Собственные акции, выкупленные у акционеров
Собственные акции, выкупленные у акционеров, представляют собой акции, обыкновенные или привилегированные, которые были выпущены компанией и ею же впоследствии выкуплены, но не перепроданы и не изъяты из обращения. Как правило, выкуп собственных акций осуществляется компанией на рынке.
В ряде стран выкуп собственных акций является достаточно распространенным. Существует несколько причин, по которым компания, возможно, выкупает собственные акции:
- Желает иметь акции в распоряжении, чтобы предложить их своим сотрудникам в рамках планов опционов на покупку акций;
- Пытается обеспечить более выгодные рыночные условия для собственных акций;
- Желает увеличить размер прибыли на акцию;
- Желает иметь дополнительные акции в распоряжении, чтобы использовать их позднее в собственной деятельности, например, при покупке других компаний;
- Пытается предотвратить попытку враждебного поглощения компании.
При выкупе собственных акций активы и собственный капитал акционеров компании сокращаются. В отличие от покупки акций других компаний подобная операция не считается приобретением актива. Собственные акции, выкупленные у акционеров, представляют собой акционерный капитал, который был выпущен, но более не находится в обращении. Компания может удерживать собственные акции, выкупленные у акционеров, в течение неопределенного периода времени, произвести их повторный выпуск или изъять из обращения.
Собственные акции, выкупленные у акционеров, как и невыпущенные акции, не несут никаких прав до тех пор, пока не будет произведен их выпуск. У собственных акций, выкупленных у акционеров, нет права голоса, права на дивиденды в денежной форме или в форме акций, права на активы при ликвидации компании.
Собственные акции, выкупленные у акционеров, не считаются находящимися в обращении при подсчете балансовой стоимости. Однако между невыпущенной и выкупленной собственной акцией есть одна существенная разница: акция, которая первоначально была выпущена по номинальной стоимости или выше и была полностью оплачена и впоследствии выкуплена, может быть повторно выпущена по цене, ниже номинальной стоимости, без каких-либо отрицательных последствий.
Выкуп собственных акций у акционеров
Когда выкупается собственная акция, то она, как правило, учитывается по себестоимости. Операция уменьшает как активы, так и собственный капитал акционеров компании. Допустим, что 15 сентября корпорация «Кэпрок» выкупает 1 000 штук собственных акций по рыночной цене 50 за акцию. Эта операция учитывается следующим образом:
|
Сент. 15 |
Собственные обыкновенные акции, выкупленные у акционеров |
50 000 |
|
|
Денежные средства Выкуплено 1 000 обыкновенных акций компании |
50 000 |
Обратите внимание, что собственные акции, выкупленные у акционеров, учитываются по себестоимости. Номинальная, объявленная стоимость, либо цена первоначального выпуска акций не принимаются во внимание. Следует также отметить, что в некоторых странах, например, в Новой Зеландии, компания обязана изымать из обращения выкупленные собственные акции.
Раздел собственного капитала акционеров в балансе корпорации «Кэпрок» будет показывать стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров как вычет из общей суммы акционерного капитала и нераспределенной прибыли:
|
Акционерный капитал |
|
|
Обыкновенные акции — номинальная стоимость — 5, выпущенных — 30 000, |
150 000 |
|
Эмиссионный доход |
30 000 |
|
Итого акционерного капитала |
180 000 |
|
Нераспределенная прибыль |
900 000 |
|
Итого акционерного капитала и нераспределенной прибыли |
1 080 000 |
|
Минус собственные выкупленные обыкновенные акции |
50 000 |
|
Итого собственного капитала акционеров |
1 030 000 |
Обратите внимание на то, что количество выпущенных акций и, соответственно, уставный капитал не изменились, несмотря на то, что количество акций, находящихся в обращении, уменьшилось в результате операции.
Продажа собственных акций, выкупленных у акционеров
Выкупленные собственные акции могут быть проданы по себестоимости, выше или ниже ее. Допустим, что 15 ноября корпорация «Кэпрок» продает по 50 за акцию все имеющиеся у нее 1 000 выкупленных собственных акций. Проводка, отражающая операцию:
|
Нояб. 15 |
Денежные средства |
50 000 |
|
|
|
Собственные обыкновенные акции, Повторно выпущено 1 000 штук собственных акций, |
|
50 000 |
Когда выкупленные собственные акции продаются по цене, превышающей их себестоимость, то сумма превышения цены продажи над себестоимостью должна быть отражена по кредиту счета «Эмиссионный доход — собственные акции, выкупленные у акционеров». Признание разницы в ценах в качестве прибыли не допускается.
Теперь допустим, что 15 ноября корпорация «Кэпрок» продает по 60 за штуку 1 000 имеющихся у нее выкупленных собственных акций. Проводка, отражающая повторный выпуск, будет следующей:
|
Нояб. 15 |
Денежные средства |
60 000 |
|
|
|
Собственные обыкновенные акции, |
|
50 000 |
|
|
Эмиссионный доход — собственные акции, |
|
10 000 |
|
|
Продажа 1 000 собственных акций, |
|
|
Если собственные акции, выкупленные у акционеров, продаются по цене, ниже их себестоимости, то разница должна вычитаться из суммы на счете «Эмиссионный доход — собственные акции, выкупленные у акционеров». В случаях, когда такого счета нет или существующего сальдо по этому счету недостаточно для покрытия превышения себестоимости над ценой повторного выпуска, оставшаяся сумма поглощается за счет суммы на счете «Нераспределенная прибыль».
Признание разницы в ценах в качестве убытка не допускается. Допустим, что 15 сентября корпорация «Кэпрок» выкупила 1 000 собственных обыкновенных акций на рынке по цене 50 за каждую. 15 октября компания продает 400 выкупленных акций по 60 за штуку, а оставшиеся 600 акций — 15 декабря по 42 за штуку. Проводки, отражающие операции, выглядят следующим образом:
|
Сент. 15 |
Собственные обыкновенные акции, Денежные средства Выкуплено 1 000 собственных акций по 50 |
50 000 |
50 000 |
|
Окт. 15 |
Денежные средства |
24 000 |
|
|
Собственные обыкновенные акции, |
|
20 000 |
|
|
Эмиссионный доход — собственные акции, Продажа 400 собственных акций, |
|
4 000 |
|
|
Дек. 15 |
Денежные средства |
25 200 |
|
|
Эмиссионный доход — собственные акции, |
4 000 |
|
|
|
Нераспределенная прибыль |
800 |
|
|
|
Собственные обыкновенные акции, Продажа 600 собственных акций, |
|
30 000 |
В проводке от 15 декабря дебетуется счет «Нераспределенная прибыль» на сумму 800, так как 600 акций были проданы за 4 800, что ниже себестоимости. Эта сумма превышает на 800 сумму акционерного капитала, полученную при продаже 400 акций 15 октября.
Счет 81 «Собственные акции (доли)» / КонсультантПлюс
СЧЕТ 81 «СОБСТВЕННЫЕ АКЦИИ (ДОЛИ)»
Счет 81 «Собственные акции (доли)» предназначен для обобщения информации о наличии и движении собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования. Другие хозяйственные общества и товарищества используют этот счет для учета доли участника, приобретенной самим обществом или товариществом для передачи другим участникам или третьим лицам.
При выкупе акционерным или другим обществом (товариществом) у акционера (участника) принадлежащих ему акций (долей) в бухгалтерском учете на сумму фактических затрат делается запись по дебету счета 81 «Собственные акции (доли)» и кредиту счетов учета денежных средств. При аннулировании выкупленных акционерным обществом собственных акций после выполнения всех необходимых процедур счет 81 «Собственные акции (доли)» кредитуется в корреспонденции с дебетом счета 80 «Уставный капитал». Возникающая при этом разница между фактическими затратами на выкуп акций (долей) и их номинальной стоимостью относится со счета 81 «Собственные акции (доли)» на счет 91 «Прочие доходы и расходы».
Для аграрных коммерческих организаций (АКО) выкуп акционерным или другим обществом (товариществом) может производиться на сумму фактических затрат, не только по дебету счета 81 «Собственные акции (доли)» и кредиту счетов учета денежных средств. Но в случае отсутствия денежных средств на счетах, другими видами имущества (натуральная оплата, животные, земельные участки, объекты природопользования и т.д.). В этом случае требуется ведение аналитического учета по видам имущества.
СЧЕТ 81 «СОБСТВЕННЫЕ АКЦИИ (ДОЛИ)»
КОРРЕСПОНДИРУЕТ СО СЧЕТАМИ:
N п/п | Содержание операции | Корреспондирующий счет |
1 | 2 | 3 |
По дебету счета: | ||
1 | ||
Выкуп организациями собственных акций у акционеров с уплатой: | ||
— из кассы | 50 | |
— с расчетных и валютных счетов | 51, 52 | |
— со специальных счетов в банках | 55 | |
2 | Отнесение сумм разницы между фактическими затратами на выкуп акций (долей) и номинальной их стоимостью (при цене выкупа ниже номинала) | 91 |
По кредиту счета: | ||
3 | Аннулирование выкупленных акционерным обществом собственных акций (долей) у акционеров (участников) | 80 |
4 | Отнесение сумм разницы между фактическими затратами на выкуп акций (долей) и номинальной их стоимостью (при цене выкупа выше номинальной стоимости) | 91 |
Открыть полный текст документа
Собственные акции (доли). Резервный капитал. Добавочный капитал
Отражение в бухгалтерском учете собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования.
№ | Дебет | Кредит | Содержание операции |
Бухгалтерские проводки при оприходовании собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров | |||
1 | 81 | 50, 51, 52, 55 | Оплачены организацией из кассы, с расчетных, валютных, специальных счетов собственные акции акционерного общества (в сумме фактических затрат), выкупленные им у акционеров для их перепродажи или аннулирования |
Бухгалтерские проводки при оприходовании собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров. Отражение через счет 75 «Расчеты с учредителями» | |||
1 | 81 | 75 | Приняты к учету собственные акции, выкупленные у акционеров |
2 | 75 | 50, 51 | Произведена оплата из кассы, с расчетных счетов, выкупленных у акционеров акций |
Бухгалтерские проводки при аннулировании выкупленных собственных акций акционерным обществом (без использования резервного фонда для выкупа акций) | |||
1 | 80 | 81 | Аннулированы выкупленные собственные акции акционерным обществом после перерегистрации учредительных документов |
2 | 91-2 | 81 | Отражена разница между фактическими затратами на выкуп акций и их номинальной стоимостью в составе прочих расходов организации |
Бухгалтерские проводки при аннулировании выкупленных собственных акций акционерным обществом (с использованием резервного фонда для выкупа акций) | |||
1 | 80 | 81 | Уменьшен уставный капитал общества путем погашения выкупленных у акционеров акций |
2 | 82 | 81 | Отражено использование средств резервного фонда для выкупа акций |
3 | 91-2 | 81 | Отражена разница между фактическими затратами на выкуп и номинальной стоимостью погашенных акций в составе прочих расходов организации |
Бухгалтерские проводки при продаже акционерным обществом собственных акций в процессе их вторичного распространения | |||
1 | 91-2 | 81 | Списаны проданные акции в сумме фактических затрат на финансовые результаты (прочие расходы) организации |
Отражение в бухгалтерском учете продажи доли в ООО другим учредителям или третьим лицам.
№ | Дебет | Кредит | Содержание операции |
Бухгалтерские проводки у продавца – юридического лица продажи доли по номинальной стоимости третьим лицам. На основании подпункта 12 пункта 2 статьи 149 НК РФ операции по реализации долей в уставном капитале не подлежат обложению НДС | |||
1 | 76 | 91-1 | Отражена выручка от реализации доли. Поступление от продажи доли признано прочим доходом на момент нотариального заверения сделки купли-продажи доли |
2 | 91-2 | 58-1 | Списана номинальная стоимость доли. Первоначальная стоимость выбывшего вложения признана прочим расходом |
3 | 51 | 76 | Получены денежные средства от реализации доли |
Бухгалтерские проводки при продаже доли учредителя самому обществу по заранее оговоренной в уставе выкупной цене. Если учредителем является физическое лицо, то обществом не удерживается НДФЛ с выплаченной суммы, а также не начисляет на сумму продажи страховые взносы | |||
1 | 81 | 75 (76) | Отражена покупка доли обществом у учредителя по цене, которую общество выплачивает своему учредителю |
2 | 75 (76) | 50, 51 | Оплачена обществом доля учредителя денежными средствами |
Бухгалтерские проводки при продаже доли учредителя самому обществу по заранее оговоренной в уставе выкупной цене. Обществом предложено учредителю получить его долю имуществом | |||
1 | 81 | 75 (76) | Отражена покупка доли обществом у учредителя по цене, которую общество выплачивает своему учредителю |
2 | 75 (76) | 91-1 | Отражена передача имущества бывшему учредителю |
3 | 91-2 | 68 субсчет «Расчеты по НДС» | Начислен НДС по переданному имуществу |
4 | 91-2 | 01, 10 | Списана остаточная стоимость основных средств, учетная стоимость материалов, переданных бывшему учредителю |
4 | 50, 51 | 75 (76) | Получены от учредителя денежные средства в счет превышения стоимости имущества над действительной стоимостью доли или |
| 75 (76) | 50, 51 | Выплачена учредителю сумма превышения долга общества над стоимостью полученного им имущества |
Отражение в бухгалтерском учете операций, связанных с формированием и использованием резервного капитала.
№ | Дебет | Кредит | Содержание операции |
Бухгалтерские проводки при отчислении средств в резервный капитал из прибыли, подлежащей распределению | |||
1 | 84 субсчет «Прибыль, подлежащая распределению» | 82 | Отражено отчисление средств в резервный капитал на счет 82 из прибыли, подлежащей распределению |
Бухгалтерские проводки при покрытии убытка отчетного года из резервного капитала организации | |||
1 | 82 | 84 субсчет «Убыток, подлежащий покрытию» | Покрыт убыток отчетного года со счета 82 «Резервный капитал» |
Бухгалтерские проводки при погашении облигаций акционерных обществ из резервного капитала | |||
1 | 82 | 66, 67 | Погашены краткосрочные, долгосрочные облигации акционерного общества из резервного капитала организации |
Отражение в бухгалтерском учете прочих операций, связанных с формированием добавочного капитала.
№ | Дебет | Кредит | Содержание операции |
Бухгалтерские проводки по эмиссионному доходу акционерного общества | |||
1 | 75-1 | 83 субсчет «Эмиссионный доход» | Отражена сумма превышения продажной над номинальной стоимостью акций при формировании уставного капитала акционерных обществ |
Бухгалтерские проводки по разнице между продажной и номинальной стоимостью доли | |||
1 | 75-1 | 83 субсчет «Другие источники» | Отражена разница между суммой, фактически внесенной участником в оплату доли в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью, и ее номинальной стоимостью |
Бухгалтерские проводки при отражении курсовых разниц, связанных с расчетами с учредителями по вкладам в уставный (складочный) капитал организации | |||
1 | 75-1 | 83 субсчет «Другие источники» | Учтена положительная курсовая разница между курсом валюты, установленным ЦБ РФ на дату подписания учредительных документов и на момент зачисления денежных средств |
Бухгалтерские проводки при отчислении средств в добавочный капитал из прибыли, подлежащей распределению | |||
1 | 84 субсчет «Прибыль, подлежащая распределению» | 83 субсчет «Другие источники» | Отражено отчисление средств в добавочный капитал на счет 83 из прибыли, подлежащей распределению |
Отражение в бухгалтерском учете прочих операций, связанных с использованием добавочного капитала.
№ | Дебет | Кредит | Содержание операции |
Бухгалтерские проводки при формировании уставного капитала акционерного общества | |||
1 | 83 субсчет «Эмиссионный доход» | 75-1 | Отражена сумма превышения номинальной над продажной стоимостью акций при формировании уставного капитала акционерных обществ |
Бухгалтерские проводки при отражении курсовых разниц, связанных с расчетами с учредителями по вкладам в уставный (складочный) капитал организации | |||
1 | 83 субсчет «Другие источники» | 75-1 | Учтена отрицательная курсовая разница, между курсом валюты, установленным ЦБ РФ на дату подписания учредительных документов и на момент зачисления денежных средств |
Бухгалтерские проводки при использовании средств добавочного капитала на увеличение уставного (складочного) капитала с отражением вкладов (взносов) учредителей | |||
1 | 83 | 75-1 | Отражено распределение сумм добавочного капитала между учредителями |
2 | 75-1 | 80 | Увеличен размер уставного (складочного) капитала после перерегистрации в учредительных документах ее новой величины за счет сумм добавочного капитала, распределенных между учредителями |
Бухгалтерские проводки при распределении средств добавочного капитала между учредителями | |||
1 | 83 | 75-2 | Отражено распределение сумм добавочного капитала между учредителями |
Бухгалтерские проводки при использовании средств добавочного капитала на увеличение уставного (складочного) капитала | |||
1 | 83 | 80 | Увеличен размер уставного (складочного) капитала за счет использования средств добавочного капитала после перерегистрации в учредительных документах ее новой величины |
Бухгалтерские проводки при направлении средств добавочного капитала (кроме добавочного капитала сформированного за счет результатов переоценки имущества) на покрытие убытков прошлых лет | |||
1 | 83 | 84 субсчет «Убыток, подлежащий покрытию» | Погашен убыток прошлого года за счет добавочного капитала |
Учет операций по выкупу собственных акций
Автор публикации
Акции компании, полностью оплаченные акционерами, выкупленные у них компанией-эмитентом и находящиеся у нее на балансе для дальнейшей перепродажи, называются казначейскими акциями. Выкуп казначейских акций компанией-эмитентом производится или на открытом (вторичном) рынке, или путем тендера.
Рыночная стоимость компании (или рыночная капитализация) – это суммарная рыночная стоимость ее акций, котирующихся на рынке. С точки зрения акционера, который собирается получить доход от продажи акций компании, именно эта оценка является самой главной.
Поэтому компании выкупают собственные акции для повышения акционерной стоимости компании. Так как после выкупа казначейских акций количество акций, находящихся в свободном обращении, снижается, соответственно, показатель прибыли на одну находящуюся в обращении акцию возрастает, что приводит к росту цены акции.
Пример 1
Компания «А» получила прибыль в размере 5 000 000 у. д. е., и 50 % от данной суммы предполагается выплатить в виде дивидендов по обыкновенным акциям.
В обращении находится 1 000 000 обыкновенных акций, рыночная цена одной акции 25 у. д. е. Компания может направить сумму 2 500 000 у. д. е. на выкуп 100 000 собственных акций.
Определяем текущее значение прибыли на акцию:
EPS = прибыль или убыток, приходящиеся на держателей обыкновенных акций / средневзвешенное количество акций
в обращении = 5 000 000 у. д. е. / 1 000 000 акций = 5 у. д. е. на акцию.
Прибыль на акцию является одним из основных финансовых показателей, использующихся для оценки компании на фондовом рынке, для сравнения инвестиционной привлекательности компаний и их эффективности.
Определяем коэффициент «цена акции / прибыль на акцию»:
P / E = текущая цена акции / прибыль на акцию = 25 у. д. е. / 5 у. д. е. = 5.
Коэффициент «цена акции / прибыль на акцию» выражает рыночную стоимость единицы прибыли компании, что позволяет проводить сравнительную оценку инвестиционной привлекательности компаний. Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании. Меньшее значение коэффициента указывает на то, что прибыль данной компании оценивается на рынке дешевле, чем прибыль той компании, для которой коэффициент больше.
В свою очередь, оценка ожидаемой стоимости акций определяется путем умножения прибыли на акцию компании на среднеотраслевое (или среднее для данной компании) значение коэффициента «цена акции / прибыль на акцию» (P / Е).
Определяем значение прибыли на акцию после выкупа казначейских акций:
EPS = 5 000 000 у. д. е. / 900 000 акций = 5,56 у. д. е. на акцию.
Определяем ожидаемую цену акций после выкупа казначейских акций:
прибыли на акцию после выкупа × коэффициент «цена акции / прибыль на акцию» = 5,56 у. д. е. на акцию × 5 = 27,80 у. д. е. за акцию.
Таким образом, после выкупа компанией части своих акций цена акции увеличится и составит 27,80 у. д. е. за акцию.
Выкуп собственных акций компании осуществляют по ряду причин:
– когда у компании имеются денежные средства, которые могут быть распределены среди акционеров, но она предпочитает распределить их, выкупая акции, а не выплачивая дивиденды. То есть акционеры получают не дивиденды, а капитальную прибыль в виде роста цены акций. Такая замена происходит, если применяются разные ставки налогообложения по выплате дивидендов и на прирост капитала;
– когда компания приходит к выводу, что доля собственности в ее структуре капитала очень существенная. Тогда она привлекает дополнительные заемные средства и выкупает акции. Так как стоимость заемного капитала ниже стоимости собственного капитала, то увеличение доли долга в структуре капитала до размера оптимального уровня ведет к снижению средневзвешенной стоимости капитала (WACC). Чем ниже средневзвешенная стоимость капитала компании, тем выше стоимость компании;
– для реализации выпущенных опционов для своих сотрудников.
Выкуп собственных акций для компаний имеет следующие преимущества:
– Объявление о выкупе акций рассматривается акционерами как положительный сигнал, так как выкуп акций приводит к повышению стоимости акций.
– Выкуп казначейских акций изменяет структуру капитала компании, обеспечивая ее оптимальный уровень.
– Компании, выкупая собственные акции для исполнения опционов для своих сотрудников, избегают необходимости выпускать новые акции, что позволяет избежать разводнения прибыли.
Собственные долевые инструменты компании не подлежат признанию в качестве финансового обязательства вне зависимости от причин, по которым они были выкуплены. Собственные выкупленные акции не являются и активами. Когда приобретаются собственные акции, возникает уменьшение как в активах, так и в акционерном капитале. Владение выкупленными собственными акциями не дает права компании ни голосовать, ни получать дивиденды, ни получать активы при ликвидации.
Согласно МСФО 32 «Финансовые инструменты: представление» собственные долевые инструменты, выкупленные компанией, подлежат вычету из капитала. При покупке, продаже, выпуске или аннулировании собственных долевых инструментов компании прибыль или убыток от данных операций на счет прибылей и убытков не относится. Это объясняется следующим: выкупленные собственные акции не являются активом, и, соответственно, при их реализации не может возникать ни прибыли, ни убытка.
Для отражения выкупленных собственных акций используется два метода:
– метод оценки по стоимости приобретения;
– метод оценки по номинальной стоимости.
При методе оценки по стоимости приобретения выкупленные акции учитываются на счете «Собственные выкупленные акции» по стоимости приобретения. При этом на счета «Обыкновенные акции» и «Дополнительно оплаченный капитал» данная операция влияния не имеет, и, соответственно, они не изменяются, так как количество выпущенных акций не изменилось.
Когда происходит повторное размещение ранее выкупленных акций, счет «Собственные выкупленные акции» кредитуется только на сумму, по которой выкупались данные акции.
Пример 2
Компания «А» 01.01.2007 выпустила 1 000 000 обыкновенных акций номинальной стоимостью 2 у. д. е. по цене 17 у. д. е. за акцию. На данную дату компания имела нераспределенную прибыль в сумме 10 000 000 у. д. е.
01.01.2008 компания выкупила собственные акции в количестве 100 000 штук по цене 20 у. д. е.
Собственный капитал компании «А» на 01.01.2007 будет выглядеть следующим образом:
Наименование статьи | Сумма, у. д. е. |
Акционерный капитал / обыкновенные акции (номинальной стоимостью 2 у. д. е., в количестве 1 000 000 шт.) | 2 000 000 |
Дополнительно оплаченный капитал | 15 000 000 |
Нераспределенная прибыль | 10 000 000 |
Итого собственного капитала | 27 000 000 |
01.01.2008 на момент выкупа собственных акций компания «А» выполнит следующие проводки:
Дт «Собственные выкупленные акции» – 2 000 000
Кт «Деньги» – 2 000 000
Собственный капитал компании «А» после приобретения собственных акций будет выглядеть следующим образом:
Наименование статьи | Сумма, у. д. е. |
Акционерный капитал / обыкновенные акции (номинальной стоимостью 2 у. д. е., в количестве 1 000 000 шт.) | 2 000 000 |
Дополнительно оплаченный капитал | 15 000 000 |
Собственные выкупленные акции (100 000 шт.) | (2 000 000) |
Нераспределенная прибыль | 10 000 000 |
Итого собственного капитала | 25 000 000 |
Допустим, в 2009 г. компания «А» осуществила следующие операции с ранее выкупленными собственными акциями:
– 01.03.2009 продала 25 000 казначейских акций по цене 25 у. д. е. за акцию;
– 01.06.2009 продала 25 000 казначейских акций по цене 22 у. д. е. за акцию;
– 01.09.2009 продала 25 000 казначейских акций по цене 20 у. д. е. за акцию;
– 01.11.2009 продала 10 000 казначейских акций по цене 18 у. д. е. за акцию.
Компания выполнит следующие проводки:
01.03.2009
Дт «Деньги» – 625 000
Кт «Собственные выкупленные акции» – 500 000
Кт «Дополнительно оплаченный капитал по собственным выкупленным акциям» – 125 000
01.06.2009
Дт «Деньги» – 550 000
Кт «Собственные выкупленные акции» – 500 000
Кт «Дополнительно оплаченный капитал по собственным выкупленным акциям» – 50 000
01.09.2009
Дт «Деньги» – 500 000
Кт «Собственные выкупленные акции» – 500 000
01.11.2009
Дт «Деньги» – 180 000
Дт «Дополнительно оплаченный капитал по собственным выкупленным акциям» – 20 000
Кт «Собственные выкупленные акции» – 200 000
Собственный капитал компании «А» на 01.01.2010 будет выглядеть следующим образом:
Наименование статьи | Сумма, у. д. е. |
Акционерный капитал / обыкновенные акции | 2 000 000 |
Дополнительно оплаченный капитал | 15 000 000 |
Собственные выкупленные акции (15 000 шт.) | (300 000) |
Дополнительно оплаченный капитал по собственным выкупленным акциям | 155 000 |
Нераспределенная прибыль | 10 000 000 |
Итого собственного капитала | 26 855 000 |
Рассмотрим другой случай. Если компания «А» выкупленные собственные акции в количестве 100 000 штук продает 01.04.2009 по цене 19,50 у. д. е., то в учете она отразит эту операцию следующим образом:
Дт «Деньги» – 1 950 000
Дт «Нераспределенная прибыль» – 50 000
Кт «Собственные выкупленные акции» – 2 000 000
Собственный капитал компании «А» на 01.01.2010 будет выглядеть следующим образом:
Наименование статьи | Сумма, у. д. е. |
Акционерный капитал / обыкновенные акции | 2 000 000 |
Дополнительно оплаченный капитал | 15 000 000 |
Нераспределенная прибыль | 9 950 000 |
Итого собственного капитала | 26 950 000 |
Если кредитовое сальдо на счете «Дополнительно оплаченный капитал по собственным выкупленным акциям» отсутствует, то любое превышение стоимости приобретения над ценой продажи будет дебетоваться на счет «Нераспределенная прибыль».
Если в дальнейшем будет принято решение об изъятии из обращения выкупленных акций, то это приведет к сокращению количества выпущенных акций.
Допустим, что выкупленные собственные акции в количестве 100 000 штук компания «А» изымает из обращения:
Дт «Акционерный капитал / обыкновенные акции» – 200 000
Дт «Дополнительно оплаченный капитал» – 1 500 000
Дт «Нераспределенная прибыль» – 300 000
Кт «Собственные выкупленные акции» – 2 000 000
Компания дебетует счет «Дополнительно оплаченный капитал» на сумму полученного превышения номинальной стоимости при первоначальной эмиссии акций:
(17 — 2) у. д. е. × 100 000 акций = 1 500 000 у. д. е.
а разницу между стоимостью приобретения и стоимостью размещения данных акций относит на счет «Нераспределенная прибыль»:
2000 000 у. д. е. – 1 700 000 у. д. е. = 300 000 у. д. е.
Собственный капитал компании «А» на 01.01.2010 в этом случае будет выглядеть следующим образом:
Наименование статьи | Сумма, у. д. е. |
Акционерный капитал / обыкновенные акции (номинальной стоимостью 2 у. д. е., в количестве 900 000 шт.) | 1 800 000 |
Дополнительно оплаченный капитал | 13 500 000 |
Нераспределенная прибыль | 9 700 000 |
Итого собственного капитала | 25 000 000 |
При использовании метода оценки по номинальной стоимости стоимость приобретения выкупленных акций сравнивается с суммой, полученной в момент их первоначального выпуска. Счет «Собственные выкупленные акции» дебетуется на сумму номинальной стоимости акций, а превышение над номинальной стоимостью относится на соответствующий счет «Дополнительно оплаченный капитал», сформированный при первоначальной эмиссии. Любое превышение стоимости приобретения над первоначальной ценой выпуска относится на счет «Нераспределенная прибыль». Если же первоначальная стоимость выпуска акций превышает цену приобретения собственных акций, то эта оставшаяся разница относится со счета «Дополнительно оплаченный капитал» на кредитсчет «Дополнительно оплаченный капитал по собственным выкупленным акциям», т. е. рассматривается как внесение капитала выбывшими акционерами.
Пример 3
Рассмотрим предыдущий пример с применением метода номинальной стоимости.
01.01.2008 компания выкупила собственные акции в количестве 100 000 штук по цене 20 у. д. е.
Дт «Собственные выкупленные акции» – 200 000
Дт «Дополнительно оплаченный капитал» – 1 500 000
Дт «Нераспределенная прибыль» – 300 000
Кт «Деньги» – 2 000 000
Собственный капитал компании «А» после приобретения собственных акций будет выглядеть следующим образом:
Наименование статьи | Сумма, у. д. е. |
Акционерный капитал / обыкновенные акции (номинальной стоимостью 2 у. д. е., в количестве 1 000 000 шт.) | 2 000 000 |
Дополнительно оплаченный капитал | 13 500 000 |
Собственные выкупленные акции (100 000 шт.) | (200 000) |
Нераспределенная прибыль | 9 700 000 |
Итого собственного капитала | 25 000 000 |
01.03.2009 при продаже 25 000 акций по цене 25 у. д. е. за акцию компания выполнит следующие проводки:
Дт «Деньги» – 625 000
Кт «Собственные выкупленные акции» – 50 000
Кт «Дополнительно оплаченный капитал» – 575 000
01.06.2009 при продаже 25 000 акций по цене 22 у. д. е. за акцию компания выполнит следующие проводки:
Дт «Деньги» – 550 000
Кт «Собственные выкупленные акции» – 50 000
Кт «Дополнительно оплаченный капитал» – 500 000
01.09.2009 при продаже 25 000 казначейских акций по цене 20 у. д. е. за акцию компания выполнит следующие проводки:
Дт «Деньги» – 500 000
Кт «Собственные выкупленные акции» – 50 000
Кт «Дополнительно оплаченный капитал» – 450 000
01.11.2009 при продаже 10 000 казначейских акций по цене 18 у. д. е. за акцию компания выполнит следующие проводки:
Дт «Деньги» – 180 000
Кт «Собственные выкупленные акции» – 20 000
Кт «Дополнительно оплаченный капитал» – 160 000
Допустим, компания «А» выкупленные 100 000 казначейских акций изымает из обращения. Тогда проводки будут следующими:
Дт «Акционерный капитал / обыкновенные акции» – 200 000
Кт «Собственные выкупленные акции» – 200 000
Собственный капитал компании «А» после изъятия собственных акций будет выглядеть следующим образом:
Наименование статьи | Сумма, у. д. е. |
Акционерный капитал / обыкновенные акции (номинальной стоимостью 2 у. д. е., в количестве 900 000 шт.) | 1 800 000 |
Дополнительно оплаченный капитал | 13 500 000 |
Нераспределенная прибыль | 9 700 000 |
Итого собственного капитала | 25 000 000 |
Таким образом, независимо от используемого метода суммы по разделу собственного капитала будут одинаковыми, различия возникают в показателях по отдельным структурным элементам раздела.
Поделиться ссылкой на статью в соцсетях:%d1%81%d0%be%d0%b1%d1%81%d1%82%d0%b2%d0%b5%d0%bd%d0%bd%d1%8b%d0%b5%20%d0%b0%d0%ba%d1%86%d0%b8%d0%b8%2c%20%d0%b2%d1%8b%d0%ba%d1%83%d0%bf%d0%bb%d0%b5%d0%bd%d0%bd%d1%8b%d0%b5%20%d1%83%20%d0%b0%d0%ba%d1%86%d0%b8%d0%be%d0%bd%d0%b5%d1%80%d0%be%d0%b2 — со всех языков на все языки
Все языкиАбхазскийАдыгейскийАфрикаансАйнский языкАканАлтайскийАрагонскийАрабскийАстурийскийАймараАзербайджанскийБашкирскийБагобоБелорусскийБолгарскийТибетскийБурятскийКаталанскийЧеченскийШорскийЧерокиШайенскогоКриЧешскийКрымскотатарскийЦерковнославянский (Старославянский)ЧувашскийВаллийскийДатскийНемецкийДолганскийГреческийАнглийскийЭсперантоИспанскийЭстонскийБаскскийЭвенкийскийПерсидскийФинскийФарерскийФранцузскийИрландскийГэльскийГуараниКлингонскийЭльзасскийИвритХиндиХорватскийВерхнелужицкийГаитянскийВенгерскийАрмянскийИндонезийскийИнупиакИнгушскийИсландскийИтальянскийЯпонскийГрузинскийКарачаевскийЧеркесскийКазахскийКхмерскийКорейскийКумыкскийКурдскийКомиКиргизскийЛатинскийЛюксембургскийСефардскийЛингалаЛитовскийЛатышскийМаньчжурскийМикенскийМокшанскийМаориМарийскийМакедонскийКомиМонгольскийМалайскийМайяЭрзянскийНидерландскийНорвежскийНауатльОрокскийНогайскийОсетинскийОсманскийПенджабскийПалиПольскийПапьяментоДревнерусский языкПортугальскийКечуаКвеньяРумынский, МолдавскийАрумынскийРусскийСанскритСеверносаамскийЯкутскийСловацкийСловенскийАлбанскийСербскийШведскийСуахилиШумерскийСилезскийТофаларскийТаджикскийТайскийТуркменскийТагальскийТурецкийТатарскийТувинскийТвиУдмурдскийУйгурскийУкраинскийУрдуУрумскийУзбекскийВьетнамскийВепсскийВарайскийЮпийскийИдишЙорубаКитайский
Все языкиАбхазскийАдыгейскийАфрикаансАйнский языкАлтайскийАрабскийАварскийАймараАзербайджанскийБашкирскийБелорусскийБолгарскийКаталанскийЧеченскийЧаморроШорскийЧерокиЧешскийКрымскотатарскийЦерковнославянский (Старославянский)ЧувашскийДатскийНемецкийГреческийАнглийскийЭсперантоИспанскийЭстонскийБаскскийЭвенкийскийПерсидскийФинскийФарерскийФранцузскийИрландскийГалисийскийКлингонскийЭльзасскийИвритХиндиХорватскийГаитянскийВенгерскийАрмянскийИндонезийскийИнгушскийИсландскийИтальянскийИжорскийЯпонскийЛожбанГрузинскийКарачаевскийКазахскийКхмерскийКорейскийКумыкскийКурдскийЛатинскийЛингалаЛитовскийЛатышскийМокшанскийМаориМарийскийМакедонскийМонгольскийМалайскийМальтийскийМайяЭрзянскийНидерландскийНорвежскийОсетинскийПенджабскийПалиПольскийПапьяментоДревнерусский языкПуштуПортугальскийКечуаКвеньяРумынский, МолдавскийРусскийЯкутскийСловацкийСловенскийАлбанскийСербскийШведскийСуахилиТамильскийТаджикскийТайскийТуркменскийТагальскийТурецкийТатарскийУдмурдскийУйгурскийУкраинскийУрдуУрумскийУзбекскийВодскийВьетнамскийВепсскийИдишЙорубаКитайский
На грузовики могут устанавливаться зарубежные […]дизели Perkins мощностью 65 л.с. (базовый […] двигатель) и Deutz BF 04L 2011 мощностью […]79 л.с. или отечественный владимирский […]ВМТЗ Д-130Т мощностью 65 л.с. Приводы от валов отбора мощности спереди и сзади позволяют навешивать различное дополнительное оборудование. trucksplanet.com |
The trucks can be equipped with foreign […]Perkins 65 hp diesel (Base engine) and Deutz BF 04L 2011 with […] an output of 79 hp or domestic VMTZ D-130T […]developes 65 hp. trucksplanet.com |
Организация обеспечила подготовку сотрудников и предоставила оборудование для укрепления базы четырех общинных радиостанций в […]Карибском бассейне («Roоts FM», Ямайка; «Radio […] Paiwomak», Гайана; «Radio em ba Mango», Доминика; «Radio […]Muye», Суринам). unesdoc.unesco.org |
The Organization also provided training and equipment to reinforce the capacity of four community radio […]stations in the Caribbean (Roots FM, Jamaica; Radio Paiwomak, Guyana; […] Radio em ba Mango, Dominica; and Radio Muye, […]Suriname). unesdoc.unesco.org |
| Долгосрочный рейтинг в иностранной и национальной валюте подтвержден на уровне «BB». telecom.kz |
The long-term rating in foreign and national currency was confirmed at “BB” level. telecom.kz |
| RFLQ_S007BA Расчет ликвидности: […] перенести фактические данные в нов. бизнес-сферу . enjoyops.de enjoyops.de |
RFLQ_S007BA Liquidity Calculation: […] Transfer Actual Data to New Business Area . enjoyops.de enjoyops.de |
Отметим, что к кривой […] ликвидных банковских выпусков с рейтингом Ba3 и Ba2 (BB— и BB соответственно) нижняя граница доходности […]нового выпуска […]Промсвязьбанка предлагает премию в 160 б.п., что в то же время выглядит вполне адекватным за столь «длинный» риск. veles-capital.ru |
Note, versus the curve of liquid […]bank issues with Ba3 and […] Ba2 ratings (BB- and BB respectively), the lower border of the yield on the new issue by […]Promsvyazbank provides […]for a premium of 160 b.p., which looks quite adequate for such a “long” risk. veles-capital.ru |
| Параметр “bf” содержит файл, который […] клиент должен получить по TFTP; подробности смотрите в Разд. 4.5.4. debian.org |
The “bf” option specifies the […] file a client should retrieve via TFTP; see Section 4.5.4 for more details. debian.org |
В Институте агротехники и животноводства Баварского земельного управления сельского хозяйства вот уже много лет […]используются инкубаторы с принудительной […] циркуляцией воздуха серии BF от BINDER, благодаря […]которым качество исследований остается […]неизменном высоким. binder-world.com |
At the Institute for Agricultural Engineering and Animal Husbandry at the Bavarian State Research Center for Agriculture, […]incubators with mechanical convection of the BF […] series from BINDER have supported the consistently […]high quality of research for many years. binder-world.com |
влажность,W; —коэффициент биоразложения отходов на стадии […] полного метаногенеза Bf (зависит от морфологического […]состава биоразлагаемой части ТБО). ogbus.com |
factor of biodecomposition of waste products at the stage of complete […] formation of methane Bf (depends on morphological […]structure of biodecomposing part of MSW). ogbus.ru |
| bb) Место производства, свободное […] от вредного организма – место производства, где данный вредный организм отсутствует, и […]где оно официально поддерживается, cc) Участок производства, свободный от вредного организма — Определённая часть места производства, для которой отсутствие данного вредного организма научно доказано, и где в случае необходимости оно официально поддерживается в течение определённого периода времени, и которая управляется как отдельная единица, но таким же образом, как и свободное место производства. fsvfn.ru |
bb) Pest free place of production […] denotes to a place of production where a specific type of pest is not present and the […]place is officially protected, 3 cc) Pest free production site denotes to a production area where a specific type of pest is not present and this status is officially protected for a certain period of time and to a certain part of production area administered as a separate unit as in the case of place of production free from pests. fsvfn.ru |
| Используйте сигнал BB или синхронизирующий сигнал уровня HDTV 3 в качестве […] внешнего синхронизирующего сигнала. service.jvcpro.eu |
Make use of BB signal or HDTV 3 level synchronizing signal as the external […] synchronizing signal. service.jvcpro.eu |
На устройствах РПН с числом переключений более чем 15.000 в год мы […]рекомендуем применять маслофильтровальную установку OF100 (инструкция по […] эксплуатации BA 018) с бумажными […]сменными фильтрами. highvolt.de |
If the number of on-load tap-changer operations per year […]is 15,000 or higher, we recommend the use of […] our stationary oil filter unit OF […]100 with a paper filter insert (see Operating Instructions BA 018). highvolt.de |
Быстроразъемные […] соединения SPH/BA с защитой от […]утечек при разъединении и быстроразъемные полнопоточные соединения DMR для […]систем охлаждения: масляных систем и систем вода/гликоль. staubli.com |
SPH/BA clean break and DMR full […] flow quick release couplings for cooling applications such as oil and water glycol connections. staubli.com |
Хотя […] Me.410 превосходил Bf.110 по лётно-техническим […]характеристикам, прежде всего по скорости и дальности полёта, но всё […]же уступал ему в универсальности применения. warthunder.com |
Although the Me.410 was […] superior to the Bf 110 in its performance […]characteristics, most of all in its speed and flight range, […]it was inferior as far as versatility was concerned. warthunder.com |
| RM06BA00 Просмотр списка заявок . enjoyops.de enjoyops.de |
RM06BA00 List Display of Purchase Requisitions . enjoyops.de enjoyops.de |
Она весит 13 т и может перевозить до 2 т […]груза с помощью установленного […] дизельного двигателя Deutz BF 6L 913 мощностью 160 […]л.с. или GM 4-53T мощностью 175 л.с. Колеса […]амфибии имеют диаметр 2.96 м и ширину 1.5 м. Скорость на суше 8 км/ч, на воде — 5 км/ч. На палубу амфибии может приземляться небольшой вертолет, а чтобы амфибия не перевернулась от воздушных потоков, создаваемых лопастями вертолета, предусмотрена система 4х якорей, фиксирующих VARF. trucksplanet.com |
Weighing a total of 13 t, 2 t payload, it was powered by a […] Deutz BF 6L 913 160 hp or GM 4-53T 175 hp engine […]with wheels of 2.96 m diameter and […]1.5 m wide. Speed of 8 km / h on land and 5 in water. trucksplanet.com |
| Светодиоды «R», «BF«, «FDO» и «FS» не являются […] элементами системы обеспечения безопасности и не должны использоваться в […]качестве таковых. download.sew-eurodrive.com |
The «R«, «BF», «FDO» and «FS» LEDs are not safety-oriented […] and may not be used as a safety device. download.sew-eurodrive.com |
S&P также понизило оценку риска перевода и […]конвертации валюты для украинских […] несуверенных заемщиков с «BB» до «BB—», однако подтвердило краткосрочные […]рейтинги Украины по […]обязательствам в иностранной и национальной валюте на уровне «В», рейтинг по национальной шкале «uaAA» и рейтинг покрытия внешнего долга на уровне «4». ufc-capital.com.ua |
S&P also downgraded the risk of currency transfer and […]conversion for Ukrainian non-sovereign […] borrowers from BB to BB-, but confirmed the short-term ratings […]of Ukraine for liabilities […]denominated in foreign and domestic currencies – at B level, its national scale rating — uaAA and foreign debt coverage rating – at the level 4. ufc-capital.com.ua |
| Для целей повышения безопасности и защиты корпоративной информации, СКУД bb guard является не просто профессиональным устройством контроля доступа с распознаванием лица, а предоставляет возможность интеграции как с системой bb time-management (с последующим формированием различных отчетов о посещаемости сотрудников […] для целей финансовой мотивации), […]так и c третьими устройствами, такими как: электрические замки, сигнализация, датчики и т.д. moscow-export.com |
In order to increase security of corporate information, bb guard is not only a professional device for access control with face recognition, it also presents the possibility of integration with system bb time-management (with subsequent formation of various reports of staff attendance for their motivation) […] and with outside devices such as electric locks, alarms, sensors, etc. moscow-export.com |
Самостоятельная […]финансовая позиция Самрук-Энерго на […] уровне рейтинговой категории BB отражает преимущество вертикальной […]интеграции, так как деятельность […]компании включает весь процесс выработки энергии, начиная от добычи угля и заканчивая генерацией и распределением электрической и тепловой энергии. halykfinance.kz |
SE’s standalone business and financial profile […] is assessed at BB rating category, which benefits […]from its vertical integration as its […]activities range from coal mining to generation and distribution of power and heat. halykfinance.kz |
Насос типа MSD имеет самый широкий спектр гидравлических характеристик из всех […] многоступенчатых насосов класса BB3 на рынке.sulzer.com |
The MSD pump has the broadest […] hydraulic coverage of any BB3 type multistage pump […]in the market. sulzer.com |
| Добавить код BF к соответствующим номерам […] заказов муфт и ниппелей. staubli.com |
Add the code BF to the concerned part-numbers […] of the sockets and the plugs. staubli.com |
Компания также поставляет систему шасси для первого в мире гражданского конвертоплана «Tiltrotor» […] […] (воздушного судна, оснащённого поворотными несущими винтами): Messier-Bugatti-Dowty поставляет оборудование для BA609 фирмы Bell/Agusta Aerospace, летательного аппарата, сочетающего в себе скорость и дальность самолёта с маневренностью […] […]вертикально взлетающего вертолёта. safran.ru |
It also supplies the landing gear for the Bell/Agusta Aerospace BA609, the world’s first civilian tilt-rotor aircraft, combining the flexibility of vertical flight with the speed and range of a conventional aircraft. safran.ru |
Рейтинг финансовой устойчивости […] «D-» (что отображает Ba3 по BCA оценке) присвоен […]Ардшининвестбанку как одному из крупнейших […]банков Армении (будучи вторым банком в Армении по величине активов с долей рынка в 12,2% в 2007 году, Ардшининвестбанк в марте 2008 года стал лидером по этому показателю), широкой филиальной сетью, хорошими финансовыми показателями, особенно – растущей рентабельностью, высокой капитализацией и показателями эффективности выше среднего в контексте армянского рынка. ashib.am |
According to Moody’s, ASHIB’s «D-» BFSR — which maps to a Baseline […] Credit Assessment of Ba3 – derives from its […]good franchise as one of Armenia’s largest […]banks (ranking second in terms of assets with a 12.2% market share as at YE2007 — reportedly moving up to first place by March 2008) and good financial metrics, particularly, buoyant profitability, solid capitalisation and above-average efficiency ratios, within the Armenian context. ashib.am |
В январе 2009 года, в рамках ежегодного пересмотра кредитных рейтингов, рейтинговой агентство Moody’s […]подтвердило […] присвоенный в 2007 году международный кредитный рейтинг на уровне Ba3 / Прогноз «Стабильный» и рейтинг по национальной шкале […]Aa3.ru, что свидетельствует […]о стабильном финансовом положении ОГК-1. ogk1.com |
In January 2009 as part of annual revising of credit ratings, the international rating agency Moody’s […]confirmed the international […] credit rating at the level Ba3 with Stable outlook attributed in 2007 and the national scale rating Aa3.ru, which is […]an evidence of OGK-1’s stable financial position. ogk1.com |
В нашем […] каталоге Вы найдете описание всех преимуществ, технических характеристик и номера деталей соединений SPH/BA.staubli.com |
Discover all the advantages, technical features and part numbers of the SPH/BA couplings in our catalog. staubli.com |
| Страхование типа «Bf« и «Cf» подготовила EGAP […] при тесном сотрудничестве с банковским сектором с целью позволить банкам оперативно […]реагировать на потребности своих клиентов, а экспортёрам позволить получить от продажи экспортных дебиторских задолженностей финансовые средства для реализации последующих контрактов. egap.cz |
The insurance of the types «Bf» and «Cf» has been prepared […] by EGAP in close cooperation with the banking sector with aim […]of enabling banks to react flexibly to needs of their clients and helping exporters to acquire financial funds for realization of further contracts by selling of their export receivables. egap.cz |
| ELSR—M—BF/AF облегченная версия […] саморегулирующийся нагревательный кабель, включающий внешнюю оболочку, которая безопасна […]для использования с пищевыми продуктами и питьевой водой. eltherm.com |
ELSR-M-BF/AF is the light version […] of a self-regulating heating cable featuring an outer jacket which is KTW-proofed and […]suitable for use in potable water. eltherm.com |
| В 2000 году, проработав около года на должности начальника отдела обслуживания и продаж в подразделении Olympus France, он вернулся в компанию Olympus Medical Systems Europa GmbH в Гамбурге, заняв пост начальника отдела GI/EUS/BF и подразделения маркетинга услуг. olympus.com.ru |
In 2000, after spending about a year as Department Manager, Service & Sales Management with Olympus France, he returned to Olympus Medical Systems Europa GmbH in Hamburg to take on the role of Department Manager GI/EUS/BF and Service Marketing Division. olympus.it |
Выполнен проект по изготовлению пилотных […]образцов портативного мультимедийного проигрывателя, использующего разнообразные […] аудиоинтерфейсы, на процессоре Blackfin BF548.promwad.com |
The project for the pilot samples production of the portable […]multimedia players that use different audio interfaces and […] are based on Blackfin BF548 processor was successfully […]completed. promwad.com |
Во-вторых, […] использовать VAV BF типа низкого шума […]ветра шасси используется в основном для различных кондиционеры, воздушные […]завесы, отопления и охлаждения, вентилятор и т.д., также могут быть использованы в промышленных и горнодобывающих предприятий, общественных мест, крытый вентиляции. ru.shyngda.com |
Second, use VAV BF type low-noise wind […] chassis is mainly used for a variety of air conditioning units, air curtain, heating […]and cooling fan, etc., can also be used in industrial and mining enterprises, public places, indoor ventilation. en.shyngda.com |
|
Нередко происходит так, что обществу необходимо вернуть часть собственных размещенных акций. Отечественное законодательство дает компании право выкупить такие ценные бумаги у держателя. Сделать это можно по требованию акционеров или по решению уполномоченного комитета компании. Однако в такой операции есть свои нюансы. Отечественное законодательство предусматривает два случая выкупа обществом собственных акций — по инициативе компании и в силу требований закона. Инициативный выкуп обществом собственных акций возможен: — по решению общего собрания акционеров об уменьшении уставного капитала компании. Для этого компания приобретает и погашает часть акций, если такая возможность предусмотрена уставом общества (ст. 29, 72 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных обществах», далее — Закон об АО). — по
решению общего собрания акционеров или по решению совета
директоров, если возможность его принятия предоставлена
уставом общества (ст. 72 Закона об АО). Права акционеров нарушают, например, такие изменения уставных документов, как: — решения о передаче части полномочий общего собрания акционеров в пользу совета директоров; — решения о консолидации акций, если при этом акционер теряет право голоса и т. д. Отметим также позицию судей, касающуюся всех приведенных
выше оснований (постановление Президиума ВАС РФ от 1
июня 2004 г. N 1098/04). Если акционер участвовал в
голосовании и воздержался, то он не имеет права
требовать от общества выкупа ценных бумаг (ст. 75 Закона
об АО). — прежде чем будет полностью оплачен весь уставный капитал компании; — если общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) на момент приобретения ценных бумаг или они могут возникнуть в результате выкупа акций; — если на дату приобретения ценных бумаг стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда или станет таковой в результате выкупа. Если в число размещенных акций входят привилегированные, то выкуп будет невозможен в случае превышения их ликвидационной стоимости над номинальной; —
если на момент приобретения ценных бумаг не выкуплены
акции по обязательному для общества требованию акционера
(ст. 76 Закона об АО). — если за приобретением следует погашение акций, то превышение суммы выкупа над номинальной стоимостью акций не отражается в составе расходов при определении налоговой базы. В данном случае не выполняются условия признания расходов, установленные пунктом 1 статьи 252 НК РФ. Таким образом, данная операция не связана с деятельностью организации, направленной на получение дохода; — если за приобретением следует
реализация акций, то указанное превышение отражается в
составе расходов при определении прибыли от последующей
продажи ценных бумаг.
Акционер, продавший обществу акции, является
плательщиком налога на прибыль в порядке, установленном
для сделок по реализации ценных бумаг (ст. 280 НК РФ).
Процедура продажи акций, выкупленных обществом у акционеров, законом не регламентирована. Решение о реализации этих ценных бумаг может принять единоличный исполнительный комитет компании Как платить налоги, если акционер — иностранец? |
Приобретение компанией собственных акций
16 декабря 2020 г.
В этой информационной записке представлен обзор некоторых коммерческих причин и технических юридических требований компании, желающей приобрести свои собственные акции (также называемой «обратным выкупом акций»).
Есть много причин, по которым компания может пожелать приобрести свои собственные акции. Котирующиеся на бирже компании могут использовать этот механизм для возврата излишков денежных средств акционерам, для увеличения прибыли на акцию или чистых активов на акцию или для корректировки коэффициентов заемного капитала.Котирующиеся на бирже фонды могут пожелать обеспечить большую ликвидность своих акций, особенно если рынок их акций относительно узок. Частные компании могут осуществлять обратный выкуп акций по множеству причин, в том числе для использования системы мотивации сотрудников или для реорганизации своих балансов. Какими бы ни были причины сделки, есть много технических моментов, которые следует учитывать, чтобы не нарушить Закон о компаниях (Гернси) 2008 года (с поправками) («Закон») и не рискнуть, что приобретение будет сочтено несанкционированным.Последствия могут быть связаны с попытками отобрать деньги у акционеров, и в той степени, в которой они не подлежат возмещению, директора соответствующей компании могут нести личную ответственность за выплату такой недостачи компании.
Таким образом, хотя на Гернси компании могут свободно возвращать капитал и прибыль инвесторам без обращения в суд и без одобрения кредитора, тем не менее, остаются значительные стимулы для полного соблюдения предписанных процедур.
Конституционные требования
Компания может приобретать свои собственные акции, если это разрешено ее Меморандумом и учредительным договором («Меморандум и статьи»).Условия и способ приобретения также будут определяться любыми конкретными положениями Меморандума и Устава, а также условиями выпуска соответствующих акций. Сделка не может быть проведена, если в результате у компании вообще не останется акционеров.
Для приобретения должно быть получено согласие лиц, передающих акции, и договор о приобретении акций должен быть санкционирован акционерами. Если покупка является «внебиржевым приобретением», предлагаемый контракт должен быть санкционирован специальным решением компании до того, как контракт будет заключен, и в решении должна быть указана дата истечения срока действия полномочий.
В случае «рыночного приобретения» (в широком смысле, включающего приобретение акций на признанной инвестиционной бирже в соответствии с маркетинговым соглашением) приобретение необходимо только сначала санкционировать обычной резолюцией компании, если только действующие органы власти уже не присутствуют в Меморандум и статьи. Где бы ни появился орган, он может быть общим или ограничиваться приобретением определенных классов или описаний акций и может зависеть от определенных условий. В любом случае он должен установить (i) максимальное количество акций, разрешенных к приобретению, (ii) определить максимальную и минимальную цены, которые могут быть уплачены за акции, и (iii) указать дату истечения срока действия полномочий.При наделении или продлении полномочий обычным постановлением дата истечения срока действия новых полномочий не может быть датой позже, чем через восемнадцать месяцев после даты принятия постановления.
Прохождение теста на платежеспособность
Как объяснялось выше, компании могут возвращать капитал и прибыль инвесторам без обращения в суд и без одобрения кредитора. Вместо этого совет директоров («Правление») должен решить, удовлетворит ли компания тест на платежеспособность, изложенный в Законе, сразу после осуществления приобретения собственных акций.Это связано с тем, что приобретение компанией собственных акций является «распределением» для целей Закона. Таким образом, Совет директоров может разрешить приобретение собственных акций компании, если: —
- он удовлетворен разумными основаниями, что компания сразу после приобретения будет удовлетворять критериям платежеспособности, предусмотренным Законом; и
- он удовлетворяет любым другим требованиям своего Меморандума и статей.
Совет должен утвердить сертификат, в котором указано: —
- , что, по его мнению, компания сразу после приобретения удовлетворит тест на платежеспособность; и
- оснований для такого мнения; и сертификат должен быть подписан от имени Совета по крайней мере одним из директоров.
Для целей Закона компания удовлетворяет критерию платежеспособности, если: —
- он может выплатить свои долги при наступлении срока их погашения; и
- стоимость его активов превышает стоимость его обязательств, а
- в случае компании, находящейся под надзором GFSC, компания удовлетворяет любым другим требованиям относительно платежеспособности, установленным в отношении нее соответствующим законодательством, в соответствии с которым она находится под надзором.
Помимо нормативных требований к платежеспособности, по сути, проверка представляет собой проверку денежных потоков и проверку чистых активов.
При анализе теста движения денежных средств Совет директоров должен учитывать все долги компании, в отношении которых существует юридическое обязательство или которые компания обязана выполнить иным образом. Определение «долга» включает фиксированный преференциальный доход по акциям, имеющий приоритет перед теми, в отношении которых производится обратный выкуп акций (за исключением случаев, когда фиксированный преференциальный доход выражен в Меморандуме или статьях как подлежащий полномочию директоров. делать раздачи). Сюда не входят долги, возникающие из-за разрешения на обратный выкуп.
Нет определения того, что подразумевается под фразой «при наступлении срока». Решения английских судов могут быть убедительным авторитетом в Королевском суде Гернси. В отношении Cheyne Finance Plc (в процессе рассмотрения дела) [2007] решение EWHC 2402 (Ch) было вынесено в отношении значения и толкования выражения «неспособность выплатить свои долги при наступлении срока их погашения» в разделе 123 (1) (e) Закона Великобритании о несостоятельности 1986 года. В частности, суд постановил, что фраза «по мере наступления срока платежа» охватывает некоторое рассмотрение будущих долгов компании.Эта фраза также включает условные обязательства, и они должны быть рассмотрены Советом директоров и определены путем формирования разумных суждений относительно вероятности, суммы и времени взыскания с компании. Совет директоров также должен учитывать те условные обязательства компании, которые не обязательно могут быть признаны в его балансе в соответствии с применимыми стандартами бухгалтерского учета.
При рассмотрении теста чистых активов «обязательства» включают суммы, которые потребовались бы, если бы компания была распущена после обратного выкупа, для погашения всех фиксированных льготных сумм, подлежащих выплате компанией участникам, в то время или позднее. досрочное погашение (кроме случаев, когда такие фиксированные преференциальные суммы указаны в Меморандуме или статьях как подлежащие распределению полномочия директоров).В соответствии с определением «долга» в Законе, как изложено выше, «обязательства» не включают дивиденды, подлежащие выплате в будущем.
Информация для Совета и до сведения директоров
Что касается уровня информации, которая должна быть представлена Совету директоров, Закон гласит, что при определении того, превышает ли стоимость активов компании стоимость ее обязательств, директора: —
- должен учитывать: —
- самые последние счета компании; и
- все другие обстоятельства, о которых директорам известно или должно быть известно, влияют или могут повлиять на стоимость активов компании и стоимость обязательств компании; и
- может полагаться на оценку активов или оценку обязательств, которая является разумной в данных обстоятельствах.
Совет директоров должен учитывать актуальные финансовые данные, предпочтительно используя управленческую отчетность, которая используется с даты последней полной отчетности.
Директора также должны учитывать то, что им на самом деле известно и что они должны были знать о финансовом положении компании. Все директора должны провести достаточную комплексную проверку, чтобы убедиться, что они осведомлены о финансовом состоянии компании перед голосованием по программе обратного выкупа акций.
Постоянное обязательство Совета директоров
Если после получения разрешения на приобретение на уровне Совета директоров и до его совершения, Совет директоров перестает быть удовлетворенным на разумных основаниях, что компания сразу после совершения приобретения будет удовлетворять тесту на платежеспособность, любое приобретение, совершенное компанией. считается не санкционированным и, следовательно, незаконным.Таким образом, Совет директоров должен продолжать следить за состоянием платежеспособности компании после получения разрешения, чтобы гарантировать, что проверка на платежеспособность по-прежнему будет выполнена сразу после совершения приобретения.
Проведение обратного выкупа акций из-за невыполнения теста на платежеспособность
Если тест на платежеспособность не был удовлетворен в соответствующее время, Закон, по сути, предусматривает положения о возврате ценных бумаг и ставит позицию общего права в отношении ответственности директоров при проведении несанкционированных распределений на основе закона.
Таким образом, платеж, произведенный акционеру в то время, когда компания не сразу после выкупа акций выполнила проверку на платежеспособность, может быть взыскана компанией у акционера, если (i) акционер не получил платеж добросовестно и без знание того, что компания не прошла тест на платежеспособность, (ii) акционер изменил свою позицию, полагаясь на действительность квитанции, и (iii) было бы несправедливо требовать погашения полностью или вообще.
Таким образом, если юридические процедуры для получения согласия акционеров на обратный выкуп акций не были соблюдены или если не было разумных оснований полагать, что компания пройдет проверку на платежеспособность на момент подписания сертификата, директор, который не прошел разумные шаги для обеспечения соблюдения юридической процедуры или тех, кто, тем не менее, проголосовал за утверждение сертификата, несет личную ответственность перед компанией по возмещению любой недостачи в суммах, не подлежащих взысканию с акционеров.
Правила листинга Международной фондовой биржи
Если класс акций компании котируется на Международной фондовой бирже («TISE»), Правила листинга предусматривают, что компания не должна приобретать свои собственные акции в то время, когда в соответствии с положениями Типового кодекса, прилагаемого к Правила листинга, директору компании будет запрещено иметь дело с ее ценными бумагами. По сути, это происходит, когда соответствующий директор владеет неопубликованной информацией, чувствительной к цене, в отношении этих ценных бумаг или в течение определенного периода времени.
TISE должен быть незамедлительно уведомлен о любом решении Правления представить акционерам предложение о предоставлении компании полномочий на покупку собственных акций, за исключением возобновления существующих полномочий. В уведомлении должно быть указано, носит ли предложение общий характер или относится ли оно к конкретным покупкам, и в этом случае имена передающих должны быть раскрыты. О результатах собрания акционеров также следует незамедлительно сообщить в TISE.
Аналогичным образом, о фактической покупке собственных акций компании компанией или от имени компании или любого члена ее группы необходимо уведомить TISE в течение 3 рабочих дней с даты покупки. Уведомление должно включать дату покупки, количество приобретенных долевых акций, покупную цену каждой долевой акции или самую высокую и самую низкую уплаченные цены, где это уместно.
Налог
В этом разделе рассматриваются только налоговые вопросы Гернси, возникающие в отношении компании-резидента Гернси, осуществляющей покупку собственных акций.Обратный выкуп акций будет представлять собой распределение для целей подоходного налога на Гернси, если и в той мере, в какой это не является выплатой капитала участнику или суммой стоимости любого нового вознаграждения, предоставленного участником для этого распределения.
Участник, не являющийся резидентом Гернси, как правило, не будет облагаться никаким налогом на Гернси при получении распределения, возникающего при обратном выкупе акций (если только такой участник не владеет акциями через постоянное представительство на Гернси).
Участник-резидент Гернси (или участник, не являющийся резидентом Гернси, владеющий своими акциями через постоянное представительство на Гернси), в зависимости от своих личных обстоятельств, как правило, подлежит обложению подоходным налогом Гернси при распределении, возникающем в результате обратного выкупа акций.Однако по уступке, если распределение, возникающее в результате обратного выкупа акций, представляет собой распределение капитала, произведенное компанией Гернси в результате выбытия активов или аналогичного, не рассматривается как распределение для целей налога на прибыль (и, следовательно, не облагается налогом на Гернси), за исключением случаев, когда компания имеет нераспределенный доход, который рассматривается как распределяемый при обратном выкупе акций в приоритетном порядке по отношению к любому капиталу и, следовательно, облагается налогом.
Если участник Гернси является физическим лицом, при распределении может взиматься удерживаемый налог по ставке, которая зависит от ставки налога, уплачиваемого компанией с дохода, из которого получено распределение, возникающее при обратном выкупе акций.Как правило, член Гернси получает налоговый кредит на любой налог, удерживаемый компанией при распределении, и любой налог, уплачиваемый компанией с дохода, из которого получено распределение.
Выкупакций: почему компании выкупают собственные акции и хорошо ли это для инвесторов?
Обратный выкуп акций вызывает неожиданные споры среди инвесторов. Некоторые инвесторы видят в них бесполезную трату денег, в то время как другие считают их отличным способом получения выгодной с точки зрения налогообложения прибыли для акционеров.И у критиков, и у сторонников есть хорошие аргументы, но кто прав?
Вот результат: правильно проведенный обратный выкуп акций — один из лучших и минимально рискованных способов создания стоимости для акционеров. Но не все компании их выполняют должным образом.
Что такое обратный выкуп акций и как он создает ценность?
Обратный выкуп акций — это когда компания выкупает свои собственные акции, обычно аннулируя их после выкупа. Это эффективно снижает количество находящихся в обращении акций компании, уменьшая рыночную капитализацию компании при любой данной цене акций.По сути, обратный выкуп «разрезает пирог» прибыли на меньшее количество кусочков, давая больше оставшимся инвесторам.
Обратный выкуп акций — это один из четырех основных способов использования компанией своих денежных средств, включая инвестирование в операции, покупку другой компании и выплату денег в качестве дивидендов инвесторам.
Чтобы осуществить обратный выкуп акций, компания обычно объявляет «разрешение на обратный выкуп», в котором подробно описывается размер выкупа, выраженный либо в количестве акций, которые она может купить, либо в процентах от ее акций, либо, как правило, в долларах. количество.Компания может использовать собственные денежные средства или занимать денежные средства для выкупа акций, хотя последнее обычно более рискованно.
Компания обычно выкупает акции на открытом рынке, как это сделал бы обычный инвестор. И поэтому это покупка у любого инвестора, который хочет продать акции, а не у конкретных владельцев. Тем самым компания помогает справедливо относиться ко всем инвесторам, поскольку любой инвестор может продавать свои активы на рынке.
Важно понимать, что, несмотря на разрешение, компания может вообще не выкупать акции, если руководство передумает, возникнет новый приоритет или наступит кризис.Обратный выкуп акций всегда осуществляется по усмотрению руководства, исходя из потребностей фирмы.
Обратный выкуп может значительно повысить доходность инвесторов, особенно при последовательном проведении в течение долгого времени. Некоторые акционеры любят их как стратегию и тех топ-менеджеров, которые их хорошо используют.
Обратный выкуп акций может создать ценность для инвесторов несколькими способами:
- Обратный выкуп возвращает денежные средства акционерам, которые хотят выйти из инвестиций.
- При обратном выкупе компания может увеличить прибыль на акцию при прочих равных условиях.Тот же самый пирог доходов, разрезанный на меньшее количество кусочков, приносит большую долю прибыли.
- За счет уменьшения количества акций обратный выкуп увеличивает потенциал роста акций для акционеров, которые хотят оставаться собственниками. Если компания стоит 1 миллиард долларов, но разделена на меньшее количество частей, каждая акция стоит больше.
- Это более эффективный с точки зрения налогообложения способ вернуть прибыль от бизнеса акционерам по сравнению с дивидендами, которые облагаются налогом для тех, кто их получает.
- Посредством выкупа руководство компании демонстрирует уверенность в бизнесе и поддерживает курс акций.
Эти причины становятся еще более убедительными, если компания со временем выкупает запасы, если у нее для этого есть лишние деньги. Уменьшая количество акций даже на 2–3 процента в год, компания может ежегодно увеличивать доход акционеров на сопоставимую сумму. И компания может фактически воспользоваться своей собственной формой усреднения долларовых затрат.
Но то, что выкуп могут быть хорошими, не означает, что они всегда хороши. Фактически, у плохих менеджеров есть много способов уничтожить ценность или перелить ее себе.
Обратные стороны обратного выкупа акций
Обратный выкуп акций может как разрушить стоимость, так и создать ее, поэтому те, кто выступает против обратного выкупа, также делают некоторые убедительные аргументы в пользу того, почему обратный выкуп может быть плохим.
Вот несколько наиболее распространенных причин против обратного выкупа:
- Обратный выкуп можно использовать для прикрытия выпуска акций для менеджеров. Если компания выплачивает менеджерам компенсацию, основанную на акциях, это размывает собственность акционеров. Некоторые управленческие команды используют обратный выкуп, чтобы скрыть, насколько выпуск влияет на количество акций.
- Обратный выкуп может позволить менеджерам обогатиться за счет акционеров. Если у менеджеров есть опционы (которые однажды становятся более ценными по сравнению с определенной ценой акций) и возможность влиять на цену акций посредством обратных покупок, они могут решить, что они могут временно повысить цену акций, чтобы обеспечить прибыль по своим опционам.
- Обратный выкуп может быть просто неудачным. Если команда менеджеров покупает акции по любой цене, а не по хорошей цене, это может означать растрату акционерного капитала.Таким образом, если акция действительно стоит всего 100 долларов, а команда менеджеров покупает ее за 150 долларов, это снижает ее стоимость.
- Обратный выкуп может лишить бизнес денег, необходимых в других областях, таких как исследования и разработки или инвестиции в новые продукты и оборудование.
Это законные причины, по которым конкретные обратные выкупы могут быть плохими, но каждая из причин полагается на то, что самодельные или некомпетентные менеджеры отрицают ценность выкупа или делают его разрушительным.
Однако каждая причина говорит больше об менеджерах, чем о самом выкупе.Правильно проведенный компетентной командой менеджеров обратный выкуп является прекрасным вариантом для инвесторов. А если вы инвестируете в акции, вам нужно проанализировать руководителей и высказать свое мнение о них.
Тем не менее, иногда критики выступают против обратного выкупа, говоря, что деньги могут пойти куда-нибудь еще, например, на операции. Эта причина может быть верной в определенных обстоятельствах, например, если компания тратит свой бюджет на исследования, чтобы выкупить акции. Это решать инвесторам (владеющим бизнесом) и менеджерам.Хорошо управляемая компания обычно покупает собственные акции на наличные деньги, оставшиеся от операций, или на долг, который она может с комфортом погасить.
Так кто же прав?
Хороший или плохой выкуп акций во многом зависит от того, кто их делает, когда и почему. Компания, выкупающая акции в то время, когда ей не хватает других приоритетов, почти наверняка совершает огромную ошибку, которая в будущем обойдется акционерам.
Но компетентный генеральный директор, который тратит деньги на обратный выкуп даже после эффективных инвестиций в операционную деятельность? Это могло бы быть хорошим вложением, потому что генеральный директор сосредоточен на вложении капитала — денег акционеров — в привлекательные инвестиции.И если менеджмент заинтересован в акционерах, это хороший знак для будущего ваших инвестиций.
Чтобы определить, является ли конкретный обратный выкуп эффективным использованием денег инвесторов, вам необходимо изучить компанию и ее ситуацию:
- Почему она проводит обратный выкуп?
- Является ли обратный выкуп просто вакуумом для акций, выпущенных для менеджмента?
- По вашей оценке, выкуп — это хорошее использование денег?
- Есть ли у руководства хороший опыт получения прибыли?
Это некоторые из самых фундаментальных вопросов, на которые нужно ответить, но если ваша компания берет на себя обратный выкуп, вы должны понимать, является ли это правильным решением и почему.
И это может зависеть от знания более широкого контекста. Например, недавно открытые общественные сберегательные банки регулярно выкупают акции, чтобы создать ценность для акционеров, и инвесторы ожидают от них этого.
Итог
Хотя обратная покупка может время от времени вызывать споры, для компании это всего лишь еще один способ инвестировать деньги акционеров. Итак, что обычно определяет, является ли обратный выкуп хорошим или плохим, это способность руководства и его заинтересованность в том, чтобы хорошо распоряжаться деньгами, вверенными ему акционерами.Инвестируйте в плохую команду менеджеров, и вы можете обжечься.
Подробнее:
Продажа ваших акций обратно вашей компании Часто задаваемые вопросы
16 Часто задаваемых вопросов о продаже ваших акций вашей компании.
- Почему я могу продать акции компании и почему компания может захотеть купить свои собственные акции?
- Разрешено ли компании покупать собственные акции?
- Кто может разрешить покупку акций компанией?
- Какие решения акционеров требуются, когда компания выкупает свои акции?
- Требуется ли одобрение кредиторов для приобретения компанией собственных акций?
- Как определяется цена акции, когда компания выкупает акции?
- Может ли компания выкупить акции, если у нее есть «инсайдерская» информация?
- Нужно ли компании иметь достаточно нераспределенной прибыли для покрытия покупной цены при обратном выкупе акций?
- Нужно ли нам уведомлять кого-либо, если компания выкупает акции?
- Каковы будут налоговые последствия для меня, если я продам свои акции обратно компании?
- Каковы налоговые последствия для компании, если она выкупит мои акции?
- Что происходит с акциями компании после их выкупа?
- Как компания аннулирует выкупленные акции?
- Есть ли какие-либо преимущества в владении казначейскими акциями?
- Обладают ли собственные выкупленные акции такими же правами, как и другие акции?
- Каковы правила выкупа акций?
1.Почему я могу продать акции обратно компании и почему компания может захотеть купить свои собственные акции?
Если вы хотите продать свои акции компании — например, потому что вы работаете в компании, но выходите на пенсию или увольняетесь, или у вас возник спор с другими акционерами, — продажа их обратно компании может быть вашим лучшим вариантом. Например, вы не сможете найти стороннего покупателя, приемлемого для компании, или существующие акционеры не смогут позволить себе приобрести ваши акции (или вы просто не захотите иметь дело друг с другом).
Что касается компании, покупка ее собственных акций может быть разумным способом использования свободных денежных средств или корректировки ее заемных средств (уровня ее заимствований по сравнению с средствами ее акционеров). Государственные или более крупные частные компании могут также пожелать приобрести акции, чтобы увеличить стоимость оставшихся акций, увеличить дивиденды, получаемые каждой оставшейся акцией, и помочь поддержать здоровый рынок акций.
Другая ситуация, когда компания может выкупить свои собственные акции обратно, — это когда она использует схему распределения акций для служащих, которая требует, чтобы служащие отказывались от своих акций при увольнении — например, потому что они были уволены или ушли в отставку, чтобы присоединиться к конкуренту.Один из вариантов в таких обстоятельствах — компания выкупить акции уезжающего и держать их «в казначействе» (см. 12, 14 и 15) до тех пор, пока не будет найден новый сотрудник, который возьмет их на себя.
Вернуться к началу
2. Разрешено ли компании покупать собственные акции?
Да, если устав компании не ограничивает и не запрещает это делать. Должен быть письменный договор (или, если он не письменный, письменный меморандум с его основными условиями). Необходимо принять соответствующее решение акционеров (см. 4).
Существуют особые правила и процедуры для частных компаний, желающих приобрести свои собственные акции, у которых нет достаточной распределяемой прибыли, чтобы покрыть цену. Для публичных компаний существует абсолютное ограничение на выкуп своих акций обратно, за исключением распределяемой прибыли (см. 8).
Вернуться к началу
3. Кто может разрешить покупку акций компанией?
Обычно директора решают, что компания должна осуществить покупку акций.Прежде чем они это сделают, они должны проверить, что акции оплачены (т. Е. Компании выплачена номинальная стоимость плюс любая премия, установленная для акций, когда они были выпущены), и что компания не имеет ограничений и не запрещается покупать свои акции. собственные акции обратно в свои статьи. Кроме того, покупка должна быть одобрена решением акционера (см. 4).
Вернуться к началу
4. Какие решения акционеров требуются, когда компания выкупает свои акции?
Для частной компании характер решения акционеров зависит от того, осуществляется ли обратный выкуп акций для целей или в соответствии с схемой распределения акций служащих.
Если стоимость покупки акций вне рынка составляет , а не для целей или в соответствии с схемой распределения акций служащими, условия договора купли-продажи должны быть утверждены обычным решением акционеров. Более 50% поданных голосов должны быть за решение, хотя акционер (или его доверенное лицо), чьи акции выкупаются, не может использовать голоса, закрепленные за этими акциями.
Если решение выносится на собрание, контракт должен быть доступен для ознакомления как минимум за 15 дней до собрания и на самом собрании.Если он принимается письменным решением вместо собрания, он должен быть отправлен вместе с письменным решением или до него. Контракт может быть утвержден до его подписания — пока он еще является черновиком — или он может быть подписан, но при условии последующего одобрения акционерами. Однако, если обратный выкуп составляет для целей или в соответствии со схемой распределения акций сотрудников, компания может выкупить свои собственные акции, если покупка собственных акций для этих целей, как правило, санкционирована обычным решением акционеры.Это означает, что компания может проводить несколько операций обратного выкупа без утверждения каждого отдельного контракта на обратный выкуп решением акционеров при условии, что акционеры приняли соответствующее обычное решение. Если компания покупает акции за счет капитала (см. 8), требуется дополнительное специальное решение для утверждения этого. Если акции выкупаются у директора или лица, связанного с ними, и сумма сделки превышает 100000 фунтов стерлингов или 10% чистых активов компании (в зависимости от того, что меньше), для нее также потребуется одобрение акционеров в качестве «сделка с существенным имуществом». Для публичной компании покупка акций на рынке (например, на фондовой бирже) может быть одобрена обычным решением акционеров (более 50% голосов должно быть за). В решении должно быть указано максимальное количество акций, которые должны быть приобретены, минимальная и максимальная цены, которые могут быть оплачены, и как долго длится разрешение (не более 18 месяцев). Если акции должны быть приобретены «вне рынка» (например, у одного конкретного акционера), требуется специальное решение для утверждения контракта между компанией и акционером. |
К началу
5. Требуется ли одобрение кредиторов для приобретения компанией собственных акций?
Если вы покупаете свои собственные акции на распределяемую прибыль, вам обычно не требуется одобрение кредиторов. Однако кредиторы могут иметь прямое или косвенное влияние посредством ваших соглашений с ними. Например, ваши кредиторы могут иметь право на немедленное погашение, если отношение вашего долга к средствам акционеров превышает определенный уровень.Покупка собственных акций может вызвать это право. |
Если вы покупаете акции за счет капитала, для защиты кредиторов применяются особые правила. За исключением случаев, когда акции выкупаются для целей или в соответствии со схемой долевого участия сотрудников, вы должны уведомить своих кредиторов о своем намерении выкупить акции за счет капитала, напрямую или посредством рекламы как в The Gazette, так и в национальной газете. У ваших кредиторов будет пять недель после принятия решения, разрешающего покупку акций, чтобы обратиться в суд с просьбой отменить решение и предотвратить покупку.
Вернуться к началу
6. Как определяется цена акции, когда компания выкупает свои акции?
Для частной компании цена акций определяется директорами (которым, возможно, придется соблюдать условия устава компании, регулирующие оценку акций при обратном выкупе). Акции должны быть оплачены наличными. Если обратный выкуп осуществляется для целей или в соответствии со схемой распределения акций для сотрудников, акционер и компания могут договориться о том, что покупная цена будет выплачиваться в рассрочку.В противном случае он должен быть оплачен полностью в то время. |
К началу
7. Может ли компания выкупить акции, если у нее есть «инсайдерская» информация?
Нет, если это публичная компания, акции которой торгуются на регулируемом рынке, таком как Фондовая биржа. Законы об инсайдерских сделках применяются к покупкам такой компании так же, как и к покупкам физических лиц. Следовательно, компания не должна покупать свои собственные акции, если у директоров есть конфиденциальная информация о цене, которая не является общеизвестной.
В соответствии с правилами фондовой биржи публичные компании не должны покупать свои собственные акции в течение «закрытого периода» (обычно двух месяцев) до объявления промежуточных или окончательных результатов. Однако они могут сделать это в связи со схемой долевого участия сотрудников.
Директора компаний должны убедиться, что они соблюдают свои общие уставные обязанности в соответствии с Законом о компаниях 2006 года, когда начинают обратный выкуп акций, но на практике это обычно не проблема.
Вернуться к началу
8.Должна ли компания иметь достаточно нераспределенной прибыли для покрытия покупной цены при обратном выкупе акций?
Публичная компания может приобретать свои собственные акции только за счет нераспределенной прибыли.
Частная компания может покупать свои собственные акции, даже если у нее нет достаточной распределяемой прибыли — она может производить оплату из капитала. Однако, если это так, он, как правило, должен следовать чрезвычайно сложным процедурам, которые различаются в зависимости от того, осуществляется ли обратный выкуп для целей или в соответствии с схемой распределения акций сотрудников или нет.В частности, если акции не выкупаются для целей или в соответствии с схемой распределения акций служащих, кредиторы имеют право возражать против выкупа, что означает, что применяются особые временные ограничения (см. 5).
Исключение существует, если в течение финансового года общая сумма, которую компания использует для финансирования обратного выкупа, меньше наименьшего из следующих значений:
- 15 000 фунтов стерлингов; или
- номинальная стоимость 5% уставного капитала компании на начало финансового года
и компания уполномочена делать это в соответствии с ее уставом, она может рассматривать платеж (ы) как платежи капитала, но не обязана следовать обычным сложным процедурам для таких платежей.
Это исключение часто используется в связи с схемами распределения акций для сотрудников, чтобы выкупить «неудачников» (например, сотрудников, которые были уволены или ушли, чтобы присоединиться к конкуренту), которые, согласно схеме, должны предложить свои акции обратно, когда они уходят и имеют право на возмещение только тех сумм, которые они первоначально заплатили за свои акции (даже если акции на самом деле стоят намного больше).
Компания также может выпустить бонус и использовать вырученные деньги для финансирования обратного выкупа.Опять же, необходимо выполнить сложную процедуру.
Юридическая консультация всегда необходима перед принятием решения о том, какие средства использовать для обратного выкупа, а также о процедуре, которой необходимо следовать в каждом конкретном случае.
Вернуться к началу
9. Нужно ли нам уведомлять кого-либо, если компания выкупает акции?
Вам необходимо уведомить Регистрационную палату в течение 28 дней о любой покупке акций и, если выкупаемые акции аннулируются, также уведомить об этом Регистрационную палату. Публичные компании также должны уведомить биржу, на которой торгуются акции (например, Фондовая биржа или AIM).
Если покупка совершается за счет капитала, вы должны заранее уведомить кредиторов (см. 5 и 8). Вы также должны сообщить об этом в Регистрационную палату и предоставить ей указанные документы, касающиеся покупки.
Вы также должны сообщить HM Revenue & Customs (HMRC) о выкупе.
Вернуться к началу
10. Каковы будут налоговые последствия для меня, если я продам свои акции обратно компании?
Если компания покупает акции по цене, превышающей их первоначальную цену выпуска, превышение обычно рассматривается как распределение прибыли (как дивиденды).Затем этот доход облагается подоходным налогом.
Оставшаяся часть покупной цены (до первоначальной цены выпуска акций) принимается в качестве цены продажи для целей налога на прирост капитала. Если вы приобрели акции по цене, превышающей их первоначальную цену выпуска, это приведет к убыткам капитала, которые могут быть сопоставлены с любым приростом капитала, который у вас есть.
В некоторых случаях возможно, чтобы вся цена, уплаченная при выкупе акций некотируемой компанией, облагалась налогом как прирост капитала, а не как доход.Это может снизить общую сумму подлежащего уплате налога. Поскольку это сложная область, вам следует посоветоваться.
Вернуться к началу
11. Каковы налоговые последствия для компании, если она выкупит мои акции?
Гербовый сбор в размере 0,5% (округленный до ближайших 5 фунтов стерлингов) уплачивается с покупной цены. Форма SH03 должна быть отправлена в Регистрационную палату в течение 28 дней с момента покупки, должна быть отправлена в гербовую службу HMRC для проставления печати перед отправкой в Регистрационную палату.
Существует исключение, если уплаченная цена составляет 1000 фунтов стерлингов или меньше, и форма сертифицирована как таковая, и в этом случае гербовый сбор не взимается, и форму не нужно отправлять в HMRC.
Кроме того, покупка акций обычно не оказывает прямого влияния на прибыль или налоговое положение компании.
Вернуться к началу
12. Что происходит с акциями, когда компания выкупает их обратно?
Выкупленные акции могут быть автоматически аннулированы или иногда могут храниться «в казначействе». Акции, находящиеся в казначействе, могут позже быть проданы, переданы в связи с схемой распределения акций служащих (например, когда служащий реализует опцион на акции) или аннулированы.
Однако компания может принять решение о хранении акций в казначействе только в том случае, если выкуп был произведен за счет распределяемой прибыли.
Вернуться к началу
13. Как компания аннулирует выкупленные акции?
За исключением компаний, которые решают держать выкупленные акции как «собственные акции» (см. 14), когда компания покупает свою собственную акцию, акции автоматически аннулируются. Например, если компания выкупает 100 акций по 1 фунту каждая, выпущенный акционерный капитал автоматически уменьшается на 100 фунтов стерлингов. Вы должны уведомить Регистрационную палату (по форме SH03) в течение 28 дней. Может быть гербовый сбор — см. 11.
Вернуться к началу
14. Есть ли преимущества в владении казначейскими акциями?
Владение собственными выкупленными акциями может быть полезным, если ваша компания хочет иметь возможность выпускать новые акции относительно часто. Например, вы можете выгодно продать казначейские акции, когда рыночная цена высока. Вы также можете использовать собственные выкупленные акции для удовлетворения опционов на акции сотрудников. В обоих случаях казначейские акции, вероятно, будут более рентабельным и гибким решением, чем организация новых выпусков акций.
Также может быть более эффективным держать акции схемы сотрудников в казначействе после того, как они были выкуплены у увольняющегося сотрудника, до тех пор, пока не будет найден новый сотрудник, который возьмет их на себя. Это позволяет избежать создания трастового фонда для выплаты пособий сотрудникам для владения акциями.
казначейских акций также предлагают техническое преимущество, если вы хотите выкупить акции, а затем перепродать их. Если вы перепродаете акции по цене, по крайней мере, равной цене, по которой вы их купили, распределяемая прибыль не уменьшится.Однако аннулирование акций и последующий выпуск новых действительно снижает распределяемую прибыль и, таким образом, может ограничить вашу способность выплачивать дивиденды.
Вернуться к началу
15. Обладают ли собственные выкупленные акции такими же правами, как и другие акции?
Казначейские акции не имеют права голоса, и по ним не выплачиваются какие-либо дивиденды. Однако, если будут выпущены полностью оплаченные бонусные акции (т. Е. Не требующие оплаты), компания получит их в отношении любых принадлежащих ей казначейских акций.
Вернуться к началу
16. Каковы правила погашаемых акций?
Погашаемые акции могут быть «обналичены» при определенных обстоятельствах — акционеру возвращаются деньги, которые он заплатил за свои погашаемые акции. Обычно они используются для привлечения инвестиций от венчурных капиталистов или других внешних инвесторов, поскольку предлагают им легкий путь выхода.
Погашаемые акции обычно выкупаются в соответствии с соглашением, в соответствии с которым они были выпущены — обычно в установленную дату по установленной цене.Обычно они могут быть погашены только за счет распределяемой прибыли или поступлений от новой эмиссии акций.
Если компания желает приобрести выкупаемые акции в более раннюю дату, чем указано в соглашении, это рассматривается так же, как и любая другая покупка компанией ее собственных акций.
Вернуться к началу
Выкуп акций
Правила, касающиеся приобретения компаниями собственных акций, достаточно сложны для защиты кредиторов компании, и, как таковая, всегда следует обращаться за юридической помощью, прежде чем пытаться осуществить этот процесс.
1. Рекомендации перед обратным выкупом
1.1 Статьи компании:
Закон о компаниях 2006 г. («CA 2006») не требует, чтобы в статьях компании указывались конкретные полномочия компании на покупку собственных акций. Тем не менее, статьи компании должны быть проверены, чтобы убедиться, что они не ограничивают и не запрещают компании покупать собственные акции. Если статьи компании прямо ограничивают или запрещают обратный выкуп, в статьи могут быть внесены поправки специальным постановлением для снятия запрета или ограничения.
1.2 Малый выкуп:
Компания может осуществить небольшой обратный выкуп капитала, воспользовавшись преимуществом так называемого «de minimis» освобождения, когда в уставе компании есть особые полномочия. См. Подробности в разделе 3.4 ниже.
1.3 Ограничения на переводы:
Статьи и любые другие акционерные соглашения должны быть проверены, чтобы убедиться в отсутствии положений о преимущественной покупке или аналогичных ограничений, которые могут требовать предложения акций существующим участникам, прежде чем они могут быть переданы любой другой стороне, включая компанию.В случае срабатывания эти положения необходимо будет выполнить, отменить или изменить до того, как компания осуществит обратный выкуп.
1.4 Финансирование обратного выкупа:
Выкуп может быть профинансирован любым из следующих способов:
- распределяемая прибыль;
- столица; или
- штук новой эмиссии.
От того, как будет финансироваться обратный выкуп, будет зависеть процедура его проведения.
2. Общие требования к обратному выкупу
2.Контракт на обратный выкуп 1 акции:
Контракт обратного выкупа — это соглашение между компанией и одним или несколькими акционерами, акции которых подлежат выкупу. Это может быть простое соглашение, предусматривающее, что компания приобретет соответствующие акции или получит право или обязана выкупить акции в более поздний срок.
2.2 Об одобрении акционерами договора обратного выкупа:
Договор обратного выкупа должен быть одобрен решением акционеров. Обычного решения обычно бывает достаточно, если только статьи не требуют более высокого большинства, и компания может осуществить обратный выкуп акций в любое время после принятия решения акционера об утверждении контракта на обратный выкуп.
3. Различные виды обратного выкупа
3.1 Покупка за счет распределяемой прибыли:
Часто одним из простейших способов финансирования обратного выкупа является распределяемая прибыль, то есть прибыль компании, которая в противном случае могла бы быть выплачена в качестве дивидендов. При рассмотрении вопроса о распределении акций директорам следует учитывать, будет ли компания платежеспособной после распределения. Для этого они должны учитывать любые изменения в финансовом положении компании с даты составления соответствующих счетов, а также с нетерпением ждать будущих потребностей бизнеса в денежных средствах (что будет включать в себя учет влияния фактических условные обязательства, а также любые другие операции, которые могут изменить распределяемые резервы компании).
Это вопрос бухгалтерского учета, и перед тем, как продолжить, необходимо получить консультацию у бухгалтеров компании.
3.2 Выкуп из капитала
Только частные компании с ограниченной ответственностью (в отличие от публичных компаний) могут приобретать свои собственные акции за счет капитала с учетом любых ограничений или запретов, предусмотренных в уставе компании.
Если обратный выкуп не подпадает под действие минимального освобождения от уплаты денежных средств (см. Раздел 3.4), любой платеж из капитала должен строго следовать предписанной процедуре, а именно:
- Акционеры одобряют содержание выкупа и принимают отдельное специальное решение об одобрении выкупа капитала;
- Затем директора должны сделать заявление директоров, подтверждающее, что Компания сможет выплатить долги и продолжить свою деятельность;
- Должен быть выпущен аудиторский отчет, подтверждающий, что аудитор изучил состояние дел в компании и убедился в ее платежеспособности;
- Публичное уведомление о предлагаемой выплате из капитала должно быть подано в Бюллетень; и
- компания должна подать в Регистрационную палату специальное решение об утверждении выплаты из капитала в течение 15 дней с момента принятия решения.
3.3 Приобретение акций новой эмиссии
Компания может выпустить новые акции, чтобы собрать необходимые деньги для финансирования обратного выкупа. Между выпуском акций и осуществлением обратного выкупа нет установленного периода времени, но разумно, чтобы обратный выкуп был произведен в течение нескольких месяцев после выпуска новых акций, чтобы показать четкую связь между выпуском акций и обратным выкупом.
Компания должна убедиться, что новые акционеры внесены в реестр участников, прежде чем использовать выручку от выпуска акций для завершения обратного выкупа.
3.4 Исключение De Minimis:
Компания может осуществить небольшой обратный выкуп акций из капитала без необходимости проводить полный процесс, изложенный в разделе 3.2, воспользовавшись льготами «de minimis», при условии, что она уполномочена на это в своих статьях. В противном случае Компании необходимо будет принять новую статью, которая прямо разрешает выплату из капитала через этот путь.
Согласно освобождению «de minimis», частная компания с ограниченной ответственностью может приобретать свои собственные акции за счет капитала до совокупной цены покупки в любом финансовом году, из наименьшего из следующих значений:
- (i) 15 000 фунтов стерлингов; и
- (ii) номинальная стоимость 5% полностью оплаченного акционерного капитала на начало финансового года.
Если компания осуществляет обратный выкуп капитала, воспользовавшись освобождением от уплаты минимальных денежных средств, обратите внимание, что директорам компании не нужно будет предоставлять отчет директора или аудиторский отчет.
4. Обратный выкуп акций сотрудников
Специальные правила применяются, если компания предлагает осуществить обратный выкуп с целью или в соответствии с схемой распределения акций сотрудников. Разрешение Регламента обратного выкупа 2013:
- акций с оплатой после покупки и / или в рассрочку;
- упрощенный процесс обратного выкупа капитала, включающий специальное решение, подкрепленное заявлением о платежеспособности; и
- для предоставления общих полномочий с указанием даты истечения срока их действия, которая в любом случае не должна быть позже, чем через 5 лет после даты принятия решения.
5. Действия после выкупа
Любые акции, выкупленные компанией в соответствии с шагами, описанными выше:
- Если куплено из распределяемой прибыли, может быть аннулировано или храниться в казначействе,
- В случае покупки на выручку от новой эмиссии акций, из капитала или за наличные деньги с использованием минимального освобождения, должно быть аннулировано,
5.1 Требования к подаче и записи компании
- Если контракты на обратный выкуп утверждаются обычным решением, нет необходимости подавать обычное решение в Регистрационную палату.Однако, если в статьях компании есть ограничение и контракт на обратный выкуп должен быть одобрен специальным решением, специальное решение должно быть подано в Регистрационную палату.
- Специальное решение об утверждении выплаты из капитала должно быть подано в Регистрационную палату в течение 15 дней с момента принятия решения.
- Отчет должен быть подан в Регистрационную палату в течение 28 дней с даты доставки акций компании с использованием формы SH03.Если стоимость акций, приобретаемых компанией, превышает 1000 фунтов стерлингов, гербовый сбор уплачивается в размере 0,5%, а форма SH03 должна быть отправлена в HMRC для проставления штампа и гербового сбора до подачи заявки.
- Если акции аннулируются немедленно (в отличие от хранения в казначействе), уведомление об аннулировании должно быть подано в Регистрационную палату в течение 28 дней, начиная с даты доставки акций компании через Форму SH06, которая включает заявление капитала.
5.2 Обновление уставного реестра компании
Реестр участников, реестр переводов; и обязательный реестр компании должен быть обновлен, чтобы отразить аннулирование акций после обратного выкупа или любых акций, находящихся в казначействе компании.
Дивиденды против обратного выкупа акций — компромисс между доходностью и прибылью на акцию
Споры между дивидендами и обратным выкупом акций
Акционеры Акционер Акционером может быть физическое лицо, компания или организация, владеющие акциями данной компании.Акционер должен владеть как минимум одной акцией компании или паевого инвестиционного фонда, чтобы сделать его частичным владельцем. инвестировать в публично торгуемые компании для прироста капитала и дохода. Существует два основных способа, которыми компания возвращает прибыль своим акционерам: дивиденды наличными и обратный выкуп акций. Компания может принять решение выкупить свои акции, чтобы посылать рыночный сигнал о том, что цена ее акций, вероятно, вырастет, для завышения финансовых показателей, выраженных количеством акций в обращении (например,g., прибыль на акцию или прибыль на акцию), или просто потому, что он хочет увеличить свою долю в капитале компании. Причины, по которым принимается стратегическое решение о дивидендах Дивиденды Дивиденды — это доля прибыли и нераспределенной прибыли, которую компания выплачивает. его акционеры. Когда компания генерирует прибыль и накапливает нераспределенную прибыль, эту прибыль можно либо реинвестировать в бизнес, либо выплачивать акционерам в качестве дивидендов. и обратный выкуп акций различаются от компании к компании и основаны на нескольких факторах, таких как текущая цена акций компании, ее долгосрочное видение, налоговая структура, применимая к компании и ее акционерам, сообщение, которое компания хочет донести до заинтересованных сторон. Заинтересованная сторона — это любое лицо, группа или сторона, заинтересованная в организации и результатах ее действий.Общие примеры, инвестиционные возможности и т. Д.
Прежде чем мы проанализируем процесс принятия решений, давайте рассмотрим основы обоих этих терминов:
Дивиденды Дивиденды Дивиденды — это доля прибыли и нераспределенной прибыли, которая компания производит выплаты своим акционерам. Когда компания генерирует прибыль и накапливает нераспределенную прибыль, эту прибыль можно либо реинвестировать в бизнес, либо выплачивать акционерам в качестве дивидендов.
Дивиденды распределяются как часть прибыли компании после налогообложения. Богатые компании выплачивают дивиденды, чтобы сохранить долю акционеров в своих акциях, и это распространенный метод возврата излишков денежных средств инвесторам. Это также важно для инвесторов, которые ищут регулярные денежные потоки. Cash Flow (CF) — это увеличение или уменьшение суммы денег, имеющихся у компании, учреждения или частного лица. В финансах этот термин используется для описания суммы денежных средств (валюты), которые генерируются или потребляются в определенный период времени.Есть много типов CF, особенно те, кто от них зависит. Дивиденды, полученные акционерами, облагаются налогом по-другому и, следовательно, становятся важными с точки зрения налогового планирования.
Выкуп акций Выкуп акций Выкуп акций — это когда руководство публичной компании принимает решение выкупить акции компании, которые ранее были проданы населению. Компания может принять решение выкупить свои акции, чтобы посылать рыночный сигнал о том, что цена ее акций, вероятно, вырастет, для завышения финансовых показателей, выраженных количеством акций в обращении (например,g., прибыль на акцию или прибыль на акцию), или просто потому, что он хочет увеличить свою долю в компании.
Обратный выкуп акций — это процесс, в котором компания покупает свои собственные акции у своих акционеров и, таким образом, уменьшает общее количество акций в обращении Разводненные акции в обращении Полностью разводненные акции в обращении — это общее количество акций, которое компания имела бы, если бы все разводненные ценные бумаги были исполнены и конвертированы в акции. в компании. Цена выкупа, предлагаемая акционерам, обычно выше текущей рыночной цены, что побуждает их участвовать в процессе.Этот процесс особенно полезен, когда руководство считает, что цена акций компании недооценена. Например, если компания показывает внутреннюю стоимость в 11 долларов и хочет подтолкнуть цену вверх. Обратный выкуп также позволяет компании передавать своим акционерам излишки денежных средств, бездействующие на балансе.
Компании формулируют стратегию по дивидендам против обратного выкупа акций, , поскольку она включает определенные законодательные требования, ограничения на выпуск новых акций в течение определенного периода, требование поддерживать определенное соотношение долга к собственному капиталу, источники финансирования, и т.п.
Почему дивиденды наличными?
Денежные дивиденды обеспечивают регулярный поток денежных средств для инвесторов. Это позволяет акционеру оставаться инвестированным в компанию и при этом получать регулярные денежные потоки. Денежные дивиденды могут быть большим стимулом для инвесторов, которые в значительной степени полагаются на свои инвестиции для покрытия своих расходов на жизнь. Расходы Расход — это тип расходов, который проходит через отчет о прибылях и убытках и вычитается из выручки для получения чистой прибыли. В связи с тем, что инвесторы-пенсионеры, которые могут не иметь другого источника дохода, могут не иметь другого источника дохода. Под доходом понимаются деньги, заработанные физическим лицом за предоставление услуги или в обмен на предоставление продукта.Доход, полученный физическим лицом, используется для финансирования его повседневных расходов, а также для финансирования инвестиций. Некоторые из наиболее распространенных видов дохода включают заработную плату, доход от самозанятости, комиссионные и бонусы.
Поскольку размер выплаты дивидендов меньше по сравнению с обратным выкупом, это позволяет компании поддерживать консервативную структуру капитализации. каждый квартал, а не просто хранить большие кучи наличных денег. Наличные В финансах и бухгалтерском учете под наличными понимаются деньги (валюта), которые легко доступны для использования.Может храниться в физическом, цифровом виде.
Источник: Compustat
Зачем нужен обратный выкуп?
Обратный выкуп, безусловно, является более эффективным с точки зрения налогообложения способом возврата капитала. Капитал Капитал — это все, что увеличивает способность создавать стоимость. Его можно использовать для увеличения стоимости в широком диапазоне категорий, таких как финансовый, социальный, физический, интеллектуальный и т. Д. В бизнесе и экономике двумя наиболее распространенными типами капитала являются финансовый и человеческий. акционерам, потому что инвестор Аккредитованный инвестор Аккредитованный инвестор относится к физическому или институциональному инвестору, который выполнил определенные требования, установленные U.S. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). Аккредитованным инвесторам разрешается приобретать ценные бумаги, которые недоступны другим инвесторам и которые не были зарегистрированы в каком-либо регулирующем органе. не облагается дополнительными налогами при обратной продаже. Налоги Прямые налоги Прямые налоги — это один из видов налогов, которые платит физическое лицо, которые уплачиваются напрямую или напрямую государству, например, подоходный налог, подушный налог, земельный налог, и применяются только при фактической продаже акций, тогда как дивиденды привлекают налог в диапазоне от 15% до 20%.В некоторых странах к выплате дивидендов также применяется налог на распределение дивидендов (DDT), что означает, что за каждый доллар, выплачиваемый акционерам, компания должна заплатить 1,20 доллара или 1,30 доллара в зависимости от ставки ДДТ. Этот процесс отдает предпочтение концепции обратного выкупа акций больше, чем денежных дивидендов.
Преимущества обратного выкупа
- Предотвращает снижение стоимости акций за счет сокращения предложения акций.
- С уменьшением количества выпущенных акций увеличивается прибыль на акцию (EPS) компании.Это хороший показатель прибыльности компании и в долгосрочной перспективе может повысить стоимость ее акций.
Пример ниже показывает влияние на прибыль на акцию, если компания выкупит 20% своих акций, т. Е. Сокращение акций со 100 000 до 80 000:
| Pre-Buyback | Post-Buyback | |
|---|---|---|
| Прибыль, доступная акционерам | 1000000 долларов США | 1000000 долларов США |
| No.акций | 100,000 | 80,000 |
| Прибыль на акцию | 10,00 долларов США | 12,50 долларов США |
- Используется в качестве стратегии, стратегии корпорации и руководств по бизнес-стратегии. Прочтите все статьи и ресурсы CFI по бизнесу и корпоративной стратегии, важным концепциям, которые финансовые аналитики могут использовать в своем финансовом моделировании и анализе. Преимущество первопроходца, 5 сил Портера, SWOT-анализ, конкурентное преимущество, переговорная сила поставщиков со стороны руководства, чтобы показать свое доверие к компании и дать понять, что акции недооценены.Например, если акция торгуется по цене 120 долларов, а компания объявляет о выкупе по цене 150 долларов, это мгновенно создаст ценность для своих акционеров, и цена будет иметь тенденцию расти.
- Помогает компании использовать лишние деньги, бездействующие из-за отсутствия возможностей. Неработающие денежные средства не приносят компании дополнительного дохода. Это верно для таких компаний, как Apple, у которых есть лишние деньги.
- Если промоутеры не принимают участие в процессе обратного выкупа, это увеличивает авуары промоутеров и, таким образом, предотвращает потенциальное поглощение конкурентами.Это также дает руководству / компании больший контроль и улучшает процесс принятия решений, поскольку меньше акций принадлежит общественности. Например, для решения проблем, связанных с принятием решений, Google создал два класса акций: один с правом голоса, а другой — без права голоса.
- Дивиденды возвращают денежные средства всем акционерам, в то время как обратный выкуп акций возвращает денежные средства только самим избранным акционерам. Таким образом, когда компания выплачивает дивиденды, каждый получает деньги в соответствии с долей своего пакета акций, независимо от того, нужны им деньги или нет.Однако в случае обратного выкупа акций инвесторы решают, хотят они участвовать в процессе или нет. Это также дает им возможность изменить свою структуру владения акциями.
- Более высокая прибыль на акцию снизит коэффициент P / E, что позитивно оценивается на фондовом рынке. Таким образом, более высокая прибыль на акцию в сочетании с более низким коэффициентом P / E и более высокой рентабельностью активов должна иметь в целом положительное влияние на курс акций.
- Обратный выкуп также обеспечивает ликвидность Ликвидность На финансовых рынках под ликвидностью понимается то, насколько быстро инвестиция может быть продана без отрицательного влияния на ее цену.Чем более ликвидна инвестиция, тем быстрее ее можно продать (и наоборот), и тем легче ее продать по справедливой стоимости. При прочих равных, более ликвидные активы торгуются с премией, а неликвиды — с дисконтом. возможности для редко торгуемых акций.
Недостатки обратного выкупа
- Это может указывать на то, что у компании нет выгодных возможностей для инвестирования, что может стать плохим сигналом для долгосрочных инвесторов, ищущих прирост капитала.
- Это также может стать негативным сигналом об уверенности компании в себе, и учредители могут принять решение о продаже своей доли.
- Процесс обратного выкупа занимает много времени и требует раскрытия информации на фондовых биржах и получения одобрения регулирующих органов. Это также связано с наймом инвестиционных банкиров, что становится дорогостоящим делом для компании.
Пример из практики
Accenture, ведущая ИТ-компания, возвращает 100% + своей годовой чистой прибыли своим акционерам, используя оба способа возврата капитала, т.е.е., сочетание выплаты дивидендов и обратного выкупа, при этом компания предпочитает обратный выкуп дивидендам в соотношении примерно 65% к 35% за последние 3-4 года. Это отличный пример дивидендов против обратного выкупа акций.
Ниже приведен снимок возврата денежных средств акционерам компании за последние 5 лет:
| Сумма в долларах США | FY12 | FY13 | FY14 | FY15 | FY16 | Выплаченные дивиденды (долл. США) | 951 | 1,122 | 1,255 | 1,353 | 1,438 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Выкуп акций (долл. США) | 2,099 | 2,544 | 9029 903 902 Возвращенный капитал ($) | 3050 | 3666 | 3814 | 3806 | 4043 |
Источник: отчеты компании
Рентабельность капитала Accenture за 2016 год или консервативная структура капитала была консервативной. выплачивал дивиденды, а не делал обратный выкуп, его рентабельность собственного капитала была бы ~ 13.4% отягощены огромной кучей наличных денег.
Выигрывает обратный выкуп
Приведенное выше обсуждение дивидендов и обратного выкупа акций представляет интересную платформу для определения оптимальной структуры капитала и ее влияния на цены акций, оценку и т. Д. Однако кажется разумным сделать вывод, что, несмотря на некоторые опасения и исключительные случаи, обратный выкуп является беспроигрышной ситуацией как для компаний, так и для акционеров.
Однако процесс обратного выкупа является немного утомительным и дорогостоящим, поскольку он включает в себя несколько заявок и согласований с фондовых бирж.Компания и акционеры в равной степени выиграют от предложения обратного выкупа, что делает его привлекательным вариантом для них обоих.
Обсудив вышесказанное, следует иметь в виду, что обратный выкуп не должен производиться по каким-либо скрытым мотивам или для того, чтобы посылать неверные сигналы и создавать путаницу в умах заинтересованных сторон в эту эпоху корпоративного управления.
Приложения в финансовом моделировании
В финансовом моделировании Что такое финансовое моделирование Финансовое моделирование выполняется в Excel для прогнозирования финансовых показателей компании.Обзор того, что такое финансовое моделирование, как и зачем строить модель. При принятии решений о выплате дивидендов и обратном выкупе акций важно учитывать. Существуют различные типы моделей Типы финансовых моделей Наиболее распространенные типы финансовых моделей включают в себя: модель с 3 отчетами, модель DCF, модель M&A, модель LBO, модель бюджета. Откройте для себя 10 основных типов, в которых может применяться это решение, в том числе:
- 3 модель отчета 3 модель отчета 3 модель отчета объединяет отчет о прибылях и убытках, баланс и отчет о движении денежных средств в одну динамически связанную финансовую модель.Примеры, руководство
- Модель дисконтированного денежного потока (DCF) Бесплатное обучение модели DCF Модель DCF — это особый тип финансовой модели, используемой для оценки бизнеса. Модель представляет собой просто прогноз свободного денежного потока компании без рычага.
- Модель M&A Как построить модель слияния Модель слияния — это анализ объединения двух компаний в единое предприятие и связанное с этим влияние на финансовые показатели.
- Модель LBO Модель LBO Модель LBO построена в Excel для оценки сделки выкупа с использованием заемных средств (LBO), приобретения компании, финансируемой за счет значительной суммы долга.
В разделе допущений модели выделите область для квартальных / годовых дивидендов, а также стоимости выкупаемых акций. Дивиденды будут поступать из нераспределенной прибыли, но акции в обращении останутся прежними. Обратный выкуп уменьшит счет акционерного капитала и уменьшит количество акций, находящихся в обращении в модели.
Узнайте больше на курсах финансового моделирования CFI!
Дополнительные ресурсы
Это руководство по дебатам о дивидендах и обратном выкупе акций.Чтобы продолжить обучение и расширить свои знания, ознакомьтесь с этими дополнительными ресурсами CFI для продвижения своей карьеры:
- Решения по корпоративным финансам Обзор корпоративных финансов Корпоративные финансы имеют дело со структурой капитала корпорации, включая ее финансирование и действия, которые руководство предпринимает для увеличения стоимости. из
- Слияния и поглощения Процесс слияния и поглощения Это руководство проведет вас через все этапы процесса слияния и поглощения. Узнайте, как совершаются слияния и поглощения и сделки.В этом руководстве мы опишем процесс приобретения от начала до конца, различные типы покупателей (стратегические и финансовые покупки), важность синергии и транзакционные издержки
- Руководство по финансовому моделированию DCF определенный тип финансовой модели, используемой для оценки бизнеса. Модель представляет собой просто прогноз неуправляемого свободного денежного потока компании
- Лучшие практики финансового моделирования Бесплатное руководство по финансовому моделированию Это руководство по финансовому моделированию содержит советы и передовые практики Excel по предположениям, драйверам, прогнозированию, связыванию трех отчетов, анализу DCF и т. Д.
Юридический клуб компании // Может ли компания покупать собственные акции?
Company Law Solutions предоставляет экспертные консультации и полный пакет услуг по документации для компании, покупающей собственные акции.В некоторых случаях подобный эффект может быть достигнут путем уменьшения капитала без решения суда.
Одно время компаниям было полностью запрещено покупать собственные акции. Теперь обратный выкуп разрешен при соблюдении довольно строгих и подробных правил.
Проблема с компаниями, покупающими собственные акции, заключается в том, что, если они полностью неограниченны, существует опасность того, что кредиторы (и потенциальные кредиторы) могут быть введены в заблуждение относительно размера капитала компании. Это часть более широкой области обслуживания капитала.В соответствии с Законом о компаниях 2006 г. была введена новая процедура уменьшения капитала без постановления суда, которая иногда будет использоваться вместо обратного выкупа.
Это очень техническая область. Некоторые подробности правил изложены ниже, но их краткое изложение:
- В компаниях общего права было запрещено покупать собственные акции: Trevor v. Whitworth (1887) 12 App Cas 409.
- Последовательные законы о компаниях позволили компаниям покупать свои собственные акции несколькими способами.Действующее законодательство содержится в Части 18 Закона о компаниях 2006 года. Эти положения были изменены Законом о компаниях 2006 года (поправка к Части 18) Положениями 2013 SI 999 («Положения 2013 года»). Правила немного смягчены для покупок по схеме долевого участия сотрудников.
- Один из способов — создать акции, подлежащие погашению, а затем выкупить их. Это уже давно разрешено, и выкупаемые привилегированные акции довольно распространены. Выкуп осуществляется в соответствии с финансовыми правилами, упомянутыми ниже.
- Компания, зарегистрированная на Фондовой бирже, может совершать «рыночную покупку» своих акций через Биржу, если она уполномочена на это обычным решением общего собрания. Это также регулируется финансовыми правилами, упомянутыми ниже.
- Любая компания может совершить «внебиржевую покупку» своих акций по контракту с одним или несколькими конкретными акционерами. Контракт должен быть одобрен обычным решением на общем собрании. Согласно первоначальному законодательству требовалось специальное решение, но оно было изменено Положением 2013 года.Акции должны быть аннулированы при покупке или, опять же в соответствии с Положением 2013 года, могут храниться как собственные выкупленные акции. Закупка вне рынка также регулируется финансовыми правилами, упомянутыми ниже.
- Погашение, рыночные покупки и покупки вне рынка являются предметом ограничений в отношении финансирования погашения или покупки. Это может быть либо распределяемая прибыль (то есть прибыль, которая может быть выплачена в виде дивидендов), либо доход от выпуска новых акций. В любом случае капитал компании сохраняется.Они были немного смягчены правилами 2013 года. См. ниже.
Кроме того, частная компания (только) может произвести «допустимую оплату капитала» для финансирования выкупа или покупки вне рынка. Любая доступная прибыль должна быть использована в первую очередь. Директора должны сделать заявление о платежеспособности, которое должно быть подтверждено аудиторами, а платеж должен быть утвержден специальным постановлением и объявлен кредиторам. Кредиторы и несогласные акционеры могут возражать в суде против такой выплаты. Постановление 2013 г. немного смягчило правила, в которых платеж производится для финансирования обратного выкупа в рамках схемы долевого участия сотрудников, как объясняется ниже. - Акции могут быть выкуплены в рамках уменьшения капитала.
- Специальные правила могут применяться к внебиржевой покупке по схеме акций сотрудников.
На практике погашаемые акции и покупки за пределами рынка частными компаниями являются довольно обычным явлением. Внебиржевая покупка полезна, когда директор / акционер успешной частной компании уходит на пенсию и продает свою долю, или как средство выкупа несогласного акционера.Покупка компанией является альтернативой покупке другими акционерами компании. Внебиржевые покупки также используются в рамках некоторых схем выкупа акций руководством и сотрудников.
Необходимо соблюдать осторожность при налогообложении покупной цены. HMRC может рассматривать любую премию как распределение, облагаемое налогом на прибыль, а не как прирост капитала, если не выполняются определенные требования. Обсуждение этих налоговых правил выходит за рамки данной базы данных.
Ниже приводится более подробное изложение установленных законом правил выкупа и обратного выкупа.
Погашение погашаемых акций
Согласно CA 2006, sec684 — sec689 компания может выпускать акции любого класса, подлежащие выкупу, по усмотрению компании или акционера при соблюдении следующих условий:
(1) погашаемые акции могут быть выпущены только в том случае, если у компании есть другие акции, которые не подлежат погашению;
(2) погашаемые акции не могут быть погашены, если они не оплачены полностью.
Существуют ограничения на финансирование выкупа.Эти ограничения применяются также к компании, покупающей собственные акции, и подробно рассматриваются ниже.
Выкупленные акции должны быть аннулированы при выкупе, а сумма выпущенного капитала компании (но не ее уставного капитала) уменьшается на номинальную стоимость акций.
Приобретение компанией своих акций
Компания может приобрести любую из своих акций (независимо от того, подлежат ли они погашению) в соответствии с CA 2006, sec690 — sec708. Покупка может осуществляться как на рынке (только для ПЛК), так и вне рынка.
Рыночная покупка
Рыночная покупка — это покупка акций на Фондовой бирже и должна быть санкционирована обычной резолюцией, которая может дать общие полномочия на покупку собственных акций компании или ограничиваться акциями определенного класса или описания. Полномочия могут быть безусловными или условными. Власть не может длиться более 18 месяцев. Это стандартная практика для многих ПЛК — принимать такое решение на каждом общем собрании акционеров.
Покупка вне рынка
Это любая покупка акций, кроме как через Фондовую биржу.Он может включать в себя акции PLC, купленные не на рынке, или любой обратный выкуп частной компанией. Положения закона можно найти в CA 2006, sec690 — 708.
За исключением случаев, когда покупка относится к схеме долевого участия сотрудников в соответствии с Правилами 2013 года, покупка вне рынка может быть сделана только в том случае, если условия договора купли-продажи утверждены до того, как компания заключит договор обычным решением. В большинстве случаев это будет происходить в соответствии с контрактом, составленным для целей обратного выкупа, но это также может быть сделано в соответствии с условиями ранее утвержденного «контракта условной покупки»: контракта, по которому компания может, при соблюдении любых условий, получить право или обязательство покупать собственные акции.
Участник, акции которого являются предметом такого решения об одобрении их покупки, не может распоряжаться голосами, закрепленными за этими акциями. Однако член может пользоваться любыми голосами по любым другим акциям, если решение принято на собрании голосованием путем опроса.
Решение не вступит в силу, если копия предложенного договора купли-продажи или письменный меморандум с его условиями, если он не составлен в письменной форме, доступны для проверки членами компании, как в зарегистрированном офисе, так и в течение не менее 15 дней до даты собрания, на котором принято решение, и на самом собрании.
Если компания приобрела собственные акции, она должна в течение 28 дней предоставить Регистратору декларацию (форма SH03) с указанием количества и номинальной стоимости этих акций и даты их приобретения. Гербовый сбор должен быть оплачен по этой форме, если вознаграждение, уплаченное компанией за акции, составляет 1000 фунтов стерлингов или более.
В частной компании акции должны быть погашены при обратном выкупе или удерживаться как собственные акции. В случае отмены компания должна зарегистрировать другую форму SH06, которая включает в себя отчет о капитале.Если они принадлежат выкупленным выкупленным акциям, право голоса и права на получение дивидендов по акциям не могут быть реализованы до того момента (если когда-либо), когда акции будут проданы.
Компания должна хранить копию любого контракта на покупку собственных акций или меморандум об условиях, если он не был оформлен в письменной форме, в своем зарегистрированном офисе в течение 10 лет. Он должен быть доступен для ознакомления участникам, а в случае публичной компании — любому другому лицу.
Финансирование выкупа или покупки собственных акций
В соответствии с положениями, которые позволяют частным компаниям производить выплаты из капитала при определенных обстоятельствах (см. Ниже), акции могут быть выкуплены или выкуплены компанией только за счет распределяемой прибыли компании или выручки от новой эмиссии акций, произведенной с целью: CA 2006 sec692.Постановление 2013 г. несколько смягчило эти положения, разрешив производить оплату капитала при условии, что она не превышает минимальную сумму в 15 000 фунтов стерлингов или 5% от уставного капитала компании.
Допустимые выплаты капитала
Если частная компания выкупает акции или участвует в внебиржевой покупке своих собственных акций, она обычно финансирует сделку за счет распределяемой прибыли или доходов от нового выпуска акций, но это возможно для частная компания, которая должна полностью или частично произвести оплату для этих целей из капитала, если она соответствует требованиям CA 2006, sec709 — sec723.Выплата называется «допустимой выплатой капитала» и может быть произведена только после того, как будет использована прибыль, доступная для распределения. В некоторых случаях такой же эффект может быть достигнут за счет уменьшения капитала без решения суда.
Порядок выплаты из капитала следующий:
(1) Директора должны сделать заявление о платежеспособности, чтобы после полного расследования дел и перспектив компании директора сформировали мнение о том, что, произведя платеж, не будет никаких оснований, на которых компания могла бы окажется не в состоянии выплатить свои долги, и в течение года, следующего за этой датой, компания сможет вести деятельность на постоянной основе и сможет выплатить свои долги при наступлении срока их погашения.
(2) К обязательной декларации должен быть приложен отчет аудиторов, которые они исследовали, о состоянии дел в компании, и им ничего не известно о том, что мнение директоров в декларации необоснованно. Этого не требуется, если покупка является частью схемы долевого участия сотрудников в соответствии с Правилами 2013 года.
(3) Предлагаемый платеж из капитала должен быть утвержден специальным постановлением, принятым в течение недели после даты официального заявления.Обязательная декларация и отчет аудиторов должны быть доступны для ознакомления на собрании. Право голоса, предоставленное акциям, являющимся предметом особого решения, не может быть реализовано в отношении этого решения.
(4) В течение одной недели после принятия специального решения компания должна объявить о платеже в London Gazette и либо в национальной газете, либо в письменной форме каждому из кредиторов компании. Этого не требуется, если покупка является частью сотрудников. схема размещения акций в соответствии с Положением 2013 года.
(6) Фактическая выплата из капитала может быть произведена только через пять-семь недель после даты специального решения.
В течение пяти недель после принятия специального решения любой член компании (кроме того, кто согласился или проголосовал за решение) и любой кредитор могут подать в суд заявление об отмене решения. При рассмотрении заявления суд имеет широкие полномочия по подтверждению или отмене решения на тех условиях, которые он считает целесообразными.
Если компания ликвидируется в течение одного года после оплаты акций из капитала и активов недостаточно для выполнения обязательств компании, продавец акций и директора, которые сделали официальное заявление о платежеспособности, будут обязаны внести взнос в размере до размер оплаты капитала. Директор может избежать ответственности, представив разумные основания для мнения, выраженного в установленном законом заявлении.
Внебиржевая покупка по схеме акций сотрудников
Чтобы упростить компаниям, применяющим схему «сотрудник-владелец», возможность выкупа своих акций, когда такой сотрудник увольняется из компании, правительство смягчило законодательные положения о покупке обратная сторона акций.Закон о компаниях 2006 г. (поправка к Части 18) Положения 2013 г. SI 999 вступил в силу 30 апреля 2013 г.
Изменения касаются только схем долевого участия сотрудников
1. Оплата в рассрочку
CA 2006 sec691 (2) предусматривает, что, когда компания покупает свои собственные акции, акции должны быть оплачены при покупке, что предотвращает рассрочку платежей при обратном выкупе. В это положение были внесены поправки, и теперь оно не применяется к обратному выкупу для целей схемы долевого участия сотрудников.
2. Разрешение компании на покупку собственных акций
Давно установленные правила для компании, совершающей внебиржевую покупку собственных акций, заключаются в том, что условия обратного выкупа должны быть одобрены (ранее специальным, теперь обычным ) разрешающая способность. Обратный выкуп для целей схемы долевого участия сотрудников по-прежнему требует такого разрешения, но решение не требует авторизации конкретной транзакции. Оно может быть общим или ограничиваться конкретным классом или описанием акций и может (но не обязательно) налагать условия.В решении должно быть указано максимальное количество акций, которые могут быть приобретены, а также должны быть указаны минимальная и максимальная цены, которые могут быть уплачены (хотя они могут определяться по формуле, а не быть фиксированными суммами). В постановлении должен быть указан срок, который не может превышать пяти лет. Решение может быть изменено, отменено или продлено аналогичным постановлением.
3. Упрощенная процедура выплаты капитала
Общие правила немного изменены для финансирования внебиржевой покупки капитала для целей схемы долевого участия служащих.Любая доступная для распределения прибыль должна быть использована в первую очередь, директора должны сделать заявление о платежеспособности, а выплата капитала должна быть санкционирована специальным решением. Однако правила смягчены в том смысле, что не требуется подтверждающего заявления аудиторов компании, а также не требуется рекламировать предлагаемый платеж в официальной газете и национальной газете или в письменной форме всем кредиторам.
Company Law Solutions предоставляет экспертные консультации и полный пакет услуг по документации для компании, покупающей собственные акции и для уменьшения капитала без постановления суда.
Spotify потратит 1 млрд долларов на покупку собственных акций — TechCrunch
Сервис потоковой передачи музыкиSpotify заявил сегодня, что потратит до 1 миллиарда долларов до 21 апреля 2026 года на выкуп собственных акций. Сумма в долларах составляет чуть менее 2,5% от рыночной капитализации Spotify, при этом стоимость компании сегодня утром составила 41,06 млрд долларов, так как ее акции выросли на 5,1% после новостей о выкупе.
Компания ранее реализовывала аналогичную программу обратного выкупа в 2018 году.
В публичной компании, использующей часть своих денежных средств для выкупа своих акций, нет ничего нового. Многие публичные компании, включая Apple, Alphabet и Microsoft, имеют активные программы обратного выкупа акций, и часто можно увидеть, что зрелые или почти зрелые компании тратят часть своего баланса или регулярный процент своего свободного денежного потока на выкуп собственного капитала. .
Целью таких усилий является возврат денежных средств акционерам. Обратный выкуп, наряду с дивидендами, являются одними из основных способов, которыми компании могут использовать свое богатство для вознаграждения акционеров.Кроме того, покупая собственные акции, компании могут повысить стоимость своих отдельных акций. Ограничивая количество акций в обращении, количество акций компании уменьшается, и, следовательно, стоимость каждой акции теоретически возрастает, поскольку она представляет собой большую долю собственности в корпорации.
акций Spotify за последние 12 месяцев торговались по 387,44 доллара за штуку, но сейчас их стоимость составляет всего 215,84 доллара, включая сегодняшнюю прибыль. С этой точки зрения, то, что Spotify решает вложить немного денег для выкупа собственного капитала, имеет смысл — компания покупает по низкой цене.
Но если вы спросите публичную компанию недавно , что она намеревается делать со своими избыточными денежными средствами, обратный выкуп обычно не является ответом. Например, TechCrunch спросил генерального директора Root Insurance Алекса Тимма, намеревается ли его компания использовать денежные резервы для покупки собственного капитала после недавнего отчета о доходах за 2 квартал 2021 года. Цена акций Root снизилась в последние месяцы, что, возможно, делает сейчас привлекательным момент для вознаграждения акционеров путем обратного выкупа. Тимм воздержался от этой идеи, заявив вместо этого, что его компания строится на долгосрочную перспективу.Это означает: эти деньги предназначены для роста, а не для прибыли для акционеров.
Но разве Spotify все еще не растущая компания? Это определенно не оценивается по весу прибыли. Например, в первой половине 2021 года Spotify опубликовал чистую прибыль всего в 3 миллиона евро при выручке в 4,5 миллиарда евро.
Если Spotify по-прежнему ориентирована на рост, не следует ли ей сберегать свой капитал для инвестирования в эксклюзивные подкасты и тому подобное — усилия, которые могут дать ей возможность ценообразования в будущем и обеспечить более сильный рост доходов и валовой прибыли с течением времени?
Чтобы ответить на этот вопрос, нам нужно проверить баланс компании.Вот ключевые цифры по прибыли за 2 квартал 2021 года:
- Spotify завершил второй квартал с «3,1 миллиарда евро наличными и их эквивалентами, ограниченными денежными средствами и краткосрочными инвестициями».
- А во втором квартале Spotify генерировал свободный денежный поток в размере 34 миллионов евро. Эта цифра выросла на 7 миллионов евро по сравнению с годом ранее, несмотря на «более высокие потребности в оборотном капитале, обусловленные платежами отдельных лицензиаров (отложенными с первого квартала), платежами, связанными с подкастами, и более высокой рекламной дебиторской задолженностью».
Проще говоря, несмотря на оплату усилий, которые обычно считаются ключевыми для долгосрочной способности Spotify по увеличению валовой прибыли — и, следовательно, чистой прибыльности — компания по-прежнему тратит деньги.И с огромным банковским счетом, приносящим мало благодаря глобально низким ценам на наличные и эквивалентные активы, Spotify использует часть своих средств для обратного выкупа акций.