элемент, принимающий электрон, теперь заряжен отрицательно. Поскольку положительный и отрицательный заряды притягиваются, эти ионы остаются вместе и образуют ионную связь , или связь между ионами. Элементы связываются вместе с электроном одного элемента, оставаясь преимущественно с другим элементом. Когда ионы Na + и Cl объединяются, чтобы произвести NaCl, один электрон от атома натрия остается с другими семью от атома хлора, и ионы натрия и хлорида притягиваются друг к другу в решетке ионов с чистым нулем. плата.

Рис. 2 При образовании ионного соединения металлы теряют электроны, а неметаллы приобретают электроны для достижения октета.

Ковалентные облигации

Другой тип прочной химической связи между двумя или более атомами — это ковалентная связь . Эти связи образуются, когда электрон разделяется между двумя элементами, и являются самой прочной и наиболее распространенной формой химической связи в живых организмах. Ковалентные связи образуются между элементами, из которых состоят биологические молекулы в наших клетках.В отличие от ионных связей ковалентные связи не диссоциируют в воде.

Интересно, что химики и биологи по-разному измеряют прочность связи. Химики измеряют абсолютную прочность связи (теоретическую прочность), в то время как биологов больше интересует, как связь ведет себя в биологической системе, которая обычно представляет собой водная (на водной основе). В воде ионные связи распадаются гораздо легче, чем ковалентные связи, поэтому биологи сказали бы, что они слабее ковалентных связей.Если вы посмотрите в учебник химии, вы увидите нечто иное. Это отличный пример того, как одна и та же информация может привести к разным ответам в зависимости от точки зрения, с которой вы ее смотрите.

Атомы водорода и кислорода, которые объединяются в молекулы воды, связаны ковалентными связями. Электрон от атома водорода делит свое время между внешней оболочкой атома водорода и неполной внешней оболочкой атома кислорода. Чтобы полностью заполнить внешнюю оболочку атома кислорода, необходимы два электрона от двух атомов водорода, отсюда и индекс «2» в H 2 O.Электроны распределяются между атомами, разделяя свое время между ними, чтобы «заполнить» внешнюю оболочку каждого из них. Это совместное использование является более низким энергетическим состоянием для всех задействованных атомов, чем если бы они существовали без заполненных внешних оболочек.

Есть два типа ковалентных связей: полярные и неполярные. Неполярные ковалентные связи образуются между двумя атомами одного и того же элемента или между разными элементами, которые в равной степени разделяют электроны. Например, атом кислорода может связываться с другим атомом кислорода, чтобы заполнить их внешние оболочки.Эта ассоциация неполярная , потому что электроны будут равномерно распределены между каждым атомом кислорода. Между двумя атомами кислорода образуются две ковалентные связи, потому что кислород требует, чтобы два общих электрона заполняли его внешнюю оболочку. Атомы азота образуют три ковалентные связи (также называемые тройными ковалентными) между двумя атомами азота, потому что каждому атому азота требуется три электрона, чтобы заполнить его внешнюю оболочку. Другой пример неполярной ковалентной связи обнаружен в молекуле метана (CH 4 ).У атома углерода четыре электрона во внешней оболочке, и ему нужно еще четыре, чтобы заполнить его. Он получает эти четыре из четырех атомов водорода, каждый из которых обеспечивает один. Все эти элементы делят электроны в равной степени, создавая четыре неполярные ковалентные связи (рис. 3).

В полярной ковалентной связи , общие для атомов электроны проводят больше времени ближе к одному ядру, чем к другому ядру. Из-за неравномерного распределения электронов между разными ядрами возникает слегка положительный (δ +) или слегка отрицательный (δ–) заряд.Ковалентные связи между атомами водорода и кислорода в воде являются полярными ковалентными связями. Общие электроны проводят больше времени около ядра кислорода, придавая ему небольшой отрицательный заряд, чем они проводят около ядер водорода, придавая этим молекулам небольшой положительный заряд.

Рис. 3 Молекула воды (слева) изображает полярную связь со слегка положительным зарядом на атомах водорода и слегка отрицательным зарядом на кислороде. Примеры неполярных связей включают метан (в центре) и кислород (справа).

Водородные связи

Ионные и ковалентные связи — это прочные связи, для разрыва которых требуется значительная энергия. Однако не все связи между элементами являются ионными или ковалентными связями. Могут образоваться и более слабые связи. Это притяжения, возникающие между положительными и отрицательными зарядами, для разрушения которых не требуется много энергии. Две часто встречающиеся слабые связи — это водородные связи и ван-дер-ваальсовы взаимодействия. Эти связи создают уникальные свойства воды и уникальные структуры ДНК и белков.

Когда образуются полярные ковалентные связи, содержащие атом водорода, атом водорода в этой связи имеет слегка положительный заряд. Это связано с тем, что общий электрон сильнее притягивается к другому элементу и от ядра водорода. Поскольку атом водорода слегка положителен (δ +), он будет притягиваться к соседним частичным отрицательным зарядам (δ–). Когда это происходит, происходит слабое взаимодействие между зарядом δ + атома водорода одной молекулы и зарядом δ– другой молекулы.Это взаимодействие называется водородной связью. Этот тип облигации распространен; например, жидкая природа воды вызвана водородными связями между молекулами воды (рис. 4). Водородные связи придают воде уникальные свойства, поддерживающие жизнь. Если бы не водородная связь, вода была бы газом, а не жидкостью при комнатной температуре.

Рис. 4 Водородные связи образуются между слегка положительными (δ +) и слегка отрицательными (δ–) зарядами полярных ковалентных молекул, таких как вода.

Водородные связи могут образовываться между разными молекулами, и они не всегда должны включать молекулу воды. Атомы водорода в полярных связях внутри любой молекулы могут образовывать связи с другими соседними молекулами. Например, водородные связи удерживают вместе две длинные нити ДНК, чтобы придать молекуле ДНК характерную двухцепочечную структуру. Водородные связи также ответственны за некоторые трехмерные структуры белков.

Взаимодействия Ван-дер-Ваальса

Подобно водородным связям, ван-дер-ваальсовы взаимодействия представляют собой слабое притяжение или взаимодействие между молекулами.Они возникают между полярными ковалентно связанными атомами в разных молекулах. Некоторые из этих слабых притяжений вызваны временными частичными зарядами, которые образуются при движении электронов вокруг ядра. Эти слабые взаимодействия между молекулами важны в биологических системах.

Ссылки

Если не указано иное, изображения на этой странице лицензированы OpenStax в соответствии с CC-BY 4.0.

OpenStax, Концепции биологии. OpenStax CNX. 22 марта 2017 г. https://cnx.org/contents/[email protected]: IBRqRY3C @ 8 / Строительные блоки молекулы

Ковалентная связь — обзор

1 Введение

Координационные соединения нашли свое применение задолго до создания координационной химии. Ярко-красные ализариновые красители применялись еще до пятнадцатого века. Этот ярко-красный краситель, теперь характеризуемый как хелатный комплекс гидроксиантрахинона с ионами металлов кальция и алюминия, показан на рисунке 1.

Рисунок 1. Структура ализаринового красителя.

Позже, в шестнадцатом веке, при контакте латунного сплава было зафиксировано образование хорошо известного члена сегодняшнего семейства координационной химии, тетраамминумерального иона [Cu (NH 3 ) 4 ] +2 . и хлорид аммония. Добавление берлинской синей Fe 4 [Fe (CN) 6 ] 3 · x H 2 O увеличило использование координационных соединений в красителях и пигментах. Комплекс платины K 2 [PtCl 6 ] предложил приложение для очистки металлической платины.Таким образом, до структурирования координационной химии координационные соединения, комплексы и хелаты нашли свое применение.

Систематическое исследование структуры и связей в координационной химии началось с любознательности Тассарта (1798), которое было расширено выдающимися химиками, такими как Вильгельм Бломстранд, Йоргенсен и Альфред Вернер [1], до конца девятнадцатого века. В результате координационная теория Вернера (1893 г.) стала основой современной координационной химии.Стоит отметить, что электрон был открыт после теории Вернера.

Связывание в таких соединениях, как CoCl 3 и NH 3 , было легко понять и объяснить, и, следовательно, такие соединения считались простыми соединениями. Например, формальное окисление кобальта +3 в хлориде кобальта уравновешивается тремя одноотрицательными ионами хлорида, и сосуществование этих ионных фрагментов с образованием молекулы понимается и объясняется. Точно так же валентная оболочка ( n = 2) азота (N = 7) содержит пять электронов и четыре орбитали (2s, 2p x , 2p y и 2p z ).Сохранение пары электронов на одной из этих орбиталей, в то время как остальные три остаются заполненными наполовину, также можно объяснить возможностью для трех атомов водорода внести по одному электрону каждый для образования ковалентной связи с азотом. Таким образом, молекула аммиака имеет три ковалентные связи NH и одну неподеленную пару электронов над атомом азота. Здесь стоит отметить, что все валентности всех атомов в обеих молекулах полностью удовлетворены, и, следовательно, больше нет возможности связывания.

«Сложная» ситуация возникает, когда становится известно, что молекула CoCl 3 может включать шесть молекул аммиака, в результате чего образуется третья независимая сущность. Эта ситуация была полностью понята и объяснена с помощью теории координации Вернера, за которой последовало название объекта как «сложный».

1.1 Определения

Координационные соединения — это соединения, содержащие одну или несколько координационных ковалентных связей.

Координатные ковалентные связи — это ковалентные связи, в которых оба связывающих электрона вносятся одним из партнеров по связи.На рисунке 2 ковалентные связи отличаются от координированных ковалентных связей в NH 3 BF 3 . В то время как три ковалентные связи BF образуются из-за совместного использования электронных пар в результате вкладов как атомов бора, так и атомов фтора, связь NB ​​образуется из-за передачи неподеленной пары электронов из азота на пустые орбитали бора. Координатная ковалентная связь показана стрелкой с головой, указывающей в направлении передачи электронной пары, как показано на рисунке 2.

Рис. 2. Склеивание в NH 3 BF 3 .

Комплекс представляет собой молекулу / ион, содержащую центральный атом / ион металла, окруженный определенным числом лигандов, удерживаемых вторичными валентностями или координационными ковалентными связями.

Первичная валентность относится к заряду над ионом металла, например Co (III) имеет заряд +3, который можно уравновесить -3 зарядообразующими соединениями, такими как CoCl 3 . Первичная валентность является ионной и выполняется во второй координационной сфере, как показано на рисунке 3.

Рис. 3. Первая и вторая координационные сферы в [Co (NH 3 ) 6 ] Cl 3 .

Вторичная валентность — это количество пустых валентных орбиталей, как показано на рисунке для [Co (NH 3 ) 6 ] Cl 3 . Ион Co (III) имеет шесть пустых валентных орбиталей. Следовательно, его вторичная валентность равна шести. Вторичная валентность — это координатная ковалентная валентность, и она выполняется в первой координационной сфере иона металла, как показано на рисунке 4.

Рис. 4. Вторичная валентность Co (III) в [Co (NH 3 ) 6 ] Cl 3 .

Координационное число — это свойство иона металла, представляющее общее количество донорных атомов, непосредственно связанных с центральным атомом. В приведенном выше случае координационное число Co (III) равно шести, поскольку шесть донорных атомов азота напрямую связаны с центральным ионом металла (кобальтом (III)).

Лиганд представляет собой любой атом, ион или нейтральную молекулу, способную отдавать электронную пару и связанную с центральным ионом или атомом металла посредством вторичной валентности.

Зубчатый знак — это свойство лиганда, представляющего ряд координирующих атомов.

В случае [Co (NH 3 ) 6 ] Cl 3 , аммиак, NH 3 лиганд содержит один донорный атом (N). Следовательно, его зубчатый характер является единым и классифицируется как монодентатный лиганд. Точно так же хлор (Cl ) является анионным, одноатомным и монодентатным лигандом, а гидроксо (OH ) — двухатомным, монодентатным и анионным лигандом.Aquo (OH 2 ) представляет собой нейтральный трехатомный монодентатный лиганд. Несколько популярных лигандов и их характеристики показаны на рисунке 5.

Рисунок 5. Структуры и характеристики нескольких важных лигандов.

Из-за более высокой зубчатости лигандов иногда также образуются различные комплексы, известные как хелаты. Хелат представляет собой соединение, образующееся, когда полидентатный лиганд использует более одного из своих координирующих атомов для образования замкнутой кольцевой структуры, которая включает центральный ион металла.Известно, что пяти- и шестичленные кольца придают хелатам дополнительную стабильность. Процесс образования хелатов известен как хелатирование. Полидентатный лиганд, участвующий в образовании хелата, также известен как хелатирующий лиганд. Хелаты обычно обладают более высокой стабильностью, чем аналогичные комплексы.

Полидентатный лиганд может быть присоединен к центральному иону металла через функциональные группы более чем одного типа. Таким образом, количество и вид связей, с помощью которых ион металла присоединяется к лигандам, могут стать критерием для классификации хелатов.Ковалентные связи образуются за счет замены одного или нескольких H-атомов, в то время как координационные ковалентные связи образуются за счет передачи электронной пары от лигандов. Некоторые хелаты, включающие множество полидентатных лигандов и связей, показаны на фиг. 6. Координатные ковалентные связи показаны тонкими нитевидными связями.

Рис. 6. Структуры и характеристики некоторых хелатов.

Полиядерный комплекс представляет собой комплекс с более чем одним атомом / ионом металла.Эти ионы металлов иногда соединяются мостиковыми связями через соответствующие лиганды, что приводит к образованию мостиковых полиядерных комплексов.

Как работают облигации? | HowStuffWorks

Не только компании могут выпускать облигации. Их также продают правительства и муниципалитеты. Давайте посмотрим, чем отличаются эти виды облигаций.

Государственные облигации : Для финансирования программ, выплаты заработной платы и, по сути, оплаты счетов, правительства выпускают облигации.Облигации стабильных правительств, таких как США, считаются чрезвычайно безопасными инвестициями. С другой стороны, облигации развивающихся стран более рискованны. Правительство США выпускает собственные облигации из казначейства и ряда государственных учреждений. Те, срок погашения которых составляет менее одного года, известны как казначейские векселя. Облигации, срок погашения которых составляет от одного до 10 лет, представляют собой казначейские облигации, а облигации, срок погашения которых превышает 10 лет, являются казначейскими облигациями. В некоторых случаях вам не нужно платить государственный или местный подоходный налог с процентов, которые они зарабатывают.

Муниципальные облигации : Муниципальные облигации, также называемые «муниципалитетами», выпускаются штатами, городами, округами и различными районами для сбора средств для финансирования операций или для оплаты проектов. Munis финансирует такие вещи, как больницы, школы, электростанции, улицы, офисные здания, аэропорты, мосты и тому подобное. Муниципалитеты обычно выпускают облигации, когда им нужно больше денег, чем они собирают за счет налогов. Преимущество муниципальных облигаций в том, что вам не нужно платить федеральный подоходный налог с процентов, которые они зарабатывают.

Корпоративные облигации : Корпоративные облигации выпускаются предприятиями, чтобы помочь им оплачивать расходы. Хотя корпоративные облигации представляют собой более высокий риск, чем государственные облигации, они могут приносить гораздо больше денег. Также существует гораздо больший выбор корпоративных облигаций. Недостатком является то, что вы должны платить федеральный подоходный налог с процентов, которые они зарабатывают.

Особенно при инвестировании в корпоративные облигации важно учитывать, насколько рискованна облигация. Ни один инвестор не захочет вкладывать много денег в облигации с низкой доходностью, если вероятность того, что компания разорится, составляет 50-50.Вы можете изучить финансовое положение эмитента, чтобы увидеть, насколько хороши его перспективы. Это включает в себя исследование таких вещей, как денежный поток, задолженность, ликвидность и бизнес-план компании.

Как бы весело это ни звучало, у большинства из нас нет времени или навыков для точного анализа финансового положения корпорации. К счастью, есть организации, которые выполняют эту работу за нас, например Moody’s Investors Service и Standard & Poor’s. Их эксперты исследуют ситуацию в компании и определяют рейтинг облигаций компании .

Каждая рейтинговая служба имеет свою формулу измерения риска и свою шкалу оценок. Обычно рейтинговые шкалы обозначаются буквенными градациями, где рейтинг AAA обозначает безопасную облигацию с низким уровнем риска, а рейтинг D обозначает облигацию с высоким уровнем риска. Более безопасные облигации, такие как государственные облигации США, обычно являются облигациями с низкой доходностью. Вы можете рассчитывать на получение выплаты, но эта выплата будет небольшой.

На другой стороне спектра у вас есть то, что не так ласково называют мусорными облигациями , ​​которые представляют собой облигации с низким рейтингом и высоким риском.Чтобы побудить инвесторов покупать эти рискованные бросовые облигации, компании-эмитенты обещают высокую доходность. Если вы покупаете мусорную облигацию, нет никакой гарантии, что вы когда-нибудь снова увидите свои деньги. Но если вы это сделаете, вы можете получить большие деньги.

Все еще не уверены в некоторых условиях, связанных с инвестированием в облигации? Посмотрите глоссарий на следующей странице.

Химические связи в биохимии — Биохимия

Сущность биологических процессов — основа единообразия живых систем — заключается в самом фундаментальном смысле молекулярных взаимодействий; другими словами, химия, происходящая между молекулами.Биохимия — это , химия , имеющая место в живых системах. Чтобы по-настоящему понять биохимию, нам нужно понять химические связи. Мы рассматриваем здесь типы химических связей, которые важны для биохимических соединений и их превращений.

Самыми прочными связями, которые присутствуют в биохимических веществах, являются ковалентных связей, таких как связи, которые удерживают атомы вместе внутри отдельных оснований, показанных на. Ковалентная связь образована разделением пары электронов между соседними атомами.Типичная ковалентная связь углерод-углерод (C-C) имеет длину связи 1,54 Å и энергию связи 85 ккал · моль -1 (356 кДж · моль -1 ). Поскольку эта энергия относительно велика, для разрыва ковалентных связей необходимо затратить значительную энергию. Более чем одна электронная пара может быть разделена между двумя атомами, образуя множественную ковалентную связь. Например, три основания включают двойные связи углерод-кислород (C = O). Эти связи даже прочнее, чем одинарные связи C-C, с энергиями около 175 ккал моль -1 (732 кДж моль -1 ).

Для некоторых молекул можно записать более одного образца ковалентной связи. Например, бензол можно записать двумя эквивалентными способами, называемыми резонансными структурами . Истинная структура бензола состоит из двух его резонансных структур. Молекула, которую можно записать как несколько резонансных структур примерно равных энергий, имеет большую стабильность, чем молекула без множественных резонансных структур. Таким образом, из-за своей резонансной структуры бензол необычайно стабилен.

Химические реакции влекут за собой разрыв и образование ковалентных связей. Поток электронов в ходе реакции можно изобразить изогнутыми стрелками, этот метод представления называется «толкание стрелы». Каждая стрелка представляет собой электронную пару.

1.3.1. Обратимые взаимодействия биомолекул опосредуются тремя видами нековалентных связей

Легко обратимые нековалентные молекулярные взаимодействия являются ключевыми этапами в танце жизни. Такие слабые нековалентные силы играют важную роль в точной репликации ДНК, сворачивании белков в сложные трехмерные формы, специфическом распознавании субстратов ферментами и обнаружении молекулярных сигналов.В самом деле, все биологические структуры и процессы зависят от взаимодействия как нековалентных взаимодействий, так и ковалентных. Три основных нековалентных связи — это электростатические взаимодействия , водородные связи, и ван-дер-ваальсовы взаимодействия . Они различаются геометрией, прочностью и спецификой. Кроме того, на эти связи по-разному сильно влияет присутствие воды. Рассмотрим характеристики каждого:

1.

Электростатические взаимодействия .Электростатическое взаимодействие зависит от электрических зарядов на атомах. Энергия электростатического взаимодействия определяется законом Кулона :

, где E — энергия, q 1 и q 2 — заряды двух атомов (в единицах электронной заряда), r — расстояние между двумя атомами (в ангстремах), D — диэлектрическая проницаемость (которая учитывает влияние промежуточной среды), а k — константа пропорциональности ( k = 332, чтобы указать энергию в килокалориях на моль, или 1389 для энергии в килоджоулях на моль).Таким образом, электростатическое взаимодействие между двумя атомами, несущими одиночные противоположные заряды, разделенные на 3 Å в воде (которая имеет диэлектрическую проницаемость 80), имеет энергию 1,4 ккал · моль -1 (5,9 кДж · моль -1 ).

2.

Водородные связи . Водородные связи — это относительно слабые взаимодействия, которые, тем не менее, имеют решающее значение для биологических макромолекул, таких как ДНК и белки. Эти взаимодействия также ответственны за многие свойства воды, которые делают ее таким особенным растворителем.Атом водорода в водородной связи частично разделяется между двумя относительно электроотрицательными атомами, такими как азот или кислород. Донор водородной связи представляет собой группу, которая включает как атом, с которым водород более прочно связан, так и сам атом водорода, тогда как акцептор водородной связи является атомом, менее тесно связанным с атомом водорода (). Водородные связи — это в основном электростатические взаимодействия. Относительно электроотрицательный атом, с которым ковалентно связан атом водорода, притягивает электронную плотность от атома водорода, так что он развивает частичный положительный заряд (δ + ).Таким образом, он может взаимодействовать с атомом, имеющим частичный отрицательный заряд (δ ), посредством электростатического взаимодействия.

Водородные связи намного слабее ковалентных. Они имеют энергию 1–3 ккал моль -1 (4–13 кДж моль -1 ) по сравнению с примерно 100 ккал моль -1 (418 кДж моль -1 ) для ковалентной связи углерод-водород. . Водородные связи также несколько длиннее ковалентных; их расстояния связи (измеренные от атома водорода) варьируются от 1.От 5 до 2,6 Å; следовательно, два неводородных атома в водородной связи разделяют расстояния от 2,4 до 3,5 Å. Самые прочные водородные связи имеют тенденцию быть приблизительно прямыми, так что донор водородной связи, атом водорода и акцептор водородной связи лежат вдоль прямой линии.

3.

Ван-дер-Ваальсовы взаимодействия . В основе ван-дер-ваальсова взаимодействия лежит то, что распределение электронного заряда вокруг атома изменяется со временем.В любой момент распределение заряда не является идеально симметричным. Эта временная асимметрия в электронном заряде вокруг атома действует через электростатические взаимодействия, вызывая дополнительную асимметрию в распределении электронов вокруг соседних атомов. Возникающее в результате притяжение между двумя атомами увеличивается по мере их приближения друг к другу, пока они не будут разделены расстоянием между контактами Ван-дер-Ваальса (). На более коротком расстоянии очень сильные силы отталкивания становятся доминирующими, потому что внешние электронные облака перекрываются.

Энергии, связанные с ван-дер-ваальсовыми взаимодействиями, довольно малы; типичные взаимодействия составляют от 0,5 до 1,0 ккал-моль -1 (от 2 до 4 кДж-моль -1 ) на пару атомов. Однако, когда поверхности двух больших молекул соединяются, большое количество атомов находится в контакте Ван-дер-Ваальса, и суммарный эффект, просуммированный по многим парам атомов, может быть значительным.

Рисунок 1.9

Водородные связи, которые включают атомы азота и кислорода.Показано положение частичных зарядов (δ + и δ ).

Рисунок 1.10

Энергия ван-дер-ваальсова взаимодействия при сближении двух атомов. Энергия наиболее выгодна на расстоянии контакта Ван-дер-Ваальса. Энергия быстро растет из-за электрон-электронного отталкивания, когда атомы движутся ближе друг к другу, чем это расстояние. (подробнее …)

1.3.2. Свойства воды влияют на связывающую способность биомолекул

Слабые взаимодействия являются ключевыми средствами, с помощью которых молекулы взаимодействуют друг с другом: ферменты со своими субстратами, гормоны со своими рецепторами, антитела со своими антигенами.Сила и специфичность слабых взаимодействий сильно зависят от среды, в которой они происходят, и большинство биологических взаимодействий происходит в воде. Два свойства воды особенно важны с биологической точки зрения:

1.

Вода — полярная молекула . Молекула воды изогнута, а не линейна, поэтому распределение заряда асимметрично. Ядро кислорода оттягивает электроны от ядер водорода, оставляя область вокруг ядер водорода с чистым положительным зарядом.Таким образом, молекула воды представляет собой электрически полярную структуру.

2.

Вода очень когезионная . Молекулы воды сильно взаимодействуют друг с другом посредством водородных связей. Эти взаимодействия проявляются в структуре льда (). Сети водородных связей удерживают структуру вместе; подобные взаимодействия связывают молекулы в жидкой воде и объясняют когезию жидкой воды, хотя в жидком состоянии некоторые водородные связи разорваны.Высокая когезионная природа воды резко влияет на взаимодействия между молекулами в водном растворе.

Рисунок 1.11

Структура льда. Между молекулами воды образуются водородные связи (показаны пунктирными линиями).

Как свойства воды влияют на слабые взаимодействия, обсуждаемые в разделе 1.3.1? Полярность и способность воды связывать водород делают ее очень взаимодействующей молекулой. Вода — отличный растворитель для полярных молекул.Причина в том, что вода значительно ослабляет электростатические силы и водородные связи между полярными молекулами, конкурируя за их притяжение. Например, рассмотрим влияние воды на водородную связь между карбонильной группой и группой NH амида.

Атом водорода воды может заменять амидный атом водорода в качестве донора водородной связи, тогда как атом кислорода воды может заменять карбонильный атом кислорода в качестве акцептора водородной связи. Следовательно, сильная водородная связь между группой CO и группой NH образуется только в том случае, если исключена вода.

Диэлектрическая проницаемость воды равна 80, поэтому вода снижает силу электростатического притяжения в 80 раз по сравнению с силой тех же взаимодействий в вакууме. Диэлектрическая проницаемость воды необычно высока из-за ее полярности и способности образовывать ориентированные оболочки из растворителя вокруг ионов. Эти ориентированные оболочки из растворителя создают собственные электрические поля, которые противостоят полям, создаваемым ионами. Следовательно, присутствие воды заметно ослабляет электростатические взаимодействия между ионами.

Существование жизни на Земле в решающей степени зависит от способности воды растворять замечательный набор полярных молекул, которые служат топливом, строительными блоками, катализаторами и носителями информации. Эти полярные молекулы в высоких концентрациях могут сосуществовать в воде, где они могут свободно диффундировать и взаимодействовать друг с другом. Однако превосходное качество воды как растворителя создает проблему, поскольку она также ослабляет взаимодействие между полярными молекулами. Присутствие безводной микросреды в биологических системах в значительной степени решает эту проблему .Мы увидим множество примеров этих специально сконструированных ниш в белковых молекулах. Более того, присутствие воды с ее полярной природой допускает другой вид слабого взаимодействия, которое управляет сворачиванием белков (Раздел 1.3.4) и образованием границ клеток (Раздел 12.4).

Суть этих взаимодействий, как и всех взаимодействий в биохимии, — энергия. Чтобы понять большую часть биохимии — образование связей, молекулярную структуру, ферментативный катализ — нам нужно понять энергию.Термодинамика предоставляет ценный инструмент для подхода к этой теме. Мы вернемся к этой теме более подробно, когда рассмотрим ферменты (глава 8) и основные концепции метаболизма (глава 14).

1.3.3. Энтропия и законы термодинамики

Высоко структурированная, организованная природа живых организмов очевидна и поразительна. Эта организация простирается от организма через клеточный до молекулярного уровня. Действительно, биологические процессы могут казаться волшебными в том смысле, что упорядоченные структуры и паттерны возникают из хаотического и беспорядочного мира неодушевленных предметов.Однако организация, видимая в клетке или молекуле, возникает в результате биологических событий, которые подчиняются тем же физическим законам, которые управляют всеми процессами, в частности, законам термодинамики .

Как понять создание порядка из хаоса? Начнем с того, что отметим, что законы термодинамики проводят различие между системой и ее окружением. Система определяется как материя в определенной области пространства. Материя в остальной части Вселенной называется окружением .Первый закон термодинамики гласит, что полная энергия системы и ее окружения постоянна . Другими словами, энергосодержание Вселенной постоянно; энергия не может быть ни создана, ни уничтожена. Однако энергия может принимать разные формы. Например, тепло — это одна из форм энергии. Тепло — это проявление кинетической энергии , связанной со случайным движением молекул. В качестве альтернативы энергия может быть представлена ​​как потенциальная энергия , относится к способности энергии высвобождаться при возникновении некоторого процесса.Рассмотрим, например, шар, удерживаемый на вершине башни. У мяча есть значительная потенциальная энергия, потому что, когда он выпущен, мяч будет развивать кинетическую энергию, связанную с его движением, когда он падает. В химических системах потенциальная энергия связана с вероятностью того, что атомы могут реагировать друг с другом. Например, смесь бензина и кислорода имеет много потенциальной энергии, потому что эти молекулы могут реагировать с образованием диоксида углерода и выделять энергию в виде тепла. Первый закон требует, чтобы любая энергия, высвобождаемая при образовании химических связей, использовалась для разрыва других связей, выделялась в виде тепла или сохранялась в какой-либо другой форме.

Еще одна важная термодинамическая концепция — это энтропия . Энтропия — это мера уровня случайности или беспорядка в системе. Второй закон термодинамики гласит, что полная энтропия системы и ее окружения всегда увеличивается в результате спонтанного процесса . На первый взгляд этот закон кажется противоречащим многим общепринятым практикам, особенно в отношении биологических систем. Многие биологические процессы, такие как создание четко определенной структуры, такой как лист из углекислого газа и других питательных веществ, явно повышают уровень порядка и, следовательно, уменьшают энтропию.Энтропия может быть уменьшена локально при образовании таких упорядоченных структур только в том случае, если энтропия других частей Вселенной увеличивается на равную или большую величину.

Пример может помочь прояснить применение законов термодинамики к химической системе. Рассмотрим контейнер с 2 молями газообразного водорода с одной стороны перегородки и 1 моль газообразного кислорода с другой (). Если разделитель удалить, газы будут самопроизвольно перемешиваться, образуя однородную смесь. Процесс смешивания увеличивает энтропию, поскольку упорядоченное расположение заменяется случайно распределенной смесью.

Рисунок 1.12

От порядка к беспорядку. Самопроизвольное смешение газов происходит за счет увеличения энтропии.

Другие процессы в этой системе могут локально уменьшать энтропию, одновременно увеличивая энтропию Вселенной. Искра, приложенная к смеси, инициирует химическую реакцию, в которой водород и кислород соединяются с образованием воды:

Если температура системы поддерживается постоянной, энтропия системы уменьшается, потому что 3 моля двух различных реагентов были объединены с образованием 2 моля одного продукта.Теперь газ состоит из однородного набора неразличимых молекул. Однако в результате реакции в окружающую среду выделяется значительное количество тепла, и это тепло увеличивает энтропию окружающих молекул за счет увеличения их беспорядочного движения. Увеличение энтропии в окружающей среде достаточно, чтобы позволить воде спонтанно образоваться из водорода и кислорода ().

Рисунок 1.13

Изменения энтропии. Когда водород и кислород объединяются с образованием воды, энтропия системы уменьшается, но энтропия Вселенной увеличивается из-за выделения тепла в окружающую среду.

Изменение энтропии окружающей среды будет пропорционально количеству тепла, передаваемого из системы, и обратно пропорционально температуре окружающей среды, потому что подвод тепла приводит к большему увеличению энтропии при более низких температурах, чем при более высоких температурах. температуры. В биологических системах значение T [в кельвинах (K), абсолютная температура] считается постоянным. Если мы определим теплосодержание системы как энтальпии (H), , тогда мы можем выразить отношение, связывающее энтропию (S) окружающей среды с переданными теплотой и температурой, в виде простого уравнения:

Полная энтропия изменение дается выражением

Подстановка уравнения 1 в уравнение 2 дает

Умножение на — T дает

Функция — T Δ S имеет единицы энергии и обозначается как свободная энергия или свободная энергия Гиббса, после Джозайя Уилларда Гиббса, который разработал эту функцию в 1878 году:

Изменение свободной энергии Δ G, будет использоваться в этой книге для описания энергетики биохимических реакций.

Напомним, что Второй закон термодинамики гласит, что для того, чтобы реакция была спонтанной, энтропия Вселенной должна увеличиваться. Исследование уравнения 3 показывает, что общая энтропия увеличится тогда и только тогда, когда

Переупорядочение даст T Δ S system > Δ H, или энтропия увеличится тогда и только тогда, когда

Другими словами, изменение свободной энергии должно быть отрицательным, чтобы реакция была спонтанной . Отрицательное изменение свободной энергии происходит с увеличением общей энтропии Вселенной.Таким образом, нам нужно рассмотреть только один член, свободную энергию системы, чтобы решить, может ли реакция происходить спонтанно; любые эффекты изменений в системе на остальную вселенную автоматически принимаются во внимание.

1.3.4. Сворачивание белка можно понять с точки зрения изменений свободной энергии

Проблема сворачивания белка иллюстрирует полезность концепции свободной энергии. Рассмотрим систему, состоящую из раствора развернутых белковых молекул в водном растворе ().Каждая развернутая молекула белка может принимать уникальную конформацию, поэтому система довольно неупорядочена, а энтропия совокупности молекул относительно высока. Тем не менее, сворачивание белка происходит спонтанно при определенных условиях. Таким образом, энтропия должна увеличиваться в другом месте системы или в окружающей среде. Как мы можем примирить очевидное противоречие, заключающееся в том, что белки спонтанно принимают упорядоченную структуру, но при этом энтропия увеличивается? Уменьшение энтропии в системе при сворачивании не так велико, как кажется, из-за свойств воды.Молекулы в водном растворе взаимодействуют с молекулами воды посредством образования водорода и ионных взаимодействий. Однако некоторые молекулы (называемые неполярными молекулами ) не могут участвовать в водородных или ионных взаимодействиях. Взаимодействие неполярных молекул с водой не так благоприятно, как взаимодействия между самими молекулами воды. Молекулы воды, контактирующие с этими неполярными поверхностями, образуют «клетки» вокруг неполярной молекулы, становясь более упорядоченными (и, следовательно, более низкими по энтропии), чем молекулы воды, свободные в растворе.Когда две такие неполярные молекулы собираются вместе, некоторые молекулы воды высвобождаются, и поэтому они могут свободно взаимодействовать с объемной водой (). Следовательно, неполярные молекулы имеют тенденцию к агрегированию в воде, потому что энтропия воды увеличивается за счет высвобождения молекул воды. Это явление, называемое гидрофобным эффектом , способствует развитию многих биохимических процессов.

Рисунок 1.14

Сворачивание белка. Сворачивание белка влечет за собой переход от неупорядоченной смеси развернутых молекул к относительно однородному раствору свернутых молекул белка.

Рисунок 1.15

Гидрофобный эффект. Агрегация неполярных групп в воде приводит к увеличению энтропии за счет выделения молекул воды в объемную воду.

Как гидрофобный эффект способствует сворачиванию белка? Некоторые аминокислоты, из которых состоят белки, имеют неполярные группы. Эти неполярные аминокислоты имеют сильную тенденцию связываться друг с другом внутри свернутого белка. Повышенная энтропия воды в результате взаимодействия этих гидрофобных аминокислот помогает компенсировать потери энтропии, присущие процессу сворачивания.

Гидрофобные взаимодействия — не единственное средство стабилизации структуры белка. Многие слабые связи, включая водородные связи и ван-дер-ваальсовы взаимодействия, образуются в процессе сворачивания белка, и, как следствие, тепло выделяется в окружающую среду. Хотя эти взаимодействия заменяют взаимодействия с водой, которые имеют место в развернутом белке, конечным результатом является выделение тепла в окружающую среду и, таким образом, отрицательное (благоприятное) изменение энтальпии для системы.

Процесс сворачивания может происходить, когда комбинация энтропии, связанной с гидрофобным эффектом, и изменения энтальпии, связанной с водородными связями и ван-дер-ваальсовыми взаимодействиями, делает общую свободную энергию отрицательной.

Облигации — Типы облигаций и преимущества облигаций

Облигации

являются популярной формой инвестирования, а также широко используемым средством сбора средств для государственных, корпоративных и муниципальных проектов. В зависимости от ваших целей облигации могут сыграть полезную роль в вашем инвестиционном портфеле.

Что такое облигация?

Облигация — это вид ссуды, выданной государством или юридическим лицом. Кредит краткосрочный, и инвесторы зарабатывают деньги, собирая часть процентов.Дата погашения — это дата, к которой стоимость облигации должна быть погашена. В большинстве, но не во всех случаях, облигация прекращает свое существование по достижении срока погашения.

Какая связь между облигациями и процентными ставками?

Процентная ставка — это заранее установленная комиссия, которая применяется к ссуде для финансирования операций кредитора. Получение процентов по вашей облигации — один из двух наиболее распространенных способов использования облигаций для получения дохода.

Держать облигации vs.торговые облигации

Еще один распространенный способ заработка на облигации — ее продажа. Облигациями можно торговать, и их стоимость колеблется, как и любая другая инвестиционная возможность. Если вы собираетесь торговать купленными облигациями, вам следует изучить облигацию, чтобы увидеть, насколько она подвержена волатильности рынка. Это потому, что его стоимость при продаже не обязательно будет той стоимостью, которую он имел, когда вы его купили. Вместо этого стоимость облигации устанавливается рынком.

Как оценить облигации

Облигации

могут быть менее рискованными, чем акции, но они не безрисковые.Если ваша облигация не выполняет свои обязательства, вы проигрываете. Как же тогда выбрать правильную облигацию? Консультируя рейтинги облигаций. Оценка облигации присуждается организацией, которая является источником облигации. Тремя основными игроками являются Fitch, Moody’s и Standard & Poors.

Fitch и Standard & Poor’s используют аналогичную систему оценки:

  • AAA
  • AA
  • А
  • BBB
  • BB
  • В
  • CCC
  • CC
  • С
  • D

У Moody’s немного другая система:

  • AAA
  • Aa
  • А
  • Baa
  • Ba
  • В
  • Caa
  • Ca
  • С

Рейтинговые системы становятся еще более детализированными.Fitch и Standard and Poor используют систему плюсов и минусов для информирования о качестве. A + лучше, чем A, и A лучше, чем A-. Moody’s использует цифры для решения этой задачи. Aa1 лучше, чем Aa2, а Aa2 лучше, чем Aa3.

Облигация с более высоким рейтингом безопаснее, но ее рентабельность ниже именно по этой причине. Облигация с более низким рейтингом имеет больший доход от инвестиций в качестве компенсации за дополнительный риск. Существует даже такая вещь, как мусорная облигация, которая представляет собой облигацию с рейтинговой системой BBB- или Baa3.Мусорная облигация может не соответствовать инвестиционному уровню, но у нее есть потенциал для большей отдачи от инвестиций. Рейтинги облигаций не статичны, поэтому рекомендуется изучить историю облигации и следить за ее текущей эффективностью.

Каковы общие условия облигаций?

Облигации — достаточно распространенное явление для инвестиций, поэтому жаргон возник только для того, чтобы говорить об облигациях. Этот технический язык может показаться непосвященным, но как только вы научитесь использовать слова, вы сможете легко усвоить информацию, необходимую для принятия обоснованных решений.

Купон

Купон облигации — это процентная ставка, выплачиваемая по облигации. После выпуска облигации она вряд ли изменится.

Урожайность

Доходность облигации — это то, что вы получите, если разделите купон облигации на изменение ее стоимости.

Номинальная стоимость

Это стоимость облигации на момент ее выпуска, также известная как «номинальная» стоимость. Наиболее распространенная номинальная стоимость облигации — 1000 долларов.

Цена

Цена облигации — это цена, которую она получила бы, если бы продавалась на вторичном рынке.Цена облигации определяется несколькими факторами, и, возможно, наиболее важным из них является размер купона по облигации по сравнению с другими сопоставимыми облигациями.

Срок погашения

Срок погашения указывает, сколько времени потребуется, чтобы вернуть вам номинальную стоимость облигации. Большинство, но не все облигации прекращают свое существование по достижении срока погашения.

Возможность вызова

Отзыв — это возможность погашения некоторых облигаций до наступления срока погашения. Если облигация погашается до наступления срока погашения, это обычно означает, что держатель облигации получит дополнительные деньги.

Положить провизию

Положение о пут — это возможность того, что некоторые облигации должны быть проданы обратно эмитенту облигаций в определенную дату до того, как облигация достигнет срока погашения.

Конвертируемые облигации

Конвертируемая облигация — это облигация, которую можно превратить в определенное количество обыкновенных акций компании, выпустившей облигацию, или в обмен на равную денежную стоимость.

Облигации с обеспечением

Обеспеченная облигация обеспечена определенным типом обеспечения.В случае дефолта этот актив делится между держателями облигаций.

Облигации без обеспечения

Необеспеченная облигация не обеспечена никакими активами. Это оправдано доверием к эмитенту облигаций.

Что такое доходность по облигациям?

Доходность облигации — это то, как вы измеряете ее доходность. Хотя доходность облигации к погашению является наиболее часто используемым показателем, существует несколько других методов, используемых для различных ситуаций.

Доходность к погашению (YTM)

Доходность к погашению измеряет доходность облигации, если вы храните ее до срока погашения, а затем реинвестируете проценты.Поскольку проценты будут выплачиваться в разные моменты, маловероятно, что проценты будут реинвестированы сразу. Это означает, что рентабельность инвестиций не будет на 100% соответствовать их номинальной стоимости. Расчет доходности к погашению может занять много времени, поэтому лучше использовать программу для работы с электронными таблицами или финансовый калькулятор, чтобы сделать эту работу за вас.

Текущая доходность

Если вы хотите сравнить проценты, выплачиваемые по облигации, с дивидендами, выплаченными по акциям, вы можете рассчитать текущую доходность.Это делается путем деления процентов, выплачиваемых по облигации, на ее текущую цену. Эта цифра рассчитывает только проценты, а не какие-либо прибыли или убытки, которые могла быть понесена по облигации, поэтому она действительно полезна только для людей, которые хотят знать доход, генерируемый облигацией прямо сейчас.

Номинальная доходность

Если вы разделите годовую выплату процентов по облигации на ее номинальную стоимость, вы получите ее номинальную доходность. Это сумма процентов, которая выплачивается периодически. Если текущая цена облигации и ее номинальная стоимость не совпадают, вы не сможете получить точную оценку дохода.По этой причине номинальная доходность действительно используется только как часть других показателей доходности.

Доходность до звонка (YTC)

Если у вас есть облигация с правом отзыва, то вам нужно знать, какой будет доход от ваших инвестиций в различные моменты времени в будущем, учитывая, что облигация может быть погашена до того, как она достигнет срока погашения. Это еще один показатель, который лучше всего рассчитывать с помощью программы для работы с электронными таблицами или финансового калькулятора.

Реализованная доходность

Реализованная доходность — это оценка будущей цены облигации.Он рассчитывается, когда держатель облигации намеревается продать облигацию до ее погашения. Реализованная доходность в лучшем случае является приблизительной, но, тем не менее, полезной. Лучший способ рассчитать реализованную доходность — использовать программное обеспечение для работы с электронными таблицами или финансовый калькулятор.

Каковы преимущества облигаций?

Облигации, как правило, представляют собой инвестиции с низким уровнем риска, которые, в случае государственных или муниципальных облигаций, приносят дополнительную выгоду в виде помощи в реализации общественных благ и услуг.В случае бросовых облигаций вы также можете получить большую отдачу от инвестиций в качестве компенсации за больший риск, что означает, что вы могли бы помочь важному, но ненадежному предприятию достичь реализации, если это вас беспокоит. По касательной, отслеживание облигаций также важно, потому что обратная ставка доходности, которая происходит, когда краткосрочные государственные облигации приносят более высокую доходность, чем долгосрочные государственные облигации, часто является предвестником рецессии.

Какие недостатки у облигаций?

Облигации

считаются в целом безопасным вложением средств, но они не обходятся без подводных камней.Здесь только несколько.

Кредитный риск

Кредитный риск — это шанс того, что договор, регулирующий ваше соглашение, будет полностью выполнен к заранее установленной дате. Кредитный риск чаще всего определяется при обращении к кредитным рейтингам. Чем выше рейтинг, тем меньше риск и меньше доходность. Облигации делятся на две основные категории: инвестиционные и мусорные. Их имена говорят сами за себя.

Инфляционный риск

Когда дело доходит до облигаций, вы всегда рискуете, что денежно-кредитная политика приведет к системной инфляции, что происходит, когда покупательная способность валюты снижается по сравнению со стоимостью товаров и услуг.Если у вас нет облигации с переменной процентной ставкой или облигации со встроенной защитой, ваши вложения могут быть отменены инфляцией.

Риск ликвидности

Ликвидность — это мера способности инвестиции быть превращенной в наличные без значительного снижения номинальной стоимости инвестиций. Облигации, как правило, имеют меньшую ликвидность, чем многие другие формы инвестиций, поэтому вы можете ограничить процентную долю своего инвестиционного портфеля, состоящего из облигаций.

Риск реинвестирования

Риск реинвестирования описывает возможность неблагоприятного изменения ситуации к моменту, когда ваша облигация достигнет срока погашения.

Какие бывают общие типы облигаций?

Государственные облигации

Это облигации, выпущенные суверенными правительствами. Они поддерживаются полной верой и кредитом страны-эмитента, которая может предпринять любые шаги, необходимые для погашения облигации. Правительства выпускают различные типы облигаций для финансирования самых разных начинаний. Несмотря на то, что государственные облигации стабильны и, как следствие, несут меньший риск, они часто приносят значительную прибыль.

Муниципальные облигации

Также известные как «муниципальные облигации», это облигации, выпущенные местными органами для финансирования государственных проектов или услуг.Облигации Muni имеют одну из двух форм: общее обязательство или доход. Облигация с общим обязательством обеспечена полной справедливостью и кредитоспособностью эмитента. Это означает, что местный округ может принять любые меры, которые сочтут целесообразными, для своевременной выплаты держателям облигаций. Это может включать налоги, продажу активов и тому подобное.

Доходные облигации, тем временем, обеспечиваются доходом от любого финансируемого проекта или услуги. Если, например, доходная облигация идет на поддержание парка, то часть стоимости допуска может быть использована для погашения облигации.Проценты, выплачиваемые по обеим облигациям, освобождены от федеральных налогов, и если вы инвестируете в облигации, выпущенные штатом, в котором вы проживаете, вам также не нужно платить налоги штата или местные налоги. Процентная ставка по муниципальным облигациям обычно ниже, чем по сопоставимым корпоративным облигациям.

Корпоративные облигации

Это облигации, выпущенные коммерческими организациями, такими как корпорации и ООО. Корпоративные облигации предлагают высокую доходность, но не одобряются налоговым кодексом. От 40% до 50% корпоративных облигаций может в конечном итоге пойти на налоги.

Следует ли включать облигации в свой портфель?

Облигации

с низким уровнем риска могут быть хорошей инвестицией для тех, кто намерен удерживать их до тех пор, пока они не достигнут срока погашения, или для тех, кто близок к выходу на пенсию, поскольку именно тогда у вас более низкая терпимость к риску. Однако существует риск того, что рентабельность инвестиций может не поспевать за темпами инфляции, если у ваших облигаций слишком низкая процентная ставка.

Когда вы только начинаете свою инвестиционную карьеру, вы можете рискнуть и купить мусорные облигации, так как у вас, скорее всего, будет достаточно времени, чтобы возместить свои убытки.Еще один фактор, который следует учитывать, — насколько важна для вас ликвидность. Облигации с низкими процентными ставками может быть труднее перемещать, поскольку у них меньше стимулов из-за более низкой доходности инвестиций. Между тем, бросовые облигации может быть труднее перемещать, поскольку может показаться, что риск просто не стоит того. Однако вы можете компенсировать низкую ликвидность облигаций, инвестируя в несколько облигаций, срок погашения которых наступает в разное время, вместо того, чтобы вкладывать все свои деньги в одну облигацию.

Итого

Облигации

— незаменимый инструмент для многих правительств, корпораций и муниципалитетов.Станут ли они незаменимой частью вашего портфеля, зависит от ваших инвестиционных целей, толерантности к риску, разнообразия портфеля, того, насколько вы цените ликвидность и сколько денег вы должны инвестировать. По этой причине не существует универсального ответа на вопрос, подходят ли вам облигации.

Вышеуказанный контент оплачивается общественностью и предназначен только для общих информационных целей. Он не предназначен для использования в качестве совета по инвестициям или какого-либо другого профессионального совета, и на него нельзя полагаться как на таковой.Прежде чем принимать меры на основании такой информации, мы рекомендуем вам проконсультироваться с соответствующими профессионалами. Мы не поддерживаем никаких третьих лиц, упомянутых в статье. Рыночные и экономические взгляды могут быть изменены без предварительного уведомления и могут быть несвоевременными при представлении здесь. Не делайте выводов и не предполагайте, что какие-либо ценные бумаги, секторы или рынки, описанные в этой статье, были или будут прибыльными. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. Есть вероятность потери. Исторические или гипотетические результаты представлены только в иллюстративных целях.

Риски и типы инвестиций в облигации

Облигация — это долговая расписка на деньги, предоставленные инвестором эмитенту облигации. В обмен на использование этих денег эмитент соглашается выплачивать инвестору проценты по заявленной ставке, известной как «купонная ставка». В конце согласованного периода времени, когда облигация «созревает», эмитент выплачивает основную сумму инвестора.

Доходы и риски облигаций

Поскольку облигации, как правило, не двигаются вместе с инвестициями в акции, они помогают обеспечить диверсификацию портфеля инвестора.Они также обеспечивают инвесторам стабильный поток доходов, обычно по более высокой ставке, чем инвестиции на денежном рынке. Бескупонные облигации и казначейские векселя являются исключением: процентный доход вычитается из их покупной цены, а затем инвестор получает полную номинальную стоимость облигации при наступлении срока погашения.

Все облигации несут в себе некоторую степень «кредитного риска» или риска того, что эмитент облигаций может объявить дефолт по одному или нескольким платежам до того, как облигация достигнет срока погашения. В случае невыполнения обязательств вы можете потерять часть или весь доход, на который вы имели право, и даже часть или всю вложенную сумму основного долга.Чтобы помочь измерить кредитный риск, многим облигациям присвоены рейтинги независимых агентств, таких как Moody’s и Standard & Poor’s (S&P). Рейтинги варьируются от Aaa (Moody’s) или AAA (S&P) до D (для дефолта) на основе оценки кредитоспособности эмитента рейтером. Aaa (Moody’s) и AAA (S&P) — самые высокие кредитные рейтинги. Рейтинги выше BBB (S&P) и Baa (Moody’s) считаются «инвестиционным уровнем».

Облигации с рейтингом ниже инвестиционного уровня (то есть BB или ниже S&P, Ba или ниже Moody’s) иногда называют «мусорными» облигациями.Footnote 1 Они могут быть подходящими для инвесторов, которые могут противостоять более высокой волатильности цен и риску дефолта, стремясь при этом увеличить потенциал инвестиционного денежного потока.

Как и акции, все облигации могут представлять риск колебания цен (или «рыночный риск») для инвестора, который не может удерживать их до даты погашения (когда первоначальная основная сумма выплачивается держателю облигации). Если инвестор вынужден продать или погасить облигацию до ее погашения, и цена облигации упала, он или она потеряют часть основной инвестиции, а также будущий поток доходов.

Обратная связь: риск процентной ставки

Еще один общий риск для всех облигаций — процентный риск. В обычных обстоятельствах, когда уровни рыночных процентных ставок повышаются, рыночная стоимость существующих облигаций обычно падает (и наоборот), хотя прошлые результаты не гарантируют результатов в будущем. Однако влияние процентного риска на рыночную стоимость может быть относительно второстепенным фактором для инвестиционных стратегий, ориентированных на доход, по принципу «купи и держи». Это связано с тем, что держатели облигаций обычно имеют право на получение полной основной стоимости своих облигаций при наступлении срока погашения, независимо от любых краткосрочных изменений рыночной стоимости, которые могли быть вызваны колебаниями рыночных процентных ставок.

Большинство облигаций попадает в одну из четырех общих категорий

  • Корпоративный
  • Правительство
  • Государственное агентство
  • Муниципальный

Виды облигаций

Облигации

бывают разных форм, каждая из которых приносит различные выгоды, риски и налоговые аспекты портфелю инвестора. Большинство облигаций делятся на четыре основные категории: корпоративные, государственные, государственные и муниципальные.

  • КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ
    Эти облигации, выпущенные корпорациями, могут обеспечить инвестору стабильный поток доходов
  • Анализ рисков: Основными рисками, связанными с корпоративными облигациями, являются кредитный риск, риск процентной ставки и рыночный риск. Кроме того, эмитент может потребовать выкуп некоторых корпоративных облигаций, и их основная сумма будет погашена до даты погашения. Когда облигации отзываются в условиях падающей процентной ставки, инвесторы могут не иметь возможности получить новые облигации с такой же доходностью.
  • Налоговые вопросы: Проценты, полученные по корпоративной облигации, обычно облагаются налогом как обычный доход по применимым ставкам федерального подоходного налога и налога штата. Если вы продаете или погасите облигацию на сумму, превышающую вы заплатили, разница будет облагаться налогом как прирост капитала.
  • ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ
    Государственные облигации выпускаются Казначейством США и полностью поддерживаются правительством США.Они включают среднесрочные и долгосрочные казначейские облигации. Срок погашения среднесрочных облигаций составляет от трех до 10 лет, тогда как срок погашения долгосрочных облигаций обычно составляет от 10 до 30 лет.
  • Соображения о рисках: Эти облигации с наименьшим риском среди всех вложений в облигации имеют низкий кредитный риск, поскольку они обеспечены полной верой и кредитом правительства США. Государственные облигации действительно представляют рыночный риск, если они проданы до срока погашения, а также несут некоторый инфляционный риск — риск того, что их сравнительно более низкая доходность не поспеет за инфляцией.
  • Налоговые аспекты: Проценты по казначейским облигациям полностью облагаются налогом на федеральном уровне, но не облагаются налогами штата и местными налогами. Прибыль от продажи или выкупа также облагается налогом.
  • ОБЛИГАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО АГЕНТСТВА
    Эти облигации представляют собой косвенные долговые обязательства правительства США, выпущенные федеральными агентствами и организациями, спонсируемыми государством. Примерами таких организаций являются Федеральная национальная ипотечная ассоциация (FNMA или «Fannie Mae») и Государственная национальная ипотечная ассоциация (GNMA или «Ginnie Mae»).
  • Соображения риска: Облигации агентств и юридических лиц широко рассматриваются как имеющие низкий кредитный риск из-за их связи с учреждениями, учрежденными государством. Но поскольку эти облигации не выпускаются напрямую правительством США, они не обязательно обеспечены его полной верой и доверием. Помимо рисков, присущих государственным облигациям, облигации агентств подвержены риску дефолта, хотя такое событие обычно считается маловероятным. Однако из-за этого дополнительного риска эти облигации обычно предлагают более высокую доходность, чем государственные облигации.
  • Налоговые вопросы: Эти облигации полностью подлежат налогообложению на федеральном уровне, а в некоторых случаях также на уровне штата и на местном уровне. Прибыль от продажи или выкупа также облагается налогом.
  • МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ОБЛИГАЦИИ
    Муниципальные облигации, или «муни», выпускаются властями штата, округа, города, поселка, деревни или местного самоуправления США для сбора средств для общего использования или конкретных проектов общественных работ.
  • Анализ рисков: Munis находится где-то в середине спектра кредитных рисков.Риск дефолта может варьироваться в зависимости от кредитоспособности эмитента и типа долгового обязательства.
  • Вопросы налогообложения: Возможно, самым большим преимуществом большинства муниципальных образований является их способность предлагать потенциальный доход, который может быть освобожден от уплаты подоходного налога. Прибыль от продажи или выкупа облагается налогом. Доход от некоторых муниципальных облигаций может облагаться альтернативным минимальным налогом.

Знайте риски, связанные с облигациями

  • Кредитный риск — Риск того, что эмитент облигации окажется в состоянии дефолта до того, как облигация достигнет срока погашения
  • Рыночный риск — Риск того, что стоимость облигации будет колебаться при изменении рыночных условий
  • Риск процентной ставки — Риск того, что цена облигации упадет с ростом процентных ставок
  • Inflation Risk — Риск того, что общая доходность облигации не превысит инфляцию

Индивидуальные облигации vs.облигации паевых инвестиционных фондов

Индивидуальные облигации обычно выпускаются с номинальной стоимостью от 1000 до 100000 долларов за штуку. В результате многие инвесторы в облигации считают нецелесообразным составлять диверсифицированный портфель облигаций и управлять им. Альтернативой индивидуальным инвестициям в облигации являются паевые инвестиционные фонды. Используя объединенные инвестиционные ресурсы, менеджеры паевых инвестиционных фондов могут создавать диверсифицированный портфель облигаций для инвесторов. Акции этих фондов предлагают инвесторам возможность добавить элемент с фиксированным доходом, чтобы сбалансировать портфель других инвестиций.

Конечно, диверсификация, как правило, не может гарантировать прибыль или защитить от убытков, а инвестиции в паевые инвестиционные фонды несут определенные затраты, такие как комиссионные за управление и операционные расходы (выраженные как коэффициент годовых расходов). Иногда паевые инвестиционные фонды также несут комиссию за продажу или выкуп.

Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом могут включать определенные риски, включая кредитное качество отдельных эмитентов, возможные предоплаты, рыночные или экономические изменения и доходность, а также колебания цен на акции из-за изменений процентных ставок.Когда процентные ставки повышаются, цены на облигации обычно падают, и наоборот.

Footnote 1 Инвестиции в высокодоходные облигации (иногда называемые «мусорными» облигациями) предлагают потенциал для получения высокого текущего дохода и привлекательной общей прибыли, но сопряжены с определенными рисками. Изменения экономических условий или других обстоятельств могут отрицательно повлиять на способность эмитента бросовых облигаций выплачивать основную сумму и проценты.

Диверсификация не обеспечивает прибыль и не защищает от убытков на падающем рынке.

© SS&C. Воспроизведение полностью или частично запрещено, кроме как с разрешения. Все права защищены. Не несет ответственности за любые ошибки или упущения.

Автором материала является третье лицо, DST Retirement Solutions, LLC, компания SS&C («SS&C»), не аффилированная с Merrill или какой-либо из ее дочерних компаний, и предназначена только для информационных и образовательных целей. Выраженные мнения и взгляды не обязательно отражают мнения и взгляды Merrill или любого из его аффилированных лиц.Любые предположения, мнения и оценки действительны на дату публикации этого материала и могут быть изменены без предварительного уведомления. Прошлые показатели не гарантируют будущих результатов. Информация, содержащаяся в этом материале, не является советом о налоговых последствиях принятия какого-либо конкретного инвестиционного решения. Этот материал не принимает во внимание ваши конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности и не предназначен в качестве рекомендации, предложения или ходатайства о покупке или продаже какой-либо ценной бумаги, финансового инструмента или стратегии.Прежде чем действовать в соответствии с какой-либо рекомендацией, содержащейся в этом материале, вам следует подумать, соответствует ли это вашим интересам с учетом ваших конкретных обстоятельств, и, при необходимости, обратиться за профессиональной консультацией.

Из-за возможности человеческой или механической ошибки со стороны SS&C или ее источников ни SS&C, ни ее источники не гарантируют точность, адекватность, полноту или доступность любой информации и не несут ответственности за какие-либо ошибки или упущения или за результаты, полученные из использование такой информации.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.